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1、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分、中泰科技：從政策走向招標，低空經濟產業落地加速中泰科技：從政策走向招標，低空經濟產業落地加速 計算機 證券研究報告證券研究報告/行業點評報告行業點評報告 20242024 年年 0606 月月 2 23 3 日日 Table_Main 評級：增持（維持）評級：增持（維持）分析師：分析師：孫行臻孫行臻 執業證書編號：執業證書編號：S0740524030002S0740524030002 Email： Table_Profit 基本狀況基本狀況 上市公司數 332 行業總市值(億元)30072.17 行業流通市值(億元)16382

2、.60 Table_QuotePic 行業行業-市場走勢對比市場走勢對比 Table_Report 相關報告相關報告 Table_Summary 投資要點投資要點 戰略性新興產業，低空經濟蓄勢啟航。戰略性新興產業，低空經濟蓄勢啟航。低空經濟是以垂直起降型飛機和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態，作為全新的業務形態，從平面走向立體，帶動新產業鏈的蓬勃發展。低空經濟市場規模有望于 2026 年破萬億，并催生各場景融合創新。關于產業鏈，eVTOL 是低空經濟的技術核心，2025 年將試點運行，城市空中交通有望替代傳統模式，eVTOL 下游應用市場規模廣闊

3、；與此同時，相應配套設施需求激增，低空基礎設施等數字低空相關產業迎來發展機遇。階段一（政策驅動期）：國家政策確立頂層框架，地區政策細化產業扶持。階段一（政策驅動期）：國家政策確立頂層框架，地區政策細化產業扶持。1）國家：頂層政策密集出臺，2024 年至今，國家頒布多項政策，致力于規范化、細致化低空經濟產業架構，為產業發展明確發展方向。2）各地：陸續出臺低空經濟政策，搶抓賽道先機，低空經濟已成為各地產業發展重點，其中廣東（深圳）是國內發展低空經濟起步較早的地區。階段二（招標落地期）：項目招標陸續啟動，產業趨勢加速落地。階段二（招標落地期）：項目招標陸續啟動，產業趨勢加速落地。低空經濟相關招標加速

4、公布，落地實現場景閉環。訂單涉及整機及零部件、規劃設計、運營管理咨詢等低空經濟的主要環節。政策向招標的傳導加速對于低空經濟行業具有較為積極的推動作用，一方面帶動需求方明確需求、開啟招標；另一方面加速相關企業開啟營收周期，實現從概念到實體的商業閉環，從政策邁入產業。投資建議：投資建議：國內交通新基建蓬勃發展，低空經濟突破平面走向立體，帶來全產業鏈的全新增量空間。目前，低空經濟行情已經從政策驅動期走向招標落地期。無人機、直升機等是低空經濟的支柱產業及核心受益環節，低空基礎設施是各類低空經濟活動特別是低空飛行活動的關鍵載體，相關標的有望受益，建議關注：深城交、中信建議關注：深城交、中信海直、萊斯信息

5、、蘇交科、中無人機、中科星圖等。海直、萊斯信息、蘇交科、中無人機、中科星圖等。風險提示：風險提示：政策力度不及預期；技術變革不及預期；研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -2-行業點評報告行業點評報告 內容目錄內容目錄 1.戰略性新興產業，低空經濟蓄勢啟航戰略性新興產業，低空經濟蓄勢啟航.-4-1.1 低空經濟：新業務新形態，從平面走向立體.-4-1.2 應用場景：“低空經濟”催生各場景融合創新.-5-1.3 產業鏈：以 eVTOL 為核，相應配套設施需求激增.-7-2.階段一：國家政策確立頂層框架，地區

6、政策細化產業扶持階段一：國家政策確立頂層框架，地區政策細化產業扶持.-8-2.1 國家政策密集出臺，明確發展方向并規范產業架構.-8-2.2 各地陸續出臺低空經濟政策，搶抓賽道先機.-10-3.階段二：項目招標陸續啟動，產業趨勢加速落地階段二：項目招標陸續啟動，產業趨勢加速落地.-13-4.投資建議投資建議.-14-風險提示風險提示.-14-zVPBmNmRmPmQtRtMvNsRmRmQoMaQcMaQpNmMsQtPlOnNtNfQpNsPbRmNrOvPsOqRMYoOpP 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -3-行業點評報告行業點評報告 圖表目錄圖表目錄

7、 圖表圖表1：低空經濟產業鏈：低空經濟產業鏈.-4-圖表圖表2：中國低空經濟規模及增長率：中國低空經濟規模及增長率.-5-圖表圖表3：中國民用無人機市場規模及增長率：中國民用無人機市場規模及增長率.-5-圖表圖表4：中國低空經濟場景分布：中國低空經濟場景分布.-5-圖表圖表5：“低空經濟低空經濟+農業農業”產業構成產業構成.-6-圖表圖表6：“低空經濟低空經濟+物流物流”產業構成產業構成.-6-圖表圖表7：“低空經濟低空經濟+旅游旅游“產業構成產業構成.-6-圖表圖表8：“低空經濟低空經濟+消防消防“產業構成產業構成.-6-圖表圖表9：eVTOL發展三階段發展三階段.-7-圖表圖表 10：各類

8、出行方式優劣比較，以上海：各類出行方式優劣比較，以上海-蘇州為例蘇州為例.-8-圖表圖表 11：數字低空的整體架構：數字低空的整體架構.-8-圖表圖表12：與低空經濟、通用航空相關的國家政策：與低空經濟、通用航空相關的國家政策.-9-圖表圖表13：近期各地低空經濟相關支持政策：近期各地低空經濟相關支持政策.-11-圖表圖表14：近期低空經濟相關招投標項目：近期低空經濟相關招投標項目.-13-請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -4-行業點評報告行業點評報告 1.1.戰略性新興產業，低空經濟蓄勢啟航戰略性新興產業，低空經濟蓄勢啟航 1.1 低空經濟：新業務新形態，從

9、平面走向立體低空經濟：新業務新形態，從平面走向立體 低空經濟是以垂直起降型飛機和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動低空經濟是以垂直起降型飛機和無人駕駛航空器的各類低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。低空空域范圍的垂直高度不超過 1000 米，根據實際需要可延伸至不超過 3000 米。按飛行高度劃分，可分為超低空（100 米以下，主要包括消費級無人機，即時物流、城市管理無人機）、低空中層（100-1000 米，主要包括快遞物流無人機）和低空上層（1000-3000 米，主要包括載人飛行器）。低空經濟產業鏈條長，多領域協同作用

10、強低空經濟產業鏈條長，多領域協同作用強。低空經濟上游為原材料與核心零部件領域，研發包括各種工業軟件，原材料包括鋼材、鋁合金、高分子材料等，零部件包括芯片、電池、電機等，中游為產業鏈核心，涉及具體，如無人機等飛行設備、遙控檢測等地面配套系統，下游包括飛行審批等運維服務和具體應用場景。圖表圖表1：低空經濟產業鏈：低空經濟產業鏈 來源：前瞻產業研究院，中泰證券研究所 低空經濟規模有望于低空經濟規模有望于 2026 年破萬億，無人機面臨廣闊發展空間年破萬億，無人機面臨廣闊發展空間。根據賽迪研究院中國低空經濟發展研究報告，2023 年我國低空經濟規模達 5059.5 億元，2026 年有望突破萬億元。其

11、中無人機作為低空經濟的主要交通載體，具備較為廣闊的應用前景。根據中投顧問2024 中國低空經濟數據分析報告，2023 年我國無人機市場規模達 1264.3 億元，其中民用無人機市場規模達到 1174.3 億元。請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -5-行業點評報告行業點評報告 圖表圖表2：中國低空經濟規模及增長率：中國低空經濟規模及增長率 圖表圖表3：中國民用無人機市場規模及增長率：中國民用無人機市場規模及增長率 來源：Frost&Sullivan，中投產業研究院，中泰證券研究所 來源：Frost&Sullivan，中投產業研究院，中泰證券研究所 1.2 應用場景

12、：“低空經濟”催生各場景融合創新應用場景：“低空經濟”催生各場景融合創新 低空概念與傳統場景融合，創造新經濟范式低空概念與傳統場景融合，創造新經濟范式。低空應用市場不僅包括了無人機物流配送、城市交通監管、農業植保服務等多個應用領域，同時也涵蓋了飛行培訓、安全認證、文化傳媒、信息廣告、數據分析。目前已經進行商業化探索的應用領域有物流、農業、旅游等。此外，潛在的低空飛行場景還有許多，可以按照生產作業類、公共服務類、航空消費類這三類進行細化產業門類和服務鏈條的拓展。圖表圖表4：中國低空經濟場景分布：中國低空經濟場景分布 來源：前瞻產業研究院，中泰證券研究所 低空經濟低空經濟+農業農業：“低空經濟+農

13、業”的重要載體是植保無人機。植保無人機在農業發展較早，在農林業應用廣泛，因此農業場景與低空經濟具備天然契合，兩者的快速結合可提升農作物精細化生產和管理，有利于農業和農村經濟的可持續發展。請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -6-行業點評報告行業點評報告 低空經濟低空經濟+物流物流：傳統地面物流運輸方式的運載能力已接近飽和，運輸高峰期承載壓力較大，而低空智聯網的出現有利于低空物流的發展，預計到 2035 年，我國僅無人機物流行業產值可超萬億元規模，“低空經濟+物流”具備巨大的發展機遇。圖表圖表5：“低空經濟：“低空經濟+農業”產業構成農業”產業構成 圖表圖表6：“低

14、空經濟：“低空經濟+物流”產業構成物流”產業構成 來源：前瞻產業研究院，中泰證券研究所 來源：前瞻產業研究院，中泰證券研究所 低空經濟低空經濟+旅游旅游：隨著生活水平的提高，人們開始探索更新奇、有趣的旅游休閑項目，網絡社交平臺上越來越多人曬出在國外搭乘飛行器相關的旅游視頻（如土耳其熱氣球、瑞士滑翔傘、紐約直升機等），刺激了國內消費者的欲望，有利國內“平替”產品的涌現。低空經濟低空經濟+消防消防：部分地區一直為消防安全隱患所困，老舊小區、古城區、偏遠山區等地方消防設施落后、道路崎嶇窄小，不利于地面消防車進駐開展工作，而低空消防設備能進行第一時間繞開復雜擁堵路段進行救援，提升救援效率，因此打通消防

15、安全“空中通道”迫在眉睫。圖表圖表7：“低空經濟：“低空經濟+旅游“產業構成旅游“產業構成 圖表圖表8：“低空經濟：“低空經濟+消防“產業構成消防“產業構成 來源：前瞻產業研究院，中泰證券研究所 來源：前瞻產業研究院，中泰證券研究所 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -7-行業點評報告行業點評報告 1.3 產業鏈：以產業鏈：以 eVTOL 為核，相應配套設施需求激增為核，相應配套設施需求激增 eVTOL 是低空經濟的技術核心，是低空經濟的技術核心，2025 年將試點運行。年將試點運行。eVTOL 是以電力作為飛行動力來源，且具備垂直起降功能的飛行器。隨著各類上游

16、材料端和中游配套的不斷發展，eVTOL 飛行器（電動垂直起降飛行器）作為低空經濟的首選工具、是低空經濟的技術核心，2023 年工信部等四部門印發 綠色航空制造業發展綱要（2023-2035 年），明確提出到 2025 年eVTOL 實現試點運行，到 2035 年建成具有完整性、先進性、安全性的綠色航空制造體系。圖表圖表9：eVTOL發展三階段發展三階段 來源：客運 eVTOL 應用與市場，中泰證券研究所 城市空中交通有望替代傳統模式，城市空中交通有望替代傳統模式，eVTOL 下游應用市場規模廣闊。下游應用市場規模廣闊。eVTOL 未來的潛在應用場景包括 UAM（城市空中交通）、區域客運（RAM

17、）、貨運、個人飛行器、緊急醫療服務等。與汽車、高鐵等傳統出行方式相比，eVTOL 在特定路程范圍內，具有高效便捷、低噪音、低碳排放、舒適私密等優點，與直升機等傳統飛行器相比，具有明顯的成本和環保優勢。受益于更短用時，eVTOL 將對汽車、地鐵等傳統交通方式形成替代效應。請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -8-行業點評報告行業點評報告 圖表圖表10：各類出行方式優劣比較，以上海：各類出行方式優劣比較，以上海-蘇州為例蘇州為例 資料來源：Porsche Consulting，中泰證券研究所 eVTOL 帶動低空基礎設施建設，數字低空相關產業迎來發展機遇。帶動低空基礎

18、設施建設，數字低空相關產業迎來發展機遇。數字低空是由物理設施層、信息基礎設施層、數字化空間層和低空應用層共同組成的綜合性系統。其中基礎設施層指服務于低空應用的通信、導航、監視網絡（CNS）以及輔助飛行的氣象監測網絡等基礎設施，負責低空信息感知、傳輸和處理等功能，由通信網、導航網、感知網、氣象網、算力網五張網組成。數字化空間實現對空域的模擬仿真、規劃管理、運營調度和應用支撐等，其中低空空管系統是低空飛行保障的基石?？展芟到y是傳統民航空中交通管理的核心。圖表圖表11：數字低空的整體架構：數字低空的整體架構 來源：數字低空發展建設研究報告，中泰證券研究院 2.階段一：國家政策確立頂層框架，地區政策細

19、化產業扶持階段一：國家政策確立頂層框架，地區政策細化產業扶持 2.1 國家政策密集出臺，明確發展方向并規范產業架構國家政策密集出臺，明確發展方向并規范產業架構 國家出臺多項政策指引低空經濟發展方向國家出臺多項政策指引低空經濟發展方向。國家最早于 2009 年提出“低空經濟”相關概念，此后不斷完善相關服務規范、技術體系，推動了相 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -9-行業點評報告行業點評報告 關產業、特別是無人駕駛航空的發展。2021 年至今，低空經濟被寫入國家規劃，政府密集頒布多項通用航空、無人航空、低空經濟相關政策，為低空經濟未來的服務形態推廣打下良好的產業

20、基礎。2024 年至今，國家頒布多項政策，致力于規范化、細致化低空經濟產業年至今，國家頒布多項政策，致力于規范化、細致化低空經濟產業架構架構。2024 年 1 月 1 日，無人駕駛航空器飛行管理暫行條例實施，進一步規范了低空經濟無人機產業發展。2024 年 3 月 27 日，通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030 年）發布，提出五項重點任務，明確了 eVTOL（電動垂直起降航空器）等新興航空設備的中長期規劃任務。圖表圖表12：與低空經濟、通用航空相關的國家政策：與低空經濟、通用航空相關的國家政策 時間時間 政策政策/會議會議 主要內容主要內容/意義意義 概念提出期 2009 年“中國

21、通用航空發展研究”課題研討會 首次提出“低空經濟”這一概念術語 2010 年 關于深化我國低空空域管理改革的意見 拉開了低空空域管理改革的序幕，通過 5 至 10 年的時間，在低空空域管理領域建立起科學的理論體系、法規標準體系、運行管理體系和服務保障體系 初步發展期 2014 年 低空空域使用管理規定（試行）將低空空域分為管制空域、監視空域和報告空域，其中涉及監視、報告空域的飛行計劃，企業需向空軍和民航局報備 2016 年 關于促進通用航空業發展的指導意見 到 2020 年，建成 500 個以上通用機場，基本實現地級以上城市擁有通用機場或兼顧通用航空服務的運輸機場，通用航空業經濟規模超過 1

22、萬億元 2018 年 低空飛行服務保障體系建設總體方案 明確了全國低空飛行服務體系由 1 個全國低空飛行服務國家信息管理系統、7 個區域低空飛行服務區域信息處理系統和一批飛行服務站三部分構成 2019 年 促進民用無人駕駛航空發展的指導意見（征求意見稿）促進無人駕駛航空健康發展，提升民用無人駕駛航空管理與服務質量；以低空、隔離運行為起點，不斷提高面向國家、行業、社會及大眾的航空服務能力 快速發展期 2021 年 國家綜合立體交通網規劃綱要 發展交通運輸平臺經濟、樞紐經濟、通道經濟、低空經濟?！暗涂战洕备拍钍状伪粚懭雵乙巹?2021 年 “十四五”民用航空發展規劃 構建運輸航空和通用航空一體

23、兩翼、覆蓋廣泛、多元高效的航空服務體系；到“十四五”末，通航國家數量 70 個，服務體系更加健全，貨運網絡更加完善，通用航空服務豐富多元，無人機業務創新發展 2021 年 “十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃 有序推進通用機場規劃建設，構建區域短途運輸網絡，探索通用航空與低空旅游、應急救援、醫療救護、警務航空等融合發展 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -10-行業點評報告行業點評報告 2022 年 “十四五”通用航空發展專項規劃 按照“五縱兩橫”組織框架，明確重點任務；其中，“五縱”包括公益服務、新興消費、短途運輸、無人機應用和傳統業態等五大重點領域，“兩橫

24、”包括基礎保障、行業治理兩大體系，分別從夯實資源保障能力、持續提升治理能力部署工作，為重點任務落實提供有力支撐 2022 年 低空飛行服務系統技術規范 明確了低空飛行服務系統技術要求和配置要求并建立測試方法，旨在確立普遍適用于低空飛行服務系統規劃、設計、研發、建設、檢驗和驗收的準則。2023 年 中華人民共和國空域管理條例（征求意見稿）明確提出空域用戶定義并提出空域用戶的權利、義務規范，標志著我國空域放開有了實質性的突破 2023 年 國家空域基礎分類方法 將空域劃分為 A、B、C、D、E、G、W 等 7 類，要求 A、B、C、D、E、G 類空域明確的飛行要求適用有人駕駛航空器，無人駕駛航空器

25、進入按照明確的要求執行。此外，A、B、C、D、E 類空域應當實現通信和監視覆蓋，G 類空域應當實現監視覆蓋 2024 年 無人駕駛航空器飛行管理暫行條例 按照分類管理思路，加強對無人駕駛航空器設計、生產、維修、組裝等的適航管理和質量管控，建立產品識別碼和所有者實名登記制度，明確使用單位和操控人員資質要求；嚴格飛行活動管理，劃設無人駕駛航空器飛行管制空域和適飛空域，建立飛行活動申請制度，明確飛行活動規范；強化監督管理和應急處置，健全一體化綜合監管服務平臺，落實應急處置責任，完善應急處置措施 2024 年 關于推動未來產業創新發展的實施意見 在低空經濟領域，做強先進高效航空裝備，圍繞下一代大飛機發

26、展，突破新型布局、智能駕駛、互聯航電、多電系統、開式轉子混合動力發動機等核心技術；圍繞未來智慧空中交通需求，加快電動垂直起降航空器、智能高效航空物流裝備等研制及應用 2024 年 通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030 年）推進 eVTOL 等一批新型消費通用航空裝備適航取證，推進機載、任務系統和配套設備標準化模塊化發展；以 eVTOL為重點開展應用示范；推動基礎支撐體系建設，加強針對工業級無人機及 eVTOL 的安全性可靠性評估驗證，開展eVTOL 駕駛員等專業人才培訓 來源：中國政府網，中泰證券研究所 2.2 各地陸續出臺低空經濟政策，搶抓賽道先機各地陸續出臺低空經濟政策，搶抓賽

27、道先機 低空經濟已成為各地產業發展重點低空經濟已成為各地產業發展重點。2024 年 3 月，全國兩會提出“積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎”，低空經濟首次被寫入政府工作報告。各地亦出臺政策積極響應，據統計，今年已有 26 個省份的政府工作報告對發展低空經濟做出部署。此外，民航局還支持地方設立 20 個無人駕駛航空試驗區，推動企業在江西、陜西、四川等地開展無人機物流配送試點，促進低空產業發展。請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -11-行業點評報告行業點評報告 廣東（深圳）是國內發展低空經濟起步較早的地區廣東（深圳）是國內發展低空經濟起步較早的地區。

28、2024 年，廣東省政府工作報告提出，創新城市空運、應急救援、物流運輸等應用場景，加快建設低空無人感知產業體系。2 月 1 日，深圳經濟特區低空經濟產業促進條例正式實施，這是全國首部低空經濟產業促進專項法規，為低空經濟“騰飛”鋪平法治跑道。此外，深圳市龍華區政府在官網發布龍華區低空經濟試驗區 2024 年度建設方案，提出了“到 2024 年底初步建成低空經濟先導區”的目標。圖表圖表13：近期各地低空經濟相關支持政策：近期各地低空經濟相關支持政策 地區地區 時間時間 政策政策 主要內容主要內容 湖南 2024.6 關于支持全省低空經濟高質量發展的若干政策措施 加大新型航空器運營支持力度，積極招引

29、低空企業，對重大低空經濟類先進制造業項目最高獎勵 2000 萬元，對商務部或省確定的低空經濟類、eVTOL 及大中型無人機、核心零部件研發制造與商業運營等重點項目最高獎勵 1000 萬元，對“三類 500 強”企業最高獎勵 1000 萬元 內蒙古 2024.6 內蒙古自治區低空經濟高質量發展實施方案（2024-2027年）（征求意見稿）到 2027 年，基本構建自治區低空空管和運行服務保障體系，培育 1-2 個低空空域管理改革試點，通用機場建成數量達到 50 個、建設標準化臨時起降場（點）100 個，建成2 個以上低空飛行綜合服務站，打造 8-10 個低空經濟應用場景，引育 3-5 家低空經濟

30、頭部企業和 30 家研發制造企業，聚集產業鏈上下游配套企業 100 家以上 廣東 2024.5 廣東省推動低空經濟高質量發展行動方案（2024-2026年）到 2026 年，低空經濟規模超過 3000 億元，全省通用飛機飛行達到 15 萬小時，無人機飛行達到 350 萬小時，完善地面起降設施網，構建低空智聯網，建設低空管理服務體系，積極拓展低空應用場景（低空智慧物流、航空應急救援、城市空中交通、低空新興消費業態等）廣州 2024.5 廣州市低空經濟發展實施方案 到 2027 年，低空經濟規模達到 1500 億元左右，推動關聯的載人航空器、飛行汽車、貨運無人機、消費無人機、傳統直升機等航空器制造

31、業產值規模超 1100 億元，推動廣州成為國內首個載人飛行商業化運營城市，新建 100 個以上常態化使用起降點，低空基礎設施投資規模超 100 億元 浙江 2024.5 推動浙江服務業高質量發展三十條措施 拓展物流新場景應用，大力發展低空經濟，加快布局無人機、通用飛機等高端航空服務業，打造現代化航空產業集群，到 2027 年基本建成高水平民航強??；加快推進即時配送等新模式發展，鼓勵有條件地方將低空應急救援、醫療救護、智慧巡檢等服務納入政府購買服務目錄 北京 2024.5 北京市促進低空經濟產業高質量發展行動方案（2024-2027 年）（征求意見稿）到 2027 年，全市低空經濟相關企業數量突

32、破 5000 家，培育 10 億元級龍頭企業 10 家，過億元產業鏈核心環節配套企業 50 家、技術服務企業 100 家，圍繞應急救援、物流配送、空中擺渡、城際通勤、特色文旅等新增 10 個以上應用場景，開通 3 條以上面向周邊地區的低空航線 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -12-行業點評報告行業點評報告 南京 2024.5 南京市促進低空經濟高質量發展實施方案（2024-2026年）到 2026 年，全市低空經濟產業規模發展超 500 億元，低空經濟領域高新技術企業達 120 家以上，建成 15 個省級以上創新平臺，建成 240 個以上低空航空器起降場（點

33、）及配套的信息化基礎設施，開通 120 條以上低空航線，培育 30個以上具備示范效應的創新應用場景 山東 2024.5 山東省低空經濟高質量發展三年行動方案（2024-2026年）（征求意見稿）到 2026 年，創建 2 個城市低空融合飛行示范基地，打造 4個飛行服務站，建成 40 個通用機場、400 個數字化低空航空器起降平臺，建成 1 家以上國家級創新平臺，10 家以上的省級創新平臺，開通 50 條以上市內無人機航線、20 條以上區域無人機物流航線，培育億元級龍頭企業 20 家以上、專精特新企業 50 家以上、鏈上企業 300 家以上 沈陽 2024.4 沈陽市低空經濟高質量發展行動計劃（

34、2024-2026 年）到 2026 年，低空飛行基礎保障體系基本完善，低空飛行器在城市空運、物流配送、應急救援和智慧城市管理等領域綜合服務高效運行，打造 10 個以上低空經濟應用示范場景，低空經濟相關企業突破 100 家，產業規模達到 30 億元 無錫 2024.4 無錫市低空經濟高質量發展三年行動方案（2024-2026年）到 2026 年，低空經濟產業產值規模突破 300 億元，全市低空經濟領域國家級、省級專精特新企業達到 5 家以上，國家高新技術企業 30 家以上，建成 200 處各類起降設施，低空飛行規模達到 30 萬架次/年，編制國家級、行業級技術標準規范 5 部以上，新增省級以上

35、創新平臺 5 家以上 安徽 2024.4 安徽省加快培育發展低空經濟實施方案（2024-2027 年）及若干措施 到 2027 年，低空經濟規模達到 800 億元，規模以上企業達到 240 家左右（其中生態主導型企業 3-5 家），建設 20 個左右通用機場和 500 個左右臨時起降場地、起降點，省級以上科技創新和公共服務平臺超過 120 個，通用飛機飛行達到 1.5 萬小時、無人機飛行達到 200 萬小時 深圳 2024.3 龍華區低空經濟試驗區 2024年度建設方案 到 2024 年底，新增 40 個以上低空飛行器起降平臺及末端配送設施，開通 35 條以上區內無人機航線、載貨無人機商業飛行

36、突破 30 萬架次/年，加速推動 2 家重點低空經濟企業落地建設。引導 10 個以上低空產業項目在龍華落地，實現 300 米以下低空空域通信一張網 武漢 2024.3 武漢市支持低空經濟高質量發展的若干措施（征求意見稿）鼓勵企業開展低空經濟相關基礎設施建設，對在武漢市建設低空經濟相關基礎設施并實際運營的企業，按照實際建設投入的 50%分類別給予一次性補貼，每個智能起降機巢不超過 10 萬元，每個中大型起降場、eVTOL 起降場、直升機起降平臺不超過 100 萬元，每家企業每年不超過 500萬元 蘇州 2024.2 蘇州市低空經濟高質量發展實施方案（2024-2026 年）到 2026 年，成為

37、全國低空經濟示范區，聚集產業鏈相關企業 500 家，產業規模達 600 億元，建成 1-2 個通用機場和200 個以上垂直起降點，圍繞物流配送、旅游消、應急救援、城市管理等領域打造一批示范應用場景，開通至周邊機場 35 條通用航空短途運輸航線、100 條以上無人機航線 來源：各政府相關公告，中泰證券研究所 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -13-行業點評報告行業點評報告 3.階段二：項目招標陸續啟動，產業趨勢加速落地階段二：項目招標陸續啟動，產業趨勢加速落地 低空經濟相關低空經濟相關招標加速公布，招標加速公布，落地實現場景閉環落地實現場景閉環。伴隨國家及各地政

38、府相繼出臺多項低空經濟鼓勵政策，政策向訂單的轉化節奏正逐漸加速，低空經濟相關項目招標不斷開啟、產品訂單不斷落地，訂單涉及整機及零部件、規劃設計、運營管理咨詢等低空經濟的主要環節，有望推動低空經濟概念逐漸成為真實的場景實體，加快行業發展速度。我們認為我們認為：政策向招標的傳導加速對于低空經濟行業具有較為積極的推政策向招標的傳導加速對于低空經濟行業具有較為積極的推動作用。動作用。一方面，尚未確定需求、開展訂購的需求方可以以先前的招標項目為參考，感知具體的使用場景，并結合自身情況明確需求、開啟招標；另一方面，訂單的不斷落地意味著低空經濟產業鏈相關企業將開啟營收周期，實現了從概念到實體的商業閉環，同時

39、企業可以通過具體的項目收到產品使用反饋，不斷改進自身技術，從而獲得更多增長可能。圖表圖表14：近期低空經濟相關招投標項目：近期低空經濟相關招投標項目 時間時間 項目名稱項目名稱 招標人招標人 中標人中標人 招標產品及金額招標產品及金額 2024.6 朝陽低空智聯網示范項目無人機空域偵測管制設備采購 遼寧低空空域運營管理有限公司/無人機空域偵測管制設備 1套；80 萬 2024.6 中國電信股份有限公司無錫分公司無錫電信城市級低空服務設備采購項目 中國電信股份有限公司無錫分公司/運輸無人機、輕型紅外無人機、便捷可移動式方艙、建模相機及軟件等；99 萬元 2024.6 蘇州市吳中農業發展集團有限公

40、司吳中區“低空+吳中好物”項目運營服務項目 蘇州市吳中農業發展集團有限公司 深圳市圣翔低空科技有限公司 運營服務；55 萬元 2024.6 蘇州市地方政府低空運行綜合管理研究項目 蘇州市綜合交通運輸學會 蘇交科集團、蘇州規劃設計研究院等 蘇州市地方政府低空運行綜合管理研究；38 萬元 2024.5 中國電信無人科技 2024 年低空經濟技術咨詢服務采購項目 中國電信股份有限公司無人科技技術創新中心 北京中天華航航空科技有限公司 低空經濟技術咨詢服務；300萬元 2024.5 2024 年中國郵政無人機設備機型、培訓資源池采購項目 中國郵政速遞物流股份有限公司 航天時代飛鵬、壹通無人機、海直通用

41、航空等 無人機設備機型 2024.4 凈月潭景區低空智聯網先期展示項目 長春凈月潭旅游發展集團有限公司 北斗伏羲信息技術有限公司 景區數據建模、低空飛行三維網格空域圖制作、低空載人服務立體交通指揮系統、低空物流運營服務系統等；503 萬元 來源：中國招投標服務平臺，中泰證券研究所 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -14-行業點評報告行業點評報告 4.投資建議投資建議 國內交通新基建蓬勃發展，低空經濟突破平面走向立體，帶來全產業鏈的全新增量空間。目前，低空經濟行情已經從政策驅動期走向招標落地期，國家頂層設計基本確立，各個省份相關政策加速出臺，支撐產業鏈全面發展；

42、且2024 年 6 月有多個低空經濟招標項目公示，訂單涉及整機及零部件、規劃設計、運營管理咨詢等低空經濟的主要環節，帶動相關產業鏈發展。因此，無人機、直升機等是低空經濟的支柱產業及核心受益環節，低空基礎設施是各類低空經濟活動特別是低空飛行活動的關鍵載體，相關標的有望受益，建議關注：深城交、中信海直、萊斯信息、蘇交科、中無人機、中科星建議關注：深城交、中信海直、萊斯信息、蘇交科、中無人機、中科星圖等。圖等。風險提示風險提示 政策力度不及預期：政策力度不及預期：若低空經濟的政府相關政策執行力度若不及預期，將影響項目招標進程和相關公司營收確認。技術變革不及預期的風險：技術變革不及預期的風險：若 eV

43、TOL 技術及相關配套設施建設進展不及預期，將影響客戶對于產品及服務的需求。研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險：研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險：使用信息更新不及時可能會影響對公司的判斷。請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 -15-行業點評報告行業點評報告 投資評級說明投資評級說明：評級評級 說明說明 股票評級股票評級 買入 預期未來 612 個月內相對同期基準指數漲幅在 15%以上 增持 預期未來 612 個月內相對同期基準指數漲幅在 5%15%之間 持有 預期未來 612 個月內相對同期基準指數漲幅在-10%+

44、5%之間 減持 預期未來 612 個月內相對同期基準指數跌幅在 10%以上 行業評級行業評級 增持 預期未來 612 個月內對同期基準指數漲幅在 10%以上 中性 預期未來 612 個月內對同期基準指數漲幅在-10%+10%之間 減持 預期未來 612 個月內對同期基準指數跌幅在 10%以上 備注：評級標準為報告發布日后的 612 個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現。其中 A 股市場以滬深 300 指數為基準；新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以摩根士丹利中國指數為基準，美股市場以標普 500 指數或納斯達克綜合指

45、數為基準（另有說明的除外）。重要聲明：重要聲明：中泰證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監督管理委員會許可的證券投資咨詢業務資格。中泰證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監督管理委員會許可的證券投資咨詢業務資格。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司及其研究人員認為可信的公開資料或實地調研資料，反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響。本公司力求但不保證這些信息的準確性和完整性，且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發布時的判斷，可能會隨時調整。本公司對本報告所含

46、信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構成任何投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本公司不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。投資者應注意，在法律允許的情況下，本公司及其本公司的關聯機構可能會持有報告中涉及的公司所發行的證券并進行交易，并可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。本公司及其本公司的關聯機構或個人可能在本報告公開發布之前已經使用或了解其中的信息。本報告版權歸“中泰證券股份有限公司”所有。事先未經本公司書面授權，任何機構和個人，不得對本報告進行任何形式的翻版、發布、復制、轉載、刊登、篡改，且不得對本報告進行有悖原意的刪節或修改。