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1、 能源經濟預測與展望研究報告能源經濟預測與展望研究報告 FORECASTING AND PROSPECTS RESEARCH REPORT CEEP-BIT-2024-005（總第（總第 77 期）期）2024 年國際原油價格分析與趨勢預測年國際原油價格分析與趨勢預測 2024 年年 1 月月 7 日日 北京理工大學能源與環境政策研究中心 http:/ 能源經濟預測與展望研究報告發布會能源經濟預測與展望研究報告發布會 主辦單位：北京理工大學能源與環境政策研究中心 碳中和系統工程北京實驗室 能源經濟與環境管理北京市重點實驗室 協辦單位：北京理工大學管理與經濟學院 碳中和系統與工程管理國際合作聯合

2、實驗室 北京經濟社會可持續發展研究基地 中國“雙法”研究會能源經濟與管理研究分會 中國能源研究會能源經濟專業委員會 煤炭經濟研究編輯部 中國煤炭學會碳減排工程管理專業委員會 特別聲明特別聲明 本報告是由北京理工大學能源與環境政策研究中心研究團隊完成的系列研究報告之一。如果需要轉載，須事先征得中心同意并注明“轉載自北京理工大學能源與環境政策研究中心系列研究報告”字樣。2024 年國際原油價格分析與趨勢預測年國際原油價格分析與趨勢預測 執 筆 人：趙魯濤、顧啟宇、曲 直、邱瑞祥、丘俊元 作者單位：北京理工大學能源與環境政策研究中心 聯 系 人：趙魯濤 研究資助：國家自然科學基金項目（7187102

3、0,72271028）北京理工大學能源與環境政策研究中心 北京市海淀區中關村南大街 5 號 郵編：100081 電話：010-68918651 傳真：010-68918651 E-mail: 網址：http:/ Center for Energy and Environmental Policy Research Beijing Institute of Technology 5 Zhongguancun South Street,Haidian District,Beijing 100081,China Tel:86-10-68918651 Fax:86-10-68918651 E-mail

4、: Website:http:/1 2024 年國際原油價格分析與趨勢預測 年國際原油價格分析與趨勢預測 一、一、2023年國際原油價格走勢回顧年國際原油價格走勢回顧（一）原油價格整體態勢及演變歷程（一）原油價格整體態勢及演變歷程 2023 年，俄烏局勢陷入膠著、巴以戰爭驟然升級、局部沖突多點頻發，大國對抗和博弈對全球能源格局產生深遠影響，供需多重因素交織疊加，推動國際油價全年跌宕起伏。第一季度在經歷一段較為穩定的波動后，快速下跌至階段性低點而后反彈；第二季度自階段性高點下滑至底部小幅震蕩；第三季度持續上漲至年內最高點；第四季度震蕩下行至年初水平。Brent 原油（Brent Crude Oi

5、l）期貨年均價為82.17美元/桶，WTI 原油（West Texas Intermediate Crude Oil）期貨年均價為 77.56 美元/桶，均同比下跌 17%左右。圖 1 2023 年國際油價走勢圖（數據來源：Wind）具體分析如下：2 上半年，國際原油價格基本呈現“高位穩定波動-快速漲跌-低位穩定波動”態勢。1-2 月，亞太地區經濟復蘇拉動原油需求增長、OPEC+維持減產、歐美經濟增長低于預期，利好利空因素相互博弈，基本面支撐 Brent 油價在 77-89 美元/桶區間內高位窄幅震蕩。3 月，美歐大幅快速加息推高全球金融體系風險，硅谷銀行破產等加劇市場擔憂，國際油價應聲下跌近

6、 15%。4 月初，沙特、伊拉克等 OPEC+多個成員國宣布在減產 200 萬桶/日基礎上，將從 5 月開始進一步削減原油供應量，總減產幅度超過 100 萬桶/日，原油供應收緊，疊加銀行業危機緩解、歐美原油需求回升等因素，Brent油價快速沖高至87.3美元/桶，隨后由于缺乏基本面支撐一路下滑至 71.8 美元/桶，并在 5-6 月保持低位窄幅波動。下半年，沙特自愿再減產原油 100 萬桶/日，日均產量減至 900 萬桶/日，并將此項措施延長到了 12 月底。俄羅斯宣布將 50 萬桶/日減產計劃延長至 12 月，并自 8 月起暫停石油出口 50 萬桶/日。重大颶風“伊達利亞”對美國墨西哥灣原油

7、生產及出口造成影響，三季度末美國庫欣原油庫存降至 2200 萬桶，接近最低運營水平，市場凈多頭寸急速增加，油價一路高漲，并于 9 月 27 日創下年內最高點，Brent原油期貨價格達到 96.55 美元/桶，WTI 原油期貨價格達到 93.68 美元/桶。而后，巴以沖突爆發、紅海危機等推動油價短期小幅上漲，但未能改變供需基本面帶來的壓力，國際原油價格震蕩下跌。（二）（二）Brent 與與 WTI 原油價差變化趨勢原油價差變化趨勢 2023 年 Brent 與 WTI 原油期貨年度平均價差為 4.60 美元/桶。相3 較 2022 年，價差全年波動較為平穩，在全球經濟增長分化、美國原油產量增加等

8、因素影響下，呈現“擴大-收窄-擴大”態勢，如圖 2 所示。圖 2 Brent 與 WTI 油價價差走勢圖（數據來源：Wind）二、二、2024年國際原油市場形勢分析年國際原油市場形勢分析（一）原油市場基本面分析（一）原油市場基本面分析 1、全球經濟溫和復蘇、能源低碳轉型步伐加快，對原油需求形成下行壓力、全球經濟溫和復蘇、能源低碳轉型步伐加快，對原油需求形成下行壓力 全球經濟增速持續放緩且不平衡。全球經濟增速持續放緩且不平衡。2023 年，世界各主要發達經濟體維持緊縮貨幣政策，加息不斷，金融系統風險加大，經濟增長動能不足，全球制造業 PMI 指數從 2 月的 49.9%降至 10 月的 48.8

9、%，經濟增速放緩。歐元區和英國經濟增速下降幅度較大，分別從 2022 年的 3.3%、4.1%下降至 0.7%、0.5%；美國保持 2.1%的增長，經濟增速與 2022 年持平。新興經濟體普遍好于歐美等發達經濟體，中國經濟回升向好，扎實推進高質量發展，GDP 增速達 5%，在全球經濟發展4 中引擎作用顯著；印度經濟增速 6.3%，發展前景較為樂觀。主要國家GDP 增長率見圖 3。圖 3 主要經濟體 GDP 年增長率（數據來源：IMF，世界銀行）能源轉型步伐加快進一步降低化石能源份額。能源轉型步伐加快進一步降低化石能源份額。全球能源轉型面臨挑戰，但綠色低碳趨勢不可逆轉。世界各國陸續出臺支持清潔能

10、源發展的政策，加大清潔能源投資力度，在能源轉型中培育清潔能源的競爭優勢和領先地位。2023 年 12 月聯合國氣候變化框架公約第二十八次締約方大會（COP28）上，近 200 個締約方形成共識，將“以公正、有序、公平的方式減少能源系統對化石燃料的依賴”?？刂苹茉聪M、大力發展可再生能源已經成為各國共識，化石能源消費占比持續下降，如圖 4 所示。5 圖 4 2012-2022 年世界能源消費占比圖（數據來源：2023 年世界能源統計年鑒）2024 年，全球經濟將面臨利率高位運行、消費支出不足、貿易前景悲觀等挑戰，增長動能不強，經濟增速將進一步放緩，難以對原油需求形成有力支撐；能源結構調整，化

11、石能源消費占比持續下降還將增大油價下行壓力。年，全球經濟將面臨利率高位運行、消費支出不足、貿易前景悲觀等挑戰，增長動能不強，經濟增速將進一步放緩，難以對原油需求形成有力支撐；能源結構調整，化石能源消費占比持續下降還將增大油價下行壓力。2、OPEC+減產效應有限，非減產效應有限，非 OPEC+產量不斷增長，供應寬松將抑制原油價格上漲產量不斷增長，供應寬松將抑制原油價格上漲 OPEC+減產效應預期不樂觀。減產效應預期不樂觀。疊加延續和新增減產計劃，截至2023 年 11 月，OPEC+減產總規模為 266 萬桶/日，成員國產量為 3622萬桶/日，低于產量配額，在一定程度上支撐了年度油價。但在政策

12、實施過程中也凸顯出內部分歧、自愿減產缺乏約束力等問題。從第 36屆 OPEC+部長級會議聲明來看，2024 年第一季度 OPEC+減產總規模為 335 萬桶/日，實際減產量比之前僅多約 50 萬桶/日，自愿減產的形式也將弱化執行效率。此外，為維持市場穩定和增強市場主導地位，6 沙特等國家可能在 2024 年第二季度開啟增產模式。非非 OPEC+國家產量持續增加。國家產量持續增加。2023 年非 OPEC+原油產量達到3820 萬桶/日，增長 190 萬桶/日，占全球原油供應比例接近 50%，如圖 5 所示。其中，美國原油產量迅猛增長，最高達到 1330 萬桶/日，為有史以來的最高水平。美國等非

13、 OPEC+國家因已鉆未完工井和活躍鉆機數量處于低位且呈下滑態勢，長期增產能力不強。預計 2024年，美國原油產量將延續增長趨勢，但增速放緩。圖 5 2013-2023 年全球原油產量圖（數據來源：IEA）2024 年，預計年，預計 OPEC+減產政策調控空間有限，對油價的支撐作用趨弱，非減產政策調控空間有限，對油價的支撐作用趨弱，非 OPEC+產量將持續增長，部分產油國地緣風險有所緩解，全球原油供應整體處于較寬松狀態，將抑制油價上漲。產量將持續增長，部分產油國地緣風險有所緩解，全球原油供應整體處于較寬松狀態，將抑制油價上漲。3、原油庫存釋放轉為回補，調節能力有所增強、原油庫存釋放轉為回補，調

14、節能力有所增強 美國原油庫存規模下降。美國原油庫存規模下降。2023 年，美國政府釋放戰略石油儲備抑制油價上漲、降低通脹，戰略石油儲備量一度減少到 3.47 億桶，為近40 年的低位，全年原油總庫存消費比遠低于歷史平均水平，如圖 6 所7 示。商業庫存總體也低于近五年平均水平，如圖 7 所示。預計 2024年，美國將回補戰略石油儲備，增加原油庫存以加強能源安全，緩解市場對供應不確定性的擔憂，原油庫存上升將利于原油價格穩定。圖 6 2023 年美國原油庫存消費比（數據來源：EIA）圖 7 2023 年美國商業原油庫存（數據來源：EIA）（二）原油市場非基本面分析（二）原油市場非基本面分析 1、美

15、元指數或將走弱，緩解原油價格下行壓力、美元指數或將走弱，緩解原油價格下行壓力 2023 年，美國累計加息 100 個基點，推動美元保持強勁態勢，美元指數全年基本維持在 100 點以上，如圖 8 所示。隨著緊縮財政政策在控制通脹方面取得了實質性進展，美聯儲加息政策即將轉向。美國美國8 經濟放緩跡象明顯，預計經濟放緩跡象明顯，預計 2024 年，美元指數震蕩下行，利好原油價格。年，美元指數震蕩下行，利好原油價格。圖 8 美元指數與油價對比圖（數據來源：EIA，Wind）2、期貨凈多頭比低于歷史均值，市場看空氛圍濃厚顯著、期貨凈多頭比低于歷史均值，市場看空氛圍濃厚顯著 2023 年，原油期貨市場非商

16、業凈多頭比波動明顯，體現了市場投資者情緒的劇烈波動，且全年凈多頭比基本低于近五年歷史均值，市場整體呈現悲觀態勢，如圖 9 所示。2024 年，在全球經濟增速放緩、原油供應存在過剩等預期下，投資者仍將保持悲觀情緒，看空市場將抑制原油價格上漲。年，在全球經濟增速放緩、原油供應存在過剩等預期下，投資者仍將保持悲觀情緒，看空市場將抑制原油價格上漲。圖 9 CFTC 原油期貨非商業凈多頭比（數據來源：Wind）9 3、黃金價格增速降低，對原油價格拉動有限、黃金價格增速降低，對原油價格拉動有限 2023 年，全球經濟壓力增大、多國央行購入黃金、市場避險情緒明顯等多重因素推動黃金價格持續走高，全年漲幅接近

17、15%，12 月底達到 2078.40 美元/盎司的峰值，如圖 10 所示。2024 年，美聯儲貨幣政策轉向將為黃金價格上漲提供支撐，國際金價預計還將繼續沖高，但增幅不及年，美聯儲貨幣政策轉向將為黃金價格上漲提供支撐，國際金價預計還將繼續沖高，但增幅不及 2023 年，對原油價格增長貢獻較少。年，對原油價格增長貢獻較少。圖 10 國際黃金及原油價格走勢圖（數據來源：世界黃金協會、Wind）4、中東沖突存在擴大風險，地緣政治加劇原油價格不確定性、中東沖突存在擴大風險，地緣政治加劇原油價格不確定性 2023 年，俄烏局勢陷入膠著，巴以爆發新一輪大規模沖突并造成紅海危機等連鎖反應，中東地區局勢緊張，

18、短期內推動油價上漲，如圖 11 所示。此外，俄烏局勢改變全球原油貿易格局，俄羅斯主要出口轉向亞太地區，對基本面產生的潛在影響已逐漸消退。2024 年，巴以沖突外溢效應或將擴大，原油國際運輸主要航道易受影響，地緣沖突也將增加中東地區原油供應的不確定性，油價存在短期上漲可能。年，巴以沖突外溢效應或將擴大，原油國際運輸主要航道易受影響，地緣沖突也將增加中東地區原油供應的不確定性，油價存在短期上漲可能。10 圖 11 2023 年原油市場大事記圖（數據來源：EIA，Wind）三、三、2024年國際油價走勢綜合判斷年國際油價走勢綜合判斷 2024 年，全球經濟增速放緩，主要經濟體分化加劇，美國經濟增速放

19、緩，中國將繼續成為拉動世界經濟增長的重要引擎，能源低碳轉型提速，化石能源消費占比持續下降，原油需求承壓；OPEC+減產政策對油價影響逐步減弱，非 OPEC+原油產量保持增長，供應過剩預期增強?？傮w來看，供需基本面難以對原油價格上漲形成有力支撐?？傮w來看，供需基本面難以對原油價格上漲形成有力支撐。2024 年，美元指數走弱可能性大，黃金價格增長空間有限，原油投資者信心不足，地緣沖突、極端天氣等事件頻發，多重因素疊加或多重因素疊加或將在短期內放大原油價格震蕩區間，市場風險增加。將在短期內放大原油價格震蕩區間，市場風險增加。運用北京理工大學能源與環境政策研究中心的原油價格預測與風險管理平臺（）對國際

20、油價開展模擬分析，結合預測模型客觀計算和專家的主觀判斷，結果表明：2024 年國際原油價2024 年國際原油價格中樞將進一步下移，預計 Brent、WTI 原油均價在 73-83 美元/桶和格中樞將進一步下移，預計 Brent、WTI 原油均價在 73-83 美元/桶和68-78 美元/桶范圍。68-78 美元/桶范圍。11 參考文獻參考文獻 1 EIA.Short-term energy outlook December 2023EB/OL.(2023-12-21)2024-01-06.https:/www.eia.gov/totalenergy/data/monthly/2 OPEC.Mo

21、nthly oil market reportEB/OL.(2023-12-13)2024-01-06.https:/momr.opec.org/pdf-download/3 IEA.Oil Market Report-December 2023 EB/OL.(2023-12-14)2024-01-06.https:/www.iea.org/reports/oil-market-report-december-2023 4 IMF.World Economic Outlook,October 2023:Navigating Global DivergencesEB/OL.(2023-10-10

22、)2023-01-06.https:/www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2023/10/10/world-economic-outlook-october-2023 5 World Bank.Global Economic ProspectsEB/OL.(2023-05-30)2024-01-06.https:/www.shihang.org/zh/publication/global-economic-prospects 北京理工大學能源與環境政策研究中心簡介北京理工大學能源與環境政策研究中心簡介 北京理工大學能源與環境政策研究中心是 2009 年

23、經學校批準成立的研究機構，掛靠在管理與經濟學院。能源與環境政策中心大部分研究人員來自魏一鳴教授 2006 年在中科院創建的能源與環境政策研究中心。北京理工大學能源與環境政策研究中心（CEEP-BIT）面向國家能源與應對氣候變化領域的重大戰略需求，針對能源經濟與氣候政策中的關鍵科學問題開展系統研究，旨在增進對能源、氣候與經濟社會發展關系的科學認識，并為政府制定能源氣候戰略、規劃和政策提供科學依據、為能源企業發展提供決策支持、為社會培養高水平專門人才。中心近年部分出版物中心近年部分出版物 魏一鳴.碳減排系統工程：理論方法與實踐.北京:科學出版社,2023.魏一鳴,梁巧梅,余碧瑩,廖華.氣候變化綜合

24、評估模型與應用.北京:科學出版社,2023.廖華,朱躍中.我國能源安全若干問題研究.北京:科學出版社,2023.劉蘭翠,劉麗靜.碳減排管理概論.北京:中國人民大學出版社,2023.唐葆君,王璐璐.碳金融學.北京:中國人民大學出版社,2023.余碧瑩.碳減排技術經濟管理.北京:中國人民大學出版社,2023.唐葆君.項目管理能源項目為例.北京:科學出版社,2022.余碧瑩,張俊杰.時間利用行為與低碳管理.北京:科學出版社,2022.沈萌,魏一鳴.智慧能源.北京：科學技術文獻出版社,2022.魏一鳴.氣候工程管理：碳捕集與封存技術管理.北京:科學出版社,2020.中心近年中心近年“能源經濟預測與展望

25、能源經濟預測與展望”報告報告 總期次總期次 報告題目報告題目 總期次總期次 報告題目報告題目 1“十二五”中國能源和碳排放預測與展望 42 2019 年光伏及風電產業前景預測與展望 2 2011 年國際原油價格分析與走勢預測 43 經濟承壓背景下中國能源經濟發展與展望 3 2012 年國際原油價格分析與趨勢預測 44 2020 年光伏及風電產業前景預測與展望 4 我國中長期節能潛力展望 45 砥礪前行中的新能源汽車產業 5 我國省際能源效率指數分析與展望 46 2020 年國際原油價格分析與趨勢預測 6 2013 年國際原油價格分析與趨勢預測 47 二氧化碳捕集利用與封存項目進展與布局展望 7

26、 2013 年我國電力需求分析與趨勢預測 48 2020 年碳市場預測與展望 8 國家能源安全指數分析與展望 49 我國“十四五”能源需求預測與展望 9 中國能源需求預測展望 50 基于行業視角的能源經濟指數研究 10 2014 年國際原油價格分析與趨勢預測 51 全球氣候保護評估報告 11 我國區域能源貧困指數 52 全球氣候治理策略及中國碳中和路徑展望 12 國家能源安全分析與展望 53 新能源汽車產業 2020 年度回顧與未來展望 13 經濟“新常態”下的中國能源展望 54 碳中和背景下煤炭制氫的低碳發展 14 2015 年國際原油價格分析與趨勢預測 55 2021 年國際原油價格分析與

27、趨勢預測 15 我國新能源汽車產業發展展望 56 中國省際能源效率指數（2010-2018）16 我國區域碳排放權交易的潛在收益展望 57 后疫情時代中國能源經濟指數變化趨勢 17“十三五”及 2030 年能源經濟展望 58 電力中斷對供應鏈網絡的影響 18 能源需求預測誤差歷史回顧與啟示 59 2022 年國際原油價格分析與趨勢預測 19 2016 年國際原油價格分析與趨勢預測 60 全國碳中和目標下各省碳達峰路徑展望 20 2016 年石油產業前景預測與展望 61 邁向碳中和的電力行業 CCUS 發展行動 21 海外油氣資源國投資風險評價指數 62 中國碳市場回顧與展望（2022）22“十

28、三五”北京市新能源汽車節能減排潛力分析 63 全球變暖對我國勞動力健康影響評估 23“十三五”碳排放權交易對工業部門減排成本的影響 64 中國上市公司碳減排行動指數研究報告 24“供給側改革”背景下中國能源經濟形勢展望 65 2022 年中國能源經濟指數研究 25 2017 年國際原油價格分析與趨勢預測 66 省級能源高質量發展指數研究（2012-2022 年）26 新能源汽車推廣應用：2016 回顧與 2017 展望 67 中國電力部門省際虛擬水流動模式與影響分析 27 我國共享出行節能減排現狀及潛力展望 68 2023 年國際原油價格分析與趨勢預測 28 我國電子廢棄物回收處置現狀及發展趨

29、勢展望 69 中國碳市場回顧與最優行業納入順序展望（2023）29 2017 年我國碳市場預測與展望 70 我國 CCUS 運輸管網布局規劃與展望 30 新時代能源經濟預測與展望 71 全球變暖下區域經濟影響評估 31 2018 年國際原油價格分析與趨勢預測 72 邁向中國式現代化的能源發展圖景 32 2018 年石化產業前景預測與展望 73 2024 年中國能源經濟指數研究及展望 33 新能源汽車新時代新征程:2017 回顧及未來展望 74 低碳技術發展產業鏈風險評估和展望 34 我國電動汽車動力電池回收處置現狀、趨勢及對策 75 中國省際能源高質量協同發展測度 35 我國碳交易市場回顧與展望 76 實現碳中和目標的 CCUS 產業發展展望 36 新貿易形勢下中國能源經濟預測與展望 77 2024 年國際原油價格分析與趨勢預測 37 2019 年國際原油價格分析與趨勢預測 78 2024 年成品油價格分析與趨勢預測 38 我國農村居民生活用能現狀與展望 79 2024 年國際天然氣市場分析與趨勢預測 39 高耗能行業污染的健康效應評估與展望 80 中國碳市場建設成效與展望（2024）40 我國社會公眾對霧霾關注的熱點與展望 81 中國能源經濟形勢分析與研判（2024）41 我國新能源汽車行業發展水平分析及展望