【研報】科技行業云計算和數據產業鏈系列報告11：ServiceNow全球工作流SaaS龍頭-20200428[23頁].pdf

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1、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 ServiceNow：全球工作流：全球工作流 SaaS 龍頭龍頭 云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 許英博許英博 科技產業首席分析師 S1010510120041 陳俊云陳俊云 前瞻研究高級分析師 S1010517080001 作為全球業務工作流作為全球業務工作流 SaaS 領域龍頭，領域龍頭，Service Now 擁有全球最好的工作流引擎擁有全球最好的工作流引擎 之一，并基于“之一，并基于“one code、one data model”的核心思路，實現平臺”的核心思路，實現平臺

2、+應用的產應用的產 品布局。技術品布局。技術+業務的核心能力組合，亦使得公司產品壁壘顯著高于一般業務的核心能力組合，亦使得公司產品壁壘顯著高于一般 SaaS 企企 業，并帶來優異的盈利能力、現金流、客戶留存等表現。中長期來看，客戶業，并帶來優異的盈利能力、現金流、客戶留存等表現。中長期來看，客戶 ARPU 提升、 客戶群提升、 客戶群&市場區域拓展等市場區域拓展等料料仍將是公司實現成長性的主要途徑， 并有望幫助仍將是公司實現成長性的主要途徑， 并有望幫助 其實現其實現 2025 年達到年達到 100 億美元收入的目標?；趯鹃L周期業績成長性、確億美元收入的目標?；趯鹃L周期業績成長性、

3、確 定性、盈利能力等綜合考慮，公司依然是我定性、盈利能力等綜合考慮，公司依然是我們們美股大市值美股大市值 SaaS 公司中的配置首公司中的配置首 選。選。 公司概況：全球業務工作流公司概況：全球業務工作流 SaaS 龍頭。龍頭。ServiceNow 創立于 2004 年，2012 年上市，公司擁有全球最好的業務工作流引擎之一，長期愿景是：借助 IT 技術， 實現企業工作流的創建、編排和自動化管理等，并推動企業內部的事務型工作 的數字化。公司以提供 SaaS 化 ITSM（IT 服務管理）產品起步，并快速成長為 全球 ITSM 市場領導者,后逐步擴展至 ITOM（IT 運營管理） 、ITBM&I

4、TAM（IT 經營管理&IT 資產管理） 、信息安全、人力資源管理、客戶服務管理等領域。按 具體業務工作流劃分，公司產品主要包括：IT workflows、Customer workflows、 Employee workflows三部分。 公司2019年實現收入34.6億美元 （同比+32.6%） ， 過去五年營收復合增速 36.2%，分業務看，2019 年訂閱收入、技術服務及其他 收入分別占比 94%、6%，分地區看，北美市場占比 66%，EMEA、亞太地區分 別占比 25%、9%。 市場分析：企業事務型工作數字化市場分析：企業事務型工作數字化轉型轉型需求迫切，需求迫切，ServiceNo

5、w 龍頭地位穩固。龍頭地位穩固。 據 IDC 數據，全球企業 60%的工作為非結構化工作，企業員工每天花費 61%的 時間用于事務型工作，因此借助自動化 IT 工具實現企業事務型工作的數字化管 理，推動日常事務項創建、編排和結構化管理具有突出商業價值。同時中大型 企業龐雜業務系統、向云端的遷移、復雜系統架構等，亦推升對業務工作流管 理產品的需求。ServiceNow 預計到 2023 年，公司業務對應市場空間（TAM） 為 1650 億美元（ITSM、ITOM、ITAM/ITBM、及 CSM 分別對應 51、460、62、 及 315 億美元） 。各細分品類方面，目前公司 ITSM、集成風險管

6、理、企業高性 能應用 PaaS 等產品位居 Gartner 領導者象限， 客戶服務管理、 軟件資產管理等 位列 Gartner 遠見者象限，其中 ITSM SaaS 全球市場份額占比超過 50%。 公司分析：公司分析： “平臺平臺+應用應用”產品布局”產品布局，盈利能力、現金流顯著好于同期，盈利能力、現金流顯著好于同期 SaaS 企企 業。業。擁有全球一流的業務流引擎，疊加技術+業務的核心能力組合，公司產品競 爭壁壘顯著高于一般 SaaS 企業?；凇皁ne code、one data model”的產品 布局思路，實現企業層基礎數據共享，公司逐步形成平臺+應用的產品體系，應 用場景亦從早期

7、IT 先后擴展至客戶服務、安全、HR 等領域，2018 年成立創新 業務部門 NowX，力爭每年推出 12 個新產品。源于良好產品競爭力、市場格 局等，公司現金流（FCF Margin 28%） 、運營利潤率（Non-GAAP，20%） 、客 戶留存率（97%98%） 、LTV/CAC（12.4X）顯著好于一般 SaaS 企業，亦好于 同期的 Salesforce。同時公司亦形成了穩定、可擴展的渠道&銷售體系，銷售人 員人均年新增開票（billings）收入，最近 5 年基本穩定在 25 萬美元水平。 成長性成長性：客戶：客戶 ARPU 提升提升、客戶群、客戶群&市場區域拓展等。市場區域拓展等

8、。1）客戶群拓展，目前全 球規模以上企業 28000 家，公司目前僅覆蓋 5400 家左右（對應覆蓋率不足 20%） ，同時高凈值客戶（ACV100 萬美元）2019 年末增長至 892 家（同比 +32%） ，增長動能依然強勁；2）客戶 ARPU 提升，2019 年公司新增收入中， 成熟 IT 類產品占比已經降至 56%，同時老客戶貢獻占比超過 80%，增長結構 符合理想 SaaS 公司特征，同時公司 2019Q4 新增 TOP 20 客戶中，有 14 個客 戶購買了超過 5 項（含）產品模塊，產品交叉銷售能力不斷提升。歷史數據亦 顯示， Salesforce 在年收入規模突破 30 億美元

9、之后， 仍持續保持著 20%以上的 內生增速，考慮到 ServiceNow 突出產品競爭力，我們判斷公司在 2025 年達成 100 億美元收入目標相對容易實現（對應 20%左右復合增速） 。 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 風險因素：風險因素：疫情導致短期企業 IT 支出縮減、項目交付延遲、部分既有合同商務條款重新 簽訂風險； 疫情導致全球經濟長周期下行風險； 公司核心營銷、 產品技術人員流失風險； 新產品、新客戶拓展不及預期風險等。 投資建議投資建議：根據彭博一致預期，市場預計公司 FY2020/21/22 年

10、收入 43.88/55.21/68.79 億美元，對應增速 26.8%/25.4%/24.6%?？紤]到公司產品突出市場競爭力以及中長期清 晰的成長路徑，我們預計市場上述判斷仍相對保守。當前公司估值對應 2020 年 P/S 為 12X， 略高于美股SaaS行業平均水平(8X9X)， 反映市場對公司較好成長性&盈利能力、 突出產品競爭力、良好市場格局等的認可?；趯鹃L周期業績成長性、確定性、盈 利能力等考慮，公司依然是我們美股大市值 SaaS 公司中的配置首選。 公司盈利預測（百萬美元） 年度年度 FY2018 FY2019 FY2020E FY2021E FY2022E 營業收入 2608

11、.8 3460.4 4388.3 5521.7 6879.7 同比 35.0% 32.6% 26.8% 25.8% 24.6% Non-GAAP 凈利潤 470.4 646.3 820.3 1088.6 1430.7 同比 119.1% 37.4% 26.9% 32.7% 31.4% PS 21 16 12 10 8 資料來源：彭博一致預測，中信證券研究部，注：股價為 2020 年 4 月 27 日數據 rQtMpPsOqNpRnPpOzRpOtQaQcM7NoMqQnPnNiNoOsOjMnPzQbRnNxOMYmNnOuOrMpM 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 11

12、2020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 目錄目錄 公司概述：全球業務工作流公司概述：全球業務工作流 SaaS 龍頭龍頭 . 1 行業分析：企業事務型工作數字化需求迫切，行業分析：企業事務型工作數字化需求迫切，ServiceNow 龍頭地位穩固龍頭地位穩固 . 4 公司分析：產品競爭力突出，成長性、盈利能力好于一般公司分析：產品競爭力突出，成長性、盈利能力好于一般 SaaS 企業企業 . 8 風險因素風險因素 . 17 盈利預測盈利預測&估值估值 . 17 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 插圖目錄插圖目

13、錄 圖 1：ServiceNow 自上市以來股價表現（美元） . 1 圖 2：公司各產品線下的產品組合 . 2 圖 3：公司收入數據（百萬美元） . 3 圖 4：ServiceNow 盈利能力（GAAP，百萬美元） . 3 圖 5：公司收入貢獻結構（2019） . 3 圖 6：公司各地區收入占比（2019） . 3 圖 7：企業 60%工作為非結構化工作 . 4 圖 8：企業員工 61%時間用于事務性工作. 4 圖 9：歐美中大型企業云部署策略變化 . 5 圖 10：公司潛在市場規模變化（億美元） . 5 圖 11：全球 ITSM 產品市場規模（億美元） . 6 圖 12：全球 ITOM 產品

14、市場規模（億美元） . 6 圖 13：全球 ITAM/ITBM 產品市場規模（億美元） . 6 圖 14：全球 CSM 產品市場規模（億美元） . 6 圖 15：Garnter 關于 ITSM 產品的魔力象限（2019 年） . 7 圖 16：公司各類產品在 Garnter 魔力象限中位置（2019 年） . 7 圖 17：全球 ITOM 市場份額結構（2018） . 8 圖 18：公司主要產品&業務 . 9 圖 19：公司毛利率、費用率數據 . 10 圖 20：美股主要 SaaS LTV/CAC 指標對比（2019） . 10 圖 21：公司運營利潤率（Non-GAAP） . 11 圖 22

15、：公司經營現金流數據（百萬美元） . 11 圖 23：公司渠道銷售人員、年新增 billings 收入相關性 . 12 圖 24：公司年新增 billings 收入/渠道銷售人員 . 12 圖 25：公司產品在現有客戶中滲透率（萬人） . 13 圖 26：公司潛在大型企業客戶數（家） . 13 圖 27：不同 ACV 的客戶 ACV/Cost 比較 . 13 圖 28：公司 ACV100 萬美元企業客戶數及同比增速（個） . 14 圖 29：Service Now 年新增收入貢獻結構（分產品） . 14 圖 30：公司新增 top 20 客戶購買公司產品數量分布（2019Q4） . 15 圖

16、31：ServiceNow 年新增收入貢獻結構（分客戶） . 15 圖 32：公司客戶留存率（按 ACV 計算） . 15 圖 33：公司客戶群體 net expansion 表現 . 15 圖 34：Salesforce 年收入增速及結構 . 16 圖 35：公司靜態 PS BAND . 17 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 表格目錄表格目錄 表 1：公司發展歷程 . 1 表 2：公司主要產品列表 . 2 表 3：公司主要產品列表 . 9 表 4：Salesforce、ServiceNow 年收入突破 30 億美

17、元時財務指標對比 . 11 表 5：ServiceNow 營收增速測算 . 16 表 6：公司盈利預測（百萬美元） . 17 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 公司概述：公司概述：全球業務工作流全球業務工作流 SaaS 龍頭龍頭 公司概況：公司概況：ServiceNow 由前 Peregrine & Remedy（ITSM 廠商）CTO Fred Luddy 創立于 2004 年，以提供 SaaS 化的 ITSM（IT 服務管理）產品起步，公司長期以來的愿景 在于：借助 IT 技術，實現企業工作流的創建、編排和自

18、動化管理等，并推動企業內部的事 務型工作的數字化。2012 年公司在紐交所成功上市，借助 SaaS 模式，公司在極短時間內 迅速成長為全球 ITSM 市場的領導者，并將產品線逐步擴展至 ITOM（IT 運營管理） 、 ITBM&ITAM（IT 經營管理&IT 資產管理） 、信息安全、人力資源管理、客戶服務管理等領 域。目前公司市值超過 570 億美元，自上市至今累計上漲超過 10 倍。 表 1：公司發展歷程 時間節點時間節點 主要事件主要事件 2004 年 Fred Luddy 創立了 ServiceNow，以 SaaS 方式進入 ITSM 市場 2010 年 開始布局 ITOM 業務 201

19、2 年 ServiceNow 在紐交所上市 2014 年 以 1 億美金收購性能分析廠商 Neebula，強化 ITOM 業務 2015 年 收購 BrightPoint，布局 Security Operations 業務 2016 年 推出客戶服務管理（CSM） 、HR 等新業務 2018 年 位列 Forbes Worlds Most Innovative Companies list 第一 2019 年 推出財務運營管理等新品 資料來源：公司官網，中信證券研究部 圖 1：ServiceNow 自上市以來股價表現（美元） 資料來源：彭博，中信證券研究部 主營主營業務業務：公司擁有全球最為優

20、秀的業務工作流引擎，早期以 ITSM 業務起步，目前 已經擴展至 ITOM、人力資源管理、客戶服務管理、安全運營管理等。 產品體系產品體系：公司產品主要包括 NOW 平臺、上層應用兩部分，其中底層平臺為公 司核心的業務工作流引擎；上層應用部分，按照面向的業務工作流劃分，目前主 要包括： IT workflows、 Customer workflows 以及 Employee workflows 三部分。 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Jun-12Jun-13Jun-14Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19 云計算和數據產業鏈系列報告云

21、計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2 收費模式收費模式：目前訂閱模式為公司主要的收費模式，其中 ITOM 按照節點數，其余 產品則主要按照用戶數進行計費，同時公司亦聯合 SI 向企業客戶提供專業定制 化實施服務等。 圖 2：公司各產品線下的產品組合 資料來源：公司財報 表 2：公司主要產品列表 主要主要產品產品 主要功能主要功能 IT workflows ITSM、ITOM、ITBM&ITAM、敏捷開發、安全運營等 Customer workflows 知識管理、績效分析、聊天機器人、現場管理等 Employee workflows 員工文件管

22、理、入職管理、財務運營管理、員工流程管理等 資料來源：公司財報，中信證券研究部 財務分析財務分析：和歐美市場主流 SaaS 公司類似，借助充裕的經營活動現金流進行持續的 研發、營銷投入，以獲取客戶、擴大市場占有率仍是公司當前的主要策略。同時極具競爭 力的產品、 良好的市場競爭格局， 亦使得公司現金流、 盈利能力顯著好于同階段其他 SaaS 企業： 成長性成長性：自上市以來，公司營收一直保持穩健增長，過去五年的營收復合增速為 36.2%，2019 年實現收入 34.6 億美元（同比+32.6%） ，其中 ACV（年化合同收 入額）大于 100 萬美元的高凈值客戶數增長、客戶 ARPU 提升均有貢

23、獻。 運營效率：運營效率： 費用方面， 公司整體研發投入持續提升， 上市之初研發費率僅為 16.1%， 而 2019 年研發費率已增長至 21.6%；公司 2019 年的銷售費率和管理費率分別 為 44.3%和 9.8%，近年呈現下降趨勢。公司經營現金流表現較好，2019 年錄得 12.4 億美元的凈流入。 收入收入結構結構：分業務看，2019 年訂閱收入、技術服務及其他收入分別占比 94%、 6%；分地區看，公司來自美國本土的收入最高，占 66%，來自 EMEA、亞太地 區地區的收入占比分別為 25%、9%。 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務

24、必閱讀正文之后的免責條款部分 3 圖 3：公司收入數據（百萬美元） 資料來源：公司財報，中信證券研究部 圖 4：ServiceNow 盈利能力（GAAP，百萬美元） 資料來源：公司財報，中信證券研究部 圖 5：公司收入貢獻結構（2019） 資料來源：公司財報，中信證券研究部 圖 6：公司各地區收入占比（2019） 資料來源：公司財報，中信證券研究部 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 20122013201420152016201720182019 營業收入同比(%

25、) -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% -200 -150 -100 -50 0 50 100 20122013201420152016201720182019 運營利潤運營利潤率 94% 6% 訂閱技術服務&其他 66% 25% 9% 美洲地區EMEA亞太地區 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 4 行業分析：行業分析：企業事務型工作數字化需求迫切，企業事務型工作數字化需求迫切， ServiceNow 龍頭地位穩固龍頭地位穩固 企業事務型工作現狀企業事務型工作現狀：根據 IDC 研究分析，目前

26、全球企業 60%的工作為非結構化工 作，企業員工每天大約會花費 61%的時間用于回答問題、收集信息等事務型工作上面，對 應花費金額近 6000 億美元。伴隨企業人力成本持續上升以及企業通過數字化轉型推動自 身運營效率不斷改善的訴求，借助自動化 IT 工具實現企業事務型工作的數字化管理， 推動 日常事務項創建、編排和結構化管理具有明顯的商業價值： 企業數字轉型企業數字轉型：IDC 預測，到 2020 年全球將有超過 25%的 GDP 產出依賴于數 字驅動，到 2023 年，全球市場數字驅動的 GDP 占比將超過 50%。 人力成本節約人力成本節約：近年來勞動力的短缺以及人力成本的持續快速上行，亦

27、推動企業 加快數字化轉型，優化自身運營效率的同時，實現人力支出節約。 圖 7：企業 60%工作為非結構化工作 資料來源：IDC，中信證券研究部 圖 8：企業員工 61%時間用于事務性工作 資料來源：IDC，中信證券研究部 歐美中大型企業歐美中大型企業對自動化業務工作流工具需求對自動化業務工作流工具需求：我們看到，自 2017 年底、2018 年開 始，歐美中大型企業開始加速向云端進行遷移，而本次疫情之后，遷移步伐料將進一步加 快。同時從云計算部署模型來看，融合私有云、公有云各自優勢的混合云解決方案，已經 成為未來 1020 年歐美中大型企業的主流選擇，而伴隨的另外一個問題則是，混合云的部 署，

28、將帶來企業 IT 系統復雜度的顯著膨脹。因此，歐美中大型企業日益龐大的各類業務系 統、 向云端的遷移、 復雜的系統架構等， 將共同意味著， 實現企業各業務系統間平滑銜接、 交互的業務工作流管理產品將變得越來越重要，ServiceNow 的重要性持續凸顯。 40% 60% 結構化非結構化 28% 19% 14% 39% 回答問題發送郵件收集信息其他 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 5 圖 9：歐美中大型企業云部署策略變化 資料來源：Rightscale，中信證券研究部 Service Now 業務對應業務對應市場空間

29、市場空間（TAM） ：根據 ServiceNow 測算，公司面向 IT workflows、Customer workflows、Employee workflows 三類核心業務流的產品潛在市場 空間，2018 年的規模大約在 1100 億美元左右，并有望在 2023 年達到 1650 億美元左右 （對應 2018-2023 年復合增速 8.4%） 。 分細項看， 公司 ITSM、 ITOM、 ITAM/ITBM 及 CSM 產品在 2023 年各對應的市場空間分別是 51、460、62 及 315 億美元。 圖 10：公司潛在市場規模變化（億美元） 資料來源：公司財報 51% 58% 0%

30、10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 2018 2019 無計劃單一-私有云單一-公有云多個-私有云多個-公有云混合云 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 6 圖 11：全球 ITSM 產品市場規模（億美元） 資料來源：Gartner（含預測），中信證券研究部 圖 12：全球 ITOM 產品市場規模（億美元） 資料來源：Gartner（含預測），中信證券研究部 圖 13：全球 ITAM/ITBM 產品市場規模（億美元） 資料來源：Gartner（含預測），中信證券研究部 圖 14：全球 CSM

31、 產品市場規模（億美元） 資料來源：Gartner（含預測），中信證券研究部 行業行業競爭格局競爭格局：相較于 CRM 等產品，市場對于業務工作流產品缺乏直觀的理解，而 從產品本身的特性來看，技術+業務理解缺一不可，這亦使得業務工作流 SaaS 本身具有 更高的市場進入壁壘，我們亦可從 ServiceNow 近年來的現金流、盈利能力表現中得到相 應佐證。 ServiceNow 擁有全球最為優秀的工作流引擎， 早期從 ITSM 起步， 同時借助 SaaS 模式部署優勢，快速成長為全球 ITSM 市場的領導者。據 Gartner 數據統計，公司目前在 ITSM 市場的份額已經超過 50%， 并持續

32、搶占 CA、 BMC 等傳統廠商的份額。 而在 ITOM、 ITAM/ITBM、CSM 及 HRM 領域，公司產品的滲透率還較低，整體仍處于快速增長階段。 0 10 20 30 40 50 60 20182019E2020E2021E2022E2023E 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 201720182019E 2020E 2021E 2022E 2023E 0 10 20 30 40 50 60 70 20182019E2020E2021E2022E2023E 0 50 100 150 200 250 300 350 20182019E20

33、20E2021E2022E2023E 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 7 圖 15：Garnter 關于 ITSM 產品的魔力象限（2019 年） 資料來源：Garnter 圖 16：公司各類產品在 Garnter 魔力象限中位置（2019 年） 資料來源：公司財報 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 8 圖 17：全球 ITOM 市場份額結構（2018） 資料來源：IDC，中信證券研究部 公司分析公司分析：產品競爭力突出，成長性、盈利能力

34、好于產品競爭力突出，成長性、盈利能力好于 一般一般 SaaS 企業企業 在本部分內容中，我們將從公司產品布局、運營效率、營銷渠道、中長期成長性等層 面展開系統性分析。 產品產品核心邏輯核心邏輯：推動企業職能間有效銜接，實現事務性工作數字化、自動化推動企業職能間有效銜接，實現事務性工作數字化、自動化。相較于 一般聚焦于具體應用的 SaaS 企業而言，ServiceNow 的產品相對抽象，國內市場亦缺乏 相應的參考標桿。對公司產品的理解，我們總結認為，需要把握幾個要點：1）公司產品 并非聚焦于業務層面，和傳統 CRM、HR、財務系統有顯著區別，亦基本不構成直接競爭 關系；2）公司產品的核心，在于其

35、底層的業務工作流引擎，面向 IT、人力、客戶服務等 領域的工作流均基于此套引擎進行構建，亦可持續拓展至企業各個業務部門和職能領域； 3）公司產品是技術+業務的結合，工作流平臺需要突出的軟件技術作為支撐，而面向不同 應用場景、職能的工作流構建，則需要對企業事務型工作的深刻理解。 產品布局體系產品布局體系：平臺平臺+應用應用，企業層基礎數據共享，企業層基礎數據共享。公司擁有全球最好的工作流引擎 之一-NOW 平臺，同時以上述平臺為支撐，基于“one code、one data model”的產品布 局、開發思路，逐步形成平臺+應用的產品體系，并實現企業層基礎數據共享，自身亦進 化為平臺型 SaaS

36、 企業。關于公司產品發展歷程，我們看到，公司從早期的 ITSM 業務起 步，逐步擴展至 ITOM、客戶服務管理、安全、HR 等領域：2010 年公司進入更為空間更 為廣闊的 ITOM 市場，并先后收購 ITOM 性能分析廠商 Mirror 42、Neebula 進一步完善產 品線，2015/16 年進入客戶服務、安全、HR 等領域。2018 年，公司組建了創新業務部門 NowX，并力爭每年推出 12 個新產品，2019 年 NowX 推出財務運營管理產品。中長期 來看，平臺+應用的產品架構，將使得企業能夠不斷通過滲透更多的企業職能領域以及垂 直行業的下沉，推動產品體系的不斷豐富、完善。 11.

37、90% 9.70% 8.50% 5.60% 5.30% 5.20% 4.70% 49.10% SplunkIBMMicrosoftBroadcomBMCCiscoVmwareOthers 云計算和數據產業鏈系列報告云計算和數據產業鏈系列報告 112020.4.28 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 9 表 3：公司主要產品列表 主要主要產品產品 主要功能主要功能 IT Service Management 定義、構建、整合、管理并自動化企業為其員工、客戶及合作伙伴提供的 IT 服務，能夠記錄事件、解決問題以及自動化日常任務和請求 IT Operations Management 將客戶的物理和

38、基于云的 IT 基礎設施與公司的平臺及應用連接起來，幫助客 戶提高 IT 資源的可見性，監控管理 IT 運行狀況，優化云交付和支出 IT Business Management 使客戶能夠管理其 IT 優先級， 包括 IT 項目的范圍和成本， 幫助客戶獲得可見 性，跟蹤進度，并隨著優先級的變化不斷規劃和優化資源 IT Asset Management 通過工作流自動化客戶的 IT 資產生命周期，以跟蹤 IT 和非 IT 資產整個生命 周期的財務、合同和庫存詳細信息，幫助客戶優化成本和自動化工作流 DevOps 提供了跨規劃、開發、測試、部署和操作的單一儀表盤，提升了整個產品開 發工具鏈的可見性，幫助客戶簡化軟件開發和部署過程 Security Operations 與客戶基礎設施的安全警報相連