行業進入新一輪擴張周期，龍頭中玖龍、山鷹資本開支領先行業。疫后復蘇，造紙行業進入新一輪擴張周期，截至 2023 年 2 月，造紙及紙制品業固定資產投資累計同比增長23.1%（21 年同期+10.4%，22 年全年累計同比 8.3%），環比同比均提速。從箱板瓦楞龍頭資本開支看，玖龍、山鷹資本支出大幅領先其他上市龍頭，玖龍近兩年開始大規模擴張，也說明龍頭企業成長屬性較強。