? 以利潤考核為導向，同時兼顧 GMV 增速。在過去三年的發展中，公司電商業務逐年下滑，弱于同行，我們判斷這同公司堅持穩健增長的理念相一致，面對波動的消費環境以及電商流量增速趨穩的態勢，公司重視利潤率表現，優化費用投入，從而導致增速較弱。我們判斷后續這一經營理念仍將一以貫之，然而于此同時面對當前消費需求更加注重“ 性價比”的態勢，公司或將加強電商平臺產品優勢打造，厚積薄發下公司電商業務有望進入新的增長階段。