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1、 轉型金融下的債券市場研究 中央結算公司中債研發中心中央結算公司中債研發中心 中央結算公司深圳分公司中央結算公司深圳分公司 二二二二二二年十二月年十二月 摘要 近年來，中國綠色金融發展迅速，對雙碳目標的實現提供了較大支撐。然而雙碳目標下社會主體還面臨廣泛的轉型融資需求，僅靠綠色金融難以滿足。二十大報告強調要加快發展方式的綠色轉型，市場迫切需要轉型金融提供支持。我國發展轉型債券意義重大。我國發展轉型債券意義重大。轉型債券有助于為社會的轉型發展需求提供資金支持。轉型債券市場建設是對二十大報告精神的有力踐行，有助于提升中國債券市場國際影響力。轉型債券市場的健康發展離不開高質量的信息披露，課題研究構建

2、轉型債券環境信息披露指標體系，有助于明確轉型目標的實現進程，使真正的轉型項目獲得有力的資金支持。目前全球對轉型金融的關注日益增加，對轉型債券市場建目前全球對轉型金融的關注日益增加，對轉型債券市場建設提出了更高要求。設提出了更高要求。國際已對轉型金融框架、轉型活動界定、轉型債券信息披露、轉型債券分類目錄等開展研究。通過對國際相關經驗的總結，研究認為對轉型債券要設定科學、清晰且量化的轉型目標，構建統一的轉型債券信息披露機制，建立定期審查和評估機制。但對于轉型債券，目前國內外尚無統一、明確的概念界定。但對于轉型債券，目前國內外尚無統一、明確的概念界定。為進一步規范轉型債券發展，避免標簽泛化濫用，報告

3、對轉型債券及其相關概念進行辨析。目前國內外所稱的轉型債券主要聚焦于環境轉型中的氣候轉型債券，但基于中國國情，非常有必要關注更為廣泛的環境污染問題。因此，本報告重點關注轉型債券中的環境轉型債券，即支持高環境影響向低環境影響轉型的債券。我國轉型債券政策框架已在積極探索。我國轉型債券政策框架已在積極探索。國家出臺相關政策支持轉型債券發展，市場已探索發行轉型債券，重點聚焦降碳減污，關注環境信息披露。但中國轉型債券市場仍處于初級階段，目前還面臨缺乏較完整的轉型債券分類目錄，對于轉型債券缺乏統一的定義，轉型債券信息披露不規范，轉型債券發行規模和產品種類都較小，對市場轉型需求的支持力度還需進一步加強?；诖?/p>

4、，報告研究構建轉型債券基于此，報告研究構建轉型債券環境環境信息披露指標體系，旨信息披露指標體系，旨在推動轉型債券信息披露的標準化和數字化。在推動轉型債券信息披露的標準化和數字化。與普通的綠色金融等不同，轉型債券既要披露項目和活動情況，又要披露主體情況；既包括絕對指標，也包括強度指標。轉型債券指標主要集中在降碳類、減污類、資源綜合利用類這三大類。按照規范性、兼容性、簡潔性、完整性、針對性五大原則，對 8 大類 35 個 4 級行業轉型主體及項目指標進行設計，首次研究構建了轉型債券環境信息披露指標體系。為更好推動轉型債券規范健康發展，報告提出為更好推動轉型債券規范健康發展，報告提出推動轉型債券推動

5、轉型債券市場發展的市場發展的“123123”方案”方案。即完善一個數據庫、構建兩維度環境效益指標、分三步走階段性完善轉型披露，并提出具體實施建議。建議建立轉型金融框架和轉型債券支持項目目錄，構建轉型債券環境效益指標和信息披露標準，將轉型債券環境信息納入中債綠色債券數據庫，對符合環境效益信息披露的轉型債券提供政策支持，建立轉型過程長效監督和風險管理機制等。目錄 一、研究背景及意義.1（一）轉型金融有助于為社會迫切轉型發展需求提供支持 1（二）轉型債券市場建設是對二十大報告精神的有力踐行 1（三）轉型債券市場建設有助于提升中國債券市場國際影響力.2（四）綠債發展經驗有助于為轉型債券市場建設提供參考

6、 3（五）高質量信息披露有助于轉型債券市場健康發展.3 二、轉型債券的國際經驗.4（一）國際經驗與實踐.4（二）對我國債券市場的經驗借鑒與啟示.6 三、轉型債券的內涵與定義.8（一）轉型債券的內涵.8（二）本報告研究重點.9（三）轉型債券與綠色債券的區分.9 四、我國轉型債券市場發展現狀分析.11（一）政策推動.11（二）市場實踐.12（三）存在的主要問題.12 五、轉型債券環境效益信息披露指標體系設計.15（一）項目與活動披露指標.15（二）主體披露環境績效指標.16 六、推動轉型金融下債券市場發展的方案及建議.18（一）發展方案.18（二）具體措施.19 附件附件 1 1：轉型項目與主體環

7、境效益指標：轉型項目與主體環境效益指標 .2323 附件附件 2 2：8 8 大類大類 3535 個個 4 4 級行業轉型主體及項目指標級行業轉型主體及項目指標 .2626 附件附件 3 3：轉型債券相關政策和主要內容：轉型債券相關政策和主要內容 .4545 附件附件 4 4：國內可持續掛鉤債券和轉型債券實踐：國內可持續掛鉤債券和轉型債券實踐 .4646 附件附件 5 5：國際轉型：國際轉型金融金融概念概念及分類標準及分類標準 .5656 附件附件 6 6：G20G20 轉型金融框架轉型金融框架 .8888 附件附件 7 7：國際轉型金融債券市場實踐：國際轉型金融債券市場實踐 .9494 1

8、一、研究背景及意義（一）轉型金融有助于為社會迫切轉型發展需求提供支持（一）轉型金融有助于為社會迫切轉型發展需求提供支持 雙碳目標下各類市場主體的轉型需求迫切需要轉型金融提供支持。我國在 2020 年提出碳達峰碳中和的目標，國內金融市場積極響應，綠色金融發展迅速，然而綠色金融的支持力度仍難以滿足雙碳目標。北京綠色金融與可持續發展研究院研究數據顯示，我國綠色經濟活動僅占全部經濟活動的 10%，剩余 90%“非綠”活動并不在綠色金融的支持范圍之內，這些“非綠”活動中包含大量高碳排放性的經濟主體，具有迫切的轉型需求。僅依靠綠色投融資無法充分發揮服務綠色轉型的目標。目前歐美等國家轉型活動常常集中在氣候轉

9、型，然而氣候問題只是環境問題的一部分，污染問題的解決也需要轉型金融的支持。中國出臺了多項措施治理環境污染問題，各類污染較為嚴重、環境影響高的企業也面臨迫切的轉型需求。轉型金融和綠色金融相互補充，能夠滿足實體經濟以及金融機構等廣泛市場主體的轉型需求，提升轉型的積極性。轉型金融豐富了綠色轉型發展的多層次性。人民銀行 2022年研究工作電視會議指出要加快推進制定轉型金融政策框架等工作。環境轉型不可能一蹴而就。轉型金融市場，尤其是轉型債券市場的建設能夠在“綠”和“非綠”的絕對區分之外為市場主體留足適應和過渡的空間，豐富綠色發展的多層次性，推動經濟逐步漸進的實現環境轉型。目前我國轉型債券市場仍然處于起步

10、階段，加強轉型金融下債券市場研究具有強烈的迫切性和必要性。（二二）轉型債券市場建設是對二十大報告精神的有力踐行轉型債券市場建設是對二十大報告精神的有力踐行 2 轉型債券市場建設是積極踐行二十大報告中的綠色發展精神。習近平總書記在二十大報告中強調要加快發展方式的綠色轉型，深入推進環境污染防治，提升生態系統多樣性、穩定性、持續性以及積極穩妥推進碳達峰碳中和。轉型債券市場是對綠色發展精神的有力踐行，通過為市場主體提供綠色轉型的資金支持，加速企業經營理念和生產方式的綠色轉型，促進污染防治和生態保護，推動經濟社會發展的綠色化和低碳化，推進“雙碳”目標的順利實現。（三三）轉型債券市場建設有助于提升中國債券

11、市場國際影響轉型債券市場建設有助于提升中國債券市場國際影響力力 全球轉型債券市場仍處于探索階段，加強轉型債券市場建設有助于提升中國債券市場的國際影響力。隨著全球碳中和進程的推進，各國紛紛意識到發展轉型金融的重要性，越來越多的國際機構、政府部門和市場參與者對轉型活動的概念定義、轉型金融分類目錄等方面進行了初步探索。然而各國發展階段存在差異，對轉型活動的內涵也有不同理解，目前對于轉型債券尚未形成統一的標準和原則。在此情境下，由中美共同主持的 G20 可持續金融工作組起草了G20 轉型金融框架，目前已正式發布。該框架促進成員國達成高級別、原則性的共識，一定程度上規范了全球轉型金融的發展方向，有助于提

12、升轉型活動的透明度和可信度，促進轉型金融市場規則之間的兼容性。中國在推動出臺G20 轉型金融框架中做出了重要貢獻。加強中國轉型債券的前瞻性研究，有利于推動中國轉型債券市場規范化、標準化發展，能為全球轉型債券市場建設提供中國方案，貢獻中國智慧，增強中國債 3 券市場的國際影響力。（四四）綠債發展經驗有助于為轉型債券市場建設提供參考綠債發展經驗有助于為轉型債券市場建設提供參考 轉型債券作為綠色債券的有力補充，二者在市場制度建設，尤其是信息披露體系方面具有較高的相似性。中央結算公司在綠色債券市場長期研究中構建了中債綠色指標體系，得到社會各界的廣泛認可，目前已經正式通過行標和深圳地標立項，公司建成了國

13、際領先的綠色債券環境效益信息數據庫，提升了綠色債券信息披露的標準化和數字化。中央結算公司綠色債券信息披露的經驗可以為轉型債券市場研究提供有益借鑒，對轉型債券市場建設具有很強的參考性。（五五）高質量信息披露有助于轉型債券市場健康發展高質量信息披露有助于轉型債券市場健康發展 轉型債券市場發展需要高質量的環境效益信息披露。目前國內外轉型債券信息披露標準不一，質量參差不齊，這些阻礙了市場主體參與轉型債券市場的積極性，亟需通過標準的信息披露指標體系、集中的信息展示平臺加強轉型債券信息披露。課題研究轉型金融環境效益信息披露指標體系，有助于明確轉型目標的實現進程，使轉型發展獲得足夠且及時的金融支持。4 二、

14、轉型債券的國際經驗 （一）國際經驗與實踐（一）國際經驗與實踐 目前全球范圍內已有越來越多的國際組織、政府部門和市場參與者開始關注轉型金融，尤其是轉型債券，同時在理論和實踐上進行了有益的探索（詳見附件 5）。全球范圍內對于轉型債券具體的定義和標準尚未達成共識，需要進一步明確和統一，目前多數企業、金融機構參考國際資本市場協會（ICMA）在 2020 年發布的氣候轉型融資手冊。轉型金融的概念最早由國際經合組織（OECD）于 2019 年 3月提出，指在經濟主體向可持續發展目標轉型的進程中，提供融資以幫助其轉型的金融活動，并提出轉型金融適用于：目前并不屬于綠色的行業；短期內不能變成綠色的行業；以符合公

15、認的可持續發展速度能更快變得綠色的（更少棕色）行業。目前較為典型的轉型金融定義來自歐盟轉型金融定義來自歐盟，可將其概括為“為減緩和適應氣候變化，運用多樣化金融工具對傳統碳密集型的經濟活動或市場主體向低碳和零碳排放轉型所提供的金融支持”。ICMA 認為氣候轉型的概念主要側重于發行人針對氣候變化做出的相關承諾及實踐的可信度。在轉型金融框架方面，在轉型金融框架方面，G20 可持續金融工作組于 2022 年 11月發布了G20 轉型金融框架，指導各成員結合自身情況制定轉型金融的具體政策。G20 轉型金融框架為各成員發展轉型金融提供了一套高級別原則（共 22 條原則），這套原則由五個支柱構成，包括對轉型

16、活動和轉型投資的界定標準、對轉型活動和轉型投資的信息披露、轉型金融工具、激勵政策、公正轉型。5 該框架的建立基于國際社會對轉型金融的共識，有利于規范全球轉型金融的發展方向。在轉型活動界定方面，在轉型活動界定方面，歐盟可持續金融分類目錄（EU-Taxonomy）提出了轉型活動的三項識別條件、技術篩選標準和信息披露要求，并建立了定期評估更新的動態管理機制，成為轉型債券實踐的重要參考。氣候債券倡議組織（CBI）的 轉型金融活動融資白皮書提出了轉型金融活動的五個特征：與巴黎協定一致的目標、健全的轉型計劃、切實的行動、內部監督以及外部報告。在轉型債券信息披露方面，在轉型債券信息披露方面，國際資本市場協會

17、（ICMA）的 氣候轉型金融手冊 為轉型債券發行人提供氣候轉型融資信息披露指引和建議，需對“發行人氣候轉型戰略和公司治理”等四大要素進行披露，該手冊可用于發行人對其融資工具進行氣候轉型識別。ICMA 的可持續發展掛鉤債券原則提出可持續發展掛鉤債券需具備五項要素：選擇關鍵績效指標、校準可持續發展績效目標、債券特征、信息報告與披露、外部認證。從掛鉤的可持續目標來看，可持續發展掛鉤債券屬于轉型金融工具，通過將債券利率等融資條件與低碳轉型績效目標掛鉤，并設計相應獎懲機制。歐盟通過發布補充分類法案第 8 條的授權法案、企業可持續發展報告指令（CSRD）1、可持續金融信息披露條例（SFDR）2，共同構成歐

18、盟可持續金融的三個信息披露工具。國際可持續準則理事會 1Proposal for a DIRECTIVE OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL amending Directive 2013/34/EU,Directive 2004/109/EC,Directive 2006/43/EC and Regulation（EU)No 537/2014,as regards corporate sustainability reporting.https:/eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=C

19、ELEX:52021PC0189 2可持續金融信息披露條例（SFDR)的實質性條款自 2021 年 3 月 10 日起生效，受其約束的金融市場參與者和財務顧問將需要從 2021 年 3 月 10 日起遵守其高標準、原則性的要求。歐盟分類法案頒布后，SFDR 中的定期報告要求開始適用。6（ISSB）發布的國際財務報告可持續披露準則第 2 號氣候相關披露要求企業披露向低碳經濟轉型的計劃，包括在此方面設定的目標、實現目標的方式（包括是否將使用碳抵消）、對一流資產的計劃和關鍵假設、碳減排/碳抵消計劃所發揮的作用和質量、計劃進度（包括定性和定量信息）、碳抵消的依據和第三方驗證/認證。在轉型債券分類目錄方

20、面，在轉型債券分類目錄方面，歐盟可持續金融概念實質上涵蓋了綠色金融和轉型金融，歐盟可持續金融分類目錄（EU-Taxonomy）明確列出了環境可持續經濟活動、部分轉型經濟活動和促進型經濟活動三大類型，是全球最具代表性的可持續活動分類目錄，涵蓋 6 大行業、28 類轉型活動。日本環境金融研究院（RIEF）轉型融資指南提出 17 項轉型活動以及 9 類轉型企業，并包括針對燃煤電廠的轉型活動。韓國環境部發布的韓國綠色活動分類目錄（K-Taxonomy）提出了 3 大行業、5 類轉型活動，并提出活動標準、認定標準、排除標準、保護標準四方面判斷標準。（二）（二）對我國債券市場的經驗借鑒與啟示對我國債券市場

21、的經驗借鑒與啟示 一是轉型債券要設定科學、清晰且量化的轉型目標。一是轉型債券要設定科學、清晰且量化的轉型目標。轉型目標是識別和認證轉型債券最有效的途徑，轉型債券的認證需要融資主體設定科學、明確的執行轉型標準。發行人應當制定科學、清晰、量化的轉型目標和實施路徑，尤其是設立轉型項目的量化環境效益目標。建議融資主體基于轉型債券目錄與指標體系，采用市場認可的科學方法，設立短中長期的的碳減排目標，明確轉型項目中長期的退出或低碳替代方案。7 二是建立統一的轉型債券信息披露機制。二是建立統一的轉型債券信息披露機制。建議建立完善的信息披露機制，對信息披露的主體、形式、期限及環境效益指標等方面進行明確規定。參考

22、國際財務報告可持續披露準則等氣候變化相關文件，對標國際分行業技術指南，同時制定轉型環境效益指標計算方法論和針對不同類型債券的披露模板與指引，為轉型主體提供科學規范的信息披露標準。三是建立定期審查和評估機制。三是建立定期審查和評估機制。轉型效果需要持續監測和定期審查，跟蹤轉型主體、轉型活動及環境效益等信息的動態變化。建議建立定期評估和審查機制，定期對轉型分類目錄、轉型活動技術篩選標準和轉型活動的節能降碳績效進行獨立的第三方評估審查，科學評估轉型活動與巴黎協定等國際約定的溫控目標的符合性、轉型活動碳目標設定的科學性、市場參與主體信息披露的合規性和完整性、技術標準本身的科學性和適用性。8 三、轉型債

23、券的內涵與定義 對于轉型債券，目前國內外尚無統一、明確的概念界定，為進一步規范轉型債券發展，避免標簽泛化濫用，課題組對轉型債券及其相關概念進行辨析。（一）轉型債券的內涵（一）轉型債券的內涵 轉型債券符合可持續發展理念，是可持續發展債券的一個細分品類。按照國內外現有實踐，可持續發展債券包含綠色債券、轉型債券和社會責任債券。綠色債券主要為符合條件的綠色項目提供資金支持，關注綠色發展目標，如降碳、減污等，該類債券產生良好的環境效益可以更好促進綠色發展。社會責任債券主要為合格社會責任項目提供資金支持，重點關注社會效益指標的總體實現情況，關注的是存量。轉型債券更加注重轉型發展，促進經濟體實現不同目標下的

24、轉型。根據目標不同，轉型債券可以進一步分為環境轉型債券和社會轉型債券，前者致力于實現環境轉型發展，后者致力于實現社會轉型發展。社會轉型債券致力于實現社會轉型發展，重點關注社會效益指標由壞向好的轉變，關注的是增量。圖圖 3 3-1 1 轉型債券的內涵轉型債券的內涵 9（二）本報告研究重點（二）本報告研究重點 本報告重點關注轉型債券中的環境轉型債券，即支持高環境本報告重點關注轉型債券中的環境轉型債券，即支持高環境影響向低環境影響轉型的債券。影響向低環境影響轉型的債券。氣候轉型債券是環境轉型債券的一個分支，指支持高碳排放向低碳排放的轉型債券。目前國內外所稱的轉型債券主要聚焦于環境轉型中的氣候轉型債券

25、。然而氣候只是環境問題的一部分，僅聚焦于氣候轉型債券將使研究范疇過于狹窄，無法真正實現環境友好型發展。除了氣候問題之外，污染等問題也日益得到人們的關注，中國也已出臺多項措施解決環境污染問題。在“雙碳”目標下，諸多污染問題較為嚴重、環境影響較高的企業有轉型的要求，但綠色債券門檻較高，這類企業難以在綠債市場得到融資，亟需轉型債券市場提供支持。根據上述分析，立足中國國情，非常有必要在氣候轉型之外，關注更為廣泛的環境污染問題，轉型債券應關注內涵更加廣泛的環境轉型債券。此外，轉型債券還包括社會轉型債券，但該類債券并不在本報告的研究范圍內。本報告中重點關注環境轉型債券，如無特殊說明，后續所稱轉型債券均指環

26、境轉型債券。（三）轉型債券與綠色債券的區分（三）轉型債券與綠色債券的區分 轉型債券和綠色債券都是可持續發展債券的一部分，是實現“雙碳”目標的重要工具。轉型債券和綠色債券概念容易產生混淆，需要加以明確。轉型債券和綠色債券存在明顯區別。綠色債券的認定門檻較高，需要符合相應的綠色項目目錄要求，最終需要對環境產生顯著正向的促進作用。在此要求下，許多高碳排放、高污染的主體 10 和項目會被排斥在綠色債券之外，無法通過綠色債券獲得資金支持。但是這些主體和項目也具有轉型需要，可以通過提升技術標準、改進生產工藝等減少負面環境影響。轉型債券可對這些主體和項目的轉型需求提供資金支持。轉型債券和綠色債券的相互補充，

27、豐富了綠色轉型發展的層次，在“綠”和“非綠”的絕對區分之外為市場主體留足適應空間，促進逐步實現環境轉型升級。11 四、我國轉型債券市場發展現狀分析（一）政策推動（一）政策推動 早在2007年，我國就有了轉型金融的政策雛形。2007年7月，中國人民銀行、原國家環境保護總局、原中國銀行業監督管理委員會等三部委聯合發布了關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見，針對遏制高耗能、高污染（以下簡稱“兩高”）產業的盲目擴張，明確了銀行要將支持環保工作、控制對污染企業的信貸作為履行社會責任的重要內容，形成了全新的信貸政策。隨著綠色金融體系的不斷完善，部分轉型項目和技術已納入我國綠色金融的支持范圍，但是仍有很多

28、應該被支持的轉型活動不屬于現有綠色與可持續金融體系。2022年，人民銀行在研究工作電視會議上明確提出“要以支持綠色低碳發展為主線，實現綠色金融與轉型金融的有序有效銜接”，為轉型金融體系建設指明了方向。轉型債券政策框架已在積極探索。轉型債券政策框架已在積極探索。目前，我國債券市場在轉型金融領域的主要政策探索由以下三份文件構成：一是可持續發展掛鉤債券十問十答。2021 年 4 月，交易商協會在借鑒國際資本市場協會（ICMA）的可持續發展掛鉤債券原則自愿性流程指引經驗的基礎上開展“可持續發展掛鉤債券”相關業務，以問答形式確立了可持續發展掛鉤債券的具體指導標準和發行依據。二是關于開展轉型債券相關創新試

29、點的通知。2022 年 5月，銀行間市場發布該通知，通知初步界定了“轉型”債券的內涵，明確了“轉型”債券在募集資金用途、轉型信息披露、第三方評估認證和募集資金管理等方面的要求。三是修訂特定品種 12 公司債券指引。2022 年 6 月，交易所市場對特定品種公司債券指引進行修訂，重點新增了低碳“轉型”公司債券品種，同時參考成熟市場做法，引入低碳“轉型”掛鉤公司債券概念，旨在進一步發揮金融支持經濟結構調整和產業轉型升級作用。表表 4 4 目前目前“轉型轉型”債券債券的產品分類的產品分類3 類別類別 名稱名稱 定義定義 募集資金用途募集資金用途 “轉型”債券 不限定資金用途 可持續發展掛鉤債券 將債

30、券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤的債務融資工具。募集資金用途不受限制。低碳“轉型”掛鉤公司債券 通過遴選關鍵績效指標和低碳轉型目標，明確目標達成時限，并將債券條款與發行人低碳轉型目標相掛鉤，發行低碳轉型掛鉤公司債券。募集資金用途不受限制。限定資金用途 銀行間市場“轉型”債券 是指為支持適應環境改善和應對氣候變化，募集資金專項用于低碳轉型領域的債務融資工具。包括但不限于煤炭清潔生產及高效利用；天然氣清潔能源使用；八個行業的產能等量置換；綠色裝備/技術應用；其他具有低碳轉型效益的項目。低碳“轉型”公司債券 是指募集資金用于推動企業綠色低碳轉型的公司債券。高耗能行業重點領域節能降碳改造升級、煤炭安

31、全高效綠色智能開采和清潔高效加工、節能降耗技術應用等五大領域。（二）市場實踐（二）市場實踐 市場實踐市場實踐聚焦降碳減污，關注環境信息披露。聚焦降碳減污，關注環境信息披露。在“可持續發展掛鉤債券”方面，2022 年共計發 51 只，發行利率區間在 2.40%-6.50%，債券期限集中在 2 年-5 年，合計規模 683 億元，其中，3 此表中的“轉型”債券產品分類是根據交易商協會和交易所已發行的“轉型”債券進行總結，與本課題的轉型債券界定有所不同。13 普通企業發行人集中在能源電力、交通運輸、建筑建材等高耗能、高碳排放行業4。在低碳“轉型”掛鉤債券方面，2022 年共計發行 19 只，發行利率

32、區間在 2.60%-3.20%，債券期限集中在 2 年-5 年，合計規模 224 億元。發行人多集中在電力、建筑與工程、石油天然氣等燃料行業。在環境績效方面，已發行可持續發展掛鉤債券和低碳轉型掛鉤債券一般會根據發行人自身戰略發展和經營業務實際，選擇具有緊密相關性，并且可被定量計算的關鍵環境績效指標（KPI），指標數量通常為 1-2 個。在交易所“轉型”債券和銀行間“轉型”債券方面，2022 年共計發行 14 只，發行利率區間在 2.14%-4.00%，債券期限集中在2 年-3 年，合計規模 76.3 億元。發行人集中在電力、石油天然氣燃料、采掘、和化工行業。在環境績效方面，現有“轉型”債券主要

33、關注節能和碳減排兩個領域。（詳見附件 4）（三）存在的主要問題（三）存在的主要問題 中國轉型債券市場仍處于初級階段，還面臨以下主要問題。一是一是缺乏較完整的轉型債券分類目錄。目前國內沒有出臺明確的轉型債券分類目錄，對轉型活動的界定尚不明確。人行 2021 年就鋼鐵、煤電、建筑建材和農業等四個領域開展了轉型金融目錄研究，未來我國仍需探索對其他轉型領域的研究。二是二是轉型債券缺乏統一的定義。目前交易所市場和銀行間市場關于“轉型”債券的定義不完全一致，且大多圍繞氣候領域，對由高環境影響向低環境影響的轉型支持有待進一步加強。三是三是轉型債券信息披露不規范。轉型債券的信息披露不僅包含項目層面的轉型信息還

34、包 4需要指出的是，2022 年，中國建設銀行發行“22 建設銀行綠色金融債 01”，其中，借鑒了可持續發展掛鉤理念，在債券發行條款中，內嵌了可持續發展掛鉤指標設計。14 含主體方面的轉型信息，需要對轉型績效做出定性和定量的評價，這對轉型債券的環境信息披露提出較大挑戰。國內轉型企業的相關信息披露仍有待持續完善。四是四是轉型債券發行規模和產品種類都較小，對轉型需求的市場支持力度還需進一步加強。15 五、轉型債券環境效益信息披露指標體系設計 構建轉型債券信息披露指標體系，有助于明確轉型目標的實現進程，也有助于轉型活動獲得足夠且及時的金融支持。因此，需要構建轉型債券環境效益指標，推動轉型債券信息披露

35、的標準化和數字化。與普通的綠色金融等不同，轉型債券既要披露項目和活動情況，又要披露主體情況；既包括絕對指標，也包括強度指標。轉型債券指標和綠色債券指標有一定差異。綠色債券指標包括降碳類、減污類、資源綜合利用類、生態環保類、其他類，轉型債券指標因不涉及生物多樣性，故主要集中在降碳類、減污類、資源綜合利用類這三大類。轉型債券指標按照規范性、兼容性、簡潔性、完整性、針對性五大原則進行設計。（一）項目與活動披露指標（一）項目與活動披露指標 項目和活動的信息披露更關注對環境產生的正面效益，不同轉型項目和活動所披露的指標不同，課題組研究制訂了針對不同項目與活動信息披露的相關指標，分為必選指標和可選指標。必

36、選指標均來自于中債綠色指標體系，可選指標部分來源于中債綠色指標體系，部分是根據相關政策文件和實際案例，研究選取的涉及轉型項目與活動的環境效益指標。以下僅列示必選指標，具體可選指標詳見附件 1。1.降碳類必選指標包括：碳減排量（溫室氣體減排類）；節能量、替代化石能源量（節約能源類）。2.減污類必選指標包括：二氧化硫削減量、氮氧化物削減量、16 顆粒物減排量（大氣污染物防治類）；化學需氧量削減量、氨氮削減量、總磷削減量、總氮削減量（水污染物防治類）；固體廢物處理量（固體廢物處理類）。3.資源綜合利用類必選指標包括：節水量、水資源循環利用量（節約水資源類）；固體廢物循環利用量（固體廢物循環利用類）。

37、（二）主體披露環境績效指標（二）主體披露環境績效指標 轉型債券主體信息披露指標也區分為必選指標和可選指標。根據轉型債券主體所在的行業及其特點，研究制訂了針對不同領域的主體信息披露的相關指標。與項目和活動類指標有所差異，主體披露的必選指標和可選指標有一部分來自于中債綠色指標體系，還有一部分考慮到轉型主體的特點，結合具體實踐案例，新增了能耗類、耗水類、溫室氣體排放類等體現轉型過程的指標。以下僅列示必選指標，具體可選指標詳見附件 1。1.降碳類必選指標包括：溫室氣體排放總量、溫室氣體排放強度、溫室氣體排放強度減少量（溫室氣體排放類）；能源消耗總量、能源消耗強度、能源消耗強度減少量、清潔能源總量（能耗

38、類）。2.減污類必選指標包括：二氧化硫排放量、二氧化硫排放強度、二氧化硫排放強度減少量、氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度、氮氧化物排放強度減少量、顆粒物排放量、顆粒物排放強度、顆粒物排放強度減少量（大氣污染物排放類）；化學需氧量排放量、化學需氧量排放強度、化學需氧量排放強度減少量、氨 17 氮排放量、氨氮排放強度、氨氮排放強度減少量、總磷排放量、總磷排放強度、總磷排放強度減少量、總氮排放量、總氮排放強度、總氮排放強度減少量（水污染物排放類）；固體廢棄物排放量、固體廢棄物排放強度、固體廢棄物排放強度減少量（固體廢棄物排放類）。3.資源綜合利用類必選指標包括：耗水總量、耗水強度、耗水強度減少量、水

39、資源循環利用量（耗水類）；固體廢物利用量（資源利用類）。18 六、推動轉型金融下債券市場發展的方案及建議 為更好推動轉型金融下債券市場發展，從發展方案和具體措施兩方面提出建議。發展方案立足“深度”，主要聚焦轉型債券環境效益信息披露以衡量債券轉型效果和避免“漂綠”風險；具體措施立足“廣度”，主要圍繞轉型債券發展的框架標準、環境信息披露實務、數據平臺支撐、優惠政策支持、風險監管機制等方面推動轉型債券健康發展。中央結算公司在綠色債券的成熟經驗可復制應用到轉型債券上。中債綠色指標體系是我國市場上首個系統應用于債券環境效益信息披露的指標體系，為發行人完善信息披露提供了重要參考，企業標準已正式公開發布，目

40、前正推進行業標準、地方標準的建設工作。在中債綠色指標體系基礎上，中央結算公司創新構建全球首個綠債數據庫，集中展示綠色債券募集資金投向綠色項目信息和環境效益數據，填補國內綠債環境效益測算的空白，為碳減排提供重要參考。通過開展轉型指標體系研發和環境效益數據披露可為推動轉型債券市場高質量發展提供有力支撐。（一）發展方案（一）發展方案 課題依托對轉型債券環境效益信息披露指標的最新研究成果，抓住完善轉型債券環境效益信息披露這個“牛鼻子”，重點研究轉型債券信息披露內容、信息披露方式、信息披露主體，解決了“披露什么、怎么披露、誰來披露”的問題，研究提出了推動轉型債券發展的“123”方案。完善一個數據庫。完善

41、一個數據庫。通過優化完善目前的中債綠色債券環境效益信息數據庫，在已有數據庫基礎上，構建開放共享的轉型債券 19 環境效益信息數據子庫，集中匯集和展示轉型債券的轉型效果及環境貢獻。依托中債綠色債券環境效益信息數據庫，作為轉型主體的信息展示平臺，跟蹤監督轉型債券低碳轉型效果。構建兩維度環境效益指標。構建兩維度環境效益指標。轉型債券環境效益信息披露指標分別為主體和項目活動兩個維度，更加完整全面。主體環境效益信息主要結合該行業的轉型技術路徑，重點關注轉型主體的改變過程量，包括總量、強度和減少量。項目活動重點關注募投項目和募集資金所產生的環境效益。分三步走階段分三步走階段性性完善轉型披露。完善轉型披露。

42、通過設置三步走階段提升轉型債券環境效益信息披露水平。短期目標是選取代表性行業設計轉型環境效益指標，形成規范化和標準化的轉型信息披露模板。中期目標是根據轉型金融支持目錄搭建全行業的中債轉型指標體系，研究構建轉型信息披露完整度評價機制。長期目標是監管機構構建和完善轉型債券長效監督和風險管理機制。根據轉型主體信息披露跟蹤評價轉型效果，建立風險管理機制，確保轉型主體符合行業技術路徑和宏觀政策要求。圖圖 6 6-1 1 推動轉型金融下債券發展的“推動轉型金融下債券發展的“123123”方案”方案（二）（二）具體措施具體措施 20 1.1.構建轉型金融框架，研究轉型債券支持項目目錄構建轉型金融框架，研究轉

43、型債券支持項目目錄 建議監管部門推動轉型金融頂層設計，完善轉型金融框架。包括：明確轉型金融原則，如總體減排目標、用于支持氣候轉型和環境改善的治理方針和技術路徑等；支持金融機構和企業制定科學、可信、合理的短中長期的科學減碳目標、轉型計劃及投融資方案；建立企業及經濟活動層面的分類目錄及其相應的技術標準等。在轉型金融框架基礎上研究出臺轉型債券支持項目目錄，對轉型項目范圍進行明確界定，以規范轉型債券市場發展。參考碳減排支持工具對煤炭清潔再貸款的模式，研究探索相關資金模式對轉型項目提供支持。對于轉型項目既有項目的改造升級，同時補充新建項目的金融支持。2.2.構建轉型債券環境效益指標和信息披露標準構建轉型

44、債券環境效益指標和信息披露標準 轉型債券需要建立體現環境效益同時符合國內實際情況的轉型債券信息披露標準。借鑒中債綠色指標體系，研究推出中債轉型指標體系，實現轉型指標的標準化和數字化，推動中債轉型指標成為企業標準、行業標準和國際標準。轉型債券與普通綠色債券不同，轉型債券既要披露主體環境績效指標，又要披露項目和活動披露指標；既要披露絕對指標，也要披露強度指標。轉型債券信息披露標準建議明確信息披露時間、頻次要求，構建轉型主體信息披露模板和操作指引。在披露轉型環境績效指標的基礎上，鼓勵轉型主體積極披露轉型的目標和計劃、資金使用以及信息披露報告。3.3.推動轉型債券發展，環境信息納入中債綠色債券數據庫推

45、動轉型債券發展，環境信息納入中債綠色債券數據庫 進一步豐富轉型債券產品創新，積極穩妥推進轉型債券多樣 21 化發展。碳排放權交易主體與轉型主體高度相關，轉型債券產品創新時應考慮碳排放數據因素?；谵D型債券市場發展，將中債綠色債券環境效益信息數據庫的經驗復制推廣到轉型債券領域，完善中債綠色債券數據庫。通過數據庫實現對轉型主體、轉型目標、轉型債券環境效益信息數據等進行采集，持續監測轉型主體碳排放等環境效益信息的動態變化。積極探索 XBRL 等金融數字化技術在轉型信息披露領域的應用，為轉型主體提供更為高效便捷的信息服務。4.4.對符合環境效益信息披露的轉型債券提供政策支持對符合環境效益信息披露的轉型

46、債券提供政策支持 建議對符合環境效益信息披露的轉型債券，將目前已有的綠色金融貨幣政策工具逐漸擴展至轉型金融領域。建議將符合信息披露要求的轉型債券納入納入貨幣政策操作的質押品池。逐步擴大碳減排支持工具的適用領域，將高碳行業符合轉型要求的碳減排活動或項目納入支持范圍。建議通過財政稅收政策引導企業加快轉型，如加大對轉型主體及其轉型活動的財政補貼和稅收減免扶持力度，出臺轉型債券貼息和政策獎勵，加大對轉型債券發行端與投資端的支持激勵力度。在債券發行政策上，對鋼鐵等傳統高碳行業、民營企業等發行主體做好政策支持和引導，拓寬轉型債券發債主體，提升轉型債券融資效率。對于積極研發低碳轉型技術的企業，重點關注和科學

47、評估項目轉型效果，發揮企業債等債券品種對轉型企業的融資支持力度。在債券監管政策上，建議將轉型環境信息披露表現納入發債主體的信用評價維度，積極激勵轉型主體完善信息披露。設立地方低碳轉型引導基金，對轉型活動給予政策性擔保、貸款貼息、風險分擔等支持措施。22 5.5.建立轉型過程長效監督和風險管理機制建立轉型過程長效監督和風險管理機制 建議轉型主體向低碳或零碳轉型，建立長效的監督及反饋機制。轉型主體制定目標時需要與政策制度保持一致，結合我國雙碳目標，制定轉型主體自身的碳減排目標和規劃，分階段實現碳減排。轉型主體在降碳過程中貫徹有序轉型的理念，通過科學評估社會影響和經濟影響，助力實現經濟、社會和環境的

48、可持續發展。建立轉型監督機制，定期評估主體或項目的轉型過程，對與轉型路徑指引偏離明顯的主體及項目，應及時采取措施控制該企業或項目的風險敞口，包括收緊或凍結授信額度、增加風險緩釋要求或逐步退出?；谵D型債券環境效益信息數據庫，深化轉型債券的風險評估、風險定價及完備的風險防控機制，對轉型效果是否符合轉型目標進行判定，構建轉型評價機制，實現對項目轉型效果的動態監測評估。通過轉型債券風險敞口和動態監測對轉型主體的轉型總體規劃、分階段目標和操作路徑進行跟蹤管理。23 附件附件 1 1：轉型項目與主體環境效益指標：轉型項目與主體環境效益指標 大類大類 分類分類 指標類型指標類型 項目環境效益指標項目環境效

49、益指標 主體環境效益指標主體環境效益指標 降碳類降碳類 溫室氣溫室氣體減排體減排 必填指標必填指標 碳減排量碳減排量 溫室氣體排放總量溫室氣體排放總量 溫室氣體排放強度溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量溫室氣體排放強度減少量 選填指標 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放總量降低比例 同比碳減排率 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 范圍 1 排放強度 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放強度 范圍 2 排放強度 范圍 3 排放總量 范圍 3 排放強度 基于 LCA 的核心產品

50、碳足跡 基于 LCA 的核心產品碳足跡降低比例 節約能節約能源源 必填指標必填指標 節能量節能量 能源消耗總量能源消耗總量 能源消耗強度能源消耗強度 能源消耗強度減少量能源消耗強度減少量 替代化石能源量替代化石能源量 清潔能源總量清潔能源總量 選填指標 能源消耗總量 能源消耗強度 清潔能源比例 清潔能源比例 能源消耗強度減少量 24 清潔能源比例提升比例 清潔能源提升比例 能源消耗總量減少量 總替代化石能源量 減污類減污類 大氣污大氣污染防治染防治 必填指標必填指標 二氧化硫削減量二氧化硫削減量 二氧化硫排放量二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強度減少量二氧化硫排放

51、強度減少量 氮氧化物削減量氮氧化物削減量 氮氧化物排放量氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量氮氧化物排放強度減少量 顆粒物減排量顆粒物減排量 顆粒物排放量顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量顆粒物排放強度減少量 選填指標 揮發性有機物削減量 揮發性有機物排放量 揮發性有機物排放強度 揮發性有機物排放強度減少量 廢氣處理量 廢氣排放量 廢氣排放強度 廢氣排放強度減少量 水污染水污染防治防治 必填指標必填指標 化學需氧量削減量化學需氧量削減量 化學需氧量排放量化學需氧量排放量 化學需氧量排放強度化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減

52、少量化學需氧量排放強度減少量 氨氮削減量氨氮削減量 氨氮排放量氨氮排放量 氨氮排放強度氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量氨氮排放強度減少量 總磷削減量總磷削減量 總磷排放量總磷排放量 總磷排放強度總磷排放強度 25 總磷排放強度減少量總磷排放強度減少量 總氮削減量總氮削減量 總氮排放量總氮排放量 總氮排放強度總氮排放強度 總氮排放強度減少量總氮排放強度減少量 選填指標 污水處理量污水處理量 廢水排放量 廢水排放強度 廢水排放強度減少量 固體廢固體廢物防治物防治 必填指標必填指標 固體廢棄物處理量固體廢棄物處理量 固體廢棄物排放量固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排

53、放強度減少量固體廢棄物排放強度減少量 選填指標 固體廢棄物處理量 資源綜資源綜合利用合利用類類 節約水節約水資源資源 必填指標必填指標 節水量節水量 耗水總量耗水總量 耗水強度耗水強度 耗水強度減少量耗水強度減少量 水資源循環利用量水資源循環利用量 水資源循環利用量水資源循環利用量 選填指標 耗水總量 耗水強度 新水消耗總量 新水消耗總量 新水消耗強度 新水消耗強度 固體廢固體廢物循環物循環利用利用 必填指標必填指標 固體廢物循環利用量固體廢物循環利用量 固體廢物循環利用量固體廢物循環利用量 26 附件附件 2 2：8 8 大類大類 3535 個個 4 4 級行業轉型主體及項目指標級行業轉型主

54、體及項目指標 國民經國民經濟行業濟行業分類代分類代碼碼四四級分類級分類 (GB/T4(GB/T4754754-2017)2017)類別類別名稱名稱 行業說行業說明明 指標類指標類型型 必選指標必選指標 可選指標可選指標 參考依據參考依據 2211 木竹漿制造 指經機械或化學方法加工紙漿的生產活動 減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 造紙行業木材制漿工藝污染防治可行技術指南（環境保護部）制漿造紙工業污染防治可行技術指南（環境保護部）造紙行業污染防治技術政策（環境保護部）化學需氧量排放強度 廢水排放強度 化學需氧量排放強度減少量 廢水排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放

55、強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 氮氧化物排放量 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 2212 非木竹漿制造 指經機械或化學方法加工紙減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 造紙行

56、業木材制漿工藝污染防治可行技術指南（環境保護部）化學需氧量排放強度 廢水排放強度 化學需氧量排放強度減少量 廢水排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 27 漿的生產活動 氨氮排放強度減少量 制漿造紙工業污染防治可行技術指南（環境保護部）造紙行業污染防治技術政策（環境保護部）總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減

57、少量 氮氧化物排放量 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 2221 機制紙及紙板制造 指經機械或化學方法加工紙漿的生產活動 減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 造紙行業木材制漿工藝污染防治可行技術指南（環境保護部）制漿造紙工業污染防治可行技術指南（環境保護部）造紙行業污染防治技術政策（環境保護部）化學需氧量排放強度 廢水排放強度 化學需氧量排放強度減少量 廢水排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量

58、總氮排放強度 總氮排放強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 28 氮氧化物排放量 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 2511 原 油加 工及 石油 制品 制造 指從天然原油、人造原油中提煉液態或氣態燃料以及石油制品的生產活動。降碳類-溫 室氣體減排 溫室氣體排放總量 石油煉制工業污染

59、物排放標準GB31570-2015）、石油化學工業污染物排放標準（GB31571-2015）對大氣污染物和水污染物進行排放限值要求。中國石油和化學工業聯合會石油和化學工業“十四五”發展指南和中國石油和化學工業碳達峰與碳中和宣言涉及石油行業溫室氣體回收利用和強化能源管理。中海油“碳達峰、碳中和”行動方案涉及主體減碳和能源指標，中國石油 2021 年環境保護公報涉及主體污染物減排指標。溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節 約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 清潔能源比例 減污類-大 氣污染防治 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 二

60、氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 化學需氧量排放量 化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 2611 降碳類-溫 室溫室氣體排放總量 無機化學工業污染物排放溫室氣體排放強度 29 無 機酸 制造 氣體減排 溫室氣體排放強度減少量 標準 GB 31573-2015 硫酸工業污染物排放標準(GB 26132-2010)硝酸工業污染物排放標準（GB 26131-2010）大氣污染

61、物綜合排放標準（GB 16297-1996）污水綜合排放標準（GB 8978-1996）降碳類-節 約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大 氣污染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）2612 無 機堿 制造 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 燒堿、聚氯乙烯工業污染物排放標準（GB 155812016）大氣污染物綜合排放標準（GB 16297-1

62、996）污水綜合排放標準（GB 8978-1996）無機化學工業污染物排放標準 GB 31573-2015 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮

63、排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 30 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 資源綜合利用類-節約水資源 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 2613 無 機鹽 制造 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 排污許可證申請與核發技術規范 無機化學工業（HJ 10352019）大氣污染物綜合排放標準（GB 16297-1996）污水綜合排放標準（GB 8978-1996）無機化學工業污染物排放標準 GB 31573-2015 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量

64、減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 資源綜合利用耗水總量 耗水強度 31 類-節約水資源 耗水強度減少量 2614 有機化學原料制造 降碳類-溫

65、室氣體減排 溫室氣體排放總量 石油化學工業污染物排放標準（GB 31571-2015）燒堿、聚氯乙烯工業污染物排放標準（GB 155812016）溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 化學需氧量排放強度 化學

66、需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 資源綜合利用類-節約水資源 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 2619 其 他基 礎化 學 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 大氣污染物綜合排放標準（GB 16297-1996）溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 32 原 料制造 污水綜合排放標準（GB 8978-1996）無機化學工業污染物排放標準 GB 31573-2015 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大氣污

67、染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 資源綜合利用類-節約水資源 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 2621 氮 肥制造 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總

68、量 排污單位自行監測技術指南 化肥工業氮肥 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大氣二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 33 污染防治 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總

69、磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 資源綜合利用類-節約水資源 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 2622 磷 肥制造 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 排污單位自行監測技術指南 磷肥、鉀肥、復混肥料、有機肥料和微生物肥料（HJ 10882020）磷肥工業水污染物排放標準（GB 155802011）溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 清潔能源總量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 廢氣排放量 二氧化硫排放強度 廢氣排放強度 二氧化硫排放強度減少量（除硝酸工業）廢氣排放強度減少量 顆粒

70、物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 氮氧化物排放量 34 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量（硝酸工業）減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 化學需氧量排放強度 化學需氧量排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 資源綜合利用類-節約水資源 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 3011 水 泥制造 指以水泥熟料加入適量石膏或一定混合材，經研磨設備（水泥磨）磨制到規定的細度，制 成水凝水泥的生產活動，還包括水泥熟料的生 產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣

71、體排放總量 同比碳減排率 水泥工業大氣污染物排放標準 GB4915-2013 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件 11 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放強度 范圍 3 排放總量 范圍 3 排放強度 基于 LCA 的核心產品碳足跡 基于 LCA 的核心產品碳足跡降低比例 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 氮氧化物排放量

72、廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 35 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 減污類-水污染防治 廢水排放量 廢水排放強度 廢水排放強度減少量 資源綜合利用-固體廢物循環利用量 固體廢物循環利用量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗總量減少量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 3041 平板玻璃制造 指用浮法、垂直引上法、壓延法等生產平板 玻璃原片的活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 同比碳減排率 玻璃工業大氣污染物排放標準GB26453-2022高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件

73、 12 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放強度 范圍 3 排放總量 范圍 3 排放強度 基于 LCA 的核心產品碳足跡 基于 LCA 的核心產品碳足跡降低比例 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 氮氧化物排放量 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 資

74、源綜合利用固體廢物循環利用量 36 -固體廢物循環利用 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗總量減少量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 3110 煉鐵 指用高爐法、直接還原法、熔融還原法等，將鐵從礦石等含鐵化合物中還原出來的生產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件14：鋼鐵行業節能降碳改造升級實施指南 溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放強度減少量 二氧化硫排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物

75、排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 3120 煉鋼 指利用不同來源的氧（如空氣、氧氣）來氧化爐料（主要是生鐵）所含雜質的金屬提純活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件14：鋼鐵行業節能降碳改造升級實施指南 溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放強度減少量 二氧化硫排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類

76、-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 3130 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 37 鋼鐵壓延加工 指通過熱軋、冷加工、鍛壓和擠壓等塑性加工使連鑄坯、鋼錠產生塑性變形，制成具有一定形狀尺寸的鋼材產品的生產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件14：鋼鐵行業節能降碳改造升級實施指南 溫室氣體排放強度減少量 二氧化硫排

77、放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 3211 銅 冶煉 指對銅精礦等礦山原料、廢雜銅料進行熔煉、精煉、電解等提煉銅的生產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件17：有色金屬冶煉行業節能降碳改造升級實施指南 溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放

78、強度減少量 二氧化硫排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 3216 鋁冶煉 指對鋁礦山原料通過冶煉、電解、鑄型，以及對降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件17：有色金屬溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放強度減少量 二氧化硫

79、排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 38 廢雜鋁料進行熔煉等提煉鋁的生產活動 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 冶煉行業節能降碳改造升級實施指南 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 3251 銅壓延加工 指銅及銅合金的壓延加工生產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件17：有色金屬冶煉行業節能降碳改

80、造升級實施指南 溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放強度減少量 二氧化硫排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣污染防治 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 3252 鋁壓延加工 指鋁及鋁合金的壓延加工生產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 二氧化硫排放量 高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022 年版)附件17：有色金屬冶煉行業節

81、能降碳改造升級實施指南 溫室氣體排放強度 二氧化硫排放強度 溫室氣體排放強度減少量 二氧化硫排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-固體廢物防治 固體廢棄物排放量 固體廢棄物排放強度 固體廢棄物排放強度減少量 固體廢物循環利用量 減污類-大氣 氮氧化物排放量、氮氧化物排放強度 39 污染防治 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度顆粒物排放強度減少量 4411 火力發電 不包括既發電又提供熱力的活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 同比碳減排率 國家發改委關于燃煤電站項目規劃和建設有關要求的通知 關于加快電力工業結構調整促

82、進健康有序發展有關工作的通知 國家發改委關于加快火電廠煙氣脫硫產業化發展的若干意見 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗總量減少量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 氮氧化物排放量 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度

83、減少量 4412 熱電聯產 指既發電又提供熱力的生產活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 同比碳減排率 國家標準熱電聯產單位產品能源消耗限額（GB35574-2017）熱電聯產管理辦法 關于發展熱電聯產的規定 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗總量減少量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 氮氧化物排放量

84、 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 40 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 資源綜合利用類-節約水資源 耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 水資源循環利用量 4417 生物質能發電 指主要利用農業、林業和工業廢棄物、甚至 城市垃圾為原料，采取直接燃燒或氣化等方式 的發電活動 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 同比碳減排率 2021 年生物質發電項目建設工作方案 發改委、財政部、國家能源局完善生物質發電項目建設運行的實施方案（2020）發改委、財政部、國家能源局關于做好2020 年畜禽糞污資源化利用工作的通知 溫室氣體

85、排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗總量減少量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 揮發性有機物排放量 二氧化硫排放強度 揮發性有機物排放強度 二氧化硫排放強度減少量 揮發性有機物排放強度減少量 氮氧化物排放量 廢氣排放量 氮氧化物排放強度 廢氣排放強度 氮氧化物排放強度減少量 廢氣排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 資源綜合利用類-固體廢物循環利用 固體廢物循環利用量 4710、4720、4790、

86、4871 住宅房屋建設、體育場館4710住宅房屋建筑：房屋主體工程的施工活降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 同比碳減排率 建筑節能與可再生能源利用通用規范（GB 55015-2021）民用建筑工程室內環境污溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 41 建設、其他房屋建設、火力發電工程施工 動（不包括主體工程施工前的工程準備活動）4720體育場館建筑：體育館工程服務、體育及休閑健身用房屋建設活動 范圍 2 排放總量 染控制標準（GB 50325-2020）建筑施工場界環境噪聲排放標準（GB 1252

87、32011）范圍 2 排放強度 范圍 3 排放總量 范圍 3 排放強度 基于 LCA 的核心產品碳足跡 基于 LCA 的核心產品碳足跡降低比例 降碳類-節約能源 能源消耗總量 清潔能源比例 能源消耗強度 清潔能源提升比例 能源消耗強度減少量 能源消耗總量減少量 清潔能源總量 總替代化石能源量 減污類-大氣污染防治 揮發性有機物排放量 揮發性有機物排放強度 揮發性有機物排放強度減少量 噪音污染 噪聲排放量 4840 工礦工程建筑 除廠房、電力工程外的非節能環保型礦山和工廠生產設施、設備的施工和安裝 減污類-水污染防治 化學需氧量排放量 廢水排放量 鐵礦采選工業污染物排放標準（GB 28661-2

88、012）煤炭工業污染物排放標準（GB 20426-2006）https:/ 建筑節能與可再生能源利用通用規范（GB 55015-2021）民用建筑工程室內環境污染控制標準化學需氧量排放強度 廢水排放強度 化學需氧量排放強度減少量 廢水排放強度減少量 氨氮排放量 氨氮排放強度 氨氮排放強度減少量 總磷排放量 總磷排放強度 總磷排放強度減少量 總氮排放量 總氮排放強度 總氮排放強度減少量 （建議新增指標）懸浮物排放量 （建議新增指標）懸浮物排放強度 （建議新增指標）懸浮物排放強度減少量 減污類-大氣污染防治 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧

89、化硫排放強度減少量 42 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 同比碳減排率（GB 50325-2020）建筑施工場界環境噪聲排放標準（GB 125232011）溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度降低比例 溫室氣體排放強度減少量 溫室氣體排放總量減少量 范圍 1 排放總量 范圍 1 排放強度 范圍 2 排放總量 范圍 2 排放強度 范圍 3 排放總量 范圍 3 排放強度 基于 LCA 的核心產品碳足跡 基于 LCA 的核心產品碳足跡降低比例 降碳類-節約能源 能源消耗總量 清潔能源比例 能源消耗強度 清潔能源提升比例 能源消耗強度減少量 能源消耗總量減少量 清潔能源總量 總替代化石能源量 減

90、污類-大氣污染防治 揮發性有機物排放量 揮發性有機物排放強度 揮發性有機物排放強度減少量 噪音污染 噪聲排放量 5611 航空旅客運輸 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 中國民用航空企業溫室氣體核算方法與報告指南 航空渦輪發動機及航空器排放規定 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 廢氣排放量 廢氣排放強度 43 廢氣排放強度減少量

91、 5612 航空貨物運輸 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 中國民用航空企業溫室氣體核算方法與報告指南 航空渦輪發動機及航空器排放規定 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 廢氣排放量 廢氣排放強度 廢氣排放強度減少量 5631 機場 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量 GB 16298-1996 民用機場環境衛生標準 中國民用

92、航空企業溫室氣體核算方法與報告指南 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 廢氣排放量 廢氣排放強度 廢氣排放強度減少量 資源綜合利用類-節耗水總量 耗水強度 耗水強度減少量 水資源循環利用量 44 約水資源 5413、5419、5421、5422 出租車客運、其他城市公共交通運輸、長途客運、旅游客運 降碳類-溫室氣體減排 溫室氣體排放總量

93、 陸上交通運輸企業溫室氣體排放核算方法與報告指南 輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）(GB18352.62016 代替 GB18352.52013)公交、出租車企業溫室氣體排放量化和報告指南 溫室氣體排放強度 溫室氣體排放強度減少量 降碳類-節約能源 能源消耗總量 能源消耗強度 能源消耗強度減少量 減污類-大氣污染防治 二氧化硫排放量 二氧化硫排放強度 二氧化硫排放強度減少量 氮氧化物排放量 氮氧化物排放強度 氮氧化物排放強度減少量 顆粒物排放量 顆粒物排放強度 顆粒物排放強度減少量 廢氣排放量 廢氣排放強度 廢氣排放強度減少量 45 附件附件 3 3：轉型債券相關政策和主要內容

94、：轉型債券相關政策和主要內容 編編號號 政策政策 轉型債券的轉型債券的概念界定概念界定 產品特點產品特點 募投資金適用范圍募投資金適用范圍 環境信息環境信息披露披露 1 可持續發展掛鉤債券（SLB）十問十答 是指將債券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤的債務融資工具。設置關鍵績效指標（KPI）和可持續發展績效目標（SPT），明確達標時限，未達標則觸發債券條款調整。募集資金可用于一般用途。適合暫無足夠綠色項目而較難發行綠色債務融資工具的發行人和想參與可持續金融的傳統行業發行人。重點關注掛鉤指標的定義、依據、測算和變化。2 關于開展轉型債券相關創新試點的通知 是指為支持適應環境改善和應對氣候變化，募

95、集資金專項用于低碳轉型領域的債務融資工具。主要支持兩類項目和經濟活動：一是已納入綠色債券支持項目目錄，但技術指標未達標的項目；二是與碳達峰碳中和目標相適應、具有減污降碳和能效提升作用的項目和其他相關經濟活動。包括但不限于煤炭清潔生產及高效利用；天然氣清潔能源使用；八個行業的產能等量置換；綠色裝備/技術應用；其他具有低碳轉型效益的項目。重點關注募集資金投向的轉型領域、預計或實際的轉型效果、實現轉型目標的計劃及行動方案等。3 上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第 2 號特定品種公司債券 是指募集資金用于推動企業綠色低碳轉型的公司債券。用于投向低碳轉型領域的金額一般不應低于募集資金總額的

96、 70%?？梢砸缘吞嫁D型掛鉤債券形式發行，無募集資金投向限制。包括但不限于高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南、綠色技術推廣目錄、工業節能技術推薦目錄、“能效之星”裝備產品目錄等提出的先進技術裝備及其他有助于生產過程污染防治、降低產品能耗碳排的技術工藝及裝備等節能降碳技術研發和應用領域；煤炭安全高效綠色智能開采和清潔高效加工、煤炭資源綜合利用、油氣清潔高效利用等化石能源清潔高效開發利用領域；節能降耗技術應用、老舊基礎設施轉型升級等數據中心及其他新型基礎設施節能降耗領域；園區能源系統整體優化和污染綜合整治、“綠島”項目建設等園區節能環保提升領域；其他助推低碳轉型的領域。重點關注低碳轉型技術

97、、預計產能效益或轉型效果、預計經濟效益及環境社會效益等。資料來源：根據公開政策文件整理。46 附件附件 4 4：國內可持續掛鉤債券：國內可持續掛鉤債券、低碳轉型掛鉤債券、交易所、低碳轉型掛鉤債券、交易所和銀行間“和銀行間“轉型債券轉型債券”實踐實踐 表表 4 4-1 1：已發行可持續掛鉤債券環境績效指標：已發行可持續掛鉤債券環境績效指標 編編號號 債券簡稱債券簡稱 發行人發行人 發行人所發行人所屬行業屬行業 規模規模/期限期限/利利率率 KPIKPI 指標類型指標類型 1 22 國聯MTN001(可持續掛鉤)無錫市國聯發展(集團)有限公司 綜合 10 億元，3年，3.10%污泥處置規模 絕對值

98、指標 2 22 魯能源MTN003A(可持續掛鉤)山東能源集團有限公司 采礦業 10 億元，3年，3.44%礦井充填開采矸石利用量、新能源裝機容量 絕對值指標 3 22 魯能源MTN003B(可持續掛鉤)山東能源集團有限公司 采礦業 10 億元，3年，4.09%礦井充填開采矸石利用量、新能源裝機容量 絕對值指標 4 22 金融城建GN001(可持續掛鉤)南京金融城建設發展股份有限公司 房地產業 15 億元，5年，3.29%建設運營綠色建筑面積 絕對值指標 5 22 欒川鉬業MTN001(可持續掛鉤)洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 采礦業 10 億元，3年，3.80%采礦工藝單位產品能耗 強度指標

99、 6 22 鞍山鋼鐵MTN001(可持續掛鉤)鞍山鋼鐵集團有限公司 制造業 20 億元，3年，3.08%噸鋼材綜合能耗 強度指標 7 21 京能源MTN002(可持續掛鉤)北京能源集團有限責任公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 15 億元，3年，2.95%可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 8 21 新投PPN001(可持續掛鉤)新疆投資發展(集團)有限責任公司 綜合 3 億元，3 年，6.00%私募，未披露-9 21 江北公用MTN003(可持續掛鉤)南京江北新區公用控股集團有限公司 租賃和商務服務業 4 億元，5 年，3.50%可再生能源供能面積 絕對值指標 10 21 華能MTN

100、002(可持續掛鉤)華能國際電力股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 20 億元，3年，3.07%可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 11 21 國網租賃國網國際融租賃和商 5 億元，3 年，清潔能源領域融資絕對值指 47 MTN003(可持續掛鉤)資租賃有限公司 務服務業 3.19%租賃累計投放金額 標 12 21 平海發電MTN001(可持續掛鉤)廣東惠州平海發電廠有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 3 億元，3 年，3.72%單位火力發電平均供電煤耗、通過碳市場履約實現碳排放合規；強度指標 13 21 國網租賃MTN002(可持續掛鉤)國網國際融資租賃有限公司 租賃

101、和商務服務業 5 億元，3 年，3.19%清潔能源領域融資租賃累計投放金額 絕對值指標 14 21 寶鋼MTN001(可持續掛鉤)寶山鋼鐵股份有限公司 制造業 50 億元，3年，2.99%噸鋼氮氧化物排放量 強度指標 15 21 魯鋼鐵MTN001(可持續掛鉤)山東鋼鐵集團有限公司 制造業 10 億元，3年，4.40%噸鋼綜合能耗 強度指標 16 21 首都機場MTN002(可持續掛鉤)首都機場集團有限公司 交通運輸、倉儲和郵政業 20 億元，5年，3.45%年綜合能耗 強度指標 17 21 華能MTN001(可持續掛鉤)華能國際電力股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 20 億元，

102、3年，2.99%可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 18 21 江北公用MTN001(可持續掛鉤)南京江北新區公用控股集團有限公司 租賃和商務服務業 4 億元，5 年，3.54%可再生能源供能面積 絕對值指標 19 21 電網MTN006(可持續掛鉤)國家電網有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 50 億元，2年，2.93%電能替代電量 絕對值指標 20 21 電網MTN005(可持續掛鉤)國家電網有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 50 億元，2年，2.88%電能替代電量 絕對值指標 21 22 安租 01 平安國際融資租賃有限公司 租賃和商務服務業 8 億元，2+1年，3

103、.38%直租賃業務累計投放金額 絕對值指標 22 22CHNG1Y 中國華能集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 7 億元，3+N年，2.94%可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 23 22 中化 G1 中化國際(控股)股份有限制造業 35 億元，3年，2.96%單位產品能耗 強度指標 48 公司 24 21 廣能 01 廣西廣投能源集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 5 億元，3 年，5.00%清潔能源發電新增權益裝機容量 絕對值指標 25 22CHNG2Y 中國華能集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 13 億元，5+N年，3.38%可再生能源發電新增裝

104、機容量 絕對值指標 26 G22 長電 3 中國長江電力股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 15 億元，3年，2.78%可再生能源管理裝機容量 絕對值指標 27 22 建設銀行綠色金融債 01 中國建設銀行股份有限公司 金融業 100 億元，3年，2.60%發行人綠色貸款占經調整的發放貸款及墊款總額的比例 相對指標 28 22 安租 13 平安國際融資租賃有限公司 租賃和商務服務業 8 億元，3 年，3.65%平安租賃小微普惠領域直租賃業務累計投放金額 絕對值指標 29 22 鐵建 Y3 中國鐵建股份有限公司 建筑業 15 億元，5年，2.98%萬元營業收入綜合能耗 強度指標 30

105、 22 鐵建 Y4 中國鐵建股份有限公司 建筑業 15 億元，5年，3.37%萬元營業收入綜合能耗 強度指標 31 22 錫建 G1 無錫市建設發展投資有限公司 建筑業 5 億元，10年，3.88%“光伏發電領域的累計投資金額”和“裝 配式建筑領域的累計合同金額”絕對值指標 32 22 平煤債 平頂山天安煤業股份有限公司 采礦業 7 億元，5 年，4.5%瓦斯抽采利用率 相對值指標 33 22 甘交 G1 甘肅省公路交通建設集團有限公司 建筑業 10 億元，3年，4.6%私募，未披露 34 22 錫建 G3 無錫市建設發展投資有限公司 建筑業 4 億元，7 年，3.5%“光伏發電領域的累計投資

106、金額”和“裝配式建筑領域的累計合同金額”絕對值指標 35 22 錫建 G2 無錫市建設發展投資有限公司 建筑業 11 億元，10年，3.82%光伏發電領域的累計投資金額”和“裝配式建筑領域的累計合同金額”絕對值指標 36 22 贛水 Y1 江西省水利投資集團有租賃和商務服務業 10 億元，3年，3.07%新增可再生能源裝機容量 絕對值指標 49 限公司 37 22 河南發電MTN001(可持續掛鉤)大唐河南發電有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 5 億元，3 年，2.92%新增新能源發電裝機規模 絕對值指標 38 22 湖州城投MTN003(可持續掛鉤)湖州市城市投資發展集團有限公司

107、綜合 15 億元，5年，3.37%綠色建筑累計竣工面積 絕對值指標 39 22 湖州城投MTN004(可持續掛鉤)湖州市城市投資發展集團有限公司 綜合 10 億元，5年，3.27%綠色建筑累計竣工面積 絕對值指標 40 22 湖州城投MTN005A(可持續掛鉤)湖州市城市投資發展集團有限公司 綜合 12 億元，5年，2.97%綠色建筑累計竣工面積 絕對值指標 41 22 湖州城投MTN005B(可持續掛鉤)湖州市城市投資發展集團有限公司 綜合 3 億元，5 年，3.6%綠色建筑累計竣工面積 絕對值指標 42 22 湖州經開MTN001(可持續掛鉤)湖州經開投資發展集團有限公司 建筑業 3 億元

108、，5 年，5.5%新增綠色建筑面積 絕對值指標 43 22 華能MTN005(可持續掛鉤)華能國際電力股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 20 億元，3年，2.93%可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 44 22 華能MTN006(可持續掛鉤)華能國際電力股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 20 億元，3年，2.4%內可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 45 22 華能水電GN001(可持續掛鉤)華能瀾滄江水電股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 20 億元，3年，3.18%清潔能源發電新增裝機容量 絕對值指標 46 22 華能水電GN012(可持續掛

109、鉤)華能瀾滄江水電股份有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 20 億元，3年，2.84%清潔能源發電新增裝機容量 絕對值指標 47 22 魯黃金MTN003(科創票據)山東黃金集團有限公司 采礦業 10 億元，3年，3%礦山尾礦年度綜合利用率 絕對值指標 48 22 天安煤業MTN001(可持續掛鉤)平頂山天安煤業股份有限公司 采礦業 10 億元，3年，5%瓦斯抽采利用率 相對值指標 49 22 天安煤業平頂山天安采礦業 8 億元，2 年，瓦斯抽采利用率 相對值指 50 MTN002(可持續掛鉤)煤業股份有限公司 6.5%標 50 22 云南機場MTN001(可持續掛鉤)云南機場集團有限

110、責任公司 交通運輸、倉儲和郵政業 5 億元，3 年，3.4%單位旅客吞吐量能耗 強度指標 51 22 中交一公MTN001(科創票據)中交一公局集團有限公司 建筑業 10 億元，3年，2.99%萬元營業收入綜合能耗 強度指標 數據來源：根據公開發行債券募集說明書整理。51 表表 4 4-2 2：已發行低碳轉型掛鉤債券環境績效指標：已發行低碳轉型掛鉤債券環境績效指標 編編號號 債券簡稱債券簡稱 發行人發行人 發行人所屬發行人所屬行業行業 規模規模/期限期限/利率利率 KPIKPI 指標類型指標類型 1 22 網租 04 國網國際融資租賃有限公司 租賃和商務服務業 10 億元，2 年，2.7%智能

111、電網、輸變配電及清潔能源領域融資租賃業務合計投放金額 絕對值指標 2 22 華新 01 華新水泥股份有限公司 制造業 5 億元，3 年，2.99%水泥單位熟料碳排放量 強度指標 3 22 華新 02 華新水泥股份有限公司 制造業 4 億元，5 年，3.39%水泥單位熟料碳排放量 強度指標 4 22 開灤 01 開灤(集團)有限責任公司 采礦業 10 億元，3 年，3.94%私募，未披露 5 22 山能 01 山東能源集團有限公司 采礦業 25 億元，5 年，3.25%新能源裝機容量 絕對值指標 6 G22 錫交 1 無錫市交通產業集團有限公司 綜合 10 億元，10 年，3.94%運營公交車中

112、新能源公交車占比 相對值指標 7 G22 錫交 2 無錫市交通產業集團有限公司 綜合 5 億元，10 年，3.84%運營公交車中新能源公交車占比 相對值指標 8 22 葛洲 Y3 中國葛洲壩集團有限公司 建筑業 15 億元，3 年，2.76%水泥熟料單位產品綜合能耗 強度指標 9 22 葛洲 Y4 中國葛洲壩集團有限公司 建筑業 15 億元，5 年3.21 水泥熟料單位產品綜合能耗 強度指標 10 葛洲 YK01 中國葛洲壩集團有限公司 建筑業 18 億元，3 年，2.7%水泥熟料單位產品綜合能耗 強度指標 11 葛洲 YK02 中國葛洲壩集團有限公司 建筑業 12 億元，5 年，3.21 水

113、泥熟料單位產品綜合能耗 強度指標 12 22 華電 01 中國華電集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 25 億元，3 年，2.93%新增水電裝機規模 絕對值指標 13 22 華電 02 中國華電集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 15 億元，5 年，3.35%新增水電裝機規模 絕對值指標 14 22CHNG1Y 中國華能集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 7 億元，3 年，2.94%可再生能源發電新增裝機容量 絕對值指標 52 15 22CHNG2Y 中國華能集團有限公司 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 13 億元，5 年，3.38%可再生能源發電新增裝機

114、容量 絕對值指標 16 22 能建 01 中國能源建設股份有限公司 建筑業 15 億元，3 年，2.7%清潔能源發電新增裝機容量 絕對值指標 17 22 路建 Y2 中交路橋建設有限公司 建筑業 10 億元，3 年，2.85%萬元營業收入綜合能耗 強度指標 18 上航 22 優 中交上海航道局有限公司 建筑業 9.4 億元，3 年，2.6%私募，未披露 19 上航 22 次 中交上海航道局有限公司 建筑業 0.5 億元，3 年，0%私募，未披露 數據來源：根據公開發行債券募集說明書整理。53 表表 4 4-3 3：已發行：已發行銀行間銀行間“轉型債券”基本情況“轉型債券”基本情況 編號編號 債

115、券簡稱債券簡稱 發行人發行人 行業分類行業分類 規模規模/期限期限/利率利率 資金投向資金投向 環境效益環境效益 1 22 華能MTN004(轉型)華能國際電力股份有限公司 電力 3 億元，2年，2.37%華能天津臨港經濟區燃氣熱電聯產工程項目 每年可節約標準煤 23.06萬噸，可減排二氧化碳124.15 萬噸。2 22 大唐發電MTN005(轉型)大唐國際發電股份有限公司 電力 2.9 億元，3年.2.60%高井燃氣熱電項目 每年可節約標準煤 41.59萬噸，可減排二氧化碳183.85 萬噸 3 22 中鋁MTN002(轉型)中國鋁業股份有限公司 金屬、非金屬與采礦 5 億元，2年,2.45

116、%500 千安電解鋁生產線環保節能技術升級改造項目 每年可節能 3.52 萬噸標準煤，減少二氧化碳排放 19.07 萬噸 4 22 魯鋼鐵MTN001(轉型)山東鋼鐵集團有限公司 金屬、非金屬與采礦 10 億元，2+N(2)年,4.00%新舊動能轉換系統優化升級改造減量置換項目 每年可節能 32.52 萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量 78.49 萬噸 5 22 萬華化學MTN001(轉型科創)萬華化學集團股份有限公司 化工 2 億元，2年,2.38%聚氨酯產業鏈一體化乙烯項目 每年可實現節約標準煤10.20 萬噸，減排二氧化碳 22.55 萬噸 6 22 蘇國信MTN003(轉型)江蘇省國信集

117、團有限公司 綜合類 2.3 億元，3年，2.65%“基于儲熱技術的調頻/調峰/安全供熱整體技術改造方案”建設，射陽港電廠2x100 萬千瓦超超臨界發電機組擴建工程中的機組建設 每年可節約標準煤 20.04 萬噸，減排 CO2 49.96 萬噸 7 22 華能MTN007(轉型)華能國際電力股份有限公司 電力 5 億元，2年，2.14%華能石洞口第一電廠等容量煤電替代項目 每年可節約標準煤 17.68 萬噸，減排 CO239.07 萬噸 8 22 魯能源MTN004(轉型)山東能源集團有限公司 石油、天然氣與供消費用燃料 5 億元，5年，3.25%隴東至山東特高壓直流輸電工程配套擴容升級山東能源

118、靈臺 21000 兆瓦調峰煤電項目的項目建設 每年可節能 15.93 萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量 35.21 萬噸 9 22 中飛租賃SCP001(轉型)中飛租融資租賃有限公司 商業服務與用品 10 億元，0.74 年，3.56%償還用途為采購老舊飛機的有息債務 共計可節能 12,700.77 噸標準煤，二氧化碳減排 276,772.19 噸 10 22 大唐集MTN001(轉型)中國大唐集團有限公司 電力 4.1 億元，3年，2.93%償還發行人到期債務 預計每年可節能 14.99 萬噸標準煤，二氧化碳減排 37.72 萬噸 資料來源：根據公開發行債券募集說明書整理。54 表表 4 4-

119、4 4：已發行：已發行交易所交易所“轉型債券”基本情況“轉型債券”基本情況 編號編號 債券簡稱債券簡稱 發行人發行人 行業分類行業分類 規模規模/期限期限/利率利率 資金投向資金投向 環境效益環境效益 1 G22 寶鋼 1 寶山鋼鐵股份有限公司 金屬、非金屬與采礦 5 億元，3年，2.68%綠色產業領域業務發展 預計每年可節能 33.75 萬噸標準煤，減少二氧化碳排放量 48.84 萬噸 2 22HDGJ02 華電國際電力股份有限公司 電力 15 億元，3年，2.58%低碳轉型類項目建設，償還項目有息負債，償還到期債務 預計可實現年節約標準煤 16.30 萬噸，減排 CO2 36.02 萬噸。

120、3 22 華魯 K1 華魯控股集團有限公司 化工 5 億元，3年，2,6%置換發行人前期對華魯恒升（荊州）有限公司的出資款 節約煤炭 270 噸/天。綜合能耗可控制在 940千克標準煤/噸以下，較合成氨行業基準水平（1550 千克標準煤/噸）降低約 40%，較行業標桿水平（1350 千克標準煤/噸）降低約 30%4 22 攀鋼 02 攀鋼集團有限公司 金屬、非金屬與采礦 2 億元，3年，3.33%工業低碳改造項目建設 可實現二氧化碳年減排量 30.74 萬噸，年節能量 15.30 萬噸標準煤 資料來源：根據公開發行債券募集說明書整理。55 表表 4 4-5 5：環境績效指標（行業）：環境績效指

121、標（行業）行業行業 環境績效指標環境績效指標 綜合 污泥處置規模、綠色建筑累計竣工面積、運營公交車中新能源公交車占比 采礦業 礦井充填開采矸石利用量、新能源裝機容量、采礦工藝單位產品能耗、瓦斯抽采利用率、礦山尾礦年度綜合利用率 租賃和商務服務業 智能電網/輸變配電/清潔能源領域/小微普惠領域租賃業務累計投放金額、新增可再生能源裝機容量 金融業 綠色貸款占比 建筑業 萬元營業收入綜合能耗、光伏發電領域累計投資金額、裝配式建筑領域累計合同金額、新增綠色建筑面積、水泥熟料單位產品綜合能耗、清潔能源發電新增裝機容量 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業 火電供電煤耗、新增可再生能源/清潔能源/水電等裝機容

122、量或規模、通過碳市場履約實現碳排放合規、電能替代電量 制造業 噸鋼綜合能耗、噸鋼氮氧化物排放量、單位產品能耗、水泥單位熟料碳排放量 交通運輸、倉儲和郵政業 年綜合能耗、單位旅客吞吐量能耗 房地產 建設運營綠色建筑面積 資料來源：根據公開發行債券募集說明書和相關資料整理。56 附件附件 5 5：國際轉型：國際轉型金融金融概念概念及及分類標準分類標準 目前，國際上對于轉型金融尚未形成統一的定義及分類標準，附件 5 總結各大國際組織、主要發達國家經濟體、金融機構關于轉型金融理論及分類標準。一、一、國際組織（一）氣候債券倡議組織（一）氣候債券倡議組織（C CBIBI）1.1.原則性框架原則性框架 20

123、22 年 9 月 CBI 發布 為可信賴的低碳轉型提供金融支持5，旨在制定文件的轉型金融框架，防止“漂綠”。報告提出了轉型的基本原則，并將所有實體和經濟活動劃分為五種類型。CBI 提出了低碳轉型的五項原則：（1 1）符合）符合 1.51.5 度溫控目標的碳排放軌跡度溫控目標的碳排放軌跡。所有目標和實施路徑均應在 2050 年前實現零碳排放，且在2030 年前大體實現碳排放減半。（2 2）以科學為基礎設立減排目標。）以科學為基礎設立減排目標。所有目標和實施路徑均須由科學技術專家主導，并注意國家間差異的協調。（3 3）不計入碳抵消）不計入碳抵消。轉型目標和實施路徑產生的結果不統計碳排放抵消額度，但

124、應統計其上游活動的其他間接溫室氣體排放量（即溫室氣體核算體系的范圍三）。（4 4）技術可行性優于經濟競爭性。）技術可行性優于經濟競爭性。轉型途徑必須包括對當前和預期技術的評估。在該經濟活動 5https:/ 57 存在可行技術方案的情況下，即便價格相對昂貴，也應由此技術方案出發，擬定脫碳實施路徑。（5 5）刻不容緩的行動，而非曠日累時的承諾）刻不容緩的行動，而非曠日累時的承諾?？尚刨嚨霓D型項目和活動需以具體指標為基礎和支撐?？湛诔兄Z未來的轉型目標收效甚微。換言之，轉型不應止于承諾，不應為了轉型而轉型。2.2.轉型標準和分類轉型標準和分類 CBI 的轉型標簽轉型標簽適用的投資應符合以下兩個標準其

125、中之一：1.為2030碳排放減半及2050凈零排放目標作出重大貢 獻、但非具有長期作用的；2.將發揮長期作用，但目前尚未擬定凈零排放實施路徑的。根據經濟活動在 2050 年后是否仍被需要，以及是否可以進行與巴黎協定的目標相一致的低碳轉型，CBI 將所有經濟活動分為五類：近零排放類近零排放類。已經達到或接近零碳排放的經濟活動，可能需要進一步脫碳，但不需要重大轉型。如風力發電等可再生能源類經濟活動。零碳轉型類零碳轉型類。2050 年后仍需開展的經濟活動，已明確達到1.5 度溫控目標的脫碳實施路徑。如航運類經濟活動。不可轉型類不可轉型類。2050 年后仍需開展的經濟活動，但到目前為止，未明確可在 2

126、050 年前達到 1.5 度 溫控目標的脫碳實施路徑。如長途客運航空類經濟活動。暫時過渡類暫時過渡類。當前需要開展、但應 在 2050 年前逐步淘汰的經濟活動。如城市垃圾發電類經濟活動。58 擱淺類擱淺類。無法與全球變暖氣候目標保持一致、但具有低碳替代方案的經濟活動。如以煤發電類經濟活動。CBI 認為，綠色債券市場在實踐中往往會對募集資金的投向做考量，而轉型概念則適用于所有的實體及其所進行的一切經濟活動。因此轉型金融的適用范圍更廣，金融工具種類更多。針對實體整體轉型的金融產品：股權投資、一般債券和可持續發展關聯貸款/債券。針對經濟活動轉型的金融產品：資產支持證券和限 定募集資金用途債券的使用（

127、已在當前綠色債券市 場中得到廣泛應用）。CBI針對不同的機構實體和經濟活動制定的分類標準和適用標簽：圖圖 5 5-1 1：不同實體的適用標簽：不同實體的適用標簽 59 圖圖 5 5-2 2 ：不同經濟活動的適用標簽：不同經濟活動的適用標簽 其中，綠色標簽適用于對低碳經濟發展具有長期作用的投資 項目，其已達到近零排放，或已根據 巴黎協定 擬定脫 碳實施路徑。轉型標簽的定義同上文所述。此外，CBI 在轉型金融助力企業低碳轉型6提出了關于可信的公司轉型應具備的五個特征：公司轉型應具備的五個特征：目標與巴黎協定一致目標與巴黎協定一致。公司需選擇針對本部門且與巴黎協定目標相一致的轉型路徑，并進一步根據該

128、路徑制定關鍵績效指標。健全的計劃健全的計劃。公司需制定實現關鍵績效指標的戰略和計劃，包含相關的融資計劃、詳細的成本估算及預期資金來源。必要時建立用以實施變革的治理框架。6https:/ 60 切實實施行動切實實施行動。根據計劃的資本支出、運營支出和其他行動切實實施。內部監督內部監督。公司需隨時評估關鍵績效指標的達成情況并在必要時做出調整。外部報告外部報告。需有外部的第二方機構對公司關鍵績效指標及其實施戰略進行獨立核查并定期報告。3.3.分類目錄分類目錄 2013 年，CBI 發布氣候債券分類方案7，旨在為組織機構提供一套獨立的、以科學為導向的框架性的方針用于確定哪些資產和活動有助于低碳經濟的快

129、速轉型。方案識別了符合“巴黎協議”所設定的全球變暖 2 攝氏度目標、實現低碳和氣候適應性經濟所需的資產和項目，并為這些資產和項目制定了定性和定量的篩選指標。氣候債券分類方案法于 2013 年首次發布，并根據最新的 氣候科學、技術以及氣候債券標準行業標準定期更新。截止 2018 年 7 月更新的最新版本，分類方案包括能源、交通、水資源、建筑、土地資源和海洋資源、工業、廢棄物處理和信息通訊技術 8 大類。2021 年以來，CBI 進一步針對特定行業制定了一套資格標準8。該標準是氣候債券分類方案的一個子集，規定了資產及項目得到氣候債券認證所必須滿足的要求。目前可用于認證的行業有農業、建筑、基礎化學品

130、、水泥、低碳交通、航運、廢物管理、和風能等共 17 個行業，另外有土地利用、漁業、鋼、氫 4 個行業標準正在制定中。7https:/ 8https:/ 61 （二）國際資本市場協會（二）國際資本市場協會（ICMAICMA）為給資本市場參與者提供明確指引和統一預期，國際資本市場協會（ICMA）于 2020 年 12 月發布氣候轉型融資手冊發行人指引9（以下簡稱“融資手冊”），以指導發行人為實現氣候轉型相關目的進行債務市場融資時所開展的市場實踐、具體行動及信息披露。ICMA 指出，氣候轉型的概念主要側重于發行人對于氣候變化做出相關承諾和實踐的可信度?？紤]到發行人通常處于不同的起點、遵循不同的轉型路

131、徑等因素，ICMA 發布的融資手冊并未為氣候轉型項目制定定義或分類方案，而是側重于對發行人層面的信息披露提供指引和建議，以增加發行人（特別是來自碳密集行業）為氣候轉型進行融資的可信度。1 1.募集資金形式募集資金形式 融資手冊旨在明確為氣候轉型進行融資時，對發行人層面的信息披露提供指引和建議，以增加其發行有特定募集資金用途的債券或可持續發展掛鉤債券的可信度。募集資金的形式包括：（1）有特定募集資金用途的債務融資工具，即符合綠色債券原則、社會責任債券原則和可持續發展債券指引的債券；或（2）符合可持續發展掛鉤債券原則的募集資金作為一般公司用途的債務融資工具。2 2.披露要素披露要素 融資手冊指出，

132、在投資者可通過公開渠道獲得相關披露信息 9https:/www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/climate-transition-finance-handbook/62 的前提下，發行人在發行有特定募集資金用途的債券或可持續發展掛鉤債券時，均需在公司年度報告、框架性文件或投資者介紹中闡述列示對以下四個要素相關信息進行披露。如表 6-1 所示，ICMA 對四個建議披露的信息與指標以及獨立評審、認證與驗證進行詳細的總結。（1 1）發行人氣候轉型戰略和公司治理。）發行人氣候轉型戰略

133、和公司治理。融資應以支持發行人實現其氣候變化戰略為目標。發行人的公司業務模式轉型戰略應能夠有效應對氣候相關風險，盡力與巴黎協定目標保持一致。給債務融資工具貼上“轉型”的標簽，應有助于表達展示發行人公司業務模式轉型戰略的實施情況。（2 2）業務模式中考慮環境要素的重要性。）業務模式中考慮環境要素的重要性。發行人規劃的氣候轉型軌跡應與發行人業務模式中具有環境要素重要性的部分相契合，并在判斷環境重要性時，應考慮可能影響這一判斷的潛在的未來情景。（3 3）氣候轉型戰略應參考具有科學依據的目標和路徑。）氣候轉型戰略應參考具有科學依據的目標和路徑。發行人的氣候戰略應參考具有科學依據的執行目標和轉型路徑。發

134、行人轉型軌跡應滿足以下條件：一是可以量化以及可測算的（基于不會隨時間而改變的、穩定的測量方法）；二是若市場已有公認的、以科學為依據的減碳軌跡，發行人應與之契合、對標、用作參考；三是公開披露（最優做法是在主要融資文件中披露），包括實施過程中主要節點對應的成果；四是提供具有獨立性的認證或驗證報告。（4 4）執行情況有關信）執行情況有關信息的透明度。息的透明度。發行人為氣候轉型戰略融資所發行的債務融資工具，在市場溝通、信息披露方面，發行 63 人應在切實可行的范圍內，提高對投資基本規劃的透明度，包括資本和運營支出等方面的信息披露。這些可包括相關研發支出，被視為“非常規業務”的運營支出的詳細信息，以及

135、投資項目如何支持轉型戰略實施的其他相關信息，如撤資、公司治理及流程變革的具體信息。同時，ICMA 建議，獨立評審、認證和驗證，可以以第二方意見的形式連同發行材料進行披露，或在發行人的 ESG 報告中披露（特別是針對環境數據的認證和驗證）。表表 5 5-1 1：I ICMACMA 氣候轉型融資信息披露指引氣候轉型融資信息披露指引 披露要素披露要素 建議披露的信息與指標建議披露的信息與指標 獨立評審、認證與驗證獨立評審、認證與驗證 發行人氣候轉發行人氣候轉型戰略和公司型戰略和公司治理治理 與 巴黎協定 的目標保持一致的長期目標（例如，將全球變暖最好控制在 1.5C 以內，并且至少控制在 2C 以內

136、的目標）；實現長期目標過程中的相關中期目標；披露發行人減碳的手段以及與巴黎協定目標相一致的長期目標戰略規劃；對于轉型戰略設有明確的監督體系及公司治理；證明其具有有廣度的可持續發展戰略，指導發行人 減輕相關影響環境與社會的外部效應，并為聯合國 可持續發展目標做出貢獻。對發行人的戰略進行獨立的技術評審，應包括：長期和短期目標與總體情景設想是否保持一致；發行人為達到目標所制定的戰略是否可信。業務模式中考業務模式中考慮環境要素的慮環境要素的重要性重要性 發行人可以在要素 1 的相關信息披露中闡述其規劃的轉型軌跡的環境重要性。在進行披露時，可借鑒、引用市場中現有的衡量重要性的指引，例如會計準則制定機構提

137、供的相關指南。對重要性的衡量和判斷尋求外部意見、加以驗證；在有需要時可向會計專業機構尋求指導。氣候轉型戰略氣候轉型戰略應參考具有科應參考具有科學依據的目標學依據的目標和路徑和路徑 符合 巴黎協定 的短期、中期和長期溫室氣體減排目標；計算減排使用的基準線；使用的情景與采用的方法論（例如評估低碳轉型倡議 ACT，科學碳目標倡議 SBTi 等)；溫室氣體核算體系下所有范圍口徑（范圍 1、2 和3）的溫室氣體目標；用強度和絕對數值表述的目標。對某一發行人的量化“減碳軌跡”方案進行獨立評審,并對其與要素 1 中提到的參考軌跡的契合程度以及氣候變化控制安全水平內的目標提供意見；64 執行情況有關執行情況有

138、關信息的透明度信息的透明度 與要素 1 中概述的各種減碳手段相對應的資產/收入/支出/撤資的比例；與總體戰略和氣候科學相符的資本支出部署計劃。對結果與原定計劃在多大程度上相符進行分析，即支出是否按計劃執行，如果未按計劃執行則說明原因。（三）（三）國際經濟合作主要論壇（國際經濟合作主要論壇（G20G20）為加快落實巴黎協定和 2030 年議程，國際經濟合作主要論壇（G20）可持續金融工作組于 2021 年 10 月發布可持續金融路線圖10（以下簡稱“路線圖”）。路線圖在制定的行動方案中指出應在可持續金融界定標準中納入對轉型金融的考量，并且指出應該建立一個具有公信力和一致性的轉型金融框架。2022

139、年，G20 推出轉型金融框架，主要包含五大要素。（1）對轉型活動的界定標準；（2）轉型相關的信息披露要求；（3）有效支持轉型的金融工具；（4）支持轉型的激勵措施；（5）保證公正轉型。其中，保證公正轉型是 G20 轉型金融框架的一大特點。二、主要發達國家經濟體（一）歐盟可持續分類目錄（一）歐盟可持續分類目錄（EU TEU Taxonomyaxonomy）1.1.原則性框架原則性框架 2018 年 3 月，歐盟委員會發布可持續金融行動計劃，行動計劃旨在將資本流動引導向支持可持續發展的經濟活動以實現可持續和包容性增長，同時提出了建立明確的可持續活動界定標準的必要性。2020 年 6 月，歐盟發布歐盟

140、可持續分類法案11明確提出了環境可持續活動的原則性界定標準和定性的技術篩選標準，同時將可持續經濟活動分為可持續活動、過渡轉型活動和扶持型活動。法案提出了可持續活動應滿足的 6 6 大環境目標大環境目標，包括減緩氣 10 https:/g20sfwg.org/wp-content/uploads/2021/10/G20-Sustainable-Finance-Roadmap.pdf 11 https:/eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX%3A32020R0852 65 候變化；氣候變化適應；水和海洋資源的可持續利用和保護；向循環經濟

141、過渡；污染防治以及保護和恢復生物多樣性和生態系統。歐盟分類法案將環境可持續活動環境可持續活動界定為：（a）對一項或多項上文提到的環境目標作出貢獻；（b）不會損害上文提到的一項或多項環境目標；（c）符合經合組織 跨國企業準則 和 聯合國工商業與人權指導原則等基本公約中規定的原則和權利，以確保滿足“最低社會保障”；（d）符合技術篩選標準。歐盟分類法案定義的過渡轉型活動過渡轉型活動聚焦于減緩氣候變化這一環境目標。法案認為轉型活動作為可持續活動的一種，應對六大環境目標的第一項，即對減緩氣候變化做出積極貢獻，支持向符合巴黎協定1.5目標邁進，同時滿足以下條件：(a)溫室氣體排放水平符合該部門或行業的最佳

142、表現；(b)不妨礙低碳替代品的開發和部署；(c)不會導致碳密集型資產的鎖定。2.2.分類目錄分類目錄 隨后，歐盟又于 2021 年 12 月和 2022 年 6 月分別發布氣候授權法案12和補充氣候授權法案13，以 NACE 行業分類中的行業為基礎，針對 9 大行業（林業，環境保護和修復活動，制造業，能源，供水、污水處理、廢棄物管理和補救，交通，建筑和房地產活動，信息和通信，專業、科學和技術活動）共 94 項經濟活動建立了定量和定性的技術篩選標準。這些標準作為歐盟 12 https:/eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX%3A320

143、21R2139 13 https:/eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/ALL/?uri=PI_COM:C(2022)631 66 分類法案的技術標準的補充，用以識別哪些具體的經濟活動可以對六大環境目標中的前兩項，即減緩氣候變化和適應氣候變化做出重大貢獻，同時不會損害其他環境目標。根據氣候授權法案、補充氣候授權法案，9 大行業的 94 項經濟活動中共有 5 類行業 25 項經濟活動屬于過渡轉型過渡轉型類類，具體如下表：表表 5 5-2 2：歐盟氣候授權法案的過渡轉型活動分類：歐盟氣候授權法案的過渡轉型活動分類 行業行業 經濟活動經濟活動 NACENACE 代碼

144、代碼 描述描述 制造業制造業 水泥制造 C23.51 水泥、水泥熟料及替代粘合劑的生產制造。鋁的制造 C24.42 通過初級氧化鋁（鋁土礦）工藝或再生鋁回收制造鋁。鋼鐵制造 C24.10 鋼鐵的生產制造。炭黑制造 C20.13 炭黑的生產制造。純堿制造 C20.13 碳酸鈉（純堿、碳酸鈉、碳酸二鈉鹽）的生產制造。氯氣制造 C20.13 氯氣的生產制造。有機基礎化學品 C20.15 各類有機基礎化學品的生產制造（乙炔、乙烯等）。硝酸制造 C20.15 硝酸的生產制造。初級塑料的制造 C20.16 制造樹脂、塑料材料和不可硫化的熱塑性彈性體，在定制基礎上混合樹脂，以及制造非定制合成樹脂。運輸業運輸

145、業 城際客運鐵路運輸 H49.10 購置、融資、出租、租賃和經營以鐵路車輛為主線網絡、分布廣泛的地理區域的客運，城際鐵路客運和臥鋪車廂或餐車的經營，鐵路公司的綜合經營。貨運鐵路 H49.20 干線鐵路網絡和短線貨運鐵路貨運的購買、融資、租賃、出租和經營。城郊公路客運 H49.31 城郊客運車輛和道路客運的購置、融資、租賃、出租和經營。公路貨運 H49.4.1 購買、融資、租賃、租賃和運營指定為 N1、N2(240)或 N3(241)類別的車輛，用于公路貨運服務。摩托車、乘用車和輕型商用車運輸 H49.32 購買、融資、租賃、租賃和運營指定為 M1(232)、N1(233)類的車輛，或 L（2

146、輪和 3 輪車輛和四輪車）（235）。內河水路客運 H50.30 內河客船（不適合海上運輸的客船）的購買、融資、租賃、出租和經營。內河水路貨運 H50.4 內河貨船（不適合海上運輸的貨船）的購買、融資、租賃、出租和經營貨運船舶。內河客貨運輸改造 H50.4 在內陸水域運輸貨物或乘客的船舶的改造和升級。海上和沿海H50.2 購買、融資、租賃（有或無船員）和運營設計和裝備 67 貨運、港口作業船舶和輔助活動 用于在海上或沿海水域運輸貨物或貨物和乘客的聯合運輸的船舶，包括港口作業和輔助活動所需船舶，例如拖船、系泊船、引航船、救助船和破冰船。海上和沿?？瓦\ H50.10 購買、融資、租船（有或沒有船員

147、）和運營為在海上或沿海水域進行客運而設計和裝備的船舶，包括渡輪、水上出租車和游覽、游輪或觀光船的運營。海上和沿海運輸船舶的改造 H50.10 改裝和升級為在海上或沿海水域運輸貨物或乘客而設計和裝備的船舶，以及港口運營和輔助活動所需的船舶，例如拖船、系泊船、引航船、救助船和破冰船。建筑和房地產建筑和房地產 現有建筑物的翻新 F41 建筑和土木工程或其準備工作。信息與通信信息與通信 數據處理、托管和相關活動 J63.11 通過數據中心存儲、操縱、管理、移動、控制、顯示、交換、交換、傳輸或處理數據，包括邊緣計算。能能源源 化石氣體燃料發電 D35.11 建造或運營使用化石氣體燃料發電的發電設施。該活

148、動不包括可再生非化石氣體和液體燃料以及沼氣和生物液體燃料的專用發電?；瘹怏w燃料高效熱電/冷電聯產 D35.11 使用化石氣體燃料的熱/冷聯合發電設施的建設、翻新和運營。本活動不包括可再生非化石氣體和液體燃料以及沼氣和生物液體燃料的高效熱電聯產。利用化石氣體燃料高效制熱/冷 D35.30 建造、翻新和運營使用與高效區域供熱和制冷相關的化石氣體燃料產生熱量/冷卻的供熱設施。本活動不包括可再生非化石氣體和液體燃料以及沼氣和生物液體燃料制熱/冷。（二）韓國綠色分類目錄（二）韓國綠色分類目錄（K K-T Taxonomyaxonomy）韓國環境部于 2021 年 12 月 30 日發布了韓國綠色分類體

149、系目錄（K-TAXONOMY）14。指南以國際認可的 6 大環境目標（包括溫室氣體減排、適應氣候變化、水的可持續保護、資源循環、污染防治與管理、生物多樣性保護）為基礎，提出了某一活動能否被認定為綠色經濟活動的原則和標準。1.1.原則性框架原則性框架 韓國綠色分類指南 提出了與歐盟類似的綠色活動的原則性界定：14http:/www.me.go.kr/home/web/policy_data/read.do?menuId=10260&seq=7853 68 （a）為實現六大環境目標的至少一項做出貢獻；（b）在實現環境目標的過程中沒有對其他環境目標造成嚴重破壞；（c）不得違反與人權、勞工、安全、反腐

150、敗和破壞文化財產相關的法律，滿足最低限度的保障。指南適用的對象包括經濟活動、資產單位以及金融機構向企業提供的融資和運營基金貸款。綠色債券投向的綠色項目僅限于符合韓國綠色分類體系適用性標準的項目。預計未來可應用于所有金融活動以及公司和金融機構的融資。除項目單位外，韓國綠色分類體系也可適用于未來的資產單位（如生產設施、事業單位等），也可通過資產與項目單位相結合的方式適用于企業單位。企業是否符合綠色標準取決于其綠色資產或項目相關銷售額比重、年度資本支出中綠色資產或項目相關投資規模、支出比重等。此外，韓國綠色分類系統可適用于金融機構向企業提供的融資和運營基金貸款。金融機構向符合標準的公司提供的貸款金額

151、乘以該公司的符合率（符合標準的項目的營收額占總營收額的比例）以得出金融機構的綠色信貸績效。對于上述的所有經濟活動、資產和實體，K-TAXONOMY 制定了一套符合性判斷流程用以確保其符合綠色判斷標準。根據指南，活動標準、認可標準、排除標準、保護標準全部滿足時，可以斷定符合綠色分類體系項下符合性標準，具體流程如下圖。69 圖圖 5 5-3 3：韓國綠色分類目錄符合性判斷流程：韓國綠色分類目錄符合性判斷流程 2.2.分類目錄分類目錄 韓國綠色分類目錄梳理了符合有助于實現環境目標的具體經濟活動組成。目錄將經濟活動分成綠色活動綠色活動和轉型活動轉型活動兩大類。綠色活動是一項有助于實現碳中、社會和環境改

152、善的經濟活動。包括溫室氣體減排（工業、發電/能源、交通、城市/建筑、農業、二氧化碳捕獲、研發）、氣候變化適應、水、循環經濟（資源循環、甲烷氣體利用）、污染防治（分為大氣污染防治和海洋污染防治）和生物多樣性等，共 64 項經濟活動。轉型活動是指向碳中和過渡的中間過程所必需的經濟活動。與歐盟類似，韓國分類目錄的轉型活動聚焦于減緩氣候變化這一環境目標，包含三大行業的 5 項經濟活動，具體如下表：表表 5 5-3 3：韓國綠色分類目錄的轉型活動分類：韓國綠色分類目錄的轉型活動分類 領域領域 經濟活動經濟活動 說明說明 轉型活動：減少溫室氣體排放 70 工業（1）減少中小企業營業場所的溫室氣體排放量 在

153、中小企業工作場所，為轉換燃料、節約能源、改善資源效率等減少溫室氣體排放而構建并運營相關設備的活動（認證有效期截止 2030 年）發電與能源（1）液化天然氣(LNG)及混合天然氣基礎能源生產 使用液化天然氣或混合氣（沼氣、氫氣、氨氣、副產氣、液化天然氣中的兩種或兩種以上混合的氣體）建造和運營發電設施、熱電聯產設施和熱生產設施以生產和供應一種或多種電力和熱力的活動（考慮到 2030 年國家溫室氣體減排目標、2050 年碳中和情景以及技術發展水平（非碳混燒、CCS等），在 2030-2035年期間獲得認可）（2）液化天然氣(LNG)與基礎氫(藍氫)制造 以液化天然氣為基礎，構建、運營生產氫氣的設備的

154、活動（認證有效期截止2030年）運輸（1）環保船舶建造 環保船舶的建造及構筑、運營所需設備的活動（認證有效期截止2030年）（2）環保船舶運輸 為旅客或貨物的水上運輸，引進環保船舶或改造為環保船舶，或構筑、運營相關船舶維護管理設施的活動（認證有效期截止 2030 年）（三）加拿大轉型金融指南（三）加拿大轉型金融指南 1.1.原則性框架原則性框架 2021年，加 拿 大 標 準 協 會（Canadian Standards Association,CSA）基于已有的國際組織轉型金融實踐（歐盟、CBI等）制定發布了加拿大國家標準草案 加拿大轉型金融定義15。該標準旨在建立加拿大的轉型分類國家標準，

155、以支持公司為轉型導向的活動尋求資金、確保投資者的資金投向低碳轉型經濟以及幫助金融機構信貸解決方案、咨詢服務或進入綠色資本市場，以實現向低碳經濟的過渡。標準提出了加拿大轉型金融應該遵循的五項基本原則基本原則：承諾于承諾于 20502050 年達成凈零排放經濟轉型。年達成凈零排放經濟轉型。制定可測算的總體目標并以及達成目標的具體計劃，同時應披露這些目標和計劃。經濟活動與最終凈零承諾保持一致。經濟活動與最終凈零承諾保持一致。只要證明經濟活動能夠 15 https:/www.csagroup.org/news/defining-transition-finance-in-canada/71 有助于實現

156、 2050 年前實現凈零排放的總體目標。具體經濟活動可以是單個溫室氣體減排項目的短路徑，也可以是具有復雜相互關聯的中長路徑。資本直接投入到減少溫室氣體排放的活動中。資本直接投入到減少溫室氣體排放的活動中。轉型金融的本質目的是引導資本向能夠減少溫室氣體排放并于 2050 年達成凈零排放的活動和項目。獨立的外部審查。獨立的外部審查。需要由專業、獨立的外部第二方審查機構對目標和計劃進行審查。提供全面、透明的公開披露。提供全面、透明的公開披露。應公開披露承諾和計劃以及其實施情況。2.2.轉型目錄轉型目錄 加拿大標準同樣列舉了轉型金融范疇內的行業和經濟活動。包括 8 大行業、49 項經濟活動。轉型目錄列

157、舉了每個行業應符合的原則，入選的原因，并要求證明在開展特定經濟活動、采用特定技術或方法時能夠顯著降低溫室氣體排放量或排放強度、或消除溫室氣體排放的情況。與多數其他目錄所不同，加拿大轉型目錄涵蓋了化石燃料生產行業（油砂中的原油生產等，包括上、中、下游），具體如下表：表表 5 5-4 4：加拿大轉型活動分類目錄：加拿大轉型活動分類目錄 行業行業 描述描述 細分領域細分領域 原油和天然氣 能推進低排放或凈零排放工業生產，如碳捕捉、利用和封存、氫氣和其他技術，包括 14 個細分行業；減少整個產品價值鏈的排放。上游 油砂中的原油生產（就地）；油砂中的原油生產（采礦）；傳統來源的原油生產；海上石油生產；天

158、然氣生產；可再生燃料的生物量、沼氣和生物燃料的生產；用于生產非燃燒產品的碳氫化合物 72 升級；中游 液態和石油配送基礎設施；下游 天然氣輸送、配送和封存基礎設施；天然氣處理和升級；精煉；氣體能源的生產、輸送和配送 其他 碳利用或碳去除 科研和開發 公用事業（發電、輸電、配電）能降低電網碳強度，并加強其他部門的電氣化，包括 11 個細分行業。太陽能發電 風力發電 海洋發電 水力發電 地熱能發電 天然氣發電 生物能源發電（生物質、沼氣和生物燃料）電力儲存 核發電設施 碳的捕獲、儲存和利用 輸電和配電 林業 能增加溫室氣體的吸收，降低林業的排放，提高林業的利用效率，包括：通過更好的管理和植樹造林/

159、再造林，增加碳匯林并減少森林排放；減少該行業目前的溫室氣體排放（例如，減少化石燃料消耗、提高能源效率）；用林產品替代碳密集型產品；提高木纖維的利用率（例如，減少森林中收獲殘留物的數量、增加工業殘留物的使用、更好地管理間伐林）；增加長壽命木制品的份額；通過再利用、回收或能量回收延長纖維的使用壽命。包括 4個細分行業。林業和伐木業 支持林業活動 木制品制造業 紙張制造 農業 確定可以降低加拿大農業和農業食品部門碳強度的各種活動，包括：通過改進管理和采用創新措施，維持或加強現有碳匯（碳封存）或額外固碳；減少該行業目前的溫室氣體排放（例如，提高飼料生產力、繁殖效率、增加谷物和飼料的產量/英畝、改善動物

160、健康和作物病蟲害管理、糞便和商業肥料的管理和使用、減少化石燃料的消耗、提高能源效率）。具體涉及 2 個細分行業。作物生產 動物生產 73 鋁 能夠幫助整個價值鏈到 2050 年可以順利過渡到凈零的溫室氣體減排活動和技術以及其他緩解活動，包括：燃料轉換為低碳或零溫室氣體排放的能源，包括引入可再生燃料；固定設備（發動機、壓縮機、鍋爐、建筑供暖系統）的電氣化；工藝、設備和廢熱穩定的能源效率；整合現有和新活動的經濟可行最佳可得技術（BATEA）；鋁生產用惰性陽極電解工藝的研發。包括6 個細分行業。鋁土礦氧化鋁的生產 氧化鋁原鋁的生產 用惰性陽極的氧化鋁生產原鋁 鋁工業用煅燒石油焦的生產 通過重熔過程生

161、產鋁 鋁軋制、拉拔、擠壓和合金化 水泥和混凝土 減少生產和運營活動中的溫室氣體排放，以實現整個產品線的減排；到2050年，實現全生命周期的凈零排放，包括：燃料轉換為更低或零溫室氣體排放的能源；低熟料水泥；替代水泥化學反應；CCUS 技術，包括在混凝土產品中使用二氧化碳和增強被動混凝土碳化；改進工藝和設備的能源效率，包括廢熱的穩定；水泥和混凝土的回收和再利用；電力和運輸能源的脫碳。包括 4 個細分行業。水泥制造 混凝土制品制造 研究和技術開發 碳捕集利用和封存 礦產開采 能夠降低加拿大上游和下游采礦和礦物制造部門的碳強度的各種活動。包括 2 個細分行業。挖掘 鈾的開采和加工 鋼鐵 重大創新和技術

162、突破對于實現 2050年向凈零排放轉型的目標至關重要。鋼鐵部門溫室氣體減排的主要方案包括：選擇還原劑或還原過程；供熱替代（例如，氫、RNG、其他）；過程電氣化；使用零排放和可再生電力；廢熱回收利用；碳捕捉、利用與封存（CCUS）；提高生產效率。包括 6 個細分行業。鋼鐵廠和鐵合金制造 鋼材產品由外購鋼材制造 氫氣或可再生天然氣的生產和使用 生物量、沼氣或生物燃料的生產和使用 碳的捕獲、利用和儲存 科研開發（四）日本氣候轉型金融基本指引（四）日本氣候轉型金融基本指引 2020 年 10 月，日本環境金融研究院（RIEF）發布轉型融資指南16（以下簡稱“融資指南”）。融資指南將轉型金融定義為“用于

163、新的或現有的轉型商業活動或符合本指南的主要原則的 16 https:/rief-jp.org/book/107163?ctid=35 74 相關企業主體的融資或再融資”。融資指南側重于將轉型金融分為針對于商業活動的轉型（A 類）和針對于企業整體的轉型（C類），并且詳細列舉了 17 項“A 類轉型棕色分類”經濟活動17以及 9 類“C 類轉型棕色分類”企業18，并從募集資金的使用、項目和公司的評估及選擇過程、確定轉型過程和結果、資金管理、報告、以及外部評估等六方面提出轉型相關原則。2021 年 5 月，基于 ICMA 發布的氣候轉型金融手冊19，日本金融省、經濟、貿易和工業省、環境省聯合發布氣候

164、轉型金融基本指引（以下簡稱“基本指引”），為在轉型金融市場發展相關參與者提供轉型融資指引。為實現 2050 年碳中和目標，基本指引將轉型金融定義為“籌集資金用于支持與巴黎協定有一致目標并滿足本指引中規定的關鍵要素的籌資者”的融資方式。盡管基本指引中在氣候轉型金融的定義、募集資金形式、核心的轉型披露要素等與 ICMA 基本保持一致，但在要素釋義、建議披露的信息與指標、以及獨立評審、驗證與認證方面都與 ICMA有一定區別。具體而言，相較于 ICMA，基本指引對于每個轉型披露要素都有更詳盡的解釋，并在預期披露要素和轉型路徑指引中引入“應該”、“推薦”、“被考慮”三類表述。1 1.募集資金形式募集資金

165、形式 17 17 項“A 類轉型棕色分類”經濟活動包括：燃煤發電廠、天然氣發電、汽車、船運、航空器、建筑及房屋、水泥、金屬及玻璃、鋼鐵及化工、棕櫚油、食品及飲料、農業、服裝、生活消費品、房地產及土地使用、服務業、其他。18 9 類“C 類轉型棕色分類企業”包括：電力企業、石油和天然氣等化石燃料的能源開發商、鋼鐵制造企業、化工企業、金屬及處理企業、水泥企業、陶瓷和玻璃企業、紙漿或紙企業、基礎設施相關企業（如鐵路、飛機等）。19https:/www.meti.go.jp/english/press/2021/pdf/0507_001a.pdf#:text=Basic%20Guidelines%20

166、on%20Climate%20Transition%20Finance6%20While%20enabling,longterm%20goals%20that%20align%20with%20the%20Paris%20Agreement.75 基本指引指出，只要滿足轉型金融四個關鍵披露要素的金融工具都可視為轉型融資，包括轉型債券/貸款，部分綠色債券/貸款和可持續掛鉤債券/貸款，這四個關鍵披露要素分別是發行人氣候轉型戰略和公司治理、業務模式中考慮環境要素的重要性、氣候轉型戰略應參考具有科學依據的目標和路徑和執行情況有關信息的透明度。圖圖 5 5-4 4：日本氣候轉型金融基本指引轉型金融工具范

167、圍：日本氣候轉型金融基本指引轉型金融工具范圍 2 2.披露要素披露要素 基本指引公布的四大關鍵披露要素與 ICMA 基本保持一致，但在關鍵披露要素的解釋、建議披露的信息與指標、獨立評審、認證與驗證方面更為詳盡具體。76 （1 1）發行人氣候轉型戰略和公司治理。）發行人氣候轉型戰略和公司治理。與 ICMA 不同的是，基本指引在這一核心披露要素中指出除了對環境的影響，融資者也應考慮商業模式轉型對社會和環境的影響；并且建議轉型戰略和計劃與管理戰略和商業計劃高度聯系以提高可信度。（2 2）業務模式中考慮環境要素的重要性。）業務模式中考慮環境要素的重要性。實現轉型策略的倡議有助于轉變當今和將來對環境有重

168、大影響的核心商業活動。當識別與環境相關的商業活動時，建議融資方考慮多種可能影響識別的氣候變化相關情景。在考慮重要性方面，可以運用創建可持續報告相關標準的組織提供的現有指導。（3 3）氣候轉型戰略應參考具有科學依據的目標和路徑。）氣候轉型戰略應參考具有科學依據的目標和路徑。與ICMA 保持一致，基本指引指出氣候轉型戰略應參考可量化衡量的具有科學依據的目標和路徑。（4 4）執行情況有關信息的透明度。）執行情況有關信息的透明度。對比 ICMA，日本在這部分首先側重于資金支出透明性；其次強調了當考慮預計的環境相關結果和影響時，轉型戰略也應將“公正轉型”納入考慮范圍。表表 5 5-5 5：日本氣候轉型金

169、融信息披露指引：日本氣候轉型金融信息披露指引 披露要素披露要素 建議披露的信息與指標建議披露的信息與指標 獨立評審、認證與驗證獨立評審、認證與驗證 發行人氣候轉型戰略發行人氣候轉型戰略和公司治理和公司治理 轉型戰略應提前在公司綜合報告、可持續發展報告、法定文件等面向投資者的材料中披露（包括網站披露）。這也適用于其他三個要素；可披露有關公司治理的轉型戰略和要素，以確保轉型戰略的實施與報告框架一致性（例如“氣候相關財務信息披露工作組”的建議，TCFD）；如果一項轉型策略的實施假定對氣候變化以外的社會和環境產生影響，建議融資者解釋其方法背后的觀點來解決相關影響，并披露轉型戰略如何從整體有助于實現可持

170、續發展戰略目標（SDGs），以便于融資者合理評估其影響；考慮到申請的時間長短及其他因素，在某些情 如果融資者要對轉型戰略進行客觀評估，建議由外部組織對其轉型戰略進行審查、保證和核查。獲得一份關于以下三方面的審查報告是有益的：1）將短期、中期和長期目標（關于目標，請參考要素 3）與整體方案保持一致；2）融資者實現目標的策略可信度；3）轉型戰略的管理過程及治理過程的適度性；77 況下，由于在階段規劃假定的外部環境和有關條件的重大變化下，可能需要修改轉型戰略和規劃。在這種情況下，應及時披露修改的內容和背后的原因。在治理方面，建議披露包括監督轉型戰略的執行及評估和管理相關計劃的組織結構。還建議披露包含

171、組織和管理部門的具體作用及審議內容在管理部門反映的過程。業務模式中考慮環境業務模式中考慮環境要素的重要性要素的重要性 融資者應表明氣候變化是商業活動中對環境有重要影響的一部分；建議披露包括用于確定對環境有影響的商業活動的氣候變化相關情景的內容，以及選擇這種情景的根本原因（例如，區域及工業特征）。氣候轉型戰略應參考氣候轉型戰略應參考具有科學依據的目標具有科學依據的目標和路徑和路徑 融資者應披露其設定的短期至中期和長期目標，包括基準年等；為了表明長期目標是基于科學的，披露應解釋用于確定目標的方法或軌跡，包括根本原因（例如，某一區域或行業的特定特征）。特別是，當涉及到某個行業制定的計劃和行業路線圖等

172、時，應說明它們有科學依據的。根據投資計劃（參考要素 4）和其他計劃，披露可能解釋實現長期目標的途徑，以及途徑上的短期至中期目標與轉型戰略之間的一致性。關于轉型目標和路徑，獲取下列方面的專家審查意見被認為相當有用：1）長期目標是否與基于科學的目標一致（是否披露信息解釋了巴黎協定的一致性）；2）是否使用基于氣候變化情景分析計算的溫室氣體排放預測來確定短期至中期目標（是否使用或引用國際社會廣泛認可的場景等）；3）是否使用一致的測量方法定量測量用于目標指標的實際值（是否制定了具體的溫室氣體減排措施，以實現與長期目標一致的中短期目標）。執行情況有關信息的執行情況有關信息的透明度透明度 建議披露投資計劃，

173、在切實可行的范圍內將結果和影響與支出聯系；建議融資者在獲取融資后，報告初始計劃于實際支出、結果和影響的任何偏差。對于任何偏差，建議解釋其背后原因。如果收益用途型金融工具包含再融資，融資者應就該框架規定的回溯期限或其他相關辦法提供說明，并說明其背后的原因和因素；雖然在商業實踐存在差異，例如貸款傳統上是 78 根據借款方和貸款方的雙方關系提供的，但建議盡可能披露上述情況，以確保轉型融資的透明度和可信性。但是，如果從保密和競爭的角度而難以向公眾披露這類信息，則可以只向出借人或外部評審機構報告此類信息，而不對公眾披露；同樣，如果融資方是中小企業，很難向公眾披露與向資金供給方或外部評估機構報告相同的內容

174、，融資方可以簡化披露。三、金融機構（一）馬來西亞中央銀行（一）馬來西亞中央銀行 2021 年 4 月，馬來西亞中央銀行（BNM）與氣候變化聯合委員會（JC3）聯合發布氣候變化和基于原則的分類法20（以下簡稱“分類法”），為金融機構引入基于原則的分類法和根據經濟活動滿足氣候目標和促進向低碳經濟轉型的程度來評估和分類經濟活動。1 1.基本原則基本原則 指導原則指導原則 1 1：減緩氣候變化：減緩氣候變化 減緩氣候變化的目標是減少或防止向大氣排放溫室氣體。如果一項及活動對以下目標作出重大貢獻，則可認為該項經濟活動滿足減緩氣候變化的要求：（a）避免溫室氣體排放；（b）減少溫室氣體排放；或（c）使他人能

175、夠避免或減少溫室氣體排放。一項經濟活動雖然有助于減緩氣候變化，但不應對更廣泛的環境造成重大負面影響。指導原則指導原則 2 2：適應氣候變化：適應氣候變化 20 https:/www.bnm.gov.my/documents/20124/938039/Climate+Change+and+Principle-based+Taxonomy.pdf 79 一項經濟活動可以通過以下幾個方面被視為滿足適應氣候變化這一目標：（a）采取措施提高自身對氣候變化的適應能力；或（b）使其他人能夠增強對氣候變化的適應能力。為了證明一項活動有助于增強抵御氣候變化的負面物理影響的能力，有必要：（a）通過利用證據和適當的

176、氣候信息，確定氣候變化的預期負面物理影響；（b）說明所采取的活動或措施如何能夠建立復原力、防止增加或轉移已確定的氣候變化負面影響。為確定有助于適應氣候變化目標的經濟活動，有必要考慮以下因素：（a）經濟活動應積極有助于減少物理氣候風險。（b）經濟活動雖然有助于適應氣候變化，但應該是可持續的，不會對其他適應工作產生負面影響，也不會對更廣泛的環境和社區造成傷害。（c）經濟活動應具有能夠明確定義的適應氣候變化的結果。所采取行動的結果是可持續的和符合目的的。這些結果也應該是隨著時間的推移根據一組預先確定的指標進行觀察、測量和監測。指導原則指導原則 3 3：對環境無重大危害：對環境無重大危害 金融機構應考

177、慮到經濟活動和整體業務對更廣泛的生態系統的影響。具體來說，必須實現以下環境目標：（a）預防、減少和控制污染（空氣、水和土地）；（b）保護健康的生態系統和生物多樣性；和 80 （c）以可持續和有效的方式利用能源、水和其他自然資源。金融機構應為知情決策制定明確的風險接受標準，特別是在評估經濟活動和整體業務是否有對環境造成重大損害的風險時。金融機構應進行適當的盡職調查，以確定客戶是否符合對環境沒有重大損害的原則。通常情況下，評估認證是金融機構了解客戶所使用的評估標準以及對特定氣候和/或環境目標的重視程度的起點。金融機構應確保認證能夠強有力地證明其對氣候和/或環境目標的實質性貢獻。指導原則指導原則 4

178、 4：轉型的補救措施：轉型的補救措施 補救措施的適用性取決于金融機構對指導原則 1、2、3 的評估，只要補救措施解決了在經濟活動層面或整體業務層面或兩者中確定的重大損害。識別補救措施的目的是通過避免任何直接排除目前對氣候變化目標沒有貢獻和/或不可持續的經濟活動，支持有序過渡。因此，金融機構應鼓勵、促進和考慮到企業采取的補救努力和改進方案，使其業務與低碳和適應氣候變化的經濟相一致。在相關情況下，金融機構也應鼓勵商界采納循環經濟或循環經濟概念所提倡的既節約資源又盡量減少廢物產生的做法。金融機構可能考慮對企業更廣泛的環境戰略建立基線預期，這可通過確保企業設定中期目標、確定實現氣候目標的途徑和制定在規

179、定時間內實現目標的實施計劃來實現。對于碳密集行業，金融機構必須謹慎，避免支持促進長期碳鎖定的活動和/或對低碳解決方案保持經濟障礙的活動。在這方面，金融機構應進行充分的評估，以確定企業所做補救努力的效果和意義，同時考慮到 81 企業的目標、規模和對經濟的系統重要性，以及對環境的短期損失/損害的補償措施的影響。指導原則指導原則 5 5：被禁止的活動：被禁止的活動 金融機構應核實和確保所考慮和/或資助的經濟活動不是非法的，也不違反環境法。這些包括但不限于：（a）1984 年國家林業法；（b）2010 年野生動物保護法；（c）1980 年國家公園法；（d）1985 年漁業法；和（e）1974 年環境質

180、量法。2 2.外部認證和驗證外部認證和驗證 金融機構可以利用第三方核實當地機構、國家當局或國際認證機構的認可證書，為其內部盡職調查過程提供信息。金融機構需要意識到不同認證標準在評估范圍和評估嚴謹性方面的差異，并對在評估指導原則時使用的認證標準是否符合氣候和環境目標作出明智的判斷。金融機構應審查并確保所提供的認證是相關聯且可信的，并且由可接受的標準支持，且具有健全和透明的評估流程。在相關情況下，金融機構應考慮業務經營所在司法管轄區的強制性認證要求，以確定認證標準的相關性和充分性。如果一項經濟活動不符合指導原則或國際公認慣例的實質內容，金融機構應評價差距的性質，并評估為提高業績和/或遵守標準而采取

181、的補救行動（如有）的有效性。金融機構應建立已批準認證的內部清單，并接受適當的監督和定期審查，以確保認證是相關的、最新的和有效的。金融機構還可以利用可持續發展 82 報告標準或外部評審評級機構來評估客戶行為的依據。3 3.經濟活動分類體系經濟活動分類體系 對經濟活動進行一貫和系統的分類可以促進資金流向支持氣候變化和環境目標的活動，包括向更持續的做法轉型。根據指導原則 1、2、3、4，將經濟活動分為三大類（氣候支持、轉型和觀察清單）。如表 6-6 所示，分類體系是基于以下考慮構建的：（a）對氣候變化目標的積極影響；（b）對更廣泛環境的潛在不利影響；（c）為減少有害做法而采?。ɑ蛭床扇。┑拇胧?。金融

182、機構應明確積極的影響和補救措施是不可忽視的，而且必須是實質性的，以避免潛在的綠色清洗。表表 5 5-6 6：馬來西亞經濟活動分類體系：馬來西亞經濟活動分類體系 分級分級 經濟活動經濟活動 （交易級別）（交易級別）整體業務整體業務 GP1 GP2 GP3 GP4 緩解氣候變化 適應氣候變化 對環境沒有重大危害 促進轉型的補救措施 氣候支持 C1 GP1 或 GP2 或兩者都兼有 轉型 C2 GP1 或 GP2 或兩者都兼有 C3 觀察名單 C4 GP1 或 GP2 或兩者都兼有 C5 一項經濟活動不應獨立于這種經濟活動和從事經濟活動的一方的整體業務對更廣泛的生態系統的影響而被認為是可持續的。金融

183、機構為此目的進行的盡職調查評估應包括確保沒有破壞環境的做法記錄。83 C1至C5代表經濟活動對氣候和環境目標的不同貢獻水平。只有在指導原則 3 中確定的近期和中期的未來，對氣候目標有意義的貢獻且不對環境目標造成重大損害的經濟活動才能被歸類為C1。當企業努力向低碳和可持續的做法轉型時，在近期和中期的未來，這些舉措和/或整個業務仍可能對更廣泛的環境造成一些損害。在這種情況下，金融機構必須評估為減少或消除已明確的損害而采取的必要補救措施的承諾水平及行動。分類體系中的C2和C3類別用于表示這些業務處于逐步轉型階段。對于沒有表現出任何承諾或沒有認真承諾糾正所確定的危害和/或沒有采取任何行動轉型到更可持續

184、的做法的企業，其經濟活動被歸為C4或C5。這些類別反映了經濟活動或業務相關的更高的轉型成本和聲譽風險。金融機構應建設性地讓這些類別的客戶參與進來，制定具體的、可操作的計劃，以解決已明確的對環境的危害，并促進與更可持續的做法相關的業務可行性。金融機構通過提供獎勵，包括通過定價機制、復興項目、融資和承銷條件和戰略以及咨詢和公司融資活動，在支持和/或加速業務轉型方面發揮重要作用。盡管如此，如果客戶未能在實施補救措施方面作出認真的承諾，或未能有效地限制或減少活動造成的損害，金融機構可考慮采用更嚴格的貸款條件，例如縮短期限、降低貸款限額、提高貸款定價，或重新評估其與客戶的關系，甚至結束該業務關系。（二）

185、新加坡星展銀行（二）新加坡星展銀行 84 2020 年 6 月，新加坡星展銀行發布全球首批涉及轉型金融的分類法可持續發展和轉型融資框架與分類法21（以下簡稱“分類法”），并在 2022 年 3 月進行更新。該融資框架覆蓋星展銀行的貸款、債券、戰略咨詢、貿易金融及存款業務。1.1.基本定義基本定義 星展銀行在分類法中明確針對活動和企業層面提出轉型定義。針對活動層面針對活動層面，滿足以下兩項條件才能貼上“轉型”標簽：一是取代更多的碳密集型方案，記錄及驗證與行業標準相比的溫室氣體減排程度，并促進實現巴黎協定的長期目標；二是更廣泛地應用或整合碳密集程度較低的方案。針對企業層面針對企業層面，在企業產生新

186、交易前的 12 個月滿足以下任一條件，“轉型企業”這一標簽才可以被應用：一是剝離，即指退出或停用碳密集型資產；二是多樣化，減少來自碳密集型活動的收入份額，通過收購綠色/社會積極型業務以及研發投資來實現收入多樣化；三是脫碳化，即指通過獨立驗證證明溫室氣體排放強度總體降低。2 2.轉型目錄轉型目錄 如表 6-7 所示，融資流向以下行業分類的經濟活動才能貼上“轉型”標簽：（1）汽車行業；（2）金屬及礦業；（3）食品與農業；（4）石油和天然氣（包括海上）；（5）化工業；（6）能源行業；（7）船運及沿海船舶；（8）飛機制造業；（9）電信業；（10）物流業等。表表 5 5-7 7：星展銀行轉型目錄（：星展

187、銀行轉型目錄（2 2022022 年年 3 3 月版）月版）行業行業 分支行業分支行業 資產類型資產類型 資產特性資產特性 汽車業 上游 系統設計/制造/集成 節能發動機（包括重型車輛）21https:/ 85 改進的空氣動力學和輪胎設計（特別是重型車輛）金屬和礦業 中游 鋼鐵生產企業（不含燃煤鋼鐵廠）脫碳技術（如廢鋼（回收）、碳捕獲和儲存、電解）高爐的能源效率（如焦炭干淬、生產氣體再利用發電等）水泥生產商 回收未水化的水泥和混凝土 需要更少水泥投入的新水泥化學劑或新的混凝土化學劑 脫碳技術（例如使用生物質/廢物作為產熱、碳捕獲和儲存、利用可再生能源窯電氣化）食品與農業 初級生產 動物飼料、動

188、物蛋白、農業綜合企業 避免溫室氣體排放（例如，動物管理、糞肥和泥漿的儲存和處理，以及永久性草地的管理）石油和天然氣 石油和天然氣船廠 參與生產專門的石油和天然氣船舶、勘探和生產階段使用的相關組件的石油和天然氣船廠 電池或氫/氨燃料電池驅動的驅動的電動發電機 排放較少溫室氣體（如生物燃料、生物甲醇、液化天然氣、氫、氨）或污染較少（如低硫）的燃料 改進的船舶設計、船體和推進效率 化工業 石油化工產品 烯烴，聚烯烴，芳烴，聚合物，共聚物，中間體和衍生物 替代原料（如天然氣、頁巖氣、生物燃料和其他非常規原料）節能生產/創新（例如使用腦油等的催化烯烴技術或使用可再生能源的氫生產氨或甲醇）碳捕獲和存儲 生

189、物可降解聚合物和復合材料的生產 農用化學品 農作物保護化學品，即殺蟲劑、殺菌劑和除草劑 節能生產/創新（例如利用可再生能源的氫生產氨）碳捕獲和存儲 特種化學品 建筑化學品、電子化學品、潤滑油添加劑/合成潤滑劑、塑料添加劑、水管理化學品、粘合劑和密封劑、香精和香料、特種涂料、特種聚合物和表面活性劑 替代原料(如天然氣、頁巖氣、生物燃料和其他非常規原料)節能生產/創新(例如利用可再生能源的氫生產氨或甲醇)碳捕獲和存儲 塑料相關產品的生產 脫碳技術(例如，對熱解爐排放的廢氣進行碳捕獲、用于產熱的生物質/廢物、資助可再生能源的電氣化)能源行業 發電（常規）化石燃料，包括石油和/或天然氣（不包括碳捕獲和

190、存儲 將煤改氣作為現實的中長期戰略的一部 86 煤）分，繼續向零排放能源發電過渡，大幅減排，并對零排放替代能源進行篩選 發電設施（可再生能源）生物能源 生產生物燃料、生物質、沼氣的設施，包括燃料制備工藝設施、預處理設施和各種用途的生物精煉設施(例如，加熱、熱電聯產、電力生產和運輸)發電設施（例如，電、熱、冷及冷熱聯用）水電 河流的流動 蓄水 抽水蓄能 海洋可再生 使用海洋熱氣的加熱或冷卻設施 航運和沿海船舶 船東/經營人 沿海船舶所有人/經營人 擁有/租賃/經營船舶的公司；例如：集裝箱船/油輪/散裝船/支持港口和碼頭的港口拖船/液化天然氣或液化石油氣運輸船和挖泥船。主要在沿海水域擁有/租用/經

191、營船只的公司。不包括用于運輸動力煤的船舶。船隊管理和航運計劃優化 使用由電池或氫/氨燃料電池驅動的電動發電機船舶 使用由產生較少溫室氣體的燃料（如生物燃料、生物甲醇、液化天然氣、氫、氨）驅動的船舶 使用開環洗滌器處理船只廢氣中釋放的污染物，主要是二氧化硫；開環洗滌器以海水為洗滌介質，用過的海水經處理后排回大海；使用閉環洗滌器處理船只廢氣中釋放的二氧化硫；閉環洗滌器使用淡水和一種化學物質（通常是氫氧化鈉）作為洗滌介質，用過的洗滌介質將存儲在存儲罐中；飛機制造業 航空和租賃公司 提供營運租賃和機隊融資服務的優質信用航空公司、聯盟 使用帶有電動發動機或氫燃料電池的飛機；使用以排放較少溫室氣體的燃料（

192、例如生物燃料、合成燃料）為動力的飛機 制造商 為航空公司所有部門和公務機市場的研究、開發以及生產機身和飛機發動機 節能型飛機設計 機場營業商/業主 商業機場的經營者/所有者，提供便利飛機和直升機提供商業航空運輸的地點 改善基礎設施 改善空中交通管理 機場碳排放（ACA）在優化和中性水平的機場 電信業 數據中心操作員 存放與電信和數字存儲系統相關的計算機系統和相關組件的設 87 施 物流業 第三方物流供應商 第四方物流供應商 綜合物流供應商（ISP）提供外包物流服務的業務，包括但不限于配送、倉儲（包括冷鏈物流）和履行服務；應用新技術和先進方法提供端到端解決方案的業務，包括但不限于人工智能、物聯網

193、、大數據和區塊鏈等；提供各種端到端的物流相關服務解決方案的企業；不包括與化石燃料運輸相關的物流服務。將長途公路貨運轉向碳效率更高的鐵路或內陸/沿海運輸 物流和運營效率的提高：車隊優化和路線管理 重型公路運輸使用代替燃料 3 3.信息披露信息披露 分類法指出，在每年可持續發展報告中披露每個標簽下的單個交易的匯總數據和相關細節（如避免的溫室氣體排放總量、承諾貸款金額、行業分類、金融工具分類等）。88 附件附件 6 6：G G2020 轉型金融框架轉型金融框架 2022 年 11 月 16 日二十國集團（G20）領導人峰會批準通過了 G20 可持續金融工作組提交的G20 轉型金融框架（后簡稱為框架）

194、，成員國就轉型金融達成了高級別、原則性的共識?？蚣苤赋鲛D型金融是指在可持續發展目標（SDG）的范圍內以符合巴黎協定目標的方式，為整體經濟向低碳零碳以及氣候適應方向轉型而提供的金融支持服務?？蚣苊鞔_了轉型金融的五大支柱對轉型活動和轉型投資的界定標準、對轉型活動和轉型投資的信息披露、轉型金融工具、激勵政策、評估和減輕轉型活動和投資帶來的負面社會和經濟影響。各成員國可以根據自身情況制定轉型金融的具體政策。支柱一、轉型活動和轉型投資的界定標準 目前對轉型活動的界定標準主要包括“分類目錄法”和“指導原則”法，前者確定包含活動清單的轉型目錄，后者要求轉型活動在原則上符合某些條件（如符合科學碳目標、避免碳鎖

195、定、有透明度、獲得第三方認證等）。除了這兩種方法之外，還有其他方法可以幫助界定轉型活動，例如設置關鍵績效指標（KPI）幫助市場參與者評估金融產品的轉型戰略，鼓勵使用轉型金融工具。無論具體的方法如何，轉型活動的界定標準都應該有助于市場主體以較低成本識別轉型活動和轉型投資機會，了解市場主體對氣候轉型的貢獻，加強轉型活動的透明度和可比性，降低市場主體的“假轉型”風險?？蚣転槭袌鲋黧w識別轉型活動和轉型投資的方法制定了一套自愿的、高級別原則。原則 1：制定分類目錄、指導原則或其他方法，幫助金融機 89 構和實體經濟識別和理解轉型活動和轉型投資機會，減少識別障礙和成本，降低“假轉型”風險。原則 2：對轉型

196、活動或投資機會的界定基于透明、可信、可比、負責任和有時限的氣候目標，例如氣候恢復、減少溫室氣體指標（如碳強度、能源強度），同時和巴黎協定的目標相一致。原則 3：能夠適用于項目、經營實體、行業和加總水平（如投資組合、基金、指數等）。原則4：包括關于轉型活動或投資的可驗證性的明確建議（如提供透明度、基準測試或獨立驗證的指導），與符合 巴黎協定目標的溫室氣體途徑保持一致。原則5：能夠動態反映和支持不斷發展的科學、市場和技術、環境政策、減排成本曲線、發展需求和優先級。原則6：考慮并采取措施促進有序、公正和負擔得起的轉型，同時避免或減輕對就業、家庭、社區和其他可持續發展目標（包括環境保護和生物多樣性）造

197、成的負面影響，或者對能源安全和價格穩定造成的風險。原則 7：在適用的情況下，遵循 G20 可持續金融路線圖（行動 1）中確立的 G20 高級別原則，確保界定方法的可比性和可操作性以便利跨境使用。支柱二、對轉型活動和轉型投資的信息披露 良好的信息披露對于推動轉型活動和轉型投資發展具有重要意義。G20 可持續金融工作組建議各地區和金融機構可以在自 90 愿基礎上采取以下原則為轉型活動和投資機會制定報告框架。原則 8：披露最新的轉型計劃，需要具備可信的、理想情況下可驗證的、可比的、以科學為基礎的中期和長期目標，以及實現的時間表（如技術路徑、籌資和投資計劃等）。原則 9：定期或者在適當間隔內報告進展情

198、況，包括總體緩解和適應目標，例如由符合巴黎協定的最新和最科學的方法所支持的凈零目標和中期目標。原則 10：盡可能披露氣候數據，包括范圍 1 和范圍 2 的溫室氣體排放數據，在可能情況下披露范圍 3 的數據。范圍 3 的數據披露可以分階段展開，反映數據可用性和數據容量進展。企業應報告相關披露方法和政策，如所使用的內部碳價格，以及用于實現轉型目標的碳信用額或碳抵消額的特征。原則 11：披露公司治理安排，包括風險管理系統和盡職調查程序等，以確保轉型活動或計劃得以適當執行。原則 12：披露用于衡量轉型進展和成就的方法，包括但不限于用于評估氣候目標進展的指標和方法，如減排、清除、循環利用和再利用，以及使

199、用的相關基準（如碳強度）等，評價方法在多大程度上符合國際公認的情況。原則 13：披露從轉型金融工具獲得的收益或對融資人業務至關重要的 KPI/SPT 的表現。支柱三、轉型金融工具 金融部門可為轉型活動和轉型投資提供充足資金支持促進 91 轉型經濟轉型。G20 可持續金融工作組界定了一系列金融產品和工具箱，可作為轉型金融工具。其中債務工具包括綠色/轉型債券/貸款、與可持續性掛鉤的貸款或債券、定期存款、可償還貸款和其他債務融資工具。股權工具包括轉型收購基金、風險投資基金和夾層融資以及其他股權投資，這些工具對采用新技術、高負債的公司或中小企業更適用。風險緩解產品旨在對沖與轉型相關風險的保險產品，如使

200、用新設備或技術，以及風險緩解工具，如擔?；蚱渌刨J增強產品或混合金融工具。其他工具包括但不限于資產支持證券、房地產投資信托、混合金融和交易所交易基金等支持轉型活動或將投資組合與氣候轉型相結合的基金，這些產品中的基礎資產應當在有助于脫碳和金融穩定方面具備較強可信力。G20可持續金融工作組建議金融機構在自愿基礎上開發和擴大工具箱，建議轉型融資工具的設計和使用具有以下原則：原則 14：籌款人應該提供詳細透明、以科學為基礎的、與巴黎協定目標相一致的，以及采用可信方法（分類目錄法、指導原則法、二者的組合或者其他方法）的轉型計劃。原則 15：籌款人應遵守轉型相關披露指導或要求（上一部分所列的原則，或者地區

201、其他相關要求），以盡可能確保轉型活動、轉型目標、KPI 以及相關保障和糾正措施實施的透明度。原則 16：轉型金融工具可以采取激勵或懲罰，以鼓勵在溫室氣體減排目標和其他可持續性相關績效目標上的良好表現。92 支柱四、激勵政策 為轉型活動和投資提供政策激勵有助于促進全球經濟轉型的進展。相關政策激勵措施可分為兩類，一是利用公共融資、降低風險或其他方式，通過改善氣候轉型融資的可用性和可負擔性支持和鼓勵轉型活動；二是采用價格和非價格的政策工具（如激勵措施、監管措施、部門標準等），通過將公司和項目的成本內生化來減少排放，加速氣候轉型。G20 可持續金融工作組建議在制定激勵政策時采取以下原則：原則 17：決

202、策者需要考慮國情，在可持續發展和消除貧困的背景下，設計適當政策以激勵和監管環境表現，并努力確保有效提高轉型活動的可變現性，從而引入更多私人部門投資。政策當局還應該為實施這些政策提供前瞻指引，為投資者提供監管確定性。原則 18：國際組織和多邊開發銀行在向世界各國提供技術援助和長期融資以及設計和實施適當的政策措施支持轉型項目發展方面發揮重要角色，對發展中國家來說更是如此。原則 19：應促進國際合作，確保各方法的透明度和可理解性，便于交流實踐做法和專業知識。支柱五、評估和減輕轉型活動和投資帶來的負面社會和經濟影響 無序轉型可能會對經濟和社會產生負面影響。G20 可持續金融工作組發現氣候轉型的潛在負面

203、影響最有可能由人口中最脆 93 弱的部分承擔，貧困社區和地區往往會遭受更大負面影響。氣候轉變、自然和生物多樣性存在不可分割的相關性，政府應該考慮到氣候變化對環境的影響。在確保就業和社會收益最大化的同時，轉型相關的公共政策應該解決某些群體或家庭面臨的潛在負面溢出效應，以及加強積極的溢出效應。巴黎協定序言、20國集團領導人的羅馬宣言以及在格拉斯哥舉行的第 26 屆締約方會議上都強調“有必要確保促進可持續發展的公正轉型”。G20可持續金融工作組就公正轉型提出如下原則性建議。原則 20：鼓勵籌款人評估和減輕其轉型計劃或其他戰略的潛在影響。在設置轉型活動的資格標準和報告框架時，官方當局或者金融機構應該在

204、符合法律法規的情況下鼓勵籌款人評估并披露轉型計劃對社會經濟的潛在影響，采取措施減輕負面影響或者加強正向影響。原則 21：制定公正轉型的示范案例。相關國際組織，包括勞工組織（ILO）、經合組織（OECD）、聯合國開發計劃署（UNDP）和多邊開發銀行（MDBs）等，應該與私人部門合作開發出更多具體的轉型金融案例，案例中應明確納入公正轉型因素，包括對轉型風險和影響的測算與披露、KPI 指標的設計以及在未來會議中更新 G20 可持續金融工作組。原則 22：加強政府機構、雇主和員工代表、市場監督機構、學術界、民間團體和私營部門利益相關者之間的對話和合作，確定全面戰略以減輕負面的經濟和社會影響。94 附件

205、附件 7 7：國際轉型金融債券市場實踐：國際轉型金融債券市場實踐 一、債券相關金融工具 從債券市場看，目前國際上轉型金融的融資工具主要包括轉型債券和可持續發展掛鉤債券。（一）轉型債券（一）轉型債券 轉型債券是指募集資金用于傳統高碳排放行業（“棕色行業”）向低碳進行轉型的債券。不同于募集資金用于低碳綠色行業的綠色債券，轉型債券募集資金用于可通過采取正確的激勵措施而變得更加可持續的棕色行業，例如鋼鐵行業、電力行業等。（二）可持續發展掛鉤債券（二）可持續發展掛鉤債券 2020 年 6 月，ICMA 發布可持續發展掛鉤債券原則。根據該原則，可持續發展掛鉤債券被定義為“具有一定財務和/或結構特性，該財務

206、和/或結構特征將會根據發行人是否實現其預設的可持續發展/ESG 目標而發生改變”?？沙掷m發展掛鉤債券的掛鉤目標包括關鍵績效指標（KPI）和可持續發展績效指標（SPT），債券的息票與該承諾的達成程度掛鉤。如果超出預期，則可降低利率；如果未達預期，則將執行不利于發行人的條款。從掛鉤的可持續目標來看，部分 SLB 實質上也屬于轉型債券，即將債券利率等融資條件與低碳轉型績效目標掛鉤，并設計相應獎懲機制。二、債券相關典型案例 近年來，各國、各行業在轉型債券和可持續發展掛鉤債券方面開展了探索與嘗試，現就各國典型案例說明如下。95 （一）轉型債券案例（一）轉型債券案例 轉型債券案例一：意大利天然氣基礎設施運

207、營商轉型債券案例一：意大利天然氣基礎設施運營商 SnamSSnamS.P.A.P.A 作為歐洲天然氣管網第一大運營機構，SnamS.P.A（以下簡稱 Snam）于 2020 年 6 月對外發布轉型債券框架，明確該公司的氣候轉型目標以及轉型債券募集資金投向范圍：Snam 集團致力于在 2030 年前將直接二氧化碳排放量、間接二氧化碳排放量、甲烷排放量分別減少 40%；Snam 集團發行的轉型債券募集資金只能投向減碳減排項目、可再生能源、能源效率提升、綠色建筑、天然氣運輸管網改造等“合格項目”。在轉型債券框架指引下，Snam 集團先后發行了 4 只轉型債券（詳細情況見表 1），發行金額共計 23.

208、5 億歐元，認購倍數均在 2.5 倍以上，其中第二只轉型債券曾創下意大利期限最長的零息債券記錄。根據 Snam 于 2022 年公布的氣候行動和轉型債券報告（Climate Actionand Transition Bonds Report 2022），在被識別的合格項目中，減碳減排項目占比 15%，可再生能源型項目占比 14%，能源效率型項目占比 12%，綠色發展型項目占比 3%。轉型債券案例二轉型債券案例二：英國天然氣運輸公司英國天然氣運輸公司 CadentGaCadentGas s 作為英國最大的天然氣運輸公司，CadentGas（以下簡稱Cadent）于 2020 年 3 月發布轉型債

209、券框架，提出該集團氣候轉型目標以及轉型債券募集資金投向范圍：Cadent 集團致力于在2050 年以前將溫室氣體排放量減少 80%（將 1990 年 Cadent 的溫室氣體排放量作為基準線），其發行的轉型債券募集資金只能投向例如天然氣運輸管道改進、可再生能源、清潔交通、能源效率 96 型建筑等項目。在轉型債券框架指引下，Cadent 集團于 2020 年 3 月、2021年 3 月先后發行 2 只共計 11.25 億歐元轉型債券（詳細情況見表1）。其中，2021 年 3 月發行的轉型債券是英國境內第一只轉型債券，認購倍數高達 8.5 倍。根據 Cadent 集團 2022 年 3 月公布的年

210、度轉型債券影響報告 2022（Annual Transition Bond Impact Report 2022），該集團發行的轉型債券募集資金投向項目預計每年可以減少 36.2千瓦時天然氣泄露、減少 44434.6 噸溫室氣體排放量，為英國進入低碳可持續經濟社會和減少溫室氣體排放作出貢獻。轉型債券案例三：歐洲復興開發銀行轉型債券案例三：歐洲復興開發銀行 EBRDEBRD 2016 年，歐洲復興開發銀行（英文全稱 European Bank for Reconstruction and Development，簡稱 EBRD）提出新的轉型概念，認為運轉良好和可持續的市場經濟應具有六個關鍵的轉型

211、品質，即具有競爭力、治理良好、綠色、包容、彈性和一體化的經濟。在新概念的基礎上，EBRD 進一步提出了轉型影響評估體系（Transition Objectives Measurement System）、預期轉型影響評分（Expected Transition Impact Scoring）和轉型影響檢測系統（Transition Impact Monitoring System）,用以評估和監測 EBRD 項目的轉型影響。作為綠色轉型債券先驅者的國際金融機構，EBRD 在其綠色轉型債券框架指導下，積極支持“難減排”（hard-to-abate）行業22投資，以資助提高能源效率。EBRD 發行

212、的綠色轉型債券募集 22難減排行業主要包括工業原料、高品位熱源、重卡、船舶等領域。97 資金主要用于支持能源效率、資源效率（包括循環經濟適應型產品）、可持續基礎設施（包括低碳交通和綠色物流）等類型項目。2019 年 10 月，EBRD 發行了第一只轉型債券（詳細情況見表 1），并于當年獲得 CBI 頒發的 2020 年氣候債券獎（2020 ClimateBondsAward）。根據 EBRD 于 2022 年 7 月公布的報告聚焦環境（Focuson Environment），2021 年能源效率型項目占比 55%，預計節約能源 14257082 吉焦，節水 2028998 立方米，減少溫室氣

213、體排放量1079 千噸；清潔交通型項目占比 22%，預計減少溫室氣體排放量5 千噸；綠色建筑型項目占比 13%，預計節能 63526 吉焦。轉型債券案例四轉型債券案例四：日本船運公司日本船運公司 NYKLineNYKLine 作為世界 500 強的 4 家超級航運物流企業之一的企業，日本NYKLine（以下簡稱 NYK）在 2021 年 7 月發布了轉型債券框架，明 確 了 其 氣 候 轉 型 戰 略 與 國 際 海 事 組 織（InternationalMaritimeOrganization，簡稱 IMO）的環境目標一致，即在 2030 年之前完成 30%減排量、在 2050 年之前完成

214、50%減排量（對比 NYK 于 2015 年的排放量基準線）；發行的轉型債券募集資金只能用于可再生能源、燃料轉換、科技創新、清潔交通等項目。在轉型債券框架指引下，NYK 集團于 2021 年 7 月公開發行日本第一只轉型債券，募集資金用于海上風電項目、各類型燃料船等項目，可顯著降低二氧化碳排放量。（二）可持續發展掛鉤債券案例（二）可持續發展掛鉤債券案例 可持續發展掛鉤債券案例一：可持續發展掛鉤債券案例一：意大利國家電力公司意大利國家電力公司 EnelEnel 2019 年 9 月，意大利國家電力公司 Enel 發行世界上首單可持 98 續發展目標掛鉤債券，募集資金用于新增開再生能源裝機容量、創

215、新和數字化轉型及減碳減排項目（詳細情況見附表 2）。該只債券與定量轉型目標掛鉤：到 2021 年底，該公司可再生能源發電量占比從 48%提升至 55%。同時，該只債券設立了懲罰機制：如果 2021 年底公司沒有完成上述目標，債券的年息票率將提高25 個基點。該債券還接受第三方審查，并作為該公司年度審計的一部分?？沙掷m發展掛鉤債券案例二：日本可持續發展掛鉤債券案例二：日本 H Huliculic 房地產公司房地產公司 2020 年 10 月，日本房地產公司 Hulic 發行了日本境內第一只可持續發展目標掛鉤債券，也是世界首單與 ICMA 可持續發展掛鉤債券原則相符的公開發行可持續發展掛鉤債券。該

216、只債券募集資金用于開發大型太陽能系統，使其開發建筑的用電全部來自可再生能源（詳細情況見附表 2）。其可持續發展績效目標與2025 年前完成 RE100 計劃（英文全稱，RenewableEnergy 100%）23和在 2025 年前完成在銀座 8 居室發展計劃中建成日本首個 12層防火木制商業設施相關。2020 年 10 月 15 日至 2026 年 10 月15 日期間，債券年利率為 0.44%。如果截至 2026 年 8 月 31 日，公司沒有上述目標，則會觸發 0.1%的升息。23RE100 是一個全球性的創新倡議，由國際非營利氣候組織 TCG（The Climate Group）和非

217、營利性國際組織碳信息披露項目 CDP（Carbon Disclosure Project）共同發起和管理，其目標是截止到 2050 年，推動企業使用 100%可再生能源。99 表表 7 7-1 1：國際轉型債券典型案例：國際轉型債券典型案例 國家國家 發行人發行人 行業行業 框架文件框架文件 轉型目標轉型目標 應用場景應用場景 轉型債券轉型債券發行日期發行日期 發行量發行量 債券期債券期限限（年）（年）認證機認證機構構 意大利 SNAM S.P.A 天然氣基礎設施、運輸行業 SNAM Transition Bond Framework 在 2030 年前將直接二氧化碳排放量、間接二氧化碳排放量

218、、甲烷排放量統一減少 40%。碳減及減排項目、可再生能源項目、能源效率項目、綠色建筑項目以及天然氣運輸管網改進項目 2020.6.10 5 億歐元 10 DNV GL24 2020.11.30 6 億歐元 8 2021.2.8 5/2.5 億歐元 4.5/9.33 2021.6.24 5 億歐元 10 英國 Cadent Gas Cadent Transition Bond Framework 對比 1990 年，在2050 年以前將溫室氣體減排量提升至80%。天然氣運輸管網改進項目、可再生能源項目、清潔交通項目、能源效率型建筑項目 2020.3.4 5 億歐元 12 DNV GL 2021.

219、3.12 6.25 億歐元 9 法國 歐洲復興開發銀行EBRD 銀行 EBRD Transition 將綠色融資占比從2016 年的 24%提升至 2020 年的 40%。能源效率項目、資源效率型項目2019.10.10 5 億歐元 5 24由挪威船級社（DNV）與德國勞氏（GL）合并而成的認證機構，為海事、石油天然氣、能源行業提供入級和技術保障服務、軟件和專家咨詢服務；此外，還為客戶提供認證服務。100 Bond Framework 在 2025 年前將綠色投資占比提升至50%以上。（包括循環經濟適應型產品）2021.1.28 2.8 億澳元 10 日本 NYK Line 船運 NYK Li

220、ne Transition Bond Framework 在 2030 年前將溫室氣體排放量減少30%，在 2050 年前將溫室氣體排放量減少 50%?？稍偕茉错椖?、燃料轉換項目、科技創新項目、清潔交通項目等 2021.7.21 100/100 億日元 5/7 DNV GL 表表 7 7-2 2：國際可持續發展掛鉤債券典型案例：國際可持續發展掛鉤債券典型案例 國家國家 發行人發行人 行業行業 應用場景應用場景 發行日期發行日期 發行量發行量 債券期限債券期限（年）（年）可持續發展績效指標可持續發展績效指標 意大利 Enel 電力 用于新增開再生能源裝機容量、創新和數字化轉型及減碳減排項目 2019.9 15 億美元 5 到 2021 年底，該公司可再生能源發電量占比從 48%提升至 55%日本 Hulic 房地產 用于開發大型太陽能系統，使其開發建筑的用電全部來自可再生能源 2020.10.15 100 億日元 10 截至 2026 年 8 月 31 日，完成 RE100計劃和在銀座 8 居室發展計劃中建成日本首個 12 層防火木制商業設施計劃