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1、深圳雙Q落地指南主編單位：北京德恒（深圳）律師事務所、德勤中國創投及私募項目（VCPE Program）支持單位：深圳市投資基金同業公會01冊子/報告標題|章節標題前言中國深圳深圳宏觀經濟和金融發展概況現代經濟，始于創新，興于科技，成于金融。中國深圳，是中國改革開放的窗口，毗鄰香港，是粵港澳大灣區的一顆明珠，擁有得天獨厚的區位優勢、開放政策、市場活力和生態環境，為科技創新和金融發展創造了良好的城市環境，也為外商投資提供了前所未有的發展機遇。深圳是創新之城。英國 經濟學人雜志稱深圳為“硅谷”。中國科學技術部公布的 國家創新型城市創新能力監測報告2022 中，深圳創新能力指數居全國第一。根據深圳市

2、2022年知識產權白皮書，2022年深圳市國內專利授權275,774件，居北上廣深首位、廣東省首位，約占全國總量的6.56%；每萬人口發明專利擁有量達137.9件，約為全國平均水平的5.8倍；PCT國際專利申請量15,892件，連續19年居全國大中城市第一。2021年深圳擁有國家高新技術企業超2.1萬家，國家專精特新“小巨人”企業169家，增長極呈現多元和均衡。深圳是金融之都。深圳是中國三大金融中心之一，深圳證券交易所是中國三大證券交易所之一，成交額穩居全球第三。根據深圳市地方金融監督管理局發布的 2022年前三季度深圳金融業基本情況解讀，深圳金融業整體發展水平居于全國前列，與北京、上海并列內

3、地金融城市“第一梯隊”。2022年前三季度，深圳金融業實現增加值3,714.74億元，同比增長8.7%，增速高于全國（5.5%）和廣東?。?.3%）平均水平；具體到證券領域，22家證券公司、32家基金公司落戶深圳（注冊地口徑），均位居全國第二。前三季度，深圳證券公司實現營業收入789.8億元，凈利潤318.9億元，均居全國第一。這一統計數據充分體現了深圳金融業的發展韌勁和穩定性。深圳經濟穩中求進，不斷向好。根據深圳市統計局最新發布的 2022年深圳經濟運行情況，面對風高浪急的國際環境和艱巨繁重的改革發展穩定任務，深圳堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，

4、實現全年經濟的穩步增長，其中2022年深圳市地區生產總值32,387.68億元，同比增長3.3%；2022年深圳市規模以上工業增加值同比增長4.8%；2022年深圳市固定資產投資同比增長8.4%；2022年深圳市社會消費品零售總額9,708.28億元，同比增長2.2%；2022年深圳市進出口總額36,737.52億元，同比增長3.7%。深圳營商環境持續優化，外商投資量增質優。2022年初，國家發展改革委、商務部發布了 關于深圳建設中國特色社會主義先行示范區放寬市場準入若干特別措施的意見，提出提升貿易跨境結算便利度等具體政策，持續推動放寬市場準入，打造市場化法治化國際化營商環境，牽引帶動粵港澳大

5、灣區在更高起點、更高層次、更高目標上推進改革開放。深圳充分發揮“雙區”驅動、“雙區”疊加效應，鞏固利用外資傳統優勢，穩住外資基本盤，推動利用外資高質量發展。根據中國人民銀行深圳市中心支行發布的 深圳市金融運行報告（2022），深圳2022年設立外商投資企業近6,000個，同比增長超30%；實際利用外資109.7億美元，同比增長26.3%，達歷史新高。深圳積極推進 深圳經濟特區外商投資條例 制定及發布，全力營造更加透明、穩定、可預期的外商投資環境，為推動深圳更高水平對外開放提供有力法治保障。深圳N+國際中心正形成2019年2月，中共中央、國務院印發 粵港澳大灣區發展規劃綱要，以深化內地與港澳合作

6、，進一步提升粵港澳大灣區在國家經濟發展和對外開放中的支撐引領作用，支持香港、澳門融入國家發展大局。2023年廣東省政府工作報告 也再次明確，要縱深推進粵港澳大灣區、深圳先行示范區建設，支持建設深圳灣超級總部基地、香蜜湖新金融中心等重點片區，加快建設河套深港科技創新合作區、光明科學城、西麗湖國際科教城等重大創新平臺，高水平推進新一輪前海建設。2021年6月，深圳市政府發布 深圳市國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二三五年遠景目標綱要，提出要通過打造全球創新資本形成中心、擴大金融業對外開放，將深圳建設成全球金融科技創新中心，打造最活躍的國際風投創投之都。0102冊子/報告標題|章節標題2022年

7、1月，深圳市地方金融監督管理局發布 深圳市金融業高質量發展“十四五”規劃，有序推進建設深圳“四大中心”全球創新資本形成中心、全球金融科技中心、全球可持續金融中心和國際財富管理中心，高水平打造香蜜湖新金融中心、深圳灣科技金融核心區、前海深港國際金融城等七個協同互補的金融集聚功能區，有利于深圳進一步打通本外幣、境內外、在岸離岸市場的資金互聯互通和對接合作路徑，同時意味著深圳將在金融服務創新、金融標準制定、金融風險管理等方面擁有更多國際話語權。深圳雙Q發展概況及獨特優勢在中國經濟金融轉型加速、進一步擴大金融業高水平對外開放的背景下，QFLP、QDIE（其他地區稱為“QDLP”）作為跨境投融資制度的重

8、要探索，受到了廣泛關注。深圳作為國內同時具有并較早開展了QFLP、QDIE兩項試點（簡稱“雙Q試點”）的少數地區之一，經過多年的穩定發展，已形成了一批具有特色優勢和標桿效應的外商投資企業，對于吸引具有國際影響力的外商企業特別是港資企業來深集聚、支持深圳市經濟社會發展發揮了重要作用。2020年5月，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局發布 關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見，允許港澳機構投資者通過QFLP參與投資粵港澳大灣區內地私募股權投資基金和創業投資企業（基金），有序推進QDIE試點支持內地私募股權投資基金境外投資，釋放了支持開展私募股權投資基金跨

9、境投資試點的積極訊號。在中央大力支持、地方積極推進的背景下，深圳市地方金融監督管理局會同國家外匯管理局深圳市分局等相關部門，2021年對深圳QFLP、QDIE試點政策進行優化修訂，全面升級“雙Q”試點政策。根據深圳市地方金融監督管理局于其官方公眾號公布的權威數據，截至2021年底，深圳市共吸引外資企業設立QFLP管理企業171家，發起QFLP基金53家，基金規模75.5億美元（單家企業最大規模為14億美元），允許其投資境內實體產業股權投資項目以及定向增發、協議轉讓以及債券等一級半市場投資；試點同意QDIE管理企業69家，已出境投資總額度19.9億美元，投資范圍包括境外企業股權及境外二級證券市場

10、，雙Q整體規模遠超大部分試點地區。深圳具備雙Q試點企業培育和發展的優渥土壤與獨特優勢，主要體現在政策、特性、成熟、資源、專業、扶持等多方面。政策：深圳正值建設粵港澳大灣區、中國特色社會主義先行示范區“雙區”機遇，且首批40條綜改授權事項重點提出了優化私募、創投準入環境和發展環境。深圳雙Q試點逐漸呈現鮮明的靈活性特征，監管層傾向于在規范層面僅明確最核心要求，對于攸關市場的非絕對性指標在實操中往往采取宏觀審慎、更為靈活的處理方式，此舉主要得益于大灣區獨特的地區背景與相對寬松的政策支持。特性：深圳QDIE具有獨有的定位與優勢，除私募基金管理人外，持牌金融機構及其子公司等適格主體可以申請QDIE管理企

11、業試點資格并發起設立境外投資主體開展境外投資，QDIE參與主體形式更多元化，更有利于貼合市場需求和境外投資運作。成熟：經過前期發展，深圳雙Q試點工作平穩有序且初具成效，形成了一批具有特色優勢和標桿效應的雙Q試點企業。深圳雙Q試點政策穩定成熟，且目前額度較為充裕，聯合會商工作機制完善健全，相關職能部門經驗豐富。資源：深圳是年輕充滿活力的開放城市，把創新驅動作為城市發展戰略，建設具有全球影響力的科技和產業創新高地，具有產業資源和優勢，對于具有發展潛力和前景的優質投資機構和投資者具有較大吸引力，易形成集聚效應。2022年 深圳市“20+8”產業集群基金總體規劃 正式發布，預計2023年下半年將基本形

12、成“20+8”產業集群全覆蓋的基金群。專業：深圳雙Q試點企業發展，與法律、稅務、托管等第三方服務機構形成良性互動與促進。深圳第三方機構具備專業、優質、高效的服務能力和實操經驗，助力試點企業順利落地、合規展業。扶持：深圳為金融業提供扶持政策與優惠措施，大力支持股權投資高質量發展。深圳市及下轄區逐步出臺各項優惠政策，內容包括落戶獎勵、投資獎勵、購（租）房補貼、人才補貼等。2022年4月，深圳市地方金融監督管理局發布 關于促進深圳風投創投持續高質量發展的若干措施，為將深圳打造為國際風投創投中心制定一系列發展措施，進一步優化創業投資發展環境，集聚全球頂級創新資本要素資源。福田、南山、前海等各轄區也結合

13、各自區域特點，陸續出臺具有吸引力的扶持措施。0203深圳雙Q落地指南|目錄 目錄第一部分 深圳QFLP引進來 051.QFLP概念 062.QFLP與FDI的區別 083.QFLP全流程圖 094.QFLP需關注的重點問題 104.1 門檻要求 104.2 架構設計 114.3 稅務問題 134.4 外匯監管與銀行事務 154.5 登記/備案 164.6 運營模式 204.7 投資方向與領域 224.8 投前財稅盡調及估值 234.9 投資管理體系搭建及數字化賦能 25第二部分 深圳QDIE走出去 271.QDIE概念 282.QDIE與ODI的區別 3004深圳雙Q落地指南|目錄3.QDIE

14、全流程圖 314.QDIE需關注的重點問題 324.1 門檻要求 324.2 架構設計 334.3 稅務問題 344.4 外匯監管與銀行事務 354.5 登記/備案 364.6 運營模式 374.7 投資方向與領域 394.8 投前財稅盡調及估值 394.9 投資管理體系搭建及數字化賦能 41附件 431.深圳市及各轄區優惠政策 442.深圳市“20+8”產業基金群 463.深圳市各轄區產業園簡介 49德恒聯系人 56德勤聯系人 5605深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 第一部分深圳QFLP引進來0506深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來1.QFLP概念QFLP（Qu

15、alified Foreign Limited Partnership），即合格境外有限合伙人，是跨境資本流通、外商開展境內股權投資的重要通道之一。目前全國范圍內暫未有QFLP的統一規定，主要由各試點地區頒布實施轄區內的試點政策。QFLP試點自2011年起源于上海，深圳于2012年啟動并于2017年進行了首次政策更新。為進一步推動深圳金融業新一輪高水平對外開放和擴大利用外資規模、提升利用外資質量，2021年初，再次修訂形成 深圳市外商投資股權投資企業試點辦法（深金監規 2021 1號，簡稱“2021QFLP試點辦法”），進一步向外商敞開開展境內股權投資的大門。根據深圳現行有效的 2021QFL

16、P試點辦法，外商投資股權投資試點企業（簡稱“QFLP試點企業”）包括外商投資股權投資管理企業（簡稱“QFLP管理企業”）及外商投資股權投資企業（簡稱“QFLP基金”），二者均為由外國投資者1參與設立的企業，其中QFLP管理企業以發起設立股權投資企業，或受托管理股權投資企業為主要經營業務；QFLP基金則為由QFLP管理企業發起設立的或受托管理的，以非公開方式向投資者募集資金，為投資者的利益進行股權投資活動的企業。QFLP具體管理框架詳見圖12。根據國家外匯管理局的統計數據，截至2022年7月末，深圳設立QFLP管理企業180家，發起QFLP基金56家，基金規模76億美元?？傮w來看，深圳QFLP試

17、點工作在過去十年中穩中求進，對于吸引具有國際影響力的股權投資機構來深集聚，支持深圳市經濟社會發展，助力深圳建設國際風投創投中心發揮了重要作用。1.香港特別行政區、澳門特別行政區、臺灣地區的投資者、定居在國外的中國公民在深圳投資設立QFLP試點企業，參照關于外國投資者的相關規定執行。2.來源：深圳市地方金融監督管理局 圖解。07深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 圖1 QFLP管理框架08深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來2.QFLP與FDI的區別FDI（Foreign Direct Investment），即外商直接投資，指境外資金通過新設、并購等方式直接在中國境內設立

18、外商投資企業。FDI屬于非投資性外商投資企業，QFLP屬于投資性外商投資企業。自 國家外匯管理局關于進一步促進跨境貿易投資便利化的通知（匯發 2019 28號）實施后，FDI可通過資本金開展境內股權投資。FDI與QFLP均為境外資本在境內開展股權投資的主要方式，均可采取公司制、合伙制等組織形式，均不得違反現行外商投資準入特別管理措施（負面清單）（簡稱“負面清單”），但在定義、特點、投資范圍（方向）、資本金使用等多方面，兩者存在本質差別，具體如下表：FDI模式下，如何實現資本金使用的便利性一直是實踐中的難點，而QFLP相對FDI在外匯監管、資本金使用、投資范圍等方面具有突出優勢，這為外商借助QF

19、LP渠道投資境內資產提供了極大便利，具體體現在以下方面：第一，外匯資本金可以意愿結匯為人民幣在國內進行股權投資，且對外股權投資無須逐筆審核；第二，被投企業接收QFLP基金以結匯所得人民幣支付的再投資資金，可以直接劃入被投企業的人民幣賬戶，無需辦理接收境內再投資基本信息登記或開立結匯待支付賬戶，且該等資金的使用亦不再受到外匯監管；第三，QFLP基金投資范圍更廣，可以投資上市公司非公開發行和交易的普通股，包括定向發行新股、大宗交易、協議轉讓等。投資方式定義特點投資范圍（方向）資本金使用其他QFLP外商通過設立股權投資類企業、以非公開方式募集資金對境內企業進行投資本質是資產管理QFLP投資范圍根據全

20、國各試點地區政策確定，略有差異，一般主要投資方向為非上市公司股權；根據 2021QFLP試點辦法，深圳QFLP基金可投資境內非上市公司股權、上市公司非公開發行和交易的普通股（包括定向發行新股、大宗交易、協議轉讓等）等。外匯資金可以通過QFLP基金結匯為人民幣，可直接投向被投企業人民幣賬戶；被投企業無需辦理境內再投資登記，無須開立資本金戶或結匯待支付賬戶等。從目前全國各試點地區現行政策來看，QFLP基金通常定位于私募基金，由基金管理人發起設立并向基金提供募、投、管、退的全程服務，外商接受專業私募基金管理人的投資管理服務，僅需充當消極投資者的角色。FDI外商直接投資境內企業本質是直接項目投資根據

21、中華人民共和國外商投資法，外商直接投資的范圍包括：外國投資者單獨或者與其他投資者共同在中國境內設立外商投資企業；外國投資者取得中國境內企業的股份、股權、財產份額或者其他類似權益；外國投資者單獨或者與其他投資者共同在中國境內投資新建項目等；資本金不得用于證券投資。外商直接投資企業資本金運用受到較為嚴格的監管和限制，從事境內股權投資的，被投企業須辦理境內再投資登記并依法開立資本金戶或結匯待支付賬戶。外商大多數直接作為目標公司的股東，參與公司的治理和決策，享有股東權利的同時承擔股東義務。表1 QFLP和FDI對比表09深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 3.QFLP全流程圖深圳QFLP試

22、點企業包括QFLP管理企業及QFLP基金，QFLP管理企業設立在前，QFLP基金成立在后。QFLP管理企業發起設立或受托管理QFLP基金，并負責QFLP基金的投資運作。因QFLP具有明顯的私募屬性，根據深圳現行QFLP試點政策和監管要求，QFLP試點企業取得QFLP試點資格后，原則上須按照私募監管規則辦理相應私募登記/備案（另有規定或私募監管部門明確無需登記/備案的除外），而后開展基金投資活動。通常情形下，發起設立QFLP管理企業及QFLP基金的具體流程詳見下圖：根據現行要求，QFLP管理企業和QFLP基金名稱中均應當加注“私募”字樣，并符合相關監管部門有關試點企業命名的要求，除試點企業外，其

23、他外商投資企業不得在名稱中使用“股權投資管理”“股權投資”等字樣。為提升QFLP申請的便利化和時效性，2022年底，深圳雙Q試點企業聯合會商線上申報端口已正式上線運行，具體可通過登錄深圳市私募投資綜合化信息服務平臺（）進行全流程線上申報。圖2 發起設立QFLP試點企業的流程圖發起設立QFLP管理企業發起設立/受托 管理QFLP基金內資私募股權、創業投資基金管理人開展投資商事主體 登記部門外管部門 銀行基金業 協會聯合會商 機制注冊成立工商主體注冊成立工商主體（如需）辦理資金托管辦理私募基金備案（如需）辦理外匯登記、賬戶開立、資金匯兌等辦理私募基金管理人登記辦理外匯登記、賬戶開立、資金匯兌等商事

24、主體 登記部門基金業協會聯合會商機制外管部門銀行資金托管銀行10深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來4.QFLP需關注的重點問題4.1 門檻要求根據深圳現行有效的 2021QFLP試點辦法，深圳QFLP試點工作施行聯合會商工作機制，由深圳市地方金融監督管理局（QFLP試點工作聯系部門，簡稱“深圳市金融局”）會同市發展和改革委員會、市商務局、市市場監督管理局、前海深港現代服務業合作區管理局（簡稱“前海管理局”）、中國人民銀行深圳市中心支行、國家外匯管理局深圳市分局、中國證券監督管理委員會深圳監管局等單位根據國家有關規定，結合各自職責，共同推進試點工作，協調解決試點管理有關問題；注冊在前

25、海深港現代服務業合作區、前海蛇口自貿片區（統稱“前海片區”）的試點企業由前海地方金融監督管理局（簡稱“前海金融局”）協調推進相關試點工作，其余各有關單位根據各自職能負責相關管理工作。2022年6月24日，深圳市金融局會同前海管理局聯合發布了關于試點工作管理職責調整的公告，明確前海片區內的QFLP試點工作由前海金融局負責。目前前海片區暫未頒布實施新的QFLP試點政策，仍適用 2021QFLP試點辦法。2021QFLP試點辦法 明確QFLP試點企業的出資方式限于貨幣，外國投資者用于出資的貨幣須為可自由兌換的貨幣、境外人民幣或其在中國境內獲得的人民幣利潤或因轉股、清算等活動獲得的人民幣合法收益，中國

26、投資者應當以人民幣出資；2021QFLP試點辦法未對QFLP試點企業的注冊資本、出資人/實控人資質、高管任職資格等提出具體門檻要求。鑒于實操中QFLP聯合會商單位通?；趯徤?、擇優原則對試點企業進行審查，結合過往項目經驗及相關咨詢，我們提供相關合理化建議以供參考，另涉及私募登記/備案的其他關注點請詳見后文第4.5章。1.關于設立QFLP管理企業的相關建議第一，QFLP管理企業的注冊資本不低于200萬美元等值貨幣，實繳資本能滿足正常運營之需求。建議自企業成立之日起六個月內實繳25%以上，其余部分自企業成立之日起三年內繳足。第二，QFLP管理企業的組織形式可以采用公司制、合伙制，可以外商獨資或中外

27、合資形式組建，區分不同類型的投資者建議如下：外國投資者建議滿足以下條件之一：（1）在申請前的上一會計年度，具備自有資產（凈資產）規模不低于1億美元等值貨幣或者管理資產規模不低于2億美元等值貨幣；（2）持有所在國家（地區）金融監管部門頒發的資產管理牌照。中國投資者建議滿足以下條件之一：（1）商業銀行、證券、保險、信托、金融租賃、公募基金管理等經國家金融監管部門批準的持牌金融機構或由其控股20%以上的一級子公司；（2）在申請前的上一會計年度，具備自有資產（凈資產）規模不低于5億元人民幣或管理資產規模不低于10億元人民幣或近三年連續盈利，凈利潤累計總額不低于6,000萬元人民幣，且累計繳納稅收總額不

28、低于1,800萬元人民幣的大型企業。此外，深圳允許QFLP管理企業的高管也可作為QFLP管理企業的自然人投資者，但高管合計出資比例建議不高于20%，并提供相應的任職證明文件。第三，QFLP管理企業的法定代表人、高管人員中（如采用公司制，高管人員通常包括總經理、副總經理、合規風控負責人以及公司章程規定的其他人員；如采用合伙制，則通常包括合伙企業中履行前述經營管理和風控合規等職務的相關人員）建議具備至少兩名同時符合下列條件的人員：（1）有五年以上從事股權投資或股權投資管理業務的經歷；（2）有二年以上高級管理職務任職經歷；（3）有從事境內股權投資經歷或境內金融機構從業經驗；（4）在最近五年內沒有違法

29、違規記錄或尚在處理的經濟糾紛訴訟（仲裁）案件，且個人信用記錄良好。2.關于設立QFLP基金的相關建議第一，QFLP基金的注冊資本不低于600萬美元等值貨幣，出資方式限于貨幣。第二，QFLP基金應以非公開方式進行募集，其中須含有外國投資者，中國投資者也可以參與投資，每名投資者單筆投資額建議不低于100萬美元等值貨幣。對外國投資者進行穿透核查時，應特別留意其中是否存在中國機構、自然人等主體返程投資情形（如存在，需關注是否已履行相應的出境審批/備案程序）。同時，建議關注基金投資者是否具備與認繳規模相適應的出資能力以及出資來源，要求提供相應資產證明文件。第三，在合法合規前提下，QFLP基金可結合具體商

30、業安排采用靈活管理架構，例如：雙GP架構、管理人與GP分離架構；LP和GP為同一實控人控制主體時，出資比例不受限制。因監管要求及實操規則可能不時更新，建議QFLP試點企業設立前先行關注了解最新要求，以QFLP主管部門最新指導意見為準。11深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 4.2 架構設計根據深圳現行有效的 2021QFLP試點辦法，QFLP試點企業業務模式可以采用“外管外”“外管內”“內管外”等多種形式，即允許QFLP管理企業發起設立或受托管理QFLP基金及內資私募股權、創業投資基金，亦允許內資私募股權、創業投資基金管理人發起設立或受托管理QFLP基金。以目前較為通行的有限合伙制

31、基金組織形式為例，“外管外”“外管內”“內管外”三種常見架構如下：1.“外管外”常見架構“外管外”是較為常見的QFLP業務模式。鑒于QFLP基金由外國投資者參與投資設立，具有外資屬性，故基金投向應遵守國家有關外商投資的法律、法規等相關規定。外商投資準入負面清單規定禁止投資的領域，不得進行投資；外商投資準入負面清單規定限制投資的領域，應當符合負面清單規定的條件。同時，在實操中也須遵照外管、商務等有關部門關于外商投資的相關指導口徑。關于外國投資者參與投資QFLP基金的形式，除常見的境外機構以自有資金直接投資外，也包括設置離岸基金架構（如開曼SPC/SP）等。近期，在香港設立的開放式基金型公司（Op

32、en-ended Fund Company，“OFC”）及有限合伙基金（Limited Partnership Fund，“LPF”）與QFLP基金的銜接問題也廣受關注。香港2018年7月實施的 2016年證券及期貨（修訂）條例，正式推出OFC。OFC是開放式集體投資計劃的一種，結構上屬擁有不定額股本的有限法律責任公司，主要用作投資基金工具，并為股東的利益管理投資。OFC可以是一個單體基金，也可以是傘形基金結構，后者可視需求發行多個子基金分別投資于不同資產，而各子基金資產負債均彼此分隔。另外，由于OFC不受香港公司條例 對于公司減少股本和從股本中撥款作出分派所設的限制，所以可以隨時增發或減少公

33、司股本，以滿足投資者認購及贖回股份的需求。香港 有限合伙基金條例 于2020年8月實施，明確了LPF制度安排。LPF為結構上屬有限責任合伙形式的基金，必須至少由一名普通合伙人、一名有限合伙人、一名投資經理、一名反洗錢負責人及一名獨立核數師組成。普通合伙人對基金的管理及監控需要承擔最終責任。有限合伙基金條例 雖然沒有明確規定普通合伙人及投資經理的持牌要求，但根據香港證券及期貨條例的相關規定，如普通合伙人及投資經理在港進行受香港證券及期貨事務監察委員會規管的募資、融資、銷售和投資管理等資產管理活動，便需要向香港證監會申請9號牌。然而，如普通合伙人及投資經理已將所有資產管理職能全面轉授予另一已獲發牌

34、或注冊進行第9類受規管活動的機構，則普通合伙人及投資經理本身無需就該類受規管活動領取牌照。OFC與LPF在法律形式上的主要區別在于前者為具獨立法人資格的法律實體，而后者則不具備獨立法人資格，且存有不同特點。前海管理局與香港財庫局2022年9月聯合發布的支持前海深港風投創投聯動發展“十八條”措施中提出：推進香港LPF與前海QFLP試點規則銜接、機制對接；支持符合條件的香港LPF在前海設立合格投資主體，開展境內投資；支持前海風投創投機構聯動香港LPF開拓海外業務。外國投資者QFLP基金外國投資者中國投資者中國投資者QFLP管理企業（外資）外商獨資中外合資境外境內股東LPGP/管理人12深圳雙Q落地

35、指南|第一部分 深圳QFLP引進來“外管內”業務模式中，QFLP管理企業發起設立的基金LP中僅含中國投資者，無外國投資者。但對于QFLP管理企業擔任基金GP認繳出資情形下，該基金定性為內資基金還是外資基金，實操中存在一定爭議。如基金對外投向涉及外商投資禁止或限制領域，或可考慮以下方案：QFLP管理企業僅擔任基金管理人、不擔任GP，通過協議形式對基金進行受托管理，基金GP及LP均為中國投資者，以保證純正的“內資”屬性。3.“內管外”常見架構深圳允許已完成私募基金管理人登記的存量內資私募股權、創業投資基金管理人發起設立或受托管理QFLP基金。結合過往項目經驗及相關咨詢，該類基金管理人不強制要求注冊

36、或遷址深圳，但需具有健全的治理結構和完善的內控制度，近三年內未受到司法機關和相關監管機構的處罰，未發生重大風險事件，且具備較強的資金實力或資管能力，建議可參考下述財務指標：上一完整會計年度自有資產（凈資產）規模不低于5,000萬元人民幣，或近三年累計管理資產規模（實繳）不低于10億元人民幣，或在管資產規模（實繳）不低于5億元人民幣。2.“外管內”常見架構外國投資者QFLP基金內資私募股權、創業投資基金外國投資者中國投資者中國投資者中國投資者中國投資者內資私募股權、創業投資基金管理人QFLP管理企業（外資）外商獨資中外合資境外境外境內境內股東股東LPLPLPGP/管理人GP/管理人13深圳雙Q落

37、地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 4.3 稅務問題QFLP的稅務處理相對復雜，QFLP投資者和管理人應提前充分了解QFLP投資的相關稅負成本和合規要求，以合理預估投資回報，或進行提前規劃。本章節主要探討QFLP基金在募投管退過程中影響投資回報以及基金合規的稅務要點。1.境外3投資人的所得稅處理QFLP基金和境外投資人的法律形式，影響投資人取得投資收益的稅負。目前，QFLP基金多采用合伙制，即投資人以合伙人的身份從QFLP基金取得收益。作為合伙制QFLP基金的合伙人，主要稅務成本來源于通過QFLP基金取得收益所需繳納的所得稅。國內對合伙企業采取“先分后稅”的方式征稅，即QFLP基金作為合伙企

38、業，本身不繳納企業所得稅，而是在合伙企業層面計算所得，按照約定應分配給合伙人的部分，由合伙人繳納所得稅。在計算合伙人的所得稅時，核心問題之一在于合伙人從QFLP基金取得的所得根據所得稅的相關規定應歸屬的收入項目，這一定性會直接影響稅基、稅率和納稅時點，但所得稅的相關法規對此缺乏清晰規定。我們根據境外合伙人的不同組織形式將目前實操中的稅務處理歸納如下：法人LP（非中國稅收居民）如果將QFLP基金支付給境外法人LP的現金視為分紅，則投資人需就該分紅按照“股息所得”全額繳納10%的預提所得稅。需要注意的是，這里的稅基是境外法人LP投資人從QFLP基金分配中取得的全部現金分紅，通常還包括了投資本金，實

39、務中以分紅形式收回的投資本金也需要提前納稅（若通過進行減資安排收回本金，則遵循減資相關的稅法規定）。該情形下的納稅時點是QFLP基金實際進行分配時。這是目前比較普遍采用的方式。如果境外法人LP因QFLP基金的運營導致其在中國境內構成“機構、場所”，則其從QFLP基金中分配的部分被認定為經營所得，應繳納25%的企業所得稅。這里的稅基需要根據QFLP基金按照稅法規定計算的應納稅所得額來計算，與是否實際分配現金無關。稅收協定適用：協定優惠待遇通常包括降低適用于股息所得的稅率（如10%降至5%）或對境外LP在中國境內構成常設機構的情形做出限定等。但是，境外法人LP在適用協定待遇時還需關注其他稅務問題，

40、例如：境外法人LP需證明其屬于境外所在國家或地區的稅收居民，且相關收入被LP所在國家或地區視為其居民所得，實務中要獲得兩地（LP所在地和QFLP基金所在地）稅務機關的認可難度極大，需做好提前規劃和溝通。個人LP目前實務中境外LP為個人的情況并不多見，稅收實操層面的處理存在不確定性。嚴格根據目前國內個人LP的稅務規定處理，通常情況下境外個人LP從基金取得的收益應按“經營所得”適用5%-35%的個人所得稅稅率，但基金對外投資分回的利息或股息可以單獨按照“利息、股息、紅利所得”適用20%的個人所得稅稅率。如果基金符合創投基金條件，則個人LP從基金中分得的收益有可能適用20%個人所得稅稅率。不同投資方

41、式的所得稅影響直接出資成為QFLP基金的合伙人，還是從原合伙人處購買老的QFLP基金份額，會影響投資人未來退出的稅務成本，也需要引起重視：若投資人以增資方式取得QFLP基金份額，無論未來投資人通過QFLP基金清算還是轉讓QFLP基金份額實現退出，投資人在計算退出時的應稅所得時，均可以扣除實際出資成本。若投資人通過收購取得QFLP基金份額，如果在QFLP基金清算時才退出，僅能扣除QFLP基金賬載的實繳資本（即原始合伙人的實際出資），買入份額時的溢價（或折價）會增加（或減少）投資人的實際稅負；如果通過轉讓份額退出，計算退出的所得稅時才有可能可以全額扣除收購成本。2.境外（香港、BVI、開曼等）的稅

42、務合規投資人可能會選擇在稅率較低的地區（如中國香港（“香港”）、英屬維爾京群島（“BVI”）、開曼群島（“開曼”）等地區設立特殊目的實體（簡稱“SPV”）作為QFLP基金的海外投資主體。隨著近年來上述地區陸續實施經濟實質法案或更新了現有稅收制度，在該等地區設立的SPV取得特定收入（包括利息、股息、處置收益等被動收入），可能涉及稅務影響，投資人應在設計QFLP基金的境外投資架構時，考慮其境外稅負的影響。BVI和開曼已經引入經濟實質法案，對于僅取得股息、資本利得收入的純控股公司（投資基金除外），如果同時屬于經濟實質法案下相關實體，且擁有當地（即BVI或開曼）稅收居民身份，則需要滿足相應的經濟實質要

43、求，否則可能帶來罰款、甚至是注銷的風險。香港外地收入豁免征稅機制（簡稱“FSIE”）已于2023年正式實施。對于在香港經營業務的跨國企業實體在香港收取的來源于香港境外的股息、利息、股權處置收益等“指明外地收入”，該機制增加了一定的門檻條件（例如經濟實質要求、持股免稅要求等），如果相關所得項目不符合條件的，香港LP從QFLP基金取得的利息、股息以及股權處置收益將被視同為香港產生或來源于香港的所得在香港繳納利得稅。當前，香港正在對FSIE作進一步修訂。3.中國稅務法規相關語境下，“境內”不包括中國港、澳、臺地區，下不贅述。14深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來如果基金是增值稅小規模納稅

44、人，其可以適用較低的征收率（3%），且銷售額低于一定門檻的有機會享受減免稅優惠。印花稅基金投資過程中涉及應繳納印花稅的行為包括出資（0.025%）、簽署股權買賣合同（0.05%）、股票減持等證券交易（0.1%）等。對于出資行為，如果會計上不將其計入實收資本和資本公積，則有可能無需繳納印花稅。3.增值稅和印花稅QFLP基金本身和管理人還會涉及增值稅和印花稅的納稅義務。增值稅QFLP基金和管理人涉及的增值稅簡要概括如下：主體稅種QFLP基金1.利息：6%2.股息：非增值稅應稅項目3.轉讓上市公司股票：買賣價差的6%4.轉讓股權：非增值稅應稅項目管理人1.管理/咨詢費：6%2.超額收益：如視為管理費

45、性質6%；如視為投資收益性質，則屬于非增值稅應稅項目表2 QFLP基金和管理人涉及的增值稅15深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 2.銀行事務(1)銀行賬戶基于QFLP項目實操經驗，QFLP基金通常需開立基本賬戶、資本金賬戶、募集賬戶及托管賬戶，其資金賬戶體系及資金流大體如下圖：圖3 QFLP資金賬戶體系及資金流程圖中國投資者賬戶外幣資本金賬戶（結匯）或人民幣資本金賬戶基金基本戶人民幣募集戶基金托管戶被投企業/交易相對方人民幣賬戶投資退出外國投資者賬戶境外投資款投資回款境內投資款投資回款投資回款投資款投資回款投資款投資款投資回款分紅、減資等表3 QFLP基金的募集設立、運營和退出環

46、節所涉及的外匯監管問題環節一：募集設立（外國投資者向中國境內設立的QFLP基金匯入資本金）1外匯額度申請深圳對于單只QFLP基金外匯額度未有明確限制性規定，一般以項目實際需要為原則進行綜合審定。2外匯登記QFLP基金取得營業執照后，到銀行辦理外匯登記手續，并領取業務登記憑證。3開立銀行賬戶開立的銀行賬戶通常包括基本賬戶、資本金賬戶、募集賬戶及托管賬戶等；涉及外幣資本金的，一般還會開立結匯待支付賬戶。4投資入賬登記外國投資者匯入的資本金進入收款銀行后，QFLP基金需提交貨幣出資入賬登記申請并辦理外匯入賬登記。環節二：運營（QFLP基金使用結匯后的人民幣資金從事境內股權投資）5投資款匯入QFLP基

47、金使用結匯后的人民幣資金從事境內股權投資時，被投企業無需辦理接收境內再投資基本信息登記且無需開立結匯待支付賬戶，相關股權投資款可直接匯入被投企業的人民幣賬戶中。環節三：退出（QFLP基金進行利潤、股息、紅利以及投資本金匯出）6投資回款匯出QFLP基金可將利潤、股息、紅利合法匯出，根據相關外匯業務指引中的要求，需提交QFLP基金經審計的財務報表、合伙人利潤分配決議、主管稅務部門出具的稅務憑證等證明材料。此外，實操中也存在QFLP基金通過減資、清算等方式，將部分或全部資本金退回外國投資者。4.4 外匯監管與銀行事務1.外匯監管目前QFLP投資業務仍然以地方試點的方式開展，尚無全國性QFLP政策的監

48、管指導；對于QFLP的外匯監管，國家外匯管理局也并未出臺統一的專門外匯政策。根據深圳現行有效的 2021QFLP試點辦法，QFLP試點企業應當按照相關外匯管理規定，辦理外匯登記、賬戶開立、資金匯兌、信息報送等事宜。QFLP試點投資企業（QFLP基金）的募集設立、運營和退出環節所涉及的外匯額度申請、境外資金匯兌、境內投資款支付、投資回款匯出等具體問題是外國投資者重點關注因素，具體梳理如下表：16深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來(2)資金托管深圳現行有效的 2021QFLP試點辦法 要求，QFLP基金按照中國證券監督管理委員會（簡稱“中國證監會”）發布的 私募投資基金監督管理暫行辦法

49、 以及中國證券投資基金業協會（簡稱“中基協”）相關要求辦理托管，對于QFLP管理企業未作強制托管要求。實操中，我們建議QFLP基金委托經國家金融監管部門批準、在深圳市行政轄區范圍內的分行級以上的具備資金托管能力和資質的商業銀行機構作為資金托管銀行。除類似于一般內資私募基金的托管義務外，因QFLP基金涉及資金出入境，QFLP基金托管銀行應監管部門要求，實際承擔了資金跨境流動真實性、合規性的盡調履職義務以及資金跨境收付與使用的具體監管義務。據我們了解，各家銀行在部分實操細則上會略有差異，故選擇一家具有豐富經驗的QFLP托管銀行，并提前與擬選定的QFLP托管銀行就賬戶開立、投資款支付等具體細節進行溝

50、通，顯得尤為重要。4.5 登記/備案同全國大多數試點地區一樣，深圳目前原則上也要求QFLP試點企業應在中基協辦理私募基金管理人登記和私募基金備案手續（另有規定或私募監管部門明確無需登記/備案的除外），未完成私募基金管理人登記的QFLP管理企業不得發起設立或受托管理QFLP基金或內資私募股權、創業投資基金。故在搭建QFLP試點企業架構及配置核心要素時，除考慮QFLP試點地區政策外，還應同步遵循私募監管相關規定及中基協業務規則。近年來，為促進私募基金行業健康發展、正本清源，私募基金行業總體呈現強監管態勢，中國證監會相繼出臺了 私募投資基金監督管理暫行辦法 關于加強私募投資基金監管的若干規定等部門規

51、章；中基協頻密發布自律管理規則和業務指南，于2023年2月發布了 私募投資基金登記備案辦法 及三項配套指引（自2023年5月1日起正式實施，簡稱“私募登記備案新規”），并于2023年4月以清單列表形式更新形成了 私募基金管理人登記申請材料清單（2023年修訂）?？傮w而言，私募登記備案新規進一步強化監管，對于私募基金管理人出資人、實控人、高管等相關要求更高、更詳細，但中基協秉持分類管理、扶優限劣的原則，對私募基金管理人和私募基金實施差異化自律管理，支持治理結構健全、運營合規穩健、專業能力突出、誠信記錄良好的私募基金管理人規范發展，對其辦理登記備案業務提供便利?，F結合相關規定及有關項目經驗，就QF

52、LP管理企業登記和QFLP基金備案過程中相關問題提供參考建議如下：1.QFLP管理企業在登記過程中建議關注的重點問題QFLP管理企業原則上應自完成工商登記之日起12個月內，向中基協提請辦理私募基金管理人登記申請。為落實私募基金管理人專業化管理原則，提升私募基金管理人專業化運營水平，現行實操中辦理私募基金管理人登記的機構（簡稱“申請機構”）申請登記時，只能申請登記一種機構類型。QFLP定位為外商投資股權投資，故屬于股權、創投類別。QFLP管理企業通常適用境內股權、創投類私募基金管理人登記業務辦理相關規定，建議重點關注的問題包括：(1)股權架構申請機構須滿足“嚴禁股權代持、股權架構簡明清晰、股權穩

53、定性”等要求，具體如下：.申請機構出資架構應當簡明、清晰、穩定，不存在層級過多、結構復雜等情形，無合理理由不得通過特殊目的載體設立兩層以上的嵌套架構，不得通過設立特殊目的載體等方式規避對股東、合伙人、實際控制人的財務、誠信和專業能力等相關要求。.申請機構財務狀況良好，實繳貨幣資本不低于1,000萬元人民幣或者等值可自由兌換貨幣（對專門管理創投基金的私募基金管理人另有其他規定的，從其規定）。.資產管理產品原則上不得作為申請機構主要出資人（出資比例25%），對申請機構直接或者間接出資比例合計不得高于25%。17深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來.法定代表人、執行事務合伙人或其委派代表、

54、負責投資管理的高管均需直接或者間接持有申請機構一定比例的股權或者財產份額，且合計實繳出資不低于申請機構實繳資本的20%，或者不低于申請機構最低實繳資本1,000萬人民幣的20%。受境外金融監管部門監管的機構控制的私募基金管理人等符合要求的申請機構可以豁免前述高管持股要求。.申請機構的控股股東、實際控制人所持有的股權、財產份額或實際控制權，自登記之日起3年內不得轉讓，在同一實控人控制的不同主體之間進行轉讓或行政劃轉等特殊情形除外。(2)實際控制人申請機構的實際控制人是指通過投資關系、協議或者其他安排，能夠實際支配私募基金管理人運營的自然人、法人或者其他組織，具體認定標準及主要要求如下：.實際控制

55、人認定應當追溯至自然人、國有企業、上市公司、金融管理部門批準設立的金融機構、大學及研究院所等事業單位、社會團體法人、受境外金融監管部門監管的機構等。私募股權基金管理人的實際控制人為境外機構或者自然人的，應當追溯至與中國證監會簽署合作備忘錄的境外金融監管部門監管的機構、境外上市公司或者自然人。.通過一致行動協議安排認定實際控制人的，協議不得存在期限安排。.因出資分散無法按照出資比例認定實際控制人的，由占出資比例最大的出資人穿透認定并承擔實際控制人責任，或者由所有出資人共同指定一名或者多名出資人，穿透認定并承擔實際控制人責任，且滿足實際控制人相關要求。.欠缺經營、管理或者從事資產管理、投資、相關產

56、業等相關經驗，或者相關經驗不足5年的，不能擔任實際控制人。.實際控制人為自然人的，原則上應當實際參與私募基金管理人經營管理并擔任董事、監事、高級管理人員相關職務。.實際控制人不得為資產管理產品。(3)關聯方申請機構的關聯方主要包括四大類：分支機構；子公司（持股5%以上的金融機構、上市公司及持股30%以上的其他企業）；其他關聯方（受同一控股股東、實際控制人、普通合伙人直接控制的金融機構、私募基金管理人、上市公司、全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司、投資類企業、沖突業務機構、投資咨詢企業及金融服務企業等）；其他與申請機構有特殊關系可能影響私募基金管理人利益的法人或者其他組織。申請私募基金管理人登記時

57、應披露說明關聯方的工商登記信息、業務開展情況等相關信息。另需注意，除前述四大類關聯方外，因人員、股權、協議安排、業務合作等實際可能存在關聯關系的相關方，也需按照實質重于形式原則進行披露。(4)沖突業務沖突業務是指民間借貸、民間融資、小額理財、小額借貸、擔保、保理、典當、融資租賃、網絡借貸信息中介、眾籌、場外配資、房地產開發、交易平臺等與私募基金管理相沖突的業務，中國證監會、中基協另有規定的除外。申請機構及其控股股東、實際控制人、普通合伙人、出資人、關聯方從事沖突業務的禁止或限制要求主要包括：.申請機構不得直接或者間接從事沖突業務，不得通過設立子公司、合伙企業或者擔任投資顧問等形式，變相開展沖突

58、業務。.申請機構的控股股東、實際控制人、普通合伙人、主要出資人最近5年不得從事過沖突業務，其他出資人中涉及沖突業務的直接或者間接出資比例合計不得高于25%。.申請機構的法定代表人、高管人員、執行事務合伙人或其委派代表最近5年不得從事過沖突業務。.申請機構的關聯方從事沖突業務，需提供相關主管部門正式許可文件；申請機構應當完善防火墻等隔離機制，與從事沖突業務的關聯方采取辦公場所、人員、財務、業務等方面的隔離措施，切實防范內幕交易、利用未公開信息交易、利益沖突和利益輸送。(5)人員配置申請機構的高管人員及其他從業人員應滿足“資格認定、競業禁止、專業勝任能力、人數”等要求，具體而言：.專職員工不少于5

59、人，高管須具備中國證監會和中基協規定的基金從業資格、執業條件。.法定代表人、經營管理主要負責人以及負責投資管理的高管應當具有5年以上股權投資管理或者相關產業管理等工作經驗；合規風控負責人應當具有3年以上投資相關的法律、會計、審計、監察、稽核，或者資產管理行業合規、風控、監管和自律管理等相關工作經驗。其中，負責投資管理的高管還應滿足業績要求并提供相應證明材料最近10年內至少2起主導投資于未上市企業股權的項目經驗，投資金額合計不低于3,000萬元人民幣，至少1起退出項目。18深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來.法定代表人、高管兼職應具有合理性（合規風控負責人原則上不得兼職），一般員工不

60、得兼職。法定代表人、高管不得在非關聯私募基金管理人、沖突業務機構等與所在機構存在利益沖突的機構兼職，或者成為其控股股東、實際控制人、普通合伙人?？毓晒蓶|、實控人、高管在上市公司、金融機構任職的，原則上需任職機構出具知悉函。.在完成私募基金管理人登記之后、首支私募基金完成備案之前，不得更換法定代表人、經營管理主要負責人、負責投資管理的高管人員和合規風控負責人。(6)辦公場所申請機構應當具有獨立、穩定的經營場所，不得使用共享空間等穩定性不足的場地作為經營場所，不得存在與其股東、合伙人、實際控制人、關聯方等混同辦公的情形。經營場所系租賃所得的，自提請辦理登記之日起，剩余租賃期應當不少于12個月。申請

61、機構注冊地與經營地分離的，應當具有合理性并說明理由。(7)合規誠信情況申請機構及其主要出資人、控股股東、實際控制人、高管等應具有良好的誠信合規記錄，就刑事犯罪、行政處罰、行政監管措施、行業自律措施、失信被執行情況、重大訴訟仲裁等問題進行說明，不得存在不符合要求的違法違規或重大風險情形。(8)其他重要方面因QFLP系各試點地區實施的試點政策，在私募基金管理人登記過程中，申請機構通常被要求提供屬地QFLP資格證明文件；同時，因QFLP具有外資屬性，中基協也可能在辦理過程中征詢外管、商務等其他相關監管部門的意見。19深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 2.QFLP基金在備案過程中建議關注

62、的重點問題根據私募登記備案新規，申請機構自完成私募基金管理人登記后12個月內須備案自主發行的首支私募基金，否則將被注銷管理人資格。私募登記備案新規于2023年5月1日起正式施行，其中未明確提及 私募投資基金備案須知（2019年版）私募股權、創業投資基金備案關注要點（2022年6月）等有關私募基金備案的自律規則文件同時廢止。關于前述自律規則文件與私募登記備案新規如何銜接適用問題，我們理解，在中基協未就前述自律規則文件發布進一步修訂版本或另行重新發布相關自律規則文件之前，該等未被明確廢止的自律規則文件中與私募登記備案新規明確沖突的內容，應優先適用私募登記備案新規；而對于私募登記備案新規未明確規定的

63、內容，該等未被明確廢止的自律規則文件中的相關內容仍繼續遵照適用。鑒于當前處于新規初始適用期和銜接期，建議密切關注中基協后續相關通知及動態。按照以往實操經驗，QFLP基金通常適用境內股權、創投類私募基金備案業務辦理的相關規定，創投類私募基金在基金備案、投資運作、上市公司股票減持等方面存在差異，建議重點關注的問題包括：(1)備案時間私募基金管理人應當在募集完畢后的20個工作日內向中基協申請私募基金備案。募集完畢是指私募基金的已認繳投資者已簽署基金合同，且首期實繳募集資金已進入托管賬戶等基金財產賬戶；單個投資者首期實繳出資除另有規定外，不得低于合格投資者的最低出資要求。關于私募基金初始實繳募集資金規

64、模要求：私募股權基金不低于1,000萬元人民幣；創業投資基金備案時首期實繳資金不低于500萬元人民幣，但應在基金合同中約定備案后6個月內完成符合前述初始募集規模最低要求的實繳出資；投向單一標的的私募基金不低于2,000萬元人民幣。(2)基金投資者私募基金管理人應當面向合格投資者通過非公開方式進行募集，投資者應當具備相應風險識別能力和風險承擔能力，對基金的出資金額與其出資能力相匹配，不得存在匯集他人資金購買基金或為他人代持基金等情形。以合伙企業等非法人形式投資私募投資基金的，應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數，投資者為依法備案的資產管理產品等情況不再穿透核查和合并計算。

65、(3)基金期限私募基金應當約定明確的存續期，QFLP基金若備案為股權類基金，存續期原則上不得少于5年，鼓勵存續期設置為7年及以上；若備案為創業投資基金，最低存續期限符合國家有關規定。(4)禁止剛兌私募基金管理人及其實際控制人、股東、關聯方以及募集機構不得向投資者承諾最低收益、承諾本金不受損失，或限定損失金額和比例。同時，私募基金管理人不得在私募投資基金內部設立由不同投資者參與并投向不同資產的投資單元/子份額，規避備案義務，不公平對待投資者。(5)封閉運作私募股權基金備案完成后不得開放認/申購（認繳）和贖回（退出），基金封閉運作期間的分紅、投資者減少尚未實繳的認繳出資、退出投資項目減資、對違約投

66、資者除名或替換以及基金份額轉讓不在此列。(6)基金擴募在符合相關條件下，可以新增投資者或增加既存投資者的認繳出資，但增加的認繳出資額不得超過備案時認繳出資額的3倍。(7)投資范圍股權類基金的投資范圍主要包括未上市企業股權，非上市公眾公司股票，上市公司向特定對象發行的股票，大宗交易、協議轉讓等方式交易的上市公司股票，非公開發行或者交易的可轉換債券、可交換債券，市場化和法治化債轉股，股權投資基金份額以及中國證監會認可的其他資產。創業投資基金的基金合同需體現創業投資策略，原則上不得使用杠桿融資，投資范圍限于未上市企業（所投企業上市后基金所持股份的未轉讓部分及其配售部分除外）。此外，鑒于QFLP基金具

67、有外資屬性，依據試點地區試點政策設立，故投資范圍應遵照QFLP試點政策之規定；基金合同約定投資范圍時建議補充“遵循國家有關外商投資的法律、法規等相關規定”之類似條款。(8)純外資QFLP基金需否備案問題近期純外資QFLP基金（即基金投資者均為外國投資者）需否辦理基金備案問題引發業界普遍關注。目前中基協對此未出臺統一明確規定，但在該類QFLP基金申請備案過程中，以個案反饋形式不予備案。針對上述情形，深圳市金融局于2022年9月9日發布 關于外商投資股權投資企業試點工作的補充通知，豁免了特定情形的QFLP試點企業的備案要求：即對于在深圳設立的境外募資的QFLP基金，參照深圳市外商投資企業有關規定執

68、行，深圳市對其在中基協進行備案不做強制性要求。上述補充通知理順了中基協業務規則與地方QFLP試點政策之間的銜接，但根據現行要求，QFLP基金仍需辦理資金托管，故此次變更也涉及托管銀行原有基金業務相關規則調整。據我們了解，部分銀行機構已進行調整/更新，待進一步關注實操落地情況。20深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來4.6 運營模式根據我們的市場觀察，QFLP管理企業在日常運營過程中主要面臨兩方面的外部難題：一是如何兼顧各監管機構的合規要求，二是如何與外部服務機構進行高效協作以確?；鸬耐顿Y、項目選定與資金投出及基金后續運作的每個環節的順利開展。只有在提前了解運營階段的關鍵事項后，企業

69、方可未雨綢繆提前布局，做好相應的運營規劃實現平穩落地。本章將著重介紹基金運作過程中信息報送義務等重要合規問題以及服務機構合作問題，包括如何選擇適用的外包模式及合適的外包方以達到精簡人員、降低成本和提升運營效率等目的。1.信息報送合規要求運營過程中，QFLP管理企業主要涉及對應不同監管機構的四類信息報送義務，即共同申報準則（簡稱“CRS”）申報、中基協報送、試點聯系部門或主管單位（簡稱“試點”）報送及外匯局報送。(1)CRS申報稅務總局、財政部、人民銀行、銀監會、證監會及保監會等部門于2017年5月9日發布了 非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查管理辦法（“管理辦法”），規定了境內金融機構對金融賬戶的

70、盡職調查和信息報送義務，QFLP管理企業應當在每年6月30日前向稅務機關報告前一年度本機構開展非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查和信息報送工作的情況。同時，中基協要求私募基金管理人于每年6月30日前通過資產管理業務綜合報送平臺系統（AMBERS）提交上一年度CRS年度工作報告。(2)中基協報送主要包括常規的季度、半年度、年度報送及不定期的重大事項報送。報送平臺管理機構報送內容截止時間多邊稅務數據服務平臺國家稅務總局零申報5月31日非零申報6月30日AMBERS系統中基協CRS年度報告6月30日季度報告半年度報告年度報告重大事項報告報送內容基金及投資運作情況；投資者情況等管理人、托管人及基金基本情況

71、；投資運作情況及費用；投資者情況；基金費用等主要為經審計的管理人年度財務及經營報告、QFLP基金年度財務報告，包括：管理人、托管人情況；基金基本情況及產品說明；投資者及變動情況；外包機構情況；累計運營情況；持有項目情況；所投基金情況；主要會計數據及財務指標；基金費用明細；過去三年基金利潤分配情況、經審計的財務報告等內容管理人一般信息（名稱、注冊地、資本金、經營范圍等基本信息）變更管理人重大信息（股東、合伙人）變更基金信息（管理人、服務機構、基金合同等）變更重大事項報告（重大訴訟、嚴重負面輿情、違法違規、經營狀況重大變化等情形）報送時限非強制報送9月30日經審計的管理人年度財務、經營報告-4月3

72、0日經審計的QFLP基金年度財務報告-6月30日管理人一般變更：T+10管理人重大變更：T+30基金信息變更：T+10重大事項：T+10報送系統信息披露系統及AMBERS系統表4 CRS申報要求表5 中基協信息報送要求21深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來(3)試點報送在QFLP試點企業落地后，根據QFLP試點相關要求，定期向QFLP有關主管部門提交業務報告（包括資金匯兌、投資收益）、托管銀行有關資金托管報告、經審計的年度財務報告、每季度投資運作過程中的重大事件報告。(4)外匯局報送向外匯局報送包括基金境內投資情況、資金出入明細及外匯額度使用情況等報告。2.運營外包隨著2017年中

73、基協發布的 私募投資基金服務業務管理辦法（試行），私募基金外包服務得到規范有序發展并日趨走向成熟。由于外包市場相對成熟，在滿足私募合規性要求的前提下，目前市場上部分私募管理人出于提升業務運營效率的考慮會選擇組建核心投資風控團隊，而將其余的日常運營事項進行外包，以追求更高的效率及更低的成本。(1)外包服務內容目前在QFLP基金運營過程中主要涉及的外包服務包括代銷、托管及基金運營服務。在基金募集階段，可選擇相應的外包機構提供賬戶開立、產品代銷、反洗錢運營支持及份額登記服務；在基金投資與日常運營階段，資金換匯、基金估值核算、信息披露、基金結算等都可由服務機構代為操作。QFLP管理企業可根據自身的運營

74、計劃、業務及人員安排選擇適當的外包服務內容，但應注意控制在合法、合規、合理范圍內，以防因涉嫌管理人將受托管理職責轉委托而引發監管部門質詢與關注。(2)服務機構選擇合規性：服務機構的選擇其首要考慮因素應當是合規性。私募基金份額登記服務、基金估值核算服務及托管機構都在中基協進行相應登記，在選擇服務機構時應當首先關注其是否具備相關業務資格，確保外包服務工作合規開展、風險可控。對于QFLP管理企業，監管對其托管機構的選擇有一定的限制性要求，如根據深圳QFLP試點辦法，外資QFLP基金管理人應當委托經國家金融監管部門批準、分行級以上的具備資產托管能力和資質的商業銀行機構作為主辦資金托管銀行。適用性：目前

75、市場上具備相應業務資格且市場份額較大的服務機構主要為商業銀行及證券公司，大部分機構已經有能力提供代銷、運營及托管的一站式服務。在選擇服務機構時，應當綜合考慮服務機構業務、系統及合規性支持能力，管理人根據自身實際需求進行適當匹配，合作共贏，幫助QFLP管理企業實現效用最大化。風險性：外包風險是否在公司能夠承受及管控的范圍內也是服務機構選擇的考量因素之一。QFLP管理企業在確定服務機構前應當采用盡職調查等方式了解其人員儲備、業務隔離措施、軟硬件設施、專業能力、誠信狀況、過往業績等情況，做好具體的風險評估工作，防范外包風險。綜上，QFLP管理企業應當綜合考量自身渠道能力、運營能力、系統建設能力及外包

76、風險管控能力，結合所需外包服務內容，進行提前規劃與市場調研，接洽有合作意向的服務機構。圖4 服務機構一般服務內容托管服務管理人運營服務募集服務估值核算基金募集投資與管理退出反洗錢運營支持信息披露投資投后管理份額登記稅務服務托管人報告募集戶監管換匯投資監督基金結算信息披露產品清盤基金退出清盤結算基金募集賬戶管理22深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來4.7 投資方向與領域1.投資方向根據深圳現行有效的 2021QFLP試點辦法，QFLP基金可依法在境內開展投資，投資范圍包括：非上市公司股權、上市公司非公開發行和交易的普通股（包括定向發行新股、大宗交易、協議轉讓等）、中國證監會或中基協允

77、許的其他業務（如以FOF形式投資境內私募股權/創投基金等）。簡言之，QFLP基金可投資方向包括一級市場、一級半市場等。2023年2月20日，中國證監會發文“證監會啟動不動產私募投資基金試點 支持不動產市場平穩健康發展”，其中特別提及“鼓勵境外投資者以QFLP方式投資不動產私募投資基金”，引發了市場的廣泛關注與討論。同日，中基協也同步發布了 不動產私募投資基金試點備案指引（試行），明確不動產私募投資基金的投資范圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業經營用房、基礎設施項目等，允許QFLP投資不動產私募投資基金，且對QFLP基金不做穿透核查。在此前實務中，QFLP基

78、本不被允許投資住宅類房地產，對于后續各地QFLP試點政策和外匯監管層面如何對境外投資者通過QFLP方式投資不動產私募投資基金予以放寬，還有待相關配套細則的出臺，建議保持進一步關注。2.投資領域自2012年深圳啟動QFLP試點以來，一批批具有特色優勢和標桿效應的QFLP試點企業脫穎而出，投資地域主要集中于北京、廣東、上海和浙江等經濟發達省份和城市，投資行業主要涵及高端制造、大消費、信息技術、新材料等前沿領域，整體投資規模處于國內領先地位。此外，鑒于QFLP基金具有外資屬性，管理人擇定基金投資領域時應特別留意并遵循國家有關外商投資的法律、法規等相關規定，同時實操中也須遵照外管等有關部門關于QFLP

79、投資的最新指導口徑，并與擬定托管銀行就基金對外投資項目的具體審查文件及資金監管要點進行提前溝通，以便投資過程中順利放款。23深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 4.8 投前財稅盡調及估值1.財稅盡調(1)盈利質量分析對于目標公司盈利質量的分析是形成估值的基礎，其核心在于通過分析歷史期間業績，來了解可持續的盈利水平。特別是在跨境交易以及跨行業的投資并購中，通過全方位分析企業盈利來源及盈利質量，有助于還原企業真實盈利能力，投資人也能夠更好地了解目標公司的價值以及確定目標公司的對價基礎。從投后管理上來說，分析目標公司盈利來源和驅動因素，也能夠協助投資人在后續經營過程中與管理層進行探討和改

80、善。結合目標公司所屬行業，境外資本需要了解境內的行業政策，行業的周期性、區域性和季節性特征；結合目標公司其發展階段、實際業務和交易目的等綜合判斷，合理選擇適用性的分析指標；結合各盈利能力指標的變化趨勢，需要進一步分析各年度盈利能力及其變動情況，分析利潤結構和利潤來源，判斷盈利能力的持續性等，為搭建估值模型和盈利預測模型提供基礎數據；通過對目標公司相關期間的利潤表進行分析，識別并匯總主要會計調整及常規化調整對息稅折舊攤銷前利潤EBITDA/凈利潤的影響，以此還原目標公司在正常經營環境下可持續的盈利情況。(2)營運資金分析通過對于目標公司營運資金的分析，能夠讓投資人了解企業經營效率。從交易對價上來

81、說，營運資金科目減值準備計提對EBITDA/凈利潤調整或有影響，并且營運資金變動亦或作為交割對價的調整項。從投后管理上來說，分析營運資金季節性或趨勢性變動對現金流的影響，也能夠讓投資人在后續經營過程中予以關注。結合資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標，可以分析目標公司的營運資金周轉情況，識別營運資金的周期性，協助了解正常營運資金水平；結合市場發展、行業競爭狀況、生產模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析各年度營運能力及其變動情況，可以協助判斷經營風險和持續經營能力。(3)凈負債分析償債風險作為典型的企業財務風險之一，亦是財務盡職調查中的重點。分析目標公司的融資和償還的情況，不僅

82、能夠讓投資人在投前規避重大的交易風險，也能夠協助制定投后的投融資策略和方案。同時出于定價考慮，全面定義債務能夠減少投資人為風險融資買單的可能性。結合目標公司的現金流量狀況、資信狀況、可用融資渠道及授信額度、表內負債、表外融資及或有負債等情況，分析各年度償債能力及其變動情況，判斷償債能力和償債風險。(4)表外項目表外項目因其隱蔽性通常是財務盡職調查中的重點和難點之一，特別是在跨境交易以及跨行業的投資并購中，因法律法規和行業特性不同，存在不同的表外事項。通過分析各項表外項目，不僅能夠讓投資人在投前規避重大的交易風險，同時也能夠在交易定價予以反映，并且在交易條款中進行明確約定處理方案，避免交易損失和

83、交易后操作風險。各項承諾及或有事項是主要的表外項目，包括但不限于資本支出、不可撤銷的租賃承諾、質保和其他產品義務、最低采購或銷售承諾、員工義務（例如社會保險和住房公積金、獎金、股票期權及遣散計劃）、擔保、抵押資產、訴訟、環境義務等，判斷擬議交易后可能產生的重大財務影響。24深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來(5)稅項合規性審查目標公司潛在的稅務合規風險，可能影響后續投資回報。及早通過合規性審查識別該等風險，不僅有利于謹慎預估投資回報，確定合適的交易價格，也便于在設計交易架構、起草交易文件中能夠針對潛在涉稅問題或者歷史遺留稅務問題對交易雙方的權利與義務、保證與陳述以及損害賠償等條款進

84、行妥善約定，避免未來發生爭議。重點關注的稅務風險包括與稅務局的未決稅務稽查或檢查事項、不合規或即將到期的稅務優惠享受事項、不合理的稅務籌劃事項、發票違規事項、以及其他未按法規規定進行稅款計算導致的少繳稅風險、延遲納稅風險、未代扣代繳稅款風險等。2.估值(1)價值類型介紹價值類型主要包括以下幾類：市場價值。指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，委估對象在基準日進行正常公平交易的價值估計數額。投資價值。投資價值是指委估對象對于具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數額，亦稱特定投資者價值。清算價值。指在委估對象處于被迫出售、快速變現等非正常市場條件下的價值

85、估計數額。投資價值是依據其投資需求條件，針對特定投資者評估某項投資的投資價值。與市場價值相比，投資價值是個人的價值，它未必是市場價值。投資價值反映特定投資者與一項投資兩者之間的主觀關系。雖然投資價值和市場價值參數可能相似，但它和市場價值在概念上不同。如果投資者需求條件為市場典型條件，投資價值可能和市場價值相同。(2)估值基本方法及適用場景估值基本方法有三種，即收益法、市場法和資產基礎法。在估值中究竟選擇哪種方法，主要考慮經濟行為所對應的估值目的和確定的價值類型，綜合委估對象的經營情況、特點以及資料、參數的來源等因素，選用適合的估值方法。收益法指通過委估對象預期收益折現以確定委估對象價值的估值思

86、路。應當結合委估對象的企業性質、資產規模、歷史經營情況及未來收益可預測情況等。市場法是指委估對象與參考企業、在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行比較以確定委估對象價值的估值思路。資產基礎法指以委估對象基準日的資產負債表為基礎，合理評估企業表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定委估對象價值的估值方法。一般來說，如委估單位主營業務明確，歷史年度盈利狀況良好，未來收益可預期，經營風險可以量化，有關未來盈利預測相關資料可充分獲取，適合采用收益法。委估單位資產產權清晰、財務資料完整，各項資產和負債都可以被識別，且其資產可根據財務資料及現場勘查核實其數量，適合采用資產基礎法。如若

87、可以在公開市場上尋找到與委估單位生產經營狀況相類似的可比公司或可比交易案例，適合采用市場法。(3)盡調與估值的關系運用財稅盡調對基金底層項目投資交易產生的影響分為不可量化及可量化因素；不可量化因素的影響會根據盡調結果要求加強交易文件中對投資方具有保護性的文字和條款，以控制投資交易后續風險，如：被投企業部分資產的產權歸屬需補辦相關法律手續、被投企業存在潛在的環境污染問題等；可量化的影響則通過對估值假設作調整得出新的盈利預測以及凈負債，并在此基礎上調整收購價格，如：被投企業未來收入增長預測過于樂觀或不可持續的收入/成本水平、不可持續的營運資金水平、被投企業歷史上未足額交納的稅金、員工社會保險等形成

88、的潛在負債等。(4)投后估值管理為基金的投后管理及財務報告目的，基金管理人通常應當在特定基準日對基金底層各單項投資項目的價值進行估計?；鸶鲉雾椡顿Y項目的投后估值常用的估值方法同上文所述的三種方法，細分包括：市場法（市場報價法、最近融資價格法、市場乘數法、行業指標法）、收益法（現金流折現法、股利折現法）、資產基礎法（凈資產法）。具體方法選擇通常取決于投資項目的屬性和特征、價值基礎、相關信息和數據的可獲得性以及專業判斷。25深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來 4.9 投資管理體系搭建及數字化賦能1.“募投管退”全投資生命周期標準流程設計QFLP基金屬于私募股權投資基金之列，私募股權投

89、資基金的全生命周期主要由“募、投、管、退”四個運作環節構成，這四個環節是不可分割的一體。完善“募、投、管、退”四個環節的標準流程設計，能夠幫助私募股權投資基金擁有良好的治理結構和內控制度，提高投資質量和效率，獲取優良的投資業績報酬，在市場中更加具有競爭力，具體四個環節的標準流程設計包括：(1)基金募集階段在基金設立時，基金管理人通過各種渠道，尋找有潛在投資能力的機構投資者或者個人投資者對基金進行投資，募集到充足的資本金，進行周期更長的股權投資。在基金募集階段的標準流程設計須考慮基金推介、基金風險提示、合格投資者確認以及基金合同簽署等關鍵節點。另外，基金設立時，可以通過有限合伙協議等形式設定基金

90、存續期，以降低資金潛在流動性風險，使得基金與股權投資在時間上得到更加有效的匹配。(2)項目投資階段基金募集完成后，根據基金的設立、運營原則，投資的行業范圍以及基金管理人的經驗和投資偏好，項目投資階段的標準流程包括對投資標的進行篩選分析、盡職調查及評估、做出投資決策，最終實施投資等。其中，流程的設計需要考慮包括決策中對投資標的的核心技術以及理念進行評判，對創業團隊的研發及管理能力進行考察，分析項目投資的回報率以及評估潛在風險，確保投資決策的科學性。(3)投后管理階段投后管理的一系列標準流程包括：投資協議實施、項目跟蹤、項目治理、增值服務、日常管理和重大事項管理。其中，日常管理主要包括與被投資企業

91、保持聯系，了解企業經營情況，定期編寫投后管理報告等管理文件；重大事項管理包括對所投資企業股東會、董事會、監事議案進行審議、表決等有關事宜。由于企業面臨的經營環境的變化，公司的業務發展會受到各種因素的影響，從而提高了項目投資的不確定性和風險（如市場風險、政策風險、技術風險、管理風險、法律訴訟風險等），完善投后管理的流程設計能夠控制風險和提高投資效益。(4)資本退出階段資本退出階段的標準流程主要為根據事先約定的指標和相關條件，項目投資一定期限后，擬定合理的退出方式，并執行項目退出程序。其中，需要結合基金的存續期，分析項目公司的成長性，比較資金的機會成本，根據項目公司的運營狀況選擇上市賣出股權、收購

92、、大股東回購或者其他方式退出資本金，以進行下一輪投資。在“募投管退”全投資生命周期標準流程設計中，還可以利用數字化來采取更有效的方式對流程數據進行即時化收集、結構化處理、全面化整合和有效性分析，支持投資決策，更好的將業務動作和業務數據在“募投管退”流程中有機結合。2.基金風控與合規管理體系基金可以通過基金風控與合規管理體系的搭建，提升合法合規管理的效率以及跨市場、跨業態、跨區域的風險識別、預警機制和處置能力，提升風險預警與防范。同時，通過數字化與信息化手段將法律法規和業務規則嵌入管理流程，構建具有前瞻性和有效性的合規管理和風險管理機制。在基金風控與合規管理體系搭建中，可以考慮到如下幾個方面：(

93、1)基金風控與合規管理體系與業務流程的關系風控與合規管理體系是基金業務的防火墻，貫穿于私募投資基金的資金募集、投資研究、投資運作、運營保障和信息披露等各個環節中?；痫L控與合規管理體系自身具有獨立性，獨立于其他相關業務部門，需考慮避免風控合規人員和業務部門交叉管理和任職，亦要保證其對所有的業務流程進行全覆蓋，業務部門的每一項流程推進和實施都要有風控與合規部門的監督和審核。通過搭建風控與合規管理體系一體化平臺，實現風險合規管理和業務運行的成果分享，運用“風控合規部門全輻射，業務部門細運作”的手段和方式實現私募基金風險可控、可管，同時，也可通過標注重大風險明確業務運行管理的重點領域。(2)基金風控

94、與合規管理體系的主要關鍵點2016年2月1日中基協以行業自律規則的形式出臺的 私募投資基金管理人內部控制指引，對私募基金風控與合規管理體系作了原則性的指導，其中主要關鍵點包括：內部環境：基金風控與合規管理體系的基礎是私募基金建立完善的內部環境，包括經營理念、內控文化、治理結構、組織結構、人力資源政策和員工道德素質等。風險評估：基金內部的風控體系需要能夠及時識別相應的風險，對風險的類別和級別進行評定，確定風險應對的策略?？刂苹顒樱核侥纪顿Y基金須要在風控與合規管理體系中建立有效的控制活動，針對風險事項以及合規問題事項進行及時的控制，確保運營合規、風險可控。信息與溝通：基金風控與合規管理體系與業務流

95、程中各部門之間的信息與溝通保持通暢，能夠針對發現的風險合規問題及時有效溝通，確保問題得到及時解決。內部監督：基金風控與合規管理體系對基金應當起到定期檢查的作用，及時發現問題進行改進。26深圳雙Q落地指南|第一部分 深圳QFLP引進來(3)基金綜合業績評價近年監管政策對私募投資基金的管控趨嚴，私募投資基金亟需提升風險防范能力，完善基金綜合業績評價體系能夠幫助私募投資基金向更為規范高效的運作方式發展?；鹁C合業績評價是對所投企業的定期跟蹤和評估，可以及時了解被投企業的實際情況和績效評價，使基金能夠及時調整投資策略和投后管理方法，為投資決策提供有效依據。同時，基金綜合業績評價體系能夠對被投企業起到有

96、效的監督和管理作用，提前預警無法帶來預期回報的項目，防范法律、經濟等方面的風險。在基金綜合業績評價的搭建中建議秉承如下幾大原則：全面綜合：搭建的基金綜合業績評價體系在評價領域和指標的設置上具有普適性和全面性，能夠全面覆蓋且適用于所有被投項目，并且針對項目的各個方面進行全面的評價，包括不限于：被投項目的經營情況、治理情況、財務績效、資本運作等方面。差異管理：進行評價前，應當針對被投項目根據一定標準進行分類（例如投資主體、投資目標、投資階段和管控程度等），進一步差異化地設計評價指標、閾值以及權重，使得評價結果能夠合理、客觀地反映項目的績效情況?？刹僮餍裕核O計的投后管理評價體系需要具有較強的可操作

97、性，與充分考慮實際工作中的需求，能夠切實運用到投后管理工作中。結果運用：項目在評價的過程中根據其分類調整了指標、閾值以及權重，因此每個項目的績效情況可以在結果上進行橫向比較，形成具有普適性的投后管理評價結果框架?；鹁C合業績評價的結果應當應用于投資全流程，與投前決策有機聯動，提供決策依據，提升投資風險防范能力?；鸬木C合業績評價體系中各級指標、各類權重和諸多標準加總后，往往會產生巨量的數據。傳統的基金績效管理工具通常處理的數量較小，利用數字化賦能將能夠幫助評價體系適應管理規模較大基金的高強度需求，提高基金綜合業績評價工作的效率。(4)業務需求及運營管理流程與數字化系統落地的銜接隨著信息技術的發

98、展與迭代，科技創新展現了為資產管理行業發展賦能，及投資管理平臺業務加速發展的可能性。風險管理及監管日趨成熟需要投資管理平臺在更嚴謹精細化把控和持續管理規模及投資收益增長方面找到一個平衡點，將投資中的業務需求及運營管理流程與信息技術及數字化解決方案結合將有效提升投資管理效率和水平。市場研究：通過數據分析發現哪些行業是快速成長的行業，并通過實時采集的投融資數據第一時間聯系獲得投融資的企業，關注知名投資機構或競品公司的投融資動向，提前鎖定潛力市場/企業，并進行實時跟進與追蹤。投資決策：數字化系統可以憑借“數據決策”更全面地掌握信息、更明晰企業的發展定位；進而幫助投資團隊詳細獲得并分析被投企業經營情況

99、、財務數據等關鍵信息。而投資流程通過數字化轉型，能夠規范流程節點，留檔相關資料，加速管理升級，提升運營水平和風險控制。投后管理：被投企業的投后管理需進行精細化、信息化的轉換，數字化系統能夠在業務流程上進行如下升級：定期收集梳理結構化數據（交易數據、財務數據等）管理被投企業的財務數據，形成看板 追蹤關鍵指標，設置相關指標預警 建立數據驅動的科學分析和決策方式，包括退出決策事項 風險預警：信息化系統與數據源的相結合，從系統層面主動出發提示風險、攔截風險、監控風險，減少人為干預過程中可能產生的滯后性與操作性風險。27深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去第二部分深圳QDIE走出去2728深

100、圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去1.QDIE概念QDIE(Qualified Domestic Investment Enterprise)/QDLP(Qualified Domestic Limited Partner)，即合格境內投資企業/合格境內有限合伙人，通常是指在中國人民幣資本項目項下尚未實現自由兌換的情況下，符合條件且獲得資格的投資管理機構設立境外投資產品，面向境內投資者進行募資并對境外投資標的進行投資的一項制度安排。北京、上海等全國其他試點地區采用的是QDLP試點，深圳則創新性地采取了QDIE試點。深圳QDIE政策是國家外匯管理局賦予深圳特殊獨有的試點政策，比傳統Q

101、DLP覆蓋投資范圍更廣，且除私募基金管理人外，允許持牌金融機構及其子公司（如證券公司、基金管理公司及其從事私募資產管理業務的子公司）等適格主體申請試點資格，主體形式較其他試點城市的QDLP更多樣。深圳于2014年12月正式啟動QDIE試點，結合試點業務發展實踐及需求，2021年修訂形成 深圳市開展合格境內投資者境外投資試點工作的管理辦法（簡稱“2021QDIE試點辦法”）。經國家外匯管理局批準，深圳QDIE總額度由50億美元擴容至100億美元，目前可用余額較為充裕。根據深圳現行有效的 2021QDIE試點辦法，合格境內投資者境外投資試點主體（“QDIE試點主體”）包括境外投資主體管理企業（“Q

102、DIE管理企業”）和境外投資主體（“QDIE產品”）。其中QDIE管理企業是指依法發起設立境外投資主體并受托管理其境外投資業務的企業；QDIE產品指由QDIE管理企業發起，由合格境內投資者參與投資設立的并以外匯或人民幣方式流出進行境外投資的投資主體；合格境內投資者是指經境外投資主體管理企業審核通過的參與投資設立境外投資主體的境內自然人、機構投資者等。QDIE具體管理框架詳見圖54。深圳市QDIE試點工作自開展以來平穩有序且初見成效。根據國家外匯管理局的統計數據，截至2022年7月末，深圳設立QDIE管理企業71家，備案額度20億美元。QDIE作為深圳市特色境外投資路徑，對于粵港澳大灣區金融合作

103、和融合發展、“一帶一路”建設以及滿足投資者多元化財富管理需求均有積極意義。4.來源：深圳市地方金融監督管理局 圖解29深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去圖5 QDIE管理框架30深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去2.QDIE與ODI的區別ODI（Outbound Direct Investment），即對外直接投資，通常指境內主體在履行相關核準/備案程序后，通過設立、并購、參股及其他方式在境外直接投資，以獲得境外企業或資產所有權、控制權、經營管理權為核心的投資活動。ODI是境內機構通過人民幣購匯出境投資的傳統路徑；自深圳2014年啟動QDIE試點后，提供了又一重要的

104、、全新的跨境投資路徑，該兩種路徑的區別詳見下表：投資方式審批/備案部門發行/投資主體額度情況投資范圍（方向）適合對象QDIEQDIE由地方金融監管部門牽頭，會同商務、外管、證監、市監等部門聯合會商獲批資格的QDIE管理企業發起設立的QDIE產品深圳QDIE總額度為100億美元，單只QDIE產品的境外投資額度在綜合考量境外投資項目投向、管理企業經營效率、合規運營等情況的基礎上進行核定根據 2021QDIE試點辦法，QDIE產品投資范圍包括：境外非上市企業股權和債權、境外上市企業非公開發行和交易的股票和債券、境外私募股權投資基金和私募證券投資基金等，且應符合境外投資相關規定及國家政策導向，不得協助

105、境內個人境外購房、轉移資產等QDIE適用于境內合格投資者通過認購QDIE管理企業發行的QDIE產品份額，在海外進行資產配置ODIODI需要履行商務、發改及外管部門的審批或備案程序境內機構額度不設限制，具體根據項目予以審批或備案根據 關于進一步引導和規范境外投資方向指導意見，境外投資分為鼓勵、限制和禁止三類ODI是傳統的境外投資渠道，采取直投形式，比較適合進行海外業務拓展、并購的境內企業表6 QDIE和ODI對比表關于通過QDIE進行境外投資是否也須參照辦理ODI的備案/核準手續問題，在實操中頗受關注。根據國家發改委于2021年8月26日在其官網發布的問答：“投資主體通過QDII、QDLP、QD

106、IE等途徑開展境外投資，有關投資活動屬于 企業境外投資管理辦法（簡稱“11號令”）第二條所稱境外投資的，投資主體應當按照11號令履行境外投資有關手續?！本蜕鲜龃饛驮谏钲诘膱绦星闆r，深圳發改委于2022年3月21日公開回復市民相關問題時保持了和國家發改委同樣的口徑。從審慎合規角度，上述回復可供參考，建議關注后續最新規定及要求。31深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去3.QDIE全流程圖深圳QDIE試點主體包括QDIE管理企業及QDIE產品（境外投資主體）。QDIE管理企業發起設立或受托管理QDIE產品，并負責QDIE產品的投資運作。QDIE的參與主體較為多樣化，除遵循QDIE試點政策

107、外，需符合該類主體相應監管要求，按照該類主體應遵循的法律、法規、規章等有關規定，辦理相應登記/備案手續（如需），而后開展投資活動。通常情形下，發起設立QDIE管理企業及QDIE產品的具體流程詳見下圖：根據現行要求，QDIE管理企業和QDIE產品須注冊在深圳，應當符合相關監管部門相關命名要求。為提升QDIE申請的便利化、時效性，2022年底，深圳雙Q試點企業聯合會商線上申報端口已正式上線運行，具體可通過登錄深圳市私募投資綜合化信息服務平臺（）進行全流程線上申報。圖6 發起設立QDIE管理企業及QDIE產品的流程圖發起設立QDIE管理企業（內資/外資）發起設立境外 投資主體開展投資商事主體 登記部

108、門資金托管銀行外管部門 銀行外管部門銀行基金業 協會商事主體 登記部門聯合會商機制聯合會商 機制備案手續獲得QDIE管理企業資格獲批境外投資額度發改、商務部門核準/備案程序（如需）已工商注冊私募資產管理計劃備案未工商注冊公司/合伙制等私募基金備案辦理資金托管注冊成立工商主體（如需）辦理私募基金管理人登記辦理外匯登記、賬戶開立、資金匯兌等辦理外匯登記、賬戶開立、資金匯兌等持牌金融機構及其子公司等適格主體私募資產管理計劃/其他形式32深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去4.QDIE需關注的重點問題4.1 門檻要求根據現行有效的2021QDIE試點辦法 之規定，深圳QDIE試點工作施行聯

109、合會商工作機制，由深圳市金融局（QDIE試點工作聯系部門）會同市商務局、前海管理局、中國人民銀行深圳市中心支行、國家外匯管理局深圳市分局、中國證券監督管理委員會深圳監管局、市市場監督管理局等單位根據國家有關規定，結合各自職責，共同推進試點工作，協調解決試點管理有關問題；注冊在前海深港現代服務業合作區、前海蛇口自貿片區（統稱“前海片區”）的試點企業由前海金融局協調推進相關試點工作，其余各有關單位根據各自職能負責相關管理工作。2022年6月24日，深圳市金融局會同前海管理局聯合發布了關于試點工作管理職責調整的公告，明確前海片區內的QDIE試點工作由前海金融局負責。目前前海片區暫未頒布實施新的QDI

110、E試點政策，仍適用 2021QDIE試點辦法。深圳支持雙Q聯動，允許同一主體兼備雙Q資格，即支持適格的QFLP管理企業申請QDIE管理企業資格，極大地節約了企業管理成本、暢通了跨境資本投資雙向通道。關于具體的設立門檻，現行有效的 2021QDIE試點辦法 未列明相關要求，實操中QDIE聯合會商單位通?；趯徤?、擇優原則對試點企業進行審查。結合過往項目經驗及相關咨詢，我們提供相關合理化建議以供參考，另涉及私募登記/備案的其他關注點請詳見后文第4.5章。1.關于設立QDIE管理企業的相關建議第一，QDIE管理企業的注冊資本不低于200萬美元等值貨幣，出資方式限于貨幣。建議自取得試點資格之日或企業成

111、立之日起（以孰晚者為準，下同）三個月內繳納25%以上，其余部分自取得試點資格之日或企業成立之日起兩年內繳足。第二，QDIE管理企業可由外國投資者5參與設立，分為外資QDIE管理企業和內資QDIE管理企業兩種類型。區分不同類型的投資者建議如下：外資QDIE管理企業可由外商獨資或中外合資形式發起設立，其控股投資者（普通合伙人）或實際控制人同時滿足下列條件：（1）經營管理境外投資基金，持續經營3年以上，有良好的投資業績；（2）持有所在國家（地區）金融監管部門頒發的相關管理牌照，且在申請前的上一會計年度管理資產規模不低于2億美元等值貨幣；（3）有健全的治理結構和完善的內控制度，經營行為規范，未發生重大

112、風險事件，最近三年未受所在國家（地區）司法機關和相關監管機構處罰，無重大事項正在接受司法機關和相關監管機構的立案調查。內資QDIE管理企業的控股投資者（普通合伙人）或實際控制人滿足下列條件之一：（1）系商業銀行、證券、保險、信托、金融租賃、公募基金管理等經國家金融監管部門批準的持牌金融機構或由其控股50%以上的一級子公司；（2）系中基協登記的私募基金管理人（股權/創投類），且申請前的上一會計年度管理資產規模不低于10億元人民幣。此外，深圳允許QDIE管理企業的高管作為QDIE管理企業的自然人投資者，但高管合計出資比例建議不高于20%，并提供相應的任職證明文件。第三，QDIE管理企業具備至少兩名

113、同時符合下列條件的高管人員：（1）有五年以上境外資產投資管理經驗；（2）有二年以上高級管理職務任職經歷；（3）在最近五年內沒有違法違規記錄或尚在處理的經濟糾紛訴訟（仲裁）案件，且個人信用記錄良好。2.關于設立QDIE產品的相關建議第一，QDIE產品的注冊資本（或產品規模）不低于3,000萬人民幣等值貨幣，出資方式限于貨幣。第二，鑒于QDIE產品存在多種形式，QDIE產品投資者應滿足該產品形式規定的合格投資者要求，且每名投資者單筆投資額建議不低于300萬人民幣等值貨幣。第三，目前深圳是將QDIE境外投資額度賦予QDIE產品而非管理企業，單一QDIE產品境外投資額度不設上線，由聯合會商單位綜合考量

114、境外投資項目投向、管理企業經營效率、合規運營等情況進行核定。實操中，深圳對QDIE產品投向實行穿透核查且審核把控較為嚴格，為提高審核通過率，建議在正式申報前就擬定投資架構、投資項目提前征詢QDIE主管部門意見。5.香港特別行政區、澳門特別行政區、臺灣地區的投資者、定居在國外的中國公民投資設立QDIE管理企業，參照關于外國投資者的相關規定執行。33深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去上述兩種架構的主要區別在于QDIE管理企業是否有外國投資者參與設立，是否具有外資屬性。從QDIE產品來看，兩種架構下均僅能由合格境內投資者認購，外國投資者不能參與投資。2.“內管內”常見架構境內托管銀行境

115、內托管銀行中國投資者中國投資者外國投資者境外托管銀行境外托管銀行合格境內投資者（自然人、機構投資者等）合格境內投資者（自然人、機構投資者等）境外投資主體私募基金私募資管計劃其他形式境外投資主體私募基金私募資管計劃其他形式QDIE管理企業（外資）外商獨資中外合資QDIE管理企業（內資）境內境內境外境外發起設立或受托管理發起設立或受托管理托管托管托管托管第四，QDIE產品須辦理資金托管，托管機構對QDIE資金用途實行“境外延伸”，以確保實際投資項目與報備項目一致。第五，QDIE管理企業可根據自身情況，自行或委托一家具有資質的外包服務機構，負責QDIE產品的份額登記、估值核算等工作，聘請該類第三方服

116、務機構非必要強制要求。第六，在合法合規前提下，QDIE產品可結合具體商業安排采用靈活管理架構。建議就個案情況，提前與QDIE主管部門進行預溝通。因監管要求及實操規則可能不時更新，建議QDIE試點主體設立前先行關注了解最新要求，以QDIE主管部門最新指導意見為準。4.2 架構設計根據深圳現行有效的 2021QDIE試點辦法，外資QDIE管理企業和內資QDIE管理企業均可發起設立QDIE產品（境外投資主體），常見架構如下：1.“外管內”常見架構34深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去4.3 稅務問題QDIE投資由于涉及跨境，稅務處理相對復雜，投資者和管理人應提前充分了解QDIE投資的相

117、關稅負成本和合規要求，以合理預估投資回報，或進行提前規劃。本章節主要探討QDIE在募投管退過程中影響投資回報以及基金合規的稅務要點。1.所得稅要點與合伙制QFLP基金類似，如果QDIE產品采用合伙制（以下簡稱“合伙制QDIE產品”），合伙制QDIE產品本身無需納稅，其合伙人是納稅義務人，不同合伙人所得稅處理概述如下：針對QDIE產品投資的是境外項目，合伙制QDIE產品在所得稅上有兩個主要問題需要關注：第一，QDIE產品在境外取得股息紅利或轉讓股權可能需要在當地繳納所得稅。如果這部分稅款不能在計算境內稅收時得到抵免，則可能造成重復征稅。但對合伙企業海外所得是否可以享受稅收抵免，以及如何計算抵免，

118、目前缺乏明確稅收政策。第二，雖然中國與大部分國家簽訂了雙邊稅收協定，但是我國合伙制QDIE產品或其合伙人是否可以享受或者誰享受協定待遇，需要根據具體協定條款以及投資國家國內法的規定來分析。因此，在境外投資時應充分研究相關稅收協定以及投資國家國內法法規。如果公司制QDIE產品是公司制形式并且在我國具有納稅義務，那么一般情況下，其屬于稅收居民，相對于合伙企業更容易適用協定條款。雖然公司制QDIE產品的所得稅處理與合伙制QDIE產品不同，但對法人投資人沒有實質影響，只會給個人投資人帶來額外稅負。因此，如果投資人都是法人，公司制QDIE產品可能在稅務上更具優勢。2.搭建境外投資架構的稅務考量QDIE產

119、品在設計境外投資架構時，應重點考慮以下因素：收購架構：收購主體、收購股權比例、收購融資架構等可能會對交易的稅負及目標公司未來經營的稅負產生影響，也會影響項目分紅的稅負。因此，如計劃在某個國家進行投資，應提前研究當地稅法以及稅收協定，搭建合理的收購架構。中間控股平臺設立地：一般而言，境外投資的第一層級通常會設立在綜合稅負率較低、離岸公司注冊手續簡便、外匯管制較為寬松的地區（如開曼群島或英屬維爾京群島）。但是近些年來，該等低稅負地區陸續出臺了經濟實質法規要求，QDIE產品在進行搭建境外架構時應關注是否能符合當地要求。境外稅收抵免：對于公司制QDIE產品，境外稅額抵免可分為直接抵免、間接抵免、稅收饒

120、讓抵免，根據境內企業就來源于境外的不同所得類型、持股方式（直接持股/間接持股）、是否可享受雙邊稅收協定待遇進行區分。抵免稅額取決于抵免層級和計算方法（分國不分項/不分國不分項）的選擇，QDIE產品在取得相關收入時，應充分利用稅額抵免政策，通過具體測算選擇整體稅負較低的計算方法。3.跨境關聯交易如果管理人涉及向境外關聯方支付費用或向境外收取費用，應關注關聯定價的合理性，以應對后續稅務機關的潛在質詢。交易金額達到一定門檻的，還可能需要根據所在國家或地區的稅法要求，準備轉讓定價文檔。涉稅主體股息紅利所得股權轉讓所得法人并入當年應稅所得額繳納企業所得稅，稅率一般為25%個人20%創投基金：20%，扣除

121、股權原值和轉讓環節合理費用 非創投基金（含選擇按年度所得整體核算的創投基金）：5%-35%表7 合伙人的所得稅處理35深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去(2)資金托管2021QDIE試點辦法 明確規定，QDIE產品按照相關規定辦理托管，開立專用托管賬戶專項保管境外投資資金；專用托管賬戶跨境凈匯出資金的規模不得超過核準額度，專用托管賬戶跨境匯出、匯入幣種結構應總體一致；資金托管人可根據業務需要委托一家境外具有托管資質的機構為QDIE產品辦理境外資金托管相關事項；境外資金托管機構為QDIE產品開立境外托管賬戶，QDIE產品境外投資資金通過境外托管賬戶劃往境外投資項目，境外托管賬戶收支

122、范圍限于與境內托管賬戶之間的資金劃轉以及QDIE產品境外投資項下相關收支。鑒于QDIE產品資金用途之“境外延伸”監管要求，實操中通常建議選擇委托經國家金融監管部門批準、在深圳市行政轄區范圍內的分行級以上、具有QDIE業務經驗，且在境外有分支機構或跨國業務合作機構的銀行，作為QDIE產品的托管銀行。4.4 外匯監管與銀行事務1.外匯監管2020年底，經國家外匯管理局批準，深圳市QDIE總額度由50億美元再度擴容至100億美元。2021年5月，深圳 2021QDIE試點辦法 正式實施，標志著深圳QDIE發展的新篇章。QDIE一方面對于粵港澳大灣區金融合作和融合發展、“一帶一路”建設具有積極意義；另

123、一方面，也可以進一步滿足境內投資者日益增長的多元化財富管理需求，便利資金搶抓匯率機遇期，更加高效地進行跨境資產配置。值得關注的是，深圳現行QDIE政策是將QDIE境外投資額度授予具體的QDIE產品（境外投資主體），而非授予QDIE管理企業；QDIE管理企業不得自行分配或調劑單只產品的QDIE使用額度。2021QDIE試點辦法 明確了QDIE境外投資額度核定和使用的基本原則：第一，境外投資額度在綜合考量境外投資項目投向、境外投資主體管理企業經營效率、合規運營等情況的基礎上進行核定；第二，境外投資額度應當在獲批之日起12個月內使用，逾期未使用之額度失效；第三，境外投資主體獲批之境外投資額度不得轉讓

124、；第四，境外投資額度使用應遵守國家外匯管理相關規定。2.銀行事務(1)銀行賬戶實務中，QDIE產品需開立的銀行賬戶，通常包括基本賬戶、募集賬戶及托管賬戶，其資金賬戶體系及資金流大體如下圖：圖7 QDIE資金賬戶體系及資金流程圖QDIE產品托管戶QDIE產品募集戶境外收款賬戶投資退出合格境內投資者賬戶投資款投資回款投資回款投資款投資款分紅、減資等投資回款36深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去4.5 登記/備案鑒于深圳QDIE允許多樣化適格主體參與，根據現行有效的 2021QDIE試點辦法，QDIE管理企業和QDIE產品須按照相應監管要求及有關規定辦理登記/備案事宜（如需）。以現行實

125、操中較為常見的私募基金管理機構及證券期貨經營機構6作為QDIE管理企業發起設立QDIE產品為例，就QDIE管理企業登記和QDIE產品備案過程中相關問題，提供參考建議如下：QDIE管理企業類型運作形式登記/備案適用的主要規定登記/備案過程中建議關注的問題私募基金管理人私募基金私募投資基金監督管理暫行辦法 關于加強私募投資基金監管的若干規定 以及2023年2月中基協發布的 私募投資基金登記備案辦法 及三項配套指引（自2023年5月1日起正式施行）等自律管理規則深圳允許同一主體兼備雙Q資質，如機構取得QFLP管理企業資格在先，且完成私募基金管理人登記（股權/創投類），則獲批QDIE管理企業資格后，無

126、需再次申請私募基金管理人登記，但其發起設立QDIE產品（私募基金）的類型及投資范圍受限于股權/創投類。根據2018年6月21日中基協發布的 關于合格境內有限合伙人（QDLP）在協會進行管理人登記的特別說明，鑒于此類跨境私募基金投資業務試點的投資范圍涉及境外的證券、股權和另類投資等多個領域，按照 私募基金登記備案相關問題解答（十三）規定的專業化經營原則，QDLP管理機構可登記為其他類私募基金管理人。然而實操中其他類私募基金管理人的登記難度較大，自前述說明發布之日，全國范圍內僅有30余家機構完成登記，較多具有國際頭部資管背景；另自2023年5月1日起 私募基金登記備案相關問題解答（十三）已失效，故

127、關于QDLP/QDIE管理機構可選擇的登記類型建議在后續實操中進一步關注并咨詢。QDIE產品（私募基金）系在中國境內向合格境內投資者進行募集，故按照現行監管要求須辦理私募基金備案。因QDIE產品投向境外，故需留意在風險揭示書中對投資境外標的進行特殊風險提示。（注：目前實務中，從事股權投資業務的私募基金管理機構申請QDIE較為常見，其登記/備案過程中需要重點關注的問題可參見本指南第一部分4.5QFLP登記/備案相關內容）證券期貨經營機構私募資產管理計劃證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法（2023年版）證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定（2023年版）證券期貨經營機構私募資產管理計

128、劃備案管理辦法（試行）等。證券期貨經營機構從事私募資產管理業務，需按照規定滿足相應條件，并經中國證監會核準；中國證監會及其派出機構對證券期貨經營機構私募資產管理業務實施監督管理。證券期貨經營機構無需在中基協辦理私募基金管理人登記，但應加入中基協成為會員；其發起設立的私募資產管理計劃應于中基協進行備案，對于單一資產管理計劃、符合條件的集合資產管理計劃設立備案材料進行簡易備案核查。證券期貨經營機構可以為單一合格投資者設立單一資產管理計劃，也可以為多個合格投資者設立集合資產管理計劃（但不得突破200人限制）。私募資產管理計劃的募集、投資、風險管理、估值核算、信息披露以及其他運作活動，需 證券期貨經營

129、機構私募資產管理計劃運作管理規定 關于規范金融機構資產管理業務的指導意見 等有關規定。中基協遵循“實質重于形式”原則，對私募資產管理計劃的備案材料進行核查，陸續發布了 證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理辦法（試行）證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規范第1-4號 及 證券期貨經營機構私募資產管理計劃及私募股權產品備案關注要點 等自律管理規則，對私募資產管理計劃備案要求進行了細化規定。此外，證券期貨經營機構須接受中基協的備案管理和風險監測管理，應定期報送資產管理計劃運行報告和風險監測報告，發生對資產管理計劃有重大影響事件的，也應及時向中基協進行報告。表8 QDIE登記/備案過程中建議

130、關注的問題6.證券期貨經營機構，是指證券公司、基金管理公司、期貨公司及前述機構依法設立的從事私募資產管理業務的子公司。37深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去4.6 運營模式本章將著重介紹QDIE試點主體（以常見的基金形式為例）運作過程中信息報送義務等重要合規問題以及服務機構合作問題，包括如何選擇適用的外包模式及合適的外包方以達到精簡人員、降低成本和提升運營效率等目的。企業在提前了解運營階段的關鍵事項后，可未雨綢繆在落地階段提前布局，做好相應的運營規劃。1.信息報送運營過程中，QDIE管理企業主要涉及對應不同監管機構的四類信息報送義務，即共同申報準則（簡稱“CRS”）申報、中基協報

131、送、試點聯系部門或主管單位（簡稱“試點”）報送及外匯局報送。(1)CRS申報稅務總局、財政部、人民銀行、銀監會、證監會及保監會等部門于2017年5月9日發布了 非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查管理辦法（“管理辦法”），規定了境內金融機構對金融賬戶的盡職調查和信息報送義務，QDIE管理企業應當在每年6月30日前向稅務機關報告前一年度本機構開展非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查和信息報送工作的情況。同時，中基協要求私募基金管理人于每年6月30日前通過資產管理業務綜合報送平臺系統（AMBERS）提交上一年度CRS年度工作報告。(2)中基協報送證券類QDIE基金應當完成月度、季度、年度報送及重大事項報送；股

132、權類QDIE基金與QFLP基金報送內容一致，此處不做詳細展開。項目月度報告季度報告年度報告重大事項報告報送內容證券類的QDIE基金月度報告（單只規模5,000萬的私募證券投資基金凈值信息）基金基本情況及凈值表現；投資運作情況、主要財務指標、份額變動情況、受托人報告等；主要為經審計的管理人年度財務及經營報告，包括：管理人、托管人情況；基金基本情況及產品說明、基金凈值表現；投資者及變動情況；外包機構情況；主要會計數據及財務指標；托管人報告等內容管理人一般信息（名稱、注冊地、資本金、經營范圍等基本信息）變更管理人重大信息（股東、合伙人）變更基金信息（管理人、服務機構、基金合同等）變更重大事項報告（重

133、大訴訟、嚴重負面輿情、違法違規、經營狀況重大變化等情形）報送時限T+5T+304月30日管理人一般變更：T+10管理人重大變更：T+30基金信息變更：T+10重大事項：T+10報送系統信息披露系統及AMBERS系統表10 證券類QDIE基金的中基協信息報送要求表9 CRS申報要求報送平臺管理機構報送內容截止時間多邊稅務數據服務平臺國家稅務總局零申報5月31日非零申報6月30日AMBERS系統中基協CRS年度報告6月30日38深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去(3)試點報送在QDIE試點企業落地后，根據QDIE試點相關要求，定期向QDIE有關主管部門提交業務報告（包括資金匯兌、投資

134、收益）、托管銀行有關資金托管報告、經審計的年度財務報告、投資運作過程中的重大事件報告。(4)外匯局報送包括國際收支申報、基金境外投資情況、資金出入明細及外匯額度使用情況等報告。2.運營外包隨著2017年中基協發布的 私募投資基金服務業務管理辦法（試行），私募基金外包服務得到規范有序發展并日趨走向成熟。由于外包市場相對成熟，在私募合規性要求的前提下，目前市場上大部分私募管理人出于提升業務運營效率的考慮會選擇組建核心投資風控團隊，而將其余的日常運營事項進行外包，以追求更高的效率及更低的成本。(1)外包服務內容目前在QDIE基金運營過程中主要涉及的外包服務包括代銷、托管及基金運營服務。在基金募集階段

135、，可選擇相應的外包機構提供賬戶開立、產品代銷、反洗錢運營支持及份額登記服務；在基金投資與日常運營階段，資金換匯、基金估值核算、信息披露、基金結算等都可由服務機構代為操作。QDIE管理人可根據自身的運營計劃、業務及人員安排選擇適當的外包服務內容，但應注意控制在合法、合規、合理范圍內，以防因涉嫌管理人將受托管理職責轉委托而引發監管部門質詢與關注。(2)服務機構選擇合規性：服務機構的選擇其首要考慮因素應當是合規性。私募基金份額登記服務、基金估值核算服務及托管機構都在中基協進行相應登記，在選擇服務機構時應當首先關注其是否具備相關業務資格，確保外包服務工作合規開展、風險可控。適用性：目前市場上具備相應業

136、務資格且市場份額較大的服務機構主要為商業銀行及證券公司，大部分機構已經有能力提供代銷、運營及托管的一站式服務。在選擇服務機構時，應當綜合考慮服務機構業務、系統及合規性支持能力，管理人根據自身實際需求進行適當匹配，合作共贏，幫助QDIE管理人實現效用最大化。風險性：外包風險是否在公司能夠承受及管控的范圍內也是服務機構選擇的考量因素之一。QDIE管理人在確定服務機構前應當采用盡職調查等方式了解其人員儲備、業務隔離措施、軟硬件設施、專業能力、誠信狀況、過往業績等情況，做好具體的風險評估工作，防范外包風險。綜上，QDIE管理企業應當綜合考量自身渠道能力、運營能力、系統建設能力及外包風險管控能力，結合所

137、需外包服務內容，進行提前規劃與市場調研，接洽有合作意向的服務機構。圖8 服務機構一般服務內容托管服務管理人運營服務募集服務估值核算基金募集投資與管理退出反洗錢運營支持信息披露投資投后管理份額登記稅務服務托管人報告募集戶監管換匯投資監督基金結算信息披露產品清盤基金退出清盤結算基金募集賬戶管理39深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去4.7 投資方向與領域1.投資方向根據深圳現行有效的 2021QDIE試點辦法，QDIE產品可依法在境外開展投資，投資范圍包括：境外非上市企業股權和債權、境外上市企業非公開發行和交易的股票和債券、境外私募股權投資基金和私募證券投資基金等。此外，鑒于QDIE管

138、理企業的多樣性，其本身性質及所屬類別不同，故除遵照QDIE試點政策外，QDIE管理企業及其發起設立的QDIE產品及產品投向還應符合相應監管要求。以登記為股權/創投類的私募基金管理人為例，其取得QDIE管理企業資格后發起設立的QDIE產品還需符合私募基金監管要求，QDIE產品備案為股權/創投類私募基金，產品投向亦需符合私募監管部門關于股權/創投類私募基金投向的相關規定。2.投資領域自2014年深圳啟動QDIE試點以來，QDIE試點工作平穩有序?；谏钲赒DIE管理企業的多樣性，QDIE產品形式呈現出多元化的特點，QDIE產品穿透底層的投資標的較集中于境外非標股權和二級市場股票，其中非標股權多聚焦

139、于科技、醫藥、互聯網等領域。QDIE本質仍屬于境外投資，故應遵守有關境外投資法律、法規、規章等相關規定，所投項目應符合國家政策導向，不得協助境內個人境外購房、轉移資產等。同時實操中也須遵照外管等有關部門關于QDIE投資的最新指導口徑，并與擬定托管銀行就對外投資項目的具體審查文件及資金監管要點進行提前溝通，以便投資過程中順利放款。4.8 投前財稅盡調及估值1.財稅盡調(1)盈利質量分析對于目標公司盈利質量的分析是形成估值的基礎，其核心在于通過分析歷史期間業績，來了解可持續的盈利水平。特別是在跨境交易以及跨行業的投資并購中，通過全方位分析企業盈利來源及盈利質量，有助于還原企業真實盈利能力，投資人也

140、能夠更好地了解目標公司的價值以及確定目標公司的對價基礎。從投后管理上來說，分析目標公司盈利來源和驅動因素，也能夠協助投資人在后續經營過程中與管理層進行探討和改善。結合目標公司所屬行業，境內資本需要了解境外的行業政策，行業的周期性、區域性和季節性特征；結合目標公司其發展階段、實際業務和交易目的等綜合判斷，合理選擇適用性的分析指標；結合各盈利能力指標的變化趨勢，需要進一步分析各年度盈利能力及其變動情況，分析利潤結構和利潤來源，判斷盈利能力的持續性等，為搭建估值模型和盈利預測模型提供基礎數據；通過對目標公司相關期間的利潤表進行分析，識別并匯總主要會計調整及常規化調整對息稅折舊攤銷前利潤EBITDA/

141、凈利潤的影響，以還原目標公司在正常經營環境下可持續的盈利情況。(2)營運資金分析通過對于目標公司營運資金的分析，能夠讓投資人了解企業經營效率。從交易對價上來說，營運資金科目減值準備計提對EBITDA/凈利潤調整或有影響，并且營運資金變動亦或作為交割對價的調整項。從投后管理上來說，分析營運資金季節性或趨勢性變動對現金流的影響，也能夠讓投資人在后續經營過程中予以關注。結合資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標，可以分析目標公司的營運資金周轉情況，識別營運資金的周期性，協助了解正常營運資金水平；結合市場發展、行業競爭狀況、生產模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析各年度營運能力及其變動

142、情況，可以協助判斷經營風險和持續經營能力。(3)凈負債分析償債風險作為典型的企業財務風險之一，亦是財務盡職調查中的重點。分析目標公司的融資和償還的情況，不僅能夠讓投資人在投前規避重大的交易風險，也能夠協助制定投后的投融資策略和方案。同時出于定價考慮，全面定義債務能夠減少投資人為風險融資買單的可能性。結合目標公司的現金流量狀況、資信狀況、可用融資渠道及授信額度、表內負債、表外融資及或有負債等情況，分析各年度償債能力及其變動情況，判斷償債能力和償債風險。40深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去(4)表外項目表外項目因其隱蔽性通常是財務盡職調查中的重點和難點之一，特別是在跨境交易以及跨行

143、業的投資并購中，因法律法規和行業特性不同，存在不同的表外事項。通過分析各項表外項目，不僅能夠讓投資人在投前規避重大的交易風險，同時也能夠在交易定價予以反映，并且在交易條款中進行明確約定處理方案，避免交易損失和交易后操作風險。各項承諾及或有事項是主要的表外項目，包括但不限于資本支出、不可撤銷的租賃承諾、質保和其他產品義務、最低采購或銷售承諾、員工義務（例如各個國家和地區不同的強制保險、獎金、股票期權及遣散計劃）、擔保、抵押資產、訴訟、各個國家和地區不同的法律和政策要求下的環境義務等，判斷擬議交易后可能產生的重大財務影響。(5)稅項合規性審查由于對境外稅收政策及稅務征管環境不熟悉，投資或收購境外項

144、目前，開展詳實的稅務合規性審查尤為重要。通過審查，可發現標的公司歷史潛在稅務負債或其他影響未來投資回報的稅務相關事項，并通過在投資或收購協議中約定相應的保證或或有賠償條款，保護QDIE投資人的利益。重點關注的稅務風險包括：是否按當地稅法規定的稅種、稅率足額繳納了各項稅費；有無重大的稅務風險事項；享受的稅務優惠（如有）是否存在有效期、是否即將到期；股權架構對于未來投資期間收取股息及投資退出的稅負影響如何。2.估值(1)估值基本方法及適用場景估值基本方法有三種，即收益法、市場法和資產基礎法。在估值中究竟選擇哪種方法，主要考慮經濟行為所對應的估值目的和確定的價值類型，綜合委估對象的經營情況、特點以及

145、資料、參數的來源等因素，選用適合的估值方法。收益法指通過委估對象預期收益折現以確定委估對象價值的估值思路。應當結合委估對象的企業性質、資產規模、歷史經營情況及未來收益可預測情況等。市場法是指委估對象與參考企業、在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行比較以確定委估對象價值的估值思路。資產基礎法指以委估對象基準日的資產負債表為基礎，合理評估企業表內及可識別的表外各項資產、負債價值，確定委估對象價值的估值方法。一般來說，如委估單位主營業務明確，歷史年度盈利狀況良好，未來收益可預期，經營風險可以量化，有關未來盈利預測相關資料可充分獲取，適合采用收益法。委估單位資產產權清晰、財務資料

146、完整，各項資產和負債都可以被識別，且其資產可根據財務資料及現場勘查核實其數量，適合采用資產基礎法。如若可以在公開市場上尋找到與委估單位生產經營狀況相類似的可比公司或可比交易案例，適合采用市場法。(2)盡調與估值的關系運用財稅盡調對基金底層項目投資交易產生的影響分為不可量化及可量化因素；不可量化因素的影響會根據盡調結果要求加強交易文件中對投資方具有保護性的文字和條款，以控制投資交易后續風險，如：被投企業部分資產的產權歸屬需補辦相關法律手續、被投企業存在潛在的環境污染問題等；可量化的影響則通過對估值假設作調整得出新的盈利預測以及凈負債，并在此基礎上調整收購價格，如：被投企業未來收入增長預測過于樂觀

147、或不可持續的收入/成本水平、不可持續的營運資金水平、被投企業歷史上未足額交納的稅金、員工社會保險等形成的潛在負債等。(3)價格調整機制境外企業估值通常以“無現金、無負債”為前提，采用息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）倍數市場法和未來現金流折現法進行估值，得出目標企業的價值區間。交易各方在價值區間內確定目標企業的估值并在并購協議中約定為“基礎交易價格”，該基礎價格系對目標企業在“資產負債表之日”，即“基準日”的估值，但該估值價格還需要根據“交割日”目標企業的實際財務狀況進行調整，即通常加上交割日的現金，同時減去交割日的債務。此外，在以“無現金、無負債”為估值前提的情況下，基礎購買價格通常還需要根

148、據目標企業的“目標凈運營資金”與“交割日凈運營資金”的差額進行調整。(4)交易后的估值考量在完成境外企業收購后，從會計要求來看，需要進行購買價格分攤。購買價格分攤是指將交易支付的對價在可辨認凈資產公允價值和商譽之間分攤。首先需要根據管理層對于目標公司的了解，對賬外的無形資產進行辨認，如：品牌、客戶關系、技術等。再判斷哪些資產或者負債（包括賬面和賬外）會發生公允價值與賬面價值的偏離，如果存在就需要這些資產及負債的公允價值進行估值。知道了賬面及賬外全部可辨認凈資產公允價值，那么也就解決了交易對價分攤的問題。當收購價格大于目標公司可辨認凈資產公允價值，差額部分應確認為商譽。另外，在確認商譽后的每年末

149、需進行商譽減值測試，即根據目標企業外部與內部信息，判斷企業商譽是否存在減值跡象，有確切證據表明商譽確實存在減值跡象時，則需要合理估計該項資產的可收回金額。如可回收金額低于賬面值，則意味商譽發生減值。41深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去4.9 投資管理體系搭建及數字化賦能1.海外投后治理與管控體系整合海外投資的治理與管控整合至關重要，尤其對于中國企業“走出去”的投資項目，可能面臨與多方利益相關者對標的公司的共同管理或關聯關系，需要更慎重、有效地設計投后治理與管控體系，做到“不越位、不缺位”，既能確保中方投資者及時動態把控海外投資項目的重要決策以及風險事項，也適度保持海外公司經營運

150、作的靈活性和自主性。通常而言，海外投資治理與管控體系涉及到以下幾個層次：董事會層面：包括董事會設置、席位組成、人員委派、投票機制、專業委員會設立、日常管理、重大事項議事規則以及對管理層的授權等。具體而言，例如：決策機構設置在海外實體的哪個主體或層級？需要關注決策機構的協同性優先，還是地域性優先。如果優先考慮協同性，則可以考慮設立在海外合資公司層面；如果更強調地域性，則可以更多授權在不同區域的當地公司層面。董事會由哪些主體構成？通常董事會層面由各股東方委派董事代表，亦會適當考慮高管人員（例如CEO、CFO等），需要按照投資比例及希望施加給目標公司影響力的角度，安排董事會席位及各方比例，同時要兼顧

151、合規要求，例如上市公司可能涉及當地國家法律要求的外部/獨立董事比例限制等。董事會中需要設立哪些特別委員會？可結合實際情況，考慮設立戰略與預算委員會、薪酬委員會、提名委員會、風控與審計委員會等。董事會的議事機制是怎樣的？需要考慮投票比例、特別事項決策機制、代理機制等，例如部分公司對于特別事項的決策機制設置為2/3或3/4通過，另外小股東還會要求保護性條款，包括一票否決權、一致通過事項等。治理決策平臺如何進行日常運營管理？董事會會議的日常運營如何管理？包括會議召開頻率、人數要求、會議地點、費用承擔、會議紀要、文檔管理等。關鍵業務領域層面：董事會及經營管理團隊對重要經營事項具有控制權，中方投資人受到

152、地域、語言等限制因素，更有必要識別哪些關鍵業務領域，值得設置必要的管控節點，從而在業務、資金等關鍵要素發生流動或變化時，能夠及時知曉、并充分管理風險。對海外公司的管控應當包括關鍵業務領域，視不同投資項目的實際情況和投資訴求而定，可能包括戰略規劃與預算管理、品牌管理、資產交易、融資、資金管理、資本性支出、高管提名及薪酬方案、法務管理、系統技術管理等，需要按照海外標的實體的業務特征、運營模式、中方/外方的資源稟賦/技術優勢等因素綜合考慮。建議在董事會決策和管理層授權的邊界方面，設置定性與定量結合的審批標準，明確董事會與管理層的管理邊界，同時將買賣雙方內部的管控或內控制度進行整合，在重要事項或管理節

153、點上保持一致或協同，便于投資方提升投后管控效果和效率。2.海外投后財務與管理報告整合在海外投資完成后，中方投資人通常都需要對被投企業財務及管理報告方面進行整合，尤其是控股性投資，順利完成財務報表對接和整合工作，能有效推動股東方編制完成合并財務報表，同時有效監督被投企業財務/經營狀況、關鍵風險、業績表現等。對于跨國集團涉及到的多核算系統、多會計準則，多會計科目體系的復雜情況，投后進行財務與管理報告整合至關重要。(1)財務報表財務報表方面的對接與整合工作通常包含以下方面：深入理解買賣雙方在會計科目設置、賬務處理、財務系統等方面的現狀及其差異 進行會計科目映射核對，識別差異點，設計科目口徑調節模板

154、根據雙方不同國家會計準則的差異，進行準則轉換工作 基于買方或監管機構對于財務報表的要求，識別其他可能存在的數據口徑和會計科目匹配問題，形成財務報表報送模板42深圳雙Q落地指南|第二部分 深圳QDIE 走出去(2)管理報表內部管理報告的內容通常包含以下方面：經營收入：包括收入增長率、收入結構變化、關聯交易、毛利率及其變化等 成本費用：包括成本、費用增長情況、各類型費用的增長趨勢、凈利潤率等 資產負債：包括資產負債率、資產流動性、負債比例等 經營投資：包括經營效率、固定資產投資情況等 預算管理：包括預算差異分析，原因分析，后續應對措施等 人力資源：包括管理層團隊變化、總體人員流動率、關鍵崗位變化、

155、股權激勵計劃等 法律事項：包括重大訴訟、外部處罰、輿情監測等 其他重要事項：包括其他涉及經營、財務、風險管理等發生的重要事項等同時，還需要考慮監管方面是否存在特別考慮，是否需要納入額外的數據或信息要求等，尤其是國有企業對外投資時，國資委對定期報告的數據范圍、口徑、顆粒度等有明確和細致的要求，通常需要和被投企業積極溝通協調，列示國資報告所需的數據范圍，關聯到相應財務科目，或者額外要求經營團隊提供數據，使其能夠充分滿足國資報告的數據報送要求。(3)報送流程對于各類報告的報送流程，亦需要進行雙方溝通，協商一致，具體包括：時間安排：投資方或監管機構要求的時間，與賣方實際情況不符，需要協商一致，可能特別

156、需要考慮上市公司的信息披露要求 報告類型：投資方或監管機構需要賣方上報的報告種類/頻次，可能與賣方實際情況不相符合，需要協商一致 對接安排：買賣雙方需要安排負責對接的人員，明確匯報審批條線等3.海外投后業務與運營協同海外投資并購，往往都帶有明確的交易目的，例如獲得技術優勢、拓展新興市場或是增強全球供應鏈，因此投后業務和運營整合一般也有著明確的目標，例如實現技術轉移、整合全球供應鏈、獲得銷售渠道等。一般在投前盡職調查和可行性研究階段，需要充分理解目標公司目前運營模式，包括研發、生產、銷售、服務等各個環節，掌握目標公司在各國家地區、各業務板塊和職能的組織結構、關鍵業務流程和成本結構，識別業務和運營

157、層面需要完善的主要問題，在此基礎上對協同效應進行識別，并設計協同效應模型。舉例來說，業務和運營整合協同一般會涉及以下方面：(1)技術在研發能力共享層面，推動技術整合由淺入深、由點及面實現技術資產轉移與共享、知識產權共享、研發能力共享等，同時保證整合后企業既定技術發展目標穩步推進，主要客戶和現有業務穩定持續開展。(2)銷售在銷售能力共享層面，利用目標企業的銷售力量及資源，建立資源共享機制，促進地域覆蓋共享、銷售協議共享、新產品和新市場共享、全球銷售能力協同，幫助收購方進一步深入全球市場。與此同時評估雙方銷售隊伍的能力和銷售流程，評估現有的銷售考核績效工具及流程，對現有關鍵指標進行更新和優化，建立

158、銷售渠道的共享機制，在保留現有客戶的同時，利用交叉推薦的方式，積極拓展新的客戶。(3)供應鏈在采購和供應鏈層面，充分利用現有供應商資源，現有采購合同和議價機制，結合未來產品組合和新產品開發的成本結構，合理安排主要關鍵部件和原材料的采購來源安排，實現供應鏈績效水平和產品盈利能力的提升。(4)生產制造在生產制造層面，需要結合現有生產線與工藝流程的主要特性，包括主要設備的技術性能、生產線利用率、過往資本化支出歷史與未來計劃、質量監控指標等，以及現有工廠的生產率及其變化趨勢，規劃整合后產線綜合運行方案，提升生產效率，改善成本結構和水平。同時綜合評估閑置資產處置方案，提高生產資料整體效益。一旦協同效應被

159、識別和量化，則需要交易雙方共同參與，制定相應的工作計劃，并組建專注于協同效應的團隊或管理辦公室，引領各工作組執行整合計劃，追蹤協同效益實現情況。一般來說，在投后百日內，主要關注速贏協同效應的實現，例如降低資金成本、實現快速平穩接管等，而在中長期，則需要關注目標運營模式轉型、長期戰略目標實現、以及其他長期運營價值的提升。43深圳雙Q落地指南|附件附件4344深圳雙Q落地指南|附件1.深圳市及各轄區優惠政策2022年4月，深圳市金融局發布了 關于促進深圳風投創投持續高質量發展的若干措施。該措施以貫徹落實綜合改革試點“優化私募和創投企業市場準入和發展環境”首批清單事項為契機，全市統籌布局、整體規劃，

160、吸引風投創投機構在深落戶，扶持重點風投創投機構發展，鼓勵風投創投投早投小投科技，根據機構實際在深投資額分檔次進行獎勵，優化空間保障和人才獎勵，支持各區制定特色化政策措施，疊加市區政策優勢，健全市區聯動招商機制。該措施明確有序促進跨境雙向流動，擴大外商投資股權投資企業（QFLP）試點，深化合格境內投資者境外投資（QDIE）試點，推進外商獨資私募證券投資機構（WFOE PFM）試點，適度提高投資額度，提升境外投資便利化，引入國際知名資產管理機構來深集聚。2022年6月，深圳市金融局聯合福田區政府正式發布了 深圳市關于建設香蜜湖國際風投創投街區的若干措施，標志著粵港澳大灣區首個創投街區落地深圳福田。

161、香蜜湖國際風投創投街區突出“香蜜湖”金融特色品牌，在市級風投創投專項政策基礎上，區級配套制定引導基金、專項資金、低成本空間、產業項目和人才等全方位支持方案和工作措施。鼓勵先行先試跨境及創新試點業務，支持外資資產管理機構用同一個主體開展QFLP和QDIE試點，鼓勵試點機構在深設立全球或區域管理中心，開展跨境雙向投資管理；探索在深圳市聯合評審會商機制框架內，允許福田區參與推動轄區內QFLP、QDIE、WFOE PFM試點工作。市級層面相關政策1關于促進深圳風投創投持續高質量發展的若干措施（深金監規 2022 3號）2深圳市關于建設香蜜湖國際風投創投街區的若干措施（深金監發 2022 18號）45深

162、圳雙Q落地指南|附件目前福田、南山、前海均參照市一級政策配套了區一級的投資、退出、租購房等風投創投機構支持政策，同時市區聯動為落地的優質機構安排人才安居房，在子女入學教育、就醫等方面提供專項服務。其中，福田、南山、前海的相關政策在市一級的基礎上還增加了外資私募基金專項獎勵支持政策。福田出臺的 深圳市福田區引導創業投資集聚促進科創金融融合發展若干措施作為助力香蜜湖國際風投創投街區做深做細做實的有力舉措，從“募、投、管、退、服”五個方面構建企業全生命周期政策體系：在募資端對福田區新落戶或新獲得試點資格的QFLP、WFOE PFM，給予一次性100萬元落戶支持；在投資端對產業投資、投早投小投科技給予

163、支持，對投資福田區非上市企業的創投機構，可獲得最高800萬元支持；在管理端對風投創投專業樓宇的合作方給予最高30萬元的認定支持，對入駐企業給予租金補貼支持；在退出端對符合條件的企業最高提供500萬元的經營貢獻支持，年度最高1,000萬元的投資退出支持以及最高100%的政府引導基金讓利支持；在服務端通過產業人才、空間、人才住房等支持，構建全方位服務。南山出臺的 關于推動西麗湖國際科教城金融與科技深度融合的若干措施 對于對新設立或新遷入的股權投資企業，根據其上一年度實際投資南山區企業（上市企業再融資除外）的累計金額，每滿5,000萬元給予其管理企業100萬元獎勵，每家企業每年最高獎勵1,000萬元

164、，獎勵期限不超過3年。2022年11月，南山集中發布了 南山區促進產業高質量發展專項資金管理辦法 及促進風投創投產業發展等一批產業扶持政策，對于符合條件的風投創投機構的支持范圍包括落戶獎勵、經營貢獻獎勵、人才團隊獎勵、項目投資獎勵、S基金運營支持、外商投資試點獎勵等多方面，其中明確對獲得QFLP試點、WFOE PFM試點的風投創投機構，給予最高100萬元的一次性獎勵。前海致力于打造金融高質量發展新高地，陸續推出了各項扶持政策：2022年9月，深港兩地聯合發布 關于支持前海深港風投創投聯動發展的十八條措施，明確支持境外知名風投創投機構、國際資管機構、香港家族辦公室等落戶前海，對經國家金融監管部門

165、批準在前海新注冊或新遷入的，按照實收資本給予最高5000萬元一次性落戶獎勵；對新獲得試點資格符合條件的外資QFLP和WFOE PFM管理企業，給予100萬元一次性落戶獎勵；2023年4月，前海管理局印發 深圳前海深港現代服務業合作區支持金融業高質量發展專項資金管理辦法，進一步加大對前海深港國際金融城建設、風投創投集聚發展等方面的支持。區級層面相關政策1深圳市福田區引導創業投資集聚促進科創金融融合發展若干措施（福金 2022 25號）2關于推動西麗湖國際科教城金融與科技深度融合的若干措施（深南府規 2021 6號）3南山區促進產業高質量發展專項資金管理辦法 等產業扶持政策（深南府規 2022 3

166、號，其中含 南山區促進風投創投產業發展專項扶持措施）4關于支持前海深港風投創投聯動發展的十八條措施（深前海規 2022 10號）5深圳前海深港現代服務業合作區支持金融業高質量發展專項資金管理辦法（深前海規 2023 2號）46深圳雙Q落地指南|附件2.深圳市“20+8”產業基金群2022年6月，深圳市人民政府重磅出臺 關于發展壯大戰略性新興產業集群和培育發展未來產業的意見（簡稱“意見”）提出了“一集群一基金”的發展理念，致力于推進“20+8”戰略性新興產業和未來產業發展（“20+8”具體內容詳見下表11）。針對20個戰略性新興產業集群的20份培育發展行動計劃、深圳市培育發展未來產業行動計劃（2

167、022-2025年）（簡稱“未來產業計劃”）以及 深圳市20大先進制造業園區空間布局規劃（簡稱“20大園區規劃”）與 意見 同時發布，這些政策文件共同構成了深圳對戰略性新興產業集群、未來產業和先進制造業園區的整體布局。經過對 意見 及20份培育發展行動計劃的詳細梳理，發現上述20個戰略性新興產業重點細分領域的聚集區重點布局建設在寶安區15個，南山區14個，龍華區11個，龍崗區10個，福田區8個，羅湖區、光明區、坪山區均為7個，深汕特別合作區5個，前海深港現代服務業合作區4個，鹽田區3個，大鵬新區3個，具體布局詳見下圖：“20+8”概念具體領域/方向2020個戰略性新興產業重點細分領域網絡與通信

168、、半導體與集成電路、超高清視頻顯示、智能終端、智能傳感器、軟件與信息服務、數字創意、現代時尚、工業母機、智能機器人、激光與增材制造、精密儀器設備、新能源、安全節能環保、智能網聯汽車、新材料、高端醫療器械、生物醫藥、大健康以及海洋產業集群88大未來產業重點發展方向合成生物、區塊鏈、細胞與基因、空天技術、腦科學與類腦智能、深地深海、可見光通信與光計算、量子信息表11“20+8”詳情表47深圳雙Q落地指南|附件圖10 各行政區的產業集群具體布局圖9 產業集群聚集區布局于行政區的總體概況46473566254426354657網絡與通信集聚區半導體與集成電路集聚區超高清視頻顯示集聚區智能終端集聚區智能

169、傳感器集聚區軟件與信息服務集聚區數字創意集聚區現代時尚集聚區工業母機集聚區智能機器人集聚區激光與增材制造集聚區精密儀器設備集聚區新能源集聚區安全節能環保集聚區智能網聯汽車集聚區新材料集聚區高端醫療器械集聚區生物醫藥集聚區大健康集聚區海洋產業集群集聚區151050寶安南山龍華龍崗福田羅湖光明坪山深汕前海鹽田大鵬網絡與通信智能終端半導體與集成電路超高清視頻顯示智能傳感器現代時尚軟件與信息服務數字創意工業母機精密儀器設備智能機器人激光與增材制造新能源新材料安全節能環保智能網聯汽車高端醫療海洋產業生物醫藥大健康48深圳雙Q落地指南|附件圖11 20大先進制造業園區的布局根據 20大園區規劃，深圳市充分

170、考慮各區產業基礎、發展規劃、空間承載等情況，在寶安、龍崗、龍華、坪山、光明、鹽田、大鵬新區、深汕特別合作區等8個區選取產業基礎比較好、具有空間保障能力的區域打造20大先進制造業園區，其中寶安區（含前海）4個、龍崗區3個、龍華區3個、坪山區3個、光明區4個、鹽田區和大鵬新區合建1個、深汕特別合作區2個，20大先進制造業園區的布局詳見下圖7：2022年12月，第22屆中國股權投資年度論壇現場，籌備已久的 深圳市“20+8”產業集群基金總體規劃 正式公布，“20+8”產業基金改變以往基金以綜合性投資為主的策略，突出投資的專業性和聚焦性，單只基金重點針對單一產業集群領域進行投資，投資于該產業集群領域的

171、資金不低于基金可投資規模的80%。據公開信息，20+8產業基金群的首批基金管理人，面向社會遴選有優秀投資能力及豐富產業資源的優質基金管理機構，涉及合成生物、智能傳感器、新能源汽車、生物醫藥產業共四個重點產業方向，基金目標規模達165億元。2023年上半年，新能源、新材料、高端醫療器械等第二批產業基金管理機構將公開遴選；2023年下半年，將開展第三批產業基金管理機構公開遴選工作，屆時將基本形成“20+8”產業集群全覆蓋的基金群。7.來源：深圳市工業和信息化局、深圳市規劃和自然資源局關于發布 深圳市20大先進制造業園區空間布局規劃 的通知49深圳雙Q落地指南|附件3.深圳市各轄區產業園簡介深圳市各

172、轄區已陸續形成創投集聚的產業園區、重點園區、創投街區，據公開信息及不完全統計，各區相關情況簡要介紹如下：福田區福田是深圳的中心城區，是深圳的行政、金融、文化、商貿和對外交往中心，也是最能展現深圳改革開放偉大成就的“精華之地”。這里經濟密度最高，金融機構和總部企業最密集，優質教育最密集，高端醫療資源最密集，地鐵網絡最密集，商務配套最密集，口岸設施最密集，公園綠地最密集，是宜居、宜業、宜商的“發展福地”。特色街區：香蜜湖國際風投創投街區香蜜湖國際風投創投街區以深南大道南側的車公廟片區、北側的東海社區部分街區為策源地，以香蜜湖新金融中心為核心引擎，福田CBD為基礎，突出“香蜜湖”特色品牌，整體上是以

173、深南大道為主干、若干條支干呈魚骨狀排列。產業空間主要包括香蜜湖片區和車公廟片區，其中，香蜜湖片區總用地面積140.4萬平方米，供應產業用地約35萬平方米、產業空間約240萬平方米；車公廟片區推動更新項目5個，成片連片改造試點1個，可釋放約210萬平方米的產業空間，用于孵化“專精特新”企業、集聚風投創投機構及打造醫療、教育等配套基礎設施。預計2025年香蜜湖國際風投創投街區將基本建成國際化、市場化、品牌化的資本聚集區，街區輻射范圍內實現國內行業排名前100私募創投機構不少于10家，QFLP、QDIE、WFOE PFM試點機構不少于50家，初步形成具有國際影響力的創業投資業態。產業園區：港深創新及

174、科技園港深創新及科技園位于最能體現兩地空間地理交融的落馬洲河套地區，以創新和科技為主軸，建立重點科研合作基地，并將在園內配套建設相關高等教育、文化創意和其他配套設施。50深圳雙Q落地指南|附件產業園區：深圳新一代產業園深圳新一代產業園承擔著福田區委區政府賦予的產業升級、培育企業、留住人才的重大使命。該產業園是深圳首個以“5G”為主題的高端創新產業園區、首批5G信號覆蓋示范園區、深港合作區“1+N”模式首個衛星園區。自開園以來，榮耀、物美等頭部企業入駐，形成了“整條產業鏈裝進一個園區”，以及從“天使”到“龍頭”的全規模企業的產業集聚。重點園區：中芬設計園中芬設計園位于福田保稅區市花路南福年廣場，

175、建筑面積約6.12萬m2。作為全國首個由中外合作、政府主導、市場化運作、專業化運營的設計文化基地，深圳和赫爾辛基正式結為國際友好城市并簽署合作協議后雙方合作的首個重點項目，中芬設計園有著依托深圳和芬蘭兩地設計行業合作平臺，聚集全球設計創新資源，展現國際化前沿趨勢的高端定位。南山區南山區經濟發展動力澎湃，GDP連續8年位列廣東區縣第一，綜合實力連續4年位居全國百強區首位?？萍紕撔路諊鷿夂?，百余家境內外上市企業，匯聚全市50%以上的高層次人才。西麗湖國際科教城上升為國家戰略，集聚9所高校以及500多家國家省市級創新載體，綜合營商環境優越，連續2年位居全國營商環境百佳示范縣榜首，連續3年獲評“中國最

176、具幸福感城區”。南山正加快建成世界級創新型濱海中心城區，勇當深圳建設中國特色社會主義先行示范區標桿。重點園區：創智云城創智云城項目（留仙洞總部基地1街坊），位于深圳南山區西麗中心區西側，是留仙洞戰略性新興產業總部基地的啟動區?？傆玫孛娣e約13.73萬平方米，總計容建筑面積100.235萬平方米，其中研發用房70萬平方米、商務公寓20萬平方米、商業10萬平方米。作為特區建發科技園區發展有限公司最核心的項目，根據市政府審批通過 留仙洞總部基地1街坊項目規劃研究，留仙洞總部基地1街坊項目定位為“新一代信息產業的智慧e社區”，以移動互聯網和物聯網為主導產業，將打造成為新一代信息技術產業集聚的先鋒高地，

177、新一代信息技術全面應用的全球樣板，先進城市建設模式的示范區。重點園區：深圳灣科技生態園深圳灣科技生態園位于深圳高新區白石路與沙河西路交界處，建筑面積約188萬m2。作為深圳灣超級總部基地與未來創新發展的重要載體、深圳市戰略性新興產業基地和集聚區建設的重點工程項目，園區定位為高科技上市公司總部和研發基地、戰略性新興產業培育發展平臺、創新型中小企業孵化器、國家級低碳生態示范園、深圳高新區南區配套服務中心。重點園區：深圳市軟件產業基地深圳市軟件產業基地位于深圳灣高新南區白石路與濱海大道交匯處，建筑面積約62萬m2。作為深圳市創客中心和深圳灣世界級超級總部基地的重要載體，“十二五”戰略性新興產業基地建

178、設的重點項目，園區致力于打造以軟件及信息服務為服務平臺、集研發辦公、商業、公寓等多元功能為一體的綜合型產業園區，為有前景、高發展的企業提供充足的發展空間及深層次的專業化服務。重點園區：蛇口網谷蛇口網谷位于南山區蛇口工業五路，建筑面積約42萬m2，依山望海，為招商局蛇口工業區與南山區政府攜手打造。園區定位于力爭通過轉型升級、產城融合，將蛇口建設成為高端服務業和創新產業先行示范區，在自貿區新的機遇下，為培育世界級企業創造創新的便利產業生態，實現“再造新蛇口”戰略目標。重點園區：南山智園南山智園位于南山區西麗學苑大道以南，建筑面積約65.79萬m2。南山智園是拓展產業發展空間、推動北部片區經濟發展的

179、重要項目，更是促進南山區戰略性新興產業騰飛的重要載體，著力打造成為大學城科技產業園和“國際知識創新村”示范區，成為“大沙河創新走廊”代表作。重點園區：深圳灣創業投資大廈深圳灣創業投資大廈建筑面積約9萬平方米，系深圳市投資控股有限公司投資建設的研發、辦公寫字樓、商業樓宇綜合體。51深圳雙Q落地指南|附件前海推進前海開發開放，是習近平總書記親自謀劃、親自部署、親自推動的國家改革開放重大舉措。2021年9月6日，黨中央、國務院發布實施“前海方案”，前海合作區面積從14.92平方公里擴展至120.56平方公里。前海合作區堅持“依托香港、服務內地、面向世界”，以支持香港融入國家發展大局為己任，推動規則銜

180、接、機制對接，全面深化與香港的務實合作，成為內地與香港關聯度最高合作最緊密的區域之一。產業園區：前海深港基金小鎮 前海深港基金小鎮位于前海桂灣金融核心片區，是前海標志性的產業項目，是中國自貿區內第一個基金小鎮、深港金融中心的第一個基金小鎮、中國綜合交通運力第一的基金小鎮。前海深港基金小鎮以定制化、精英化、高標準化打造特有的服務體系，基于對基金行業募、投、管、退”業務邏輯的深刻理解，為資管機構提供私募基金全流程業務咨詢、跨境業務輔導、投融資對接及行業提升交流服務，與資管行業共同蓬勃發展。產業園區：前海深港國際金融城前海深港國際金融城位于深圳前海桂灣和前灣片區，在擴容前的前海合作區范圍內，規劃總用

181、地面積2.3平方公里，逾100萬平方米的高質量辦公樓已建成并投入使用，周邊商業配套已經完善齊備。前海深港國際金融城借鑒倫敦金融城、迪拜國際金融中心等經驗做法，截至2023年4月已簽約入駐金融機構268家，其中港資、外資近30%。寶安區寶安地處粵港澳大灣區重要節點，區內有機場、國際會展中心等重大內外循環樞紐，前海合作區擴區后2/3的面積在寶安；制造業基礎雄厚、體系完備，擁有全市1/3的制造業企業，國高企業數量長年居全國區縣第二、全省第一。未來將以打造世界級先進制造業高地為引領，推動現代服務業融合發展。寶安擁有大量優質連片的產業空間、完善的教育醫療資源、溫暖舒心的營商環境，為全球優質企業提供實現夢

182、想的舞臺。重點園區：泰華梧桐島泰華梧桐島位于寶安區航空路與順昌路交匯處，毗鄰機場，建筑面積約20萬m2。園區既是純生態總部基地、同樣也是極具人文關懷的當代美學建筑群。梧桐島致力于成為國際化、高質素、環境優美的高端辦公園區，吸引中國及全球優秀的創新型企業共同發展。重點園區：深業U中心深業U中心位于寶安區西鄉街道洲石路與北二路交匯處，建筑面積約19萬m2，是深業沙河（集團）有限公司打造的由4棟主樓和商業裙樓構成的高端產業綜合體。園區定位于開啟深圳“U資源鏈”全新商務時代，締造集辦公、居住、商業、健康為一體的西鄉首席綜合體，開創大前海生態商務新地標。重點園區：福?？缇畴娚坍a業園福?？缇畴娚坍a業園位于

183、寶安區大空港中心區域，建筑面積約20萬m2。深圳市姚氏兄弟實業有限公司引入跨境電子商務企業、第三方平臺、物流快遞企業入駐。以寶安區開展“一般進口”業務的載體，借助寶安機場優勢，大力發展航空直郵等業務。羅湖區羅湖，是中國改革開放的策源地，是“中國夢”揚帆起航的地方。羅湖，坐擁全球最大陸路口岸群的中心城區，是連接廣深港、輻射大灣區的“灣區樞紐”；是“一半山水一半城”的生態城區，宜居宜業。羅湖，秉持先鋒精神，虔續奮斗文化，打造創新驅動型未來都市產業引領區，致力構建“一主兩區三帶”產業發展新格局。產業園區：羅湖投控產業園羅湖投控產業園是羅湖區屬國企羅湖投控公司運營管理的羅湖轄區內首個人工智能和生命健康

184、產業專業園區，項目位于清水河片區。園區商務配套齊全，使用率高達78%，擁有4.2-6.9m多種層高空間，日常辦公使用成本低廉，針對優質企業更有專屬入園優惠政策，目前已經引入了深水咨詢、深圳園林、柏星龍、芯茂微、真邁生物、易普森、迪安診斷等羅湖區重點科技企業，預計未來羅湖投控產業園整體產值將超過100億元。52深圳雙Q落地指南|附件產業園區：京基100現代服務業總部園區深圳地標建筑京基100，被羅湖區政府認定為現代服務業總部園區，是由國際著名建筑設計公司英國TFP和ARUP擔綱設計，集超甲級寫字樓、深圳瑞吉酒店、KK MALL國際時尚購物中心、住宅于一體的城市綜合體。旨在打造優質綜合商務中心，融

185、匯商務、生活、社交平臺，提供品質高效的商務物業服務，助力企業運籌世界商務，與粵港澳大灣區共騰飛。產業園區：城脈中心城脈中心位于紅嶺北路與桃園路交匯處，屹立紅嶺北大道首排，比鄰7和9號線雙地鐵口（園嶺站、紅嶺北站僅200米），是集超甲辦公、城市客廳、高奢會所、精粹商業為一體的天際總部超體，定位深圳乃至全國的商務標桿，引進全球知名企業總部。項目以國際一線配置打造全生態商務價值鏈，全方位匹配世界級名企的需求。53深圳雙Q落地指南|附件產業園區：物資置地大廈物資置地大廈位于筍崗梨園路6號，項目按甲級寫字樓標準打造，全方位滿足企業品質辦公需求。目前已進駐了眾多大型知名企業，且多為整層、半層的大面積客戶，

186、受到市場的廣泛認可和歡迎。產業園區：HALO廣場HALO廣場位于筍崗梨園路與桃園路交匯處，比鄰7和9號線雙地鐵口（園嶺D出口、紅嶺北D出口），是集商務辦公、特色餐飲、零售配套于一體的低密生態商務綜合體，也是羅湖城市更新示范代表作之一。目前已引進了包括華為、胡桃里、喜茶、奈雪、COMMUNE等知名餐飲及休閑娛樂品牌，開業三年來已成為羅湖的食尚潮玩街區和商業地標，也為周邊寫字樓租戶提供豐富便利的商業配套。龍崗區龍崗區位于深圳市東北部，處于深圳都市圈幾何中心，是深圳的行政大區、人口大區、產業大區。產業基礎扎實，連續三年位列全國工業百強區榜首；創新氛圍濃厚，在中國創新百強區中排名前五；營商環境優良，位

187、居2020胡潤中國最具投資潛力區域百強榜第二位；生態環境優美，是國家級的生態文明建設示范區。重點園區：啟迪協信科技園該園區占地19.27萬m2，總建筑面積逾83萬m2，計容面積58萬m2（其中70%為研發辦公，20%為商務公寓，10%為商業配套），總投資130億元，全部投入運營后預計園區年產值不低于300億元，聚集科技人才不低于4萬人。目前與園區簽約的科技企業及雙創機構已達60家，其中包括上市公司區域總部1家，孔雀團隊、廣創團隊等高端人才領銜企業6家，創新創業大賽獲獎企業8家。重點園區：龍崗天安數碼城龍崗天安數碼城位于龍崗中心城黃閣路，建筑面積約60萬m2，是深圳市十二五重點項目以及深圳市產業

188、轉型升級示范園區。園區通過創新創業平臺的建設、運營打造企業總部基地、高端產業孵化中心和人才聚集基地，是深圳東部規模形態最為高端，集聚度最高的國際化綜合產業園區。重點園區：星河WORLD星河WORLD位于龍崗區梅坂大道與雅寶路交匯處，建筑面積160萬m2。與自貿區、韓國光州、美國硅谷等區域達成戰略合作，為深圳市十大重點工程之一，致力于為企業提供從創客空間、孵化器、加速器到中型企業集群、500強總部基地等全生命周期所需的商辦物業，打造企業永續經營的發展平臺。重點園區：深圳大運軟件小鎮深圳大運軟件小鎮位于龍崗大道與寶荷路交界處，建筑面積約16萬m2，是由龍崗區政府聯合市經信委、市科創委等多個部門攜手

189、共建的創新產業示范園區和產業轉型升級示范工程。園區致力于打造成國家級軟件園區及華南區高端信息產業基地。重點園區：康利城康利國際物聯港建筑面積約15萬平方米，位于南灣街道平吉大道，是軌道交通10號線沿線物業，機荷、水官、清平、博深四條高速環繞，“六軌道、四高速”的交通格局使項目成為深圳中軸點、東進戰略的核心區域。半小時經濟圈與龍崗中心、福田、南山等區域形成緊密的聯系。重點園區：神舟智園神舟智園建筑面積約39萬平方米。神舟智園的建設，將以智能引領、創新驅動、高端集聚、產城融合為發展理念，以智能智造和智慧產業為核心，重點引進、培育一批國內外“專、精、特、新”的智能裝備制造、智能服務以及智能控制技術系

190、統集成軟件開發企業、項目和科技創新人才入駐園區，形成產業集聚效應和特色，形成具有較強競爭力的智能裝備制造、智能服務和軟件技術開發產業集群。54深圳雙Q落地指南|附件龍華區龍華地處深圳地理幾何中心，雄踞城市發展中軸，擁有華南地區最大的交通樞紐深圳北站，區位交通優越、生態環境優美、人文底蘊深厚、民生蓬勃發展。華為、富士康、美團、開市客等世界巨頭云集此地，近2萬家制造業企業、超3000家國高企業資源集聚。龍華正全面打造“數字龍華都市核心”，構建“3+3+N”現代產業梯隊，推出“1+N+S”數字經濟政策體系，大地塊整備拓展產業空間，全力打造數字經濟最優生態環境，已成為優秀企業布局落子、投資興業的首選之

191、地、夢想之城。重點園區：寶能科技園寶能科技園是深圳中部發展組團最大的科技產業服務綜合體，位于龍華區，與雪板科技城比鄰而居，產業基礎雄厚，周邊云集華為等大型企業，產業基礎雄厚。園區規劃用地約30萬平方米，建筑面積約168萬平方米。寶能科技園經營定位為國際化全周期產業載體，建設涵蓋“創客空間孵化器加速器總部基地”的企業全周期載體，并以“服務”作為園區的核心競爭力，構筑金融服務、技術服務、人才服務、供應鏈服務、司法服務、政策服務、商務服務、物業服務等多維度的服務體系。重點園區：錦繡科學園錦繡科學園建筑面積約17萬平方米，是由深圳市錦繡大地投資有限公司投資、建設、運營的城市產業綜合體。錦繡科學園作為龍

192、華區首個“綠色生態建筑群落示范基地”、“智能化示范基地”，以其“智慧建筑、智能環境、智贏服務”的規劃理念，成為深圳市綠色、生態、智慧的新型產業園區的典范和標桿。55深圳雙Q落地指南|附件光明區光明區位于深圳西北部，是粵港澳大灣區和廣深港澳科技創新走廊上的重要節點。轄區總面積156.1平方公里，下轄6個街道，常住人口約109.5萬人。2018年9月，光明區正式成為行政區，肩負“世界一流科學城和深圳北部中心”、“大灣區綜合性國家科學中心先行啟動區全新使命，區域影響力、輻射力顯著增強，綜合地位顯著提升，是深圳最具活力的創新高地。重點園區：招商局智慧城招商局智慧城位于深圳市光明區，建筑面積207萬m2

193、，是深圳市政府和招商局集團的重點合作項目，是以創新型企業、深港合作為智慧源，以智慧產業為主導，以智慧平臺為依托，并集“工作、學習、生活、休閑”多功能于一體的生態環保型現代產業新城。重點園區：鵬森海納中心鵬森海納中心位于東長路與光僑大道交匯處，建筑面積12萬m2，是深圳鵬森投資集團打造的高新產業項目綜合體。作為光明新區地標性建筑，鵬森海納中心定位于打造以甲級寫字樓、高新技術企業及商務休閑的多元化空間綜合體項目。坪山區 坪山區位于深圳市東北部，被市委市政府定位為深圳東部中心、深圳高新區核心園區以及深圳未來產業試驗區，擁有國家生物產業基地、國家新能源汽車產業基地、國家新型工業化產業示范基地、深圳坪山

194、綜合保稅區四塊“金字招牌”，重點發展“創新藥、智能車、中國芯”三大主導產業。重點園區：深圳市生物醫藥創新產業園區深圳市生物醫藥創新產業園區位于坪山新區東北部，建筑面積約22萬m2，是國家發改委批準認定的首批三個國家生物產業基地之一、深圳國家生物產業基地的核心區和示范區?；貫榧涌焱七M新區生物醫藥產業園區建設，培育具有國際競爭力的企業和企業家，設立高新技術成果轉化基地。鹽田區鹽田區位于深圳東部，總面積74.99平方公里，常住人口約30萬人，一座區位優越的濱海港城、蓬勃發展的產業新城、風光秀美的生態綠城、久負盛譽的旅游名城。近年來，鹽田區堅定不移推進“產業興鹽”、“創新驅動”，加快建設全球海洋中心

195、城市核心區和沙頭角深港國際旅游消費合作區，全力打造“灣區核心樞紐、品質發展標桿”，正朝著高質量全面建成宜居宜業宜游的現代化國際化創新型濱海城區的方向闊步前行。大鵬新區大鵬新區，位于深圳東南部，三面環海，東臨大亞灣，與惠州接壤，西抱大鵬灣，遙望香港新界，是粵港澳大灣區的重要節點。轄區面積600平方公里，常住人口近20萬。大鵬新區聚焦旅游、生物、食品、海洋等特色產業，圍繞“生態立區、經濟強區、福民興區”戰略目標，奮力打造“綠水青山就是金山銀山”實踐創新標桿，實現高質量、跨越式發展。56深圳雙Q落地指南|附件德勤聯系人德恒聯系人陳康勤德勤中國創投及私募項目領導合伙人德勤中國財務咨詢服務華南區負責人電

196、話：+86 20 2831 1008 電子郵件：蘇啟云德恒深圳高級合伙人電話：+86 755 8828 6468/+86 139 0231 0939電子郵件：王絢并購服務合伙人電話：+86 21 6141 2170 電子郵件：李婷德恒深圳團隊合伙人電話：+86-755-8828 6488/+86-137 5100 4786 電子郵件：姜妍德勤華南大陸金融稅務服務領導合伙人電話：+86 755 3353 8088/+86 189 3885 5041電子郵件：林佩華德恒深圳高級合伙人電話：+86 755 8828 6429/+86 136 7026 2528電子郵件：曹梁德勤中國財富管理領導合伙人

197、電話：+86 21 2312 7154電子郵件：帥靈德恒深圳團隊合伙人電話：+86 755 8828 6445/+86 180 3805 2227電子郵件：關于德勤德勤中國是一家立足本土、連接全球的綜合性專業服務機構，由德勤中國的合伙人共同擁有，始終服務于中國改革開放和經濟建設的前沿。我們的辦公室遍布中國30個城市，現有超過2萬名專業人才，向客戶提供審計及鑒證、管理咨詢、財務咨詢、風險咨詢、稅務與商務咨詢等全球領先的一站式專業服務。我們誠信為本，堅守質量，勇于創新，以卓越的專業能力、豐富的行業洞察和智慧的技術解決方案，助力各行各業的客戶與合作伙伴把握機遇，應對挑戰，實現世界一流的高質量發展目標

198、。德勤品牌始于1845年，其中文名稱“德勤”于1978年起用，寓意“敬德修業，業精于勤”。德勤專業網絡的成員機構遍布150多個國家或地區，以“因我不同，成就不凡”為宗旨，為資本市場增強公眾信任，為客戶轉型升級賦能，為人才激活迎接未來的能力，為更繁榮的經濟、更公平的社會和可持續的世界而開拓前行。Deloitte（“德勤”）泛指一家或多家德勤有限公司，以及其全球成員所網絡和它們的關聯機構（統稱為“德勤組織”）。德勤有限公司（又稱“德勤全球”）及其每一家成員所和它們的關聯機構均為具有獨立法律地位的法律實體，相互之間不因第三方而承擔任何責任或約束對方。德勤有限公司及其每一家成員所和它們的關聯機構僅對自

199、身行為承擔責任，而對相互的行為不承擔任何法律責任。德勤有限公司并不向客戶提供服務。德勤亞太有限公司（即一家擔保有限公司）是德勤有限公司的成員所。德勤亞太有限公司的每一家成員及其關聯機構均為具有獨立法律地位的法律實體，在亞太地區超過100個城市提供專業服務。請參閱http:/ by CoRe Creative Services.RITM1367658關于德恒德恒律師事務所是中國規模最大的綜合性律師事務所之一，1993年1月經中華人民共和國司法部批準創建于北京，原名中國律師事務中心，1995年更名為德恒律師事務所。2021年6月，中共中央發布了關于表彰全國優秀共產黨員、全國優秀黨務工作者和全國先進

200、基層黨組織的決定，授予北京德恒律師事務所黨委“全國先進基層黨組織”榮譽稱號。德恒以“德行天下恒信自然”為宗旨，經過三十年發展，已在上海、廣州、深圳、香港、紐約、巴黎、迪拜等地設立52個境內外辦公室，并在法國、荷蘭、德國、瑞士、日本、韓國、加拿大等擁有160多個境外合作機構。德恒律師恪守勤勉盡責、竭誠服務、追求公正的宗旨，致力于為中外客戶提供優質、高效的法律服務，出色完成了一系列具有深遠社會影響的重大法律服務項目，創造了中國法律服務領域的多項第一，獲得社會各界的肯定與好評。德恒與政府部門、大型國企和境內外知名機構保持了良好的長期合作關系，建立了廣泛、穩定的一流客戶群；提供法律服務的行業包括金融、

201、銀行、保險、證券、期貨、基金、醫藥、房地產、汽車、鋼鐵、家電、能源、礦業、電力、建筑、航空航天、海事海商、港口、零售、物流、計算機、軟件、網絡、電信、食品、農業、市政、水務、公共服務等領域。憑借良好的信譽、優質的服務、豐富的全球資源和現代化辦公系統，德恒形成了全球化、網絡化、緊密型中心平臺服務體系，能夠根據中外客戶需求隨時調集不同專業領域的律師組成工作團組，提供全方位、高質量的一站式法律服務。德恒在私募基金、跨境投融資領域具有豐富經驗與較強優勢，深入參與國內主要試點地區雙Q立法修訂與實務研討，已累計為數十家知名機構提供雙Q全流程專業、優質法律服務。請登錄德恒官網了解更多信息。本指南所含內容乃截至2023年5月8日之一般性信息，德恒及其全球分支機構、關聯機構、人員（統稱為“德恒”）并不因此構成提供專業法律建議或服務。德恒不對本指南所含信息的準確性或完整性作出任何（明示或暗示）陳述、保證或承諾，貴方在作出任何可能影響貴方之決策或采取任何相關行動前，應咨詢合資格的法律顧問。