程琳-轉型金融及其在促進石化和化工行業低碳轉型的作用_CN.pdf

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1、轉型金融及其在促進石化和化工行業低碳轉型的作用!2023#9$第一部分國內外綠色資本市場發展情況!#$%&(!#$%&()*+,)*+,!#$!%&!(ABSETF)(*!#$2023!#$%&()*+,-./027123&456738.3%82022年，中國境內新增綠色債券發行規模超過8700億元，同比增長超過50%，并再次成為全球最大綠色債券市場。9:;?&A2022!6BC&D*+EFGHEESGIJKLMNOP:QRS1178T&UVW 882123&X2020!CUV634%83422.030%10%20%30%40%50%0510152025!#($%&()*+2017 2018

2、2019 2020 2021 2022 中國綠色信貸金額規模!#$%&()*+中國綠色債券發行規模!#$%&(!#$%&(#$-./#$0123#$-./#$0123%&CBI()2022*+!,-./4437.2012345#$%&(45#$%&(#$0123678#$0123678546.146.184.584.5159.5159.5172.5172.5269.3269.3298.2298.2596.3596.3443.72443.72010020030040050060070020152016201720182019202020212022!#$%CBI,S&P645#$%&(45#$%

3、&(#09:;#09:;2022!#$%&()*+,-./01234567Statista,CBI8我國的綠色金融產品仍以綠色債券、綠色信貸為主，ESG投資的發展仍處于起步階段。745#$%&(45#$%&(ESGESG=%=%89963.4563.45:;:;45#$%&(45#$%&(?(?(9/19/23945#$%&(45#$%&(?(第二部分轉型金融11ABCDEFABCDEF2022+11,15-.16-/012345G20）6789:;?ABCDEFGHI678;9:JKLMG20NOP(*QRSTUVW2022+G20NOP(*XYZ/WG20_(*abZcdefgFhij20

4、16+G20678;kl9:Jmno!(*pHqrstumno_(*vH2wqrF9/19/2312xy2z;|noVxy7)e|=“V”/G2xNV/G2 _Vf:xyVFG20NOP(*QRS-pHVqr/;=J_(*Vno/T_VN#=/Txy2z_(*VgUFhH/_VL _V#_(*Q_FABCDEFABCDEF轉型融的五個原則界定標準降低轉型風險環境信息披露要求資金使用轉型進展情況激勵機制助力轉型成功轉型融產品體系滿足各類融資需求公正轉型避免轉型帶來的負面影響13ABCDEFABCDEF9/19/2314一是一是顯著貢獻原則。即轉型金融支持的經濟活動或企業應當對減緩氣候變化有顯著貢

5、獻。二是二是無重大損害原則。即轉型金融支持的經濟活動或企業應當對污染防控、資源節約和生態保護等其他環境目標無重大損害。三是三是一致性原則。轉型金融支持范圍要與我國碳達峰碳中和目標及巴黎協定設定的碳減排目標或者路徑相一致，與地方及行業政策相協調。四是四是先進性原則。高耗能行業的能效水平達到發展改革委及相關行業主管部門規定的標桿水平、先進水平，或者達到國際先進水平。五是五是避免“碳鎖定”原則。轉型金融支持的經濟活動不能阻礙企業自身低碳替代措施的研發和應用，不能造成企業高碳排放資產的鎖定效應。ABCDEFABCDEFG&HIG&HI第三部分轉型金融支持石化和化工行業轉型9/19/231667?A B

6、C D#$EFGGH 2021Qi6js/2f|/5%52021+F/22030+p9/97.8F2050+!#.3.8F2051-60+/$%&/Q(HV)/61%/2060+2.3F石化行業排放情況和融資情況轉型23石化行業融資情況債券自2012年以來我國石化行業的債券發行規模和融資需求基本匹配，發行規模在2012年、2015年和2020年達到階段性高峰；發行規模呈明顯周期性態勢。2022 年，隨著疫情對中國經濟的影響逐漸消退，中國施行穩健的貨幣政策并強化了對實體經濟以及重點高碳領域支持；2022年石化行業債券發行規模2860億元，同比增長53.76%；發行只數增加24只。資料來源：Win

7、d，IFS整理2012-2022年石化企業再融資情況2022年受地緣政治沖突影響，國際能源價格高漲；中國石油及石化行業主要產品價格處于歷史高位；石化行業及其子行業，如油品石化貿易、油田服務、油氣及煉化工程等行業的歸母凈利潤實現明顯同比增長，2022年石油石化行業整體營收合計達79,422.84億元，同比增長22.37%，行業歸母凈利潤為2,396.79億元，同比增速為8.36%；受2022年中國海油首次公開募股影響，石油石化行業2022年股權再融資規模明顯大幅增加，募集方共3家，金額達到384.89億元，同比增長721%，其中中國海油IPO規模達到322.92億元。若剔除中國海油IPO融資金額

8、則2022年融資規模61.97億元，同比增長45.8%。資料來源：Wind，IFS整理石化申萬指數 市場表現情況石化行業融資情況債券石化行業的低碳轉型需要大量資金支持根據CBI發布的有關報告顯示，要實現巴黎協定的目標，每年需要就基礎設施投資6.9萬億美元，就能源轉型投資1.6萬億美元到3.8萬億美元。而根據彭博NEF的估測，到2050年全球需要投資92萬億美元用于實現巴黎協定。推動私人資本為企業轉型投資是擴大融資規模的關鍵，僅靠公共資金是不夠的。而在中國范圍內，在中國“3060”氣候目標（2030年實現碳達峰，2060年實現碳中和）的情境下，能源、工業、建筑及交通等高碳領域均需進行碳轉型，而這

9、一過程需要百萬億級別的資金支持。石油石化行業作為能源領域低碳轉型的重要的一環，需要的資金；根據Bloomberg 2022年能源轉型投資趨勢報告顯示，2021年，中國在能源低碳技術部署上花費了2660億美元，占全球創紀錄的7550億美元總額的三分之一以上。作為資本密集型產業，石油石化行業的低碳轉型需要大量資金支持，包括石化行業在內的高碳企業普遍存在融資難的問題，政府首先要做出轉型的相關撥款計劃，例如印度下一財年預算為石油和天然氣部實現能源轉型和凈零排放目標及確保能源安全提供了43億美元（3,500億盧比）的優先資本投資。除了政府撥款以外，未來還需要通過開發更加多元化的創新型融資品種來動員私人資

10、本參與石化行業的低碳轉型，例如轉型債券等金融工具；在完善頂層設計框架的基礎上，實現金融支持石化行業進一步的低碳轉型。例如，在 2022年5月31日，交易商協會發布了關于開展轉型債券相關創新試點的通知，明確了轉型債券的定義以及資金用途；同年6月，首批5單轉型債券成功發行，募集資金投向領域聚焦于電力、鋼鐵、化工等高碳行業以支持五家公司的低碳轉型。3.5 3.5 石化行業的低碳轉型需要大量資金支持根據CBI發布的有關報告顯示，要實現巴黎協定的目標，每年需要就基礎設施投資6.9萬億美元，就能源轉型投資1.6萬億美元到3.8萬億美元。而根據彭博NEF的估測，到2050年全球需要投資92萬億美元用于實現巴

11、黎協定。推動私人資本為企業轉型投資是擴大融資規模的關鍵，僅靠公共資金是不夠的。而在中國范圍內，在中國“3060”氣候目標（2030年實現碳達峰，2060年實現碳中和）的情境下，能源、工業、建筑及交通等高碳領域均需進行碳轉型，而這一過程需要百萬億級別的資金支持。石油石化行業作為能源領域低碳轉型的重要的一環，需要的資金；根據Bloomberg 2022年能源轉型投資趨勢報告顯示，2021年，中國在能源低碳技術部署上花費了2660億美元，占全球創紀錄的7550億美元總額的三分之一以上。作為資本密集型產業，石油石化行業的低碳轉型需要大量資金支持，包括石化行業在內的高碳企業普遍存在融資難的問題，政府首先

12、要做出轉型的相關撥款計劃，例如印度下一財年預算為石油和天然氣部實現能源轉型和凈零排放目標及確保能源安全提供了43億美元（3,500億盧比）的優先資本投資。除了政府撥款以外，未來還需要通過開發更加多元化的創新型融資品種來動員私人資本參與石化行業的低碳轉型，例如轉型債券等金融工具；在完善頂層設計框架的基礎上，實現金融支持石化行業進一步的低碳轉型。例如，在 2022年5月31日，交易商協會發布了關于開展轉型債券相關創新試點的通知，明確了轉型債券的定義以及資金用途；同年6月，首批5單轉型債券成功發行，募集資金投向領域聚焦于電力、鋼鐵、化工等高碳行業以支持五家公司的低碳轉型。JKLJKLMNOPQAB2

13、RMNOPQAB2R456789:;456789:;IIJKLKJKLK!M%NO7PQR!M%NO7PQRSSTUSSTUVWXVWXVYXZVYXZ_ababJKLLJKLL!cdef#g!cdef#gYXhiYXhiJKJJJKJJj jJKkKJKkK!lV!mnopfqrs!lV!mnopfqrs05101520253035402021 2022 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 2060Mt CO20%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 20

14、60CoalCoal+CCUSRenewable energy!MSNTUABVWXYZMSNTUABVWXYZWXtuWXtuv vwxwxSSTUSSTUy,zYXy,zYXy,|YXy,|YXYOYO!#$%&!#$%&()*+()*+,-,-./0./01231234 45635631231234 4563563789:789:;98?;98?:YZYZ,?0A0AYZYZ,JKJJJKJJj jJKkKJKkK!ldefq9!ldefq9JKJK:!MSNABPQVD%JMSNABPQVD%J?BCD?BCDEFGHI,-EFGHI,-JCDJCD!,-!,-KLCDKLCDMNO/;PQMNO/;PQ?LCD?LCDRST.O/PQRST.O/PQCDCDUVUVWWWWWW0202XLCDXLCDYZYZABAACABAACDD ABEBABEBFFGHGHIJKLMNOPIJKLMNOP56N;_a56N;_a!#