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1、中國宏觀金融NIFD季報主編:李揚殷劍峰張旸 王蔣姜2022 年 4 月中國財政運行NIFD季報主編:李揚汪紅駒2023 年 5 月 NIFD 季報是國家金融與發展實驗室主要的集體研究成果之一，旨在定期、系統、全面跟蹤全球金融市場、人民幣匯率、國內宏觀經濟、中國宏觀金融、國家資產負債表、財政運行、金融監管、債券市場、股票市場、房地產金融、銀行業運行、保險業運行、機構投資者的資產管理等領域的動態，并對各領域的金融風險狀況進行評估。NIFD 季報由三個季度報告和一個年度報告構成。NIFD 季度報告于各季度結束后的第二個月發布，并在實驗室微信公眾號和官方網站同時推出；NIFD 年度報告于下一年度 2

2、 月份發布。經濟增長回升，財政收支促進經濟高質量發展 摘摘 要要 2023 年一季度，受經濟增長和基數效應影響，一般公共預算收入增長，政府性基金收入減少。4 月份因增值稅大幅增長，一般公共預算支出仍保持原有季節性增長軌跡，使得一般公共預算收支差額大幅縮小。因房地產商品房銷售下降，地方政府賣地收入減少，地方政府性基金收入下降。政府性基金支出持續萎縮。一般公共預算財政收支逆差縮小，兩本賬財政收支逆差占GDP 比重縮小。地方政府債券發行擴張力度弱于去年同期。地方政府新增債券增發量低于再融資債券增發量。目前我國經濟正面臨美國和 G7 國家“去風險化”政策干擾、烏克蘭危機長期化等因素，導致外商投資企業投

3、資信心波動，出口增長放緩，經濟增長內生動力不足。預計二季度經濟增長 8.0%左右，但下半年經濟增速可能回落至 5.5%左右。財政政策需要適應這些經濟基本面的變化，利用好增值稅超預期增長的有利條件，主動調整，有效擴大內需，控制債務風險，暢通內部經濟循環；促進形成內部循環為主，內部循環和外部循環相互促進的新發展格局。本報告負責人：本報告負責人：汪紅駒 本報告執筆人：本報告執筆人：汪紅駒 國家金融與發展實驗室高級研究員 中國社會科學院財經戰略研究院研究員 【NIFD 季報季報】全球金融市場 人民幣匯率 國內宏觀經濟 宏觀杠桿率 中國宏觀金融 中國金融監管 中國財政運行中國財政運行 地方區域財政 房地

4、產金融 債券市場 股票市場 銀行業運行 保險業運行 機構投資者的資產管理 目 錄 一、一般公共預算收入恢復性增長，政府性基金收入減少.1（一）一般公共預算財政收入和稅收收入同比增速上升.1（二）政府性基金預算收入同比減少.2 二、一般公共預算財政支出平穩增長，政府性基金支出持續萎縮.4（一）一般公共預算支出平穩增長.4（二）政府性基金支出增速持續回落.5 三、一般公共預算財政收支逆差縮小，地方政府債券發行擴張力度弱于去年同期.7（一）一般公共預算收支逆差縮小，兩本賬收支差額占 GDP 比重持續降低.7（二）一季度地方政府債券增發擴張力度弱于去年同期，地方政府新增債券增發量低于再融資債券增發量.

5、9 四、我國財政收支面臨的潛在風險.10（一）全球經濟去通脹效果顯現，美國經濟衰退暫時未臨.10（二）我國物價承壓，經濟增長內生動力不足.16（三）下半年稅收增長速度回落的可能性大.20（四）地方財政收支分化，地方政府性基金收入受房地產市場制約.23 五、加大財政政策逆周期調節力度，持續擴大內需，促進經濟高質量發展.25 1 一、一般公共預算收入恢復性增長，政府性基金收入減少（一）（一）一般公共預算財政收入和稅收收入同比增速上升一般公共預算財政收入和稅收收入同比增速上升 2023 年一季度我國經濟增長 4.5%，名義 GDP 增長 5.0%，經濟增長溫和回升，一般公共預算財政收入滯后于經濟增長

6、，1-3 月累計同比增長 0.5%。但是 4月份全國稅收收入和一般公共預算收入出現明顯好轉。1-4 月累計，全國一般公共預算收入 83171 億元，同比增長 11.9%。其中，中央一般公共預算收入 37561億元，同比增長 8.6%；地方一般公共預算本級收入 45610 億元，同比增長 14.8%。全國稅收收入 70379 億元，同比增長 12.9%；非稅收入 12792 億元，同比增長6.8%。4 月份全國地方財政收入增長加快，1-4 月地方財政收入累計完成預算目標的 38.9%，高于往年同期。圖圖 1 1 20232023 年年 1 1-4 4 月份月份一般公共預算收入累計增速一般公共預算

7、收入累計增速明顯提升明顯提升 資料來源：CEIC。2 圖圖 2 2 4 4 月份地方財政收入進度加快月份地方財政收入進度加快 資料來源：CEIC，國家金融與發展實驗室。（二）（二）政府性基金預算收入同比減少政府性基金預算收入同比減少 2023 年一季度政府性基金預算收入增速仍處于負增長狀態，中央政府性基金收入增長情況好于地方政府性基金收入（圖 3）。全國政府性基金預算收入10825 億元，同比下降 21.8%。4 月份政府性基金收入降幅收窄。1-4 月累計，全國政府性基金預算收入 14601 億元，同比下降 16.9%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入 1194 億元，同比增長 7.5%

8、；地方政府性基金預算本級收入13407 億元，同比下降 18.5%，其中，國有土地使用權出讓收入 11761 億元，同比下降 21.7%。2023 年 1-4 月份累計地方政府土地出讓收入規模低于 2017 年同期的收入規模（圖 4）。3 圖圖 3 3 各月各月政府性基金收入累計同比增速政府性基金收入累計同比增速 資料來源：CEIC，國家金融與發展實驗室。圖圖 4 4 各月地方政府土地出讓收入累計各月地方政府土地出讓收入累計 資料來源：CEIC，國家金融與發展實驗室。4 二、一般公共預算財政支出平穩增長，政府性基金支出持續萎縮 財政支出靠前發力，2023 年 1-4 月一般公共預算財政支出平穩

9、增長，避免了以往的季節性波動；有利于穩定經濟增長。中央財政本級支出增幅加快；債務付息支出增速仍較高，社會保障和就業支出力度持續加大。政府性基金支出增速持續回落。（一）一般公共預算支出（一）一般公共預算支出平穩平穩增長增長 2023 年一季度，全國一般公共預算支出 67915 億元，同比增長 6.8%。1-4 月累計，全國一般公共預算支出 86418 億元，同比增長 6.8%。其中，中央一般公共預算本級支出 10196 億元，同比增長 5.8%；地方一般公共預算支出 76222 億元，同比增長 6.9%。分類別看，1-4 月累計，主要支出科目中節能環保、交通運輸出現負增長，文化體育與傳媒、城鄉社

10、區事務、教育、科學技術、社會保障和就業、農林水事務、衛生健康、債務付息均正增長。其中科學技術支出繼 2022 年一季度大幅增長 22.3%之后，2023 年一季度仍增長 9.4%，表明 2022 年對科技研發的支持力度持續加大。需要警惕的是，2023 年一季度債務付息支出增長 15.9%，4 月份回落至 9.0%，總體上債務利息負擔有所加重。4 月份全國地方財政收入平穩增長，1-4 月地方財政收入累計完成預算目標的 32.2%，基本符合往年增長態勢。圖圖 5 5 一般公共預算支出累計同比增速一般公共預算支出累計同比增速 資料來源：CEIC。5 圖圖 6 6 一般公共預算財政支出主要分類項目累計

11、同比增速一般公共預算財政支出主要分類項目累計同比增速 資料來源：CEIC。圖圖 7 7 4 4 月份地方財政支出進度月份地方財政支出進度基本正?；菊?資料來源：CEIC，國家金融與發展實驗室。（二）政府性基金支出增速（二）政府性基金支出增速持續回落持續回落 2023 年一季度，全國政府性基金預算支出 21066 億元，同比下降 15%。1-4月累計，全國政府性基金預算支出 27928 億元，同比下降 11.3%。分中央和地方看，中央政府性基金預算本級支出 329 億元，同比下降 65.6%；地方政府性基金6 預算支出 27599 億元，同比下降 9.6%，其中，國有土地使用權出讓收入相關支

12、出 16106 億元，同比下降 17.1%（圖 8）。受基數影響，2023 年 1-4 月份中央政府性基金預算本級支出下降幅度遠高于地方政府性基金下降幅度；4 月份地方政府性基金預算支出出現季節性回落，但仍高于去年同期；地方政府土地出讓支出力度弱于去年同期（圖 9）。圖圖 8 8 各各月月政府性基金支出同比增速政府性基金支出同比增速 資料來源：CEIC。圖圖 9 9 地方政府性基金支出地方政府性基金支出 資料來源：CEIC，國家金融與發展實驗室。7 三、一般公共預算財政收支逆差縮小，地方政府債券發行擴張力度弱于去年同期（一）（一）一般公共預算收支逆差縮小一般公共預算收支逆差縮小，兩本賬兩本賬收

13、支差額占收支差額占 GDP 比比重持續降低重持續降低 2023 年一季度我國經濟同比增速溫和回升至 4.5%，仍低于 2023 年 政府工作報告預定全年增長 5%左右的目標，逆周期調節迫切要求財政支出繼續靠前發力，導致財政收支逆差同比擴大。2023 年一季度一般公共預算財政收支逆差5574 億元，全國政府性基金預算收支逆差 10241 億元，兩者合計逆差 15815 億元，比去年同期擴大 3320.0 億元（圖 10、圖 11）。4 月份因增值稅收入大幅回升，一般公共預算收入大幅增加，導致一般公共預算收支差額減少。但基金預算因地方政府賣地收入增長緩慢，地方政府基金性預算差額仍然擴大，兩者合計，

14、1-4月份兩本賬差額累計 16574 億元，比 1-3 月份累計值擴大 759 億元。圖圖 1010 2022023 3 年年 1 1-4 4 月月一般公共預算財政收支差額和政府性基金收支差額一般公共預算財政收支差額和政府性基金收支差額累計累計值值 8 圖圖 1 11 1 一般公共預算財政收支差額和政府性基金收支差額合計一般公共預算財政收支差額和政府性基金收支差額合計（單月值）（單月值）資料來源：CEIC。2023 年一季度經濟增長恢復，雖然兩本賬收支差額占 GDP 比重仍略高于去年同期，但已連續三個季度回落。一方面，上一年增值稅留抵退稅等特殊性舉措暫停，全國稅收收入狀況較上年大幅改善；另一方

15、面，地方政府性基金支出受制于土地出讓收入持續放緩，導致兩本賬收支差額占 GDP 比重繼續降低。財政收支差額占 GDP 比重自 2022 年二季度達到階段性高點 8.9%后持續回落，2023 年一季度兩本賬收支差額合計占 GDP 比重降到 5.5%。一般公共預算和政府性基金預算收支差額占 GDP 比重分別為 2.0%和 3.6%。預計二季度一般公共預算收支差額占 GDP 比重進一步縮小。圖圖 1 12 2 財政收支差額占名義財政收支差額占名義 GDPGDP 比重比重 9（二二）一季度地方政府債券一季度地方政府債券增增發發擴張力度弱于去年同期擴張力度弱于去年同期，地方政，地方政府新增債券府新增債券

16、增增發量發量低于低于再融資債券再融資債券增發量增發量 從地方政府債券發行規?？?，2023 年一季度地方政府債券增發擴張力度弱于去年同期。2023 年一季度累計全國發行地方政府債券 21096.7 億元，僅比去年同期增加 2850.5 億元。其中，發行一般債券 5915.4 億元，發行專項債券 15181.3億元；按用途劃分，發行新增債券 16693.9 億元，發行再融資債券 4402.9 億元。從結構上看，一般債券和再融資債券發行擴張規模大于專項債券和新增債券。2023 年一季度累計全國地方政府一般債券發行規模較去年同期增加 2289.0 億元，專項債券較去年同期增加 561.5 億元；新增專

17、項債券 13568.3 億元，比 2022 年同期增加 587.7 億元，再融資債券發行規模較去年同期增加 1858.2 億元（圖 14）。圖圖 1 13 3 20232023 年一季度年一季度地方政府地方政府再融資債券再融資債券增增發發擴張規模高于新增債券擴張規模高于新增債券 資料來源：CEIC。10 圖圖 1 14 4 20232023 年一季度年一季度新增地方政府新增地方政府專項專項債券發行債券發行比比 2 2022022 年同期規模年同期規模略增略增 四、我國財政收支面臨的潛在風險（一）（一）全球全球經濟經濟去通脹效果顯現，去通脹效果顯現，美國美國經濟衰退經濟衰退暫時未臨暫時未臨 20

18、23 年一季度新興市場國家和主要發達國家 CPI 同比繼續回落，4 月份美國和中國 CPI 同比漲幅分別為 4.9%和 0.1%，通脹率下降明顯。因烏克蘭危機對石油等大宗商品價格產生的供給沖擊逐步減弱，世界經濟增速放緩，大宗商品價格需求不旺，大宗商品價格繼續回落，新興市場和發達國家的 PPI 也持續回落，4 月份美國和中國 PPI 同比漲幅分別為-3.0%和-3.6%。圖圖 1 15 5 不同國家不同國家 C CPIPI 漲幅比較漲幅比較 資料來源：CEIC。11 圖圖 1 16 6 不同國家不同國家 PPIPPI 漲幅比較漲幅比較 資料來源：CEIC。雖然美國經濟環比年率從 2022 年第

19、3 季度的 3.2%逐季回落至 2023 年一季度的 1.3%，但 2023 年一季度美國經濟同比增長 1.6%，高于去年第四季度同比增速；4 月份失業率維持在 3.4%，經濟衰退尚未出現。不過，隨著美聯儲提高聯邦基金利率，美國經濟未來出現輕度衰退的風險依然存在。一是聯邦基金利率提高后，美國債券價格大幅下跌，促發硅谷銀行等部分地區性中小銀行出現擠兌破產，部分區域性中小銀行的經營風險并未完全解除。二是美國長短期國債利率倒掛，美國經濟衰退可能性上升。三是美國勞動市場持續緊張，勞動參與率已經基本回升至新冠疫情之前的水平，但失業率保持歷史低位，勞動工資略有回落，同時美國服務業和食品、住房等消費物價指數

20、同比仍較高，為控制通貨膨脹慣性，美聯儲需要維持較高的聯邦基金利率。四是房地產住宅閑置率仍處于低位，住房租金和售價創新高，導致美國家庭資產凈值大幅膨脹，美國家庭資產負債率仍較低，美聯儲仍有時間和空間維持較高的聯邦基金利率，但是隨著個人可支配收入占美國家庭和非營利組織資產凈值的比重已經開始下降，收入端對于高房價的支持不可持續，經濟衰退遲早要到來。五是美國國債的期限結構表明，美聯儲在未來兩年內可能進入降息通道，這反映了市場預期的經濟衰退。12 圖圖 1 17 7 部分國家部分國家 GDPGDP 同比增長率比較同比增長率比較 圖圖 1 18 8 美聯儲調查經濟衰退概率美聯儲調查經濟衰退概率 資料來源：

21、Federal Reserve Board.13 圖圖 1 19 9 美國勞動參與率和失業率美國勞動參與率和失業率 資料來源：CEIC。圖圖 2020 美國服務業消費物價指數美國服務業消費物價指數 資料來源：CEIC。14 圖圖 2121 美國住宅閑置率美國住宅閑置率 資料來源：U.S.Census Bureau.圖圖 2222 美國住房月租金和售價美國住房月租金和售價 資料來源：CEIC。15 圖圖 2323 美國家庭和非營利組織（美國家庭和非營利組織（HNOHNO）資產負債）資產負債 資料來源：CEIC。圖圖 2424 美國長短期國庫券利率期限結構美國長短期國庫券利率期限結構 資料來源：F

22、ederal Reserve Board.16（二）我國（二）我國物價承壓，物價承壓，經濟增長經濟增長內生動力不足內生動力不足 2023 年 1-4 月，國際原油價格有所回落，中國進口原油價格連續 4 個月同比負增長，輸入性通脹壓力減輕，國內存在去庫存壓力，導致我國 PPI 持續負增長（圖 25）。雖然疫情封控解除、“乙類乙管”等政策改善了經濟增長預期，全國經濟增長達到 4.5%，但區域經濟增長分化，去年一季度增長較快的江西、福建、貴州、新疆、湖北等省受基數影響較大，今年一季度增速較低；而遼寧、天津、吉林等省市因去年一季度增速較低，今年增速較快（圖 26）。圖圖 2525 2022023 3

23、年年 1 1-4 4 月中國月中國 M M2 2、工業存貨、工業存貨、進口原油價格和進口原油價格和 PPIPPI 及及 CPICPI 同比同比 資料來源：CEIC。17 圖圖 2626 中國各省市自治區中國各省市自治區 GDPGDP 增長率增長率 資料來源：CEIC。進口萎縮，出口增長面臨挑戰。1-4 月份我國出口（美元計價）同比增長 2.5%，較前 3 個月有所回升；進口累計同比負增長 7.3%。因進口縮減，貿易順差暫時擴大。我國有部分出口屬于加工貿易，還有部分出口是外商投資企業出口。雖然國有企業和私營企業進出口仍正增長，但外商投資企業進出口降幅較大。美國聯合 G7 國家以“去風險化”為由對

24、我國封鎖芯片、半導體等高技術產品和設備出口，部分外資企業撤出中國大陸。雖然美國物價指數回落快于歐洲主要發達國家，美聯儲加息進程可能放緩或者暫停加息，但歐洲國家中央銀行以及澳大利亞中央銀行等機構仍在加息。國際環境限制我國高技術產業和產品出口增長。18 圖圖 2727 中國進出口累計同比和貿易差額累計值中國進出口累計同比和貿易差額累計值 資料來源：中國海關。圖圖 2 28 8 中國各類型企業進出口累計同比中國各類型企業進出口累計同比 資料來源：中國海關。工業增加值增速持續提高，但行業和區域差異分化明顯。一季度工業增加值增長 3.0%，4 月份當月增長 5.6%。因大宗商品價格和 PPI 指數回落，

25、上游產品去庫存，2023 年 1-4 月采礦業工業增加值同比增速明顯回落；因去年同期基數低，吉林、海南、遼寧、江蘇、天津、上海等省市工業生產增加值增速比去年同期有較大幅度提高，其中吉林、海南和上海分別增長 13.4%、14.9%和 16.8%；但19 是福建、北京、江西、河南和廣東等省市因去年基數高，工業增加值增速明顯回落。圖圖 2929 中國工業增加值累計同比中國工業增加值累計同比 資料來源：CEIC。圖圖 3030 中國各省市自治區工業增加值累計同比中國各省市自治區工業增加值累計同比 資料來源：CEIC。居民消費方面，因去年同期基數低，今年 4 月份消費品零售增長加快，汽車銷售、服務行業消

26、費逐步恢復，跨區域消費，如客運、異地旅游、餐飲等消費增速回升。但是消費增長的持續性取決于經濟增長、收入和就業預期，截至 2023年 3 月份，消費信心指數的各分項指標仍低于疫情之前的水平。20 圖圖 3 31 1 中國消費信心指數中國消費信心指數 資料來源：CEIC。固定資產投資增速出現回落。2023 年一季度固定資產投資增長 5.1%，但 4月份出現回落，1-4 月累計增長 4.7%。雖然高技術產業投資恢復快于傳統產業，基礎設施和制造業快于房地產投資，但制造業增速處于回落過程，房地產投資長期負增長，民間投資不旺。圖圖 3 32 2 中國固定資產投資累計同比中國固定資產投資累計同比 資料來源：

27、國家統計局。（三）（三）下半年下半年稅收增長稅收增長速度回落速度回落的可能性大的可能性大 2023 年 4 月份稅收收入大幅增長是財政數據的突出亮點，主要原因是 2022年大力推行的增值稅留抵退稅政策基本暫停，導致 4 月份增值稅大幅提升。從目前經濟指標看，下半年我國稅收收入增幅大幅回落的可能性比較大。21 第一，總體經濟增長仍處于役后恢復期，稅收收入增長受限于經濟增長。4月份工業生產增長加快、固定資產投資增速有所回落、居民消費信心指數仍低于疫情發生以前，出口增長受國際大環境限制。2014-2022 年我國稅收收入增速都低于名義 GDP 增速（圖 32），這一態勢符合經濟增速下行、就業壓力增大

28、時期采用周期性政策的基本要求。因去年基數低，預計 2023 年二季度經濟增長 8.0%左右，二季度稅收增長超過 10%，但下半年經濟增速可能回落至 5.5%左右，稅收收入同比增速亦會隨之回落。圖圖 3333 中國中國名義名義 GDPGDP 增長率增長率與與稅收稅收增長率增長率 資料來源：CEIC。第二，留抵退稅等政策性沖擊導致的增值稅報復性增長不可持續。分稅種看，對拉動稅收收入增長貢獻最大的是增稅。1-4 月份增值稅累計增長 58%；契稅、企業所得稅、城鎮土地使用稅、房產稅等正增長稅種對稅收收入增長亦有貢獻。2023 年稅收優惠政策和留抵退稅力度大幅減弱后，4 月份增值稅收入恢復至正常增長趨勢

29、，預計 5-6 月份仍會保持高增長，但下半年增值稅增長受基數影響會大幅減緩。22 圖圖 3434 增值稅增長與過去八年比較增值稅增長與過去八年比較 資料來源：CEIC。第三，除增值稅之外的主體稅種增長不及預期。1-4 月份消費稅、個人所得稅、企業所得稅增長幅度低于去年同期指標（圖 35）。2023 年企業利潤增幅下降，勞動市場就業壓力持續存在，不利于所得稅增長。另外，1-4 月印花稅、關稅、土地增值稅、車輛購置稅、進口產品增值稅和消費稅、資源稅等其他小稅種負增長，與近期我國股票市場走勢、進口規模萎縮、大宗商品價格下降等基本面因素存在密切聯系，二季度部分小稅種可能仍然處于負增長態勢。圖圖 3 3

30、5 5 各稅種稅收收入各稅種稅收收入累計同比累計同比增長率增長率 資料來源：CEIC。23（四）地方財政收支分化，地方政府性基金收入受房地產市場制（四）地方財政收支分化，地方政府性基金收入受房地產市場制約約 各省市地方財政一般公共預算收入增速分化，地級市財政收支狀況差異更大。除了一些重要工業區域和東部發達沿海地區，西部城市地方財政收支差額占地方財政收入比重很高（圖 37），財政債務付息支出壓力上升，教育支出等“吃飯財政”的剛性支出對上級財政的轉移支付依賴大。我國分稅制決定了中央對地方轉移支付的特殊作用。房地產銷售量減價增，待售面積增加，部分房地產企業債務風險上升。1-4月份，商品房銷售面積 3

31、7636 萬平方米，同比下降 0.4%，其中住宅銷售面積增長 2.7%。商品房銷售額 39750 億元，增長 8.8%，其中住宅銷售額增長 11.8%。4 月末，商品房待售面積 64487 萬平方米，同比增長 15.7%。其中，住宅待售面積增長 15.4%（圖 38）。2023 年一季度地方政府賣地收入減少，地方政府性基金收入下降。同時，部分基層財政需要騰挪土地出讓金來償還專項債本金和利息。這些基層財政收支平衡壓力可能進一步加劇，部分地方政府融資平臺到期債務無法按時兌付，引發債券市場的流動性風險和情緒震蕩，相關地區的新債發行出現困難，導致區域性融資困難和資金成本抬升。與 3 月份相比，4 月份

32、地方政府性基金收入減少 84 億元，地方政府性基金支出規?？s小 1711 億元，地方政府性基金收支差額縮小 1601 億元，但比去年 4 月份增加 764 億元（圖 39）。圖圖 3 36 6 各省市地方財政收入累計同比各省市地方財政收入累計同比 資料來源：CEIC。24 圖圖 3737 部分城市部分城市地方財政收支差額占地方財政收入比重地方財政收支差額占地方財政收入比重（累計值）（累計值）資料來源：CEIC。圖圖 3838 4 4 月份商品房銷售面積季節性下跌月份商品房銷售面積季節性下跌 25 圖圖 3 39 9 中國地方政府性基金收支（當月值）中國地方政府性基金收支（當月值）資料來源：CE

33、IC。五、加大財政政策逆周期調節力度，持續擴大內需，促進經濟高質量發展 目前我國經濟正面臨美國和 G7 國家“去風險化”政策干擾、烏克蘭危機長期化等因素，導致國內企業家投資信心波動，出口增長放緩，經濟增長內生動力不足。財政政策需要適應這些經濟基本面的變化，利用好增值稅超預期增長的有利條件，主動調整，有效擴大內需，控制債務風險，促進經濟高質量發展。第一，第一，推進城鄉基礎設施建設，持續擴大內需。推進城鄉基礎設施建設，持續擴大內需。當前宏觀經濟形勢迫切要求繼續擴大內需和改善民生，對標高收入國家居民消費的特征，以及中國式現代化的目標要求，我國民生公共服務基礎設施、綠色發展基礎設施、交通物流基礎設施、

34、數據流通基礎設施、就業與創業創新基礎設施存在短板。應堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，把擴大內需與改善民生結合起來，扎實推進城鄉基礎設施和公共服務建設，持續推動經濟高質量發展。支持擴大消費和促進有效投資。有效拉動投資、提高居民收入、改善消費環境、提高就業和消費信心。26 第第二二，有力支持關鍵卡脖子產業發展有力支持關鍵卡脖子產業發展，健全現代產業體系，健全現代產業體系。借鑒美國政府產業政策的經驗，我國應采取更大力度支持芯片、半導體等關鍵零部件和設備研發制造，從資金、土地、人才、稅收等各方面提供優惠政策，扶持企業在卡脖子產業攻堅克難，保障我國關鍵高科技產業鏈供應鏈安全，提升高精尖產業

35、水平。第三，第三，平抑財政收支波動對經濟的短期沖擊平抑財政收支波動對經濟的短期沖擊，促進宏觀經濟穩定，促進宏觀經濟穩定。今年 1-4月份留抵退稅政策退出導致增值稅和一般公共預算收入超預期增長，但一般公共預算支出仍保持原有季節性增長軌跡，使得一般公共預算收支差額大幅縮小，如果不采取政策糾偏，5-6 月份這一態勢可能持續存在。從而在一定程度上對經濟增長產生緊縮作用。針對增值稅大幅增長的情況，為平抑增值稅大幅增長對經濟產生短期沖擊，應在支出端加大力度，以實現穩增長目標。第第四四，完善地方政府專項債管理，完善地方政府專項債管理，提高專項債項目對經濟的拉動作用，提高專項債項目對經濟的拉動作用。改善專項債

36、落地的環評、土地管理等方面配套措施，使專項債既能順利發行，又能順利支出。加強對科技創新、產業鏈供應鏈安全、綠色發展等領域的支持，做到提質增效。加大一般公共預算對基礎設施融資的支持力度。放寬對專項債發行的限制，放寬對銀行和其它投資者購買城投債的限制。第第五五，用好轉移支付制度，防范財政困難地區財政風險用好轉移支付制度，防范財政困難地區財政風險。更加注重地方政府特別是基層政府的財政運行安全，統籌做好?；久裆?、保工資、保運轉。統籌中央、央行、地方政府財力，加大中央轉移支付力度，保障財政困難地區剛性支出。版權公告：【版權公告：【NIFD 季報】為國家金融與發展實驗室版權所有，未經版權所有人季報】為國家金融與發展實驗室版權所有，未經版權所有人許可，任何機構或個人不得以任何形式翻版、復制、上網和刊登，如有違許可，任何機構或個人不得以任何形式翻版、復制、上網和刊登，如有違反，版反，版權所有人保留法律追責權利。報告僅反映原文作者的觀點，不代表版權所有人或權所有人保留法律追責權利。報告僅反映原文作者的觀點，不代表版權所有人或所屬機構的觀點。所屬機構的觀點。制作單位：國家金融與發展實驗室。制作單位：國家金融與發展實驗室。