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洋河股份-公司深度報告:長期如何演繹洋河是否被低估?-240702(39頁).pdf

上傳人: 奶**** 編號:166872 2024-07-03 39頁 2.10MB

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洋河股份是一家位于中國白酒之都宿遷市的白酒生產企業,其業績和估值主要受外部宏觀經濟周期、白酒行業周期,以及內部管理層變更、區域拓展、渠道變革、產品銷售等因素的影響。公司擁有海之藍和夢6+等核心大單品,分別布局在100-200元和600元價格帶,有望分別達到200億元和100億元的銷售體量。公司渠道自我革新意識領先,歷經多輪變革,再迎渠道革新,流通渠道優勢明顯。在區域布局方面,公司在江蘇省內具有強勁的競爭實力,省外市場則鞏固高地市場,深度全國化仍有空間。投資邏輯方面,市場在短期內忽視了洋河作為已經驗證了其省外拓展能力的全國化次高端酒企在全國化布局方面的先發優勢和競爭能力,以及管理層調整到位、短期回款加速帶來的邊際改善與長期可持續增長。資金面角度,公司高股息+低估值+具備長期投資價值+大市值的特點將受益新“國九條”等政策引領的增量資金進入,提供投資安全邊際。估值面角度,洋河的長期估值中樞將回歸15-25倍區間。
洋河股份如何演繹估值及基本面核心驅動因素? 洋河股份產品、渠道、區域基本盤穩固,業績長期預計保持5%-10%的可持續增長,如何實現? 長期如何演繹,洋河是否被低估?
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