動漫 IP 衍生品業務 2017 -2019 年收入復合增長率 79.27%，寶可夢受疫情影響增長潛力暫未完全釋放。2018-2020 年及 2021H1 公司動漫 IP 衍生品業務收入分別為0.42/0.66/0.68/0.82 億元，同比增長 103.86%/57.65%/4.01%/424.78%，占總營收比例不斷提升，分別為 9.28%/13.17%/16.05%/32.70%。公司于 2018 年推出的奧特曼形象卡片收入占動漫 IP 衍生品比例自 28%提升至 2020 年的 61%，帶動動漫 IP 衍生品業務快速增長。2020 年末公司推出寶可夢加傲樂，設備鋪設數及運營效率仍處于提升階段，我們認為相比奧特曼，寶可夢 IP 價值更高、受眾更廣，未來隨著線下運營活動的開展，其營收占比將超過奧特曼，帶動營收新一輪增長。