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1、2近年來，隨著人均壽命不斷延長，人們生育觀念的變化，我國已經進入深度老齡化社會，養老問題逐漸凸顯。黨的二十大報告明確提出“完善基本養老保險全國統籌制度，發展多層次、多支柱養老保險體系”。因此，立足國情，借鑒國際經驗，努力構建以基本養老保險為基礎，以企業年金和職業年金為補充，與個人養老金相銜接的“三支柱”養老保障體系已不可或缺。2022年4月，國務院辦公廳發布關于推動個人養老金發展的意見，為個人養老金發展完善了頂層設計。2022年11月25日，人力資源和社會保障部聯合財政部、國家稅務總局印發關于公布個人養老金先行城市（地區）的通知，標志著我國個人養老金制度正式啟動。個人養老金制度的實施，對深化和

2、完善養老金三支柱建設，推動養老保障體系高質量發展，優化個人養老財富儲備，切實提升人民生活質量，具有重要意義。個人養老金制度自啟動以來，受到市場廣泛歡迎：（1）民眾踴躍參與，個人養老金開戶人數不斷攀升。人力資源和社會保障部數據顯示，制度啟動當日，個人養老金開戶數達到110萬；滿月時，開戶人數超過1700萬。截至2023年6月底，36個先行城市（地區）中開立個人養老金賬戶人數達4030萬人。（2）金融機構積極響應，個人養老金融產品不斷豐富。在公募基金、保險機構、商業銀行、銀行理財子公司等各類機構的積極響應下，個人養老金相關產品不斷擴容，目前包括個人養老金基金、個人養老金理財、個人養老金保險、個人養

3、老金儲蓄四類產品，數量超過740只。在眾多機構中，公募基金在我國養老金投資管理方面一直充當重要角色，為養老金保值增值貢獻了專業力量。公募基金是全國社?；?、基本養老基金、企業年金和職業年金投資管理的主力軍，參與時間最早，參與機構最多，積累了豐富的養老金管理經驗。同時，公募基金積極參與我國養老金第三支柱建設，通過發行養老目標基金，為個人投資者打造了一站式養老基金投資的解決方案。3自2018年9月13日首只養老目標基金運作以來，公募養老目標基金發展迅速。目前，全市場已成立超過250只養老目標基金，存續規模超758億元，其中超過160只產品納入個人養老金基金產品名錄，Y份額規模超過51.87億元。個

4、人養老金制度實施一周年之際，境內個人養老金投資者呈現怎樣的行為特征？個人養老金投資者有哪些痛點和訴求？個人養老金基金該如何守正創新？在此背景下，作為公募基金養老投資的領軍機構，華夏基金積極投身個人養老金業務發展。為了切實了解個人養老金開通一周年投資者的切身體驗，我們通過調研和大量數據分析，全面剖析了個人養老金投資者的行為特征，真實反映個人養老金投資者的訴求。本報告希望從不同角度出發，為投資者投資個人養老金產品提供有益參考，也為監管機構、研究機構、新聞媒體、資管行業提供新的視角，希望和全社會共同攜手，譜寫養老金融新華章，為個人養老金和我國養老保障事業的發展做出積極貢獻。注：國家統計局發布數據顯示

5、，截至2022年末，我國60歲及以上人口達2.8億人，占全國人口的19.8%，其中65歲及以上人口達2.1億人，占全國人口的14.9%。根據聯合國的定義，一個國家或地區65歲及以上人口占比達到7%就成為老齡化社會；達到14%，為深度老齡化社會；達到20%，則進入超老齡化社會。注：數據來源于人力資源和社會保障部，截至2023年6月底。注：數據來源于國家社會保險公共服務平臺，截至2023年11月10日，產品數量達到741只。注：2002年公募基金成為首批社?；鸸芾砣?。截至2023年9月份，全國社?；?8家境內委托投資管理人中，公募基金占據16席；第一支柱基本養老保險基金的21家投資管理人中，1

6、4家是公募基金（占比超過66%）；年金基金22家投資管理人中，11家是公募基金，占據半壁江山。注：產品規模數據來源于Wind，截至2023年9月末，養老目標基金規模達到757.75億元，Y份額規模達到51.87億元。個人養老金基金名錄更新時間為2023年9月28日。401個人養老金投資參與現狀1.1 個人養老金不同投資階段人群畫像1.2 投資者開戶動機1.3 投資者資金繳存現狀與影響因素1.4 投資者產品購買選擇與考量因素02個人養老金基金投資行為和偏好2.1 個人養老金基金購買動機2.2 個人養老金基金購買考量因素2.3 不同群體個人養老金基金收益預期2.4 個人養老金基金投資者未來投資傾向

7、2.5 個人養老金基金投資者未來續購意愿2.6 華夏基金個人養老金基金投資者畫像與產品選擇分析03投資者對個人養老金業務的期待3.1 投資者對個人養老金產品的優化期待3.2 投資者對個人養老金服務的主要訴求3.3 投資者對個人養老金政策的期許3.4 投資者對個人養老金相關知識的需求3.5 投資者對個人養老金投資渠道的傾向調研樣本分布華夏基金概況和養老業務簡介數據說明數據來源1 1：CBNDataCBNData個人養老金調研樣本說明：覆蓋了36個個人養老金先行城市（地區）、選取20-60周歲年齡段、月收入8000元（含）以上的個人養老金主流參與群體。配額說明：為了更好地了解和研究個人養老金參與者

8、和投資者的行為和態度，對處于不同個人養老金投資階段的樣本量進行了設置，未開通賬戶樣本數量=800，已經開通賬戶但暫未轉入資金樣本數量=1808，已經轉入資金，但未購買產品樣本數量=825，已經購買產品樣本數量=1567。數據來源2 2：華夏基金調研數據樣本說明：數字一百在線渠道采集：有效樣本3148個華夏基金在線渠道采集：有效樣本2889個配額說明：性別：男女比例1:1年齡：覆蓋25-55歲城市：一線城市包括北京、上海、廣州、深圳；二線城市包括福州、杭州、成都、西安、重慶、青島、無錫、佛山數據來源3 3：華夏基金超1111萬戶個人養老金基金產品相關投資者數據特別說明：為了保護投資者隱私和商業機

9、密，本報告所用數據均經過華夏基金數據中心脫敏處理。調研問卷中部分選項為多選題，故選項結果加總后可能超過100%。PART1個人養老金投資參與現狀1.1 個人養老金不同投資階段人群畫像1.1.1 年齡分布80后、90后中青年人群表現出更強的投資意愿，95后、00后年輕人群已經有部分開始行動從繳存資金到購買產品階段，人群的年齡分布呈現以下趨勢：80后、90后中青年人群在繳存和購買階段的占比逐步上升，購買階段合計占比達68%，表現出更強的投資意愿。95后、00后年輕人群在個人養老金投資上占比還不高，但值得欣喜的是，已經有部分人群開始行動。76%4%2%14%13%10%17%25%21%21%22%

10、25%22%18%22%10%9%11%6%5%6%4%3%4%圖1：購買個人養老金產品的人群以29-43歲的80后、90后的人群為主54-60歲(60后)49-53歲(70后)44-48歲(75后)39-43歲(80后)34-38歲(85后)29-33歲(90后)24-28歲(95后)20-23歲(00后)問題：請問您當前處于個人養老金投資的哪個階段？20%17%12%29-43歲（80后、90后）開通賬戶未繳存資金繳存資金未購買產品購買產品20-28歲（00后、95后）問題：請問您當前處于個人養老金投資的哪個階段？1.1.2 收入分布月收入12K以上人群繳存率和已購率更高，開戶、繳存、購買

11、的占比逐級上升從開通賬戶到購買產品階段，人群的月收入分布呈現以下趨勢：月收入12k以上人群從開戶到購買的占比呈上升趨勢；月收入8-12k的人群在開戶后，繳存和購買占比逐漸下降，參與相對謹慎。848%40%38%42%46%45%9%14%17%開通賬戶未繳存資金繳存資金未購買產品購買產品圖2：繳存資金和購買人群中月收入12k以上人群占比更高20k+12-20k8-12k51%60%62%12k+問題：請問您當前處于個人養老金投資的哪個階段？注釋：樣本中，單身、戀愛期、已婚未育、已婚已育的占比分別為4.62%、3.56%、4.86%、86.96%。1.1.3 婚育狀況已婚已育人群養老意識更強，從

12、開戶到購買占比較高從個人養老金開戶繳存購買三個階段，已婚已育的人群占據較大比例；進入購買階段，已婚已育人群占比進一步提升，達到94%。982%85%94%開通賬戶未繳存資金繳存資金未購買產品購買圖3：已婚已育家庭購買產品占比超9成已婚已育已婚未育戀愛期單身已婚已育問題：請問您的學歷情況？1.2 投資者開戶動機1.2.1 開戶人群畫像以34-43歲、已婚已育、本科學歷人群為主；月收入主要在8K-20k；職業上，管理人員、技術/研發和其他專業人士占比較高問題：請問您的年齡是多少歲？問題：請問您目前的職業是？問題：請問您現在的家庭狀況是什么樣的？請問您的月收入（稅前）處于以下哪個范圍？104%12%

13、20%23%21%10%6%4%圖4：年齡段5%4%4%87%圖5：婚育狀況單身戀愛期已婚未育已婚已育43%44%13%圖6：月收入8-12k12-20k20k+6%27%59%9%高中/中專及以下?？票究蒲芯可耙陨蠄D7：學歷16%14%11%9%8%7%6%6%5%4%管理人員技術/研發其他專業人士行政/后勤財務/審計自由職業者銷售人員生產人員市場/公關教師圖8：TOP10職業購買產品繳存資金開通賬戶1.2.2 投資者開戶動機既想理財增值又想增加保障是投資者開通賬戶的主要原因從調研情況看，對個人養老金的未來增值預期是投資者選擇開通賬戶的主要原因，其次是希望未來能夠多一份保障；此外也有投資者

14、是被稅收優惠、參與獎勵所吸引而開通賬戶。11圖9：開通個人養老金賬戶的原因個人養老金未來增值預期希望多一份保障稅收優惠參與獎勵在親友引導下完成開戶77%68%44%41%17%問題：請問您選擇開通個人養老金賬戶的主要原因是？購買產品繳存資金開通賬戶6%23%61%9%高中/中專及以下?？票究蒲芯可耙陨蠄D13：學歷問題：請問您的學歷情況？3%11%22%24%20%10%6%4%圖10：年齡段問題：請問您的年齡是多少歲？19%14%12%10%7%6%6%5%5%4%管理人員技術/研發其他專業人士行政/后勤自由職業者財務/審計生產人員銷售人員市場/公關教師圖14：TOP10職業問題：請問您目前

15、的職業是？4%2%3%91%圖11：婚育狀況單身戀愛期已婚未育已婚已育問題：請問您現在的家庭狀況是什么樣的？請問您的月收入（稅前）處于以下哪個范圍？121.3 投資者資金繳存現狀與影響因素1.3.1 繳存人群畫像以29-38歲、已婚已育、本科學歷人群為主，月收入主要在12-20k；職業上，管理人員、技術/研發、其他專業人士占比較高39%46%16%圖12：月收入8-12k12-20k20k+購買產品繳存資金開通賬戶1320%38%19%14%9%圖15：投資者兩年累計繳存金額（含已投資）0-5000元5001-11999元12000元12001-23999元24000元數據說明：請問您當前累計

16、繳存（含已投資）的金額是多少？該數據為5000樣本中，已繳存人群（2392人）平均繳存金額。繳存金額時間自2022年至2023年，涉及跨年資金。以各金額區間的中點賦值計算均值（12000元和24000元取對應值），均值=（各區間賦值*選擇該區間的人數加總）/總人數9,325 9,886 11,283 10,933 10,153 11,671 11,692 9,167 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00020-23歲(00后)24-28歲(95后)29-33歲(90后)34-38(85后)39-43(80后)44-48歲(75后)49-53歲(70后)5

17、4-60歲(60后)年齡段圖16：兩年累計繳存金額均值不同年齡段人群特征對比數據說明：請問您當前累計繳存（含已投資）的金額是多少？1.3.2 繳存資金情況投資者兩年累計平均繳存金額超萬元從兩年累計繳存情況來看，調研投資者整體的累計繳存金額均值超過萬元，38%的投資者累計繳存金額在5001-11999元；從年齡段來看，70后、75后、90后的繳存金額相對較高。整體均值10753元兩年累計繳存金額均值10753元購買產品繳存資金開通賬戶0%20%40%60%一線新一線二線三線四線五線圖18：不同城市未向個人養老金賬戶轉入資金的原因對個人養老金不夠了解個人養老金推出時間較短自身預算有限14問題：請問

18、您未向個人養老金賬戶轉入資金的主要原因是？問題：請問您未向個人養老金賬戶轉入資金的主要原因是？注釋：城市級別劃分方式：通過近200個品牌、17家互聯網公司和數據機構的城市大數據，圍繞商業資源集聚度、城市樞紐性、城市人活躍度、生活方式多樣性和未來可塑性五大一級維度來評估；城市級別劃分結果來自2023城市商業魅力排行榜。1.3.3 未繳存資金的影響因素對個人養老金認知不足是投資者沒有繳存資金的最主要原因整體上看，57%的投資者由于對個人養老金不夠了解而放棄繳存資金；其次，有超4成的投資者因為個人養老金推出時間較短而沒有繳存。分城市級別來看，除了對養老金不夠了解外，一線、新一線城市人群更多由于推出時

19、間較短而放棄轉入資金，二線及以下城市人群則更多由于自身預算有限。57%44%對個人養老金不夠了解個人養老金推出時間較短圖17：未向個人養老金賬戶繳存資金的原因推出時間較短自身預算有限購買產品繳存資金開通賬戶問題：請問您的學歷情況？1.4 投資者產品購買的選擇與考量因素1.4.1 已購人群畫像以34-43歲、已婚已育、本科學歷人群為主，月收入主要在12-20k；職業上，管理人員、技術/研發、其他專業人士占比較高問題：請問您的年齡是多少歲？問題：請問您目前的職業是？問題：請問您現在的家庭狀況是什么樣的？請問您的月收入（稅前）處于以下哪個范圍？152%10%21%25%22%11%6%4%圖19：年

20、齡段2%2%2%94%圖20：婚育狀況單身戀愛期已婚未育已婚已育38%45%17%圖21：月收入8-12k12-20k20k+7%25%58%10%高中/中專及以下?？票究蒲芯可耙陨蠄D22：學歷20%14%12%9%6%6%5%5%5%4%管理人員技術/研發其他專業人士行政/后勤自由職業者生產人員財務/審計市場/公關銷售人員教師圖23：TOP10職業購買產品繳存資金開通賬戶問題：請問您購買了以下哪幾種養老金融產品？161.4.2 產品購買的類型配置多元配置和單一投資各占一半左右從購買產品種類分布上來看，選擇購買多種個人養老金產品的投資者占比達47%，投資者如今開始更多地嘗試多元化的養老資產配

21、置。其中，選擇購買2種個人養老金產品的投資者占比達39%。在配置兩類個人養老金產品的組合中，儲蓄+保險的組合相對較受歡迎；其次，個人養老金基金也開始在投資組合中受到投資者的青睞，排名2、3、4名的組合方式都包含個人養老金基金。購買產品繳存資金開通賬戶“基金+”組合購買39%8%0%購買2種購買3種購買4種圖25：多元配置以購買2類產品為主14%9%6%5%3%2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%儲蓄+保險基金+保險基金+儲蓄基金+理財儲蓄+理財保險+理財圖26：投資者購買2種個人養老金中不同產品組合的購買占比47%53%圖24：投資者購買個人養老金產品種類數購買多種購買一種1.4.

22、3 產品購買的考量因素購買個人養老金產品關鍵看產品收益和穩定性產品收益和穩定性是投資者購買養老金產品時的主要考量因素；其次是關注產品的投資范圍和申贖靈活度。61%60%52%51%45%44%43%39%29%產品收益產品穩定和回撤程度產品投資范圍產品申贖靈活度管理機構和管理人手續費高低自身風險承受能力是否有專業機構指導親朋好友推薦圖27：購買個人養老金產品的考慮因素問題：您在選擇養老金融產品時，更看重哪些因素？17購買產品繳存資金開通賬戶問題：請問您未購買產品的主要原因是？注釋：由于54-60歲樣本量較少，因此不做展示1.4.4 未購買產品的影響因素產品種類少、介紹不清晰、產品業績吸引力不足

23、是主要原因投資者未購買產品的主要因素是：產品種類少、介紹不清晰和吸引力不足；從收入上看，產品介紹不清晰對月收入20k以上的人群購買產品的影響尤為凸顯；從年齡段上看，介紹不清晰、不了解產品特點、產品業績吸引力不夠對80前人群影響較大，而24-28歲、34-43歲人群則更多受到產品種類較少的影響。1846%43%42%37%34%28%產品種類較少產品介紹不夠清晰產品業績吸引力不夠不了解相關產品的特點想投資的產品不在渠道中賬戶封閉期過長圖28：未購買產品的原因0%10%20%30%40%50%8-12k12-20k20k+圖29：不同月收入未購買原因產品種類較少想投資的產品不在渠道中產品介紹不夠清

24、晰不了解相關產品的特點產品業績吸引力不夠賬戶封閉期過長圖30：不同年齡段未購買原因TOP2購買產品繳存資金開通賬戶年齡段20-23歲(00后)24-28歲(95后)29-33歲(90后)34-38歲(85后)39-43歲(80后)44-48歲(75后)49-53歲(70后)TOP1原因介紹不清晰種類較少業績吸引力不夠種類較少種類較少介紹不清晰業績吸引力不夠TOP2原因種類較少介紹不清晰介紹不清晰業績吸引力不夠業績吸引力不夠不了解相關產品特點介紹不清晰PART2個人養老金基金投資者投資行為和偏好2.1 個人養老金基金購買動機2.1.1 購買動機主要是因為產品更加豐富、投資策略更加多樣72%69%

25、62%61%40%產品更加豐富投資策略更加多樣運作更加透明更高收益預期對基金產品相對熟悉圖31：相較其他個人養老金產品，投資者選擇個人養老金基金的原因問題：相對于其他養老金融產品，請問您選擇投資基金的主要原因是什么？20相比其他個人養老金產品，產品豐富、策略多樣和運作透明是個人養老金基金產品更突出的優勢所在。多元透明收益其他0%25%50%75%100%一線新一線二線0%25%50%75%100%24-28歲(95后)29-33歲(90后)34-38歲(85后)39-43歲(80后)44-48歲(75后)49-53歲(70后)54-60(60后)產品更加豐富投資策略更加多樣運作更加透明更高收益

26、預期21問題：相對于其他養老金融產品，請問您選擇投資基金的主要原因是什么？注釋：20-23歲（00后）樣本量較小，因此不做呈現；三四五線城市級別樣本量較小，因此不做呈現。.城市級別劃分方式：通過近200個品牌、17家互聯網公司和數據機構的城市大數據，圍繞商業資源集聚度、城市樞紐性、城市人活躍度、生活方式多樣性和未來可塑性五大一級維度來評估；城市級別劃分結果來自2023城市商業魅力排行榜。2.1.2 不同人群購買動機產品豐富對于34-43歲人群更具吸引力，一線城市人群更關注更高收益預期24-33歲年輕人群和49-53歲人群更關注投資策略多樣；而34-43歲則更受到產品豐富這一優勢的吸引。一線城市

27、更看重基金產品的豐富性和更高收益預期；多樣的投資策略相對更吸引新一線與二線城市人群。圖33：不同城市級別選擇基金的原因圖32：不同年齡段選擇基金的原因投資策略多樣產品更豐富投資策略多樣更高收益預期產品更豐富投資策略多樣更高收益預期2.2 個人養老金基金的購買考量因素2.2.1 購買考量因素更關注產品收益，其次考量基金公司品牌67%63%58%54%47%37%12%產品收益金額/收益率基金公司/品牌知名度基金經理專業性產品風險，是否有虧損及可能的虧損程度線上銷售平臺的推薦線下理財經理的推薦朋友的推薦圖34：選擇個人養老金基金產品時的考量因素問題：請問您在選擇具體的個人養老金基金產品時，主要考慮

28、哪些因素？22產品收益是投資者選擇個人養老金基金時的首要考量因素，投資者其次會考慮公司的知名度和基金經理的專業性，以提升選擇的可靠度；產品風險、營銷推薦類因素相對次要。產品收益和風險專業背書營銷推薦0%25%50%75%100%24-28歲(95后)29-33歲(90后)34-38歲(85后)39-43歲(80后)44-48歲(75后)49-53歲(70后)54-60歲(60后)產品收益金額/收益率基金公司/品牌知名度基金經理專業性產品風險，是否有虧損及可能的虧損程度線上銷售平臺的推薦線下理財經理的推薦朋友的推薦23問題：請問您在選擇具體的個人養老金基金產品時，主要考慮哪些因素？注釋：.20-

29、23歲樣本量較小，因此不做呈現；三四五線城市級別樣本量較小，因此不做呈現。2.2.2 不同人群的購買考量因素品牌知名度和基金經理專業性對于44-60歲人群更為重要24-43歲人群更關注產品收益；29-33歲人群對風險更敏感；專業背書對44歲以上人群（80前人群）影響較大。月收入8-12k人群對產品風險更為敏感；月收入12-20k人群更多會考慮營銷推薦；月收入20k+人群更在意專業背書。產品風險專業背書產品收益0%25%50%75%100%圖36：不同月收入選擇基金的原因產品風險營銷推薦專業背書8-12k12-20k20k+圖35：不同年齡段選擇基金的原因2.2.3 選擇基金公司的考量因素最關注

30、業績、管理規模和知名度39%39%39%35%35%33%28%26%23%圖37：選擇基金公司的考量因素數據來源：華夏基金調研數據，問題：關于基金公司品牌，您在購買個人養老金基金產品時具體會考慮哪些方面？24業績、管理規模和知名度是投資者選擇基金公司時最主要的考量因素；其次則會關注基金公司過往是否有養老投資管理經驗，以及投資理念和市場觀點與自身的契合性?；鸸緲I績好基金公司的管理規模大基金公司知名度高基金公司過往是否有養老投資管理經驗基金公司的投資理念和市場觀點與我契合基金公司成立年限久基金公司的宣傳力度大基金公司經常有人推薦基金公司有明星基金經理2.2.4 選擇基金經理的考量因素最關注基

31、金經理過往投資業績的波動情況39%35%33%33%32%31%29%25%25%圖38：選擇基金經理的考量因素數據來源：華夏基金調研數據，問題：關于基金經理，您在購買個人養老金基金時主要關注哪些方面？25投資者選擇基金經理時對業績波動小的關注度超過業績好，更關注業績的穩定性；其次，也會考慮基金經理在研究方向和投資理念上與自己的契合度?；鸾浝淼耐顿Y穩重，過往業績波動小基金經理主要研究的方向和行業符合我的需要基金經理的投資理念和市場觀點與我契合基金經理過往業績好基金經理投資年限久基金經理業內知名度大基金經理的學歷背景優秀基金經理的關注人數多基金經理獲獎多圖40：投資者在選擇個人養老金基金產品時

32、，對于收益與安全性的考量問題：請問您更關注產品的收益，還是安全性？圖39：個人養老金賬戶產品預期收益（年化收益率）問題：在風險與收益相伴的前提下，您對【個人養老金賬戶產品】的預期收益是？262.3 不同群體的收益預期2.3.1 投資者收益預期近70%的投資者對個人養老金產品收益預期為3%-8%，80%的投資者會關注產品的安全性近70%的投資者對個人養老金產品的收益預期在3%至8%，28%的投資者甚至希望年化收益率達到8%以上；在選擇個人養老金基金產品時，80%的投資者會關注產品的安全性。50%兼顧收益與安全性30%考慮產品的安全性20%考慮產品的收益69%預期年化收益在3%-8%28%預期年化

33、收益在8%以上2%預期年化收益在0-3%1%沒有長期目標圖41：當個人養老金基金出現浮虧時，投資者對產品前景的態度272.4 個人養老金基金投資者未來投資傾向2.4.1 投資者持有傾向超9成投資者不懼波動，愿意持有3年以上，66%愿意持有5年以上個人養老金基金投資者具有較好的投資心態，當基金產品受市場影響出現浮虧時，59%的投資者仍堅定看好長期表現；從持有時長來看，超9成投資者都愿意持有3年以上，66%的投資者愿意長期持有（5年以上）。59%堅定看好長期表現40%需要再觀察1%不再看好，追求更穩健的產品圖42：投資者傾向持有個人養老金基金的時長30%持有35年（中長期）66%持有5年以上（長期

34、）4%持有13年（中短期）問題：受市場調整影響，當前部分個人養老金基金出現浮虧，您未來還看好個人養老金基金產品嗎？問題：您購買的個人養老金基金產品，傾向于持有多久？數據來源：華夏基金調研數據，問題：您今年購買個人養老金基金產品時會再購買您之前品牌的產品嗎？數據來源：華夏基金調研數據，問題：您為什么繼續購買現有個人養老金基金品牌的產品？2825%75%圖43：是否繼續購買現有個人養老金基金品牌產品不會繼續購買會繼續購買45%43%42%40%40%圖44：續購現有個人養老金基金產品的原因2.5 個人養老金基金投資者續購意愿2.5.1 投資者續購原因對未來長期收益的信任是投資者最主要的續購原因盡管

35、當前經歷了市場的回調，投資者依然對于已購的個人養老金基金品牌表現出較高的忠誠度，對其長期的收益表現較為樂觀，因而愿意持續購買?，F有投資者截至目前的收益情況雖然短期內無法達到預期，但對其長期表現有信心現有個人養老金基金截至目前的收益率可以達到預期對于現有產品的基金公司的個人養老金基金管理水平有信心和信任感認為現有產品的基金經理的水平值得信賴個人養老金基金產品投資周期較長，不用頻繁更換產品2.6 華夏基金個人養老金基金投資者畫像與產品選擇分析2.6.1 管理人競爭格局華夏基金養老Y份額規模和數量均排名行業第一數據來源：數據來自Wind，規模數據截至2023年9月30日，華夏養老2055五年Y、華夏

36、福澤養老目標2035三年持有Y成立于2023年10月25日，故無規模數據?；饠盗繑祿刂?023年10月31日。29截至2023年三季度末，共有56家機構成立超過250只養老目標基金。其中，華夏基金合計成立養老目標基金12只，數量排名第一；合計規模49.52億元，規模同業領先。在個人養老金基金產品中，華夏基金共有11只，規模超9億元，在全市場同類型產品規模占比近18%，規模和數量排名均第一。華夏基金個人養老金基金共11只，規模占全市場近18%，規模和數量均排名行業第一其他機構158只，規模42.6億元，規模占比82%9.27億元42.6億元18%圖45：華夏基金個人養老金基金全行業占比2.6

37、.2 華夏基金養老Y份額產品購買情況華夏養老2040（Y類）最受歡迎，華夏養老2045（Y類）人均持倉金額最高67753383625911422533792861231311759047,524 7,790 5,164 6,210 5,409 6,334 5,490 5,169 4,721 華夏養老2040三年Y華夏養老2045三年Y華夏養老2050五年Y華夏福源養老目標日期2045三年持有Y華夏保守養老Y華夏養老2035三年Y華夏安盈穩健養老目標一年持有Y華夏安康穩健養老目標一年持有Y華夏穩健養老一年Y圖46：華夏基金養老Y份額的客戶數量及人均持倉金額客戶數量（單位：人）人均持倉金額（單位：

38、元）說明：數據來自華夏基金，截至2023年6月30日。華夏養老2055五年Y、華夏福澤養老目標2035三年持有Y成立于2023年10月25日，故無相關統計數據。30從產品購買情況看，華夏養老2040（Y類）最受歡迎，投資人數接近7萬人，占投資華夏基金養老Y類份額基金總人數的一半；華夏養老2045（Y類）的人均持倉金額最高，達到7790元。華夏養老2035A類華夏養老2040A類華夏養老2045A類華夏養老2050A類-4.41%3.11%4.39%9.43%8.80%-6.49%24.00%26.05%31.71%31.15%-7.19%-4.65%-2.17%11.72%25.90%-9.9

39、5%-4.23%-2.22%4.78%3.75%一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上2.6.3 個人養老金基金收益情況華夏基金旗下成立超過3年的養老目標基金隨著持有時間增加，持倉收益呈上升趨勢說明：數據來源：Wind、華夏基金，截至2023.09.30。累計收益率=(持倉份額*凈值+全部贖回金額-全部總投入金額)/全部總投入金額，持倉收益率=(持倉份額*凈值-持倉總投入金額)/持倉總投入金額。華夏養老2035三年持有混合(F0F)A成立于2019.04.24，目前業績比較基準：滬

40、深300指數收益率*50%+上證國債指數收益率*50%，2020、2021、2022年完整會計年度業績（基準業績）分別為：27.76%(15.58%)、4.87%(-0.18%)、-14.06%(-9.43%)。華夏養老2040三年持有混合(F0F)A成立于2018.09.13，目前業績比較基準：滬深300指數收益率*50%+上證國債指數收益率*50%，2019、2020、2021、2022年完整會計年度業績（基準業績）分別為：12.62%(19.73%)、35.58%(15.58%)、7.48%(-0.18%)、-14.12%(-9.43%)。華夏養老2045三年持有混合(F0F)A成立于2

41、019.04.09，目前產品業績比較基準：滬深300指數收益率*50%+上證國債指數收益率*50%，2020、2021、2022年完整會計年度業績（基準業績）為：50.38%(15.58%)、6.61%(-0.18%)、-16.21%(-9.43%)。華夏養老2050五年持有混合(F0F)A成立于2019.03.26，目前產品業績比較基準：滬深300指數收益率*70%+上證國債指數收益率*30%，2020、2021、2022年完整會計年度業績（基準業績）為：36.27%(20.29%)、8.14%(-2.12%)、-21.93%(-14.42%)?！梆B老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收

42、益承諾，養老目標基金不保本，可能發生虧損?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。31從產品持有收益來看，華夏基金旗下成立超過3年的養老目標基金自成立以來，隨著持有時間的增加，持倉收益整體上看越來越可觀。圖47：華夏基金旗下成立超過3年的養老目標基金累計收益率圖48：華夏基金旗下成立超過3年的養老目標基金持倉收益率華夏養老2035A類華夏養老2040A類華夏養老2045A類華夏養老2050A類-4.19%-2.52%-1.75%1.53%1.18%-7.54%2.79%3.91%7.33%12.45%-7.19%-8.45%-6.95%1.

43、69%20.93%-9.95%-4.23%-2.22%4.78%3.75%一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上一年內一年以上兩年以上三年以上四年以上2.6.4 個人養老金基金Y份額產品復購率 Y份額產品平均復購率達到33%，華夏養老2045（Y類）復購率達到36%問題：數據來自華夏基金。截至2023.09.30。注釋：買過Y份額產品兩次及以上記為復購，產品類別復購率=復購投資者數/歷史累計投資者數。投資分布在兩年記為跨年復購，產品類別跨年復購率=跨年復購投資者數/歷史累計投資者數。32從產品復購率上看，華夏基金個人養

44、老金基金Y份額產品平均復購率達到33%，其中人均持倉最高的華夏養老2045（Y類）復購率更高；從跨年復購率上看，華夏基金個人養老金基金Y份額產品平均跨年復購率達16%，華夏養老2045（Y類）跨年復購同樣表現更好。33%30%36%Y份額產品類別復購率華夏養老2040（Y類)復購率華夏養老2045（Y類)復購率圖49：華夏基金個人養老金基金Y份額產品復購率16%15%17%Y份額產品類別跨年復購率華夏養老2040（Y類)跨年復購率華夏養老2045（Y類)跨年復購率圖50：華夏基金個人養老金基金Y份額產品跨年復購率8,802 8,800 7,377 8,855 8,321 9,350 8,171

45、 8,096 7,842 8,038 上海北京廣州武漢成都杭州西安天津寧波青島圖53：持有金額頭部城市的客戶數量及增速客戶數量人均持倉金額（單位：元）說明：數據來自華夏基金，截至2023.09.30。問題：華夏基金Y份額產品持有金額前十城市客戶數量及客戶增長數量情況65%35%圖51：性別男女說明：數據來自華夏基金，截至2023.09.30。問題：華夏基金 Y份額產品持倉客戶男女人數及其占比0%18%54%24%3%25歲以下25-3535-4545-5555歲以上圖52：年齡段說明：數據來自華夏基金，截至2023.09.30。問題：華夏基金 Y份額產品持倉客戶年齡層劃分：各類人群占比332.

46、6.5 個人養老金基金Y份額投資者畫像以30-34歲、男性為主，主要分布在一線、新一線城市男性（占比65%）、35-45歲中年人群（占比54%）是華夏基金旗下個人養老金基金的購買主力，以北上廣等一線城市居多；從人均持倉金額上，杭州表現突出。PART3投資者對個人養老金的期待3533%29%46%43%42%產品收益不及預期產品池數量太少產品種類較少產品介紹不夠清晰產品吸引力不夠問題：請問您未開通賬戶的主要原因是？請問您未購買產品的主要原因是？60%54%提供更多優質的養老金融產品建立方便大眾選擇的產品組合圖55：投資者對個人養老金產品的優化期待問題：個人養老金制度如何調整更能吸引您參與？3.1

47、 投資者對個人養老金產品的優化期待3.1.1對產品有哪些期待期待更多優質個人養老金產品和產品組合產品收益不及預期、產品池小等問題阻礙投資者開通養老賬戶，而產品種類少、介紹不清晰、吸引力不夠等問題則影響著投資者購買養老金融產品。更多優質養老金融產品和方便選擇的產品組合成為投資者對于產品的主要期待。圖54：產品相關問題在不同階段阻礙著投資者深入參與養老金投資開通賬戶障礙購買產品障礙服務產品渠道政策內容問題：您希望銷售平臺提供哪些專業的養老金融服務？3635%53%54%55%62%68%一站式養老配置建議投教服務：養老知識科普等專人投顧服務：提供投資咨詢和資產規劃等風險管理建議養老規劃服務：提前規

48、劃未來如何養老業務咨詢服務：解答養老金操作流程以及相應的政策等圖56：希望平臺提供的養老金融服務3.2 投資者對個人養老服務的主要訴求3.2.1 對養老金融服務有哪些訴求？希望獲得養老金政策解讀、養老規劃服務、風險管理建議等咨詢服務在養老金融服務方面，投資者最希望獲得業務咨詢服務和養老規劃服務；此外，也希望能夠獲得專業的風險管理建議、專人投顧服務等。服務產品渠道政策內容3.3 投資者對個人養老政策的期許3.3.1 對政策有哪些期許？對突發情況的取出機制和增加稅收優惠呼聲最高43%41%38%30%退休前針對突發情況設置取出機制增加稅收優惠力度對于二胎三胎家庭的優惠政策及補貼簡化操作流程圖57：

49、投資者對個人養老金政策方面的優化期待問題：個人養老金制度如何調整更能吸引您參與？37從政策角度來看，投資者最希望個人養老金在政策方面的優化期待是能夠設置退休前突發情況的取出機制，以提高養老金賬戶的靈活性，服務產品渠道政策內容問題：未來退休時您更喜歡什么樣的領取方式？問題：個人養老金暫定直到退休才能取出，您覺得有哪些改進空間？383.3.2 對取出方式有哪些期待？投資者期待領取方式靈活多樣從取出機制上，投資者更希望能夠增加在特殊情況下提前取出的機制，其次是希望可以在猶豫期變更領取方式。具體到領取方式上，35%的投資者選擇固定金額領取，以保障退休生活的基本支出，同時留存一部分應急儲備。68%支持特

50、殊情況下提前取出67%領取方式在猶豫期可以變更圖58：個人養老金取出方式的優化服務產品渠道政策內容35.2%25.5%16.3%12.1%11.0%圖59：退休時的領取方式方式1：選擇固定金額的領取方式，以保障退休生活的基本支出，同時留存一部分應急方式2：前期領取較高、后期逐漸降低的領取方式，以滿足退休初期的活躍需求，后期逐漸過渡到穩健生活方式3：希望有一種動態調整的領取方式，根據實際需要進行靈活調配方式4：前期領取較低、后期逐漸增加的領取方式，以應對退休后醫療、長期護理等費用的增加方式5：一次性領取養老金，以滿足特定的支出需求，如購房、旅行等問題：以下哪些個人養老金業務知識您相對缺乏了解？3

51、93.4 對個人養老金相關知識的需求3.4.1 期望了解哪些養老金知識？對個人養老金產品投資的實操技能更加關注個人養老金產品如何選擇是投資者最想獲得的知識，占比71%；希望獲取投資策略和技巧的投資者也達到59%，其次是了解更多養老政策和如何進行個稅抵扣。個人養老金產品如何選擇個人養老金投資策略和技巧養老相關政策個人所得稅如何抵扣服務產品渠道政策內容71%59%53%51%圖60：最想了解的個人養老金業務知識問題：請問您主要通過什么平臺購買個人養老金產品？問題：對于當前平臺，您當前體驗如何？4063%18%11%4%4%銀行保險公司基金公司證券公司第三方基金代銷平臺圖61：投資者購買個人養老金產

52、品的渠道4.164.264.324.334.09銀行保險公司基金公司證券公司第三方基金代銷平臺圖62：基金公司和證券公司憑借更好的服務獲得更高滿意度（體驗滿意度評分：1-5分）3.5 投資者對個人養老金投資渠道的傾向3.5.1 更青睞在哪些渠道購買？銀行購買占比最高，基金公司和證券公司憑借更好的服務獲得更高的滿意度當前選擇通過銀行購買個人養老金產品的投資者占比超60%，遠超其余平臺，凸顯出銀行對于個人養老金業務的渠道優勢。從滿意度來看，基金公司和證券公司的客戶滿意度反饋更好。服務產品渠道政策內容促進個人養老金業務發展的四點思考1、加強個人養老金的宣傳，開展科學養老理念普及活動，提升參與積極性調

53、研數據顯示，對于個人養老金缺乏了解是未繳存資金的最主要因素，對于年輕人的影響也很明顯；靈活運用機構公眾號、社交媒體，重視年輕人的養老理財觀念培育；加強養老金產品如何選擇相關內容的宣傳和推廣，提高居民對個人養老金制度和投資的理解，推動大眾參與，提升投資熱情。來源：1.3.2 繳存資金影響因素，1.3.3 不同人群的繳存資金影響因素，3.4 投資者期望了解哪些養老金知識2、進一步豐富產品供給，減輕投資顧慮，滿足不同人群的養老投資需求調研數據顯示，產品池小、可選數量少，產品收益不及預期，吸引力不夠等產品因素，仍在不同階段影響著養老金投資者進一步參與。對于金融機構而言，提供更多的、優質的養老金融產品，

54、建立更多方便大眾選擇的產品組合，將會減輕投資者進入投資階段的障礙，降低產品選擇的知識門檻，進而提升投資者參與個人養老金投資的積極性。來源：1.2.2 開戶動機，1.4.3 購買產品考量因素，3.1 投資者對產品有哪些期待3、優化升級客戶服務，完善提升個人養老金產品的購買和持有體驗產品信息不足、對產品特點不夠了解很大程度上影響著投資者對養老金融產品的購買意愿。在購買產品階段，則應通過業務咨詢、養老規劃等服務提供更多專業信息，降低產品的選擇門檻，減少投資者面臨的信息差，讓投資者更簡單地找到適合自己的金融產品；在購后階段，提供配套的醫療服務，專人跟進等增值服務將延續投資者優質的購買體驗，提升投資者粘

55、性。來源：3.2 投資者對服務有哪些訴求4、關注投資者訴求和期許，提升個人養老金的吸引力和靈活度稅收優惠在激勵投資者開通賬戶上起到了一定的積極作用，投資者也期待更大的稅收優惠力度。賬戶封閉期長、流動性差，退休前無法取出在一定程度上影響著投資者開通賬戶和購買養老金融產品。增加特殊場景下的取出機制，尤其是在繼承場景下的持倉產品轉移，以及支持特殊情況下可以提前取出。來源：1.2.2 開戶影響因素，1.4.3 購買產品影響因素，3.3.1-3.3.2 投資者對政策有哪些期許41華夏基金簡介市場經驗豐富：華夏基金成立于1998年4月9日，是境內最早成立的公募基金管理人之一，擁有豐富的資產管理經驗，管理規

56、模持續行業領先。全能化綜合平臺：公司定位于綜合型、全能化資產管理公司，服務范圍覆蓋多個資產類別、行業和地區，構建了以公募基金和機構業務為核心，涵蓋 華夏基金（香港）、華夏資本、華夏財富、華夏股權四家子公司的多元化資產管理平臺。25年來，華夏基金積極順應資本市場的高質量發展帶來的變化，不斷定義和創設資產，為管理資產創造工具，力爭成為多資產全能投資平臺。領軍者：資管規?？焖僭鲩L 排名行業前列面對日漸激烈的競爭和復雜的市場環境，華夏基金保持著管理資產規模的穩定增長，管理資產總規模持續領先。資產規模領先：截至2023年三季度末，華夏基金管理資產規模超 1.88萬億元（含子公司），是境內最大的基金管理公

57、司之一。資產類別齊全：不斷定義、創設資產，提供多資產、多策略解決方案。公司旗下資產涵蓋權益、固收、FOF、REITs、貨幣等多個類別，資產管理結構均衡。公募基金長期盈利：截至2023三季度末，華夏基金旗下公募基金產品累計為客戶累計盈利2136億元（盈利數據未剔除聯接基金），累計分紅2146億元，是境內首家累計分紅超千億元的基金公司。數據來源：華夏基金，銀河證券，總規模數據含子公司，偏股型含股票型、混合型、FOF，含聯接基金，截至2023.09.30。42深耕資產管理，多資產全能平臺圖63：華夏基金管理規?？焖僭鲩L（含子公司 單位：億元）05000100001500020000199819992

58、00020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023Q3公募非公募子公司第一支柱：全國社保/基本養老全國社?；?002年成為全國社?；鹗着顿Y管理人之一；管理全國社?；?0余年，是管理經驗最為豐富的機構之一?；攫B老保險基金2016年獲得首批基本養老保險基金投資管理機構資格。管理包括股票、固收等多個組合，組合數量行業領先。截至2023年三季度末，華夏基金管理的各類養老金規模超3600億元。憑借優良的長期業績表現和嚴格的風險控制，獲得社?；鹄硎聲母叨?/p>

59、認可：2023年8月，華夏基金在全國社?；?、基本養老保險基金境內股票和固定收益類委托投資“2022年度考評結果”中：公司基本面考評獲評A檔（最高檔），已經連續7年獲A檔考評。公司管理的3個組合獲評“綜合考評A檔”，為社保委托組合考評結果的最高檔。公司5位投資經理獲得社?；饡甓缺碚?。數據來源：人力資源和社會保障部、華夏基金，截至2023年8月。社?？荚uA檔為最高檔。年化回報=(1+區間回報)（365/區間天數）-1)100%。歷史業績不預示未來表現，“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養老目標基金不保本，可能發生虧損。43管理經驗豐富、業績表現優異第二支柱：企業年金/職業

60、年金市場化運營超15年，年金管理規模突破2300億元。已被超過200家大中型客戶確定為投資管理人，實現全國33個職業年金統籌計劃全覆蓋。踐行穩健投資，長期運作良好2007-2023年二季度末，公司企業年金整體累計加權收益256.67%，高于全行業水平181.81%;企業年金年化收益率8.01%，遠高于全行業水平的6.48%?？蛻纛愋捅姸?，基礎雄厚公司管理企業年金客戶包括中央企業及地方國有大中型企業、各類金融機構、外商獨資企業、合資企業、國內外上市公司，遍布近30個省區市。職業年金服務于中央國家機關事業單位、31個?。▍^、市）和新疆生產建設兵團。數據來源：華夏基金，年金業績數據截至2023.06

61、.30。年化回報=(1+區間回報)（365/區間天數）-1)100%。歷史業績不預示未來表現，“養老”“的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養老目標基金不保本，可能發生虧損。44業務穩步推進，管理規模領先第三支柱：個人養老金發行華夏養老目標日期基金（TDF），全面升級海外養老下滑軌道模型以更好地適配中國國情：公司發揮資產配置團隊FOF投資的強大優勢，全面布局養老目標日期基金產品，實現對預計2030-2060年退休人群的全覆蓋。華夏養老目標日期2040三年持有混合（FOF）成為行業首只成立并開放定投的公募養老目標基金，并取得了出色的業績。2022年，個人養老金政策正式出臺，公司憑借積極

62、的業務籌備和提前布局，占據個人養老金業務發展先機，引領行業發展，推出“新青年未來計劃”，以全面系統的投資者教育，喚醒青年群體的養老理財規劃意識；積極承擔社會責任，通過費率較低的養老目標基金產品，力爭幫助投資者通過投資個人養老金基金，補齊基本養老金替代率缺口。截至2023年3季度末，華夏基金旗下個人養老金基金累計規模超9.27億元。數據來源：華夏基金，Wind，截至2023年9月30日。45建立領先行業的綜合實力，積極投身第三支柱建設第三支柱：華夏基金旗下重點產品及產品線華夏基金旗下養老金融產品類型豐富，11只養老目標基金Y份額納入個人養老金基金名錄，規模和數量位居行業第一。數據來源：Wind、

63、華夏基金，截至2023.09.30。歷史業績數據來源：華夏基金，經托管人復核。年化回報計算公式為：區間年化收益率=(1+區間收益率）(365/區間實際自然日天數)-1。華夏養老2040三年持有混合(F0F)A成立于2018.09.13，目前業績比較基準：滬深300指數收益率*50%+上證國債指數收益率*50%，2019、2020、2021、2022年完整會計年度業績（基準業績）分別為：12.62%(19.73%)、35.58%(15.58%)、7.48%(-0.18%)、-14.12%(-9.43%)。華夏養老2045三年持有混合(F0F)A成立于2019.04.09，目前產品業績比較基準：滬

64、深300指數收益率*50%+上證國債指數收益率*50%，2020、2021、2022年完整會計年度業績（基準業績）為：50.38%(15.58%)、6.61%(-0.18%)、-16.21%(-9.43%)?！梆B老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養老目標基金不保本，可能發生虧損?；鸬倪^往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。華夏基金2002年成為首批全國社保投資基金管理人之一。46規模數量排名行業第一，代表性產品歷史業績優秀圖64：華夏基金11只養老目標基金Y份額詳情基金代碼基金簡稱適合投資者群體基金經理(現任)017247華夏養

65、老2040三年Y1975-1979年出生投資者許利明017248華夏養老2045三年Y1980-1984年出生投資者許利明017362華夏養老2050五年Y1985-1989年出生投資者李曉易017365華夏福源養老目標日期2045三年持有Y 1980-1984年出生投資者許利明017360華夏養老2035三年Y1970-1974年出生投資者李曉易,廉趙峰019833華夏福澤養老目標2035三年持有Y1970-1974年出生投資者許利明019811華夏養老2055五年Y1990-1994年出生投資者許利明017359華夏保守養老Y追求較穩收益投資者李曉易017357華夏安盈穩健養老目標一年持有

66、Y追求較低風險投資者許利明017356華夏安康穩健養老目標一年持有Y追求較低風險投資者李曉易017363華夏穩健養老一年Y追求較低風險投資者李曉易圖65：旗下代表性養老目標基金歷史業績優秀基金簡稱A類份額成立以來年化回報A類份額成立以來基金凈值增長率華夏養老2045三年持有混合（FOF）A類006620 Y類0172488.26%42.71%華夏養老2040三年持有混合（FOF）A類006289 Y類0172476.25%35.81%華夏基金擁有超過20年的養老金管理經驗，旗下代表性個人養老金基金產品歷史業績優秀。47風險提示：在投資者認購/申購時收取前端認購/申購費的，稱為 A 類基金份額；

67、不收取前后端認購/申購費，而從本類別基金資產中計提銷售服務費的，稱為C 類基金份額；僅面向個人養老金，根據相關規定可通過個人養老金資金賬戶申購的，稱為 Y 類基金份額。A 類、C 類、Y 類基金份額分別計算和公告基金份額凈值和基金份額累計凈值。風險提示：1.以上基金屬于混合型基金中基金（FOF），其長期平均風險和預期收益率低于股票基金，高于債券基金與貨幣市場基金，屬于中風險(R3)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，以上基金不保本，可能發生虧損。3.基金管理人在構建 FOF 投資組合的時候，對基金的選擇在很大

68、的程度上依靠了基金的過往業績。但是基金的過往業績往往不能代表基金未來的表現，所以可能引起一定的風險。4.以上基金為投資人設置了最短持有期限。在基金份額的持有期到期日前（不含當日），基金份額持有人不能對該基金份額提出贖回申請；基金份額持有人將面臨在持有期到期前不能贖回基金份額的風險。5.以上基金可投資于港股通標的股票，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。6.以上基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股，基金資產并非必然投資港股。7.投資者在投資以上基金之前，請仔細閱讀本基金的基金合同、

69、招募說明書和產品資料概要等基金法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。8.基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。以上基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對基金業績表現的保證。9.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。10.中國證監會對以上基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于以上基金沒有風險。11.以上基金由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。12.本資料中觀點僅供參考，不構成對于投資人的任何實質性建議或承諾，也不作為任何法律文件?；鹩酗L險，投資須謹慎。