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1、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明證券研究報告證券研究報告industryId汽車汽車推薦推薦(維持維持）relatedReport相關報告相關報告【興證汽車】FSD 進展超預期，智能駕駛拐點將至2024-04-17【興證汽車】周動態：14 部門聯合發布 推動消費品以舊換新行動方案，特斯拉 FSD 自動駕駛月度訂閱費從 199 美元降至 99 美元2024-04-15【興證汽車】周動態：特斯拉計劃 8 月 8 日推出 Robotaxi，兩部門印發 關于調整汽車貸款有關政策的通知 2024-04-07emailAuthor分析師：分析師：董曉彬董曉彬S0

2、190520080001于鵬亮于鵬亮S0190524030006assAuthor研究助理：研究助理：劉思儀投資要點投資要點summary2024 年第十八屆北京車展將于年第十八屆北京車展將于 4 月月 25 日開幕，多款新車發布以及新技術亮相。日開幕，多款新車發布以及新技術亮相。今年北京車展將以“新時代、新汽車”為主題，集中展示全球汽車產業的創新發展成果，預計展覽面積超 23 萬平方米。本屆車展共吸引來自全球各地的 1500 余家汽車制造商、零部件供應商和相關企業參展。本屆車展主要看點一方面為重點車型的亮相和發布，另一方面各參展企業或發布更多關于高階智駕、高性能充電、前沿電池技術、智能底盤等

3、領域的最新進展。作為世界頂級車展之一，本屆北京車展多款重磅新車發布，預計將開展 20 余場高峰論壇，伴隨新車型以及新技術發布，或將引領新產業趨勢，形成板塊事件性催化。自主品牌新車勢頭強勁自主品牌新車勢頭強勁，插混占比提升插混占比提升。2023 年上海車展新能源車勢能反超傳統燃油車，到本屆北京車展，自主新能源勢能進一步強化。結構來看，自主品牌插混比例提升明顯。重點新車定位來看，主要為自主和新勢力品牌補充其產品細分推出。重磅轎車包括：比亞迪秦 L、享界 S9、智己 L6、小米 SU7 以及小鵬 Mona（品牌）；重磅 SUV 包括：理想 L6、零跑 C16、新問界 M5 以及江鈴福特 Bronco

4、等。車展新車幾大趨勢：（1）2024Q1 自主品牌零售市場份額累計已經達到 55%,同比+5.4pct，后續隨著車展新車的發布上市，有望帶動自主品牌銷量提振；（2）隨著秦 L 發布，比亞迪在緊湊型車賽道布局更加完善，細分賽道競爭或更加激烈；（3）小鵬汽車和蔚來汽車分別推出相對主品牌價格更低的子品牌，理想發布 L6，新勢力開始發力“下沉市場”。本屆車展車企競爭聚焦趨勢為：高階智駕、本屆車展車企競爭聚焦趨勢為：高階智駕、800V+空懸、固態電池?？諔?、固態電池。智能化趨勢方面：無圖方案、端到端大模型、低成本智駕方案或成為車展亮點。（1）華為和小鵬為首，城市 NOA 覆蓋面進一步擴大，車展多個新車預

5、計將搭載城市 NOA；（2）部分頭部車企無圖純視覺方案已進入測試階段，或將于車展發布最新進展；（3）FSDV12 后特斯拉的智能駕駛進展加速，基于端到端架構的模型是較為明確的產業趨勢，智駕頭部車企有望于車展展示更多關于端到端大模型的研發成果；（4）大疆 7000 元低成本智駕方案或成車展亮點。電動化趨勢方面：（1）800V+空懸逐漸成新能源高端化標配，多款重磅新車將搭載 800V 高壓快充和空懸亮相車展；（2）固態電池技術突破，2024 年研發進展提速，多家車企積極布局半固態和全固態電池，有望于車展發布相關規劃，產業趨勢加速。投資建議投資建議：短期車展多款新車上市或對板塊行情形成催化短期車展多

6、款新車上市或對板塊行情形成催化，以舊換新政策陸續出以舊換新政策陸續出臺拉動行業需求向上臺拉動行業需求向上，中長期看好汽車電動化中長期看好汽車電動化、智能化智能化、全球化新階段全球化新階段。當前多當前多地陸續出臺汽車以舊換新補貼刺激汽車換購需求地陸續出臺汽車以舊換新補貼刺激汽車換購需求，本次車展多款新車亮相后續上本次車展多款新車亮相后續上市有望拉動行業銷量向上市有望拉動行業銷量向上。展望 2024 年汽車進入電動化（自主高端電動車放量）、智能化（高階智能駕駛大規模落地）、全球化（零部件產能出海）進入新階段，看好汽車中長期結構性機會，整車看好三條線：整車看好三條線：1）華為鴻蒙智行合作圈進一步擴容

7、，有望引領國內智駕變革，推薦長安汽車、北汽藍谷、賽力斯、江淮汽車；2）新車周期隨車展熱度持續提升，推薦理想汽車（海外組覆蓋）、長城汽車（出口表現亮眼）。零部件看好四條線零部件看好四條線：1）智能化方面，特斯拉 FSD 迭代加快，國內無圖智駕持續迭代，推薦德賽西威、科博達、中國汽研；2）電動化新技術方面，800V 產業鏈推薦均勝電子；3）零部件產能全球化出海，推薦福耀玻璃、繼峰股份、銀輪股份；4）華為汽車“朋友圈”有望持續擴容，產業鏈公司受益，推薦瑞鵠模具、滬光股份。風險提示：風險提示：新車銷量不及預期；新車上市進度不及預期；原材料價格波動。title20242024 年第十八屆北京車展前瞻年第

8、十八屆北京車展前瞻createTime12024 年年 04 月月 21 日日 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2-行業跟蹤報告行業跟蹤報告報告正文報告正文1、2024 年年北京北京車展將于車展將于 4 月月 25 日至日至 5 月月 4 日舉行日舉行本次本次北京北京車展介紹：車展介紹：北京國際汽車展覽會作為全球汽車行業在中國每兩年一次的重要展示活動，具有廣泛的國際影響力，由中國機械工業聯合會、中國機械工業集團有限公司、中國國際貿易促進委員會、中國汽車工業協會共同主辦，為全球汽車產業在科技創新上的新成果提供了展示平臺，同時也為我國汽車行業和會展經濟

9、的高速發展做出了積極貢獻。歷史和規模歷史和規模：北京車展于 1990 年創辦，每兩年一屆，至今已成功舉辦十六屆，2022年（第十七屆）因公共衛生事件沖擊未能成功舉辦。第一屆展會僅有 372 家廠商參展，發展到本屆參展企業預計超過 1500 家，成長為具有風向標意義的全球大型車展。今年北京車展將以“新時代、新汽車”為主題，集中展示全球汽車產業的創新發展成果，預計展覽面積超 23 萬平方米。本屆車展共吸引來自全球各地的1500 余家汽車制造商、零部件供應商和相關企業參展，涵蓋多款重磅新車型，包含比亞迪、鴻蒙智行、理想、小米、極氪等品牌。規模（面積和新車數量）來看，本屆車展主要看點一方面為重點車型的

10、亮相和發布，另一方面各參展企業或發布更多關于高階智駕、高性能充電、前沿電池技術、智能底盤等領域的最新進展。北京車展作為世界頂級車展之一，將吸引全球媒體及社會各界人員的關注，多款重磅車型發布，預計開展 20 余場高峰論壇。伴隨新車型以及新技術發布，或將引領新產業趨勢，形成板塊事件性催化。車展舉辦時間車展舉辦時間&地點信息地點信息：車展將于 2024 年 4 月 25 日至 5 月 4 日，在北京中國國際展覽中心順義館舉行，在中國國際展覽中心(朝陽館)設立的零部件展區舉辦日期為 4 月 25 日-27 日，具體日程表和展館場地信息如下。表表 1 1、國內歷年重要車展一覽、國內歷年重要車展一覽&規模

11、對比規模對比資料來源：北京車展官網、上海車展官網、汽車之家、懂車帝、網易、太平洋汽車、廣東政府網站、搜狐汽車等公開資料，興業證券經濟與金融研究院整理 QVhUnVcUeXvZfWlVkU8VmObRaOaQnPmMtRtPiNqQmQiNsQmPbRrQoONZmNmONZmMtR請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-行業跟蹤報告行業跟蹤報告圖圖 1 1、20242024 年北京車展時間安排年北京車展時間安排資料來源：北京車展官網，興業證券經濟與金融研究院整理圖圖 2 2、20242024 年北京車展場館位置和布局年北京車展場館位置和布局資料來源：北

12、京車展官方公眾號，興業證券經濟與金融研究院整理 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-行業跟蹤報告行業跟蹤報告2、重要新車前瞻、重要新車前瞻自主品牌勢能強勁自主品牌勢能強勁，插混占比提升插混占比提升。2023 年上海車展新能源車勢能反超傳統燃油車，到本屆北京車展，自主新能源勢能進一步強化。結構來看，自主品牌插混比例提升明顯。相比去年上海車展，本次北京車展首發新車數量較少，重點新車定位來看，主要為自主和新勢力品牌補充其產品細分推出。重磅轎車包括：比亞迪秦 L、享界 S9、智己 L6、小米 SU7 以及小鵬 Mona（品牌）；重磅 SUV 包括：理想 L

13、6、零跑 C16、新問界 M5 以及江鈴福特 Bronco 等。車展新車幾大趨勢：（1）2024Q1 自主品牌零售市場份額累計已經達到 55%,同比+5.4pct，伴隨本屆車展自主品牌諸多新車發布上市，自主品牌市場份額有望繼續提升。（2）隨著秦 L 發布，比亞迪在緊湊型車賽道布局更加完善，細分賽道競爭或更加激烈；（3）小鵬汽車和蔚來汽車分別推出相對主品牌價格更低的子品牌，理想發布 L6，新勢力開始發力“下沉市場”。表表 2 2、北京車展即將首發亮相及上市新車型、北京車展即將首發亮相及上市新車型類型類型車企車企品牌品牌新車新車動力類別動力類別車型車型預計售價預計售價(萬元萬元)北京車展情況北京車

14、展情況自主品牌比亞迪海洋系列海獅 07 EVEV中型 SUV19-262023 廣州車展首發亮相，北京車展上市。海豹 06 DM-iPHEV中型轎車-4.8 首發，車展上市王朝系列秦秦 L LPHEVPHEV緊湊型轎車緊湊型轎車1212首發亮相首發亮相仰望系列仰望 U7EV跑車100 左右首發亮相方程豹方程豹跑車PHEV跑車-4.16 首發，車展亮相騰勢騰勢 Z9 GTEV大型轎車50首發亮相奇瑞捷途山海捷途山海 T2PHEV緊湊型 SUV18.49-21.69已開啟預售，車展上市捷途山海 L6PHEV緊湊型 SUV11-152023 廣州車展首發亮相，北京車展上市。星途E08多種動力中型 M

15、PV-北京車展首發亮相iCAR 系列iCAR V23EV緊湊型 SUV10.98-16.98首發亮相吉利領克領克 07 EM-PPHEV中型轎車203.8 首發，北京車展預售領克 E371/ZeroEV中大型轎車20-30首發亮相極越極越 07EV中型轎車21.99首發亮相銀河銀河 E5EV緊湊型 SUV15-20首發亮相長城魏牌魏牌藍山-智駕版PHEV中大型 SUV30首發亮相哈弗全新哈弗 H9燃油中大型 SUV21.48-27.98亮相全新哈弗 H6燃油/PHEV緊湊型 SUV-首發亮相皮卡火炮 3.0T燃油皮卡25 左右首發亮相長安深藍深藍 G318PHEV中大型 SUV30 左右3.1

16、8 首發，車展亮相廣汽傳祺廣汽傳祺 GS4 MAX燃油緊湊型 SUV123.21 首發，車展預售新勢力華為問界新款問界 M5EV/HEV中型 SUV22.98已預售，4.23 首發，車展亮相享界享界享界 S9S9EVEV中大型轎車中大型轎車5050首發亮相首發亮相理想理想 L6REEV中大型 SUV24.98、27.984.18 首發上市，車展亮相 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-行業跟蹤報告行業跟蹤報告小鵬小鵬 MONAEV緊湊型轎車10-15首發亮相蔚來樂道樂道 L60EV中型 SUV20-25首發亮相ET 系列ET7 中期改款EV中大型轎

17、車45.8-53.6首發亮相極氪極氪 MIXEV中型跨界 SUV19.88首發亮相零跑零跑 C16EV/REEV中大型 SUV16-22首發亮相智己智己 L6EV中型轎車23-334.8 首發，車展亮相，5.13上市極狐極狐阿爾法 S5EV中型轎車20-304.22 首發，車展亮相小米小米 SU7EV中大型轎車21.59-29.992023.12.28 首發，3.28 上市，車展亮相。合資/外資品牌廣汽豐田豐田 BZ4X ROBOTAXI版EV緊湊型 SUV-首發亮相上汽通用雪佛蘭探界者 PlusPHEV中型 SUV-首發亮相一汽豐田普拉多HEV中大型 SUV47-57已預售，車展亮相光束汽車

18、MINI AcemanEV小型 SUV224.24 首發，車展亮相奔馳純電 G 級EV中大型 SUV44首發亮相江鈴福特Bronco 烈馬燃油中型 SUV30-451.29 首發，車展上市大眾全新邁騰燃油中型轎車-首發亮相保時捷Macan EVEV中型 SUV56.51.25 首發，車展上市資料來源：汽車之家，新浪汽車，搜狐汽車，騰訊新聞，IT 之家，懂車帝，智電出行，易車等，興業證券經濟與金融研究院整理2.12.1、重磅轎車重磅轎車比亞迪秦比亞迪秦 LDM-i：相比秦相比秦 Plus 外觀內飾外觀內飾/尺寸尺寸/動力性能動力性能/智能化全面升級智能化全面升級。比亞迪秦 L DM-i 定位為插

19、電混合緊湊型轎車，預計起售價為 12 萬元。春節后比亞迪秦Plus 推出榮耀版，降價至 7.98 萬元，此次車展推出秦此次車展推出秦 L 將進一步補全比亞迪緊湊將進一步補全比亞迪緊湊型產品線。型產品線。相較于秦 Plus，秦 L 主要升級點主要為：（1）尺寸明顯大于秦尺寸明顯大于秦 Plus，外觀設計更加精致大氣，外觀設計更加精致大氣，前臉與王朝旗艦車型“漢”風格略有相似。（2）動力方面，秦秦 L 的混動系統性能有所提升的混動系統性能有所提升，虧電油耗降至 3.8L/100km，將搭載由 1.5 升發動機和電動機組成的第 5 代 DM-i 混動系統，最大馬力 101Ps，最高車速達180km/

20、h；（3）智能化方面，秦 L DM-i 高配版預計實現實現 L2 級輔助駕駛級輔助駕駛，可實現全速自適應巡航、倒車預警、并線輔助、車道保持輔助等功能，以及秦 L 智能座智能座艙相對秦艙相對秦 Plus 預計也將升級預計也將升級;（4）內飾方面，設計相比秦相比秦 Plus 更加簡潔高端更加簡潔高端，用料或有提升，配備了一款全新設計的三幅式方向盤、內嵌式液晶儀表以及懸浮式中控屏，空調出風口采用了橫置布局。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-行業跟蹤報告行業跟蹤報告圖圖 3 3、比亞迪比亞迪秦秦 L L DM-iDM-i 前側外觀前側外觀圖圖 4 4、比

21、亞迪秦、比亞迪秦 L L DM-iDM-i 尾部外觀尾部外觀資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理表表 3 3、車型參數對比（秦、車型參數對比（秦 L L、秦、秦 plus2024plus2024 款、軒逸款、軒逸 20242024 款、朗逸款、朗逸 20242024 款）款）秦L 2024款 DM-i秦L 2024款 DM-i秦PLUS 2024款 榮耀版秦PLUS 2024款 榮耀版DM-I 55KM領先型DM-I 55KM領先型軒逸 2024款 經典軒逸 2024款 經典1.6XL CVT豪華版1.6XL CVT豪華版朗逸 202

22、4款 1.5L 自朗逸 2024款 1.5L 自動得逸版動得逸版價格指導售價(萬元)12（預計）7.9811.8612.09插混插混燃油燃油車型緊湊型車緊湊型車緊湊型車緊湊型車尺寸(mm)4830/1900/14954765/1837/14954631/1760/15034678/1806/1474最大馬力(Ps)/功率(kW)/扭矩(N*m)101/-/-110/81/180122/90/155110/81/141最高車速/(km/h)180185180188零百公里加速/s-7.912.1-排量(L)1.51.51.61.5中控屏幕尺寸(英寸)-10.188車載智能系統-DiLinkNis

23、san Connect超智聯-駕駛輔助影像-倒車影像倒車影像-攝像頭/超聲波雷達/毫米波雷達數量-1/4/-/4/1座椅云感座椅仿皮仿皮織物方向盤全新設計皮質塑料塑料外后視鏡功能-電動調節/后視鏡加熱電動調節電動調節智能駕駛內外飾配置屬性屬性動力類型車身動力性能&補能智能座艙資料來源：汽車之家、網易，興業證券經濟與金融研究院整理北汽華為合作重磅轎車北汽華為合作重磅轎車：享界享界 S9 為為鴻蒙鴻蒙智行品牌首款豪華旗艦轎車智行品牌首款豪華旗艦轎車，搭載北極星搭載北極星平臺平臺，采用采用華為華為 ADS 2.0 高階智駕系統高階智駕系統。享界享界 S9 為為鴻蒙鴻蒙智行的新成員智行的新成員，定位品

24、牌定位品牌首款豪華旗艦轎車，首款豪華旗艦轎車，預計將于預計將于 2024 年年 6 月發布，預計售價為月發布，預計售價為 50 萬元。該車型預萬元。該車型預計搭載極狐全新的北極星平臺計搭載極狐全新的北極星平臺，將繼續將繼續采用華為采用華為 ADS 2.0 高階智能駕駛系統，高階智能駕駛系統，預預期在高端車型市場具備一定競爭力期在高端車型市場具備一定競爭力。（1）在智能駕駛方面，享界 S9 將搭載極狐自研的北極星平臺，該全新數字化平臺基于 IMC 架構最新技術，深度融合了奔馳MRA 豪華后驅平臺的部分同源設計；（2）在動力方面，該車型提供后驅和四驅兩個系列選項，單電機最大功率為 227kW，四驅

25、版增加前置 158kW 的電動機；（3）在續航方面，享界 S9 的雙電機四驅版本將搭載三元鋰離子電池，后驅版本將使用三元鋰離子磷酸鐵錳鋰電池；（4）在外觀及內飾方面，外觀將提供黑色、白色和金色三種配色選擇，側面線條流暢，尾燈采用貫穿式設計。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7-行業跟蹤報告行業跟蹤報告圖圖 5 5、享界、享界 S9S9 前側外觀前側外觀圖圖 6 6、享界、享界 S9S9 尾部外觀尾部外觀資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理小鵬推出低價子品牌小鵬推出低價子品牌 Mona，發力下

26、沉市場發力下沉市場。小鵬小鵬 MONAMONA 首款車或為小鵬與滴滴首款車或為小鵬與滴滴合作車型合作車型，定位緊湊型純電轎車定位緊湊型純電轎車，有望于本次北京車展首次亮相有望于本次北京車展首次亮相，預計預計 20242024 年第年第三季度正式上市三季度正式上市，預計售價定位在預計售價定位在 1515 萬級別萬級別。（1）在智能駕駛方面，采用小鵬自研 XNGP 智駕系統，該車型低配方案計劃采用 Mobileye 芯片，高配采用標準版單Orin 計算平臺，不帶有激光雷達；（2）在智能座艙方面，該車型原劃采用高通 8155計算平臺，實現自動泊車；（3）在續航方面，滴滴內部組建三電與熱管理團隊，力求

27、實現 550 公里級別的續航。表表 4 4、車型參數對比（享界、車型參數對比（享界 S9S9、小米、小米 SU7SU7、比亞迪漢、阿維塔、比亞迪漢、阿維塔 1212）享界S9 2024款享界S9 2024款小米 SU7 2024款 800km 四小米 SU7 2024款 800km 四驅超長續航高階智駕Max版驅超長續航高階智駕Max版漢 2023款 EV 冠軍版 610KM漢 2023款 EV 冠軍版 610KM四驅旗艦型四驅旗艦型阿維塔12 2024款 700 三激光阿維塔12 2024款 700 三激光后驅奢享版后驅奢享版價格指導售價(萬元)-29.9929.9830.08純電純電純電純

28、電車型中大型車中大型車中大型車中大型車尺寸(mm)5160/1987/1498；4門5座三廂車 4997/1963/1440；4門5座三廂車 4995/1910/1495；4門5座三廂車 5020/1999/1460；4門5座三廂車最大功率(kW)/扭矩(N*m)227/-495/838380/700230/370最高車速/(km/h)214265185215零百公里加速/s-2.783.96.7電池容量（kWh）79.9/97.6101(低配為73.6)85.4494.53續航(WLTC；km)和補能速度(h)-800；0.32610；0.5700；0.33中控和副屏-16.1英寸觸控液晶屏

29、15.6英寸觸控液晶屏15.6英寸觸控液晶屏車載智能系統-澎湃OSDiLinkHarmonyOS智能駕駛配置-L2；全速自適應巡航L2；全速自適應巡航L2；全速自適應巡航駕駛輔助影像-360度全景影像360度全景影像360度全景影像攝像頭/超聲波雷達/毫米波雷達數量-11/12/35/12/511/12/3輔助駕駛系統-Xiaomi Pilot MaxDiPilotHUAWEI ADS座椅材質-仿皮；可選真皮(8000元)真皮真皮車內環境氛圍燈-256色多色64色方向盤材質-皮質真皮真皮屬性屬性動力車身動力性能&補能智能座艙智能駕駛內飾配置資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理 請務

30、必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-行業跟蹤報告行業跟蹤報告圖圖 7 7、小鵬、小鵬 MONAMONA 預告圖預告圖圖圖 8 8、小鵬、小鵬 MONAMONA 諜照諜照資料來源：太平洋汽車，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理上汽智己上汽智己 L6：定位：定位中大型純電轎車，中大型純電轎車，亮點是搭載了準亮點是搭載了準 900V 超快充固態電池超快充固態電池。上汽智已上汽智已 L6 定位為中大型純電轎車定位為中大型純電轎車，售價售價 23-33 萬元萬元。智己智己 L6 亮點為亮點為：搭載靈搭載靈蜥數字底盤蜥數字

31、底盤，將后輪轉向、智能電控減振器、空氣懸架、電驅系統等底盤硬件統將后輪轉向、智能電控減振器、空氣懸架、電驅系統等底盤硬件統籌聯控，能夠實現蟹行、平移、原地掉頭等高難度操作；籌聯控，能夠實現蟹行、平移、原地掉頭等高難度操作；率先搭率先搭載載行業首個量產行業首個量產上車的超快充固態電池上車的超快充固態電池，CLTC 純電續航里程純電續航里程有望有望突破突破 1000 公里公里。（1）在智能駕駛方面，智己 L6 配備配備英偉達 Orin-X 芯片，搭載城市 NOH 導航輔助系統，可選配激光雷達；（2）在動力方面，該車型具有單電機以及雙電機版本，零百加速 2.74 秒；（3）在智能座艙方面，該車型搭載

32、高通驍龍 8295 芯片，其中控由 26.3英寸連屏以及 10.5 英寸觸控屏組成；（4）在續航方面，該車型率先搭載行業首個量產上車的超快充固態電池，CLTC 純電續航里程突破 1000 公里；（5）在外觀及內飾方面，智己 L6 延續了家族式設計，前臉為封閉式造型，側面采用轎跑式造型。圖圖 9 9、智己、智己 L6L6 前側外觀前側外觀圖圖 1010、智己、智己 L6L6 后側外觀后側外觀資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理小米小米 SU7：C 級高性能純電轎跑級高性能純電轎跑，一體化壓鑄車身一體化壓鑄車身，采用采用 800V 碳化硅

33、高壓平臺碳化硅高壓平臺，自研端到端智駕算法自研端到端智駕算法。小米小米 SU7SU7 定位為定位為 C C 級高性能純電轎級高性能純電轎跑跑，于于 20242024 年年 3 3 月月 2 28 8日正式上市日正式上市，售價區間為售價區間為 21.59-29.9921.59-29.99 萬元萬元。該車型屬于小米該車型屬于小米“人車人車家家全生態全生態”中中的重要一環的重要一環，自研全球首個可量產端到端大模型，自研全球首個可量產端到端大模型智駕算法智駕算法，全鏈路自主設計大壓，全鏈路自主設計大壓鑄設備集群系統鑄設備集群系統。小米小米 SU7SU7 自上市后訂單火爆自上市后訂單火爆，預計后續放量樂

34、觀預計后續放量樂觀。（1）在智能駕駛方面，小米全棧自研智能駕駛技術，包括自適應變焦 BEV 技術、超分辨率占用網絡技術、端到端大模型，全系支持一鍵代客泊車與高速領航，Pro 版和 Max 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-行業跟蹤報告行業跟蹤報告版均搭載兩顆英偉達 Orin-X 智駕芯片，城市 NOA 將于 24 年 4 月開啟用戶測試，5 月正式開通 10 城，8 月全國開通；（2）在動力方面，該車型搭載小米超級電機V6 系列，最高時速可達 265km/h，Max 版百公里加速可達 2.78s；（3）在智能座艙方面，采用小米澎湃智能座艙，搭載高

35、通驍龍 8295 芯片，支持五屏聯動，16.1英寸 3K 中控屏連通“人車家全生態”；（4）在內外飾方面，外觀提供 9 種顏色，車身風阻系數僅 0.195Cd，尾部采用貫穿式尾燈設計，內置環繞式座艙和懸浮儀表臺。圖圖 1111、小米小米 SU7SU7 前側外觀前側外觀圖圖 1212、小米小米 SU7SU7 后側外觀后側外觀資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理2.2.2 2、重點、重點 SUVSUV 車型車型理想理想 L6L6：L L 系列價格下探產品系列價格下探產品，智能智能、動力依然不減動力依然不減。理想理想 L6L6 是基于理想汽

36、車第是基于理想汽車第二代增程平臺，歷時三年研發，投入超過二代增程平臺，歷時三年研發，投入超過 2020 億元的新產品，億元的新產品，其定位在理想其定位在理想 L7L7 之之下下，是一款家庭智能豪華五座是一款家庭智能豪華五座 SUVSUV，有有 ProPro 和和 MaxMax 版本版本，分別售價分別售價 24.9824.98 和和 27.927.98 8萬元萬元，新車將于下周開啟小批量交付新車將于下周開啟小批量交付，5 5 月開啟大批量交付月開啟大批量交付。理想理想 L6L6 作為理想作為理想 L L系列產品的補充，使得產品線更加完善，有望進一步帶動理想汽車銷量增長。系列產品的補充，使得產品線

37、更加完善，有望進一步帶動理想汽車銷量增長。作為 L 系列的下探產品，理想 L6 提供 Pro 和 Max 版本，搭載 CDC 運動懸架、8295P芯片、雙聯屏、全景天幕、第一排座椅十點按摩、座椅通風/加熱等，配置差異主要體現在冰箱、音響、智駕方面。動力方面，理想 L6 搭載 1.5T 四缸發動機作為增程系統，最大功率 113 千瓦，擁有前后雙電機，36.8kWh 磷酸鐵鋰電池，CLTC綜合續航里程 1390km，純電續航里程 212 公里，支持 3.5kW 對外放電，20-80%充電僅需 20 分鐘。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-行業跟蹤報

38、告行業跟蹤報告圖圖 1313、理想、理想 L6L6 側面外觀側面外觀圖圖 1414、理想、理想 L6L6 前側外觀前側外觀資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理表表 5 5、理想理想 L6L6、問界、問界 M7M7、小鵬、小鵬 G9G9 車型對比表車型對比表參數理想L6 Max問界M7 智駕四驅Max版小鵬G9 702 Max售價(萬元)27.9830.9830.49級別中大型SUV中大型SUV中大型SUV長*寬*高(mm)4925*1960*17355020*1945*17604891*1937*1680能源類型增程式增程式純電動CL

39、TC純電續航里程(km)212210702CLTC綜合續航里程(km)13901250-最大功率(kW)300330230最大扭矩(Nm)529660430發動機最大馬力(Ps)154152-電動機(Ps)408449313驅動方式雙電機四驅雙電機四驅后置后驅官方0-100km/h加速(s)5.44.86.4最高車速(km/h)180190200WLTC綜合油耗(L/100km)0.721.06-油箱容積(L)6060-發動機排量(L)1.51.5-電池類型磷酸鐵鋰電池三元鋰電池三元鋰電池電池能量(kWh)36.84098快充功能支持支持支持快充電量范圍和時間20-80%需0.33h30-80

40、%需0.5h10-80%需0.33h攝像頭數量111111輔助駕駛芯片2顆英偉達Orin-X-英偉達 Drive Orin芯片總算力508TOPS-508 TOPS超聲波雷達數量121212毫米波雷達數量135激光雷達數量112輔助駕駛系統理想AD MaxHUAWEI ADSXPILOT/XNGP輔助駕駛等級L2L2L2自動駕駛輔助路段城市/高速路段高速路段城市/高速路段車機智能芯片高通驍龍8295P麒麟990A高通驍龍8295P資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理零跑零跑 C16C16：大六座：大六座 SUVSUV，零跑汽車品牌，零跑汽車品牌 800V800V 快充首發車型快充首

41、發車型。零跑 C16 定位中大型 SUV，預計起售價為 17 萬元，相比市面競品，零跑 C16 燃油經濟性更好，性 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-11-行業跟蹤報告行業跟蹤報告價比更高。零跑 C16 以 C10 車型基礎開發，定位更高，有望采用高通驍龍 8295芯片+恩智浦 S32G+英偉達 Orin X 高配方案。動力方面，零跑 C16 提供增程和純電兩種版本，搭載磷酸鐵鋰電池組。其中增程版搭載 1.5L 發動機，電動機最大功率 170kW；純電版驅動電機最大功率 215kW，支持 800V 高壓快充。圖圖 1515、零跑、零跑 C16C16

42、側面外觀側面外觀圖圖 1616、零跑、零跑 C16C16 后側外觀后側外觀資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理問界新問界新 M5M5：搭載更高算力車機芯片搭載更高算力車機芯片，配備鴻蒙智能座艙配備鴻蒙智能座艙 4.04.0 系統系統。問界新問界新 M5M5 將將在車標在車標、輪轂輪轂、智駕智駕、座艙座艙、底盤等方面對問界底盤等方面對問界（舊舊）M5M5 進行改款和迭代升級進行改款和迭代升級。問界新 M5 相較于舊款 M5 最大亮點在于智能方面，問界新 M5 將搭載更高算力的車機芯片，配備鴻蒙智能座艙 4.0 系統，增配與問界 M9、智

43、界 S7 相同的光影聲學 AI 智慧體“星環散射體”，集成最新的 HUAWEI SOUND 音響系統。此外，問界新 M5 將搭載最新的華為 192 線激光雷達、800V 巨鯨碳化硅高壓快充平臺以及途靈智能底盤（采用全鋁材質）。圖圖 1717、問界新、問界新 M5M5 前側外觀前側外觀圖圖 1818、問界新、問界新 M5M5 內飾內飾資料來源：智電出行，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：智電出行，興業證券經濟與金融研究院整理江鈴福特江鈴福特 BroncoBronco 烈馬：國產福特烈馬，內飾設計升級，有望沖擊國內硬派越野烈馬：國產福特烈馬，內飾設計升級，有望沖擊國內硬派越野市場市場。江鈴福特

44、 Bronco 烈馬是福特發布“縱橫”后，繼福特帶來新一代 F-150猛禽和游騎俠 Ranger 之后的又一款越野產品。江鈴福特 Bronco 烈馬共推出 7 款車型，預售價區間預售價區間 30-4530-45 萬元，相較于牧馬人及路虎衛士等同級別車型有較強的萬元，相較于牧馬人及路虎衛士等同級別車型有較強的性價比優勢性價比優勢。車型針對國內市場升級內飾設計，搭載了包括雙 12 英寸屏幕+8155 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-行業跟蹤報告行業跟蹤報告芯片、車聯網、手機遠程控制、無線 CarPlay 等配置。智能防傾桿斷開功能、BAJA冠軍防

45、滾架、硼鋼材質、三段式氮氣減震器、“模塊化”設計車身、德納 DANA前后電控機械差速鎖等功能增添了硬核越野科技色彩。動力部分，江鈴福特Bronco 烈馬采用 2.3L EcoBoost 渦輪增壓發動機，最大功率 202kW，最大扭矩 429牛米，匹配 10AT 變速箱。圖圖 1919、江鈴福特、江鈴福特 BroncoBronco 側面外觀側面外觀圖圖 2020、江鈴福特、江鈴福特 BroncoBronco 中控方向盤中控方向盤資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理表表 6 6、江鈴福特江鈴福特 BroncoBronco、坦克、坦克 50

46、0500、方程豹、方程豹 5 5 車型對比表車型對比表參數江鈴福特Bronco2.3T墨鉆大腳越野版坦克500 3.0T運動版造鏡型方程豹5云輦旗艦版售價(萬元)-35.535.28級別中型SUV中大型SUV中型SUV長*寬*高(mm)4800*2070*19005070*1934*19054890*1970*1920能源類型汽油汽油+48V輕混系統插電式混合動力CLTC純電續航里程(km)-125CLTC綜合續航里程(km)-1200最大功率(kW)-505最大扭矩(Nm)-760發動機最大馬力(Ps)275360194發動機最大功率(kW)202265143最大扭矩(Nm)42950027

47、3變速箱10擋手自一體9擋手自一體電子無級變速箱驅動方式前置四驅前置四驅前置四驅官方0-100km/h加速(s)-4.8最高車速(km/h)161180180WLTC綜合油耗(L/100km)12.3411.191.81油箱容量(L)808083發動機排量(L)2.331.5電池能量(kWh)-31.8電池快充30-80%時間(h)-0.27攝像頭數量5-6超聲波雷達81212毫米波雷達1-5輔助駕駛等級-L2自動駕駛輔助路段-高速路段車機智能芯片高通驍龍8155-資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-1

48、3-行業跟蹤報告行業跟蹤報告3、車企競爭聚焦趨勢：高階智駕、車企競爭聚焦趨勢：高階智駕、800V+空懸、固態電池空懸、固態電池3.13.1、車展智能化聚焦：無圖方案、端到端大模型、低成本智駕方案、車展智能化聚焦：無圖方案、端到端大模型、低成本智駕方案高階智駕覆蓋面進一步擴大，無圖方案、端到端大模型和低成本智駕成為車企新高階智駕覆蓋面進一步擴大，無圖方案、端到端大模型和低成本智駕成為車企新的競爭點的競爭點。乘用車競爭進入下半場“智能化競爭”已成共識，而 2024 年從年初到現在，新一輪價格戰仍在持續中，消費者對乘用車的智能化要求也在不斷提升，智能駕駛已成為車企在競爭中的核心。特斯拉 FSD 已持

49、續更新到 V12.3 版本，并將于 8 月發布 Robotaxi，其他頭部車企也有望憑借領先的智駕能力與競爭對手拉開差距，因此本屆北京車展作為今年全球首個國際大型車展，將成為各車企積極展示自身智能化最新進展的舞臺。通過跟蹤各車企智駕能力發展情況，我們判斷本屆北京車展圍繞智駕的競爭趨勢主要包含：（1）無圖方案進入測試階段；（2）頭部車企有望展示最新端到端大模型研發成果；（3）大疆低成本智駕方案有望降低智駕上車門檻，或成車展亮點。表表 7 7、20242024 年主流車企城市年主流車企城市 NOANOA 進展進展品牌品牌車型車型車企城市NOA開拓進度車企城市NOA開拓進度2024年目標2024年目

50、標華為問界問界M7、M9余承東宣布，2023年底前，城區NCA實現全國商用城市NCA覆蓋全國40000+城鄉鎮，道路覆蓋率達到99.56%阿維塔阿維塔11/122023年10月9日，阿維塔無圖智駕NCA首批開放北京、上海、廣州、重慶、深圳、杭州6座城市，第二批將開放16座城市，第三批則是全國范國內均可使用城市NCA覆蓋全國小鵬G6/G9MAX版智駕車型 2023年，XNGP開放50城。2024年1月,總覆蓋城市數量達到243城2024年覆蓋全國主要城市路網理想L7/L8/L92023年12月26日,理想L系列OTA5.0推送,城市NOA覆蓋110城蔚來第二代技術平臺NT2車型截至2024年1月

51、31日，累汁完成驗證路線651,640公里，遍布606座城市2024 年第一季度，將累計開通城區領航路線里程20萬公里；2024年第二季度，將累計開通城區領航路線里程 40萬公里智己L7/LS7/LS62024年2月23日,智己城市NOA正式開啟推送，上海地區主城區率先開放計劃2024年在100座城市覆蓋長城MPV高山智駕版24Q1長城或將推出城市NOH2024年覆蓋百城比亞迪騰勢N7比亞迪城市NOA有望于2024年3月底落地極氪極氪007城市NZR2024年6月開啟公測2024年開始落地零跑零跑C10/C112024下半年推出2024年開始落地極越極越012023年10月17日落地城市NOA

52、2024完成200+開城小米SU7小米SU7 2024年3月底上市，標準版不支持城市NOA功能，Pro和Max版支持城市NOA，并于4月開啟用戶測試。小米的城市NOA將于八月份全面覆蓋北京、上海、西安、杭州等十個城市，并計劃逐步推進至全國資料來源：蓋世汽車、北京商報、新浪科技，興業證券經濟與金融研究院整理（1）華為和小鵬為首華為和小鵬為首，城市城市 NOA 覆蓋面進一步擴大覆蓋面進一步擴大，車展多個新車預計將搭載車展多個新車預計將搭載城市城市 NOA。華為 4 月 11 日宣布，其高階智能駕駛城區 NCA 已覆蓋全國 40000+城鄉鎮，包括主要城市干道、所有支路，甚至一些更細小的道路，道路覆

53、蓋率已達到 99.56%。截至 2024 年 1 月，小鵬的城市 NGP 覆蓋城市數量已經達到 243 城市，目標在 2024 年 XNGP 系統覆蓋里程翻一番，實現全國主要城市路網的全覆蓋。目前具備城市 NOA 落地能力的品牌主要包括：華為系（問界、阿維塔、智界、極狐）、小鵬、理想、蔚來、智己以及極越，其城市 NOA 覆蓋面正進一步拓寬，其他部分車企比如小米汽車、比亞迪以及長城汽車，其城市 NOA 也處于即將落地上車階段，有望于車展發布更多信息。我們預計本屆北京車展上，各車企將發布多款具備城市領航功能的重磅新車/品牌，預計主要有享界 S9、新款問界 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務

54、必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-行業跟蹤報告行業跟蹤報告M5、小鵬新品牌、理想 L6、樂道 L60、智己 L6、極越 07 以及仰望 U7。表表 8 8、車展或具備城市、車展或具備城市 NOANOA 能力重磅新車能力重磅新車/品牌品牌品牌品牌車型車型類別類別售價售價上市時間上市時間享界享界S9純電動中大型轎車預計售價30-50萬元2024.6小鵬新品牌Mona-10-15萬級別新車2024Q3蔚來新品牌樂道樂道L60中型純電SUV預計定位20萬級別2024Q3智己智己L6純電動中型轎車預售價23萬元-33萬元2024.5極越極越07純電動轎跑21.99萬元起2024.5仰望仰望U7純

55、電動轎跑預計為百萬級 2024Q3支持高速+城市領航功能支持高速+城市領航功能，智駕系統為IM AD，智駕方案采用的是momenta+高精地圖。大概率采用極越01同款BEV+Transformer純視覺高階智駕技術方案，配備來自于百度的Apollo智能輔助駕駛技術。全系支持高速+城市領航功全系支持高速+城市領航功能能，智駕系統為ROBO Drive Max。預計與仰望U8保持一致，可以實現高速+城市領航功能，但是城市領航城市領航目前暫未開通，預計將在三季度開通。目前暫未開通，預計將在三季度開通。城市NOA搭載情況城市NOA搭載情況大概率與智界和問界車型搭載同一套華為ADS 2.0系統，可以支持

56、高速+支持高速+城市領航功能城市領航功能。智駕方案采用的是華為MDC并有高精地圖。預計將在MONA項目中整合滴滴造車的技術基礎，并加入小鵬汽車自研并加入小鵬汽車自研的XNGP的XNGP、智能座艙等智能軟件能力。采用了純視覺方案，取消激光雷達，配備英偉達的Orin-X芯片，算力達到254 TOPS，并且交付時就能提供城市導航輔助功能。交付時就能提供城市導航輔助功能。資料來源：第一電動網、搜狐網，興業證券經濟與金融研究院整理（2）部分頭部車企無圖純視覺方案已進入測試階段，或將于車展發布最新進展）部分頭部車企無圖純視覺方案已進入測試階段，或將于車展發布最新進展。當下各家車企智駕重點都聚焦在城區 NO

57、A，但是在落地過程中面臨的主要挑戰是：城區高精地圖的覆蓋比例較低，以及對數據實時性要求較高。特斯拉于 2022 年10 月 AI DAY 提出高精地圖的替代方案后，國內迅速跟進，紛紛研發不依賴于高精地圖的“無圖方案”。不依賴于高成本的高精地圖能夠使得車企城市 NOA 覆蓋面更快擴大以及降低成本，預計各車企將在北京車展發布更多關于無圖方案研發測試進展，重點需要關注的是。目前各車企“無圖方案”進展如下：4 月 12 日，廣汽科技日發布無圖純視覺智駕系統，這套系統可應用于復雜多變全場景，與目前主流技術路線相比，不需要高精地圖和激光雷達，它將視覺傳感器和 AI 算法做結合，用更簡潔的硬件系統就能實現覆

58、蓋范圍更廣的智能駕駛。4 月 16 日，智己汽車官宣將于 4 月下旬，在全國范圍內正式開啟“IMAD 無圖高速高架 NOA”公測，該方案具有適用范圍廣、復雜場景處理能力強等特點，無需依賴高精地圖，只要是導航覆蓋的區域都能用，包括城區主干道、輔路支路、高速高架快速路、鄉間路、盤山路、景區路等。此前 2023 年 10 月，小鵬開始公測不依賴于高精地圖的城市 NGP（輕地圖而非無圖）。特斯拉今年年初開始正式推送 FSDV12 則已經完全實現無圖方案。華為問界全系車型在3月宣布OTA升級，解鎖了不依賴高精地圖的城區NCA功能。（3）智駕頭部車企有望于車展講解和展示更多關于端到端大模型的研發成果智駕頭

59、部車企有望于車展講解和展示更多關于端到端大模型的研發成果。特斯拉 FSD 超預期的背后是算力+算法+數據的領先，算法方面體現在特斯拉特斯拉 FSDBeta V12 采用端到端架構，相對于之前版本司乘體驗更好，迭代速度更快采用端到端架構，相對于之前版本司乘體驗更好，迭代速度更快：（1）司乘體驗更好司乘體驗更好：搭載 FSD Beta V12 的車輛在速度與轉向控制/其他交通參與者的交互/長尾問題處理等方面明顯好于搭載 FSD Beta V11 之前版本的車輛。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-行業跟蹤報告行業跟蹤報告（2）迭代速度更快：）迭代速度

60、更快：FSD Beta V11 之前的細分版本推出時間周期平均 1-2 個月，2024 年 1 月 18 日 FSD Beta V12.1 首次推出后，2 月 9 日/3 月 12 日分別推出 FSDBeta V12.2 和 FSD Beta V12.3，其后以周度頻率更新細分版本。馬斯克 4 月初表示，其后大約每兩周就會向用戶推送包含三個重要改進的 FSD 更新。從產業進展看，從產業進展看，FSDV12 后特斯拉的智能駕駛進展加速，基于端到端架構的模型后特斯拉的智能駕駛進展加速，基于端到端架構的模型是較為明確的產業趨勢是較為明確的產業趨勢。目前國內頭部智駕車企尚未落地端到端大模型，但小鵬、理

61、想、蔚來、小米等車企已紛紛跟隨加大端到端模型研發力度，預計在本屆車展上，會有更多的企業比如鴻蒙智行、極越等將圍繞端到端技術做更深度的講解或者成果展示。我們認為端到端大模型的大規模落地將加速形成智駕的競爭壁壘。各家進展來看，小鵬走在最前，2024 年 1 月 30 日小鵬汽車董事長何小鵬稱，下一步小鵬的端到端模型會全面上車；蔚來將在今年上半年上線基于端到端的主動安全功能；理想的新模型有望在今年上半年上線。（4）大疆）大疆 7000 元低成本智駕方案或成車展亮點。元低成本智駕方案或成車展亮點。在今年 3 月的電動汽車百人會上，大疆車載負責人在演講中對外發布了城市高階智駕方案“成行平臺升級版”和“成

62、行平臺高配版”，表示只需要 7000 元的成本就能夠實現 L2 級別及以上的智駕系統，而且可以做到真正的無圖城市領航。大疆車載要用這套極具性價比的智駕方案實現“智駕標配”，把全國都能開的城市領航下放到 15 萬甚至更低價格的車型上。預計 2024 年將有 20 款車型搭載大疆車載的智駕系統，相關新車比如換代邁騰有望首搭這套系統于車展亮相。高階智駕系統搭載車型價格帶下沉，優勢是能建立更大的數據庫，形成海量數據訓練的優勢。圖圖 2121、大疆智能駕駛解決方案硬件配置、大疆智能駕駛解決方案硬件配置資料來源：大疆官網，興業證券經濟與金融研究院整理3.23.2、800V+800V+空懸逐漸成新能源高端化

63、標配空懸逐漸成新能源高端化標配多款重磅新車將搭載多款重磅新車將搭載 800V 高壓快充和空懸亮相車展。高壓快充和空懸亮相車展。從 2023 年開始，800V 和 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-行業跟蹤報告行業跟蹤報告空懸開始進入落地導入期，滲透率從 0%3%逐步提升至 5%10%。截至 2024 年4 月，在售電動車型標配空懸的比例已達到 6.6%，2024 年 3 月純電車中 800V 車型銷量滲透率達到 6.1%。結合本屆車展將發布的新車來看，800V 和空懸或已成為 20-25 萬級別純電車標配。表表 9 9、本次車展重磅新車、本次車

64、展重磅新車 800V800V 和空懸配置情況和空懸配置情況車型車型類型類型預計售價預計售價快充性能快充性能800V配置800V配置空懸配置空懸配置享界S9中大型純電轎車50萬元起-基于巨鯨800V電驅架構，并實現800V高壓快充。227kW單電機兩驅和385kW雙電機四驅兩種動力規格?；蚺鋫?00kWh電池包，續航有望達到700km。預計共享途靈智能底盤技術，搭載華為全套核心硬件，包含CDC電控減震器和全封閉式空氣懸架。智己L6中型純電轎車2333萬元峰值充電功率400kW，12分鐘充電+400km續航搭載行業首個準900V超快充固態電池，采用雙碳化硅模塊。超強性能版CLTC續航達到770km

65、。搭載靈蜥數字底盤，包含CDC電控減震器和閉式空氣懸掛。仰望U7純電轎跑百萬區間-四臺電機將分別具備了240kW最大輸出功率，配備135.5kWh的大容量電池組，CLTC航里程最高達800km。預計搭載云輦底盤，包含雙閥減震器和空氣彈簧。零跑C16純電/增程中大型SUV1622萬元預計充電5分鐘+200km續航預計實現800V高壓快充，提供純電和增程兩種動力規格，增程款電動機最大功率為170kW,純電款電機最大功率215kW,增程版預計綜合工況下CLTC續航134km。-奔馳純電G級中大型純電SUV103萬元起預計充電30分鐘將電量從10%充至80%預計現800V高壓快充，將搭載容量為100k

66、Wh的電池組，最大續航將在500km左右。預計采用原廠空懸。極氪MIX中型純電SUV20萬元左右-預計采用800V高壓平臺，將搭載寧德時代102.784kWh電池包，最高純電續航將達712km，驅動電機最大功率預計達310kW?？赡軜伺淇諔?。小米SU7中大型純電轎車21.5929.99萬充電15分鐘最高+510km續航實現800伏超級快充，CLTC航里程最高達830km，電機最大功率達495kW。全系配備雙叉臂式獨立懸架+五連桿式獨立懸架，MAX版搭載閉式空氣彈簧和CDC連續可變阻尼減振器。保時捷Macan中型純電SUV57.385.8萬元峰值充電功率達270kW，充電10分鐘+250km續航

67、800V架構PPE平臺，全系搭載100kWh鋰電池，Macan 4 CLTC續航里程達613km。全系標配保時捷主動懸掛管理系統，實現電子減震控制功能，配備四個雙閥減震器，Turbo版搭載自適應空氣懸架。資料來源：搜狐新聞、易車網、新浪網、懂車帝、騰訊新聞、太平洋汽車、雷科技、網易、中關村在線、小米汽車官網、汽車之家等，興業證券經濟與金融研究院整理圖圖 2222、在售車型空懸月度滲透率、在售車型空懸月度滲透率圖圖 2323、800V800V 車型銷量車型銷量(輛輛)&)&在純電車中滲透率在純電車中滲透率（右軸右軸）5.3%6.6%4.9%2%3%4%5%6%7%8%全部在售車型全部在售車型在售

68、電動車型在售電動車型在售燃油車型在售燃油車型315166.1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%05000100001500020000250003000035000800V車型銷量合計/輛滲透率資料來源：汽車之家，興業證券經濟與金融研究院整理資料來源：汽車之家、Marklines，興業證券經濟與金融研究院整理3.33.3、固態電池研發突破，有望為新能源汽車發展注入新動力、固態電池研發突破，有望為新能源汽車發展注入新動力2024 年固態電池研發進展提速年固態電池研發進展提速，多家車企積極布局半固態和全固態電池多家車企積極布局半固態和全固態電池，有望于有望于 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要

69、聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-行業跟蹤報告行業跟蹤報告車展發布相關規劃。車展發布相關規劃。隨著固態電池技術迎來突破發展，有望成為下一代電池技術的重要方向。與傳統的液體電池相比，固態電池具有更高的能量密度和更長的使用壽命。智己 L6 作為全球首款搭載固態電池的量產車型，將在車展進行展示，有望發布更多相關技術信息。固態電池介紹：原理：原理：全固態電池的基本構造包括正極、負極和固態電解質膜。充電時正極中的鋰離子從活性物質的晶格中脫嵌，通過固態電解質向負極遷移，電子通過外電路向負極遷移，兩者在負極處復合成鋰原子、合金化或嵌入到負極材料中；放電過程與充電過程恰好相反。優勢：相比液態電

70、池優勢主要為安全性高、穩定性好、能量密度高等優勢：相比液態電池優勢主要為安全性高、穩定性好、能量密度高等。固態電池與目前主流的傳統鋰離子電池最大的不同在于電解質。固態電池是使用固體電解質，替代了傳統鋰離子電池的電解液和隔膜，這種做法降低了熱失控風險，電池安全性進一步提高。固態電池電解質的厚度和優越的機械性能，可以有效抵抗鋰枝晶造成的穿刺現象。劣勢劣勢：1、制造成本相對較高，因為需要更高質量的材料和更先進的制造工藝。2、固態電池的理論性能較高，實際研發應用仍需進一步提高，目前研發水平來看，固態電池相對成熟的液態電池耐用性較差、低溫續航短、充電慢。車展看點：車展看點：蔚來汽車蔚來汽車：在 2023

71、 年 12 月完成了 150KWh 固態電池續航挑戰，實際行駛距離為 1044 公里。蔚藍 150kwh 電池包預計北京車展發布，衛藍原位聚合工藝有望在高能量密度、高電量下為電池包安全性能護航。廣汽集團：廣汽集團：表示已完成大容量全固態電池電芯研發，將在 2026 年率先在旗下新能源品牌昊鉑上量產搭載，并在 4 月 12 日發布其“全固態”電池。這款電池采用了 100%固態電解質，具備超高能量密度、強大的本征安全性能和寬廣的使用溫度范圍，且已經準備好從實驗室走向量產應用階段。上汽集團上汽集團：上汽集團與清陶能源共同開發的首代固態電池，不僅實現了“系統級零熱失控”的安全性能，并且單體能量密度達到

72、 368Wh/kg，相比傳統的磷酸鐵鋰電池提升超過一倍。在實際應用測試中，搭載這款電池的測試車輛最大續航里程能夠達到 1083km，且僅需充電 10 分鐘，便可增加 400km 續航智己 L6 于 4 月 8 日發布，成為首款量產搭載“超快充固態電池”的車型。太藍新能源太藍新能源：在 4 月 4 日宣布其在固態電池技術上的重大進展，成功研發出單體容量 120Ah、實測能量密度高達 720Wh/kg 的高能量密度固態鋰金屬電池。4、投資建議、投資建議2024 年第十八屆北京車展將于年第十八屆北京車展將于 4 月月 25 日開幕，多款新車發布以及新技術亮相。日開幕，多款新車發布以及新技術亮相。今年

73、北京車展將以“新時代、新汽車”為主題，集中展示全球汽車產業的創新發展成果，預計展覽面積超 23 萬平方米。本屆車展共吸引來自全球各地的 1500 余家汽車制造商、零部件供應商和相關企業參展。本屆車展主要看點一方面為重點 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-行業跟蹤報告行業跟蹤報告車型的亮相和發布，另一方面各參展企業或發布更多關于高階智駕、高性能充電、前沿電池技術、智能底盤等領域的最新進展。作為世界頂級車展之一，本屆北京車展多款重磅新車發布，預計將開展 20 余場高峰論壇，伴隨新車型以及新技術發布，或將引領新產業趨勢，形成板塊事件性催化。自主品牌新

74、車勢頭強勁自主品牌新車勢頭強勁，插混占比提升插混占比提升。2023 年上海車展新能源車勢能反超傳統年上海車展新能源車勢能反超傳統燃油車，到本屆北京車展，自主新能源勢能進一步強化。燃油車，到本屆北京車展，自主新能源勢能進一步強化。結構來看，自主品牌插混比例提升明顯。重點新車定位來看，主要為自主和新勢力品牌補充其產品細分推出。重磅轎車包括：比亞迪秦 L、享界 S9、智己 L6、小米 SU7 以及小鵬 Mona（品牌）；重磅 SUV 包括：理想 L6、零跑 C16、新問界 M5 以及江鈴福特 Bronco等。車展新車幾大趨勢：（1）2024Q1 自主品牌零售市場份額累計已經達到 55%,同比+5.4

75、pct，后續隨著車展新車的發布上市，有望帶動自主品牌銷量提振；（2）隨著秦 L 發布，比亞迪在緊湊型車賽道布局更加完善，細分賽道競爭或更加激烈；（3）小鵬汽車和蔚來汽車分別推出相對主品牌價格更低的子品牌，理想發布 L6，新勢力開始發力“下沉市場”。本屆車展車企競爭聚焦趨勢為：高階智駕、本屆車展車企競爭聚焦趨勢為：高階智駕、800V+空懸、固態電池。智能化趨勢空懸、固態電池。智能化趨勢方面：無圖方案、端到端大模型、低成本智駕方案或成為車展亮點方面：無圖方案、端到端大模型、低成本智駕方案或成為車展亮點。（1）華為和小鵬為首，城市 NOA 覆蓋面進一步擴大，車展多個新車預計將搭載城市 NOA；（2）

76、部分頭部車企無圖純視覺方案已進入測試階段，或將于車展發布最新進展；（3）FSDV12 后特斯拉的智能駕駛進展加速，基于端到端架構的模型是較為明確的產業趨勢，智駕頭部車企有望于車展展示更多關于端到端大模型的研發成果；（4）大疆 7000 元低成本智駕方案或成車展亮點。電動化趨勢方面：（1）800V+空懸逐漸成新能源高端化標配，多款重磅新車將搭載 800V 高壓快充和空懸亮相車展；（2）固態電池技術突破，2024 年研發進展提速，多家車企積極布局半固態和全固態電池，有望于車展發布相關規劃，產業趨勢加速。投資建議：短期車展多款新車上市或對板塊行情形成催化，以舊換新政策陸續出投資建議：短期車展多款新車

77、上市或對板塊行情形成催化，以舊換新政策陸續出臺拉動行業需求向上，中長期看好汽車電動化、智能化、全球化新階段。臺拉動行業需求向上，中長期看好汽車電動化、智能化、全球化新階段。當前多地陸續出臺汽車以舊換新補貼刺激汽車換購需求，本次車展多款新車亮相后續上市有望拉動行業銷量向上。展望 2024 年汽車進入電動化（自主高端電動車放量）、智能化（高階智能駕駛大規模落地）、全球化（零部件產能出海）進入新階段，看好汽車中長期結構性機會，整車看好三條線：1）華為鴻蒙智行合作圈進一步擴容，有望引領國內智駕變革，推薦長安汽車、北汽藍谷、賽力斯、江淮汽車；2）新車周期隨車展熱度持續提升，推薦理想汽車（海外組覆蓋）、長

78、城汽車（出口表現亮眼）。零部件看好四條線：1）智能化方面，特斯拉 FSD 迭代加快，國內無圖智駕持續迭代，推薦德賽西威、科博達、中國汽研；2）電動化新技術方面，800V 產業鏈推薦均勝電子；3）零部件產能全球化出海，推薦福耀玻璃、繼峰股份、銀輪股份；4）華為汽車“朋友圈”有望持續擴容，產業鏈公司受益，推薦瑞鵠模具、滬光股份。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-19-行業跟蹤報告行業跟蹤報告5、風險提示：、風險提示：新車銷量不及預期；新車上市進度不及預期；原材料價格波動。請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-20-

79、行業跟蹤報告行業跟蹤報告分析師聲明分析師聲明本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。投資評級說明投資評級說明投資建議的評級標準投資建議的評級標準類別類別評級評級說明說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發布日后的12個月內公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅。其中：滬深兩市以滬深300指數為基準；北交所市場以北證50指數為基準；新

80、三板市場以三板成指為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以標普500或納斯達克綜合指數為基準。股票評級買入相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大于15%增持相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%15%之間中性相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%5%之間減持相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小于-5%無評級由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級行業評級推薦相對表現優于同期相關證券市場代表性指數中性相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平回避相對表現弱于同期相關證券市場代表性指數信息披露信息披露本公司在知曉的范

81、圍內履行信息披露義務?？蛻艨傻卿?內幕交易防控欄內查詢靜默期安排和關聯公司持股情況。使用本研究報告的風險提示及法律聲明使用本研究報告的風險提示及法律聲明興業證券股份有限公司經中國證券監督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業務資格。，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關本報告的摘要或節選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發布的本報告完整版本為準。該等信息、意見并未考慮到獲取本

82、報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦?？蛻魬攲Ρ緢蟾嬷械男畔⒑鸵庖娺M行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專家的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但本公司不保證其準確性或完整性，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。本公司并不對使用本報告所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此相關的其他任何損失承擔任何責任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或

83、投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌，過往表現不應作為日后的表現依據；在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時，本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。除非另行說明，本報告中所引用的關于業績的數據代表過往表現。過往的業績表現亦不應作為日后回報的預示。我們不承諾也不保證，任何所預示的回報會得以實現。分析中所做的回報預測可能是基于相應的假設。任何假設的變化可能會顯著地影響所預測的回報。本公司的銷售人員、交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭

84、或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的資產管理部門、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。本報告并非針對或意圖發送予或為任何就發送、發布、可得到或使用此報告而使興業證券股份有限公司及其關聯子公司等違反當地的法律或法規或可致使興業證券股份有限公司受制于相關法律或法規的任何地區、國家或其他管轄區域的公民或居民，包括但不限于美國及美國公民（1934 年美國證券交易所第 15a-6 條例定義為本主要美國機構投資者除外）。本報告的版權歸本公司所有。本公司對本報告保留一切權利。除

85、非另有書面顯示，否則本報告中的所有材料的版權均屬本公司。未經本公司事先書面授權，本報告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復印件或復制品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責任。特別聲明特別聲明在法律許可的情況下，興業證券股份有限公司可能會持有本報告中提及公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業務服務。因此，投資者應當考慮到興業證券股份有限公司及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一信賴依據。興業證券研究興業證券研究上上 海海北北 京京深深 圳圳地址：上海浦東新區長柳路36號興業證券大廈15層郵編：200135郵箱：地址：北京市朝陽區建國門大街甲6號SK大廈32層01-08單元郵編：100020郵箱：地址：深圳市福田區皇崗路5001號深業上城T2座52樓郵編：518035郵箱：