2018-2021 年陶瓷芯技術貢獻份額擴張，2022 年以來增速受劣幣驅良幣競爭影響。2017-2024 年霧化營收 CAGR=33%，銷量 CAGR=22%。2018 年起公司憑借思摩爾陶瓷芯技術實現全球份額擴張，2019 年逐步消化美國對調味霧化產品監管的影響，2020-2021 年受益換彈產品內部格局優化、份額提升，2022-2023 年公司補充一次性產品 Vuse Go 應對市場競爭，但由于霧化整體市場增量被一次性產品搶占，公司整體霧化業務營收增速放緩。