畢馬威：2023年第一季度行業市場倍數分析報告（30頁）.pdf

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1、2023年第一季度行業市場倍數分析報告2023年5月19日2 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。20222022年第三季度行業市場倍數年第三季度行業市場倍數2023年第一季度行業市場倍數分析報告簡介我們對美國、中國香港、中國上海和中國深圳的主要交易所的上市公司的市值變化情況及市場表現進行了統計分析，我們將上述四大國家/地區交易所的13,191家上市公司分為數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產7個主要板塊在7

2、個板塊中，我們精選了19個行業并按照行業對上市公司的市值變化及市場表現進行了統計分析我們本次統計了各行業基于2023年3月31日的市場數據，我們將會每季度更新各板塊的市值變化及市場表現3 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。目錄2023年第一季度行業市場倍數分析報告簡介2指數及行業表現4行業分析說明9醫療健康1.醫療健康服務及設備102.制藥、生物技術和生命科學11金融服務1.多元金融服務122.資產管理133.投資銀行144.消費金融155.抵押房地產投資

3、信托基金(REITs)166.銀行177.保險8.交易付款和處理服務1819工業制造1.化工20能源及天然資源1.金屬和采礦212.能源22消費制造業1.汽車及零部件232.耐用消費品24數字新媒體產業1.互動媒體和服務252.半導體263.軟件和服務27政府及房地產1.房地產28聯系我們294 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現精選全球指數表現 季度變化2023年3月31日 較 2022年12月31日主

4、要關注指數主要關注指數歐洲地區指數歐洲地區指數亞太地區指數亞太地區指數7.0%16.8%0.4%3.1%4.6%2.4%13.1%12.2%13.7%7.8%7.9%9.6%3.2%4.1%14.5%7.5%10.6%S&P 500NASDAQ Dow JonesHang Seng CSI 300FTSE 100(UK)CAC 40(FR)DAX(DB)EuroSTOXX 50STOXXEurope600SPE 350S&PEuropeBMIS&P APACEmergingBMIS&P APACBMIMSCITaiwanNikkei 225KOSPI 200總體而言，盡管包括瑞士信貸、硅谷銀行

5、及簽名銀行等在內的多家金融機構倒閉，但由于通貨膨脹放緩及中國新冠疫情防控政策優化調整等因素，市場表現好于預期，因此大部分全球指數在2023年第一季度有所上漲。中國臺灣、韓國和日本股市在2023年第一季度表現較好，主要受益于芯片和科技股強勁反彈的推動。此外，中國臺灣也受益于金融股和水泥股的上漲。5 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現精選全球指數表現 年度變化2023年3月31日 較 2022年3月31日總體

6、而言，雖然2023年第一季度各指數表現較好，但年度來看除歐洲地區外，大部分指數均有所下跌。受全球電子產品及芯片需求抑制的影響，中國內地、中國香港、中國臺灣、韓國等出口驅動型亞洲經濟體全年表現下跌。2023年第一季度歐洲地區股市反彈超出預期，可能是由于歐洲地區股指成分股受益于通脹環境，且天然氣價格回落緩解了制造業的成本危機，歐洲經濟的預期向好。另外CAC40指數的成分股中，奢侈品集團以及日化集團的權重接近25%，隨著中國市場的放開推動了歐洲奢侈品市場的消費。受制造業持續萎靡、勞動力市場緊張、通脹持續等因素影響，美國地區納斯達克指數、標普500指數及道瓊斯指數均較2022年呈現顯著下降。(9.3)

7、%(14.1)%(4.0)%(7.3)%(4.1)%1.5%9.9%8.4%10.6%0.4%1.2%(3.1)%(10.4)%(10.0)%(16.7)%0.8%(11.9)%S&P 500NASDAQDow Jones Hang SengCSI 300FTSE 100(UK)CAC 40(FR)DAX(DB)Euro STOXX 50STOXX Europe 600 SPE 350S&P Europe BMI S&P APAC Emerging BMIS&P APAC BMIMSCI TaiwanNikkei 225 KOSPI 200主要關注指數主要關注指數歐洲地區指數歐洲地區指數亞太地

8、區指數亞太地區指數6 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現市值 精選交易所及行業總市值(美元十億元)按分類(基于2023年3月31日)總市值：76 萬億美元我們對中國企業主要上市所在地美國（如納斯達克證券交易所、紐約證券交易所等）、中國香港、中國上海和中國深圳主要交易所的上市公司（合計13,191家）進行統計分析，截至2023年3月31日上述上市公司的總市值76萬億美元，其中美國交易所的上市公司總市值占總市

9、值的69.2%，為占比最大的上市交易所。將上述四大國家/地區交易所的13,191家上市公司分為數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產7個主要板塊,數字新媒體行業的市值占總市值的30.1%，為占比最大的行業。2,721 6,634 9,444 8,878 11,602 13,649 22,748 3.6%8.8%12.5%11.7%15.3%18.0%30.1%-5,000 10,000 15,000 20,000 25,000政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業總市值-精選交易所(基于2023年03月31日)

10、精選交易所上市公司數量總市值-按上市地點分類美元 十億元美國5,656 52,359 中國香港2,577 10,105 中國上海2,192 8,057 中國深圳2,766 5,155 合計13,191 75,676 7 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析指數及行業表現各交易所中行業市值美國交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2023年3月31日)中國香港交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2023年3月31日)中國

11、上海交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2023年3月31日)中國深圳交易所(美元十億元)精選行業市值(基于2023年3月31日)美國交易所、中國香港交易所中數字新媒體產業的上市公司的總市值占比最高，中國深圳交易所中的工業制造行業上市公司的總市值占比最高，中國上海交易所中各板塊上市公司的總市值分布較為均勻，政府及房地產和醫療健康板塊的總市值占比相對較小。1,432 4,547 5,726 7,302 7,378 9,758 16,216 2.7%8.7%10.9%13.9%14.1%18.6%31.0%-5,000 10,000 15,000 20,000 政府及房地產能源及天然資源工業制造

12、醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業487 664 650 679 1,623 2,148 3,855 4.8%6.6%6.4%6.7%16.1%21.3%38.1%-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 醫療健康能源及天然資源政府及房地產工業制造消費制造業金融服務數字新媒體產業187 243 382 561 1,053 1,257 1,473 3.6%4.7%7.4%10.9%20.4%24.4%28.6%-500 1,000 1,500 2,000 政府及房地產金融服務能源及天然資源醫療健康消費制造業數字新媒體產業工業制造452 527 1,042 1,421 1

13、,216 1,566 1,832 5.6%17.6%6.5%22.7%19.4%12.9%15.1%-500 1,000 1,500 2,000 政府及房地產醫療健康能源及天然資源數字新媒體產業消費制造業工業制造金融服務8 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析在2023年第一季度，各個交易所的數字新媒體產業市值較上季度的漲幅均較大，數字新媒體產業市值的漲幅主要受到ChatGPT等人工智能技術的推動。由于中國新冠疫情防控政

14、策優化調整等因素，中國內地交易所大部分板塊的上市公司市值在2023年第一季度較2022年第四季度均有所上漲。在除醫療健康和政府及房地產板塊外，中國香港交易所各板塊的上市公司市值均較2022年第四季度有所上漲，數字新媒體板塊和能源板塊漲幅超過10%，主要得益于中國新冠疫情防控政策優化調整、油價上漲等因素。0.5%10.3%5.7%2.9%1.9%4.2%24.6%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業美國交易所(自2022年12月31日至2023年3月31日)中國內地交易所(自2022年12月3

15、1日至2023年3月31日）各行業市值季度變化指數及行業表現-1.3%-2.5%3.6%-2.2%-2.9%9.1%20.9%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業-2.5%13.1%5.3%-6.3%0.7%0.0%18.1%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%政府及房地產能源及天然資源工業制造醫療健康金融服務消費制造業數字新媒體產業中國香港交易所(自2022年12月31日至2023年3月31日）9 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，

16、是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。我們對美國、中國香港、中國上海和中國深圳的主要交易所的13,191家上市公司分為數字新媒體產業、消費制造業、金融服務、醫療健康、工業制造、能源及天然資源和政府及房地產7個主要板塊進行統計分析；2023年第一季度行業市場倍數行業分析說明我們基于美國、中國香港、中國上海和中國深圳的主要交易所獲取的相關行業的上市公司公開財務數據進行相關分析；我們統計了相關行業上市公司截至2023年3月31日的所能獲取的過去12個月的財務數據計算相關財務指標，并對各行業較為代表性的兩個或三個市場指標采用中

17、位數進行列示。我們所用到的主要市場指標計算方式如下：企業價值/營業收入：統計時點的企業價值（調整溢余資產和負債、現金、帶息負債和少數股東權益）/最近12個月的營業總收入企業價值/息稅前利潤：統計時點的企業價值（調整溢余資產和負債、現金、帶息負債和少數股東權益）/最近12個月的息稅前利潤企業價值/息稅折舊攤銷前利潤：統計時點的企業價值（調整溢余資產和負債、現金、帶息負債和少數股東權益）/最近12個月的息稅折舊攤銷前利潤市盈率：統計時點的市值/最近12個月的扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤市凈率：統計時點的市值/最新披露的歸屬母公司股東的權益我們以2021年6月30日的相關行業上市公司的總市

18、值作為基準，對截至2023年3月31日八個季度該行業總市值的變化趨勢進行相關分析；我們統計了基于2023年3月31日，各行業較為代表性的兩個或三個市場指標分別在四個國家/地區交易所中的倍數表現。10 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 醫療健康醫療健康服務及設備中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)對于醫療健康服務及設備

19、行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤率和市盈率倍數呈現波動下降并在2022年第三季度開始回升。四個國家/地區交易所中，醫療健康服務及設備行業在過去兩年內的市值呈現下降趨勢并在2022年第四季度有所回升。中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）-1.1%4.6%-0.3%-13.9%-17.5%-9.6%-12.0%-36.6%-38.8%-52.1%-47.0%-55.5%-41.6%-40.8%-19.9%-17.4%-25.8%-31.7%-26.8%-19.3%-17.4%-21.8%-

20、18.5%-32.5%-32.4%-41.9%-32.0%-29.7%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所29.5x31.0 x31.6x29.8x27.5x26.4x26.3x26.1x27.7x24.4x24.1x23.1x20.1x21.4x21.5x22.5x22.2x21.3x22.2x24.6x23.9x25.4x25.3x24.9x3

21、4.7x37.5x39.1x36.7x33.4x31.6x31.5x31.4x34.2x29.6x30.0 x29.7x26.5x26.9x27.0 x27.6x27.0 x26.1x28.7x29.1x27.5x28.9x30.5x30.6x20.7x21.5x22.4x20.7x18.4x17.9x18.2x17.2x19.4x17.4x18.0 x17.3x15.1x15.5x15.6x16.0 x15.5x14.8x15.3x16.0 x16.5x16.8x17.5x17.6x14.0 x19.0 x24.0 x29.0 x34.0 x39.0 x44.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率

22、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤23.7x15.7x27.0 x35.1x27.5x19.9x35.5x34.5x14.4x12.9x22.0 x26.1x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤醫療健康服務及設備上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所3662,524.1 中國香港交易所10492.4中國上海交易所66131.6中國深圳交易所78222.0合計142,970.211 202

23、3 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 醫療健康制藥、生物技術和生命科學1.7%6.2%0.1%-4.7%-12.1%1.0%-1.0%-14.4%-25.1%-33.6%-36.1%-50.1%-37.3%-42.3%-12.6%-9.5%-19.0%-26.8%-41.8%-31.8%-29.1%-9.5%-7.5%-12.5%-22.0%-39.5%-29.5%-28.4%-60.0%-50.0%-40.0%

24、-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所12.8x10.3x23.7x24.5x16.8x11.2x34.5x35.6x21.1x10.0 x37.5x36.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率30.8x3

25、1.6x31.5x29.1x28.2x28.9x28.9x29.8x32.2x28.6x26.9x28.0 x23.7x25.1x25.7x24.7x24.9x23.5x26.0 x27.4x26.7x28.0 x27.9x26.6x32.4x32.6x32.2x29.5x29.7x30.7x28.6x30.3x33.1x30.3x28.7x30.6x26.7x27.4x29.0 x28.2x26.7x24.9x27.8x29.6x28.5x29.3x30.7x29.1x22.9x23.2x24.0 x22.7x22.3x22.1x21.3x21.9x23.8x20.5x20.1x20.5x1

26、7.7x18.7x19.2x18.9x18.5x17.5x18.6x20.2x19.0 x20.3x20.8x19.5x15.0 x17.0 x19.0 x21.0 x23.0 x25.0 x27.0 x29.0 x31.0 x33.0 x35.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)制藥、生物技術和生命科學上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所9104,778.0 中國香港交易所103394.5中國上海交易所15

27、1395.8中國深圳交易所176338.9合計1,3405,907.3對于制藥、生物技術和生命科學行業，在過去的兩年里，三個市場倍數波動較大，整體有所下降，在2022年第三季度有所上漲。四個國家/地區交易所在該行業中的市值自2021年第三季度以來持續下跌，其中主要美國交易所的市值跌幅相對較小。自2022年第四季度，該行業在四個交易所的市值有所回升。中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）12 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成

28、員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務多元金融服務8.2%18.4%13.0%-6.8%15.3%24.5%18.3%10.9%66.0%71.5%75.9%97.3%179.9%139.4%-0.5%2.8%5.8%-14.9%-29.8%-22.0%-7.2%-12.9%-16.9%-12.8%-36.3%-53.0%-49.1%-57.1%-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/

29、202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所3.5x0.0 x17.3x0.0 x1.1x0.2x0.8x1.4x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率9.3x8.2x8.8x8.3x8.5x7.2x7.1x5.6x5.9x5.8x5.8x6.1x6.2x7.9x7.0 x7.3x7.2x4.9x5.9x6.7x6.3x7.2x8.3x6.6x0.9x0.9x 0.9x0.9x 0.9x0.8x 0.8x

30、 0.8x 0.9x 0.8x 0.9x 0.9x 0.8x0.9x1.0 x 1.0 x1.3x1.2x1.3x1.1x 1.0 x1.2x1.0 x0.9x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x9.0 x10.0 x市盈率市凈率中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）多元金融服務上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所749.2 中國香港交易所43.9中國上海交易所26.5中國深圳交易所10.8合計14

31、60.4對于多元金融服務行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數整體呈現下降趨勢。自2022年第三季度起，市盈率倍數有所回升。四個國家/地區交易所中，該行業在中國深圳交易所的市值持續下跌，在主要美國交易所的市值持續大幅上漲，但在2023年第一季度有所回落。13 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務資產管理中位數-市盈率和市凈率倍數36.2x5.9x62.3x18.6x3.0 x0.7x

32、2.4x2.1x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率8.6%29.9%38.8%25.5%23.7%40.2%37.5%-9.9%21.2%-22.1%-23.6%-45.0%-27.9%-29.5%54.9%48.3%41.5%32.8%25.5%12.4%15.8%13.6%25.7%16.8%28.4%11.5%35.8%56.1%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%30/09/202131/12/202131/03

33、/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所13.3x11.3x10.9x12.9x13.8x12.0 x13.0 x13.1x14.8x14.2x14.9x39.1x43.0 x33.7x33.3x33.4x26.4x26.4x26.5x30.7x31.0 x31.3x31.7x35.7x5.4x 5.5x 5.6x4.7x 4.6x5.3x5.6x3.3x2.9x 2.9x 3.0 x2.8x2.1x 2.2x2.4x2.7x2.1x 2.0 x 2.2x 2.2x 2.0 x2.4x2.

34、1x1.8x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x市盈率市凈率中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)資產管理上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所467265.7 中國香港交易所2112.2中國上海交易所23.9中國深圳交易所24.7合計492286.6對于資產管理行業，在過去的兩年里，市盈率倍數前期較為穩定，自2022年3月大幅上漲；而市凈率倍數自2022年以來較為穩定。四個國家/地區交易

35、所中，最近兩個季度，該行業在中國深圳交易所的市值有較大幅度的上升。而該行業在中國香港交易所的市值表現較差。14 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務投資銀行18.2x18.9x17.8x16.5x15.9x15.8x14.8x14.5x15.6x13.6x13.7x14.4x12.8x12.1x12.7x12.6x12.3x13.8x13.9x15.7x13.7x15.8x16.8x16.2x1.

36、3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.3x 1.2x1.3x 1.3x 1.3x 1.2x 1.3x1.1x 1.1x 1.1x0.9x 0.9x 1.0 x 1.0 x1.1x0.9x 0.9x1.0 x 1.0 x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x市盈率市凈率1.8%-5.7%-20.4%-17.4%-9.3%-19.4%5.6%-11.2%-12.5%-31.7%-23.6%-20.8%2.6%-13.1%-16.2%-33.6%-25.2%-19.7%13.8%-4.9%-9.2%-24

37、.2%-18.7%-13.8%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%31/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023Units主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所16.6x11.5x24.8x26.8x2.0 x0.4x1.1x1.1x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數

38、-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）投資銀行上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所34486.6 中國香港交易所66226.2中國上海交易所36299.7中國深圳交易所1893.5合計1541,106.0對于投資銀行行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數呈緩慢下降趨勢，在2022年下半年有所回升。四個國家/地區交易所中，截至2022年第三季度，該行業的市值均有較大幅度的下滑。該行業自2022年第四季度在四個交易所的市值均有所回升。15 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢

39、馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務消費金融中位數-市盈率和市凈率倍數5.4x7.9x27.2x0.0 x1.1x0.3x3.1x2.4x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率9.1x 9.1x8.7x6.6x6.8x6.6x6.4x6.4x7.5x6.7x6.8x6.9x6.8x6.7x6.8x6.3x5.2x4.7x5.4x5.7x5.4x6.2x 6.2x6.3x1.2

40、x1.3x 1.3x 1.2x 1.2x 1.2x1.1x 1.1x1.2x1.1x 1.1x1.0 x 1.0 x 1.0 x0.9x 0.9x0.9x0.7x 0.8x0.9x 0.8x0.9x0.9x0.7x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x9.0 x10.0 x市盈率市凈率-10.0%-15.8%-36.2%-43.1%-39.9%-36.8%-20.5%-36.5%-35.0%-46.4%-38.9%-48.1%46.8%56.2%-2.8%-17.3%4.7%0.8%-0.4%-0.7%-7.2%-10.6%-10.6%-7.

41、6%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%31/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023Units主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）消費金融上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所48258.5中國香港交易所308.0中國上海交易所20.8中國深圳交易所10.3合計81267.6對于消費金融行業，在過去的

42、兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數先下跌后趨于平穩。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所的市值波動幅度較大，2023年第一季度，該行業在在主要中國香港交易所的市值下跌幅度較大。16 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務抵押房地產投資信托基金（REITs)-2.4%1.5%-2.9%-17.6%-34.1%-26.2%-28.7%-40.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.

43、0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所12.5x7.4x7.4x7.7x8.6x 8.6x8.8x9.0 x8.9x9.8x10.3x9.6x9.0 x11.0 x9.4x11.1x9.9x7.7x9.4x8.3x7.6x8.1x8.9x8.2x1.0 x 1.0 x1.0 x 0.9x 0.9x 0.9x 1.0 x0.9x 0.9x 0.9x0.8x0.9x0.8x0.9x0.8x0.9x 0.9x0.6x0.7x0.9x

44、0.7x0.9x0.8x0.7x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x市盈率市凈率8.2x0.7x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x主要美國交易所市盈率市凈率中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）抵押房地產投資信托基金（REITs)上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所4353.9中國香港交易所-中國上海交易所-中國深圳交易所-合計4353.9REITs行業僅在主要美國交易所有上

45、市公司，其市凈率倍數在過去兩年內較為穩定，市盈率倍數在2021年中大幅下降后小幅波動。在2021年，REITs在主要美國交易所的市值從2022年第一季度開始大幅下跌，在近兩個季度有所回升。17 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務銀行11.9x13.1x14.0 x12.3x12.5x12.0 x10.6x10.8x11.0 x10.6x10.5x10.8x 10.8x 10.8x10.4x9.9

46、x10.0 x9.4x10.1x10.0 x9.6x10.2x10.4x10.1x1.0 x1.1x1.1x 1.1x 1.2x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.0 x1.1x 1.1x 1.1x1.2x 1.2x 1.1x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x市盈率市凈率8.6x5.5x5.4x7.2x1.0 x0.3x0.6x0.6x0.0 x1.0 x2.0 x3.0 x4.0 x5.0 x6.0 x7.0 x8.0 x9.0 x10.0

47、 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率1.0%2.1%-0.5%-16.7%-20.7%-12.2%-17.9%-6.3%-5.0%-0.1%-7.3%-22.4%-15.3%-13.6%-6.4%-6.5%-1.9%-9.7%-24.1%-18.3%-17.0%-15.2%-12.2%-10.8%-19.3%-35.5%-29.6%-36.0%-40.0%-35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/1

48、2/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）銀行上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所3812,782.6中國香港交易所391,281.3中國上海交易所331,207.6中國深圳交易所977.7合計4625,349.2對于銀行行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數小幅波動后維持在較為穩定的水平。四個國家/地區交易所中，該行業自2022年第二季度以來在四個交易所

49、的市值均大幅下跌，近期有所回升。18 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務保險0.9%4.9%9.4%-3.4%-9.6%4.4%-0.6%-12.1%-15.6%-18.1%-19.9%-33.0%-16.9%-19.6%-18.6%-16.8%-22.8%-22.6%-33.7%-19.8%-22.7%-7.3%-7.1%-10.8%-9.2%-24.0%-18.3%-12.8%-40.0%-

50、35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所14.6x9.1x9.9x44.4x1.3x0.5x1.0 x0.8x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率12.6x10.9x10.4x9.9x9.6x9.4x9.7x9.5x10.4x

51、10.2x10.1x10.8x10.5x10.4x10.1x10.4x11.4x11.2x13.4x13.2x13.1x14.2x14.3x13.7x1.3x1.3x1.2x 1.2x1.1x1.1x1.2x1.1x 1.1x 1.1x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x 1.0 x1.1x1.0 x1.1x1.3x 1.2x1.3x 1.3x1.2x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x市盈率市凈率中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍

52、數（基于2023年3月31日）保險上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所1141,066.4中國香港交易所18542.9中國上海交易所5307.1中國深圳交易所12.4合計1381,918.8對于保險行業，在過去的兩年里，市凈率倍數較為穩定，市盈率倍數下跌后小幅波動，近期有所上升。四個國家/地區交易所中，該行業在主要美國交易所的市值從2022年第二季度開始下跌，而在其他交易所的市值呈持續下跌趨勢。自2022年第四季度以來，各交易所該行業的市值均有所回升。19 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有

53、限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 金融服務交易付款處理服務-4.3%-15.7%-22.5%-37.4%-41.6%-35.7%-32.1%-41.3%-41.8%-46.1%-51.4%-59.8%-54.2%-51.0%-8.9%14.3%168.7%77.6%21.4%83.2%48.7%-16.2%0.4%-15.2%-37.9%-43.4%-38.2%-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%30/09/202131/12/202131/03/2022

54、30/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所35.4x31.9x29.7x40.4x37.9x39.8x37.6x34.5x34.5x32.8x23.4x29.1x29.0 x28.1x27.0 x29.9x29.8x26.2x27.4x31.9x31.3x34.7x30.1x31.0 x7.0 x6.0 x6.1x 6.0 x5.8x 5.7x 5.6x4.6x5.0 x4.1x4.3x4.0 x3.3x 3.2x2.7x3.0 x2.7x2.3x2.8x 2.8x 2.9x 3.1x2.9x 2.8

55、x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x市盈率市凈率31.0 x30.3x83.6x22.9x2.9x1.8x2.4x8.4x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x80.0 x90.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所市盈率市凈率中位數-市盈率和市凈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所市盈率和市凈率倍數（基于2023年3月31日）保險上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主

56、要美國交易所431,169.6中國香港交易所41.6中國上海交易所11.3中國深圳交易所32.9合計511,175.5對于交易付款處理服務行業，在過去的兩年里，市凈率倍數有所下降，市盈率倍數在2021年時較高，近期有所下降，在30倍左右小幅波動。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所的市值從2022年第一季度大幅上漲后又下跌，而在其他交易所的市值變動較小。20 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現

57、工業制造化工-1.9%9.2%17.0%0.4%-5.9%2.6%5.9%14.9%7.4%4.2%-4.8%-24.3%-17.7%-13.8%23.8%26.0%10.9%13.8%-6.8%-3.9%3.0%25.6%28.9%14.2%16.4%-5.7%-7.4%-5.7%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所21.3x21.9x22.3x21.

58、2x21.7x20.2x20.5x23.4x23.6x20.6x21.9x20.2x16.6x17.9x18.8x19.2x18.9x16.9x18.0 x19.8x18.2x20.2x19.6x18.8x23.7x25.3x25.9x25.2x24.9x24.0 x24.4x26.0 x26.5x23.8x25.5x23.1x19.4x20.7x21.9x23.0 x22.5x19.9x19.8x20.5x20.3x21.8x22.5x21.2x13.7x14.0 x14.3x14.6x15.5x15.1x15.2x16.9x16.8x15.5x16.6x15.0 x12.3x13.5x14

59、.2x14.6x14.2x12.8x12.9x14.1x13.6x14.3x14.5x13.9x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x22.0 x24.0 x26.0 x28.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤5.4x3.2x14.0 x17.2x8.5x3.9x18.8x22.5x8.1x4.7x19.6x26.5x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息

60、稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）化工上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所48542.7中國香港交易所2312.4中國上海交易所132241.0中國深圳交易所196319.0合計3991,115.1對于化工行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數變化趨勢一致，均有所波動且整體下降。四個國家/地區交易所中，該行業在四個交易所的市值在2022年第三季度均有較大幅度

61、的下跌，自2022年第四季度開始回升。21 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 能源及天然資源金屬和采礦-17.3%-11.1%12.0%-21.0%-29.2%-12.7%-6.5%9.1%0.2%3.7%-12.5%-30.2%-15.3%-2.2%23.1%20.8%14.8%6.0%-12.5%-7.7%0.8%17.1%19.4%11.5%8.4%-8.9%-5.9%2.2%-40.0%-30.

62、0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所18.3x19.4x17.5x18.2x16.1x14.6x14.0 x14.8x15.1x14.9x16.4x16.2x14.7x15.2x15.1x15.4x16.2x14.9x15.4x16.5x16.3x17.5x17.4x17.4x22.3x23.8x22.2x21.6x21.3x19.4x19.3x20.2x20.8x19.

63、4x20.3x18.4x17.2x18.9x20.0 x21.0 x20.2x18.0 x18.9x20.3x19.3x21.7x21.6x20.2x11.5x11.8x11.2x11.5x12.2x 11.2x10.7x 10.8x11.2x10.8x11.4x11.5x10.0 x10.2x9.9x10.4x10.4x9.3x9.9x10.7x10.6x11.9x11.6x11.5x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤7.2x6.5x15.4x18.5x11.8x8.9x20.9x26.1x11.1x7

64、.1x28.8x29.3x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）金屬和采礦上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所147959.3中國香港交易所64146.8中國上海交易

65、所104323.2中國深圳交易所102202.4合計4171,631.6對于金屬和采礦行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，在一定范圍內小幅波動。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所、中國深圳交易所和中國香港交易所的市值變化趨勢相似，在主要美國交易所的市值波動較大。22 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 能源及天然資源能源0.1%

66、4.0%36.6%26.3%24.4%43.7%36.1%12.1%0.4%18.8%16.0%9.9%7.2%22.5%16.3%3.8%22.6%21.9%17.2%11.7%28.4%30.4%15.3%22.0%14.0%2.0%-4.4%8.3%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所16.0 x16.8x17.9x16.9x16.6x17.9x18.0 x15

67、.0 x15.3x15.9x14.5x14.4x13.9x14.3x12.6x13.2x11.6x10.8x11.4x9.8x9.7x 9.7x9.3x8.8x15.1x16.1x16.6x 16.6x17.6x18.8x18.4x15.4x16.5x16.5x17.1x16.0 x15.0 x16.1x13.7x14.7x11.6x10.3x10.7x9.2x8.8x8.8x8.5x8.8x9.6x10.6x10.9x9.9x9.7x10.5x9.9x9.4x9.5x10.0 x9.3x9.7x8.8x9.4x8.5x8.6x8.1x7.4x7.7x6.9x6.7x7.0 x6.7x5.8x

68、4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x18.0 x20.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤5.1x6.5x7.4x17.2x8.0 x9.4x10.7x27.6x7.6x6.2x13.9x27.2x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-各交易所企業價

69、值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）能源上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所2803,271.3中國香港交易所69475.3中國上海交易所54582.7中國深圳交易所3239.7合計4354,369.0對于能源行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，自2021年以來持續下降。四個國家/地區交易所中，該行業在中國上海交易所和中國香港交易所的市值變化趨勢相似，小幅波動。該行業在美國交易所的市值在2023年第一季度下降，與其他三個交易所的趨勢相反。23 2023 畢馬威企業咨詢(中

70、國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 消費制造業汽車及零部件中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數7.6x9.2x20.1x23.0 x15.0 x17.7x31.0 x33.9x19.2x10.7x40.1x37.7x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅

71、折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率4.7%35.0%25.1%-10.4%-8.0%-34.1%-13.0%-9.7%-4.5%-31.4%-12.9%-40.8%-41.5%-38.9%-2.5%9.0%-21.2%-8.5%-26.1%-25.9%-23.6%1.6%18.1%-0.7%24.1%-6.8%-4.5%2.1%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中

72、國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所24.3x24.9x25.1x24.5x24.8x22.8x26.6x31.8x31.8x28.0 x27.3x24.9x23.3x26.3x28.8x32.5x32.6x2928.0 x29.6x27.0 x30.1x30.3x28.0 x27.2x28.2x27.8x26.9x26.8x24.3x28.0 x32.7x32.1x29.1x29.9x26.5x25.2x29.9x33.1x39.0 x36.6x32.8x30.3x32.4x30.7x36.3x37.0 x33.4x15.1x15.9x16.2x15.5x16.0 x14.8x16.6x

73、18.9x18.5x17.1x17.3x14.8x14.5x16.5x18.2x20.5x21.0 x18.8x18.1x18.8x17.6x19.8x19.4x17.7x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤對于汽車及零部件行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，波動幅度較大。四個國家/地區交易所中，該行業在中國香港交易所和中國上海交易所的市值變化趨勢相似，在2023年第一季度，該行業在在四個交易所的市值均有所回升。中位數-各交易所企業價值/息稅前利

74、潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）汽車及零部件上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所751,372.4中國香港交易所44256.9中國上海交易所103231.9中國深圳交易所114228.3合計3362,089.4行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)24 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 消費制造業耐用消費品-

75、3.5%5.2%-16.8%-34.4%-42.7%-30.9%-23.6%-13.4%-14.9%-30.8%-29.8%-42.9%-34.4%-32.6%-14.1%-1.4%-20.2%-15.2%-33.0%-30.3%-26.6%-13.0%-3.7%-21.6%-21.9%-37.2%-30.6%-23.3%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所7

76、.1x5.5x17.2x19.6x10.1x7.4x21.3x25.3x11.2x9.4x23.7x27.0 x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率13.7x13.6x13.9x12.8x11.7x11.8x11.9x12.5x13.2x12.1x 11.6x11.1x9.8x10.0 x9.9x10.0 x10.10.0 x9.6x10.7x10.5x11.0 x11.6x12.0 x19.0 x19.5x19.4x17.7x16.4x15

77、.8x16.2x16.3x17.0 x15.1x14.5x14.0 x13.2x13.8x14.0 x14.8x14.3x13.3x12.7x14.5x14.3x15.4x15.5x15.8x20.2x20.4x19.7x18.5x17.2x16.7x16.2x16.9x17.4x16.4x15.9x14.7x14.6x15.3x15.6x16.2x16.5x15.2x14.6x17.1x16.4x17.7x18.6x18.2x7.0 x9.0 x11.0 x13.0 x15.0 x17.0 x19.0 x21.0 x23.0 x企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率對于耐用消

78、費品行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢一致，先下降后有所上升。四個國家/地區交易所中，該行業在四個交易所的市值在自2022年以來持續下跌，從2022年第四季度開始有所上升。中位數-企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數中位數-各交易所企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）耐用消費品上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所1377,34.7中國香港交易所188179.7中國上海交易所93130.0中國深圳交易所161238.9合計5791,283.3行業市值變動

79、-按交易所(以2021年6月30日為基準)25 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 數字新媒體產業互動媒體和服務11.6x7.0 x63.3x19.2x17.9x8.9x67.0 x25.5x21.1x7.4x63.7x32.2x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x80.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折

80、舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率2.0%3.5%-12.1%-32.6%-42.2%-47.6%-33.4%-25.3%-27.5%-39.8%-40.9%-56.8%-46.6%-39.5%-17.4%8.8%-11.7%-21.0%-34.4%-27.4%12.6%-9.3%25.7%-0.7%-21.8%-36.1%-21.1%16.2%-70.0%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/

81、03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所29.2x24.7x24.9x27.6x22.8x23.8x20.7x17.7x16.9x17.6x18.4x22.0 x20.1x20.5x18.6x18.8x18.6x18.7x17.3x18.2x 17.7x20.6x18.3x19.2x32.4x28.2x27.9x 28.3x29.6x29.6x28.2x25.0 x23.3x22.4x18.0 x17.7x15.2x17.1x 17.3x18.1x20.5x17.3x16.8x18.7x19.1x20.2x20.1x27.5x20.3x21.3x22.5x21.1

82、x18.9x20.1x18.1x13.1x11.6x12.6x12.8x16.7x15.6x14.1x12.2x13.3x12.9x12.0 x12.0 x11.9x11.0 x12.6x11.3x12.1x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤對于互動媒體和服務行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數的波動較大。四個國家/地區交易所中，中國內地交易所在該行業中所占的體量較小。四個交易所該行業的市值自2022年第四季度以來均有所回升。中位數-企業價值/息

83、稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）互動媒體和服務上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所722,059.8中國香港交易所21569.3中國上海交易所22.9中國深圳交易所55.2合計1002,637.3行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)26 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:

84、Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 數字新媒體產業半導體體0.1%21.0%9.5%-21.2%-30.3%-22.0%2.5%-5.8%-1.5%-10.5%-30.1%-46.7%-42.6%-30.4%6.6%20.9%3.9%16.7%-1.2%2.7%17.5%13.6%25.4%5.5%11.4%-7.1%-8.3%2.9%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023

85、主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所44.8x44.4x49.8x50.5x51.1x47.8x45.8x49.6x46.1x41.0 x40.5x35.3x29.4x32.1x35.1x35.3x35.1x30.8x33.2x35.9x33.6x38.5x38.7x40.2x50.0 x52.6x61.2x61.9x57.9x52.7x50.3x54.3x53.4x45.4x46.4x39.8x34.4x36.3x40.3x38.4x36.7x31.1x35.7x37.2x35.9x39.2x43.1x43.9x31.4x32.3x36.1x37.9x35.6x33.6x

86、32.7x34.3x34.5x29.2x30.0 x28.8x23.0 x25.3x28.4x28.7x26.8x23.4x25.6x27.4x26.1x29.0 x30.1x31.4x20.0 x25.0 x30.0 x35.0 x40.0 x45.0 x50.0 x55.0 x60.0 x65.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤12.4x8.0 x43.4x41.3x15.3x11.5x46.9x50.5x19.5x10.2x60.5x57.3x0.0 x10.0 x20.0 x30.0 x40.0 x50.0 x60.0 x70.0 x主要美國交易所中國香港交易

87、所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率對于半導體行業，在過去的兩年里，企業價值/息稅前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，波動幅度較大且整體大幅下跌，在2023年第一季度有所回升。四個國家/地區交易所中，自2022年以來，該行業在四個交易所的市值均大幅下跌并在2023年第一季度開始回升。行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）半導體上市地點上市公司數量(基于202

88、3年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所1043,274.0中國香港交易所26312.1中國上海交易所128571.5中國深圳交易所61202.9合計3194,360.527 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 數字新媒體產業軟件和服務5.1%14.3%-2.5%-22.9%-29.1%-27.0%-14.3%2.6%22.1%11.6%-7.3%-17.0%-14.1%2.7%-7.3%0.3%-2

89、0.3%-25.5%-37.3%-19.4%16.8%-7.2%4.0%-9.9%-20.6%-31.0%-18.0%14.8%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%30/09/202131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所39.4x38.5x41.6x41.5x41.9x39.4x40.6x41.6x43.6x41.1x39.5x38.0 x33.0 x32.6x33.1x33.7x34.5x29

90、.9x36.3x34.3x33.2x40.5x41.4x45.3x42.9x43.6x44.8x43.1x44.1x42.7x41.5x44.1x44.8x42.4x41.4x39.1x33.8x37.2x37.2x40.0 x40.6x36.4x42.4x42.6x41.4x48.2x47.6x49.6x32.3x31.7x33.9x 32.4x34.6x32.8x 32.1x36.4x37.6x34.9x33.2x28.8x25.9x26.4x27.2x28.2x29.4x25.9x28.8x28.1x27.0 x32.0 x33.0 x36.9x20.0 x25.0 x30.0 x35.

91、0 x40.0 x45.0 x50.0 x55.0 x企業價值/息稅前利潤市盈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤20.5x6.3x62.6x58.6x26.9x7.5x66.3x66.9x34.1x14.3x78.6x74.1x0.0 x20.0 x40.0 x60.0 x80.0 x100.0 x主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/息稅折舊攤銷前利潤企業價值/息稅前利潤市盈率在過去的兩年里，軟件和服務行業的企業價值/息稅前利潤，企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數變化趨勢基本一致，整體呈現下降再回升的趨勢。四個國家/地區交易所中，該行業的市值變動趨勢相似。該行業

92、自2022年第四季度以來在各個交易所的市值開始大幅度回升。行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數中位數-各交易所企業價值/息稅前利潤、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市盈率倍數（基于2023年3月31日）軟件和服務上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所3635,198.0中國香港交易所732,187.4中國上海交易所78200.0中國深圳交易所151244.6合計6657,830.028 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司

93、畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。來源:Capital IQ，畢馬威分析各行業市場表現 政府及房地產政府及房地產房地產-15.7%-14.1%-32.3%-45.4%-52.4%-53.2%-48.7%-21.4%-28.3%-31.4%-32.8%-46.3%-40.1%-42.4%-1.9%3.3%9.3%-6.1%-19.5%-14.4%-17.0%-5.6%-3.2%4.4%-9.8%-21.4%-18.8%-24.1%-60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30/09/2

94、02131/12/202131/03/202230/06/202230/09/202231/12/202231/03/2023主要美國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所3.4x3.4x3.5x3.3x 2.8x 2.8x 2.8x 2.9x 2.9x2.8x 2.8x2.6x2.5x 2.5x 2.6x 2.5x2.7x2.8x2.7x2.8x2.7x 2.8x 2.8x2.6x0.8x0.8x0.7x0.7x 0.7x 0.7x 0.6x 0.6x 0.7x 0.7x 0.6x0.7x 0.7x 0.6x 0.6x 0.6x 0.6x 0.5x 0.5x0.5x 0.5x 0.

95、5x 0.5x 0.5x14.0 x13.8x13.7x12.7x12.9x12.8x12.5x12.8x12.7x12.8x12.2x13.2x12.9x13.0 x13.3x13.3x12.8x13.1x12.6x12.8x12.8x13.2x13.4x14.2x0.0 x2.0 x4.0 x6.0 x8.0 x10.0 x12.0 x14.0 x16.0 x企業價值/銷售收入市凈率企業價值/息稅折舊攤銷前利潤2.0 x2.5x3.4x2.9x13.1x12.1x22.5x20.2x1.2x0.3x1.0 x1.1x0.0 x5.0 x10.0 x15.0 x20.0 x25.0 x主要美

96、國交易所中國香港交易所中國上海交易所中國深圳交易所企業價值/銷售收入企業價值/息稅折舊攤銷前利潤市凈率對于房地產行業，在過去的兩年里，市凈率倍數變化基本保持穩定，企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數輕微波動。四個國家/地區交易所中，該行業的市值自2022年第二季度以來持續下跌。房地產上市地點上市公司數量(基于2023年3月31日)市值美元十億元主要美國交易所56101.0中國香港交易所293436.1中國上海交易所71138.6中國深圳交易所6397.0合計483772.8行業市值變動-按交易所(以2021年6月30日為基準)中位數-企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市凈率倍數中位

97、數-各交易所企業價值/銷售收入、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤和市凈率倍數（基于2023年3月31日）29 2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司 畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。聯系我們聯系張慧如畢馬威中國中國估值建模服務首席合伙人電話：+852 2140 王昕宇畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 黎德健畢馬威中國香港估值建模服務合伙人電話：+852 2978 王哲畢馬威中國北方區估值建模服務合伙人電話：+86(10)8508 張怡弘畢馬威中國北方區估值建模服

98、務合伙人電話：+86(10)8508 王文志畢馬威中國華南區估值建模服務合伙人電話：+86(20)3813 梁繼賢畢馬威中國華南區估值建模服務合伙人電話：+86(755)2547 沈一妮畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 戴彥君畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 桂青勝畢馬威中國華東及華西區估值建模服務合伙人電話：+86(21)2212 所載資料僅供一般參考用，并非針對任何個人或團體的個別情況而提供。雖然本所已致力提供準確和及時的資料，但本所不能保證這些資料在閣下收取時或日后仍然準確。任何人士不應在沒有詳細考慮相關的情況及獲取適當的專業意見下依據所載資料行事。2023 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司 中國有限責任公司，是與英國私營擔保有限公司畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員。版權所有，不得轉載。在中國印刷。畢馬威的名稱和標識均為畢馬威全球性組織中的獨立成員所經許可后使用的商標。