畢馬威：基礎設施的新興趨勢[28頁].pdf

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1、基礎設施 的新興 趨勢 KPMG International home.kpmg/infratrends 未來 愿景 在街頭、 社交網絡和投票箱上， 我們常常會看到人們表達自己的 意見。 人們擔心環境問題、 要求社會平等、 提倡改善生活條件和工 作條件， 對制度不公采取行動， 并希望外界能聽到自己的聲音。 上 述現象并不是少數激進分子的遙遠的呼喊， 我們所目睹的是 “中 間立場” 公眾意識的巨大轉變。 事實上， 針對這些問題的聲音在很 大程度上是由持 “中間立場” 的公眾發出的。 對于許多國家的政府來說， 公眾情緒在近期的爆發可謂雪上加 霜。 公共預算受到嚴格限制 （無論是債務還是借貸限額）

2、， 技術日 新月異， 新的風險不斷浮現， 而且規劃變得越來越復雜， 然而政府 的應變能力卻略顯不足。 更具挑戰性的是， 隨著成熟市場的主導地位開始減弱， 新興市場 開始對一系列重要問題產生更大的影響， 我們如今正處于全球市 場動態再平衡的重大變化之中。 這些趨勢對基礎設施行業的影響將是巨大的。 長期規劃和投資將 變得更具有挑戰性， 資本流動和投資模式將隨之迅速轉變， 而技 術和資產的淘汰不期而至。 在此期間， 公眾將繼續呼吁變革。 然而， 對于目光長遠的人而言， 也意味著將有更多的機會。 不斷變 化的風險認知和實際情況為那些擅于發現者創造了極佳的投資 機會。 技術變革為欠發達市場創造了超越成熟

3、市場的空間。 數據 和分析 （DA） 正在將街頭聲音轉換成傳遞公眾期望的可用、 可 靠的信息。 我們在今年的 基礎設施的新興趨勢 中強調的趨勢并非空想， 也 不是科幻小說。 事實上， 今年對基礎設施行業影響最大的趨勢可 能是我們近年來一直在關注的方向： 如可持續發展、 風險、 投資流 動和社會政治變革。 但是， 過往所探討的不利趨勢現在正變得相互交織、 相互依存， 使 得今年的預測也因之變化。 那些驅動趨勢變化的壓力以及圍繞它 們的輿論力量變得勢不可擋， 而試圖形成可持續的應對措施則變 得越來越具有挑戰性。 我們認為， 為了在這種快速發展的環境中保持一定程度的控制 力， 政府、 投資者、 開發

4、商和運營商將需要迅速采取行動并進行改 革。 新的傾聽技能與新的思路至關重要。 我們希望本期的 基礎設 施的新興趨勢 能為您提供幫助。 2 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 rQoRpPtPsPoQmOrQoRxOtQaQc

5、MaQpNmMnPnNlOqQtQlOrQwO6MrRwOwMoNrMwMmQsM 理查德斯瑞福爾 全球基礎設施行業主管 畢馬威國際 E: richard.threlfallkpmg.co.uk Richard Threlfall RThrelfall_KPMG 斯蒂芬比蒂 全球董事長 （非執行董事） , 基礎設施和全球城市 卓越中心負責人 畢馬威國際 E: sbeattykpmg.ca Stephen Beatty stephencbeatty 朱利安維拉 亞太地區基礎設施主管 畢馬威國際 E: Julian Vella jp_vella 基礎設施的新興趨勢 | 3 2020畢馬威華振會計師

6、事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 社會之聲 趨勢 1: 4 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成

7、員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 全 世界范圍內公眾對變革的呼聲不絕于耳。 從全球公民一致的 氣候行動， 到世界一些城市的街頭游行， 社會正在宣泄其情 緒。 如果政府希望了解并解決問題產生的根源， 就需要開始傾聽社 會之聲。 去年， 氣候變化成為人們關注的焦點， 也許最好的體現就是格雷 塔圖恩伯格 （Greta Thunberg） 在聯合國 “訓斥” 全球領導人的 行為。 但這并不是引發社會不滿的唯一問題， 智利的抗議活動始 于

8、學生反對高昂的公交價格， 德黑蘭的騷亂源于能源價格上漲， 厄瓜多爾的動蕩不安起自減少燃油補貼的計劃。 種種事件表明， 基礎設施是一個人們共同關注的主題。 這些事件并不孤立。 社交媒體和智能手機正在賦予公民們一個向 政府機構和公共領導層發聲的新途徑， 從而無需等待到下一次選 舉方可表達自己的感受 （盡管在很多情況下， 投票結果表明需要 開展深入的變革） 。 有些政府面臨以上情況時無從應對， 有些政府僅試圖維持現狀； 另一些則接受部分公眾的意見， 以安撫選民并提升能讓自己獲選 的資歷。 政府的首要職責是做好掌舵人。 而在當代人的需求和期望， 與對 后代人的責任和可持續發展之間取得平衡這一難題， 變

9、得越來越 復雜和具有爭議性。 傳播媒介和所傳遞的信息均已改變。 要實現這種平衡， 就需要政府更好地了解情況， 更具長遠考慮和 更多征詢公眾意見， 并運用新方法和新技術使公眾表達/征詢意 見更加容易、 更具成本效益、 更及時。 政府在開始利用非傳統反饋 渠道， 例如社交媒體時， 也同時需要關注解決長久以來隱私擔憂 問題。 如果政府希望真正代表人民， 就需要提高數據運用和分析 能力。 然而， 不僅僅公民的需求發生了變化， 他們的期望也發生了變 化。 作為消費者， 他們見證了消費領域的個性化轉變和以客戶為 中心理念的巨大進步， 他們對政府也有相同的期待。 領導者需要 重新考慮政府在公民生活中所扮演的

10、角色， 從各政府部門獨立 辦理業務， 轉變為提供一站式服務、 以公民為中心的政府。 最為重要的或許是政府需要在某些方面做得更好， 包括聽取公 眾意見， 解讀信號， 理解一系列事件的根本原因。 政府還需要對 他們做出的決定以及他們制定的政策進行說明和解釋， 公眾需 要能夠理解和接受政府正在做出的復雜決策， 以及支持這些決 策的理由。 這樣做不僅將提高透明度， 還將有助于為討論提供信 息， 提高辯論的質量， 甚至有機會消除一些公眾情緒。 否認問題并不會使抗議消失， 也不要指望出現在街頭和社交媒 體上的情緒會自行消失。 但是， 我們可以期待政府開始將此視作 一個機會， 以此優化決策方式， 提高公眾服

11、務水平， 以及改善所 有人生活質量。 回顧過去: 我們曾經預測到了什么？ 2019年， 我們預測 “消費者將在基礎設施選擇方案中尋 求更多話語權未來的基礎設施計劃將會更多地依賴 實時和可預測的消費者需求來提供信息， 而非歷史模式和 專家意見” 。 基礎設施的新興趨勢 | 5 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬

12、威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 2: 將基礎設施的 可靠性和安全性 置于首位 6 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 在 瞬息萬變的風險環境中， 許多人都在問他們的基礎設施 資產是否足夠

13、安全可靠， 公眾的意識和關注從未如此高 漲。 最近發生的事件表明， 上述擔心是有充分理由的。 許多肆虐加州 的野火事件被認為是由于電力線路維護不善和氣候變化惡化造 成的； 當地的配電公司在風力太大時被迫關閉了對社區的服務。 其他基礎設施故障也動搖了人們的信心。 意大利的熱那亞大橋倒 塌， 巴西的布魯馬迪尼奧尾礦壩發生故障， 技術故障造成的兩起 致命客機墜毀事件， 未知數量的數據泄露和網絡攻擊， 無數的鐵 路和道路交通事故人們對基礎設施的安全性和可靠性缺乏 信心也就不足為奇了。 于是我們看到政府和資產所有者開始在整個資產生命周期中更 加重視安全性、 維護和可靠性， 這些因素也開始在投資決策中產

14、生影響。 從地方級別的新資產管理標準到全球行動 （例如在最近的聯合國 氣候行動峰會上宣布的氣候適應投資聯盟） ， 資產所有者都感受 到了來自公眾要求其提高可靠性的壓力。 可靠性的核心是降低 “極端” 事件發生的可能性及其影響。 這些事 件代表著 “破壞性風險” ， 這種風險非常嚴重， 以至于威脅到資產 和企業的長期生存能力。 通常， 最終變成破壞性風險的事件最初 會被識別為嚴重后果風險， 但是嚴重后果風險預期發生的概率較 低， 因此用以應對這種風險的必要業務計劃往往會被忽略。 然而， 隨著這些高風險事件發生的可能性增加 （例如氣候變化、 資產老 化、 城市化進程） ， 缺乏針對極端事件進行計劃

15、的企業可能需要承 擔全部風險后果。 嚴重的后果會給企業帶來破壞性風險， 并需要 進行恢復計劃。 由于破壞性風險通常是模糊不清、 復雜且難以識 別的， 評估和應對破壞性風險要求增強組織內的某些特定功能。 要想實現可靠性， 首先需要匹配與企業的戰略、 使命、 愿景和價值 一致的業務計劃準備。 這些準備工作可以通過建立正式的組織結 構來進行， 例如專門負責實施可靠性戰略的匯報程序和委員會。 領先的組織利用數據來識別和評估風險并提出解決方案。 最后， 有韌性的企業必須制定充分考慮風險的投資計劃決策， 優先部署 能夠有效、 及時地降低破壞性風險的資本。 投資者也在施加壓力， 他們愈發擔心自己面臨的風險敞

16、口加大 （ 更多相關信息， 請參見趨勢3， 風險認知和現實變化） 。 而投資者 的顧慮又反過來迫使資產所有者更加認真地思考如何識別、 衡量 和管理風險。 今年， 資產所有者和投資者將有望繼續采用創新的資產管理方 法， 從整體上更加全面地思考， 如何在整個資產生命周期中持續 確保資產的安全性和可靠性。 基礎設施的新興趨勢 | 7 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威

17、企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 3: 風險認識和 現實變化 8 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 請 告別您對于風險的固有認知。

18、我們發現， 風險認知和風險 管理的方式均已發生重大變化。 過去， 人們對風險的認識主要是基于一些久經考驗的歷史基礎。 投資者們對某些事實深信不疑例如， 經合組織 （OECD） 市場 屬于低風險市場； 新興市場屬于高風險市場。 然而時過境遷， 在當 今的環境下， 原有信條不再奏效， 基本原理也不再可靠， 當前宏觀 經驗法則僅能提供最基本的參考， 客觀盡職調查則體現出前所未 有的重要性。 盡管導致歷史性重大風險的根本原因不斷轉變， 基礎設施行業正 面臨一系列不斷變化的風險， 包括網絡風險、 技術風險、 政治和社 會風險、 資金和融資風險等等， 我們需要更好地理解和管理這些 風險。 如果管理者希望全

19、面理解和衡量這些風險潛在的發生幾率 和重要程度， 則不可避免地需要運用更加復雜的分析手段。 從積極的一面來看， 全球風險環境的結構變化為尋求更高利潤的 人們創造了新的機會。 正如我們在趨勢4 （全球化的風潮從東方 吹來） 中指出的那樣， 由于投資者們希望利用風險認知 （影響定 價） 和風險現實 （影響回報） 之間的差距獲得更高回報， 基礎設施 資本和力量正在流入新市場和新領域。 從消極的一面來看， 隨著風險/回報率和利潤率的進一步惡化， 建 筑企業的生存壓力更大。 這也反過來限制了建筑公司對創新、 能 力和技術進行再投資的能力， 從而削弱了它們的長期生存能力。 實際上， 畢馬威國際在最新的 全

20、球建筑行業調查 中發現， 僅有 20%的建筑企業在創新領域進行了適當的投資， 與之數量相當 的企業承認他們沒有采取任何行動， 而絕大部分企業則表示仍在 邊緣徘徊。 由此可見， 未來的風險似乎愈發堪憂。 隨著建筑行業的弊端凸顯， 可以預見更多的政府將效仿英國、 澳 大利亞和中國香港等市場， 積極實施有助于提高國內建筑企業未 來彈性的計劃。 當越來越多的公有和私有領域基礎設施所有者意 識到， 積極支持和投資其建筑供應鏈的良性發展有利可圖， 這也 將更加受到重視。 在未來的一年中， 我們還預計風險的分析和管理方式將發生重大 變化。 基礎設施供應商、 投資者和所有者將不再利用公認的常識 來進行決策，

21、而將開始利用預測分析法和情景規劃法作為對未來 趨勢和期望的可靠的預測方法。 數據的成熟運用以及由AI驅動的 決策也將有助于降低風險。 然而， 我們的觀點表明， 最大的變化將來自對風險的認知。 的確， 隨著高級管理層、 風險管理人員和投資者開始使用數據和分析方 法以更好地了解其風險， 我們預計風險認知與現實之間的一致性 更高， 從而解決了我們多年來深切關注的問題。 在這種情況下， 看到少數行動派開始憑借他們獨有的風險洞察 力， 早于競爭對手發現新的高利潤機會， 獲得高額回報， 已然不足 為奇。 回顧過去： 我們曾經預測了什么？ 我們在2019年預測，“越來越多的基礎設施參與者正在尋 求新興市場的

22、新機會， 以及更高的回報和利潤” 。 基礎設施的新興趨勢 | 9 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 4: 全球化的 風潮從東方 吹來 10 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限

23、公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 盡 管西方市場的不斷轉向內部， 由中國和印度主導的亞洲 市場在不斷走向外部。 當北美、 歐洲和南美談論建造圍墻 時， 亞洲談論的卻是建造橋梁。 在某種程度上， 向東方的轉移是由先前趨勢中討論過的一些問題 驅動的 （趨勢3， 風險認知和現實變化） 資本正在流向可以通 過承受風險獲得更大利潤

24、的地區和項目。 中國的國有企業、 銀行 和投資者向 “一帶一路” 項目大量注資， 將越來越多的資金和能力 引向東方。 然而， 與此同時， 該地區的許多政府和開發銀行也認識到， 投資仍 受限于市場透明度低、 復雜性高和項目規劃等問題。 正如亞洲基礎設施投資銀行 （AIIB） 在近期關于八個亞洲市場的 基礎設施投資的報告中指出的那樣：“迫切需要加倍努力帶動私 人資本， 可采取的措施包括改善項目準備， 完善國家政策框架， 以 及通過為市場參與者提供更好信息等方式做好配套保障。 ” 1 好消息是， 在中國的帶領下， 該地區的基礎設施能力日趨成熟。 一 方面為了促進私人資本的參與， 一方面是作為應對目標

25、市場日益 增加的競爭性招標程序的要求， 中國正在與其國有企業和基礎設 施開發商合作， 逐步提升對高質量、 可持續、 可融資的基礎設施項 目的關注。 中國也在推動在價值鏈和交付鏈上的創新。 實際上， 考慮到中國 建筑業的龐大規模， 以及市場在高科技能力方面的快速發展時， 如果中國在未來一年內在許多建筑能力上未能趕超西方， 我們反 而會感到驚訝 （更多相關內容在趨勢8， 基建科技驅動平衡） 。 我們逐漸開始看到， 隨著從計劃和開發到融資和運營的整個交付 和供應鏈的經驗不斷豐富， 整個地區創新和國際化趨勢也不斷增 強。 在中國及整個地區， 更多的工作仍有待完成。 正如亞投行報告中 指出的， 盡管市場

26、對進入亞太地區的私人融資的期望很高， 但自 2016年以來實際水平一直在下降。 許多市場持續的宏觀經濟壓 力可能會在明年進一步抑制投資。 雖然這種趨勢的結果需要一些時間才能實現， 但我們認為， 全球 化的風潮將持續從東方吹來。 而且， 隨著復雜性、 創新性、 透明度 和競爭性的增強， 東風的力量只會不斷提高。 當然部分人感受到 風向的轉變可能尚需時日。 基礎設施的新興趨勢 | 11 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所

27、(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 5: 企業界終將 擁抱可持續 發展 12 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制

28、事務所。 版權所有， 不得轉載。 去 年， 我們注意到可持續發展已開始深入公眾意識。 我們認 為， 政府和企業需要迅速采取應對措施。 最近的氣候抗議 表明， 許多工作仍有待完成。 一些企業已處于氣候辯論中的風口浪尖， 尤其是采掘業， 不僅有 抗議者們在公司總部潑紅漆事件， 也體現于政府針對應對氣候變 化的支出尋求賠償?！胺纯瓜觥保‥xtinction Rebellion） 組織和 “ 人民氣候運動”（People s Climate Movement） 組織等團體的 一系列活動也表明了社會現在對政府和企業的期望有所提高。 好消息是， 企業現在已經逐漸開始關注可持續發展， 尤其是脫碳 概念。

29、去年9月， 市值超過2.3萬億美元的87家主要公司承諾支持 巴黎氣候談判確定的1.5度溫控目標。 許多公司正在投入大量投 資， 以減少其在整個供應鏈中的碳足跡。 甚至連采掘業也開始采取行動， 我們注意到許多石油生產商、 煤 炭開采商和礦工正在將生產設施動力轉換為可持續能源。 許多公 司還投資于新的 “更清潔的” 項目， 使投資組合多樣化， 以便未來 將不符合ESG （環境、 社會和治理） 標準的資產分離開來。 盡管各個公司和行業團體的舉措令人鼓舞， 但我們預計金融市場 的變化將是今年刺激企業廣泛采用ESG標準的最強的力量。 事實上金融市場對可持續發展充滿熱情， 尤其是聚焦于具有明確 脫碳戰略的

30、公司。 根據最近的數據， 所謂的 “影響力投資” 市場現 在估計價值超過5,000億美元。 迄今為止， 又有5,000億美元投資 于綠色債券。 這些只是行動的一小部分， 到2018年初， 僅5個主要 市場的全球可持續投資資產估計已超過30萬億美元， ESG績效也 將成為主流決策的部分考量因素。 對于那些依賴于不符合ESG標準的資產和項目的基礎設施所有 者來說， 這些變化值得深思。 現實情況是， 隨著ESG投資趨勢的持 續， 這些資產和項目的所有者和發起人將發現， 以合理的利率獲 得資金和融資變得愈加困難。 在接下來的幾年中， 我們認為， 不符 合ESG要求的資產將會面臨大量的價值折損。 盡管極

31、端的聲音始終存在， 但我們也看到了持 “中間立場” 者的巨 大轉變， 主流公司和投資者均已了解可持續發展的戰略重要性。 今年， 希望他們能夠逐步發展， 并推動政府采取行動。 在政府無作 為情況難以改變的地方， 可能有更多的私人利益方將獲取基礎設 施規劃和決策的掌控權。 回顧過去： 我們曾經預測了什么? 在2019年， 我們預測 “隨著全球對可持續發展問題態度的 不斷變化， 明年基礎設施規劃、 交付、 維護和融資方面的可 持續發展將會面臨更大的公眾壓力和更嚴格的審查” 。 基礎設施的新興趨勢 | 13 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師

32、事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 6: 規劃和消費需 求趨向一致 14 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中

33、國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 隨 著政府服務和基礎設施建設主導的領域越來越去中心化， 各國政府不得不重新考慮其長期規劃。 未來有望看到， 更 多關注點集中在使技術支持型消費者的 “微觀” 視角和基礎設施 規劃者和決策者的 “宏觀” 決定趨向一致。 基礎設施 “去中心化 “并不是一個新趨勢， 但它正在迅速加快步 伐。 例如， 共享單車的廣泛使用、 分布式發電的推廣、 垃圾處理更 多轉向 “循環經濟” 等等， 使消費者主導的新經濟形勢不斷涌現。 很多政府熱衷于這種類型的創新， 既

34、能滿足不斷變化的消費者需 求， 同時還可減少政府的投資支出。 正是這些不同于傳統 “命令和 控制” 的宏觀調控方式轉變， 給政府帶來了長期規劃上的挑戰。 一些政府和基礎設施規劃者們正努力理解， 這些新的經濟模式將 會如何影響傳統資產和服務的價值和用途。 家庭用太陽能設備價 格下跌最終會導致發電資產價值下降嗎？ 如果是， 需求會很快下 降嗎？ 誰將是淘汰后留下的供應商？ 他們將如何得到補償？ 政府將 在確保/提供 “基本” 服務方面扮演什么角色？ 一些政府也在自問， 是否應該投資到集中能源網絡之中。 正如趨勢1所指出的 （社會之聲） ， 政府需要更好地理解并響應消 費者的偏好、 需求和期望。 基

35、于實證的決策制定和不斷的公眾調 查/傾聽/參與將是了解未來趨勢和需求的主要方法。 然而， 政府仍需發揮引導作用： 極少數公民能真正理解全面考慮 后形成的長期規劃， 純粹基于公民當前需求數據所做的決策， 并 非是長期穩定、 可持續發展的解決方案。 基礎設施規劃必須充分 考慮更廣泛的因素。 在未來的一年里， 期待政府能投入更多的時間和精力， 去理解這 些趨勢將如何影響行為， 并改變需求。 有些 （在這些方面） 更發達 的市場已經制定了平衡新模式與傳統資產投資及規劃管理的長 期戰略。 最終， 這將促使消費者的微觀決策和政府制定的宏觀政策更加趨 于一致。 但很難判斷， 這是否足以 （或者足以盡快） 滿

36、足公眾的更 高要求。 回顧過去： 我們曾經預測了什么? 在2019年， 我們曾預測 “基礎設施主管部門和規劃者將 朝著更具全面視角和基于實證的決策過程邁進， 以滿足社 會的需求和期望” 。 基礎設施的新興趨勢 | 15 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得

37、轉載。 新興市場歡迎 社會資本 趨勢 7: 16 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 讀 過近期倫敦幾乎所有的報紙， 你會很快發現政府和社會資 本合作(PPP)正飽受爭議。 如果你聽了專家們的言論， 會 認為所有的PPP項目

38、均是經濟上不可持續的、 不靈活的、 專為貪 婪的投資者設計的投資項目。 類似的抵制PPP現象在其他發達國 家市場也有出現。 但是在新興市場， 社會資本可以滿足國家對經濟發展和生活質量 的追求， 從而越來越多地作為驅動投資的重要工具， 備受市場歡 迎。 在某種程度上， 社會資本的興起是由于政府對償付能力的擔憂所 致的。 很少有新興市場能夠通過公共資源募集到其基礎設施建設 所需的全部資金。 正如聯合國秘書長安東尼奧古特雷斯 （Ant- nio Guterres） 最近在英國 金融時報 撰文指出的那樣，“政府提 供的公共資源根本不足以支撐消除貧窮、 改善女子教育和減輕氣 候變化的影響” 。 而新興市

39、場比大多數國家更了解這一點。 與此同時， 許多新興市場正在尋求在基礎設施采購方面鼓勵一定 程度的競爭。 事實是， 雖然在過去數年中， 許多新興市場的基礎設 施項目吸引了越來越多的外國投資， 但絕大多數仍通過政府對政 府的形式開展。 目前， 新興市場國家政府開始著重考慮營造有利于投資的先決條 件， 以鼓勵真正的競爭和吸引可持續的社會投資。 埃及正在修編其PPP法律以期推動重大項目融資2， 印度尼西亞 最近向社會投資者開放了城市交通開發領域3， 馬來西亞的財政 部長正在推動 “PPP 2.0” 計劃4。 在最新一期的 洞察 雜志中， 我 們注意到東非和中非政府也在向私人資本開放更多基礎設施領 域投

40、資機會方面取得了重大進步5。 這并不是說所有的新興市場都在朝同一個方向以相同的速度發 展。 盡管這些市場都有著美好的憧憬， 但很多市場仍缺乏吸引社 會資本的制度化先決條件， 如安全、 法制以及合同確定性等。 另一 些市場則受民粹主義影響， 推動大型政府支出項目時缺乏對未來 債務可持續性的考慮， 而維持著影響市場競爭的補貼。 然而， 我們觀察到新興市場的基礎設施社會投資正朝著制度化的 方向發生巨大轉變。 在未來一年 （甚至更多年） ， 隨著各國政府不 斷探索更好地管理債務可持續性的辦法， 以及對公正、 透明競爭 環境的逐步完善， 期望能看到有更多的新興經濟體逐步開放。 2 3 .sg/asean

41、-business/indonesia-accelerating-urban-transportation-development-with-public-private 4 5 Watering the green shoots: Africas evolving PPP environment, Insight Magazine, 2019, KPMG International 回顧過去： 我們曾經預測了什么? 在2019年， 我們曾預測 “越來越重要的是， 通過更嚴格地確 定項目優先順序、 項目遴選、 項目開發 （即進行更穩健扎實 的技術和財務可行性分析） 、 項目風險緩解和項目采購的

42、 方式， 注重提高新興市場投資機會的 可融資性 ” 。 基礎設施的新興趨勢 | 17 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 8: 基建科技 驅動平衡 18 | 基礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢

43、(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 關 于基建科技的未來預測可謂難以窮舉： 新技術將被開發并 且實現商業化、 令人興奮的新數字接口和應用程序發布、 基于云的企業系統將降低成本、 創新技術驅動模式得到逐步驗證 等， 諸如此類的潛在情景將數不勝數。 今年值得注意的將不是單個公告、 試點項目或工具發布的數量或 預期，

44、 而是更關注其背后的制造者。 同樣的， 預計重心將開始向新 興市場轉移。 例如， 今年印度將開始建設世界上第一條商業化超環線。 如果按 計劃進行， 未來十年， 印度公司和工程師們將基于全新的突破性 技術， 創建一個龐大的科技創新中心。 中國在許多不同的技術領域也采取了同樣的做法。 在拓展太陽能 技術市場和5G電信市場后， 中國正在人工智能和機器人技術等 新興領域取得重大進展。 在每項新技術領域的遙遙領先， 將引領 新的技能、 生產能力和機會。 盡管規模較小， 但類似的故事同樣出現在不同的新興市場， 如馬 來西亞和肯尼亞的科技中心， 印度尼西亞和沙特阿拉伯的智慧城 市， 尼日利亞和南非正在開發的

45、新數字服務等。 正是缺乏傳統基礎設施建設、 經濟模式和監管的地區推動了基礎 設施技術的發展。 未來一年， 基礎設施技術發展的差異會進一步擴大， 在這一方面 很多成熟市場的情況更令人擔憂。 創新往往會產生網絡和集群效 應， 在一項技術上的領先地位 （比如， 中國在5G設備和開發方面 的領先地位） 往往會激發并釋放其他領域的潛能 （比如， 自動駕駛 車輛技術的發展） 。 新興市場的創新速度越快， 也將越快得將西方 甩在身后。 預計在未來一年， 新興市場將開發出更多的新方法來解決基礎設 施方面的困難， 成熟市場將反省其應該如何應對同樣的挑戰。 而 那些忽視新的技術發展模式的市場終將自食其果。 回顧過

46、去： 我們曾經預測了什么? 在2019年， 我們曾預測 “ 隨著人們持續為改善服務、 產品 和收入尋找新的機遇， 新科技的競爭將會越來越激烈” 。 基礎設施的新興趨勢 | 19 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 趨勢 9: 小就是美 20 | 基

47、礎設施的新興趨勢 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威會計師事務所為一所香港合伙制事務所。 版權所有， 不得轉載。 大 項目是一時潮流嗎？ 很多年來， 大項目似乎是很多公共問 題最好的解決方案。 這個邏輯現在需要重新思考了。 大型項目的延誤、 成本超支和中斷讓公民和政府屢屢受挫。 當 然， 一個大型項目最初公

48、布時， 可能會引起很大的轟動和熱情。 但是現在人們已經厭倦了等待， 他們希望問題能夠更快地得到 解決， 而且往往是通過小規模的項目在地方層面解決。 大型項目的業主及開發商也漸漸失去了對超大項目的興趣。 現 實情況是， 風險與收益水平很少匹配。 已經很少有開發商能承擔 此類項目的風險， 也缺乏有經驗的專業人士以確保項目順利完 成。 就像我們在趨勢3 （風險認知和現實變化） 中提到的， 擁有相 應資產規模的建筑公司太少， 無法開發交付所需的新設計和施 工方法。 因此， 我們已經開始看到很多大項目計劃實施拆分。 基礎設施業 主和規劃者正尋求如何通過交付一系列規模較小、 靈活度高且 將來可用性高的項目

49、， 來為公眾生活增添價值， 而不是在第一天 就期待一步到位。 政府也在考慮把項目拆分成更小的項目， 以更 靈活地應對需求或技術的改變， 或者僅僅為了更容易、 更確定地 交付項目。 顯然， 這里所說的方法不僅僅是延伸了將項目打包成更容易管理 的標書的傳統做法， 而是采用一種全新的基礎設施項目交付方 式， 且更緊密地反映出科技公司的口號： 快速行動， 讓客戶滿意， 不斷更新技術以持續創造價值。 這種積極的轉變需要得到重視。 在未來的一年里， 我們期望看見更多的基建規劃者、 推動者以及 業主， 更加關注創建更小項目的路線圖， 長期來看， 這些項目更具 有靈活性， 從而更快速地滿足市民和消費者需求。 回顧過去： 我們曾經預測了什么? 在2019年， 我們曾預測 “除非開發了新的項目交付方法， 否 則我們可能正在循序接近項目規模和復雜度的有效上限” 。 基礎設施的新興趨勢 | 21 2020畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)、 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司及畢馬威會計師事務所， 均是與瑞士實體畢馬威國際合作組織( “畢馬威國際” )相關聯的獨立成員所網絡中的成員。 畢馬威華振會計師事務所(特殊普通合伙)為一所中國合伙制會計師事 務所； 畢馬威企業咨詢(中國)有限公司為一所中國外商獨資企業； 畢馬威