基于朋友圈的發展歷程，以及抖音、快手在過去 2-3 年的增長路徑，我們中性測算在未來 2-3 年，視頻號在微信中的滲透率有望逐步提升至朋友圈水平，與抖音達到同一用戶量級，在用戶層面成為短視頻領域的第三極。隨著視頻號的推出以及基礎能力的改善，2020Q3 騰訊時長份額穩步回升至 41%，而社交媒體用戶使用時長亦在 2020Q4 逐步復蘇。騰訊依靠小程序、視頻號等基礎能力的外延，亦不斷提升微信的用戶粘性和在線時長，鞏固微信的時長領先地位。