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1、2022年第四季度行業市場倍數分析報告20232023年年2 2月月1010日日2 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。20222022年第三季度行業市場倍數年第三季度行業市場倍數2022年第四季度行業市場倍數分析報告簡介我們對美國、中國香港、中國上海和中國深圳的主要交易所的上市公司的市值變化情況及市場表現進行了統計分析，我們將上述四大國家/地區交易所的13,263家上市公司分為數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產7個主

2、要板塊在7個板塊中，我們精選了19個行業并按照行業對上市公司的市值變化及市場表現進行了統計分析我們本次統計了各行業基于2022年12月31日的市場數據，我們將會每季度更新各板塊的市值變化及市場表現3 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。目錄2022年第四季度行業市場倍數分析報告簡介分析報告簡介2指數及行業表現指數及行業表現4行業分析說明行業分析說明9醫療健康醫療健康1.醫療健康服務及設備102.制藥、生物技術和生命科學11金融服務金融服務1.多元金融服務122.資產管理

3、133.投資銀行144.消費金融155.抵押房地產投資信托基金(REITs)166.銀行177.保險18工業制造工業制造1.化工19能源及天然資源能源及天然資源1.金屬和采礦202.能源21消費制造業消費制造業1.汽車及零部件222.零售233.互聯網和直銷零售24數字新媒體產業數字新媒體產業1.互動媒體和服務252.半導體263.軟件和服務27政府及房地產政府及房地產1.房地產28聯系我們聯系我們294 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，

4、畢馬威分析總體而言，由于通貨膨脹放緩，中國新冠疫情防控政策優化調整和美元下跌等因素，全球指數在2022年第四季度均有所上漲。在全球指數中，道瓊斯指數、恒生指數和標普歐洲BMI指數為2022年第四季度漲幅最大的指數。恒生指數大幅上漲可能與中國新冠疫情防控政策優化調整后，在中國香港上市的中國大陸的科技、消費和旅游行業公司（主要為消費制造業）市值上漲有關。另外，市場預期美聯儲將放緩加息以及美元下跌也可能是第四季度全球指數表現較好的原因。指數及行業表現精選全球指數表現 季度變化2022年12月31日 較 2022年9月30日主要關注指數主要關注指數歐洲地區指數歐洲地區指數亞太地區指數亞太地區指數7.1

5、%(1.0)%15.4%14.9%1.8%8.1%12.3%14.9%14.3%9.6%9.4%19.1%8.4%13.5%9.4%0.6%3.5%S&P 500NASDAQ Dow Jones Hang SengCSI 300FTSE 100(UK)CAC 40(FR)DAX(DB)EuroSTOXX 50STOXXEurope 600SPE 350S&PEurope BMIS&P APACEmergingBMIS&P APACBMIMSCITaiwanNikkei 225 KOSPI 2005 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際

6、有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現精選全球指數表現 2022年年度變化2022年12月31日 較 2021年12月31日2022年全年主要由于持續的高通脹、全球需求疲軟、地緣政治局勢緊張等因素的影響，全球指數均有所下跌。由于能源和礦業公司股價因俄羅斯天然氣供應限制而上漲，富時指數是全球指數中唯一上漲的指數?？傮w而言，由于俄羅斯和烏克蘭的沖突，高通脹和世界各國央行收緊貨幣政策等因素，全球指數受到負面影響。各個地區的指數表現各不相同，由于全球需求抑制，經濟活動減少，恒生指數和滬深300指數均有較大幅度的下跌。對于中

7、國臺灣和韓國，主要是受到了芯片行業需求疲軟的影響，指數出現大幅下跌。主要關注指數主要關注指數歐洲地區指數歐洲地區指數亞太地區指數亞太地區指數(19.4)%(33.1)%(8.8)%(15.5)%(21.6)%0.9%(9.5)%(12.3)%(11.7)%(12.9)%(11.5)%(19.2)%(20.7)%(18.4)%(32.2)%(9.4)%(26.2)%S&P 500NASDAQ Dow Jones Hang SengCSI 300FTSE 100(UK)CAC 40(FR)DAX(DB)EuroSTOXX 50STOXXEurope 600SPE 350S&PEurope BMIS

8、&P APACEmergingBMIS&P APACBMIMSCITaiwanNikkei 225 KOSPI 2006 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現市值 精選交易所及行業總市值(美元十億元)按分類(基于2022年12月31日)總市值：總市值：71 71 萬億美元萬億美元我們對中國企業主要上市所在地美國（如納斯達克證券交易所、紐約證券交易所等）、中國香港、中國上我們對中國企業主要上市所在地美國（如納斯達克證券交

9、易所、紐約證券交易所等）、中國香港、中國上海和中國深圳主要交易所的上市公司（合計海和中國深圳主要交易所的上市公司（合計13,26313,263家）進行統計分析，截至家）進行統計分析，截至20222022年年1212月月3131日上述上市公日上述上市公司的總市值司的總市值7171萬億美元，其中美國交易所的上市公司總市值占總市值的萬億美元，其中美國交易所的上市公司總市值占總市值的69.4%69.4%，為占比最大的上市交易，為占比最大的上市交易所。所。將上述四大國家將上述四大國家/地區交易所的地區交易所的13,26313,263家上市公司分為數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健家上市公司分為

10、數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產7 7個主要板塊個主要板塊,數字新媒體行業的市值占總市值的數字新媒體行業的市值占總市值的28.4%28.4%，為占比最大的行業。為占比最大的行業。2,751 6,532 8,893 9,599 10,733 12,255 20,174 3.9%9.2%12.5%13.5%15.1%17.3%28.4%-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業總市值總市值-精選交易所精選

11、交易所(基于基于20222022年年1212月月3131日日)精選交易所上市公司數量 總市值-按上市地點分類美元十億元美國5,77649,254中國香港2,5729,450 中國上海2,1727,496中國深圳2,7434,737合計合計13,26370,9367 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現各交易所中行業市值美國交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2022年12月31日)中國香港交易所(美元十億元)精選行業

12、市值(基于2022年12月31日)中國上海交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2022年12月31日)中國深圳交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2022年12月31日)美國交易所、中國香港交易所中數字新媒體產業的上市公司的總市值占比最高，中國深圳交易所中的工業制造行業上市公司的總市值占比最高，中國上海交易所中各板塊上市公司的總市值分布較為均勻，政府及房地產和醫療健康板塊的總市值占比相對較小。1,453 1,453 4,659 5,364 8,004 6,546 8,445 14,783 3.0%9.5%10.9%16.3%13.3%17.1%30.0%-5,000 10,000 15,0

13、00 20,000政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業438 512 936 1,114 1,213 1,472 1,810 5.8%14.9%6.8%24.1%19.6%12.5%16.2%-500 1,000 1,500 2,000政府及房地產醫療健康能源及天然資源數字新媒體產業消費制造業工業制造金融服務528 587 667 644 1,610 2,144 3,271 5.6%6.2%7.1%6.8%17.0%22.7%34.6%-500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500醫療健康能源及天然資源政府及房地產工業制造

14、消費制造業金融服務數字新媒體產業193 232 349 556 987 1,006 1,413 4.1%4.9%7.4%11.7%20.8%21.2%29.8%-500 1,000 1,500政府及房地產金融服務能源及天然資源醫療健康消費制造業數字新媒體產業工業制造8 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析中國香港交易所中國香港交易所(自自20222022年年9 9月月3030日至日至20222022年年1212月月3131日日)美國

15、交易所美國交易所(自自20222022年年9 9月月3030日至日至20222022年年1212月月3131日日)中國內地交易所中國內地交易所(自自20222022年年9 9月月3030日至日至20222022年年1212月月3131日日)各行業市值季度變化2022年第四季度，由于通貨膨脹放緩、利率上升以及政治局勢緩解等因素，美國交易所大部分板塊的上市公司市值在第四季度較第三季度有所上漲。在2022年第四季度，中國香港交易所各板塊的上市公司市值均高于2022年第三季度，大部分板塊漲幅超過10%，主要得益于中國新冠疫情防控政策優化調整以及美元疲軟等因素。其中醫療健康板塊在第四季度大幅上漲，可能是

16、受到如藥品新增適應癥可簡易續約等政策利好的影響。除了能源及天然資源板塊，中國內地交易所各板塊的上市公司市值較2022年第三季度也有所上漲，其中消費制造和工業制造板塊由跌轉漲，可能是受通脹放緩影響。另外由于中國政府出臺支持房地產行業政策措施，第四季度房地產板塊有所上漲。指數及行業表現6.3%16.3%14.0%13.2%11.4%-0.3%2.5%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業10.0%1.3%10.1%26.4%14.2%12.9%8.9%0.0%10.0%20.0%30.0%政府及房地產能源及

17、天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業3.8%-1.1%5.7%16.0%10.9%5.5%10.5%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業9 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。我們對美國、中國香港、中國上海和中國深圳的主要交易所的13,263家上市公司分為數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產7個主要板塊進行統

18、計分析；2022年第四季度行業市場倍數行業分析說明我們基于美國、中國香港、中國上海和中國深圳的主要交易所獲取的相關行業的上市公司公開財務數據進行相關分析；我們統計了相關行業上市公司截至2022年12月31日的所能獲取的過去12個月的財務數據計算相關財務指標，并對各行業較為代表性的兩個或三個市場指標采用中位數進行列示。我們所用到的主要市場指標計算方式如下：企業價值/營業收入：統計時點的企業價值（調整溢余資產和負債、現金、帶息負債和少數股東權益）/最近12個月的營業總收入企業價值/息稅前利潤：統計時點的企業價值（調整溢余資產和負債、現金、帶息負債和少數股東權益）/最近12個月的息稅前利潤企業價值/

19、息稅折舊攤銷前利潤：統計時點的企業價值（調整溢余資產和負債、現金、帶息負債和少數股東權益）/最近12個月的息稅折舊攤銷前利潤市盈率：統計時點的市值/最近12個月的扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤市凈率：統計時點的市值/最新披露的歸屬母公司股東的權益我們以2020年12月31日的相關行業上市公司的總市值作為基準，對截至2022年12月31日八個季度該行業總市值的變化趨勢進行相關分析；我們統計了基于2022年12月31日，各行業較為代表性的兩個或三個市場指標分別在四個國家/地區交易所中的倍數表現。10 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬

20、威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 醫療健康醫療健康服務及設備中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)對于醫療健康服務及設備行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤率和市盈率倍數呈現逐漸下降的趨勢。四個國家/地區交易所中，醫療健康服務及設備行業在過去兩年內的市值自2020年12月31日以來，均有所下降。21.3x14.3x27.7x29.4x27.0 x16.7x32.7x32.4x14.

21、2x9.4x22.3x23.6x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤29.1x27.6x27.7x28.1x30.2x30.5x28.0 x26.9x24.9x25.6x25.2x27.3x23.9x24.1x22.9x20.1x21.3x21.1x22.3x22.2x21.3x22.0 x24.3x23.2x33.1x32.1x31.3x32.1x34.8x36.5x34.4x31.7x29.4x29.3x30.8x32.2x2

22、9.1x29.4x29.7x26.7x26.9x27.1x27.6x27.0 x26.4x28.4x28.9x27.3x19.3x19.5x19.6x20.0 x20.7x21.7x19.1x18.1x17.3x17.6x16.9x18.4x17.0 x17.8x17.2x14.9x15.5x15.7x16.0 x15.7x14.8x15.3x16.3x16.6x14.0 x19.0 x24.0 x29.0 x34.0 x39.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤7.5%12.5%13.9%7.8%-5.1%-10.4%-0.7%0.1%-35.9%-38.3%-51.

23、5%-46.1%-54.7%-41.7%39.4%11.8%15.3%3.8%-4.5%1.4%11.7%26.1%-1.8%2.6%-15.1%-15.1%-25.9%-13.4%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）醫療健康服務及設備上市地點上市公司數量(基

24、于2022年12月31日)主要美國交易所381中國香港交易所110中國上海交易所70中國深圳交易所85合計64611 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析12.4x9.5x23.5x23.7x18.1x11.0 x33.2x34.2x18.5x10.9x34.6x36.4x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企

25、業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率各行業市場表現 制藥、生物技術和生命科學制藥、生物技術和生命科學中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）對于制藥、生物技術和生命科學行業，在過去的兩年里，三個市場倍數呈現波動并下降的趨勢。四個國家/地區交易所在該行業中的市值均有所波動。自2022年以來，該行業在四個交易所的市值呈現下跌的趨勢。28.8x28.4x28.2x30.6x31.3x 31.3

26、x29.1x27.8x28.6x28.7x29.6x32.1x28.4x26.9x27.9x23.7x25.2x25.8x24.9x25.0 x23.5x26.0 x27.2x26.7x31.6x31.1x31.3x32.3x32.6x32.0 x29.4x29.8x30.7x28.8x30.4x33.3x30.4x28.8x30.5x26.7x27.1x29.0 x28.1x26.6x24.7x27.7x29.5x28.5x22.3x21.6x22.0 x22.9x23.3x24.0 x22.8x22.4x22.2x21.5x21.8x23.8x20.5x20.0 x20.6x17.8x18

27、.8x19.3x18.9x18.5x17.5x18.8x20.3x19.3x15.0 x17.0 x19.0 x21.0 x23.0 x25.0 x27.0 x29.0 x31.0 x33.0 x35.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤7.4%5.2%13.9%30.9%1.6%1.3%16.2%3.9%-2.7%-2.0%-6.6%-6.9%-14.9%10.7%-3.8%-3.3%-1.8%-1.1%-15.7%-27.9%-20.8%-15.1%-26.1%-29.5%-26.0%-45.9%-60.1%-56.8%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0

28、%0.0%20.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所制藥、生物技術和生命科學上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)主要美國交易所923中國香港交易所103中國上海交易所148中國深圳交易所174合計1,34812 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析

29、各行業市場表現 多元金融服務多元金融服務中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于多元金融服務行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數整體呈現小幅下降趨勢，在2022年下半年有所上漲。四個國家/地區交易所中，該行業在四個交易所的市值變化較為平穩。最近三個季度，該行業在中國上海交易所和中國深圳交易所的市值均有較大幅度的下跌。5.6x9.1x8.7x0.0 x1.2x0.4x0.7x1.6x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x

30、9.0 x10.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率8.5x8.6x9.4x 9.2x 9.5x9.1x8.6x7.4x6.6x6.3x6.6x6.5x6.3x6.4x6.0 x6.7x 7.9x7.3x7.6x7.9x6.9x8.3x8.1x7.9x0.9x0.9x0.8x0.8x0.9x 0.9x0.8x0.7x0.7x0.7x 0.7x0.8x0.7x0.7x0.6x0.6x0.6x 0.6x 0.6x0.7x0.7x0.6x0.7x 0.7x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x9.0 x10.0

31、 x市盈率市凈率7.4%5.2%13.9%30.9%1.6%1.3%16.2%3.9%-2.7%-2.0%-6.6%-6.9%-14.9%10.7%-3.8%-3.3%-1.8%-1.1%-15.7%-27.9%-20.8%-15.1%-26.1%-29.5%-26.0%-45.9%-60.1%-56.8%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所多元金融服務上市地點

32、上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所16737.3 中國香港交易所2416.2中國上海交易所48.0中國深圳交易所10.9合計45762.413 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 資產管理資產管理中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于資產管理行業，在過去的兩年里，市盈率倍

33、數前期較為穩定，在2022年上漲；而市凈率倍數則在不同年份之間波動較大，2022年市凈率倍數較為穩定。四個國家/地區交易所中，該行業在主要美國交易所和中國香港交易所的市值平穩上升。32.1x13.1x58.4x17.2x3.3x0.5x2.2x1.8x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率30.6%41.4%68.5%78.9%63.9%61.8%80.2%-2.9%-12.4%17.6%-24.6%-25.9%-46.5%-29.8%23.9%91.9%83.7%75.

34、2%64.5%55.5%39.2%6.8%21.3%34.2%24.7%37.2%19.1%45.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所12.8x11.8x13.0 x11.7x11.3x10.9x13.1x14.3x13.5x14.8x14.9x16.0 x15.3x17.3x40.7x46.3x35.9x35.2x36.1x28.0 x

35、27.8x27.6x31.8x32.0 x2.2x2.3x6.8x9.8x10.0 x10.5x11.4x10.8x10.8x12.0 x5.2x5.1x 4.7x4.2x2.8x2.2x2.5x 2.5x2.9x2.6x2.1x 2.2x 2.3x 2.2x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x市盈率市凈率資產管理上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所563303.7 中國香港交易所2112.4中國上海交易所23.8中國深圳交易所24.1合計588324.014

36、2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 投資銀行投資銀行中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于投資銀行行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數呈緩慢下降趨勢，在2022年下半年有所回升。四個國家/地區交易所中，截至2022年上半年，該行業的市值均有較大幅度的下滑。該行業2022年下半年在主要美國交易

37、所的市值有所回升，而在其他三個交易所中的市值持續下跌。12.6x9.6x21.3x25.7x2.2x0.4x1.1x1.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率18.7%15.6%7.1%-9.6%-6.1%3.0%8.3%9.7%-7.8%-9.2%-29.1%-20.6%6.1%9.9%-6.9%-10.2%-28.9%-19.8%7.7%11.9%-6.5%-10.7%-25.5%-20.1%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0

38、%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所18.2x18.9x17.8x16.5x15.9x15.8x14.8x14.5x15.6x13.6x13.7x14.4x12.8x12.1x12.7x12.6x12.3x13.8x13.9x15.7x13.7x15.8x16.8x16.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.2x 1.3x1.1x 1.1x 1.1x0.9x 0.9x 1.0 x 1.0

39、 x1.1x0.9x 0.9x1.0 x 1.0 x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x市盈率市凈率投資銀行上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所34548.5 中國香港交易所67218.8中國上海交易所35279.2中國深圳交易所1888.2合計1541,134.715 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析

40、各行業市場表現 消費金融消費金融中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于消費金融行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數先下跌后趨于平穩的趨勢。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所的市值波動幅度較大，在主要美國交易所的市值持續下跌。4.6x9.8x29.1x0.0 x0.9x0.4x3.0 x2.3x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率17.

41、1%17.3%5.5%-1.4%-25.3%-33.4%-29.6%21.1%-9.8%-3.7%-23.1%-21.2%-35.1%-26.0%20.1%7.4%76.3%87.6%16.8%-0.7%25.7%-17.4%-24.7%-17.7%-18.0%-23.4%-26.2%-26.2%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所11.0 x

42、11.3x11.6x9.1x9.0 x8.6x6.5x6.6x 6.7x6.3x6.4x7.5x6.7x6.8x6.9x 6.8x6.7x6.8x6.3x5.2x4.7x5.4x5.7x5.4x1.0 x1.0 x 1.1x 1.1x1.2x1.2x 1.2x 1.2x 1.2x 1.1x 1.1x1.2x1.1x 1.1x1.0 x 1.0 x 1.0 x0.9x 0.9x 0.9x0.7x 0.7x0.8x 0.8x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x市盈率市凈率消費金融上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美

43、國交易所50246.0中國香港交易所319.5中國上海交易所20.8中國深圳交易所10.3合計84256.716 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 抵押房地產投資信托基金（“REITs”）抵押房地產投資信托基金（REITs)中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）REITs行業僅在主要美國交易所有上市公司，其市

44、凈率倍數在過去兩年內較為穩定，市盈率倍數在2021年中大幅下降后小幅波動。在2021年，REITs在主要美國交易所的市值小幅波動，從2022年第二季度開始大幅下跌。7.6x0.7x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x主要美國交易所市盈率市凈率7.0%4.5%8.7%3.9%-11.8%-29.5%-21.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202

45、231/12/2022主要美國交易所17.8x18.6x16.0 x12.5x7.4x 7.4x7.7x8.6x8.6x8.8x9.0 x8.9x9.8x10.3x9.6x9.0 x11.0 x9.4x11.1x9.9x7.7x8.8x8.3x7.6x0.9x0.9x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 0.9x 0.9x 0.9x 1.0 x 0.9x 0.9x 0.9x 0.8x 0.9x 0.8x0.9x0.8x0.9x 0.9x0.6x0.7x0.9x0.7x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.

46、0 x市盈率市凈率抵押房地產投資信托基金（REITs)上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所4355.8中國香港交易所0-中國上海交易所0-中國深圳交易所0-合計4355.817 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 銀行銀行中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于銀行行

47、業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數小幅波動后維持在較為穩定的水平。四個國家/地區交易所中，該行業自2022年第二季度以來在四個交易所的市值均大幅下跌，近期有所回升。10.5x4.7x5.9x8.1x1.2x0.3x0.6x0.6x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率4.0%5.3%6.6%3.6%-13.5%-17.8%-9.4%-4.5%-10.5%-9.3%-4.6%-11.5%-25.9%-19.1%-4.5%-10.6%-10.7%-6.3%-13.8%-27.5%

48、-22.0%2.6%-13.0%-9.9%-8.4%-17.2%-33.9%-27.8%-40.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所11.9x13.1x14.0 x12.3x12.5x12.0 x10.6x10.8x11.0 x10.6x10.5x10.8x 10.8x 10.8x10.4x9.9x10.0 x9.4x10.1

49、x10.0 x9.6x10.2x10.4x10.1x1.0 x1.1x1.1x1.1x1.2x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.1x1.0 x1.1x1.1x1.1x1.2x1.2x1.1x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x市盈率市凈率銀行上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所4133,035.8中國香港交易所431,258.2中國上海交易所331,1886中國深圳交易所985.5合計4985,568.118 2023 畢馬威企業咨詢

50、(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 保險保險中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于保險行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數下跌后小幅波動，近期有所上升。四個國家/地區交易所中，該行業在主要美國交易所的市值從2022年第一季度開始下跌，而在其他交易所的市值呈持續下跌趨勢。14.5x6.8x10.6x41.8x1.4x

51、0.5x1.0 x0.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率3.7%4.6%8.8%13.4%0.2%-6.3%8.3%-6.8%-18.1%-21.4%-23.7%-25.3%-37.5%-21.3%-9.5%-26.4%-24.8%-30.2%-30.0%-40.0%-25.4%-11.1%-17.5%-17.3%-20.7%-19.2%-32.4%-27.3%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20

52、.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所12.9x13.1x13.6x12.6x10.9x10.4x9.9x9.6x9.4x9.7x9.5x10.4x10.2x10.1x10.8x10.5x10.4x10.1x10.4x11.4x11.2x13.4x13.2x13.1x1.1x1.1x 1.2x1.3x 1.3x1.2x 1.2x1.1x1.1x1.2x1.1x 1.1x 1.1x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.

53、0 x 1.0 x1.1x1.0 x1.1x1.3x 1.2x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x市盈率市凈率保險上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所1141,120.2中國香港交易所18570.7中國上海交易所5327.6中國深圳交易所12.3合計1382,020.719 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 化工

54、化工中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)對于化工行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數變化趨勢一致，均有所波動且整體下降。四個國家/地區交易所中，該行業在四個交易所的市值在2022年第三季度均有較大幅度的下跌。4.8x3.1x12.8x16.6x6.2x4.0 x17.9x22.9x7.0 x4.1x18.1x25.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業

55、價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率2.8%0.7%12.1%20.2%3.1%-3.3%5.5%8.1%24.2%16.1%12.7%2.9%-18.1%-11.0%11.1%37.5%40.0%23.2%26.4%4.7%7.8%29.8%63.0%67.3%48.2%51.1%22.4%20.2%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國

56、香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所27.3x27.9x26.1x21.3x21.9x22.3x21.2x21.7x20.2x20.5x23.4x23.5x20.6x21.8x20.2x16.5x17.9x18.7x19.1x18.9x16.9x17.8x19.4x18.2x31.6x31.6x30.5x23.7x25.3x25.9x25.3x24.8x23.9x24.4x26.0 x26.3x23.8x25.4x23.1x19.3x20.6x21.8x23.0 x22.4x19.8x19.6x20.3x19.9x16.2x16.8x16.1x13.7x14.0 x14.3x14.6x15.

57、5x15.1x15.2x16.9x16.8x15.5x16.6x15.0 x12.3x13.5x14.2x14.5x14.2x12.8x12.7x14.1x13.6x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）化工上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所49527.1中國香港交易所2311.8中國上海交易所131227.1中國深圳交易所195313.2合計3981,07

58、9.220 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金屬和采礦金屬和采礦中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）對于金屬和采礦行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，均

59、有所波動且整體下降。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所、中國深圳交易所和中國香港交易所的市值變化趨勢相似，在主要美國交易所的市值波動較大。5.9x6.0 x16.6x16.8x8.7x8.1x22.7x24.7x6.5x6.2x29.0 x27.9x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率9.5%-9.4%-2.6%22.7%-13.4%-22.3%-4.2%9.0%22.6%11.9%13.1%-0.1%-23.0%-9

60、.3%10.7%36.3%33.6%27.0%17.3%-3.2%2.1%14.9%36.6%36.9%27.1%25.5%2.7%5.6%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所20.4x22.2x20.5x18.5x19.5x17.5x18.3x16.4x14.7x14.1x14.9x15.2x15.4x16.4x16.2x14.7x15.4x15.3x

61、15.6x16.4x14.9x15.4x16.5x16.5x25.3x26.6x26.4x22.3x23.7x22.1x21.2x21.0 x19.2x18.9x20.3x20.8x19.8x20.4x19.1x17.3x19.3x20.1x21.9x20.2x18.4x18.9x20.4x19.6x12.9x13.3x12.8x11.5x11.9x11.2x11.8x12.3x11.3x10.9x10.9x11.3x11.3x11.5x11.5x10.1x10.7x10.2x10.7x10.6x9.4x9.9x10.7x10.7x9.0 x11.0 x13.0 x15.0 x17.0 x19

62、.0 x21.0 x23.0 x25.0 x27.0 x29.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤金屬和采礦上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所145900.7中國香港交易所65146.4中國上海交易所104295.9中國深圳交易所103205.9合計4171,548.921 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 能源能源中位數-企業價值/息稅前利潤、企

63、業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）對于能源行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，整體先上升后下降。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所和中國深圳交易所的市值變化趨勢相似，小幅波動。該行業在主要美國交易所的市值自2022年以來，大幅上漲。6.5x6.6x7.8x16.9x9.3x8.5x10.1x24.7x8.3x6.4x13.4x28.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x2

64、0.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率11.6%11.6%16.0%52.3%40.8%38.7%60.1%9.7%22.9%10.1%30.2%27.2%20.6%17.6%11.1%29.2%15.4%36.2%35.4%30.3%24.2%15.6%50.7%33.3%41.0%31.8%17.9%10.5%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/0

65、6/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所15.4x16.7x17.5x16.0 x16.8x17.9x17.1x16.7x18.0 x18.1x15.1x15.6x16.3x14.5x14.4x13.9x14.3x12.6x13.2x 11.6x10.8x11.1x9.8x9.7x14.1x13.9x15.0 x15.1x16.1x16.6x16.6x17.6x18.8x18.4x15.4x16.5x16.7x 17.2x16.0 x15.0 x16.1x13.7x14.7x11.6x10.3x10.7x9.2x8.8x8.2

66、x9.3x 9.3x9.6x10.7x10.9x9.9x9.8x10.5x10.1x9.5x9.8x10.0 x9.4x9.7x8.8x9.4x8.5x8.6x8.1x7.4x7.7x6.9x6.6x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤能源上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所2723,446.4中國香港交易所69415.9中國上海交易所53507.2中國深圳交易所3235.0合計4264,404.522 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司

67、 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 汽車及零部件汽車及零部件中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)對于汽車及零部件行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，波動幅度較大。四個國家/地區交易所中，該行業在中國深圳交易所、中國香港交易所和中國上海交易所的市值變化趨勢相似。7.6x10.2x19.5x22.1x13.4x19.7x35.8x31.

68、8x12.6x11.4x37.5x35.6x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率27.0 x26.7x25.5x24.3x25.3x25.1x24.5x24.6x22.5x26.0 x31.5x30.7x28.1x27.4x25.3x23.8x26.9x29.4x32.6x34.1x29.9x28.2x30.1x27.6x30.2x30.3x28.9x27.2x28.3x27.8x27.2x26.6x24.3x27.8

69、x32.7x32.1x29.3x29.9x26.4x25.0 x29.9x33.1x39.4x36.8x32.9x30.8x32.9x30.9x16.6x17.2x17.0 x15.1x15.7x16.1x15.4x16.0 x14.6x16.6x18.7x18.4x17.1x17.3x14.8x14.5x16.5x17.9x20.5x21.6x19.0 x18.3x18.9x17.6x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤7.8%12.8%45.5%34.7%-3.3%-0.7%-

70、28.7%34.7%21.7%28.8%-7.5%17.3%-20.3%-21.3%24.4%21.3%35.8%-1.7%13.9%-7.9%-7.5%34.3%36.4%58.5%33.3%66.6%25.1%28.1%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）

71、汽車及零部件上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所761,055.0中國香港交易所44245.7中國上海交易所103227.1中國深圳交易所108213.3合計3311,741.123 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 零售零售中位數-企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)對于零售行業，在過去的兩年

72、里，企業價值/銷售收入倍數基本穩定，市盈率倍數略有下降。四個國家/地區交易所中，該行業在四個交易所的市值在2022第四季度均有所回升。0.7x0.8x1.7x3.8x5.2x6.8x14.6x16.6x10.8x10.1x27.9x30.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/銷售收入企業價值/息稅折舊攤銷前利潤市盈率6.4%4.8%17.8%-5.6%-19.3%-18.9%-9.5%3.9%-7.1%-20.0%-32.2%-25.6%-36.9%-27.2%3.6%-

73、3.4%-8.8%-23.7%-15.2%-29.6%-19.4%-10.5%-10.8%-7.3%-17.5%-22.1%-35.8%-18.8%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所1.1x1.2x 1.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.2x 1.2x 1.2x 1.1x 1.1x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 0.9x 0.9x

74、 0.9x 0.8x 0.9x 0.8x 0.8x 0.9x 0.9x19.4x19.3x20.9x19.0 x19.3x17.7x16.3x14.5x14.8x15.4x14.6x14.8x14.9x13.6x13.1x12.4x12.6x12.7x12.6x12.7x11.0 x11.0 x12.7x12.8x9.1x9.4x10.7x10.7x9.7x9.8x9.0 x8.3x8.1x 8.1x 8.0 x 8.1x7.8x7.5x7.7x7.2x 7.2x 7.1x6.9x8.2x7.1x7.0 x7.1x7.2x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x企業

75、價值/銷售收入市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤中位數-各交易所企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）零售上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所1231,157.0中國香港交易所101193.2中國上海交易所54119.5中國深圳交易所2225.1合計3001,494.824 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 互聯網和直銷零

76、售互聯網和直銷零售中位數-企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)對于互聯網和直銷零售行業，在過去的兩年里，企業價值/銷售收入倍數基本穩定，市盈率倍數先下降后有所回升。四個國家/地區交易所中，該行業在中國內地交易所的體量非常??；自2021年下半年以來，該行業在中國香港交易所的市值呈下跌趨勢，且跌幅均超過30%。0.6x1.7x1.4x2.2x8.8x10.2x38.4x14.5x27.2x60.4x49.0 x24.3x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x主要美

77、國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/銷售收入企業價值/息稅折舊攤銷前利潤市盈率6.9%-6.5%-12.2%-19.3%-40.7%-42.0%-50.1%1.0%-28.4%-39.5%-50.0%-44.5%-58.0%-52.7%9.5%-11.7%11.6%-17.5%-29.1%-48.7%-37.8%-0.1%3.8%29.8%14.1%-4.6%-28.7%-9.1%-70.0%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%30/06/202130/09/202131/12/2021

78、31/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所3.2x3.0 x2.8x2.7x2.8x3.3x3.0 x 3.0 x2.7x 2.8x2.4x 2.3x1.8x1.6x1.4x1.2x 1.2x 1.0 x 1.1x 0.9x 1.0 x0.8x 0.9x 1.0 x31.8x34.4x37.2x35.3x36.6x34.5x25.6x29.0 x23.3x25.7x24.2x23.1x21.8x21.2x18.4x15.0 x16.5x17.0 x19.3x21.4x20.3x23.1x29.1x27

79、.2x28.4x27.5x28.4x24.5x25.8x25.6x19.9x17.0 x18.2x21.4x23.8x22.0 x18.7x17.2x13.0 x11.6x11.4x11.4x11.1x11.2x11.0 x10.4x13.1x10.8x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x企業價值/銷售收入市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤中位數-各交易所企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）互聯網和直銷零售上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要

80、美國交易所781,461.2中國香港交易所20508.9中國上海交易所21.9中國深圳交易所96.6合計1091,978.725 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 互動媒體和服務互動媒體和服務中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）對于互動媒體和服務行業

81、，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數的波動較大。四個國家/地區交易所中，中國內地交易所在該行業中所占的體量較小，在中國香港交易所的市值一直呈現下降趨勢。11.6x7.0 x63.3x19.2x17.9x8.9x67.0 x25.5x21.1x7.4x63.7x32.2x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x80.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率30.5x25.4x24.1x24.6x23.8x24.9x27.4x

82、22.0 x22.7x20.6x17.1x16.2x16.8x17.5x22.0 x20.1x21.6x18.6x19.0 x19.2x18.7x17.4x18.2x17.7x25.6x30.7x31.1x31.6x24.3x27.1x26.8x29.0 x29.3x27.5x25.8x24.1x22.8x18.0 x16.1x15.7x17.7x17.3x18.9x20.8x17.8x18.2x19.1x19.2x19.7x23.0 x19.6x18.7x21.1x 20.9x20.8x18.6x19.5x17.4x12.9x11.6x11.5x10.3x17.3x16.1x14.2x12.

83、3x13.4x13.0 x12.0 x12.0 x12.0 x11.2x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤17.9%20.2%22.1%3.6%-20.6%-31.9%-38.2%-6.1%-29.9%-31.9%-43.5%-44.5%-59.5%-49.9%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%21.2%0.6%19.1%4.7%-25.4%-26.2%-19.2%-70.0%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.

84、0%30.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）互動媒體和服務上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所731,621.1中國香港交易所21502.3中國上海交易所10.8中國深圳交易所31.5合計982,125.626 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營

85、擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 半導體半導體中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)對于半導體行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，波動幅度較大且整體大幅下跌。四個國家/地區交易所中，自2021年以來，該行業在中國上海交易所和中國深圳交易所的市值小幅波動，在中國香港交易所的市值大幅下跌。體9.5x5.8x36.9x35.1x13.0 x8.7x45.4x47.8x1

86、6.3x7.8x46.4x49.0 x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率9.4%9.6%32.4%19.9%-13.7%-23.7%-14.6%-3.1%-8.8%-4.6%-13.3%-32.3%-48.3%-44.4%42.7%51.0%73.8%48.5%65.0%40.9%47.5%53.5%74.3%92.5%62.0%71.0%42.6%40.8%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.

87、0%100.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所53.0 x50.7x47.8x44.4x43.6x49.7x50.0 x51.1x47.5x45.6x49.1x46.0 x40.7x40.2x35.2x28.8x32.0 x34.6x35.2x35.1x30.8x32.8x35.3x32.5x53.1x53.2x50.0 x49.2x51.8x60.9x60.5x57.8x52.2x50.2x54.0 x53.2x45.2x46.

88、0 x39.7x34.4x36.3x40.2x38.3x37.0 x31.1x35.7x37.7x35.7x37.2x33.4x31.2x31.5x32.5x36.6x37.5x35.4x33.4x32.5x33.9x34.5x28.6x29.5x28.2x22.6x25.1x28.0 x28.2x26.7x23.2x25.6x27.2x25.8x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x55.0 x60.0 x65.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍

89、數（基于2022年12月31日）半導體上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所1052,493.4中國香港交易所26257.2中國上海交易所121469.5中國深圳交易所61180.9合計3133,401.027 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 軟件和服務軟件和服務中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月

90、31日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）在過去的兩年里，軟件和服務行業的企業價值/息稅前利潤，企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，整體呈現下降趨勢。四個國家/地區交易所中，該行業的市值變動趨勢相似。該行業在中國香港交易所和主要美國交易所的波動率較大。16.3x7.3x44.4x43.5x22.0 x8.4x53.2x49.8x30.4x12.0 x54.1x53.6x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊

91、攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率15.5%18.9%24.5%8.0%-14.1%-20.5%-17.1%14.4%17.2%39.5%27.4%5.9%-5.2%-1.7%9.2%1.7%10.1%-11.6%-17.8%-31.0%-11.1%13.6%5.3%18.1%2.3%-10.2%-22.1%-7.4%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國

92、上海交易所中國深圳交易所38.9x37.5x37.9x38.9x37.8x40.8x39.4x40.9x38.3x37.5x39.3x41.4x38.5x36.3x35.2x30.9x30.5x29.8x31.1x32.0 x27.9x32.5x30.3x30.0 x46.1x43.5x42.7x41.9x42.3x43.6x41.8x42.9x41.3x40.0 x41.2x43.0 x40.3x40.3x37.4x32.9x35.1x34.5x37.9x37.6x33.6x40.1x39.5x38.5x30.4x30.6x31.0 x30.5x29.1x30.7x30.0 x31.6x30

93、.4x29.6x30.2x31.3x31.2x29.9x27.6x23.4x24.1x24.8x25.0 x25.8x23.4x24.5x24.4x23.4x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2022年12月31日）軟件和服務上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所4365,776.0中國香港交易所801,839.0中國上海交易所79140.1中國深圳交易所154177.

94、7合計7497,932.728 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 房地產房地產中位數-企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2020年12月31日為基準)中位數-各交易所企業價值/銷售收入和市凈率倍數（基于2022年12月31日）對于房地產行業，在過去的兩年里，市凈率倍數變化基本保持穩定，企業價值/銷售收入倍數輕微波動。四個國家/地區交易所中，該行業在中國香港交易所和

95、主要美國交易所的市值持續下跌，跌幅超過40%1.8x2.3x3.3x2.9x11.9x10.7x21.3x19.8x9.1x6.4x18.0 x27.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/銷售收入企業價值/息稅折舊攤銷前利潤市凈率3.5x3.7x3.4x 3.4x 3.4x3.5x3.3x2.8x 2.8x 2.8x 2.9x 2.9x2.8x 2.8x2.6x2.5x 2.5x 2.6x2.5x2.7x2.8x2.7x2.8x2.7x0.7x0.8x 0.8x 0.8x 0.8x

96、 0.7x0.7x 0.7x 0.7x 0.6x 0.6x 0.7x 0.7x 0.6x0.7x 0.7x 0.6x 0.6x 0.6x 0.6x 0.5x0.5x0.5x 0.5x14.0 x14.5x13.6x14.0 x13.9x13.7x12.7x12.9x12.8x12.5x12.8x12.7x12.8x12.2x13.2x12.9x13.0 x13.3x13.3x12.8x13.1x12.6x12.8x12.8x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x企業價值/銷售收入市凈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤-1.6%-16.9%

97、-15.4%-33.3%-46.2%-53.1%-53.9%-6.1%-26.2%-32.7%-35.6%-36.9%-49.6%-43.8%1.2%-0.7%4.6%10.7%-4.9%-18.4%-13.3%-8.1%-13.3%-11.1%-4.1%-17.1%-27.8%-25.4%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30/06/202130/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/2022主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所中位數-各交

98、易所企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市凈率倍數（基于2022年12月31日）房地產上市地點上市公司數量(基于2022年12月31日)市值美元十億元主要美國交易所5292.2中國香港交易所292453.4中國上海交易所71143.0中國深圳交易所63103.8合計478792.329 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。聯系我們聯系張慧如張慧如畢馬威中國中國估值建模服務首席合伙人電話：+852 2140 王昕宇王昕宇畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙

99、人電話：+86(21)2212 黎德健黎德健畢馬威中國香港估值建模服務合伙人電話：+852 2978 王哲王哲畢馬威中國北方區估值建模服務合伙人電話：+86(10)8508 張怡弘張怡弘畢馬威中國北方區估值建模服務合伙人電話：+86(10)8508 王文志王文志畢馬威中國華南區估值建模服務合伙人電話：+86(20)3813 梁繼賢梁繼賢畢馬威中國華南區估值建模服務合伙人電話：+86(755)2547 沈一妮沈一妮畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 戴彥君戴彥君畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 桂青勝桂青勝畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 本文所述的部分或全部服務可能不能向畢馬威的審計客戶及其關聯實體或相關實體提供。 畢馬威企業咨詢（中國）有限公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。