根據國家能源局的數據，2024 年國內電網投資完成額為 6083 億元，同比 2023年增長 15%，是近來年的較高水平。2025 年 1 季度國內電網投資完成額為 956 億元，同比增長 25%，延續了 2024 年的高增長態勢。我們認為國內電網投資增速有望長期保持穩定增長，主要受用電側和發電側兩方面因素推動：（1）用電側方面，電氣化持續推進，全社會用電量保持穩定增長；（2）發電側方面，風光發電占比持續提升，并網和外送需求持續增長。