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1、行業研究|深度報告東方證券計算機行業行業評級看好（維持）海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化國家地區中國浪潮將至計算機行業行業報告發布日期2023年10月25日滬深300計算機核心觀點海外AI應用商業化落地加速。距離ChatGPT的面世即將滿一年，大模型帶來的技術革命也催化了大量的AI應用涌現，現在這些應用也逐步進入了商業化落地的段。海外的AI應用由于起步較早，已經有大量的AI應用的商業化走在前列。微軟、谷歌等科技大廠具備技術底座優勢，布局全棧AI產業鏈，正在加速應用端推廣。B端企業服務廠商持續深化AI在原有產品基礎的賦能，不斷提升客戶體驗；C端產品則重點關注多模態、智能體、情感陪伴等方向

2、。證券分析師-OpenAI更新DALLE3和GPT-4V引領多模態能力躍升，AI應用有望拓展更多浦俊懿021-633258886106領域。OpenAI對旗下文生圖模型DALLE進行了升級，并為ChatGPT更新了語音和圖像功能，展現了公司在多模態領域的深厚技術儲備。GPT-4V在各種類型的執業證書編號：S0860514050004圖像識別上都展示出了非常強大的能力，未來有望繼續拓展大模型在教育、工業、陳超021-633258883144醫療、自動駕駛等領域的應用.c執業證書編號：S0860521050002國內AI應用商業化落地的大環境條件已初步具備，A應用商業化落地情況和增量射憂空間是市場

3、關注的重點。國內在陸續出臺了針對生成式AI算法的監管法案生成式執業證書編號：S0860522090004人工智能服務管理暫行辦法、生成式人工智能服務安全基本要求（征求意見稿）之后，首批8家通過備案的大模型廠商均推出了相應的C端聊天應用，B端聯系人企業服務的AI應用也正在逐步試點推進中。我們認為，目前國內AI應用商業化落社云飛地的大環境條件已初步具備，一些進展較快的產品已經明確了定價模式與部署方票俊寧案，正在推廣。市場關注的重點已經進入到對AI應用產品化、商業化方案的跟蹤宋鑫宇上，以及AI大模型的接入能為產品帶來多少增量價值AI應用的主流定價模式是為AI功能模塊增量定價，受模型成本影響提價幅度不

4、低，短期內按使用量收費可能是主要趨勢。大部分公司應用AI的首要方式是賦能自身原有產品，故帶來的主要定價模式是為接入大模型的AI功能進行增量定價，用戶需要在原本產品的基礎上付額外的費用來購買AI功能或者帶有AI功能的高級版本?，F階段由于算力持續緊缺，英偉達算力供應速度無法跟上龐大的AI需求，算力成本持續走高，AI功能帶來的增量價值體現在收費上的提升幅度也較大，部分訂閱制產品的定價幅度提升超過100%。很多公司也因此采用了針對于使用量進行限制或者按使用量進行收費的定價方式，比如Adobe按月購買生成點數，釘釘每年規定了使用次數上限等，都是廠商在成本和收費之間做出的妥協措施。中長期增量空間值得期待。

5、目前AI應用在傳統市場里的滲透率仍處于非常低的狀態，大部分用戶對AI帶來的技術革新仍處于觀望階段，滲透率非常低。從中長期視角看，隨著AI能力在傳統應用市場中的滲透率不斷提升，有望打破傳統應用市場空間天花板。投資建議與投資標的C端應用：建議關注金山辦公（688111，增持）、萬興科技（300624，未評級）、彩訊股份（300634，未評級）等企業B端服務應用：建議關注泛微網絡（603039，未評級）、致遠互聯（688369，未評級）、漢得信息（300170，未評級）、鼎捷軟件（300378，未評級）、新致軟件（688590，未評級）等企業風險提示技術落地不及預期；政策監管風險；AI算力受限制風險

6、#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至目錄5一、近期海外AI應用進展更新：商業化落地快馬加鞭.51.1科技巨頭：Al全產業鏈布局，應用端加速推廣.51.1.1微軟：365Copilot即將上線，大模型嵌人全系軟件生態81.1.2谷歌：C端產品軟硬件更新，B端醫療行業率先落地101.1.3Meta：讓AI賦能2C應用111.1.4亞馬遜：重點推進生成式AI企業服務111.2B端企業服務：持續深化AI在原有產品領域賦能111.2.1Salesforce：收購Airkit.ai，深人布局AI領域121.2.2SAP：發布人工智能助手Joule121.2

7、.3C3.Al：發布全新生成式AI套件131.2.4ServiceNow：發布NowAssist企業AI套件1.3C端：多模態能力涌現.131.3.1Adobe：AdobeMAX2023大會召開，Firefly系列模型更新141.3.2Canva：推出AI設計工具MagicStudio141.3.3Character.Al：群聊功能二、GPT-4V引領多模態能力躍升，廣闊應用場景未來可期。15152.1OpenAI更新DALLE3和GPT-4V，多模態能力迎來躍升。2.2GPT-4V多模態能力打開AI應用想象空間.120三、商業化進展備受關注，AI增量空間正在打開.投資建議與投資標的.23風險

8、提示.23有關分析師2#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至圖表目錄圖1：微軟全系軟件生態陸續接人大模型圖2：微軟宣布AI伴侶Copilot5圖3：Copilot可以直接處理照片.圖4：新版Outlook可以直接和Copilot無縫銜接.圖5：Edge瀏覽器中的購物Copilot.圖6：Bing中AI生成圖像的數字水印.圖7：在PowerPages中借助Copilot創建網站.圖8：使用Copilot在PowerAutomate自動創建工作流.8圖9：谷歌搜索SGE可以直接生成圖片。8圖11：MagicEditor功能圖12：圖像縮放增強功能圖1

9、3：谷歌推出Bard助理.圖14：Bard助理定位為個人生活助手.圖15：Med-PaLM2在醫療領域能力領先.圖16：Med-PaLM2具有多模態能力.0圖17：SynthID水印工具.圖18：谷歌“關于此圖像檢測功能.0圖19：Meta的Al表情功能AIStickers.10圖20：Meta的AI圖像背景替換功能Backdrop圖21：MetaAI聊天機器人.11圖22：Meta推出28個Al角色.12圖23：Airkit.ai提供客戶服務.12圖24：Airkit.ai提供的Agent非常智能化12圖25：SAP發布人工智能助手Joule.圖26：ServiceNow發布NowAssis

10、t企業AI套件.14圖27：Fireflylmage2模型與第一代模型生成圖片對比14圖28：FireflyDesign模型生成模板14圖29：MagicStudio涵蓋多種AI設計工具.14圖30:Canva MagicStudio定價.15圖31：Character.AI推出群聊功能16圖32：OpenAI推出最新文生圖模型DALLE3.16圖33：DALLE3原生集成至ChatGPT中.16圖34：OpenAl上線GPT-4V，更新語音和圖像功能.有關分析師的申明見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后的免責申明3#pag

11、e#東方證券計算機行業深度報告一-海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至17圖35：GPT-4V正確識別手腕射線圖像.17圖36：GPT-4V未能正確識別燒骨遠端橫向骨折.17圖37：在prompt中增加參考案例可以提升識別準確性.18圖38：GPT-4V具備科學常識和推理能力.18圖39：GPT-4V能夠識別車輛損傷情況.18圖40：GPT-4V可以生成JSON格式的報告.19圖41：GPT-4V可以進行網頁瀏覽、在線購物.圖42：GPT-4V接入Bing圖像搜索插件拓展能力.20圖43：GPT-4V可以與環境進行正確交互20圖44：國內AI應用公司的產品進展.5表1：海外科技巨頭

12、AI全產業鏈布局，21表2：海內外部分訂閱制AI應用定價情況。表3：主流大模型廠商的模型API調用價格.22#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至一、近期海外AI應用進展更新：商業化落地快馬加距離ChatGPT的面世即將滿一年，大模型帶來的技術革命也催化了大量的AI應用涌現，現在這些應用也逐步進入了商業化落地的階段。海外的AI應用由于起步較早，已經有大量的AI應用的商業化走在前列。本文將從海外各類AI應用落地進展的更新角度入手，嘗試分析目前AI應用商業化的發展已經達到什么階段，并對國內相應的AI應用節奏進行展望。1.1科技巨頭：AI全產業鏈布局，

13、應用端加速推廣海外科技巨頭多數進行Al全產業鏈布局，正在加速應用端落地。自ChatGPT帶來的大模型浪潮啟動以來，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等海外科技巨頭扮演了本次AI大模型浪潮中的重要角色，多數巨頭布局了從AI芯片到大模型到AI應用的全系產業鏈。微軟在3月公布的Microsoft365Copilot是人們對于基于大模型的AI應用的初步想象，經過半年多的研究與發展，近期各家巨頭廠商在應用端的更新也更加頻繁，應用端落地正在加速。表1：海外科技巨頭AI全產業鏈布局公司AI芯片大模型MaaS2B產品2C產品Bing Al、WindowsGPT-3.5/GPT-4Microsoft 365 Copi

14、lot、微軟AthenaAzure OpenAlCopilot、 GitHub Copilot（與OpenAI合作）PowerPlatformCopilot等等谷歌TPUPaLM系列Vertex AIWorkspaceBard、谷歌搜索SGE等LLaMA系列MetaMTIAMetaAI、Quest3等Inferentia您臺戀Titan系列AWS BedrockTrainium數據來源：澎湃：ting，東方證券研究所整理1.1.1微軟：365Copilot即將上線，大模型嵌入全系軟件生態微軟逐步將大模型接入全系軟件生態中，C端用戶可以基于同一個底層邏輯體驗AI能力。3月份公布的Microsof

15、t365Copilot讓世界初竇了接入大模型的AI應用可能形態，但微軟從2022年就一直在不斷地探索大模型在旗下各類軟件中的結合應用，如今微軟已經將大模型能力拓展到了旗下多款應用產品中。9月21日，微軟在發布會上推出了跨設備、跨操作系統、跨應用程序的AI伴侶助手Copilot，用戶可以在Windows11、Microsoft365以及Edge和Bing的瀏覽器中使用。Copilot在9月26日作為Windows11免費更新的一部分正式上線，并將于今年秋天加入到Bing和Edge瀏覽器以及Office應用中。圖1：微軟全系軟件生態陸續接人大模型圖2：微軟宣布AI伴侶Copilot有關分析師的5#

16、page#東方證券計算機行業深度報告一-海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至微軟大象轉身福SPA服和基武Copilot.電.t電電全新Windows11提供150多項新功能，Copilot把生成式AI能力無縫加入到多款應用中。Copilot從操作系統層級提供了強大的AI能力，在下一個Windows版本中，原生的畫圖、照片、剪貼板、記事本等應用程序都將迎來能力升級，例如畫圖應用新增了背景移除和圖層功能，照片應用新增了圖像編輯、背景虛化等功能。Outlook也加入了Copilot的輔助，新版Outlook允許用戶在一個應用中連接并協調各種賬戶（包括Gmail、Yahoo、iCloud等

17、）。用戶可以讓Copilot生成電子郵件，并從OneDrive無縫附加重要文件和照片等圖3：Copilot可以直接處理照片圖4：新版Oulook可以直控和Copilot無縫銜接數據來源：微軟，東方證券研究所數據來源：微軟，東方證券研究所Bing和Edge瀏覽器新增更多AI功能。在更新后的Bing和Edge瀏覽器中，微軟新增了幾個新的Al功能，包括：1）個性化答案，用戶的聊天記錄可以為結果提供參考；2）Microsoft購物Copilot，用戶可以通過Bing或Edge更快地找到在線購物的商品，并且可以智能讀取到最優惠的價格；3）Bing的圖像創建器將更新為OpenAl的最新模型DALLE3，圖

18、像生成質量迎來大幅提升，微軟還將MicrosoftDesigner直接集成到了Bing中，用戶可以更輕松地編輯作品；4）內容證書，Bing中所有AI生成的圖像將自動添加隱形數字水印，包括最初創建的時間和日期。另外，畫圖和MicrosoftDesigner中也增添了此功能。有關分析師并請閱讀本證券研究報告最#page#東方證券計算機行業深度報告一海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至圖5：Edge瀏覽器中的購物Copilot圖6：Bing中AI生成圖像的數字水印數據來源：微軟，東方證券研究所數據來源：微軟，東方證券研究所針對B端用戶，Microsoft365Copilot將于11月1日

19、面向企業用戶全面推出。企業用戶是AI應用商業化的重要收入來源，微軟此次正式宣布365Copilot開啟商用，是AI應用落地的一大步。euog98Hosooeuog9eosoI：道一用群1oldoog“46的名稱是BusinessChat，經過幾個月的飛速發展，現在已經提升到了一個全新的高度。它可以梳理工作中的所有數據，包括電子郵件、會議、聊天、文檔等。就像一個助手，它可以對用戶、用戶的工作、優先事項和組織有深入的了解，無論是撰寫戰略文件、預訂商務旅行，還是處理電子郵件，它都能解決最復雜、最乏味的任務微軟PowerPlatformCopilot能力迎來更新。PowerPlaform是微軟的低代碼

20、平臺，是微軟布局企業服務領域的重要抓手。在3月份微軟就推出了PowerPlatformCopilot，通過AI大模型驅動的方式重塑軟件開發。在10月初的PowerPlatform大會上，微軟針對PowerPlatform推出了多項人工智能更新，一是在低代碼應用開發中，Copilot能夠支持開發者用自然語言輸入進行更加復雜的應用開發，包括添加多個Dataverse作為數據來源，并通過PowerVirtualAgent擴展Copilot能力；二是將PowerPlatform現有的連接器與Microsoft365Copilot插件集成，用戶可以直接在Copilot中直接調用插件的相關能力。對于Ope

21、nAI現有插件，開發者或ISV能夠通過PowerAutomate將其快速集成至低代碼應用當中?？梢灶A見，在Copilot能力的加持下，用戶使用低代碼進行APP開發的門檻將會越來越低，并且能夠不斷豐富微軟的插件生態，推動PowerPlatform和Microsoft365Copilot兩個業務共同發展。圖8：使用Copiol在PowerAutomale自動創建工作流o數據來源：微軟，東方證券研究所數據來源：微軟，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分?；蛘埮c您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最頁的免責申明#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業

22、化浪潮將至1.1.2谷歌：C端產品軟硬件更新，B端醫療行業率先落地谷歌人工智能搜索SGE更新文生圖功能。10月13日，谷歌宣布其AI搜索功能SGE（SearchGenerativeExperience）迎來功能更新，用戶現在能夠直接在SGE中使用提示生成圖像，類似于Bing和OpenAI的DALL-E3的結合方式。通過新的AI圖像生成功能，用戶可以輸入創建圖像的prompt，SGE會直接返回四張圖像結果，用戶可以對其進行進一步調整。這一功能的底層模型出爭得在是算“用我白9z0z懸甲面uebgwl“在靜圖韋xuobBul易者是谷歌自家的T5-XXL，圖像生成模型部分則是一系列的擴散模型。圖10：

23、在谷歌搜圖中可以直接生成圖片圖9：谷歌搜索SGE可以直接生成圖片數據來源：谷歌，東方證券研究所谷歌Pixel8系列手機接入大模型，新增多項AI功能。在10月的MadeByGoogle硬件大會上，谷歌發布了全新的Pixel8系列手機，全系搭載GoogleTensorG3處理器，提供系統層級的AI功能支持。新增的MagicEditor功能讓用戶通過簡單操作即可對圖像進行復雜的編輯；AudioMagic“需要量題圖用我早或od8loxtd算共服是都碼中是型能的Y應glesea在圖片放大后通過生成式AI來對低像素部分進行超分辨率。Pixel8Pro將是首款在本地搭載GoogleAI基礎模型的設備，用戶

24、可以在離線狀態下使用這些AI功能。圖11：MagicEditor功能圖12：圖像縮放增強功能谷歌宣布面向安卓與IOS設備，推出“Bard助理（AssistantwithBard）”。Bard助理將手機的個人助手功能與生成式AI相結合，用戶可通過文本、語音或圖像與Bard助理互動，并能夠與GoogleWorkspace文檔、Gmail等應用直接集成。例如，當用戶詢問“本周我錯過了哪些重要郵件”時，Bard助理會列出各項要點及具體內容，并附上具體對應郵件的鏈接，還可以幫助用戶提有關分析師的申明見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后

25、一頁的免責申明。#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至取活動地址并在谷歌地圖中顯示。目前Bard助理還處于早期測試階段，將在未來幾個月內向公眾推出。圖13：谷歌推出Bard助理圖14：Bard助理定位為個人生活助手Hi.rmAssistanwith Bard數據來源：谷歌，東方證券研究所數據來源：谷歌，東方證券研究所谷歌助力生成式AI落地醫療領域。谷歌在2023年5月推出了醫學大模型Med-PaLM2，在醫療執照考試和多模態醫療AI等問題上達到了專家級的表現，它不僅可以處理文本，還可以處理射線和其他類型的輸入等醫學圖像。谷歌云針對醫療與生命科學行

26、業的公司推出了新的VertexAI搜索功能，基于該工具當前搜索許多不同類型文檔和其他數據源的能力，幫助組織更有效地找到準確的臨床信息。圖15：Med-PaLM2在醫療領域能力領先圖16：Med-PaLM2具有多模態能力美Med-PaLM數據來源：谷歌，東方證券研究所數據來源：谷歌，東方證券研究所針對生成式AI版權問題，谷歌提供完善的防護與賠償機制。為了盡量保證生成式AI工具的安全性，谷歌采用了多種手段。首先，通過谷歌生成式AI生成的圖像都將添加元數據標簽和SynthID水印，SynthID是DeepMind于2023年8月推出的一種為AI生成的圖像加上水印的工具，該技品“威原就士用回可“激照圖

27、強“中品圓強你解續包長在對圖像進行了添加濾鏡、更改顏色和亮度等修改后，水印也仍可以被檢測到。其次，谷歌即將推出“關于此圖像”功能，用戶可以通過此功能直接查詢到圖片可能存在的更多信息，例如首次被谷歌編入索引的時間、可能的最初來源、網絡上其他出現的位置等。通過這些信息，用戶可以更好地判斷圖像是否可靠。谷歌正在推動其他AI生成廠商在生成的圖片中加入標簽信息，未來將有望直接從“關于此圖像”中了解該圖片是由哪一家廠商生成的。同時，為了更好地保護用戶的權益，谷歌宣布為DuetAI和VertexAI的用戶提供版權訴訟保護，如果用戶因為版權原因受到質疑，谷歌將對所涉及的潛在法律風險承擔責任并進行賠償。有關分析

28、師的申明見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。9#page#東方證券計算機行業深度報告一海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至圖18：谷歌“關于此圖像”檢測功能圖17：SynthID水印工具First found，東方證券研究所數據來源：谷歌，東方證券研究所1.1.3Meta：讓AI賦能2C應用Meta宣布將AI引入旗下產品與設備中。9月召開的MetaConnect2023上，扎克伯格提到公司正在將最先進的AI帶入覆蓋數十億人使用的應用程序，Facebook、Instagram、WhatsApp等社交

29、軟件?；贛eta的大語言模型LLaMA2、圖像生成模型Emu、分割模型SAM，用戶可以在Meta旗下的社交應用中體驗AI表情、AI圖像編輯、AI圖像背景替換等功能。圖20：Meta的AI圖像背景普換功能Backdrop圖19：Meta的AI表情功能AIStickersMeta推出MetaAl，進軍聊天機器人領域。MetaAI是一款類似于ChatGPT的聊天助手，在Meta旗下的社交應用中均可使用，并即將推廣到Meta的MR眼鏡Quest3中。MetaAI是一個通用助手，能夠直接接入Bing搜索引擎提供實時網絡結果。與ChatGPT不同的是，Meta還在旗下社交應用中推出了28個AI角色，擁有

30、不同的背景故事和人設，用戶可以自由地與不同的AI角色進行聊天社交，這些AI角色還在不斷增加。并請閱讀本證券研究報告最的免責電國10#page#東方證券計算機行業深度報告一海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至圖21：MetaAI聊天機器人圖22：Meta推出28個Al角色（ofmVhatmocktaitslight.citrusy數據來源：Meta，東方證券研究所數據來源：Meta，東方證券研究所1.1.4亞馬遜：重點推進生成式AI企業服務亞馬遜生成式AI的重心更偏向于企業服務。與微軟、Meta、Google等巨頭不同，亞馬遜沒有將重點放在自研的大模型上，而是放在如何為企業提供更好的

31、生成式AI服務上。9月，亞馬遜宣布了一系列生成式AI企業服務更新：1）亞馬遜旗下的生成式AI服務框架AmazonBedrock正式可用；2）代碼助手AmazonCodewhisper可以進行定制化，能根據企業內部API、代碼庫和實例等進行微調；3）AmazonQuickSight的生成式BI功能上線預覽版。亞馬遜戰略投資Anthropic40億美元，擴展其AI產業鏈布局。9月25日，亞馬遜宣布與大模型廠商Anthropic達成戰略合作，亞馬遜投資40億美元，AWS將成為Anthropic未來大模型研發的主要云提供商，Anthropic將使用AWS自研的Trainium和Inferentia芯片

32、來構建、訓練和部署其未來的基礎模型，并通過AmazonBedrock為AWS的客戶提供其模型的訪問權限。通過這筆投資，亞馬遜持續拓展其在芯片層、模型層和應用服務層的全棧布局。1.2B端企業服務：持續深化AI在原有產品領域賦能1.2.1Salesforce：收購Airkit.ai，深人布局AI領域在Dreamforce2023上，Salesforce宣布推出了Einstein1平臺。該平臺對DataCloud和EinsteinAI功能進行了重大改進，所有這些都基于Salesforce的底層元數據框架構建。Einstein1平臺使公司能夠安全連接任何數據，以低代碼構建人工智能驅動的應用程序，提供全

33、新的CRM體驗。Salesforce同步推出了全新的DataCloud和對話助手EinsteinCopilot。DataCloud是Salesforce的實時超大規模數據引擎，是Salesforce生成式AI的基礎。DataCloud目前每月處理30萬億筆交易，每天連接和統一100億條記錄。EinsteinCopilot通過協助用戶完成工作流程來提高生產力，用戶能夠用自然語言進行提問，并獲得基于DataCloud的答案。10月16日，Salesforce正式宣布收購Airkit.ai。Airkit.ai于2017年創立，其創始人曾于2014年以3.9億美元的價格將RelatelQ出售給Sale

34、sforce。Airkitai提供了一個易于使用的AlAgent平臺，重點關注商業行業，回答與訂單狀態、退貨、訂單問題或產品支持有關的問題。Airkit.ai基于GPT-4提供服務，專注于解決客戶查詢，承諾即時解決90%以上的客戶問題。Salesforce旗下有關分析師的申明見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。11#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至的AI產品中也提供聊天機器人服務LiveAgent，該功能現在已無縫集成到ServiceCloud中。通過本次收

35、購，將幫助Salesforce深化在AI服務、AI營銷等領域的布局。圖23：Airkit.ai提供客戶服務圖24：Airkitai提供的Agent非常智能化Customers deservemore than FAQ bots.wder Statupo 數據來源：Airkit.ai，東方證券研究所1.2.2SAP：發布人工智能助手Joule9月26日，SAP發布了生成式AI助手Joule。Joule以SAP現有的BusinessAI產品為基礎進行了增強，Joule將嵌入SAP的企業云解決方案中，能夠和SAP的各種業務系統進行深度交互。Joule的使用場景涵蓋HR、財務、供應鏈、采購和客戶體驗，

36、以及SAP業務技術云平臺。員工只需用簡單的語言向Joule提問或描述問題，就能從SAP解決方案和第三方來源的海量商業數據中獲得答案。比如，Joule可以幫助制造商識別銷售表現欠佳的地區，并與其他數據集建立關聯，揭示供應鏈等方面的問題，然后自動連接到供應鏈系統，給制造商提供可能的解決方案供其參考。Joule將于今年晚些時候率先在SAPHR云解決方案和SAPStart中供用戶使用，并于明年初在SAPS/4HANA公有云版本上搭載。SAPCRM云、SAP采購云和SAP業務技術云平臺也將陸續在之后上線。圖25：SAP發布人工智能助手JouleIntroducing JouleSandHowcanihe

37、lpyou？數據來源：SAP，東方證券研究所1.2.3C3.AI：發布全新生成式AI套件9月6日，美國C3AI公司宣布推出C3GenerativeAI套件，其中包括28個新的特定領域生成AI產品，可滿足行業、業務流程和企業系統的獨特需求。C3的生成式AI最初于今年3月發布，已經在多家美國機構中獲得了應用，受到廣泛好評?，F在C3GenerativeAI套件中的解決方案都有關分析師的申明見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后頁的免責申明12#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至可以直

38、接從公司官網或是云廠商合作伙伴處直接訂購，C3支持客戶在12周內完成生成式AI解決方案的部署，成本為25萬美元，之后將按照VGPU使用小時數計費。1.2.4ServiceNow：發布NowAssist企業AI套件9月22日，ServiceNow發布了NowAssist企業AI套件，NowAssist是基于ServiceNow的NowPlatform的生成式AI服務，由ServiceNow自家的生成式AI引擎驅動?，F在NowAssist提供針對IT服務管理、客戶服務管理、HR服務交付和創作者的四種解決方案，在工作流程中嵌入生成式AI能力，幫助客戶提高生產力、改善體驗并提高敏捷性。圖26：Serv

39、iceNow發布NowAssist企業AI套件Now Assist innovations in the Vancouver releaseae8包心區AssstorHRSDO，東方證券研究所數據來源：B端服務公司將持續探索AI大模型與原有產品和實際應用場景的結合。從海外來看，SAP、Salesforce等老牌企業服務廠商在今年上半年就已經多次展現了自己在A大模型領域的進展，有的已經形成了較成熟的產品并且開始對外提供服務。進入2023年三季度以來，這些公司仍在持續探索AI與自身產品的結合，希望能讓AI深度賦能到應用場景。我們認為，目前B端服務軟件公司與AI的結合已經是大勢所趨，經過接近一年的摸

40、索，現階段的ToB公司基本已經實現了AI能力和原有產品的初步結合，但結合程度仍比較淺，未能深入到更加細化的場景。今年四季度到明年年初都仍將是深化AI在自身產品和應用場景賦能的階段。1.3C端：多模態能力涌現1.3.1Adobe：AdobeMAX2023大會召開，Firefly系列模型更新10月10日，AdobeMAX2023大會正式召開。軟件巨頭Adobe推出了三個新的生成式人工智能（FireflyVectorModel）和“董火蟲設計模型”（FireflyDesignModel）。與第一代Firefly相比，FireflyImage2模型可生成質量明顯更高的圖像，尤其是在漳染逼真的人體時，涉

41、及樹葉、皮膚紋理、頭發、手和面部特征等高頻細節。FireflyVector模型適用于Adobeillustrator，是世界上第一個可生成失量圖的AI模型，用戶可使用文本prompt創建可編輯的矢量圖像，并自動將圖形的每個元素拆分為“邏輯組”和圖層。FireflyDesign模型采用即時端到端設計，支持與圖像模型結合快速生成模板設計，支持大量主流比例模板，并在AdobeExpress中直接編輯。除此之外，AdobeCreativeCloud中所有軟件幾乎都新增了AI驅動的創新功能。有關分析師的申明13#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至企業客戶

42、方面，Adobe推出了2B的全新的端到端解決方案GenStudio。GenStudio以Firefy為生成核心，能為品牌方提供基于生成式AI的能力來加速內容構思、創作、制作和激活的一系列產品。企業可以在數字資產管理系統AdobeExperienceManagerAssets中，通過Express和Firefly對用于商業用途的數字內容進行即時編輯，加速企業內容供應鏈流程。Adobe允許企業使用品牌自己的風格、角色和對象來定制和微調Firefly，并且能將定制的Firefy模型完全集成到企業的CreativeCloud工作流程中并自動化生產工作。圖27：FireflyImage2模型與第一代模型

43、生成圖片對比圖28：FirefyDesign模型生成模板81809東方證券研究所1.3.2Canva：推出AI設計工具MagicStudio10月4日，Canva正式推出AI設計工具MagicStudio，一次開放了十幾種AI功能，涵蓋了目前幾乎所有的AI設計工具功能，真正做到了“一站式AI設計工具箱”。MagicStudio包含了一鍵進行設計生成的MagicDesign、一鍵轉換設計風格的MagicSwitch、一鍵文生圖和視頻的MagicMedia、一鍵生成文稿的MagicWirite等9大Magic生成式AI能力，并且通過Canva應用AI工具和應用。目前MagicStudio可以面向個

44、人免費試用，面向企業則需要300美元/年起步。圖30：CanvaMagicStudio定價圖29：MagicStudio涵蓋多種AI設計工具全司店HellolBMC$30066L9AaRSoCanva，東方證券研究所1.3.3Character.Al：群聊功能10月11日，Character.AI推出了一項新的群聊功能（GroupChat）：C.ai+的訂閱用戶現在能和平臺上1800萬個聊天機器人建立群聊，訂閱收費為每月9.99美元。目前網站上絕大多數的AI機有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后頁的免責申明

45、14#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至器人都是由其用戶創建的。定義AI角色后，用戶可以在后續的聊天中持續訓練自己的Al，讓它以特定方式與你互動。對于群聊功能的提出，Character.AI的回應是希望能賦予人們與各種不同的聊天機器人角色互動的能力，而不是局限于擁有一個單一、無所不包的AI伴侶。圖31：CharacterAI推出群聊功能康的More CharactersMore HumansMoreFun.你學機數據來源：Character.Al，東方證券研究所C端產品更加注重多模態、情感陪伴等方向?？紤]到生成式AI本身的特性，2C產品會更加集

46、中于文本圖像生成、聊天、陪伴等方向。類似于Adobe和Canva這類設計工具產品基于大模型的多模態能力，為自身原有產品附加AI能力，給用戶更加方便高效的體驗。而像CharacterAI這樣的AI原生應用廠商則能夠更全面地開發生成式AI的可能性，在聊天和陪伴體驗上不斷提升，延長用戶的使用時間。我們認為，2C的AI應用具備更大的靈活性，且不斷有初創公司基于生成式AI的特性來開發使用場景和應用，落地節奏會更快。二、GPT-4V引領多模態能力躍升，廣闊應用場景未來可期2.10penAI更新DALLE3和GPT-4V，多模態能力迎來躍升OpenAI宣布旗下文生圖模型DALLE即將升級至DALLE3。9月

47、20日，OpenAI在官網上更新了DALLE3模型的最新信息，相比去年發布的DALLE2，在提示詞相同的情況下DALLE3對文字的理解程度及生成的圖像質量顯著提升。時常被話病的“無法在圖像上生成文字”的問題，也在這次升級中得到了解決。DALLE3將于10月首先向ChatGPTPlus和企業版客戶開放，之后在秋季稍晚些將提供API接口并面向公眾開放。DALLE3原生集成至chatGPT，用戶無需進行復雜的提示詞工程。目前的文生圖系統大多將重點放在生成圖像的質量和水準上，而忽略了文字和描述的重要性，這使得用戶不得不學習復雜的生成效果。而DALLE3通過集成ChatGPT，使文字生成圖像這一過程中的

48、“文字”部分實見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。5#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至現了質的飛躍。用戶進行用自然語言對想要生成的圖片進行描述，就可以直接在ChatGPT里實現圖片生成圖33：DALLE3原生集成至ChatGPT中圖32：OpenAI推出最新文生圖模型DALLE3DALLE3QpenAl，東方證券研究所數據來源：OpenAI正式上線GPT-4V（ision），為GPT-4帶來語音與圖像功能。在3月份GPT-4正式亮相之時，OpenAl簡要展示

49、了GPT-4的圖像識別能力，可以對直接輸入的圖片進行處理分析，但這項能力一直未對外開放。直到9月25日，經歷了長達半年的安全性調試，OpenAl才將這項能力正式對外開放，同時還為ChatGPT新增了語音功能，用戶可以直接與模型進行語音交互。根據OpenAI官網，語音對話功能目前將僅限于iOS和安卓手機端，網頁端暫時不開放。從官網給出的示例來看，現在ChatGPT可以選擇5種不同的聲線，用戶可以與ChatGPT辯論、讓它講故事等，通過給ChatGPT發送圖片，可以讓它幫忙排查問題、根據冰箱里的食物安排晚餐食譜等。圖34：OpenAl上線GPT-4V，更新語音和圖像功能ChatGPT can no

50、w see，hearandspeak數據來源：OpenAl，東方證券研究所2.2GPT-4V多模態能力打開AI應用想象空間微軟詳盡報告展現GPT-4V強大多模態能力，有望落地多領域應用。在GPT-4V上線后不久，微軟團隊發布了一篇166頁的論文，詳細測評了GPT-4V在圖像理解方面的能力，多模態的GPT-4V將有望應用到多個行業領域中。1）醫療領域GPT-4V可以用于醫學圖像理解。根據微軟的評測，對于給定的一幅手腕射線圖像，GPT-4V可以對患者的手腕情況進行正確診斷并生成完整的放射學報告，但是對于另一張類似的手腕射線圖像，GPT-4V沒有發現明顯的燒骨遠端骨折。我們認為，GPT-4V展現出了

51、對醫療影像的一定見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。16#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至識別能力，且其按照醫學標準生成的報告質量較高，可以作為輔助手段來減少醫療工作者在擺寫報告時的工作量。但是由于醫療行業的安全性要求，必須有專業人士對其生成的結果進行評估，無法完全替代醫療人士。圖35：GPT-4V正確識別手腕X射線圖像圖36：GPT-4V未能正確識別榜骨遠端橫向骨折數據來源：微軟TheDawnofLLMs，東方證券研究所mofLLMs，東方證券研究所數據來

52、源：微軟TheDa2）工業制造業領域GPT-4V可以做到較為精確的缺陷檢測。在工業制造業領域，缺陷檢測是保證產品質量的制造過程中的一個重要步驟，及時檢測缺陷或故障并采取適當措施對于最小化運營和質量相關成本至關重要。根據微軟的測評，GPT-4V對于比較明顯的缺陷能夠進行精準檢測，但對于信息不夠充分的物品或者不太明顯的缺陷，GPT-4V難以直接做出判斷。如果在prompt中提供了參考的圖像案例后，GPT-4V就能準確識別出在單圖像檢測中失敗的案例。我們認為，GPT-4V具備強大的基礎圖像理解能力，具有很高的潛在價值應用，如果針對工業場景進行微調訓練后，有望在工業制造業領域展現價值。圖37：在pro

53、mpt中增加參考案例可以提升識別準確性數據來源：微軟TheDOfLLMs，東方證券研究所3）教育領域其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后見本報告最后部分。的免責電明7#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至GPT-4V具備視覺解題能力。根據微軟的測評，GPT-4V具備廣泛的科學常識和數學推理能力。在面對數學問題時，GPT-4V能夠以結構良好的方式呈現解決方案，分步解決問題，展示了其提供清晰解釋的能力。我們認為，GPT-4V在科學知識上的積累，以及其良好的邏輯能力和推理能力讓其對回答科學問題表現優良

54、。多模態的輸入使其更能適應真實的教學場景，未來，其在智能輔助教學，教育機器人等教育應用領域的發展前景可觀。圖38：GPT-4V具備科學常識和推理能力車的的中數據來源：微軟TheofLLMs，東方證券研究所4）金融領域GPT-4V的圖像理解能力可以用于保險理賠。微軟將GPT-4V用于汽車車鍋的保險理賠，該流程分為兩個階段，車渦中的損害評估和保險報告生成。GPT-4V可以準確識別和定位汽車損害，在一些情況下甚至努力給出維修費用。在第二個階段，GPT-4V可以識別圖像中描繪的車輛的品牌型號和車牌，并以JSON格式返回獲取的信息，但是對于損傷較大的部分可能會出現識別錯誤或者無法識別的情況。我們認為，實

55、際的保險理賠流程中會提供不止一張圖片作為評判的依據，出型中客夠樹數型工的客己管景科關售感的鏈私質科得張影6V母數圓有型AtLdo潛力。圖39：GPT-4V能夠識別車輛損傷情況圖40：GPT-4V可以生成JSON格式的報告數據來源：微軟TheDawnofLLMs，東方證券研究所數據來源：微軟TheDawnofLLMs，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明18#page#東方證券計算機行業深度報告一海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至5）個人助理AgentGPT-4V具有G

56、UI導航能力，有個人助理應用的潛力。微軟測評了GPT-4V在與計算機或智能手機的圖形用戶界面交互和導航的能力，因此可以幫助用戶進行網頁瀏覽、搜索、在線購物等操作。微軟還通過為GPT-4V提供多樣的多模態插件比如Bing圖像搜索等，建立起一個多模態鏈系統，從而能夠讓GPT-4V實現更高級的推理和交互，多模態鏈的靈活性允許對多模態數據進行更全面的理解和分析，并可能在各種應用中提高性能。我們認為，GPT-4V的強大能力能夠成為個人助理Agent的核心大腦，如果能夠結合更多的插件、自我反思、檢索增強生成等框架后，GPT-4V應用到個人助理Agent領域有很大的潛在價值。圖41：GPT-4V可以進行網頁

57、瀏覽、在線購物數據來源：微軟TheDawnofLLMs，東方證券研究所圖42：GPT-4V接入Bing圖像搜索插件拓展能力6）具身智能GPT-4V有作為具身機器人的理解核心的潛力。微軟對GPT-4V在具身智能方面的應用也進行了測試，讓GPT-4V扮演一名家庭機器人，去閱讀咖啡機操作界面來給出指令操作。通過房間圖片的輸入，要求GPT-4V去廚房冰箱取物品，GPT-4V可以執行面向任務的導航。我們認為，GPT-其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。見本報告最后部分。19#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：

58、AIGC商業化浪潮將至4V的圖像識別能力可以成為具身機器人的“眼睛”和“大腦”，具有多模態輸入的GPT-4V在面對動態環境時可以很好地與環境交互，具身機器人結合大模型的發展將會到達一個新的高度。圖43：GPT-4V可以與環境進行正確交互數據來源：微軟TheDawnofLLMs，東方證券研究所三、商業化進展備受關注，AI增量空間正在打開AI應用商業化落地情況和增量空間是市場關注的重點。海外的Al應用由于起步較早，已經有大量公司在AI應用商業化上走在前列。國內在陸續出臺了針對生成式AI算法的監管法案生成式人工智能服務管理暫行辦法、生成式人工智能服務安全基本要求（征求意見稿）之后，首批8家通過備案的

59、大模型廠商均推出了相應的C端聊天應用，B端企業服務的AI應用也正在逐步試點推進中。我們認為，目前國內AI應用商業化落地的大環境條件已初步具備，一些進展較快的產品已經明確了定價模式與部署方案，正在推廣，AIGC的新一波浪潮正在形成。市場關注的重點已經進入到對AI應用產品化、商業化方案的跟蹤上，以及AI大模型的接入能為產品帶來多少增量價值。進展較快的國內公司已經開放明確的定價收費模式。C端產品落地更加靈活，整體的商業化節奏會較快，像萬興科技、福昕軟件等有較大海外市場占比的公司產品，能夠以OpenAl的模型作為基礎進行研發和推廣，其AI產品的推進節奏更快。而國內的B端企業服務廠商大部分的服務對象是國

60、內的企業客戶，AI的應用在前期受到監管政策未明確的限制，推進進度略慢于C端，大部分的2B廠商目前均已公開了自家的AI產品情況，僅有少量的以訂閱制為主要商業模式的產品進入了開放定價階段。圖44：國內AI應用公司的產品進展（截至2023年10月20日）有關分析師#page#東方證券計算機行業深度報告一一海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至公開產品開放定價興接FoxitEE心用友鼎捷軟件惠點科技HNauot半產省彩訊股份數據來源：各公司官網，東方證券研究所從收費方式看，大部分AI應用的定價模式是為AI功能模塊增量定價。除開AI原生應用之外，大部分公司會先將AI賦能于自身的原有產品中，故帶

61、來的主要定價模式是為接入大模型的Al功能進行增量定價，用戶需要在原本產品的基礎上付額外的費用來購買Al功能或者帶有Al功能的高級版本。在現階段大模型成本仍較高的情況下，AI功能帶來的增量價值體現在收費上的彈性空間也較大，部分訂閱制產品的定價幅度提升超過100%。海內外部分訂閱制AI應用定價情況（截至2023年10月20日）表2：公司/產品原定價AI功能產品定價提價幅度商業基礎/商業高級/E3/E5訂閱Microsoft 365每用戶每月30美元費用分別為每用戶每月53/1369/240Copilot12.5/22/36/57美元Business基礎版/標準版/Plus版Google Duet

62、Al in每用戶每月30美元167%/250%/500%Workspace每用戶每月6/12/18美元Plus版每用戶每月10美元，56%100%Noton AI每用戶每月10美元Business版每用戶每月18美元免費用戶每月獲得25個生成點數，普通用戶的基礎訂閱費5美元，每月獲取決于使用量和原本訂閱產CreativeCloud每月54.99美元Adobe得100個生成點數；CreativeCloud品，CreativeCloud提價9%用戶11月將提價5美元，每月可享1000個生成點數Sales/ServiceCloud企業版/終企業版用戶Sales/ServiceGPT每月Salesfo

63、rce33.3%極版每月150/300美元50美元，終極版用戶免費使用ChatFile企業知識機器人產品基礎版鼎捷軟件999元/月（含1000次對話），標準版2999元/月（含2000次對話）專業版19800元/年（含20萬次大模專業版9800元/年，專屬版型調用），專屬版118000元/年（含釘釘20%/102998000元年45萬次大模型調用），增量包3000元/5萬次調用有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪

64、潮將至大模型成本成為影響AI應用商業化定價的重要因素，按使用量收費成為趨勢。由于算力持續緊缺，英偉達算力供應速度無法跟上龐大的AI需求，算力成本持續走高，極大程度上影響了當前大模型應用的商業化落地，成為了AI應用廠商在定價時考慮的重要因素。從定價模式來看，很多公司也因此采用了針對于使用量進行限制或者按使用量進行收費的定價方式，比如Adobe按月購買生成點數，釘釘每年規定了使用次數上限等，都是廠商在成本和收費之間做出的妥協措施。AI應用廠商通過大小模型結合以控制落地成本。從目前全市場大模型API的調用價格來看，國內大模型的API使用價格已達較低水平，基本和OpenAI的GPT-3.5-Turbo

65、一致，但GPT-4的使用價格則要遠遠超過其他大模型。對于應用廠商來說，如果能盡量少去調用大模型能力，就能夠控制產品的成本，從而提升更大的利潤彈性空間。在大模型浪潮來臨之前，一些AI應用公司也積累了一些和自身產品相關的AI能力，比如OCR等基礎的AI小模型。目前很多公司也正在積極探索大小模型的結合使用，在AI產品中僅在需要的時候調用大模型的核心能力，部分基礎的能力用原有的小模型來替代，以此達到控制成本的目的。表3：主流大模型廠商的模型API調用價格廠商模型API價格（元干token）0.011GPT-3.5-Turbo（4k）GPT-3.5-Turbo（16k）0.022OpenAl0.22GP

66、T-4（8k）GPT-4（32k）0.44ChatGLM-Pro0.01ChatGLM-Std0.005智諧ChatGLM-Lite（8k）0.002ChatGLM-Lite（32k）0.004MinimaxChatcompletion0.0150.01混元大模型標準版騰訊0.1混元大模型高級版百度0.012文心一言星火大模型V1.50.018科大訊飛星火大模型V2.00.036qwen-turbo0.008阿里通義干問0.02qwen-plus數據來源：公司官網，東方證券研究所整理注：假設匯率為1美元=7.3人民幣B端AI應用商業化以賦能原有產品為主，預期24年能有收入端體現。目前2B的AI

67、應用廠商的主要發展方向是將大模型能力接入到原有的產品中，以提升原產品的智能化程度和用戶使用體驗為主，像Salesforce、微軟、SAP等海外領先的企業服務廠商的產品都是著重在提升原有產品的Al體驗上，國內2B的企服廠商也呈現出類似的超勢。由于B端產品整體實施流程更長，很多用推進進程會相對較慢。我們認為，目前大部分的B端AI應用廠商已經進入了商業化落地嘗試的初有關分析師的申明見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。22#page#東方證券計算機行業深度報告海外AI應用落地進展梳理：AIGC商業化浪潮將至業化進程，

68、2024年AI帶來的價值增量將能夠在收入端有所體現對AI帶來的技術革新仍處于觀望階段。從中長期視角看，隨著AI能力在傳統應用市場中的滲透率不斷提升，有望打破傳統應用市場空間天花板。以辦公軟件和CRM為例，根據Statista預測，年全球CRM的市場規模約為711億美元。根據微軟365Copilot和Salesforce的Einstein帶來的定價增幅來看，假設AI能力能夠為辦公軟件應用帶來平均80%的客單價提升，為CRM帶來30%的平均客單價提升，在中長期滲透率達到30%的情況下，其市場增量空間分別為67億美元和64億美元?？紤]到AI在其他IT軟件領域如OA、ERP、工業軟件等帶來的增量，中長

69、期的增量空間可達數百億美元。投資建議與投資標的C端應用：建議關注金山辦公（688111，增持）、萬興科技（300624，未評級）、彩訊股份（300634，未評級）等企業B端服務應用：建議關注泛微網絡（603039，未評級）、致遠互聯（688369，未評級）、漢得信息（300170，未評級）、鼎捷軟件（300378，未評級）、新致軟件（688590，未評級）等企業風險提示技術落地不及預期。AIGC相關的應用落地需要大模型、深度學習、視覺感知、語音語義等多種人工智能技術賦能，以完成特定場景下的任務。若未來相關Al技術演進速度不及預期，將影響AIGC應用商業化落地的節奏。政策監管風險。目前有關于AI

70、GC創作內容的版權及監管等方面的政策尚未明確，若未來相關政策對AIGC和大模型相關的應用監管力度加強，將會影響AIGC的應用推廣。AI算力受限制風險。近期美國對出口中國的AI算力芯片限制進一步升級，目前國產的AI算力還用落地也會受到算力限制。有關分析師中#page#東方證券計算機行業深度報告一分析師申明每位負責撰寫本研究報告全部或部分內容的研究分析師在此作以下聲明分析師在本報告中對所提及的證券或發行人發表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發行人的看法和判斷；分析師薪酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來，均與其在本研究報告中所表述的具體建議或觀點無任何直接或間接的關系。投資評級和

71、相關定義報告發布日后的12個月內行業或公司的漲跌幅相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅為基準（A股市場基準為滬深300指數，香港市場基準為恒生指數，美國市場基準為標普500指數）；公司投資評級的量化標準買入：相對強于市場基準指數收益率15%以上；增持：相對強于市場基準指數收益率5%15%；中性：相對于市場基準指數收益率在-5%+5%之間波動；減持：相對弱于市場基準指數收益率在-5%以下。未評級一由于在報告發出之時該股票不在本公司研究覆蓋范圍內，分析師基于當時對該股票的研究狀況，未給予投資評級相關信息。暫停評級根據監管制度及本公司相關規定，研究報告發布之時該投資對象可能與本公司存在潛在的利益沖

72、突情形；亦或是研究報告發布當時該股票的價值和價格分析存在重大不確定性，缺乏足夠的研究依據支持分析師給出明確投資評級；分析師在上述情況下暫停對該股票給予投資評級等信息，投資者需要注意在此報告發布之前曾給予該股票的投資評級、盈利預測及目標價格等信息不再有效。行業投資評級的量化標準：看好：相對強于市場基準指數收益率5%以上；中性：相對于市場基準指數收益率在-5%+5%之間波動；看淡：相對于市場基準指數收益率在-5%以下。未評級：由于在報告發出之時該行業不在本公司研究覆蓋范圍內，分析師基于當時對該行業的研究狀況，未給予投資評級等相關信息暫停評級：由于研究報告發布當時該行業的投資價值分析存在重大不確定性

73、，缺乏足夠的研究依據支持分析師給出明確行業投資評級；分析師在上述情況下暫停對該行業給予投資評級信息，投資者需要注意在此報告發布之前曾給予該行業的投資評級信息不再有效。要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明本報告城后部分。2#page#東方證券免責聲明本證券研究報告（以下簡稱“本報告”）由東方證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）制作及發布。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告的全體接收人應當采取必要措施防止本報告被轉發給他人。本報告是基于本公司認為可靠的且目前已公開的信息撰寫，本公司力求但不保證該信息的準確性和完

74、整性客戶也不應該認為該信息是準確和完整的。同時，本公司不保證文中觀點或陳述不會發生任何變更，在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的證券研究報告。本公司會適時更新我們的研究，但可能會因某些規定而無法做到。除了一些定期出版的證券研究報告之外，絕大多數證券研究報告是在分析師認為適當的時候不定期地發布。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應尋求專家意見。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購

75、買證券或其他投資標的的邀請或向人作出邀請。本報告中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的收入可能會波動。過去的表現并不代表未來的表現，未來的回報也無法保證，投資者可能會損失本金。外匯匯率波動有可能對某些投資的價值或價格或來自這一投資的收入產生不良影響。那些涉及期貨、期權及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市場風險，因此并不適合所有投資者。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任，投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。事先書面協議授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、轉發或公開傳播本報告的全部或部分內容。不得將報告內容作為訴訟、仲裁、傳媒所引用之證明或依據，不得用于營利或用于未經允許的其它用途經本公司事先書面協議授權刊載或轉發的，被授權機構承擔相關刊載或者轉發責任。不得對本報告進行任何有性原意的引用、刪節和修改。提示客戶及公眾投資者慎重使用未經授權刊載或者轉發的本公司證券研究報告，慎重使用公眾媒體刊載的證券研究報告。東方證券研究所地址：上海市中山南路318號東方國際金融廣場26樓電話：021-63325888傳真：021-63326786因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的一因素#page#