什么是風險投資？特征有哪些？運作步驟是怎樣的？

2021-08-25 11:36:56 作者：-YANYI 2246

1、什么是風險投資?

聯合國經濟合作與發展組織將風險投資定位為風險投資是一種向具有發展潛力的新興創新企業提供股權融資的投資行為。

美國風險投資協會認為風險投資是由專業的風險投資家投入到高技術、高成長性的且具有較大發展潛力的未上市創新企業的一種股權性資本。通過股權性資本的增值來獲得高額的投資回報。

我國科技部等七部門于年聯合制定的《關于建立風險投資機制的若干意見》指出，風險投資是指向主要屬于高科技、高成長性的創業企業提供權益資本，并為其提供經營管理和咨詢等增值服務，以期在被投資企業發展成熟后，通過股權轉讓等方式獲取增值收益的一種中長期的投資行為。

2、風險投資的特征

(1)風險投資的投資形式主要以長期性的股權投資為主。

風險投資機構的主要投資對象為各類具有高成長性、高風險性的高新技術企業，且多數在企業的初期階段投入資金，而此時企業可能僅有一個較為良好的發展前景，企業到最后的成功上市往往還需要一個很久遠的過程，因此風險投資機構一般都需要經過較長的時間才能收回投資，同時風險投資機構的最終目的是追求投資的超額回報而不是單純的利息收入或者股息收入，所以盡管其持有企業的股權，但其目的并不是為了獲得企業的控制權，而是希望待企業發展到一定階段后通過企業成功上市或者股權轉讓等方式來獲得投資回報。

(2)風險投資大多釆用分期投入、分散投資的投資方式。

基于風險投資機構與企業之間的信息不對稱，企業在獲得資金后可能出現的道德風險以及創業者可能通過各種手段威脅、“套牢”風險投資機構等問題，風險投資機構通常會對企業進行分階段投資并與企業簽訂一個不完全的契約以此來減輕創業者對風險投資機構的套牢問題，風險投資機構在投資企業時并不會一次性的將資金全部投入到企業中，而是隨著企業的發展狀況投入企業在本階段發展所需要的資金，并根據企業的經營狀況來決定后續是否繼續注入資金，風險投資機構通過這種操作既可以較為合理的規避自身的風險，也可以妥善的解決自身被套牢的問題。

同時風險投資的高風險性使得風險投資機構如果單單僅投資少數幾個項目，必然會使得自己將要面對極大的投資失敗的風險，因此風險投資機構一般會選擇將資金投向多個不同的行業領域，并投資多個不同的企業以此來降低和分散這種風險，通過分散投資和組合投資的方式合理控制自身的風險。

(3)風險投資是一項高風險、高收益的投資活動。

風險投資的投資風險極大，但一旦成功則其投資收益便可能成幾何倍數的增長。風險投資機構往往在創新企業的初期投入資金，此時創新企業并沒有穩定的現金流，在管理、市場運作、發展規劃、商業模式等方面都極為混亂，企業擁有的往往是一個未來良好發展的前景，企業存在較大的失敗風險。

(4)風險投資的高風險性使得風險投資機構通常會監督被投資企業的各項生產經營活動，積極參與其各項重大的經營決策。

風險投資作為一項即無抵押又無擔保的投資行為，存在極大的風險，并且被投資企業的唯一承諾僅僅是按風險投資投入資金的多少，給予其相應份額的股份，但是由于所投企業大多都為高風險性的高新技術企業，企業的經營風險不可忽視，一旦企業因出現各類經營問題而倒閉，風險投資投入的巨額資金便極有可能化為烏有，而且這類企業的創業者大多為各類技術人員，他們精通企業的各項技術但卻對企業的經營管理可能并不擅長，而風險投資機構中往往都存在著一批管理經驗較為豐富的人員。

所以風險投資機構為了控制其自身的風險，通常都會派駐管理人員來協助被投資企業的經營管理，但風險投資機構并不會參與到企業的日常經營活動中，而是更多的通過中觀層面的手段來對企業進行調控，如向企業派駐董事，制定企業的長期發展戰略，優化企業的治理結構，設計企業的下一步融資計劃，以及企業的人員安排等。

3、風險投資的運作步驟

募集階段

風險投資機構要開展項目，首先必須要解決的是資金問題，在資金募集階段，風險投資機構主要通過自己以往的投資業績以及在行業中的聲譽向投資者募集資金，其資金來源主要包括大學及基金會、上市公司、公共養老基金、保險機構、大型集團、富裕的家族及個人、銀行信托等。

投資階段

風險投資機構在募集到足額的資金后，便會開始積極尋找那些具有發展潛力的高成長性的投資項目。主要會經歷以下幾個階段：

(1)風險投資機構會初步蹄選出符合自身評價標準的項目并對項目的相關情況進行盡職調查。

(2)進一步評估項目的投資價值，是否存在投資障礙。

(3)在認可項目的可操作性后，開始對項目進行相關的條款及投資結構設計并進行簽約投資。

管理階段

風險投資機構在依照投資協議向企業注入相關資金后，便會幵始積極的參與到企業的相關經營管理活動中，如向被投資企業派駐管理人員，逐步優化企業的治理結構，制定企業的長期發展戰略等增值服務以此來達到對項目的風險控制。

退出階段