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1、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告|行業定期報告 2022 年 12 月 20 日 推薦推薦（維持）（維持）建材行業定期報告建材行業定期報告 中游制造/建材 產業鏈重點數據：基建投資處于高景氣，地產數據顯著回落。（產業鏈重點數據：基建投資處于高景氣，地產數據顯著回落。（1）基建：）基建：2022 年 1-11 月，廣義/狹義基建固投累計同比+11.65%/+8.9%，基建投資增速持續穩增，單 11 月份廣義/狹義基建固投同比+13.9%/+10.6%。（2）房地）房地產：產：1-11 月，房地產開發投資累計同比-9.8%，單 11 月同比-19.9%；商品房銷售面積/銷售金額累計同比分別-

2、23.3%/-26.6%，單 11 月同比分別-33.3%/-32.2%，房屋新開工/施工/竣工面積累計同比-38.9%/-6.5%/-19.0%，新開工當月增速下滑 15.7pct 至-50.8%，施工當月增速下滑 20.0pct 至-52.6%，竣工當月增速下滑 10.8pct 至-20.2%。（3）零售市場：）零售市場：11 月份建筑及裝潢材料零售額為 188 億元，同比-10.0%；1-11 月份累計零售額為 1700 億元，同比-5.8%。水泥行業：逐漸步入淡季，水泥行業：逐漸步入淡季，部分企業降價部分企業降價清清庫庫。本周全國水泥市場價格環比繼續走低，跌幅為 0.3%。價格下調區域

3、主要是江蘇、福建和湖北鄂東等地，幅度 20-30 元/噸；價格上漲地區為湖南長沙，幅度 10 元/噸。12 月中旬，國內水泥市場需求維持弱勢運行，水泥企業平均出貨率保持在 5 成左右；價格方面，因下游需求較差，部分庫存較高的企業為清庫，加大優惠政策，致使價格繼續回落。庫存與成本方面，水泥庫容比 72.25%，環比下跌 0.38%；水泥煤炭價格差 324.54 元/噸，環比上周減少 1.99 元/噸。玻璃行業：價格玻璃行業：價格小幅回升小幅回升，庫存震蕩去化。，庫存震蕩去化。截至 20221215，全國浮法玻璃市場價為 1568 元/噸，較 12 月 8 日市場價格上漲 0.26%。成本端，本周

4、，國內純堿市場走勢穩中有漲，個別企業價格上調。產能方面，全國浮法玻璃日產量為 15.97 萬噸，環比-0.59%。浮法玻璃企業開工率為 78.81%，產能利用率為80.09%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業總庫存 6899.84 萬重箱，環比-5.25%，同比+100.41%。玻纖行業：玻纖行業：無堿紗價格疲軟，電子紗市場震蕩維穩。無堿紗價格疲軟，電子紗市場震蕩維穩。本周無堿池窯粗紗市場行情主流價格持續疲軟，生產企業報盤價格暫無較大波動，場內現貨流通量相對有限，終端市場萎靡不振，下游產品盈利能力走低，下游工廠開工率弱勢運行，拿貨積極性降低，對原料玻纖需求隨之減少，雖風電用紗量高開震蕩，個別廠家

5、簽訂用紗風電訂單，但業內人士謹慎操盤心態不減，生產企業暫穩報盤、觀市出貨為主，實際成交可商談。新訂單窄幅下行，市場行情延續僵持，商家主動報盤積極性有限，交付前期訂單為主。電子紗市場震蕩維穩，價格弱勢震蕩。消費建材行業：消費建材行業：關注地產鏈信心和預期修復，繼續推薦竣工端優質標的。關注地產鏈信心和預期修復，繼續推薦竣工端優質標的。11月銷售/新開工/竣工整體顯著回落，且百城二手房市場均價穩中趨降。周內，中共中央、國務院印發擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035 年），15-16日的中央經濟工作會議在“確保房地產市場平穩發展”的總體方針下指出“扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，滿足行業合

6、理融資需求，推動行業重組并購，有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，同時要堅決依法打擊違法犯罪行為”，風險防范和保交樓仍是當前重點，繼續推薦關注竣工端建材需求修復；會議還強調“著力擴大內需”、“支持住房改善”，結合近日“房地產支柱地位”被再次重申，看好政策層面繼續引導地產鏈逐漸走向穩定、復蘇，判斷政策仍有望加碼以提振房地產供需兩端市場信心。短期看，消費建材行情與政策和市場情緒掛鉤明顯，但我們認為在持續跟蹤地產銷售情況的同時，也應同步注重優質個股的基本面改善帶來的業績彈性。投資建議：投資建議：蒙娜麗莎、科順股份、亞士創能、偉星新材、科達制造、北新建材、東方雨虹、東鵬控股、豪美新材、志特

7、新材；推薦關注中國巨石。風險提示：風險提示：基建投資增速不達預期，地產新開工大幅下滑，原材料和燃料動基建投資增速不達預期，地產新開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲。力價格大幅上漲。行業規模行業規模 占比%股票家數（只）105 2.2 總市值（億元）11043 1.4 流 通 市 值（億元）9082 1.4 行業指數行業指數%1m 6m 12m 絕對表現 2.1-4.1-18.8 相對表現-0.3 5.6 2.6 資料來源：公司數據、招商證券 相關相關報告報告 1、建材行業定期報告經營環境邊際改善，關注竣工品類基本面修復2022-12-14 2、建材行業定期報告房地產政策暖風勁吹，持續看

8、好竣工端建材估值修復2022-12-04 3、建材行業定期報告融資托底+全面降準，持續推薦地產后周期品類2022-11-27 鄭曉剛鄭曉剛 S1090517070008 袁定云袁定云 研究助理 -40-30-20-10010Dec/21Apr/22Aug/22Nov/22(%)建材滬深300基建基建投資高增，投資高增，持續持續關注地產鏈條修復關注地產鏈條修復 敬請閱讀末頁的重要說明 2 行業定期報告 正文正文目錄目錄 一、本周核心觀點.5 1、傳統建材本周觀點.5 2、消費建材本周觀點.5 3、重點推薦個股.5 二、本周行業動態.7 1、宏觀.7 2、產業鏈要聞.7 3、建材行業要聞.8 4、

9、水泥行業一周回顧.8 5、玻璃行業一周回顧.12 6、玻纖市場一周回顧.14 7、消費建材成本跟蹤.15 三、一周市場回顧.16 1、建材行業表現.16 2、個股漲跌一覽.17 四、本周公司動態.19 1、青龍管業：獲得農田排水系統專利證書.19 2、豪美新材：子公司擬以 4731.96 萬收購天堃工程暨關聯交易.19 3、悅心健康：預計負離子業務閑置資產處置損失 3600 萬，占年度凈利潤 50以上.19 4、濮耐股份：整體承包項目中標金額合計 12.48 億元，占 2021 總營收的 5.70.19 5、城發環境：3.05 億元收購關聯方 50股權.20 6、城發環境：1.54 億元收購關

10、聯方 100股權.20 7、城發環境：申請發行超短期融資，不超過 20 億元.20 8、柘中股份：關聯方提供借款 3 億元，年利率 2.5.20 9、金剛光伏：出售資產 2.29 億元暨關聯交易.20 10、國統股份：變更公司經營范圍.20 11、天安新材：簽訂產權交易合同之補充協議暨關聯交易.20 12、博聞科技：擬出資 1872 萬元收購金腿公司為子公司.20 13、海南發展：子公司與關聯方組成聯合體參與關聯方招標，構成關聯交易.21 ZVaXvYsYcVpXnO7NbP8OtRpPsQsQkPnMtReRtRoP9PqQzQvPpNrPvPtPwP 敬請閱讀末頁的重要說明 3 行業定期報

11、告 14、蒙娜麗莎：子公司將購買 1.02 億元寫字樓.21 15、西部建設：子公司擬聯合競買 1.06 億土地使用權暨關聯交易.21 16、山東玻纖：52.74%公司股權由臨礦集團無償劃轉至山能新材料.21 圖表圖表目錄目錄 圖 1：全國水泥均價變化（P.O42.5，元/噸）.11 圖 2：動力煤價格與水泥煤價差（元/噸）.11 圖 3：華北水泥均價變化（P.O42.5，元/噸）.11 圖 4：東北水泥均價變化（P.O42.5，元/噸）.11 圖 5：華東水泥均價變化（P.O42.5，元/噸）.11 圖 6：中南水泥均價變化（P.O42.5，元/噸）.11 圖 7：西南水泥均價變化（P.O4

12、2.5，元/噸）.12 圖 8：西北水泥均價變化（P.O42.5，元/噸）.12 圖 9：全國水泥庫容比（%）.12 圖 10：主要區域玻璃價格對比（元/噸）.13 圖 11：全國玻璃均價歷年比較（元/噸）.13 圖 12：重質純堿均價（元/噸）.13 圖 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情況統計（元/噸）.13 圖 14：玻璃庫存（萬重箱）.14 圖 15：無堿玻璃纖維紗均價（元/噸）.14 圖 16：纏繞直接紗均價（元/噸）.14 圖 17：電子紗均價（元/噸）.15 圖 18：玻璃纖維庫存統計（萬噸）.15 圖 19：玻纖庫存歷年比較（萬噸）.15 圖 20：PVC、PPR、HDPE 全國均價

13、走勢（元/噸）.15 圖 21：國內廢紙全國均價走勢（元/噸）.15 圖 22：國內瀝青價格走勢（元/噸）.16 圖 23：全國 LNG 市場價走勢（元/噸）.16 圖 24：國內鈦白粉均價走勢（元/噸）.16 圖 25：全國環氧樹脂均價走勢（元/噸）.16 圖 26：本周各行業表現比較.16 敬請閱讀末頁的重要說明 4 行業定期報告 圖 27：本周大盤與建材行業表現比較.17 圖 28：本周建材各子行業表現.17 圖 29：各行業最新 PE（2022，整體法）.17 圖 30：建材子行業最新 PE（2022，整體法）.17 表 1：全國水泥市場價格變動情況.9 表 2：建材行業公司本周、月及

14、年漲跌排序.17 敬請閱讀末頁的重要說明 5 行業定期報告 一、本周核心觀點一、本周核心觀點 產業鏈重點數據：基建投資處于高景氣，地產數據顯著回落。（產業鏈重點數據：基建投資處于高景氣，地產數據顯著回落。（1）基建：）基建：2022 年 1-11 月，廣義/狹義基建固投累計同比+11.65%/+8.9%，基建投資增速持續穩增，單 11 月份廣義/狹義基建固投同比+13.9%/+10.6%。（2）房地產：）房地產：1-11 月，房地產開發投資累計同比-9.8%，單 11 月同比-19.9%；商品房銷售面積/銷售金額累計同比分別-23.3%/-26.6%，單 11 月同比分別-33.3%/-32.

15、2%，房屋新開工/施工/竣工面積累計同比-38.9%/-6.5%/-19.0%，新開工當月增速下滑 15.7pct 至-50.8%，施工當月增速下滑 20.0pct 至-52.6%，竣工當月增速下滑 10.8pct 至-20.2%。（3）零）零售市場：售市場：11 月份建筑及裝潢材料零售額為 188 億元，同比-10.0%；1-11 月份累計零售額為 1700 億元，同比-5.8%。1、傳統建材本周觀點、傳統建材本周觀點 水泥行業水泥行業：逐漸步入淡季，：逐漸步入淡季，部分企業降價部分企業降價清清庫庫。本周全國水泥市場價格環比繼續走低，跌幅為 0.3%。價格下調區域主要是江蘇、福建和湖北鄂東等

16、地，幅度 20-30元/噸；價格上漲地區為湖南長沙，幅度 10 元/噸。12 月中旬，國內水泥市場需求維持弱勢運行，水泥企業平均出貨率保持在 5 成左右；價格方面，因下游需求較差，部分庫存較高的企業為清庫，加大優惠政策，致使價格繼續回落。庫存與成本方面，水泥庫容比 72.25%，環比下跌 0.38%；水泥煤炭價格差 324.54 元/噸，環比上周減少 1.99 元/噸。玻璃行業：價格玻璃行業：價格小幅回升小幅回升，庫存震蕩去化。，庫存震蕩去化。截至 20221215，全國浮法玻璃市場價為 1568 元/噸，較 12 月 8 日市場價格上漲 0.26%。成本端，本周，國內純堿市場走勢穩中有漲，個

17、別企業價格上調。產能方面，全國浮法玻璃日產量為 15.97 萬噸，環比-0.59%。浮法玻璃企業開工率為 78.81%，產能利用率為 80.09%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業總庫存 6899.84 萬重箱，環比-5.25%，同比+100.41%。玻纖行業：玻纖行業：無堿紗價格疲軟，無堿紗價格疲軟，電子紗市場震蕩維穩電子紗市場震蕩維穩。本周無堿池窯粗紗市場行情主流價格持續疲軟，生產企業報盤價格暫無較大波動，場內現貨流通量相對有限，終端市場萎靡不振，下游產品盈利能力走低，下游工廠開工率弱勢運行，拿貨積極性降低，對原料玻纖需求隨之減少，雖風電用紗量高開震蕩，個別廠家簽訂用紗風電訂單，但業內人士謹

18、慎操盤心態不減，生產企業暫穩報盤、觀市出貨為主，實際成交可商談。新訂單窄幅下行，市場行情延續僵持，商家主動報盤積極性有限，交付前期訂單為主。電子紗市場震蕩維穩，價格弱勢震蕩。2、消費建材本周觀點、消費建材本周觀點 關注地產鏈信心和預期修復，繼續推薦竣工端優質標的。關注地產鏈信心和預期修復，繼續推薦竣工端優質標的。地產數據顯示，11 月銷售/新開工/竣工整體顯著回落，且百城二手房市場均價穩中趨降。周內，中共中央、國務院印發擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035 年），15-16日的中央經濟工作會議在“確保房地產市場平穩發展”的總體方針下指出“扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，滿足行業合理

19、融資需求，推動行業重組并購，有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，同時要堅決依法打擊違法犯罪行為”，風險防范和保交樓仍是當前重點，繼續推薦關注竣工端建材需求修復；會議還強調“著力擴大內需”、“支持住房改善”，結合近日“房地產支柱地位”被再次重申，看好政策層面繼續引導地產鏈逐漸走向穩定、復蘇，判斷政策仍有望加碼以提振房地產供需兩端市場信心。短期看，消費建材行情與政策和市場情緒掛鉤明顯，但我們認為在持續跟蹤地產銷售情況的同時，也應同步注重優質個股的基本面改善帶來的業績彈性。3、重點推薦個股、重點推薦個股 偉星新材：敦行致遠，同心圓戰略推動成長。偉星新材：敦行致遠，同心圓戰略推動成長。環保

20、要求提升，龍頭全國化產能和渠道布局下，規模優勢凸顯，塑料管材行業集中度持續提升。毛坯房+二手房+自有住宅翻新保障 C 端需求。海綿城市/地下綜合管廊建設/美麗鄉村等 敬請閱讀末頁的重要說明 6 行業定期報告 政策保障 B 端需求。公司為塑料管道零售龍頭，管理層高度重視風險控制第一和長期可持續增長，現金流維持高質量?！爱a品+服務”的模式和扁平化的渠道使得公司擁有很強的渠道把控力，是促使同心圓模式有效推進的核心因素，考慮到滲透率（戶數）和配套率（戶單價）尚有提升空間，同心圓戰略將在中長期保障公司的成長動能。加緊“系統集成”模式的推進，有助于提高盈利中樞。我們預計公司 2022-2023 年 EPS

21、 分別為 0.81 元、0.97 元，對應 PE分別為 27.36 倍、22.85 倍，維持“強烈推薦”投資評級?？祈樄煞荩籂渴直＠Y本，打開成長空間?？祈樄煞荩籂渴直＠Y本，打開成長空間。防水行業屬于典型的大市場小企業行業，地產集中度不斷提升，集采助力 B 端業務發展。防水行業提標與 BIPV 發展將在中長期為防水材料（尤其是高分子防水材料）提供需求增量，并促進行業集中度提高。公司為防水第二龍頭，受益于行業集中提速+地產/基建防水支撐，業績維持穩健增長。公司自建產能夯實主業結合高員工激勵機制，并擬發行可轉債募資擴產，助力向雙百億收入目標邁進；收購豐澤股份進軍減隔震藍海市場，有望成為新的業績增

22、長點。我們預計公司 2022-2023 年 EPS 分別為 0.38 元、0.69 元，對應PE 分別為 36.84 倍、20.29 倍，維持評級“強烈推薦”。蒙娜麗莎蒙娜麗莎：定位中高端的瓷磚龍頭，降本控費護航優質成長。：定位中高端的瓷磚龍頭，降本控費護航優質成長。環保政策趨嚴加速推動+行業寒冬部分產能轉型推出，瓷磚行業集中度提升。公司是定位中高端的建筑陶瓷龍頭企業，注重研發投入，巖板等新產品領先同行，品牌具備高附加值。公司 B、C 端業務同步向好，并將繼續加碼經銷渠道布局，新增 C 端門店拓展空白市場。公司戰略性收縮地產客戶業務，并通過內部優化實現降本控費，回款質量和經營效益持續改善。我們

23、預計公司 2022-2023 年 EPS分別為 0.01 元、1.56 元，對應 PE 為 2095.00 倍、13.43 倍，維持“強烈推薦”評級。亞士創能：國產建筑涂料龍頭，看好修復彈性。亞士創能：國產建筑涂料龍頭，看好修復彈性。當前工程建筑涂料行業集中度較低，但梯隊逐漸分化，頭部企業以立邦、三棵樹、亞士創能鼎立，并和腰部企業差距漸遠。由于墊資模式，外資品牌逐漸退出，國產龍頭市占率快速提升。公司為外墻涂料和建筑保溫材料龍頭。B 端業務優勢顯著，服務能力突出，加碼小 B 渠道+內墻涂料新零售模式有助于開拓家裝涂料市場。公司在行業景氣底部完成降本提效和內部管理制度優化，有助于中長期可持續發展，

24、未來隨著公司渠道布局完善+產能有序投放+保交樓推進竣工邊際改善，我們認為公司業績或展現較大彈性。我們預計 2022-2023 年 EPS 為 0.27 元、0.59 元，對應 PE 分別為 49.07 倍、22.46 倍，維持“強烈推薦”評級。北新建材：一體兩翼、全球布局戰略穩步推進。北新建材：一體兩翼、全球布局戰略穩步推進。受政策對環保綠色建筑催化和消費者對家裝要求提高的影響，我國石膏板單平和人均消費量呈現顯著上升的趨勢。我國石膏板行業集中度較高，隨著供給側改革持續推進+龍頭優勢鞏固，集中度將進一步提升。公司繼續推進“一體兩翼，全球布局”戰略，石膏板主業多品牌覆蓋全市場，成本優勢和強定價權顯

25、著，市占率穩步提升。防水業務、砂漿涂料業務仍為“兩翼”，防水業務依托公司現有客戶和渠道資源獲得快速發展，砂漿涂料業務仍在加緊布局。輕鋼龍骨與石膏板的配套率提升有望增收。我們預計公司 2022-2023年 EPS 分別為 1.96 元、2.40 元，對應 PE 分別為 14.05 倍、11.47 倍，維持“強烈推薦”評級。東方雨虹：優質防水龍頭，大變革東方雨虹：優質防水龍頭，大變革迎來大機遇迎來大機遇。防水仍是消費建材中較優賽道，地產+基建+市政舊改每年提供超2000 億元市場空間。此外，隨著光伏屋面一體化的快速推進，光伏屋頂滲漏問題亟待解決，結合行業提標，對施工能力和高分子防水材料要求提高，將

26、加速行業集中度提高。公司逐漸加碼舊改、城市更新等建筑修繕業務和高鐵、機場和水利設施等基建防水業務，未來非房業務收入占比有望提高。此外，公司深耕 TPO 柔性屋面系統近十年，具備較成熟的光伏屋頂配套系統和工程實踐經驗，有望受益于 BIPV 賽道成長。我們預計公司 2022-2023 年 EPS 分別為 1.07 元、1.60 元，對應 PE 分別為 32.51 倍、21.74 倍，維持評級“強烈推薦”?？七_制造科達制造：機械設備通用化：機械設備通用化+海外建材多元化海外建材多元化+鋰電材料平臺化，看好三花齊放。鋰電材料平臺化，看好三花齊放。公司為亞洲第一、全球第二大的建筑陶瓷機械裝備供應商，并逐

27、漸完善建材機械、海外建材、鋰電材料三大主業版圖布局。海外建材方面，由“非洲建筑陶瓷”向“陶瓷+潔具+玻璃”的海外“大建材”戰略發展，并繼續依托建陶渠道快速滲透市場，料將受益于非洲基建紅利獲得快速發展。鋰電材料方面，藍科鋰業突破電池級碳酸鋰，自營負極材料產能亦在有序投建，與貝特瑞達成深度合作，未來有望成為國內東南市場重要的負極材料供應商。我們預計公司 2022-2023 年 EPS 分別為2.61 元、3.13 元，對應 PE 分別為 5.94 倍、4.95 倍，維持“強烈推薦”評級。豪美新材：鋁材龍頭轉型升級，聚焦系統門窗和汽車輕量化。豪美新材：鋁材龍頭轉型升級，聚焦系統門窗和汽車輕量化。公司

28、作為鋁型材龍頭，戰略轉型提升高端鋁材結構占比，募資擴大自有產能，高毛利率的汽車輕量化鋁型材和系統門窗業務有望貢獻業績增量。我國新能源車景氣度較高，未來隨著研發投入實現轉化、自有產能釋放，汽車輕量化業務有望快速增長，公司量產能力有效提升。貝克洛品牌力強，系統門窗業務毛利率高，依托現有建筑用鋁型材產能和新增產能有望快速發展。我們預計公司 2022-敬請閱讀末頁的重要說明 7 行業定期報告 2023 年 EPS 分別為 0.44 元、1.29 元，對應 PE 分別為 33.61 倍、11.47 倍，維持“強烈推薦”評級。志特新材：華南鋁模租賃龍頭，產能擴張促成長。志特新材：華南鋁模租賃龍頭，產能擴張

29、促成長。公司專注于鋁模租賃業務，研發專利和信息系統保障租賃業務的全流程服務能力，產能擴張強化響應能力和規模效應，成本優勢顯著，后續擴產有助于市占率提升。行業層面重點關注鋁模滲透率提升帶來的需求擴張，以及市場集中度提升；公司層面關注志特新材的鋁模租賃業務的成本優勢、規模擴張，通過全國化產能布局、內部管理和信息化技術強化終端響應和服務能力，以及防護平臺和 PC 件業務貢獻業績增量。由于鋁價影響較大，公司收入確定性強于利潤確定性。我們預計公司 2022-2023 年 EPS 分別為 1.27元、1.70 元，對應 PE 為 32.76 倍、24.47 倍，維持“增持”評級。東鵬控股東鵬控股：品類齊全

30、渠道占優，零售布局持續強化。：品類齊全渠道占優，零售布局持續強化。環保政策趨嚴和能耗雙控將加速瓷磚行業低端冗余產能加速出清，行業集中度有所提高。公司是建筑陶瓷和衛浴潔具行業規模最大的龍頭企業之一，多年為網絡渠道銷售冠軍，并率先推出“墻面巖板”概念，零售優勢顯著；基于瓷磚主業發展潔具、木地板、硅藻泥等產品，品類多元化滿足用戶一站式“1+N”整裝需求。全國性的產能布局和獨創的經銷共享倉模式保障公司優質的供應鏈交付能力，試點“產品+服務”的包鋪貼模式有助于提升品牌美譽度。我們預計公司 2022-2023 年 EPS 分別為 0.35 元、0.45 元，對應 PE 為 25.46 倍、19.8 倍，維

31、持“強烈推薦”評級。二、本周行業動態二、本周行業動態 1、宏觀宏觀 1）11 月末社會融資規模存量為月末社會融資規模存量為 343.19 萬億元，同比增長萬億元，同比增長 10%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為210.99 萬億元，同比增長 10.8%；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣余額為 2.07 萬億元，同比下降 9.9%。11月末月末 M2 余額同比增長余額同比增長 12.4%，11 月份人民幣貸款增加月份人民幣貸款增加 1.21 萬億元萬億元，增速分別比上月末和上年同期低增速分別比上月末和上年同期低 0.1%和和0.7；存款余額同比增長存款余額同比增長 11.6%，增速分別

32、比上月末和上年同期高增速分別比上月末和上年同期高 0.8%和和 3%。（中國政府網）2）各地在調整優化防控疫情措施的同時，加大助企紓困力度，激發市場主體活力。各地在調整優化防控疫情措施的同時，加大助企紓困力度，激發市場主體活力。在北京助企紓困“新 12 條”；上海圍繞進一步降低制度性交易成本，出臺 23 條具體措施。工商銀行等十家銀行還將對上海市重大旅游投資項目開展意向性授信；深圳則打出政策組合拳，幫助中小微企業、個體工商戶在優化疫情防控措施下盡快恢復生產經營。（中國政府網）3）強化金融支持綠色低碳轉型的激勵約束與相關金融風險防范的報告于 G20 峰會期間發布。人民銀行正在組織人民銀行正在組織

33、制定鋼鐵、煤電、建筑建材和農業四大領域的轉型金融標準，之后將根據實際需要進一步擴大轉型金融標準制定的制定鋼鐵、煤電、建筑建材和農業四大領域的轉型金融標準，之后將根據實際需要進一步擴大轉型金融標準制定的領域。領域。（百年建筑網）2、產業鏈要聞、產業鏈要聞 1）“十四五”擴大內需戰略實施方案“十四五”擴大內需戰略實施方案中提到：1）倡導節約集約的綠色生活方式。發展城市公共交通，完善城市慢行交通系統，加快推動城市公交、出租、物流、環衛等公共領域車輛和公務用車電動化，大力提升公共汽電車、軌道交通在機動化出行中的占比。推廣應用綠色建材。推廣應用綠色建材。大力推進低（無）揮發性有機物（VOCs）含量產品生

34、產消費。2）加快交通基礎設施建設。加快交通基礎設施建設。推進國家綜合立體交通網主骨架建設，加強中西部地區、沿江沿海戰略骨干通道建設。加快國家鐵路網建設，基本貫通“八縱八橫”高速鐵路主通道，加快普速鐵路建設和既有鐵路改造升級，支持重點城市群率先建成城際鐵路網，支持重點企業、港口、物流中心鐵路專用線建設和使用。（發改委）2）1-11 月，月，全國基礎設施投資（不含電力）同比增長全國基礎設施投資（不含電力）同比增長 8.9%，增速較 1-10 月上升 0.2 個百分點，高于去年同期 8.4個百分點。其中，水利管理業投資同比增長 14.1%，道路運輸業投資增長 2.3%，鐵路運輸業投資增長 2.1%；

35、1-11月，月，全國房地產開發投資全國房地產開發投資 12.39 萬億元，同比下降萬億元，同比下降 9.8%，降幅較 1-10 月擴大 1 個百分點，去年同期為增長 6%。其中，住宅投資 9.4 萬億元，同比下降 9.2%。（國家統計局）敬請閱讀末頁的重要說明 8 行業定期報告 3）111 月份，商品房銷售面積月份，商品房銷售面積 121250 萬平方米，同比下降萬平方米，同比下降 23.3%，其中住宅銷售面積下降 26.2%。商品房銷售額 118648 億元，下降 26.6%，其中住宅銷售額下降 28.4%。11 月末，商品房待售面積 55203 萬平方米，同比增長10.0%。其中，住宅待售

36、面積增長 18.0%。（國家統計局）4）111 月份，房地產開發企業房屋施工面積月份，房地產開發企業房屋施工面積 896857 萬平方米，同比下降萬平方米，同比下降 6.5%。其中，住宅施工面積 633916 萬平方米，下降 6.7%。房屋新開工面積房屋新開工面積 111632 萬平方米，下降萬平方米，下降 38.9%。其中，住宅新開工面積 81734 萬平方米，下降 39.5%。房屋竣工面積房屋竣工面積 55709 萬平方米，下降萬平方米，下降 19.0%。其中，住宅竣工面積 40442 萬平方米，下降 18.4%。（國家統計局）5）多個二線城市釋放“限購放松”信號多個二線城市釋放“限購放松

37、”信號。近日，佛山市住建局發布關于進一步優化房地產調控政策的通知，明確自 2022/12/10 起，部分區域暫停實施住房限購政策。不久前，城市能級比佛山要大的西安、成都、杭州等都已開始調整限購。（中國經濟網）6）中央經濟工作會議 12 月 15 日至 16 日在北京舉行。對于房地產行業，會議在“確保房地產市場平穩發展”的總對于房地產行業，會議在“確保房地產市場平穩發展”的總體方針下，體方針下，提出要提出要有效防范化解優質頭部房企風險有效防范化解優質頭部房企風險、支持剛性和改善性住房需求支持剛性和改善性住房需求、推動房地產業向新發展模式平穩推動房地產業向新發展模式平穩過渡過渡。（中國經濟網）7）

38、近期，多地發布第四批或第五批集中供地計劃，年末集中供地迎來高峰，不少地區土地市場成交明顯回暖。近期，多地發布第四批或第五批集中供地計劃，年末集中供地迎來高峰，不少地區土地市場成交明顯回暖。從近期房企披露的公告看，區域性房企在其所在城市拿地較為積極。中指研究院認為，今年以來，城投屬性的地方國企在土地市場托底拿地成為常態。隨著融資政策的出臺以及資金陸續到位，民營房企拿地積極性有望進一步提高。（中證網）8）近日，工信部、國家發改委、住建部、水利部四部門聯合發布關于深入推進黃河流域工業綠色發展的指導意見近日，工信部、國家發改委、住建部、水利部四部門聯合發布關于深入推進黃河流域工業綠色發展的指導意見其中

39、中與水泥行業相關內容有：嚴格執行鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等行業產能置換政策。禁止新建產業結構調整指導目錄中限制類產品、工藝或裝置的建設項目；圍繞黃河流域煤化工、有色金屬、建材等重點行業，通過流程降碳、工藝降碳、原料替代，實現生產過程降碳。（百年建筑網）3、建材行業要聞、建材行業要聞 1）根據根據 12 月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況，月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況，12 月上旬與月上旬與 11 月下旬相比，月下旬相比，29 種產品價格上漲，種產品價格上漲，18種下降，種下降，3 種持平。種持平。其中，普通硅酸鹽水泥（P.O42.5 袋裝）價格為 451.9 元/噸，

40、下跌 0.4，普通硅酸鹽水泥（P.O42.5 散裝）價格 411.7 元/噸，下跌 1.1；浮法平板玻璃（4.8/5mm）價格 1615.8 元/噸，下跌 1.6。石油天然氣類價格液化天然氣漲幅達 21.4，汽油柴油均有一定下降；煤炭類價格除焦炭均有一定上漲。（國家統計局）2）2022 年年 1-11 月，月，全國累計水泥產量全國累計水泥產量 19.5 億噸，同比下降億噸，同比下降 10.8%，降幅較 1-10 月收窄 0.5%，較去年同期擴大10.6%；11 月份，全國單月水泥產量 1.92 億噸，同比下降 4.7%，環比下降 5.9%；（國家統計局）3）本周全國本周全國 320 家砂石礦山

41、廠和加工廠出貨量為家砂石礦山廠和加工廠出貨量為 1470.87 萬噸，周環比下降萬噸，周環比下降 4.05%；產線開機率為 60.49%，周環比提升 0.01 個百分點；產能利用率為 35.32%，周環比下降 1.49 個百分點。綜合來看，本周砂石礦山廠出貨量小幅回落。和上周相比，疫情影響較大，部分攪拌站開始停工停產，終端采購需求減少，砂石出貨量下降。（百年建筑網）4）11 月份，社會消費品零售總額 38615 億元，同比下降 5.9%；其中，建筑及裝潢材料類零售總額建筑及裝潢材料類零售總額 188 億元，同億元，同比下降比下降 10.0%。111 月份，社會消費品零售總額 399190 億元

42、，同比下降 0.1%；其中，建筑及裝潢材料類零售總建筑及裝潢材料類零售總額額 1700 億元，同比下降億元，同比下降 5.9%。（國家統計局）4、水泥行業一周回顧、水泥行業一周回顧 本周全國水泥市場價格環比繼續走低，跌幅為本周全國水泥市場價格環比繼續走低，跌幅為 0.3%。價格下調區域主要是江蘇、福建和湖北鄂東等地，幅度 20-30元/噸；價格上漲地區為湖南長沙，幅度 10 元/噸。12 月中旬，國內水泥市場需求維持弱勢運行，水泥企業平均出貨率保持在 5 成左右；價格方面，因下游需求較差，部分庫存較高的企業為清庫，加大優惠政策，致使價格繼續回落。敬請閱讀末頁的重要說明 9 行業定期報告 表表

43、1：全國水：全國水泥市場價格變動情況泥市場價格變動情況 省份省份 價格變動情況價格變動情況 華北地區華北地區 水泥價格保持穩定。水泥價格保持穩定。京津唐 水泥價格平穩，隨著氣溫下降，市場需求進一步萎縮，企業出貨僅剩 3 成左右。河北 石家莊、邯鄲和邢臺等地區大氣污染環保管控仍在持續，加之受低溫天氣影響，大部分工程和攪拌站已經停工，企業發貨僅在 2-3 成，企業生產線行冬季錯峰生產，庫存高位運行，后期價格調整意義不大，水泥價格將以穩為主。華東地區華東地區 水泥價格持續走低。水泥價格持續走低。長三角沿江 長三角沿江地區水泥熟料價格第二輪下調 20 元/噸，沿江熟料掛牌價 300-310 元/噸。江

44、蘇 南京和鎮江地區水泥價格再次下調 30 元/噸，價格下調原因：一是下游市場資金短缺，施工量減少，水泥需求表現清淡，企業發貨僅在 6-7 成；二是周邊地區水泥價格陸續回落，對本地市場產生一定沖擊，為縮小價差，企業陸續下調價格。蘇錫常地區水泥價格降后暫穩，天氣放晴，水泥需求略有恢復，企業出貨在 6-7 成，由于熟料價格持續下調，預計后期水泥價格將繼續回落。蘇北淮安、鹽城地區水泥價格穩定，市場進入淡季，水泥需求環比無明顯變化，企業發貨僅在 6-7成。浙江 浙江杭嘉湖地區水泥價格下調后穩定，雨水天氣減少，下游提升施工進度，水泥需求量環比增加，企業發貨在 7-8 成，庫存仍普遍高位運行。金建衢地區水泥

45、價格穩定，天氣較前期有明顯好轉，下游工程施工進度加快，市場需求有所提升，企業發貨在 8 成左右，庫存 80%左右高位，銷售壓力較大，后期價格趨弱運行。沿海甬溫臺地區水泥價格暫穩，臨近年底，部分重點工程項目進入趕工階段，水泥需求略有恢復，企業出貨在 8 成左右，局部市場雖存在小幅暗降，但主導企業力爭穩價為主。安徽 馬鞍山地區水泥價格下調 30 元/噸，價格下調主要是市場需求表現一般，且受周邊地區水泥價格下調帶動，本地企業陸續跟降。合肥、銅陵和安慶地區水泥價格暫穩，天氣情況較好，水泥需求相對穩定，企業發貨在 7-8 成，受熟料價格大幅下調影響，預計后期水泥價格將趨弱運行。皖北地區水泥價格穩定，市場

46、需求環比無變化，企業間出貨差異持續存在，另外河南地區水泥價格持續回落，對本地企業產生一定影響，后期價格難以穩定。江西 九江地區水泥價格下調 30 元/噸，市場需求表現欠佳，企業發貨僅在 6 成左右，庫存高位承壓，且周邊湖北地區水泥價格回落，對本地市場沖擊加劇，為維護市場份額，企業陸續下調價格。南昌地區市場需求相對穩定，企業發貨 7 成左右，庫存普遍高位運行，隨著周邊地區價格回落，預計后期價格也將趨弱運行。贛東北上饒地區水泥價格暫穩，市場需求表現穩定，企業發貨保持 7-8 成，庫存普遍偏高，受周邊低價水泥沖擊影響，預計后期價格將趨弱運行。贛西和贛州地區水泥價格穩定，疫情放開后，下游工程項目開始趕

47、工，水泥需求環比提升 10%左右，企業發貨在 8 成左右，企業自主錯峰生產，庫存 70%左右。福建 福州、寧德、三明地區水泥價格下調 20-30 元/噸，下游工程項目由于資金短缺，市場需求表現清淡，企業發貨僅在 6-7 成，庫存高位，為增加出貨量，陸續降價促銷。龍巖和廈漳泉地區部分企業下調價格 20-30 元/噸，其他企業報價暫穩，市場需求表現一般，企業發貨 7-8 成水平，庫存高低不一，部分企業為降低庫存，開始下調價格，預計其他企業將陸續跟降。山東 濟南和周邊地區受疫情因素影響，已有攪拌站開始提前放假，水泥需求表現欠佳，企業發貨在 5-6成水平，庫存普遍在 70%-80%高位，預計后期市場需

48、求恢復可能性較小，價格弱穩運行。魯南棗莊、菏澤、濟寧等地區水泥價格平穩，市場資金緊張，下游工程項目無明顯趕工現象，水泥需求表現疲軟，企業日出貨在 4-6 成，另外部分熟料生產線正常生產，不排除后期價格有進一步回落可能。中南地區中南地區 水泥價格小幅上漲水泥價格小幅上漲。廣東 珠三角地區水泥價格暫穩，天氣持續晴好，下游工程項目進入年底趕工階段，水泥需求表現良好，企業發貨保持在 8-9 成，但整體庫存仍偏高，且廣西水泥持續進入，企業為年底減輕庫存壓力，預計后期價格將繼續趨弱運行?；浳髡拷貐^水泥價格穩定，市場需求環比變化不大，企業發貨維持在 7 成左右，庫存高位運行?；洊|梅州和潮汕地區水泥價格以穩

49、為主，天氣較好，下游工程項目施工正常，水泥需求表現穩定，企業日出貨在 7-8 成。廣西 南寧和崇左地區水泥價格穩定，工程項目因資金緊張，施工進度放緩，部分方量較小的攪拌站提前停工放假，水泥需求表現清淡，企業發貨在 5-6 成，個別外運量較多企業能達 7 成左右，受益于錯峰生產，庫存降至 60%左右。敬請閱讀末頁的重要說明 10 行業定期報告 玉林和貴港地區水泥價格暫穩，市場需求環比無明顯變化，企業發貨普遍在 7-8 成，競爭力較差企業出貨僅在 5 成左右，后期企業將面臨清庫壓力，價格或將有所回落。桂林地區水泥價格平穩，天氣晴好，有重點工程項目支撐，水泥需求相對穩定，企業發貨在 7-8成，庫存無

50、壓力，企業穩價意愿強烈。海南 海南地區水泥價格穩定，臨近年底，受資金緊張影響，工程項目無趕工情況出現，水泥需求表現一般，且外來低價水泥對本地市場有一定沖擊，企業發貨維持在 7 成左右，庫存普遍偏高，短期企業仍堅持穩價為主。湖南 長株潭地區水泥企業公布散裝價格上調 30-50 元/噸，12 月份，企業增加 10 天錯峰生產，市場供應減少，支撐價格上調，由于市場資金緊張，攪拌站開工不足，水泥需求表現清淡，企業發貨僅在 6成左右，且前期存在暗降情況，因此價格實際落實上漲 10 元/噸。常德和張家界地區重點工程項目少，水泥需求表現疲軟，企業發貨在 5-6 成，雖然正在執行錯峰生產，但降庫存效果不佳，預

51、計后期價格將弱穩運行。湖北 武漢地區水泥價格下調后平穩，臨近年底，受疫情以及資金緊張等因素影響，部分攪拌站和工程項目提前停工，企業出貨僅在 6 成左右，庫存高位運行。黃岡、黃石以及鄂州等地區水泥價格下調 30 元/噸，水泥需求表現疲軟，企業出貨僅在 5 成左右，庫存高位承壓，且受武漢價格下調帶動，本地企業陸續跟降。荊門、荊州地區下游需求相對較好，企業出貨保持 7-8 成，受益于錯峰生產，庫存降至中等偏上水平，水泥價格得以保持穩定。河南 鄭州、新鄉以及焦作等地區水泥價格下調后平穩，臨近年底，下游混凝土企業資金情況緊張，開工率下降，部分攪拌站已提前放假，企業出貨僅在 4-6 成，庫存中高位運行。豫

52、西洛陽、三門峽地區前期環保管控較為嚴格，下游需求恢復有限，企業出貨 4-5 成水平，短期庫存仍在 80%左右。豫南駐馬店、南陽、信陽地區水泥價格平穩，天氣晴好，部分工程項目開始趕工，水泥需求表現良好，企業發貨在 7-8 成，庫存降至中等偏下。西北地區西北地區 水泥價格平穩水泥價格平穩。陜西 關中地區水泥企業于 12 月初推漲價格 50 元/噸，從市場反饋看，價格上調并未成功，市場進入傳統淡季，雖然環保管控解除，但水泥需求恢復有限，企業出貨僅在 3-4 成，庫存多滿庫運行，價格不具備上漲條件。寶雞地區各企業均在執行冬季錯峰，隨著氣溫降低，市場需求繼續減弱，企業出貨降至 2-3 成，價格以穩為主。

53、甘肅 蘭州以及周邊地區水泥價格平穩，氣溫繼續降低，市場需求進入淡季，目前僅隧道項目仍在施工，企業出貨 2-3 成水平。隴南地區溫度較高，工程項目仍在趕工，企業出貨仍保持在 7 成左右。西南地區西南地區 水泥價格趨弱運行水泥價格趨弱運行。四川 成德綿地區水泥價格暫穩，最后需求期，部分項目進入趕工階段，水泥需求尚可，企業發貨在 7-8成，因錯峰生產時間較長，庫存普遍中低位，雖然重慶低價水泥不斷沖擊，但主導企業短期意愿穩價為主。宜賓、瀘州地區水泥價格穩定，受疫情干擾，人員確診期間無法工作，對下游施工略有影響，水泥需求表現一般，企業日出貨在 7 成左右，受益于錯峰生產，庫存無壓力。重慶 主城以及渝西北

54、地區個別企業價格下調 20-30 元/噸，受疫情以及資金短缺影響，下游攪拌站和工程項目開工不足，企業日出貨在 5-6 成，庫存高位承壓，個別企業為增加銷量，繼續下調價格，其他企業正在積極穩價。渝東北地區水泥價格暫穩，臨近年底，市場需求逐步減弱，企業出貨在 5-6 成水平，庫滿后陸續停窯檢修，個別企業為求出貨，暗中下調價格，主導企業力保價格平穩進入淡季。云南 昆明地區水泥價格趨弱運行，市場需求較前期無明顯變化，庫存升至較高水平，銷售壓力增大，但考慮到水泥生產成本居高不下，主導企業正在積極穩價。麗江地區水泥價格下調 50 元/噸，價格下調主要是市場需求表現欠佳，限電結束后，庫存快速升至高位，銷售壓

55、力加大，為增加出貨量，企業大幅下調價格，預計后期價格將繼續走弱。玉溪地區水泥價格下調 10-20 元/噸，限電結束后，企業均恢復正常生產，市場供應增加，但市場需求持續疲軟，庫存壓力不斷上升，為刺激下游拿貨，企業開始降價促銷。貴州 貴陽、安順地區水泥價格暫穩，受限電影響，區域內企業處于“窯磨二選一”狀態，同時疊加四季度錯峰生產，市場供應大幅減少，部分企業有推漲價格意愿，考慮到外圍價格偏低，預計價格上漲難度較大。黔南以及六盤水地區雖受限電影響，企業無法正常生產，但下游需求表現也低迷，企業出貨僅在 3-4 成，供應暫未出現缺口，預計價格平穩為主。資料來源：中國水泥協會、數字水泥網、招商證券 敬請閱讀

56、末頁的重要說明 11 行業定期報告 全國水泥均價（全國水泥均價（P.O42.5）變化，與成本方面）變化，與成本方面 本周，秦皇島動力煤市場價（Q5500）為 735 元/噸，價格環比持平。全國水泥均價與煤價差為 325 元/噸，環比上周減少 1.99 元/噸。（水泥煤價差，按單噸水泥 100kg 煤耗計算）圖圖 1：全國水泥均價變化（：全國水泥均價變化（P.O42.5，元，元/噸）噸）圖圖 2：動力煤價格與水泥煤價差（元：動力煤價格與水泥煤價差（元/噸）噸）資料來源：數字水泥網、招商證券 資料來源：數字水泥網、wind、招商證券 分區域水泥均價（分區域水泥均價（P.O42.5）變化）變化 圖圖

57、 3：華北水泥均價變化（：華北水泥均價變化（P.O42.5，元，元/噸）噸）圖圖 4：東北水泥均價變化（：東北水泥均價變化（P.O42.5，元，元/噸）噸）資料來源：數字水泥網、招商證券 資料來源：數字水泥網、招商證券 圖圖 5：華東水泥均價變化（：華東水泥均價變化（P.O42.5，元，元/噸）噸）圖圖 6：中南水泥均價變化（：中南水泥均價變化（P.O42.5，元，元/噸）噸）資料來源：數字水泥網、招商證券 資料來源：數字水泥網、招商證券 200.00300.00400.00500.00600.00700.001月1月2月3月3月4月4月5月5月6月6月7月7月8月8月8月9月9月10月10月

58、11月11月12月12月12月2014201520162017201820192020202120221502503504505506507508509502015/02/012015/06/012015/10/012016/02/012016/06/012016/10/012017/02/012017/06/012017/10/012018/02/012018/06/012018/10/012019/02/012019/06/012019/10/012020/02/012020/06/012020/10/012021/02/012021/06/012021/10/012022/02/0120

59、22/06/012022/10/01水泥煤炭價格差動力煤價格1502002503003504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/18

60、2020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/181502503504505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182

61、019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/181502503504505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/18201

62、7/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/181502503504505506507502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016

63、/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/18 敬請閱讀末頁的重要說明 12 行業定期報告 圖圖 7：西南水泥均價變化（：西南水泥均價變

64、化（P.O42.5，元，元/噸）噸）圖圖 8：西北水泥均價變化（：西北水泥均價變化（P.O42.5，元，元/噸）噸）資料來源：數字水泥網、招商證券 資料來源：數字水泥網、招商證券 本周全國水泥庫容比為 72.25%，環比上周下跌 0.38%。（水泥庫容比說明：水泥庫中現有量與庫容量比值。例如，某企業總的水泥庫容量是 10 萬噸，在采集過程中，企業庫存現有水泥 5 萬噸，則庫容比為 50%。）圖圖 9：全國水泥庫容比（：全國水泥庫容比（%）資料來源：數字水泥網、招商證券 5、玻璃行業、玻璃行業一周一周回顧回顧 截至截至 20221215，全國浮法玻璃市場價為，全國浮法玻璃市場價為 1568 元元

65、/噸，較噸，較 12 月月 8 日市場價格上漲日市場價格上漲 0.26%；本周（；本周（12 月月 9 日日-12 月月15 日），周均價日），周均價 1566 元元/噸，環比跌噸，環比跌 0.25%，同比下降，同比下降 27.8%。價格方面價格方面 華北地區：華北地區：本周由于疫情管控緩解，物流好轉，沙河地區貨源流通相對通暢，加之一條產線放水，小板略顯緊張，中下游拿貨積極性略有好轉，適量補庫，觀望心態仍較濃。大板價格降后持穩，小板呈現先降后漲趨勢。京津唐地區成交相對一般，產銷略顯不溫不火，價格重心穩中下行為主。華東地區：華東地區：華東成交量放大，周內平均產銷超百，庫存下行。周內一條日熔 45

66、0 噸產線冷修，產量略有縮減，作為主銷區，區內剛需性采購可觀，帶動市場價格小幅上漲 1 元/重箱。華中地區：華中地區：華中地區本周產銷率良好，價格優勢下外發量尚可，多保持小幅去庫狀態，個別價低品牌寬幅去庫，價格零星提漲。華南地區：華南地區：華南市場年底趕工需求猶在，下游拿貨量尚可，產銷持續較好下，市場成交價格穩中有漲。東北東北地區：地區：東北成交量整體穩定，庫存略有下降。內銷暫無好轉，外發廠家表現各異，但整體流出量增加，價格優勢明顯。西南地區：西南地區：西南市場大穩小動，部分企業產銷基本平衡，走貨相對良好；個別企業降價促進銷售，整體庫存小1502002503003504004505005506

67、006502014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/1

68、82022/2/182022/5/182022/8/182022/11/181502002503003504004505005506002014/2/182014/5/182014/8/182014/11/182015/2/182015/5/182015/8/182015/11/182016/2/182016/5/182016/8/182016/11/182017/2/182017/5/182017/8/182017/11/182018/2/182018/5/182018/8/182018/11/182019/2/182019/5/182019/8/182019/11/182020/2/182

69、020/5/182020/8/182020/11/182021/2/182021/5/182021/8/182021/11/182022/2/182022/5/182022/8/182022/11/1801020304050607080902015/1/142015/4/142015/7/142015/10/142016/1/142016/4/142016/7/142016/10/142017/1/142017/4/142017/7/142017/10/142018/1/142018/4/142018/7/142018/10/142019/1/142019/4/142019/7/142019/

70、10/142020/1/142020/4/142020/7/142020/10/142021/1/142021/4/142021/7/142021/10/142022/1/142022/4/142022/7/142022/10/14 敬請閱讀末頁的重要說明 13 行業定期報告 幅下降。西北地區：西北地區：西北市場整體較為清淡，除個別企業走貨尚可外，多數企業發貨較為清淡，且下游開工較為一般，致使對玻璃需求下降明顯，成交價格較為靈活。圖圖 10：主要區域玻璃價格對比主要區域玻璃價格對比（元（元/噸）噸）圖圖 11：全國玻璃均價歷年比較全國玻璃均價歷年比較（元（元/噸）噸）資料來源：隆眾資訊、招商證

71、券 資料來源：玻璃信息網、卓創資訊、隆眾資訊、招商證券；注：2021 年及以前為玻璃信息網數據，2022 年及以后為卓創資訊、隆眾資訊數據 成本成本方面方面 本周，國內純堿市場走勢穩中有漲，個別企業價格上調。隆眾資訊數據監測，周內純堿整體開工率 90.87%，上周90.67%，環比增加 0.2%，周內純堿產量 60.71 萬噸，環比+0.13 萬噸，增幅 0.22%，個別企業前期減量，近期提量恢復，開工及產量小幅度提升；周內純堿廠家庫存 28.74 萬噸，環比+0.05 萬噸，漲幅 0.17%，輕去重漲，大部分企業產銷平衡，西北地區車皮緊張；周內，目前統計下來，玻璃企業場內庫存 37%的樣本

72、23+天，增加 0.58 天；45%的樣本，21-22 天，增加 0.38 天；50%的樣本，庫存 22+天，增加 0.5 天。玻璃企業場內庫存整體變化不大，但有些企業待發量明顯增加；據了解，社會庫存表現小幅度增加，幅度接近 3000 噸；周內堿廠待發訂單尚可，穩中小漲為主，待發接近 23 天。供應端，隨著個別企業的檢修恢復，暫無新增檢修計劃，開工重心有望呈現上漲趨勢，預計下周整體開工 92-93%，產量 661-62 萬噸?，F貨價格大部分企業以穩為主，個別企業價格窄幅提漲，幅度 30-50 元/噸不等。需求端，純堿需求表現穩定，窄幅波動。從目前了解看，有些企業開始為節前做準備，待發量提升。其

73、中，輕質有些下游會在月底或下月初有放假預期，消費量或呈現下降趨勢。周內，浮法開工率 78.81%，環比-0.33%，光伏開工率 90%，環比持平。目前有檢修計劃的一條，產能 600 噸浮法，光伏目前計劃量 4 條，產能 4400 噸/日。綜上，當前純堿供需相對穩定，市場情緒表現積極，預期短期純堿市場震蕩偏強延續。圖圖 12：重質純堿均價（元：重質純堿均價（元/噸）噸）圖圖 13：沙河燃煤薄板玻璃盈利情況統計沙河燃煤薄板玻璃盈利情況統計（元（元/噸）噸）資料來源：Wind、招商證券 資料來源：玻璃信息網、招商證券 產能情況及庫存變化產能情況及庫存變化 截至 2022 年 12 月 15 日，全國

74、浮法玻璃日產量為 15.97 萬噸，環比-0.59%。國內浮法玻璃企業冷修損失量 396901400150016001700180019002022/7/72022/7/142022/7/212022/7/282022/8/42022/8/112022/8/182022/8/252022/9/12022/9/82022/9/152022/9/222022/9/292022/10/62022/10/132022/10/202022/10/272022/11/32022/11/102022/11/172022/11/24華北華東華中華南東北西南西北全國10001500200025003000350

75、0第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周201520162017201820192020202120220500100015002000250030003500400009/0610/0210/1011/0612/0212/1013/0614/0214/1015/0616/0216/1017/0618/0218/1019/0620/0220/1021/0622/0222/10全國平均-400-200020040060080010001200140016

76、002018/1/202018/4/202018/7/202018/10/202019/1/202019/4/202019/7/202019/10/202020/1/202020/4/202020/7/202020/10/202021/1/202021/4/202021/7/202021/10/202022/1/202022/4/202022/7/202022/10/20 敬請閱讀末頁的重要說明 14 行業定期報告 噸/日，環比+2.45%。本周（12 月 9 日-12 月 15 日）全國浮法玻璃損失量 27.53 萬噸，環比+1.66%。國內玻璃生產線在剔除僵尸產線后共計 302 條(19.

77、935 萬噸/日），其中在產 238 條，冷修停產 64 條，浮法玻璃企業開工率為78.81%，產能利用率為 80.09%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業總庫存 6899.84 萬重箱，環比-5.25%，同比+100.41%。圖圖 14：玻璃庫存（萬重箱）玻璃庫存（萬重箱）資料來源：隆眾資訊、卓創資訊、招商證券 6、玻纖市場、玻纖市場一周一周回顧回顧 本周無堿池窯粗紗市場行情主流價格持續疲軟，本周無堿池窯粗紗市場行情主流價格持續疲軟，生產企業報盤價格暫無較大波動，場內現貨流通量相對有限，終端市場萎靡不振，下游產品盈利能力走低，下游工廠開工率弱勢運行，拿貨積極性降低，對原料玻纖需求隨之減少，雖風

78、電用紗量高開震蕩，個別廠家簽訂用紗風電訂單，但業內人士謹慎操盤心態不減，生產企業暫穩報盤、觀市出貨為主，實際成交可商談。新訂單窄幅下行，市場行情延續僵持，商家主動報盤積極性有限，交付前期訂單為主。電子紗市場震蕩維穩，價格弱勢震蕩。后市預測：后市預測：無堿池窯粗紗價格盤整為主，傳統淡季來臨，部分下游工廠存減產甚至停車預期，且下游買盤積極性不高，對玻纖需求稍有放緩；貨源流通量暫無增加；部分企業簽訂風電用紗訂單，目前場內暫無較利好消息，廠家延續弱穩報價，中長線來看玻纖市場或將延續僵持整理。圖圖 15：無堿玻璃纖維紗均價（元無堿玻璃纖維紗均價（元/噸）噸）圖圖 16：纏繞直接紗均價（元纏繞直接紗均價（

79、元/噸）噸）資料來源：卓創資訊、百川盈孚、招商證券 資料來源：卓創資訊、百川盈孚、招商證券 01000200030004000500060007000800090002009/042009/112010/062011/012011/082012/032012/102013/052013/122014/072015/022015/092016/042016/112017/062018/012018/082019/032019/102020/052020/122021/072022/022022/094,0005,0006,0007,0008,0009,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月

80、10月 11月 12月2014201520162017201820192020202120223,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月201420152016201720182019202020212022 敬請閱讀末頁的重要說明 15 行業定期報告 圖圖 17：電子紗均價（元電子紗均價（元/噸）噸）圖圖 18：玻璃纖維庫存統計（萬噸）玻璃纖維庫存統計（萬噸）資料來源：卓創資訊、百川盈孚、招商證券 資料來源：卓創資訊、招商證券 圖圖 19：玻纖庫存歷年比較玻纖庫存歷年比較（萬噸萬噸）資料來源：卓創資訊、招商

81、證券 7、消費建材成本跟蹤消費建材成本跟蹤 圖圖 20：PVC、PPR、HDPE 全國全國均價均價走勢（元走勢（元/噸）噸）圖圖 21：國內廢紙全國均價走勢（元國內廢紙全國均價走勢（元/噸）噸）資料來源：Wind、招商證券 資料來源：Wind、招商證券 4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月20142015201620172018010203040506070802017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/

82、012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/100204060801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年050001000015000200002015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/

83、052021/092022/012022/052022/09PVCPPRHDPE05001000150020002500300035002014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/08國廢均價 敬請閱讀末頁的重要說明 16 行業定期報告 圖圖 22：國內瀝青價格走勢（元國內瀝青價格走勢（元/噸）噸）圖圖 23：

84、全國全國 LNG 市場價走勢（元市場價走勢（元/噸）噸）資料來源：Wind、招商證券 資料來源：Wind、招商證券 圖圖 24：國內鈦白粉均價走勢（元國內鈦白粉均價走勢（元/噸）噸）圖圖 25：全國環氧樹脂均價走勢（元全國環氧樹脂均價走勢（元/噸）噸）資料來源：Wind、招商證券 資料來源：Wind、招商證券 三、一周市場回顧三、一周市場回顧 1、建材行業表現、建材行業表現 本周大盤本周大盤下跌下跌 1.22%，創業板，創業板下跌下跌 1.94%，建材行業，建材行業下跌下跌 2.32%，在所有行業中排名靠后。子行業均下跌，跌幅排名依次為：水泥制造（-1.88%）、玻璃制造（-1.88%）、管材

85、（-1.96%）、其他建材（-3.64%）和耐火材料（-4.85%）。圖圖 26：本周各行業表現比較：本周各行業表現比較 資料來源：iFinD、招商證券；注：申萬一級行業指數（2014 版）010002000300040005000600070002013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/07全國均價重交瀝青建筑瀝青改性瀝青010002

86、00030004000500060007000800090002014/3/222014/8/222015/1/222015/6/222015/11/222016/4/222016/9/222017/2/222017/7/222017/12/222018/5/222018/10/222019/3/222019/8/222020/1/222020/6/222020/11/222021/4/222021/9/222022/2/222022/7/22LNG價格05000100001500020000250002018/042018/072018/102019/012019/042019/072019

87、/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/10鈦白粉均價05000100001500020000250003000035000400002012/032012/082013/012013/062013/112014/042014/092015/022015/072015/122016/052016/102017/032017/082018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/10

88、2022/032022/08環氧樹脂均價3%2%1%0%0%0%0%0%-1%-1%-1%-1%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-3%-3%-3%-4%-4%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%休閑服務食品飲料農林牧漁醫藥生物采掘商業貿易交通運輸電子紡織服裝銀行綜合輕工制造計算機傳媒公用事業汽車家用電器鋼鐵非銀金融建筑材料機械設備通信房地產國防軍工建筑裝飾化工電氣設備有色金屬 敬請閱讀末頁的重要說明 17 行業定期報告 圖圖 27：本周大盤與建材行業表現比較：本周大盤與建材行業表現比較 圖圖 28：本周建材

89、各子行業表現：本周建材各子行業表現 資料來源：iFinD、招商證券 資料來源：iFinD、招商證券；注：申萬一級行業指數（2014版）建材板塊 2022 年估值為 13.15 倍，在 A 股各板塊中靠后。分子行業看，水泥制造 8.78 倍，其他建材 25.57 倍，耐火材料 15.62 倍，玻璃制造 18.03 倍，管材 21.46 倍。圖圖 29：各行業最新：各行業最新 PE（2022，整體法）整體法）圖圖 30：建材子行業最新：建材子行業最新 PE（2022，整體法）整體法）資料來源：iFinD、招商證券；注：申萬一級行業指數（2014版）資料來源：iFinD、招商證券；注：申萬一級行業指

90、數（2014版）2、個股漲跌一覽、個股漲跌一覽 建材行業本周漲幅前五的公司分別為：龍泉股份（9.39%）、尖峰集團（6.48%）、宏和科技（3.77%）、海南瑞澤（3.63%）和海南發展（3.59%）；跌幅前五的公司分別為：萬里石（-14.29%）、顧地科技（-9.43%）、金晶科技（-8.62%）、悅心健康（-8.44%）和深天地 A（-8.07%）。表表 2：建材行業公司本周、月及年漲跌排序建材行業公司本周、月及年漲跌排序 序號序號 股票名稱股票名稱 本周漲跌幅本周漲跌幅 股票名稱股票名稱 最近一月漲跌幅最近一月漲跌幅 股票名稱股票名稱 年初至今漲跌幅年初至今漲跌幅 1 龍泉股份 9.39

91、%亞士創能 23.92%國統股份 42.86%2 尖峰集團 6.48%兔寶寶 21.76%海螺新材 30.49%3 宏和科技 3.77%蒙娜麗莎 14.13%萬里石 15.92%4 海南瑞澤 3.63%中鐵裝配 30.20%雅博股份 23.83%5 海南發展 3.59%三棵樹 5.76%顧地科技 17.86%6 ST 三圣 3.16%志特新材 17.61%金剛光伏 27.26%7 金剛光伏 3.03%科順股份 4.10%友邦吊頂 19.91%8 旗濱集團 2.74%旗濱集團 19.98%瑞泰科技 13.54%9 帝歐家居 2.42%堅朗五金 5.99%中鐵裝配 10.51%-1.94%-1.9

92、1%-1.80%-1.22%-2.32%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%創業板指中小板指深證成指上證綜指建材行業-4.85%-3.64%-1.96%-1.88%-1.88%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%耐火材料其他建材管材水泥制造玻璃制造4 6 6 9 11 11 12 13 13 14 14 17 17 18 18 19 21 23 23 23 25 29 32 33 33 40 90 020406080100銀行采掘建筑裝飾房地產化工通信鋼鐵建筑材料非銀金融有色金屬家用電器公用事業輕工制造交通運輸商業貿易紡織服裝機械設備汽車電

93、氣設備傳媒電子農林牧漁醫藥生物食品飲料綜合計算機休閑服務8.78 15.62 18.03 21.46 25.57 051015202530水泥制造耐火材料玻璃制造管材其他建材 敬請閱讀末頁的重要說明 18 行業定期報告 序號序號 股票名稱股票名稱 本周漲跌幅本周漲跌幅 股票名稱股票名稱 最近一月漲跌幅最近一月漲跌幅 股票名稱股票名稱 年初至今漲跌幅年初至今漲跌幅 10 華新水泥 1.53%ST 三圣 26.45%三和管樁 12.55%11 立方數科 0.68%東方雨虹 9.98%永和智控 9.44%12 正威新材 0.15%中材科技 12.05%麗島新材 9.75%13 雄塑科技-0.25%北

94、新建材 2.53%祁連山 13.47%14 博聞科技-0.38%永和智控 10.86%羅普斯金 6.83%15 偉星新材-0.41%悅心健康 4.71%金晶科技 2.68%16 志特新材-0.48%東鵬控股 2.96%寧夏建材 10.53%17 祁連山-0.62%海南瑞澤 21.24%青松建化 7.99%18 亞瑪頓-0.78%上峰水泥 11.10%深天地 A-1.91%19 上峰水泥-0.81%金晶科技 11.62%嘉寓股份-1.08%20 塔牌集團-0.88%海螺水泥 3.89%青龍管業 1.95%21 堅朗五金-1.01%帝歐家居 11.29%悅心健康-6.90%22 四川金頂-1.03

95、%偉星新材 3.62%城發環境-1.53%23 耀皮玻璃-1.20%深天地 A-0.30%海南發展 3.06%24 寧夏建材-1.24%天山股份 3.72%西部建設-4.47%25 萬年青-1.29%中國巨石 5.47%兔寶寶-4.57%26 東方雨虹-1.52%凱倫股份 2.20%濮耐股份-6.79%27 青龍管業-1.53%壘知集團 2.96%四川金頂-4.48%28 再升科技-1.55%冀東水泥 4.99%龍泉股份 5.47%29 福建水泥-1.57%萬年青 5.41%正源股份-6.40%30 凱倫股份-1.65%塔牌集團 6.22%韓建河山-8.94%31 冀東水泥-1.67%瑞泰科技

96、 4.75%四川雙馬-9.43%32 國統股份-1.78%祁連山 7.52%海南瑞澤-1.59%33 亞泰集團-1.90%萬里石-3.00%天安新材-9.82%34 兔寶寶-1.95%華新水泥 5.21%偉星新材-6.96%35 中國巨石-1.97%魯陽節能-3.47%博聞科技-7.69%36 青松建化-2.00%國統股份 7.21%東宏股份-10.40%37 海螺水泥-2.02%寧夏建材 6.19%魯陽節能-14.11%38 柘中股份-2.09%友邦吊頂 3.62%壘知集團-13.30%39 北京利爾-2.14%揚子新材-1.66%志特新材-9.24%40 友邦吊頂-2.25%海象新材-0.

97、45%耀皮玻璃-10.73%41 公元股份-2.29%福建水泥 1.62%三棵樹-13.76%42 東鵬控股-2.36%海螺新材-2.27%正威新材-10.75%43 山東玻纖-2.43%雅博股份 2.79%公元股份-13.09%44 正源股份-2.56%羅普斯金-2.76%長海股份-14.73%45 中材科技-2.61%正源股份 0.00%亞瑪頓-14.52%46 揚子新材-2.62%西部建設 2.85%科順股份-18.77%47 三和管樁-2.71%中鋼洛耐 0.61%華新水泥-12.90%48 北新建材-2.72%海南發展 8.42%揚子新材-17.27%49 豪美新材-2.84%尖峰集

98、團 12.37%宏和科技-12.07%50 東宏股份-2.85%亞泰集團 3.20%凱倫股份-17.08%51 華立股份-2.90%博聞科技 2.36%中國巨石-18.40%52 城發環境-2.92%青松建化 2.08%萬年青-19.79%53 科達制造-3.23%城發環境 1.58%亞泰集團-20.62%54 長海股份-3.26%再升科技 1.78%冀東水泥-21.23%55 西部建設-3.32%顧地科技-8.49%海螺水泥-21.84%56 天山股份-3.66%龍泉股份 12.08%塔牌集團-21.08%57 福萊特-3.77%耀皮玻璃 1.64%山東玻纖-23.16%58 南玻 A-3.

99、96%金剛光伏 13.48%福建水泥-22.94%59 三棵樹-3.97%公元股份 0.21%北新建材-23.87%60 海螺新材-4.17%天安新材-4.17%上峰水泥-23.34%61 濮耐股份-4.19%青龍管業 2.08%ST 三圣-20.33%62 納川股份-4.33%四川金頂 2.49%雄塑科技-23.49%敬請閱讀末頁的重要說明 19 行業定期報告 序號序號 股票名稱股票名稱 本周漲跌幅本周漲跌幅 股票名稱股票名稱 最近一月漲跌幅最近一月漲跌幅 股票名稱股票名稱 年初至今漲跌幅年初至今漲跌幅 63 天安新材-4.42%山東玻纖-0.56%南玻 A-27.65%64 開爾新材-4.

100、68%長海股份-0.74%亞士創能-30.23%65 四川雙馬-4.68%三和管樁-3.10%納川股份-28.61%66 韓建河山-4.69%北京利爾-1.61%北京利爾-27.38%67 嘉寓股份-4.69%華立股份-3.63%蒙娜麗莎-30.83%68 麗島新材-4.71%雄塑科技 0.64%尖峰集團-22.33%69 海象新材-4.88%宏和科技 5.83%豪美新材-29.52%70 壘知集團-5.01%開爾新材-4.50%中材科技-29.55%71 中鋼洛耐-5.01%四川雙馬-10.70%柘中股份-31.00%72 羅普斯金-5.06%東宏股份-3.44%海象新材-34.46%73

101、永和智控-5.19%韓建河山-4.36%旗濱集團-31.10%74 科順股份-5.71%豪美新材-4.90%開爾新材-36.18%75 雅博股份-5.87%濮耐股份-7.21%東方雨虹-34.59%76 洛陽玻璃-6.02%洛陽玻璃-4.85%再升科技-35.03%77 瑞泰科技-6.19%南玻 A-3.96%東鵬控股-35.65%78 魯陽節能-6.26%嘉寓股份-8.50%天山股份-38.52%79 蒙娜麗莎-6.30%納川股份-7.12%科達制造-39.12%80 中鐵裝配-6.38%麗島新材-13.17%堅朗五金-40.03%81 亞士創能-6.57%福萊特-11.16%福萊特-42.

102、47%82 深天地 A-8.07%立方數科-10.00%洛陽玻璃-45.81%83 悅心健康-8.44%科達制造-9.86%華立股份-44.19%84 金晶科技-8.62%柘中股份-12.44%帝歐家居-42.19%85 顧地科技-9.43%亞瑪頓-6.60%中鋼洛耐-47.71%86 萬里石-14.29%正威新材-9.53%立方數科-45.62%資料來源：iFinD、招商證券 四、本周公司動態四、本周公司動態 1、青龍管業：獲得農田排水系統專利證書青龍管業：獲得農田排水系統專利證書 公司收到國家知識產權局頒發的農田排水結構及農田排水系統實用新型專利證書。以上專利的取得，使得公司在今后農田排水

103、系統的施工中提高土地利用率，增加經濟效益。2、豪美新材：、豪美新材：子公司子公司擬以擬以 4731.96 萬萬收購天收購天堃堃工程暨關聯交易工程暨關聯交易 公司的全資子公司精美特材擬以 4731.96 萬元收購豪美控股持有的天堃工程 100%股權。出讓方豪美控股為公司控股股東，本次交易構成關聯交易。精美特材收購天堃工程后，將直接增加建設用地面積約 5.68 萬平方米，廠房面積約 0.36 萬平方米；本次收購以及后續項目建設，在提升公司總產能的同時增加產品附加值，增強公司總體競爭力。3、悅心健康：預計負離子業務閑置資產處置損失、悅心健康：預計負離子業務閑置資產處置損失 3600 萬，占年度凈利潤

104、萬，占年度凈利潤 50以上以上 公司決定將已停業的負離子健康環境業務閑置資產予以處理，本次資產處置預計產生處置損失約 3,600 萬元，占公司最近一個會計年度經審計凈利潤的絕對值 50%以上。4、濮耐股份：濮耐股份：整體承包項目整體承包項目中標金額中標金額合計合計 12.48 億元億元，占，占 2021 總營收的總營收的 5.70 公司近期中標煉鋼耐材整體承包項目，期限五年，預計中標金額合計 12.48 億元（含稅），占公司 2021 年度經審計營業收入的 28.51%，平均每年金額 2.496 億元，占公司 2021 年度經審計營業收入的 5.70%。敬請閱讀末頁的重要說明 20 行業定期報

105、告 5、城發環境：、城發環境：3.05 億元收購關聯方億元收購關聯方 50股權股權 公司以 3.05 億元收購關聯方城發投資持有的漯河城發 50%股權。公司與本次交易對方城發投資同受河南投資集團有限公司控制，本次交易構成關聯交易。6、城發環境：城發環境：1.54 億元收購關聯方億元收購關聯方 100股權股權 公司以 1.54 億元收購關聯方北京新易持有的武漢啟迪生態 100%股權。公司與本次交易對方北京新易同受投資集團控制，本次交易構成關聯交易。7、城發環境：申請發行超短期融資，不超過城發環境：申請發行超短期融資，不超過 20 億元億元 公司擬注冊超短期融資券的規模不超過人民幣 20 億元，并

106、在注冊 2 年有效期內按需擇機發行。8、柘中股份：關聯方提供借款、柘中股份：關聯方提供借款 3 億元，年利率億元，年利率 2.5 公司今日與凱爾樂電器簽訂借款協議，由凱爾樂電器向公司提供 3 億元借款，借款期限一年，借款年化利率 2.5%。本次借款利率低于貸款市場報價利率，是基于關聯方對公司業務發展的支持，除償還本金及利息外，公司不額外支付對價、無需提供擔保。9、金剛光伏：出售資產金剛光伏：出售資產 2.29 億元暨關聯交易億元暨關聯交易 公司擬注冊超短期融資券的規模不超過人民幣 20 億元，并在注冊 2 年有效期內按需擇機發行。公司及下屬子公司向控股股東歐昊集團下屬全資子公司歐昊新能源出售公

107、司傳統玻璃及型材業務應收款項、存貨及機器設備等資產和債權，經雙方協商后本次資產出售交易價格為 2.29 億元。本次資產出售有助于公司盤活現有資產，優化業務結構，進一步聚焦公司光伏主業。10、國統股份：變更公司經營范圍國統股份：變更公司經營范圍 根據公司業務的實際需要，公司擬變更公司經營范圍，對比變更前后，刪減了混凝土預制構件與運輸業務，新增新材料技術研發與塑料制品的制造和銷售。本次經營范圍的修改不會導致公司主營業務發生變化，不會對公司的經營利潤產生重大影響。11、天安新材：、天安新材：簽訂產權交易合同之補充協議簽訂產權交易合同之補充協議暨暨關聯交易關聯交易 公司與鷹牌陶瓷就公司收購鷹牌陶瓷做出

108、的稅收承諾事項達成補充協議，構成關聯交易。補充協議增加了 2022 年公司綜合納稅總額不少于 6000 萬元，并調整稅收總額計算范圍。12、博聞科技：、博聞科技：擬擬出資出資 1872 萬元收購金腿公司為子公司萬元收購金腿公司為子公司 公司擬與馬金橋公司及其全資子公司金腿公司簽訂增資擴股協議，對金腿公司進行增資擴股。公司擬以貨幣方式對金腿公司進行增資，本次增資金額約 1,873.75 萬元人民幣，對應增加金腿公司注冊資本 1,040.82 萬元、資本公積832.93 萬元。本次增資擴股后，金腿公司注冊資本由 1,000 萬元增加至 2,040.82 萬元，馬金橋公司持股比例為49%，公司持股比

109、例為 51%，金腿公司成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍。本次投資金額占公司 2021年度末（經審計）凈資產的 2.54%，占公司 2022 年第三季度末（未經審計）凈資產的 2.36%。敬請閱讀末頁的重要說明 21 行業定期報告 13、海南發展：子公司與關聯方組成聯合體參與關聯方招標，構成關聯交易海南發展：子公司與關聯方組成聯合體參與關聯方招標，構成關聯交易 公司的控股子公司“三鑫科技”與公司控股股東“海發控”的控股子公司“?？刂心堋苯ê炇鹇摵象w協議書，組成聯合體參與公司控股股東全資子公司“?？刂脴I”招標的海南新國賓館裝修改造項目的公開投標，招標控制價4.05 億元，計劃工期 360

110、 天。因本項目中公司控股子公司與關聯方組成聯合體，且本項目的招標人為公司關聯方，本次交易涉及關聯交易。14、蒙娜麗莎：子公司將購買蒙娜麗莎：子公司將購買 1.02 億元寫字樓億元寫字樓 公司與子公司蒙娜麗莎智能家居、佛山順德保利地產分別簽署了關于保利商務中心 2 號樓商品房（23-30 層）之購買協議及其補充協議一，同意子公司購買保利商務中心 2 號樓第 23-30 層（共 8 層）寫字樓，房屋建筑面積共計 1.12 萬平方米，購房總價款（含稅）為 1.02 億元。15、西部建設：子公司擬聯合競買西部建設：子公司擬聯合競買 1.06 億土地使用權暨關聯交易億土地使用權暨關聯交易 公司所屬全資子

111、公司廣東公司擬與中建四局中建華南建投組成聯合體，共同參與國有建設用地使用權的競買。本次擬參與競買土地掛牌起始價為 1.06 億元。中建四局、中建華南建投與公司受同一實際控制人控制，故構成關聯交易。根據各方投資比例約定各方在該宗地國有建設用地使用權的份額比例為廣東公司占 61%、中建四局占 34%、中建華南建投占 5%。16、山東玻纖：山東玻纖：52.74%公司公司股權股權由臨礦集團由臨礦集團無償劃轉至山能新材料無償劃轉至山能新材料 臨礦集團與山能新材料簽署山東玻纖集團股份有限公司國有產權無償劃轉協議，本次收購完成后，山能新材料持有山東玻纖 3.16 億股人民幣普通股股票，占山東玻纖總股本的 5

112、2.74%。本次收購的主要目的是山能集團為實施產業整合，將山東玻纖列入其“六大產業”之一的新材料產業，著力打造纖維及復合材料產業集群的戰略決策。敬請閱讀末頁的重要說明 22 行業定期報告 分析師分析師承諾承諾 負責本研究報告的每一位證券分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。鄭曉剛：鄭曉剛：畢業于英國東安吉利亞大學，經濟學碩士，2017 年 1 月加入招商證券，從事建材行業研究，2019 年開始負責建筑與建材行業。所帶團隊入選 2019 年、2020 年建筑材料行業最佳行業分析

113、團隊金牛獎，2021 年新浪財經金麒麟新銳分析師建筑材料行業第一名。袁定云：袁定云：上海交通大學工學管理學雙學士、管理學碩士，2021 年 7 月加入招商證券，從事建材行業研究。評級評級說明說明 報告中所涉及的投資評級采用相對評級體系，基于報告發布日后 6-12 個月內公司股價（或行業指數）相對同期當地市場基準指數的市場表現預期。其中，A 股市場以滬深 300 指數為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普 500 指數為基準。具體標準如下：股票評級股票評級 強烈推薦：預期公司股價漲幅超越基準指數 20%以上 增持：預期公司股價漲幅超越基準指數 5-20%之間 中性：預期公司股價變動幅度

114、相對基準指數介于 5%之間 減持：預期公司股價表現弱于基準指數 5%以上 行業評級行業評級 推薦：行業基本面向好，預期行業指數超越基準指數 中性：行業基本面穩定，預期行業指數跟隨基準指數 回避：行業基本面轉弱，預期行業指數弱于基準指數 重要重要聲明聲明 本報告由招商證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）編制。本公司具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告基于合法取得的信息，但本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現重大不同。報告中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述證券買賣的出價，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。除法律或規則規定必須承擔的責任外，本公司及其雇員不對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失負任何責任。本公司或關聯機構可能會持有報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務服務?？蛻魬斂紤]到本公司可能存在可能影響本報告客觀性的利益沖突。本報告版權歸本公司所有。本公司保留所有權利。未經本公司事先書面許可，任何機構和個人均不得以任何形式翻版、復制、引用或轉載，否則，本公司將保留隨時追究其法律責任的權利。