丸紅(Marubeni)：2022年世界經濟展望報告.pdf(附下載)

丸紅株式會社(Marubeni)是一家日本綜合商社，其近期發布的《2022年世界經濟展望報告》對2022年全球經濟形勢進行了分析與預測，具體涵蓋Covid-19趨勢、中國經濟的下行風險、對高通脹的擔憂、貨幣政策、財政政策、財政風險、商品價格展望、匯率趨勢以及國際關系/地緣政治局勢等方面。

? 2022年世界經濟的實際GDP增長率預計為4.4%。雖然可能低于2021年較高的增長率(5.8%)，這在很大程度上反映了2020年增長的大幅下滑，但復蘇仍將超過疫情前的年平均增長率，這是該機構的主要設想。

? Covid-19趨勢仍然是世界經濟的最大風險因素，但預計，隨著人類對該病毒的了解更為全面，該病毒將得到有效抑制。即使病毒繼續傳播，疫苗的普及也可以也將防止對經濟和社會活動的限制公共醫療系統帶來巨大壓力。

? 2022年世界經濟將面臨下行壓力，主要有兩大因素：①中國經濟下行;②高通脹伴隨著貨幣政策正?；M程加速。

-受“零新冠”政策、電力短缺和房地產市場問題的影響，2022年中國經濟增長率預計將由2021年的8%降至5%。如果中國政府繼續保持克制，將導致經濟下行風險將進一步加劇，經濟高度依賴中國的國家和自然資源生產國的經濟負擔也將越來越重。

-高通脹可能在2022年上半年見頂。資源價格高企、供應鏈短缺導致的供應緊張、供需不匹配導致的勞動力短缺等問題有望在2022年下半年得到解決，屆時通脹壓力預計將下降。然而，在歐洲和美國，通貨膨脹率很有可能在一段時間內超過金融當局制定的目標通貨膨脹率(2%)。發達國家家庭因新冠疫情刺激措施而積累的超額儲蓄將起到緩沖消費的作用，而需求方面的通脹壓力將保持在一定水平。重點在于這是否會導致工資上漲和通貨膨脹的循環。

-英格蘭銀行(BoE)決定在12月加息，因為人們對通脹越來越謹慎。美國聯邦儲備委員會(FRB)將于2022年3月結束量化寬松政策下的金融資產購買，預計從4月到2022年底將3次上調利率。在主要國家中，英國和美國在正?；矫骖I先，因為預計歐元區和日本在2022年上調利率。

? 隨著供應鏈問題得到解決，產品供應量將逐步擴大，即時供應緊張的局面可能得以緩解，產品價格下降的空間仍然有限。

參考報告 《丸紅(Marubeni)：2022年世界經濟展望報告(英文版)(58頁)》

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