計算機行業新能源IT系列（十二）：新型電力系統視角下的能源IT研究框架-230107.pdf（69頁）

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1、華西計算機團隊華西計算機團隊2023年1月7日請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明僅供機構投資者使用證券研究報告|行業深度研究報告分析師：劉澤晶SAC NO：S1120520020002郵箱：新能源IT系列（十二）新型電力系統視角下的能源IT研究框架核心邏輯1月6日，國家能源局發布新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿），根據藍皮書，當前至2030年，是新型電力系統的【加速轉型期】，我們預計能源IT需求將快速爆發，迎來黃金發展階段。供端“清潔化”與需端“電氣化”需要電力系統更加靈活、更加協同互動：供需兩端的隨機性與不可預測性同時加大，傳統“源隨荷動”的調節方式難

2、以維系，電力系統需要從“被動”的跟隨調控，轉化為“主動”的“源網荷儲”協同調控。構建新型電力系統的關鍵：（1）技術角度是數字化。數字化、智能化技術助力“源-網-荷-儲”智慧融合；新型電力系統的構建過程是也整個電力系統不斷提升數字化、智能化的過程。（2）機制角度是市場化：建設新型電力系統需要還原電力的商品屬性，以價格信號引導各類靈活性資源進行高效、精準的互動。完善的電力交易市場是新能源促消納的重要手段。新型電力系統“源-網-荷-儲”四段中能源IT的投資機會研究框架源側：以新能源電站為投資主體，短期發電功率預測或將優先受益，中長期電力交易類SaaS產品市場空間更大。網側：國網、南網為投資主體，網側

3、智能化、信息化方向投資將具備增速快、確定性強的特點。兩網投資結構將持續向配網自動化方向及數字化、智能化方向傾斜，我們預計“十四五”期間兩網年均智能化投資額達到900億元，配網投資額超過3600億元。荷側：潛力大，空間大。我們認為，電力交易二級市場的放開將促進負荷側商業模式的創新，未來圍繞負荷側資源資產的運營，將會出現一批提供綜合能源服務的負荷側運營商，虛擬電廠或是此中代表。商業模式級創新下負荷側或可形成數量級倍增的萬億級新興市場。儲能：儲能作為重要的靈活性資源分布在源/網/荷側，我們預計，儲能信息化市場未來規模將占到儲能市場規模的10%-15%。投資建議：核心推薦國能日新，東方電子，朗新科技，

4、受益標的還包括：源側，國電南自、恒華科技等；網側，國電南瑞、煜邦電力、緯德信息、遠光軟件等；售/用側，國網信通、威勝信息、安科瑞；儲能側，南網科技等。風險提示：1）政策落地不及預期；2）新型電力系統技術發展不及預期；3）電力市場改革不及預期；4）市場系統性風險等。2目錄301 新型電力系統：背景&藍圖02 新型電力系統IT投資機會指南03 投資建議與風險提示01新型電力系統：背景&藍圖41.1 新型電力系統：新能源轉型的重要載體，高度重視1月6日，國家能源局發布新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿）。藍皮書提出，按照黨中央提出的新時代“兩步走”戰略安排要求，錨定2030年前實現碳達峰、2060年

5、前實現碳中和的戰略目標，以2030年、2045年、2060年為新型電力系統構建戰略目標的重要時間節點，制定新型電力系統“三步走”發展路徑，即：加速轉型期（當前至2030年）、總體形成期（2030年至2045年）、鞏固完善期（2045年至2060年），有計劃、分步驟推進新型電力系統建設的“進度條”。當前至2030年，將是新型電力系統的【加速轉型期】，我們預計能源IT需求將快速爆發，迎來黃金發展階段。5 新型電力系統建設“三步走”發展路徑1.1 新型電力系統：新能源轉型的重要載體，高度重視根據藍皮書，建設新型電力系統總體架構為：錨定一個基本目標，聚焦一條主線引領，加強四大體系建設，強化三維創新支撐

6、?；灸繕耍阂灾σ巹澖ㄔO新型能源體系為基本目標。主線引領：以加快構建新型電力系統為主線。四大體系建設：加強電力供應支撐體系、新能源開發利用體系、儲能規?；季謶皿w系、電力系統智慧化運行體系等四大體系建設。三維創新支撐：強化適應新型電力系統的標準規范、核心技術與重大裝備、相關政策與體制機制創新的三維基礎支撐作用。6 新型電力系統加強四大體系建設加強電力供應保障性支撐體系建設充分利用各類電源互補互濟特性，構建多元綠色低碳電源供應結構。穩住煤電電力供應基本盤，推動煤電靈活低碳發展。打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力。統籌不同電力供應方式，實現遠距離輸電與就地平衡兼容并蓄。加強新能源

7、高效開發利用體系建設推動主要流域可再生能源一體化、沙漠戈壁荒漠地區新能源及海上風電集約化基地化開發。發揮大電網資源配置作用，推動主干網架提質升級、柔性化發展主干網架提質升級、柔性化發展，支撐高比例新能源高效開發利用。推動分散式新能源就地開發利用分散式新能源就地開發利用，促進新能源多領域跨界融合發展。推動分布式智能電網分布式智能電網由示范建設到廣泛應用，促進分散式新能源并網消納分散式新能源并網消納。推動多領域清潔能源電能替代，充分挖掘用戶側消納新能源潛力挖掘用戶側消納新能源潛力。加強儲能規?；季謶皿w系建設統籌系統需求與資源條件，推動抽水蓄能多元化發展和應用。結合電力系統實際需求,統籌推進源網

8、荷各側新型儲能源網荷各側新型儲能多應用場景快速發展。推動新型儲能與電力系統協同運行，重點解決電力系統跨季平衡調節問題。加強電力系統智慧化運行體系建設建設適應新能源發展的新型新型調度運行體系調度運行體系。推動電網智能升級電網智能升級。打造新型數字基礎設施新型數字基礎設施。構建能源數字經濟平臺能源數字經濟平臺。1.1 新型電力系統：新能源轉型的重要載體，高度重視構建新型電力系統成為一項國家戰略部署。2021年3月，習近平總書記在中央財經委第九次會議上，首次提出要構建以新能源為主體的新型電力系統，明確了“雙碳”背景下我國能源電力轉型發展的方向。2021年5月，南方電網發布南方電網公司建設新型電力系統

9、行動方案白皮書，提出到2030年基本建成新型電力系統。2021年7月，國家電網發布構建以新能源為主體的新型電力系統行動方案，目標是2035年基本建成新型電力系統，到2050年全面建成新型電力系統。2023年1月，國家能源局發布新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿），全面闡述了新型電力系統發展理念、內涵特征，并提出建設新型電力系統的總體架構和重點任務，制定了新型電力系統“三步走”發展路徑。7 整理構建新型電力系統成為國家戰略部署20212021年年3 3月月習近平總書記習近平總書記在中央財經委第九次會議上，首次提出要構建以新能源為主體的新型電力系統要構建以新能源為主體的新型電力系統，明確了“雙碳”

10、背景下我國能源電力轉型發展的方向。20212021年年5 5月月南方電網南方電網發布南方電網公司建設新型電力系統行動方案白皮書，提出到20302030年基本建成新型電力系統年基本建成新型電力系統。20212021年年7 7月月國家電網國家電網發布構建以新能源為主體的新型電力系統行動方案，目標是20352035年基本建成新型電力系統年基本建成新型電力系統，到2050年全面建成新型電力系統。20232023年年1 1月月國家能源局國家能源局發布新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿），全面闡述了新型電力系統發展理念、內涵特征，制定了新型電力系統“三步走”發展路徑制定了新型電力系統“三步走”發展路徑。1

11、.1 新型電力系統：應對“雙碳”變革之需2020年9月中國明確提出2030年“碳達峰”與2060年“碳中和”目標。碳達峰是指我國承諾2030年前，二氧化碳的排放不再增長，達到峰值之后逐步降低。碳中和實現路徑可分為加、減兩個維度：其中減排為主，吸收為輔。具體包括：1）能效提升與可再生能源應用；2）電力部門脫碳（淘汰常規燃煤發電，增加以可再生能源為主的發電量）；3）終端用能部門（工業、建筑、交通等）電氣化；4）非電力低碳燃料轉換（工業過程和部分交通領域）；5）負排放（碳匯與 CCUS）。8 碳中和實現總體路徑碳達峰實現總體路徑能源開發方式變革能源配置方式變革能源消費&生產生活方式變革可再生和分布式

12、能源大規模接入大范圍優化配置和統籌平衡供應商&消費者雙重身份；低碳化&智慧化的服務1.1 新型電力系統：應對“雙碳”變革之需“雙碳”具體路徑包括：1）能效提升與可再生能源應用；2）電力部門脫碳（淘汰常規燃煤發電，增加以可再生能源為主的發電量）；3）終端用能部門（工業、建筑、交通等）電氣化；4）非電力低碳燃料轉換（工業過程和部分交通領域）；5）負排放（碳匯與 CCUS）。9 雙碳涉及領域1.2 新型電力系統之“新”：靈活性是核心雙碳目標促使整個電力系統從各個方面發生深刻變化：基礎：供端“清潔化”，由傳統火電轉向新能源發電；需端“電氣化”，終端能源消費環節進行電能替代，用電能替代煤、石油等。核心：

13、兩端的變化促使電網形態、技術基礎及電力系統運行特征同時發生變化，新型電力系統需要增強其靈活性以適應供需兩端的能源變革。10 尖峰負荷特點電源結構電源結構 電源結構由可控連續出力可控連續出力的煤電裝機占主導，向強不確定性，弱可控出力強不確定性，弱可控出力的新能源發電裝機占主導轉變。負荷特性負荷特性 負荷特性由傳統的剛性，純消費型，向柔性，生產與消費兼具型柔性，生產與消費兼具型轉變。電網形態由單向逐漸輸電為主的傳統電網，向包括交直流混聯大電網，微電網，局部直流電網和可調節負荷的能源互聯網能源互聯網轉變。電網形態電網形態 運行特性由源隨荷動源隨荷動的實時平衡模式，大電網一體化控制模式，向源網荷儲協同

14、互動源網荷儲協同互動的非完全實時平衡模式，大電網與微電網協同控制模式轉變。運行特性運行特性技術基礎技術基礎 技術基礎由同步發電機為主導的機械電磁機械電磁系統，向由電力電子設備電力電子設備和同步機共同主導的混合系統轉變。1.3 新型電力系統的基礎：供端“清潔化”與需端“電氣化”“雙碳”目標需求下的新型電力系統，核心變化發生在兩端：供端“清潔化”與需端“電氣化”。供端清潔化：根據全球能源互聯網發展合作組織，我國清潔電源裝機結構將于2030年達到68%，2060年達到96%。需端電氣化：根據發改委及全球能源互聯網發展合作組織，電能占我國終端能源消費的比重將于2025年達到30%左右，2060年達到7

15、0%。11 供端清潔化：風/光裝機占比迅速增加2015-2021年我國能源消費量占比情況27%48%79%0%20%40%60%80%100%20212030E2060E風/光裝機占比其他26%30%70%0%20%40%60%80%100%20212025E2060E電能消費占比其他1.3.1 供端“清潔化”之困：加大波動性、間歇性和不可控性風、光發電裝機將成為清潔電源裝機增量主體。根據全球能源互聯網發展合作組織，20252030年新增電力需求全部由清潔能源滿足，其中85%以上由風、光裝機滿足。到2050年，風電、太陽能裝機占比超過75%，發電量超過65%；到2060年，風電、太陽能裝機占比

16、近80%，發電量超過70%。12 2020-2060年我國電源裝機總量及結構（單位：億千瓦）1.3.1 供端“清潔化”之困：加大波動性、間歇性和不可控性風、光發電出力具有隨機波動性，且出力具有間歇性特點。因受到天氣、環境等因素影響具有不可預測性。風電出力隨機性強、間歇性明顯。風電出力波動幅度大，波動頻率也無規律性。受天氣環境的影響大。光伏發電具有間歇性、波動性和隨機性特點。照在光伏面板上的陽光本身就間歇、波動和隨機的。除去白天與黑夜的區別，還源于天氣（如日照、風力）的不穩定。13 南非某光伏電站基地典型日出力曲線風電出力的時空特性1.3.2 需端“電氣化”之困：用電尖峰負荷持續提升電能在能源消

17、費中所占的比例不斷增大，將由26%（2020年）35%（2030年）70%（2060年）。電能替代是實現碳中和的主要手段之一，2022年3月，國家發改委等十部門聯合發布關于進一步推進電能替代的指導意見，明確提出到2025年，電能占終端能源消費的比重達到30%左右。根據全球能源互聯網發展合作組織，預計到2060年電力占終端能源消費比重將提升至70%。全社會用電量持續提升，用電尖峰負荷水漲船高。2021年，全社會用電量達到8.3萬億度，同比增長11%；全國主要電網最高用電負荷合計達到11.9億千瓦，隨之同比增長11%。14 171710.710.7*全社會用電量：萬億度全社會用電量：萬億度5.55

18、.55.96.36.87.37.58.30%2%4%6%8%10%12%4567892014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021全社會用電量（萬億度）YoY碳中和階段電力占終端能源消費比重將提升至70%2014-2021年全社會用電量情況2014-2021年全國主要電網最高用電負荷情況8.08.08.69.39.910.510.811.90%2%4%6%8%10%12%789101112132014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021全國主要電網最高用電負荷（億千瓦)YoY1.3.2 需端“電氣化”之困：用電場景多元化，增強不

19、穩定性用電場景的多元化同樣給電網造成沖擊，增強了負荷端的隨機性與不穩定性。用戶負荷多樣化：電能替代戰略陸續落實，新能源充電樁、電采暖等電能替代產品在負荷端接入；分布式光伏、分布式儲能接入。用戶開啟與電網的雙向互動：隨著電力市場改革推進，越來越多的用戶參與需求響應和其它輔助服務，用戶不僅僅是電力的消費者，還有可能成為電力的生產者。配網進一步復雜化，誕生多能互補用戶、微電網、綜合能源等各類能源產消者。負荷的隨機性、不確定性增加：負荷側用戶的用電行為更加復雜，隨機性和不確定性增加，預測難度增大；傳統的負荷預測方式不再適用，不同的負荷種類需要更加具有針對性和細化的負荷預測方法。15 多元負荷接入使新型

20、配電網更加復雜化光伏發電的發電量曲線與用電量曲線西北區域各省(區)棄風棄光原因模擬結果對比1.3.3 電力供需矛盾凸顯：新能源出力與用電負荷不匹配性增大，消納形勢嚴峻電力系統需要保持發電出力和用電負荷的實時平衡。由于電能不易存儲，且電能的傳輸速度與光速相同，因此在電力系統中“發電輸電用電”是在一瞬間完成的。若發電出力低于用電負荷一定幅度，會造成局部停電等后果；若發電出力高于用電負荷一定幅度，則會造成用戶側電壓增高，增加電網的安全風險，甚至導致電網癱瘓。電力系統“雙高”“雙峰”的特性明顯，伴隨著碳中和政策帶來的更大規模并網，為電網安全穩定運行和電力電量平衡帶來了極大考驗，目前電力系統調節能力提升

21、面臨諸多掣肘，新能源消納形勢依然嚴峻。16 1.3.3 電力供需矛盾凸顯：能源電力保供形勢復雜嚴峻2022年入暑以來，多個省份用電負荷創歷史新高，能源電力保供形勢復雜嚴峻。各地紛紛強化電力需求側管理，制定有序用電方案，部分地區陸續開始實質限電。江蘇、浙江、四川、安徽等省份均不同程度上發布了限電通知。8月14日，四川省發布關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知，對四川電網有序用電方案中所有工業電力用戶（含白名單重點保障企業）實施生產全停（保安負荷除外），放高溫假，讓電于民，時間從8月15日至20日，共持續6天。8月15日，四川召開電力保供調度會，會議指出，預計全省最大用電負荷將比去年同期增加

22、25%，四川的電力供需形勢已由7月份的高峰時期電力“緊缺”，轉變為全天電力電量“雙缺”局面。8月16日晚，重慶市經濟和信息化委員會、國網重慶電力公司聯合發布關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知，啟動有序用電一級方案，納入有序用電方案的所有電力用戶必須全部參與執行(保安負荷除外)，時間從8月17日至24日，持續8天，加之重慶市北碚區此前發布的限電令，重慶部分地區的限電時間長達11天。17 省份省份發布單位發布單位時間時間政策文件政策文件重慶國網重慶電力公司等8月16日關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知四川國網四川省電力公司等 8月14日關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知安徽

23、安徽省人民政府辦公廳 8月11日關于深入開展全民節電行動的通知浙江浙江省發改委8月6日關于同意啟動C級有序用電的函遼寧遼寧省工信廳6月24日2022年遼寧省有序用電方案上海上海市經濟信息化委6月21日2022年上海市迎峰度夏有序用電方案內蒙古內蒙古自治區能源局6月2日蒙西電網有序用電方案（2022年版）蒙東電網有序用電方案（2022年版）黑龍江安達市人民政府6月28日安達市2022年有序用電工作方案大興安嶺發改委5月25日大興安嶺地區2022年有序用電方案牡丹江市發改委5月16日牡丹江供電區2022年有序用電方案黑河市人民政府5月16日黑河市2022年“迎峰度夏”有序用電方案雙鴨山市發改委5月

24、13日雙鴨山市2022年有序用電方案哈爾濱市工信局5月11日哈爾濱市2022年有序用電工作方案山東山東省能源局6月7日2022年全省迎峰度夏有序用電方案2022年部分省市有序用電相關政策1.4 解決之策：開展“源-網-荷-儲”協同互動傳統“源隨荷動”：即傳統的電力系統可以根據用電側的負荷來調整電源的發電量；其前提是用可控的發電系統去匹配波動幅度不大且可測的用電系統，在運行過程中滾動調節，從而實現電力系統安全可靠運行。新型“源網荷儲”互動：在新型電力系統下，由于隨機變化、弱可控的電源并不容易直接跟隨隨機性升高、可測性降低的負荷做出調整，電力系統需要從“被動”的跟隨調控，轉化為“主動”的協同調控。

25、通過源源互補、源網協調、網荷互動、網儲互動和源荷互動等多種交互形式，充分發揮發電側、負荷側的調節能力，促進供需兩側精準匹配，保障電力可靠供應。18 新型電力系統下源隨荷動變得困難開展“源網荷儲”友好互動1.5.1 構建新型電力系統的關鍵：技術角度是數字化數字化、智能化技術助力“源-網-荷-儲”智慧融合發展?！霸拼笪镆浦擎溸叀钡葦底只?、智能化技術在電力系統源網荷儲各側逐步融合應用，推動傳統電力配置方式由部分感知、單向控制、計劃為主向高度感知、雙向互動、智能高效轉變。適應新能源大規模發展的平衡控制和調度體系逐步建成，源網荷儲協調能力大幅提升。新型電力系統的構建過程是也整個電力系統不斷提升數字化、智

26、能化的過程。19 技術賦能源網荷儲一體化數字平臺1.5.1 構建新型電力系統的關鍵：技術角度是數字化新型電力系統需打破過去各電力環節較為孤立的分析和運行方式，轉變為源網荷儲各個環節協同分析、相互耦合。協同分析互動的核心要素是數據，開展源網荷儲協同互動必須推進能量流和信息流的深度融合。1）信息采集：需增強電力各個環節的數據采集與感知能力，為協同互動提供有效的數據基礎；2）信息融合：需將原本獨立分析的各電力環節數據進行融合打通，進行跨領域、跨業務數據系統之間的數據共享；3）信息處理：需充分挖掘數據間的關聯性，借助機器學習和人工智能等前沿技術，使數字化信息真正產生應用價值；4）信息應用：深化OT/I

27、T融合，快速響應執行。20 開展源網荷儲協同互動必須推進能量流和信息流的深度融合協同分析互動的核心要素是數據1.5.1 構建新型電力系統的關鍵：技術角度是數字化根據能源局新型電力系統發展藍皮書，新型電力系統要加強電力系統智慧化運行體系建設：具體主要體現在新型調度運行體系、電網智能升級、新型數字基礎設施融合升級、構建能源數字經濟平臺四方面。21 新型電力系統加強電力系統智慧化運行體系建設四個重要方向提高新能源預測精度；建設新一代調度運行技術支持系統；建設以多時間尺度、平臺化、智能化為特征的大電網仿真分析平臺；構建全景觀測、精準控制、主配協同的新型有源配電網調度模式。新型調度運行體系推進源網荷儲和

28、數字基礎設施融合升級。深化電網數字化平臺建設應用，打造業務中臺、數據中臺和技術中臺，構建智慧物聯體系。提高能源電力全環節全息感知能力，提升分布式能源、電動汽車和微電網接入互動能力。新型數字基礎設施創新應用“云大物移智鏈邊”等技術，推動各類能源互聯互通、互濟互動。加快信息采集、感知、處理、應用等環節建設，推進各能源品種數據共享和價值挖掘，推動電網智能化升級。電網智能升級推動國家級能源云平臺建設，接入各類能源數據，匯聚能源全產業鏈信息。加強能源數據網絡設施建設，推動能源數據統一匯聚與共享應用，為能源電力產業鏈上下游企業提供“上云用數賦智”服務，打造電力市場服務生態體系。構建能源數字經濟平臺0102

29、04031.5.2 構建新型電力系統的關鍵：機制角度是市場化建設新型電力系統需要還原電力的商品屬性，以價格信號引導各類靈活性資源進行高效、精準的互動。促進新能源消納：合理的市場和價格機制能夠反映市場供需狀況，有利于激勵新能源電站主動加強發電功率管理，使自身發電曲線與負荷曲線更加匹配，以獲取更大收益。國際經驗看：國際上風光發電占比較高的國家均有電力市場作為支撐；美國風力發電占比最大的十個州中有八個州位于區域現貨市場之內。22 美國風力發電占比最大的十個州中有八個州位于區域現貨市場之內為加入區域現貨市場的州未加入區域現貨市場國際上風光發電占比較高的國家均有電力市場作為支撐國家國家風光發電占比風光發

30、電占比電力市場建設電力市場建設丹麥52%1999年7月加入北歐電力市場，開始電力現貨地區的交易業務。德國28%2010年風光加入得多電力現貨市場。目前德國電力市場已加入歐洲統一電力市場,在整個歐洲統一電力市場中,3/4的交易是跨境交易。英國26%2000年6月成立英國電力交易所(UKPX)，2001年3月成立英國現貨市場APX。澳大利亞22%1994年和1996年，在維多利亞和新南威爾士先后進行批發電力市場試點；1998年，澳大利亞國家電力市場開始運作。美國13%建立多個區域性電力現貨市場，并建立以ISO或RTO為代表的批發電力市場。1.5.2 構建新型電力系統的關鍵：機制角度是市場化建設新型

31、電力系統需要還原電力的商品屬性，以價格信號引導各類靈活性資源進行高效、精準的互動。電力中長期市場：反映整體市場對未來供需態勢的預期，起到現貨市場價格錨點作用。電力現貨市場：為電力短期供需平衡提供市場化手段，實時市場更兼容新能源波動性、隨機性等特點，有利于擴大新能源消納空間。輔助服務市場：利用價格機制充分調動各類靈活性資源，發揮火電/儲能/負荷等資源的調節能力，減輕電網調度壓力。23資料來源：華西證券研究所整理電力市場交易品種電力市場交易品種合同轉讓交易發電權交易電能量交易輸電權交易容量交易年度（多年）電能量月度電能量月內（多日）電能量現貨交易現貨交易日內電能量實時電能量日前電能量中長期交易中長

32、期交易按時間按空間省內省內電能量市場跨省跨區跨省跨區電能量市場電力市場構成1.6 市場化：重磅文件接連發布，電力市場建設明顯提速2022年三大重磅文件接連發布，電力市場建設明顯提速。1月，關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見：錨定電力市場改革的目標與航向，明確到2025年，全國統一電力市場體系初步建成，到2030年，全國統一電力市場體系基本建成。3月，關于加快推進電力現貨市場建設工作的通知：支持具備條件的現貨試點不間斷運行，盡快形成長期穩定運行的現貨市場。第一批試點地區原則上2022年實現現貨市場長周期連續試運行，第二批試點地區原則上在2022年6月底前啟動現貨市場試運行。2022年6月

33、底前，省間現貨交易啟動試運行，南方區域電力市場啟動試運行，研究編制京津冀電力現貨市場、長三角區域電力市場建設方案。11月，電力現貨市場基本規則（征求意見稿）：基于多省試點，在國家層面首次出臺電力現貨市場規則性文件，明確了電力現貨市場建設目標、路徑、任務和運行要求，對參與市場主體、市場銜接、信用管理等作出細則性要求，為推動電力現貨市場從試點走向全國打好基礎。24 2022年三大重磅文件接連發布，電力市場建設明顯提速1 1月月發改委關于加快建設全國統一電力市場體系的指關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見導意見：20252025年年全國統一電力市場體系初步建成，20302030年年全國統一電力

34、市場體系基本建成。3 3月月發改委、能源局關于加快推進電力現貨市場建設工作關于加快推進電力現貨市場建設工作的通知的通知：支持具備條件的現貨試點現貨試點不間斷運行，盡快形成長期穩定運行的現貨市場。1111月月能源局電力現貨市場基本規則（征求意見電力現貨市場基本規則（征求意見稿）稿）。在國家層面首次出臺電力現貨市場規則性規則性文件文件，為推動電力現貨市場從試點走向全國打好基礎。1.6 市場化：統一電力市場加速推進，電力市場參與主體將急速擴容明確到2025年，全國統一電力市場體系初步建成，2030年要基本建成。2022年1月，國家發展改革委印發關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見，明確了電力市

35、場體系建設的架構、目標和重點任務。意見指出，到2025年，國家市場與?。▍^、市）/區域市場協同運行，有利于新能源、儲能等發展的市場交易和價格機制初步形成。到2030年，國家市場與?。▍^、市）/區域市場聯合運行，新能源全面參與市場交易，市場主體平等競爭、自主選擇，電力資源在全國范圍內得到進一步優化配置。統一電力市場體系在南網率先落地，全國統一電力市場建設提速。試運行啟動后，電力現貨交易將由廣東拓展到云南、貴州、廣西、海南，實現中國南方五省區的電力現貨跨區跨省交易，每15分鐘就能交易一次；中長期交易周期將全面覆蓋年、月、周；輔助服務市場的品種與補償機制將進一步完善。按照規劃，至2023年，南方區域

36、電力市場將形成跨區跨省與省內聯合運營的統一大平臺，開展多品種、高頻率的跨區跨省電力交易。電力市場參與主體將急速擴容，交易電量快速增加。目前除居民、農業用電外，10千伏及以上工商業用戶原則上要直接參與市場交易(直接向發電企業或售電公司購電)，暫無法直接參與市場交易的可由電網企業代理購電。南方電網預計，2022年全年，南方區域電力市場累計市場化交易電量將達到1.11萬億千瓦時，接近廣東、云南、貴州三省2021年全社會用電量總和。至2023年底，市場化交易電量占比將達到80%左右，參與交易的市場主體數量將增加到800多萬戶，是之前的80倍。25 南網統一電力市場體系解讀1.6 市場化：全面現貨時代即

37、將開啟【現貨市場】多個省份加速響應落實頂層政策，省內電力市場加速建設，全面現貨時代即將開啟。省級層面：近兩月，湖北、河南、江蘇等第二批現貨試點省份加快開展試運行，非現貨試點省份如寧夏、河北、陜西、江西相繼開展現貨市場模擬試運行，快馬加鞭推進電力現貨市場落地；青海、黑龍江等出臺現貨方案，加緊推動現貨市場建設。網級層面：7月南方區域電力市場啟動試運行，12月調電試運行（不結算）并取得成功，標志著南方區域電力現貨市場建設又邁出重要一步。26 時間時間地點地點事件事件12月27日寧夏寧夏電力現貨市場開展首次模擬試運行12月24日河北河北南網正式啟動電力現貨市場模擬試運行12月20日重慶重慶首次開展電力

38、現貨市場模擬試運行12月13日南方五省南方區域電力現貨市場首次開展調電試運行（不結算）11月24日湖北湖北電力現貨市場開展首次調電試運行11月24日江西江西開展電力現貨市場首次模擬試運行11月22日陜西陜西開展電力現貨市場首次模擬試運行11月16日河南河南電力現貨市場開展首次短周期調電（結算）試運行11月11日江蘇江蘇順利完成第三次電力現貨市場結算試運行近兩月多省加緊開展現貨市場試運行1.6 市場化：全面現貨時代即將開啟多個省份加速響應落實頂層政策，省內電力市場加速建設，全面現貨時代即將開啟。電力現貨市場的全面落地再進一步，我們認為，2023年將是各省相繼開展現貨市場建設的高峰階段，預計202

39、3年會有多個省份實現省內電力現貨市場的落地，現貨市場將實現快速擴容。27資料來源：華西證券研究所整理各省份電力現貨市場建設情況批次批次省份省份模擬試運行模擬試運行 調電試運行調電試運行 結算試運行結算試運行批次批次省份省份模擬試運行模擬試運行 調電試運行調電試運行 結算試運行結算試運行第一批廣東第二批江蘇蒙西河南浙江安徽山西遼寧山東湖北福建上海四川試點外省份甘肅1.6 市場化：輔助服務市場更加完善【需求響應、輔助服務市場】：國家及各省份積極推動政策完善。需求響應方面：上海、江蘇、廣東、浙江、山東、河南等14個省區出臺了需求響應新政策。輔助服務方面：2021年12月，國家能源局關于印發新版電力輔

40、助服務管理辦法，進一步擴大電力輔助服務新主體、豐富電力輔助服務新品種、完善用戶分擔共享及市場形成價格新機制。目前江蘇、湖北、遼寧、湖南、河南、安徽、福建、貴州、江西等省區，以及東北、華東等五大區域出臺或對電力輔助服務政策進行了修訂。28 新版電力輔助服務管理辦法主要修訂內容由發電廠擴大到包括新型儲能、自備電廠、傳統高載能工業負荷、工商業可中斷負荷、電動汽車充電網絡、聚合商、虛擬電廠等主體。擴大電力輔助服務新主體強調按照“誰提供、誰獲利；誰受益、誰承擔”的原則，確定補償方式和分攤機制。補償費用由發電企業、市場化電力用戶等所有并網主體共同分攤。進一步明確補償方式與分攤機制新增了轉動慣量、爬坡、穩定

41、切機、穩定切負荷等輔助服務品種。豐富電力輔助服務新品種不具備提供調節能力或調節能力不足的電力用戶、聚合商、虛擬電廠應按用電類型、電壓等級等方式參與分攤電力輔助服務費用，或通過購買電力輔助服務來承擔電力輔助服務責任。完善建立用戶分擔共享新機制0102040302新型電力系統IT投資機會指南292.1 電力產業投資結構：源-網-荷三段從電力從生產到消費的環節看，電力的形成大致需要發-輸-變-配-售-用等環節。從電力產業的投資、經營主體看，電力的產業鏈條可大致分為“源、網、荷”三段。源側：傳統由五大四小發電集團主導，風、光大力發展下，各種類型的風光電站變為主要投資和經營主體；源側信息化可歸結為電站的

42、生意。網側：輸-變-配三個環節主要由電網企業主導，即國網和南網；能源變革下兩網投資發生結構性變化；網側信息化可歸結為電網的生意。荷側：負荷側參與主體眾多、場景多元、新業態涌現，潛力大，空間大，但整體商業模式和市場生態還處于摸索階段。30資料來源：華西證券研究所整理電力生產各個環節電力系統構成2.2.1【源側】驅動分析：并網要求&增收降本無論從系統穩定性（并網要求）角度，還是利潤驅動、開源節流的角度，新能源電站需具備必要的信息化能力。系統要求：對于整個電力系統而言，新能源自身發電的波動性和不穩定性是影響電力系統穩定性最根本的原因之一，提升新能源電站的“可觀、可測、可控”水平，有助于直接提升電網穩

43、定性，促進電網消納。利潤驅動：作為發電廠，在安全性、可靠性約束條件下，追求利潤的最大化是主要目標。提升收入：各省陸續出臺政策，明確新能源參與電力市場化交易，如何在電力市場中提升銷售電價成為關鍵。降低成本：加強內部人員科學管理，深挖潛力、節能降耗、優化運行方式、合理安排機組啟停檢修等，實現電廠成本的最小化。31 華為預測2025年全球90%電站實現全面數字化華為預測2025年光伏電站應用AI技術比例達到70%2.2.2【源側】傳統火電廠信息化 v.s.新能源電站信息化對比傳統火電廠，新能源電站的信息化與智能化水平應顯著提升。傳統火電廠：發電功率可控，生產管理偏線性，信息系統更注重煤炭庫存管理、入

44、爐管理、成本分析等環節。與電網的雙向交互弱，無需具備太強的靈活性控制能力。新能源電站：（1）更加注重削弱不確定性、增強自身靈活性。與電網的雙向互動更加頻繁，參與源源互動、源網互動，注重實時發電功率的可觀、可測及可調、可控；（2）在參與電力市場時收益不確定性增大，需更加注重各類數據分析以實現售電收益的最大化。源側投資機會：短期看發電功率預測、中長期看電力市場化交易；受益機會還包括并網控制、電站運營管理系統等。32 一種典型的火電廠信息系統光伏智能化解決方案列舉2.2.3【源側】短期看發電功率預測：新能源并網的剛性需求并網風、光電站配置光伏發電功率預測系統是相關政策的硬性要求。各地能源局設立“雙細

45、則”監管政策體系（發電廠并網運行管理實施細則和并網發電廠輔助服務管理實施細則），重視對新能源發電功率預測上報率/準確率的考核，并設立相應罰款機制。33 風、光并網相關政策要求名稱名稱發布單位發布單位發布時間發布時間相關內容相關內容風電場功率預報管理暫行辦法國家能源局2011年所有并網運行的風電場均所有并網運行的風電場均應具備風電功率預測預報的能力，應具備風電功率預測預報的能力，并按要求開展風電功率預測預報并按要求開展風電功率預測預報：所有風電場企業要按要求正式開展風電功率預測預報和發電計劃申報工作，并按照電網調度機構下達的發電計劃曲線運行；電網調度機構按照附件規定的考核指標對風電場預測預報進行

46、考核。風電場接入電力系統技術規定（GB/T19963-2011）國家標準化管理委員會2011年風電場應配置有功功率控制系統，具備有功功率調節能力；風電場風電場應配置風電功率預測系統應配置風電功率預測系統，具，具有有0 0-72h72h短期風電功率預測以及短期風電功率預測以及15min15min-4h4h超短風電功率預測功能超短風電功率預測功能；風電場應配置無功電壓控制系統，具備無功功率調節及電壓控制能力。光伏發電站接入電力系統技術規定（GB/T19964-2012）國家標準化管理委員會2012年光伏發電站應配置有功功率控制系統，具備有功功率連續平滑調節的能力，并能夠參與系統有功功率控制；裝機容

47、量裝機容量10MW10MW及以上的光伏發電站及以上的光伏發電站應配置光伏發電功率預測系統應配置光伏發電功率預測系統，系統具有，系統具有0h0h-72h72h短短期光伏發電功率預測以及期光伏發電功率預測以及15min15min-4h4h超短期光伏發電功率預測功能；超短期光伏發電功率預測功能；通過110（66）kV及以上電壓等級接入電網的光伏發電站應配置無功電壓控制系統，具備無功功率調節及電壓控制能力。關于提升電力系統調節能力的指導意見國家發改委、國家能源局2018年實施風光功率預測考核實施風光功率預測考核，將風電、光伏等發電機組納入電力輔助服務管理，承擔相應輔助服務費用，實現省級及以上的電力調度

48、機構調度的發電機組全覆蓋;完善日內發電計劃滾動調整機制，調度機構根據風光短期和超短期功率預測信息，動態調整各類調節電源的發電計劃以及跨省跨區聯絡線輸送功率。國家電網華東區域2019版“雙細則”國家電網2019年上報率：上報率：風電場和光伏電站短期/超短期功率預測上報率應達到應達到 100%100%；準確率：準確率：短期功率預測準確率應80%80%：超短期功率預測準確率成85%85%（風電、光伏一致）。南方電網2020版“雙細則”南方電網2020年上報率：上報率：短期/超短期上報率應達到100%（風電、光伏一致）；準確率：準確率：風電短期功率預測準確率應80%80%，超短期功率預測準確率應85%

49、85%；光伏短期功率預測準確率應85%85%，超短期功率預測準確率應90%90%。2.2.3【源側】短期看發電功率預測：提供可觀、可測的數據基礎【驅動一】并網硬性要求：預測是調度的基礎，電網要求并網電站提供功率預測。作為電力的傳輸方，電網需要根據下游的用電需求（一般下游用電需求相對穩定且可預測）提前作出發電規劃（根據用電需求，按時間段安排火電、水電、新能源電力等多種電源的發電出力），并根據實時的電力平衡情況做出實時的電力調節和控制?！掘寗佣堪l電企業內部管理：了解生產能力，便于調節管理。企業通過對下屬電站未來發電能力的預測，可以了解各電站的電力生產能力，為各項經營管理決策提供依據；通過對發電功

50、率進行預測，對比實時生產情況和未來生產情況，便于進行電站管理。34 新能源電站需將發電功率預測上報電網新能源電站新能源電站電網公司電網公司工工/商商/民民發電預測發電預測發電規劃用電需求用電傳輸可控管理可控管理國能日新短期發電功率預測數據界面2.2.3【源側】中長期看電力市場化交易：輔助工具類軟件將成為標配市場化加速推進，新能源電站加速參與電力市場交易普遍面臨以下痛點：1）交易規則復雜，多交易品種策略存在變化及差異。2）電量、電價預測偏差影響收益。3）信息自動化、數據處理能力不足。35 不同電站的中長期簽約價格、補貼價格、簽約電量不同，參與現貨策略差異也較大，電站要綜合中長期收益+日前收益+現

51、貨實時收益+考核+分攤形成最終收益，需決策出中長中長期與現貨的電量達到最優分配比例期與現貨的電量達到最優分配比例，此過程數據分析量大、規則繁多，需要工具輔助數據分析量大、規則繁多，需要工具輔助。交易規則復雜，多交易品種交易規則復雜，多交易品種策略存在變化及差異策略存在變化及差異一方面是發電能力預測發電能力預測，新能源主體對自身中長期、短期、超短期發電能力預測不準確，將影響中長期簽訂、計劃分解及現貨正負電費。另一方面是市場價市場價格預測格預測，對未來市場價格走勢預測的準確性，是指導新能源主體做出分配電量決定的重要因素。電量、電價預測偏差影響收益電量、電價預測偏差影響收益新能源市場主體目前信息化能

52、力普遍不足，主要靠Excel手動下載、粘貼數據分析和利用，其數據量大、數據種類多、數據數據處理時間短、交易實時性要求高處理時間短、交易實時性要求高交易風險大等挑戰，遠遠超出個人的即時處理能力，數據獲取不便捷、數據利用率低。信息自動化、數據處理能力不足信息自動化、數據處理能力不足數據處理數據處理規則規則復雜復雜電價電價預測預測新能源電站參與電力市場交易面臨的三大痛點2.2.3【源側】中長期看電力市場化交易：輔助工具類軟件將成為標配電力交易規則復雜，我們認為工具類軟件將成為標配。借助信息化手段進行科學交易，能夠有效提升新能源電站的交易收益。指導報價：在每天的電力市場交易競價中，通過科學分析電站發電

53、成本、預測電網的需求量、估計同類電網的報價，從而報出最有競爭力的價格，實現電廠售電和電價的最大化。指導報量&多市場協同：結合天氣和裝機容量等科學預測電站的發電能力，從而評估某一時段電站能夠在市場上進行交易的發電量，能夠有效避免虧損。同時針對中長期市場、現貨市場、輔助市場等多市場場景，需要統籌制定策略，靈活調整各類合約的持倉量，并通過現貨市場進行調整，最終達到最優結算電費。36 國能日新電力交易輔助決策平臺2.0功能模塊遠光發電企業交易輔助決策系統發電預測發電預測全球氣象資源及出力預測單點高精度功率預測長周期電量預測中長期中長期+現貨整體交易策略現貨整體交易策略中長期交易策略中長期交易策略現貨交

54、易策略現貨交易策略交易統計分析及復盤交易統計分析及復盤新能源新能源+儲能智慧交易策略儲能智慧交易策略長周期發電量預測中長期電價預測長周期風光資源預測復盤分析高精度功率預測現貨電價預測極端天氣預警儲能輔助決策2.2.3【源側】分布式光伏機遇：分布式光伏云管理、群控群調分布式光伏裝機占比穩增，2021年分布式新增裝機占比已超過集中式。2021年新增分布式光伏裝機量29.27GW，在新增光伏裝機中占比53%，同比增長140%；2022年1-6月新增分布式光伏裝機量19.65GW，在新增光伏裝機中占比64%，同比增長157%。浙江試點隔墻售電，開啟分布式市場化交易。2022年9月，浙江省通過了浙江省電

55、力條例，提出分布式發電企業可以與周邊用戶按照規定直接交易，成為我國推進“隔墻售電”進入實質化階段的一個關鍵節點?！案魤κ垭姟狈植际桨l電市場化交易，允許分布式光伏電站通過配電網將電力直接銷售給周邊電力用戶，而不是先賣給電網，再由用戶從電網買回。針對分布式光伏管理&參與交易，管理、交易、群控類產品有望打開市場空間。37 朗新新耀光伏云架構示意圖分布式光伏裝機占比0%20%40%60%80%100%2015201620172018201920202021集中式光伏分布式光伏2.2.3【源側】其他受益：并網控制、電站運營管理新能源并網智能控制系統用于新能源電站對電力生產情況進行實時管控，使其具備發電可

56、調性、規律性和平滑性，滿足電網要求。電網調度制定發電計劃和調度計劃后，形成調控命令，下發每個新能源電站，新能源電站需根據命令進行電能生產的調整和控制并及時反饋。根據控制方式的不同，分為自動發電控制系統（AGC 系統）、自動電壓控制系統（AVC系統）和快速頻率響應系統。其中AGC 系統實現并網有功功率控制；AVC 系統實現無功功率控制；快速頻率響應系統實現電力系統頻率調控。新能源電站智能運維系統：加強電站的內部科學運營管理、智能維護，通過智能監測、運維管理等功能的實現減少電站的人員配置，提升電站的運營效率和管理效率，實現電站成本優化。38 國能日新新能源電站智能運營系統界面AGC/AVC的控制過

57、程2.2.3【源側】風光裝機急速擴容，電站信息化需求高景氣風光裝機快速擴容，五年內或將翻倍。截至2021年底，我國光伏裝機總量為306.56GW，風電裝機總量為328.48GW；根據21世紀經濟報道的最新統計，25個省份目前公布的“十四五”期間新增風電、光伏裝機目標合計為579.37GW，仍有部分省份尚未完全明確；預計總體實際數據還將大大超過這一數據。發電功率預測、電力交易輔助決策跑通SaaS模式，遠期空間可期。根據我們的預測，發電功率預測的市場空間到2025年約17億元，復合增速約為16%。電力交易類SaaS產品服務空間大，假設2025年/2030年滲透率分別達到30%/80%，則空間分別達

58、到12.5/80億元。隨著新增風光裝機規模的快速擴張，我們預計源側信息化需求將持續高景氣。39 整理2025202520302030光伏光伏裝機（GW）702 1321 光伏單站功率（GW）0.0430.04存量光伏站點數（個）16315 33014 風電風電裝機（GW）543 830 風電單站功率（GW）0.120.12存量風電站點數（個）4525 6917 合計存量風光站點數合計（個）20840 39931 電力交易輔助決策系統滲透率30%80%電力交易類SaaS產品服務客單價（萬元）2025電力交易類SaaS產品服務空間（億元）12.50 12.50 79.86 79.86 電力交易類S

59、aaS產品空間測算我國光伏新增裝機容量及預測（GW）2.7559095100110122128020406080100120140悲觀情況樂觀情況2.3.1【網側】智能電網、數字電網上升兩網戰略電網側投資主要由國家電網和南方電網主導。其中，南方電網范圍覆蓋廣東、廣西、云南、貴州、海南五省，國網覆蓋除南網五省及蒙西之外的大陸地區。政策面不斷推動智能電網建設，兩網加大智能化投資。根據中商情報網，智能化投資在電網總投資中的比例由十一五的6.2%升至十三五的12.5%。我們預計，為適應新型電力系統變革，“十四五”期間智能電網投資占比仍將有大幅度提升，我們預計，“十四五”期間兩網年均智能化投資額或接近千

60、億。40 2022年以來智能電網政策智能電網投資規模及預期時間時間文件文件部門部門內容內容2022年9月光伏電站開發建設管理辦法(二次征求意見稿)國家能源局電網企業應及時優化電網規劃建設方案和投資計劃安排，統籌開展光伏電站配套電網建設和改造，鼓勵采用智能電網等先進技術，提高電力系統接納光伏發電的能力。鼓勵采用智能電網等先進技術，提高電力系統接納光伏發電的能力。2022年7月“十四五”全國城市基礎設施建設規劃住建部、國家發改委開展城市韌性電網和智慧電網建設。智慧電網建設。開展城市配電網擴容和升級改造，實現設備狀態環境全面監控，故障主動研判自愈，提高電網韌性。推進分布式可再生能源和建筑一體化利用，

61、有序推進主動配電網，微電網，交直流混合電網應用，提高分布式電源與配電網協調能力。2022年3月“十四五”現代能源體系規劃國家發改委、能源局以電網為基礎平臺，增強電力系統資源優化配置能力，提升電網智能化水平提升電網智能化水平，推動電網主動適應大規模集中式新能源和量大面廣的分布式能源發展。2022年2月關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見國家發改委、能源局對現有電力系統進行綠色低碳發展適應性評估，在電網架構，能源結構，源網荷儲協調，數字化智能化運行控制等方面提升技術和優化系統。數字化智能化運行控制等方面提升技術和優化系統。加強新型電力系統基礎理論研究，推動關鍵核心技術突破，研究制定新型

62、電力系統相關標準。十一五十一五十二五十二五十三五十三五十四五十四五 E E電網總投資（億元）5510150001400030000年均電網投資（億元）2755300028006000智能化投資（億元）341175017504500年均智能化投資（億元）171350350900900智能化投資占比6.2%11.7%12.5%15%2.3.1【網側】智能電網、數字電網上升兩網戰略數字電網受到兩網高度重視，提升至公司戰略層面。我們預計，“十四五”期間，國網年均數字化投資將達到300億元以上，南網將達到50億元以上。41 智能電網政策時間時間事件事件內容內容2019年4月南網數字化轉型和數字南網建設行

63、動數字化轉型和數字南網建設行動方案方案(2019(2019年版年版)聚焦電網數字化、運營數字化和能源生態數字化三個重點。聚焦電網數字化、運營數字化和能源生態數字化三個重點。提出了“4321”行動，建設四大數字化業務平臺，打造三大數字化基礎平臺，完善統一的數據中心。2020年7月南網年中工作座談會會議提出，要全力推進數字化轉型和數字電網建設。要全力推進數字化轉型和數字電網建設。要抓住產業數字化、數字產業化賦予的機遇，在數字電網、數字企業、數字服務和數字產業建設上用勁發力，加快數字化轉型步伐。2021年9月南網“十四五”大數據發展專項規劃 對公司“十四五”大數據發展大數據發展進行的頂層設計和總體謀

64、劃。2021年10月國網數字化轉型發展戰略綱要數字化轉型發展戰略綱要國家電網有限公司黨組召開會議，要求加快推進電網數字化轉型升級加快推進電網數字化轉型升級，積極打造能源互聯網產業生態圈；制定實施數字化轉型發展戰略綱要制定實施數字化轉型發展戰略綱要，全面提升電網智能化水平。2021年11月國網能源數字化轉型白皮書（2021）重點分析能源數字化在賦能產業經濟和區域經濟方面的實踐現狀及未來趨勢，旨在探索能源企業數字化創新實踐路徑，推進能源數字化進程。推進能源數字化進程。2021年12月國網云大版本升級國網云大版本完成升級工作，歷時國網云大版本完成升級工作，歷時105105天天，時長達1348小時，投

65、入人力超2000人/天，升級范圍涵蓋國網總部北京、上海、西安3個數據中心和13家?。ㄊ校┕緮祿行?。2021年12月南網數字電網實踐白皮書作為2021年數字化轉型十大行業白皮書之一，介紹了電網數字化技術電網數字化技術，業務、生態的深度融合建設進程與做法，展示了電網數字化變革之路。2022年2月國網2022年數字化工作會議要把數字化工作放到更加突出、更加重要的位置。把數字化工作放到更加突出、更加重要的位置。加快推動數字化轉型，奮力開創數字化賦能新型電力系統構建和公司高質量發展新局面。2022年3月南網新型電力系統建設新型電力系統建設工作領導小組會議以數字電網為重要支撐，深化新型電力系統理論研究

66、，加大關鍵核心技術攻關力度，加快構建適合中國國情、有更強新能源消納能力的新型電力系統。新型電力系統。2022年3月南方電網公司“十四五”數字化規劃南方電網公司“十四五”數字化規劃 南網數字化規劃總投資估算資金超數字化規劃總投資估算資金超260260億億；到2025年全面建成數字電網。2.3.2【網側】數字化：主網調度升級&全環節信息系統升級我們認為，“十四五”期間電網數字化發展將集中在以下方向：主網調度升級：調度信息系統需要全面升級，隨著負荷端更加多元化、復雜化，調度范圍將急速擴張；新能源并網增加不確定及不穩定性，調度系統需要從離線到在線，從準時到實時，增強在線實時風險預警、故障辨識、精準控制

67、等。全環節信息系統升級&大數據打通連接：（1）過去電網各環節之間運行相對獨立，各部門協同互動少，數據共享弱；由于新型電力系統各環節緊密銜接、協調互動，因此需要統籌匯聚數據，增強大數據應用，在各專業系統之間實現全面貫通。（2）營銷系統、用電采集系統、負荷控制系統、電費結算系統、配電管理系統、電力交易系統等需要全面建設或更新。42 整理新一代調度技術支持系統電網內部分關鍵信息系統更新建設情況關鍵系統關鍵系統說明說明推進進度推進進度參與企業（部分）參與企業（部分）調度調度2.02.0統籌發電計劃、安全校驗等工作，實時監控并自動控制，下發調度指令，保持發電與負荷的平衡。已實現多個試點，預計三年左右實現

68、省級以上電網全面建設。國電南瑞、東方電子、積成電子等營銷營銷2.02.0涉及電子發票服務平臺、電力交易系統、供電營業廳綜合服務平臺等 9 套外圍集成系統升級改造。已完成浙江、江蘇試點，預計22Q2-23年在全國統推。朗新科技、中電普華（國網信通）、東方電子等采集采集2.02.0滿足海量終端設備“即插即采即用”需求，具有強大的臺區感知采集及運行監控能力，形成探索研究新業務場景的數據基礎。試點階段，我們預計2023年開始推廣。朗新科技、國電南瑞等負荷控制負荷控制系統系統將區域內各負荷的用電進行分級，按重要性和負荷大小進行計算和優先級排序，并進行快速且有針對性地調節，保證負荷均衡。我們預計23年開始

69、試點，推廣周期約三年朗新科技、國電南瑞等電費結算電費結算系統系統滿足各類市場主體在各類電力市場的電費結算，與交易系統、營銷系統、調度系統等進行橫向數據集成。2020年開啟全國統推，已在現貨試點省份進行模擬運行。煜邦電力、國網信通等2.3.3【網側】智能化：配網自動化升級&全面提升采集控制能力我們認為，“十四五”期間電網智能化發展將主要包括：配網建設升級：分布式光伏、電動汽車等多元負荷均在配網側接入，對配網沖擊更大；配網自動化升級比主網更加迫切。加強采集控制能力，電網狀況全息感知：智能量測、遠控能力終端全面鋪設；采集和控制的對象范圍更廣、規模更大，統籌采集控制管理。其他還包括智能巡檢、智能變電站

70、運維等方向。43 35%40%45%50%55%60%65%70%0100020003000400050006000電網基本建設投資（億元）配電網投資（億元）配網投資占比“十二五”期間配網投資額占比53%“十三五”期間配網投資額占比58%“十四五”期間配網投資額占比有望達60%+注：2020年以來為預測數據智能電網政策電力計量場景637653674775817874106090799512002.5%3.2%15.0%5.4%7.0%21.3%-14.4%9.7%20.6%-20%-10%0%10%20%30%020040060080010001200140020132014201520162

71、01720182019202020212022E南方電網總投資額（億元）YOY2.3.3【網側】電網智能化投資增速快、確定性強我們認為，網側智能化、信息化方向投資將具備增速快、確定性強的特點。兩網“十四五”期間進一步加大投資力度，其中國網計劃投資2.4萬億元，南方電網計劃投資6700億元，總投資超過3萬億元，年均投資超過6000億元。投資結構方面，我們認為兩網將持續加大配網方向及智能化方向的投資占比，我們預計“十四五”期間兩網年均智能化投資額達到900億元，配網投資額超過3600億元。44 337938554521497748544889447346054730536414.1%17.3%10

72、.1%-2.5%0.7%-8.5%3.0%2.7%13.4%-10%-5%0%5%10%15%20%01000200030004000500060002013201420152016201720182019202020212022E國家電網總投資額（億元）YOY國家電網歷年投資額南方電網歷年投資額網側智能化產業圖譜網側專業電力數字化服務商2.4.1【荷側】負荷端靈活可調性的潛力最大新型電力系統在推行“源網荷儲”協同互動中，首先是要最大化調動/發揮負荷側調節響應能力。新型電力系統的關鍵指標之一為提升系統靈活性，在源-網-荷三段中，源側因為清潔能源的接入靈活可控性下降，而負荷側隨著柔性負荷的接入，

73、其靈活可調性的潛力最大。我國積極推動電力需求側響應，通過價格信號充分引導用戶積極性，讓電力用戶深度參與到電力調節中，增加負荷側調節的靈活性。電力需求響應可通過引導需求側電力負荷與供給側新能源出力曲線的趨同，促進可再生能源電力的規?；{。充分發掘需求側可控負荷、可中斷負荷、電動汽車充電網絡、儲能等資源的靈活調節潛力，鼓勵用戶以負荷聚合商、虛擬電廠等方式聚合需求側資源參與需求響應，追蹤可再生能源出力，為系統提供調峰調頻等輔助服務。45 提升負荷側彈性是新型電力系統建設的一個重點時間時間政策政策內容內容2022年1月“十四五”現代能源體系規劃大力提升電力負荷彈性。大力提升電力負荷彈性。加強電力需求

74、側響應能力建設，整合分散需求響應資源，引導用戶優化儲用電模式，高比例釋放居民、一般工商業用電負荷的彈性。2022年1月關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見完善電力需求響應機制，拓寬電力需求響應實施范圍完善電力需求響應機制，拓寬電力需求響應實施范圍，通過多種方式挖掘各類需求側資源并組織其參與需求響應，支持用戶側儲能、電動汽車充電設施、分布式發電等用戶側可調節資源，以及負荷聚合商、虛擬電廠運營商、綜合能源服務商等參與電力市場交易和系統運行調節。2022年1月關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見持續完善電力輔助服務市場，探索用戶可調節負荷參與輔助服務交易探索用戶可調節負荷參與輔助服

75、務交易。培育多元競爭的市場主體，引導用戶側可調負荷資源、儲能、分布式能源、新能源汽車等新型市場主體參與市場交易，充分激發和釋放用戶側靈活調節能力。2021年3月關于推進電力源網荷儲一體化和多能互補發展的指導意見充分發揮負荷側的調節能力。充分發揮負荷側的調節能力。依托“云大物移智鏈”等技術，進一步加強源網荷儲多向互動，通過虛擬電廠等一體化聚合模式，參與電力中長期、輔助服務、現貨等市場交易，為系統提供調節支撐能力用戶利益基本一致：有電用用戶利益多元化追求穩定、連續生產追求光伏收益率多目標的綜合套利最優2.4.1【荷側】新型電力系統下用戶概念發生巨大變化在新型電力系統的視角下，用戶的概念將發生巨大變

76、化。1）用戶形態變化：分布式光伏大量出現，用電的同時也可參與售電；分布式儲能既是電源也是負荷，可參與需求側響應或輔助服務市場。2）用戶的商業模式變化：不再僅僅是接收者，也是生產者、交易參與者、套利者、聚合者、響應者。3）用戶的利益多元化：有的用戶追求穩定（連續生產），有的用戶追求單一目標的最大化（光伏收益率），有的用戶要求多目標的綜合套利最優（分布式儲能的現貨市場套利，并且與用戶進行購電-售電-需求響應的多元結算）。4）多元利益差異化：過去配網里的用戶雖然數量很多，但利益基本一致，就是有電用；但是未來用戶將海量分化，各種多元主體在不同時段、不同物理位置的可能利益都不一樣。46 電力業態由過去的

77、“利益價值鏈”變成了“多元利益價值網絡”，用戶多元利益產生分化2.4.1【荷側】商業模式創新將與電力交易市場的活躍性相互促進從售電角度，未來的電力交易市場將分為兩級：一級市場：省級/國家級電力市場，其目標是保證省級、區域級的電力網絡中電力實時平衡和電量平衡，主要承擔批發側電力商品的交易。特征是規則明確，交易門檻較高，交易品種較少，交易頻次較低，單次交易規模較大，市場主體少。二級市場：省級以下，主要保證地區級、城市級、園區級的配電網絡的電力電量平衡，主要承擔零售側的電力商品交易。包括隔墻售電、負荷交易、各類場外的撮合交易、小規模偏差交易等。特征是尺度小，交易品種多、交易頻率高、市場主體多元且量大

78、、單次交易規模小，參與門檻低，交易靈活。47 虛擬電廠與電力交易一級/二級市場我們認為，電力交易二級市場的放開將促進負荷側商業模式的創新，并同時對電力交易市場的活躍性形成反哺。未來圍繞負荷側資源資產的運營，將會出現一批負荷側運營商，虛擬電廠或是此中代表。2.4.2【荷側】虛擬電廠：挖掘負荷調節能力，兼具靈活性與經濟性虛擬電廠是負荷側的核心場景之一，充分挖掘負荷調節能力，兼具靈活性與經濟性。經濟性：據國家電網測算，若通過建設煤電機組滿足其經營區5%的峰值負荷需求，需要電廠及配套電網投資約4000億元；若建設虛擬電廠，建設、運維和激勵的資金規模僅為400-570億元，成本僅為1/7至1/10。靈活

79、性：建設虛擬電廠前，分布式能源、儲能、可控負荷、充電樁等一般體量較小，不具備準入市場化交易的資格；分布式能源容量小、數量大、分布不均、管理困難，且可能對電網穩定運行帶來沖擊；建設虛擬電廠后，多種負荷通過多能互補等方式提升能源輸出穩定性，通過能效管理等方式提升綜合能效水平，還可以通過參與需求響應、輔助服務獲取補貼或參與市場化交易直接獲取利潤。48資料來源：36氪研究院，搜狐科技，華西證券研究所滿足5%峰值負荷不同投資方案對比虛擬電廠建設前后效益分析虛擬電廠建設前虛擬電廠建設后4000400-570010002000300040005000火電廠虛擬電廠投資金額（億元）2.4.2【荷側】虛擬電廠：

80、以尖峰負荷價值再分配為核心的運營空間遠超千億從商業模式角度，我們認為虛擬電廠是負荷側用戶參與電力市場的一種方式，市場化交易工具類軟件仍將受益。虛擬電廠的主要業務場景包含輔助服務、需求響應、市場化交易、能效管理等。從業務價值角度，我們認為虛擬電廠的核心目的是參與平抑95%以上峰值負荷并進行價值再分配，遠期看每年峰值負荷的價值將超萬億元。為解決95%以上峰值負荷，虛擬電廠應該通過聚合靈活性資源，構建全年最大負荷約5%的可調節負荷資源庫；當5%的峰值負荷出現時，虛擬電廠參與平抑，并與靈活性資源的所有者進行收益分成。根據我們的估算，預計2025年虛擬電廠的運營市場規模將達到近千億元，2030年將超過4

81、500億元。電價是決定虛擬電廠盈利能力的核心指標，峰谷電價差越大，虛擬電廠能為用戶帶來的價格激勵越大。49 整理虛擬電廠運營市場空間測算2025E2025E2030E2030E最大負荷（億kW）16.3 18.9 可調負荷需求5%8%虛擬電廠參與平抑的用電峰值負荷時長（小時）50150虛擬電廠參與平抑的用電量（億kWh）774 2608 尖峰負荷的平均電價（元/kWh）2.53.5虛擬電廠平抑的負荷價值（億元）1936 9127 分成比例50%50%虛擬電廠運營市場規模（億元）968 4563 電價是決定虛擬電廠盈利能力的核心指標虛擬電廠平抑前負荷曲線虛擬電廠平抑后負荷曲線虛擬電廠可對此部分負

82、荷的價值進行收益分成，則次部分價值越大，對虛擬電廠越有利2.4.3【荷側】綜合能源服務系統：用電復雜化，企業/園區加強用電管理能耗雙控、企業/園區配網復雜度提升、市場化購電價格上漲等變化，催生企業/園區的綜合能源服務需求?！掘寗右弧抗澞芙岛模豪l限電+能耗雙控督促企業加速能源與數字化轉型?！掘寗佣抗芾?安全：多元化負荷接入，企業配網的復雜度直線提升，用電及配電管理更加復雜化；安全方面，高比例的分布式光伏會帶來關口功率因數的過補償和諧波問題、大功率直流充電樁作為沖擊性負荷影響用戶電力系統穩定?！掘寗尤拷档碗妰r成本：市場化購電價格上漲、一些電力用戶可能需要承擔偏差考核成本、一些省市開始執行工商

83、業用戶全口徑分時電價、高耗能企業面臨購電價格快速上漲風險等。50 東方電子園區綜合能源管理系統綜合能源系統 vs 微電網等綜合能源綜合能源系統系統系統可以有多個資源輸入，同時有多個輸出：冷熱電三聯供+純凈水+生物燃氣（綜合利用效率較高）。微電網微電網系統可以有多個資源輸入，但是只有一個輸出：電（正常效率）。智能電網智能電網N個微電網互聯+終端智能電表+綜合監控調度系統。能源互聯能源互聯網網N個智能電網互聯+智能管理調度。虛擬電廠虛擬電廠帶有調度功能的微電網，主要考慮電力市場自由化。2.4.3【荷側】綜合能源服務系統：從定制化需求到多能互補的智慧能源平臺企業綜合能源管理系統信息化的演進可大致分為

84、三個階段，最終實現單模塊功能到數據服務的躍進：分立式子系統階段，以能耗管理和用能安全為主要目的：按企業需求打造不同功能的子系統，注重電力監控、能效管理、用電安全。微電網平臺階段：實現各個子系統的互聯、互通、互運，形成微電網平臺，并且落地到各個垂直行業，為行業提供綜合解決方案。智慧能源平臺階段：源網荷儲充一體化管理，打通微電網與大電網，智慧自主運行，充分自治，多能互補，信息互通，雙向互動。51 企業綜合能源管理系統信息化的演進可大致分為三個階段安科瑞EMS企業微電網能效管理平臺系統架構2.4.3【荷側】綜合能源服務系統：從功能模塊看企業綜合能源服務需求從功能模塊看企業綜合能源服務需求：52 一體

85、化運行監控計量及能效管理購售電管理設備資產管理故障應急指揮綜合能源優化負荷統計分析配變監測分析負荷預測自動電壓控制費控管理采集及數據管理智能巡檢等能源能效分析多能協同優化控制有序生產東方電子一體化綜合能源管理系統主模塊及典型功能安科瑞EMS微電網解決方案大體可歸為五大類21個子系統方案安科瑞EMS 典型子系統市電、光伏、儲能、水、蒸汽等能源供應能源收費、用能安全、能源質量能源管理充電樁、數據中心能效指標、照明控制、電機監測設備管理工業用能、建筑用能數據分析數據分析2.4.4【荷側】潛力大：商業模式級創新下或可形成數量級倍增的萬億級新興市場在源-網-荷三段中，負荷側最具備商業模式級創新的可能。多

86、元新場景出現：分布式智能電網、需求響應、碳管理、現貨價格互動等負荷側運營服務的場景出現。電力業務逐步放開：電改“管住中間、放開兩頭”不斷深化，售電公司、增量配網企業出現；出現了無需電網同意，也能開展的新業務。未來圍繞負荷側資源資產的運營，將會出現一批負荷側運營商，形成新的業務模式。根據俞慶雙碳視野下，綜合能源服務的再思考與再定位，未來的綜合能源服務可歸納為“三類資產、三個圈層、多場景運營”。三類資產三類資產，即圍繞負荷側的設備資產、碳資產、電費資產，形成資產托管的運營模式，更接近于PPP的操作模式。三個圈層三個圈層，第一圈層實現數據的連接，為用戶提供數字化服務，并取得可見的價值；第二圈層是運營

87、的連接，為用戶提供設備資產的管理服務、電費管理服務和碳的管理服務，形成相應的運營服務產品；第三圈層是多邊的連接，即真正形成價值網絡，將多用戶的資產聚合后，參與代理購電、電力市場價格響應、虛擬電廠等B2B的業務。多場景運營多場景運營，即在上述的三個圈層中，形成標準化的運營服務包，建立服務銷售、服務交付、服務產品開發的完整能力。我們認為，負荷側綜合能源服務的下游將從萬級園區拓展到三百萬級工商用戶，具備成為數量級倍增的萬億級新興市場的潛力。53 電力系統商業模式演進三類資產、三個圈層、多場景運營2.5.1【儲能】作為重要的靈活性資源分布在源/網/荷側儲能作為重要的靈活性資源，被廣泛應用在源/網/荷側

88、，深入參與各種電力場景。54 新型儲能系統應用場景火儲聯調：火儲聯調：火電和儲能共同對電網調頻指令進行出力，縮短火電機組響應時間，提高火電機組調節速率及調節精度，顯著提升調頻綜合性能指標。風光配儲：風光配儲：平滑可再生能源發電出力，提升電力輸出穩定性，增加上網電量。電力自發自用：電力自發自用：用戶一般在夜間負荷較高，通過配置儲能可以更好地利用光伏電力，提高自發自用水平，降低用電成本。容量電費管理：容量電費管理：工業用戶可以利用儲能系統在用電低谷時儲能，在高峰負荷時放電，從而降低整體負荷，達到降低容量電費的目的。峰谷價差套利：峰谷價差套利：在實施峰谷電價的電力市場中，通過低電價時給儲能系統充電，

89、高電價時儲能系統放電，實現峰谷電價差套利，降低用電成本。提升供電可靠性：提升供電可靠性：發生停電故障時，儲能能夠將儲備的能量供應給終端用戶，避免了故障修復過程的電能中斷，以保證供電可靠性。調峰：調峰：在負荷低谷期充電,高峰期放電，均衡區域負荷，減少峰谷負荷差。調頻：調頻：通過快速釋放或者吸收有功/無功調節變電站供電區域電網頻率和電壓，提高電能質量。提升電網消納能力：提升電網消納能力：在負荷接近設備容量的輸配電系統內，利用儲能系統通過較小的裝機容量能有效提高電網的輸配能力，延緩新建輸配電設施，降低成本。黑啟動：黑啟動：實現變電站配電側孤島運行供電，提高供電安全保障能力，輔助電網實現黑啟動。2.5

90、.1【儲能】深入參與各種電力場景，實現多元協同與精細調控儲能平抑波動、促進消納，是改善可再生能源發電間歇性和波動性的關鍵。儲能作為新增的靈活性調節資源，將在高比例可再生能源的電力系統中發揮重要作用。儲能可以整合可再生能源，實現連續、有效的能源利用，有效地平抑大規模新能源發電接入電網帶來的波動性，促進電力系統運行中電源和負荷的平衡，提高電網運行的安全性、經濟型和靈活性。新型儲能系統繼續深入參與各種電力場景，實現多元協同與精細調控。新型儲能系統發展趨勢：1）新型儲能將進一步參與電力市場和調度運用。2）新型電力系統復雜運行需求下需要實現多元儲能系統的協同規劃。3）面向多場景多功能復合應用的多元儲能系

91、統需要精細調控。55 儲能系統跟蹤調度計劃平滑出力負荷儲能類型新型電力系統復雜運行需求下需要實現多元儲能系統的協同規劃面向多場景多功能復合應用的多元儲能系統需要精細調控新型儲能進一步參與電力市場和調度運用新型儲能系統發展趨勢2.5.2【儲能】數字化賦能儲能系統，“3S”系統構架是基礎未來的儲能系統功能歸納為“自我感知、自我響應、對電網更加友好”。電池儲能系統的效率、可靠性和安全性等主要性能指標對儲能系統成功商業化部署至關重要，數字化賦能能源革命的背景下，儲能系統數字化、智能化、信息化發展迎來市場機遇。數字化賦能儲能系統，“3S”系統構架是基礎。在儲能系統中，電池組將狀態信息反饋給電池管理系統B

92、MS，BMS將其共享給能源管理系統EMS和儲能變流器PCS；EMS根據優化及調度決策將控制信息下發至PCS與BMS，控制單體電池/電池組完成充放電等。56 決策：決策：EMSEMS執行：執行：PCPCS S感知：感知：BMBMS S儲能系統中的信息互動架構EMS、PCS、BMS分別承擔儲能中的決策、執行、感知角色2.5.2【儲能】BMS/EMS向數據賦能、智能化、平臺化、云化發展BMS/EMS向數據賦能、智能化、平臺化、云化發展。1）數據賦能：基于實時數據的深度挖掘，提升儲能運行效率和經濟性，實現智慧運維，儲能價值挖掘。2）智能化：基于大數據與AI等技術，完成自主診斷、自主修復，簡化運維流程并

93、提升儲能安全。算法成為競爭力核心：神經網絡、邊緣計算等應用提升儲能系統診斷能力、告警能力、控制能力以及決策能力。3）平臺化、云化：平臺化產品一站式集成數據顯示、策略控制、運行分析、大數據挖掘等應用服務，并可靈活部署至公有云/私有云上。57資料來源：Fractal EMS，奇點能源，華西證券研究所奇點能源以BMS技術能力為基礎打造eMind能量云Fractal EMS 一站式交鑰匙控制系統解決方案2.5.3【儲能】儲能IT市場規模占到儲能市場規模的約10%-15%“3S”及系統集成環節占成本的30%。儲能系統的上游包括電池、PCS、BMS等設備以及電池原材料、電子元器件，下游包括電廠、電網、負荷

94、用戶等。從成本來看，儲能系統中電池占比超過50%，PCS占比約11%，BMS占比約9%，EMS占比約5%。伴隨儲能系統更加智能化、數字化，儲能場景更加復雜化，我們預計，儲能信息化市場未來規模將占到儲能市場規模的10%-15%。58 下游中游儲能電池（53%）電池管理系統BMS（9%9%）儲能變流器PCS（11%11%）能量控制系統EMS（5%5%）電池原材料電子元器件其他（6%）屏柜電纜、升壓、空調、消防、土建等儲能系統集成5%5%儲能系統儲能系統安裝儲能系統運維風光新能源電站火儲聯調數據中心儲能儲能充電站電網儲能用戶儲能原材料設備系統應用領域上游儲能產業鏈上下游（括號中的數字為大致成本占比）

95、03投資建議與風險提示5918.80%14.90%13.30%11.70%6.30%35.00%國能日新金風慧能遠景能源東潤環能南瑞繼保其他22.10%17.70%16.20%6.90%37.10%國能日新南瑞繼保東潤環能中科伏瑞其他3.1.1【源側】國能日新：領跑功率預測+電力交易SaaS新能源發電功率預測龍頭，在光伏和風電新能源發電功率預測產品市場中份額均處行業第一。電力交易輔助決策：打開第二成長曲線。公司的預測能力有望沉淀為電力交易產品的產品力壁壘：1.指導報價：市場化交易中，電價由市場供需決定，通過預測發電量（供給）能夠更精準地預測電價。2.指導報量：通過預測單個電站的發電能力，可以評

96、估某一時段該電站能夠在市場上進行交易的發電量，能夠有效避免合同報量偏差所造成的虧損。60 光伏發電功率預測市場份額（2019年）風力發電功率預測市場份額（2019年）國能日新產品力正反饋鏈條3.1.2【網側】東方電子：電力IT隱形冠軍，業務全面對標國電南瑞公司電力產品業務覆蓋廣而全，可全面對標國電南瑞。業績基石【網側】：調度+電表+配網。在地調層面，目前公司在國網核心調度業務份額第二，僅次于南瑞，南網核心調度業務與南瑞并駕齊驅，足以證明公司電網核心技術在業內的競爭力。子公司威思頓位于國內智能電表第一梯隊，國網統招連續六年保持三甲。配網方面，公司是全國最早進入配電領域的廠商，國網七大配電主站供應

97、商之一，也是配電領域產業鏈最全的廠商之一，配電終端全國集招名列前茅。業績彈性【負荷+儲能】：綜合能源+儲能+虛擬電廠。綜合能源及虛擬電廠是公司調度核心能力的復用。儲能EMS、PCS已產品化，正在進行BMS研發。虛擬電廠方面成功實施廣州“粵能投”項目，是南網首個基于市場交易規則設計的虛擬電廠，有望在五省復用。61 東方電子智能調度支持系統架構粵能投獲得綜合智慧能源優秀示范項目獎牌3.1.3【網側+負荷側】朗新科技：能源數字化領先龍頭，發力充電樁【網側】能源數字化領先的龍頭企業：電力數字化領域深耕20年，聚焦售電和用電環節，深度參與系統建設-平臺運營-業務運營，是國網核心營銷2.0系統的主要參與方

98、，服務于電網營銷部門，并有望在后續負控、計費等電網用戶側核心系統中核心參與，成長確定性強?！矩摵蓚取磕茉椿ヂ摼W唯一平臺企業：深耕“生活繳費”、“充電樁”等場景，與支付寶合作進行流量變現。新電途充電樁聚合平臺：業務空間大，爆發性強。根據公司三季報及中國充電聯盟數據，截止2022年三季度末，新電途聚合充電平臺注冊用戶數超過480萬，充電設備覆蓋近70萬，推算得到公共樁接入率超40%；2022年1-9月聚合充電量約14.5億度，推算得充電市占率達10%。業務創新：利用充電樁及分布式光伏聚合優勢，成為天然負荷聚合商，有望發揮聚合價值，在虛擬電廠及分布式光伏聚合方面取得突破。62“新電途”平臺充電樁接入

99、量及公共樁覆蓋率10203240507012.4%21.7%27.9%32.5%32.7%42.8%0%10%20%30%40%50%0204060802020/12 2021/6 2021/12 2022/32022/62022/9接入充電樁數（萬）公共樁接入滲透率覆蓋用戶覆蓋省份覆蓋省份覆蓋設備2.7億+8省12省1億+用電服務核心系統用電數據采集系統電力大數據平臺電力市場化交易系統能源數字化系統建設與服務朗新能源數字化系統建設與服務3.1.4【儲能側】南網科技：南網體系內儲能+技術平臺南網科技是南方電網著力打造的“技術服務+智能設備”研發應用的科創平臺和新型儲能創新領軍企業，受益于南網新

100、型電力系統改造。儲能業務確定性高，爆發性強：南網體系內唯一儲能EPC標的，具備豐富的儲能項目經驗；根據公司12月9日投資者關系問答，公司目前儲能在手訂單充足，提供業績保障。智能設備業務：電網智能化改造加速；布局源網荷儲一體化新品。63 南網科技以電源清潔化和電網智能化為主線發展出技術服務+智能設備兩大業務體系提供儲能系統整套解決方案3.1.5【負荷側】安科瑞：專注用戶側，企業微電網產品三級跳公司是企業微電網綜合能效管理及用電安全解決方案提供商。公司以用戶端智能電力儀表為基因，經歷兩次轉型，逐漸形成軟件+硬件的用戶側微電網綜合能效管理解決方案商。專注用戶側，在用戶側從變電、配電到用電的過程，安科

101、瑞從35KV到0.4KV，都有相應的解決方案。微電網產品進化路線清晰，形成從定制化分立式功能模塊到智慧能源平臺數據服務的三級跳。截止目前，公司擁有27個產品線，包含21個功能模塊，形成了23個行業解決方案（如商業建筑、學校、醫院、高速公路、工業企業、新能源等）64 EMS 1.0 標準功能模塊化、組件化 項目制模式能效管理系統EMS 2.0 平臺化+行業方案 設計院+系統代理商微電網平臺EMS 3.0 源網荷儲一體化 智慧能源策略平臺 數據服務智慧能源平臺安科瑞產品進化“三級跳”3.2 投資建議 投資建議：數字化深度賦能能源變革，源-網-荷-儲信息化需求爆發。核心推薦國能日新，東方電子，朗新科

102、技，受益標的還包括：源側，國電南自、恒華科技等；網側，國電南瑞、煜邦電力、緯德信息、遠光軟件等；售/用側，國網信通、威勝信息、安科瑞；儲能側，南網科技等。1）國能日新：發電功率預測龍頭，電力交易市場有望拉動公司第二成長曲線。公司發電功率預測產品市場份額領先，同時將核心預測能力復用至電力交易領域，打造電力交易輔助決策平臺2.0。2）東方電子：電力IT小巨人，調度+電表+配網為基，綜合能源+儲能蓄勢。公司是全國最早進入配電領域的廠商,也是配電領域產業鏈最全的供應商。調度業務份額僅次于南瑞。布局綜合能源復用核心調度能力，多個項目獲得示范獎項；布局儲能、虛擬電廠，新增量可期。3）朗新科技：用戶側能源數

103、字化領先龍頭+能源互聯網唯一平臺企業。國網營銷2.0系統核心參與方，基本盤電網IT業務持續高景氣；與支付寶合作打造“生活繳費”、“新電途”充電樁聚合平臺等場景，進行流量變現；充電聚合服務增量空間可期。（與華西通信組聯合覆蓋）65 重點公司盈利預測與估值股票股票代碼代碼股票股票名稱名稱收盤價收盤價（元）（元）投資投資評級評級EPS(EPS(元元)P/EP/E2021A2021A2022E2022E2023E2023E2024E2024E2021A2021A2022E2022E2023E2023E2024E2024E000682.SZ東方電子8.47 買入0.26 0.34 0.47 0.60 3

104、3 25 18 14 301162.SZ國能日新97.95 買入1.11 1.12 1.58 2.27 88 87 62 43 300682.SZ朗新科技23.26 買入0.81 1.10 1.47 1.94 29 21 16 12 注：PE根據2023年1月6日收盤價計算。3.2 風險提示 政策落地不及預期 新能源建設不及預期 新型電力系統技術發展不及預期 市場系統性風險等。66資料來源：華西證券研究所免責聲明67分析師分析師與研究助理簡介與研究助理簡介劉澤晶（首席分析師）2014-2015年新財富計算機行業團隊第三、第五名，水晶球第三名，10年證券從業經驗分析師承諾分析師承諾作者具有中國證

105、券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，保證報告所采用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，通過合理判斷并得出結論，力求客觀、公正，結論不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。評級說明評級說明公司評級標準公司評級標準投資評級投資評級說明說明以報告發布日后的6個月內公司股價相對上證指數的漲跌幅為基準。買入分析師預測在此期間股價相對強于上證指數達到或超過15%增持分析師預測在此期間股價相對強于上證指數在5%15%之間中性分析師預測在此期間股價相對上證指數在-5%5%之間減持分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數5%15%之間賣出分析師預測在此期間股價相對弱于上證指數達到或超過15%行業評級標準行業評級標準以報告發布日后的6個月內行業指數的漲跌幅為基準。推薦分析師預測在此期間行業指數相對強于上證指數達到或超過10%中性分析師預測在此期間行業指數相對上證指數在-10%10%之間回避分析師預測在此期間行業指數相對弱于上證指數達到或超過10%華西證券研究所：華西證券研究所：地址：北京市西城區太平橋大街豐匯園11號豐匯時代大廈南座5層網址：http:/