中國嬰配粉市場先后經歷“量價齊增，行業增長”、“量減價增，行業增速放緩”、“量減價增放緩，行業下滑”三階段。根據歐睿數據，2010 年至 2019 年（除 16 年注冊制實行、企業甩貨或對行業均價造成階段性擾動外）行業呈現“量價齊增，規模增長”，雖新生兒數量增速放緩甚至下滑，但滲透率提升強勢驅動和嬰配粉高端化升級持續之下，行業規模復合增長率高達 13%。2020-2021 年疫情影響下新生兒數量超預期下滑，但尚未反映到消耗量最大的三段嬰配粉上，價增仍能支撐，行業規模持平微增，21 年嬰配粉市場規模見頂達 1725 億元。2022-2023 年，價格方面因嬰配粉內部結構調整即均價更低的三段嬰配粉占比提升，以及 23 年新國標落地對均價亦有沖擊，價增速趨緩，另外消費量降幅擴大，帶動行業規模加速下滑，21-23 年行業復合增長率達-7%。24 年人口回暖帶動量減壓力有所舒緩，行業規模降幅收窄。