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1、證券研究報告|宏觀深度報告|中國宏觀 1/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 宏觀深度報告 報告日期：2024 年 06 月 27 日 建國以來歷次稅制改革建國以來歷次稅制改革回顧回顧 新一輪財稅體制改革系列研究之一新一輪財稅體制改革系列研究之一 核心觀點核心觀點 我國自我國自 1949 年建國年建國以來經由歷次稅制改革，以來經由歷次稅制改革，我國的稅制建設經歷了一個漫長我國的稅制建設經歷了一個漫長的探索和不斷完善的過程，目前已基本形成了適應社會主義市場經濟發展要的探索和不斷完善的過程，目前已基本形成了適應社會主義市場經濟發展要求的以流轉稅和所得稅為主體、其他稅種輔助配合、多稅種、多層次、

2、多環節求的以流轉稅和所得稅為主體、其他稅種輔助配合、多稅種、多層次、多環節調節的復合稅制體系調節的復合稅制體系，我國現行我國現行 18 個稅種中已有個稅種中已有 13 個稅種制定了法律個稅種制定了法律。展展望未來，望未來，預計新一輪財稅體制改革將預計新一輪財稅體制改革將重點重點建立健全有利于高質量發展、社會建立健全有利于高質量發展、社會公平、市場統一的稅收制度體系，優化稅制結構，同時提高稅收征管效能。公平、市場統一的稅收制度體系，優化稅制結構，同時提高稅收征管效能。改革開放改革開放之前的稅制建設發展歷程之前的稅制建設發展歷程較為較為坎坷坎坷 新中國成立以后著手建立新稅制。1950 年 1 月

3、30 日，中央人民政府政務院公布關于統一全國稅政的決定，附發全國稅政實施要則，規定全國統一設立 14個稅種，其他稅種一般由省、市或者大行政區根據習慣擬定辦法，報經大行政區或者中央批準以后征收。當時的稅收法規，以政務院發布的暫行條例等為主。自 1950 年至 1957 年，中國根據當時的政治、經濟狀況，在原有稅制的基礎上，建立了一套以多種稅、多次征為特征的復合稅制，配合農業、手工業和資本主義工商業的社會主義改造。在執行中，稅制作了一些調整。例如，先后增加契稅、船舶噸稅和文化娛樂稅為全國性稅種，其中契稅自 20 世紀 50 年代中期以后基本停征；將房產稅和地產稅合并為城市房地產稅；將特種消費行為稅

4、改為文化娛樂稅（1956 年由全國人民代表大會常務委員會立法），部分稅目并入工商業稅；將使用牌照稅確定為車船使用牌照稅；試行商品流通稅；將交易稅確定為牲畜交易稅，但是沒有全國統一立法；薪給報酬所得稅、遺產稅始終沒有開征。自 1958 年至 1978 年，稅制改革偏于簡化，稅務機構被大量撤并。1958 年，中國實施了新中國成立以后的第二次大規模稅制改革，試行工商統一稅，建立全國統一的農業稅制度。1973 年，中國實施了新中國成立以來的第三次大規模稅制改革，其主要內容是簡化稅制，試行工商稅。在一般情況下，國營工商企業只需要繳納工商稅，集體企業只需要繳納工商稅和工商所得稅，農業生產單位（主要是人民公

5、社和國營農場）一般只需要繳納農業稅，個人繳納的稅收微乎其微。1979 年至年至 1993 年年：以建立涉外稅收制度為起點，繼而實行國營企業以建立涉外稅收制度為起點，繼而實行國營企業“利改稅利改稅”這一時期初步建成了一套內外有別、城鄉不同，以貨物和勞務稅、所得稅為主體，財產稅和其他稅收相配合的新的稅制體系。20 世紀 80 年代中期，我國提出了發展有計劃的社會主義商品經濟，充分發揮稅收等經濟杠桿的作用，在所有制理論上，提出了所有權與經營權分離的論點，并肯定了集體經濟、個體經濟和私營經濟存在的必要性和重要性。從稅制方面看，財稅部門自 1978 年底、1979 年初就開始研究稅制改革問題，提出了包括

6、開征國營企業所得稅、個人所得稅等內容的初步設想和實施步驟，并確定第一步先行解決對外征稅的問題。自 1980 年至 1981 年，第五屆全國人民代表大會先后公布了中外合資經營企業所得稅法、個人所得稅法、外國企業所得稅法。同時規定，對中外合資企業、外國企業和外國人沿用 20 世紀 50 年代制定的稅收法規，繼續征收工商統一稅、城市房地產稅和車船使用牌照稅。作為國營企業改革一項重大措施，1983 年，國務院決定在全國試行國營企業“利改稅”，即將新中國成立以后實行了三十多年的國營企業向國家上繳利潤的制度改為繳納企業所得稅的制度，這是國家與國營企業分配關系改革的一個歷史性轉變。1984 年 9 月，國務

7、院決定自當年 10 月起在全國實施國營企業“利改稅”的第二步改革和稅收制度的全面改革，發布了產品稅條例（草案）、增值稅條例（草案）、分析師：李超分析師：李超 執業證書號：S1230520030002 分析師：廖博分析師：廖博 執業證書號：S1230523070004 相關報告相關報告 1 賣地收入依然偏弱，關注中央財政發力2024 年 1-5 月財政數據解讀 2024.06.24 2 杭州市：兩萬億之城，產業興盛“新天堂”2024.06.21 3 新一輪財稅體制改革側重解決哪些問題？2024.06.20 宏觀深度報告 2/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 鹽稅條例（草案）、營業稅條例（草

8、案）、資源稅條例（草案）、國營企業所得稅條例（草案）和國營企業調節稅征收辦法。1991 年，第七屆全國人民代表大會第四次會議將中外合資企業所得稅法與外國企業所得稅法合并，制定了外商投資企業和外國企業所得稅法。同年，國務院將建筑稅改為固定資產投資方向調節稅，發布了固定資產投資方向調節稅暫行條例。1994 年分稅制改革年分稅制改革：規模最大、范圍最廣泛和內容最深刻的一次稅制改革規模最大、范圍最廣泛和內容最深刻的一次稅制改革 1993 年，黨中央、國務院經過廣泛調查研究和多次征求意見，慎重決策，從年，黨中央、國務院經過廣泛調查研究和多次征求意見，慎重決策，從 1994年開始實行年開始實行以分稅制為核

9、心的財稅體制改革以分稅制為核心的財稅體制改革。經過這次稅制改革和后來的逐步完經過這次稅制改革和后來的逐步完善，中國初步建立了適應社會主義市場經濟體制需要的稅收制度，稅制逐步簡化、善，中國初步建立了適應社會主義市場經濟體制需要的稅收制度，稅制逐步簡化、規范，稅負更加公平，對于保證財政收入，加強宏觀調控規范，稅負更加公平，對于保證財政收入，加強宏觀調控等等奠定了堅實的基礎奠定了堅實的基礎。1994 年稅制改革的主要內容：第一，全面改革貨物和勞務稅制，實行了以比較規年稅制改革的主要內容：第一，全面改革貨物和勞務稅制，實行了以比較規范的增值稅為主體，消費稅、營業稅并行，內外統一的貨物和勞務稅制。第二，

10、范的增值稅為主體，消費稅、營業稅并行，內外統一的貨物和勞務稅制。第二，改革企業所得稅制，將過去對國營企業、集體企業和私營企業分別征收的多種企改革企業所得稅制，將過去對國營企業、集體企業和私營企業分別征收的多種企業所得稅合并為統一的企業所得稅。第三，改革個人所得稅制，將過去對外國人業所得稅合并為統一的企業所得稅。第三，改革個人所得稅制，將過去對外國人征收的個人所得稅、對中國人征收的個人收入調節稅和城鄉個體工商業戶所得稅征收的個人所得稅、對中國人征收的個人收入調節稅和城鄉個體工商業戶所得稅合并為統一的個人所得稅。第四，大幅度調整其他稅收，如擴大了資源稅的征收合并為統一的個人所得稅。第四，大幅度調整

11、其他稅收，如擴大了資源稅的征收范圍，開征了土地增值稅，取消了鹽稅、燒油特別稅、集市交易稅等范圍，開征了土地增值稅，取消了鹽稅、燒油特別稅、集市交易稅等 12 個稅種，個稅種，并將屠宰稅、筵席稅的管理權下放到省級地方政府，增設了遺產稅、證券交易稅并將屠宰稅、筵席稅的管理權下放到省級地方政府，增設了遺產稅、證券交易稅（這兩種稅后來沒有立法開征）。（這兩種稅后來沒有立法開征）。1995 年年-2012 年年：基本實現稅制的城鄉統一基本實現稅制的城鄉統一和和內外統一內外統一 這一時期的稅制改革由于保留著計劃經濟體制的某些特征而存在稅制不統一、稅負不公平、名義稅率高而實際稅率低、稅收法制體系不健全、稅收

12、流失嚴重、國家與企業分配關系不規范以及中央和地方稅收管理權限劃分不合理等缺陷。為適應市場經濟的發展和加快改革開放步伐，稅制改革的必要性和緊迫性得到了普遍的認同，實施的主要稅制改革包括：2006 年全面取消農業稅，初步統一城鄉稅制；統一內外資企業所得稅以及車船稅、城鎮土地使用稅、房產稅、城市維護建設稅和資源稅等，基本實現了各領域稅制的內外統一；積極推進增值稅轉型、消費稅、資源稅、個人所得稅等改革。一是改革農業稅制一是改革農業稅制。2000 年，中共中央、國務院發出了關于進行農村稅費改革試點工作的通知，此后農村稅費改革逐步推進。2005 年，全國人民代表大會常務委員會決定自 2006 年起取消農業

13、稅。自 2005 年至 2006 年，國務院先后取消了牧業稅、屠宰稅，對過去征收農業特產農業稅的煙葉產品改征煙葉稅，公布了煙葉稅暫行條例。二是完善貨物和勞務稅制二是完善貨物和勞務稅制。1998 年以后，經國務院批準，財政部、國家稅務總局陸續調整了消費稅的部分稅目、稅率（稅額標準）和計稅方法。2000 年，國務院公布了車輛購置稅暫行條例，自 2001 年起施行。為了適應加入世界貿易組織的需要，逐步降低了進口關稅的稅率。2003 年，國務院公布了新的關稅條例，自 2004年起施行。2008 年，國務院修訂了增值稅暫行條例、消費稅暫行條例和營業稅暫行條例，初步實現了增值稅從生產型向消費型的轉變，結合

14、成品油稅費改革調整了消費稅（自 2009 年起施行）。自 2012 年起，經國務院批準，財政部、國家稅務總局開始實施營業稅改征增值稅的試點。三是完善所得稅制三是完善所得稅制。自 1999 年至 2011 年，全國人民代表大會常務委員會先后 5次修改個人所得稅法，主要內容是調整工資、薪金等所得的扣除額和儲蓄存款利息征稅的規定。2007 年，全國人民代表大會將過去對內資企業和外資企業分別征收的企業所得稅合并，制定了企業所得稅法，自 2008 年起施行。四是完善財產稅制四是完善財產稅制。1997 年，國務院發布了契稅暫行條例，自當年 10 月起施行。自 2001 年起，國務院將船舶噸稅重新納入財政預

15、算管理。2006 年，國務院將對內征收的車船使用稅與對外征收的車船使用牌照稅合并為車船稅，公布了車船稅暫行條例，自 2007 年起施行；2011 年，全國人民代表大會常務委員會通過了車船稅法，自 2012 年起施行。自 2006 年至 2009 年，國務院先后修改了城鎮土地使用稅暫行條例、耕地占用稅暫行條例，將對內征收的城鎮土地使用稅、耕地占用稅改為內外統一征收，分別自 2007 年、2008 年起施行；自 2009 年起取消了對外征收9W8XaYaYaVeZfVdXbRaO9PsQnNoMsOkPpPpRfQoMyQ8OnMnMuOoNtNwMoNtM宏觀深度報告 3/15 請務必閱讀正文之

16、后的免責條款部分 的城市房地產稅，規定中外納稅人統一繳納房產稅。2011 年，國務院修改了資源稅暫行條例，自當年 11 月起施行。此外，自 2010 年 12 月起將外商投資企業和外國企業納入城市維護建設稅的納稅人范圍。2013 年以來的稅制改革：年以來的稅制改革：流轉稅占比下降、所得稅占比提高流轉稅占比下降、所得稅占比提高 2013 年以來，全國稅收收入增速開始放緩。從稅制結構看，年以來，全國稅收收入增速開始放緩。從稅制結構看，2013 年至今，可認為年至今，可認為目前國內基本形成了目前國內基本形成了以貨物和勞務稅、所得稅為雙主體的稅制結構以貨物和勞務稅、所得稅為雙主體的稅制結構。2013

17、年，黨年，黨的十八屆三中全會通過的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定明的十八屆三中全會通過的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定明確提出了“完善稅收制度”。按照上述改革要求，我國實施了全面營改增以及簡并確提出了“完善稅收制度”。按照上述改革要求，我國實施了全面營改增以及簡并稅率檔次、降低稅率水平和完善留抵退稅等改革，基本建立現代增值稅制度；加稅率檔次、降低稅率水平和完善留抵退稅等改革，基本建立現代增值稅制度；加快了消費稅征收范圍、環節和稅率等方面的改革，包括取消部分稅目，將電池涂快了消費稅征收范圍、環節和稅率等方面的改革，包括取消部分稅目，將電池涂料納入消費稅征收范圍，提高成品油

18、、卷煙等消費稅稅率；在建立綜合與分類相料納入消費稅征收范圍，提高成品油、卷煙等消費稅稅率；在建立綜合與分類相結合的個人所得稅制基礎上，提高基本減除費用標準和優化調整稅率結構，新增結合的個人所得稅制基礎上，提高基本減除費用標準和優化調整稅率結構，新增專項附加扣除；資源稅從價計征改革于專項附加扣除；資源稅從價計征改革于 2016 年全面推開，同時開展水資源稅改革年全面推開，同時開展水資源稅改革試點工作；環境保護稅在試點工作；環境保護稅在 2018 年順利開征。年順利開征。風險提示風險提示 我國經濟基本面修復不及預期，匯率貶值及國際收支平衡壓力加大，可能對財政政策提出更高訴求。宏觀深度報告 4/15

19、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 正文目錄正文目錄 1 建國以來的稅制改革逐步與經濟發展相協調建國以來的稅制改革逐步與經濟發展相協調.6 2 1949 年至年至 1978 年：新型稅制體系逐步建立年：新型稅制體系逐步建立.6 3 1979 年至年至 1993 年：以建立涉外稅制為起點，實行年：以建立涉外稅制為起點，實行“利改稅利改稅”.9 4 1994 年分稅制改革：中央與地方財權的二次切分年分稅制改革：中央與地方財權的二次切分.10 5 1995 年至年至 2012 年：稅收的宏觀穩定器作用進一步增強年：稅收的宏觀穩定器作用進一步增強.11 6 2013 年至今：稅制改革進入全面深化階段年

20、至今：稅制改革進入全面深化階段.12 7 風險提示風險提示.14 宏觀深度報告 5/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 圖表目錄圖表目錄 圖 1：稅收增速放緩顯示減稅效應釋放.6 圖 2：稅收對收入分配的調節和自動穩定器的作用有望增強.6 圖 3：新中國成立后，我國稅收制度也從分立走向統一.7 圖 4：我國初步建成社會主義稅收制度.8 圖 5：增值稅是 1994 年稅制改革后最大的稅種.11 圖 6：2013 年后中國的稅制進一步簡化和規范.13 宏觀深度報告 6/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 建國建國以來以來的的稅制改革稅制改革逐步逐步與與經濟發展經濟發展相相協調協調 稅收

21、是國家籌集財政收入的主要手段，是調節經濟的重要杠桿，也是實現國家良好治理的基礎和保障。1949 年至改革開放以前，中國根據當時的政治、經濟狀況，在原有稅制的基礎上，建立了一套以多種稅、多次征為特征的復合稅制。這套新稅制的建立和實施，對于保障財政收入，穩定經濟，保證革命戰爭的勝利，實現全國財政經濟狀況的根本好轉，促進國民經濟的恢復和發展，配合農業、手工業和資本主義工商業的社會主義改造，建立、鞏固和發展社會主義經濟制度，發揮了重要的作用。我們認為，1978 年以后中國稅制的改革進程可以劃分為下面三個主要階段：第一個階段是 1978 年至 1993 年，即經濟轉軌時期，這是中國改革開放以后稅制改革的

22、起步階段，以建立涉外稅收制度為起點，繼而實行了國營企業“利改稅”和工商稅制的全面改革。第二個階段是 1993 年至 2013 年，即建立社會主義市場經濟體制時期，這是中國改革開放以后稅制改革深化的階段，逐步建立了適應社會主義市場經濟體制需要的新稅制。第三個階段從 2013年開始，即全面深化改革時期，這是中國改革開放以后稅制改革完善的階段，改革的目標是建立適應新時代要求的現代稅收制度。圖1：稅收增速放緩顯示減稅效應釋放 圖2：稅收對收入分配的調節和自動穩定器的作用有望增強 資料來源：Wind，浙商證券研究所 資料來源：Wind，浙商證券研究所 2 1949 年至年至 1978 年年：新型稅制體系

23、逐步建立新型稅制體系逐步建立 新中國的稅制是在國民政府稅制和總結中國共產黨領導下的革命根據地稅制建設經驗的基礎上逐步建立起來的。隨著解放戰爭的節節勝利，新解放區與老解放區稅制不統一的狀況已經不能適應新形勢的需要。因此，盡快統一全國稅政、建立新稅制，便成為當時稅收工作中最為重要、緊迫的任務。改革開放以前，在高度集中的計劃經濟和單一公有制經濟體制下，稅收不是國家參與國民收入分配的主要形式，當時中國只有工商稅、關稅等稅種。新中國成立后，黨領導下的稅收從分散向集中統一轉變?；I集財政收入，恢復國民經濟，新中國成立后，黨領導下的稅收從分散向集中統一轉變?；I集財政收入，恢復國民經濟，推動經濟社會建設，滿足人

24、民群眾的物質和文化需要，成為稅收工作的中心任務。推動經濟社會建設，滿足人民群眾的物質和文化需要，成為稅收工作的中心任務。1950 年年1 月月 30 日，政務院發布關于統一全國稅政的決定的通令，決定以全國稅政實施要則日，政務院發布關于統一全國稅政的決定的通令，決定以全國稅政實施要則作為今后整理和統一全國稅政稅務的具體法案，建立各級人民政府及財政稅務機關。全國作為今后整理和統一全國稅政稅務的具體法案，建立各級人民政府及財政稅務機關。全國-40-200204060801001990-051991-051992-051993-051994-051995-051996-051997-051998-05

25、1999-052000-052001-052002-052003-052004-052005-052006-052007-052008-052009-052010-052011-052012-052013-052014-052015-052016-052017-052018-052019-052020-052021-052022-052023-052024-05中國:稅收收入:累計同比%020000400006000080000100000120000140000160000180000200000195019541958196219661970197419781982198619901994

26、1998200220062010201420182022中國:公共財政收入:稅收收入:合計 億元宏觀深度報告 7/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 稅政實施要則 全國各級稅務機關暫行組織規程及相繼頒布的各稅種實施條例，結束了稅政實施要則 全國各級稅務機關暫行組織規程及相繼頒布的各稅種實施條例，結束了近代以來中國稅政不統一的局面。近代以來中國稅政不統一的局面。1952 年底，國民經濟得到全面恢復。年底，國民經濟得到全面恢復。1956 年，我國初步年，我國初步建立了社會主義性質的稅收制度體系。建立了社會主義性質的稅收制度體系。1950-1977 年，稅務部門組織稅收收入規模從年年，稅務部門組

27、織稅收收入規模從年 26 億億元擴大到元擴大到 413 億元，年均增長億元，年均增長 10.5%。整體來看，從新中國建立到改革開放期間，我國稅制整體來看，從新中國建立到改革開放期間，我國稅制體系先后于體系先后于 1953 年、年、1958 年、年、1973 年進行了改革，經歷了從繁到簡的體系化轉型。年進行了改革，經歷了從繁到簡的體系化轉型。圖3：新中國成立后，我國稅收制度也從分立走向統一 資料來源：中國稅務學會，浙商證券研究所 首屆全國稅務會議的召開，首屆全國稅務會議的召開，意味著意味著統一全國稅政，建立新稅制、稅務機構和稅務干部隊統一全國稅政，建立新稅制、稅務機構和稅務干部隊伍，是國家稅收從

28、農村轉向城市的起點。會議擬訂了統一稅政的 全國稅政實施要則。伍，是國家稅收從農村轉向城市的起點。會議擬訂了統一稅政的 全國稅政實施要則。1950年年 1 月月 30 日，政務院發布關于統一全國稅政的決定，并以附發的全國稅政實施要則日，政務院發布關于統一全國稅政的決定，并以附發的全國稅政實施要則1949年3月20日，中共中央發布關于財政經濟工作及后方勤務工作若干問題的規定：應當在分區經營的基礎上，在可能與必須的條件下，有重點、有步驟地實現財政經濟工作的統一；對于各老解放區的關稅、鹽稅和統稅，中央應當有步驟地實現統一管理；對于各老解放區的農業稅和其他稅目、稅率，應當報告中央，以便必要時調整；新解放

29、區的稅收，應當由各解放區根據中央規定的方針自行實施，待秩序安定以后送中央審核。1949年7-8月間，受中共中央委托，中共中央政治局委員、中央書記處候補書記、中央財政經濟委員會主任陳云在上海主持召開了有華東、華北、華中、東北和西北5個解放區的財政、金融等部門領導干部參加的財經會議，就統一財政經濟等問題提出了解決的辦法和實施的步驟。這次重要會議可以視為新中國統一財政、稅收工作的前奏。1949年9月29日，中國人民政治協商會議第一次全體會議通過了中國人民政治協商會議共同綱領（以下簡稱共同綱領）。共同綱領第四十條規定：“國家的稅收政策，應以保障革命戰爭的供給、照顧生產的恢復和發展及國家建設的需要為原則

30、，簡化稅制，實行合理負擔?！?949年11月24日至12月9日，政務院財政經濟委員會和中央人民政府財政部在北京召開了首屆全國稅務會議。會議根據共同綱領規定的稅收政策，重點研究了下列問題：第一，統一稅政，擬定全國稅政實施要則（草案）；第二，統一稅法，提出設置全國范圍適用的14種稅收，并擬定有關稅法的草案；第三，確定稅務機構和工作職責，擬定全國各級稅務機關暫行組織規程（草案）；第四，制定第一個全國性的稅收計劃。宏觀深度報告 8/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 作為今后整理和統一全國稅政、稅務的具體方案，同時規定：除公布的 工商業稅暫行條例作為今后整理和統一全國稅政、稅務的具體方案，同時規定

31、：除公布的 工商業稅暫行條例貨物稅暫行條例外，其他稅收條例在公布以前應當按照原來的稅法征收。貨物稅暫行條例外，其他稅收條例在公布以前應當按照原來的稅法征收。1950 年 6 月 6 日，毛澤東在中國共產黨第七屆中央委員會第三次全體會議上作報告稱：人民政府在最近幾個月內實現了全國范圍的財政經濟工作的統一管理和統一領導，爭取了財政的收支平衡，制止了通貨膨脹，穩定了物價。全國人民用交糧、納稅和買公債的行動支持了人民政府。為了實現國家財政經濟狀況的根本好轉，全黨和全國人民必須一致團結起來，鞏固財政經濟工作的統一管理和領導，鞏固財政收支的平衡和物價的穩定。在此方針下，調整稅收，酌量減輕民負。圖4：我國初

32、步建成社會主義稅收制度 資料來源：中國稅務學會，浙商證券研究所 1958 年 3 月 22 日，中共中央成都會議同意中共財政部黨組根據生產資料所有制的社會主義改造完成以后的形勢向中共中央報送的關于改革工商稅收制度的報告，其中提出了把商品流通稅、貨物稅、營業稅、印花稅合并為工商統一稅和簡化征稅辦法的意見。1950年1月30日，政務院總理周恩來簽署政務院令，發布關于統一全國稅政的決定（以下簡稱決定），同意以該決定附發的全國稅政實施要則（以下簡稱要則）作為今后整理和統一全國稅政的具體方案。要則是新中國成立以后統一稅政、建立新稅制的綱領性文件。要則規定：要建立統一的稅收制度；應依據合理負擔的原則，適當

33、地平衡城鄉負擔；迅速整理全國各地實行的稅政、稅種、稅目和稅率，在短期內逐步實施，實現全國稅政的統一。要則暫定下列14種稅收為中央和地方的稅收：貨物稅、工商業稅（包括坐商、行商、攤販的營業稅和所得稅）、鹽稅、關稅、薪給報酬所得稅、存款利息所得稅、印花稅、遺產稅、交易稅、屠宰稅、房產稅、地產稅、特種消費行為稅和使用牌照稅。根據首屆全國稅務會議的決定，上述稅種以外的其他稅種（當時主要有農業稅、牧業稅和契稅等稅種），由各省、市或者大區根據習慣擬訂辦法，報經大區或者中央批準以后征收（屬于中央稅的船舶噸稅的征收辦法由財政部、海關總署制定）。1950年3月3日，政務院公布關于統一國家財政經濟工作的決定，規定

34、：除了批準征收的地方稅以外，所有關稅、鹽稅、貨物稅和工商業稅收入均歸財政部統一調度使用；稅則、稅目和稅率，統由財政部提交政務院決定施行；未經批準，各地人民政府不得變動。為了保障上述決定的貫徹實施，中共中央當日發出了關于保證統一國家財政經濟工作的通知。1950年12月19日，政務院公布修正以后的工商業稅暫行條例貨物稅暫行條例和新制定的屠宰稅暫行條例印花稅暫行條例利息所得稅暫行條例，均自當日起施行。1951年1月16日，政務院公布特種消費行為稅暫行條例，自當日起施行。宏觀深度報告 9/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 經過 1970 年八九月間召開的中國共產黨第九屆中央委員會第二次全體會議討

35、論，1971年 12 月報告中共中央和毛澤東主席，1972 年 3 月 30 日，國務院批轉財政部報送的關于擴大改革工商稅制試點的報告，自 1973 年起再次簡化稅制。這一時期新稅制體系呈現以下特點：其一，流轉稅占較大比重，工商所得稅次之。這種稅制結構能夠較好地適應當時的勞動生產率水平，既保證了國家的財政收入，也有利于國民經濟的恢復和發展。其二，實行多種稅、多次征的復合稅制以適應新中國成立初期多種經濟成分并存的客觀情況。其三，征收管理辦法以“依法辦事，依率計征”為原則，靈活多樣，寬嚴結合，有效降低了偷稅漏稅的可能性?？傮w上看，改革開放前我國根據當時的政治、經濟狀況，建立了一套以多種稅、多次征總

36、體上看，改革開放前我國根據當時的政治、經濟狀況，建立了一套以多種稅、多次征為特征的復合稅制為特征的復合稅制，稅制在執行中也作了很多重要的調整。例如，先后增加契稅、船舶噸稅稅制在執行中也作了很多重要的調整。例如，先后增加契稅、船舶噸稅和文化娛樂稅為全國性稅種，其中契稅自二十世紀五十年代中期以后基本停征；將房產稅、和文化娛樂稅為全國性稅種，其中契稅自二十世紀五十年代中期以后基本停征；將房產稅、地產稅合并為城市房地產稅；將特種消費行為稅改為文化娛樂稅（地產稅合并為城市房地產稅；將特種消費行為稅改為文化娛樂稅（1956 年由全國人民代表年由全國人民代表大會常務委員會立法），部分稅目并入工商業稅；將使用

37、牌照稅確定為車船使用牌照稅；試大會常務委員會立法），部分稅目并入工商業稅；將使用牌照稅確定為車船使用牌照稅；試行商品流通稅；在農業稅方面作出了一些統一的規定，將交易稅確定為牲畜交易稅，但是上行商品流通稅；在農業稅方面作出了一些統一的規定，將交易稅確定為牲畜交易稅，但是上述兩個稅種都沒有全國統一立法；薪給報酬所得稅、遺產稅始終沒有開征。述兩個稅種都沒有全國統一立法；薪給報酬所得稅、遺產稅始終沒有開征。3 1979 年至年至 1993 年年：以建立涉外稅制為起點，實行以建立涉外稅制為起點，實行“利改稅利改稅”20 世紀 80 年代，為促進經濟體制改革和對外開放，我國開始建立涉外稅收體系，實施國營企

38、業兩步“利改稅”，初步建成一套含有 30 多個稅種、內外有別、城鄉不同的復合稅制體系。1992 年黨的十四大明確了建立社會主義市場經濟體制的改革目標。為了適應快速變化的國內外經濟環境，充分發揮稅收政策對經濟的調節作用和財政收入功能，中國對稅制進行了不斷改革和完善。改革開放以后，一些新的經濟成分如外商投資企業、私營個體經濟等相繼出現，原有的稅收體制已經不能適應這一新的形勢。為了適應這一新的形勢變化，從 20世紀 80 年代初，中國開始對計劃經濟下的稅收制度不斷進行補充和修訂完善。涉外稅制成為新時期稅制改革的突破口。根據利用外資可以辦合資企業的戰略設想，1979 年 7 月全國人大審議通過中外合資

39、經營企業法，使外商來華投資的權益有了法律保障。參考世界各國的稅收慣例，我國建立了涉外企業稅收體系，制定出中外合資經營所得稅法 個人所得稅法 外國企業所得稅法。其中，個人所得稅法雖然沒有在法律名稱上標明有關涉外的任何字樣，但因為規定了“工資、薪金所得，按每月收入減除費用 800 元”的標準，事實上征稅對象已經將在內資經濟組織中就業的人排除在外。20 世紀 80 年代初期設立的這三個涉外稅種，是中國對外開放的強烈信號。同時，這一時期最重要的一項改革是國營企業的“利改稅”。這項改革從同時，這一時期最重要的一項改革是國營企業的“利改稅”。這項改革從 1979 年開始在年開始在湖北等地的部分國營企業試點

40、，湖北等地的部分國營企業試點，1983 年全國國營企業推行了第一步“利改稅”，國營企業由年全國國營企業推行了第一步“利改稅”，國營企業由完全上繳利潤變為“稅利并存”。也就是對國營企業的利潤，先征收一定比例的所得稅，然完全上繳利潤變為“稅利并存”。也就是對國營企業的利潤，先征收一定比例的所得稅，然后根據企業的不同情況，對稅后利潤采取多種形式在國家與企業之間進行分配。國營企業所后根據企業的不同情況，對稅后利潤采取多種形式在國家與企業之間進行分配。國營企業所得稅是一個性質上的根本變化，它改變了傳統計劃經濟體制下國營企業與國家間只上繳利得稅是一個性質上的根本變化，它改變了傳統計劃經濟體制下國營企業與國

41、家間只上繳利潤這樣的分配方式，屬于市場化改革的性質。隨后，潤這樣的分配方式，屬于市場化改革的性質。隨后，1984 年國營企業又進行了第二步“利年國營企業又進行了第二步“利改稅”，將“稅利并存”過渡到完全的“以稅代利”，稅后利潤留給企業使用?！袄亩悺焙?，改稅”，將“稅利并存”過渡到完全的“以稅代利”，稅后利潤留給企業使用?！袄亩悺焙?，稅收收入成為財政收入的最大來源。隨著改革開放的向前推進，個體、私營經濟獲得發展的稅收收入成為財政收入的最大來源。隨著改革開放的向前推進，個體、私營經濟獲得發展的空間，與之相應，到了空間，與之相應，到了 1986 年開始有個體工商業戶所得稅，后來又年開始有個體工商

42、業戶所得稅，后來又增加了增加了私營企業所得稅。私營企業所得稅。宏觀深度報告 10/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 總的來看，從總的來看，從 20 世紀世紀 80 年代初開始，我國長期以來形成的單一稅制開始被打破，一年代初開始，我國長期以來形成的單一稅制開始被打破，一套內外有別、以流轉稅和所得稅為主體、其他稅種相配合的稅制初步建立起來。其中，內資套內外有別、以流轉稅和所得稅為主體、其他稅種相配合的稅制初步建立起來。其中，內資與外資企業被區別對待，分別適用于不同的稅法；在內資企業內部，也是多種稅并行，如內與外資企業被區別對待，分別適用于不同的稅法；在內資企業內部，也是多種稅并行，如內資企業

43、所得稅，按照企業的經濟性質和產權關系，劃分為國營、集體、私營企業所得稅和個資企業所得稅，按照企業的經濟性質和產權關系，劃分為國營、集體、私營企業所得稅和個體工商業戶所得稅，每個稅法的內容都不一樣，稅率、扣除等也不相同。在這種稅制下，不體工商業戶所得稅，每個稅法的內容都不一樣，稅率、扣除等也不相同。在這種稅制下，不同性質的企業，稅負不統一，而且內資企業內部稅負也是不統一的同性質的企業，稅負不統一，而且內資企業內部稅負也是不統一的，關于差別稅制的關于差別稅制的討論討論在在日后日漸強烈。日后日漸強烈。1991 年，第七屆全國人民代表大會第四次會議將中外合資企業所得稅法與外國企業所得稅法合并，制定了外

44、商投資企業和外國企業所得稅法。同年，國務院將建筑稅改為固定資產投資方向調節稅，發布了固定資產投資方向調節稅暫行條例。至此，中國的稅制設有 37 個稅種，即產品稅、增值稅、鹽稅、特別消費稅、燒油特別稅、營業稅、工商統一稅、關稅、國營企業所得稅、國營企業調節稅、集體企業所得稅、私營企業所得稅、外商投資企業和外國企業所得稅、個人所得稅、城鄉個體工商業戶所得稅、個人收入調節稅、國營企業獎金稅、集體企業獎金稅、事業單位獎金稅、國營企業工資調節稅、房產稅、城市房地產稅、城鎮土地使用稅、耕地占用稅、契稅、資源稅、車船使用稅、車船使用牌照稅、印花稅、城市維護建設稅、固定資產投資方向調節稅、屠宰稅、筵席稅、牲畜

45、交易稅、集市交易稅、農業稅和牧業稅。此外，船舶噸稅自 1986 年起轉為預算外收入項目。4 1994 年分稅制改革年分稅制改革：中央與地方財權的二次切分：中央與地方財權的二次切分 1994 年 1 月 1 日，國務院關于實行分稅制財政管理體制的決定正式施行。根據歷史資料梳理，分稅制改革的原則和主要內容是：按照中央與地方政府的事權劃分，合理確定各級財政的支出范圍；根據事權與財權相結合的原則，將稅種統一劃分為中央稅、地方稅和中央地方共享稅，并建立中央稅收和地方稅收體系，分設中央與地方兩套稅務機構分別征管；科學核定地方收支數額，逐步實行比較規范的中央財政對地方的稅收返還和轉移支付制度；建立和健全分級

46、預算制度，硬化各級預算約束。我們認為，1994 年財稅改革的核心是廢除承包制。也成為稅制改革的重要轉折，整體而言是一個經過多年理論研究和實踐探索形成的改革方案，主要得益于下面三個維度。一是設計增值稅發票制度。一是設計增值稅發票制度。參考發達經濟體的稅收案例，有兩種增值稅扣除辦法：查賬扣除或發票計算扣除。只要企業生產中間產品，而購買這個產品的企業實行增值稅的話，一定會要求上游企業也實行增值稅。因為如果上游企業不實行增值稅，開不出增值稅發票，買者就不能在增值后再次賣出商品時扣稅，這樣就會主動選擇買能出具增值稅發票的企業。二是中央與地方之間合理劃分財權和事權。二是中央與地方之間合理劃分財權和事權。其

47、中，中央與地方政府間的收入按稅種進行劃分。為改變中央財政失控的局面，決定將全部稅收中比重大的增值稅按“75:25”比例進行分配。三是組建國家和地方兩個稅務機構。三是組建國家和地方兩個稅務機構。1993 年 4 月，國家稅務局更名為國家稅務總局，并升格為國務院直屬機構。其后，國務院發出組建中央和地方兩個稅務機構的通知，規定國家稅務局系統實行國家稅務總局垂直管理的領導體制，省級地方稅務局實行地方人民政府和國家稅務總局雙重領導、以地方政府領導為主的管理體制，并劃分了兩個稅務機構的征收范圍。宏觀深度報告 11/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 我們認為，分稅制改革是一個漸進式改革。1993 年設

48、計分稅制改革方案時，恰逢我國經濟過熱，固定資產投資擴張，通貨膨脹較為嚴重，金融秩序有待整理。因此，在劃分稅種時，明確將維護國家權益和實施宏觀調控所必需的稅種劃分為中央稅；為鼓勵地方發展第三產業、農業和效益型經濟，將主要來源于這些領域的稅收，例如營業稅等劃為地方稅；為淡化地方片面追求 GDP，防止地區封鎖，減少重復建設和盲目建設，將國家控制發展的一些消費品，比如煙、酒、高級化妝品實行消費稅，而消費稅 100歸中央；當時熱度最高的加工制造業的流轉稅，改革前主要屬于地方稅源的產品稅，改為增值稅以后實行共享，中央占比更高；同時，為體現資源國有，國家要保留對資源稅的分享權，考慮到大部分資源集中在中西部地

49、區，資源大省一般都是財政弱資質區域，大部分資源稅全部留給地方，個別品種如海洋石油資源稅劃歸中央。圖5：增值稅是 1994 年稅制改革后最大的稅種 資料來源：Wind，浙商證券研究所 5 1995 年年至至 2012 年年：稅收的宏觀稅收的宏觀穩定器穩定器作用進一步增作用進一步增強強 隨著中國市場經濟體制的不斷完善和對外開放的擴大，特別是 2001 年加入 WTO 和新一屆政府科學發展觀的提出，原有的稅制已不能適應新形勢的要求，迫切需要進一步改革和完善。2003 年 10 月，黨的十六屆三中全會作出了完善社會主義市場經濟體制的決定，提出要按照“簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管”的原則，分步實施稅收

50、制度改革。農業稅方面，2005 年 12 月 29 日，十屆全國人大常委會第十九次會議高票通過決議：自 2006 年 1 月 1 日起正式廢除中華人民共和國農業稅條例。這表明已經征收 2600 多年的農業稅從此退出歷史舞臺。企業所得稅方面，2007 年 3 月，經歷了 10 余年的曲折之后，新的中華人民共和國企業所得稅法 已經十屆全國人大五次會議審議通過，中華人民共和國企業所得稅法 和 中華人民共和國企業所得稅實施條例于 2008 年 1 月 1 日起實施，終于在中國結束 WTO 過渡期后的第一年實現了內、外資兩套企業所得稅法的合并，有利于各類企業平等競爭。個人所得稅方面，2006 年 1 月

51、 1 日，個人所得稅減除費用標準由 800 元被提升至 1600元，2008 年 3 月 1 日起，全國執行 2000 元的個稅減除費用標準。結合一年前推出的年所得12 萬元以上個人自行納稅申報制度，中國的個稅改革正在以加速度向前推進，讓我們有足夠的信心去預期未來。01000020000300004000050000600007000019851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201

52、720182019202020212022中國:公共財政收入:稅收收入:國內增值稅 億元宏觀深度報告 12/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 增值稅方面，自 2004 年 7 月 1 日起，在東北地區的裝備制造業等八大行業實行了生產型增值稅向消費型增值稅轉型改革試點，允許企業新購進機器設備所含的增值稅進項稅額在企業增值稅稅額中扣除。自 2007 年 7 月 1 日起，中部 6 省 26 個老工業城市的八大行業也納入了增值稅轉型改革試點范圍。消費稅方面，2006 年 4 月 1 日起，對消費稅的稅目和稅率進行了 1994 年以來最大規模的調整，新增了高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次

53、性筷子、實木地板等稅目，取消了“護膚護發品”稅目，強化了消費稅鼓勵資源節約、促進環境保護、合理引導消費和間接調節收入分配的功能。2007 年對進境物品進口稅的稅率及稅目也作了相應調整。出口退稅方面，從 2004 年 1 月 1 日起，對出口貨物增值稅退稅率進行結構性調整，同時實行中央與地方共同負擔的出口退稅新機制。根據國務院 148 次常務會議的決定，自 2006年 9 月 15 日起調整部分出口商品增值稅退稅率，同時增補加工貿易禁止類商品目錄。2007年 7 月 1 日，又較大幅度地調整出口退稅政策，取消“高耗能、高污染”產品的出口退稅，降低了容易產生貿易摩擦的大宗出口商品的出口退稅率。資源

54、稅方面，2005 年，調整了部分應稅品目資源稅稅額標準，調高了河南、山東、福建、云南等十五個?。▍^、市）煤炭資源稅稅額標準；在全國范圍內普遍調高了油氣田企業原油、天然氣資源稅稅額標準；陸續提高了錳礦石、鉬礦石、鐵礦石、有色金屬等應稅品目資源稅稅額標準。同時，開展了修訂資源稅暫行條例的工作。除了上述重大稅制改革之外，國務院于 2006 年 4 月頒布實施了煙葉稅條例，成功實現了對煙葉農業特產稅的替代；2007 年 1 月 1 日國務院修訂了車船稅暫行條例和城鎮土地使用稅暫行條例；2008 年 1 月 1 日實施新的耕地占用稅暫行條例；2003 年財政部、國家稅務總局率先在北京經濟技術開發區開展了

55、物業稅模擬評稅試點，2005 年下半年和 2007 年又相繼擴大了物業稅模擬評稅試點地區的范圍，為實施物業稅改革奠定了良好基礎。整體而言，這一時期的稅收改革采取的是分時、分步的改革方案，不斷合并或者廢除原有重復和不符合時代發展要求的稅種，完全實現了內外資企業和個人在稅收制度上的統一，體現了 WTO 的國民待遇原則，稅收制度進一步簡化。6 2013 年至今：稅制改革進入全面深化階段年至今：稅制改革進入全面深化階段 2013 年以后，中國進入了全面深化改革時期，稅制改革取得了一系列重要進展，采取的主要措施如下。一是營業稅改征增值稅。一是營業稅改征增值稅。1994 年分稅制改革確立了對貨物征收增值稅

56、、對服務征收營業稅的流轉稅制度。2012 年 1 月 1 日，我國率先在上海的交通運輸業和部分現代服務業試點營改增，并從 2012 年 8 月 1 日起將營改增的試點擴大到 10 個省市，到 2013 年 8 月已擴大到全國，試點的行業范圍也有所擴大。2016 年 5 月 1 日起，我國全面實行了營改增，將建筑業、房地產業、金融業、生活服務業全部納入營改增的試點范圍，營業稅從此退出了歷史舞臺，“增營并征”的流轉稅模式也到此結束。隨著營業稅的消失，1994 年財稅體制改革確立的國地稅分設的稅制基礎（國稅局負責征收增值稅，地稅局負責征收營業稅）也不復存在，從而促使 2018 年實行了國地稅合并的機

57、構改革。二是完善所得稅制二是完善所得稅制。在個人所得稅方面，2018 年，全國人民代表大會常務委員會修改了個人所得稅法，主要內容是調整居民個人、非居民個人的標準，部分所得合并為綜合所得征稅，調整稅前扣除和稅率，完善征管方面的規定，自 2019 年起實施。此外，經國務院批宏觀深度報告 13/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 準，財政部、國家稅務總局等單位陸續聯合作出了關于上市公司股息、紅利差別化個人所得稅政策，完善股權激勵和技術入股有關所得稅政策，科技人員取得職務科技成果轉化現金獎勵有關個人所得稅政策等規定。2019 年實施的個人所得稅改革包括兩大內容。一是在年實施的個人所得稅改革包括兩大

58、內容。一是在 2018 年年 10 月提高費用扣除標準月提高費用扣除標準（從每月（從每月 3500 元提高到元提高到 5000 元）的基礎上增加了元）的基礎上增加了 6 項專項附加扣除，即子女教育、繼續項專項附加扣除，即子女教育、繼續教育、大病醫療、住房貸款利息或者住房租金以及贍養老人。專項附加扣除打破了傳統的費教育、大病醫療、住房貸款利息或者住房租金以及贍養老人。專項附加扣除打破了傳統的費用扣除用扣除“一刀切一刀切”模式，從而使費用扣除標準更加人性化和合理化。二是個人應稅所得實現了模式，從而使費用扣除標準更加人性化和合理化。二是個人應稅所得實現了“小綜合小綜合”，即將工資薪金、勞務報酬、稿酬

59、和特許權使用費四項個人勞動所得實行綜合征收，即將工資薪金、勞務報酬、稿酬和特許權使用費四項個人勞動所得實行綜合征收，對其他所得如經營所得、利息（股息、紅利）所得、財產租賃所得、財產轉讓所得等仍然實對其他所得如經營所得、利息（股息、紅利）所得、財產租賃所得、財產轉讓所得等仍然實行分類征收。行分類征收。在企業所得稅方面，2017 年和 2018 年，全國人民代表大會常務委員會先后修改了企業所得稅法的個別條款。經國務院批準，財政部、國家稅務總局等單位陸續作出了關于部分重點行業實行固定資產加速折舊的規定；提高企業研究開發費用稅前加計扣除比例的規定；購進單位價值不超過 500 萬元的設備、器具允許一次性

60、扣除的規定；提高職工教育經費支出扣除比例的規定；小微企業減征企業所得稅的規定，而且減征的范圍不斷擴大等。三是調整資源稅的稅目、稅率。三是調整資源稅的稅目、稅率。根據關于全面推進資源稅改革的通知，自 2016 年 7月起實施，擴大征稅范圍和從價計稅方法的適用范圍。2017 年和 2018 年，全國人民代表大會常務委員會先后通過了船舶噸稅法、耕地占用稅法，分別自 2018 年 7 月、2019 年 9 月起施行。2019 年 8 月 26 日，十三屆全國人大常委會第十二次會議通過了資源稅法，自 2020 年9 月起施行。圖6：2013 年后中國的稅制進一步簡化和規范 資料來源：國家稅務總局，浙商證

61、券研究所 四是四是房地產稅立法被寫入“十四五”規劃綱要。房地產稅立法被寫入“十四五”規劃綱要。2021 年 3 月“推進房地產稅立法，健全地方稅體系”被寫入“十四五”規劃綱要。2021 年 10 月 23 日，十三屆全國人大常委會第三十一次會議表決通過了 全國人民代表大會常務委員會關于授權國務院在部分地區開展2013年11月，中國共產黨第十八屆中央委員會第三次全體會議通過的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定提出：改革稅制，穩定稅負。完善地方稅體系，逐步提高直接稅比重。推進增值稅改革，適當簡化稅率。調整消費稅征收范圍、環節和稅率，把高耗能、高污染產品和部分高檔消費品納入征收范圍。逐步建立

62、綜合與分類相結合的個人所得稅制。加快房地產稅立法并適時推進改革，加快資源稅改革，推動環境保護費改稅。完善以稅收、社會保障、轉移支付為主要手段的再分配調節機制，加大稅收調節力度。堅持使用資源付費和誰污染環境、誰破壞生態誰付費原則，逐步將資源稅擴展到占用各種自然生態空間。2016年3月，中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要提出：按照優化稅制結構、穩定宏觀稅負、推進依法治稅的要求全面落實稅收法定原則，建立稅種科學、結構優化、法律健全、規范公平、征管高效的現代稅收制度，逐步提高直接稅比重。全面完成營業稅改增值稅改革，建立規范的消費型增值稅制度。完善消費稅制度。實施資源稅從價計征改革，逐

63、步擴大征稅范圍。清理規范相關行政事業性收費和政府性基金。開征環境保護稅。完善地方稅體系，推進房地產稅立法。完善關稅制度。加快推進非稅收入管理改革，建立科學規范、依法有據、公開透明的非稅收入管理制度。深化國稅、地稅征管體制改革，完善稅收征管方式，提高稅收征管效能。推行電子發票。降低增值稅稅負和流轉稅比重，清理規范涉企基金，清理不合理涉企收費，降低企業稅費負擔。建立礦產資源國家權益金制度，健全礦產資源稅費制度。加快建立綜合和分類相結合的個人所得稅制度。將一些高檔消費品和高消費行為納入消費稅征收范圍。2018年9月公布的十三屆全國人大常委會立法規劃，提出增值稅、消費稅和房地產稅等10個稅種的立法和修

64、改稅收征管法等規劃。宏觀深度報告 14/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 房地產稅改革試點工作的決定（以下簡稱“決定”）。根據決定，課稅對象為居住用和非居住用等各類房地產，不包括依法擁有的農村宅基地及其上住宅。土地使用權人、房屋所有權人為房地產稅的納稅人。在試點程序方面，決定明確規定房地產稅改革試點工作由全國人大常委會授權后，國務院將制定房地產稅試點辦法，明確具體試點政策。試點地區人民政府制定具體實施細則，細化改革試點落地措施。試點期限為五年。7 風險提示風險提示 我國經濟基本面修復不及預期，匯率貶值及國際收支平衡壓力加大。如果匯率波動彈性擴大本身可能會在短期對預期造成擾動。在匯率貶值壓

65、力釋放的過程中，金融條件可能會階段性收緊，進而對財政政策提出更高訴求。宏觀深度報告 15/15 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 股票投資評級說明股票投資評級說明 以報告日后的 6 個月內，證券相對于滬深 300 指數的漲跌幅為標準，定義如下：1.買 入：相對于滬深 300 指數表現20以上；2.增 持：相對于滬深 300 指數表現1020；3.中 性：相對于滬深 300 指數表現1010之間波動；4.減 持：相對于滬深 300 指數表現10以下。行業的投資評級：行業的投資評級：以報告日后的 6 個月內，行業指數相對于滬深 300 指數的漲跌幅為標準，定義如下：1.看 好：行業指數相對于滬深

66、300 指數表現10%以上；2.中 性：行業指數相對于滬深 300 指數表現10%10%以上；3.看 淡：行業指數相對于滬深 300 指數表現10%以下。我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重。建議：投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資者不應僅僅依靠投資評級來推斷結論。法律聲明及風險提示法律聲明及風險提示 本報告由浙商證券股份有限公司（已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格，經營許可證編號為：Z39833000）制作。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料

67、，但浙商證券股份有限公司及其關聯機構（以下統稱“本公司”）對這些信息的真實性、準確性及完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不發生任何變更。本公司沒有將變更的信息和建議向報告所有接收者進行更新的義務。本報告僅供本公司的客戶作參考之用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。本報告僅反映報告作者的出具日的觀點和判斷，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議，投資者應當對本報告中的信息和意見進行獨立評估，并應同時考量各自的投資目的、財務狀況和特定需求。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本公司的交易人員

68、以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的資產管理公司、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。本報告版權均歸本公司所有，未經本公司事先書面授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、發布、傳播本報告的全部或部分內容。經授權刊載、轉發本報告或者摘要的，應當注明本報告發布人和發布日期，并提示使用本報告的風險。未經授權或未按要求刊載、轉發本報告的，應當承擔相應的法律責任。本公司將保留向其追究法律責任的權利。浙商證券研究所浙商證券研究所 上?？偛康刂罚簵罡吣下?729 號陸家嘴世紀金融廣場?1 號樓?25 層 北京地址：北京市東城區朝陽門北大街?8 號富華大廈?E 座?4 層 深圳地址：廣東省深圳市福田區廣電金融中心?33 層 上?？偛苦]政編碼：200127 上?？偛侩娫挘?8621)80108518 上?？偛總髡妫?8621)80106010