CPI 與房價快速上行，流動性收緊抑制經濟過熱。宏觀層面，2008 年四萬億刺激計劃在 2009 年、2010年推動物價和房產價格的快速上漲，其中 70個大中城市新建住宅價格指數同比在 2010年 5月達到 15%的高點，CPI從 2011年 3月開始進入 5%以上的區間。為應對房產價格和 CPI的快速上行，央行開始收緊流動性。存款準備金率在 2010 年 2 月開始 2008 年來的首次上調，2010 年10月至 2011年 6月，大型存款類金融機構存款準備金率從 17%快速提升到 21.5%。此次流動性的快速收緊，在白酒行業基本面和白酒指數兩個層面均形成重要作用，成為白酒周期在 2012年出現向下拐點的重要前置信號。