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1、1 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 機械設備機械設備 低空經濟有望帶動第三方檢測需求增長低空經濟有望帶動第三方檢測需求增長 國家政策推動低空經濟蓬勃發展國家政策推動低空經濟蓬勃發展 低空經濟為國家戰略新興產業，政策導向積極，中央、地方協同助力產業低空經濟為國家戰略新興產業，政策導向積極，中央、地方協同助力產業布局。布局。中央發布民用無人駕駛航空器產品安全要求、中華人民共和國空域管理條例（征求意見稿）、通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030 年）等多項方案，促進低空經濟基礎設施建設，推動相關產品規范性研發上市；多地響應中央政策，2023 年超過

2、16 個省份將低空經濟寫入政府工作報告并發布相關措施吸引相關企業落戶。國家首項中小型無人機強制檢測標準已經實施用于保障空中安全國家首項中小型無人機強制檢測標準已經實施用于保障空中安全 首項無人機強制性國標條款于首項無人機強制性國標條款于 20242024 年年 1 1 月月 1 1 日實施。日實施。民用無人駕駛航空器產品安全要求是我國民用無人機領域首項強制性國家標準，涵蓋 17 條與無人駕駛航空器安全性相關的核心指標要求及相應的實驗方法。該標準適用于除航模之外的微型、輕型和小型民用無人機（最大起飛重量 25KG 以下），所涵蓋的無人駕駛航空器占全國無人駕駛航空器存量的 90%以上。我們認為該標

3、準實施有利保障空中安全。無人機企業根據國家非強制標準實施電磁兼容以及可靠性測試無人機企業根據國家非強制標準實施電磁兼容以及可靠性測試 無人機公司在研發與生產階段需要進行電磁兼容以及可靠性試驗。無人機系統應進行規定的發射和抗擾度實驗，并達到要求的結果，以確保其在實際工作環境中的電磁兼容性。民用輕小型無人機電磁兼容性要求與試驗方法于 2021 年 2 月 1 日正式實施?？煽啃栽囼炛饕獪y試無人機設計、元器件質量水平，從而對產品的可靠性水平進行評估。包括按鍵檢測、跌落檢測、高低溫檢測、GPS 搜星檢測、震蕩檢測和線路彎折檢測等。新能源車測試檢測標準和方法值得新能源車測試檢測標準和方法值得 eVTOL

4、eVTOL 測試借鑒測試借鑒 eVTOLeVTOL 以航空飛行器、汽車及新能源等業務為發展基礎，檢測標準也具有以航空飛行器、汽車及新能源等業務為發展基礎，檢測標準也具有一定的相似性。一定的相似性。近年來，我國新能源汽車產業已進入規?；l展階段，國家加強對新能源車安全管理，出臺了一系列政策和標準規范管理。我們認為，低空經濟發展對安全性、可靠性要求更高，國家可以參考新能源車檢測標準內容和方法出臺相關標準，對未來 eVTOL 發展奠定堅實安全保障。其中汽車檢測行業公司信測標準、廣電計量均正在布局低空經濟相關測試。投資建議：低空經濟促進第三方檢測行業市場規模增長投資建議：低空經濟促進第三方檢測行業市場

5、規模增長 我們認為我們認為 20262026 年年 eVTOLeVTOL 檢測市場空間將介于無人機檢測與汽車檢測市場檢測市場空間將介于無人機檢測與汽車檢測市場之間。之間。低空經濟為政策導向積極的國家戰略新興產業，技術復雜程度高，檢測標準更為嚴格。在此背景下，國內低空經濟產業端布局加速，逐漸步入商業化落地階段，第三方檢測行業有望受益。我們看好積極布局低空經濟第三方檢測行業的企業。風險提示：風險提示：低空經濟發展不及預期；政策推進的不確定性；公信力和品牌受不利事件影響的風險；市場規模測算假設條件不及預期的風險。證券研究報告 2024 年 04 月 16 日 投資建議：投資建議：強于大市（維持）上次

6、建議：上次建議：強于大市 相對大盤走勢相對大盤走勢 作者作者 分析師：張旭 執業證書編號：S0590521050001 郵箱： 相關報告相關報告 1、機械設備：政策持續推動基礎設施設備更新改造需求2024.04.12 2、機械設備：3 月挖掘機內銷有望同比轉正2024.03.27 -40%-23%-7%10%2023/42023/82023/122024/4機械設備滬深300請務必閱讀報告末頁的重要聲明 2 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 正文目錄正文目錄 1.無人機國家強制標準已經實施無人機國家強制標準已經實施 .3 3 1.1 大中型民用無人機強制性國標近期發布.3 1.2 微型

7、、輕型和小型民用無人機強制性國標.3 2.無人機相關認證檢測標準已經實施無人機相關認證檢測標準已經實施 .4 4 2.1 電磁兼容性測試要求高.4 2.2 可靠性測試不可或缺.7 3.低空經濟助推第三方檢測行業發展低空經濟助推第三方檢測行業發展 .7 7 3.1 低空經濟助推檢測新機遇.7 3.2 未來 eVTOL 測試標準有望出臺.13 4.投資建議：低空經濟促進第三方檢測行業市場規模增長投資建議：低空經濟促進第三方檢測行業市場規模增長 .1313 5.風險提示風險提示 .1414 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1：強制性國標條款包括強制性國標條款包括 1717 條核心指標要求條核心指標要求

8、.3 3 圖表圖表 2：發射和抗擾度試驗項目發射和抗擾度試驗項目 .5 5 圖表圖表 3：發射和抗擾度在不同環境下要求標準存在差異發射和抗擾度在不同環境下要求標準存在差異 .5 5 圖表圖表 4：環境可靠性試驗十大相關標準環境可靠性試驗十大相關標準 .7 7 圖表圖表 5：汽車檢測分為強制性檢測及非強制性檢測汽車檢測分為強制性檢測及非強制性檢測 .8 8 圖表圖表 6：20242024 年前四個月重點新能源新車型梳理年前四個月重點新能源新車型梳理 .8 8 圖表圖表 7：汽車零部件檢測項目合計汽車零部件檢測項目合計 588588 項項 .9 9 圖表圖表 8：汽車非強檢市場規模達百億級汽車非強

9、檢市場規模達百億級 .9 9 圖表圖表 9：20222022 年強制性檢測市場空間約為年強制性檢測市場空間約為 6767 億億 .1010 圖表圖表 10：低空飛行器標準檢測共七類低空飛行器標準檢測共七類 .1010 圖表圖表 11：低空飛行器新產品型號數量相對較少低空飛行器新產品型號數量相對較少 .1010 圖表圖表 12：無人機結構主要由四大系統組成無人機結構主要由四大系統組成 .1111 圖表圖表 13：預計預計 20262026 年無人機非強制檢測市場規模約為年無人機非強制檢測市場規模約為 1717 億億 .1212 圖表圖表 14：預計預計 20262026 年無人機強制性檢測市場規

10、模達到年無人機強制性檢測市場規模達到 0.660.66 億元億元 .1212 圖表圖表 15：預計預計 20262026 年無人機檢測行業市場規?；蜻_年無人機檢測行業市場規?；蜻_ 1717 億元億元 .1212 圖表圖表 16：20232023 年中國低空經濟市場規模已達五千億年中國低空經濟市場規模已達五千億 .1313 圖表圖表 17：中國飛行汽車市場發展潛力巨大中國飛行汽車市場發展潛力巨大 .1313 uZiXkVjYmUmNzRsNoNnQaQbP7NmOqQmOtPfQpPtPjMrQuMaQmNmMNZsQsNxNmQoO請務必閱讀報告末頁的重要聲明 3 行業報告行業報告行業專題研究

11、行業專題研究 1.無人機國家強制標準已經實施無人機國家強制標準已經實施 低空經濟為國家戰略新興產業，政策導向積極，中央、地方協同助力產業布局。低空經濟為國家戰略新興產業，政策導向積極，中央、地方協同助力產業布局。中央發布 民用無人駕駛航空器產品安全要求、中華人民共和國空域管理條例（征求意見稿）、通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030 年）等多項方案，促進低空經濟基礎設施建設，推動相關產品規范性研發上市；多地響應中央政策，2023 年超過 16 個省份將低空經濟寫入政府工作報告并發布相關措施吸引相關企業落戶。1.1 大中型民用無人機強制性國標近期發布大中型民用無人機強制性國標近期發布

12、我國無人機飛行活動發展前景良好，至我國無人機飛行活動發展前景良好，至 20232023 年底實名登記無人機數量達年底實名登記無人機數量達 126.7126.7萬。萬。為保障無人機的活動安全，由于無人機種類廣泛，并考慮到其與傳統航空器的差異特點，民航局提出分級分類管理，其中為型號數量較多的中型無人機編制針對性的限用類中型無人駕駛航空器系統型號合格審定指南（征求意見稿），將于近期正式發布。國家四部門聯合印發通用航空裝備創新應用實施方案（國家四部門聯合印發通用航空裝備創新應用實施方案（20242024-20302030 年）并實年）并實施，助力推動低空經濟施，助力推動低空經濟的發展及檢測行業指導標準

13、的設立。該方案強調完善包括大的發展及檢測行業指導標準的設立。該方案強調完善包括大中型無人機在內的通用航空裝備譜系，推動低空智聯網體系布局。中型無人機在內的通用航空裝備譜系，推動低空智聯網體系布局。2023 年 12 月制定發布的國家空域基礎分類方法為輕小型無人機確定了合法的低飛行空間；大中型民用無人機數量占比更多，具體標準待發表，可以預測檢測標準及飛行空間的設定將更加嚴格完善。1.2 微型、輕型和小型民用無人機強制性國標微型、輕型和小型民用無人機強制性國標 首項輕小型無人機強制性國標條款于首項輕小型無人機強制性國標條款于 20232023 年年 5 5 月月 2323 日發布，其中主要條款實日

14、發布，其中主要條款實施日期提前至施日期提前至 20242024 年年 1 1 月月 1 1 日實施。日實施。民用無人駕駛航空器產品安全要求是我國民用無人機領域首項強制性國家標準，涵蓋 17 條與無人駕駛航空器安全性相關的核心指標要求及相應的實驗方法，原定于 2024 年 6 月 1 日實施。該標準適用于除航模之外的微型、輕型和小型民用無人機（最大起飛重量 25KG 以下），所涵蓋的無人駕駛航空器占全國無人駕駛航空器存量的 90%以上。在標準實施之日前出廠或者進口的產品，可在該標準實施之日起一年內銷售。民用無人駕駛航空器產品安全要求 作為 無人駕駛航空器飛行管理暫行條例的配套支撐標準，能夠有效減

15、少“黑飛”“亂飛”現象，并提供統一的質量安全保障，指導相關單位設計生產，從而減小公眾生命財產安全的風險，促進民用無人機產業健康發展。圖表圖表1：強制性國標條款包括強制性國標條款包括 1717 條核心指標要求條核心指標要求 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 4 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 2.無人機相關認證檢測標準已經實施無人機相關認證檢測標準已經實施 無人機應用場景廣泛、技術發展迅速、種類多樣、涉及領域復雜，且為全球性產無人機應用場景廣泛、技術發展迅速、種類多樣、涉及領域復雜，且為全球性產業，因此需要多樣的相關認證檢測標準來適配不同的產品類型與應用環境。業，因此需要多樣的相關認證檢測

16、標準來適配不同的產品類型與應用環境。同時，隨著無人機技術的不斷發展以及國際標準的變化，非強制性相關檢測標準也需要不斷完善，以確保產品的安全性與國際適用性。我國非強制檢測主要包括電磁兼容性測試與可靠性測試。2.1 電磁兼容性測試要求高電磁兼容性測試要求高 無人機系統應進行規定的發射和抗擾度實驗，并達到要求的結果，以確保其在無人機系統應進行規定的發射和抗擾度實驗，并達到要求的結果，以確保其在實際工作環境中的電磁兼容性。實際工作環境中的電磁兼容性。民用輕小型無人機電磁兼容性要求與試驗方法 于2021 年 2 月 1 日正式實施，規定了民用輕小型無人機系統（含飛行器和地面站）電磁兼容性要求和相關試驗方

17、法，包括電磁發射和抗擾度項目試驗、項目要求、試驗條件、試驗方法和試驗報告。該測試標準適用于起飛重量在 0.25kg150kg 之間的輕小型無人機系統。標準分類標準分類 具體標準內容具體標準內容 安全通知和警告安全通知和警告 01 電子圍欄：當無人駕駛航空器可能與特定地理范圍發生沖突時，需提供通知、警告或自動執行飛行預案。03 應急處置：飛行中遇到突發狀況時，需要具備相應的處置能力，并向操作員提供通知或警告。技術要求與標準技術要求與標準 04 結構強度：要求無人駕駛航空器在各種載荷狀態下具有足夠的強度和剛度，結構不產生有害變形。05 機體結構：機體及部件結構不應對用戶正常使用或維護造成傷害。07

18、 動力能源系統：對鋰離子電池、氫燃料電池、燃油動力系統的安全要求。12 電磁兼容性：在使用運行的電磁環境下保證系統安全工作，且不對公共電磁信號產生干擾。性能要求性能要求 06 整機跌落：對采用鋰離子電池的無人駕駛航空器進行跌落測試，要求在特定條件下不出現爆炸或起火現象。08 可控性：飛行控制系統應具備關鍵飛行參數的限制與保護能力，包括最大飛行高度和最大平飛速度限制。10 感知和避讓：無槳葉保護裝置的航空器應具備障礙物感知、告警提示、自動懸停、避讓或降落等功能。13 抗風性：旋翼類無人駕駛航空器應具備在持續風、陣風等一定等級下保證飛行安全的能力。信息與標識信息與標識 02 遠程識別：通過網絡主動

19、向監管服務平臺報送識別信息。11 數據鏈保護：采用信息安全技術手段進行數據鏈路的保護。16 標識：無人駕駛航空器需具備唯一產品識別碼、風險警示標識和分類標識符號。其他規定其他規定 09 防差錯：無人駕駛航空器電池、電機、槳葉等部件的機械接口應具有防差錯功能。14 噪聲：標識飛行噪聲測量結果。15 燈光：除特定情況外，需要安裝航向燈光。17 使用說明書：需要提供電子或紙質使用說明書。資料來源：民用無人駕駛航空器產品安全要求，國聯證券研究所整理 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 5 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 圖表圖表2：發射和抗擾度試驗項目發射和抗擾度試驗項目 序號序號 實驗類型實驗類

20、型 試驗項目試驗項目 適用對象適用對象 1 發射發射 輻射發射 無人機系統 傳導發射 地面站 2 抗擾度抗擾度 工頻磁場抗擾度 無人機系統 輻射抗擾度 無人機系統 靜電放電抗擾度 無人機系統 傳導抗擾度 地面站（電源端口和信號端口）電快速瞬變脈沖群抗擾度 地面站（電源端口和信號端口）浪涌（沖擊）抗擾度 地面站（電源端口）電壓暫降和短時中斷抗擾度 地面站（交流電源端口）資料來源：民用輕小型無人機系統電磁兼容性要求與試驗方法，國聯證券研究所整理 無人機的電磁兼容性測試，根據測試對象與環境設置不同的實驗類型及結果標無人機的電磁兼容性測試，根據測試對象與環境設置不同的實驗類型及結果標準。準。具體試驗等

21、級分為傳導發射、輻射發射、工頻磁場抗擾度、輻射抗擾度、靜電放電抗擾度、傳導抗擾度、電快速瞬變群脈沖抗擾度、浪涌沖擊抗擾度、電壓暫降、短時中斷抗擾度和脈沖磁場抗擾度。不同抗擾度在不同環境下需要不同的端口，其中試驗結果應根據無人機產品的功能喪失或性能降級程度進行分類，分為 A、B、C、D 四個等級。圖表圖表3：發射和抗擾度在不同環境下要求標準存在差異發射和抗擾度在不同環境下要求標準存在差異 GB/T 38909GB/T 38909-20202020 傳導發射傳導發射 居住、商業和輕工業環境 交流電源端口：00.002MHz：GB 17625.1.GB/T 17625.2.GB/Z 17625.3

22、和 GB/Z17625.6 中規定的限值 0.150.5MHz：6656dB（uV）（準峰值）、5646dB（uV）（平均值）0.55MHz：56dB（uV）（準峰值）、46dB（uV）（平均值）530MHz：60dB（uV）（準峰值）、50dB（uV）（平均值）直流電源端口：0.150.5MHz：79dB（uV）（準峰值）、66dB（uV）（平均值）0.530MHz：73dB（uV）（準峰值）、60dB（uV）（平均值）信號端口：0.150.5MHz：8474dB（uV）（準峰值）、7464dB（uV）（平均值）4030dB（uA）（流峰值）、3020dB（uA）（半均值）0.530MHz：

23、74dB（uV）（準峰值）、64dB（uV）（平均值）30dB（uA）（準峰值）、20dB（uA）（平均值）野外、工業環境 交流電源端口：0.150.5MHz：79dB（uV）（準峰值）、66dB（uV）（平均值）0.530MHz：73dB（uV）（準峰值）、60dB（uV）（平均值）請務必閱讀報告末頁的重要聲明 6 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 直流電源端口：0.150.5MHz：89dB（uV）（準峰值）、76dB（uV）（平均值）0.530MHz：83dB（uV）（準峰值）、70dB（uV）（平均值）信號端口：0.150.5MHz：9787dB（uV）（準峰值）、8474dB

24、（uV）（平均值）5349dB（uA）（準峰值）、4030dB（uA）（平均值）0.530MHz：87dB（uV）（準峰值）、74dB（uV）（平均值）43dB（uA）（準峰值）、30dB（uA）（平均值）輻射發射輻射發射 居住、商業和輕工業環境 30230MHz：40dB（uV/m）（準峰值）2301000MHz：47dB（uV/m）（準峰值）13GHz：70dB（uV/m）（準峰值）、50dB（uV/m）（平均值）36GHz：74dB（uV/m）（準峰值）、54dB（uV/m）（平均值）野外、工業環境 30230MHz：50dB（uV/m）（準峰值）2301000MHz：57dB（uV/m

25、）（準峰值）13GHz：76dB（uV/m）（準峰值）、56dB（uV/m）（平均值）36GHz：80dB（uV/m）（準峰值）、60dB（uV/m）（平均值）工頻磁場抗擾度工頻磁場抗擾度 居住、商業和輕工業環境 50/60Hz；3A/m；1min；A 野外、工業環境 50/60Hz；30A/m；1min；A 輻射抗擾度輻射抗擾度 居住、商業和輕工業環境 801000MHz：3V/m；1kHz80%AM；A 1.46GHz：3V/m；1kHz80%AM；A 野外、工業環境 801000MHz：10V/m；1kHz80%AM；A 1.46GHz：3V/m；1kHz80%AM；A 靜電放電抗擾度靜

26、電放電抗擾度 接觸放電：4kV；各 10 次；1s；B 空氣放電：8kV；各 10 次；1s；B 傳導抗擾度 居住、商業和輕工業環境 0.1580Mhz；3V；1kHz80%AM；A 野外、工業環境 0.1580Mhz；10V；1kHz80%AM；A 電快速瞬變群脈沖抗擾度 居住、商業和輕工業環境 交流電源端口：1kV；5kHz；B 直流電源端口：0.5kV；5kHz；B 信號端口：1kV；5kHz；B 野外、工業環境 交流電源端口：2kV；5kHz；B 直流電源端口：2kV；5kHz；B 信號端口：1kV；5kHz；B 浪涌沖擊抗擾度 交流電源端口：線對地2kV/線對線1kV；各 5 次；B

27、 直流電源端口：線對地0.5kV/線對線0.5kV；各 5 次；B 電壓暫降、短時中斷抗擾度 居住、商業和輕工業環境 電壓暫降：0%；0.5 周期；3 次；間隔 10s；B 0%；1 周期；3 次；間隔 10s；B 70%；25 周期；3 次；間隔 10s；C 短時中斷：0%；250 周期；3 次；間隔 10s；C 野外、工業環境 電壓暫降：0%；1 周期；3 次；間隔 10s；B 40%；10 周期；3 次；間隔 10s；C 70%；25 周期；3 次；間隔 10s；C 短時中斷：0%；250 周期；3 次；間隔 10s；C 脈沖磁場抗擾度/資料來源：民用輕小型無人機系統電磁兼容性要求與試驗

28、方法，國聯證券研究所整理 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 7 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 2.2 可靠性測試不可或缺可靠性測試不可或缺 可靠性試驗直接反應無人機在設計、元器件和工藝上的質量水平，從而對產品可靠性試驗直接反應無人機在設計、元器件和工藝上的質量水平，從而對產品的可靠性水平進行評估。的可靠性水平進行評估?？煽啃詼y試的結果反映了無人機在規定的壽命期間內，在預期的使用、運輸或儲存等所有環境下，保持功能可靠性的能力，主要包括按鍵檢測、跌落檢測、高低溫檢測、GPS 搜星檢測、震蕩檢測和線路彎折檢測。其中，環境可靠性試驗是無人機可靠性試驗中的重要環節，通過模擬各種氣候環境，驗證產品

29、性能隨溫、濕度改變的變化，從而反映產品質量，環境可靠性試驗包括如下十大相關試驗方法與標準。圖表圖表4：環境可靠性試驗十大相關標準環境可靠性試驗十大相關標準 可靠性試驗相關標準可靠性試驗相關標準 GB/T 38924.5-2020 民用輕小型無人機系統環境試驗方法 第 5 部分:沖擊試驗 GB/T 38924.6-2020 民用輕小型無人機系統環境試驗方法 第 6 部分:振動試驗 GB/T 38924.7-2020 民用輕小型無人機系統環境試驗方法 第 7 部分:濕熱試驗 GB/T 38924.8-2020 民用輕小型無人機系統環境試驗方法 第 8 部分:鹽霧試驗 GB/T 38924.9-20

30、20 民用輕小型無人機系統環境試驗方法 第 9 部分:防水性試驗 GBIT 38928-2020 民用飛機復合材料設計模型制造數據定義 GB/T 38930-2020 民用輕小型無人機系統抗風性要求及試驗方法 GBIT 38931-2020 民用輕小型無人機系統安全性通用要求 GB/T 38967-2020 民用飛機鈑金件典型結構要素分類 GB/T 39268-2020 低軌星載 GNSS 導航型接收機通用規范 資料來源：多禾試驗設備，國聯證券研究所整理 3.低空經濟助推第三方檢測行業發展低空經濟助推第三方檢測行業發展 3.1 低空經濟助推檢測新機遇低空經濟助推檢測新機遇 低空經濟業務以無人機

31、、飛行汽車低空經濟業務以無人機、飛行汽車 eVTOLeVTOL 為主，發展基礎為航空飛行器、汽車為主，發展基礎為航空飛行器、汽車及新能源等傳統業務，檢測標準也具有一定的相似性。及新能源等傳統業務，檢測標準也具有一定的相似性。因此低空經濟具體檢測業務演化流程、發展趨勢及市場規?？梢酝嚓P傳統行業類比。目前低空經濟檢測標準尚未完善，因此多數相關企業研制相關產品時同時對標汽車行業檢測標準與航空航天器檢測標準。以汽車行業為例，隨著新能源技術的發展，各大車企車型更新速度不斷提高，檢以汽車行業為例，隨著新能源技術的發展，各大車企車型更新速度不斷提高，檢測需求擴增，從而加速了第三方檢測行業的標準化、產業化發

32、展。測需求擴增，從而加速了第三方檢測行業的標準化、產業化發展。汽車檢測分為強制檢測和非強制檢測，按階段又分為新車下線檢測與在用車檢測。請務必閱讀報告末頁的重要聲明 8 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 圖表圖表5：汽車檢測分為強制性檢測及非強制性檢測汽車檢測分為強制性檢測及非強制性檢測 資料來源：中國汽研招股說明書，安車檢測年報，國聯證券研究所整理 隨著電動化、智能化的不斷加速，整車制造商新車型研發周期縮短近一倍。隨著電動化、智能化的不斷加速，整車制造商新車型研發周期縮短近一倍。近年來，國內車市的產品更新速度不斷提升，乘聯會統計數據顯示，2021 年國內共上市了 384 款新車，平均下

33、來每天發布超過一臺新車型。其中最主要的原因在于國內新能源汽車市場競爭激烈，廠商希望通過借鑒互聯網企業高速產品迭代的模式來提高市場占有率。根據工信部公告披露，我們統計了 2018-2022 年新能源汽車合計公告車輛型號數，數量每年維持在 2000 個左右，傳統整車廠、新勢力、跨界企業紛紛布局新能源汽車，新能源車型加速迭代，下游研發費用投入帶來汽車檢測增量。由此帶動了第三方檢測行業的發展。圖表圖表6：2 20 02424 年前四個月重點新能源年前四個月重點新能源新車型梳理新車型梳理 資料來源：乘聯會，國聯證券研究所整理 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 9 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 非

34、強制性檢測市場規模非強制性檢測市場規模=汽車公告車型數量汽車公告車型數量*單車檢測項目數量單車檢測項目數量*平均項目檢測平均項目檢測價格。價格?？紤]到新車公告需通過項目檢測，所以公告車型數量和市場規模呈正相關。2022 年，我國汽車合計公告 5759 個型號，其中新能源車 2009 個、燃油車 3750 個。單車零部件檢測包括動力總成試驗、底盤試驗、車身試驗等 5 類，具體項目合計 588項。燃油車平均項目檢測價格約為4000元，考慮到汽車電子檢測項目僅占總項目30%，故假設新能源車檢測業務平均價格較燃油車上浮 50%，估計新能源車平均項目檢測價格約為 6000 元。由此計算得出非強檢市場規模

35、為 159 億元。圖表圖表7：汽車零部件檢測項目合計汽車零部件檢測項目合計 588588 項項 零部件檢測項目零部件檢測項目 具體部件具體部件 合計合計 動力總成試驗 機油濾清器、干式空氣濾清器、多楔帶、V 帶、同步帶、燃油箱、變速器總成 113 底盤試驗 轎車輪胎、載重輪胎、制動軟管、車輪、半軸、傳動軸總成、驅動橋、前軸、轉向器總成、動力轉向油泵、真空助力器、制動鉗、液壓制動主缸、液壓制動輪缸、液壓感載比例閥 175 車身試驗 門鎖、門鉸鏈、滑動門系統 21 內外飾試驗 座椅、座椅頭枕、安全帶安裝固定點、內飾材料、倒車燈、前照燈、轉向信號燈、前位燈、后位燈、前后霧燈、駐車燈、側標志燈、后牌照

36、板照明裝置、燈泡、回復反射器、三角警告牌 109 電子電氣試驗 電氣設備、儀表、滑動門系統、開關、轉向管柱上組合開關、帶點火開關轉向鎖、翹板式開關、車燈開關、儀表燈開關、電源總開關、點火開關、洗滌電動機、刮水電動機、暖風電動機、電動玻璃升降器、點煙器 170 合計 588 資料來源：汽車測試網，國聯證券研究所 圖表圖表8：汽車非強檢市場規模達百億級汽車非強檢市場規模達百億級 汽車公告型號數量（個）汽車公告型號數量（個）平均項目檢測價格（元）平均項目檢測價格（元）2 2022022 年年非強檢市場規模（億元）非強檢市場規模（億元）燃油車 3750 4000 88 新能源車 2009 6000 7

37、1 合計 5759 159 資料來源：工信部，國聯證券研究所測算。非強制性檢測市場規模=汽車公告車型數量*單車檢測項目數量*平均項目檢測價格，其中單車檢測項目共 588項?？紤]汽車電子檢測項目僅占總項目 30%，故假設新能源車檢測業務平均價格較燃油車上浮 50%。我們假設汽車強制性檢測市場空間我們假設汽車強制性檢測市場空間=乘用車新車型公告數乘用車新車型公告數*乘用車檢測單價乘用車檢測單價+商商用車新車型公告數用車新車型公告數*商用車檢測單價，我們測算商用車檢測單價，我們測算 2022022 2 年國內汽車強制性檢測市場規年國內汽車強制性檢測市場規模約為模約為 6767 億。億。根據工信部數據

38、統計，2022 年我國汽車合計公告 5759 個型號，其中乘用車 922 個，商用車 4837 個，我們假設商用車的單車檢測價值量約為 100 萬，乘用車的單車檢測價值量約為 200 萬，計算可得 2022 年國內汽車強制性檢測市場空間約為 67 億。請務必閱讀報告末頁的重要聲明 10 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 圖表圖表9：2 2022022 年強制性檢測市場空間約為年強制性檢測市場空間約為 6 67 7 億億 汽車公告型號數量（個）汽車公告型號數量（個）平均單車檢測價格（萬元）平均單車檢測價格（萬元）強檢市場規模（億元）強檢市場規模（億元）商用車 4837 100 48 乘用

39、車 922 200 18 合計 5759 67 資料來源：工信部，國聯證券研究所測算，強制性檢測市場規模=汽車公告車型數量*單車檢測價格。與汽車行業相比，低空飛行器對安全性、可靠性要求較高，民航局對航空器采用與汽車行業相比，低空飛行器對安全性、可靠性要求較高，民航局對航空器采用嚴格的證照管理方式，證書的獲取需要第三方檢測機構的合格證明。嚴格的證照管理方式，證書的獲取需要第三方檢測機構的合格證明。航空器從設計制作到市場銷售共需獲得三份證書：型號合格證 TC、生產許可證 PC 及適航證 AC，具體包括實驗室試驗、地面試驗和飛行試驗。具體檢測內容如下。低空飛行器標準檢測共七類。圖表圖表10：低空飛行

40、器標準檢測共七類低空飛行器標準檢測共七類 可靠性試驗相關標準可靠性試驗相關標準 環境可靠性 模擬真實的溫度、適度、壓力、噪聲等環境下產品性能的穩定性 電磁兼容 機載電子電器系統測試、無線通信測試、機場無線電臺電磁環境測試等 失效分析 針對電子元器件的原材料和產品性能失效診斷 軟件與信息技術 機載軟件測試 化學分析 針對航空產品環保檢測、客艙空氣質量檢測、材料分析 零部件強度試驗、部件級標定實驗/整機可靠性試驗(環境、風洞試驗)整機強度試驗(整機靜力試驗和整機疲勞測試)等。/資料來源：華測檢測，國聯證券研究所整理 類比汽車行業，我們同樣假設低空飛行器檢測市場規模類比汽車行業，我們同樣假設低空飛行

41、器檢測市場規模=低空飛行器檢測單價低空飛行器檢測單價*低空飛行器檢測需求。低空飛行器檢測需求?？紤]到低空飛行器發展階段遠不及汽車產業，新型產品推出的數量較少，短期內其需求量預計遠小于汽車檢測需求量。圖表圖表11：低空飛行器新產品型號數量相對較少低空飛行器新產品型號數量相對較少 廠商廠商 低空飛行器型號低空飛行器型號 eVTOL 沃飛長空 AE200-100 型電動垂直起降航空器 小鵬匯天“陸地航母”陸天一體式飛行汽車 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 11 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 峰飛航空 盛世龍 eVTOL 航空器 大眾汽車（中國）V.MO 空中花園 eVTOL 客機 億航智能

42、 載人級自動駕駛飛行棋 AAV 沃蘭特 VE25 型載人 eVTOL 無人機 億航智能 無人駕駛飛行器 EH216-S 大疆創新 DJI AVATA2 第一視角飛行體驗無人機 極飛科技 P60 2024 農業無人機 臻迪 PowerEye 黃金眼無人機 資料來源：各公司官網，國聯證券研究所整理 低空飛行器以無人機、低空飛行器以無人機、eVTOLeVTOL 飛行汽車為主，因此以兩者的市場數據估計第三方飛行汽車為主，因此以兩者的市場數據估計第三方檢測市場規模。檢測市場規模。據中研產業研究院統計，至 2023 年底，我國無人機生產廠商達 2200家，我們保守估計平均每家無人機廠商每年推出3款型號無人

43、機；目前中國A股eVTOL相關上市企業目前數量有 31 家，數量較少，預計在國家政策的推動下，未來將有更多的廠商進入飛行汽車市場。低空飛行器對安全性可靠性要求更高，檢測項目環節更加復雜且技術要求更高，可以認為飛行器非強制性單項測試價格更高。保守假設非強制性檢測等同于新能源汽車平均項目檢測價格 6000 元。無人機被劃分為微型、輕型、小型、中型和大型五類，其零件數量受飛行器大小、無人機被劃分為微型、輕型、小型、中型和大型五類，其零件數量受飛行器大小、用途而變。用途而變。根據無人機運行管理分類中無人機飛行數量占比數據以及中國民航局新聞發布會介紹可知，我國中型無人機型號較多，根據中國民航科學技術研究

44、院提供的各類無人機運行數量對比，我們認為中型無人機型號數量大致占總數的 50%，小型、大型無人機分別占比 40%、10%；同時，根據無人機四大系統零部件的基本組成，并考慮到大中型無人機的飛行動力、載重、續航等功能性要求更高，我們假設小型無人機平均檢測零件數等同于基本組成零部件數量 20，中型和大型無人機平均檢測零件數分別為 50、100。目前無人機相關適飛檢測標準初步完善，存在有一年的政策緩沖期。目前無人機相關適飛檢測標準初步完善，存在有一年的政策緩沖期。無人機檢測標準說明在標準實施之日前出廠或者進口的產品，可在該標準實施之日起一年內銷售?？紤]到該緩沖期及無人機產品的研發周期，我們認為 202

45、6 年或將成為無人機標準性檢測元年。計算可得 2026 年我國無人機非強制檢測行業的市場規模預測值為17.03 億元。圖表圖表12：無人機結構主要由四大系統組成無人機結構主要由四大系統組成 系統系統 具體部件具體部件 動力系統 螺旋槳、電機、電子調速器、動力電源 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 12 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 飛控系統 主控單元、慣性測量單元（包括三軸陀螺儀、三軸加速度計、三軸地磁傳感器、氣壓計）、GPS 指南針模塊（包括 GPS 模塊、指南針模塊）、LED 指示燈模塊 視頻系統 門鎖、門鉸鏈、滑動門系統 遙控系統 發射機、接收機 資料來源：中國無人機系統產業聯盟

46、，國聯證券研究所整理 圖表圖表13：預計預計 20262026 年無人機非強制檢測市場規模約為年無人機非強制檢測市場規模約為 1717 億億 數量占比數量占比 新型機數量新型機數量 單機單機零部件檢測項目數量零部件檢測項目數量 平均項目檢測價格平均項目檢測價格（元）（元）非強檢市場規模（億元）非強檢市場規模（億元）小型無人機 40%2640 20 6000 3.17 中型無人機 50%3300 50 6000 9.90 大型無人機 10%660 100 6000 3.96 合計/6600/6000 17.03 資料來源：中研產業研究院，國聯證券研究所測算，無人機非強制檢測市場規模=生產新型無人

47、機數量*單機零部件檢測項目數量檢測項目數量*平均項目檢測價格，其中新型機數量=廠商數量*該大小無人機市場所占比例 由于低空飛行器對安全性可靠性要求更高，檢測項目環節復雜且技術要求高，由于低空飛行器對安全性可靠性要求更高，檢測項目環節復雜且技術要求高，可以推斷出低空飛行器強制性測試價格較高?？梢酝茢喑龅涂诊w行器強制性測試價格較高?？紤]到目前民用無人機的設計復雜程度與體積大小較汽車更小，系統更加簡化，且多為重量小于 150kg 的中小型無人機，我們假設其平均檢測價格為 1 萬。由此計算可得 2026 年我國無人機強制檢測行業的市場規模預測值為 0.66 億元。圖表圖表14：預計預計 2026202

48、6 年無人機強制性檢測市場規模達到年無人機強制性檢測市場規模達到 0.660.66 億元億元 廠家數量廠家數量 新型機新型機數量數量 單機強制性檢測價格單機強制性檢測價格（萬元）（萬元）強制性檢測市場規模強制性檢測市場規模（億（億元）元）無人機 2200 3 1.0 0.66 資料來源：中研產業研究院，前瞻產業研究院，國聯證券研究所測算，強制性檢測市場規模=廠家數量*新型機數量*單機強制性檢測價格 圖表圖表15：預計預計 20262026 年無人機檢測行業市場規?；蜻_年無人機檢測行業市場規?；蜻_ 1717 億元億元 廠家數量廠家數量 新型機數量新型機數量 非非強制性強制性檢測檢測市場空間（億市

49、場空間（億元）元）強制性檢測強制性檢測市場空間（億市場空間（億元）元）市場規模（億元）市場規模（億元）無人機 2200 3 17.03 0.66 17.69 資料來源：中研產業研究院，前瞻產業研究院，國聯證券研究所測算，低空經濟檢測市場規模=非強制性檢測市場規模+強制性檢測市場規模 我們認為我們認為 20262026 年年 eVTOLeVTOL 檢測市場空間將介于無人機檢測與汽車檢測市場之間。檢測市場空間將介于無人機檢測與汽車檢測市場之間。eVTOL 同時具備陸地行駛和空中飛行的功能，整體結構可看作陸上汽車與航空器的有機結合，機型設計多樣?？紤]到 eVTOL 產品大小基本與陸上汽車相同，由此可

50、以認為陸地行駛檢測部分也大致相同，同時，eVTOL 在此基礎上需要添加航空器的檢測項目，因此我們認為單個產品的平均檢測價格較汽車略高；然而目前 eVTOL 市場仍處于初創期，相關國家檢測標準尚未出臺，相關企業數量少且生產不成熟。根據工信部數據顯示，在積極政策的推進下，到 2026 年低空經濟規模有望突破萬億元，因此可以預請務必閱讀報告末頁的重要聲明 13 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 見 eVTOL 檢測市場十分廣闊。3.2 未來未來 eVTOLeVTOL 測試標準有望出臺測試標準有望出臺 eVTOLeVTOL 為國家重點支持產業，具有廣闊的應用場景，發展潛力巨大。為國家重點支持產

51、業，具有廣闊的應用場景，發展潛力巨大。根據 2023年賽迪咨詢預測，我國低空經濟市場規模已達 5059 億元，同比增長 33.8%；其中飛行汽車 eVTOL 的市場規模達到 9.8 億元。同比增長 77.3%。圖表圖表16：20232023 年中國低空經濟市場規模已達五千億年中國低空經濟市場規模已達五千億 圖表圖表17：中國飛行汽車市場發展潛力巨大中國飛行汽車市場發展潛力巨大 資料來源：賽迪咨詢，國聯證券研究所整理 資料來源：賽迪咨詢，國聯證券研究所整理 20242024 年年 3 3 月月 2727 日，日，工信部工信部印發通用航空裝備創新應用實施方案（印發通用航空裝備創新應用實施方案（20

52、242024-20302030年），鼓勵推進飛機汽車（年），鼓勵推進飛機汽車（eVTOLeVTOL）等一批低空新型消費通用航空裝備適航取證，）等一批低空新型消費通用航空裝備適航取證，飛行汽車技術研發及產品驗證。飛行汽車技術研發及產品驗證。該規定明確指出，2027 年我國應基本建立起通用航空法規標準體系和安全驗證體系，充分利用現有航空工業標準，鼓勵建立通用航空適航技術服務與符合性驗證，推動無人機第三方檢測、試驗發展，支持飛行測試、應用測試等基地建設，從而加強 eVTOL 的安全性可靠性評估驗證?？紤]到飛行汽車較地上汽車具有更高的技術壁壘、使用場景更加多變，因此有望大力拉動對第三方檢測試驗驗證的需

53、求強度，推動第三方檢測行業需求提升。國際上尚未發行針對飛行汽車制定的測試標準，目前各國飛行汽車的研制上市國際上尚未發行針對飛行汽車制定的測試標準，目前各國飛行汽車的研制上市必須同時滿足汽車與航空航天器的技術法規和認證要求。必須同時滿足汽車與航空航天器的技術法規和認證要求。以美國為例，飛行汽車進入市場必須同時獲得美國國家公路交通安全管理局、美國環保署和美國聯邦航空管理局的測試合規認證。從未來發展趨勢上來看，隨著 eVTOL 產業的成熟，后續有望出臺針對性的測試指標，以彌補單獨的汽車和航空飛行器標準法規的不足和不兼容性，保障陸上汽車和航空航天器兩者的角色安全轉換。4.投資建議：低空經濟促進第三方檢

54、測行業市場規模增長投資建議：低空經濟促進第三方檢測行業市場規模增長 基于基于 1 1）低空經濟為國家戰略新興產業，政策導向積極，央地合力加速布局；）低空經濟為國家戰略新興產業，政策導向積極，央地合力加速布局；2 2）國內低空經濟產業端布局加速，逐漸步入商業化落地階段；國內低空經濟產業端布局加速，逐漸步入商業化落地階段；3 3）無人機、）無人機、eVTOLeVTOL 等技等技010002000300040005000600020222023低空經濟規模（億元）0.02.04.06.08.010.012.020222023eVTOL產業規模（億元）同比增長率=77.3%增速=33.8%請務必閱讀報

55、告末頁的重要聲明 14 行業報告行業報告行業專題研究行業專題研究 術復雜程度更高，檢測標準更為嚴格等三大核心邏輯，我們看好低空經濟促進第三術復雜程度更高，檢測標準更為嚴格等三大核心邏輯，我們看好低空經濟促進第三方檢測行業的發展。方檢測行業的發展。我們看好積極布局低空經濟第三方檢測行業電磁兼容、可靠性、資質檢測等環節的公司。5.風險提示風險提示 (1)(1)低空經濟發展不及預期風險。低空經濟發展不及預期風險。低空經濟仍處于發展起步階段，應用技術復雜，發展過程中易面臨技術壁壘，導致行業發展趨緩甚至停滯，引發行業發展不及預期風險。(2)(2)政策推進的不確定性風險。政策推進的不確定性風險。低空經濟是

56、政策導向較強的行業，因此相關檢測行業易受到國家政策的推進速度的影響，政策推進較慢可能導致相關檢測公司難以維系運營、服務不符合政策規定、需要投入大量成本進行整改等問題。(3)(3)公信力和品牌受不利事件影響的風險。公信力和品牌受不利事件影響的風險。對于第三方檢測行業，相關上市公司品牌公信力非常重要，客戶的認可是企業發展的根本，如果出現質量問題導致公信力受損，公司可能面臨營收減少、檢測資質取消等問題。(4)(4)市場規模測算假設條件不及預期的風險。市場規模測算假設條件不及預期的風險。飛行汽車檢測標準尚未出臺，本文對于飛行汽車檢測市場的規模預算均基于一定的假設條件，存在不及預期的風險。請務必閱讀報告

57、末頁的重要聲明 15 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，本報告所表述的所有觀點均準確地反映了我們對標的證券和發行人的個人看法。我們所得報酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體投資建議或觀點有直接或間接聯系。評級說明評級說明 投資建議的評級標準 評級 說明 報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發布日后 6 到 12個月內的相對市場表現，也即：以報告發布日后的 6 到12 個月內的公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準。其中：A

58、 股市場以滬深 300 指數為基準，新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以摩根士丹利中國指數為基準；美國市場以納斯達克綜合指數或標普 500 指數為基準；韓國市場以柯斯達克指數或韓國綜合股價指數為基準。股票評級 買入 相對同期相關證券市場代表指數漲幅 20%以上 增持 相對同期相關證券市場代表指數漲幅介于 5%20%之間 持有 相對同期相關證券市場代表指數漲幅介于-10%5%之間 賣出 相對同期相關證券市場代表指數跌幅 10%以上 行業評級 強于大市 相對同期相關證券市場代表指數漲幅 10%以上 中性 相對同期相關證券市場代表指數漲幅介于-

59、10%10%之間 弱于大市 相對同期相關證券市場代表指數跌幅 10%以上 一般聲明一般聲明 除非另有規定，本報告中的所有材料版權均屬國聯證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）及其附屬機構（以下統稱“國聯證券”）。未經國聯證券事先書面授權，不得以任何方式修改、發送或者復制本報告及其所包含的材料、內容。所有本報告中使用的商標、服務標識及標記均為國聯證券的商標、服務標識及標記。本報告是機密的，僅供我們的客戶使用，國聯證券不因收件人收到本報告而視其為國聯證券的客戶。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但國聯證券對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的信息、意

60、見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約。該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，國聯證券及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。過往的表現亦不應作為日后表現的預示和擔保。在不同時期，國聯證券可能會發出與本報告所載意見、評估及

61、預測不一致的研究報告。國聯證券的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。國聯證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。國聯證券的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。特別聲明特別聲明 在法律許可的情況下，國聯證券可能會持有本報告中提及公司所發行的證券并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。因此，投資者應當考慮到國聯證券及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突，投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據。版權聲明版權聲明 未經國聯證券事先書面許可，任何機構或個人不得以任何形式翻版、復制、轉載、刊登和引用。否則由此造成的一切不良后果及法律責任有私自翻版、復制、轉載、刊登和引用者承擔。聯系我們聯系我們 北京：北京：北京市東城區安定門外大街 208 號中糧置地廣場 A 塔 4 樓 上海：上海：上海市浦東新區世紀大道 1198 號世紀匯二座 25 樓 無錫：無錫：江蘇省無錫市金融一街 8 號國聯金融大廈 12 樓 深圳：深圳：廣東省深圳市福田區益田路 6009 號新世界中心大廈 45 樓 電話：0510-85187583