長期公司邏輯：復刻海外龍頭發展路徑，業務持續多元化、均衡化發展，看好公司成長為“中國的安費諾”。安費諾成立于 1932 年，是全球最大的連接器制造商之一?；仡櫚操M諾近年發展，我們發現通過并購推動業務多元化發展是其快速成長的核心動力之一。據芯三板微信公眾號，安費諾近十幾年收購了 9 家汽車領域的公司、11 家通信領域的公司、10 家工業領域的公司以及 4 家航天航空領域的公司（截至 2021 年底，不完全統計）。在積極的收購推動下，安費諾的業務結構亦呈多元化發展：2005 年，安費諾下游主要分布在通訊、工業及汽車、商用航天及軍事三大行業，營收占比分別為 51%/25%/24%；截至2021 年，安費諾主要業務已拓展至寬帶通信、信息技術及數據通信、移動網絡、移動設備等多領域，更加均衡的業務結構幫助安費諾獲得持續穩定的成長動力。目前，安費諾相較于連接器龍頭泰科電子的營業收入比值已由2005年的14.11%提升至2020年的57.62%，與行業 TOP 1 的差距持續縮小。我們認為，公司近年來的戰略布局與安費諾有相似之處：（1）內生發展促進業務多元化：公司此前主要聚焦消費電子中的智能手機領域，自 2014年以來布局汽車連接器市場，近年來亦積極布局工控、物聯網等多領域產品。截至 2021年，車載、工控板塊營收占比均近 10%，看好后續公司在車載、工控、通信等板塊的持續布局。（2）外延并購快速補齊細分領域能力：2018 年以來，公司加速橫向拓展，相繼收購恒赫鼎富 60%股權（2018 年 10 月，拓展 FPC 軟硬板及相關表面組裝技術）、參股南京銳瑪（2019 年 4 月，加碼毫米波與太赫茲領域）、收購深圳愛默斯 51%股權（2021 年 10月，強化 PogoPin 連接器生產能力）、擬收購 FTDI（2022 年 6 月，加碼 USB 橋接芯片，加速布局海外業務）。中長期維度下，公司內生增長+外延拓展雙管齊下，業務結構預計將持續朝多元化、均衡化發展，后續有望打造平臺型精密連接器制造商，成為“中國的安費諾”。