煤炭企業盈利下滑帶來股息率的變動。由于前期煤價底部預期較高，給煤炭企業的盈利穩定性給與保障，2024年上半年煤炭板塊估值也不斷提升，但隨著煤價的逐步下跌，煤炭業績的穩定性下降，煤炭板塊股息率將隨之下降。我們分煤價對煤企盈利水平做出預測，得到了不同煤價水平下各公司的盈利情況。假設秦港煤價中樞在 700元/噸水平下，我們預測盈利水平較為穩定的中國神華、中煤能源、陜西煤業歸母凈利潤分別為 498.9/153.2/177.5 億元，假設分紅比例為70%/50%/60%，則中國神華、中煤能源、陜西煤業對 2 月 28 日股價股息率為4.96%/5.71%/5.80%。