HKUST&安永：大中華區家族辦公室現狀調研報告2024（53頁）.pdf

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1、Landscape of Family Offices in Greater China家家家家家家家大中華區家族辦公室現狀調研報告 20241目錄1.前言2.執行摘要3.家族辦公室概況3.1 引言3.2 研究方法4.家族辦公室概況4.1 單家辦選址4.2 資產管理規模和家族總財富4.3 家族財富的來源和所屬行業4.4 單家辦受訪者的背景4.5 單家辦的特點4.6 單家辦的職能4.7 單家辦的財務職能 4.8 單家辦的非財務職能 4.9 家族辦公室管理 4.10 設立家族辦公室5.聯合家族辦公室（聯合家辦）現狀 5.1 聯合家辦受訪者的地域分布5.2 聯合家辦受訪者背景5.3 聯合家辦的類型

2、5.4 聯合家辦服務的家族數量 5.5 聯合家辦管理的財富占家族總財富的比例 5.6 聯合家辦提供的產品和服務 5.7 聯合家辦的未來資產配置策略 5.8 設立單家辦的意向 5.9 聯合家辦和潛在單家辦用戶所需專業服務 6.潛在單一家族辦公室用戶現狀 6.1 潛在單一家族辦公室用戶現狀 6.2 潛在單家辦受訪者的背景 6.3 設立家辦的偏好選址地 6.4 設立單家辦的動因 6.5 設立單家辦所面臨的挑戰7.展望未來348911121314171920242831353537373838394040434345464749目錄調研與編輯彭倩教授香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公

3、室研究中心主任金樂琦教授香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心高級顧問兼創始主任隋樾女士香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心經理溫宇非先生香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心研究助理羅錦輝先生香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心助理經理劉璠羚女士香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心助理經理（對外合作）廖令文女士編輯兼共同作者李舜兒女士安永香港及澳門區主管合伙人王文暉女士大中華區商業稅務服務主管大中華區私人企業稅務服務聯席主管大中華區家族企業服務主管安永稅務及咨詢有限公

4、司許德之先生安永香港資深顧問聯系我們afbfoust.hk231.前言 2024 年大中華區家族辦公室現狀調研報告（Landscape of Family Offices in Greater China Report 2024（下稱“報告”）是香港科技大學金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心（下稱“中心”）與安永大中華區家族企業服務團隊通力合作的成果。該報告結合學界研究和行業經驗，全面深入地分析了大中華區的家族辦公室現狀。近年來隨著該地區財富的增加，家族辦公室的數量也隨之上升。這些家族辦公室保護家族隱私，行事低調，不為公眾所知。本報告旨在結合獨特的中國文化，為大家揭開家族辦公室的神秘面紗。

5、本調研重點關注以下幾個方面：探討大中華區家族辦公室的現狀，以及了解不同類型家族辦公室，包括單一家族辦公室（“單家辦”）、聯合家族辦公室（“聯合家辦”）和潛在單家辦用戶的發展情況。此外，本報告亦探討了中國內地和香港家族辦公室之間的差異。本調研問卷派發給了能夠廣泛代表該地區家族辦公室的機構，包括中心的合作家族及機構、安永大中華區家族企業服務團隊客戶及其合作機構、香港特別行政區政府投資推廣署及其合作機構、香港家族辦公室協會(“FOAHK”)及其合作機構和中信銀行客戶及其合作機構等。為全面覆蓋家族辦公室領域的不同群體，調研共設計了三套問卷，分別針對單一家族辦公室，聯合家族辦公室及潛在單家辦用戶不同受訪

6、者。2022 年 8 月至 2023 年 8 月期間，我們收集了包括家族辦公室創始人/負責人、家族辦公室高管及家族辦公室家族成員等在內的 160 名受訪者的反饋。本報告將會對大中華地區家族辦公室各相關方有所啟示。對于希望在大中華區建立家族辦公室的新晉財富家族，本報告具指導作用。對于政策制定者而言，本報告有助于香港特區政府深入了解家族辦公室，為將香港打造成為“家族辦公室中心”而制定配套鼓勵政策。此外，對于咨詢業和財富管理行業，本報告為各類家族辦公室服務提供商提供了一系列有價值的洞察力，以推動它們發展家族辦公室相關聯業務。我們在此衷心感謝香港特別行政區政府投資推廣署、香港家族辦公室協會和中信銀行在

7、調研報告撰寫過程中給予的大力支持。此外，我們還要感謝所有參與調研的家族辦公室和個人，感謝他們百忙之中抽出寶貴時間參與調研，并為我們提供了寶貴的意見?？偟膩碚f，本報告將為家族辦公室生態系統各相關方的戰略決策過程提供參考，同時我們希望它能為家族、政策制定者和服務提供商提供有益支持。彭倩教授香港科技大學工商管理學院金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心主任李舜兒女士安永香港及澳門區主管合伙人前言4執行摘要2.執行摘要1.中國內地的家族是大中華區單一家族辦公室發展的主力針對單家辦的創始人調研結果顯示，來自中國內地的單家辦創始人所占比例（42%）顯著高于香港（29%），而在內地設立單家辦的數量卻低于在香

8、港設立的，僅占大中華區單家辦總量的 24%，次于香港，占比 51%。調研結果也顯示單一家族辦公室（29%）往往在多地設立辦事處。單家辦的跨區域發展趨勢體也反映了家族迫切需要獲取跨市場和不同司法轄區的專業服務和管理經驗。中國香港作為國際金融中心，具有得天獨厚的優勢，因此受到許多中國內地家族的青睞。而中國內地家族對大中華區單家辦的發展格局則起著舉足輕重的作用。2.香港地區既有舊財富家族又有新財富家族分析發現，香港地區的單家辦創始人或負責人所處代際范圍囊括了家族的一代、二代、三代甚至四代，而中國內地則通常是一代或二代。這表明香港單家辦的掌門家族既有新財富家族（一代以內創造的財富）又有舊財富家族（傳承

9、多代的財富家族），而內地家辦掌管的財富多為新財富家族。3.香港地區的單家辦較內地更為成熟調研結果顯示，37%的香港地區單家辦運作時間超過 10 年，而內地的單家辦都是近 10年來創立的。兩地單家辦成熟度差異反應了兩地的經濟發展和財富傳承處于不同階段。香港地區具有更悠久的財富創造和傳承歷史，因而也聚集了更多數十載經營的單家辦。4.越來越多的非家族專業人員進入單家辦 大中華區的單家辦團隊一般由家族成員與非家族專業人員組成，提供全方位的服務，包括財務和非財務服務。約 45%的單家辦團隊規模超過 10 人，表明大中華區單家辦會聘請非家族專業人員參與運營，以增強家族辦公室的管理與專業能力。值得注意的是，

10、大中華區有近一半（47%）單家辦設立了由家族成員和非家族成員共同組成的投資委員會，這表明家族成員與非家族成員在投資決策過程中加強分工協作和經驗共享的重要性。55.單家辦往往通過跨區域和跨資產類別的多元化投資分散風險約一半單家辦采用平衡的投資策略。大多數單家辦近三年的投資回報率為 5%-20%。單家辦不僅在本土開展投資，而且還進一步通過在不同地區和國家開展投資分散投資風險。大中華區的單家辦更傾向于在較為熟悉的本地市場如中國內地和香港進行資產配置，選擇這兩個地區的受訪者各占 21%，緊隨其后的是北美和歐洲。此外，單家辦基于不同資產類別分散投資。除股票和固定收益、私募股權、風險投資等熱門資產類別外，

11、單家辦也投資各種其他另類投資和數字資產項目。6.影響力投資在單家辦總投資規模中所占比例相對小雖然大中華區絕大多數（93%）單家辦都或多或少地開展了影響力投資1，但多數單家辦（60%）的影響力投資不足其總投資規模的 10%，只有約 22%的單家辦影響力投資超過總投資規模的 20%。上述數據表明，雖然單家辦認識到有必要開展影響力投資，但整體仍處于起步階段。盡管如此，他們對影響力投資的關注度和參與度與日俱增，這就表明家族以投資為工具解決社會和環境問題的意識和責任感日益增強。7.單家辦家族治理及非財務職能日益重要調研結果顯示，單家辦為家族提供全面化系統化的產品和服務，旨在滿足財務投資及非財務方面的訴求

12、，如家族問題。家族治理位居單家辦所提供的服務的前三。一方面，單家辦通常會成立內部專項團隊管理家族相關事務，如家族治理和家族慈善。另一方面，他們通常將法律、稅務、監管咨詢和合規服務外包，這樣既可以吸納外部經驗和資源又能保護家族價值，一舉兩得。在家族治理方面，大中華區絕大多數（91%）單家辦都構建了治理架構，包括簡單的架構和更為專業化的架構。另有 8%的單家辦考慮在不久的將來建立家族治理架構。通過家族治理結構和家族治理流程，單家辦可以提高決策和溝通的有效性，有效解決家族成員之間的沖突，同時保持家族價值觀和家族影響力的傳承。1.影響力投資是指產生積極、可衡量的社會和環境影響并產生一定財務回報的投資方

13、法。6執行摘要8.家族成員共同參與慈善事務大中華區絕大多數（84%）單家辦都參與慈善活動。其中約有一半單家辦通過私人基金會、慈善信托或捐助人建議基金（DAF）參與慈善，另外一部分單家辦采用策略性慈善和直接捐款的方式參與。值得關注的是，大多數單家辦（69%）的家族成員都積極參與慈善事務，而不僅只是創始人一個人做慈善。這表明家族慈善對外是一種回饋社會的方式，對內還是增強家族成員凝聚力的粘合劑。9.約 40%聯合家辦的家族有意設立單家辦調查結果顯示，大中華區約 40%聯合家辦的受訪家族有意設立自己的單家辦。這表明，剛進入家族辦公室行業的家族將聯合家辦作為試水，雖然已經有了聯合家辦但仍希望設立自己的單

14、家辦。家族辦公室概況8家族辦公室概況3.1 引言2010 年初始，隨著內地財富的快速增長，“家族辦公室”逐漸被中國內地市場所了解，大中華區的家族辦公室如雨后春筍般蓬勃發展。截至 2021 年，包括中國內地、香港特區、澳門特區和臺灣在內的大中華區億萬富翁人數已達到 745 人，首次超過美國（724 人）和歐洲（628 人）2 3。近年來中國內地的家族辦公室數量迅速壯大，截至 2021 年 4 月，在中國內地注冊的家族辦公室數量達到 1,461 個4。據公司注冊統計數據顯示，在 2020 至 2021 年不到一年的時間里，新注冊的家族辦公室就達 503 個5。在與內地僅一江之隔的香港特區，家族辦公

15、室大多由舊財富家族于 20 世紀成立，成立時間更長因而相對比較成熟。這些家族辦公室掌管的家族財富已傳承了兩代或以上，大多來源于家族企業創造的財富。香港與內地山水相連的地理優勢也吸引了內地大批新財富家族前來設立家族辦公室。因此，新財富和舊財富的家族辦公室并存發展是香港家族辦公室行業的顯著特點。為了對大中華區家族辦公室進行全面剖析，本報告首度針對三類不同家族辦公室相關群體設計了三套有針對性的問卷：單一家族辦公室（“單家辦”）、聯合家族辦公室（“聯合家辦”）和潛在單家辦用戶。此外，本報告首開先河，對中國內地與香港特區的家族辦公室特點進行了比較分析，同時還對三類家族辦公室相關群體進行了橫向對比。本報告

16、在第 4、5、6 節分別介紹了單家辦、聯合家辦和潛在單家辦用戶的調研結果。最后，第7 節針對家族辦公室發展提出了相關建議和前景展望。2.Giacomo Tognini，2021年億萬富翁國家排名，2021年4 月6日，詳見 https:/ 3.David Dawkins，2022 年歐洲富豪榜，詳見 https:/ Chao，“30 天內 27 家家辦在海南完成注冊。2021 年中國本土運營家辦動態調研數據公布”，Family Office Times，2021 年 4 月 22 日。詳見 https:/www.fott.top/archives/17366/5.出處同上。93.2 研究方法本

17、調研采用定量研究分析方法。在線調查問卷的派發對象為單家辦和聯合家辦的主要相關方以及尚未成立家族辦公室的超高凈值個人或家族，以盡可能全面反映家族辦公室在大中華區的發展現狀。本調研包含三套問卷，前兩套問卷問題主要以單家辦（由一個家族持有，為家族管理本家族私人財富和其他家族事務的機構）和聯合家辦（服務于多個家族的機構）這兩類最常見家族辦公室進行設計。鑒于大中華區家族辦公室數量的飆升，我們認為了解潛在單家辦群體的想法對家辦的進一步發展至關重要。為此，我們也增設了專門針對這一群體的一套問卷。另外，大中華區還有為數不少的嵌入式家族辦公室（“EFO”）。但因不易對其加以區分，因此未納入本報告研究范圍。本報告

18、第 4 部分是專門針對單家辦受訪者設計的問卷結果，問卷主要包括以下主題:背景信息 家族辦公室為實現財富保值和增值的財務職能 家族辦公室的非財務職能，包括家族治理、慈善事務、下一代培養、風險管理、數字化轉型、稅務規劃及合規 家族辦公室的管理和運作本報告第 5 部分是針對聯合家辦受訪者設計的問卷結果，問卷主要包括以下主題:背景信息 聯合家辦的特點，包括服務的家族數量、財富配置比例、聯合家辦提供的產品和服務以及資產配置策略 設立自己的單家辦的意向對于為有意設立單家辦的受訪者進一步設計了有關設立單家辦的地區偏好、原因以及可能面臨的挑戰等問題。本報告第 6 部分是針對單家辦潛在用戶的問卷結果，問卷主要包

19、括以下主題：背景信息 設立單家辦的地區偏好、原因以及可能面臨的挑戰 問卷設計的初衷是通過對家族辦公室提出不同維度的問題以全面洞察家族辦公室，包括家族辦公室的結構、治理、投資策略和家族傳承等。我們共收回 160 份問卷，不同類型家族辦公室用戶所占的比例見下表:表 1調研結果占比第 4 部分：單家辦30%第 5 部分：聯合家辦33%第 6 部分：潛在單家辦用戶37%大中華區 單一家族辦公室現狀114.1 單家辦選址針對單家辦選址問題，我們的調研允許受訪者選擇一個或者多個地區，有別于其他只提供一個選擇的家族辦公室調研。約 29%的受訪者表示單家辦在多個地區設立了辦事處。約 51%的單家辦受訪者表示在

20、香港設立了家族辦公室，約 24%的受訪者在內地設立家族辦公室。其余受訪者表示在新加坡（14%）或其他地區（11%）設立了家族辦公室。單家辦往往會將家族資產分散到世界各地，并設立本地分支或辦事處管理其當地資產。香港是國際金融中心，憑借資本自由流動和低稅率雙重優勢成為內地家族趨之若鶩的地區。許多中國內地家族選擇香港的原因有二：第一，距離近，香港與內地只是一河之隔；第二，便利，香港承載著跨境銀行體系及非雙重征稅協議等有利條件。設立多個辦事處的單家辦比例家族辦公室選址多辦事處香港新加坡中國內地29%71%單一辦事處其他地區14%11%24%51%圖 2圖 112大中華區單一家族辦公室現狀4.2 資產管

21、理規模和家族總財富本調研中約半數受訪的單家辦的管理資產規模超過 2.5 億美元，有一半受訪者的總財富超過 5億美元。顧名思義，單家辦是專為單一家族管理資產的家族辦公室，這些單家辦掌管著家族總財富的大部分。單家辦的資產管理規模單家辦的家族總財富單位：百萬美元單位：百萬美元0%10%20%30%40%50%60%2.5 億美元以上 50%2,000 萬美元13%5,000 萬-1 億美元13%2,000 萬-5,000 萬美元13%1 億-2.5 億美元 11%0%10%20%30%40%50%60%7011%18-302%圖 6圖 716大中華區單一家族辦公室現狀香港單家辦受訪者的年齡分布 單家

22、辦受訪者性別分布內地單家辦受訪者的年齡分布女性男性我們發現，62%的香港受訪者年齡為 31-50 歲，30%的是 50 歲以上。反觀內地，83%的單家辦受訪者是 31-50 歲，無一人超過 50 歲。這表明內地單家辦群體普遍比香港單家辦群體年輕。4.4.4.受訪者性別通過對調研結果進行分析，我們發現大多數受訪者為男性，占調研總參與人數的 76%。然而，在針對潛在單家辦用戶的調研性別分布時，我們發現男性與女性受訪者的比例幾乎持平。這可能代表一種趨勢：女性越來越多地參與到新興單家辦的管理中來。24%76%0%5%10%15%20%25%30%35%40%31-40 35%41-5027%51-60

23、15%15%708%18-3061-700%41-50 50%61-7031-4033%7018-3017%51-6010%20%30%40%50%60%圖 8圖 9圖 10174.5 單家辦的特點4.5.1.成立時間調研結果顯示，約 54%的單家辦成立時間超過 5 年，25%的單家辦成立時間超過 10 年。香港地區的家族辦公室約 25%成立時間在 10-20 年之間，另有 12%的成立時間超過 20 年。大中華區單家辦成立年限香港單家辦成立年限0%10%20%30%40%50%不足 5 年46%6-10 年29%11-20 年17%11-20 年25%超過 20 年8%超過 20 年12%不

24、足 5 年0%10%20%30%40%50%38%6-10 年25%圖 11圖 1218大中華區單一家族辦公室現狀4.5.2.團隊規模58%的家族辦公室團隊規模超過 10 人，26%的家族辦公室團隊超過 40 人。更大的團隊規模在某種程度反映了單家辦的更大的運營規模及更高的專業化水平。相比之下，內地單家辦的成立時間均未超過 10 年，其中 63%單家辦的成立時間不足 5 年。這表明香港的家辦起步時間早，有著更長的發展經營歷史。中國內地單家辦成立年限單家辦的團隊規模不足 5 年0%10%20%30%50%60%40%70%6-10 年63%38%1 to 90%5%15%10%30%25%20%

25、45%35%40%4010 to 3942%32%26%圖 1411-20 年超過 20 年19單家辦所提供的最常見的五類服務4.6 單家辦的職能 問卷還關注單家辦所提供的服務類型，以及這些服務是如何在內部團隊和外包服務團隊中分配。單家辦最常見的服務包括股權和固定收益投資、私募股權及風險投資、家族治理、家族慈善、傳承規劃和風險管理。下表列出了單家辦最常見的服務。受訪者對這些服務提供方進行勾選：內部團隊，外包服務，兩種兼具以及我不確定。結果表明非財務職能通常由單家辦內部團隊提供，如家族治理、風險管理、家族慈善以及傳承規劃?？梢姺秦攧章毮芡ǔｊP乎家族事務，因此保密級別更高，由內部團隊負責。與此同時

26、，對于部分專業度要求較高的服務，如私募股權及風險投資、家族信托以及法律、稅務規劃、監管咨詢和合規事宜，單家辦往往將它們外包，或者自營外包結合。單家辦提供哪些服務及這些服務如何在內部團隊和外包服務團隊之間分配服務內部團隊外包服務我不確定兩種兼具股權和固定收益投資45%16%5%34%私募股權及風險投資 32%30%6%32%影響力投資23%10%27%40%家族信托25%30%12%33%風險管理54%11%6%29%家族治理56%8%14%22%法律、稅務規劃、監管咨詢和 合規事宜23%29%6%42%傳承規劃51%7%11%31%家族慈善51%8%14%27%其他9%27%55%9%1.股權

27、和固定收益投資2.私募股權及風險投資88%90%92%94%96%98%100%4.家族慈善3.家族治理5.傳承規劃和風險管理100%95%97%95%92%表 4圖 1520大中華區單一家族辦公室現狀4.7 單家辦的財務職能 4.7.1.家辦財富管理策略家辦的整體財富管理策略是什么？調研結果顯示，約 52%的家辦采用平衡的投資策略，25%的家辦采用保守策略，23%的家辦選擇了增長策略。4.7.2.跨區域資產配置調研結果顯示，中國內地和香港最受青睞，各有 21%的受訪者選擇這兩地作為資產投資地，另有 20%和 15%的受訪者分別選擇北美和歐洲作為資產投資地。這表明大中華區的單家辦不僅投資于國內

28、市場，還投資于境外不同地區，借此分散投資風險。大中華區單家辦采用的整體財富管理策略單家辦資產配置的地域分布平衡保守增長歐洲中國內地香港北美亞太地區其他21%21%20%15%13%10%52%25%23%圖 16214.7.3.另類投資我們在問卷“第 4.6 部分：單家辦功能”中提問了關于單家辦是否開展私募股權及風險投資的問題，此問題旨在進一步了解他們是否投資了其他另類資產，或者在未來有投資另類資產的計劃。調研結果顯示，單家辦所投的另類投資項目前三依次為房地產、對沖基金和衍生品、藝術品和古董。藝術品和古董另類投資反映了家族辦公室與傳統金融機構的不同之處，這是彰顯興趣愛好的投資方式。表 5排名另

29、類投資項目比例1房地產71%1對沖基金和衍生品71%3藝術品和古董50%4大宗商品46%5加密貨幣32%針對單家辦是否有意投資另類資產這個問題，部分受訪者表示他們會考慮投資非同質化代幣 （NFT）、加密貨幣和大宗商品。然而也有許多單家辦表示不會投資非同質化代幣或加密貨幣。這兩種截然不同的態度是由于受訪的單家辦中既有新財富也有舊財富家族，因此他們對投資工具的看法不盡相同。表 6排序考慮投資的另類投資項目比例1非同質化代幣（NFT）18%2加密貨幣13%3大宗商品11%22大中華區單一家族辦公室現狀4.7.4.平均投資回報率我們也借此次調研了解單家辦過去三年的平均投資回報率。41%的單家辦投資回報

30、率為 5%-10%，31%的單家辦投資回報率為 10%-20%。幾乎所有的單家辦(96%）投資回報率為正收益。過去三年（2020-2022 年），我們經歷了新冠肺炎疫情、緊張的地緣政治局勢和宏觀環境變化的考驗。受訪者表示，大多數單家辦通過調整投資策略有效管理投資風險，例如以跨資產類別和跨區域投資分散風險，這跟他們針對問卷中其他問題給出的反饋相吻合。4.7.5.影響力投資影響力投資是指旨在產生積極、可衡量社會和環境影響并伴隨一定財務回報的投資方法。調研結果顯示，93%的單家辦參與了影響力投資。但是大多數單家辦（60%）的影響力投資規模不到家族辦公室掌管資產的 10%。另有 7%未涉及影響力投資。

31、這表明影響力投資尚處于起步階段：單家辦對影響力投資有所認知，但許多家族尚未把影響力投資放在一個重要位置。單家辦過去三年的平均投資收益率 影響力投資占比圖 18圖 190%5%15%10%30%25%20%45%35%40%虧損4%0%-4.99%17%20%7%5%-9.99%41%10%-20%31%0%10%30%20%60%50%40%70%總投資規模的 0%7%小于總投資規模的 10%60%總投資規模的 11%-20%11%大于總投資規模的 20%22%234.7.6.未來資產配置策略關于單家辦未來資產配置策略，位列前三位的依次是更多元化資產類別、加大長期投資占比、擴大直接投資和私募股

32、權投資。這一結果突顯了家族辦公室與機構投資者之間的差異，后者一般更注重相關領域的專業化水平和競爭力，并傾向于追求更短投資周期及退出。單家辦的未來資產配置策略更多元化資產類別加大長期投資占比擴大直接投資和私募股權基金投資0%5%10%15%20%25%30%更多共投更為關注流動性資產更多影響力投資配置其他28%13%23%11%18%7%圖 2024大中華區單一家族辦公室現狀4.8 單家辦的非財務職能4.8.1 家族慈善問卷詢問了關于家族辦公室是否以不同方式參與慈善活動。84%的受訪者給予肯定回復。在參與慈善活動的家族辦公室中，約53%通過基金會、慈善信托或捐贈人建議基金（DAF）7參與，另有

33、25%以策略性慈善8方式參與，剩余 22%直接捐款。調研結果表明，慈善的參與方式正在經歷轉變：從簡單的直接捐款演變成更具有策略性的方式，如私人基金會、慈善信托、捐贈人建議基金和策略性慈善。家族是否參與慈善活動家族以何種方式參與慈善活動否直接捐款策略性慈善是基金會、慈善信托、捐贈人建議基金(DAF)84%16%53%22%25%7.捐助人建議基金（DAF）：由捐贈人出資，往往是開設在公益基金下的子基金。捐贈人在捐助公益項目上享有建議權。8.策略性慈善：具有清晰策略的慈善關注點，包括盡職調查在內的專業流程、可衡量的結果和多代人參與的慈善事務。圖 22圖 2125家族辦公室最關注的慈善活動領域從高到

34、低依次是教育（34%）、減輕人類苦難如貧窮、饑餓、自然災害等（24%）和醫療（22%）。調研詢問了單家辦參與慈善活動的程度。結果顯示，慈善活動并非僅有創始人或負責人（31%）參與，而是大多數家族成員都共同參與了慈善事務（69%）。我們之前的研究表明家族成員共同的慈善活動有助于強化家族凝聚力，培養下一代9。家族參與慈善事務的程度家族成員僅限創始人或負責人69%31%家族主要關注的慈善活動領域教育減輕人類苦難如貧窮、饑餓、自然災害等0%5%10%15%20%25%35%30%40%個人喜好：藝術、音樂、體育等醫療氣候變化其他34%24%22%10%10%9.恒隆集團陳啟宗：財富不留下一代。香港科技

35、大學家企家辦研究中心，2020 年 7 月 6 日26大中華區單一家族辦公室現狀關于慈善事務投入在家族財富中的占比，多數受訪者（67%）表示所占比例不到 10%，約 30%的受訪者表示占比為 10%-20%。鑒于家族辦公室掌管著巨額財富，同時個別家族的社會影響力不容小覷，因此我們認為，即使是這種程度的慈善事務投入，也會產生不可估量的社會影響。4.8.2 下一代培養調研結果顯示，家族計劃通過正規教育（23%）、家族企業外部的工作經驗機會（20%）、言傳身教（家庭教育）（18%）以及家族慈善（14%）培養下一代。家族慈善是可以增強家族跨代凝聚力的有益工具，正因為不會有金錢利益，因此可以避免利益糾紛

36、。家族成員通過共同參加慈善活動可以產生積極的社會影響。家和萬事興，這種培養方式不僅有助于加強家族成員團結協作，而且還能促進代際傳承，實現家族基業長青。家族計劃如何培養下一代最佳的正規教育家族企業外部的工作經驗機會0%5%10%15%20%25%家族慈善言傳身教（家庭教育）家族企業中的任職機會提供創業啟動資金，培育創業精神其他23%18%13%20%14%11%圖 25圖 26家族財富分配于慈善的比例0%10%30%20%60%50%40%70%小于家族財富的 10%67%家族財富的 10%-20%30%大于家族財富的 20%3%注釋:該題為多選27受訪者反饋了他們希望下一代接受高等教育的地區。

37、排在前三位的選項依次是美國（30%）、英國（22%）和中國內地（19%）。通過對中國香港與內地單家辦進行對比分析，發現在選擇去哪里接受高等教育這個問題上，他們的偏好存在顯著差異。但是，中國內地單家辦往往將國內列為下一代接受高等教育的首選地，排在美國和中國香港之前。表 7排名香港受訪者首選地排名內地受訪者首選地1美國1中國內地2英國2美國3香港3香港4.8.3 家族治理關于家族治理，大多數家族辦公室受訪者（91%）表示已建立規范化的家族治理體系，這里包括簡單的結構及詳細專業化的結構。此外，在參與調研的家族辦公室中，一半以上都成立了專門負責家族治理的團隊，凸顯了單家辦對這方面的重視程度。由此看來，

38、家族辦公室不僅是金融投資平臺，而且還是處理家族相關事務管理工具，這將它與其他機構投資者明確區分開來。家族是否建立了治理結構家族更希望下一代在哪里接受接受高等教育0%5%10%15%20%25%35%30%美國30%香港13%英國22%加拿大9%中國內地19%澳洲4%其他3%是,家族有詳細專業的結構尚未構建，但很快會構建是,只是一個簡單結構66%9%25%圖 28圖 2728大中華區單一家族辦公室現狀4.9.1 投資決策 家族辦公室的投資決策一般是由家族及非家族成員共同組成的投資委員會負責（47%），也有的完全由家族成員（39%）做出。這一結果表明，家族辦公室的運營管理除了有家族成員的參與，也有

39、非家族專業人員的參與，并且非家族成員的角色不可小覷。我們過往針對家族辦公室的研究表明，在單家辦發展初期，投資決策通常由主要家族成員做出，但隨著家族辦公室的發展和演變，家族辦公室會開始吸納非家族專業人員參與其中。這一結果表明部分受訪家族辦公室已經步入更成熟的發展階段10。4.9.2 風險管理4.9 家族辦公室管理家辦的投資決策負責人其他家族成員投資委員會（由家族成員和非家族成員組成）非家族成員的首席投資官單家辦風險管理涵蓋的五種最主要風險依次為投資風險（24%）；財務、稅務、法律與合規 風險（20%）；家族聲譽（12%）；政治風險（10%）；以及網絡、技術和數字風險（9%）。調研結果顯示，家族辦

40、公室在風險管理過程中，也非常重視投資及財務風險以外的其他風險管理。其他0%5%10%15%20%25%30%投資風險財務、稅務、法律和合規風險家族聲譽政治風險社會風險網絡、技術和數字風險還境風險個人人身安全無婚姻/離異風險24%9%12%6%5%20%6%10%5%2%10.彭倩“亞洲家辦專業化 從吸納內部人才開始”，香港科技大學家企家辦研究中心，2023 年 5 月 23 日.47%39%8%5%圖 29圖 30注釋:該題為多選294.9.3 稅務監管新的或不斷變化的稅收法律法規政府/公眾提高對全球透明度和信息交換的要求0%5%10%15%20%25%35%30%40%疫情后監管不確定性增加

41、跨多個司法管轄區的稅務合規復雜性增加向數字納稅申報流程邁進其他35%31%23%6%5%在稅務監管問題上，受訪家族辦公室選擇最多的問卷選項依次是：新的或不斷變化的稅收法律法規（35%），政府/公眾提高對全球透明度和信息交換的要求（31%），以及多個司法管轄區的稅務合規復雜性增加（23%）。全球和國內稅法的頻繁變更和修訂會對家族辦公室的投資策略產生重大影響，尤其會影響投資地區選擇、資產配置和行業投資重心。4.9.4 數字技術我們通過問卷了解受訪者未來兩年在數字技術和工具方面的投資計劃。調研結果顯示，受訪者的投資重點領域分別是：工作流協作工具（30%），以及網絡安全解決方案及網絡安全事件響應支持系

42、統（20%）。排在第三位的投資領域是虛擬和安全的通信工具（視頻會議）（17%），進一步表明家族辦公室對網絡安全的重視，同時也說明新冠疫情加速了遠程辦公的普及進程。家辦計劃未來兩年對哪些數字技術或工具開展重大投資家辦著重關注下列哪些稅務監管問題工作流協作工具0%5%10%15%20%25%35%30%其他(請注明)30%網絡安全解決方案及網絡安全事件響應支持系統20%虛擬和安全的通信工具(視頻會議)17%硬件(筆記本電腦、顯示器等)16%商業智能化9%家族溝通工具8%圖 31圖 3230大中華區單一家族辦公室現狀4.9.5 管理單家辦面臨的挑戰關于家族辦公室的管理所面臨的挑戰，受訪者表示他們重點

43、關注人才招聘和保留(28%)以及家辦的專業化運營(17%)。這反映了家族辦公室招聘人才，步向專業化的需求。然而，與金融機構和專業公司不同，家族辦公室要聘請滿足其要求的人才并非易事。這一結果顯示了為家族辦公室培養合適人才的緊迫性，以及提高非家族專業人才對家族辦公室認識的重要性。家辦的管理面臨哪些挑戰人才招聘和保留家辦的專業化運營0%5%10%15%20%25%35%30%建立家族成員和非家族成員之間的信任設計適當的薪酬方案和績效衡量標準風險管理尋找可靠的服務提供商讓更多家族成員參與家辦事務其他28%17%14%14%13%5%8%1%圖 33314.10 設立家族辦公室4.10.1 司法管轄區選

44、擇調研結果顯示，要成立家族辦公室，在司法管轄區的選擇上需綜合考慮多種因素，主要包括：對目標國家的熟悉程度和地理鄰近度（15%）、針對投資的稅收政策（15%）及家族辦公室賴以生存的生態系統（13%）。上述調研結果表明，中國香港恰恰具備這些條件，因此成為該地區單家辦的最熱門選址地。選擇設立單家辦的司法管轄區時重點考慮哪些因素對目標國家的熟悉程度和地理鄰近度針對投資的稅收政策0%2%4%6%10%8%12%14%16%18%資本和資金注入和匯回的便利性家族辦公室賴以生存的生態系統政策和法律的穩定性和連續性安全的社會還境家族成員的全球流動性監管框架和合規要求其他15%15%13%13%12%11%10

45、%10%1%圖 3432大中華區單一家族辦公室現狀4.10.2 業績考核 為了解家族辦公室如何考核業績，我們在問卷中詢問家族辦公室的考核指標。結果顯示，選擇最多的指標是資產管理規模的增長百分比及風險調整后的投資回報（“ROI”），分別有 37%的受訪者選擇這兩個指標。另一個重要指標是運營成本，有 18%的受訪者選擇了這個指標。有的受訪者在“其他”類別下列出了他們采用的評估指標，如下一代培養、可覆蓋運營成本的投資回報以及慈善捐款。值得注意的是，受訪者選擇不同考核指標的原因在于他們家族辦公室的重心與目標不同。這些發現也為家族辦公室衡量其表現，調整其策略，以保持與利益相關方步伐一致提供了有益參考。4

46、.10.3 專業服務需求問卷詢問受訪者對家族辦公室專業服務方面的需求，借助答案我們可以了解家族辦公室所需的最重要的專業服務。選擇最多的兩個選項與金融及風險管理緊密相關，18%的受訪者選擇稅務籌劃和合規事項，13%的受訪者選擇財務投資和資產管理。緊隨其后的另外三項服務則與家族事務相關，如下一代教育（12%）、傳承規劃（11%）和家族治理（10%）。這一結果也恰恰反映了家族辦公室需求的復雜多樣性。家族辦公室如何考核業績？家族有效稅率風險調整后的投資回報資產管理規模的增長百分比運營成本其他37%37%18%5%3%家族/家辦最需要的專業服務0%2%6%4%8%10%12%14%16%20%18%稅務

47、籌劃和合規事項18%財務投資和資產管理13%下一代教育12%傳承規劃11%家族治理10%圖 36圖 35注釋:該題為多選334.10.4 家族辦公室的核心價值觀在家族辦公室的核心價值觀方面，我們設計了開放式問題，結果發現可持續發展以及家族價值觀保持最受關注。其中有一份反饋令人印象深刻“正直可靠、財富保持、持續發展和回饋社會”。其他受訪者也給出了相似的反饋，比如“為子孫后代多多行善”、“家族傳承”、“為下一代創造可持續發展的環境”、“正直、成就、和睦”。這些反饋都有個共同點重視家族和價值觀的長期性與可持續性，這充分體現了家族辦公室獨特之處對家族傳承和家族影響力的重視。4.10.5 新冠疫情的影響

48、在新冠肺炎疫情對家族辦公室影響的方面，我們同樣提問了開放式問題，受訪者給出了精辟的觀點，并指出新冠疫情檢驗了家族辦公室的承壓能力。從受訪者反饋來看，家族辦公室以疫情為契機在以下幾個領域進一步提升，包括：-通過調整投資組合提升風險管理水平，減輕市場波動帶來的影響。-加速實現專業化運營，提高效率和效果。-引入全新工作模式，如遠程辦公，適應不斷變化的營商環境。聯合家族辦公室（聯合家辦）現狀355.1 聯合家辦受訪者的地域分布5.2 聯合家辦受訪者背景大多數（71%）聯合家辦受訪者來自中國內地，21%來自香港特區，8%來自中國臺灣和澳門等地區。聯合家辦受訪者地域分布比例受訪者在聯合家辦中扮演的角色及工

49、作職責香港中國內地其他地區71%21%24%29%26%21%8%5.2.1 在聯合家辦中扮演的角色及具體工作職責本調研的受訪者涵蓋了聯合家辦所有主要利益相關方，如家族股東、專業投資人股東、家族客戶 和專業人士，如投資顧問等。各利益相關方在此調研中比例相對平均。聯合家辦的家族股東聯合家辦的家族客戶聯合家辦專業人士聯合家辦的專業投資人股東圖 38圖 3736聯合家族辦公室（聯合家辦）現狀聯合家辦受訪者年齡分布5.2.3 受訪者性別結果表明，男性受訪者的比例（55%）略高于女性受訪者所占比例（45%）。5.2.2 受訪者年齡81%的聯合家辦受訪者年齡集中在 31-50 歲。相比之下，只有 63%的

50、單家辦的受訪者集中在31-50 歲?？梢?，聯合家辦受訪者普遍比單家辦受訪者年輕，也更為集中，而單家辦受訪者的年齡范圍更廣，從 18 至 70 多歲都有。聯合家辦受訪者性別分布女性男性55%45%0%10%20%30%50%40%41-5043%31-4038%51-6017%18-302%61-7070圖 39圖 40375.3 聯合家辦的類型5.4 聯合家辦服務的家族數量大中華區的聯合家辦可分為三大類。第一類是獨立商業型聯合家辦，這種類型聯合家辦由一個家族或是專業投資人擁有，其他家族是客戶，有吸引新客戶和擴大資產管理規模的商業需求。第二類是非獨立商業型聯合家辦，這類家辦往往是一個大機構，比如

51、銀行、會計師事務所、律師事務所、咨詢公司旗下的一個部門業務，家族是客戶，有吸引新客戶和擴大資產管理規模的商業需求。這種類型聯合家辦跟獨立商業型聯合家辦一樣都擁有商業化需求。最后一種是由少數幾個固定的家族構成的封閉型聯合家辦，他們既是聯合家辦的所有者，也是聯合家辦的客戶，通常沒有招攬新客戶的企業化需求。調研結果顯示，大多數受訪者來自獨立或非獨立性商業聯合家族辦公室，其中 40%的受訪者來自獨立商業型聯合家辦，36%的受訪者來自非獨立商業型聯合家辦，24%的受訪者來自封閉型聯合家辦。在聯合家辦服務的家族數量方面，結果呈均勻分布，也就是說服務家族數量為少于 10 個、1120個、2150 個的聯合家

52、辦所占比例大致相同。這表明在大中華區，中小型聯合家辦占主流。但同時也有為 100 多個家族提供服務的聯合家辦。受訪聯合家辦的類型非獨立商業型聯合家辦（商業銀行、私人銀行、投資銀行等）獨立商業型聯合家辦封閉性聯合家辦40%24%36%聯合家辦服務的家族數量 0%5%15%10%20%25%30%35%少于 10 個家族31%11-20 個家族26%31-50 個家族24%51-100 個家族5%超過100 個家族14%圖 41圖 4238聯合家族辦公室（聯合家辦）現狀5.6 聯合家辦提供的產品和服務5.5 聯合家辦管理的財富占家族總財富的比例調查結果顯示，聯合家辦提供的最常見產品和服務均與財務職

53、能相關。這些產品和服務包括股權和固定收益投資（23%）、除私募股權、風險投資外的另類投資（16%）、家族信托（16%）和私募股權、風險投資（14%）。另外聯合家辦的法律、稅務規劃、監管咨詢等合規服務所占比例為 12%，高于單家辦。原因可能是因為相比較個性化需求更強的非財務職能如家族治理等，財務職能相關的產品服務更容易標準化，更適合聯合家辦服務于多個家族的成本考量。調研結果顯示，47%受訪者將家族總財富的 20%-50%委托于聯合家辦管理。只有 16%的受訪者將超過 50%的家族總財富委托聯合家辦管理。大多數受訪者（84%）更傾向于自己管理半數以上家族總財富。家族委托多家辦管理的資產占家族總財富

54、的比例聯合家辦提供哪些產品和服務？0%10%20%40%30%50%大于家族總財富的 50%16%家族總財富的20%-50%47%低于家族總財富的 20%37%股權和固定收益投資除私募股權、風險投資外的另類投資0%5%10%15%20%25%私募股權、風險投資家族信托法律、稅務規劃、監管咨詢和合規事宜家族慈善其他影響力投資23%16%16%14%12%10%6%2%圖 43圖 44注釋:該題為多選395.7 聯合家辦的未來資產配置策略聯合家辦的未來資產配置策略單家辦未來資產配置策略增加長期投資增加長期投資提高資產類別多元化程度提高資產類別多元化程度0%0%5%5%10%10%15%15%20%

55、20%25%25%30%30%增加共同投資增加共同投資擴大直接投資和私募股權基金規模擴大直接投資和私募股權基金規模增加流動資產儲備增加流動資產儲備其他其他增加影響力投資增加影響力投資25%28%24%23%18%18%12%13%11%11%8%7%2%在選擇最貼切概括聯合家辦的未來資產配置策略的表述上，聯合家辦受訪者選擇最多的問卷選項依次為增加長期投資（25%）、提高資產類別多元化水平（24%）以及擴大直接投資和私募股權基金規模（18%）。聯合家辦未來資產配置戰略關注的問題與單家辦相似，這充分體現了家族辦公室與機構投資者之間的差異。圖 45圖 4640聯合家族辦公室（聯合家辦）現狀家族辦公室

56、最需要的專業服務（聯合家辦受訪者）您是否有意設立自己的單家辦 5.8 設立單家辦的意向5.9 聯合家辦和潛在單家辦用戶所需專業服務雖然 60%的聯合家辦受訪者表示無意設立單家辦，但我們仍發現有 40%的受訪者有意設立自己的單家辦。對于聯合家辦和潛在單家辦受訪者的所需的專業服務調研顯示，聯合家辦受訪者最需要的專業服務是稅務籌劃和合規事項(14%)，家辦設立和運營咨詢(13%)及傳承規劃(12%)；而潛在單家辦受訪者最需要的則是稅務籌劃和合規事項(18%)，財務投資和資產管理（13%）及下一代教育（12%）。我們對有意設立自己單家辦的的受訪聯合家辦又追加了三個問題，分別是：設立單家辦的偏好選址地、

57、設立單家辦的推動因素以及設立單家辦面臨的挑戰。結果將在“第 6 節：潛在單家辦調研結果”中詳細闡述：6.3.設立單家辦的偏好選址地 6.4.設立單家辦的動因6.5.設立單家辦所面臨的挑戰否是0%0%10%2%20%4%40%8%30%6%50%10%60%12%14%70%16%60%40%14%稅務籌劃和合規事項8%慈善事務10%財務投資和資產管理6%數字技術和 IT支持13%家辦設立和運營咨詢7%家族治理10%風險管理5%收購和并購支持12%傳承規劃7%家族成員的全球流動/移居9%下一代教育其他圖 48注釋:該題為多選41家族辦公室最需要的專業服務（潛在單家辦受訪者）0%2%4%8%6%1

58、0%12%14%16%18%20%稅務籌劃和合規事項18%家族治理10%下一代教育12%家辦設立和運營咨詢7%數字技術和 IT支持4%財務投資和資產管理13%風險管理9%收購和并購支持4%傳承規劃11%家族成員的全球流動/移居6%慈善事務4%其他1%詳見如下聯合家辦與潛在單家辦選擇最多的五類服務對比表。表 8排名聯合家辦最需要的專業服務排名潛在單家辦最需要的專業服務1稅務籌劃和合規事項(14%)1稅務籌劃和合規事項(18%)2家辦設立和運營咨詢(13%)2財務投資和資產管理(13%)3傳承規劃(12%)3下一代教育(12%)4財務投資和資產管理(10%)4傳承規劃(11%)5風險管理(10%)

59、5家族治理(10%)聯合家辦和潛在單家辦受訪者最需要的專業服務是稅務籌劃和合規事項。但潛在單家辦受訪者更重視非財務需求，如下一代教育、傳承規劃和家族治理。圖 49注釋:該題為多選潛在單一 家族辦公室用戶 現狀43在本調研報告的最后一部分，我們分析了未設立家族辦公室但希望設立單家辦的家族。6.1 潛在單一家族辦公室用戶現狀6.2 潛在單家辦受訪者的背景大多數（78%）有意設立單家辦的受訪者來自中國內地。調研結果顯示，近年來，積累了大量財富的中國內地家族逐漸意識到家族辦公室是可以滿足他們全方位需求的有效工具。過去十年里，中國內地對家族辦公室的認識有了顯著提高，過去五年間，中國內地涌現出許多家族辦公

60、室。年齡調研結果顯示，受訪者人群更年輕，近一半受訪者的年齡為 31-40 歲。他們可能是家族企業的新生代接班人，也可能是年輕的“創一代”。潛在單家辦用戶的地區分布單家辦受訪者年齡分布澳門香港中國內地臺灣其他78%10%8%2%2%0%10%20%30%50%40%47%31-4041-5027%51-608%12%18-304%61-702%超過70圖 50圖 5144潛在單一家族辦公室用戶現狀家族成員 家辦創始人/現任負責人性別據觀察，受訪者中有意設立家族辦公室的女性(57%)和男性(43%)比例大體相當，這表明女性在家族中扮演著越來越重要的角色。這可能與女性在家族及商業領域的影響力不斷提升

61、有關。在將來家族辦公室中的角色我們通過問卷詢問受訪者在未來家辦中扮演的角色。調研結果顯示，大多數受訪者（61%）為家族成員，這證實了我們的判斷：家族辦公室主要由家族成員管理。但另一方面，在家辦組建過程中也會聘請非家族專業人員提供專業支持。潛在單家辦受訪者的性別分布受訪者在將來家族辦公室中扮演的角色男性家族成員 其他職務女性非家族成員 其他職務43%57%41%39%20%圖 52圖 53456.3 設立家辦的偏好選址地 我們對潛在單家辦用戶與表示有意設立家族辦公室的聯合家辦受訪者的偏好選址地進行對比。結果顯示中國香港和內地是這兩個群體設立家辦的理想地區。潛在單家辦用戶我們對潛在單家辦用戶的選址

62、偏好進行了分析（詳見第 6.1 節），結果顯示，40%的受訪者將香港作為家族辦公室的首選地。追溯其原因，香港擁有國際金融中心的地位、專業人才資源豐富、低稅制以及家族辦公室運營的豐富經驗。此外，它與中國內地僅一江之隔，因此對于內地家族來說選址在香港設立家族辦公室非常便捷。其他設立家族辦公室的熱門選址地包括中國內地（32%），大多數有意設立單家辦的受訪者就來自內地，另外還有新加坡（19%）、中國臺灣和中國澳門等國家和地區。您計劃在哪里設立單家辦（潛在單家辦受訪者）您計劃在哪里設立單家辦（聯合家辦受訪者）香港中國內地新加坡有意設立單家辦的聯合家辦受訪者基于同一問題的反饋信息，中國內地是最熱門選址地（

63、56%），中國香港（20%）和新加坡（20%）并列第二。開曼群島和瑞士等司法管轄區也屬于熱門選址地。雖然有意成立單家辦的聯合家辦受訪者選擇排序與潛在單家辦用戶不同，但均表示中國香港和內地是設立家辦的理想地區。其他56%20%20%4%中國內地香港新加坡其他40%32%19%9%圖 55圖 5446潛在單一家族辦公室用戶現狀6.4 設立單家辦的動因我們對潛在單家辦用戶與表示有意設立家族辦公室的聯合家辦受訪者設立家辦的動機進行對比。財富保值與增值以及保持家族和諧是這兩個群體設立單家辦的最主要的動因。潛在單家辦用戶調研結果顯示，財富保值和財富增長（35%）以及維護家族和睦（28%）是成立家族辦公室的

64、最主要推動因素。排在第三位的推動因素是為家族多元化發展挖掘其他商業機會（22%）。有意設立單家辦的聯合家辦受訪者對于已擁有聯合家辦并想設立單家辦的受訪者，最主要的推動因素仍是財富保值與增值（36%）及 保持家族和諧（36%），其次是保護家族價值觀和傳承（18%）。與尚未有家辦的潛在單家辦用戶之所以存在細微差別，可能是因為這一群體已基于現有聯合家辦挖掘到新的商機并實現了多元化發展。表 9排名設立單家辦的原因 （潛在單家辦受訪者）排名設立單家辦的原因（聯合家辦受訪者）1財富保值與增值（35%）1財富保值與增值（36%）2保持家族和諧（28%）2保持家族和諧（36%）3探索家族多元化業務的其他商機（

65、22%）3保護家族價值觀和傳承（18%）4保護家族價值觀和傳承（15%）4探索家族多元化業務的其他商機（10%）5其他（0%）5其他（0%）476.5 設立單家辦所面臨的挑戰 我們對潛在單家辦用戶與表示有意設立家族辦公室的聯合家辦受訪者設立所面臨的挑戰進行對比，我們發現缺乏建立家辦的指導或知識以及招聘值得信賴的外部人才是最主要的挑戰。潛在單家辦用戶據調研結果，有意設立單家辦的家族表示，設立單家辦的最大挑戰是缺乏建立家辦的指導或知識 （36%），其次是招聘值得信賴的外部人才（34%），再次是設立單家辦的成本（16%）。有意設立單家辦的聯合家辦受訪者受訪者的反饋結果相似，詳見下表。他們認為最大的挑

66、戰在于招聘外部人才（34%）以及缺乏建立家辦的指導或知識（31%）。設立單家辦的成本(21%)被列為排在第三位的挑戰。表 10排名設立單家辦會面臨的挑戰 （潛在單家辦受訪者）排名設立單家辦會面臨的挑戰 （有意設立單家辦的聯合家辦受訪者）1缺乏建立家辦的指導或知識(36%)1招聘值得信賴的外部人才(34%)2招聘值得信賴的外部人才(34%)2缺乏建立家辦的指導或知識(31%)3設立單家辦的成本(16%)3設立單家辦的成本(21%)4選擇正確的設立地(14%)4選擇正確的設立地(14%)5其他(0%)5其他(0%)展望未來49中國內地和香港的家族辦公室現狀結合問卷結果及我們對家族辦公室的全方位多角

67、度的分析，我們發現中國內地和香港的家族辦公室發展階段存在顯著差異。具體而言，香港家族辦公室同時管理著新舊財富，而內地家族辦公室則以管理新財富為主。值得注意的是，許多香港單家辦創始人和負責人來自內地。因此，我們認為中國內地的家族是推動香港家族辦公室發展的主力軍，反過來香港家族辦公室在發展過程中的豐富經驗和專業知識則對中國內地家族具有借鑒意義。2023 年 2 月，香港特區政府宣布未來三年將投入 1 億港元（折合 1270 萬美元），用于吸引更多家族來港設立家族辦公室11。特區政府接下來五年的目標是吸引 200 多個世界頂級家族來港設立家族辦公室或者擴大現有家族辦公室的規模。我們認為內地家族是重點

68、引進對象。自 2023 年 5 月 19 日起，特區政府修訂了利得稅寬減的稅收優惠政策，由符合條件的香港單家辦以及家族特殊目的實體（“FSPE”）管理的合資格家族投資控股實體（FIHV）可享受這項稅收優惠政策12。財經事務及庫務局局長許正宇表示:“家族控股實體（FIHV）從合資格交易和附帶交易所得的應評稅利潤，豁免其繳付利得稅。FIHV 應由符合條件的單家辦管理，且達到 2.4 億港幣的最低資產門檻和實質活動要求?！?3 這項稅收寬減政策有助于吸引各大家族到香港設立并運營家族辦公室，繼而為資產和財富管理行業創造新的商機，并帶動對其他外圍專業服務的需求14。許正宇還表示：“這有助于鞏固香港作為家

69、族辦公室重要樞紐及國際資產和財富管理中心的地位?！?5 通過在多地設立家族辦公室，比如中國內地和香港，單家辦不僅可以充分整合全球網絡和資源，還可以利用當地優勢為家族提供符合家族特殊需求的解決方案。在我們與單家辦受訪者的后續對話中，超過一半的家族辦公室表示擔憂地緣政治風險，彰顯了多元化和戰略性投資組合管理的日益迫切需求。這一調研還突顯了大中華區不同地區創富與守富的特點，展示了不同家族在財富管理和傳承家族影響力所采用的多樣化方法和策略。11.Shusi He，香港預算報告助推家族辦公室發展；亞洲投資者；2023 年 2 月 22 日，詳見 https:/ https:/www.ird.gov.hk

70、/eng/tax/bus_fihv.htm#a0113.“香港特區政府祝賀通過 2022 年稅務（修訂）（家族投資控股實體稅收優惠政策）法案”；香港特別行政區政府，2021年 5 月 10 日；詳見 https:/www.info.gov.hk/gia/general/202305/10/P2023051000421.htm14.“家族辦公室稅收寬減政策獲通過”；2023 年 5 月 10 日；香港政府新聞網；詳見 https:/www.news.gov.hk/eng/2023/05/20230510/20230510_200744_218.html15.出處同上。50展望未來設立單家辦或聯合

71、家辦財富的增長將帶來包括單家辦和聯合家辦在內的家族辦公室數量增長。單家辦兼具財務職能與非財務職能。它們可以最大限度地挖掘家族潛力，在傳承和保持家族價值觀的同時，實現家族財富的跨代增長。而聯合家辦則往往更注重金融投資相關服務，而要有效管理不同家族面臨的具體問題難度非常大。因此，聯合家辦可以是家族進入家族辦公室的的試水之選，也可以是單家辦為進一步擴大家族辦公室規模所采取的模式。值得注意的是，本報告所討論的家族辦公室的服務也充分體現了家族辦公室復雜多樣的需求。通過全方位認識了解家族需求，家族辦公室可以攜手顧問和合作伙伴，根據其宗旨和價值觀為家族量身定制個性化解決方案。家族辦公室源于家族，回饋社會放眼

72、未來，我們相信家族辦公室必將在推動社會進步方面發揮重要作用。盡管有的家族只注重家族財富的傳承，但還有不少家族更希望家族長青，這兩者有著根本的區別。后者不僅重視長期投資與分散風險，還注重將下一代培養成負責任的“全球公民”，鼓勵家族成員參與慈善事務，解決影響社會和環境可持續性發展的重大問題。家族辦公將不僅賦能家族應對錯綜復雜的金融投資環境和家族相關挑戰，而且將有利于推動家族價值觀和家族影響力的的順利傳承。51關于科大商學院關于科大金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心香港科技大學工商管理學院（科大商學院）是一所年輕、創新和致力推動全球商學教育的學府。其卓越的研究成就和高質教學課程，廣獲各界認同，并

73、于全球排名榜上名列前茅。該學院致力追求卓越，憑借廣博的課程、優秀的研究、世界級的教研人員，以及多元背景和高質素的學生，成就各項杰出的表現。透過與全球多地商界、大學及研究機構緊密合作，科大學商學院積極推動商業教育及研究，并為區內經濟及社會發展作出貢獻。金樂琦亞洲家族企業與家族辦公室研究中心旨在成為亞洲家族企業與家族辦公室領域的世界領先研究與教育機構，凝聚學界、業界和政策制定者，分享企業得失，探討內外成因，促進專業交流，助力家族企業健康發展與順利傳承?；诩易迤髽I和家族辦公室研究跨學科的特質，本中心與大學各個學科以至世界各地的院校合作舉辦學術和行業專題研討會，提供量身定制和公開招生的培訓課程，在世

74、界頂級學術期刊以及大眾媒體發表研究成果，編撰亞洲家族企業和家族辦公室案例教材。網址:https:/afbfo.hkust.edu.hk/zh-hans聯系我們:郵箱：afbfoust.hk52展望未來安永|建設更美好的商業世界關于安永家族企業服務安永的宗旨是建設更美好的商業世界。我們致力幫助客戶、員工及社會各界創造長期價值，同時在資本市場建立信任。在數據及科技賦能下，安永的多元化團隊通過鑒證服務，于 150 多個國家及地區構建信任，并協助企業成長、轉型和運營。在審計、咨詢、法律、戰略、稅務與交易的專業服務領域，安永團隊對當前最復雜迫切的挑戰，提出更好的問題，從而發掘創新的解決方案。安永是指 E

75、rnst&Young Global Limited 的全球組織，加盟該全球組織的各成員機構均為獨立的法律實體，各成員機構可單獨簡稱為“安永”。Ernst&Young Global Limited 是注冊于英國的一家保證（責任）有限公司，不對外提供任何服務，不擁有其成員機構的任何股權或控制權，亦不擔任任何成員機構的總部。請登錄 。安永團隊是有遠大目標的家族企業可信賴的顧問，服務包括超過 90%的全球 500 強家族企業。團隊擁有豐富的經驗和專業知識，協助家族及其家族企業和家族辦公室等整體家族企業在保全家族財富和實現世代傳承的同時尋找增長機遇。安永家族企業專業服務團隊具備 100 多年來支持全球最具企業家精神家族的經驗，能協助家族企業精準識別并優化影響企業發展和存續、保全財富和文化并鞏固代際傳承的驅動因素。網址:https:/