瑞信銀行(Credit Suisse)：2021澳大利亞儲備銀行現金利率下調至0.10%，預計三年不會提高

瑞信銀行(Credit Suisse)于2021年5月25日發布了《2021年澳大利亞銀行業報告》。

報告指出，澳大利亞銀行低利率的影響繼續影響利潤率，但較低的批發融資成本(和TFF)和銀行優化其存款基礎的好處在一定程度上緩解了這一影響。目前，澳大利亞儲備銀行(RBA)已將現金利率下調至0.10%，并表示在通脹達到2-3%范圍之前不會提高利率，預計至少三年內不會提高現金利率。

一、新冠肺炎疫情過后，凈資產收益率(ROE)會是什么樣子?

估計疫情后銀行業的潛在凈資產收益率范圍為9-13%。隨著疫情的進一步蔓延和經濟復蘇，已經能夠縮小這一范圍(最初為7-13%)。

低利率意味著信貸增長放緩，支出保持不變，資本密集度加大。高利率得益于成本基礎的結構性變化、符合長期平均水平的信貸增長和近期競爭優勢。

部門ROE更可能是在最初估計的疫情后的范圍的上端，比如說9%至13%，事實上在某些情況下可能會超出頂端。根據預測，主要銀行的2023財年ROE為10-13%，這取決于股權成本，導致估值高于賬面價值。

二、長期低利率

RBA正在將3年期政府債券的目標降至0.10%，并計劃再購買1000億美元的政府債券(一旦完成1000億美元的首次債券購買)。

除了降低現金利率外，澳大利亞央行還設立了定期融資工具(TFF)，使銀行能夠獲得約2000億美元的優惠，獲得廉價融資(現在的利率為0.10%，以前為0.25%)。這一期限已經延長(2021年6月的提款期限)，以保持銀行的低融資成本。由于這項貸款，銀行現在提供非常有競爭力的固定利率住房貸款，利率約為2%，期限最長可達三年。

TFF津貼 / TFF的使用

三、經濟學家們一直在修正房價估計

市場和經濟學家現在已經提升了他們的預測，與今年早些時候的預測相比，他們更加樂觀。這方面的一個例子是銀行在其預期信用損失(ECL)情景中使用的房價變化;這些預測是由他們的經濟學家提供的。

澳新銀行和NAB在其20財年業績中均預測將出現大幅下滑(分別為10%和12%)?，F在，它已經推翻了這些假設，并預計首都城市的房價將上漲17%左右。

澳大利亞國民銀行（NAB）看到住房市場的表現比最初預期的要好得多，在未來幾年中，長期較低的利率是住房市場的關鍵支撐。因此，NAB現在預計在21世紀中葉將上漲10%左右。

“NAB目前預測2021年澳大利亞首都的房價將增長10%左右，公寓價格的增長可能會更為緩慢，尤其是在墨爾本和悉尼，”Andy Kerr說。

世界銀行經濟學家比爾·埃文斯(Bill Evans)將2021年和2022年的澳大利亞住宅價格預測提升至20%。預計2021年增長15%，2022年將放緩至5%。

銀行經濟學家團隊預測的21世紀房價變化

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數據來源：《瑞信銀行(Credit Suisse)：2021年澳大利亞銀行業報告》。