2023數據要素政策、商業模式及細分產業鏈重點企業分析報告.pdf

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1、2023 年深度行業分析研究報告 3 內容目錄內容目錄 1.概念演進：數據要素市場化是數字中國建設基礎制度.10 1.1.數字經濟在我國蓬勃發展.10 1.2.要素市場化配置持續探索.12 1.3.數據要素已成為基礎制度.17 2.政策亮點：頂層設計、組織架構和地方行業全面創新.19 2.1.頂層設計彰顯我國制度創新的智慧.19 2.2.組織架構和保障措施改革力度空前.21 2.3.地方及行業政策先試先行不斷突破.23 4.商業模式：分析他山之石，探尋商業落地的典型路徑.38 4.1.國外數據要素市場發展現狀.38 4.2.國外數據要素成熟商業模式.40 4.2.1.傳統數據服務商.40 4.

2、2.2.數據經紀人.40 4.2.3.數據銀行.42 4.2.4.數據信托.43 4.2.5.數據空間.44 4.2.6.數字服務稅.45 4.3.國內數據要素典型落地路徑.47 4.3.1.泛數據交易所模式.47 4.3.2.公共數據授權運營模式.50 4.3.3.平臺建設+運營服務模式.51 4.3.4.數據資產金融創新服務模式.52 5.投資方向：數據要素產業鏈各細分領域蘊含掘金機遇.54 5.1.政務數據服務商.54 5.1.1.美亞柏科.54 5.1.2.新點軟件.55 5.1.3.中科江南.56 5.1.4.數字政通.56 5.1.5.南威軟件.57 5.1.6.超圖軟件.58 5

3、.1.7.稅友股份.58 5.1.8.航天信息.59 5.2.公共行業數據服務商.60 5.2.1.恒生電子.61 5.2.2.宇信科技.61 5.2.3.長亮科技.62 5.2.4.神州信息.62 5.2.5.博彥科技.63 5.2.6.朗新科技.64 5.2.7.國能日新.65 5.2.8.遠光軟件.65 5.2.9.國網信通.66 5.2.10.千方科技.67 4 5.2.11.通行寶.68 5.2.12.德生科技.68 5.2.13.國聯股份.69 5.2.14.上海鋼聯.70 5.2.15.正元智慧.70 5.2.16.新開普.71 5.2.17.衛寧健康.72 5.2.18.創業慧

4、康.72 5.2.19.久遠銀海.73 5.2.20.萬達信息.74 5.2.21.山大地緯.74 5.2.22.國新健康.75 5.2.23.云賽智聯.76 5.2.24.新致軟件.76 5.3.數據安全和加密服務商.77 5.3.1.啟明星辰.79 5.3.2.奇安信.80 5.3.3.安恒信息.80 5.3.4.天融信.81 5.3.5.綠盟科技.82 5.3.6.深信服.82 5.3.7.亞信安全.83 5.3.8.信安世紀.83 5.3.9.格爾軟件.84 5.3.10.吉大正元.85 5.3.11.電科網安.86 5.3.12.數字認證.87 5.3.13.三未信安.87 5.3.

5、14.永信至誠.88 5.4.數據基礎設施服務商.89 5.4.1.太極股份.89 5.4.2.科大訊飛.90 5.4.3.潤澤科技.91 5.4.4.廣聯達.91 5.4.5.航天宏圖.92 5.4.6.拓爾思.92 5.4.7.深桑達.93 5.4.8.易華錄.94 5.4.9.廣電運通.95 5.4.10.佳都科技.95 5.4.11.軟通動力.96 5.4.12.星環科技.96 5.4.13.東方國信.97 5.4.14.浩瀚深度.98 5 5.4.15.中新賽克.98 5.4.16.恒為科技.99 5.4.17.創意信息.100 5.4.18.海天瑞聲.100 6 圖表目錄圖表目錄

6、數字經濟主要分為數字產業化、產業數字化、數據價值化、數字化治理.10 我國數字經濟政策脈絡.11 我國數字經濟規模（萬億元）.11 數字經濟占 GDP 比重.11 產業數字化和數字產業化占數字經濟比重.12 GDP 增速和數字經濟增速.12 我國生產要素相關頂層設計演進歷程.12 數據不同于傳統生產要素的特性.13 數據已成為信息化時代的核心戰略資源.13 數據要素影響 GDP 增長原理圖.14 數據要素增加企業經營效益成果明顯.15 從微觀視角看數據資產化.15 我國數據要素發展歷程.16 我國數據要素市場面臨的問題.16 我國數據要素市場培育的頂層機制建設.17 數字中國建設整體框架.18

7、 “數據二十條”政策架構.19 數據產權“三權分置”.20 “多層次多市場”數據交易體系.20 國家數據局主要職能.21 現有的省市級數據管理機構（不完全統計）.22 數據資產潛在的會計分類.23 廣東省首個衛生健康領域的公共數據產品“南海銀齡安康保險快賠通”.27 2011-2025E 全球數據量及預測.28 2016-2025E 我國數據要素市場規模及預測.28 2016-2021 年我國數據要素市場規模.29 2021 年中國數據要素市場規模.29 “數據確權難”的三大原因.29 工業數據分類.30 工業數據分級.31 人民數據資產服務平臺.31 數據產權登記方式.32 數據要素流通總體

8、框架.32 數據要素市場化基本框架.33 數據評價與價值評估實施總體框架.34 數據要素市場的一、二級交易體系.35 數據脫敏舉例.35 靜態脫敏部署圖.36 動態脫敏部署圖.36 基于隱私計算的數據可信流通.36 基于隱私計算技術的數據要素流通工具.37 海外主要國家數據政策特點.38 IDC 能夠提供多種數據分析報告.40 7 美國數據經紀商產品和服務.41 BDEX 官網頁面.41 Factual 官網頁面.42 Foursquare 頁面.42 安客誠全域消費者運營解決方案.42 日本數字廳.43 利用數據資產設立信托的商業模式.44 數據空間的商業模式根據連接方式和價值挖掘深度的不斷

9、拓展而持續創新.44 歐洲征收數字服務稅情況（截止 2022-06-27）.45 全國數據交易所地圖（不完全統計）.47 貴陽大數據交易所市場總況.47 北京數據交易所服務內容.48 上海數據交易所收費標準施行通知.48 數據商分類.49 廣州市海珠區首批“數據經紀人”授牌儀式.50 公共數據授權運營的主導模式.50 公共數據授權運營的領域類型.51 德生科技“數據底座+中臺+場景”架構.51 智慧政務場景概覽.52 山東濟南醫?；菝癖！耙徽臼浇Y算”服務項目.52 美亞柏科主營業務圖.55 新點軟件“一網通辦”服務體系.55 財政大數據綜合應用.56 數字政通平臺.57 南威軟件“云網邊端”產

10、品.57 超圖 Super Map GIS 11i(2022)產品體系.58 貫穿傳統網站、電腦桌面、智能手機、自助終端的智慧稅務平臺.59 航天信息產品與方案.59 平衡的數據資產生態系統.60 我國地方政府公共開放數據平臺.60 最具潛力的公共開放數據.60 恒生電子業務板塊.61 宇信科技綜合柜面系統.61 “微服務+單元化”核心系統架構圖.62 神州信息“六合”數據資產運營平臺.63 博彥科技合作伙伴體系.64 朗新科技業務概覽圖.64 單站功率預測產品在用戶端的界面.65 單站功率預測產品在用戶端的預測數據界面.65 新一代企業數字核心系統遠光-達普（YG-DP）.66 國網信通產業

11、布局.67 千方科技交通行業云產品全景圖示.67 通行寶三大主營業務一覽.68 德生科技商業模式閉環.69 8 國聯股份三大業務平臺.69 上海鋼聯產業數據服務.70 正元智慧業務架構全景圖.71 新開普業務架構全景圖.71 衛寧健康智慧醫院信息化建設整體架構圖.72 創業慧康全新一代智慧醫健衛產品部署圖.73 久遠銀?！耙曰颊邽橹行摹钡尼t聯體模式.73 萬達信息市民云框架圖.74 山大地緯 SmartHS 人社系列產品.75 國新健康處方流轉平臺.75 云賽智聯云計算中心.76 新致軟件為銀行提供解決方案.77 數據安全體系框架.78 商用密碼政策體系趨于完善.78 商用密碼產業鏈.79 啟

12、明星辰政府府專網結構示意圖.79 奇安信產品結構圖.80 CAPE 數據安全能力框架.81 天融信數據安全產品體系.81 政府網絡安全預警與應急處置平臺解決方案.82 深信服 SASE 云平臺.82 亞信安全平臺能力規劃及發展戰略圖.83 信安世紀核心技術、產品服務與應用領域.84 PKI 系統和安全應用.85 密碼綜合服務管理平臺.85 電科網安金融數據密碼機.86 數字認證電子簽名服務.87 三未信安產品全景圖.88 永信至誠產品矩陣.89 太極股份業務生態圖.90 科大訊飛關鍵賽道產品和客戶全景示意圖.90 潤澤科技數據中心.91 廣聯達三大業務板塊及產品舉例.92 航天宏圖搭建了“一云

13、”、“一球”、“一工具集”的產品序列.92 拓爾思數據中心總視圖.93 深桑達數字政府與行業數字化產品架構.93 易華錄數字人社數據中臺架構圖.94 廣電運通智慧網點轉型整體解決方案.95 佳都科技行業智能產品及運營服務.95 軟通動力行業解決方案.96 星環科技產品體系發展歷程.97 東方國信大數據平臺企業版（BEH）通用產品解決方案.97 浩瀚深度硬件 DPI 系統.98 中新賽克 OceanMind 海睿思數據資產管理解決方案架構.99 9 OptiWay 插卡式網絡可視化平臺.99 創意信息智能大數據融合平臺.100 海天瑞聲訓練數據生產過程示意圖.100 表 1：各地政府發布的數據要

14、素條例辦法.23 表 2：今年以來各地政府發布的重磅政策中與數據要素相關的政策.25 表 3：各行業與數據要素相關的政策.27 表 4：數據定價模式對比.34 表 5：歐美國家數據要素相關政策.38 表 6：海外數據交易和服務平臺.39 表 7：歐洲經合組織國家數字服務稅征收統計.45 表 8：通行寶保險代理業務相關產品收益模式.53 表 9：通行寶供應鏈協同服務的運營模式.53 表 10：政務大數據系統項目建設舉例.54 10 1.1.概念概念演進演進：數據要素市場化是數字中國建設基礎制度數據要素市場化是數字中國建設基礎制度 1.1.1.1.數字經濟數字經濟在我國蓬勃發展在我國蓬勃發展 數字

15、經濟是以數字化的知識和信息作為關鍵生產要素，以數字技術為核心驅動力，以現代信息網絡為重要載體，通過數字技術與實體經濟深度融合，不斷提高經濟社會的數字化、網絡化、智能化水平，加速重構經濟發展與治理模式的新型經濟形態。具體包括四大部分：一是一是數字產業化數字產業化，包括電子信息制造業、電信業、軟件和信息技術服務業、互聯網行業等；二是二是產業數字化產業數字化，即傳統產業應用數字技術所帶來的產出增加和效率提升部分，包括但不限于工業互聯網、智能制造、車聯網、平臺經濟等融合型新產業新模式新業態；三是數字化治理三是數字化治理，包括但不限于多元治理，以“數字技術+治理”為典型特征的技管結合，以及數字化公共服務

16、等；四是數據價值化四是數據價值化，包括但不限于數據采集、標準、確權、標注、定價、交易、流轉、保護等。數字經濟主要分為數字經濟主要分為數字產業化、產業數字化、數據價值化、數字化治理數字產業化、產業數字化、數據價值化、數字化治理 資料來源：中國信通院，安信證券研究中心整理 從數字經濟到數字中國，政策加速推進。從數字經濟到數字中國，政策加速推進?！皵底纸洕备拍钍状巫呷牍娨曇?，源自 2016 年杭州的 G20 峰會。在杭州峰會上，首次將“數字經濟”列為 G20 創新增長藍圖中的一項重要議題，多國領導人共同簽署了二十國集團數字經濟發展與合作倡議。此后，在 2017-2020年間，從十九大報告、中央經

17、濟工作會議、政府工作報告等多個場合，數字經濟都成為重要議題之一。2 2020020 年年 4 4 月月 1 10 0 日，中共中央國務院發布關于構建更加完善的要素市場化配置日，中共中央國務院發布關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見，數據首次成為新型生產要素在中央頂層文件中被提出。體制機制的意見，數據首次成為新型生產要素在中央頂層文件中被提出。11 我國數字經濟政策脈絡我國數字經濟政策脈絡 資料來源：安信證券研究中心整理 數字經濟規?？焖僭鲩L，成為數字經濟規?？焖僭鲩L，成為 GDPGDP 的新引擎的新引擎。根據中國信通院的白皮書，2021 年我國數字經濟產業規模達到 45.5 萬億，同

18、比增長 16.2%，高于名義 GDP 增速 3.4 個百分點。數字經濟占GDP 的比重達到 39.80%，較“十三五”初期提升了 9.6 個百分點。數字經濟已經成為我國發展新的增長動能，成為宏觀經濟發展的“加速器”和“穩定器”。從宏觀經濟增長層面來看，從宏觀經濟增長層面來看，數據要素對 2021 年 GDP 增長的貢獻率和貢獻度分別為 14.7%和0.83 個百分點；從行業發展層面來看，從行業發展層面來看，數據要素對各個行業的產值影響具有較大差異，其中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業產出對數據要素最為敏感；從企業績效層面來看，數據要素顯著提升企業總資產凈利潤率，數字化轉型對于制造業企業的影響最

19、大。我國數字經濟規模（萬億元）我國數字經濟規模（萬億元）數字經濟占數字經濟占 GDP 比重比重 資料來源：信通院，安信證券研究中心 資料來源：信通院，安信證券研究中心整理 數字產業化與產業數字化對提高中國產業競爭力至關重要。1 1）數字產業化）數字產業化有利于數字技術的迭代演進與創新擴散，是數字經濟發展的動力來源；2 2）產業數字化）產業數字化是數字技術促進生產力、提升要素配置效率的表現，是數字經濟覆蓋面與影響力的有力指標。由中國信息通信研究院2.64.89.518.627.231.335.839.245.50 01010202030304040505020052005 20082008 20

20、112011 20152015 20172017 20182018 20192019 20202020 20212021數字經濟規模（萬億元）數字經濟規模（萬億元）27.0%30.3%32.7%34.0%36.3%38.6%39.8%73.0%69.7%67.3%66.0%63.7%61.4%60.2%0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100%20152015201620162017201720182018201920192020202020212021數字經濟占數字經濟占GDPGDP比重比重其他其他 12 發布的中國數字經濟發展白皮書指出，數字經濟經濟結構“二八

21、”比例分布。2020 年我國數字產業化規模達到 7.5 萬億元，占數字經濟比重的 19.1%，占 GDP 比重的 7.3%；產業數字化規模達 31.7 萬億元，占數字經濟比重達 80.9%，占 GDP 比重為 31.2%。相比數字產業化，產業數字化對數字經濟發展的促進作用更大。產業產業數字化和數字產業化占數字經濟數字化和數字產業化占數字經濟比重比重 GDP 增速和數字經濟增速增速和數字經濟增速 資料來源：信通院，安信證券研究中心 資料來源：信通院，安信證券研究中心 1.2.1.2.要素要素市場化配置持續探索市場化配置持續探索 生產要素是指進行物質生產所必需生產要素是指進行物質生產所必需的一切要

22、素及其環境條件。在農業社會，的一切要素及其環境條件。在農業社會，最重要的生產要素是勞動和土地。因此，有古典經濟學家威廉配第在 1662 年出版的賦稅論中說：“勞動是財富之父，土地是財富之母”。在工商業社會，在工商業社會，正如現代增長理論所認為的，資本要素是經濟增長的關鍵。但各國實踐表明經濟增長的速度要快于要素投入增長的速度，傳統要素解決不了的部分，被認為是“技術的進步”提高了全要素生產率，于是“勞動”“勞動”、“土地”“土地”、“資“資本”本”、“技術”四要素基本形成?！凹夹g”四要素基本形成。隨著信息技術、大數據、人工智能的發展，數據數據的重要性凸顯，它催生了很多新產業、新模式。因此“數據”作

23、為一種生產要素獨立出來。2020 年 4 月 9 日，中共中央、國務院關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見正式公布，提出堅持深化市場化改革，破除阻礙要素自由流動的體制機制障礙，擴大要素市場化配置范圍，健全要素市場體系，并分類提出了土地、勞動力、資本、技術、數據五個要素領域改革的方向。我國生產要素相關頂層設計演進歷程我國生產要素相關頂層設計演進歷程 資料來源：安信證券研究中心整理 25.70%23.00%22.60%20.50%19.80%19.10%74.30%77%77.40%79.50%80.20%80.90%0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%100%100

24、%201520152016201620172017201820182019201920202020數字產業化占比數字產業化占比產業數字化占比產業數字化占比6.9%6.6%6.1%2.3%8.1%20.30%20.90%15.60%9.70%16.20%0.00%0.00%5.00%5.00%10.00%10.00%15.00%15.00%20.00%20.00%25.00%25.00%2017201720182018201920192020202020212021GDPGDP增速增速數字經濟增速數字經濟增速 13 數據與土地、勞動、資本、技術等傳統生產要素相比有明顯的獨特性。數據與土地、勞動、

25、資本、技術等傳統生產要素相比有明顯的獨特性。作為技術產物，數據具有虛擬性（不同于土地、勞動力等可見的物理存在）、低成本復制性（可以借助各類數字技術低成本地快速轉移、無限復制）和多元主體性（數據蘊含的海量豐富信息可能屬于多個參與數據生成過程的各類主體）。作為經濟對象，數據具有非競爭性（可以被多個主體使用，且不生產額外的損耗）、潛在的非排他性（一旦數據持有者主動放棄控制或控制數據的手段被攻破，將會產生非排他性）、異質性（相同數據對不同使用者和不同應用場景的價值不同）和邊際效應遞增性（數據規模越大、種類越多時其生產力作用越大）。數據的以上獨特性，一方面使它難以參照傳統方式進行管理和利用，另一方面又打

26、破了傳統要素有限供給對增長的制約（可復制、可共享、可無限增長），為可持續發展提供了可能。數據不同于傳統生產要素的特性數據不同于傳統生產要素的特性 資料來源：中國信通院，安信證券研究中心 從經濟學從經濟學視角視角看，數據要素進入生產過程改變了生產函數中的要素構成和相互關系?？?，數據要素進入生產過程改變了生產函數中的要素構成和相互關系。農業化時代，土地和勞動力是最重要的生產要素，土地的好壞往往和地理位置、環境與氣候等稟賦條件密切相關，勞動力則是有體力干農活的具體勞動者。到了工業化時代，農業仍是重要的生產領域，也為工業提供大量的初級原料。工業化時代生產力顯著提高后，剩余產出增多并轉化為資本，用于擴大

27、再生產和交易，成為一種新的生產要素。另一方面，勞動力的進化和升級又創造出更高技術含量的工具和設備，技術進而成為另一種新的生產要素。數據已成為信息化時代的核心戰略資源數據已成為信息化時代的核心戰略資源 資料來源：安信證券研究中心整理 14 進入信息化時代，勞動力對數據的價值挖掘開始驅動創新，提高全要素生產率，數據成為新的生產要素。其影響宏觀經濟增長的主要途徑分為兩個方面：1 1）賦能其他生產要素，提高資源配置效率，實現要素協同效應，進而提升生產效率；2 2）與第一個途徑緊密相連，正因能夠提升效率，數據要素本身就變得具有價值，這一價值既通過數據積累作為生產資料而實現，又能轉變為數據資產通過增值、交

28、換而產生價值，實現價值創造倍增和個性化定價等效應，從而進一步提升生產效率。數據要素影響數據要素影響 GDP 增長原理圖增長原理圖 資料來源：國家工信安全發展研究中心，安信證券研究中心整理 數據要素增加企業經營效益成果明顯。數據要素增加企業經營效益成果明顯。根據中國數據要素市場發展報告（2021-2022），通過對 5000 多個項目信息分析表明，數據要素增加企業效益成果明顯，總體來說，數據要素使得工業企業業務增長平均增加 41.18%，生產效率平均提高 42.8%，產品研發周期平均縮短15.33%，能源利用率平均提高 10.19%。具體來說，1544 家企業的數據顯示，大數據及其運用產生了增加

29、產出、利潤增長等經濟效益，數據要素顯著降低了企業綜合成本。675 家企業的數據顯示，大數據及其運用產生了降低人工成本、資金占用成本、合儲物流成本等效益。593 家企業的數據顯示，大數據及其運用產生了提升效率、加快周轉、能源利用率提升等效益:數據要素還提高了社會綜合效益，產生正的外部性。95 家企業的數據顯示，大數據技術及其運用產生了服務社會、承擔社會責任等社會效益。15 數據要素增加企業經營效益成果明顯數據要素增加企業經營效益成果明顯 資料來源：國家工信安全發展研究中心中國數據要素市場發展報告（2021-2022），安信證券研究中心 從微觀視角看，數據資源可以類比為石油資源，從資源轉變為資產需

30、要經歷以下核心要素從微觀視角看，數據資源可以類比為石油資源，從資源轉變為資產需要經歷以下核心要素：加工工藝：數據治理的作用是管好數據，好比石油加工工藝、制度、流程、組織等，以確保數據資源的質量；煉油廠：數據中臺的作用是加工數據，好比煉油廠，通過數據應用能力的建設，創造數據資產價值并反向驅動數據質量提升；汽油、柴油等成品：數據資源的治理成果為數字化應用建設提供了保障，并與數據中臺共同驅動、盤活數據，形成具有業務價值的基礎類數據資產，如同汽油、柴油等成品；引擎：數據資產在建設完成后通過 BI 分析、數據建模、標簽管理等工具，形成更高價值的產品類數據資產，相當于引擎；交通工具：數據資產在建設完成后，

31、最終通過各式各樣的應用服務于終端客戶，包括但不限于客戶畫像、精準營銷、智能風控等，形成了最終數據產品化、數據資產價值的釋放。數字化應用所發揮的功能如同汽車、火車、飛機等交通工具。從微觀視角看數據資產化從微觀視角看數據資產化 資料來源：普華永道&上海數據交易所數據要素視角下的數據資產化研究報告，安信證券研究中心 從政策視角看，我國對數據價值的定義和認識經歷從政策視角看，我國對數據價值的定義和認識經歷了三個發展階段：了三個發展階段：醞釀階段（醞釀階段（20142014-20152015 年）：年）：從 2014 年 3 月“大數據”首次寫入政府工作報告開始，認識數據并重視數據價值成為這一階段中央的

32、重要著力點。2015 年 8 月印發的促進大數據發展行動綱要(國發201550 號)明確提出“數據已成為國家基礎性戰略資源”并對大數據整體發展進行了頂層設計和統籌布局，產業發展開始起步。落地階段（落地階段（2016 2016 年年-2019 2019 年）：年）：2016 年 3 月,“十三五”規劃綱要正式提出實施國家大數據戰略，這一時期，政策制定者看到了數據對于推動我國經濟發展的重要作用，大數據與實體經濟在內的各行各業的融合成為了政策熱點。2017 年 10 月，黨的十九大報告中提出推動大數據與實體經濟深度融合。16 深化階段（深化階段（20202020 年至今）：年至今）：隨著國內相關產業

33、體系日漸完善，各類行業融合應用逐步深入，國家大數據戰略開始走向深化。2020 年 4 月 9 日，中共中央、國務院發布關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見，將“數據”與土地、勞動力、資本、技術并稱為五種要素，提出“加快培育數據要素市場”。5 月 18 日，中央在關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見中提出進一步加快培育發展數據要素市場。這意味著數據已經不僅是一種產業或應用，而已成為經濟發展賴以依托的基礎性、戰略性資源。我國數據要素發展歷程我國數據要素發展歷程 資料來源：中國信通院，安信證券研究中心 另一方面，目前我國數據要素市場發展不平衡不充分問題同樣存在，主要表現在以下三個方

34、面：1 1）從總量上看，）從總量上看，我國數據要素市場場內交易發育不充分、場外交易亂象頻發問題比較突出。2 2）從結構上看，數據要素市場部門壁壘、區域壁壘和產業壁壘依然突出。3 3）從實際運）從實際運行看，行看，支撐數據要素流通的交易要件體系尚未有效建立。數據尚不具備作為一種生產要素所必須的商品化、資產化機制，無法界定權屬、無法有效定價、無法可信流通，企業獲取政府數據、政府獲取企業數據或企業之間交換數據，均存在巨大障礙。我國數據要素市場面臨的問題我國數據要素市場面臨的問題 資料來源：朱巖|全球數據要素市場發展現狀及其啟示，安信證券研究中心整理 17 1.3.1.3.數據要素數據要素已成為基礎制

35、度已成為基礎制度 在全球范圍內，我國率先將數據列入核心生產要素，在全球范圍內，我國率先將數據列入核心生產要素，旨在進一步激發數據價值，賦予數據更大的使命。2019 年 10 月，中共十九屆四中全會首次將數據增列為生產要素。2020 年 4 月，中共中央、國務院印發的關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見首次提出培育數據要素市場。2021 年 12 月，國務院辦公廳公布要素市場化配置綜合改革試點總體方案，提出“探索建立數據要素流通規則”。2022 年 10 月，國務院關于數字經濟發展情況的報告指出加快出臺數據要素基礎制度及配套政策，構建數據產權、流通交易、收益分配安全治理制度規則，統籌推

36、進全國數據要素市場體系。我們認為，數據要素是數字經濟和要素市場化配置兩大國家級頂層戰略規劃的交匯點和破題口，對我國未來經濟社會發展有至關重要的巨大價值。我國數據要素市場培育的頂層機制建設我國數據要素市場培育的頂層機制建設 資料來源：安信證券研究中心整理 “數據二十條“數據二十條”和”和數字中國數字中國 2 2522522 框架發布，整體布局規劃落地框架發布，整體布局規劃落地。2022 年 12 月 19 日，中共中央、國務院關于構建數據基礎制度更好發揮數據要素作用的意見（以下簡稱“數據二十條”）正式對外公開發布，我國數據基礎制度頂層設計成型。2023 年 3 月 1 日，中共中央、國務院印發了

37、數字中國建設整體布局規劃（以下簡稱規劃），自此數字中國形成了完整的政策框架體系。我們認為規劃將此前的相關政策進行了整體的梳理，從而明確了數字中國的發展框架，具有重要的戰略意義。其中核心亮點是形成了 2522 的框架體系，即夯實數字基礎設施和數據資源體系“兩大基礎”，推進數字技術與經濟、政治、文化、社會、生態文明建設“五位一體”深度融合，強化數字技術創新體系和數字安全屏障“兩大能力”，優化數字化發展國內國際“兩個環境”。其中，“兩大基礎”中的數據資源體系涵蓋國家數據管理體制機制、數據產權制度，數據資產計價、數據要素價值分配機制等制度，以及公共衛生、科技、教育等重要領域國家數據資源庫。由此，數據要

38、素成為了數字中國建設的基礎性制度。18 數字中國建設整體框架數字中國建設整體框架 資料來源：數字中國建設整體布局規劃，安信證券研究中心 19 2.2.政策政策亮點亮點：頂層頂層設計、組織架構和地方行業全面創新設計、組織架構和地方行業全面創新 2.1.2.1.頂層設計彰顯我國制度創新的智慧頂層設計彰顯我國制度創新的智慧 “數據二十條”的核心主線是堅持促進數據合規高效流通使用、賦能實體經濟，以充分實現“數據二十條”的核心主線是堅持促進數據合規高效流通使用、賦能實體經濟，以充分實現數據要素價值、促進全體人民共享數字經濟發展紅利為目標。數據要素價值、促進全體人民共享數字經濟發展紅利為目標。具體內容部分

39、，“數據二十條”提出構建四大基礎制度：1）建立保障權益、合規使用的數據產權制度，探索數據產權結構性分置制度，建立數據資源持有權、數據加工使用權、數據產品經營權“三權分置”的數據產權制度框架；2）建立合規高效、場內外結合的數據要素流通和交易制度，從規則、市場、生態、跨境等四個方面構建適應我國制度優勢的數據要素市場體系；3）建立體現效率、促進公平的數據要素收益分配制度，在初次分配階段，按照“誰投入、誰貢獻、誰受益”原則，推動數據要素收益向數據價值和使用價值創造者合理傾斜，在二次分配、三次分配階段，重點關注公共利益和相對弱勢群體，防止和依法規制資本在數據領域無序擴張形成市場壟斷等各類風險挑戰；4）建

40、立安全可控、彈性包容的數據要素治理制度，構建政府、企業、社會多方協同的治理模式?！皵祿畻l”政策架構“數據二十條”政策架構 資料來源：國務院官網，安信證券研究中心 頂層設計亮點一：頂層設計亮點一：借鑒農村生產用地政策，創造性的提出數借鑒農村生產用地政策，創造性的提出數據產權“三權分置”。據產權“三權分置”。多年前，我國創造性的提出了農村生產用地的三權分置制度，即：將所有權、承包權和經營權三種權利分別設置，將經營權從承包權中進一步分離出來，允許其他主體（包括本集體內外不同主體）獲得經營權來實際利用農用地。這主要是未來保護集體所有制不變，農戶承包權長久穩定，同時又能夠提升農業用地的使用效率。數據

41、相比傳統的有形物，其具備非競爭性和非排他性特征，導致所有權項下以支配和排他為核心的確權模式難以適用于數據保護的行業實際情況。另一方面，在數據生產、流通、使用等過程中，個人、企業、社會、國家等相關主體對數據有著不同利益訴求，且呈現復雜共生、相互依存、動態變化等特點，傳統權利制度框架難以突破數據產權困境。20 數據產權“三權分置”數據產權“三權分置”資料來源：數據“三權分置”的新路徑，中國社會科學報，安信證券研究中心 考慮到數據作為新型生產要素，與傳統生產要素土地有異曲同工之處，“數據二十條”以解決市場主體遇到的實際問題為導向，借鑒農村土地產權制度所有權、承包權和經營權相分離的新型模式，創新數據產

42、權觀念，淡化所有權、強調使用權，聚焦數據使用權流通淡化所有權、強調使用權，聚焦數據使用權流通，創造性提，創造性提出建立數據資源持有權、數據加工使用權和數據產品經營權“出建立數據資源持有權、數據加工使用權和數據產品經營權“三權分置三權分置”的數據產權制度框”的數據產權制度框架架，構建中國特色數據產權制度體系，以期實現多方主體利益協調?！岸鄬哟味嗍袌觥薄岸鄬哟味嗍袌觥睌祿祿灰左w系交易體系 資料來源：國家發展和改革委員會價格監測中心，安信證券研究中心 21 頂層設計亮點二：借鑒資本市場交易體系，構建“多層次多市場”數據交易體系頂層設計亮點二：借鑒資本市場交易體系，構建“多層次多市場”數據交易體系

43、?！岸畻l”提出在國家級數據交易場所業務流監管前提下，發展區域數據交易場所和行業性數據交易平臺，實現全國市場、區域市場、行業市場有機結合，形成“國家-地方-行業”多層次市場交易體系，引導不同數據交易所實現業務上錯位發展，促進各地區、各行業數據深度融合應用。另一方面，促進區域性數據交易場所和行業性數據交易平臺與國家級數據交易場所互聯互通，構建集約高效的數據流通基礎設施。2.2.2.2.組織架構和保障措施改革力度空前組織架構和保障措施改革力度空前 國家數據局正式成立，數字中國主管部門確立，有望加快政策推動力度。國家數據局正式成立，數字中國主管部門確立，有望加快政策推動力度。2023 年 3 月 7

44、 日，根據新華社發布，國務委員兼國務院秘書長肖捷作關于國務院機構改革方案的說明，提出組提出組建國家數據局建國家數據局，負責協調推進數據基礎制度建設，統籌數據資源整合共享和開發利用，統籌推進數字中國、數字經濟、數字社會規劃和建設等，由國家發展和改革委員會管理。我們認為，國家數據局有望統籌數字中國的整體規劃，加速相關規劃部署的推進。從職責來看，國家數據局承接了網信辦擬訂數字中國建設方案等職責、承接了發改委統籌推進數字經濟發展、組織實施國家大數據戰略、推進數據要素基礎制度建設、推進數字基礎設施布局建設等職責，從而實現了數字中國建設的統一規劃和統一部署。國家數據局主要職能國家數據局主要職能 資料來源：

45、新華社，安信證券研究中心 地方數據管理機構早年間出于不同考慮設立，已有實踐基礎和先行探索經驗。地方數據管理機構早年間出于不同考慮設立，已有實踐基礎和先行探索經驗。近年來，全國許多省份或地市已陸續成立專門負責數據管理工作的機構或部門。地方層面最早設立的大數據管理機構，是成立于 2014 年 2 月的廣東省大數據管理局，當時屬于廣東省經濟和信息化委員會內設機構。隨著 2015 年 9 月國務院印發促進大數據發展行動綱要，2015 年 10 月黨的十八屆五中全會提出“實施國家大數據戰略，推進數據資源開放共享”，大數據產業正式上升為國家戰略高度。此后，貴州、浙江、福建、山東等省份相繼設立大數據發展管理

46、局、數據管理中心、大數據局等機構。各省市數據管理機構的來源也各不相同，例如貴州省大數據發展管理局是由貴州省公共服務管理辦公室更名而來，肩負著省級公共服務管理、數據資源管理、大數據應用和產業發展等職責；山東省則是在原先省政府辦公廳大數據和電子政務等管理職責的基礎上組建大數據局，作為省政府直屬機構，旨在解決部門信息“孤島”和信息“煙囪”，推進互聯網+電子政務。國家數據局國家數據局+地方數據管理機構，有望統一數據管理權限，推進數據要素落地。地方數據管理機構，有望統一數據管理權限，推進數據要素落地。據人民政協報報道，2022 年全國政協經濟委員會還曾組織專題調研，中國證監會原主席肖鋼當時參與了調 22

47、 研并發現，目前大概有 15 個政府部門擁有數據管理權限，“九龍治水”的現象較為突出?？梢哉f，過去的體制機制和管理手段權責分散、缺乏統籌，已經不適應目前數據要素產業的發展需要。我們認為，國家數據局成立后，或將出臺一攬子相關政策，縱向統籌垂直領導各省市的數據管理機構，提高國家對各地數據交易體制機制建設和數據基礎設施建設的支持力度；橫向整合散落在不同部門的數據管理權責，打通數據鏈路，實現跨部門、跨行業、跨區域數據整合，用專業化的組織機構推動數據要素產業發展?，F有的省市級數據管理機構（不完全統計）現有的省市級數據管理機構（不完全統計）資料來源：中國政府網，安信證券研究中心整理 數據資源入表影響深遠，

48、數據成為企業新型資產。數據資源入表影響深遠，數據成為企業新型資產。2022 年 12 月 9 日，財政部辦公廳發布 企業數據資源相關會計處理暫行規定（征求意見稿），此次規定適用于企業確認為無形資產或者存貨類別的數據資源。明確企業可將符合會計準則要求的內部使用的數據資源確認為無形資產，日?；顒又谐钟?、最終目的用于出售的數據資源確認為存貨，在會計報表附注中將數據資源相關會計信息進行披露。數據資源進入財務報表，成為數據要素資本化、資產化過程中的重要一環，為未來的數據交易、流通、變現奠定基礎制度。數據將成為企業新型的資產，為企業創造更大的價值。會計角度：數據資源相關投入從費用化走向資本化。會計角度：數

49、據資源相關投入從費用化走向資本化。此次的暫行規定實則是將圍繞數據資源發生的相關投入，包括數據的購買、采集、標注、整合、分析、可視化等過程的開支，從過去的費用化（一次性計入當期費用和成本），改變為資本化（計入企業資產并在未來年度攤銷），這為數據作為一項生產要素，在企業生產經營活動中的價值評估提供了基礎的依據。從暫行規定來看，企業的數據資源可以分為內部使用數據（計入無形資產）和對外交易數據（計入存貨），實則是將這些環節過去的費用投入資產化的過程。23 數據資產潛在的會計分類數據資產潛在的會計分類 資料來源：普華永道，安信證券研究中心 2.3.2.3.地方及行業政策先試先行不斷突破地方及行業政策先試

50、先行不斷突破 從地方政策層面來看從地方政策層面來看，各地陸續出臺條例辦法推進當地數據要素產業發展。，各地陸續出臺條例辦法推進當地數據要素產業發展。近日，長沙市政務數據運營暫行管理辦法（征求意見稿）中強調了“通過合理規劃政務數據運營管理來增加通過合理規劃政務數據運營管理來增加財政收入財政收入”的數據要素化市場改革思路。北京市日前印發的關于更好發揮數據要素作用進一步加快發展數字經濟的實施意見，其中提出力爭到力爭到 20302030 年，北京市數據要素市場規模達年，北京市數據要素市場規模達到到 20002000 億元億元；率先落實數據產權和收益分配制度；建立社會數據資產登記中心，建設數據資產評估服務

51、站，先行探索開展數據資產入表。此外，深圳、貴州、四川等多地均發布了重磅政策，彰顯了各地政府推動數據要素的決心和迫切度，涉及方向關乎產業發展的基礎制度和量化目標，未來有望在當前的基礎上不斷豐富和完善政策體系，促進產業發展。表表1 1：各地政府發布的數據要素條例辦法各地政府發布的數據要素條例辦法 發布日期發布日期 發布省市發布省市 發布主體發布主體 政策名稱政策名稱 主要內容主要內容 2023/7/13 湖南省長沙市 長沙市數據資源管理局 長沙市政務數據運營暫行管理辦法（征求意見稿）強調了“通過合理規劃政務數據運營管理來增加財政收入通過合理規劃政務數據運營管理來增加財政收入”的數據要素化市場改革思

52、路。長沙市數據資源管理局將在在長沙市人民政府的授權下，將歸口于各級政務部門、公共服務企事業單位的各類數據資源，按照法定程序授權相關主體基于特定的場景需求加工、處理并面向數據使用方提供服務、獲取收益。2023/7/5 北京市 中共北京市委、北京市人民政府 關于更好發揮數據要素作用進一步加快發展數字經濟的實施意見 推動建立供需高效匹配的多層次數據交易市場，充分挖掘數據資產價值，打造數據要素配置樞紐高地。促進數字經濟全產業鏈開放發展和國際交流合作，形成一批數據賦能的創新應用場景，培育一批數據要素型領軍企業。力爭到 20302030 年年，北京市數據要素市場規模達到北京市數據要素市場規模達到 2000

53、2000億元億元，基本完成國家數據基礎制度先行先試工作，形成數據服務產業集聚區。重點圍繞數據產權制度、數據收益分配、數據資產登記評估、公共數據授權運營、數據流通設施建設、數據要素產業創新等方面探索加快發展以數據要素為核心的數字經濟。2023/6/15 深圳市 深圳發改委 深圳市數據產權登記管理暫行辦法 規定經登記機構審核后獲取的數據資源或數據產品登記證書、數據資源許可憑證，可作為數據交易、融資抵押、數據資產入表、會計核算、爭議仲裁的依據。登記機構應當運用區塊鏈等相關技術，對登記信息進行上鏈保存，并妥善保存登記的原始憑證及有關文件和資料。其保存期限不得少于 30 年。24 2023/6/8 貴州

54、省 貴州省人民政府辦公廳 貴州省政務數據資源管理辦法 明確“在依法利用和保障安全的原則下，各級大數據主管部門統一授權具備條件的市場主體運營本級政務數據，開發形成不涉及國家秘密、商業秘密、個人隱私的數據服務和產品，并通過貴陽大數據交易所進行交易”。2023/6/5 山西省 山西省人民政府辦公廳 山西省政務數據安全管理辦法 明確了政務數據安全管理“誰提供、誰負責，誰流轉、誰負責，誰使用、誰負責”的原則，以加強全省政務數據安全管理，規范政務數據處理活動，維護國家安全、社會秩序和公共利益。2023/5/30 四川省 四川省經濟和信息化廳 四川省企業首席數據官制度建設指南（試行）（征求意見稿）建立企業首

55、席數據官（CDO）制度，設置企業首席數據官崗位，是增強企業發展新動能的關鍵所在，同時也是推動數字經濟和實體經濟融合發展的重要舉措。鼓勵各行各業設立 CDO，按照“政府引導、企業主體、權責一致、效益優先”的原則組織實施。CDO 基本職責涵蓋：數據系統規劃、數據基礎建設、數據綜合管理、數據價值應用、數據安全保障、數據環境打造。CDO 應當具備能力涵蓋：戰略規劃能力、數字化建設能力、資產運營能力、研判分析能力。2023/5/30 山東省 山東省工業和信息化廳 山東省大數據產業發展2023 年工作要點 依托全省布局建設的數據交易機構，開展數據（產品）登記和流通交易，通過模型、核驗等產品和服務形式向社會

56、輸出數據價值，提供數據資產化、合規化、標準化等增值服務。加快培育一批數據商和第三方專業服務機構，強化價值發掘、技術開發、確權登記、資產計價、審計結算、交易撮合等服務能力，成立全省數商聯盟，打造“共同使用、共享收益”數商共贏生態圈，20232023 年底，力爭數商生態企業達到年底，力爭數商生態企業達到100100 家以上。家以上。2023/5/4 江蘇省蘇州市 蘇州市大數據管理局 蘇州市公共數據開放實施細則(修改稿)自 2023 年 8 月 1 日起施行，有效期至 2026 年 7 月 31 日。提出了推動公共數據安全有序開放，促進公共數據開發利用，激活數據要素潛能的目標。規定了公共數據開放平臺

57、是本市公共數據開放的唯一通道。提倡在公共數據開放中加強區塊鏈、人工智能、聯邦學習、隱私計算等關鍵技術應用，并提出了探索開展公共數據授權運營，持續舉辦開放創新大賽等應用促進措施。2023/4/11 廣東省廣州市 廣州市政務服務數據管理局 廣州市公共數據開放管理辦法 公共數據開放主體應按照公共數據分類分級有關要求，結合行業、區域特點，對本機構的公共數據進行分類分級，確定開放屬性、開放條件和監管措施；將公共數據作為促進經濟社會發展的重要生產要素，挖掘公共數據開發利用場景。對于社會價值或者市場價值顯著的公共數據利用案例，相關部門應當進行宣傳、激勵。鼓勵有能力的專業服務機構通過數據開放平臺提供各類數據服

58、務。2022/3/1 浙江省 浙江省第十三屆人民代表大會第六次會議 浙江省公共數據條例 全國首部以公共數據為主題的地方性法規。全國首部以公共數據為主題的地方性法規。條例為省域范圍內公共數據的收集、歸集、存儲、加工、傳輸、共享、開放、利用劃定了一條法律的安全紅線。2022/1/1 深圳市 深圳市人民代表大會常務委員會 深圳經濟特區數據條例 國內數據領域首部基礎性、綜合性立法。國內數據領域首部基礎性、綜合性立法。條例從個人數據、公共數據、數據要素市場、數據安全四個維度對于數據的收集、處理等問題作出了規定，確認了個人的數據權益并規定了處理個人數據“最小必要”原則等。同時，條例對 APP 收集個人數據

59、進行了規制，最后對大數據“殺熟”、個性化推薦、“人臉識別”數據的使用以及未成年人個人數據保護等實踐中的熱點問題作出了回應。2021/9/1 廣東省 廣東省人民代表大會常務委員會 廣東省數字經濟促進條例“十四五”期間，國家公布數字經濟及其核心產業統計分類以來的首部促進數字經濟發展的地方性法規。條例聚焦“數字產業化、產業數字化”兩大核心，依托“數據、技術”兩大要素驅動，發揮數字基礎設施底層支撐作用，強化政策措施保障，整體構建“兩大核心、兩大要素、一個支撐、一個保障”的框架結構。在數字資源開發利用保護方面，條例鼓勵對數據資源實行全生命周期管理，挖掘數據資源要素潛力。對于解決互聯網平臺不正當競爭等問題

60、，要求互聯網平臺經營者應當依法依約履行產品和服務質量保障、網絡安全保障、數據安全保障、消費者權益保護。25 2016/3/1 貴州省 貴州省大數據局 貴州省大數據發展應用促進條例 全國首部大數據地方法規全國首部大數據地方法規，該條例緊扣貴州省大數據發展應用的現實需求和趨勢，對數據采集、數據共享開發、數據權屬、數據交易、數據安全以及“云上貴州”等基本問題作出了宣示性、原則性、概括性和指引性規定，把貴州省在以大數據興業、惠民、優政等領域的創新做法以地方法規的形式確立下來，將大數據產業發展納入了法治軌道。資料來源：安信證券研究中心整理 表表2 2：今年以來各地政府發布的重磅政策中與數據要素相關的政策

61、今年以來各地政府發布的重磅政策中與數據要素相關的政策 發布發布日期日期 發布地方發布地方 發布主體發布主體 政策名政策名稱稱 主要內容主要內容 2023/7/11 河南省 河南省人民政府辦公廳 河南省實施擴大內需戰略三年行動方案（20232025 年）推動政務數據、公共數據、社會數據低成本采集、高效率歸集與低能耗存儲，加快建設數據資源池，到 2025 年建成 10 個以上全國領先的行業數據庫。探索建立數據產權、流通交易、收益分配、安全治理等制度體系，完善數據質量標準規范，培育提升數據服務能力。開展數據要素價值化試點，加快建設鄭州數據交易中心，支持鄭州、新鄉等開展公共數據確權授權試點，推動公共數

62、據以產品或服務等形式向社會提供。2023/7/7 上海市 上海市浦東新區科技和經濟委員會、上海市浦東新區財政局 中國（上海）自由貿易試驗區專項發展資金支持數據要素市場發展實施細則 鼓勵數據交易場所支持企業掛牌數據產品，對浦東企業在數據交易場所實現首次登記掛牌數據產品的，經核定，根據登記掛牌企業數量，按照每家不超過 10 萬元的額度，給予數據交易場所資金補貼。鼓勵數據交易場所支持企業流通交易優質數據，對浦東企業年度內在數據交易場所掛牌交易或購買數據合同個數達到 10 個且合同總金額達到 500 萬元的，經核定，根據交易企業數量，按照每家不超過 20萬元的額度，給予數據交易場所資金補貼。2023/

63、7/7 四川省、重慶市 四川省政府、重慶市政府 川渝自貿試驗區協同開放示范區深化改革創新行動方案（20232025 年）聚焦新能源汽車、智能網聯汽車等領域，并共同推動西部數據交易中心和西部數字資產交易中心建設，健全數據資源產權等基礎制度和標準規范，推動建立數據資源持有權、數據加工使用權、數據產品經營權等分置的產權運行機制。2023/7/4 福建省 福建省人民政府辦公廳 福建省新型基礎設施建設三年行動計劃（20232025 年）提出到 2025 年，福建省每萬人擁有 5G 基站 30 個，互聯網省際出口帶寬達 98Tbps，高性能計算峰值算力超 300PFLOPS（每秒一千萬億次運算），打造數據

64、中心網絡“城區 1ms、中心城市間 5ms”超低時延圈，力爭融入全國一體化大數據中心協同創新體系。堅持“要素跟著項目走”，優先保障新型基礎設施項目用地、能耗、數據等要素。合理降低市場主體獲取數據門檻，增強數據要素共享性、普惠性。2023/7/3 北京市 北京市經開區管委會 北京經濟技術開發區公共數據管理辦法（試行）基于經開區“首席數據官”制度創新，探索建立實現公共數據的“五個一”管理模式。重點圍繞公共數據無條件開放和數據專區運營共建全市統一的公共數據開放平臺。2023/6/26 廣東省 廣東省人民政府 關于進一步深化數字政府改革建設的實施意見 加快建設省級隱私計算和數據資產管理運營平臺。支持建

65、設粵港澳大灣區大數據中心，探索在特定區域發展建立國際大數據服務和離岸數據中心；充分發揮廣州、深圳兩大數據交易所的樞紐作用，完善數據交易模式，促進數據要素流通規范有序、配置高效公平；在推進數據資產化管理方面，實施意見要求，探索制定公共數據資產化管理制度，組織開展公共數據資產登記和價值評估試點。開展數據資產計價研究，探索推進重點行業數據資產登記。探索開展數據生產要素統計核算試點和企業會計核算試點；探索建立“數據海關”，落實國家關于數據跨境流通的法律法規和制度要求。2023/6/1 山東省 山東省大數據局 關于促進民營經濟高質量發展的落實措施 要大力推動數據資源向企業開放，并支持企業利用開放數據開發

66、數據產品及數據服務。要求加快推進數據要素市場化配置。研究制定完善數據交易流通規則，加快數據資產登記、數據價值評估、數據交易收益分配等配套制度建設，形成安全可信的流通交易體系，推動企業數據依法合規有序交易。建設省級數據交易場所和平臺，開展企業數據（產品）登記確權，引導市場主體入場先登記確權后流通交易。26 2023/5/22 福建省 福建省人民政府辦公廳 2023 年數字福建工作要點 要探索開展數據開發利用中介服務模式。全年依托省公共數據開發服務平臺推出不少于 30 個應用場景。提升省公共數據資源開發服務平臺和福建大數據交易平臺運營支撐、交易監管等能力。打造更具競爭力的數字經濟產業集群，實現全年

67、全省數字經濟增加值 2.9 萬億元以上。積極爭取更多數字經濟領域國家級創新平臺落地福建。加快數字絲路建設，積極參與金磚國家多邊框架下的數字領域合作。推動首屆全球數字經濟峰會在廈門舉辦。2023/4/27 江蘇省 江蘇省人民政府辦公廳 江蘇省數字政府建設 2023 年工作要點 圍繞數據要素市場建設，2023 年工作要點強調要著力完善開放共享的數據資源體系，重點關注“公共數據開放”和“數據資源交易”，讓公共數據開放和利用更暢通。提出要利用身份認證授權、數據沙箱、安全多方計算、隱私計算等技術手段，實現數據“可用不可見”。鼓勵各設區市積極探索公共數據確權和授權運營，支持有條件的設區市建設數據交易所（中

68、心）。探索建立省級首席數據官制度。推進數字財政建設，開展財政數據創新應用。2023/4/26 河南省 河南省人民政府 河南省加強數字政府建設實施方案(2023-2025 年)要充分發揮鄭州數據交易中心和中原數據交易聯盟作用，營造規范有序的數據交易環境。探索建設數據銀行，開展數據資產評估試點，建立健全數據資產登記結算、交易撮合、爭議仲裁等市場運營體系。探索建立數據責任清單，構建全省一體化政務大數據體系，探索通過免費開放、特許開放、授權應用等形式，開展公共數據授權運營。2023/4/12 黑龍江省哈爾濱市 哈爾濱市人民政府 哈爾濱市加快數字政府建設實施方案(20232025 年)要開展數據要素資產

69、管理，探索建立公共數據資產確權登記和評估制度，加強數據資產管理，健全數據流通交易規則。探索數據資源化、資產化、資本化相結合的新型數據要素分配機制，完善數據要素市場的制度框架和支撐體系，穩妥開展數據資產化服務，謀劃建立哈爾濱市大數據交易中心。積極開展數據要素市場化配置試點，圍繞重點領域開展數據要素市場中介服務，探索公共數據與社會數據的雙向開放、融合共享模式。2023/3/2 湖北省 湖北省人民政府第 6 次常務會議 湖北省數字經濟促進辦法 主要圍繞數字基礎設施建設、數字產業化、產業數字化、數據資源開發利用保護、數字技術創新等層面部署數字經濟促進任務。提出支持數字企業發展壯大，豐富數字技術應用場景

70、，建立數字經濟企業儲備庫。探索開展政府數據授權運營。在保護個人隱私和確保數據安全的前提下，探索建立數據資源持有權、數據加工使用權、數據產品經營權等分置的產權運行機制，依法培育數據要素市場，推進數據交易平臺建設。2023/1/31 浙江省 中共浙江省委辦公廳、浙江省人民政府辦公廳 關于促進平臺經濟高質量發展的實施意見 明確支持平臺經濟要素融合創新，試點推進重點行業數據要素市場化進程，在工業制造、商貿物流、社會治理等領域開展先行先試。拓展要素來源，加速要素流通和重組，推動平臺經濟發展模式創新。試點探索所有權與使用權分離的資源共享新模式。圍繞強化平臺經濟治理，分行業分領域制定平臺企業競爭合規、數據安

71、全合規、個人信息保護合規等領域標準。加快跨區域、跨層級的醫療數據共享應用。持續推進公共數據開放共享，建立規范有序、安全高效的公共數據開發利用機制。建立平臺數據及算法管理規則。探索構建算法安全治理體系，實施算法備案制度、分級分類管理、算法安全評估等監管措施。資料來源：安信證券研究中心整理 從行業角度來看從行業角度來看，醫保、電力、運營商、交通、電力等多個行業均發布了數據要素產業發展政策或突破性數據產品消息，不斷嘗試探索數據要素產業發展。例如，醫保方面醫保方面，今年 5 月國家醫療保障局與海南省人民政府在?？诤炇鸸餐七M真實世界數據醫保應用合作備忘錄；鄭州市醫保局作為河南省數據要素市場化配置的唯一

72、改革試點，推動“一基一平臺”建設。汽車行業方面汽車行業方面，西部數據交易中心上線全國首個汽車數據交易專區，專區已集成了長安汽車大數據中心、中國汽車工程研究院等多家專業機構的汽車數據價值模型。電力行業方面，電力行業方面，由貴陽大數據交易所牽頭，南方電網貴州電網公司及國內產融大數據服務商數庫科技達成深度合作，這是業內首個電力數據在數據交易場所牽頭下賦能金融的開創性合作，三者合作共建 27 基于電力大數據的企業營銷價值評價模型。交運行業方面，交運行業方面，上海數據交易所在官方網站正式上線“航運交通板塊”信息平臺。廣東省廣東省首個衛生健康領域的公共數據產品首個衛生健康領域的公共數據產品“南海銀齡安康保

73、險快賠通南海銀齡安康保險快賠通”資料來源：“佛山市南海區大健康產業促進中心”公眾號，安信證券研究中心 表表3 3：各行業與數據要素相關的政策各行業與數據要素相關的政策 日期日期 涉及行業涉及行業 發布發布主體主體 政策名稱政策名稱 主要內容主要內容 2023/5/25 運營商 工業和信息化部、教育部、公安部、自然資源部、住房和城鄉建設部、交通運輸部等十四部門 關于進一步深化電信基礎設施共建共享促進“雙千兆”網絡高質量發展的實施意見 研究制定電信基礎設施共建共享大數據平臺標準，到 2025 年底，各地按照標準完成本地區電信基礎設施共建共享大數據平臺系統的建設或升級改造，基本實現共建共享流程數字化

74、保障，推廣平臺標準化建設應用的創新典型案例。2023/5/31 運營商 上海市通信管理局 上海市電信和互聯網行業首席數據官制度建設指南（試行）以保障合法權利和權益為前提，探索開放數據策略，強化數據管控、分析和使用，充分發掘數據價值，全方位協調數據資源促成交換共享、應用集成和職能協調，實現降本增效、各項業務的良性循環效應，積極促進企業各部門以及外部組織間的數據開放共享，加快完善數據要素市場化配置。2023/5/23 金融 中國人民銀行、發展改革委、科技部、工業和信息化部、財政部、銀保監會、證監會、外匯局、知識產權局 北京市中關村國家自主創新示范區建設科創金融改革試驗區總體方案 提出應拓展跨境金融

75、區塊鏈服務平臺功能，探索開展數字貿易統計監測。在嚴控交易場所數量前提下，支持北京國際大數據交易所建設基于真實底層資產和交易場景的數字資產交易平臺。建設數字版權交易平臺，帶動知識產權融資業務發展。2021/12/22 交通 交通運輸部 數字交通“十四五”發展規劃 打造綜合交通運輸“數據大腦”。完善部、省兩級綜合交通運輸信息平臺架構，推進綜合交通大數據中心體系建設，加強數據資源的整合共享、綜合開發和智能應用。2022/10/28 政務 國務院辦公廳 全國一體化政務大數據體系建設指南 正式提出全國一體化政務大數據體系，并確定“1+32+N”的框架結構。2023 年底前，全國一體化政務大數據體系初步形

76、成，基本具備數據目錄管理、數據歸集、數據治理、大數據分析、安全防護等能力，數據共享和開放能力顯著增強，政務數據管理服務水平明顯提升。加強數據匯聚融合、共享開放和開發利用，促進數據依法有序流動，充分發揮政務數據在提升政府履職能力、支撐數字政府建設以及推進國家治理體系和治理能力現代化中的重要作用。2021/3/24 稅務 中央辦公廳、國務院辦公廳 關于進一步深化稅收征管改革的意見 要求加快推進智慧稅務建設、深化稅收大數據共享應用，大力推行優質高效的智能稅費服務，探索建立全國統一的稅務云征管服務平臺和電子稅務局。資料來源：安信證券研究中心整理 28 3.3.產業體系：數據要素潛在市場空間大，產業內涵

77、豐富產業體系：數據要素潛在市場空間大，產業內涵豐富 3.1.3.1.數據要素潛在市場規模大數據要素潛在市場規模大 數據為數字經濟的發展提供了不可或缺的動力支持，近年來全球數據量呈井噴式發展。數據為數字經濟的發展提供了不可或缺的動力支持，近年來全球數據量呈井噴式發展。根據國際數據公司（IDC）發布的數據時代 2025預測，2025 年全球每年產生的數據將從 2018年的不到 40ZB（1ZB=10 萬億億字節）增長到 175ZB，相當于每天產生 491EB（1EB=1.1529e+18字節）的數據。隨著數據量指數級增長，數據分析算法和技術迭代更新，數據創新應用和產業優化升級，數據對社會變革的影響

78、將更加深遠。2011-2025E 全球數據量及預測全球數據量及預測 資料來源：IDC數據時代 2025，安信證券研究中心 具體到中國市場，IDC 預計中國的“數據圈”將會在 2018 年至 2025 年之間擴張 14 倍左右，以每年 30%的平均增速快速發展，在 2025 年達到 48.6ZB，也就是 48.6 萬億 GB。屆時中國將成為全球第一數據大國。與之相伴，未來幾年我國數據要素市場規?；驅⑦M入高速增長階段未來幾年我國數據要素市場規?；驅⑦M入高速增長階段。根據國家工業信息安全發展研究中心測算，“十四五”期間我國數據要素市場規模復合增速將達到 26.3%，整體上進入高速發展階段，2025

79、年將突破 1749 億元。2016-2025E 我國數據要素市場規模及預測我國數據要素市場規模及預測 資料來源：國家工業信息安全發展研究中心，安信證券研究中心 468101416204050607080100130175050100150200201120132015201720192021E2023E2025E單位：ZB全球數據量增長預測全球數據量增長預測621062073755457049041144142617490 02002004004006006008008001000100012001200140014001600160018001800200020002016201620172

80、0172018201820192019202020202021E2021E2022E2022E2023E2023E2024E2024E2025E2025E我國數據要素市場規模及預測（億元）我國數據要素市場規模及預測（億元）29 另一個預測口徑下：根據國家工業信息安全發展研究中心等機構聯合發布的中國數據要素市場發展報告，2021 年數據要素對我國 GDP 增長的貢獻率和貢獻度分別為 14.7%和 0.83 個百分點，呈現持續上升狀態。市場空間方面，20212021 年我國數據要素市場規模達到年我國數據要素市場規模達到 815815 億億元元，20222022 年市場規模有望接近千億元，預計“十四

81、五”期間市場規模復合增速將達到年市場規模有望接近千億元，預計“十四五”期間市場規模復合增速將達到 25%25%，整體將進入群體性突破的快速發展階段。具體類別方面，以數據采集、數據清洗、數據標注、數據交易等核心數據要素環節構成的中國數據要素市場規?？焖僭鲩L，其中數據存儲、數據分析和數據加工市場規模相對領先。2016-2021 年年我國數據要素市場規模我國數據要素市場規模 2021 年中國數據要素市場規模年中國數據要素市場規模 資料來源：中國數據要素市場發展報告，安信證券研究中心 資料來源：中國數據要素市場發展報告，安信證券研究中心 3.2.3.2.數據數據確權和確權和流通流通環環節特點節特點 數

82、據產權在數據基礎制度體系中具有重要意義，數據確權（數據產權的確定）則是實現數據數據產權在數據基礎制度體系中具有重要意義，數據確權（數據產權的確定）則是實現數據安全有序流動和數據資產化不可或缺的重要前提。安全有序流動和數據資產化不可或缺的重要前提。數據權利歸屬哪個主體，對數據享有什么權利，只有厘清這些數據權利基礎屬性，才能建立起數據基礎制度。數據確權立法是一項復雜的系統工程，各國現行的法律尚未對數據確權進行立法規制，普遍采取法院個案處理的方式，借助包括隱私保護法、知識產權法及合同法等不同的法律機制進行判斷。具體到我國，目前現有法律多是從保護和監管的角度出發，通過網絡安全法、數據安全法、個人信息保

83、護法等規范數據的利用。關于數據所有權、交易權、收益分配權確權和數據交易等法律問題的立法遲遲沒有推出來，主要有以下三方面原因?！皵祿_權難”的三大原因“數據確權難”的三大原因 資料來源：上海區塊鏈技術協會，安信證券研究中心整理 6210620737554581502004006008001000201620172018201920202021我國數據要素市場規模（億元）我國數據要素市場規模（億元）5085175120160180450 0505010010015015020020020212021年中國數據要素市場規模（億元）年中國數據要素市場規模（億元）30 “數據二十條”中，擱置了數據所有權

84、爭議，轉而強調建立數據資源持有權、數據加工使用“數據二十條”中，擱置了數據所有權爭議，轉而強調建立數據資源持有權、數據加工使用權、數據產品經營權等分置的產權運行機制作為對所有權的“替代”。權、數據產品經營權等分置的產權運行機制作為對所有權的“替代”。針對數據資源持有權，國家發展和改革委員會 數據基礎制度若干觀點 認為數據持有權的權能至少包括兩個方面：一是對數據自主管理的權利，二是對數據處理授權同意的權利。數據加工使用權，旨在保護 數據篩選、分類、排列、加密、標注、聚合、分析、統計等一系列數據處理活動參與者的勞動成果，承認和保護依照法律規定或合同約定獲得的數據相關權利。數據產品經營權強調的是對數

85、據利用后開放形成產品并對數據產品進行經營的權利，即保護經加工、分析等形成數 據或數據衍生產品的經營權，依法依規規范數據處理者許可他人使用數據或數據衍生產品的權利，促進數據要素流通復用。工業數據分類工業數據分類 資料來源：Freebuff 綠盟科技，安信證券研究中心 數據分類分級是數據資產管理的第一步，數據分類分級是數據資產管理的第一步，通過對數據的分類分級，識別數據對組織的具體價值，確定以何種適當的策略，保護數據的完整性、保密性和可用性。我國將數據分類與分級進行了區分，分類強調的是根據種類的不同按照屬性、特征而進行的劃分，而分級側重于按照劃定的某種標準，對同一類別的屬性按照高低、大小進行級別的

86、劃分。對于分類與分級兩項工作，目前沒有法規或標準明確闡明其順序關系，但一般都是遵循先分類再分級的順序，比如關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見中第（二十二）條“推動完善適用于大數據環境下的數據分類分級安全保護制度，加強對政務數據、企業商業秘密和個人數據的保護?！笨梢钥闯鲆庖妼τ跀祿M行了基礎的劃分“政務數據、企業商業秘密和個人數據”，然后在基本分類下進行細化分級保護機制，即先分類再分級。先分類再分級。31 工業數據分級工業數據分級 資料來源：Freebuff 綠盟科技，安信證券研究中心整理 2019 年 9 月，人民數據管理有限公司推出我國首個數據確權平臺我國首個數據確權平臺人民數據

87、資產服務平人民數據資產服務平臺；臺；這是行業內首個集數據合規性審核、數據確權出版、數據流通登記、數據資產服務首個集數據合規性審核、數據確權出版、數據流通登記、數據資產服務為一體的國家級綜合數據資產服務平臺國家級綜合數據資產服務平臺。人民數據通過對數據清洗、分析、建模、可視化技術等，面向全國提供數據面向全國提供數據服務，服務，打破數據行業壁壘，建立數據合法合規流通機制，實現政府數據、政府數據、企事業單位數據、互聯網公共數據企事業單位數據、互聯網公共數據的安全流通。人民數據資產服務平臺人民數據資產服務平臺 資料來源：人民數據資產服務平臺，安信證券研究中心 數據資產登記的意義是基于數據無形性這一特征

88、將之“顯性化”，旨在滿足數據“控制”或數據資產登記的意義是基于數據無形性這一特征將之“顯性化”，旨在滿足數據“控制”或“持有”這一要求，體現數據由誰擁有或控制，可作為一種數據權利憑證?！俺钟小边@一要求，體現數據由誰擁有或控制，可作為一種數據權利憑證。數據資產登記是經登記者申請，數據資產登記機構依據法定的程序，將有關申請人的數據資產的權屬及其事項、流通交易記錄記載于數據資產登記系統中，取得數據資產登記證書，并供他人查閱的行 32 為，最終實現向權利人以外的人公示數據資產的內容及其權利狀態和其他事項。數據產權登記既能應用于公共和企業數據資產確認，增強各方數據交易主體的交易信心，促進數據資產流通；又

89、能應用于融資抵押等領域，推動科創金融產品創新，為企業提供新型融資方式，破解科技型中小企業融資難問題。為響應數據二十條“建立數據產權制度，研究數據產權登記新方式”的要求，深圳市數據產權登記管理暫行辦法和北京市數據知識產權登記管理辦法（試行）相繼發布，豐富了區域性數據產權登記的實踐經驗。數據產權登記方式數據產權登記方式 資料來源：國家發展和改革委員會價格監測中心，安信證券研究中心 數據要素流通制度培育了數據要素流通市場的發展模式，而數據要素市場模式的成長又能豐數據要素流通制度培育了數據要素流通市場的發展模式，而數據要素市場模式的成長又能豐富和完善數據要素制度。富和完善數據要素制度。數據要素流通市場

90、模式是數據要素市場化配置的關鍵環節，包括數據登記模式、數據定價模式、數據交易共享模式和數據服務運營模式。數據要素流通技術是促進數據要素流通的動力源泉，數據要素流通各環節需要相應的技術支撐，其中包括數據登記技術、數據元件技術、數據空間技術和數據隱私技術。與此同時，標準化是規范數據要素流通市場的重要手段，形成安全可控高效的數據要素流通市場亟須構建涵蓋多個環節的數據要素流通標準，通過多維度“統一”，加快數據要素流通，充分發揮其價值。數據要素流通總體框架數據要素流通總體框架 資料來源：全國信標委大數據標準工作組數據要素流通標準化白皮書 2022，安信證券研究中心 33 數據只有在流通和使用中才會產生價

91、值。數據只有在流通和使用中才會產生價值。數據流通是指通過數據共享、數據開放或數據交易等流通模式，推動數據資產在組織內外部的價值實現。其中，數據共享是指打通組織各部門間的數據壁壘，建立統一的數據共享機制，加速數據資源在組織內部流動。數據開放是指向社會公眾提供易于獲取和理解的數據，對于政府而言，數據開放主要是指公共數據資源開放，對于企業而言，數據開放主要是指披露企業運行情況、推動政企數據融合等。數據交易是指交易雙方通過合同約定，在安全合規的前提下，開展以數據或其衍生形態為主要標的的交易行為。數據要素市場化基本框架數據要素市場化基本框架 資料來源：安信證券研究中心整理 3.3.3.3.數據交易和治理

92、環節特點數據交易和治理環節特點 “數據二十條”進一步提出建立健全數據流通交易規則，探索公共數據“原始數據不出域、“數據二十條”進一步提出建立健全數據流通交易規則，探索公共數據“原始數據不出域、數據可用不可見”的交易范式。數據可用不可見”的交易范式。其中，資產評估是推動數據資產交易中不可或缺的重要環節。2022 年 6 月 8 日，中國資產評估協會下發了數據資產評估指導意見（征求意見稿）（以下簡稱評估指導意見），以規范資產評估機構及其資產評估專業人員在數據資產評估業務中的實務操作。評估指導意見的制定旨在為數據資產確認、計量、核算、交易貢獻資產評估專業力量，推動數據資產交易，發揮發現數據資產價值，

93、以推動資產評估行業更好地在數據資產交易、出資、融資等應用場景中為市場相關各方提供專業優質的服務。34 數據評價與價值評估實施總體框架數據評價與價值評估實施總體框架 資料來源：數據資產價值實現研究報告，安信證券研究中心 數據定價應以成本導向的定價為價格下限，顧客導向的定價為數據定價應以成本導向的定價為價格下限，顧客導向的定價為價格上限，以市場導向的定價價格上限，以市場導向的定價為價格參照，以利潤和消費者福利最大化為目標。為價格參照，以利潤和消費者福利最大化為目標。在實際工作中，需根據大數據本身的價值特點，在數據經濟和產品定價以及資產評估的理論指導下，建立大數據定價的理論體系，綜合利用多種定價手段

94、聯合進行，實現數據的科學客觀定價。目前市面上大多數定價方法為靜態定價，而數據要素的價值具有波動性，會隨著時間推移而改變。因此，在實際進行數據定價時，需要充分考慮數據這一特點，結合市場情況、數據類型、預測模型進行數據要素的動態定價。表表4 4：數據定價模式對比數據定價模式對比 定價模式定價模式 描述描述 適用場景適用場景 優點優點 缺點缺點 成本法成本法 依據依據成本價值論將重成本價值論將重新獲取相同數據的重新獲取相同數據的重置成本作為數據置成本作為數據的評的評估價值估價值 價值難以量化但成本容易計量以及不以金錢交易為目的，如政務數據 1、計算簡單易行；2、能夠保證企業所耗費的全部成本得到補償，

95、并在正常情況下能獲得一定的利潤 3、有利于保持價格穩定 1、忽視了產品需求彈性的變化，不能適應迅速變化的市場需求，缺乏應有的競爭能力；2、成本和收益對應性弱，價格估算偏低 收益法收益法 依據效用價值論將數依據效用價值論將數據的預期收益值作為據的預期收益值作為數據估值數據估值 預期收益確定且可量化的場景 考慮數據使用價值和時間價值因素，反應真實數據價值 1、預期收益難預測，準確率無法保證 2、定價偏主觀，折現率確定困難 3、只從賣方的利益出發，未考慮競爭因素和市場需求情況 市場法市場法 依據均衡價值論以市依據均衡價值論以市場中可比參照物的市場中可比參照物的市場價格為基礎進行調場價格為基礎進行調整

96、得估值整得估值 市場成熟、可比案例較多 能反映供需關系等真實市場情況，定價公平客觀 目前數據市場尚未成熟，交易規模小，難以尋找可比案例；資料來源：全國信標委大數據標準工作組數據要素流通標準化白皮書 2022，安信證券研究中心整理 數據要素的交易過程，如果與土地交易相對應，可以分為數據資源一級市場和數據產品二級數據要素的交易過程，如果與土地交易相對應，可以分為數據資源一級市場和數據產品二級市場。市場。其中一級數據要素市場主要從數據來源和數據資產化的角度分析，旨在為數據資產進入二級數據要素市場流通提供可信載體和授權用數新途徑。對公共數據而言，一級數據要素市場的核心是創新公共數據運營管理模式，培育授

97、權運營服務生態，推進數據資源向數據資產的安全合規轉化。二級數據要素市場聚焦于數據成為產品后的高效流通交易，其核心是促進數據交易所健康發展，打造數據交易樞紐，建設具備數據安全保護、流通交易、生態培育、35 價值賦能和跨境傳輸等功能的數據交易新型基礎設施，提供社會數據登記、交易清結算、信息披露、數據保險、數據托管和人才培訓等服務。數據要素市場的一數據要素市場的一、二級交易體系、二級交易體系 資料來源：國家發展和改革委員會價格監測中心，安信證券研究中心 數據脫敏顧名思義是對敏感數據進行變形處理。數據脫敏顧名思義是對敏感數據進行變形處理。數據脫敏的需求正在迅速上升，越來越多的政府和企業意識到：數據只有

98、在使用和流動中才會產生價值。為了滿足企業對數據更多樣的使用需求，更多核心敏感數據需要脫離原本的生產和存儲環境，抽取使用至測試環境，被應用用戶檢索訪問，被分析部門調取挖掘等等。數據脫敏工具的出現正是為了滿足數據的安全使用。一般常見的數據脫敏場景，是將生產數據或是生產數據文件按照脫敏規則，將數據不落地脫敏至測試數據庫或是測試數據文件中（具體如下圖所示）。數據脫敏舉例數據脫敏舉例 資料來源：乾學院，安信證券研究中心整理 數據脫敏分為靜態數據脫敏和動態數據脫敏：靜態數據脫敏：靜態數據脫敏：適用于將數據抽取出生產環境脫敏后分發至測試、開發、數據分析等場景。出于安全考慮不能將敏感數據存儲于非生產環境，此時

99、就要把敏感數據從生產環境脫敏完畢之后再在非生產環境使用，這樣脫敏后的數據與生產環境隔離，滿足業務需要的同時又保障了生產數據的安全。數據脫敏過程：如將用戶的真實姓名、手機號、身份證、銀行卡號等敏感信息通過替換、無效化、亂序、對稱加密等 36 方案進行脫敏改造。動態數據脫敏：動態數據脫敏：一般用在生產環境，訪問敏感數據時實時進行脫敏，因為有時在不同情況下對于同一敏感數據的讀取，需要做不同級別的脫敏處理，例如：不同角色、不同權限所執行的脫敏方案會不同。靜態脫敏部署圖靜態脫敏部署圖 動態脫敏部署圖動態脫敏部署圖 資料來源：安華金和官網，安信證券研究中心 資料來源：安華金和官網，安信證券研究中心 隱私計

100、算可以構建“數據可用不可見，用途可控可計量”的數據可信流通范式。隱私計算可以構建“數據可用不可見，用途可控可計量”的數據可信流通范式。隱私計算通過在保證數據提供方不泄露原始數據的前提下，對數據進行分析計算，可以保障數據以“可用不可見”的方式進行安全流通。除了“數據可用不可見”的特性外，隱私計算中的多方安全計算技術還可以控制數據的用途以及用量，進而做到數據“用途可控可計量”。在應用實踐中，隱私計算還可以融合區塊鏈技術來強化在“數字身份、算法、計算、監管”等方面的信任機制，進一步完善數據要素的確權、定價與交易的可信體系建設?；陔[私計算的數據可信流通基于隱私計算的數據可信流通 資料來源：艾瑞咨詢研

101、究院，安信證券研究中心 以星環科技“基于隱私計算技術的數據要素流通工具集”為例，該工具集能夠為數據資源方和數據消費方提供一系列的數據安全防護和隱私計算的能力，在各方數據不出域的前提下，提高數據流通參與方在數據存儲、傳輸、發布、分析和聯合建模等各個環節的安全保障。在該工具集中，數據安全防護產品 Defensor 提供了數據的安全分類分級、數據脫敏、數據加密、數據水印、敏感數據發現等數據安全管理能力；隱私計算產品 Sophon FL 提供了隱私查詢、隱私求交、聯邦特征工程、橫向/縱向聯邦學習、聯邦數據質量和模型質量評估等功能，實現“數據可用不可見”的效果。37 基于隱私計算技術的數據要素流通工具基

102、于隱私計算技術的數據要素流通工具 資料來源：星環科技招股說明書，安信證券研究中心 38 4.4.商商業模式：分析他山之石業模式：分析他山之石，探尋，探尋商業落地的典型路徑商業落地的典型路徑 4.1.4.1.國外國外數據數據要素要素市場市場發展發展現狀現狀 當前，大數據所蘊含的戰略價值已經引起多數發達國家政府重視，相繼出臺大數據戰略規劃和配套法規促進大數據應用與發展。其中，美國數據交易模式多樣，數據市場政策開放；歐盟重視數據立法頂層設計，加強數據主權建設；德國率先打造數據空間，建立可信流通體系；英國金融行業先行先試，促進數據市場交易等。同時，全球各地均已對數據要素交易流通模全球各地均已對數據要素

103、交易流通模式展開了不同的探索與實踐，形成了諸如美國數據經紀商、歐盟數據空間、日本信息銀行、式展開了不同的探索與實踐，形成了諸如美國數據經紀商、歐盟數據空間、日本信息銀行、中國數據交易所等不同的數據要素交易模式中國數據交易所等不同的數據要素交易模式。海外主要國家數據政策特點海外主要國家數據政策特點 資料來源：朱巖|全球數據要素市場發展現狀及其啟示，安信證券研究中心整理 以美歐為代表的發達國家，對數字產業的重視程度不斷加大，圍繞數據這一核心要素，聚焦“數據主權”、“數據隱私”、“數據跨境流動規則”等焦點問題，紛紛發布相關的戰略政策，以求平滑數據安全與數據商業用途之間的關系，從而在國際戰略態勢中尋得

104、競爭優勢平滑。表表5 5：歐美國家數據要素相關政策歐美國家數據要素相關政策 美國數據流通相關政策法規美國數據流通相關政策法規 2 2012012-20162016 年年 白宮先后發布了大數據研究和發展計劃、“數據-知識-行動”計劃、大數據：把握機遇，維護價值政策報告、聯邦大數據研發戰略計劃。2 2019019 年年 1 12 2 月月 美國聯邦數據戰略團隊發布了聯邦數據戰略與 2020 年行動計劃，從使命、原則和實踐三部分確立了政府機構應如何使用聯邦數據的長期框架。2 2020020 年年 4 4 月月 美國總務署發布了數據倫理框架草案（draft of the Data Ethics Fra

105、mework），詳細介紹了適當使用數據的美國聯邦標準和政府數據使用措施。歐盟歐盟數據流通相關政策法規數據流通相關政策法規 20202020 年年 2 月，歐盟委員會發布歐洲數據戰略和歐洲人工智能白皮書，概述了未來五年實現數字經濟的政策措施和投資戰略，描繪構建一個健康共通的數據空間的藍圖。12 月，歐盟委員會和外交與安全政策聯盟高級代表發布了新的歐盟數字十年的網絡安全戰略，為未來歐洲數字領域的發展定下十年計劃。2 2021021 年年 3 月，歐盟委員會發布2030 數字羅盤（2030 Digital ComPass），將歐盟到 2030 年數字愿景轉化為具體條款，針對歐洲“數字十年”戰略，提出

106、到 2030 年成功實現歐洲數字化轉型的愿景、目標和途徑。2 20 02222 年年 5 月，數據治理法案構建了 G2B、B2B 商業模式下的數據共享及再利用的框架和模式 英國數據流通相關政策法規英國數據流通相關政策法規 20142014 年年 統計資料與數據開放開發未利用的知識，賦予公民權利，提升政府服務質量提出關于政府數據、開放數據、統計數據、數據質量、電子治理、公共服務等五方面的具體措施。2 2020020 年年 9 9 月月 國家數據戰略闡明了在英國如何釋放數據的力量，為處理和投資數據以促進經濟發展建立了框架。2 2021021 年年 8 8 月月 英國公布其在脫歐后的新全球數據計劃，

107、將與美國、澳大利亞、新加坡、韓國、新西蘭、日本、加拿大、印度、巴西、肯尼亞和印度尼西亞等國家建立全球數據合作伙伴關系，并簽訂新的數據傳輸協議，旨在完善數據跨境流動治理框架，降低國際數據傳輸成本。資料來源：全國信標委大數據標準工作組數據要素流通標準化白皮書，安信證券研究中心整理 39 國外數據交易平臺自2008年前后開始起步，發展至今，既有美國的BDEX、Ifochimps、Mashape、RapidAPI 等綜合性數據交易中心，也有很多專注細分領域的數據交易商，如位置數據領域的Factual，經濟金融領域的 Quandl、Qlik Data market，工業數據領域的 GE Predix、德

108、國弗勞恩霍夫協會工業數據空間 IDS 項目，個人數據領域的 DataCoup、Personal 等。除專業數據交易平臺外，近年來，國外很多 IT 頭部企業依托自身龐大的云服務和數據資源體系，也在構建各自的數據交易平臺，以此作為打造數據要素流通生態的核心抓手。較為知名的如亞馬遜AWS Data Exchange、谷歌云、微軟 Azure Marketplace、LinkedIn Fliptop 平臺、Twitter Gnip 平臺、富士通 Data Plaza、Oracle Data Cloud 等。目前，國外數據交易機構采取完全國外數據交易機構采取完全市場化模式，數據交易產品主要集中在消費者行

109、為趨勢、位置動態、商業財務信息、人口健市場化模式，數據交易產品主要集中在消費者行為趨勢、位置動態、商業財務信息、人口健康信息、醫保理賠記錄等領域?？敌畔?、醫保理賠記錄等領域。表表6 6：海外數據交易和服務平臺海外數據交易和服務平臺 名稱名稱 交易平臺類型交易平臺類型 交易平臺的數據來源交易平臺的數據來源 交易平臺的產品交易平臺的產品類型類型 平臺交易產品涉及平臺交易產品涉及的主要領域的主要領域 平臺的交易規則平臺的交易規則 FactualFactual （美國）（美國）綜合數據服務平臺綜合數據服務平臺 政府公開數據；網頁爬蟲數據；數據供應方提供數據（包括數據社區提供的數據）API；數據包；解決

110、方案；數據產品 地理 Terms of Service BDEXBDEX （美國）（美國）第三方第三方數據交易平臺數據交易平臺 數據供應方提供數據 API；解決方案 教育、醫療、人文、地理、交通 無 InfochimpsInfochimps （美國）（美國）綜合數據服務平臺綜合數據服務平臺 企業內部數據；數據供應方提供數據；網頁爬蟲數據 API；解決方案；云服務 經濟、醫療、人文、通信、商業 INFOCHIMPS Terms of Service MashapeMashape （美國）（美國）第三方數據交易平臺第三方數據交易平臺 數據供應方提供數據（包括數據社區提供的數據）API 經濟、教育、

111、醫療、人文、地理、通信商業 無 RapidAPIRapidAPI （美國）（美國）第三方數據交易平臺第三方數據交易平臺 數據供應方提供數據 API 經濟、教育、醫療、人文、地理、商業 Terms of use QuandlQuandl （加拿大）（加拿大）第三方數據交易平臺第三方數據交易平臺 數據供應方提供數據（包括數據社區提供的數據）API；數據包 經濟 Terms of Service DataData plazaplaza （日本）（日本）第三方數據交易平臺第三方數據交易平臺 數據供應方提供數據 數據包 人文、交通、通信、工業 無 AzureAzure （美國）（美國）第三方數據交易平臺

112、第三方數據交易平臺 數據供應方提供數據 API；數據包 經濟、教育、環境、人文 21Vianet Online Services Standard Agreement of Azure QlikQlik Data Data marketmarket （美國）（美國）綜合數據服務平臺綜合數據服務平臺 數據供應方提供數據；網頁爬蟲數據；傳統方式線下收集數據 數據包 經濟、商業、人文 Terms of Conditions 資料來源：國內外大數據交易平臺調研分析，安信證券研究中心整理 在公共數據開發利用方面，在公共數據開發利用方面，國外大多采取類知識產權的“授權許可”模式。國外大多采取類知識產權的“

113、授權許可”模式。據杭州國際數字交易聯盟的數據資產價值實現研究報告分析：歐盟在開放數據和公共部門信息再利用指令中，明確對公共數據采取使用許可證書的授權方式，即公共部門通過行政許可機制授予企業對于公共數據的使用權。通過公共部門與企業達成的數據開放協議，作為企業取得公共數據使用權的法律依據，以及企業后續開發與使用公共數據的行為規范。在公共數據開發利用的收費問題上，歐盟采用多種方式的收費原則。一是引導公共數據低成本開放并對開放數據免費，但允許收取復制、提供和傳播公共數據產生的成本，以及消除個人隱私、為保護商業秘密而采取措施而產生的成本；二是對公共事業單位和需要自主創收的公共部門，按照客觀、透明、可核查

114、的標準進行數據定價，歐盟成員國在官網上公布此類公共部門名單；三是對高校圖書館、檔案館、博物館等機構允許合理的投資回報以保障發展。此外，美國和英國也是依據各自相關法律，以授權許可并收取一定費用的方式，允許用戶將公共數據用以商業或非商業目的開發利用。40 4.2.4.2.國外國外數據要素數據要素成熟商業成熟商業模式模式 4.2.1.4.2.1.傳統數據服務商傳統數據服務商 直接搜索市場(Direct-Search market)：在數據要素流通模式中又被稱為直售模式。數據要數據要素流通市場早期大多以直售模式存在，素流通市場早期大多以直售模式存在，在直售模式下，交易僅存在數據需求方和數據提供方，交易

115、雙方就數據交易的內容和方式進行詳細約定簽訂數據交易合同、履行合同義務、完成交易。這種模式的好處在于交易易于達成、沒有第三方賺差價。典型案例如國際數據公司(IDC)，IDC 提供多種數據分析報告，例如 IDC Trackers,Market Forecaster,Syndicated Surveys,Black Books,Wallets,Services Contracts Databases 等。例如“IDC 跟蹤報告”可為全球數百個技術市場提供準確、及時的市場規模信息、供應商份額數據及預測結果，通過專有工具和研究流程，按半年度、季度和月度進行更新。IDC 能夠提供多種數據分析報告能夠提供多

116、種數據分析報告 資料來源：IDC 官網，安信證券研究中心整理 4.2.2.4.2.2.數據經紀人數據經紀人 數據經紀商數據經紀商(Data Broker)(Data Broker)是美國數據交易服務的主要提供者。是美國數據交易服務的主要提供者。美國數據經紀人執業的興起源于上世紀七八十年代，伴隨當時的經濟蓬勃發展，關于個人的營銷數據和金融數據被收集整理后被用來進行分析，以幫助企業進行產品設計和決策規劃。根據美國聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)的定義，數據經紀商是通過各種渠道采集消費者個人信息并對采集的信息及其衍生信息進行整理、分析和分享的機構，主要從事市場營銷、

117、身份驗證、反欺詐等服務。數據經紀商不直接采集個人數據，而是通過渠道來源獲取數據，其渠道來源分為聯邦政府數據源、地方政府數據源、商業數據源及互為數據源。美國數據經紀商提供的產品和服務包括市場營銷產品類、風險管控服務類、個人搜索類。41 美國數據經紀商產品和服務美國數據經紀商產品和服務 資料來源：全國信標委大數據標準工作組數據要素流通標準化白皮書 2022，安信證券研究中心整理 根據與數據經紀人發生交易關系的賣方與買方身份的不同，可將數據經紀人分為以下三類：1 1）消費者對企業（）消費者對企業（Customer to BusinessCustomer to Business，C2BC2B）分銷模式

118、，）分銷模式，用戶將個人數據提供給數據經紀人（通常是數據產品提供者），數據經紀人向用戶支付一定的商品、貨幣、服務等價物或其他對價利益，并將匯總的個人信息出售給買方。例如，美國 BDEX 公司致力于收集 C 端個人用戶消費、娛樂、愛好、人際關系、行為等多維度數據，為數據提供方與數據購買方提供數據交易平臺，讓 B 端客戶從平臺中靈活選擇所需數據，實現與數據交易，其客戶包括廣告商、出版商及零售商等。BDEX 官網頁面官網頁面 資料來源：BDEX 官網，安信證券研究中心 2 2）企業對企業（）企業對企業（Business to BusinesBusiness to Business s，B2BB2B）

119、集中銷售模式，）集中銷售模式，此種模式下的數據經紀人通常發揮數據交易平臺的功能：支持查詢相關數據集，以中間人身份為數據提供方和數據購買方提供數據交易撮合服務，例如，美國微軟 Azure、DataMarket、Factual 等數據平臺可供研發企業等機構對目標客戶進行查找、預覽、購買和管理數據訂閱，并代理數據提供方、購買方進行數據買賣活動。42 Factual 官網頁面官網頁面 Foursquare 頁面頁面 資料來源：Factual 官網，安信證券研究中心 資料來源：Foursquare 官網，安信證券研究中心 3 3）B2B2CB2B2C 分銷集銷混合模式，分銷集銷混合模式，數據平臺以數據經

120、紀商身份，收集用戶個人數據并將其轉讓、共享于他人，比如美國大數據營銷服務商 Acxiom，旨在為世界各地的公司或營銷人員提供大數據賦能精準營銷服務。其數據業務包括消費者洞察，會員體系和權益設計等，技術服務涵蓋數據中臺和營銷中臺設計和搭建（客戶服務中臺，客戶營銷平臺，云平臺基礎架構），幫助品牌主在多維度的應用場景，如招新、復購、消費者洞察方面實現精準營銷，提升客戶價值。安客誠全域消費者運營解決方案安客誠全域消費者運營解決方案 資料來源：安客誠 Acxiom 中國官網，安信證券研究中心 4.2.3.4.2.3.數據銀行數據銀行 數據銀行是指以個人、企業授權或主動上傳數據作為主要數據來源，其給予個人

121、、企業一定的利益或支付一定的報酬，并將所收集的數據提供給其他主體有償使用此種服務模式與當下銀行的運營模式十分類似，其既能夠保證數據共享和流動的合法性，又能夠實現數據的增值，并使數據提供方能夠分享其數據帶來的收益。2021 年 5 月 12 日，日本參議院通過了 6 部有關數字化改革的法案，由內閣直接管轄的改革由內閣直接管轄的改革“總司令部”：日本數字廳（庁）將從“總司令部”：日本數字廳（庁）將從 9 9 月月 1 1 日起正式成立。日起正式成立。根據改革法案，日本將設立全國統一的個人信息保護制度：統一全國各私營企業、行政機關和地方政府的個人信 43 息保護制度。同時，為了杜絕個人隱私濫用，個人

122、情報保護委員會的監管權利也擴大到了所有的行政機構。統一個人信息使用標準后，新設立的數字廳將成為操作信息的指揮中心。數字廳直屬于內閣，直接由總理領導，設有一名數字部長。該廳將負責維護、管理國家信息系統，保證各地方政府的共同使用和信息協調。由于權力較大，數字廳可以向其他部委和機構提出建議、審查業務。同時，數據廳還計劃和相關機構合作，為醫療、教育、防災等公共事務開發系統；也能整合私企、土地、交通狀況的數據用于商業。換言之，數據廳是日本全數據廳是日本全國各類數據的匯聚點。國各類數據的匯聚點。日本數字廳日本數字廳 資料來源：日本數字經濟發展動因與趨勢分析，安信證券研究中心 4.2.4.4.2.4.數據信

123、托數據信托 數據信托是一種不完全關注數據財產性確權機制的數據要素商業模式，它依賴于產權保護中的責任機制而有效運作。數據信托允許個人或機構將數據的控制權交給一個獨立機構，同時授權該機構對數據的使用和分享作出決定，而該機構對數據提供者承擔信托責任并管理和分享其數據。2019 年底，印度電信部成立的委員會主張建立數據信托，提出數據主體將“通過適當的社區數據受托人”行使其數據權利。美國 DriverSeat 作為一家數據合作社機構，由拼車和送貨司機所有，通過對司機提供數據的分析，可以幫助司機了解自己的表現、保持良好的記錄并賺取更多收入。此外，糖尿病患者決定向健康研究人員提供他們自己的數據，并允許一家制

124、藥公司收集關于他們的數據，這有助于發現治療方法，這些數據可能會獲得專利，并以高利潤出售，糖尿病患者最終也從這類數據信托中直接獲益。44 利用數據資產設立信托的商業模式利用數據資產設立信托的商業模式 資料來源：中航信托研發與產品創新部，安信證券研究中心 4.2.5.4.2.5.數據空間數據空間 “數據空間”概念最早由德國聯邦教研部于 2014 年底為解決工業 4.0 過程中數據互聯和流通難題而建立的一種基于標準通信結構、促進數據資源共享流通和價值釋放的虛擬空間。該模式結合數據使用者、數據提供者、認證中心、中間代理商等 10 種主體在數據共享流通中的作用，建立了一個涵蓋五層架構、三個維度、四類主體

125、、三大流程的國際數據空間參考架構模型。國際數據空間（International Data Space，IDS）是由歐盟發起并倡導的，通過標準化的通信接口、統一的連接與交互網絡等架構設計，實現國際間數據可信流通的整體技術設施。數據空間與數據交易所有相似之處，都是實現供需雙方安全對接的中間平臺，但數據空間更側重表現為實現數據、算力等資源共享流通的基礎設施。數據空間的商業模式根據連接方式和價值挖掘深度的不斷拓展而持續創新數據空間的商業模式根據連接方式和價值挖掘深度的不斷拓展而持續創新 資料來源：中國信通院，安信證券研究中心 45 4.2.6.4.2.6.數字服務稅數字服務稅 數字經濟已經成為全球經濟

126、社會發展的新引擎，越來越多的跨國科技企業憑借強大的創新能力、用戶資源和平臺效應，為企業自身以及全社會創造著巨大的商業價值。但是，這也對基于傳統經濟模式構建的全球稅收體系形成了巨大的沖擊和挑戰。為此，一些國家和地區掀起了對大型科技企業征收數字服務稅的熱潮。數字服務稅是對數字服務收入課征的一種稅收。數字服務稅是對數字服務收入課征的一種稅收。法國于法國于 20192019 年年 7 7 月月 2424 日頒布法律，決定從日頒布法律，決定從 20192019 年年 1 1 月月 1 1 日起開征數字服務稅，成為數字日起開征數字服務稅，成為數字服務稅最早立法的國家。服務稅最早立法的國家。歐洲征收數字服務

127、稅情況（截止歐洲征收數字服務稅情況（截止 2022-06-27）資料來源：美國稅收基金會，KPMG，安信證券研究中心 當前，全球數字服務稅征收方式主要集中在三種類型：1）以新加坡、澳大利亞等為代表的對非居民企業征收其向本國用戶提供相關數字服務的商品與服務稅（GST）或增值稅；2）以經合組織為代表的國際稅制改革；3）以法國、英國、意大利等歐洲部分國家為代表基于特定數字服務收入門檻而設立的新稅種。近年來，特別是在歐洲地區，數字服務稅的最新動向集中在后兩種類型趨勢。表表7 7：歐洲經合組織國家數字服務稅征收統計歐洲經合組織國家數字服務稅征收統計 國家國家 稅率稅率 范圍范圍 全球收入門檻全球收入門檻

128、 國內收入門檻國內收入門檻 狀態狀態 奧地利奧地利 (AT)(AT)5%在線廣告 7.5 億歐元（8.4 億美元）2500 萬歐元（2800 萬美元）已實施（自 2020 年 1 月起生效）；2021 年 10 月 21 日加入聲明，廢除 DST 將取決于第一支柱的實施情況 比利時比利時 (BE)(BE)3%出售用戶數據 7.5 億歐元(8.4 億美元)500 萬歐元（560萬美元）提議（2019 年 1 月首次提出 DST，但在 2019 年 3月被否決；2020 年 6 月再次提出調整后的 DST 提 46 案；然而，2020 年 10 月 1 日宣誓就職的新政府宣布將等待全球的解決方案）

129、捷克共捷克共和國和國 (CZ)(CZ)5%有針對性的廣告 使用多邊數字接口 提供用戶數據(適用額外門檻)7.5 億歐元(8.4 億美元)1 億捷克克朗（400 萬美元）提議（由于 COVID-19 大流行病，討論被推遲；有一個擬議的修正案，將稅率從 7%降至 5%)丹麥丹麥 (DK)(DK)6%在線流媒體服務 不適用 不適用 建議在 2024 年實施 法國法國 (FR)(FR)3%提供數字界面 基于用戶數據的廣告服務 7.5 億歐元（8.4 億美元）2500 萬歐元（2800 萬美元）已實施（可追溯至 2019 年 1 月 1 日）；2021 年 10月 21 日加入聲明，廢除 DST 將取決

130、于第一支柱的實施情況 匈牙利匈牙利 (HU)(HU)8%廣告收入 1 億福林（34.4 萬美元）不適用 已實施（作為一項臨時措施，廣告稅率已降至0%，從 2019 年 7 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日生效）意大利意大利 (IT)(IT)3%在數字界面上做廣告 允許用戶購買/出售商品和服務的多邊數字界面 傳輸使用數字界面產生的用戶數據 7.5 億歐元(8.4 億美元)550 萬歐元（600萬美元）已實施（從 2020 年 1 月起生效）；2021 年 10 月 21日加入聲明，廢除 DST 將取決于第一支柱的實施情況 拉脫維拉脫維亞亞 (LV)(LV)3%宣布/顯示意向（拉脫維

131、亞政府委托進行研究，以確定基于該國征收 3%的消費稅的稅收增長情況）挪威挪威 (NO)(NO)已宣布/顯示意向（挪威計劃在 2021 年推出單邊措施，但自 2021 年達成包容性框架協議以來，沒有宣布任何消息）波蘭波蘭 (PL)(PL)1.5%視聽媒體服務和視聽商業傳播 已實施（從 2020 年 7 月起生效；有一個單獨的建議，對廣播公司、科技公司和出版商的廣告收入征稅）葡萄牙葡萄牙 (PT)(PT)4%,1%視頻共享平臺上的視聽商業傳播（4%），視頻點播服務的訂閱 已實施（從 2021 年 2 月起生效）斯洛伐斯洛伐克克 (SK)(SK)建議（財政部就對非居民提供廣告、在線平臺和銷售用戶數據

132、等服務的收入征收數字稅的建議進行了咨詢；但是，沒有采取進一步的措施，沒有一個政黨將數字稅作為其優先議程。）斯洛文斯洛文尼亞尼亞 (SI)(SI)宣布/顯示意圖（財政部宣布政府提議在 2020 年 4月 1 日之前向國民議會提交一份引入數字服務稅的法案草案；然而，到目前為止還沒有任何進展）西班牙西班牙 (ES)(ES)3%網上廣告服務 銷售在線廣告 用戶數據的銷售 7.5 億歐元（8.4 億美元）300 萬歐元（300萬美元）已實施（2021 年 1 月起生效）；2021 年 10 月 21 日加入聲明，廢除數字服務稅將取決于第一支柱的實施情況 土耳其土耳其 (TR)(TR)8%在線服務，包括廣

133、告、內容銷售和社交媒體網站上的付費服務 7.5 億歐元(8.4 億美元)2000 萬土耳其里拉（400 萬美元）已實施（從 2020 年 3 月起生效；總統可以將消費稅率降低到 1%，或提高到 15%）；2021 年 10 月21 日同意聯合聲明中的相同條款，廢除消費稅將取決于第一支柱的實施 英國英國（GBGB）2%社會媒體平臺 互聯網搜索引擎 網上市場 5 億英鎊（6.38 億美元）2500 萬英鎊（3200 萬美元）已實施（追溯至 2020 年 4 月 1 日）；2021 年 10 月21 日發表聯合聲明，廢除消費稅將取決于第一支柱的實施 資料來源：美國稅收基金會，安信證券研究中心整理 4

134、7 4.3.4.3.國內國內數據要素數據要素典型落地路徑典型落地路徑 4.3.1.4.3.1.泛數據交易所模式泛數據交易所模式 各地數據交易中心相繼成立，各地數據交易中心相繼成立，未來數據價值有望進一步釋放。未來數據價值有望進一步釋放。數據交易相關鼓勵政策文件不斷推出，我國各地以多種形式開展了數據交易的探索和實踐，我國數據交易市場進入了新的發展階段。2015 年 4 月，全國第一家大數據交易所貴陽大數據交易所批準成立。在之后的幾年中，武漢、哈爾濱、江蘇、西安、廣州、青島、上海、浙江、沈陽、安徽、成都等地紛紛建立大數據交易所或交易中心，提供數據交易服務。全國數據交易所地圖全國數據交易所地圖（不完

135、全統計不完全統計）資料來源：安信證券研究中心整理 貴陽大數據交易所成立于貴陽大數據交易所成立于 20142014 年年 1212 月月 3131 日，日，20152015 年年 4 4 月月 1414 日正式掛牌運營，日正式掛牌運營，是我國乃是我國乃至全球第一家大數據交易所。至全球第一家大數據交易所。秉承“貢獻中國數據智慧 釋放全球數據價值”發展理念，志在成為全球最重要的交易所，旨在推動政府數據公開、行業數據價值發現。構建了“貴州省數據流通交易服務中心”和“貴陽大數據交易所有限責任公司”的組織架構體系，承擔流通交易制度規則制定、市場主體登記、數據要素登記確權、數據交易服務等職能，支撐數據、算力

136、、算法等多元的數據產品交易，依法依規面向全國提供便捷、安全的數據流通交易服務。貴陽大數據交易所市場總況貴陽大數據交易所市場總況 資料來源：貴陽大數據交易所，安信證券研究中心 48 北京國際大數據北京國際大數據交易所交易所成立于 2021 年 3 月 30 日。2022 年 1 月 6 日，北京國際大數據交易所率先建立國際化的數字經濟中介產業體系，加速了數據要素資源價值化進程。2020 年 9 月 29日，北京市地方金融監督管理局、北京市經濟和信息化局印發北京國際大數據交易所設立工作實施方案，其中指出北數所具備五大功能定位：一是權威的數據信息登記平臺；二是受到市場廣泛認可的數據交易平臺；三是覆蓋

137、全鏈條的數據運營管理服務平臺；四是以數據為核心的金融創新服務平臺；五是新技術驅動的數據金融科技平臺。北京數據交易所服務內容北京數據交易所服務內容 資料來源：北京國際大數據交易所，安信證券研究中心整理 2021 年 11 月 25 日，上海數據交易所上海數據交易所揭牌成立。上海數據交易所的設立，重點聚焦確權難、定價難、互信難、入場難、監管難等關鍵共性難題，形成系列創新安排。針對以上問題，上海數據交易所的設立給出了五個“首發”方案：1）全國首發數商體系，全新構建“數商”新業態；2）全國首發數據交易配套制度，率先針對數據交易全過程提供一系列制度規范；3）全國首發全數字化數據交易系統，上線新一代智能數

138、據交易系統；4）全國首發數據產品登記憑證，首次通過數據產品登記憑證與數據交易憑證的發放；5）全國首發數據產品說明書，以數據產品說明書的形式使數據可閱讀。2022 年 11 月 25 日，2022 全球數商大會上透露，上海數據交易所預計全年數據產品累計掛牌數將超 800 個，數據產品交易額超過 1 億元。上海數據交易所收費標準施行通知上海數據交易所收費標準施行通知 資料來源：上海數據交易所，安信證券研究中心 49 2022 年 11 月 15 日，深圳數據交易所深圳數據交易所揭牌成立。深圳數據交易所開啟了數據交易全新模式，在全國首推線上數據交易。其圍繞數據安全合規、數據治理服務、安全技術保障、生

139、態建設發展，形成一系列數據交易創新成果：一是深圳數據交易所數據交易平臺上線；二是深圳數據交易所數據交易撮合平臺發布；三是深圳數據交易所數據公證平臺發布；四是深圳數據要素登記平臺建設方案發布；五是深圳數據交易所制度規則和標準規范發布。值得關注的是，值得關注的是，為促進數據要素市場專業化分工體系的形成，深圳數據交易所已率先在全國開展數據商分級為促進數據要素市場專業化分工體系的形成，深圳數據交易所已率先在全國開展數據商分級分類工作分類工作，將數據商設定為生態級、認證級、戰略級三級數據商認證合作及四級風險評級策略，并劃分了資源型、集成型、渠道型、科技型、委托型、媒體型、知識型和平臺型八類數據商分類認證

140、策略。根據深圳數交所官網，截至 2022 年 12 月 31 日，交易規模超 12 億，交易場景 61 個，市場參與主體 551 家，覆蓋省市超 20 個。數據商分類數據商分類 資料來源：深圳數據交易所官方公眾號，安信證券研究中心 傳統的點對點流通交易模式下，數據供需匹配效率低且雙方缺乏信任，數據交易所模式能有效解決上述問題，但僅靠數據交易所自身很難承擔數據交易中的全部服務角色，因此圍繞數圍繞數據交易所供需雙方衍生出來的泛數據交易所模式同樣據交易所供需雙方衍生出來的泛數據交易所模式同樣發揮了巨大作用。發揮了巨大作用。2021 年 11 月，上海數據交易所率先提出“數商”概念，其中既包含了數據產

141、品的直接提供者，也包含了為數據交易提供合規咨詢、質量評估、資產評估、技術支持等服務的第三方服務商。2022 年 5 月，廣州市海珠區公布了首批“數據經紀人”名單，并進一步將其定位為數據供需匹配的撮合者、數據流通交易的中介者、數據權益沖突的化解者，承擔受托行權、風險控制、價值挖掘等作用。50 廣州市海珠區首批“數據經紀人”授牌儀式廣州市海珠區首批“數據經紀人”授牌儀式 資料來源：廣州市海珠區政府，安信證券研究中心 4.3.2.4.3.2.公共數據授權運營模式公共數據授權運營模式 公共數據授權運營一般指將公共數據可以開放授權給某企業特定的運營機構，通過這些特定的運營機構對公共數據進行加工處理，進行

142、價值的挖掘，并產生數據的產品和數據的服務。這個過程我們一般稱為公共數據的授權運營，數據授權運營涉及主體復雜，既包括多個相關利益方（比如數據持有方、數據匯聚方、數據運營方等），也包括數據的開發使用方和數據的監管方。因此，公共數據授權運營必須構建一個多維的權責體系公共數據授權運營必須構建一個多維的權責體系，對于數據的管理權、運營權、開發權和監管權限進行明晰的厘定，然后構建起權責清晰的授權體系或開發服務平臺體系，方能進行開發運營。目前國內各地已有的公共數據開發利用模式分為三類。目前國內各地已有的公共數據開發利用模式分為三類。一是自主運營模式，通常是當地政府依托于事業單位或者地方國有企業開展數據運營授

143、權，構建公共數據開發服務平臺，完成數據加工、清洗、脫敏等工作。二是合作運營模式，往往由當地國資出資和外部的互聯網企業進行合作，共同開展當地的公共數據授權運營。三是市場化運營模式，充分發揮市場的競爭性作用，只要是符合授權基本原則的市場主體都可以承接相應的數據開發運營工作。公共數據授權運營的主導模式公共數據授權運營的主導模式 資料來源：第六屆數字中國建設峰會，安信證券研究中心 51 國內目前的公共數據授權運營模式基本分為四類。國內目前的公共數據授權運營模式基本分為四類。一是政府主導模式，二是行業牽引模式，三是區域一體化模式，四是場景驅動模式。其中涉及的主體又包含了三大類。第一類來是政府的數據管理部

144、門，承擔對整個數據要素工作的統籌和監督管理任務；第二類是各級市場主體，包括數據基礎開發，數據加工、清洗和商品化服務商，也包括公共數據的授權運營平臺建設和運行維護方、海量異構數據的應用開發商，第三類是第三方支撐主體，比如開展數據登記、評價、監測、審計、稽查等工作的大數據中心、數據開發服務機構、律所和會計師事務所等。公共數據授權運營的領域類型公共數據授權運營的領域類型 資料來源：第六屆數字中國建設峰會，安信證券研究中心 4.3.3.4.3.3.平臺建設平臺建設+運營服務模式運營服務模式 中國信通院發布的數據要素白皮書，研究認為數據要素會有三次價值釋放，第一次是促進業務連通，企業和政府的工作重心都是

145、以推動數字化轉型和加強業務系統建設為主；第二次是數字決策，更多體現在通過數據加工、分析和建模，提出更深層次的關系和規律，使決策更加智慧、智能、精準。第三次是流通賦能，更多體現讓數據流通在更需要的地方。平臺建平臺建設設+運營服務的模式涵蓋了第一次和第二次數據要素的價值釋放，其核心是先開展項目制的運營服務的模式涵蓋了第一次和第二次數據要素的價值釋放，其核心是先開展項目制的業務系統或技術平臺建設，再通過后續的運營服務提高客戶粘性，進而產生持續收益。業務系統或技術平臺建設，再通過后續的運營服務提高客戶粘性，進而產生持續收益。德生科技德生科技“數據底座數據底座+中臺中臺+場景場景”架構架構 資料來源：德

146、生科技公司公告，安信證券研究中心 平臺建設+運營服務模式在智慧政務、智慧城市等領域有著廣泛的應用，典型的場景包括“一網通辦”和“一網通管”?！耙痪W通辦”“一網通辦”注重滿足便民需求注重滿足便民需求，是一項系統化工程，包含數據規 52 劃、治理、應用，業務流程重塑等多個方面，旨在推動 AI 審批、智能導辦、智能熱線、智能化大廳、企業服務等新產品的研發和推廣?！耙痪W通管”面向城市管理者“一網通管”面向城市管理者，通過數據賦能、智能研判和多跨協同，助力實現城市綜合態勢全面感知、事件趨勢智能分析、區域資源統籌調度和處置行動高效協同，幫助城市管理者實時發現問題、高效處置問題和精準預防問題。智慧政務場景概

147、覽智慧政務場景概覽 資料來源：新點軟件公司官網，新點軟件公司公告，安信證券研究中心整理 4.3.4.4.3.4.數據資產金融創新數據資產金融創新服務模式服務模式 目前，數據要素市場的數據需求方主要集中在銀行、保險等金融機構和消費、互聯網零售企業，它們希望通過獲取外部數據來優化業務、提升運營效率，數據資產金融創新因運而生。在銀行信貸業務中，為降低審貸成本、優化客戶畫像和風控模型，銀行產生了海量的同業和跨行業用戶數據需求。在商業醫療保險業務中，基本醫保和商業健康保險歷史數據匯總分析的信息共享，商業健康保險對特定地區和特定人群的核保核驗，商業健康保險基于數據共享實現快速理賠結算服務等均是數據資產金融

148、創新的典型應用場景。山東濟南山東濟南醫?；菝癖！耙徽臼浇Y算”服務項目醫?；菝癖！耙徽臼浇Y算”服務項目 資料來源：山大地緯微信公眾號，安信證券研究中心 53 以交通數據要素供應商通行寶為例，以交通數據要素供應商通行寶為例，基于基于 ETCETC 場景，公司已通過構建模型并融合保險、銀行場景，公司已通過構建模型并融合保險、銀行等金融機構產品，為客戶提供引流與供應鏈協同等服務，該商業模式已得到市場認可。等金融機構產品，為客戶提供引流與供應鏈協同等服務，該商業模式已得到市場認可。其中其中1 1）車輛保險代理業務車輛保險代理業務是指與多家保險公司開展合作，為用戶定制開發了高速公路場景專屬保險產品，并與傳

149、統駕乘意外險結合。鑒于公司客服網點直接面向廣大車主用戶，為優質的保險產品推廣場景。為提供一體化車后服務，子公司蘇州惠爾利用線下 ETC 客服網點場景的用戶資源，由代理人向車主用戶進行現場保險產品推介，車主用戶直接與保險公司完成保險產品購買與銷售。表表8 8：通行寶通行寶保險代理業務相關產品收益模式保險代理業務相關產品收益模式 項目項目 保險產品名稱保險產品名稱 保險類別保險類別 保險方案保險方案 保費（元）保費（元）收益方式收益方式 服務費比例服務費比例 傳統意外險產品 意外險 財險 客車 20/50/100/138 按保險公司保險產品保費收入的一定比例收取代理服務費 48%-67%意外險 財

150、險 貨車 180/300 35%意外險 壽險 駕乘人員 100 48%高速公路專屬產品 非事故道路救援 財險 客車、貨車 30/60 55%資料來源：通行寶招股說明書，安信證券研究中心 2 2）供應鏈協同服務供應鏈協同服務是指簽約車主使用 ETC 記賬卡后付費產品時，由銀行、保理、貨車承運平臺等合作機構為車主提供通行費資金支持，公司利用其在 ETC 業務運營中的發行資質、數據和場景資源，為合作機構提供獲客渠道拓展、產品運營策略優化及風險管理措施等協同服務。例如，公司與貨車幫合作發行貨車 ETC 記賬卡產品，面向有資金需求的小微貨車企業或個人用戶。用戶在貨車幫開立支付賬戶并與該記賬卡綁定。用戶在

151、高速公路通行后，發行人將用戶消費賬單推送給貨車幫，貨車幫于 T+1 日將通行費墊付給公司。對于墊付的款項，貨車幫以周為周期，向貨車用戶出具賬單并收取通行費及服務費。表表9 9：通行寶通行寶供應鏈協同服務的運營模式供應鏈協同服務的運營模式 合作機構（資金提供方）合作機構（資金提供方）貴陽貨車幫科技有限公司貴陽貨車幫科技有限公司 產品名稱 周結記賬卡 合作機構提供的服務及職責 貨車幫向用戶提供通行費融資服務，雙方結算周期為 7 天，每周一為賬單日，每周二為還款日；貨車幫次日向發行人全額結算車主用戶通行費 公司提供的服務內容及職責 公司向貨車幫提供通行費賬單傳輸、通行費爭議處理、風險管理措施等服務

152、合作機構收益 合作機構向用戶收取服務費：15 元/周 公司收益 向貨車幫收取服務費，服務費=貨車幫實際收到用戶服務費*費率 資料來源：通行寶招股說明書，安信證券研究中心 54 5.5.投資方向：數據要素產業鏈投資方向：數據要素產業鏈各各細分領域蘊含細分領域蘊含掘金掘金機遇機遇 5.1.5.1.政務數據服務商政務數據服務商 2022 年 10 月 28 日，國務院辦公廳印發全國一體化政務大數據體系建設指南，提出建設目標：2023 年底前，全國一體化政務大數據體系初步形成，基本具備數據目錄管理、數據歸集、數據治理、大數據分析、安全防護等能力，數據共享和開放能力顯著增強，政務數據管理服務水平明顯提升

153、。到 2025 年，全國一體化政務大數據體系更加完備，政務數據管理更加高效，政務數據資源全部納入目錄管理。指南指出“國家政務大數據平臺需要建設完善人口、法人、自然資源、經濟、電子證照等基礎庫和醫療健康、社會保障、生態環保、應急管理、信用體系等主題庫，以及數據分析、目錄、開放、治理、供需對接、共享六大核心系統，通用算法模型和控件、政務區塊鏈服務、政務云監測、數據安全管理、算力設施、災備設施等相關應用支撐組件?！北肀?010：政務大數據系統項目建設舉例政務大數據系統項目建設舉例 日期日期 項目名稱項目名稱 中標金額中標金額 招標人招標人 中標單位中標單位 2022/3/302022/3/30 譙城

154、區“鄰長制”一網共治服務管理中心項目譙城區“鄰長制”一網共治服務管理中心項目 1466 萬元 亳州市譙城區數據資源管理局 北京數字政通科技股份有限公司 2022/8/22022/8/2 長沙市大數據中心長沙市“互聯網長沙市大數據中心長沙市“互聯網+政務服務”政務服務”一體化平臺功能拓展項目一體化平臺功能拓展項目 1527 萬元 長沙市大數據中心 國泰新點軟件股份有限公司 2022/8/52022/8/5 福建公安大數據中心泉州分中心平臺項目福建公安大數據中心泉州分中心平臺項目 1.54 億元 泉州市公安局 南威軟件股份有限公司 2022/10/192022/10/19 晉江市大數據智能化綜合指

155、揮中心體系建設項目晉江市大數據智能化綜合指揮中心體系建設項目（指揮中心主體部分二期）貨物類采購項目（指揮中心主體部分二期）貨物類采購項目 2431 萬元 晉江市公安局 南威軟件股份有限公司 2022/11/222022/11/22 花都區市民花都區市民服務平臺特色服務采購項目服務平臺特色服務采購項目 532 萬元 廣州市花都區政務服務數據管理局 國泰新點軟件股份有限公司 2022/11/282022/11/28 普陀區行政服務中心信息化項目普陀區行政服務中心信息化項目 875 萬元 上海市普陀區行政服務中心 國泰新點軟件股份有限公司 2022/11/302022/11/30 廣東省省級政務信息

156、化（廣東省省級政務信息化（20222022 年第五批）項目年第五批）項目 5.28 億元 廣東省政府采購中心 數字廣東網絡建設有限公司 2022/12/22022/12/2 常德市公共資源交易中心數字見證系統建設項目常德市公共資源交易中心數字見證系統建設項目 327 萬元 常德市公共資源交易中心 國泰新點軟件股份有限公司 2022/12/52022/12/5 中山市公安局大數據中山市公安局大數據深度治理項目深度治理項目 914 萬元 中山市公安局 廈門市美亞柏科信息股份有限公司 2 20 02 23 3/7 7/1 19 9 鐵嶺市預算管理一體化實施項目鐵嶺市預算管理一體化實施項目 460 萬

157、元 鐵嶺市財政局 北京中科江南信息技術股份有限公司 資料來源：招標網，安信證券研究中心整理 5.1.1.5.1.1.美亞柏科美亞柏科 美亞柏科是國內電子數據取證行業龍頭企業、公安大數據領先企業、網絡空間安全和社會治美亞柏科是國內電子數據取證行業龍頭企業、公安大數據領先企業、網絡空間安全和社會治理領域國家隊企業。理領域國家隊企業。美亞柏科是國投智能的控股子公司，國投集團的重要投資企業，國務院國資委為公司實際控制人。國投集團是中央直接管理的國有重要骨干企業，是中央企業中唯一的投資控股公司，國投智能是國投集團的全資子公司，是國投集團在數字經濟產業的戰略投資平臺和信息化綜合服務平臺，美亞柏科與國投集團

158、和國投智能在戰略、業務和管理上保持高度協同。公司主要服務于國內各級司法機關以及行政執法部門。公司將人工智能和大數據這兩大技術與公司持續鉆研的電子數據取證、互聯網搜索、網絡空間安全技術進行有效融合，進一步優化和提升了公司主營業務體系“四大產品”和“四大服務”的競爭優勢。公司“四大產品”包括電子數據取證產品、大數據信息化產品、網絡空間安全產品及專項執法裝備；“四大服務”包括存證云+、網絡空間安全服務、數據服務和培訓及技術支持增值服務。55 美亞柏科主營業務圖美亞柏科主營業務圖 資料來源：美亞柏科公司公告，安信證券研究中心 5.1.2.5.1.2.新點軟件新點軟件 新點軟件專注于為智慧城市中的智慧招

159、采、智慧政務及數字建設三個細分領域提供以軟件為新點軟件專注于為智慧城市中的智慧招采、智慧政務及數字建設三個細分領域提供以軟件為核心的智慧化整體解決方案。核心的智慧化整體解決方案。智慧招采領域，公司為政府提供智慧公共資源交易平臺，為企業提供智慧企業招采平臺等軟件平臺，打造全程電子化智慧化、全程不見面、全程可控安全的招采新模式，保證招標采購公平公正公開的前提下提升招標采購的效率，為參與招標采購的各方主體提供高價值服務；智慧政務領域，公司專注于社會治理信息化，主要為政府部門提供“互聯網+政務服務”平臺、政府協同辦公平臺、智慧公安平臺及政務大數據平臺等軟件平臺數字建筑領域，公司一方面為滿足政府住建部門

160、需求，提供覆蓋全業務全生 命周期的“互聯網+智慧住建”平臺等軟件平臺；另一方面為建筑企業提供清單計價軟件、BIM 算量軟件及 BIM 5D 協同平臺等產品。新點軟件“一網通辦”服務體系新點軟件“一網通辦”服務體系 資料來源：新點軟件官網，安信證券研究中心 56 5.1.3.5.1.3.中科江南中科江南 中科江南是國內領先的智慧財政綜合解決方案供應商，中科江南是國內領先的智慧財政綜合解決方案供應商，是全國性的財政信息化建設服務商，公司一直致力于為各級財政部門、金融機構和行政事業單位等客戶提供財政、財務、安全、服務等整體解決方案。公司不斷推進“智慧財政”理念，充分地將云計算、大數據等技術運用于財政

161、信息化建設產業中，并將以“電子憑證庫”為核心的研發、業務能力拓展至其他行業。公司專注于數字政府和數字經濟建設，堅持自主創新，推進核心技術的產業化、規?；瘧?，致力于成為財政信息化和數字經濟信息基礎設施的建設者。公司多年來深度參與財政信息化行業，充分了解財政部門相關業務的信息化需求和痛點，能創新性地將信息技術運用于財政部門相關業務，打造技術領先、可靠實用、符合信創標準的財政信息化相關軟件產品。公司于 2022 年 5 月 18 日正式在深交所創業板掛牌上市，為公司跨越式發展奠定了堅實的基礎。在支付電子化解決方案領域，公司穩步推進支付電子化進一步升級和下沉市場推廣，積極抓住信創改造和對標業務機會，

162、不斷鞏固公司業務優勢；在財政預算管理一體化解決方案領域，公司參與的省級平臺陸續開發上線，并積極開拓地市級推廣應用。財政大數據綜合應用財政大數據綜合應用 資料來源：中科江南官網，安信證券研究中心 5.1.4.5.1.4.數字政通數字政通 數字政通是全國第一個數字化城市管理平臺的系統開發單位，十余年來保持不斷技術創新、數字政通是全國第一個數字化城市管理平臺的系統開發單位，十余年來保持不斷技術創新、產品創新，“網格化”管理模式在智慧城市各個領域得到廣泛應用和發展。產品創新，“網格化”管理模式在智慧城市各個領域得到廣泛應用和發展。公司專注于智慧城市應用與服務領域，目標用戶是各個地市、區縣的政府相關部門

163、，包括城管、住建、市政、政法、公安、環保、自然資源等領域。公司在數字化城市管理領域一直處于行業領先地位，至今承擔了包括東城區網格化城市管理信息平臺在內等十幾個項目的應用系統開發工作。迄今為止公司已經為包括北京、上海、天津、重慶、廣州在內的數百個國內城市客戶提供并實施了 3,000 多個智慧城市相關建設項目。公司憑借持續的創新能力、專業化的團隊優勢和遍及全國的營銷覆蓋能力，幫助相關政府部門改變常規的業務管理方式，為其提供更加先進、實用和貼切的整體解決方案。根據中國國際大數據產業博覽會正式發布的中國大數據企業排行榜，數字政通多年蟬聯智慧城管領域榜首，擁有較高的市場認可度。57 數字政通平臺數字政通

164、平臺 資料來源：數字政通公司公告，安信證券研究中心 5.1.5.5.1.5.南威軟件南威軟件 公司是全國政務服務龍頭企業，行業領先的社會治理科技公司，聚焦發展數字政府的政務服務、公共安全、城市管理等主營業務，深化發展社會運營服務，創新發展行業實用型芯片與傳感器產業。公司專注于數字政府產品、服務和數字政府大腦的建設和運營。參與互聯網+政務服務、電子證照等國家級平臺頂層設計，是國家互聯網+政務技術體系和標準的主要研制單位，是電子證照國家標準、電子文件歸檔國家標準的制定單位。在政務服務領域，形成政務服務一體化平臺、政務中臺、區塊鏈證照通、云協同辦公平臺、基石技術平臺、“數字身份空間”等“一網通辦”、

165、“一網協同”產品矩陣，標準化能力、服務運營能力和綜合競爭力處于全國前列水平。南威軟件“云網邊端”產品南威軟件“云網邊端”產品 資料來源：南威軟件集團“云網邊端”產品發布會，安信證券研究中心 58 5.1.6.5.1.6.超圖軟件超圖軟件 超圖軟件超圖軟件是亞洲領先的地理信息系統平臺軟件企業，是亞洲領先的地理信息系統平臺軟件企業，從事地理信息系統軟件的研究、開發、推廣和服務，是我國 GIS 行業最具技術實力的企業。主營業務貫穿 GIS 軟件產業鏈的三個組成部分，在國內 GIS 軟件行業保持優勢競爭地位，國產 GIS 基礎平臺軟件市場份額第一。SuperMap GIS 系列軟件是公司自主研發的、具

166、有完全自主知識產權的 GIS 基礎軟件產品線；其商業模式為通過與各行業應用開發商進行合作，為政府和大型企業等最終客戶提供解決方案。在 2022(第五屆)GIS 軟件技術大會主題大會上，發布了全新的產品SuperMap GIS 11i(2022)。SuperMap GIS 11i(2022)在開源空間數據庫、云原生 GIS2.0 技術、更炫更快的多重三維升級、多源視頻空間化技術、跨平臺制圖遷移技術、WEBGIS 低代碼開發技術、GIS在線創作者平臺等方面實現了更強大的功能和多方面的創新和升級，為 GIS 服務筑造更彈性更穩定的基礎保障，將為各行業信息化賦能更強大的地理智慧。超圖超圖 Super

167、Map GIS 11i(2022)產品體系產品體系 資料來源：超圖軟件官網，安信證券研究中心 5.1.7.5.1.7.稅友股份稅友股份 稅友股份自成立以來一直聚焦財稅數字化領域，是國內財稅信息化綜合服務領域的龍頭企業以及業界領先的財稅 SaaS 服務商。主營業務包括財稅信息化領域的技術研究、項目開發、產品銷售和服務，主要產品服務有 To B SaaS 訂閱及咨詢顧問服務、To G 數字政務業務，具體包括智慧電子稅務局、自然人稅收管理、稅務大數據平臺等政務服務和億企助手、億企代賬、億企 PTS 等企業服務。稅友股份希望通過研究高效的稅費治理模式與管理體系、建設稅費治理數字化支撐體系，為國家稅費治

168、理現代化和企業健康、合規發展貢獻力量，努力構建生態化財稅治理的偉大藍圖。59 貫穿傳統網站、電腦桌面、智能手機、自助終端的智慧稅務平臺貫穿傳統網站、電腦桌面、智能手機、自助終端的智慧稅務平臺 資料來源：稅友股份官網，安信證券研究中心 5.1.8.5.1.8.航天信息航天信息 航天信息股份有限公司成立于 2000 年 11 月 1 日，是中國航天科工集團有限公司控股、以信息安全為核心的國有科技型上市公司。自成立以來，航天信息堅持服務國家戰略、服務國計民生，承擔了國家“金稅”“金卡”“金盾”等重點信息化工程。根據官網信息，步入數字經濟時代，航天信息依托在密碼、區塊鏈、大數據等方面的技術優勢，面向數

169、字政府和企業數字化產業市場，重點發展財稅產業、智慧產業、信創產業，為各級政府客戶和 2000 多萬企業用戶提供信息技術服務和一體化解決方案，是服務國家治理體系和治理能力現代化建設，推動企業數字化轉型的國家隊、主力軍。航天信航天信息產品與方案息產品與方案 資料來源：航天信息官網，安信證券研究中心 60 5.2.5.2.公共公共行業行業數據服務商數據服務商 公共開放數據正如數據資產生態系統里的“土壤”，為加快我國數字化發展，建設“數字中公共開放數據正如數據資產生態系統里的“土壤”，為加快我國數字化發展，建設“數字中國”提供支撐。國”提供支撐。一方面，各級政府部門擁有大量基礎性、關鍵性的數據資源，掌

170、握著社會絕大部分數據，包括交通、金融、電信、工商、衛生等行業。另一方面，大小企業、個人、數據中介等社會主體也采集和存儲了大量具有公共屬性和公共價值的數據。在保障國家安全、商業機密和個人隱私的首要前提下，將這些公共開放數據最大化開放，供全社會進行開發利用，有利于培育數據要素市場，釋放公共開放數據的社會與經濟價值。平衡的數據資產生態系統平衡的數據資產生態系統 資料來源：普華永道開放數據資產估值白皮書，安信證券研究中心 上海率先于 2012 年向社會發布上海公共數據開放網站，即上海市公共數據開放平臺的前身。根據普華永道開放數據資產估值白皮書，上海公共數據開放平臺 2019 年正式上線以來，現已覆蓋

171、144 個公共數據開放機構，包括 5000 多個開放數據集，包含近十億條數據。這類開放平臺的首頁幾乎都展示了總數據量、總應用數量等重要信息，以及各類應用場景，通常包括交通出行、培訓與就業、城市安全、學校教育與終身教育、就醫與保健、社會保險、政府辦事、婚育、社區周邊生活服務等。根據普華永道“數據勢能”模型的分析，最具潛力的公共開放數據排行榜從行業維度通過潛在社會價值從大到小的行業數據資產價值依次排名得出，分別是基礎設施建設（28%）、民生（19%）、金融（13%）、醫療（10%）、教育（9%）等。我國地方政府公共開放數據平臺我國地方政府公共開放數據平臺 最具潛力的公共開放數據最具潛力的公共開放數

172、據 資料來源：普華永道開放數據資產估值白皮書，安信證券研究中心 資料來源：普華永道開放數據資產估值白皮書，安信證券研究中心 341015205610214202040608010012014016020132014201520162017201820192020我國地方政府公共開放數據平臺數量（個）我國地方政府公共開放數據平臺數量（個）28%19%13%10%9%21%基礎設施建設基礎設施建設民生民生金融金融醫療醫療教育教育其他其他 61 5.2.1.5.2.1.恒恒生電子生電子 公司是國內領先的金融科技產品與服務提供商，聚焦金融行業，主要面向證券、期貨、公募、信托、保險、私募、銀行與產業、交

173、易所以及新興行業等客戶提供一站式金融科技解決方案。在金融數字化轉型升級大背景下，公司從流程數字化逐步深入到業務數字化，并不斷進行金融科技智能化應用的探索，運用云原生、高性能、大數據、人工智能、區塊鏈等先進技術賦能金融機構更好地管理資產、服務客戶，幫助客戶實現金融數字化轉型升級。根據產品或服務的類型，公司將經營活動劃分為如下幾類業務板塊：大零售 IT 業務、大資管 IT 業務、企業、保險核心與基礎設施 IT 業務、數據風險與平臺技術 IT 業務、互聯網創新業務和 非金融業務共六大類。恒生電子業務板塊恒生電子業務板塊 資料來源：恒生電子公司公告，安信證券研究中心 5.2.2.5.2.2.宇信科技宇

174、信科技 公司是中國金融 IT 服務領軍企業，主要從事向以銀行為主的金融機構提供包括咨詢、軟件產品、軟件開發和實施、運營維護、系統集成等信息化服務。公司在客戶關系管理、移動金融、呼叫中心、柜臺交易以及系統增值服務等領域也擁有業界領先的產品并保持著強勁的增長勢頭，是中國銀行業 IT 解決方案市場中的領軍者，是產品種類全，專業化程度高，具品牌影響力的 IT 供應商之一。宇信科技綜合柜面系統宇信科技綜合柜面系統 資料來源：宇信科技公司公告，安信證券研究中心 62 5.2.3.5.2.3.長亮科技長亮科技 公司是一家專業提供金融公司是一家專業提供金融 ITIT 服務的大型高科技軟件開發企服務的大型高科技

175、軟件開發企業，業，主營業務是提供商業銀行 IT解決方案與服務，計算機軟、硬件的技術開發、技術服務及相應的系統集成，為中小銀行提供包括業務類、渠道類、管理類系統在內的整體解決方案。公司在從銀行核心向互聯網金融不斷探索過程中，通過在金融領域創新構建微服務能力中心的模式為企業級業務中臺提供了可行方案，各能力中心采用“能力中心+微服務+組件化”架構進行應用設計，依托自主、安全、可靠的分布式架構，以靈活性業務建模體系，驅動微服務拆分，做到可靠的穩態傳統與數字經濟敏捷開放的敏態特色相結合。目前公司產品已廣泛應用于銀行、互聯網金融、消費金融、資產管理、證券、基金、保險、財務公司、金控平臺等諸多金融領域。成立

176、 20 年來，通過堅持不懈的研發投入以及持之以恒的優質服務，公司的相關產品在市場上形成了良好口碑與競爭優勢，穩步向行業龍頭的目標進發。其中銀行數字金融業務解決方案近年來一直處于業內領先地位，金融大數據類業務逐漸占據業內頭部位置?！拔⒎铡拔⒎?單元化”核心系統架構圖單元化”核心系統架構圖 資料來源：長亮科技公司公告，安信證券研究中心 5.2.4.5.2.4.神州信息神州信息 公司作為金融科技全產業鏈綜合服務商，擁有三十余年行業信息化建設經驗，是國內信息化產業領導者和數字中國的踐行者。核心應用落地方面，公司分布式核心系統業務市場份額持續保持行業領先。公司推出的新一代分布式核心業務系統 Smrt

177、Ensemble 具有“分布式+微服務+云原生”特點，既可以幫助銀行實現向分布式應用轉型，滿足互聯網創新業務開展，又能順應自主創新的發展要求。數據業務方面，公司以大數據驅動業務創新為目標，憑借國際領先的數據建模及數據治理能力，打造以數據中臺為核心的產品體系，為客戶提供金融數據治理、數據建模、數據開發、數據分析、數據服務等自主研發的一系列服務與組件，以釋放數據價值。63 神州信息“六合”數據資產運營平臺神州信息“六合”數據資產運營平臺 資料來源：神州信息官網，安信證券研究中心 5.2.5.5.2.5.博彥科技博彥科技 博彥科技博彥科技是中國領先的軟件與信息技術服務商，是中國領先的軟件與信息技術服

178、務商，成立于 1995 年，以技術和創新為引領，為金融、互聯網、高科技等垂直行業客戶提供覆蓋信息技術服務全生命周期的多層次服務體系，主要業務涵蓋產品及解決方案、研發工程和 IT 運營維護。目前公司已形成：1）規?；你y行 IT 解決方案業務體系，主要包括數據智能、監管合規、風險管理等銀行管理類解決方案，移動銀行、網絡銀行等銀行渠道類解決方案，開放銀行等數字化業務解決方案以及面向中小銀行的場景金融等創新業務；2）智能運維服務、智能自動化測試平臺、企業風險預警及輿情監測系統等其他行業產品及解決方案。以銀行為主的金融行業是公司重點進行戰略布局的垂直行業領域。以銀行為主的金融行業是公司重點進行戰略布局

179、的垂直行業領域。金融科技市場存量巨大，而且隨著云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術的普及和應用，疊加金融業數字化轉型及國家信息技術應用創新（“信創”）產業發展戰略，帶來了更多新興的金融應用場景和產業發展機會。公司深耕金融行業多年，為眾多銀行、證券、保險、基金等行業客戶提供長期優質的信息技術服務，是國內金融 IT 服務重要供應商之一。在銀行科技領域，公司與建設銀行、交通銀行等國有銀行，招商銀行、興業銀行、浦發銀行等全國性股份制銀行以及眾多城市商業銀行和農村商業銀行保持著長期穩定的業務合作，通過豐富的 IT 服務項目積累，公司已形成系列銀行 IT 解決方案業務體系，主要包括數據智能、監管合規

180、、風險管理等銀行管理類解決方案，移動銀行、網絡銀行等銀行渠道類解決方案，開放銀行等數字化業務解決方案以及面向中小銀行的場景金融等創新業務。64 博彥科技合作伙伴體系博彥科技合作伙伴體系 資料來源：博彥科技官方公眾號，安信證券研究中心 5.2.6.5.2.6.朗新科技朗新科技 朗新科技是能源行業領先的科技企業，一直服務于電力能源消費領域，以朗新科技是能源行業領先的科技企業，一直服務于電力能源消費領域，以B2B2CB2B2C的業務模式，的業務模式，聚焦“能源數字化聚焦“能源數字化+能源互聯網”雙輪驅動發展戰略能源互聯網”雙輪驅動發展戰略。一方面，公司深耕能源行業，通過完整的解決方案，助力國家電網、

181、南方電網、燃氣集團、光伏電站等客戶實現數字化升級，沉淀中臺能力和平臺產品，助力新型電力系統建設的市場化發展和服務的創新升級；另一方面，公司通過構建自有的能源互聯網服務平臺，深度開展能源需求側的運營服務，攜手戰略合作伙伴，通過支付寶、銀聯、城市超級 APP 等入口，為終端用戶提供多種能源服務新場景，包括家庭能源消費、電動汽車充電、能效管理等服務，促進終端能源消費電氣化和場景化。公司業務主要集中于電力信息化行業的用電領域，產品主要包括用電信息采集、遠程實時費控、營銷業務應用、客戶服務管理、服務品質評價、計量生產調度、電能服務管理、營銷稽查監控、農電生產管理等，縱向上覆蓋輸電、配電及電力調度智能化業

182、務領域；橫向上已進入燃氣、水務及其他公用事業領域。朗新科技業務概覽圖朗新科技業務概覽圖 資料來源：朗新科技公司公告，安信證券研究中心 65 5.2.7.5.2.7.國能日新國能日新 國能日新是新能源發電功率預測市場的領跑者。國能日新是新能源發電功率預測市場的領跑者。公司成立于 2008 年，2022 年 4 月登陸創業板上市，設立初期主要從事應用于火力發電廠鍋爐設備等相關節能系統及控制臺的研發、生產和銷售，而后隨著市場的變化逐步調整業務方向，于 2011 年開始專注新能源產業相關信息化軟件的研發。深耕電力信息化行業十余年，公司以新能源發電功率預測產品為核心，陸續推出電網新能源管理系統、快速頻率

183、響應系統、電力交易輔助決策系統等新產品，不斷擴 充產品線以增強市場競爭力。公司的新能源發電功率預測產品以多源天氣背景場數據為基礎，通過自主研發的核心技術對數據進行降尺度等處理，獲得電站所在區域的高精度氣象數據，再將氣象數據與電站發電機組參數數據等各項數據作為預測模1 型的輸入參數進行發電功率的計算，對單個或多個風電場、光伏電站未來一段時間內的輸出功率進行精準預測，從而增加新能源電力的并網容量，提高新能源電力的利用效率，在新能源電力管理方面發揮著重要作用。除主營業務持續發力外，公司新產品新技術也在快速布局與增長。在國家電改的逐步變革實施中，公司結合政策、市場、應用等多方面需求，深耕新能源數據技術

184、與應用開發，創新研發開拓了新能源電力交易、虛擬電廠、新能源儲能及分布式群控群調（電網側）等產品和業務領域。單站功率預測產品在用戶端的界面單站功率預測產品在用戶端的界面 單站功率預測產品在用戶端的預測數據界面單站功率預測產品在用戶端的預測數據界面 資料來源：國能日新招股說明書，安信證券研究中心 資料來源：國能日新招股說明書，安信證券研究中心 5.2.8.5.2.8.遠光軟件遠光軟件 遠光軟件股份有限公司是國內主流的企業管理、能源互聯和社會服務信息技術、產品和服務遠光軟件股份有限公司是國內主流的企業管理、能源互聯和社會服務信息技術、產品和服務提供商，公司控股股東為國家電網全資子公司國網數字科技控股

185、有限公司。提供商，公司控股股東為國家電網全資子公司國網數字科技控股有限公司。公司專注大型集團企業管理信息化逾 30 年，主營產品與服務包括數字企業、智慧能源、信創平臺、社會互聯等。公司扎根能源電力行業，并在該行業企業管理軟件領域長期處于領先地位。公司圍繞集團企業的“數字化轉型”新需求，打造“新一代企業數字核心系統遠光 DAP”，深入研究數字云平臺和中臺服務創新應用模式；依托“遠光九天智能一體化云平臺”，推出覆蓋軟件開發全過程的全棧式信息技術生產國產化工具鏈；積極探索和實踐人工智能、區塊鏈、大數據、云服務等新技術在企業價值鏈管理、產業鏈互聯等場景里的應用落地，全面提升業務及系統架構升級改造，全力

186、幫助客戶推進企業管理和信息化水平的提升。66 新一代企業數字核心系統遠光新一代企業數字核心系統遠光-達普（達普（YG-DP）資料來源：遠光軟件官網，安信證券研究中心 5.2.9.5.2.9.國網信通國網信通 公司是能源行業領先的“云網融合”產業服務提供商，以“集成算力服務+能源數據服務”為基礎，致力于提供能源行業多場景信息化融合服務。公司 2019 年底完成重大資產重組，主營業務轉變為新型信息通信業務，立足能源領域，面向電網及發電企業、水氣熱公共事業單位，以及市場競爭售電主體等行業用戶，提供包括云網基礎設施、云平臺及云應用在內的產品、解決方案，以及“云網融合”運營一體化服務，助力能源互聯網建設

187、和企業數字化轉型。作為國家電網公司所屬信產集團控股的提供云網融合技術產品和運營服務的專業化上市企業，充分結合國家政策導向及行業發展趨勢，發揮公司自身的業務資源稟賦，在原有云網基礎設施、企業數字化、電力數字化三大業務板塊布局的基礎上，不斷拓展各板塊業務邊界，豐富能源數字化應用場景，存量業務規模進一步擴大，經營效益進一步增長，電網系統內信息通信核心廠商地位更加凸顯。增量業務持續謀劃，以電為中心延伸公司能源服務價值鏈，拓展能源運營服務場景，在能源交易、有源配網調控、虛擬電廠、充電運營等細分領域識別研判未來可重點布局的業務機遇，組織謀劃，加速打造公司“數字底座+能源應用”為核心定位的產業布局。67 國

188、網信通產業布局國網信通產業布局 資料來源：國網信通官網，安信證券研究中心 5.2.10.5.2.10.千方科技千方科技 千方科技是國內領先的交通、物聯行業數字化解決方案提供商，致力于數字化賦能行業客戶。千方科技以助力交通、物聯行業數字化、智能化轉型為使命，依托自身在相關業務領域覆蓋、云邊端全棧式技術、全要素數據及全生命周期服務等方面的核心優勢，提供全域交通數字化解決方案。公司現有業務涵蓋智慧交運、智慧交管、智慧高速、智慧路網、智慧民航、智慧軌交、智慧停車、智能網聯等核心領域。2019 年，公司入股阿里集團并與阿里云達成全面深度合作，共同推進智能交通和邊緣計算領域的解決方案落地實施。未來，千方科

189、技將與眾多合作伙伴攜手推進創新型智慧城市的全面發展，依托新產品、新技術、新業態、新模式的創新與變革，持續開展新一代智慧交通行業、智能物聯產業前瞻性布局，成為智慧交通行業的領導者和智能物聯產業的領先者。千方科技交通行業云產品全景圖示千方科技交通行業云產品全景圖示 資料來源：千方科技官網，安信證券研究中心 68 5.2.11.5.2.11.通行寶通行寶 通行寶是通行寶是 ETCETC 電子收費行業龍頭企業。電子收費行業龍頭企業。公司成立于 2016 年 11 月，于 2022 年 9 月在創業板上市，是全國 ETC 發行服務行業首家上市企業。公司第一大股東為江蘇交通控股有限公司，江蘇國資委為通行寶

190、實際控制人。公司面向智慧交通業務領域，主要從事智慧交通電子收費業務、智慧交通運營管理系統業務和智慧交通衍生業務，發揮智慧交通電子收費在方便公眾出行、服務路橋運營等方面的優勢，不斷豐富垂直領域的綜合服務。通行寶作為交通領域數據要素核心標的，擁有大量數據資源，一方面，公司把握“交通+”場景流量入口，在 ETC 發行和收費過程中采集多類數據資源；另一方面，公司系列云控平臺產品，能夠實現各類數據的云端匯聚、交互共享和融合開放，擁有全國累積超過百萬事件的高質量信息和更多交通關聯數據。隨著數據要素相關政策持續演進，公司將提升數據資源的處理與加工能力，強化交通數據要素的開發利用，加速推進數據要素價值化和商業

191、化。通行寶三大主營業務一覽通行寶三大主營業務一覽 資料來源：通行寶公司公告，安信證券研究中心 5.2.12.5.2.12.德生科技德生科技 德生科技是民生領域數字經濟龍頭企業。德生科技是民生領域數字經濟龍頭企業。公司成立于 1999 年，是 A 股唯一一家專注社保民生行業的上市企業。面向民生領域，形成圍繞“居民服務一卡通”與“居民數據”的兩大商業閉環。一方面，圍繞居民服務一卡通，公司打通了“數字政府需求，銀行積極付費，德生綜合服務”的核心商業閉環，即通過持續的一卡通用卡場景建設，提升居民使用一卡通的頻率，進而拉動更為活躍的交易和資金流動，從而為銀行創造價值。另一方面，大量數據沉淀為公司的數據開

192、發和數據運營服務創造了機會。公司打通了“海量數據沉淀，德生開發運營，政企居民受益”的數據運營商業閉環，即基于大量用卡場景下沉淀的數據，疊加公司自身的數據資源和技術能力，融合多源數據要素，形成標準化數據產品，為政府、企業創造價值。公司自研的四款數據產品“地區就業情況分析”、“個人職業背景調查”、“失業保險業務核驗”、“養老保險業務核驗”已成功上架在福建大數據交易所、貴陽大數據交易所、華東江蘇大數據交易中心、青島大數據交易中心等。69 德生科技商業模式閉環德生科技商業模式閉環 資料來源：公司公告，安信證券研究中心 5.2.13.5.2.13.國聯股份國聯股份 國聯股份是國內工業國聯股份是國內工業

193、B2BB2B 電商及產業互聯網龍頭企業電商及產業互聯網龍頭企業，定位于 B2B 綜合服務平臺，以工業電子商務為基礎，以互聯網數據為支撐，為相關行業客戶提供工業品和原材料的網上商品交易、商業信息服務和互聯網技術服務。公司成立于 2002 年，于 2019 年在上交所主板上市。公司積極推進多多平臺（涂多多、衛多多、玻多多、肥多多、紙多多、糧油多多）的交易規模和行業影響力，一是積極實施上游核心供應商、深度供應鏈、云工廠等策略和下游集合采購、拼單團購、一站式采購、預售競拍、工業品直播、次終端聯盟等策略；二是繼續深入鈦、溶劑、樹脂、原紙、漿板、棉花、純堿、原片、化肥、農藥、糧油等垂直領域，進一步擴大單品

194、競爭優勢和市場占有率，努力擴大新用戶規模，保持客戶復購率并積極提升新老客戶的單客戶 ARPU 值。國聯股份三大業務平臺國聯股份三大業務平臺 資料來源：國聯股份官網，安信證券研究中心 70 5.2.14.5.2.14.上海鋼聯上海鋼聯 公司主營業務分為產業數據服務和鋼材交易服務。1）產業數據服務：公司是全球領先的大宗公司是全球領先的大宗商品及相關產業數據服務商之一商品及相關產業數據服務商之一。作為獨立第三方機構，提供以價格為 核心的圍繞價格波動的多維度數據，在現貨與衍生品市場取得廣泛認可與應用，推動大宗商品市場更透明、更高效、更安全，為提升工農業領域的運行效率與質量積極作為。植根大宗商品數據服務

195、業 23 年，公司對大宗商品幾乎全覆蓋，服務遍布百余條產業鏈各環節的用戶，在采集規模、認可應用、數據收入上均躋身國際前列。Mysteel 價格已成為國內大宗商品交易的重要結算基準，并打破海外指數的壟斷局面，參與到國際價格體系中。2）鋼材交易服務：鋼銀電商平臺是國鋼銀電商平臺是國內領先的鋼鐵內領先的鋼鐵 B2BB2B 全產業鏈智慧服務平臺全產業鏈智慧服務平臺，也是國內位居前列的千億級鋼鐵電商平臺。公司以鋼鐵電子商務為基礎，產業大數據為支撐，整合產業鏈資源，構建了集數據信息、交易結算、供應鏈產品、倉儲加工、物流配送、SaaS 為一體的綜合服務生態體系。上海鋼聯產業數據服務上海鋼聯產業數據服務 資料

196、來源：上海鋼聯公司公告，安信證券研究中心 5.2.15.5.2.15.正元智慧正元智慧 正元智慧成立于 2000 年，2017 年登陸深交所創業板上市，深耕教育信息化領域二十余年。公司主營業務為智慧校園、智慧園區、行業智慧化等領域的建設、運營及增值服務。上市之前，公司產品以校園一卡通為主；上市之后，公司轉型升級，在原有一卡通積淀的基礎上，運用新一代 AIoT 數字技術，打造“融合智能服務平臺+智能硬件+應用系統+云服務”的全場景解決方案。公司把握智慧校園服務體系構建的重點方向，在為客戶提供智 慧校園的聚合支付、身份識別、身份核驗、安防控制、水電節能、校園事務等服務的基礎上，進一步實現校園數據治

197、理、應用治理、物聯管控等智慧場景，為師生提供更加便利舒適的生 活環境和智能開放的教育教學氛圍，改變師生與學校資源、環境的交互方式。此外，公司于 2021 年 3 月與央行數研所簽署合作協議，共同推動數字人民幣在校園及企事業單位園區等場景中的智能支付創新應用，公司與中國銀行、建設銀行、交通銀行、工商銀行、農業銀行等商業銀行完成了數字人民幣系統的對接和開發，自主研發的機具已通過 PBOC2018 認證，支持數字人民幣硬錢包的支付交易?，F已在西南財經大學、蘇州大學、青島工程職業學院、湖南警官學院等多家院校進行試點。71 正元智慧業務架構全景圖正元智慧業務架構全景圖 資料來源：正元智慧官網，安信證券研

198、究中心整理 5.2.16.5.2.16.新開普新開普 新開普新開普是國內高校信息化龍頭公司是國內高校信息化龍頭公司，始終專注于校園管理信息化、教育信息化解決方案建設，并不斷拓 展多行業信息化應用服務，依托自身科技服務能力，向客戶科技賦能，為客戶提供教育行業產業互聯網科技服務、物聯網科技服務。目前，公司是提供智慧校園綜合解決方案、碼卡臉一校通綜合解決方案、數據中臺+業務中臺、雙端、教務管理系統、就業管理系統、智慧政企綜合門戶、移動互聯網服務等各類應用 系統及多場景物聯網智能終端自主設計、制造的智慧校園、智慧政企綜合服務商。新開普新開普業務架構全景圖業務架構全景圖 資料來源：新開普公司公告，安信證

199、券研究中心 72 5.2.17.5.2.17.衛寧健康衛寧健康 衛寧健康是國內第一家專注于醫療健康信息衛寧健康是國內第一家專注于醫療健康信息化的上市公司?；纳鲜泄?。公司成立于 1994 年，致力于提供醫療健康衛生信息化解決方案，不斷提升人們的就醫體驗和健康水平。公司通過持續的技術創新，自主研發適應不同應用場景的產品與解決方案，業務覆蓋智慧醫院、區域衛生、基層衛生、公共衛生、醫療保險、健康服務等領域，是中國醫療健康信息行業最具競爭力的整體產品、解決方案與服務供應商。公司自 2015 年起，積極布局醫療健康服務領域，推動互聯網+模式下的醫療健康云服務等創新業務的發展，貫徹公司“41”發展戰略（

200、云醫、云藥、云險、云康+創新服務平臺）。面向未來，公司將采用雙輪驅動模型，一是傳統的醫療衛生信息化業務，另一個是創新的互聯網+醫療健康服務業務，二輪互為補充，協調發展。衛寧健康智慧醫院信息化建設整體架構圖衛寧健康智慧醫院信息化建設整體架構圖 資料來源：衛寧健康官網，安信證券研究中心 5.2.18.5.2.18.創業慧康創業慧康 公司成立以來始終秉承“創造智慧醫衛，服務健康事業”的企業宗旨，專注于醫療衛生健康信息化的建設、研發及服務創新，公司始終堅持以市場為導向，以客戶需求為出發點，不斷深化拓展醫療衛生健康信息化行業市場。自 2015 年上市以來，隨著 5G、互聯網、物聯網、大數據等技術的發展，

201、公司通過“一體兩翼”的發展戰略，構建橫向業務發展經營模式，產品涵蓋醫療、衛生、醫保、健康、養老等各種服務場景，產品及服務可以劃分為“一體兩翼”及醫保事業部，四大產品服務板塊。同時，經過多年云技術和多態智聯的研發推進，目前公司產品已經基本具備了業務全面云化的技術和架構基礎工作。73 創業慧康全新一代智慧醫健衛產品部署圖創業慧康全新一代智慧醫健衛產品部署圖 資料來源：創業慧康官方公眾號，安信證券研究中心 5.2.19.5.2.19.久遠銀海久遠銀海 公司公司是智慧民生服務商，是智慧民生服務商，起源于中國工程物理研究院并由中物院國有控股，是中物院“軍轉民”支柱型企業，公司市場覆蓋 29 個省份、22

202、8 個城市、16 萬家醫療醫藥機構，為 7 億社會公眾提供服務。圍繞醫療健康與醫療保障、數字政務與智慧城市、智慧院所與軍民融合三大戰略板塊，提供信息化解決方案及咨詢服務、自主知識產權軟件產品、系統集成服務、運維服務、互聯網運營服務及大數據服務。公司深耕智慧民生領域二十余年，是國家醫保局信息化建設重要合作伙伴、人社部行業信息化建設的戰略合作伙伴、人社部社會保險管理信息系統核心平臺一版二版三版的主研單位、民政部信息化建設重要合作伙伴、國家智慧健康養老應用示范企業，并承建了一系列國家部委信息平臺。久遠銀?！耙曰颊邽橹行摹钡尼t聯體模式久遠銀?！耙曰颊邽橹行摹钡尼t聯體模式 資料來源：久遠銀海官方公眾號，

203、安信證券研究中心 74 5.2.20.5.2.20.萬達信息萬達信息 萬達信息成立于 1995 年 12 月，是國內領先的智慧城市整體解決方案提供商之一，擁有國際一流的資質，是全國首家整體通過 CMMI5（軟件能力成熟度模型最高等級）認證的企業。萬達信息的業務領域涵蓋醫療衛生、智慧政務、市場監管、民生保障、城市安全、智慧教育、ICT 信息科技創新、健康管理和智慧城市公共平臺的建設與運營。其中，衛生健康、民生保障、智慧城市公共平臺等公司業務服務全國 8 億人口。另外，萬達信息承擔了多項國家重大科技攻關課題，承建了多個國家級創新平臺，是國家級企業技術中心。未來，萬達信息將是“科技國壽”戰略的重要承

204、載者，在中國人壽的大力支持下，萬達信息將進入轉型升級新時代，通過將互聯網、云計算、大數據與人工智能等新一代信息技術與各行業充分融合，成為“數字中國”與“健康中國”的踐行者。萬達信息市民云框架圖萬達信息市民云框架圖 資料來源：萬達信息官網，安信證券研究中心 5.2.21.5.2.21.山大地緯山大地緯 山大地緯是國內領先的“山大地緯是國內領先的“AI+AI+區塊鏈”科技服務商，區塊鏈”科技服務商，起源于山東大學，堅持“產學研用”深度融合的創新發展之路。公司以“AI+區塊鏈醫保醫療、智能用電三大領域，面向政府部門、醫療機構、國家電網及下屬企業等客戶提供行業新興應用軟件開發、技術服務及系統集成等Sm

205、art 系列解決方案。公司具備較強的智慧人社總體規劃設計能力，承擔了山東、安徽、甘肅等省份數字人社總體規劃及總集成建設，并深度參與了江蘇、深圳等省市數字人社工作，可實現全服務上網、全程信息化、全數據共享、全業務“一卡通”，推進治理體系智能化，推動人社數字化轉型升級。75 山大地緯山大地緯 SmartHS 人社系列產品人社系列產品 資料來源：山大地緯公司公告，安信證券研究中心 5.2.22.5.2.22.國新健康國新健康 國新健康保障服務集團股份有限公司是由中國國新控股的央企上市公司，是以醫保綜合管理服務為主的健康保障服務國有企業。截至目前，業務覆蓋 28 個省份（直轄市、自治區）的200 多個

206、地區，服務 6 億多參保人，覆蓋醫?；鹨幠３^ 10000 億元。公司以構建中國健康保障服務體系，提供醫?？刭M服務、醫療質量安全服務和藥械監管服務為發展方向，以人工智能、大數據等先進技術為手段，圍繞醫藥衛生行業信息化、數字化、智慧化，扎實深耕醫?？刭M服務、持續提升數據服務能力、不斷創新優化第三方服務模式，全力服務和支撐醫保、醫療和醫藥“三醫聯動”改革，實現國內獨創的醫保支付方式 DRGs 點數法付費業務廣覆蓋，打造健康保障服務新平臺，為國家的健康保障服務和醫?；鹁C合管理提升保駕護航。國新健康處方流轉平臺國新健康處方流轉平臺 資料來源：國新健康官網，安信證券研究中心 76 5.2.23.5.

207、2.23.云賽智聯云賽智聯 云賽智聯股份有限公司是上海儀電(集團)有限公司旗下的上市公司，是一家以云計算與大數據、行業解決方案及智能化產品為核心業務的專業化信息技術服務企業。云賽智聯以云服務和大數據、行業解決方案、智能化產品為三大核心業務，堅持“基礎、平臺、應用”三大業務板塊的支撐和相互依存，在主業發展方面，搶抓全面推進城市數字化轉型先機，積極布局 IDC數據中心的信創產品業務，為構建城市數字化轉型新底座做準備。公司有著優秀的上海地區IDC 資源，在徐匯、寶山和松江的三座數據中心共計完成約 7000 個 IDC 機架的建設，且預期在未來會再建設至少 4000 個機架，在“頂層設計”、“場景應用

208、”、“大數據運營”等多個方向上發力，立足上海，輻射長三角、珠三角和京津翼地區，為城市數字化轉型提供全流程的場景、業務服務。云賽智聯云計算中心云賽智聯云計算中心 資料來源：云賽智聯官方公眾號，安信證券研究中心 5.2.24.5.2.24.新致軟件新致軟件 新致軟件成立于 1994 年，是國內領先的軟件服務提供商。2020 年 12 月，新致軟件正式登陸A 股科創板。公司主營業務包括向保險公司、銀行等金融機構和其他行業終端客戶提供科技服務，從事包括咨詢規劃、設計、開發、運維等軟件開發服務，以及向一級軟件承包商提供軟件項目分包服務。公司依托 20 多年服務金融行業的實踐經驗，基于云機算、大數據、人工

209、智能、區塊鏈四大基礎實驗室的研發能力，為金融客戶提供包括渠道、核心、數據、管理等全面的信息化解決方案，滿足金融客戶實現智能化、安全合規、業務多樣化等需求，連續多年在中國保險業、銀行業 IT 解決方案市場份額中占據領先地位。同時，公司的相關產品及服務已廣泛應用于電信、醫療、汽車等諸多領域。77 新致軟件為銀行提供解決方案新致軟件為銀行提供解決方案 資料來源：新致軟件官網，安信證券研究中心 5.3.5.3.數據安全和加密數據安全和加密服務商服務商 數據安全引領網安產業新一輪建設浪潮。數據安全引領網安產業新一輪建設浪潮。1 1）1.01.0 階段：聚焦數據對象安全。階段：聚焦數據對象安全。旨在以系統

210、安全的技術解決數據安全問題，對應技術包括數據庫審計、DLP、文檔審計等，本質是解決了數據承載的安全問題。2 2）2.02.0 階段：強調數據匯聚安全，階段：強調數據匯聚安全，側重于大型集團企業內部數據的匯聚和治理過程中的安全問題，對應技術包括以 DSMM 為代表的數據全生命周期、體系化的治理框架。3 3）3.03.0 階段階段：注重數據流通安全。：注重數據流通安全。需要考察多個社會主體之間，在遵循“數據可用不可見、數據不動價值動”的原則下，如何實現數據的安全利用和價值挖掘。因此，這一階段對應的相關產品和技術包括隱私計算、聯邦學習等，以及數據安全島、數據安全屋等新型的數據安全保護形式。78 數據

211、安全體系框架數據安全體系框架 資料來源：啟明星辰，安信證券研究中心 商用密碼政策體系趨于完善商用密碼政策體系趨于完善 資料來源：煉石網絡，安信證券研究中心 79 商用密碼產業鏈商用密碼產業鏈 資料來源：數觀天下，安信證券研究中心 5.3.1.5.3.1.啟明星辰啟明星辰 公司是國內極具實力的、擁有完全自主知識產權的網絡安全產品、可信安全管理平臺、安全服務與解決方案的綜合提供商。2010 年啟明星辰集團在深圳 A 股中小板上市。2022 年 6 月，啟明星辰與中移資本簽署投資合作協議；2023 年 5 月，國資委同意中移資本認購啟明星辰定向發行股份取得控股權的整體方案。隨著雙方合作的全方位縱深推

212、進，中國移動與啟明星辰利用各自核心競爭力，在安全市場聯合拓展、產品服務聯合打造、能力體系協同建設、安全前沿協同創新等領域構筑更緊密的合作關系，積極探索網信安全新形勢下新的發展機遇。啟明星辰政府啟明星辰政府府專網結構示府專網結構示意圖意圖 資料來源：啟明星辰官網，安信證券研究中心 80 5.3.2.5.3.2.奇安信奇安信 公司專注于網絡空間安全市場，主營業務為向政府、企事業類客戶提供新一代企業級網絡安全產品和服務。公司創建了面向萬物互聯時代的網絡安全協同聯動的主動防御體系，憑借持續的創新研發和以實戰攻防為核心的安全能力，已發展成為國內領先的基于安全大數據、人工智能和安全運營技術的網絡安全產品及

213、服務提供商。公司面向新型基礎設施建設、面向數字化業務，結合“內生安全”思想，將新一代網絡安全框架作為頂層設計指導，以“數據驅動安全”為技術理念、以打造網絡安全顛覆性和非對稱性能力為目標，創建了面向萬物互聯時代的網絡安全協同聯動防御體系。奇安信產品結構圖奇安信產品結構圖 資料來源：奇安信官網，安信證券研究中心 5.3.3.5.3.3.安恒信息安恒信息 公司自設立以來一直專注于網絡信息安全領域，主營業務為網絡信息安全產品的研發、生產及銷售，并為客戶提供專業的網絡信息安全服務。公司的產品及服務涉及應用安全、云安全、大數據安全、物聯網安全、智慧城市安全和工業互聯網安全等領域。憑借強大的研發實力和持續的

214、產品創新，公司圍繞事前、事中、事后幾個維度已形成覆蓋網絡信息安全生命全周期的產品體系，包括網絡信息安全基礎產品、網絡信息安全平臺以及網絡信息安全服務，各產品線在行業中均形成了較強的競爭力。81 CAPE 數據安全能力框架數據安全能力框架 資料來源：安恒信息官網，安信證券研究中心 5.3.4.5.3.4.天融信天融信 公司創始于 1995 年，是國內首家網絡安全企業，親歷中國網絡安全產業的發展歷程，如今已從中國第一臺自主研發防火墻的締造者成長為中國領先的網絡安全、大數據與云服務提供商。天融信始終以捍衛國家網絡空間安全為己任，創新超越，致力于成為民族安全產業的領導者、領先安全技術的創造者和數字時代

215、安全的賦能者。面對企業數字化轉型過程中的新技術、新場景與新威脅持續探索，基于下一代可信網絡安全架構 NGTNA（Next-Generation Trusted Network Architecture），以網絡安全為核心、大數據為基礎、云服務為交付模式，形成全面感知、智能協同、動態防護、聚力賦能的綜合安全保障體系。公司圍繞基礎網絡、工業互聯網、物聯網、車聯網等業務場景，構建涵蓋網絡安全、大數據與云服務三大領域的全系列產品與服務，為各行業客戶業務安全和可持續性運行賦能。天融信數據安全產品體系天融信數據安全產品體系 資料來源：天融信官網，安信證券研究中心 82 5.3.5.5.3.5.綠盟科技綠盟

216、科技 公司是國內領先的企業級網絡安全解決方案供應商。主要服務于政府、電信運營商、金融、能源、互聯網等領域的企業級用戶，向用戶提供網絡及終端安全產品、Web 及應用安全產品、合規及安全管理產品等信息安全產品，并提供專業安全服務?；诙嗄甑陌踩芯?，綠盟科技為政企用戶提供安全檢查與評估類、安全檢測與防護類、認證與訪問控制類、安全審計類、安全運營及管理類等 70 余款高品質安全產品。其中，抗拒絕服務攻擊系統（ADS）、安全和漏洞管理（AIRO）、網絡入侵防護系統（IDPS）、Web 應用防火墻（WAF）等多款產品獲國際權威咨詢機構推崇。政府網絡安全預警與應急處置平臺解決方案政府網絡安全預警與應急處置

217、平臺解決方案 資料來源：綠盟科技官網，安信證券研究中心 5.3.6.5.3.6.深信服深信服 公司專注于軟件和信息技術服務行業，致力于讓政府部門、事業單位和各類企業等在內的企業級用戶的 IT 更簡單、更安全、更有價值，當前主營業務為向前述企業級用戶提供信息安全、云計算、企業級無線相關的產品和解決方案。公司從 2012 年開始布局云計算業務，目前已完成企業級云、專屬云、桌面云三朵云的業務布局，向企業級用戶提供超融合一體機、云管理平臺、企業級云平臺、跨云管理平臺、云終端、桌面云一體機、分布式存儲等多款產品和解決方案。根據國際數據公司 IDC 研究報告，VPN 產品自 2008 年至 2021 年，

218、連續 14 年穩居國內虛擬專用網市場占有率第一；全網行為管理產品自 2009 年至 2021 年連續 13 年在安全內容管理類別中保持國內市場占有率第一。深信服深信服 SASE 云平臺云平臺 資料來源：深信服官網，安信證券研究中心 83 5.3.7.5.3.7.亞信安全亞信安全 公司專注于網絡空間安全領域，主營業務為向政府、企業客戶提供網絡安全產品和服務?？蛻魪V泛分布于電信運營商、金融、政府、制造業、醫療、能源、交通等關鍵信息基礎設施行業。公司是中國網絡安全軟件領域的領跑者，作為“懂網、懂云”的安全公司，致力于護航產業互聯網，成為在 5G 云網時代，守護云、網、邊、端的安全智能平臺企業。公司提

219、出了“安全定義邊界”的發展理念，以身份安全為基礎，以云網安全和端點安全為重心，以安全中臺為樞紐，以威脅情報為支撐，構建“云化、聯動、智能”的產品技術戰略，賦能企業在5G 時代的數字化安全運營能力。亞信安全平臺能力規劃及發展戰略亞信安全平臺能力規劃及發展戰略圖圖 資料來源：亞信安全招股說明書，安信證券研究中心 5.3.8.5.3.8.信安世紀信安世紀 公司是國內領先的信息安全產品和解決方案供應商。公司以密碼技術為基礎支撐，致力于解決多種網絡環境中的身份安全、通信安全和數據安全等信息安全問題。公司堅持自主創新的發展理念，充分運用在密碼技術上的核心優勢，為金融、政府和企業等重要領域的核心業務系統提供

220、先進的產品與解決方案。公司立足金融行業，隨著金融行業數字化轉型、國產密碼改造和信創規范要求，為銀行、證券、基金、期貨、保險等行業的各類線上應用提供安全產品和解決方案，并加強行業間應用安全保障 84 信安世紀核心技術、產品服務與應用領域信安世紀核心技術、產品服務與應用領域 資料來源：信安世紀招股說明書，安信證券研究中心 5.3.9.5.3.9.格爾軟件格爾軟件 公司是中國較早研制和推出公鑰基公司是中國較早研制和推出公鑰基礎設施礎設施 PKI(Public Key Infrastructure)PKI(Public Key Infrastructure)平臺的廠商之平臺的廠商之一，是國內首批商用密

221、碼產品定點生產與銷售單位之一一，是國內首批商用密碼產品定點生產與銷售單位之一。公司專注于信息安全產業領域，以密碼技術為核心，面向政務、金融、軍工、企業提供基于密碼的可信身份認證及可信數據保障等多層次、全方位的綜合性安全解決方案，為其信息系統提供關鍵的安全支撐與保障。公司產品主要以 PKI 技術為基礎。PKI 系統一般由數字證書認證系統（CA）、證書注冊系統（RA）、密鑰管理系統（KM）、目錄服務系統（LDAP）及在線證書狀態驗證系統（OCSP）等核心部分組成。85 PKI 系統和安全應用系統和安全應用 資料來源：格爾軟件公司公告，安信證券研究中心 5.3.10.5.3.10.吉大正元吉大正元

222、格爾軟件是中國商用密碼領域的骨干企業，格爾軟件是中國商用密碼領域的骨干企業，深耕密碼行業深耕密碼行業 2 24 4 年，年，是國內較早研制和推出公是國內較早研制和推出公鑰密碼基礎設施（鑰密碼基礎設施（PKI)PKI)產品的廠商產品的廠商，是國家科技支撐計劃商用密碼基礎設施項目的牽頭單位公司。公司致力提供以身份治理為中心的數字資產安全整體解決方案，擁有大批政務、金融、軍工等領域核心客戶，面向社會數字化轉型的新形勢，完成了云計算、大數據環境下大規模復雜場景的安全體系建設，并為工業互聯網、物聯網、車聯網等新型應用保駕護航，全力打造成為國內全棧全域的信息安全服務提供商。公司專注于網絡安全產品、網絡安全

223、服務和網絡安全生態業務，基于國家相關法律、法規和用戶的安全需求，為用戶提供安全咨詢、測評、攻防、規劃和建設等服務。公司提供第三方電子認證服務，為用戶提供數字身份、數字認證、數字簽驗和加密等安全服務。公司通過云服務模式為用戶提供密碼、身份和信任、數據安全等網絡安全服務。密碼綜合服務管理平臺密碼綜合服務管理平臺 資料來源：吉大正元官網，安信證券研究中心 86 5.3.11.5.3.11.電科網安電科網安 電科網安成立于 1998 年，是中國電子科技集團有限公司（以下簡稱“中國電科”）旗下中國電子科技網絡信息安全有限公司（以下簡稱“中國網安”）控股子公司。公司是國內知名密碼產品、網絡安全產品、互聯網

224、安全運營、行業安全解決方案綜合提供商，首批商密產品研發、生產、銷售資質單位，首批涉密信息系統集成甲級資質單位，國內專業從事網絡信息安全的上市公司，專注網絡信息安全，致力打造從芯片到系統的全生命周期安全解決方案，為黨政軍用戶、企業級用戶和消費者提供專業自主的網絡信息安全解決方案、產品和服務。公司聚焦數據安全業務，覆蓋包括個人隱私安全保護，數據防泄露，數據安全流動共享在內的數據安全眾多相關領域；基于密碼能力，構建數據的密碼基礎算力能力，形成數據安全底座；圍繞承載數據的基礎設施的安全，構建了體系化的網絡安全防護能力；圍繞隱私計算構建數據了安全流通共享平臺，保護數據流動通道的安全，支撐數據交易業務；圍

225、繞數據安全應用合規要求，構建了數據安全治理體系，強化對數據安全領域法律法規的支撐保障能力；通過提供內嵌安全屬性的應用實現數據的應用安全，在為應用賦能的同時，增強數據獲取效率，夯實數據智能化所需的海量數據基礎。經過多年的耕耘，公司已構建了相對完善的數據安全能力供給體系和數據安全生態圈，具備多個行業應用場景下的數據安全整體解決方案提供能力。電科網安電科網安金融數據密碼機金融數據密碼機 資料來源：衛士通官網，安信證券研究中心 87 5.3.12.5.3.12.數字認證數字認證 公司是是國內領先的網絡信任與數字安全服務提供商，公司成立于 2001 年 2 月，是首批獲得電子認證服務許可資質的大型國有控

226、股企業。公司 2016 年在深交所上市。主要業務為電子認證服務、電子認證產品及可管理的信息安全服務。公司為用戶提供涵蓋電子認證服務和電子認證產品的整體解決方案，建立起覆蓋全國的電子認證服務網絡和較完善的電子認證產品體系。應用領域覆蓋政府、金融、醫療衛生、彩票、電信等市場，在電子政務領域的市場占有率位居行業前列，并已在醫療信息化、網上保險、互聯網彩票等重點新興應用領域建立了市場領先優勢。數字認證電子簽名服務數字認證電子簽名服務 資料來源：數字認證公司公告，安信證券研究中心 5.3.13.5.3.13.三未信安三未信安 三未信安是國內主要的商用密碼基礎設施提供商，三未信安是國內主要的商用密碼基礎設

227、施提供商，公司成立于 2008 年，作為國內主要的商用密碼基礎設施提供商，專注于密碼技術的創新和密碼產品的研發、銷售及服務，為網絡信息安全領域提供全面的商用密碼產品和解決方案。圍繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務。公司主要產品包括密碼板卡、密碼整機和密碼系統等。2021 年 10 月公司第一款自研密碼安全芯片 XS100 通過國家密碼管理局商用密碼檢測中心檢測并取得產品認證證書。待密碼芯片正式推 向市場后，公司將具備商用密碼基礎設施領域完備的產品體系。根據國家商用密碼認證中心數據顯示，公司的密碼板卡資質數量在行業中排名第一。根據 Market R

228、esearch Intellect 2021 年統計，公司在全球密碼硬件安全市場（Global Hardware Security Module Market）中位列第九。88 三未信安產品全景圖三未信安產品全景圖 資料來源：三未信安招股說明書，安信證券研究中心 5.3.14.5.3.14.永信至誠永信至誠 永信至誠是網絡靶場和人才建設領域領軍企業永信至誠是網絡靶場和人才建設領域領軍企業，自設立以來始終聚焦于網絡安全領域。公司網絡靶場技術榮獲北京市科技進步一等獎，獲院士專家“國內領先”認定，解決了產業數字化轉型缺乏仿真測試環境、人員實戰能力不足、主動防護能力缺乏等一系列行業痛點和難題；同時公司

229、獨創了“數字風洞”產品體系，開啟了網絡安全測試評估的專業賽道。公司經過多年的研發和實踐，形成了網絡空間平行仿真技術和網絡空間攻防對抗技術兩大類核心技術，并推出網絡靶場系列產品、安全管控與蜜罐系列產品、安全工具類產品、安全防護系列服務、網絡安全競賽服務和其他服務，其他服務主要包括線上線下培訓服務。89 永信至誠產品矩陣永信至誠產品矩陣 資料來源：永信至誠官網，安信證券研究中心整理 5.4.5.4.數據基礎設施服務商數據基礎設施服務商 5.4.1.5.4.1.太極股份太極股份 太極股份是國內電子政務、智慧城市和關鍵行業信息化的領先企業。太極股份是國內電子政務、智慧城市和關鍵行業信息化的領先企業。1

230、987 年有中國電子科技集團公司第十五研究所發起設立，2010 年在深交所中小板上市。公司主營業務為面向黨政、國防、公共安全、能源、交通等行業提供安全可靠信息系統建設和云計算、大數據等相關服務，涵蓋信息基礎設施、業務應用、云和大數據服務、網絡信息安全等綜合信息技術服務。一方面，打造國家級“互聯網+政務服務”平臺及“互聯網+監管”系統，并向中央部委和各省市延伸，另一方面，提供政務云服務和數據運營服務，打造一體化、全云服務解決方案和服務體系。在數字政府領域，公司以政務云為依托，以數據融通一體化服務平臺和賦能輸出開放能力平臺為雙中臺支撐，打造政務服務“一網通辦”、互聯網+監管“一網統管”和一體化社會

231、管理產品體系，新中標中央政府門戶網站二期工程（第一包）、應急管理部信息研究院應急管理科技資源及決策支撐平臺、北京市大數據平臺、海南省一體化政務服務平臺、陜西省應急管理互聯網+政務服務平臺、青海省互聯網+監管平臺、海南省瓊海市社會管理信息化平臺（一期）等一批省部級項目，助力各級各地政府構建“服務、監管、社管”于一體的政府治理中樞體系，加速推動政府治理數字化轉型，服務國家治理體系和治理能力現代化。根據 IDC 于 2021年 7 月發布的中國一體化政務服務平臺解決方案市場廠商份額，2020報告，公司一體化公司一體化政務服務平臺解決方案市場份額占全國的政務服務平臺解決方案市場份額占全國的 16.8%

232、16.8%，排名第二。，排名第二。90 太極股份業務生太極股份業務生態圖態圖 資料來源：太極股份官微，安信證券研究中心 5.4.2.5.4.2.科大訊飛科大訊飛 公司是一家專業從事智能語音及語言技術研究、軟件及芯片產品開發、語音信息服務及電子政務系統集成的國家級骨干軟件企業，是我國眾多軟件企業中為數極少掌握核心技術并擁有自主知識產權的企業之一，其語音合成核心技術代表了世界的最高水平。公司承建有首批國家新一代人工智能開放創新平臺(智能語音國家人工智能開放創新平臺)、語音及語言信息處理國家工程實驗室以及我國在人工智能高級階段認知智能領域的首個國家級重點實驗室等國家級重要平臺?？拼笥嶏w堅持“平臺+賽

233、道”的人工智能戰略?！捌脚_”賦能上，依托國內首家上線的人工智能開放平臺 訊飛開放平臺，為開發者提供一站式人工智能解決方案，人工智能產業生態持續構建。應用“賽道”上，科大訊飛在教育、醫療、辦公、智慧城市等領域，已經實現了源頭技術創新和產業應用的良性互動，在不斷擴大的應用規模中成效顯現?？拼笥嶏w科大訊飛關鍵賽道產品和客戶全景示意圖關鍵賽道產品和客戶全景示意圖 資料來源：科大訊飛公司公告，安信證券研究中心 91 5.4.3.5.4.3.潤澤科技潤澤科技 潤澤科技致力于面向大數據、云計算、物聯網、5G 技術等行業應用需求，以算力為基礎、數字技術為手段、智慧應用為示范，為各行業提供新一代數字經濟產業技術

234、、產品、服務和系統解決方案。潤澤科技擁有云數據中心建設服務能力，在云計算、大數據領域擁有持續性規模投入，已成為一家 ICT 產業中快速發展的綜合解決方案提供商。潤澤科技母公司天童通信成立于 2000 年，是從事城市信息管網集約化建設的專業服務公司，伴隨著大數據產業的發展態勢，公司敏銳洞察到信息發展對載體的需求，預判數據中心市場空間廣闊，“傳輸+數據”才能形成“數據銀行”。依托在網絡傳輸行業的深厚積累，疊加廊坊市云基礎數據中心的建設、大數據產業相關政策支持，于 2009 年成立潤澤科技。公司在 2010 年正式投資建設潤澤國際信息港項目，規劃專業數據中心機房面積 100 萬平米，分為 A、B 區

235、進行開發，容納約 13 萬架機柜。潤澤科技數據中心潤澤科技數據中心 資料來源：潤澤科技官網，安信證券研究中心 5.4.4.5.4.4.廣聯達廣聯達 公司作為國內建筑信息化龍頭企業，公司作為國內建筑信息化龍頭企業，圍繞工程項目的全生命周期，為客戶提供數字化軟硬件產品、解決方案及相關服務。公司業務面向建設方、設計方、中介咨詢方、施工方、制造廠商、供應商、運營方等產業鏈各參與方，提供以建設工程領域專業化應用為核心基礎支撐，以產業大數據、產業鏈金融等為增值服務的數字建筑全生命周期解決方案。公司將業務劃分為三大業務板塊和數個創新業務單元，分別為數字造價、數字施工、數字設計數字造價、數字施工、數字設計業務

236、板塊；數字建設方、數字城市、數字供采、數字高校、數字金融等多個創新業務單元。92 廣聯達三大業務廣聯達三大業務板塊及產品舉例板塊及產品舉例 資料來源：廣聯達官網，安信證券研究中心整理 5.4.5.5.4.5.航天宏圖航天宏圖 航天宏圖航天宏圖是國內衛星遙感領域的領軍企業。是國內衛星遙感領域的領軍企業。公司是國內首批從事衛星應用與時空大數據賦能行業的平臺化公司，通過深度參與國家民用空間基礎設施建設，扎根于空天數據賦能行業，已形成“核心系統平臺+行業深度應用+產業數字化、信息化服務”的商業模式，是國內領先、國際先進的智慧地球時空大數據服務商。公司自成立以來保持較高的研發投入、持續迭代底層核心軟件設

237、計、完善平臺化系統開發，核心基礎平臺 PIE 整體達到國際先進水平，部分技術國際領先。在測繪遙感領域，公司自主研發的“PIE-Engine 時空遙感云服務平臺”已經完成與國內外知名云廠商適配，并獲得了中國測繪學會頒發的測繪科技進步一等獎。航天宏圖航天宏圖搭建了搭建了“一云一云”、“一球一球”、“一工具集一工具集”的產品序列的產品序列 資料來源：航天宏圖官網，安信證券研究中心 5.4.6.5.4.6.拓爾思拓爾思 拓爾思拓爾思是國內領先的人工智能和大數據技術及數據服務提供商是國內領先的人工智能和大數據技術及數據服務提供商，是一家擁有人工智能和大數據自主核心技術的技術驅動型創新企業。公司主要核心業

238、務包括軟件平臺產品研發，行業應用系統解決方案和大數據 SaaS/DaaS 云服務三大板塊，涵蓋大數據、人工智能、互聯網內容管理、網絡信息安全和互聯網營銷等領域方向，其中網絡安全相關技術產品主要由公司全資子公司天行網安研發和銷售，互聯網營銷服務業務主要由公司控股子公司耐特康賽經營，人工智能、大數據和互聯網內容管理領域技術和服務的主要業務由拓爾思母公司及其他分子公 93 司面向多個重點行業開展。公司也是數據管理特別是中文非結構數據管理的先驅者之一，公司是中文全文檢索技術的創始者，公司全文信息管理系統軟件曾獲得國家科學進步獎。拓爾思數據中心總視拓爾思數據中心總視圖圖 資料來源：拓爾思數據要素白皮書，

239、安信證券研究中心 5.4.7.5.4.7.深桑達深桑達 深桑達成立于 1993 年，是中國電子（CEC）網信產業核心企業。桑達股份積極踐行中國電子“打造國家網信事業核心戰略科技力量”的戰略使命，聚焦云計算及存儲、數據創新、數字政府與行業數字化服務、高科技產業工程服務四項主責主業，構筑起數字與信息服務、產業服務兩大業務板塊，以自主安全技術助力千行百業數字化轉型升級，服務數字經濟高質量發展，致力成為國內一流的云計算服務商、國內領先的數據創新產品與服務提供商、國內領先的現代數字城市運營服務商和世界一流的高科技產業工程服務商。深桑達數字政府與行業數字化產品架構深桑達數字政府與行業數字化產品架構 資料來

240、源：深桑達官網，安信證券研究中心 94 5.4.8.5.4.8.易華錄易華錄 易華錄成立于 2001 年 4 月，是國務院國資委直接監管的中央企業中國華錄集團旗下控股的上市公司。公司以數據湖為主體，協同發展大交通、大安全、大健康業務的“1+3”發展戰略，將大數據產業作為公司的核心發展內容，并圍繞數據產生、數據采集、數據存儲、數據運營與應用及數據安全等內容開展數據湖生態打造。公司主營業務為通過建設政府大數據基礎設施，打造數據湖生態運營，通過協同生態合作伙伴開發公安交通、公共安全、健康養老、政務、醫療、教育和信用等行業的大數據應用產品，從而通過數據湖應用服務提升政府城市治理能力，提高政府民生服務水

241、平和質量，推動城市產業轉型升級，實現政府用戶強政、興業、惠民的發展需求。易華錄易華錄數字人社數據中臺架構圖數字人社數據中臺架構圖 資料來源：易華錄官網，安信證券研究中心 95 5.4.9.5.4.9.廣電運通廣電運通 廣電運通是國內領先的人工智能行業應用領軍企業廣電運通是國內領先的人工智能行業應用領軍企業，主營業務覆蓋智能金融、交通出行、公共安全、政務便民以及大文旅、新零售等領域，致力為全球客戶提供運營服務、大數據解決方案以及各種智能終端設備，是國內領先的行業人工智能解決方案提供商。公司從國內銀行ATM 市場起步，自主研發鈔票識別核心技術，并積極探索海外市場，橫向拓展營運業務、軌道交通業務。圍

242、繞行業同心多元化，公司推動設備維保業務獨立運作，并通過內延外購，形成金融服務外包全產業鏈。公司始終堅持自主科技創新驅動戰略，在人工智能基礎層、技術層及應用層，已具備深厚的技術實力，并積累了大量的行業應用案例。廣電運通智廣電運通智慧網點轉型整體慧網點轉型整體解決方案解決方案 資料來源：廣電運通公司公告，安信證券研究中心 5.4.10.5.4.10.佳都科技佳都科技 佳都科技定位為人工智能軟件和算法提供商，佳都科技定位為人工智能軟件和算法提供商，致力于軌道交通、城市交通、城市安全應急場景的數字化升級。公司在人臉識別、視頻結構化等、知識圖譜、智能大數據等人工智能技術處于自主核心技術。公司立足于智慧城

243、市、智能軌道交通、服務與產品集成領域，專注智能化技術與產品的研發及應用，經過多年的創新發展和資源積累，形成了在技術、市場、運營、服務等方面的競爭優勢。公司先后參與中國 40 余個以公共安全、智慧交通為核心的智慧城市建設，其中，視頻云+大數據應用平臺是以服務實戰為目的的視頻云解決方案。佳都科技佳都科技行業智能產品及運營服務行業智能產品及運營服務 資料來源：佳都科技公司公告，安信證券研究中心 96 5.4.11.5.4.11.軟通動力軟通動力 軟通動力是是中國領先的軟件與信息技術服務商。在在通訊設備行業通訊設備行業，軟通動力是國內某大型通訊設備企業及其主要生態公司的核心供應商之一，深入參與云、鴻蒙

244、、歐拉、鯤鵬、數字能源等生態領域的構建?；ヂ摼W服務行業互聯網服務行業，作為國內領先的數字技術服務商，軟通動力已經成為阿里巴巴、螞蟻、騰訊、百度、抖音等互聯網頭部企業的核心信息技術服務供應商之一。在銀行領域在銀行領域，軟通動力持續聚焦銀行機構數字化轉型重大變革期，深度參與國內銀行尤其是大型金融機構的數字化建設工作。在智能汽車行業，軟通動力圍繞汽車生產制造、汽車產品研發和汽車新營銷三大數字化方向持續發力。軟通動力行業解決方案軟通動力行業解決方案 資料來源：軟通動力官網，安信證券研究中心 5.4.12.5.4.12.星環科技星環科技 星環科技成立于 2013 年，是一家企業級大數據基礎軟件開發商，圍

245、繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務，已形成大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具的軟件產品矩陣，支撐客戶及合作伙伴開發數據應用系統和業務應用系統，助力客戶實現數字化轉型。公司主營業務收入按產品類型可分為大數據基礎軟件業務、應用與解決方案和其他。公司主營業務收入按產品類型可分為大數據基礎軟件業務、應用與解決方案和其他。軟件業務收入包括與大數據與云基礎平臺軟件、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具三大類軟件相關收入以及單獨的技術服務收入，根據不同客戶需求，公司向客戶單獨銷售軟件產品、或搭配硬件形成軟硬一體機銷售、或同時配

246、套提供技術服務實現銷售，此外公司也向客戶提供單獨的技術服務。應用與解決方案收入，是指公司向客戶單獨提供數據應用解決方案和業務應用解決方案形成的收入。97 星環科技產品體系發展星環科技產品體系發展歷程歷程 資料來源：招股說明書，安信證券研究中心 5.4.13.5.4.13.東方國信東方國信 北京東方國信科技股份有限公司成立于 1997 年，是一家專注大數據、云計算等領域核心技術的高科技軟件企業，經過 20 余年的發展，東方國信打造了基于大數據、云計算、移動互聯，全鏈條、全自主知識產權的技術研發體系，實現了大數據端到端全產業鏈的自主研發，并以豐富的大數據軟件產品和解決方案服務于通信、金融、工業、政

247、府、城市、農業、醫療、新零售等多個業務領域?，F階段，東方國信積極在分布式數據庫、工業互聯網、數據科學、5G、云計算等技術領域持續投入，孵化技術產品，構建多元多層次的大數據技術生態。東方國信大數據平臺企業版（東方國信大數據平臺企業版（BEH）通用產品解決方案）通用產品解決方案 資料來源：東方國信官網，安信證券研究中心 98 5.4.14.5.4.14.浩瀚深度浩瀚深度 北京浩瀚深度信息技術股份有限公司成立于 1994 年，作為互聯網流量和數據智能化的領航者，浩瀚深度多年來為中國互聯網提供高性能、高精度、高可靠性的整體解決方案，實現了網絡可視、資源優化、智能管控、安全防護和數據價值，并加速推動互聯

248、網大數據的廣泛應用，是一家集研發、生產、銷售和服務于一體的高科技企業。浩瀚深度在海量數據采集、高速數據處理和深度信息挖掘等方面擁有超過二十年的先進經驗和技術沉淀，已形成“大規模高速鏈路串接部署的 DPI”等五大類核心技術，具備大規模高速網絡環境下的深度包檢測能力，能夠有效實現高速數據處理、海量數據獲取以及深度信息挖掘。公司有著功能豐富的應用產品體系，長期為運營商等客戶提供全方位、高性能、跨平臺的網絡智能化及信息安全防護解決方案、網絡安全防護解決方案，相關產品已廣泛部署于中國移動、中國聯通、中國電信等主要國內電信運營商的骨干網、城域網/省網、IDC 出口等各層級網絡節點。未來將繼續自主研發各類網

249、絡智能化、信息安全防護、網絡安全防護和大數據應用產品，不斷豐富完善解決方案和應用場景，為數字經濟和信息社會發展保駕護航。浩瀚深度硬件浩瀚深度硬件 DPI 系統系統 資料來源：浩瀚深度官網，安信證券研究中心 5.4.15.5.4.15.中新賽克中新賽克 中新賽克是由深圳市創新投資集團有限公司投資控股的高新技術企業，目前有四家子公司，致力于通信網絡和信息網絡的智能管理和安全防護、企業的商業智能，為全球客戶提供快速、滿意的定制化服務和解決方案，幫助政府、運營商、行業客戶維護信息安全、拓展經營，共創安全、和諧的信息環境。公司的主要產品包括：網絡與機器數據可視化采集平臺（包括寬帶網產品、移動網產品、機器

250、數據采集產品）、網絡內容安全產品（用于國際市場）、大數據運營產品、工業互聯網安全產品等，市場份額處于領先地位。同時公司也在不斷豐富產品線，尤其是商業智能領域將是公司未來重要的拓展領域。作為一家研發型的創新企業，公司每年將銷售額的 20以上用于研發投入，積累了豐富的知識、技能、經驗，打造了專業的研發團隊，獲得大量專利和著作權，在 2021 年入選工信部工業互聯網優秀試點示范推廣案例。99 中新賽克中新賽克 OceanMind 海睿思數據資產管理解決方案架構海睿思數據資產管理解決方案架構 資料來源：中新賽克官網，安信證券研究中心 5.4.16.5.4.16.恒為科技恒為科技 恒為科技（上海）股份有

251、限公司成立于 2003 年，是國內優秀的網絡可視化及智能系統平臺提供商，致力于為運營商網絡、企業與行業 IT、工業互聯網和智慧物聯網等領域提供業界先進的產品和解決方案。公司主要產品包括網絡可視化及智能系統平臺：網絡可視化基礎架構產品涵蓋網絡可視化應用系統的基礎設備、核心模塊及解決方案；智能系統平臺業務主要提供基于 ATCA、CPCI、COM-Express 等行業標準的、或客戶定制化的智能系統平臺產品，以及各類通用領域的信息化平臺產品。公司在上海、武漢、無錫等多地成立一流的研發機構，在國內多個城市設立辦事和服務基地，服務全國客戶。同時，公司積極開拓國際市場，與國際知名廠商建立戰略伙伴關系，展開

252、深度和廣泛的合作，穩步推進公司國際化進程，為全球的合作伙伴帶來富有價值的高品質產品和服務。OptiWay 插卡式網絡可視化平臺插卡式網絡可視化平臺 資料來源：恒為科技官網，安信證券研究中心 100 5.4.17.5.4.17.創意信息創意信息 創意信息技術股份有限公司成立于 1996 年，于 2014 年在深交所上市，經過多年發展已成為國內極少數具備數字化轉型全棧核心能力的企業之一，主營業務為大數據、數據庫及 5G 三大技術為核心的自主可控產品及解決方案，具體包括操作系統、數據庫、大數據、5G 等自主可控核心技術產品以及衛星互聯網、人工智能、物聯網、云/邊緣計算等信息技術及解決方案，同時投資布

253、局工業 CAD 軟件等硬核技術產品，已為運營商、能源、金融、政府、交通等領域超過 700 家大型政企客戶提供數字化轉型服務。創意信息智能大數據融合平臺創意信息智能大數據融合平臺 資料來源：創意信息官網，安信證券研究中心 5.4.18.5.4.18.海天瑞聲海天瑞聲 海天瑞聲成立于海天瑞聲成立于 20052005 年，是國內領先的人工智能數據標注提供商年，是國內領先的人工智能數據標注提供商，提供 AI 算法模型開發所需的專業數據集，業務覆蓋智能語音、計算機視覺、自然語言、詞典數據集等場景，并積極布局自動駕駛、命令喚醒、人臉姿態等業務，公司產品服務在智能駕駛、智能家居、智慧城市、智慧金融等領域均有深度應用。海天瑞聲深耕行業近 20 年，與全球 740 家科技巨頭、科研機構、AI 新興企業建立了深度合作關系，以專業、可靠、安全的數據服務，成功交付數千個定制項目，深得客戶信賴。依托覆蓋 70 多個國家、190 種語言及方言的優質資源，技術完善的算法研發團隊，經驗豐富的項目團隊，全方位助力 AI 前沿項目的全球商業落地。海天瑞聲海天瑞聲訓練數據生產過程示意圖訓練數據生產過程示意圖 資料來源：海天瑞聲公司公告，安信證券研究中心