高中培訓（一對一）業務為當前公司主要收入來源，2022 年約貢獻總收入的 72%，此部分業務經營表現直接關系到未來公司整體收入的穩定性及新業務布局的資金充沛度。我們假設客單價與 CPI 增速同步（約為2%），并基于該板塊業務的不同參培率（學大該項業務參培人頭數/適齡高中生規模）差異測算高中培訓業務收入彈性，當 2023 年學大參培率分別為 2022 年參培率的 90%/100%/110%/120%時，預計 2023 年高中培訓業務收入分別為 11.94/13.27/14.92/15.92 億元。如上所述，考慮到高中培訓需求偏剛性&監管后行業出清程度較高，我們預計在未出現政策強監管的背景下，公司參培率具備穩定抬升的能力（即高于 2022年參培水平），并持續貢獻收入增量賦能新業務發展。