德勤：2022年上半年中國銀行業發展回顧與展望報告（137頁）.pdf

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1、激流勇進 曙光在前 中國銀行業2022年上半年 發展回顧與展望引言 一、2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧 二、2022年上半年上市銀行業績分析 1.盈利能力分析 2.資產情況分析 3.負債情況分析 4.資本情況分析 三、2022年上半年上市銀行業務觀察 1.積極扶持實體經濟，資產負債增量的結構日趨多元 2.大財富管理在融合中穩健前行，理財業務在發展中 持續提升競爭力3.房地產風險逐步傳導至個人住房按揭貸款，商業銀 行多措并舉，促進市場健康發展 目錄1313143048535960 66 71四、熱點話題探討1.FPA回歸“主辦銀行”的初心2.政府引導基金的數智化轉型：從“以地招商”到“以

2、資招商”3.銀行環境和社會風險管理實踐與建議4.全面風險管理視角下的銀行業氣候風險管理5.德勤金融服務業智能合規之監管處罰智能分析平臺（D.FINE）實踐分享6.商業銀行預期信用損失管理辦法政策解讀7.“安樂死”就能解決信用卡“沉睡”的問題么？8.順時而謀，奮楫爭先加速修煉財富管理新護城河聯系人研究中心介紹 8081858995 1051151241291351361引言2022年上半年，全球經濟增長放緩，地緣政治沖突及疫情反復等多個因素給全球銀行業的經營環境帶來了不同程度的影響。中國經濟開局總體良好，但受國內外超預期的突發因素影響，經濟增長面臨空前壓力，政府部門主動應對，堅持穩中求進，疫情防

3、控取得積極成效，經濟延續恢復發展態勢。2022年上半年GDP同比增長2.5%，CPI同比上漲1.7%。與此同時，中國政府加大穩健貨幣政策的實施力度，合理增加流動性供給。2022年6月末，廣義貨幣（M2）余額人民幣258.15萬億元，同比增長11.4%，增速比上年同期提高2.8個百分點。中國銀行業在2022年上半年實現經營業績穩定增長，資產和業務結構持續優化，服務實體經濟能力增強；盈利水平修復回升，非息收入占比提升，盈利基礎更為牢固；資產質量企穩向好，風險抵補能力有所增強；高風險影子銀行業務持續壓降，房地產信貸風險穩妥化解，銀行業總體保持穩健運行。截至2022年6月末，中國銀行業資產規模維持增長

4、，銀行業金融機構本外幣資產總額合計人民幣367.7萬億元，同比增長9.4%；本外幣貸款余額合計人民幣212.34萬億元，同比增長10.8%；商業銀行不良貸款率1.67%，較上年末下降0.06個百分點。這些成績的取得，殊為不易。2022年下半年，中國共產黨即將召開第二十次全國代表大會，對中國經濟社會未來的發展進程將產生深遠影響，也將指明中國銀行業未來發展的方向。中國銀行業須服務于“疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全”的大政方針，遵循高質量發展原則，增強服務實體經濟能力，保持信貸總量增長的穩定性，提高對于重點行業、重點地區和重點企業的信貸支持力度；繼續發展普惠金融、綠色金融和金融科技，助力實體經濟

5、實現綠色低碳轉型，促進銀行自身發展的可持續性；始終堅持防范風險、穩健經營、完善治理、積極履行社會責任。本報告涵蓋了2022年上半年宏觀經濟及金融形勢回顧、2022年上半年上市銀行業績分析、2022年上半年上市銀行業務觀察、行業熱點話題探討等共四個部分。報告以國內具有代表性的10家商業銀行為樣本（參見表1），通過系統分析中國上市銀行的盈利能力、資產情況、負債情況和資本實力，梳理并觀察其業務發展情況、經營模式及監管環境變化，進而展現中國銀行業在2022年上半年取得的成就并展望未來發展的方向。我們在分析過程中亦選取了6家境外全球系統重要性銀行進行分析（參見表2），這些全球系統重要性銀行均為銀行家20

6、22年排名前列的銀行，以了解并吸取優秀國際同業的實踐經驗。此外，我們深度解析了“主辦銀行”經營理念轉型、政府引導基金的數智化轉型、銀行環境和社會風險管理、銀行業氣候風險管理、商業銀行預期信用損失管理辦法、信用卡的可持續經營策略、財富管理轉型發展等重點和熱點話題，并通過結合德勤智能合規產品“金融監管處罰智能分析平臺”的實踐經驗，分享了金融行業智能合規發展道路上的思考。我們相信，這份研究報告將會為國內商業銀行提供有價值的參考。激流勇進 曙光在前|引言中國工商銀行股份有限公司（“工商銀行”）中國建設銀行股份有限公司（“建設銀行”）中國農業銀行股份有限公司（“農業銀行”）中國銀行股份有限公司（“中國銀

7、行”）中國郵政儲蓄銀行股份有限公司（“郵儲銀行”）交通銀行股份有限公司（“交通銀行”）招商銀行股份有限公司（“招商銀行”）興業銀行股份有限公司（“興業銀行”）中信銀行股份有限公司（“中信銀行”）平安銀行股份有限公司（“平安銀行”）摩根大通集團（“摩根大通”）美國銀行集團（“美國銀行”）富國銀行集團（“富國銀行”）花旗集團（“花旗銀行”）匯豐控股有限公司（“匯豐銀行”）日本三菱東京日聯銀行股份有限公司（“三菱日聯”）表1：10家境內商業銀行（以下簡稱“境內銀行”）表2：6家境外全球系統重要性銀行（以下簡稱“境外銀行”）本報告的數據資料，除特別注明外，均來源于上述銀行公布的半年度/年度報告。境外銀

8、行資產負債表數據按照各期末匯率折算、利潤表數據按照各半年平均匯率折算。三菱日聯年度財年為每年度截至3月31日，中期報告為每年度截至9月30日。除了特殊說明外，本刊列示的平均指標均為樣本的算數平均指標。境內外16家銀行列示如下：激流勇進 曙光在前|引言23踔厲奮發 共向未來|引言激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧3一、2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧4激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧中國經濟面臨三重壓力，但大概率已越過谷底當前，全球經濟復蘇前景仍較為波折。IMF在2022年7月最新發布世界經濟展望中提到，由于全球通脹超出預期引發融資環境收緊

9、、中國經濟受疫情和防疫措施影響而超預期放緩、以及俄烏沖突帶來的負面溢出影響，預計全球經濟增速將從2021年的6.1%放緩至2022年的3.2%，較2022年4月的預測值下調0.4個百分點。2022年上半年，中國經濟累計實現2.5%的增長，增速放緩背后反映的宏觀背景是中國經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，疊加2022年一季度以來疫情多點散發擾動復蘇、俄烏沖突加劇通脹和地緣政治變局又成為新的挑戰，全年經濟穩增長壓力較大。需求方面，消費恢復遲緩，不過投資在基建和制造業的拉動下呈穩步復蘇態勢，外需表現則超出預期。具體來看，2022年上半年社會消費品零售總額累計下降0.7%，固定資產投資完成

10、額實現6.1%的穩定增長，出口金額則累計增長14.2%。供給方面，國內產業鏈供應鏈持續受到沖擊。受國際局勢及疫情影響，電子、汽車等行業供應鏈瓶頸凸顯；2022年爆發的俄烏沖突進一步推高了大宗商品價格，抬高了企業生產成本。預期方面，多重不確定性因素疊加影響市場預期。局部疫情時有發生，使中小微企業維持經營面臨較大壓力，投資預期受到影響；其次，2021年下半年起房地產投資減緩，房企債務危機頻現，市場信心因此有所受挫；另外，俄烏沖突以及隨之而來的一系列制裁，使國際體系壓力警報頻繁響起，資本市場避險情緒強烈。圖1：中國經濟及三駕馬車增速情況注：數據來源于Wind2022-012022-022022-03

11、2022-042022-052022-062021-042021-032021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-12GDP：當季同比社會消費品零售總額：當月同比固定資產投資完成額：累計同比出口金額：當月同比-15-10-50510152025303540(%)5激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧下半年，隨著全國防疫措施更加科學精準，我們預計增長前景將出現改善。堅持動態清零方針，主要是為了保障全程疫苗接種率相對較低的老年人口的生命安全。加快普及疫苗，特別是提高老年人的疫苗接種率，已成為當前的關鍵目標。而且，

12、疫苗接種率的提高，甚至可以在一定程度上降低對常態化核酸檢測的依賴。2022年7月，中國行程卡的覆蓋時間從14天縮短至7天，也體現了對疫情防控和經濟發展的高效統籌。財政發力穩定宏觀經濟大盤，人民幣匯率靈活性料將增強在超預期的經濟壓力下，2022年5月政策制定者召開了多次關于穩經濟的高層會議。隨后，各地政府加快落實退稅減稅降費、緩繳社保費等助企紓困政策，據稅務總局數據顯示，今年前5個月，政府已累計為市場主體減輕稅費負擔和增加現金流超人民幣2萬億元；另外，放寬購房和購車限制等提振經濟的舉措也正逐步實施?？紤]到全球經濟受到俄烏沖突帶來的滯脹沖擊，以及美聯儲加息難抑高通脹，相比貨幣政策，中國將更倚重財政

13、政策來穩定宏觀經濟大盤。如果政府能夠發力最終需求，避免推出僅刺激供給端的政策，將是較為理想的狀況，因為這樣能防止推動大宗商品價格上漲、進而加劇滯脹風暴。從貨幣政策來看，2022年上半年，央行穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節力度，以社融來觀測廣義流動性，其在上半年已初步企穩。對于未來，美元的壓倒性強勢和大多數央行加息的浪潮也會降低中國央行定向寬松的政策空間。為確保下半年中國經濟能出現持續性的復蘇，在匯率方面，可以適當增強人民幣的靈活性。展望停貸風波：中國不太可能出現“雷曼危機”2022年7月，“斷供潮”發酵，如何應對房地產行業放緩帶來的金融壓力，給政策制定者提出了嚴峻的考驗。許多二三線城市

14、的業主信心受挫，許多人認為開發商由于現金流枯竭，難以繼續完工在建樓盤并交付。也有人認為，銀行對預售資金監管不力。從宏觀角度來看，如果這些市場心理在全國蔓延開來，開發商出售住房將面臨更大的困難，房地產行業的發展停滯會增加下半年經濟長期放緩的風險。最終，房地產行業的低迷情緒會蔓延至更廣泛的市場。鑒于許多房地產開發商的杠桿率較高，如果交易長期萎靡，資產和負債之間的錯配可能會演變為償付能力問題。不過，鑒于1）中國國民儲蓄率超過40%；2）經常賬戶情況良好，2022年經常賬戶余額占GDP比重預計達到1.5%；3）人民幣相對強勢，當前人民幣幾乎是僅次于美元的最強貨幣，中國不太可能出現“雷曼危機”或“明斯基

15、時刻”。更重要的是，中國房地產行業下滑對整體經濟的傳導機制與大多數發達國家不同，房貸違約和拖欠在中國仍很少見，而且公眾對于銀行業的信心較高。行業經營：資產增速加快，但行業景氣度處于2年來較低水平在今年穩增長、寬信用背景下，銀行業信貸投放力度持續加大，資產負債規模增速加快。2022年二季度末，銀行業金融機構總資產人民幣360.4萬億元，同比增長9.6%，增速超過疫情前的2018和2019年，與2017年金融業供給側結構性改革初期（8.6%11.4%）持平。當前銀行業為支持市場主體紓困、穩住宏觀經濟大盤持續加大信貸投放力度，隨之呈現的資產規模加快擴張屬階段現象。在供給側結構性改革持續深入的背景下，

16、監管部門持續以提高銀行業服務實體經濟質效和防風險為重點，當前行業資產規?？焖僭鲩L的趨勢將隨著經濟企穩而回落。經濟內生需求較弱，銀行業景氣度和盈利預期均處于年來最低水平。人民銀行對銀行家的問卷調查顯示：二季度銀行業景氣指數、盈利指數分別為66.0和60.1，僅高于疫情爆發初期2020年一季度的58.3和50.5，為疫情發生以來2年內的最低水平；需求方面，受經濟下行壓力和疫情防控措施影響，貸款總體需求指數深度下滑至56.6，為2017年自統計以來的歷史最低水平。城鎮儲戶收入預期大幅降低，二季度其感受指數下滑至44.5，僅高于2020年第一季度的41.6，為2年內新低，反映出居民儲蓄意愿增強、購房需

17、求減弱、對財富管理安全性需求提高。6激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧圖2：信貸投放加大，銀行業資產規模加速擴張圖3：銀行業景氣指數和盈利指數處于較低水平注：數據來源于銀保監會注：數據來源于人民銀行季度問卷調查報告2012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06總資產：同比總資產：銀行業金融機構合計(%)單位：人民幣萬億元051

18、0152025050100150200250300350400(%)354045505560657075802019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-06銀行業景氣指數銀行盈利指數貸款總體需求指數城鎮儲戶收入感受指數7激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧資產質量“一升一降”。宏觀經濟壓力持續加大的周期環境下，不良資產處置力度維持在較高水平，2022年上半年累計處置不良資產合計人民幣1.41萬億元，同比多處置近2,200億元。但不良貸款余額增長仍然較快，

19、二季度末，商業銀行不良貸款余額合計人民幣2.95萬億元，較2021年同期增長5.71%，增速提高1.26個百分點。這反映出疫情進入第三年后，前期大量投放的一些關注類信貸資產下遷為不良貸款，特別是房地產行業的債務拖累等問題對銀行資產質量造成了一定沖擊。上半年末不良貸款率為1.67%，較2021年末下降0.06個百分點，不良率降低主要系銀行業信貸投放力度加大、資產總量增速更快，疊加不良資產處置力度持續加大等原因。市場環境：M2創6年來新高，貨幣市場利率持續下行宏觀金融政策主要通過銀行業傳導至實體經濟領域，即貨幣政策體現為信貸“量”，利率政策體現為存貸款利率即“價”。M2與社融“剪刀差”持續加大。今

20、年2月以來，資金面持續充裕，6月廣義貨幣（M2）增速為11.8%（7月為12%），創6年來最高水平。4月以來，M2與社融增速出現“剪刀差”，顯示資金供給充裕環境下融資需求仍不及預期。根據人民銀行調查統計，今年二季度貸款總體需求指數深度下跌，制造業、基礎設施、小微型企業貸款需求指數均低于2020年初時水平。為緩解穩增長壓力，央行“降準+連續降息”推動貸款成本下降。1）上半年，金融機構人民幣存款準備金率/外匯準備金率下調0.25/1個百分點；2）上半年，政策利率MLF沒有變化，1年期和5年期LPR累計下降10/20個bp；8月15日，政策利率于年內首次下調央行將MLF操作和7天逆回購中標利率均下調

21、10bp，由于LPR即為MLF加點形成，因此市場預期的下半年降息如期而至8月22日，1年和5年LPR非對稱調降5/15bp，報3.65%（前值3.70%）/4.30%（前值4.45%）。同時，央行還通過存款利率市場化調整機制收窄了銀行負債成本（6月新吸收定期存款利率為2.5%，比上年同期下低16個基點）。貨幣政策工具綜合作用下，6月，新發放企業貸款利率為4.16%，同比下降0.42個百分點，處于歷史低位。展望下半年，經濟穩增長及信用需求的整體修復仍然存在不確定性，“寬信用”仍然是政策重心，特別是降低中長期貸款融資成本，推動房地產、企業投資領域回暖，穩預期、穩主體、保交樓、保穩定。例如今年以來，

22、居民首套房按揭貸款利率下限下調，疊加5年期LPR連續下調符合市場預期，穩地產信號意義明顯。圖4：M2與社融增速“剪刀差”注：數據來源于人民銀行M2:同比社會融資規模存量:同比46810121416182016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06(%)8激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧信貸投向：制造業、普惠、綠色為重點領域，房地產貸款壓降 信貸結構演變是經濟結構變遷的映射。央行2022年二季度中國貨幣政策執行報告以專欄形式闡述了我國信

23、貸結構的演變，2010年以來，城鎮化步伐加快、經濟結構轉型和穩增長、調結構政策推動，信貸結構呈現“制造業筑底企穩、普惠小微穩步提升、基建高位緩落、房地產沖高趨降”等特征。從大數來看，2022年6月末206萬億元人民幣貸款余額中，普惠小微、制造業、基建、房地產貸款大體占全部貸款余額的一成、一成、兩成以及兩成半，近年來金融不斷加大對普惠小微等領域的支持力度。圖5：貸款利率處于低位圖6：2022年上半年末我國信貸結構注：數據來源于人民銀行注：數據來源于人民銀行貨幣政策報告2022年二季度4.04.55.05.56.02020.62020.92020.122021.32021.62021.92021.

24、122022.32022.6金融機構人民幣貸款加權平均利率一般貸款利率企業貸款利率個人住房貸款利率(%)35.2%10.6%19.1%25.7%9.4%制造業貸款房地產貸款基礎設施業貸款普惠小微貸款其他9激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧目前，在雙碳戰略背景下，綠色領域已超過制造業，成為貸款增長最快的行業，與制造業、普惠成為貸款投放的重點領域，房地產貸款持續壓降。今年二季度末，本外幣綠色貸款余額同比增長40.4%，投向制造業的中長期貸款同比增長29.7%，住戶貸款同比增長8.2%，本外幣房地產貸款余額持續負增長。當前經濟增長壓力較大，企業和居民貸款需求持續較低，為此，政

25、策性金融工具持續發力，以拉動基礎設施建設、“專精特新”領域為重點，在政策端加大刺激。6月國常會決定運用政策性、開發性金融工具，補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金。由國開行、農發行分別成立國開基礎設施基金和農發基礎設施基金，并通過股權投資、股東借款等方式對項目主體出資，彌補項目資本金缺口、推動項目盡早開工，從而疏通貨幣政策傳導機制，推動前期調增的人民幣8,000億元政策性銀行中長期信貸額度及時投放，實現擴大有效投資、帶動就業、促進消費的綜合效應。7月，銀保監會發布關于進一步推動金融服務制造業高質量發展的通知，要求圍繞高新技術企業、“專精特新”中小企業、科技型中小企業等市場主體，增加信用貸、

26、首貸投放力度。改革化險：房地產債務和中小銀行改革自2020年初疫情爆發以來，銀行領域的不良資產持續承壓。上半年，房地產和中小銀行兩個領域的風險積聚現象更是引發了廣泛關注。8月1日，央行召開2022年下半年工作會議，強調要穩妥化解房地產和中小銀行等重點領域風險。圖7：綠色、制造業、普惠領域貸款增長較快注：數據來源于人民銀行中長期貸款余額:制造業:同比人民幣:普惠金融領域貸款余額:同比本外幣:綠色貸款余額:同比本外幣:中長期貸款余額:房地產業:同比本外幣:貸款余額:住戶貸款:同比29.720.840.48.2-1.4-50510152025303540452021-032021-062021-09

27、2021-122022-032022-06(%)10激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧關注房地產領域債務化解和“保交樓”。6月，部分城市業主因房企項目延期交付而宣布“斷供”，引發輿論關注，同時海外投資者持續拋售房企美元債，反映了購房者和投資者對房地產市場的信心在減退。目前房地產開發投資呈負增長、房產銷售交易低迷、資金鏈存在壓力等因素都會阻礙項目施工和交付。7月17日，銀保監會表示高度重視停貸情況，支持地方更加有力地推進“保交樓”工作；同時以新市民和城鎮年輕人為重點，更好滿足剛性和改善性住房需求。銀行配合地方“保交樓”需要：1）關注具備條件的信貸投放，推進項目復工和交付；

28、2）支持租賃住房建設、項目并購重組，這或許也是實現房地產模式新舊轉換的契機。河南村鎮銀行“取款難”暴雷事件則側面反映了銀行體系風險積聚的現狀不可忽視。上半年，監管多措并舉增強中小銀行資本實力和風險抵御能力，通過并購重組，發行中小銀行專項債等方法改革化解中小銀行不良資產積聚和資本薄弱漏洞等問題。8月，銀保監會表示，初步考慮選擇6個省份開展支持地方中小銀行加快處置不良貸款的試點工作。金融穩定保障基金基礎框架初步建立。2022年的政府工作報告首提設立金融穩定保障基金，定位為國家重大金融風險處置后備資金，用于處置具有系統性影響的重大金融風險，強調采用市場化、法治化的方式化解風險。5月，銀保監會持之以恒

29、防范化解重大金融風險披露：金融穩定保障基金基礎框架已初步建立，首批人民幣646億元資金已經籌集到位。該基金將與既有的存款保險基金和行業保障基金共同形成中國金融安全網，強化金融風險的防范化解長效機制。5月以來，監管部門接連發布一系列政策，對金融資產管理公司（AMC）和金融資產投資公司（AIC）參與市場化處置不良資產及中小銀行改革化險做出了進一步政策安排，意在引導這類機構發揮逆周期功能、加大不良資產收購處置力度、積極參與中小金融機構改革化險。目前，相關機構已經開始行動：7月，鄭州地產集團有限公司與河南省第二家地方AMC河南資產聯合設立鄭州市地產紓困基金，通過資產處置、資源整合、重組顧問等方式，參與

30、問題樓盤盤活、困難房企救助等解圍紓困工作；8月12日，銀保監會通氣會表示正在引導AMC救助受困房企配合“保交樓”、指導華融公司開展風險處置工作等。此外還有多地房企也在與地方AMC聯合進行紓困?？紤]到當前房地產領域及村鎮銀行爆出的風險事件，未來一段時間房地產領域的債務風險加劇，地方AMC將發揮地緣和業務優勢，參與到不良資產處置和房地產風險化解工作中。表1：中小銀行改革化險相關措施注：數據來源于銀保監會國新辦新聞發布會，德勤金融研究領域措施健全公司治理建立“雙向進入、交叉任職”領導機制推進農信社改革4月浙江農商聯合銀行已正式開業推進風險處置通過“一省一策”、“一行一策”處置化解風險。中原銀行吸收合

31、并了洛陽/平頂山/焦作中旅銀行多渠道補充資本上半年已向遼寧、甘肅、河南、大連四?。ㄊ校┓峙?,030億元專項債額度。預計8月底完成全部3,200億元額度分配11激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧資管轉型：銀行理財進入凈值化運作新階段、養老金融加快發展銀行理財凈值化轉型基本完成。2022年，資管新規正式落地，銀行保本型理財產品清零，理財市場進入全面凈值化運作新階段。根據Wind數據，截至6月末，理財產品市場凈值型產品25,541只，凈值化率達95%；新發產品10,603只，其中凈值型產品9,776只，凈值化率達92%。銀行理財子公司成市場主力。經過近三年集中的牌照發放，截

32、至今年6月末，共有26家銀行理財公司開業。根據銀行業理財登記中心數據，2022年6月末，銀行理財子公司旗下理財產品的存續規模達人民幣19.14萬億元，市場份額占比65.66%。此外，隨著金融業開放持續深入，合資理財有望加速發展。2022年上半年，施羅德交銀理財和高盛工銀理財獲批開業，繼2019年匯華理財和2021年貝萊德建信理財獲批之后，合資理財子公司數量升至4家。表2：政府引導AMC和AIC參與改革化險相關措施注：數據來源于國務院、銀保監會，德勤金融研究時間部門政策引導內容2022.5國務院辦公廳進一步盤活存量資產擴大有效 投資的意見國辦發202219號明確鼓勵AMC、AIC和國有資產管理公

33、司參與不良資產的收購處置盤活工作2022.6銀保監會關于引導金融資產管理公司聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險的指導意見銀保監辦發202262號鼓勵拓寬對金融資產的收購范圍，引導AMC積極參與中小金融機構改革化險2022.7銀保監會金融資產投資公司資本管理辦法（試行）銀保監規202212號明確了AIC的資本監管要求、資產計量方法、并表資本監管范圍等圖8：2022年上半年末各類機構理財產品存續數量占比注：數據來源于銀行業理財登記中心6.0%22.4%30.2%38.4%3.0%理財子公司城市商業銀行農村商業銀行股份制銀行國有商業銀行12激流勇進 曙光在前|2022年上半年宏觀經濟和金融形勢回顧

34、養老理財試點范圍繼續擴大。2021年9月，銀保監會發布關于開展養老理財產品試點的通知，選擇“四地四機構”啟動養老理財產品試點，2022年2月進一步將試點范圍擴展為“十地十機構”。2022年2月，貝萊德建信理財獲準參與養老理財產品試點，標志著養老理財試點機構已經擴容至合資理財公司。保本保收益養老儲蓄推出。7月，銀保監會與人民銀行發布關于開展特定養老儲蓄試點工作的通知，明確由工農中建四大行在五個城市開展養老儲蓄試點。養老儲蓄保本保收益，是低風險的養老主題金融產品。在我國第三支柱養老金融發展初期，資金主要配置于養老儲蓄、養老理財等中低風險養老主題金融產品，中長期內市場結構或逐漸偏向中高風險產品。商業

35、銀行在賬戶開立方面具有天然優勢，并且網點和客戶資源豐富，可代銷養老儲蓄、保險、理財、基金等各類產品，有望充分發揮理財業務成熟穩健的資產配置優勢，把握養老投資為財富管理、資產管理帶來的復合業務機遇。表3：保本保收益養老儲蓄產品試點在四大行五市開展注：數據來源于銀保監會關于開展特定養老儲蓄試點工作的通知，德勤金融研究領域養老儲蓄產品試點內容試點范圍 由工、農、中、建四家國有大行開展試點 在合肥、廣州、成都、西安、青島五城市開展養老儲蓄試點試點期限和規模 自2022年11月20日起，試點為期一年 單家銀行試點規模初步考慮為100億元養老儲蓄產品特征 兼顧普惠性與養老需求，產品期限長、保本保收益 形式

36、靈活，包括整存整取、零存整取、整存零取等 產品期限分為5年、10年、15年和20年四檔作者許思濤德勤中國首席經濟學家 德勤研究中心負責人 電話：+86 10 8512 5601電子郵件：周菲德勤中國金融服務業研究中心高級經理電話：+86 10 8512 5843電子郵件：13激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析13二、2022年上半年 上市銀行業績分析14激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析1.盈利能力分析銀行盈利增速整體放緩，盈利能力指標保持基本穩定2022年上半年，全球經濟增長預期放緩，通脹水平迭創新高，銀

37、行業經營環境的不確定性有所上升。雖然各地疫情散點頻發，但經濟已逐步復蘇回穩；銀行在宏觀政策引導下持續加大基建、高端制造業、綠色和普惠等領域的信貸投放力度，積極推動財富管理變革，歸屬于母公司股東的凈利潤隨之穩健增長。境內銀行上半年歸屬于母公司股東的凈利潤合計為8,421億元，同比增加593億元，增幅為7.58%，較上年同期增幅13.79%有所減少。其中，平安銀行以25.62%位居增速第一，郵儲銀行、招商銀行、中信銀行和興業銀行均實現兩位數增長，分別為14.88%、13.52%、12.03%和11.90%。境外銀行歸屬于母公司股東的凈利潤合計為3,474億元，同比減少1,491億元，降幅為30.0

38、3%，較上年同期增幅326.25%存在大幅反轉。原因主要包括兩個方面：一是境外銀行投資銀行等相關非利息收入大幅下降造成營業收入下降；二是受全球經濟衰退預期、俄烏風險敞口影響，本期撥備計提較上年同期大幅增加，致使本期業績表現下滑。圖1：歸屬于母公司股東的凈利潤2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月2022年1-6月4.91%5.44%5.45%6.30%14.88%4.81%13.52%11.90%12.03%25.62%-36.

39、72%-24.16%-37.67%-38.62%13.92%-44.18%-50%50%150%250%350%0%100%200%300%400%300 800 1,300 1,800 2,300單位：人民幣億元15激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析境內銀行撥備前利潤整體增速有所放緩，境內銀行撥備前利潤總額合計為16,268億元，同比增加516億元，增幅為3.28%，較上年同期增幅6.31%減少約3.03個百分點。其中，平安銀行增速位居第一，達9.90%；其后依次為郵儲銀行與招商銀行，增速分別為6.10%和5.84%。境外銀行撥備前利潤合計為4,825億元，同比減少482億

40、元，降幅為9.08%，較上年同期降幅16.01%減少約6.93個百分點。美國銀行、匯豐銀行撥備前利潤增速回正，花旗銀行降幅同比減少，摩根大通降幅同比增加，富國銀行和三菱日聯增速則由正變負。境外銀行撥備前利潤降幅明顯小于其同期歸屬于母公司股東凈利潤的降幅30.03%，主要由于摩根大通、美國銀行、花旗銀行本期大幅計提貸款撥備導致減值損失大幅增長所致。圖2：撥備前利潤注：撥備前利潤=稅前利潤+資產減值損失+信用減值損失單位：人民幣億元3.05%0.95%4.86%1.80%6.10%3.80%5.84%1.79%1.04%9.90%-10.86%11.63%-8.74%1.44%-25.12%-40

41、%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月-31.42%16激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析總資產收益率與凈資產收益率2022年上半年，境內銀行總資產收益率（“ROA”）保持穩定，平均值為0.93%，與上年同期持平；凈資產收益率（“ROE”）呈小幅下

42、降趨勢，平均值為12.69%，較上年同期平均值減少0.12個百分點。圖3：總資產收益率（“ROA”）圖4：凈資產收益率（“ROE”）工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值11.25%12.59%11.94%11.62%13.35%10.45%18.07%13.60%11.82%12.20%12.81%12.69%6%8%10%12%14%16%18%20%0.93%1.01%0.84%0.91%0.73%0.73%1.46%1.04%0.81%0.88%0.93%0.9

43、3%0.5%0.7%0.9%1.1%1.3%1.5%工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值17激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析風險加權資產收益率和風險調整資本回報率2022年上半年，境內銀行風險加權資產收益率（“RORWA”）平均值為1.50%，較上年同期平均值1.49%略有提升。境內銀行風險調整資本回報率（“RAROC”）平均值為9.27%，較上年同期平均值有所下降，主要源于境內銀行加大外源性資本補充力度、資本凈額增速高于凈利潤增速所致。具體來看，

44、招商銀行的表現持續領先國內同業，RORWA為2.44%，RAROC為14.06%；平安銀行RORWA和RAROC也增長顯著，分別較上年同期大幅提升0.13個百分點和0.66個百分點。圖5：風險加權資產收益率（“RORWA”）圖6：風險調整資本回報率（“RAROC”）注：風險調整資本回報率（“RAROC”）=年化凈利潤/資本凈額工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值1.58%1.74%1.51%1.41%1.15%2.44%1.44%1.10%1.21%1.49%1.50

45、%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%1.40%8.52%9.48%7.99%8.81%9.26%7.66%14.06%9.75%8.16%8.98%9.63%9.27%6%8%10%12%14%16%工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值18激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析營業收入均實現正增長，但增速整體有所下降受全球新冠疫情反復、地緣政治沖突加劇、發達經濟體貨幣政策轉向加速影響，全球經濟金融體系面臨較大挑戰，銀行業規模擴張保持平穩，營收增長壓

46、力增大。境內銀行上半年營業收入合計為24,359億元，同比增加1,237億元，增幅為5.35%，低于上年同期增幅6.83%。其中，郵儲銀行營業收入同比增幅最高，達到10.03%，主要得益于其手續費及傭金凈收入等非息收入的高速增長。其后依次為平安銀行、交通銀行和興業銀行，增幅分別為8.67%、7.09%和6.33%。境外銀行在全球經營環境不確定性的影響下，營收表現呈現寬幅震蕩態勢。境外銀行營業收入合計為14,643億元，同比減少369億元，降幅為2.46%，較上年同期降幅6.82%有所減少。其中，美國銀行和花旗銀行增速回正，富國銀行受權益投資凈收入減少影響，營業收入降幅最大，為10.78%。境內

47、銀行的利息凈收入占營業收入比重的平均值為69%，較上年同期有所下降。其中，郵儲銀行利息凈收入占比最高為79%；其后依次為農業銀行、建設銀行、工商銀行和中國銀行，分別為78%、73%、72%和72%。境外銀行利息凈收入占營業收入比重的平均值為53%，較上年同期有所上升。圖7：營業收入單位：人民幣億元4.16%4.72%5.93%3.39%10.03%7.09%6.13%6.33%2.65%8.67%-2.09%3.68%-10.78%3.75%-8.36%-2.50%-15%-10%-5%0%5%10%15%0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,

48、000 4,500 5,000 5,500工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月19激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖8：2022年上半年利息凈收入占比工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯凈利息收入占比平均值利息凈收入占比非利息凈收入占比72%73%78%72%79%59%60%63%68%70%47

49、%52%56%59%47%54%28%27%22%28%21%41%40%37%32%30%53%48%44%41%53%46%69%53%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%凈息差延續收窄態勢，規模因素推動利息收入持續增長境內銀行利息凈收入合計為17,332億元，同比增加934億元，增幅為5.70%，較上年同期增幅5.12%有所上升。其中，建設銀行、中國銀行、交通銀行、平安銀行利息凈收入增幅超越上年同期增幅，分別為7.18%、7.29%、8.42%和7.91%，其他銀行增速較上年同期有所放緩。境外銀行利息凈收入合計為7,614億元，同比增加790億元，增幅11.

50、58%，較上年的降幅17.03%有顯著改觀；除三菱日聯一直保持正增長外，其余各家增幅均由負轉正。圖9：利息凈收入單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月4.50%7.18%5.95%7.29%3.80%8.42%8.41%0.72%-0.32%7.91%13.15%17.55%10.29%8.82%10.33%3.52%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%5000 1,000

51、1,500 2,000 2,500 3,000 3,50020激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖10：凈息差圖11：生息資產收益率、計息負債付息率2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2.03%2.09%2.02%1.76%2.27%1.53%2.44%2.15%1.99%2.76%1.74%1.77%2.27%2.14%1.30%0.78%2.18%1.67%2.10%1.55%0%0.25%0.50

52、%0.75%1.00%1.25%1.50%1.75%2.00%2.25%2.50%2.75%3.00%2021年1-6月生息資產收益率2022年1-6月生息資產收益率2021年1-6月生息資產收益率平均值2022年1-6月生息資產收益率平均值2021年1-6月計息負債付息率2022年1-6月計息負債付息率2021年1-6月計息負債付息率平均值2022年1-6月計息負債付息率平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯3.59%3.72%3.66%3.29%3.89%3.63%3.92%4.20%4.16%

53、4.86%2.04%2.06%2.54%2.70%1.88%0.99%3.95%1.82%3.89%2.04%1.74%1.82%1.80%1.66%1.65%2.20%1.59%2.32%2.22%2.16%0.40%0.41%0.40%0.70%0.71%0.18%1.90%0.34%1.92%0.47%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%5.5%2022年上半年，境內銀行平均凈息差為2.10%，同比下降8個基點。具體來看，本期境內銀行平均生息資產收益率同比下降6個基點、計息負債付息率同比增長2個基點。變動原因主要是資產端受到LPR多次下

54、調的累積效應以及境內銀行落實合理讓利實體經濟政策的影響，從而使生息資產收益率下降；同時負債端受存款同業競爭、存款定期化趨勢加速的影響，進而導致計息負債付息率上升。境外銀行平均凈息差為1.67%，同比上升12個基點。具體來看，境外銀行平均生息資產收益率、計息負債付息率同比分別上升22個基點、13個基點，主要受歐美主要經濟體加息所致。美聯儲已于2022年3月、5月和6月接連宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點、50個基點和75個基點，主要經濟體超常規的貨幣政策收緊態勢導致境外市場利率以及銀行業息差水平短期有所上升。21激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析境內銀行客戶貸款及墊款平

55、均收益率為4.58%，同比下降0.09個百分點。一方面，境內銀行積極響應政策要求，持續支持實體經濟減費讓利，主動調整信貸結構；另一方面，受LPR多次下調，尤其5年期LPR下調幅度較大的影響，貸款收益率進一步下行。具體來看，中國銀行收益率最低，為3.86%，主要是由于其外幣業務收益率1.21%顯著低于境內，拉低了整體收益率；平安銀行收益率最高，為6.00%，主要是因為其個人貸款收益率為7.54%，明顯高于同業。境內銀行金融投資平均收益率為3.28%，同比下降0.1個百分點，主要系債券收益率受市場利率下行影響所致。相較于國有大型商業銀行，股份制銀行金融投資平均收益率下行幅度更為明顯。圖12：客戶貸

56、款及墊款收益率2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行4.15%4.23%4.23%3.86%4.61%4.28%4.62%4.89%4.88%6.00%4.67%4.58%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%圖13：金融投資收益率2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行3.30%3.39%3.40%2.89%3.47%3

57、.26%3.26%3.71%3.27%2.80%3.38%3.28%2.50%2.75%3.00%3.25%3.50%3.75%4.00%4.25%22激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析境內銀行存款付息率平均值為1.83%，同比上升0.05個百分點。其中，興業銀行最高，為2.25%，其后依次為交通銀行、平安銀行和中信銀行，分別為2.14%、2.05%和2.04%。境內銀行同業存拆放付息率平均值為1.90%，較上年同期下降1個基點。其中，中信銀行、平安銀行、招商銀行和興業銀行同業存拆放付息率分別下降27個基點、23個基點、7個基點和6個基點，其余境內銀行同業存拆放付息率較上年同

58、期均有不同程度上升。圖14：存款付息率2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行1.70%1.72%1.67%1.56%1.63%2.14%1.49%2.25%2.04%2.05%1.78%1.83%1.20%1.45%1.70%1.95%2.20%2.45%2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行1.20%1.45%1.70%1.95%2.20%2.

59、45%2.70%1.66%1.60%1.90%1.98%1.61%2.15%2.24%1.96%1.91%1.90%2.07%1.87%圖15：同業存拆放付息率注：同業存拆放包含同業及其他金融機構存放款項、拆入資金、賣出回購金融資產款，中國銀行還包含對央行負債以及其他計息負債，平安銀行還包含其他計息負債。23激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析手續費及傭金收入增長趨緩，營收結構轉型有待持續推進2022年上半年，受國內外經濟環境影響，境內銀行手續費及傭金收入普遍呈現不同程度的增速放緩，境外銀行下滑趨勢更為明顯。境內銀行上半年手續費及傭金凈收入合計3,910億元，同比增加33億元，

60、平均增幅為0.86%。其中郵儲銀行得益于代銷業務的增長，漲幅最快，手續費及傭金凈收入同比增加65億元，增幅為56.44%。境外銀行手續費及傭金凈收入合計3,665億元，同比減少413億元，平均降幅為10.14%。其中花旗銀行和富國銀行降幅最大，同期分別下降28.60%和16.13%。從收入結構占比來看，2022年上半年，境內銀行手續費及傭金凈收入占營業收入的平均比例為16.97%，與上年同期基本持平，結構占比相對穩定。其中招商銀行占比最高為29.82%。境外銀行手續費及傭金凈收入占營業收入的平均比例為27.34%，整體高于境內銀行；其中富國銀行占比最高為38.48%，花旗銀行占比最低為12.9

61、3%。圖16：手續費及傭金凈收入單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月0.10%-0.89%2.78%-7.84%56.44%-1.25%2.20%3.46%-2.66%-7.68%3.89%-9.01%-16.13%-28.60%-8.98%3.24%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2000 400 600 800 1,000 1,200 1,40

62、024激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖17：手續費及傭金凈收入占比工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯15.60%15.79%12.78%13.77%10.31%17.19%29.82%19.57%17.38%17.45%32.69%38.06%38.48%12.93%19.76%22.12%17.74%28.64%16.97%27.34%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2021年1-6月2022年1-6月2021年1-6月平均值2022年1-6月平均

63、值手續費及傭金收入內部結構穩定，中間業務各有側重2022年上半年，手續費及傭金收入內部結構總體保持穩定。按收入大類統計，境內銀行理財、代理及托管業務收入占比為38.97%，較上年同期上升0.06個百分點；銀行卡、電子銀行及結算類業務收入占比38.88%，較上年同期上升0.62個百分點；其他類占比22.15%，較上年同期下降0.68個百分點。具體來看，各家境內銀行中間業務發展側重有所差異。其中郵儲銀行和招商銀行的理財、代理及托管業務收入占比超50%，農業銀行和平安銀行則更加依賴銀行卡、電子銀行及結算與清算業務，其收入占比均超過了50%。圖18：手續費及傭金收入結構占比工商銀行上期本期建設銀行農業

64、銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行理財、代理及托管業務銀行卡、電子銀行及結算與清算業務其他35%35%41%41%28%29%38%35%52%59%49%48%55%50%22%18%47%41%30%27%36%39%42%39%52%52%29%30%43%35%38%39%30%30%30%32%41%45%54%58%29%26%17%20%20%19%33%35%5%6%13%13%15%20%48%50%12%14%16%15%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%上期本期 上期本期 上期本期 上期本期 上期本期 上期本期 上

65、期本期 上期本期 上期本期注：上期：2021年1-6月，本期：2022年1-6月25激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析銀行卡、電子銀行及結算與清算業務保持穩定，新業務增長點有待進一步培育2022年上半年，境內銀行銀行卡、電子銀行及結算與清算業務收入占手續費及傭金收入比例基本在30.06%57.53%區間，境內銀行的銀行卡、電子銀行及結算與清算業務收入合計1,737億元，較上年同期增幅為2.02%，總體保持穩定。其中招商銀行增幅最高為11.11%，其后依次為工商銀行、興業銀行和中信銀行，增幅分別為9.67%、9.33%和4.96%。值得關注的是，2022年上半年工商銀行和交通銀

66、行銀行卡、電子銀行及結算與清算業務收入增長由負轉正，另有3家銀行：建設銀行、農業銀行、中國銀行收入均呈負增長。信用卡分期收入“費轉息”核算明確后，部分銀行卡業務收入增長疲軟，亟需開發新的業務場景，進一步培育新的業務增長點。圖19：理財、代理及托管業務單位：人民幣億元2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行0.46%4.56%2.32%-12.81%42.04%-3.75%0.30%-15.79%-16.06%-12.74%-40%-20%0%20%40%60%

67、80%100%0 50 100 150 200 250 300 350 400財富管理類收入短期受阻，部分銀行短期負增長受俄烏沖突、地緣政治影響加劇、美聯儲加息、國內疫情反復及中美國債利率倒掛等因素影響，2022年上半年，權益市場持續低迷，居民投資避險情緒提升，財富管理類收入短期受阻。從總體占比看，境內各家銀行上半年理財、代理及托管業務收入占手續費及傭金收入的比例基本在17.79%-58.99%區間。從增速看，境內銀行的理財、代理及托管業務收入2022年上半年合計為1,741億元，同期增幅為0.56%。其中郵儲銀行增幅最高為42.04%，其后依次為建設銀行、農業銀行和工商銀行，增幅分別為4.5

68、6%、2.32%和0.46%，另有5家境內銀行出現同期負增長。26激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析營業支出穩步增長，減值損失計提相對穩定2022年上半年，境內銀行營業支出合計13,891億元，同比增加803億元，平均增幅為6.13%。除個別銀行外，境內銀行營業支出增速高于上年同期。其中交通銀行營業支出同比增加104億元，增幅11.85%，增幅最大；中信銀行營業支出較上年同期持續減少，2022年上半年和2021年上半年營業支出同比分別減少1.37%和0.81%。境外銀行營業支出漲幅明顯，2022年上半年營業支出合計10,314億元，同比增加1,570億元，平均增幅17.96%

69、，增幅顯著高于境內銀行水平。其中花旗銀行營業支出增幅最高為44.36%，其次為摩根大通，增幅為35.48%。圖20：銀行卡、電子銀行及結算與清算業務單位：人民幣億元2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行9.67%-6.01%-3.43%-0.84%2.48%1.72%11.11%9.33%4.96%1.00%-10%-5%0%5%10%15%20%500 100 150 200 250 300 350圖21：營業支出 5000 1,000 1,500 2,0

70、00 2,500 3,000 3,500 4,000單位：人民幣億元2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯-60%-40%-20%0%20%40%60%7.72%5.04%8.70%4.19%7.92%11.85%3.18%1.73%-1.37%5.15%35.48%15.22%6.28%44.36%12.14%-14.47%27激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析業務及管理費呈小幅度增長，員工

71、成本增速普遍低于上年同期2022年上半年，境內銀行業務及管理費合計6,228億元，同比增加513億元，平均增幅為8.98%。其中興業銀行和郵儲銀行增幅最大，分別為23.11%和13.66%；境外銀行業務及管理費合計9,871億元，同比增加241億元，平均增幅為2.51%。其中花旗銀行增幅最大為15.00%。境內銀行員工費用合計3,503億元，同比增加215億元，平均增幅為6.53%，較上年同期增幅10.17%下降3.64個百分點。就費用占比而言，員工費用占業務及管理費的比率為56.24%，較上年同期減少1.29%。除郵儲銀行和興業銀行外，其他境內銀行員工成本增速普遍低于上年同期。圖22：減值損

72、失單位：人民幣億元2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯-100%0%100%200%300%400%7.29%-4.73%9.78%-0.25%-7.99%11.99%-0.96%-11.26%-6.50%1.46%139.88%115.91%91.01%165.13%365.15%-60.63%-600-100 400 900 1,400注：減值損失為負值，表明預期信用損失回撥。2022年上半年，境內銀行減值損失合計6,164億元，同比

73、增加78億元，增幅為1.28%，整體計提保持穩定。其中交通銀行、農業銀行和工商銀行資產減值損失增幅最大，較上年同期增幅分別為11.99%、9.78%和7.29%；另有6家銀行資產減值損失出現不同幅度的下降。境外銀行2021年上半年普遍回撥減值準備，共沖回資產減值損失885億元。受歐美宏觀政策的刺激影響，2022年上半年該趨勢有所反轉，除富國銀行減值準備有小額回撥外，其他境外銀行均加計了減值準備；境外銀行減值損失合計505億元，同比增加1,390億元，增幅156.99%。其中匯豐銀行增幅365.15%，增幅最高。28激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖23：業務及管理費圖24：

74、員工薪酬 2000 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,0008.79%8.05%5.93%7.77%13.66%9.53%5.39%23.11%8.33%5.13%4.44%0.29%-1.93%15.00%-3.74%-0.97%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月5.04%7.40%

75、2.63%7.57%10.38%4.50%9.35%18.36%8.17%-3.40%3.48%0.24%-3.43%11.12%-5.44%-1.04%-10%-5%0%5%10%15%20%2000 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月成本收入比較上年同期基本持平，銀行運營效率保持穩定境內銀行成本收入比平均為27.80%

76、，同比增加0.87%，較上年同期基本持平。其中郵儲銀行受特有業務模式影響成本收入比最高為53.21%，其后依次為交通銀行、招商銀行和平安銀行成本收入比分別為28.31%、27.76%和26.46%。從增幅來看，興業銀行、中信銀行和建設銀行成本收入比同比分別增加3.23%、1.27%和1.18%，增幅較高。境外銀行成本收入比整體高于境內銀行。2022年上半年，境外銀行平均成本收入比為69.43%，同比增加4.12%。其中三菱日聯成本收入比最高，達82.08%，其后依次為富國銀行，美國銀行和花旗銀行，成本收入比分別為77%、66.63%和65.80%。29激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀

77、行業績分析國際化、綜合化業務盈利能力出現分化，境外機構及子公司盈利能力的穩定性需進一步加強管控境內銀行境外機構及綜合化子公司利潤總額出現分化。工商銀行和中國銀行受益于國際化布局較早，境外業務及綜合化子公司利潤總額高于境內其他銀行。其中，工商銀行該類機構的利潤總額為253億元，占利潤總額的比率為12.08%；中國銀行該類境外機構的利潤總額為235億元，占利潤總額的比率為15.46%。2022年上半年，受全球通脹高位運行、經濟持續減速，地緣政治沖突等多重不確定性因素的影響，境內銀行國際化、綜合化業務盈利能力的穩定性面臨挑戰。境內銀行境外機構及綜合化子公司上半年利潤總額共計609億元，整體較上年同期

78、減少8.03%。具體的各家銀行表現了不同程度的分化，其中，工商銀行和建設銀行利潤總額分別增長19.52%和66.74%，其他境內銀行均有不同程度的利潤增速放緩。圖26：境外機構利潤總額19.52%66.74%-5.42%-21.38%-51.71%-4.03%-26.23%100.00%-100%-50%0%50%100%150%0 50 100 150 200 250 300 350單位：人民幣億元2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2021年1-6月2022年1-6月工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行交通銀行招商銀行中信銀行平安銀行圖25：成本收入比工商銀行建設銀行農

79、業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年1-6月2022年1-6月20.13%23.31%24.54%25.08%53.21%28.31%27.76%24.95%24.21%26.46%60.00%66.63%77.00%65.80%65.10%82.08%0%20%40%60%80%100%30激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析單位：人民幣億元2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通

80、銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯-10%-5%0%5%10%15%50,0000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,00010.16%11.35%11.55%4.98%6.66%7.84%5.15%4.44%2.92%3.81%8.01%3.34%1.65%9.38%6.24%-7.09%2.資產情況分析圖1：資產總額資產總額持續穩健增長，資產結構保持相對穩定2022年6月30日，境內銀行資產總額合計191.02萬億元，較上年末增加14.73萬億元，平均增幅

81、6.89%。整體來看，境內銀行本期均保持資產擴張，其中，農業銀行、建設銀行、工商銀行的資產總額本期增幅均在10%以上，高于上年同期；中國銀行、郵儲銀行、招商銀行、中信銀行、平安銀行資產總額增速較上年同期放緩。境外銀行資產總額合計110.87萬億元，較上年末增加4.15萬億元，平均增幅3.59%。其中，花旗銀行和摩根大通資產總額保持較快增長，增幅分別為9.38%和8.01%，其他境外銀行資產總額增長較低。31激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖2：資產結構貸款投放總量穩中有升，但整體增速有所放緩從貸款投放總量來看，隨著國內疫情總體趨于平穩，國內發放貸款與墊款總體規模在穩步提升，

82、但整體貸款投放增速同比有所放緩。2022年6月30日，境內銀行發放貸款與墊款賬面價值合計108.07萬億元，較上年末增加7.98萬億元，增幅7.97%。工商銀行、建設銀行、農業銀行、興業銀發放貸款增速均高于上年，其中農業銀行增幅最高，為9.61%，其后依次為建設銀行、郵儲銀行和工商銀行，增幅分別為8.38%，8.34%和8.10%。從資產結構看，2022年6月30日，境內銀行資產結構維持穩定。從整體看，境內銀行發放貸款、金融投資、同業資產平均占比分別為57%、28%、6%；較上年末相比，境內銀行發放貸款、同業資產占比均提高1個百分點，金融投資下降1個百分點。境外銀行發放貸款、金融投資、同業資產

83、平均占比分別為35%、32%、9%；較上年末相比，境外銀行發放貸款、同業資產占比均提高1個百分點，金融投資下降1個百分點。發放貸款仍是境內銀行資產的主要構成，占比基本在50%至62%區間。其中工商銀行、建設銀行、農業銀行發放貸款占比分別較上年末下降1-2個百分點，中國銀行、興業銀行發放貸款占比分別較上年末增加2個百分點。境外銀行發放貸款占比普遍低于境內銀行；除富國銀行外，其他境外銀行發放貸款占比均低于50%。同業資產占比方面，境內銀行中工商銀行、建設銀行分別增加2個百分點，招商銀行下降3個百分點。境外銀行同業資產占比增加0.83個百分點，其中摩根大通增加2個百分點。金融投資占比方面，境內銀行中

84、招商銀行增加2個百分點，中國銀行、郵儲銀行、交通銀行、興業銀行、平安銀行分別下降1個百分點；境外銀行中，美國銀行上升2個百分點，富國銀行和三菱日聯分別下降2個百分點。同業資產金融投資發放貸款其他資產工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯56%58%56%59%50%55%58%52%59%62%28%33%50%27%38%35%27%25%28%23%34%30%26%34%29%26%29%42%31%36%33%23%6%5%6%7%5%6%6%7%5%4%14%9%3%15%8%2%11%12%1

85、0%11%11%9%10%7%7%8%29%16%16%22%21%40%0%20%40%60%80%100%32激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析從貸款結構來看，隨著國內疫情常態化管控，在穩增長政策不斷落地的推動下，對公貸款和票據貼現占比均有所增加。2022年6月30日，境內銀行對公貸款、對私貸款、票據貼現余額平均占比分別為 54.47%、41.00%、4.53%，較上年末占比分別上升1.00個百分點、下降1.97個百分點、上升0.97個百分點。其中交通銀行對公貸款占比最高，達64%，平安銀行對私貸款占比最高，達60%；招商銀行及中信銀行票據貼現業務占比最高，達9%。圖3：

86、發放貸款及墊款賬面價值圖4：信貸資產結構工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行單位：人民幣億元2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日2022年6月30日8.10%8.38%9.61%7.93%8.34%7.97%6.60%7.90%3.13%5.33%0%2%4%6%8%10%12%50,0000 100,000 150,000 200,000 250,000對公貸款對私貸款（含信用卡）票據貼現工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行0%10%20%30%40%

87、50%60%70%80%90%100%60%55%56%61%36%64%39%52%49%33%36%42%41%36%57%33%52%40%42%60%4%3%3%3%7%3%9%8%9%7%33激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析從對私貸款結構來看，2022年6月30日，境內銀行個人住房貸款平均占比為68.61%，較上年末占比下降1.07個百分點；信用卡貸款平均占比12.82%，較上年末占比下降0.43個百分點；受銀行業積極響應財政政策、加大中小微企業減負紓困力度的影響，經營性貸款平均占比12.12%，較上年末占比上升1.2個百分點。從對公貸款結構來看，2022年6月3

88、0日，境內銀行增加了對制造業、批發和零售業、建筑業、交通運輸、倉儲和郵政業等領域的信貸投放規模。其中，制造業增加貸款1.30萬億元，占對公貸款總額的17%，占比增加0.64個百分點；租賃和商務服務業增加貸款0.98萬億元，占對公貸款總額的16%，占比增加0.14個百分點；建筑業增加貸款0.42億元，占對公貸款總額的4%，占比增加0.35個百分點。此外，交通運輸、倉儲和郵政業較上年末增加0.64萬億元，占對公貸款總額的19%，占比下降0.78個百分點；房地產業較上年末增加0.26萬億元，占對公貸款總額的10%，占比下降0.5個百分點。圖5：對私貸款結構住房貸款消費貸款經營性貸款信用卡透支工商銀行

89、建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%79%80%71%78%56%65%45%57%47%35%3%3%3%39%11%25%10%6%17%14%14%27%19%17%9%8%11%9%8%5%21%28%24%25%31%34激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析不良貸款總量小幅增加，不良貸款率與上年末持平從不良貸款余額來看，2022年上半年，受疫情反復、經濟下行等因素的考驗，境內銀行資產質量受到一定程度的影響，尤其是房地產行業風險有所暴露。截至2022年6月30日，境內銀

90、行不良貸款余額為1.46萬億元，較上年末增加0.10萬億元，增幅7.38%。其中，興業銀行增幅最大，較上年末增加12.94%；郵儲銀行增幅其次，較上年末增加9.87%。圖6：對公貸款結構注：平安銀行未單獨披露水利、環境和公共設施管理業、采礦業，中國銀行未單獨披露批發零售業。交通運輸、倉儲和郵政業制造業租賃和商務服務業水利、環境和公共設施管理業電力、熱力、燃氣及水生產和供應業房地產業批發和零售業其他建筑業采礦業工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%24%18%22%17%30%17%21%

91、6%6%5%15%15%18%20%15%17%17%21%15%17%14%18%16%22%5%15%8%17%19%11%6%8%3%5%9%3%10%16%7%7%8%12%7%11%17%14%12%28%9%9%6%10%13%11%12%5%16%31%35激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖7：不良貸款余額圖8：不良貸款率從不良貸款率來看，2022年6月30日，境內銀行平均不良貸款率為1.23%，與上年末持平。其中，六大國有銀行中，郵儲銀行不良貸款率最低為0.83%，較上年末上升0.01個百分點；大型股份制銀行中，招商銀行不良貸款率最低為0.94%，中信銀行不

92、良貸款率最高為 1.31%，但已較上年末下降0.08個百分點。2021年12月31日2022年6月30日單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5007.70%7.29%7.61%8.81%9.87%6.61%7.80%12.94%-2.96%4.79%2021年12月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀

93、行中信銀行平安銀行2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值0.8%0.9%1.0%1.1%1.2%1.3%1.4%1.5%1.41%1.40%1.41%1.34%0.83%1.46%0.94%1.15%1.31%1.02%1.23%1.23%36激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析從行業的不良貸款率看，2022年6月30日，采礦業、批發和零售業以及房地產業為境內銀行對公貸款平均不良率較高的行業。其中，農業銀行、建設銀行采礦業不良貸款率較高，分別為9.85%和9.77%，工商銀行批發和零售業不良貸款率較高，為5.42%，中國銀行的房地產業不良貸款率較高，為5.67%

94、。鑒于目前全球經濟尚未全面恢復，疫情演化尚存在不確定性，加之受疫情沖擊導致的風險暴露具有一定的滯后性，后續信用風險仍然需重點關注。從不良貸款率的波動情況來看，部分行業，如批發和零售業、房地產業等，不良率波動較大。2022年6月末，批發和零售業對公貸款平均不良率為2.61%，較上年末下降0.82個百分點，各銀行較上年末均有所下降。其中，工商銀行及農業銀行批發和零售業不良率下降較快，分別下降2.89個百分點和1.03個百分點。2022年6月末，房地產業對公貸款平均不良率為2.96%，較上年末增長0.69個百分點，繼2021年增長0.85個百分點后仍呈現上漲趨勢，增幅遠高于其他各行業。其中，招商銀行

95、及建設銀行房地產業不良率增長較快，分別增長1.41個百分點和1.13個百分點。圖9：不良貸款率較高的行業注：中國銀行未披露批發和零售業不良貸款率；中信銀行未披露采礦業不良貸款率。制造業房地產業單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行對公貸款不良率0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%批發和零售業采礦業2.03%2.15%2.14%1.81%0.56%1.78%1.35%1.15%1.82%0.92%37激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖10：批發和零售業平均不良貸款率圖11：房地產業平均不良貸款率2021年12

96、月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年12月31日均值2022年6月30日均值0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%5.42%1.77%2.69%1.91%2.24%1.76%4.11%3.16%0.43%2.61%3.43%中國銀行2021年12月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行2021年12月31日均值2022年6月30日均值0%1%2%3%4%5%6%5.47%2.98%3.97%5.67%1.01%1.90%2.82%2.15%2.89%0.77%2.96%2.27%興業

97、銀行中信銀行平安銀行38激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析境內銀行信用卡業務規模持平，平均不良率有所上升從信用卡業務來看，境內銀行信用卡業務規模整體持平，不良率普遍略有上升。2022年6月30日，境內銀行信用卡貸款余額合計58,065億元，較上年末減少99億元，降幅為0.17%。具體來看，工商銀行、郵儲銀行、交通銀行、中信銀行、平安銀行信用卡貸款規模均呈現不同程度的下降，其中工商銀行降幅最大，達到4.94%，平安銀行降幅為4.23%。其余商業銀行信用卡貸款規模有所上升，其中興業銀行增幅最大，達4.42%。由于疫情的負面影響，部分銀行信用卡資產質量持續承壓，2022年上半年，信

98、用卡不良率總體上升。2022年6月30日，境內銀行平均信用卡不良率為1.98%，較上年末增加0.18個百分點。除中國銀行信用卡不良率有所下降外，其余各銀行均呈現一定程度的上升。其中，交通銀行的信用卡不良率上升幅度最高，增加0.46個百分點；其后依次為興業銀行、工商銀行和農業銀行，分別上升0.44個百分點、0.34個百分點和0.25個百分點。工商銀行、交通銀行、興業銀行、平安銀行信用卡不良率均已超過2%。圖12：信用卡透支余額及不良率信用卡透支不良貸款率2022年6月30日1.98%1.80%信用卡透支2021年12月31日信用卡透支2022年6月30日單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中

99、國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行信用卡透支不良貸款率2021年12月31日0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%04,0005,0006,0001,0002,0003,0007,0008,0009,00010,000信用卡透支平均不良貸款率2021年12月31日信用卡透支平均不良貸款率2022年6月30日2.24%1.44%1.24%1.92%1.82%2.66%1.67%2.73%1.92%2.15%39激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖13：關注類貸款余額關注類貸款余額有所上升，資產質量基本保持穩定2022年上半年，國內外宏觀經濟

100、形勢依然嚴峻，各商業銀行持續優化信貸結構，密切關注重點行業，對暫時受疫情影響的對公和零售客戶采取延期政策，同時密切關注延期政策對風險狀況的影響，并采取相應應對策略。2022年6月30日，境內銀行關注類貸款余額合計18,517億元，較上年末增加1,093億元，增幅為6.27%。在不考慮各家銀行關注類貸款認定口徑存在差異的情況下，除平安銀行關注類貸款余額較上年末下降1.61%外，其余銀行關注類貸款余額均呈現上升趨勢，招商銀行關注類貸款余額增幅最高，增加28.33個百分點；郵儲銀行、交通銀行和中信銀行關注類貸款余額增幅均超過10個百分點。從關注類貸款占比來看，境內銀行平均關注類貸款占比為1.49%，

101、與上年末基本持平。其中，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行的關注類貸款余額上升，但關注類貸款占比有小幅下降，其中工商銀行關注類貸款占比下降最多，下降了0.12個百分點，建設銀行、農業銀行和中國銀行關注類貸款占比分別下降了0.06個百分點，0.02個百分點和0.06個百分點。2022年6月30日，平安銀行關注類貸款余額427億元，較上年末下降7億元，占比降幅為0.10個百分點，實現余額及占比“雙降”。2021年12月31日2022年6月30日單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較

102、年初變動幅度-15%-20%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,5003,0004,5005,0006,0001.26%6.04%8.06%3.80%16.45%14.11%28.33%7.85%11.66%-1.61%40激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖14：關注類貸款占比正常類貸款及關注類貸款遷徙率整體下降，信用風險整體可控從正常類貸款遷徙率來看，2022年上半年，受疫情反復和國際地緣政治局勢緊張等因素影響，經營環境更加復雜嚴峻，部分重點行 業、重點領域風險持續演化，風險防控壓力較大。2022年6月30日，境內銀行正常類貸款平均遷

103、徙率為1.35%，較上年末下降0.38個百分點，境內銀行持續加大逾期貸款化解處置力度，化解效果顯現。具體來看，受實體經濟影響，工商銀行、建設銀行、農業銀行本期末正常類貸款遷徙率較上年末均有所上升，已超過同業平均水平。其中，建設銀行增幅最高，增加0.49個百分點；其余商業銀行，尤其是股份制商業銀行，正常類貸款遷徙率均有不同程度的下降。其中，中信銀行降幅最大，下降1.43個百分點。從整體來看，四家股份制銀行正常類貸款的遷徙率普遍高于六大國有銀行。2021年12月31日平均值2021年12月31日2022年6月30日2022年6月30日平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興

104、業銀行中信銀行平安銀行1.87%2.63%1.46%1.29%0.51%1.43%1.01%1.52%1.89%1.32%1.486%1.493%1.40%1.45%1.50%1.55%1.60%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%4041激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖15：正常類貸款遷徙率圖16：關注類貸款遷徙率從關注類貸款遷徙率來看，2022年6月30日，境內銀行關注類貸款平均遷徙率為25.18%，較上年末下降0.80個百分點。具體來看，中國銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行關注類貸款遷徙率均較上年末有所下降。其中，交通銀行降幅最大，超過20個百

105、分點，降至同業平均水平；中信銀行緊隨其后，降幅達15.75個百分點。其余銀行關注類貸款遷徙率均較上年末呈不同程度的上升，其中工商銀行和農業銀行增幅最高，分別達 14.60個百分點和10.95個百分點?？傮w來看，工商銀行、建設銀行、農業銀行三家銀行正常類貸款及關注類貸款遷徙率呈“雙增”，短期信用風險有進一步加劇的趨勢。2021年12月31日2022年6月30日2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值1.40%1.41%1.12%0.65%1.11%1.20%1.48%1.91%1.73%1.35%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%工商銀行建設銀行農業銀

106、行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行1.66%1.55%31.90%16.08%31.18%27.56%30.03%25.30%18.52%29.97%17.12%24.14%25.98%25.18%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2021年12月31日2022年6月30日2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行42激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖17：逾期貸款余額圖18：逾期貸款率逾期貸款余額整體增加，逾期貸款率出現分化從逾期

107、貸款余額來看，2022年6月30日，境內銀行逾期貸款余額合計12,779億元，較上年末增加872億元，增幅7.32%。其中，中信銀行和平安銀行逾期貸款余額本期有所壓降，其他銀行均有所增加，興業銀行、招商銀行增長最為顯著，增幅達20%。從逾期貸款率變動來看，2022年6月30日，境內銀行平均逾期貸款率為1.24%，較上年末減少0.01個百分點。其中，招商銀行和興業銀行逾期貸款率較上年末大幅上升，分別上升0.14個百分點和0.17個百分點；中信銀行和平安銀行逾期貸款率較上年末大幅下降，分別下降0.23個百分點和0.15個百分點。中信銀行和平安銀行逾期貸款余額、逾期貸款率實現“雙降”。單位：人民幣億

108、元5.41%12.01%1.46%16.16%10.63%2.75%19.86%20.31%-9.51%-4.26%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%05001,0001,5002,0002,5003,0002021年12月31日2022年6月30日2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行1.20%0.97%1.00%1.15%0.91%1.26%1.16%1.64%1.63%1.46%1.25%1.24%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%202

109、1年12月31日2022年6月30日2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行43激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖19：逾期貸款與不良貸款的比值圖20：貸款核銷及轉出從逾期貸款與不良貸款的比值來看，2022年6月30日，境內銀行平均逾期貸款與不良貸款的比值為104.95%，較上年末下降0.11個百分點。其中，該比值最高的平安銀行為143.90%，最低的建設銀行為69.25%。增加超過5個百分點的銀行有中國銀行、招商銀行、興業銀行，較上年末分別增加5.42個百分點、13.18個百分點

110、、8.71個百分點。整體看，四家股份制銀行逾期貸款與不良貸款的比值高于六大國有銀行。從貸款核銷及轉出情況來看，2022年6月30日，境內銀行貸款核銷及轉出金額合計2,564億元，同比下降80億元，降幅為3.03%。具體來看，各銀行變動呈現分化狀態。其中，平安銀行、興業銀行增幅較大，分別為84.27%和78.40%；招商銀行、工商銀行的增幅也均在15%以上。中國銀行、農業銀行和建設銀行貸款核銷及轉出的力度則較上年同期明顯下降，其中中國銀行降幅最大，為48.20%。工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行85.03%69.25%70.93%85.74%109

111、.67%86.82%131.05%142.18%124.89%143.90%100%60%80%100%120%140%160%2021年12月31日2022年6月30日參考線工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行17.37%-20.93%-29.09%-48.20%-7.14%-12.45%24.32%78.40%1.35%84.27%-100%-50%0%50%100%150%200%0 100 200 300 400 500 6002021年1-6月2021年1-6月同比變動幅度2022年1-6月同比變動幅度2022年1-6月單位：人民幣億元44

112、激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖21：撥備覆蓋率圖22：貸款撥備率從貸款撥備率來看，2022年6月30日，境內銀行平均貸款撥備率為3.24%，較上年末小幅下降0.02個百分點。各境內銀行變動呈現分化狀，其中，招商銀行、農業銀行、興業銀行、中國銀行下降均超過0.05個百分點；中信銀行貸款撥備率增長0.08個百分點，交通銀行增長0.06個百分點。境內銀行整體撥備覆蓋率和貸款撥備率較上年末有所下降從撥備覆蓋率來看，2022年6月30日，境內銀行平均撥備覆蓋率為275.02%，較上年末下降2.10個百分點。其中，撥備覆蓋率增長較快的為中信銀行，較上年末上升17.08個百分點；招商

113、銀行、興業銀行、郵儲銀行、中國銀行撥備覆蓋率較上年末下降，其中，招商銀行較上年末下降 29.81個百分點，興業銀行下降17.43個百分點，郵儲銀行下降9.36個百分點，中國銀行下降3.79個百分點。整體來看，境內銀行撥備覆蓋率整體均高于監管指標要求，體現了較強的風險抵御能力，其中招商銀行撥備覆蓋率最高。2021年12月31日2022年6月30日監管標準2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%207.03%244.12%3

114、40.83%183.26%409.25%173.10%454.06%251.30%197.15%290.06%275.02%150.00%277.12%2.93%3.43%4.62%2.77%3.40%2.52%4.32%2.89%2.58%2.95%3.26%3.24%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%5.0%工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年12月31日2022年6月30日2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值45激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖23：金融資產投資境內銀行金融投資增長

115、顯著，境外銀行投資較上年末基本持平2022年6月末，六大國有銀行金融投資賬面價值合計42.06萬億元，較上年末增加2.89萬億元，平均增幅為6.67%，低于總資產平均增幅2.08個百分點。其中，建設銀行金融投資增幅最高，達到10.26%，低于其總資產增幅1.09個百分點；工商銀行增幅位居第二，達到9.90%，低于其總資產增幅0.26個百分點。四家股份制銀行金融投資賬面價值合計9.17萬億元，較上年末增加0.39萬億元，平均增幅4.39%，低于總資產平均增幅5.44個百分點。其中，招商銀行金融投資增幅最高，達到15.32%，高于其總資產增幅10.17個百分點。就境外銀行而言，金融投資賬面價值合計

116、34.57萬億元，較上年末增加0.53萬億元，增幅為1.56%。按原幣計，花旗銀行、三菱日聯投資規模分別增加1.18%和3.30%，其他境外銀行均呈不同程度的下降。其中，匯豐銀行、富國銀行降幅較大，分別下降了6.83%和5.22%；摩根大通、美國銀行則是略有下降。按人民幣計，受2022年上半年美元升值的影響，花旗銀行、摩根大通、美國銀行金融投資均較上年末有所上升，增速分別為6.51%、5.19%、5.03%；受日元兌人民幣貶值影響，三菱日聯的金融投資折人民幣后的賬面價值有所下降。注：由于報表披露口徑差異，花旗銀行、三菱日聯的數據包含衍生金融工具。-10%-5%0%5%10%15%20%25%3

117、0%35%40%45%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000110,0009.90%10.26%8.94%1.35%4.78%4.81%15.32%0.19%1.93%0.10%5.19%5.03%-0.23%6.51%-1.93%-8.41%工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年12月31日2022年6月30日2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度單位：人民幣億元46激流勇進 曙

118、光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖24：金融投資結構占比債券投資仍為境內銀行金融投資的主要配置資產，權益及其他投資偏好呈現多樣性2022年6月末，境內銀行金融投資的投資結構較上年末基本保持穩定，主要以債券投資為主。從債券投資的具體投向來看，四大國有銀行的債券投資結構大致相同，交通銀行、招商銀行的債券投資結構和四大國有銀行相對較為接近，其他股份制銀行的投資偏好則各有差異。郵儲銀行由于披露口徑差異，將政策性銀行債披露于同業及金融機構債中，同業及金融機構債的占比高于其他銀行。四大國有銀行、交通銀行和招商銀行持有的政府及準政府機構債、同業及金融機構債合計超過其金融投資80%以上。除興業銀行外，

119、其他境內銀行所持有的公司債的比例均低于8%。從權益及其他投資來看，境內銀行投資偏好呈現多樣性，四大國有銀行持有的權益及其他投資占比均不足6%，其他銀行則超過10%，其中興業銀行占比最高，達45%。注：由于披露口徑差異，郵儲銀行的同業及金融機構債中包含政策性銀行債，其他銀行政策性銀行債歸類在政府及準政府機構債中。77%87%86%77%32%69%74%36%45%60%11%5%8%12%47%12%9%5%18%8%7%5%2%6%4%5%5%14%5%6%5%3%4%5%17%14%12%45%32%26%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%政府及準政府機構債

120、同業及金融機構債公司債權益及其他投資工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行47激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖25：金融資產投資撥備率境內銀行機構金融投資撥備率小幅提升，金融投資撥備逐步夯實2022年6月末，境內銀行金融投資平均撥備率為1.16%，較上年末增加0.17個百分點。受債券市場違約案例時有發生、整體信用風險逐步積聚影響，境內銀行為進一步夯實資產、提升風險抵御能力，開始審慎加計金融投資的撥備。由于信用風險偏好、金融投資類型構成差異的影響，與股份制銀行相比，國有大型銀行金融投資撥備率整體處于較低水平。其中，六大國有銀行平均撥

121、備率為0.44%，四家股份制銀行平均撥備率為2.23%。具體而言，招商銀行撥備率最高，達2.61%，交通銀行則撥備率最低，為0.14%。各家境內銀行金融投資撥備率較上年末基本持平或小幅增長。其中，平安銀行撥備率較上年末增加0.84個百分點至2.19%，增長最為顯著；工商銀行、中信銀行、興業銀行及招商銀行撥備率較上年末分別增加0.27個百分點、0.23個百分點、0.22個百分點和0.13個百分點；其他境內銀行撥備率與上年末相比差異不大。0.41%0.56%0.38%0.28%0.88%0.14%2.61%2.31%1.80%2.19%0.99%1.16%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2

122、.5%3.0%2021年12月31日2022年6月30日2021年12月31日平均值2022年6月30日平均值工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行4748激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析3.負債情況分析圖1：負債總額銀行負債規模穩健增長，負債結構特點日趨多元化2022年6月末，境內銀行負債總額合計175.52萬億元，較上年末增加14.26萬億元，平均增幅為8.84%。其中，農業銀行增速最快為12.21%，其次為建設銀行和工商銀行，增幅分別為12.18%和11.02%。境外銀行負債總額合計102.64萬億元，較上年末增加4.11萬億

123、元，平均增幅為4.17%，其中花旗銀行增速較快為4.43%。2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日2022年6月30日單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯11.02%12.18%12.21%5.07%6.72%8.45%5.32%4.57%2.93%3.77%3.07%-1.96%-3.22%4.43%1.37%4.08%-14%-9%-4%1%6%11%16%050,000100,000150,000200,000250,000300

124、,000350,000400,00049激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析存款總體規模保持平穩增長，存款定期化趨勢加速2022年上半年，我國貨幣政策穩中求進，銀行業金融機構根據宏觀形勢變化進一步加強負債管理，期末存款實現較快增長。2022年6月末，境內銀行客戶存款余額合計137.27萬億元，較上年末增加11.48萬億元，增幅為9.13%。除個別銀行外，境內銀行客戶存款漲幅均高于上年同期。其中，交通銀行客戶存款增幅最高為10.96%；工商銀行、農業銀行、交通銀行和招商銀行增速均超過10%。境外銀行客戶存款余額合計70.05萬億元，較上年末增加0.76萬億元，增幅為1.09%，存

125、款增速整體低于上年同期。其中，美國銀行、富國銀行和匯豐銀行客戶存款規模出現負增長，摩根大通、花旗銀行和三菱日聯客戶存款漲幅亦小于上年同期。受疫情下投資需求疲弱、居民和企業儲蓄意愿增強的影響，商業銀行的負債結構中存款占比略有提升。2022年上半年，境內銀行負債業務持續穩健發展，負債來源穩定性和結構多樣性進一步提高；客戶存款的負債依存度有較大差異。具體來看：（1）工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行和招商銀行的客戶存款占比超過75%，其中郵儲銀行最高為96%；（2）交通銀行、中信銀行和平安銀行客戶存款占比均在60%-75%之間，客戶存款和廣義同業負債占比相對較為均衡；（3）興業銀行客戶

126、存款占比57%，同業負債依存度相對較高。境外銀行的負債結構較境內銀行更具多樣性。其中，境外銀行客戶存款平均占比 為68.25%，低于境內銀行的78.11%；廣義同業負債平均占比在7.6%左右，低于境內銀行的17%；其他負債平均占比24.15%，遠高于境內銀行的4.89%。圖2：負債結構占比注：廣義同業負債包括同業存放、拆入資金、賣出回購、應付債券、發行存款證?？蛻舸婵顝V義同業負債其他負債工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%83%78%81

127、%76%96%68%81%57%68%70%70%70%84%61%59%71%14%16%14%18%3%26%14%39%28%23%6%7%1%9%12%8%3%6%5%6%1%6%5%4%4%7%24%23%15%30%29%21%50激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖3：吸收存款圖4：存款期限結構2022年二季度新冠肺炎疫情在我國局部地區反復，居民對流動性的偏好有所上升，境內銀行存款定期化趨勢明顯加速。2022年6月末，境內銀行平均定期存款占比54%，高于活期存款。四大國有銀行中定期存款占比較上年末均有所上升，工商銀行定期存款占比超過50%；境內銀行中郵儲銀行的定

128、期存款占比最高為68%，同比增加2個百分點；定期存款占比最低的是招商銀行，占比為36%，同比增加3個百分點。2022年6月末，境外銀行平均定期存款占比59.37%，整體高于境內銀行。其中花旗銀行和摩根大通定期存款占比分別為81%和70%。注：匯豐銀行和三菱日聯未披露存款期限結構單位：人民幣億元2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯10.70%8.07%10.10%7.75%6.77%10.96%1

129、0.95%7.73%7.61%9.60%0.38%-3.88%-3.87%0.35%-3.47%1.47%-14.00%-9.00%-4.00%1.00%6.00%11.00%16.00%0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000活期存款定期存款其他存款工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%46%50%49%48%32%38%63%39%47%37%30%50%66%19%51%48%4

130、7%46%68%61%36%52%52%62%70%50%34%81%2%1%4%6%0%1%1%9%1%1%51激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖5：存款剩余期限占比從剩余期限來看，2022年6月末境內銀行存款業務中，實時償還的存款平均占比為46.59%，較上年末減少 3.5個百分點。1年以內存款占比34.62%，較上年末增加2.13個百分點。注：上年末指2021年12月31日，本期末指2022年6月30日。由于興業銀行剩余期限數據披露口徑不一致，將活期存款比例調整至逾期/即時償還中。公司存款和個人存款結構均衡，境內銀行依然保持對公業務優勢境內銀行從客戶類型來看，在四大國

131、有銀行中，公司存款業務和個人存款業務發展較為均衡，公司客戶存款和個人客戶存款平均占比分別為47%和51%。郵儲銀行客戶群體基數龐大，代理網點眾多，零售業務發展迅速，個人存款占比為88%，遠高于境內其他商業銀行。股份制銀行持續發力對公業務，公司客戶存款金額占比仍處于傳統優勢地位。工商銀行上年末本期末建設銀行上年末本期末農業銀行上年末本期末中國銀行上年末本期末郵儲銀行上年末本期末交通銀行上年末本期末招商銀行上年末本期末興業銀行上年末本期末中信銀行上年末本期末平安銀行上年末本期末逾期/即時償還1年以內1年至5年5年以上0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%49%47%53

132、%51%57%55%51%49%35%32%42%40%65%63%49%49%39%39%37%36%28%31%27%29%23%24%33%35%55%57%35%37%21%22%39%35%37%39%42%43%23%22%20%20%20%21%16%16%10%11%23%23%14%15%22%26%14%12%21%21%52激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析債務工具發行規模穩步上升，銀行外源資本獲得持續補充隨著國內系統重要性銀行監管及其附加資本要求的落地，2022 年上半年，境內銀行持續推進資本工具發行工作，境內銀行資本基礎進一步夯實。2022年6月末，

133、境內銀行應付債券及發行存款證規模達10.95萬億元，較上年末增加0.66萬億元。除招商銀行、中信銀行和平安銀行發行債券規模較上年末有所下降之外，其他境內銀行發行債 務工規模均較上年末有所上升。其中，建設銀行本期債務工具發行規模較大，增幅為27.61%。境外銀行應付債券及發行存款證余額合計為8.54萬億元，其中匯豐銀行和花旗銀行應付債券及發行存款證規模較上年末均有所上升。圖6：公司及個人客戶存款占比圖7：應付債券及發行存款證公司客戶存款個人客戶存款其他存款工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%10

134、0%51%47%37%52%12%64%62%72%78%72%47%52%59%45%88%35%37%19%21%27%2%1%4%3%0%1%1%9%1%1%2021年12月31日2022年6月30日單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度2.69%27.61%17.77%5.13%25.54%7.57%-24.29%7.60%-3.88%-17.79%-2.25%-1.58%-3.96%5.36%11.95%-60%-50%

135、-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%-1,000 1,000 3,000 5,000 7,000 9,000 11,000 13,000 15,000 17,000 19,000 21,000 23,000 25,00053激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析境內外銀行資本充足水平整體呈穩中趨降態勢，但境外銀行下降幅度更為顯著根據原中國銀監會頒布的商業銀行資本管理辦法（試行）以及人民銀行、銀保監會頒布的系統重要性銀行附加監管規定（試行）要求，四大國有銀行作為全球系統重要性銀行，其核心一級資本充足率不得低于8.50%，一級資本充足率不得低于9.50%，資本

136、充足率不得低于11.50%；郵儲銀行、交通銀行及四家股份制銀行作為國內系統重要性銀行，其核心一級資本充足率不得低于7.75%，一級資本充足率不得低于8.75%，資本充足率不得低于10.75%；以上銀行根據不同的系統重要性分組，分別遵循所屬組別的附加資本監管要求。2022年6月末，六大國有銀行及四家股份制銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率均符合監管要求，與上年末相比，呈現穩中趨降態勢：上述10家銀行的核心一級資本、一級資本和資本充足率平均值為10.74%、12.61%和15.66%，較上年末分別下降0.27個百分點，0.28個百分點和0.19個百分點。同期境外銀行的資本充足水平

137、相比境內銀行下降幅度更為顯著：核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的平均值分別為11.98%、13.85%和15.56%，較上年末分別下降1.17個百分點、1.22個百分點和1.37個百分點。核心一級資本充足率方面，由于受到二季度分紅派息以及為支持實體經濟、配合積極的財政政策而穩健擴張風險加權資產等因素的影響，除中國銀行外，其余境內商業銀行核心一級資本充足率較上年末均有所下降，但總體降幅較小。與境內銀行變化趨勢一致，境外銀行核心一級資本充足率均有不同程度的下降。其中，匯豐銀行降幅最大，其核心一級資本充足率較上年末下降2.20個百分點，主要因受到內部評級基準模型規定的修訂及英國資本要求

138、條例II實施的監管規定變化而導致風險加權資產有所增加，同時，匯豐銀行持有的金融工具估值虧損使得其他綜合收益下降，進而導致核心一級資本凈額有所減少。4.資本情況分析54激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析圖1：核心一級資本充足率圖2：一級資本充足率一級資本充足率方面，中國銀行和美國銀行的一級資本充足率較上年末有所提升。其中，中國銀行通過發行500億永續債，有效地補充了其他一級資本，使得其一級資本充足率較上年末增加0.31個百分點；美國銀行在核心一級資本增速低于風險加權資產增速的情況下，通過發行44億美元優先股使得其一級資本充足率較上年末增加0.30個百分點。除中國銀行和美國銀行外

139、，其余境內外商業銀行一級資本充足率較上年末均有所下降。2021年12月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年12月31日均值2022年6月30日均值13.29%13.40%11.11%11.33%9.33%9.99%12.32%9.51%8.56%8.53%12.90%12.20%11.60%11.72%13.60%9.86%10.74%11.98%11.01%13.15%8%9%10%11%12%13%14%15%16%2021年12月31日2022年6月30日工商銀

140、行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年12月31日均值2022年6月30日均值10%11%12%13%14%15%16%17%18%19%14.90%13.93%13.28%13.63%12.02%12.20%14.46%10.83%10.49%10.39%14.90%14.30%13.30%13.36%16.10%11.11%12.61%13.85%12.89%15.07%55激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析資本充足率方面，工商銀行、建設銀行、中國銀行和美國銀行資本充足率均較上年

141、末均有所上升，除以上四家銀行外，境內外其他銀行資本充足率與其一級資本充足率變動趨勢一致，均較上年末有所下降。其中，工商銀行資本充足率達到18.31%，為境內商業銀行最高，主要得益于其2022年上半年共發行了900億元二級資本債，有效補充了二級資本，使其在核心一級資本充足率和一級資本充足率較上年末下降的態勢下，資本充足率逆勢上升0.29個百分點。圖3：資本充足率為持續滿足國內外資本監管要求，商業銀行通過多渠道補充資本2021年9月，人民銀行和銀保監會聯合發布了 系統重要性銀行附加監管規定（試行），該規定明確了系統重要性銀行在滿足最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求基礎上，還應滿足0.25%1.

142、5%的附加資本要求，這一附加要求將對國內系統重要性銀行（D-SIBs）產生直接的資本補充壓力。對于四大國有銀行來說，還需要同時滿足國際系統重要性銀行（G-SIBs）的資本要求，根據規定，同時入選G-SIBs和D-SIBs的銀行需要按照“孰高”原則確定附加資本比例，因此，工商銀行、建設銀行和中國銀行將繼續執行1.5%的附加資本要求，農業銀行則繼續執行1%的附加資本要求。未來，四大國有銀行的G-SIBs系統重要性仍有提升的可能性，附加資本要求也會相應提升。2021年12月31日2022年6月30日工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行摩根大通美國銀行富國銀

143、行花旗銀行匯豐銀行三菱日聯2021年12月31日均值2022年6月30日均值12%13%14%15%16%17%18%19%20%21%15.56%16.93%18.31%17.95%17.09%16.99%14.60%14.49%16.80%14.26%13.05%13.09%16.00%16.00%15.58%15.16%17.70%12.94%15.66%15.85%5556激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析組別第一組第二組第三組第四組第五組入選銀行農業銀行紐約梅隆銀行瑞信法國PBCE集團法國農業信貸銀行ING銀行日本瑞穗金融集團摩根士丹利加拿大皇家銀行桑坦德銀行法國興

144、業銀行渣打銀行道富銀行三井住友金融集團多倫多道明銀行瑞銀集團（UBS）裕信銀行富國銀行美國銀行中國銀行巴克萊銀行建設銀行德意志銀行高盛集團工商銀行三菱日聯法國巴黎銀行花旗集團匯豐銀行摩根大通無附加資本要求1.0%1.5%2.0%2.5%3.5%為應對來自國內外資本監管的壓力和持續滿足自身的發展需要，2022年上半年，各大商業銀行均通過多種渠道補充資本。其中，有四家銀行通過發行永續債補充了其他一級資本，合計規模達1,340.3億元；有8家銀行通過發行二級資本債補充了二級資本，合計規模達3,504.2億元?？傮w看來，二級資本債相對其他資本工具來說具有發行門檻低、發行周期短、發行流程成熟等優勢，因此

145、受到各大銀行的青睞。單位：人民幣億元表1：全球系統重要性銀行分組及附加資本要求表2：外源性資本補充情況注：建設銀行融資規模中包括20億美元債；中信銀行融資規模中包括6億美元債。資本補充情況融資類型融資規模工商銀行二級資本債900.0建設銀行二級資本債734.2農業銀行永續債500.0二級資本債600.0中國銀行永續債500.0二級資本債300.0交通銀行二級資本債300.0郵儲銀行永續債300.0二級資本債400.0興業銀行二級資本債250.0中信銀行永續債40.3二級資本債20.057激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析境內銀行風險加權資產總體上升，信用風險加權資產仍為主要構

146、成且占比上升2022年上半年，受國內實體經濟復蘇以及對實體經濟政策的支持等因素的影響，企業融資需求增大，商業銀行的信貸投放規模保持了較高增速，風險加權資產金額相應上升。與上年末相比，上述十大商業銀行風險加權資產總計增長50,666億元，增幅為4.68%。在加大信貸投放規模的同時，商業銀行也在資產端通過優化資產結構，控制風險加權資產的增速，以節約資本。具體來看，除招商銀行和平安銀行以外，其余商業銀行風險加權資產的構成中，信用風險加權資產占比均在90%以上，平均值為91.81%，較上年末均值91.61%上升了0.20個百分點。其中，中國銀行信用風險加權資產占比最高，為93.70%；招商銀行信用風險

147、加權資產占比最低，為88.46%。2021年10月，人民銀行、銀保監會發布了全球系統重要性銀行總損失吸收能力管理辦法。2022年4月，人民銀行、銀保監會進一步發布關于全球系統重要性銀行發行總損失吸收能力非資本債券有關事項的通知，正式推出總損失吸收能力（TLAC）非資本債券這一創新型工具，進一步拓寬了國內TLAC補充渠道，豐富了債券市場產品序列，對提高大型商業銀行服務實體經濟和風險抵御能力、增強金融體系的穩健性具有積極意義。根據辦法的要求，全球系統重要性銀行外部總損失吸收能力風險加權比率自2025年1月1日起不得低于16%，自2028年1月1日起不得低于18%。目前，四大國有銀行距離TLAC風險

148、加權比率的監管要求達標仍有一定差距，但總體壓力可控。未來，四大國有銀行有可能逐步提高非資本債務工具的發行比例，適當控制資本工具的發行比例，既能滿足TLAC框架要求，又能適當降低其整體派息成本。金融穩定理事會（FSB）強調，在滿足上述TLAC最低要求的基礎上，G-SIBs還應同時滿足巴塞爾協議要求的資本緩沖、逆周期資本和附加資本等要求，已經計入TLAC的資本不得再計入緩沖資本。表3：四大國有銀行TLAC達標時間及要求注：逆周期資本緩沖初始設定為0%。階段銀行TLAC最低要求資本緩沖G-SIBs附加資本要求逆周期資本合計第一階段（2025年1月1日起）工商銀行16%2.5%1.5%0%20.0%建

149、設銀行16%2.5%1.5%0%20.0%中國銀行16%2.5%1.5%0%20.0%農業銀行16%2.5%1.0%0%19.5%第一階段（2028年1月1日起）工商銀行18%2.5%1.5%0%22.0%建設銀行18%2.5%1.5%0%22.0%中國銀行18%2.5%1.5%0%22.0%農業銀行18%2.5%1.0%0%21.5%58激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業績分析占比情況工商 銀行建設 銀行農業 銀行中國 銀行郵儲 銀行交通 銀行招商 銀行興業 銀行中信 銀行平安 銀行信用風險加權資產占比92.25%92.69%93.23%93.70%92.76%91.45%88.

150、46%90.83%93.19%89.49%市場風險加權資產占比1.00%0.52%0.66%0.50%1.35%3.59%1.73%3.51%0.82%2.86%操作風險加權資產占比6.75%6.79%6.11%5.80%5.89%4.96%9.81%5.66%5.99%7.65%總計100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%吳博德勤中國金融服務業審計及鑒證高級經理電話：+86 10 8512 5020電子郵件： 表4：風險加權資產構成注：農業銀行和招商銀行在計算風險加權資產構成時均未考慮并行期資本底線。作者曾浩德勤中國金融服務業審計及鑒證 副主管合伙人銀

151、行業及資本市場主管合伙人（中國大陸）電話：+86 21 6141 1821電子郵件：朱麗娜德勤中國金融服務業審計及鑒證高級經理電話：+86 21 6141 1236電子郵件： 王亞坤德勤中國金融服務業審計及鑒證經理電話：+86 10 8520 7245電子郵件：楊小真德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 10 8534 2588電子郵件： 徐倩倩德勤中國金融服務業審計及鑒證高級經理電話：+86 10 8512 5017電子郵件： 吳凌志德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 21 2312 7316電子郵件： 陸雨琦德勤中國金融服務業審計及鑒證高級經理電話：+86 10 85

152、34 2328電子郵件：楊樹德勤中國金融服務業審計及鑒證經理電話：+852 2238 7012電子郵件：59激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察59三、2022年上半年上市銀行業務觀察60激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察1.積極扶持實體經濟，資產負債增量的結構日趨多元銀行資產負債管理，是銀行發展的永恒課題。在國際環境變化加劇、匯率市場動蕩、房地產行業調控、疫情多地反復、金融體系風險逐步化解的大背景下，受競爭定位不同的影響，2022年上半年，各境內銀行各類業務結構在總體趨勢相一致的情況下，資產、負債增量結構呈

153、現出明顯的差異化個體特征。61激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察圖1：增量總負債中各類負債的比重注：上圖占比為各類負債較上年末的變動額總負債變動額100%資金端定期存款快速增長，增量負債管理策略呈現差異化2022年上半年，受國際經濟環境動蕩、俄烏沖突及疫情反復的影響，我國二季度加大了貨幣政策實施力度，貨幣流動性合理充裕，加之受居民住房和消費需求相對低迷、資本市場行情不景氣、理財產品破凈頻發、現金管理類產品規模壓降等多重因素影響，境內銀行總負債增幅平均值為7.22%。其中農業銀行、建設銀行和工商銀行增幅最高，依次為12.21%、12.18%和11.02%，中信銀行、平安銀行和興

154、業銀行最低，依次為2.93%、3.77%和4.57%。為便于分析比較，我們將負債端細分為客戶存款、同業負債、已發行債務證券及存款證和其他四類，對境內銀行負債增量的構成進行聚焦分析。具體請參見圖1。113%29%18%6%-17%-12%-31%-27%-67%-24%81%54%68%97%85%156%93%168%168%14%10%8%12%24%-86%16%21%-100%-50%0%50%100%150%200%客戶存款同業負債已發行債務證券及存款證其他-1%-6%-3%1%3%4%7%6%-7%1%9%-1%10%工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中

155、信銀行平安銀行6162激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察圖2：增量吸收存款中各類存款的比重注：上圖占比為各類存款較上年末的變動額吸收存款變動額100%總體來看，增量總負債呈現以下三個特征：存款增量占比超常規增長，多家銀行突破100%。2022年6月30日，按存款變動額占總負債變動額的比重衡量，平均值為108%。其中超過100%的共有4家，依次為中信銀行、平安銀行、招商銀行和中國銀行，比重分別為168%、168%、156%和113%。受存款快速增長影響，上述銀行對應壓降了同業負債和/（或）債券發行的余額規模。比重低于70%的共2家，主要為建設銀行和農業銀行，比重分別為54%和6

156、8%。各家銀行存款增量部分定期化趨勢突顯。受現金管理類產品轉型、理財產品凈值化的影響，二季度出現了明顯的存款回流現象，定期存款受到了客戶的歡迎，定期存款增量占比大幅度增長。具體請參見圖2。在10家境內銀行中，郵儲銀行吸收存款增長均來自于定期存款，增量占比為108%；交通銀行存款增速最高，定期存款增量貢獻為95%；接下來依次為工商銀行、農業銀行和興業銀行，定期存款增量貢獻分別為74%、73%和69%。在增量存款中，活期存款占比最高的3家依次為中信銀行、招商銀行和中國銀行，貢獻比例分別為41%、38%和33%。非存款類負債變化體現了各家銀行差異化的負債管理策略。從各項負債變動額與總負債變動額的比重

157、看，受經營策略和業務策略不同的影響，不同銀行在上半年采取了差異化的負債管理策略?？傮w來看，工商銀行、建設銀行和農業銀行負債管理策略相近，呈現了負債端吸收存款和同業負債的雙重驅動的特征；其他銀行的同業負債均為負增長，中信銀行、招商銀行和興業銀行同業負債變動額占總負債變動的比例分別為-67%、-31%和-27%；平安銀行則主要壓降了已發行債務證券和存款證的規模。3%23%32%22%33%-8%38%22%41%31%74%67%73%58%108%95%61%69%58%67%3%1%5%9%0%2%1%9%1%2%-20%0%20%40%60%80%100%120%活期存款定期存款其他工商銀行

158、建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行63激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察大類資產配置整體相對穩定，具體貸款產品增速分化2022年上半年，受負債資金端增加和利潤留存的影響，境內銀行總資產增幅平均值為6.89%。其中農業銀行、建設銀行和工商銀行增幅最高，依次為11.55%、11.35%和10.16%，最低為中信銀行、平安銀行和興業銀行，依次為2.92%、3.81%和4.44%。為便于分析比較，我們將資產端細分為客戶貸款及墊款、投資、現金及存放中央銀行款項、同業資產及其他五類，對境內銀行資產增量的構成進行聚焦分析。具體請參見圖3。圖3：增量總資

159、產中各類資產的比重注：上圖占比為各類資產較上年末的變動額總資產變動額100%46%44%47%91%62%56%74%88%63%85%26%23%22%6%25%19%70%1%19%1%7%2%10%-6%5%1%-17%-17%1%19%26%16%-1%9%18%-44%21%15%15%-1%4%2%5%5%10%6%7%20%-2%-50%-30%-10%10%30%50%70%90%110%130%150%客戶貸款及墊款投資現金及存放中央銀行款項同業資產其他工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行-4%64激流勇進 曙光在前|2022年上半

160、年上市銀行業務觀察圖4：增量貸款中各類貸款的比重注：上圖占比為各類貸款較上年末的變動額減值前貸款變動額（不含應計利息）100%總體來看，增量總資產呈現以下三個特征：股份制銀行貸款增量占比普遍高于國有大型商業銀行。2022年上半年，境內銀行積極響應扶持實體經濟的號召，整體信貸資金投放保持了相對合理的增速。從增量總資產占比看，中國銀行、興業銀行、平安銀行較高，分別為91%、88%和85%；工商銀行、建設銀行和農業銀行則保持了相對均衡的資金使用策略，信貸占增量總資產的比例大體維持在44%至47%區間。但從貸款增速來看，六大國有銀行的貸款規模增速整體高于股份制銀行。其中增速最高的3家為農業銀行、建設銀

161、行和郵儲銀行，增速分別為9.61%、8.38%和8.34%。對私貸款增量占比顯著下降，票據貼現增量占比急速增長。2022年上半年，境內銀行對私貸款的增幅平均值為3.00%，低于貸款的整體增速。其中個人住房按揭貸款增幅平均值為1.66%，信用卡貸款降幅平均值為0.19%，個人消費及經營貸款增幅平均值為11.69%。個人消費及經營貸款是個人貸款總體增長的主要驅動因素。受市場流動性充裕的影響，貨幣市場資金利率持續下行，企業間往來更多希望能夠開具銀承并采取貼現的方式進行短期資金融通。2022年上半年，境內銀行票據貼現規模增長1.37萬億元，平均增幅達37.47%。從增長貢獻來看，平安銀行、招商銀行和建

162、設銀行票據貼現的貢獻比例最高，分別為38%、30%和22%。投資類資產增量占比基本穩定。從2022年半年報披露的情況來看，由于利率債擁有安全性較高、免稅、期限豐富的特點，境內銀行投資類資產主要為國債、地方政府債組成的利率債。境內銀行中，除中國銀行、興業銀行、平安銀行增量資產中投資類資產占比較低之外，其他機構配置比例基本在19%至26%區間；招商銀行更是減少了同業資產的規模，投資類資產增量占比激增至70%。67%66%66%77%49%79%42%67%82%46%12%12%22%13%37%12%28%14%26%16%-8%21%22%12%10%14%9%30%19%38%-20%0%2

163、0%40%60%80%100%120%對公貸款對私貸款票據貼現工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行65激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察65總結2022年上半年，雖然境內銀行在吸收存款、信貸投放、金融投資、同業投資等方面的經營側重點日益突顯，但總體來看，主要有以下幾個共通的特點：受競爭優勢和競爭定位不同的影響，境內銀行增量負債、增量資產結構將會呈現日益差異化發展的態勢；受流動性相對充裕的影響，貨幣市場利率持續走低，加之疫情環境下，企業銀承業務需求增加，票據貼現增速預計會持續處于高位；理財產品凈值化有力推動了存款和理財產品的差異化定位

164、，短期內存款定期趨勢可能會繼續延續；個人房貸、信用卡透支余額短期內難有升勢，個人消費貸、經營貸款已成為對私貸款新的增長點；受財政支出增加和全國大型基建項目啟動的影響，國債、地方政府債投資將保持相對較高增速，投資債券已成為商業銀行服務實體經濟的重要抓手之一。66激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察財富管理規模穩健增長，理財產品是銀行資金端經營差異化競爭的利器2022年上半年，央行持續加大了穩健貨幣政策的實施力度，貨幣政策穩中趨松，流動性合理充裕。隨著銀行理財業務凈值化轉型，為適應客戶財富管理的多元需求，銀行逐漸加大了理財產品、定期存款、活期存款等金融產品供給端的融合。因此，我們選

165、用境內銀行所吸收的客戶存款、境內銀行所管理的表外理財產品規模兩者之和，作為客戶委托銀行管理資產規模（AUM）的估計數。2022年上半年，境內銀行AUM整體保持增長，股份制銀行增速普遍快于國有大型商業銀行。截至2022年6月末，10家境內銀行AUM合計為154.94萬億元，較上年末相比增加11.22萬億元，增幅為7.81%。其中，六大國有銀行AUM合計為127.27萬億元，增幅為7.54%；四家股份制銀行AUM合計為27.67萬億元，增幅為9.05%。2.大財富管理在融合中穩健前行，理財業務在發展中持續提升競爭力圖1：客戶委托銀行管理的資產7.26%8.17%7.10%8.13%7.07%14.

166、05%28.92%29.12%24.84%22.42%0%5%10%15%20%25%30%35%0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000理財占整體AUM的比重客戶存款表外理財產品單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行67激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察受貨幣寬松、投資需求不振影響，客戶存款增長普遍快于銀行理財規模增長。截至2022年6月末，境內銀行存款規模合計137.27萬億元，占比88.59%，增幅為9.13%；表外理財規模合計為17.67萬

167、億元，占比為11.41%，降幅僅為1.45%。存款是客戶財富管理的重要組成部分，起到了財富管理“壓艙石”的作用。2022年是現金管理類產品整改的最后一年。2022年上半年，受現金管理類產品新規整改工作持續推進、T+0贖回模式監管趨嚴的影響，現金管理類產品規模持續壓降、組合久期不斷降低、風險偏好更趨穩健，現金管理類產品的存款替代作用有所削弱；同時，受資本市場波動影響，2022年上半年理財行業出現了大面積的破凈現象，投資者風險收益匹配意識不斷增強，理財資金有回流表內的趨勢。隨著理財產品凈值化轉型的持續推進，存款、銀行理財產品差異化定位日漸清晰，存款仍是客戶財富管理資產配置的主要選擇。六大國有銀行的

168、存款占比均值為91.97%，理財占比均值為8.03%；四家股份制銀行的存款占比均值為73.04%，理財占比均值為26.96%。理財產品是股份制銀行錯位競爭的利器，起到了財富管理“加速器”的作用。相較于存款，銀行理財是股份制銀行拓客展業的利器。一方面，銀行理財受網點布局限制程度低；另一方面，部分股份制銀行的理財子公司較早地開展了與母行以外代銷渠道的合作，具有一定的先發優勢。從2022年上半年情況看，股份制銀行的AUM增長主要由存款、理財雙輪驅動，理財平均增幅為8.88%。其中，中信銀行、興業銀行的理財增幅最高，分別為17.00%和10.40%。相較而言，國有大型商業銀行的理財規模平均下降了7.8

169、4%；主要是因為國有大型商業銀行現金類理財產品存續規模相對較大，監管整改導致的規模壓降對整體規模的負面影響更為顯著。值得關注的是，六大國有銀行和四家股份制銀行整體AUM規模的變化幅度并未出現明顯分化，基本在6%10%的區間波動。從某種程度上來講，表明了六大國有銀行理財規模下降所對應的資金可能只是轉換為了存款，而并未顯著地流向行外其他金融機構。圖2：整體AUM、客戶存款以及表外理財規模較上年末變動幅度-15%-10%-5%0%5%10%15%20%整體AUM變動幅度客戶存款變動幅度表外理財產品變動幅度工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行-11.42%-

170、9.30%-11.04%1.06%0.81%-10.47%3.75%10.40%17.00%8.62%10.70%8.07%10.10%7.75%6.77%10.96%10.95%7.73%7.61%9.60%8.73%6.40%8.27%7.17%6.32%7.35%8.77%8.49%9.80%9.38%68激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察財富管理業務收入增長變緩，未來提質增效尚需持續變革為了衡量大財富管理業務對銀行中間業務收入的貢獻，我們對境內銀行“手續費及傭金收入”附注中與財富管理相關的業務收入進行聚焦，重點分析業務收入占比及其同比變化情況。由于披露口徑存在差異，最

171、終選取了理財業務收入、代理業務收入、資產托管及其他受托業務傭金收入項目來衡量財富管理業務收入的整體情況。圖3：財富管理業務發展態勢分析注1：理財、代理及托管業務收入占營業收入比（%）=理財、代理及托管業務收入/營業收入。注2：理財、代理及托管業務收入同比變動幅度=2022年上半年理財、代理及托管業務收入/2021年上半年理財、代理及托管業務收入-1注3：括號內數據系理財、代理及托管業務收入占營業收入比（%）的增量，即2022年上半年理財、代理及托管業務收入占營業收入比（%）-2021年理財、代理及托管業務收入占營業收入比（%）。注4：由于郵儲銀行特殊的銀郵代理模式，其收入/成本結構與其他銀行不

172、同，故未納入本分析中。2022年上半年，理財、代理及托管業務收入同比下降了2.67%。根據境內銀行的2022年半年報披露的情況看，減少原因主要包括：（1）受資本市場波動影響，基金代銷、傭金、代理相關收入下降；（2）受房地產行業整體低迷影響，高費率結構的房地產信托類產品占比下降；（3）受市場競爭影響，轉型后凈值型產品管理費率相對下降?？傮w來看，呈現以下兩個特點：財富管理營收相對貢獻度保持穩定，整體發展動能尚有所欠缺。2022年上半年，各銀行財富管理相關業務收入占營業收入的比重平均值為6.92%，低于上年同期（7.46%）的水平。具體來看，境內銀行的財富管理相關業務收入占營業收入的比重較上年的水平

173、變動不大，財富管理業務營業收入貢獻度整體相對穩定。其中建設銀行、農業銀行、工商銀行占比正向變動最大，分別為0.97個百分點、0.43個百分點和0.13個百分點，其他銀行基本處于-1%至1%區間。財富管理業務收入同比變動趨勢存在分化，國有大型商業銀行相對較為平穩。從財富管理收入同比變動情況看，4家銀行（建設銀行、農業銀行、工商銀行、招商銀行）的理財、代理及托管業務收入同比增加；5家銀行（中信銀行、興業銀行、中國銀行、平安銀行和交通銀行）同比減少，其中，中信銀行和興業銀行降幅超過15%。理財、代理及托管業務收入占營業收入比（%）理財、代理及托管業務收入同比變動幅度（%）0%2%4%6%8%10%1

174、2%14%16%18%-20%-15%-10%-5%0%5%10%中信銀行（-0.17%）中國銀行（-0.34%）平安銀行（-0.38%）招商銀行（0.04%）工商銀行（0.13%）農業銀行（0.43%）建設銀行（0.97%）興業銀行（-1.03%）交通銀行（-0.27%）變動幅度平均線（-2.67%）占比平均線（6.92%）69激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察資管行業發展助推托管業務增長，股份制銀行托管業務持續追趕資產托管作為大財富管理業務的重要部分，托管規模與資產管理規模之間是孿生關系。相較于存款、貸款業務，托管業務對網點的依賴程度低，具有輕資本、高科技投入的特點，且更

175、依賴于數字化、體系化的運營支持能力，是股份制銀行競爭發力的重點。近年來，資管行業的穩健發展為銀行托管業務提供了進一步發展空間。2022年6月末，公募基金規模增長至26.79萬億元，較上年末增長4.79%；銀行理財規模為29.15萬億元，其中凈值型理財規模為27.72萬億元，較上年末增長2.13%1。圖4：客戶托管的資產2022年6月末，10家商業銀行的托管資產規模合計為143.63萬億元，較上年末增長7.03萬億元，增速為5.15%。其中，六大國有銀行的托管資產規模合計為87.08萬億元，增速為3.62%；四家股份制銀行托管資產規模合計為56.55萬億元，增速為7.59%。從托管資產規?？?，前

176、3大分別為工商銀行、招商銀行和建設銀行，托管資產余額分別為22.50萬億元、20.58萬億元和19.02萬億元；從托管業務發展速度看，前3大分別為中信銀行、農業銀行和平安銀行，增速分別為12.80%、8.94%和7.87%；從競爭格局看，托管資產規模的前5大中，已有2家股份制銀行（招商銀行位列第二，興業銀行位列第五）；從業務發展速度看，境內股份制銀行資產托管規模增速相對較快，均超過了5%的水平。凈值化元年開啟新篇，理財公司全面推進業務競爭力提升截至2022年6月30日，共有29家銀行理財公司獲批籌建，其中27家理財公司已開業。2022年上半年，共有3家銀行理財子公司（浦銀理財、上銀理財和民生理

177、財）和2家外資控股的合資理財公司（施羅德交銀理財和高盛工銀理財）陸續開業，銀行理財市場競爭進一步加劇。2022年上半年，10家理財公司經營逐漸進入穩定狀態，盈利情況同比總體向好。凈利潤規模前3分別為招銀理財、興銀理財和建信理財，金額分別為20.66億元、19.58億元和19.13億元；凈利潤同比增速前3分別為建信理財、中銀理財和工銀理財，增幅分別為262%、200%和190%。1：數據來自中國基金業協會披露的公募基金市場數據、銀行業理財登記托管中心披露的中國銀行業理財市場半年報告（2022年上）。1.81%7.46%8.94%0.85%0.95%0.33%5.76%5.76%12.80%7.8

178、7%0%3%6%9%12%15%0 5 10 15 20 255.15%2022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日2022年6月30日單位：人民幣萬億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行平均線70激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察凈資產收益率（ROE）最高的三家均為股份制銀行控股的理財公司，依次為興銀理財、招銀理財和信銀理財，分別為38.61%、31.68%和30.20%。由于2021年理財公司整體處于高速發展階段，同期比較借鑒意義不大，我們將理財公司2022年上半年年化后的ROE與2021年全年實際的ROE進行比較

179、，增速最高的三家分別為建信理財、工銀理財和農銀理財，分別增長了8.23個百分點、5.45個百分點和3.50個百分點。單位：人民幣億元2022年上半年，理財公司產品線日益完善，核心競爭力得到了持續培育和提升。面對理財產品全面凈值化、現金管理類整改等監管合規要求的壓力，為滿足多元的居民理財需求，各家理財公司進一步優化產品結構，紛紛推出了養老理財、綠色金融與ESG、專精特新、普惠金融與鄉村振興、基礎設施建設等特色投資主題產品；隨著2022年8月理財公司內部控制管理辦法的出臺、以及銀保監會對理財公司現場檢查工作的不斷推進，理財公司內控合規體系建設將得到進一步加強，為理財公司探索理財產品凈值化轉型后的“

180、第二發展曲線”提供了堅實保障。表1：十家銀行控股理財公司的經營情況注：財務數據來源于各銀行2022年半年報，凈資產收益率（ROE）為年化數據。圖5：理財公司凈資產收益率（ROE）理財公司凈資產2022年上半年實現凈利潤凈利潤同比增速（%）凈資產收益率（ROE）（%）工銀理財186.659.6619010.63建信理財193.6019.1326220.79農銀理財162.9312.2611015.64中銀理財145.4414.5620021.08中郵理財111.496.715012.42交銀理財105.406.34512.39招銀理財154.0820.663331.68興銀理財111.2219.

181、58-138.61信銀理財 86.1112.092230.20平安理財 71.783.92-5211.232022年上半年ROE（年化）2021年ROE0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%工銀理財建信理財農銀理財中銀理財中郵理財交銀理財招銀理財興銀理財信銀理財平安理財10.63%5.18%12.56%12.14%22.15%12.48%12.37%35.29%27.79%27.04%20.79%15.64%21.08%12.42%12.39%31.68%38.61%36.17%30.20%11.23%71激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察3.房地產風險逐步

182、傳導至個人住房按揭貸款，商業銀行多措并舉，促進市場健康發展房地產風險持續暴露，房企尋求突破；寬松政策不斷出臺，力保行業穩定2022年上半年，房地產風險持續暴露，中央多部委及各地政府不斷出臺政策促進房地產行業平穩健康發展。據統計，2022年以來，全國已有超過200座城市優化調整了房地產政策，但由于市場低迷，房企拿地規模、全國住宅銷售面積、住宅銷售額均出現不同程度的下降。為助力房地產企業走出低谷，政府及各部門表示堅持“房住不炒”定位，有效管控重點風險，支持各地從當地實際出發，完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求，優化商品房預售資金監管，做好“保交樓、穩民生”工作，保持企業正常的融資需求，促進房

183、地產市場平穩健康發展。2022年房地產行業重要政策及事件：1月19日，中國奧園集團發布公告稱10.86億美元票據違約。2月16日，世茂集團60億元信托尋求展期。3月，全國103個重點城市房貸利率創2019年以來月度最大降幅。5月，調控松綁集中爆發，一、二線城市迎來放松潮。6月1日，禹洲集團共有14筆美元債總計約人民幣18.4億元的利息到期未付，并已經觸發違約。6月10日，銀保監會發布關于銀行業保險業加強新市民金融服務有關情況的通報。6月24日，深交所發布關于進一步支持企業發展服務實體經濟的通知。7月3日，融創中國公告稱其10億美元票據發生違約。7月，全國多個地區的樓盤業主因項目延期交付宣布停止

184、還貸，銀保監會及各大行相繼發布公告。8月19日，多部門出臺措施，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付。5月15日，人民銀行和銀保監會發布關于調整差別化住房信貸政策有關問題的通知，宣布下調首套房貸利率下限20個基點。2月8日，人民銀行和銀保監會發布關于保障性租賃住房有關貸款不納入房地產貸款集中度管理的通知。72激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察表1：2022年1-8月出臺的關鍵房地產政策內容及影響分析時間及性質發布部門出臺政策的主要內容及影響2022/2/8擴張性人民銀行、銀保監會 明確保障性租賃住房項目有關貸款不納入房地產貸款集中度管理。對保障性租賃住

185、房發展提供了大力支持。2022/3/16擴張性國務院金融委 召開專題會議，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局、財政部等五部委迅速表態，釋放“穩地產”信號。2022/4/29擴張性中共中央政治局 召開會議強調，要有效管控重點風險，守住不發生系統性風險底線。支持各地從當地實際出發完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求，優化商品房預售資金監管。2022/05擴張性人民銀行、銀保監會 下調首套房貸利率下限20個基點。5年期以上LPR為4.45%，較前值4.6%下調15個基點。2022/6/10擴張性銀保監會 加大對保障性

186、住房建設的金融支持力度。支持住房租賃市場健康發展。為新市民合理購房需求提供信貸支持。2022/6/24擴張性深交所 支持優質房地產企業盤活存量資產。允許優質房地產企業進一步拓寬債券募集資金用途，鼓勵優質房地產企業發行公司債券兼并收購出險房地產企業項目。2022/7/14中性銀保監會 積極引導金融機構市場化參與風險處置。加強與住建部門、人民銀行工作協同，支持地方政府積極推進“保交樓、保民生、保穩定”工作。2022/8/19中性住房和城鄉建設部、財政部、人民銀行等 出臺相關措施，完善政策工具箱，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付。2022/8/22中性人民銀行 1年期LP

187、R下降至3.65%，5年期以上LPR下降至4.3%。這是近兩年中降息力度最大的一次，隨后，多地房貸利率跟進下調。2022/8/24擴張性國務院 會議提出允許地方“一城一策”靈活運用階段性信貸政策和保交樓專項借款。賦予地方政府調控自主權，同時承擔更多的調控責任。73激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察商業銀行涉房類貸款敞口：涉房類貸款投放增速持續下降，不良額及不良率“雙升”商業銀行涉房類貸款主要由三個板塊組成，一是房地產業貸款（公司類業務），二是個人住房按揭貸款，三是表外業務，包括理財業務、委托貸款、合作機構管理代銷信托及基金等不承擔信用風險的業務投向房地產領域的貸款。從規模占比

188、看，主要集中在個人住房按揭貸款；從風險看，由于房企違約數量持續增加，房地產業貸款面臨較高的信用風險，同時房地產停工項目增加導致按揭貸款停貸事件發生，個人住房按揭貸款信用風險關注度上升。涉房類貸款敞口分析截至2022年上半年商業銀行披露的房地產業貸款和個人住房按揭貸款余額及不良分析如下：圖1：主要涉房類貸款余額及不良分析注：中信銀行未披露對私住房按揭貸款不良率。不良率（對私）不良率（對公）2022年6月30日余額（對私）2022年6月30日余額（對公）0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000單位：人民幣億元工商銀行建設銀行

189、農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行平均不良率（對私）平均不良率（對公）0.31%0.25%0.36%0.36%0.52%0.37%0.27%0.51%0.00%0.30%3.51%5.47%2.98%3.97%5.67%1.01%1.90%2.82%2.15%2.89%0.77%0.33%0%1%2%3%4%5%6%7%7374激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察圖2：房地產業貸款（對公）圖3：個人住房按揭貸款2022年上半年，興業銀行及郵儲銀行較上年同期增速下降超過10%；招商銀行及興業銀行 2022年上半年房地產業貸款規模呈現負增長。截至202

190、2年上半年，10家境內銀行的涉房類貸款中，住房按揭貸款占比84%，房地產業貸款占比16%。住房按揭貸款與個人信用掛鉤，抵押率較低且押品穩定，境內銀行個人住房按揭貸款平均不良率0.30%，信用風險相比對公房地產業貸款較低。境內銀行對公房地產業貸款平均不良率為3.51%。涉房類貸款投放下降2022年上半年，多家商業銀行房地產業貸款及個人住房按揭貸款投放速度繼續下降。2022年上半年，10家銀行房地產業貸款平均增速為4.72%，較2021上半年增速7.66%顯著下降；個人住房按揭貸款平均增速為1.58%，較上年同期增速5.01%降低3.43個百分點。具體情況如下：2021年6月30日較年初變動幅度2

191、022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日余額2022年6月30日余額單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年6月30日較年初平均變動幅度2022年6月30日較年初平均變動幅度1.01%4.48%1.49%7.20%28.03%17.66%-1.11%-0.97%2.39%3.15%4.72%7.66%-5%5%15%25%35%45%0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000單位：人民幣億元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安

192、銀行1.36%1.45%1.95%1.40%2.77%2.61%0.99%-1.31%1.00%4.29%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,0001.58%5.01%2021年6月30日較年初變動幅度2022年6月30日較年初變動幅度2021年12月31日余額2022年6月30日余額2021年6月30日較年初平均變動幅度2022年6月30日較年初平均變動幅度75激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察圖4：房地產業不良類貸款（對公）2022年上半年，大部分商業銀行個人住房按揭貸款

193、規模增速放緩，其中，交通銀行和興業銀行增速下降超過4個百分點；平安銀行增速從2021年上半年的12.54%降為4.29%，增速下降明顯，其余7家銀行增速下降約3個百分點。涉房類貸款不良余額及不良率“雙升”2022年上半年，受部分房企負面輿情持續和多地疫情反復影響，房地產行業的開發建設、投資和銷售持續受到沖擊，部分房地產項目出現停工、延期情況，導致2022年上半年商業銀行房地產業貸款及個人住房按揭貸款不良率繼續上升。對于房地產業貸款，除中信銀行外，其余9家商業銀行房地產業貸款不良貸款和不良率呈現“雙升”趨勢，2022年上半年平均不良率為3.51%，與上年末平均不良率2.81%相比有所增長。對于個

194、人住房按揭貸款，中信銀行未披露個人住房按揭貸款不良數據，除招商銀行和平安銀行外，其余7家銀行的個人住房按揭貸款不良貸款余額或不良率均出現不同程度的上升，平均不良率從上年末的0.28%上升至0.33%。2022年上半年，大部分商業銀行房地產業貸款的不良率較上年末有所增長。其中，受部分大型民營房地產企業違約影響，工商銀行、農業銀行和中國銀行不良率均超過3%，中國銀行和工商銀行的不良率最高，分別為5.67%和5.47%；除中信銀行以外的6家銀行不良率雖低于3%，但均較上年末有所上升，中信銀行2022年上半年對房地產企業客戶分類施策，加大風險化解處置力度，不良率較上年末下降了0.74個百分點。從不良貸

195、款增幅來看，除中信銀行以外的9家商業銀行房地產業貸款不良額均有所上升。其中，郵儲銀行、平安銀行、招商銀行和興業銀行的不良額增幅較高。2021年12月31日不良率2022年6月30日不良率2021年12月31日不良余額2022年6月30日不良余額單位：人民幣百萬元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年12月31日平均不良率2022年6月30日平均不良率5.47%2.98%3.97%5.67%1.01%1.90%2.82%2.15%2.89%0.77%2.81%3.51%0%1%2%3%4%5%6%0 5,000 10,000 15,000 20

196、,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,00076激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察圖5：個人住房按揭貸款不良類貸款注：中信銀行未披露個人住房按揭貸款不良率。2022年上半年，個人住房按揭貸款不良率除招商銀行和平安銀行略有下降外，其余7家銀行不良率均略有上升，其中郵儲銀行和興業銀行的不良率最高，分別為0.52%和0.51%，其余銀行的不良率在0.30%左右。從個人住房按揭貸款不良貸款余額來看，除招商銀行和平安銀行出現小幅度下降，其余7家銀行均出現不同程度的增長，其中中國銀行和工商銀行漲幅最大，分別增長33.00%和31.02%。我們選取了全部A

197、股和H股上市房地產企業工428家作為調研范圍，對主要負面輿情分析如下：51家房企出現債務違約，如中國恒大、世茂集團、融創集團等；44家房企出現債務展期、重組的情況，如華夏幸福、花樣年、佳兆業等，其中華夏幸福重組計劃已通過；87家房企出現大幅虧損，如藍光、陽光城、榮盛發展，虧損原因主要為銷售去化受阻、運營支出高企、資產減值、美元債匯兌損失等；26家房企涉及停建或爛尾，爛尾項目集中在恒大、陽光城、泰禾、融創和佳兆業等旗下在二、三四線城市的項目；42家房企出現評級下調，如富力集團、金科集團等；截至2022年6月末，343家房企已披露年報，其中被出具非標準審計意見的有45家，256家房企延期披露年報；

198、最近1個報告期內，48家上市房企更換審計師，辭任原因為企業未提供審計資料、審計費未達共識等。圖6：上市房地產企業負面輿情調研2021年12月31日不良率2022年6月30日不良率2021年12月31日不良余額2022年6月30日不良余額單位：人民幣百萬元工商銀行建設銀行農業銀行中國銀行郵儲銀行交通銀行招商銀行興業銀行中信銀行平安銀行2021年12月31日平均不良率2022年6月30日平均不良率0.28%0.33%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,0000.31%0.25%0.36%0.36%0.52%0.37

199、%0.27%0.51%00.30%51448726422564548050100150200250300債務違約債務展期及重組大幅虧損項目停工或爛尾評級下調延期披露年報非標準審計意見年報更換審計師77激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察隨著房地產風險的持續釋放，房地產業貸款的不良率及不良余額有所上升，同時風險逐漸傳導至個人住房按揭貸款，部分商業銀行個人住房按揭貸款的不良率及不良余額有所上升。國家及商業銀行房地產穩定舉措：優化信貸政策，推動風險化解，健康發展業務2022年上半年，房地產業貸款風險持續暴露，房地產調控政策以及疫情影響導致部分房地產項目停工，項目停工風險向個人按揭貸款

200、停貸風險傳導，2022年7月爆發“停貸潮”，各級政府發文多項舉措穩定市場，商業銀行貫徹落實國家政策，加強風險防控，推進風險化解，聚焦優質項目，保持涉房類貸款平穩有序投放。表2：2022年1-8月政府各項調控措施及對銀行業的影響77調控措施主要內容對銀行業的影響按揭利率下行2022年1月以來人民銀行三次下調5年期LPR，累計下調35BP，利率持續下行。LPR下降將對銀行的凈息差和凈利潤帶來一定的壓力，但LPR下降同時降低消費者購房成本，促進房市回暖，有利于銀行房地產業務資產質量修復，增長信貸需求。支持房企融資人民銀行指導金融機構支持房地產開發企業、建筑企業合理融資需求，促進房地產市場平穩健康發展

201、。銀行配合國家政策，嚴格準入門檻，支持優質房企及優質項目融資，穩定市場。優化土地供給2022年首批土地拍賣持續優化規則，限房價城市減少，土地位置、起拍價、銷售限價均較前期有所改善。土地價格下降，放開限購和降低首付等措施可促進房市穩定增長，有利于銀行房地產業務增長。鼓勵房市需求各地出臺樓市托市及松綁政策，放開限購、限售和降低首付，部分城市提供購房補貼。保民生、保交樓各級政府出臺措施，因城施策用足用好政策工具，支持剛性和改善性住房需求。銀行加強涉房類貸款貸后管理措施，監督資金使用用途，必要時提供專項借款推進風險化解。9月22日，國家開發銀行已向遼寧省沈陽市支付全國首筆“保交樓”專項借款，支持遼寧“

202、保交樓”項目。78激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察表3：部分商業銀行對涉房類貸款業務的信貸支持舉措、風險管控措施及未來展望銀行貸款類型信貸支持舉措風險管控措施未來展望工商 銀行房地產貸款 重點支持符合調控政策導向的普通商品住房項目和保障性安居工程項目。加強風險監控智能化和技術創新，以數字化轉型不斷提升智能風控水平；配合地方政府開展停工項目風險化解工作，穩妥有序開展重點房地產企業風險處置項目并購貸款業務。嚴格落實房地產宏觀調控政策，堅持“房住不炒”定位；積極配合地方政府做好“保交樓、穩民生”工作，繼續做好個人按揭客戶金融服務，促進房地產市場平穩健康發展。個人住房按揭貸款 積極

203、支持保障性租賃住房貸款業務。建設 銀行房地產貸款 密切關注房地產行業發展態勢，穩妥有序化解房地產領域風險；做好對公房地產貸款穩投放工作，滿足房地產領域合理資金需求。將房地產業務納入了集團一體化防范化解重大金融風險工作重點，利用智能風控工具，做好房企監測預警，加強涉房類貸款資金封閉管理，規范預售資金監管業務管理；因城施策制定業務發展策略和風險防范措施，助力房地產行業保持健康發展和良性循環。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，保持房地產貸款平穩有序投放，滿足房地產領域合理資金需求，穩步推進住房租賃戰略，夯實業務發展基礎，加強風險防控，促進房地產市場平穩健康發展。個人住房按揭貸款 深入推進住房租賃

204、戰略，持續支持長租房發展，加大保障性租賃住房支持力度；執行差別化住房信貸政策，積極支持剛性和改善性住房需求。招商 銀行房地產貸款 圍繞穩地價、穩房價、穩預期目標，配合國家做好“保交樓、保民生、保穩定”金融支持工作，滿足購房者合理住房需求。聚焦優質客戶和優質項目，壓縮評級較低、資質較差的高杠桿高負債房地產客戶資產占比；嚴格審查房地產企業現金流，選擇具備自償能力和商業可持續性的住宅項目，聚焦剛需和改善性住房等項目類產品，強化投貸后管理；將個人住房貸款業務向經濟發展較快、房價相對穩定、購房者消費需求旺盛的一、二線城市傾斜，穩健發展房貸業務；加強樓盤貸后風險管理。堅決落實“房住不炒”政 策，加 強 風

205、 險 預判，持續進行結構調整，聚 焦 中 心 城 市和戰略客戶，關注頭部企業的并購融資，進一步強化投貸后管理，嚴格執行房地產貸款管理要求，加強項目風險監測分析，充分計提撥備，及時優化風險管理措施，穩妥有序開展房地產項目并購貸款業務，推動房地產企業風險化解處置市場化。個人住房按揭貸款 大力支持自住型剛需和改善性住房需求，維護房地產市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益。郵儲 銀行房地產貸款 優化房地產金融服務，保障優質房企合理融資需求；加大對長租房的市場保障型建設主體和項目的支持力度，支持優質房企并購出險的房企項目。建立地市級房地產風險監測模型，執行地區差異化授權管理；持續優化數字化風控技術，

206、提升高評級客戶占比；加強渠道管理，全面監測二手房中介等合作渠道運營情況，設立嚴格的準入標準。繼續堅持“房住不炒”的定位，深入落實質量第一和風險優先，堅持高質量發展；繼續推動停工項目的復工復產，助力做好“保民生、保交樓”；抓住鄉村振興和新型城鎮化建設、國家區域戰略帶來的發展機遇，加大對“新市民”群體的購房信貸支持。個人住房按揭貸款 對受疫情影響的個人住房提供延期還本付息服務；支持保障性租賃住房合理融資需求，維護住房消費者合法權益；重點支持剛性和改善性住房需求，加強商品房預售資金的管理。79激流勇進 曙光在前|2022年上半年上市銀行業務觀察銀行貸款類型信貸支持舉措風險管控措施未來展望興業 銀行房

207、地產貸款 執行房地產業務“三分類”風險化解策略，成立房地產專家小組，推動足值項目與風險房企脫鉤，配合當地政府“保交樓”工作化解房地產項目風險。建立了體制機制完整的房地產業務管理策略，包括執行嚴格的準入標準，管控風險邊界，總行統一把控準入和授信，持續優化信貸結構；持續完善按揭貸款準入管理、加強按揭貸款貸后跟蹤及催收處置。堅持“房住不炒”定位，積極化解房地產項目風險，預計隨著問題房地產企業的出清，以及房地產市場的健康發展，房地產企業風險將趨于平穩。個人住房按揭貸款 積極推進保交樓措施，密切跟蹤期房按揭項目建設進展情況，針對存在風險隱患期房按揭項目，積極采取風險化解措施。近兩年來，房地產金融化、泡沫

208、化勢頭得到實質性扭轉，黨中央、國務院及地方各級政府堅持“房住不炒”定位，圍繞“穩地價、穩房價、穩預期”目標，持續完善房地產政策，合理滿足房地產市場融資需求，穩妥處置部分頭部房企風險。商業銀行在銀保監會的指導下，在配合地方政府壓實各方責任的有序安排下，積極主動參與合理解決資金硬缺口的方案研究，做好具備條件的信貸投放，千方百計推動“保交樓、穩民生”工作，繼續化解房地產貸款風險，持續關注個人按揭貸款風險，維護房地產市場的平穩健康發展。作者曾浩德勤中國金融服務業審計及鑒證 副主管合伙人銀行業及資本市場主管合伙人（中國大陸）電話：+86 21 6141 1821電子郵件：朱麗娜德勤中國金融服務業審計及鑒

209、證高級經理電話：+86 21 6141 1236電子郵件： 楊小真德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 10 8534 2588電子郵件： 吳博德勤中國金融服務業審計及鑒證高級經理電話：+86 10 8512 5020電子郵件： 吳凌志德勤中國金融服務業審計及鑒證合伙人電話：+86 21 2312 7316電子郵件： 劉家萌德勤中國金融服務業審計及鑒證經理電話：+86 10 8520 7768電子郵件：80激流勇進 曙光在前|熱點話題探討激流勇進 曙光在前|熱點話題探討80四、熱點話題探討1FPA回歸“主辦銀行”的初心2政府引導基金的數智化轉型：從“以地招商”到“以資招商”3銀行環境

210、和社會風險管理實踐與建議4全面風險管理視角下的氣候風險管理5德勤金融服務業智能合規之監管處罰智能分析平臺（D.FINE）實踐分享6商業銀行預期信用損失管理辦法政策解讀7“安樂死”就能解決信用卡“沉睡”的問題么？8順時而謀，奮楫爭先加速修煉財富管理新護城河81激流勇進 曙光在前|熱點話題探討1.FPA回歸“主辦銀行”的初心對公版的“AUM”FPA熱度上升FPA“公司客戶融資總量（FPA）余額51,478.00億元，較年初增加4,119.31億元，其中，傳統融資余額27,672.27億元非傳統融資余額23,805.73億元非傳統融資余額占FPA余額的比例為46.24%”。2022.8.20，招商銀

211、行2022年中報“于銀行人而言，以前我們所強調的都是存款、貸款，強調利差。未來十年，我相信中國銀行業追求的是三個指標（AUM、FPA、GMV）”。2022.8.18，光大銀行董事會秘書、首席業務總監張旭陽“集團對公客戶融資余額（FPA）7.01 萬億元，較上年末增長15.49%。其中，能代表表外投資銀行業務的非傳統表外融資余額2.71 萬億元”。2022.3.31，興業銀行2021年年報82激流勇進 曙光在前|熱點話題探討繼AUM逐步成為衡量銀行零售業務經營能力的核心指標之后，對公業務近幾年又涌現出了一個熱度不斷上升的新鮮概念：FPA（Finance Product Aggregate，即公司

212、客戶融資總量），用于衡量銀行為公司客戶提供的不限于傳統表內貸款的全部融資規模。從定義和范圍來看，FPA與AUM的確有著異曲同工之妙。前者面向對公客戶綜合融資行為，后者面向零售客戶綜合投資行為。自招商銀行于2020年在年報中首次披露FPA數據后，越來越多的領先銀行也開始將這一概念逐步納入經營管理視野。除興業銀行、寧波銀行在年報披露FPA相關數據外，還有多家股份制銀行、頭部城商行也開始在內部管理與考核中頻繁提及FPA概念。甚至有不少銀行已經在考核上將FPA提到了與零售中AUM同等的地位?！癋PA”在銀行對公業務領域受到越來越多關注的原因到底是什么呢？FPA迅速“躥紅”的行業背景企業金融需求的改變隨

213、著國內市場環境的革新、金融行業的發展，企業的融資選擇逐漸多樣化，傳統的信貸類融資渠道正在越來越多地被資本市場渠道替代。傳統的大型國有企業或上市公司越來越傾向于采用成本更低、手續更簡便的融資融券方式解決短期資金需求，或者以公開發行股票的方式補充長期的資金缺口。而高成長型的高新技術企業，資本市場融資的高效、高量、低價優勢無疑是解決其發展資金需求的最優選擇。前者往往由于其信用等級高、資金使用和周轉規模大而成為銀行的基石客戶，而后者又寄托了銀行未來營收增長的希望。在金融脫媒愈演愈烈的趨勢下，銀行與企業間的關系正在逐漸疏遠。面對市場競爭格局和客戶需求的變化，銀行必須主動調整客戶服務模式，從單一的信貸資金

214、“供應商”轉變為綜合金融需求的“服務商”。行業競爭格局的重塑在企業金融需求變化的同時，銀行業自身的競爭格局也正在悄然改變。過去的市場業態中，國有大行、股份制銀行及區域性銀行的“領地輪廓”相對清晰，國有大行掌握頭部企業客戶資源，股份制與區域性銀行則憑借各自的經營特色在專屬區域和特定行業中立足，市場競爭格局處于相對穩態。隨著經濟結構的變化，以互聯網、生物醫藥、新能源等為代表的一批新興高新技術企業快速崛起。而這些企業相較于傳統企業體現出更多元的融資需求，使得以傳統大規模信貸業務見長的國有大型銀行的競爭優勢明顯縮小，并不得不開啟戰略性的轉型調整；而一些領先的股份制銀行也看到了“逆天改命”的歷史機遇，紛

215、紛加速了轉型進程，以期占領戰略制高點。無論作為“挑戰者”的銀行還是作為“守成者”的銀行都不約而同地伴隨著市場競爭態勢的巨變開啟了變革的進程。金融科技革新的助力隨著金融科技的快速發展，“挑戰者”銀行大都認識到了數字化和數據對于“趕超”進程的巨大助力，通過加大投入有意識地加快內部“基因突變”的進程。一方面通過系統建設煥新從總行大腦到經營肢端的傳導骨架，使得面向客戶的經營更高效更及時更準確；另一方面依托數據強化對行業和客戶的洞察深度，使得產品服務更為精細化綜合化，也更有針對性?？梢哉f金融科技成為了“挑戰者”銀行“逆天改命”的又一柄利器。而“守成者”銀行也憑借自身超大體量優勢，加大對公業務領域的科技投

216、入，試圖以此鞏固競爭優勢，構建全新“護城河”。全新經營理念的破題除了客戶的變化、市場的機遇、科技的助力之外，“挑戰者”銀行想要“逆天改命”還需要完成最為關鍵的經營理念轉型。FPA作為典型的綜合金融概念，要求銀行打破過去以產品銷售規模論英雄的條線分割式考核模式，全行做到融資服務一盤棋，即完全從客戶視角審視經營執行的表現。在FPA的指引下，銀行在企業融資過程中所扮演的角色需要從客戶資產的“持有者”轉變為客戶資產的“管理者”。這需要銀行與企業間構建起緊密而穩固的關系，一方面銀行需要獲得企業極大的、甚至是獨占性的信任，另一方面銀行也需要通過與企業間廣泛而深入的交互，全面地理解企業的內在需求，并準確把握

217、提供服務的時機。因此，要想成為客戶資產的“管理者”，盡可能多地占據企業FPA份額，實際上就是要求銀行努力成為企業的“主辦銀行”?！爸鬓k銀行”是站在客戶視角提出的銀企關系概念，即企業選擇和依賴某一家銀行獲取其經營發展所需的大部分金融或泛金融“服務供給產品”。對于銀行而言，成為客戶的“主辦銀行”是所有客戶經營動作的核心目83激流勇進 曙光在前|熱點話題探討標，因為這不僅意味著銀行可以獨占企業金融需求所帶來的絕大部分服務收益，還意味著客戶的忠誠度將伴隨著其成長不斷鞏固加強，銀行因此可以獲得長久、穩定的業務與盈利機會。以“主辦銀行”為核心目標的客戶經營模式轉型，意味著銀行要拋棄傳統以客戶經理關系營銷為

218、核心，通過“壘大戶”、“叨一口”為手段的經營模式，通過構筑強大的綜合服務能力和緊密的客戶關系，成為陪伴客戶成長和發展的“摯友”。由于巨大的經營慣性的存在，這一轉變必然是痛苦而艱難的。一方面需要銀行找準經營理念轉型方向并保持長期戰略定力，另一方面也需要銀行建立科學的能力支撐體系。戰略定力：堅持“主辦銀行”經營理念轉型“主辦銀行”經營的根基在于整合包括存貸、結算、同業、投行乃至私行、零售等板塊的服務能力，并在此基礎上構建服務精準、交互靈活、體驗良好的客戶觸達能力。因此，銀行需要打破產品條線間的割裂狀態，從服務整合、考核激勵到策略研判、營銷執行的全鏈路真正做到“全行算一本賬”，并通過“三個一”的能力

219、部署，體系化地推動“主辦銀行”經營轉型：“一條心”：經營理念由圍繞產品開展經營轉為站在客戶視角提供服務。這要求銀行打破不同條線或部門圍繞各自所轄產品開展豎井式經營的工作模式，從服務客戶的統一視角出發，將獨立的經營目標聚焦為全行上下左右統一的目標共識，進而實現資源、組織和行動的整合，銀行由此實現作為一個整體經營單元向客戶輸出綜合化的服務?！耙魂犎恕保嘿Y源組織通過整合實現綜合化團隊開展客戶經營工作。產品部門首先扮演提供轄內資源、輸出專業能力的“后臺式”支持角色?？蛻舨块T構建總部大腦開展行業研究和策略洞察輻射全行。最后圍繞核心客戶，從各部門、各層級機構抽調適配的人員組成跨界融合團隊，實現全行精銳營銷

220、資源的全方位整合，面向核心客戶進行統一輸出?！耙惶兹保嚎蛻艚洜I打法通過一橫一縱兩大維度實現全面覆蓋?！皺M”是指面向頭部大型客戶橫向整合前中后臺資源，通過專屬服務團隊輸出高度定制化的綜合服務解決方案?！翱v”是指面向數量龐大的中長尾客戶，依托數據驅動的全生命周期管理體系，在企業的不同成長階段，識別高潛客戶，捕捉“蛻變”關鍵節點，進而通過數字渠道對客戶實現遠程覆蓋，提供行業專精，成長階段適配的配套服務，實現做深做牢?？茖W方法：打造“主辦銀行”經營能力體系德勤管理咨詢近年緊密參與銀行對公業務轉型前沿實踐，凝結出一套緊貼國內銀行業發展特點的“主辦銀行”經營能力體系框架，即通過“行業驅動高質量獲客”、“

221、深挖集群綜合價值”、“綁定客戶長周期經營”推動銀行對公業務的體系化轉型。主辦銀行經營密碼圖1：“主辦銀行”經營能力體系框架 行業驅動高質量獲客行業研究精細化以做到專業專注深挖集群綜合價值客戶經營綜合化以做到多管齊下綁定客戶長周期經營產品服務定制化以做到占據心智84激流勇進 曙光在前|熱點話題探討行業研究專業化：通過精研、吃透各細分行業，體系化、穿透式地洞悉不同行業的企業客戶特征及其特定經營場景下的金融需求，從而指引高匹配度產品的研創及高轉化率營銷策略的輸出?？蛻艚洜I綜合化：打破傳統銀行的部門間、分行間的經營壁壘，以整個銀行為經營單位為大型企業提供綜合化的服務支持，實現從企業總部到各地分支機構的

222、全覆蓋。同時，從過去“經營單一客戶”，轉為從企業產業鏈、投資鏈的全局視角，覆蓋與企業有著生產、交易等關系的各類相關企業。銀行通過金融服務深度參與這些關聯企業的日常經營活動，通過經營、交易、投資等高價值數據的采集和分析，踩準企業的經營脈搏，最終建立起更強的客戶粘性，挖掘更全面的客戶價值。產品服務定制化：對于頭部大型企業客戶，通過原子化產品1體系的建立，實現分布式、模塊化的產品敏捷組合模式，輸出高度定制化的綜合服務解決方案；對于中長尾客戶，基于“企業生命周期+銀企關系生命周期”雙維管理架構，識別不同階段的企業所面臨的不同經營發展場景，提供有針對性和連續性的行業專屬服務方案。作者尤忠彬德勤管理咨詢中

223、國銀行及資本市場行業主管合伙人電話：+86 21 2316 6172電子郵件：王凱德勤管理咨詢中國總監電話：+86 571 8972 7788電子郵件：劉灝德勤管理咨詢中國咨詢顧問電話：+86 10 8520 7260電子郵件：近年來，銀行對公業務經營形勢愈發嚴峻，但也恰恰是這樣的特殊歷史時期，為銀行打開了沉下心來打磨內功的歷史窗口。不管是期望打破行業競爭格局的“挑戰者”銀行，還是力圖保持競爭優勢的“守成者”銀行，經營模式的轉型絕非“小打小鬧”、“單點突破”就可以輕易實現的。真正的轉型需要銀行自上而下推動經營理念、組織機制、戰術打法、基礎設施的全面革新。FPA不是一個簡單的考核指標，背后體現了

224、領先銀行因時而動，回歸客戶服務初心，力爭成為客戶“主辦銀行”的經營理念轉型。銀行和客戶之間長期穩定關系的構建重新回到了銀行對公業務經營的核心位置。當行業度過漫漫長夜，迎來柳暗花明的時候，率先在這一機遇窗口期完成轉型升級的銀行將獲得跨代際的降維打擊能力，從而在新一輪的競爭浪潮中脫穎而出。1：指數量龐大的、單個產品功能單一的、可進行組件式組合的小顆粒度產品85激流勇進 曙光在前|熱點話題探討2.政府引導基金的數智化轉型：從“以地招商”到“以資招商”從“以地招商”到“以資招商”21世紀已經步入第三個十年，各地政府為了實現產業升級，在招商引資的策略上越發多元化。受限于土地儲備、產業轉型等因素，地方政府

225、除了提供土地、稅收等直接政策優惠之外，已經普遍采取了成立政府引導基金的方式，以吸引社會資本、推動產業迭代。政府引導基金的本質仍是私募基金，具備以下幾個特點：1.在組織形式上，普遍采用GP/LP的合伙制模式，由市場化和專業化的基金管理人運營基金；2.在資金路徑上，以政府部門、國有企業作為LP出資主體；3.在融資模式上，則以政府部門的財政資金的公共預算，或國有資本的經營預算作為投資款；4.在投資策略上，通常針對特定產業的非上市公司，尤其是需要資金進行產業升級的行業，偏好進行長期投資項目。早在2005年，國內已出臺創業投資企業管理暫行辦法，政府可以設立創業引導基金的政策。而在2015年，財政部發布了

226、政府投資基金暫行管理辦法，正式進入引導基金元年，各地政府的產業引導基金快速發展，方興未艾。根據市場數據統計，截至2022年3月，國內共設立政府引導基金2,004只，基金目標規模約人民幣12.62萬億元，已認繳規模約人民幣6.28萬億元。機遇和挑戰：從“遍地開花”到“精耕細作”引導基金的機遇和優勢私募基金作為金融市場久經檢驗的工具，在進入引導基金元年后便受到各地政府熱捧，而設立基金的主體已從最初的國家級，下沉到如今的地市級甚至區縣級別，實現了引導基金的遍地開花。部分優秀的地方政府引導基金，如合肥政府牽頭的一系列引導基金，已先后投資和培育出了京東方、科大訊飛等成功項目，并且還通過引導基金，將新能源

227、汽車行業獨角獸蔚來汽車的總部引入合肥，取得了巨大的財務投資回報的同時，也實現了地方產業的升級。由于政府天然的信用背書和財政預算作為杠桿的資金支持，政府引導基金也受到了各類企業的歡迎。綜合來看，政府引導基金對企業進行私募股權投資，通常具備如下優勢：1.通過股權投資協助企業降低資產負債率；2.基金的投資期限和存續期限較長，留給被投項目足夠的孵化和成長時間；3.政府引導基金一般是純財務投資人，不參與或較少干預企業的運營，企業擁有足夠的自主空間。86激流勇進 曙光在前|熱點話題探討引導基金的挑戰和限制隨著引導基金在各級政府遍地開花，引導基金的市場規模也迅速膨脹。2021年新設立政府引導基金115支，同

228、比上升2.7%，目標規模約人民幣6,613.62億元，同比上升7.0%；已認繳規模約人民幣3,831.95億元，同比下降11.0%。圖1：截至2021年末中國政府引導基金設立情況分布注：數據來源于清科研究中心2021年政府引導基金數據盤點基金優化整合在即11：清科研究中心2021年政府引導基金數據盤點基金優化整合在即https:/ 伴隨著迅速膨脹的市場規模，引導基金自身的不足和所面臨的挑戰也被市場的顯微鏡成倍地放大，市場化基金管理人對引導基金的運營，在該等制約下也成了“帶著鐐銬跳舞”：績效評價體系不健全高速發展的引導基金，在帶來資本市場的一場場盛筵時，也給地方政府和基金管理機構的績效考核工作帶

229、來了不小的壓力。2020年，財政部正式出臺關于加強政府投資基金管理提高財政出資效益的通知，要求對政府引導基金實施全過程的績效管理，包括事前績效評估、開展績效監控，并將績效評價結果作為基金存續和計提管理費的重要依據。目前，政府引導基金的績效考核體系一般包括分級指標、指標權重和評分標準三部分，而各級指標、各類權重和諸多標準加總后，往往會產生巨量的數據。傳統的基金績效管理工具通常處理的數量較小，難以適應當下萬億級引導基金績效考核大市場的高強度需求，在某種程度上更是降低了引導基金績效評價工作的效率。單位：人民幣億元917.49 653.58 385.07 3,311.93 16,519.37 37,7

230、95.52 25,918.13 14,332.55 10,294.91 6,183.79 6,613.62 416.14 274.36 278.66 1,939.10 9,002.09 17,885.68 9,666.95 5,836.08 4,306.18 3,831.95 49515195366493278166127112115010020030040050060005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00020112012201320142015201620172018201920202021目標規模認繳規?；饠盗?,102.00

231、87激流勇進 曙光在前|熱點話題探討投資決策流程仍待規范和完善引導基金的投資期限和存續期限均較長，通常會跨越兩屆政府。由于市場的波動、政策的變動和人員的流動等客觀因素，引導基金對基金管理流程的銜接有著較高的要求，在不同兩屆政府或不同領導班子下的引導基金及其子基金，需要維持基金投資策略和基金決策流程的穩定性。因此，引導基金及其子基金通常需要建立一套數字化的、智能化的決策流程和項目管理系統，以凸顯政府對基金的引導功能，便于政府主管部門全過程參與和監督引導基金的項目立項評估、盡職調查、投資決策和風險控制。對信息披露、資金監管和項目管理需要透明除受限于普通私募基金在私募投資基金信息披露管理辦法和資管新

232、規下的信息披露義務外，引導基金通常承擔著更嚴格的信息披露義務。政府部門或國有資本以其本質上是公共預算的資金作為杠桿，拉動了引導基金的快速發展，同時也對資金的使用和監管提出了更高的要求。引導基金的管理人，需要定期按照使用公共預算的標準向政府部門提供基金的預算、核算及各類資金運行報告，以便作為出資人的政府部門、國有資本實現對引導基金的資金監管。返投比例對項目投資和管理帶來壓力部分引導基金的地方政府部門、國有資本出資人，通常會對引導基金的GP和基金管理人提出一定金額的反投要求，即：在引導基金在向子基金出資后，子基金需要按引導基金的要求將一定的金額投入指定地區或行業，且該等目標地區一般為引導基金所在地

233、。該等返投安排的設計，有時會影響基金管理人的項目篩選、投資策略和投資節奏，限制了其按照其市場經驗進行投資的發揮。通常，私募基金在投資期內會投出幾十甚至上百個項目，而每個項目公司的注冊地點、經營范圍和市場區位等因素不同，都會導致返投的認定標準不同，從而影響引導基金的返投項目比例不同。因此引導基金及其子基金，需要對其投資的全部企業、及該等企業下的各個法人實體進行數字化處理和統計，全流程掌握該等項目在不同地區和不同行業的具體財務指標和業務數據，以精確匹配和對標引導基金在返投比例要求中達成的針對返投主體、返投范圍和返投計入等安排。引導基金的精細化操作一直以來，黨中央、國務院高度重視信息化工作。2021

234、年12月，中央網絡安全和信息化委員會印發“十四五”國家信息化規劃，信息化進入加快數字化發展、建設數字中國的新階段。習近平總書記強調，沒有信息化就沒有現代化。信息化為中華民族帶來了千載難逢的機遇，必須敏銳抓住信息化發展的歷史機遇。加快數字化發展、建設數字中國，是順應新發展階段形勢變化、搶抓信息革命機遇、構筑國家競爭新優勢、加快建成社會主義現代化強國的內在要求，是貫徹新發展理念、推動高質量發展的戰略舉措，是推動構建新發展格局、建設現代化經濟體系的必由之路。受限于前述的事項，引導基金在經歷遍地開花的高速膨脹發展時期后，也逐漸進入了存量優化的階段，對引導基金“精耕細作”的精細化操作提出了更高的要求。引

235、導基金的市場規模，決定這個行業的下限；而引導基金的規范化和精細化管理，則決定了其未來的上限。市場既需要規?；?、持續化的資金支持，也要求機構有能力、監管有抓手。而各類型數字化的工具，正當其時的為引導基金提供了以上挑戰的解決方案。8788激流勇進 曙光在前|熱點話題探討世界領先資產管理公司的數智化運營模式舉例：從“管理賦能”到“數智賦能”面對挑戰，各政府引導基金管理機構在逐步完善自身管理體系的同時，對以管理賦能為核心目標向以數智賦能轉變的期待日益迫切，希望通過高效的數字化手段減少管理成本，提升投資決策效率。近年來，互聯網、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術加速創新，日益融入經濟社會發展各領域全

236、過程，世界主要國家和地區也已紛紛加快數字化轉型戰略布局?？陀^來說，國外先進投資管理機構在數字化領域的布局已經大幅領先國內同行：Two Six Capital是率先在私募股權投資中使用數據科學的公司之一，該公司擅長使用大規模的、基于云的技術在短時間內處理大數據集，這種能力使其及時洞察投資組合公司中每天發生的事情，尤其在投資決策時間非常有限的商業調查階段具有顯著優勢。歐洲頂尖的私募股權投資管理公司EQT也在進行數字化轉型，推動工作方式向云計算輔助轉變。它還創建了一個名為Motherbrain的高級系統，該系統通過篩選大型數據集來尋找可能的投資機會。阿布扎比投資局（ADIA）為了更好的支持TPM（T

237、otal Portfolio Management）的戰略發展，搭建了內部的大數據平臺，一方面為公司整體TPM的投資策略執行提供及時準確的數據支持和決策指引，另一方面各個部門可以在TPM的投資策略基礎上靈活調整實操層面的投資決策，從而更好的優化投資組合，有效提高投資回報。貝萊德（BlackRock）是世界頂級資產管理和金融科技公司，其直接管理資產規模約為5萬億美元。與傳統依賴于投資經理的資管公司不同，貝萊德公司的核心競爭力來自其自主開發的“阿拉丁”風控平臺?！鞍⒗　逼脚_基于海量數據，構建各類金融模型，對接入其中的各類金融資產所面臨的風險進行分析、評估、監測、提供風險解決方案。當前，國內的政策

238、和技術環境已日趨穩定和成熟，部分市場化管理機構已經在數字化道路上踐行多年并對國外先進同行形成追趕之勢。政府類引導基金也應盡快彌補因行業爆發式發展所造成的數字化管理短板，以流程優化為起點、以“大數據+云”為支撐，組建優秀的數字化團隊，統籌布局，加強加快數字化應用體系的搭建和落地。作者王絢德勤中國財務咨詢合伙人德勤中國金融服務業投資管理數字化主管合伙人電話：+86 21 6141 2170電子郵件：婁貞歡德勤中國財務咨詢 副總監電話：+86 10 8512 4003電子郵件：n王茹德勤中國財務咨詢 經理電話：+86 10 8534 2046電子郵件：89激流勇進 曙光在前|熱點話題探討3.銀行環境

239、和社會風險管理實踐與建議商業銀行環境和社會風險管理是規避環境和社會風險帶給其資產、聲譽等損失所采取的風險管理措施和手段。自2012年起，一系列監管文件政策的出臺，推動綠色金融以及環境和社會風險管理受到越來越多銀行的重視。我國商業銀行的環境和社會風險管理現狀和管理能力近年來有了較大的變化及提升，但還需要進一步完善。銀行環境和社會風險管理背景發展歷程金融機構對于信貸投資的決策可能會引導資金流向污染產業，造成間接污染，甚至引發嚴重的環境污染。反之，環境問題的爆發也可能會危及金融機構的運營效益，對其信譽及財務表現產生嚴重的負面影響。上世紀七八十年代,，世界上發生了著名的“六大環境污染事件（馬斯河谷事件

240、、多諾拉事件、洛杉磯光化學煙霧事件、倫敦煙霧事件、四日市哮喘事件、水俁病事件）”后，九十年代起，國際社會開始期望金融機構為環境可持續發展做出貢獻。國際金融公司（IFC）于1998年發布了環境和社會審查程序與信息披露程序，為后續金融機構環境和社會風險的管理奠定了理論及框架基礎。在IFC、世界銀行的帶動和推動下，有關金融機構環境和社會風險管理（ESRM）的監管政策、信息披露的框架及其指南逐步完善。2003年IFC聯合花旗銀行、荷蘭銀行等10 家銀行提出赤道原則，成為金融機構識別、評估和管理項目融資環境風險時可自愿遵守的一套標準。赤道原則列舉了赤道銀行進行投資決策時需依據的特別條款和原則，構建了一套

241、確定、評估和管理項目融資中環境和社會風險的管理框架。2006年和2012年，IFC分別更新和發布了環境和社會績效標準以及配套的環境、健康與安全指南與污染防治手冊，為銀行如何識別風險和影響提供指導，幫助銀行以可持續的經營方式避免、緩解、管理風險和影響。時至今日，環境和社會風險管理逐漸成為國際金融機構全面風險管理的重要組成部分。90激流勇進 曙光在前|熱點話題探討圖1：環境和社會風險管理國際監管政策及行業要求1998國際金融公司（IFC）1998年1月IFC發布了環境和社會審查程序與信息披露程序，并同時發布了指南說明。2006IFC發布了環境和社會績效標準以及配套的環境、健康與安全指南與污染防治手

242、冊，旨在為銀行如何識別風險和影響提供指導，幫助銀行以可持續的營商方式避免、緩解、管理風險和影響。2017氣候變化相關財務信息披露指南工作小組（TCFD）TCFD公布了其關于披露的全面建議-建議的重點是治理、戰略、風險管理以及用于評估和管理此類氣候相關風險的指標和目標。2019UNEP FI負責任銀行原則發布，旨在鼓勵并指導銀行，將其業務發展戰略與聯合國可持續發展目標（SDGs）和巴黎協定相結合，引導銀行業將氣候變化和其他環境挑戰的相關風險納入考慮，為銀行業實現負責任發展提供衡量標準和遠景目標，幫助銀行業在應對和推動經濟可持續發展中受益。上世紀90年代聯合國環境計劃署“金融倡議”（UNEP FI

243、）1992年UNEP FI成立，督促金融機構可持續發展并發布銀行界關于環境可持續的聲明，1995年擴展到保險和再保險機構。2003IFC等2003年IFC聯合花旗銀行、荷蘭銀行等 10 家銀行提出赤道原則，成為金融機構識別、評估和管理項目融資環境風險時可自愿遵守的一套標準。赤道原則列舉了赤道銀行進行投資決策時需依據的特別條款和原則，構建了一套確定、評估和管理項目融資中環境和社會風險的管理框架。2012IFC更新了環境和社會績效標準，并將環境、健康與安全指南更新到8個大類72個行業，績效標準與指南為更多的國際金融機構提供了項目評估指南。2018世界銀行環境和社會框架（ESF）已經正式生效。自20

244、18年10月1日起，環境和社會框架適用于世界銀行所有新的投資項目融資。相比之前的環境社會政策程序，新的ESF廣泛而系統性地涵蓋了環境和社會風險。它在諸如透明度、不歧視、公眾參與以及問責制，包括地位作用得到擴展的申訴機制等領域都取得了重大的進步，使世行環境和社會保護工作與其他發展機構更加密切地協調起來。2020-2021各國自主貢獻目標（NDC）更新2020年開始，歐盟、中國、日本、韓國等國際陸續宣布21世紀中葉左右實現“碳中和”。歐盟綠色協議議案通過。聯合國氣候變化框架公約（UNFCCC）“格拉斯哥凈零金融聯盟”成立，“凈零排放銀行業聯盟共吸引了全球43家大型銀行機構參與其中。91激流勇進 曙

245、光在前|熱點話題探討圖2：中國金融機構環境和社會風險管理政策法規沿革對于中國以銀行為主導的金融系統而言，銀行信貸業務的綠色化或綠色信貸是金融支持經濟可持續發展的重要手段之一。2012年，原銀監會發布了關于印發綠色信貸指引的通知，以推動銀行業金融機構以綠色信貸為抓手，積極調整信貸結構，有效防范環境和社會風險，更好地服務實體經濟。隨后于2014年印發綠色信貸實施情況關鍵評價指標，通過統計報表、關鍵評價指標、自評價報告，監管部門可以較為全面地跟蹤監測銀行業金融機構實施綠色信貸的進展情況和效果，為后續綠色銀行評級提供了依據和基礎。2022年6月1日，中國銀保監會出臺銀行業保險業綠色金融指引，從組織管理

246、、政策制度及能力建設、投融資流程管理、內控管理與信息披露、監督管理等五個方面，強化綠色金融政策的指導性、拓寬綠色金融政策的覆蓋面并且提升綠色金融政策的有效性。同時明確提出銀行保險機構應當有效識別、監測、防控業務活動中的環境、社會和治理風險，將環境、社會、治理要求納入管理流程和全面風險管理體系，強化信息披露和與利益相關者的交流互動，完善相關政策制度和流程管理。2012關于印發綠色信貸指引的通知（銀監發20124號）原中國銀行業監督管理委員會（以下簡稱“中國銀監會”）于2012年2月頒布實施了綠色信貸指引，要求中國銀行業金融機構從戰略高度推進綠色信貸，加大對綠色經濟、低碳經濟和循環經濟的支持，防范

247、環境和社會風險，提升自身的環境和社會表現。2016關于構建綠色金融體系的指導意見（銀發2016228號）推動銀行業自律組織逐步建立銀行綠色評價機制。明確評價指標設計、評價工作的組織流程及評價結果的合理運用，通過銀行綠色評價機制引導金融機構積極開展綠色金融業務，做好環境風險管理。提升機構投資者對所投資資產涉及的環境風險和碳排放的分析能力，就環境和氣候因素對機構投資者的影響開展壓力測試。2021中國人民銀行金融機構環境信息披露指南本文件提供了金融機構在環境信息披露過程中遵循的原則、披露的形式、內容要素以及各要素的原則要求。2007節能減排授信工作指導意見（銀監發200783號）授信管理規定銀行業金

248、融機構應進行環境影響評價審批；對境內企業在國外投資建設的項目是否遵循國際融資項目的環境和社會風險進行評估；加強項目授信的分類管理，對環境的影響程度將其分為三類；可要求建設單位對項目投保環境責任險。2014綠色信貸實施情況關鍵評價指標（銀監辦發2014186號）在宏觀經濟壓力測試、行業壓力測試中，將環境和社會風險作為重要的風險驅動因素；針對高環境風險、社會風險行業計提特種準備。建立健全客戶重大環境和社會風險的內部報告制度和責任追究制度。在客戶發生重大環境和社會風險事件時，應及時采取相關的風險處置措施，并就該事件可能對銀行機構造成的影響向監管部門報告。2017“一帶一路”生態環境保護合作規劃（環國

249、際201765號）提出要引導投資決策綠色化，在“一帶一路”和其他對外投資項目中加強環境風險管理，提高環境信息披露水平，使用綠色債券等綠色融資工具籌集資金；并提出在環境高風險領域建立并使用環境污染強制責任保險等工具開展環境風險管理。2021銀行業保險業綠色金融指引銀保監發202215號提出銀行保險機構應當完整、準確、全面貫徹新發展理念，從戰略高度推進綠色金融，加大對綠色、低碳、循環經濟的支持，防范環境、社會和治理風險，提升自身的環境、社會和治理表現，促進經濟社會發展全面綠色轉型。92激流勇進 曙光在前|熱點話題探討環境、社會和治理風險管理激勵約束機制金融機構環境、社會和治理績效 對外披露環境、社

250、會和治理風險管理政策、原則、行業標準核心驅動力驅動銀行實施環境和社會風險管理的主要因素包括如下三個方面。首先，金融機構對于環境和社會風險管理的考量更多來自政府、社會等外部的要求和壓力。政府已經逐漸意識到銀行與可持續發展的關系，一些國家對金融機構設立一定程度的環境責任，如美國的超級基金法，在一定情況下會追究對污染者提供融資支持的銀行的環境責任。龐大的非政府組織、多元化利益相關方對于金融機構政策及經營的可持續性非常關注，通過定期跟蹤甚至提出了具體改進建議；銀行的利益相關者對金融機構加強環境社會風險也提出很高期望。第二，銀行逐漸意識到不良的環境與社會表現會引起借款人的盈利能力下降，并最終危及債務安全

251、，增加借款人償還債務的風險。第三，環境社會風險管理成為金融機構差異化經營的優勢和亮點。國外金融業起步較早，目前市場發展較為成熟，競爭十分激烈。金融機構需要培養和發揮自身優勢，提升在區域甚至全球范圍內的競爭力，在考慮環境社會風險對其財務或聲譽影響的同時，挖掘環境社會相關的產品服務商機。銀行環境和社會風險管理定義及內涵定義解析環境和社會風險管理是指銀行業金融機構的客戶及其重要關聯方在建設、生產、經營活動中可能給環境和社會帶來的危害及相關風險，包括與耗能、污染、土地、健康、安全、移民安置、生態保護、氣候變化等有關的環境和社會問題。商業銀行環境和社會風險管理是銀行從利益最大化出發，為規避環境和社會風險

252、帶給其資產、聲譽等的損失，所采取的風險管理措施和手段。將環境和社會風險視為交易風險評估流程的一部分，將有助于降低金融機構總體風險敞口，并有利于其長期財務可行性。管理框架德勤參考TCFD風險指南、IFC環境和社會風險管理系統，結合過往為金融機構提供服務的經驗以及對其環境和社會風險管理的理解，總結出了如下銀行環境和社會風險管理體系及機制框架，涵蓋戰略、政策、組織保障、管理程序、管理工具、激勵約束、對外信息披露以及能力建設八個部分。環境和社會風險管理程序應充分納入銀行現有的業務流程、風險管理流程中，并進行有效整合。圖3：環境和社會風險管理體系及機制框架程序環境、社會和治理風險管理戰略戰略激勵約束能力

253、建設報告政策 組織架構及職責分工 專業團隊或人員評估環境、社會和治理風險交易篩選分類管理授信調查及審批評估環境、社會和治理風險管理環境、社會和治理風險名單制管理設定準入條件差異化的合約條款或定價監測環境、社會和治理風險動態監控客戶/被投資者的環境、社會和治理績效管理客戶環境、社會和治理風險不合規行為組織保障工具行業風險清單、行業調查指引、信息系統等93激流勇進 曙光在前|熱點話題探討國內銀行環境和社會風險管理存在的主要問題德勤綠色金融團隊通過篩選分析，選取了國內20余家在環境與社會風險管理較為領先的銀行，通過公開渠道（銀行年報、社會責任報告/ESG報告、環境信息披露報告、銀行官方網站和公開媒體

254、報道等）獲取有關環境和社會風險管理信息，從戰略、政策規范、組織保障、管理程序、管理工具、激勵約束機制、對外信息披露以及能力建設八個維度進行分析。隨著國際環境和社會風險管理的體系和方法工具不斷引入到中國，先進的商業銀行開始逐步將環境和社會風險管理內嵌入信貸管理流程以及全面風險管理體系。越來越多的國內銀行加入赤道原則、TCFD等國際倡議，正在逐步與國際先進實踐縮小差距。但同時，國內商業銀行的環境與社會風險管理仍然存在較多問題需要提升。缺少明確的戰略規劃部分銀行在綠色金融發展戰略中對環境和社會風險管理有所提及，但針對環境與社會風險管理的戰略定位、目標、發展策略等內容仍不夠明確，部分銀行尚未制定環境和

255、社會風險管理相關戰略。管理組織體系需完善已有部分銀行構建了環境和社會風險組織架構，明確了“治理層-高管層-執行層”相關的職責，部分銀行已設立專職的環境和社會風險管理部門或由綠色金融管理部門作為環境和社會風險管理的統籌管理部門。但是大部分商業銀行還未明確環境和社會風險管理的職責分工，未設置相關管理人員。大部分商業銀行內部未配備專業團隊，對一些環境和社會風險敏感的行業或專業性較強的行業，無法有效識別風險。缺乏有效的管理或操作工具環境和社會風險管理涉及諸多專業學科，包括金融、環境、社會、風險管理等，對銀行一線客戶經理、授信管理部門、風險部門等均提出非常高的要求，依靠開展培訓的方式不能快速幫助各級人員

256、提高相關知識和技能，建議開發、建立多種操作工作或管理工具。缺乏環境和社會風險數據庫銀行所關注的環境和社會風險數據均來源于銀行外部，來源于客戶自身、國家和地方相關監管部門，以及客戶的利益相關方等。風險數據來源豐富且均為銀行外部信息源，所以銀行及時、準確獲取風險相關信息存在很大難度。目前缺乏為銀行提供較全面的環境和社會風險信息數據庫、數據平臺等信息系統。風險無法得到有效計量當前環境和社會風險評估工具介于人為經驗判斷到標準化評估的過渡階段，由于一些基礎數據的缺乏，以及模型技術無法得以應用，環境和社會風險識別與評估的條件不成熟，使得風險難以進行可靠地計量，國內銀行距離風險評估的標準化、數據化和系統化仍

257、存在一定差距。缺乏激勵約束機制對標銀行中僅有極少銀行將環境和社會風險管理納入內控合規檢查范圍、定期的內部審計、績效考核體系中，應加強此方面建設以促進相關風險管理意識的提高及管理措施的落地。信息披露不完善大部分銀行有關環境和社會風險的披露內容還較為簡單，披露內容尚不全面，有待進一步豐富及完善。同時，披露結構應該更加體系化，包括自上而下的戰略制定，落地實施的具體流程、管理措施，以及能力建設情況等進行完整的披露。94激流勇進 曙光在前|熱點話題探討環境和社會風險管理提升建議針對商業銀行目前的環境和社會風險管理現狀以及面臨的挑戰，德勤綠色金融服務團隊建議從以下五個方面展開工作：1.加強環境和社會風險頂

258、層設計，明確發展戰略、組織管理及政策規范 銀行應加強對環境和社會風險管理的重視，識別和評估本行所面臨的環境和社會風險，并將其上升至戰略高度，建立組織管理體系，配備專職人員管理，與專業第三方機構進行合作，并制定配套的政策制度文件。2.完善環境和社會風險管理流程，使其與業務流程緊密融合 銀行應按照制定的管理制度文件，加強對環境和社會風險的全流程管控，各部門在貸前、貸中、貸后各環節協同把關。同時，在銀行內部建立健全環境和社會風險問責制，加大檢查和處罰力度，根據銀行業金融機構綠色金融評價方案開展自評價，評估環境和社會風險管理的實施情況。3.開發環境和社會風險管理工具及系統，支持有效落地管理措施 銀行應

259、加大資金投入，尋求與外部專家如行業協會、監管機構、國際組織、非政府組織、學術機構、專業咨詢公司等的合作，構建有效支持一線業務人員、中臺管理部門高效分析、識別環境與社會風險的工具。同時加大信息系統研發力度，利用金融科技賦能環境和社會風險的管理。4.進一步明確披露協同性、信息公開性和披露框架的一致性 建議相關部委或監管機構充分調研環境和社會風險披露的重點、難點和障礙，對標成熟的國際環境信息、氣候風險等信息披露框架，盡可能使披露框架保持一致，使披露方式、披露頻率具有協同性，以免因披露要求差異過大，給銀行帶來較大的信息披露工作壓力。5.適時推動建立統一的環境和社會風險數據庫 建議相關部委或監管機構通力

260、合作，并以政府主導方式充分調動社會資源，共同設計、開發適用于銀行使用的環境和社會風險數據庫或智能化的信息系統，幫助銀行及時、準確的獲取相關環境和社會風險信息。作者謝安德勤中國可持續發展與氣候變化服務主管合伙人電話：+86 10 8520 7313電子郵件：顧玲德勤中國可持續發展與氣候變化服務合伙人電話：+86 10 8512 5340電子郵件：米晶德勤中國可持續發展與氣候變化服務經理電話：86 10 8512 5696電子郵件：95激流勇進 曙光在前|熱點話題探討4.全面風險管理視角下的銀行業氣候風險管理為加強應對氣候相關風險的國際合作，2015年187國政府共同簽署了巴黎氣候協定（Paris

261、 Agreement on climate change），致力于遏制全球氣候變暖、降低氣候變暖引發的氣候相關風險的發生頻率。荷蘭中央銀行率先將氣候風險納入了風險管理范疇，并于2018年率先發布氣候壓力測試報告。英國央行和歐盟諸多國家的央行也不斷優化短期和長期的氣候風險壓力測試體系。中國也逐步加強了對氣候變化和氣候風險的重視程度。2020年9月，習近平主席提出了碳達峰、碳中和的“30 60”目標。中共中央“十四五”規劃目標中也強調了降低碳排放強度、綠色低碳發展等要求?？紤]到氣候風險的長期性、全局性、結構性等特點，傳統單一風險評估和監測的方法將難以適用。為更好地對氣候風險進行評估和管理，金融機構

262、需認真思考如何從全面風險管理的角度出發進行氣候風險壓力測試和管理。此舉不單是為應對氣候風險引發的信用、市場等風險的影響，也從整體上提升了金融機構的風險評估和管理能力，減少監管壓力。96激流勇進 曙光在前|熱點話題探討氣候風險監管要求及動態目前在國家綠色環保低碳發展的戰略部署指導下，中國對于氣候風險管理及壓力測試工作建設高度重視。結合國際先進實踐做法，我國監管機構和金融機構從治理、數據、能源排放計算以及氣候壓力測試、披露等環節做出一系列規劃，提出更高的要求，促進金融機構可持續金融管理的轉型。2020年1月中國銀保監會發布關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，提出鼓勵銀行業金融機構通過設立綠

263、色金融事業部、綠色分（支）行等方式，提升綠色金融專業服務能力和風險防控能力。2021年8月中國人民銀行人民銀行邀請國內20余家主要銀行參與的氣候風險敏感性壓力測試，通過測算高碳排企業面臨的風險，評估中國的碳達峰碳中和目標轉型對銀行體系的潛在影響。2021年1月中國生態環境部發布碳排放權交易管理辦法（試行），并將能源排放納入計量和管理范疇。2022年3月六大國有銀行發布社會責任報告，其中包含了按TCFD和GRI標準進行自身評價的內容，以及按TCFD建議構建完善的治理架構。2020年6月中國銀保監會發布關于綠色融資統計制度有關工作的通知，首次增加了氣候相關融資的官方統計數據，進一步提升了對氣候風險

264、信息監測的關注度。2021年11月上海聯合產權交易所發布氣候信息披露指引，旨在為促進上市公司遵守氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）的建議提供實用指引，并按照相關建議做出匯報。2021年7月中共中央政治局會議提出金融體系要做好氣候風險管理，用好壓力測試這個氣候風險“監測器”和“儀表盤”，合理把握“立”與“破”的節奏和力度。治理相關圖例能源排放計算信息披露數據相關氣候風險壓力測試97激流勇進 曙光在前|熱點話題探討全面風險視角下的氣候風險管理氣候變化及其帶來的氣候風險已成為影響經濟發展和金融穩定的重要因素，將導致信用、市場、流動性、聲譽、國別等各類風險并行發生，這樣的影響在未來會愈發明顯。金融

265、機構尤其是商業銀行需要高度重視氣候風險管理，加強對氣候風險的了解和認識，并將氣候風險納入全面風險管理體系，充分考慮氣候風險與各類風險的關聯和傳導路徑，建立完善氣候風險識別、計量、監測、控制或緩釋、報告等全流程管理機制，并在金融機構內形成多部門，多層級深入協作模式。氣候風險治理體系建設G20的金融穩定委員會（FSB）于2015年組建了氣候相關財務信息披露工作組（TCFD），提出了對于公司氣候相關風險披露內容的建議，使企業能夠有效評估自身治理架構應對氣候風險的能力，同時加深監管機構以及投資者對企業目前面臨的氣候風險和應對情況的了解。德勤參考這些內容及全球報告倡議組織可持續發展標準（GRI Stan

266、dards）的披露標準，結合國際和國內領先銀行的主流做法，提出構建氣候風險治理架構的建議。圖1：氣候風險治理架構全面風險視角下的氣候風險管理全面風險治理體系全面風險管理政策體系氣候風險管理規劃目標氣候風險計量（壓力測試）審議議題 指導工作 聽取報告 設置氣候風險委員會 定期報告 執行工作 定期報告 董事會資本充足率不良率調整減值撥備風險預警組合管理風險準入風險大類監管指標 基礎應用業務策略高級應用通過氣候風險壓力測試，量化氣候風險的影響物理 風險轉型 風險海平面上升碳排放增加低碳業務轉型風險細分業務發展策略行業政策規定氣候風險管理措施數據標準與標準高管層資產價值營業收入監管合規管理架構股價聲譽

267、風險識別專業團隊全行風險偏好氣候風險識別計量監測治理架構管理應用風險監測氣候風險預警體系氣候風險計量氣候風險信息披露數據管理作為基礎IT系統作為支撐壓力情景設置傳導機制確立風險管理策略98激流勇進 曙光在前|熱點話題探討經濟傳導渠道在治理體系建設方面，通過在董事會和高管層層面設立專業委員會（如綠色金融委員會、可持續發展委員會）對全行氣候風險管理進行監督和指導。同時組建專業的綠色金融團隊和氣候風險管理團隊，制定完善、細致的管理架構和政策體系來分析、應對環境、氣候產生的風險，并細化在氣候風險管理領域的工作職責。在此基礎上，應做好氣候風險管理三道防線的職責梳理和分工，將其作為金融機構重要風險進行長期

268、管理。在政策制度層面，應當將氣候風險管理納入到全行各個層面的政策制度中去。從目前國內外實踐經驗看應當包括如下幾個維度：全行層面：將氣候風險管理納入到全行戰略規劃、風險偏好和業務發展計劃之中，在全行風險管理目標中明確氣候風險的管理目標和偏好。風險管理層面：將氣候風險管理流程、工具作為常態化風險管理對象之一。例如將氣候風險壓力測試作為全行壓力測試模型管理內容之一；將氣候風險分析管理流程和工具（如情景設計、碳排放計量、風險識別流程）納入全行風險模型生命周期管理的一部分；同時在資本、減值、估值等領域應充分考慮氣候風險所帶來的影響。業務策略領域：將氣候風險作為業務導向的核心要素之一，不僅在全行的信貸政策

269、、金融市場投向政策、額度管理、地區和行業發展計劃中進行規劃，同時根據氣候風險量化結果，動態調整業務準入、額度管控等業務策略。數據系統領域：明確將氣候風險管理所需數據和系統作為系統數據建設的重要因素，例如數據集市建設、壓力測試系統建設、氣候風險評估識別系統等基礎建設。氣候風險計量體系氣候風險識別金融機構需要對過去一年中發生的風險事件進行識別，如是否有抵押物受損導致的本行貸款質量下降、是否有氣候和環境風險事件導致本行債務違約概率上升、是否有低碳消費轉型導致市場利率發生變化等。對氣候和環境風險事件在時點上的事件描述，損失或違約類數據，相關財務數據進行完整收集和整理，預先判斷風險事件帶來的后續影響是全

270、面風險管理的第一要務，這也要求金融機構內部多個部門形成氣候風險識別意識，并在機構內形成完整的識別與記錄標準化流程。圖2：核心氣候風險識別路徑金融系統擴散環境與氣候和經濟反饋效應經濟和金融系統反饋效應微觀影響企業和家庭企業 惡劣天氣導致的財產損失和業務中斷 轉型產生的擱淺資產和新增資本支出 需求和成本變化 法律責任（因未能緩解或應對風險而產生）家庭 收入損失（因天氣干擾和健康 影響、勞動力市場摩擦而產生）財產損失（因惡劣天氣而產生）或限制（因低碳政策而產生）引致成本增加并影響估值氣候風險長期性（如氣溫、降水、農業生產力、海平面等）突發性（如熱浪、洪水、旋風、山火等）宏觀影響整個宏觀經濟 資本貶值

271、和投資增長 價格變動（因結構性變化和供給沖擊而產生）生產力變化（因酷熱、投資重點轉移至風險緩解與應對、風險規避 增強而產生）勞動力市場摩擦（因物理風險和轉型風險而產生）社會經濟變化（因消費模式改變、人口流動、摩擦而產生）對國際貿易、政府收入、財政空間、產出、利率和匯率的影響信用風險 企業和家庭的違約行為 抵押物貶值市場風險 股票、固定收益、商品 等重新定價承保風險 保險損失增加 保險缺口擴大操作風險 供應鏈中斷 被迫關閉廠房流動性風險 流動性需求增加 再融資風險99激流勇進 曙光在前|熱點話題探討此外，在風險和情景識別的過程，應當充分關注全球情景的本地適用性。在TCFD中有非常多的物理和轉移風

272、險情景：在轉型風險評估中需要充分考慮本國環境氣候政策；在物理風險的評估中，針對全球性情景篩選過程，注重落地化的適配調整也是非常核心的內容。特別需要指出的是，這里的落地化是需要根據銀行自身客群的不同進行差異化配置的要素，絕非一套放之四海而皆準的體系。德勤在為不同金融機構對TCFD以及香港金融管理局進行物理情景梳理的過程中，形成了一套組合分析篩選的方法，重點分析不同客戶群體、行業屬性和地區差異面對不同物理情景風險的適用性、影響方向以及適配的情景。首先通過對標準TCFD情景進行分析，從三個維度進行篩選是否為可量化的情景對象，是否適用于金融機構當前資產組合并具備合適的承壓指標，是否具備可預測性或有權威

273、機構發布結果。其次，對于不可預測和量化的情景是否屬于高概率發生，或將對某類資產組合產生重大影響。例如地區性災難天氣對于局部島國地區或加工類企業的重大影響的評估。最后，對于具備適用性的情景進行下一輪行業組合分析，包括對于受壓的資產組合和評估對象。德勤在為某金融機構設計物理情景過程中，針對TCFD情景庫進行篩選后選定溫度變化、降雨量和海平面上升三大類情景，并對其適用范圍和計量方式進行明確（見表1）。表1：物理情景適配性分析物理氣候情景（TCFD和HKMA）適用性全球 氣溫政府間氣候變化專門委員會（“IPCC”）典型濃度路徑（“RCP”）8.5高排放情景，升溫4-5C，符合減排政策無變化的情況無峰值

274、年無凈零排放高，可直接勾稽行業指標或宏觀指標IPCCRPC 6高排放至直接排放的情景，升溫23.7C2080年無凈零排放IPCCRCP 4.5直接排放情景。全球排放量在2040年達到峰值，此后迅速下降，直至2080年2040年無凈零排放IPCCRCP 2.62100年前將升溫限制至巴黎協定設定的2C目標2020年2070年海平面海平面上升0.32-0.55米21世紀中葉低暴雨極端降雨天數5天以上2040年適用部分行業日最高降雨量400毫米2050年100激流勇進 曙光在前|熱點話題探討氣候風險計量氣候風險計量主要是通過氣候壓力測試針對金融機構持有資產的實際交易對手展開分析。除了傳統實踐中的宏觀

275、經濟和組合傳導的方式外，另一種常用的氣候壓力測試方案為氣候風險路徑傳導法。路徑傳導法即根據金融機構客戶所在高碳排行業根據其生產方式與產量不同確定其碳付費成本，并通過付費成本對財務表現的影響傳導至銀行對單筆債項金融資產減值或信用評級影響，進而確定銀行的氣候承壓能力是否仍能滿足資本充足率，核心資本充足率，核心一級資本充足率等監管要求。在整個壓力測試過程中，德勤認為需要關注以下三個模塊的實施工作。核心模塊一：碳排放量核算德勤認為，一個完善、準確的碳排量應該覆蓋三個范圍的碳計量體系，即通過單個企業碳排放量計算推廣到整個行業維度的碳足跡捕捉。從而能夠精確度量企業層面到組合層面的碳排放計量體系。下圖是德勤

276、針對白酒生產類企業的碳足跡分析示例，通過對于上游行業信息收集和捕捉，提升對于此類企業的碳排放核算精度。核心模塊二：情景-風險的壓力測試傳導機制針對氣候風險的特點，通過建立宏觀、中觀和微觀層層遞進的壓力測試框架，綜合氣候變化、政策導向、行業影響、企業影響等多個維度，將不同情景的配置層層傳遞到執行銀行面臨的“直觀的”風險要素。圖3：碳足跡分析方案為何需要考慮碳足跡？A股不強制要求企業對于范圍三（間接排放）的披露溫室氣體核算體系披露范圍存在可選擇性范圍一溫室氣體直接排放企業燃燒燃料直接產生的溫室氣體排放 自有鍋爐 自有車輛 化工生產 自由熔爐范圍二溫室氣體間接排放有其他企業生產并由核算企業購入的電力

277、、熱力和制冷所產生的溫室氣體排放 外購電力 外購蒸汽 外購熱力 外購冷卻范圍三其他間接排放除范圍一、范圍二，由企業運作造成的間接排放，包括上下游排放 外購商品和服務 上游運輸和分銷 資本貨物 燃料和能源相關活動排放范圍定義溫室氣體核算體系定義活動上游行業高碳排行業化學肥料有機肥料及微生物肥料生物化學農藥及微生物農藥化學農藥谷物自來水生產和供應食品添加劑農作物種子白酒行業101激流勇進 曙光在前|熱點話題探討最終我們通過以下這條完整的“路徑”實現從情景到風險的量化傳導，幫助我們了解到銀行在氣候變化的過程中所面臨的風險，并將其量化。圖4：轉型風險傳導分析示例圖5：傳導路徑分析選取驅動因子定量因子定

278、性因子碳排放配額和減碳交易機制未來10-20年資本、盈利能力、不良、違約、減值、信貸總量、債券價值變化情況產量數據行業標準 數據納入重點 監測企業 名單每年減產 預測企業碳排放要求傳導分析結果導出差異化壓力情景輕度（考慮減碳）中度（考慮 負債端）重度反映為單個企業信用風險變化引起減值的變化情況預測財務報表 資產負債 成本收入 預測押品價值示例示例評級AAAAAABBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BCCCCCC客戶 數AAA100.0%1367AA100.0%5219A100.0%12316BBB+54.77%45.23%6737BBB70.66%29.34%9272BBB-100.0%

279、4059BB+100.0%2426BB72.06%27.94%3665BB-100.0%1273B+100.0%1163步驟01步驟02步驟03步驟04步驟05碳排費用計量根據碳排企業實際產品產量估算碳排放量，并依照國家碳中和減產要求及逐年遞增費用對碳排費用進行計量財務報表科目調整根據碳排企業逐年碳排費用成本調整逐年利潤表，資產負債表I9減值計提調整根據逐年評級結果重新評估逐年債務人減值計提金額評級結果調整根據逐年更新后的財報依照銀行內評模型重新獲取債務人評級監管資本計量將資本凈額扣除逐年新增計提的減值準備，重新評估核心一級，一級，資本充足率，不良率是否滿足監管要求102激流勇進 曙光在前|熱

280、點話題探討核心模塊三：深度和廣度的提升在此基礎上德勤認為，為了更全面評估氣候風險影響，應當是從深度和廣度兩個方面進行量化和分析：從深度上看，對于時間序列不匹配或直接映射關系不充分（比如物理風險）的壓力情景，可以通過納入宏觀經濟評估模型或構建雙時點動態模型（DTD）方式，將氣候風險結合宏觀經濟影響因子納入氣候風險壓力測試中；從廣度上看，需要進一步擴展氣候壓力測試的行業范圍與碳足跡拓展，從傳統的直接高排放行業例如火電、化工等擴展至餐飲、快消等行業以及這些行業上下游的碳排放合并考量，進行增強型碳足跡追蹤式路徑傳導氣候壓力測試。氣候風險監測對于氣候風險的監測是非常復雜和需要持續追蹤的一項工作。一方面在

281、應對轉型風險方面，需要在業務過程當中進行實時監測，及時發現或了解可能的實時傳導作用，例如高碳排客戶在面臨碳排放額度、碳核算方式、生產技術變革、環保標準改變等要素發生改變之時，及時更新氣候風險計量結果。另一方面，對于突發性的物理風險監測，則需要銀行建立更為全面智能化氣候風險預警體系，該體系應更加偏重于氣候風險事件捕捉，需要形成更敏感的觸發機制，通過針對重大氣候事件（例如更快的溫度上升趨勢或特定地區的重大災害性事件）的預警和分析，調整相關指標在氣候壓力測試的情景設定和傳導方式，從而及時評估氣候變化帶來的影響。氣候風險數據管理數據及系統是氣候風險壓力測試的基礎。德勤建議金融機構將客戶基本信息、生產規

282、模、生產方式、利潤模式、財務數據、抵質押信息和環保披露等作為內部數據積累，同時收集氣候風險事件數據，碳交易價格，碳匯交易價格，宏觀市場數據等外部數據。在數據收集積累的基礎上，銀行可以開展對數據的深度挖掘，通過系統化的方式結合數字化技術以解決公開數據收集處理問題。德勤在全球多次協助多家金融機構基于數據集市開展自主的氣候趨勢分析，分行業分地區的氣候損失數據分析，不同行業碳足跡分析等基礎數據分析工作，積累大量的氣候、環境等可視化數據模型，形成了更為高效的氣候風險數據庫。圖6：氣候風險數據管理方案財務數據碳價信息 多維度的外部數據能夠提升氣候壓力測試的精細度 可作為內部財務數據的重要補充碳排放交易價格

283、氣候信息氣溫變化趨勢災害發生頻率及損失情況宏觀市場信息勞動力市場摩擦情況消費者偏好信息消費者低碳消費意愿度轉型導致成本增加情況環保披露生產數據非財務數據碳排放量環保處罰外部數據來源內部數據外部數據維度一維度二指標名稱103激流勇進 曙光在前|熱點話題探討氣候風險管理應用將風險計量結果運用到銀行的日常管理是氣候壓力測試的最終目的。目前針對氣候風險的壓力測試包括物理風險和轉型風險兩大類。金融機構針對兩大類風險維度采取不同壓力測試方式能夠量化評估不同地區、行業、單一客戶在面對不同情景下所造成的損失或風險變化，進而對銀行的組合管理、資本充足率、減值準備、不良率、公允價值變動損益、客戶評級和風險緩釋等方

284、面產生沖擊。德勤認為如同任何風險管理工具的應用一樣，氣候風險管理也可以分為立足于管理監管指標的基礎應用和投入業務決策及風險偏好的高級應用。監管和經營指標管理的核心應用在氣候風險壓力測試結果應當首先應用于全行層面和組合層面資本充足率、不良率、減值準備、利潤變化及銀行等核心監管指標。通過氣候風險壓力測試結果傳導至核心監管指標，及時識別在核心監管指標層面的影響，從而通過合理的業務策略導向、風險管理手段，做好氣候風險對全行及組合層面負面影響的應對措施，確保銀行健康的運行。同時對于受到氣候風險影響較大行業、地區、產品和客戶，銀行應及早采取風險緩釋措施，避免因氣候風險本身的上升帶來不必要的損失。業務決策和

285、風險管理的高級應用在全行層面應用的基礎上，氣候風險壓力測試可以更多參與到日常業務和風險管理決策之中。如上所述，除了組合層面，氣候壓力測試可以具象至單一客戶單一債項。其中物理風險和轉型風險的發生可能會造成單個客戶的評級變動、減值準備變化、經濟資本和RAROC的評價、授信額度變化以及抵質押物的變化、金融產品估值變化等。氣候壓力測試的結果也會根據不同情景和嚴重程度反應債務人或債項的氣候風險承壓能力。完善的氣候風險壓力測試能夠對上述風險的發生和結果進行預測，在日常業務風險管理中提前做好決策，整個決策體系既包括了針對個體或某個組合在投貸前進行的準入和額度的把控，同時也包括對貸后風險緩釋及公允價值變動的監

286、控和投貸后管理策略及預警。圖7：氣候風險披露的核心模塊治理該組織針對氣候相關風險與機遇的治理風險管理組織鑒別、評估和管理氣候相關風險的流程策略氣候相關風險與機會對于組織的業務、策略和財務規劃的實際和潛在沖擊目標和指標用以評估和管理與氣候相關風險與機會的目標和指標氣候風險管理信息披露TCFD采用整體方法，建議圍繞四個類別構建與氣候相關的披露：治理，策略，風險管理以及目標和指標。104激流勇進 曙光在前|熱點話題探討同業先進實踐往往根據TCFD的披露標準，通過三個環節完成披露工作。一：確定重要議題及報告框架采取TCFD的方法，對重要的氣候風險議題進行全面梳理，體現金融機構在環境、氣候風險管理等方面

287、的影響議題以及對利益相關方的評估和決策有實質性影響的議題。根據評估確定的重要議題，在業務融合及信息披露框架方面提出建議，并就信息披露報告框架與管理層進行充分的討論。二：明確機制，收集數據依據外部指南、參考同業先進實踐，結合金融機構業務及自身運營管理特點，搭建信息披露報告的內容和指標體系。明確氣候和環境風險管理信息披露工作組架構及溝通機制、氣候和環境風險應對工作組架構及溝通機制、董事會及高級管理層工作職責、指標收集和報告編制流程及職責分工，確保工作有序開展，并固化工作機制。同時為了氣候和環境風險管理信息披露報告與社會責任報告形成良好的協同相應，厘清氣候和環境風險信息披露報告與社會責任報告編制過程

288、中的協同配合機制。通過高級管理層下發信息/數據收集表，收集所需要的各項信息。對于收集的信息/數據進行檢查、校驗，并與同業數據進行對比分析。三：報告編制及遞交根據收集的信息資料，編制氣候風險治理信息披露報告。編制的信息披露報告提交高級管理層進行多輪審核，以確保信息的準確性、適當性。德勤的未來展望由于氣候風險會對一系列風險造成系統性影響，因此各大銀行及金融機構需要從全面風險管理的角度對氣候風險進行識別、評估和監控，并完善自身治理體系和對評估結果的應用體系，以降低氣候風險對金融機構的沖擊。然而，將氣候風險納入全面風險管理的路上勢必存在諸多挑戰，在治理體系建設、數據的收集與轉換、氣候風險因子的識別、氣

289、候壓力情景設置與模擬、氣候風險傳導路徑識別、壓力測試結果應用和持續披露工作等實際執行過程中會存在各種不確定性，這些挑戰和難點要求金融機構必須將氣候風險管理作為一項持續開展和不斷提升的工作重點?？上驳氖?，在我們整體國策的引導下，無論是我們的監管機構還是金融機構從業者，都深刻認識到這項長期工作的重要意義，越來越多的金融機構正開始從基礎出發，逐步建設完善的氣候風險管理體系。積跬步以至千里，德勤始終堅信，隨著我們現在積累每一個數據，開發的每一個模型，分析的每一個場景，都是將氣候風險融入全面風險管理體系的必經之路。未來我們的企業風險管控能力將更加全面，不僅能積極應對氣候風險帶來的沖擊，而且能夠減少由氣候

290、風險衍生的其他風險的影響。德勤也會在氣候風險管理和綠色金融方面長期加大投資力度，陪伴中國金融業和社會更好地應對氣候風險。作者吳潔德勤中國金融服務業風險與合規服務主管合伙人電話：+86 21 6141 2237電子郵件：余基石德勤中國金融服務業風險咨詢總監電話：+86 21 2312 7030電子郵件：陶冶德勤中國金融服務業風險咨詢副總監電話：+86 21 2312 7233電子郵件：105激流勇進 曙光在前|熱點話題探討5.德勤金融服務業智能合規 之監管處罰智能分析平臺（D.FINE）實踐分享數字化浪潮下，銀行內控合規管理的挑戰與機遇并存，新技術的應用和創新給銀行內控合規管理帶來了全新的挑戰，

291、挑戰中也蘊藏著無限的機遇。技術快速迭代、理念更新，快速的數字化進程裹挾著內控合規部門艱難前行，銀行內控合規管理者面臨著合規有效性不足、合規理念滯后、合規內控效率低、敏捷性不足，以及來自監管和治理層的更高期望等諸多方面的挑戰。合格的內控合規管理者能夠在挑戰中識別并把握機遇，從而實現蛻變。本文旨在結合德勤在智能合規領域的前沿探索和產品創新，通過對智能合規架構的設計與解讀、智能合規產品“金融監管處罰智能分析平臺”（D.FINE）的介紹和案例分享，與諸位一同思考金融行業智能合規發展道路上的所得所感，探索如何在挑戰中定位全新的合規內控管理目標和實現方式。智能合規轉型設計及邏輯數據框架受新監管業態、新技術

292、發展、新業務市場包圍裹挾的企業內控合規部門需要具備順勢而為、借力打力的基本思維和能力，思考合規內控管理如何更好地與新技術和數字化實現結合?；诖?，德勤提出了智能化合規體系的整體設計方案基于德勤全球的“數據洞察”數字化轉型方法論和大量企業合規數字化管理提升實踐經驗，形成的端到端合規數字化轉型方法論。106激流勇進 曙光在前|熱點話題探討圖1：智能合規數字化轉型方法論數據支撐是智能合規實現的基本前提。德勤智能合規邏輯數據框架主要包括內部數據和外部數據兩大部分。內部數據即內控合規主題數據，它區別于金融機構內一般的風險管理類數據。雖然兩者間存在共性，但內部數據特點明顯。從內部獲取的角度看，內控合規類數

293、據體現在通過日常監督中的問題積累和經驗沉淀對內部流程中風險的識別，是非常寶貴的內控合規主題數據資產。一般的風險管理類數據是基于不同企業文化和流程現狀逐步積累屬于機構自己的黃金數據，具有較高的可信賴性，內控合規職能部門要建立對這部分數據資產的積累和保護。外部數據是內控合規管理活動中的有力補充和關鍵線索所在。目前，各類金融機構在外部數據諸如工商、司法、征信、輿情等都有著比較穩定可靠的外部數據供應，為業務開展提供了便利，加強了風險識別和管控能力。但我們也注意到對于監管處罰數據，各家機構主要還是依賴于人工自行查找或日常被動收到此類信息，沒有實現對監管處罰信息的系統性分析和風險信號的提煉。這是需要格外被

294、關注的。違規信息的精準提煉和分析，對機構快速進行自我“體檢”是非常有效且精準的。合規管理數字化轉型規劃架構核心舉措:合規管理數字化應用體系規劃頂層設計:合規管理數字化轉型戰略規劃變革執行:合規管理數字化轉型實施規劃識別企業合規管理面臨的 挑戰與機遇目標成果智慧合規技術應用規劃數字化合規工作流程設計智能化合規預警平臺規劃合規風險識別模型和預警平臺構建合規數字化持續創新機制合規數字化轉型戰略目標合規數字化機遇與優勢分析合規數字化轉型路線規劃組織架構和職能定位變革團隊人員能力模型變革合規管理體系制度變革合規價值文化理念變革合規考核激勵機制變革客戶行為與 意識發生變化合規影響力及價值提升各防線內控創新

295、協同對管理層合規檢查需求的敏捷反應標準化、數字化合規項目執行專精的合規及風險預警人才庫科技推動新業務、新產品層出不窮合規管理定位和職能范圍不斷外延大數據、人工智能等數字化技術越來越成熟外部監管改革日趨嚴格107激流勇進 曙光在前|熱點話題探討圖2：智能合規邏輯數據框架圖3：智能化合規四大保障基石智能合規的實現除了明確的框架和方法論，更重要的是企業內部的環境基礎。我們識別智能合規四大保障基石，為智能合規的成長和發展奠定基礎。四大基石的穩固是智能合規多場景應用開花結果的土壤，需要高度的重視和科學的投入。數據作為智能化合規的基礎，提供了風險合規分析結論的依據，囊括內外多源多類型數據，形成知識庫。內控

296、專業人才隊伍作為智能化合規的實操者，憑借對內控工作的專業度和對智能技術的敏感度，可以發揮智能內控系統的最大效率。智能技術是智能化合規的實現手段，全方位輔助內控人員高效、全面、精準地完成監管工作。業務部門作為智能化合規建設的目的，是內控工作成功的依托。內控管理閉環建設、內控場景搭建等工作都離不開業務部門的支持。數據應用數據價值導向分析 數據挖掘、建模與分析數據質量 與治理數據基礎架構 與設施應用層價值層分析層數據層基礎層內部數據制度流程風險點評價點積分問題庫控制措施檢查要點違規點損失庫風險指標問責法律法規監管動態監管處罰媒體失信征信案件工商司法稅務消費輿情外部數據大數據資源業務部門支持內控專業人

297、才智能 技術108激流勇進 曙光在前|熱點話題探討德勤智能合規實踐產品D.FINE架構與功能基于智能合規邏輯數據框架，德勤實踐D.FINE聚焦監管數據的獲取、分析、加工、展示和報告等管理需求。日常工作中，以銀行業金融機構為例，內控合規部門了解監管動態的主要信息來源是監管處罰動態，從處罰案例中汲取經驗和教訓，但系統性的監管處罰分析并不是合規專員崗位輕易能夠實現的。針對這一痛點，智能合規首先要解決管理者的痛點問題就是幫助管理者精準、全面、及時、友好地展示海量的監管處罰分析成果，進可知其內在風險和影響范圍，退可了解宏觀全國監管態勢。德勤智能合規架構首先幫助大家解決了這個痛點，推出了D.FINE金融監

298、管處罰智能分析平臺。D.FINE對于監管機構及其他外部網站上所公開披露的處罰數據進行實時獲取，基于處罰標簽知識庫和AI技術、自然語言分析及數據分析等智能技術處理后，實現完善監管處罰知識數字化體系、提前預知風險領域、快速識別處罰熱點、提升內部風控工作效率等目標，形成智能合規體系下的監管處罰預警與分析功能模塊，是企業智能合規建設的關鍵構成。圖4：D.FINE 平臺核心架構圖D.FINE作為監管處罰數據的分析平臺，能夠實現從平臺管理、數據管理、報告管理到看板管理多方面的管控和拓展，滿足管理者和企業合規內控專員對于監管數據的統計分析、報告以及信息探索。AI內核看板管理模塊報告管理模塊數據管理模塊平臺管

299、理模塊大數據分析爬蟲工具NLP機器學習可視化分析中國銀保監會官網被處罰對象名稱處罰原因違法違規事實處罰時間違反條例處罰案由處罰類型銀行性質職能領域監管機構類型外部數據處罰標簽知識庫中國人民銀行外匯管理局完善監管處罰 知識體系快速識別 處罰熱點提前預知 風險領域提升內部風控 工作效率28,357條處罰72,410條處罰3,700條處罰系統模塊108109激流勇進 曙光在前|熱點話題探討大數據分析爬蟲工具自然語言處理圖5：D.FINE 平臺核心功能示例圖圖6：D.FINE 數據挖掘與分析示意圖在技術實現層面，D.FINE實時捕捉來自人民銀行、銀保監會和外管局的罰單信息，通過對罰單內容的結構化解析，

300、運用自然語言處理技術和大數據分析技術對罰單進行屬性判定，從時間、區域、機構名稱（含個人）、機構類型、涉及業務與領域、相關流程、處罰事由、相關法規等維度進行標簽識別與分析。無論使用者從哪個視角需要對固定區間的罰單進行分析，都能夠實現快速準確的分析圖示和報告。具體實現過程請見圖6。銀行業金融機構應當嚴格遵守審慎經營規則銀行業金融機構違反法律、行政法規以及國家有關銀行業監督管理規定的處罰警告罰款規定核心功能模塊監管公示信息技術支撐罰單信息分析罰單標簽功能模塊詳情平臺管理用戶角色菜單權限數據權限報告配置記錄查詢處罰標簽詳情查詢處罰趨勢報告審核報告查閱報告查詢報告下載關鍵指標區域分布職能領域處罰依據數據

301、管理報告管理看板管理文號銀保監罰決字2020XX號被處罰 單位/人張三（時任XX銀行股份有限公司xx分行副行長）案由對XX銀行股份有限公司XX分行以下違法違規行為負有責任：違規為地方政府提供融資，接受地方政府擔?；虺兄Z處罰依據中華人民共和國銀行業監督管理法第二十一條、第四十八條處罰決定警告并處罰款5萬元處罰日期2020年7月14日處罰日期單位：XX銀行擔保違反審慎經營規則政府機構相關融資110激流勇進 曙光在前|熱點話題探討D.FINE實踐-2022年1-7月銀行業金融機構監管處罰智能分析接下來，讓我們進入實戰。D.FINE德勤監管處罰智能分析平臺近日對2022年1-7月的來自人民銀行、銀保監

302、會和外管局的全量罰單進行了全面解析。經過不完全統計和分析，2022年01月01日-2022年07月31日，監管機構共發出4,384張罰單，涉及353條法律法規，28類職能領域，處罰金額總量超過人民幣15.33億元。通過D.FINE 智能詞云分析，結合罰單總量和金額，在1-7月的罰單中，從銀行職能領域視角我們會發現與運營管理相關的處罰被敏銳地識別出來。大量的罰單究其背后的潛在原因和溯源，與運營管理相關的問題比較突出。需要說明的是，“運營管理”指的是銀行大運營概念下的各類問題，不僅僅是一般銀行內部運營管理部門職責范疇的問題。按罰單數量維度，從職能領域分析，運營管理、信貸業務與管理、員工違規操作、分

303、支機構管理等領域問題在過去的7個月中占比領先。圖7：D.FINE 系統示例1圖8：D.FINE 系統示例2111激流勇進 曙光在前|熱點話題探討進一步思考我們還需要哪些分析，如果我們需要了解上一個月（2022年7月）披露的各個領域處罰分布是如何的，我們可以查閱職能領域月度分布，它幫助我們直觀地了解在過去的一個月，全部領域的處罰是在數量和金額上是如何分布的，這對管理者有著極佳的參考價值。智能詞云帶給我們一個確定時點的結果分布，而我們往往需要了解某個領域的監管處罰趨勢?；诖?，D.FINE實現基于職能和管理領域的處罰趨勢分析，幫助大家了解單一領域或業務在一定時間內的處罰情況在數量和金額上如何波動。

304、圖9：D.FINE 系統示例3圖10：D.FINE 系統示例4112激流勇進 曙光在前|熱點話題探討D.FINE監管處罰熱點聚焦分析與預警提示D.FINE透過海量歷史數據和增量的實時數據分析，幫助我們剖析處罰事件背后潛在的問題根源。通過智能詞云和趨勢分析，結合過去7個月行業熱點問題，我們從員工行為管控和關聯交易管理兩個領域深度分析，揭示問題和根因并提出解決方案，供參考。熱點一：管不住的員工行為，銀行如何應對逐年加強的金融監管處罰以及更為聚焦的金融處罰事由均體現出金融機構員工違法違規行為問題嚴峻。員工行為風險管理是數字經濟時代下合規風險防范的核心挑戰。近年來金融行業員工違法違規行為呈現出隱蔽性、

305、傳染性、涉及范圍廣、影響力持續增長的態勢。員工違規行為頻發主要是由于：金融科技手段的不當使用增加風險隱蔽性，個別金融從業人員通過技術手段，利用線上化業務及場景，通過內外勾結等形式實施違法違規行為，導致了員工操作“變形”；金融產品多樣化擴大風險傳染性，層出不窮的金融衍生品加大了風險交叉傳染的可能性，違規經營和高風險經營的風險提升。金融機構應聚焦數字時代員工違法違規行為實質，剖析行為風險根源，總結員工違法違規問題特征，夯實自身合規管理、內部控制與風險管理體系，“以員工行為風險管理為基礎、以數據為驅動、以模型管理為手段、以行為價值為引導”，探索構建有效的員工行為價值管理體系。金融機構應建立全覆蓋的風

306、險管理網絡，建立普適的通用指標模型和聚焦專業縱深的異常行為指標模型，通過解析涉及員工的違法違規案件、審計及檢查事件、各類風險事件及投訴事件等案例特征，結合業務流程與控制點，全方位刻畫異常行為特征譜系，對員工行為風險暴露高的業務環節、崗位特征、員工特征進行指標化處理，構建異常行為指標庫。并結合高風險場景，比如金融市場行為風險、職務職權行為風險等，建立異常行為管理模型。銀行業金融機構應在探究數字經濟時代新型金融服務、創新金融科技、新生代金融從業人員等多方面變革，剖析變革下金融機構數字化經營管理的改變，解析員工行為風險點的衍生成為構建合規風險防范新方案的第一步。德勤風險咨詢觀點德勤建議112113激

307、流勇進 曙光在前|熱點話題探討熱點二：隱藏的關聯交易在哪里近年來，中央定調防范金融領域重大風險，做好化解重大金融風險攻堅戰。為避免商業銀行股東利用股權關系及違規關聯交易進行利益輸送、轉移公司資源、隱匿金融風險。監管機構通過出臺政策制度、開展現場檢查、上線監管系統等方式，發力銀行業關聯交易監管，避免出現股東隧道效應。銀保監會對商業銀行關聯方的識別和認定、關聯交易的管理和報送提出了更加嚴格的穿透式管理要求。關聯交易管理體系的有效運作離不開關聯交易系統的支持。隨著銀行業務及管理流程的信息化和數字化進程，關聯交易管理方法與工具也需要不斷改進和優化，關聯方的準確識別是關聯交易管理的基礎。部分銀行因受銀保

308、監會、證監會、上交所、香港聯交所、國內會計準則、國際會計準則等多個監管主體的約束，關聯方管理工作的準確性和及時性難以得到保障。如何通過數據采集、分析和處理，實現關聯交易管理專業化、集約化、精細化轉變成為了當下銀行關聯交易管理的熱點話題。在關聯方身份識別方面，通過系統建立每個關聯方與對應監管口徑的映射關系和計算規則，進行參數化處理，實現關聯方身份在不同監管規則下的適應性和延展性。通過逐層建立關聯關系圖譜，一旦某個節點上的關聯方信息發生變化，系統可以實現自動重新計算該關聯方所有下層級關聯方節點對應的監管口徑，并推送至相關管理部門，及時提示發起關聯方維護流程。此外，銀行還可以利用大數據技術開發疑似關

309、聯方識別的系統功能模塊，通過引入外部工商數據信息，重點篩查股權結構和任職關系等因素，通過智能化手段排查疑似關聯方，最大限度避免遺漏。圖11：關聯關系圖譜示例德勤風險咨詢觀點德勤建議股權控制財務 控制關聯 關系經營 控制數據資源AI技術企業股權穿透（外部數據）人力資源檔案合同管理系統RPA知識圖譜文本信息提取實際控制人AA 控制公司C1A 控制公司C2項目114激流勇進 曙光在前|熱點話題探討D.FINE關聯交易風險提示：在關聯交易管理方面，近年來監管密集出手，開展了大規模的商業銀行關聯交易管理合規現場檢查，并對多家銀行進行了通報或處罰。從風險暴露的機構維度來看，城商行、農商行、村鎮銀行是關聯交

310、易違規處罰的重災區。中小銀行的管理規范化程度不足，在展業過程中對關聯交易管理認識不夠。同時，中小銀行股東結構較為復雜，關聯方與關聯交易的識別存在技術困難，客觀地加大了關聯交易管理難度。從處罰和通報事由維度分析，銀行未對關聯企業實施集團客戶統一授信管理、重大關聯交易未按規定審批、關聯方識別認定不準確、關聯交易數據報送不及時等違規行為逐漸成為監管熱點，近三年處罰金額逐年攀升，需給予關注。關聯交易重要合規風險點：關聯交易治理架構不健全，關聯交易管理職責不清晰；關聯方識別認定不準確，關聯關系梳理不全面；未能有效識別關聯交易；關聯交易未按要求備案、審批、報告和披露；關聯交易數據穿透不到位，數據報送不完整

311、。作者朱磊德勤中國風險咨詢合伙人電話：+86 21 6141 1547電子郵件：汪健亞德勤中國風險咨詢合伙人電話：+86 20 2831 1388電子郵件：陳磊德勤中國風險咨詢總監電話：+86 10 8512 5434電子郵件：張健宇德勤中國風險咨詢副總監電話：+86 21 2312 7008電子郵件：本文初步從智能合規轉型的角度，結合德勤數字化技術在智能合規領域的實踐分享，透過數字從專業角度去識別金融機構應予重點關注的問題和給出解決方案，后續還將發布系列文章從智能合規體系建設的更多角度，持續解讀各項核心要素的作用、實踐和未來。115激流勇進 曙光在前|熱點話題探討6.商業銀行預期信用損失管理

312、辦法政策解讀政策出臺背景2014年7月，國際會計準則理事會為應對2008年金融危機，發布了IFRS 9取代了IAS 39 金融工具：確認和計量，給金融工具的會計處理帶來了根本性的變化，金融資產減值使用預期信用損失法進行計量。2017年，財政部修訂了企業會計準則第22號一金融工具確認與計量等一系列金融工具會計準則（下稱“新金融工具準則”或“新準則”），即“中國版”IFRS 9。2020年巴塞爾銀行監管委員會發布銀行外部審計關于預期信用損失審計的補充說明對其實施的審計程序提出了明確的要求。2022年5月13日，中國銀保監會正式發布銀保監規202210號商業銀行預期信用損失法實施管理辦法（以下簡稱“

313、10號文”），為中國銀行業預期信用損失法的管理、實施和監督檢查提出了全面、系統且規范的指引和要求。圖1：10號文出臺的政策背景2014年2017年2020年2022年IFRS 9 新金融工具準則IFRS 9提出了經修訂的金融資產分類和計量的要求，包括一個全新的用于計量減值的預期信用損失模型中國新金融工具 會計準則中國新金融工具會計準則與IFRS 9整體趨同銀行外部審計關于預期信用損失審計的補充說明2020年12月，BASEL發布銀行外部審計關于預期信用損失審計的補充說明，該說明旨在幫助商業銀行的審計委員會監督有關預期信用損失的財務報表審計工作商業銀行預期信用損失法實施管理辦法2022年5月18

314、日，中國銀保監會正式發布銀保監規202210號商業銀行預期信用損失法實施管理辦法（以下簡稱10號文），該辦法旨在推動商業銀行提升預期信用損失法實施質量，有效識別信用風險，及時充足計提信用風險損失準備116激流勇進 曙光在前|熱點話題探討預期信用損失模型的應用及治理具有復雜性和綜合性，涉及管理層重大的主觀判斷和估計，因此在公司治理、內部控制以及行業規范等方面對商業銀行構成了新的挑戰。此次銀保監會發布的10號文構筑起我國商業銀行預期信用損失法規范實施的制度體系，全面、系統且細致的規范了預期信用損失實施的內部控制機制和管理流程，商業銀行的預期信用損失管理水平將大為提升。國際監管及國際銀行的實施情況國

315、際監管對于預期信用損失法的相關要求為了貫徹落實國際會計準則理事會（IASB）發布的IFRS 9新金融工具準則（以下簡稱“IFRS 9”）中對預期信用損失法計量的相關要求，國際監管機構針對預期信用損失法制定了相關要求，如：巴塞爾委員會（以下簡稱“Basel”）于2016年頒布的信用風險和預期信用損失法核算指南（“Guidance on Credit Risk and Accounting for Expected Credit Losses”，以下簡稱“指南”）、于2020年頒布的銀行外部審計補充說明-預期信用損失法審計（“Supplemental Note to External Audits

316、 of Banks-Audit of expected Credit Loss”，以下簡稱“外部審計”），以及歐洲銀行管理局（European Banking Authority，以下簡稱“EBA”）于2017年頒布的信貸機構信用風險管理實務及預期信用損失核算指引（“Guidelines on Credit Institutions Credit Risk Management Practices and Accounting for Expected Credit Losses”）。治理層面，國際監管對預期信用損失法的治理及三道防線的建設提出了原則性的要求，指南要求將預期信用損失法作為信用風

317、險識別和計量的一部分進行考量，并從信用風險識別和計量的管理方面明確董事會、高級管理層和內部審計的職責與分工。外部審計對于審計委員會在預期信用損失法的管理職責提出了詳細的具體要求，包括監督外部審計師對銀行所使用的預期信用損失法開展有效的外部審計，通過監督內部審計針對預期信用損失法的審計工作，向董事會確保預期信用損失法內控的有效性等。模型實施層面，國際監管對預期信用損失法實施的各個步驟都有原則性的要求。指南要求銀行應將具有相同信用風險特征的資產劃分為同一模型分組，可以參考業務類型、合同條款、行業及市場細分、地區等因素；針對階段劃分，在結合一系列因素確定資產階段的基礎上，銀行應根據其信用風險的變化，

318、定期重檢階段劃分結果的準確性和有效性；針對前瞻性調整及管理層疊加，指南明確說明了銀行應在單項或組合評估預期信用損失時納入前瞻性信息，并建模過程中沒有考慮到現有或預期風險因素的情況下，采用管理層疊加。針對模型驗證，指南明確要求銀行應建立定期獨立驗證機制，驗證范圍和方法包括評估模型的穩健性、一致性和準確性以及其與基礎投資組合的持續相關性等。EBA要求銀行應建立完善且獨立的模型驗證機制，明確模型驗證的角色和職責，并保留模型驗證過程的全面文檔。116117激流勇進 曙光在前|熱點話題探討國際領先商業銀行預期信用損失法實施特點國際領先銀行基于國際監管要求應用了預期信用損失法，并將預期信用損失法的管理納入

319、模型風險管理體系：國際領先銀行的董事會通常下設風險治理委員會（或模型風險治理委員會）和減值委員會承擔相關職責，風險治理委員會（或模型風險治理委員會）審查模型風險管理政策和程序，監督和指導模型風險管理職能部門對模型風險實施控制措施；減值委員會主要負責監督減值政策和實施，并批準最終的減值結果。審計委員會在預期信用損失法管理過程中負責對內部審計的有效性起到監督作用，以及對外部審計的審計計劃、風險識別以及執行的審計程序有監督職責。國際領先銀行通過建立預期信用損失評估模型，同時納入前瞻性信息，并根據風險分組及階段劃分對各業務敞口進行減值計提。圖2：國際監管對于預期信用損失法的相關要求總結國外監管對于預期

320、信用損失法的相關要求巴塞爾協會信用風險和預期信用損失核算指南 明確預期信用損失法的治理架構和職責，包括：董事會和高級管理層應確保銀行采取了適當的信用風險管理實踐；董事會負責批準和定期審查銀行的信用風險管理戰略，以及主要的管理政策和流程；董事會應要求高級管理層制訂并執行合適的程序，以計提適當的減值；高級管理層應根據董事會審批后的信用風險管理戰略等 明確風險分組及階段劃分標準，并要求銀行應根據其信用風險的變化，定期重其結果的準確性和有效性 銀行應在組合或單項評估層面納入前瞻性調整信息，所考慮的經濟因素必須與評估的資產組合足夠相關 銀行在建模過程中沒有考慮到現有或預期風險因素的情況下，可進行管理層疊

321、加，但僅作為一種臨時解決辦法 銀行應建立獨立的定期模型驗證機制巴塞爾協會銀行外部審計補充說明-預期信用損失審計 審計委員會在預期信用損失法治理過程中，承擔審計質量和財務報告披露結果的相關責任 幫助董事會有效監督高級管理層的預期信用損失評估過程及結果 對外部審計具有監督職責，審計委員會要求外部審計對預期信用損失法制定審計計劃，進行風險識別，并執行相關審計程序 外部審計應根據控制測試的結果，評估信用風險顯著增加標準（包括驗證標準和閾值）的有效性 外部審計師需要了解前瞻性信息的預測是否存在任何偏見的跡象，并對類似信用風險特征的投資組合所使用的預測值的同業對比 外部審計師需要對所使用的管理層疊加的邏輯

322、及支持性證據進行評估歐洲銀行管理局信貸機構信用風險管理實務及 預期信用損失核算指引 董事會和高級管理層應確保銀行采取了適當的信用風險管理實踐，確保根據銀行規定的政策和程序計提足夠的減值損失 董事會負責批準和定期審查銀行的信用風險管理戰略，以及主要的管理政策和流程，以確保其符合董事會所設定并批準風險偏好 董事會應指示高級管理層：制定適合的程序，并系統、一貫地執行，制定適當的會計框架以計提適當減值損失 建立并實施有效的信用風險評估和計量的內控程序；定期報告信用風險評估和計量過程結果，包括對ECL的估計 制定、實施并在必要時更新適當的政策和程序，以便對信用風險進行評估和計量 銀行應建立完善且獨立的模

323、型驗證機制，明確模型驗證的角色和職責。從而評估模型的穩健性、一致性和準確性，并保留模型驗證過程的全面文檔118激流勇進 曙光在前|熱點話題探討表1：國際大型銀行預期信用損失法相關的領先實踐總結銀行A銀行B治理預期信用損失的治理主要涉及以下四個職能部門：1.董事會風險治理委員會：其下設的模型風險治理委員會負責對模型風險進行監督，審查模型風險管理政策和程序，并對第一道防線模型風險的控制措施進行審核。2.董事會風險減值委員會：負責最終審批集團預期信用損失。3.董事會審計委員會：主要承擔對于內部審計和外部審計的結果及有效性的監督作用，并每年會選擇ECL模型的關鍵信息進行重點審閱，例如：審閱模型關鍵假設

324、（例：所采用宏觀經濟情景的基礎）及對模型后調整的判斷（例：COVID-19相關風險）等。4.高級管理層：制定整體的風險架構、對風險環境進行前瞻性預測，對銀行各個風險管理模型進行審批。預期信用損失的治理主要涉及以下四個職能部門：1.董事會風險治理委員會：負責審批重要的模型后調整。2.董事會風險減值委員會：負責監督整個集團的減值政策和實踐，并審批減值結果。3.董事會審計委員會：與國際銀行A相同。4.高級管理層：由模型風險治理小組針對預期信用損失法的實施制定相關政策要求，對模型進行審批。實施風險分組及階段劃分金融資產共劃分為以下三種階段：1.一階段：此類金融資產未減值，且信貸風險無大幅增加，應確認1

325、2個月預期信貸損失準備。2.二階段：此類金融資產在首次確認入賬后信用風險顯著增加，應確認期限內預期信貸損失。違約概率變動的閾值，也根據債項的初始評級有所不同。債項的初始評級越高，其被判定為信用風險顯著增加的違約概率變動閾值越大。3.三階段：此類金融資產具有客觀減值證據，因此被視為違責或信貸已減值，應確認期限內預期信貸損失。信用風險顯著增加采用定性定量結合的方式：1.定量標準包括：違約概率（PD）增加超過一定閾值，其變化包括絕對變化及相對變化；另外變化的閾值與原始PD的水平是相掛鉤的，不同的業務類型其閾值標準也有所不同。2.定性標準包括：一系列可以表明資產存在信用風險顯著增加的事實，相關信息不僅

326、限于客戶，行業數據，也包括外部數據及政府數據等。3.底線原則：債項逾期超過30天的，除非有足夠原因證明其信用風險未顯著增加，否則應納入二階段資產。前瞻性調整、宏觀經濟預測與管理層疊加1.前瞻性調整與宏觀經濟預測：ECL模型通過多情景宏觀經濟預測分析，將相關假設引入模型，并將不同情境下的模型結果按照不同概率進行加權，從而客觀地計算預期信用損失。一致下行及一致上行情景的權重為10%，下行情景二的權重為5%，核心情景的權重為75%。在大部分情下，該權重被視為合理的無偏估計，然而，當經濟前景被認為格外不明朗及風險加劇時，管理層可對上述權重加以調整。2.管理層疊加用于處理最新突發事件、數據及模型的局限性

327、、模型缺陷及專家信用判斷等問題。由于疫情的持續影響，銀行針對預期信用損失模型不斷加強持續監控及管理層疊加（包括基于資深信用風險管理專家的判斷進行管理層疊加）。與此同時，銀行就疫情對關鍵模型輸入數據的影響，重新校準了主要的預期損失模型，使模型結果能夠盡可能地反映疫情影響。1.前瞻性調整與宏觀經濟預測：設置5種情景進行ECL無偏估計，其中基準情景的估計結合了外部權威機構的中短期及長期預測，極端情景是結合了行內壓力測試，英格蘭銀行，外評機構等壓力情景進行設置；情景設置當中所使用的宏觀經濟指標包括GDP,失業率，房價等。2.管理層疊加：管理層疊加用來捕捉模型未考慮到的突發風險因素，包括疫情及經濟動蕩所

328、帶來的影響。驗證-獨立驗證組屬于模型風險管理團隊，是獨立于模型開發團隊的合格驗證團隊，負責模型驗證和批準。獨立驗證組負責ECL模型的投產前驗證及每年的投產后驗證。每個模型都由專人負責，負責內容包括對模型重大變更及模型后調整進行審批。注：數據來源于國際大型銀行年報信息披露119激流勇進 曙光在前|熱點話題探討10號文整體框架概覽圖3：10號文整體架構概覽10號文整體架構概覽落實職責分工：明確董事會及其專門委員會、監事會、高級管理層、牽頭部門和其他相關部門職責分工監督方式：通過非現場監管、現場檢查、調查及約談等方式對商業銀行預期信用損失法實施情況進行監督與第三方機構合作：通過獨立外部第三方了解商業

329、銀行10號文實施情況；甚至進行專項審計或進行模型驗證搭建管理制度：建立完備的預期信用損失法實施相關管理制度，加強預期信用損失法實施全過程控制報告報送：商業銀行應在每年4月30日前將預期信用損失法實施情況報告報送銀保監會或屬地派出機構整改措施：違反規定的商業銀行應在規定時限內提交整改方案、采取整改措施，嚴重者依法進行行政處罰風險分組 根據產品類型、客戶類型、客戶所屬行業及市場分布等信用風險特征，對信用風險敞口進行風險分組 每年對分組合理性進行一次重檢修正階段劃分 判斷信用風險自初始確認后是否顯著增加或已發生信用減值 建立獨立的、定量與定性相結合的階段劃分標準 至少每年進行一次重檢修正 前瞻性調整

330、 加強宏觀經濟預測分析，充分評估前瞻性信息對預期信用損失的影響 根據業務性質確定驅動信用風險變化的前瞻性信息指標 至少每半年進行一次更新 模型驗證 對預期信用損失法實施所涉及模型的穩健性、一致性和準確性進行驗證 驗證包括投產前驗證、投產后驗證 至少每三年請外部第三方機構進行一次全面驗證 披露 披露預期信用損失法實施所采用的模型方法和參數信息 重點披露風險分組及階段劃分主要依據、宏觀經濟多情景指標預測值及其權重、管理層疊加等信息 管 理監 管實 施120激流勇進 曙光在前|熱點話題探討10號文全面覆蓋了預期信用損失法管理、實施及監督的各關鍵領域，包括管理職責、制度流程、系統建設、數據管理、模型實

331、施、模型驗證、信息披露、內外部審計等。10號文對預期信用損失法的實施進行全流程覆蓋以及明確監管底線要求。明確了模型實施全流程步驟，如風險分組、階段劃分、前瞻性調整等，并針對各家銀行執行中不審慎、不統一的重點領域如階段劃分等明確了監管要求和監管底線。10號文的出臺順應了國際監管對預期信用損失實施要求的新趨勢。2020年巴塞爾銀行監管委員會發布了銀行外部審計關于預期信用損失審計的補充說明，其中明確了對于外部審計師需要重點關注的五個部分：預測和前瞻性信息、宏觀經濟情景及權重、模型方法論、信用風險顯著增加和披露。這些方面10號文均對其實施要點有相應的明確規范。10號文對商業銀行的影響結合對關鍵條文的理

332、解以及德勤實務經驗，10號文對商業銀行在治理架構，模型實施，模型驗證，數據管理，信息披露等方面有不同的影響：強化了董事會及高級管理層的監督審批職責，明確各部門在實施預期信用損失法中的職責10號文明確了董事會、監事會、專門委員會、審計委員會、高級管理層、牽頭部門、審計部門等在預期信用損失法管理方面的相關職責。銀行的董事會要承擔預期信用損失法管理的最終責任，負責審批預期信用損失法實施相關管理制度，審批預期信用損失法實施相關的重要政策、重要模型以及關鍵參數，并聽取預期信用損失法管理和內、外部審計情況報告。董事會下設的審計委員會要負責對預期信用損失法實施內部審計的有效性、外部審計質量、信息披露透明度等

333、進行審查。圖4：預期信用損失法治理機制預期信用損失法治理機制董 監 事 會 層 面總 行 層 面明確并落實預期信用損失法的管理、實施、驗證及審計職責，與現行“三道防線”相結合。具體履行預期信用損失法管理職責 負責對預期信用損失法實施內部審計有效性、外部審計質量、信息披露透明度等進行審查 承擔預期信用損失法管理的最終責任 負責監督董事會和高級管理層在預期信用損失法管理方面的履職盡責情況，相關監督情況應納入監事會工作報告 負責組織實施預期信用損失法，執行董事會決議，向董事會報告預期信用損失法管理情況審計委員會專門委員會董事會監事會 負責預期信用損失法實施，應獨立于產生信用風險敞口的業務部門牽頭部門 負責對預期信用損失模型進行驗證，應獨立于工作牽頭部門模型驗證團隊 負責組織實施預期信用損失法，執行董事會決議，向董事會報告預期信用損失法管理情況內部審計部門高級管理層121激流勇進 曙光在前|熱點話