信創實力強勁，補貼支持堅挺。根據公司年報數據，2021年公司獲得軟件增值稅退稅 1.87 億元，占 2021 年營收的 5.6%。根據《國務院關于印發進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若干政策的通知》，軟件增值稅退稅來自于公司銷售自行開發的軟件產品，對于實際稅負超過 3%的部分予以即征即退的的政策。根據公告數據，公司每年收到此項退稅數額呈總體上升趨勢。我們認為，此項退稅不僅是公司能夠盈利的保證，也證明公司信創產品不斷成功投向市場。根據公司年報數據，公司 2021 年國產化業務收入 5.6億元，占比超過 15%，同比增長近 10倍。