空間明確。根據艾媒咨詢，2017/2018/2019 年快手 DAU 在短視頻行業占比分別為 47.18%/33.24%/35.48，擁有絕對的流量基礎，從人均廣告收入上來看，2018/2019 年快手分別為 14.53 /42.05 元，抖音為86.96 元/221.40 元，兩者差距 5 倍以上。2019 年快手的人均廣告收入表現出了一定的增長，但總體還是明顯落后于抖音，考慮到快手的流量基礎，未來廣告主投放有望轉向快手，商業化變現進程有待加速。我們認為快抖目前在產品設計、用戶和廣告類型上已不具備太大的差距，因為預計未來在抖音流量價格提升趨勢下，頭部廣告主會部分將廣告預算轉投快手，從而促成快手廣告業務的加速。