圖2008年至今國內代表性輪胎企業平均毛利率和天然橡膠價格變化 天膠暴漲或暴跌利空胎企盈利;而需求帶動的天膠溫和上漲,以及天膠穩步下跌可抬升胎企毛利率。1)天膠價格暴漲或者暴跌階段,即劇烈波動對輪胎企業盈利能力有較大的負面影響,暴漲的影響在于原材料增加幅度要高于輪胎企業提價幅度,而暴跌的影響主要是采購高價原材料,同時也會帶來減值。2)下游需求逐步改善前提下,天膠溫和上漲時輪胎企業可通過持續提價且幅度更大,從而抬升毛利率;3)在天膠價格穩步下滑而非暴跌時,因輪胎企業調價滯后于原材料成本下跌,導致其毛利率逐步提升。 行業數據 下載Excel 下載圖片 原圖定位