【研報】稀有金屬行業：小金屬鈷鹽價格全線上漲-20200809[16頁].pdf

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1、 行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 稀有金屬稀有金屬 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 08 月月 09 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 楊誠笑楊誠笑 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517020002 孫亮孫亮 分析師 SAC 執業證書編號：S1110516110003 田源田源 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517030003 王小芃王小芃 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517060003 田慶爭田慶爭 分析師 SAC 執業證書

2、編號：S1110518080005 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 稀有金屬-行業研究周報:小金屬： 鈷鹽價格上漲 2020-08-04 2 稀有金屬-行業研究周報:小金屬： 電鈷上漲， 稀土鏑鋱堅挺 2020-07-26 3 稀有金屬-行業研究周報:小金屬： 電鈷上漲，碳酸鋰挺價 2020-07-19 行業走勢圖行業走勢圖 小金屬：鈷鹽價格全線上漲小金屬：鈷鹽價格全線上漲 鈷：鈷：鈷鹽價格全線上漲鈷鹽價格全線上漲。鈷原料逐漸到港，但由于運力仍未完全恢復，供應偏緊情況 修復緩慢，鈷中間品價格系數持續上漲。下游部分企業仍在進行少量備貨，鈷鹽價格 全線上漲。相關標的：寒銳鈷業相關標的：寒

3、銳鈷業、華友鈷業、盛屯礦業、華友鈷業、盛屯礦業。 鋰：鋰：部分鋰鹽價格或出現上調部分鋰鹽價格或出現上調。當前鋰鹽下游應用場景分化明顯，磷酸鐵鋰及錳酸鋰 市場需求好轉， 高品質工業級碳酸鋰價格堅挺， 部分冶煉企業開工率下調后有一定去 庫效果， 然而當前進口碳酸鋰仍對國內供應情況施加明顯壓力， 鋰鹽價格恢復難度較 大，短期或有部分產品價格出現結構性上調。相關標的：贛鋒鋰業。相關標的：贛鋒鋰業。 稀土：稀土： 鐠釹鋱釓鈥價格上漲鐠釹鋱釓鈥價格上漲。 鐠釹價格上漲主要是因為現貨緊缺， 金屬企業詢單積極， 補貨為主， 報價積極上調且漲幅較快。 氧化鋱價格小幅緩慢上行波動， 低位成交上移， 實際成交一般。

4、受鐠釹市場上漲情緒影響，釓鈥價格上漲。相關標的：盛和資源、五相關標的：盛和資源、五 礦稀土、北方稀土、廈門鎢業。礦稀土、北方稀土、廈門鎢業。 鎢：鎢：上游挺價，鎢價小漲上游挺價，鎢價小漲。新一輪大型鎢企的長單價穩固了市場行情，上游繼續維持 捂貨惜售態度，市場低價資源難尋，APT 市場受成本支撐領漲，不過下游用戶接貨情 緒一般，整體訂單增量有限，預計后期鎢價弱穩為主。相關標的：相關標的：廈門鎢業、中鎢高廈門鎢業、中鎢高 新、章源鎢業、翔鷺鎢業新、章源鎢業、翔鷺鎢業。 錳：錳：鋼招好于預期，價格略有上漲鋼招好于預期，價格略有上漲。8 月鋼招集中展開，硅錳鋼招價雖有所下調但降 幅好于預期，電解錳個別

5、鋼招價有所上調。場內詢盤氛圍活躍，廠商挺價意愿增強， 低價不愿出貨，下游買方對高價接受意愿稍有好轉。相關標的：鄂爾多斯。相關標的：鄂爾多斯。 鋯：鋯：需求較弱，鋯價持穩需求較弱，鋯價持穩。本周鋯系市場成交仍偏淡，下游對鋯礦采購剛需為主，持 貨商薄利多銷刺激下游采購，部分實際成交價格偏低。由于市場終端需求有限，各產 品廠商多根據訂單情況生產，庫存處于相對低位，走貨情況并不理想，預計后市價格 或仍弱穩為主。相關標的：盛和資源、三祥新材、東方鋯業。相關標的：盛和資源、三祥新材、東方鋯業。 鎂：鎂：需求冷淡，價格低位需求冷淡，價格低位。本周金屬鎂市場價格基本穩定，雖市場報價上探，但需求 跟進一般，高位

6、成交有限。價格長期在底部守穩，上游工廠庫存有所下降，但需求并 無明顯改善，因此價格反彈顯難。相關標的：云海金屬。相關標的：云海金屬。 鈦：鈦：需求回暖，鈦礦需求回暖，鈦礦&海綿鈦或將反彈海綿鈦或將反彈。四川地區鈦精礦供應緊張，云南地區尾礦庫 檢查，鈦礦供應量同樣偏緊，價格堅挺。近期鈦白粉市場價格有上漲趨勢，或將帶動 鈦礦價格的上漲。海綿鈦觸底反彈已成必然，預計近期持續有廠家上調海綿鈦價格， 成交氛圍逐漸回暖中。相關標的：寶鈦股份。相關標的：寶鈦股份。 鉬：鉬：需求稍有回暖，鉬價小漲需求稍有回暖，鉬價小漲。本周鉬價格稍有上調，目前市場供需關系失衡、供應 壓力加劇，近期國際鉬價稍有回暖，國內小幅跟

7、漲，低價行情中市場較為平靜，多數 企業以消耗庫存為主，低價進口礦總量持續較大，國內礦企運行壓力明顯，生產積極 性一般，預計短期鉬產品價格弱穩為主。相關標的：金鉬股份。相關標的：金鉬股份。 風險風險提示：提示：需求回暖不及預期的風險、上游供給大增的風險需求回暖不及預期的風險、上游供給大增的風險，疫情反復的風險，庫，疫情反復的風險，庫 存大幅增加的風險存大幅增加的風險。 -10% -3% 4% 11% 18% 25% 32% 39% 2019-082019-122020-04 稀有金屬滬深300 行業報告行業報告 | | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 2 內容目

8、錄內容目錄 1. 小金屬價格匯總小金屬價格匯總 . 4 2. 鋰：部分鋰鹽價格或出現上調鋰：部分鋰鹽價格或出現上調 . 5 3. 鈷：鈷鹽價格全線上漲鈷：鈷鹽價格全線上漲 . 6 4. 鋯：需求較弱，鋯價持穩鋯：需求較弱，鋯價持穩 . 7 5. 鎂：需求冷淡，價格低位鎂：需求冷淡，價格低位 . 8 6. 錳：鋼招好于預期，價格略有上漲錳：鋼招好于預期，價格略有上漲 . 8 7. 鎢：上游挺價，鎢價小漲鎢：上游挺價，鎢價小漲 . 9 8. 鉬：需求稍有回暖，鉬價小漲鉬：需求稍有回暖，鉬價小漲 . 10 9. 鈦：需求回暖，鈦礦鈦：需求回暖，鈦礦&海綿鈦或將反彈海綿鈦或將反彈 . 11 10. 稀

9、土：鐠釹鋱釓鈥價格上漲稀土：鐠釹鋱釓鈥價格上漲 . 12 11. 其他小金屬（銻、鉻、鍺、其他小金屬（銻、鉻、鍺、釩、銦、鎘、鉍、鉭、鈮）釩、銦、鎘、鉍、鉭、鈮） . 13 12. 風險提示風險提示 . 15 圖表目錄圖表目錄 圖 1：本周金屬鋰價格下跌 4.12% . 6 圖 2：本周氫氧化鋰價格下跌 0.92% . 6 圖 3：本周電池級碳酸鋰價格暫穩 . 6 圖 4：本周工業級碳酸鋰價格暫穩 . 6 圖 5：本周 MB 低級鈷價格上漲 6.80% . 6 圖 6：本周電解鈷價格上漲 12.15% . 6 圖 7：本周四氧化三鈷價格上漲 14.95% . 7 圖 8：本周硫酸鈷價格上漲 1

10、8.27% . 7 圖 9：本周國產鋯英砂價格暫穩 . 7 圖 10：本周進口鋯英砂價格暫穩 . 7 圖 11：本周硅酸鋯價格暫穩 . 8 圖 12：本周氧氯化鋯價格下跌 4.59% . 8 圖 13：本周鎂錠價格暫穩 . 8 圖 14：本周進口錳礦價格上漲 1.30% . 8 圖 15：本周國產氧化錳價格暫穩（單位：元/噸） . 8 圖 16：本周硅錳 6517 價格暫穩 . 9 圖 17：本周硅錳 6014 價格下跌 0.90% . 9 圖 18：本周電解錳價格暫穩 . 9 圖 19：本周電解錳出口價格暫穩（單位：美元/噸） . 9 圖 20：本周黑鎢精礦價格暫穩 . 9 圖 21：本周白

11、鎢精礦價格暫穩 . 9 圖 22：本周 APT 價格上漲 0.79% . 10 圖 23：本周鎢鐵價格暫穩 . 10 oPpQpPpQtMsQvNsNqMqPpM9PcM9PtRoOoMqQeRqQzRlOqRnNaQnNxOuOoMsOwMnMzQ 行業報告行業報告 | | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 3 圖 24：本周鎢粉價格暫穩 . 10 圖 25：本周碳化鎢價格暫穩 . 10 圖 26：本周鉬精礦價格上漲 0.81% . 11 圖 27：本周氧化鉬價格上漲 0.79% . 11 圖 28：本周鉬鐵價格上漲 2.35% . 11 圖 29：本周鈦精礦

12、價格暫穩 . 12 圖 30：本周金紅石價格暫穩 . 12 圖 31：本周海綿鈦價格暫穩 . 12 圖 32：包頭氧化鑭價格下跌 5.61% . 12 圖 33：包頭氧化鈰價格下跌 9.79% . 12 圖 34：氧化鐠價格上漲 1.71% . 13 圖 35：氧化釹價格上漲 5.65% . 13 圖 36：氧化鏑價格暫穩 . 13 圖 37：氧化鋱價格上漲 1.94% . 13 圖 38：銻精礦本周價格暫穩（單位：元/金屬噸） . 13 圖 39：鉻礦本周價格暫穩 . 13 圖 40：本周鍺錠價格暫穩 . 14 圖 41：本周五氧化二釩價格暫穩 . 14 圖 42：本周銦錠價格暫穩（單位：元

13、/千克） . 14 圖 43：本周鎘錠價格下跌 0.73% . 14 圖 44：精鉍價格上漲 4.17% . 14 圖 45：氧化鉭價格下跌 1.20% . 14 圖 46：氧化鈮價格本周價格下跌 1.00%. 15 表 1：本周小金屬價格匯總 . 4 行業報告行業報告 | | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 4 1. 小金屬價格匯總小金屬價格匯總 本周（8 月 3 日-8 月 9 日） ，新能源板塊方面，當前鋰鹽下游應用場景分化明顯，磷酸鐵 鋰及錳酸鋰市場需求好轉，高品質工業級碳酸鋰價格堅挺，部分冶煉企業開工率下調后有 一定去庫效果，然而當前進口碳酸鋰仍對國

14、內供應情況施加明顯壓力，鋰鹽價格恢復難度 較大，短期或有部分產品價格出現結構性上調。 鈷方面，鈷原料逐漸到港，但由于運力仍未完全恢復，供應偏緊情況修復緩慢，鈷中間品 價格系數持續上漲。下游部分企業仍在進行少量備貨，鈷鹽價格全線上漲。 稀土：鐠釹鋱釓鈥價格上漲，鐠釹價格上漲主要是因為現貨緊缺，金屬企業詢單積極，補 貨為主，報價積極上調且漲幅較快。氧化鋱價格小幅緩慢上行波動，低位成交上移，實際 成交一般。受鐠釹市場上漲情緒影響，釓鈥價格上漲。 本周其他小金屬： 精鉍上漲 4.17%； 氧化鉭下跌 1.20%， 氧化鈮下跌 1.00%， 鎘錠下跌 0.73%。 表表 1：本周本周小金屬價格匯總小金屬

15、價格匯總 金屬金屬 品種品種 單位單位 價格價格 周漲幅周漲幅 月漲幅月漲幅 年初至今年初至今 鎢 黑鎢精礦 元/噸 84500 0.00% 3.68% -3.98% 白鎢精礦 元/噸 83500 0.00% 3.73% -3.47% 鎢鐵 元/噸 137000 0.00% 0.00% -4.86% 鎢酸鈉 元/噸 105000 0.00% 0.00% -5.41% APTAPT 元元/ /噸噸 127000 0.79% 4.10% -6.62% 鎢粉鎢粉 元元/ /公斤公斤 195 0.00% 3.17% -7.14% 碳化鎢 元/公斤 193 0.00% 3.21% -7.21% 鎢材 元

16、/公斤 360 0.00% 0.00% 0.00% 鉬 鉬精礦鉬精礦 元元/ /噸度噸度 1240 0.81% -3.88% -19.48% 鉬酸銨 元/噸 95500 0.00% -3.05% -21.07% 氧化鉬氧化鉬 元元/ /噸度噸度 1280 0.79% -3.76% -14.09% 鉬鐵鉬鐵 元元/ /噸噸 87000 2.35% -2.25% -18.69% 鉬材 元/噸 189500 0.00% -2.57% -13.67% 鋯 國產鋯英砂 元/噸 10800 0.00% -0.46% -0.92% 進口鋯英砂 美元/噸 1475 0.00% 0.00% -4.53% 硅酸鋯

17、 元/噸 12750 0.00% -1.16% -3.77% 氧氯化鋯氧氯化鋯 元元/ /噸噸 13500 -4.59% -5.92% -10.00% 氧化鋯 元/噸 55000 0.00% 0.00% 0.00% 海綿鋯海綿鋯 元元/ /公斤公斤 170 -2.86% -10.53% -30.61% 鈦 鈦精礦 元/噸 1800 0.00% 0.00% 35.34% 金紅石 元/噸 6800 0.00% 0.00% 0.00% 鈦鐵 元/噸 10500 0.00% 0.00% 0.00% 四氯化鈦 元/噸 6950 0.00% 0.00% -13.13% 海綿鈦 萬元/噸 5.5 0.00%

18、 -3.51% -32.10% 鈦渣鈦渣 元元/ /噸噸 4000 1.27% 1.27% -1.23% 鎂 鎂錠 元/噸 13050 0.00% -0.38% -9.69% 銻 銻精礦 元/金屬噸 26500 0.00% 1.92% -8.62% 氧化銻 元/噸 34500 0.00% 2.99% -5.48% 銻錠 元/噸 36500 0.00% 1.39% -2.67% 鉻 鉻礦 元/噸度 31 0.00% -4.62% 8.77% 鉻鐵 元/基噸 5950 0.00% -1.65% 6.25% 金屬鉻 元/噸 51000 0.00% 0.00% -5.56% 行業報告行業報告 | |

19、行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 5 金屬鉻 MB 自由市場 美元/噸 6750 0.00% 0.00% -6.25% 錳 進口錳礦進口錳礦 元元/ /噸度噸度 39 1.30% -6.02% -7.14% 氧化錳礦 元/噸 825 0.00% -10.81% -21.43% 低碳錳鐵低碳錳鐵 元元/ /噸噸 8600 -2.27% -2.27% -7.53% 中碳錳鐵中碳錳鐵 元元/ /噸噸 7800 -2.50% -2.50% 5.41% 高碳錳鐵高碳錳鐵 元元/ /噸噸 5400 -2.70% -3.57% -6.90% 電解錳 元/噸 10107 0.0

20、0% 1.95% -2.35% 電解錳出口 美元/噸 1490 0.00% 1.36% -4.49% 硅錳 6517 元/噸 6075 0.00% -5.81% -7.60% 硅錳硅錳 60146014 元元/ /噸噸 5475 -0.90% -1.79% -6.41% 富錳渣 元/噸 1100 0.00% -8.33% -12.00% 鍺 鍺錠 元/公斤 6950 0.00% 0.00% 2.96% 釩 五氧化二釩 元/噸 105000 0.00% -0.47% 10.53% 偏釩酸氨 元/噸 100000 0.00% -0.99% 7.53% 釩鐵 元/噸 106000 0.00% -0.

21、93% 6.00% 釩合金 元/噸 166000 0.00% 1.22% 13.31% 銦 銦錠 元/公斤 920 0.00% 0.00% 3.95% 鎘 0#0#鎘錠條鎘錠條 元元/ /噸噸 13600 -0.73% -3.20% -18.56% 1#1#鎘錠條鎘錠條 元元/ /噸噸 13100 -0.76% -3.32% -19.14% 鉍 精鉍精鉍 元元/ /噸噸 37500 4.17% 8.70% 7.14% 鉭 氧化鉭氧化鉭 元元/ /公斤公斤 1652.5 -1.20% -2.94% 0.00% 氟鉭酸鉀 元/公斤 1125 0.00% 0.00% 0.00% 鈮 鈮鐵鈮鐵 萬元萬

22、元/ /噸噸 24.55 -0.81% -1.21% 0.41% 氧化鈮氧化鈮 元元/ /公斤公斤 296 -1.00% -1.00% 2.42% 鋰 金屬鋰金屬鋰99%99% 元元/ /噸噸 465000 -4.12% -4.12% -13.89% 氫氧化鋰氫氧化鋰 LiOHLiOH 元元/ /噸噸 53750 -0.92% -0.92% -4.44% 電池級碳酸鋰市場價 元/噸 38000 0.00% 0.00% -20.83% 工業級碳酸鋰市場價 元/噸 37000 0.00% 2.78% -11.90% 鈷 MBMB 低級鈷低級鈷 美元美元/ /磅磅 14.925 6.80% 6.61

23、% -3.86% 電解鈷電解鈷 元元/ /噸噸 30 12.15% 23.20% 13.21% 鈷粉鈷粉 萬元萬元/ /噸噸 29.5 7.27% 7.27% 9.26% 四氧化三鈷四氧化三鈷 萬元萬元/ /噸噸 22.3 14.95% 23.20% 27.07% 硫酸鈷硫酸鈷 萬元萬元/ /噸噸 6.15 18.27% 33.70% 39.46% 稀土 包頭氧化鑭包頭氧化鑭 3N3N 萬元萬元/ /噸噸 0.925 -5.61% -19.57% -19.57% 包頭氧化鈰包頭氧化鈰 3N3N 萬元萬元/ /噸噸 0.875 -9.79% -25.21% -25.21% 氧化鐠氧化鐠 萬元萬元

24、/ /噸噸 29.75 1.71% -13.77% -13.77% 氧化釹氧化釹 萬元萬元/ /噸噸 33.65 5.65% 18.49% 18.49% 氧化鋱氧化鋱 萬元萬元/ /噸噸 472.5 1.94% 33.47% 33.47% 氧化鏑 萬元/噸 187 0.00% 10.00% 10.00% 資料來源：百川資訊，wind，MB，天風證券研究所 2. 鋰：鋰：部分部分鋰鹽價格或出現上調鋰鹽價格或出現上調 綜述綜述：當前鋰鹽下游應用場景分化明顯，磷酸鐵鋰及錳酸鋰市場需求好轉，高品質工業級 碳酸鋰價格堅挺，部分冶煉企業開工率下調后有一定去庫效果，然而當前進口碳酸鋰仍對 國內供應情況施加明

25、顯壓力，鋰鹽價格恢復難度較大，短期或有部分產品價格出現結構性 上調。 行業報告行業報告 | | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 6 圖圖 1：本周本周金屬鋰價格金屬鋰價格下跌下跌 4.12% 圖圖 2：本周本周氫氧化鋰價格氫氧化鋰價格下跌下跌 0.92% 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 圖圖 3：本周本周電池級碳酸鋰電池級碳酸鋰價格價格暫穩暫穩 圖圖 4：本周本周工業級碳酸鋰價格工業級碳酸鋰價格暫穩暫穩 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 3. 鈷：鈷：鈷鹽價格鈷鹽價格全線全線上漲上漲

26、 綜述：綜述：鈷原料逐漸到港，但由于運力仍未完全恢復，供應偏緊情況修復緩慢，鈷中間品價 格系數持續上漲。下游部分企業仍在進行少量備貨，鈷鹽價格全線上漲。 圖圖 5：本周本周 MB 低級鈷價格低級鈷價格上漲上漲 6.80% 圖圖 6：本周電解鈷價格本周電解鈷價格上漲上漲 12.15% 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 行業報告行業報告 | | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 7 圖圖 7：本周本周四氧化三鈷四氧化三鈷價格價格上漲上漲 14.95% 圖圖 8：本周硫酸鈷本周硫酸鈷價格價格上漲上漲 18.27% 資料來源：百川資

27、訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 4. 鋯鋯：需求較弱，鋯價需求較弱，鋯價持穩持穩 綜述綜述：本周鋯系市場成交仍偏淡，下游對鋯礦采購剛需為主，持貨商薄利多銷刺激下游采 購，部分實際成交價格偏低。由于市場終端需求有限，各產品廠商多根據訂單情況生產， 庫存處于相對低位，走貨情況并不理想，預計后市價格或仍弱穩為主。 鋯英砂鋯英砂：本周鋯英砂市場弱穩運行，目前持貨商庫存壓力不大，市場報價弱穩為主，下游 詢盤情況一般，但需求主要以剛需為主，下游市場謹慎心態仍存，實際成交情況偏淡，預 計后市價格仍弱穩運行。 圖圖 9：本周國產鋯英砂價格本周國產鋯英砂價格暫穩暫穩 圖圖 10：本周本周進口鋯英砂價格進口鋯英砂價格暫穩暫穩 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 資料來源：百川資訊，天風證券研究所 硅酸鋯：硅酸鋯：本周硅酸鋯市場行情持穩運行，目前隨著國內陶瓷企業逐步復蘇，部分較大廠商 生產情況步入正軌，訂單相對穩定，成交有所改善，但受下游壓價影響，價格上漲不易， 預計后市硅酸鋯價格將會以持穩為主。 氧氯化鋯氧氯化鋯：本周氧氯化鋯市場表現不佳，目前氧氯化鋯市場情況并無明顯改善，全球疫情 有卷土重來趨勢，外貿內銷依舊疲軟，前期企業減產挺價仍控制不了價格下滑，廠商承壓 生產，市場剛需支撐，預計后市價格弱穩運行。 行業報告行業報告 | | 行業研究