機床下游應用廣泛。機床產業鏈可分為上游、中游、下游三個環節。上游環節包括原材料及零部件，主要是數控系統、傳動系統以及機床主體零部件等。中游包括各類機床，以金屬切削機床和金屬成形機床為主。下游則廣泛應用于汽車制造、航空航天、工程機械、模具制造、3C電子、電力設備、船舶、軍工等行業。我們認為中國下游行業中，新能源車、軍工、精密模具、半導體、風電、光伏等行業景氣度較好，會為中國機床產業帶來新的需求。全球機床行業經歷了連續下滑，在2021年快速復蘇。根據VDW數據，2021年全球金屬加工機床產值達到了709億歐元，同比增長20%。但在此前全球機床行業經歷了連續下滑。尤其受2020年疫情影響，全球金屬加工機床產值同比下滑接近20%。