“簡單化”溢價明顯，包裝水、茶飲料毛利率領先。由于家庭消費場景滲透率提升，公司大規格包裝水銷售占比增加，包裝水出廠價略有下行。2019 年農夫山泉包裝水噸價為1072 元/噸，2017-19 年 CAGR 為-2.2%；茶飲料出廠噸價為 4162 元/噸，2017-19 年CAGR 為 3.6%；功能飲料出廠噸價為 3493 元/噸，2017-19 年 CAGR 為 0.5%。包裝水業務 2019 年毛利率水平高達 60.2%，與茶飲料接近，高于其他飲料品類。