飼料驅動維生素 D3 需求剛性增長。根據 Alltech 全球飼料調查和《帝斯曼動物營養添加準則手冊（2016 版）》等，我們測算 2021 年飼料級維生素 D3 用量應為 9909 噸。但通常維生素 D3 實際需求與理論需求約有 10%的缺口，主要是由于維生素 D3 在飼料中的實際添加量比理論添加量要低，因此估算 2021年飼料級維生素 D3實際需求應為 8189噸?？紤]到維生素 D3 在食品及醫用中的受眾群體分別是發達國家群眾和佝僂病患者，我們測算出食品及醫用級約為 2119 噸，因此全球維生素 D3 總需求為 10308 噸，2017-2021年全球維生素 D3 總需求 CAGR 為 3.69%?；?2017-2021 年各下游細分領域 CAGR 對未來三年維生素 D3 需求預測，我們預計 2024年維生素 D3的全球需求有望達到 1.15萬噸。