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1、季度經濟監測報告漢斯霍爾扎克陸世亮麥爾丹亞茲耶夫 2024 年 3月中亞學院No.12 中亞學院中亞學院 季度經濟監測報告季度經濟監測報告 漢斯漢斯霍爾扎克霍爾扎克 陸世亮陸世亮 麥爾丹麥爾丹亞茲耶夫亞茲耶夫 2022024 4 年年 3 3 月月 中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第2頁（共22頁）Disclaimer This twelfth issue of the CAREC Institute Quarterly Economic Monitor is co-authored by Hans Holzhacker,Chief Economist at the CAREC

2、 Institute,Shiliang Lu,Research Specialist at the CAREC Institute,and Merdan Yazyyev,Research Expert at the CAREC Institute.The views expressed in this Monitor are the views of the authors and do not necessarily reflect the views or policies of the CAREC Institute,its funding entities,or its Governi

3、ng Council.The CAREC Institute does not guarantee accuracy of the data included in this Monitor and accepts no responsibility for any consequences of its use.The terminology used may not necessarily be consistent with the CAREC Institutes official terms.The CAREC Institute accepts no liability or re

4、sponsibility for any partys use of this Monitor or for the consequences of any partys reliance on the information or data provided herein.By making any designation of or reference to a particular territory or geographical area,or by using country names in the Monitor,the authors did not intend to ma

5、ke any judgment as to the legal or other status of any territory or area.Boundaries,colors,denominations,or any other information shown on maps do not imply any judgment on the legal status of any territory,or any endorsement or acceptance of such boundaries,colors,denominations,or information.This

6、Monitor is available under the Creative Commons Attribution 3.0 IGO license(CC BY 3.0 IGO)https:/creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/.By using the content of this Monitor,you agree to be bound by the terms of this license.This CC license does not apply to other copyright materials in this Monito

7、r.If the material is attributed to another source,please contact the copyright owner or publisher of that source for permission to reproduce it.The CAREC Institute cannot be held liable for any claims that arise as a result of your use of the material.Central Asia Regional Economic Cooperation(CAREC

8、)Institute 20th&21st Floor,Commercial Building Block 8,Vanke Metropolitan,No.66 Longteng Road,Shuimogou District,Urumqi,Xinjiang,the PRC f:+86-991-8891151 kmcarecinstitute.org www.carecinstitute.org 中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第3頁（共22頁）免責聲明免責聲明 本期（第十二期）中亞學院季度經濟監測報告由中亞區域經濟合作學院（CAREC Institute）首席經濟學家漢斯霍爾扎

9、克、中亞區域經濟合作學院研究專家陸世亮，以及中亞區域經濟合作學院研究專家麥爾丹亞茲耶夫共同撰寫。本報告僅闡述作者立場，并不代表中亞區域經濟合作學院以及其資助單位和理事會的觀點。中亞區域經濟合作學院不保證本報告中所使用數據的準確性，也不對因使用這些數據所造成的任何后果承擔任何責任。本報告中使用的術語可能未與中亞區域經濟合作學院所使用的官方術語保持一致。中亞區域經濟合作學院對任何一方使用本監測報告或依賴本報告中提供的信息或數據造成的后果不承擔任何責任。作者在本報告中提及某一特定領土、地理區域或國家名稱并不意味著就任何領土或地區的法律或其他地位作出任何判斷。本報告中地圖上顯示的任何邊界、顏色、名稱或

10、其他信息并不意味著作者對任何領土的法律地位或對此類邊界、顏色、名稱或其他信息的認可或接受作出任何判斷。本報告可通過知識共享署名 3.0 IGO 許可（CC BY 3.0 IGO）獲取，網址為 http:/creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/。使用本報告的內容即表示您同意接受本許可證條款的約束。本 CC 許可不適用于本報告中的其他版權材料。如有內容屬于其他來源，請聯系該來源的版權所有者或出版商，以便復制。對于因使用本報告內容而產生的任何索賠，中亞區域經濟合作學院不承擔任何責任。中亞區域經濟合作學院 中國新疆烏魯木齊市水磨溝區龍騰路 66 號萬科大都會商

11、業樓 8 號樓 20&21 層 傳真:+86-991-8891151 kmcarecinstitute.org www.carecinstitute.org 中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第4頁（共22頁）目錄目錄 大部分大部分 CARECCAREC 成員國經濟增長強勁，通脹回落，貿易開放度提升成員國經濟增長強勁，通脹回落，貿易開放度提升.7 20232023 年年 CARECCAREC 地區經濟增長強勁，地區經濟增長強勁，20242024 年和年和 20252025 年預期溫和放緩年預期溫和放緩.7 GDPGDP 組成部分：經濟增長持續轉向服務業組成部分：經濟增長持續轉向服

12、務業.8 采礦業增加值重新分配給了其他行業采礦業增加值重新分配給了其他行業.11 高頻指標：高頻指標：CARECCAREC 地區零售和工業產出增長十分強勁，但成員國間工業產出差異較大地區零售和工業產出增長十分強勁，但成員國間工業產出差異較大.13 對外貿易：貿易盈余和赤字成員國間的差異仍十分明顯對外貿易：貿易盈余和赤字成員國間的差異仍十分明顯.14 20162016 年以來，大部分年以來，大部分 CARECCAREC 成員國的貿易開放度和貿易額顯著提升成員國的貿易開放度和貿易額顯著提升.16 通脹壓力大幅緩解通脹壓力大幅緩解.18 總結總結.21 附件附件 I I：CARECCAREC 地區經

13、濟合作相關媒體報道地區經濟合作相關媒體報道.22 附件附件 IIII：CARECCAREC 地區綠色轉型及氣候適應倡議相關媒體報道地區綠色轉型及氣候適應倡議相關媒體報道.22 中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第5頁（共22頁）圖圖 圖 1：實際 GDP 增長率（%，同比）.8 圖 2：國內生產總值（按生產法）：農業（%，同比）.9 圖 3：國內生產總值（按生產法）：制造業（%，同比）.9 圖 4：國內生產總值（按生產法）：采礦業（%，同比）.10 圖 5：國內生產總值（按生產法）：服務業（%，同比）.10 圖 6：國內生產總值（按生產法）：農業（與 2019 年同季相比后的增速

14、）.11 圖 7：國內生產總值（按生產法）：制造業（與 2019 年同季相比后的增速）.11 圖 8：國內生產總值（按生產法）：服務業（與 2019 年同季相比后的增速）.12 圖 9：國內生產總值（按生產法）：采礦業（與 2019 年同季相比后的增速）.12 圖 10：CAREC 地區出口，不計中國，按產品分類（十億美元）.12 圖 11：國內生產總值（按生產法）：服務業（名義值，占 GDP 的百分比）.13 圖 12：零售額（%，同比）.13 圖 13：工業產出（%，同比).14 圖 14：出口（美元計價，離岸價格，%，同比，三個月移動平均數).14 圖 15：進口（美元計價，到岸價格，%

15、，同比，三個月移動平均數).15 圖 16：貿易收支占 GDP 的百分比.15 圖 17：貿易額占 GDP 的百分比.16 圖 18：貿易額（出口額+進口額，現價美元計價，2005=1.0）.17 圖 19：世界銀行大宗商品價格指數.17 圖 20：通脹：消費者價格指數（%，同比).18 圖 21：消費者價格指數：食品（%，同比).19 圖 22：央行貨幣政策利率，年百分比，季末.19 圖 23：個人未償貸款（%，同比).20 圖 24：企業未償貸款（%，同比).20 圖 25：匯率（美元/本幣，2020 年 1 月=1.00）.20 表表 表 1：實際 GDP 增長率（%，同比）.7 表 2

16、：商品價格波動*對各成員國年貿易額增長率的影響（2001 年至 2023 年年度數據，線性回歸）.18 中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第6頁（共22頁）縮略語縮略語 ADB 亞洲開發銀行 ADO 亞洲發展展望 CAREC 中亞區域經濟合作 CIF 成本+保險費+運費（到岸價）COVID-19 新型冠狀病毒肺炎 CPI 消費者價格指數 FOB 船上交貨價（離岸價）GDP 國內生產總值 GEP 全球經濟展望 IMF 國際貨幣基金組織 PRC 中華人民共和國 QEM 季度經濟監測 Q1 第一季度 Q2 第二季度 Q3 第三季度 Q4 第四季度 WB 世界銀行 WEO 世界經濟展望

17、yoy 年同比 中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第7頁（共22頁）大部分大部分 CARECCAREC 成員國成員國經濟增長經濟增長強勁，通脹回落，貿易開放度提升強勁，通脹回落，貿易開放度提升 盡管面臨地緣政治緊張局勢可能引發地緣經濟的分裂、氣候變化致使的自然災害日益頻發及水資源日漸短缺、中國房地產行業的調整以及通貨膨脹雖略有下降但部分成員國仍居高不下等種種挑戰，CAREC地區在2023年的實際 GDP增長仍表現出相對強勁的勢頭。主要國際金融機構預測，這一增長趨勢在 2024 年和 2025 年將持續。這一局勢為我們加快調整政策方向以適應新的現實、采取措施預防氣候變化影響、推動脫

18、碳、發展現代科技、促進社會經濟向著積極方向變革提供了難得的機遇，也減輕了技術進步可能給社會某些群體帶來的不利影響。2022 年至 2023 年間，大多數 CAREC 經濟體的貿易開放度有所提升。與此同時，貿易順差國和貿易逆差國之間的差距也在不斷擴大，這呼吁我們必須采取行動提升那些在農業或與采礦有關的下游產業方面可能具有比較優勢的貿易逆差國的競爭力。20232023 年年 CARECCAREC 地區經濟增長強勁，地區經濟增長強勁，20242024 年和年和 20252025 年預期溫和放緩年預期溫和放緩 20232023 年，大多數年，大多數 CARECCAREC 成員國的國內生產總值（成員國的

19、國內生產總值（GDPGDP）強勁增長。）強勁增長。雖然該地區實際GDP 的平均增長率從 2022 年的 5.8%小幅回落至 2023 年的 5.2%，但仍有超半數成員國經濟增長勢頭加快（表 1，圖 1）。其中，中國、哈薩克斯坦、蒙古國、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦 2023 年的經濟增長率較 2022 年有所提升。相比之下，其他成員國的增長率有所下降，但格魯吉亞和吉爾吉斯斯坦在 2023 年仍分別實現了 6.8%（第一至第三季度）和 6.2%的高增長率。更值得一提的是，2023 年大部分 CAREC 成員國的經濟增速也超過了 2015 至 2019 年的平均水平。唯一的例外是巴基斯坦，

20、其在經歷了 2022 年 6.1%的強勁增長和2015至2019年3.8%的年均增長后，2023年的實際GDP增長率小幅收縮0.2%。表表 1 1：實際：實際 GDPGDP 增長率增長率（%，同比）2015-2019 2021 2022 2023 2024 預測預測 2024 預測預測 2025 預測預測 ADB、IMF、WB 平均增長率 ADB IMF WB IMF WB 阿富汗阿富汗 1.9-20.7 阿塞拜疆阿塞拜疆 0.8 5.6 4.6 1.1 2.5 2.6 2.5 2.4 2.5 中國中國 6.7 8.4 3.0 5.2 4.5 4.5 4.6 4.5 4.1 4.3 格魯吉亞格

21、魯吉亞 4.0 10.5 10.1 6.8 4.9 5.0 4.8 4.8 4.5 哈薩克斯坦哈薩克斯坦 2.5 4.3 3.2 5.1 3.9 4.3 3.1 4.3 5.7 4.5 吉爾吉斯斯坦吉爾吉斯斯坦 4.2 5.5 6.3 6.2 4.1 4.0 4.3 4.0 4.0 蒙古國蒙古國 3.9 1.6 5.0 7.0 5.5 5.9 4.5 6.2 6.4 巴基斯坦巴基斯坦*3.8 5.8 6.1-0.2 1.9 1.9 2.0 1.7 3.5 2.4 塔吉克斯坦塔吉克斯坦 6.9 9.2 8.0 8.3 5.8 7.0 5.0 5.5 4.5 土庫曼斯坦土庫曼斯坦 6.3 5.0

22、6.2 6.3 4.1 6.0 2.1 烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦 5.8 7.4 5.7 6.0 5.5 5.5 5.5 5.5 5.5 CAREC CAREC 均值均值*4.5 6.3 5.8 5.2 4.3 4.7 3.8 4.3 4.3*2021 年，即：2020-2021 財年；2022 年，即：2021-2022 財年；以此類推*為了便于比較，上表中 CAREC 平均增長率不包含阿富汗的相關數據。該國 2022 年以來的 GDP 數據未能獲取。注：綠色數字表示與 2015-19 年相比實際 GDP 增速上升，紅色數字表示與 2015-19 年相比增速下降。由于格魯吉亞 2023年全年

23、的 GDP 數據尚未可得，因此這里統計的是該國 2023 年前三季度的實際 GDP 增長率。資料來源:CEIC，國家統計部門，亞洲開發銀行（亞洲發展展望2023 年 9 月和 12 月預測），國際貨幣基金組織（世界經濟展望2023 年 10 月和 2024 年 1 月預測），世界銀行（全球經濟展望2024 年 1 月預測）；作者根據國家統計部門和新聞媒體公布的數據計算。中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第8頁（共22頁）圖圖 1 1：實際：實際 GDPGDP 增長率增長率（%，同比）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。注：部分成員國未公布季度數據，只公布了較長時期

24、的數據（如：1-9 月數據）；上圖中的季度數值是作者根據原始數據粗略估算得出。資料來源:CEIC，各國統計部門；經作者計算。許多許多 CARECCAREC 成員國在成員國在 20232023 年下半年的經濟增速普遍高于上半年（圖年下半年的經濟增速普遍高于上半年（圖 1 1）。）。阿塞拜疆的 GDP 年增長率從一、二季度的不足 1%回升至三季度的 1.8%。巴基斯坦在三季度的增長率回升至 2.1%，扭轉了一季度-0.6%和二季度-2.7%的負增長態勢。哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦經濟在 2023 年第三季度和/或第四季度的增速相較年初兩季度出現加快，盡管增長幅度各不相同。格

25、魯吉亞經濟增速雖然從 2021 至 2022 年大多數季度的兩位數增長放緩，但 2023 年第三季度的年增長率依然高達 7%。中國的經濟增長率在 2023 年一季度的 4.6%和四季度的 5.2%之間波動。蒙古國經濟延續了自 2022 年第二季度以來的快速增長態勢，在 2023 年四個季度中有三個季度的增長率超過了 7%。國際金融機構預測國際金融機構預測 20242024 年和年和 20252025 年年 CARECCAREC 地區地區的的平均經濟增速平均經濟增速將略低于將略低于 20232023 年。年。據亞洲開發銀行、國際貨幣基金組織、世界銀行的預測平均數顯示，2024 年和 2025 年

26、1CAREC 地區的實際 GDP 將增長 4.3%，基本回到新冠疫情前 2015 至 2019 年的平均水平（表1）。其中，除阿塞拜疆和巴基斯坦外，其余所有數據可得的成員國在 2024 年和 2025 年的經濟增長率都將低于 2023 年的實際增速。哈薩克斯坦 2024 年經濟的預測平均增速也將低于 2023 年，但國際貨幣基金組織在其 2024 年 1 月發布的世界經濟展望報告中將該國 2025 年的增長預期上調了 1.1 個百分點，達到 5.7%，這一上調使得國際貨幣基金組織和世界銀行對該國在這一年的預測平均增速與 2023 年的實際增速持平，均同比增長 5.1%。GDPGDP 組成部分：

27、組成部分：經濟增長持續轉向經濟增長持續轉向服務業服務業 20232023 年年，CARECCAREC 地區的農業增加值地區的農業增加值2 2增速增速普遍低于普遍低于 20222022 年。年。該地區農業從 2022 年同比平均增長 4.6%放緩至 2023 年前三季度平均增長 0.3%（圖 2）。分季度看，該地區的農業增加值在三季度收獲季同比收縮 2.2%。需要指出的是，此前在一、二季度該地區的農業增速已經有所放緩，僅分別微漲 2.1%和 0.5%。三季度整個地區農業增速出現收縮主要是由于哈薩克斯坦因 2022 年同期高基數影響而大幅收縮 36.1%所致。若不包括哈薩克斯坦，CAREC 地區農

28、業同比平均增長 2.1%，仍明顯低于 2022 年。此外，2023 年蒙古國的農業增速在經歷了 2022 年大幅增長后出現了收縮，吉爾吉斯斯坦農業在經歷了一年前同期的高增長后在 2023 年三季度也出現了收縮。1 亞洲開發銀行和國際貨幣基金組織對 CAREC 成員國 2025 年的經濟預測尚未（完全）發布。2 報告里分析的是實際 GDP 的組成部分，且所有組成部分均按照本國貨幣的不變價格計算。-15-10-5051015202530Q1/2018Q2/2018Q3/2018Q4/2018Q1/2019Q2/2019Q3/2019Q4/2019Q1/2020Q2/2020Q3/2020Q4/20

29、20Q1/2021Q2/2021Q3/2021Q4/2021Q1/2022Q2/2022Q3/2022Q4/2022Q1/2023Q2/2023Q3/2023Q4/2023CAREC*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第9頁（共22頁）圖圖 2 2：國內生產總值（按生產法）：農業：國內生產總值（按生產法）：農業（%，同比）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。與與 20222022 年相比，年相比，20232023 年年 CARECCAREC 地區

30、地區的的制造業制造業增速增速也有所放緩。也有所放緩。CAREC 地區的制造業增加值從 2022 年同比平均增長 7.0%放緩至 2023 年前三季度平均增長 3.6%（圖 3）。成員國中，吉爾吉斯斯坦和巴基斯坦 2023 年的制造業分別同比收縮 1.4%和 5.3%，較 2022 年下降超過 10 個百分點。格魯吉亞和土庫曼斯坦的制造業雖在 2023 年多個季度中仍保持正增長，但平均增速從 2022 年的兩位數增長分別放緩至增長 5.4%和 4.3%。與此同時，蒙古國 2023 年的制造業平均增速也有所放緩，但幅度不大。相比之下，其他成員國 2023 年的制造業增速不斷加快，其中，阿塞拜疆的增

31、幅較大，其他成員國的增幅較為溫和。阿塞拜疆 2023 年制造業的高增長主要是因其二季度同比大幅增長 25.2%所致，上一年同期，該國制造業曾出現大幅收縮。圖圖 3 3：國內生產總值（按生產法）：制造業：國內生產總值（按生產法）：制造業（%，同比）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。與與 20222022 年相比，年相比，20232023 年年 CARECCAREC 地區采礦業地區采礦業3 3增加值的平均增速有所加快，但各成員國增加值的平均增速有所加快，但各成員國間仍存在明顯差異。間仍存在明顯差異。該地區采礦業從 2022 年同比平均增長 0.8%

32、加快至 2023 年前三季度平均增長 5.5%（圖 4）。其中，蒙古國采礦業從 2021 年三季度以來的負增長恢復至 2023年一、二季度分別同比大幅增長 49.8%和 40.9%，但隨后在三、四季度分別回落至增長18.9%和更為平常的 4.7%。此外，哈薩克斯坦和巴基斯坦自 2023 年一季度以來的采礦業 3 采礦業也包括油氣開采。-35-25-15-551525Q1/2018Q2/2018Q3/2018Q4/2018Q1/2019Q2/2019Q3/2019Q4/2019Q1/2020Q2/2020Q3/2020Q4/2020Q1/2021Q2/2021Q3/2021Q4/2021Q1/2

33、022Q2/2022Q3/2022Q4/2022Q1/2023Q2/2023Q3/2023Q4/2023CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦-30-20-100102030405060Q1/2018Q2/2018Q3/2018Q4/2018Q1/2019Q2/2019Q3/2019Q4/2019Q1/2020Q2/2020Q3/2020Q4/2020Q1/2021Q2/2021Q3/2021Q4/2021Q1/2022Q2/2022Q3/2022Q4/2022Q1/2023Q2/2023Q3/2023Q4/2023CAREC均值*阿塞拜

34、疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第10頁（共22頁）增速也由 2022 年多個季度的負增長轉為了正增長。相比之下，格魯吉亞的采礦業增速大幅放緩，從 2022 年同比平均增長 26.3%降至 2023 年前三季度僅增長 0.1%。2023 年第二和第三季度，阿塞拜疆和吉爾吉斯斯坦的采礦業增速仍然為負，但較之前有所收窄，其中，吉爾吉斯斯坦采礦業在一年前增長強勁。圖圖 4 4：國內生產總值（按生產法）：采礦業：國內生產總值（按生產法）：采礦業（%，同比）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源

35、：CEIC；經作者計算。相比之下，相比之下，20232023 年年大部分大部分 CARECCAREC 地區的服務業增加值增速相對地區的服務業增加值增速相對較快較快。盡管該地區的服務業增速從 2022 年同比平均增長 8.7%降至 2023 年平均增長 6.4%，但許多成員國的服務業增速均有加快或至少與 2022 年增速基本持平（圖 5）。2023 年，中國和哈薩克斯坦的服務業增速較 2022 年加快超過 3 個百分點，分別增長 5.8%和 5.7%，吉爾吉斯斯坦的服務業增速更是較2022年超過7個百分點，增長率高達11.9%。蒙古國和烏茲別克斯坦2023年的服務業增速較 2022 年有所放緩，

36、但僅微降了 0.5 和 0.9 個百分點，分別增長 4.9%和11.4%。阿塞拜疆和巴基斯坦的服務業增速下降更為明顯，分別從 2022 年同比增長 17.1%和 4.6%降至 2023 年同比收縮 1.2%和 0.8%。格魯吉亞的服務業降幅也很明顯，從 2022 年同比增長 21.4%降至 2023 年增長 13.0%。圖圖 5 5：國內生產總值（按生產法）：服務業：國內生產總值（按生產法）：服務業（%，同比）注：這里的服務業包括批發和零售貿易、機動車和摩托車維修、運輸和儲存、住宿和餐飲服務活動以及信息和通信。*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。

37、-60-40-20020406080Q1/2018Q2/2018Q3/2018Q4/2018Q1/2019Q2/2019Q3/2019Q4/2019Q1/2020Q2/2020Q3/2020Q4/2020Q1/2021Q2/2021Q3/2021Q4/2021Q1/2022Q2/2022Q3/2022Q4/2022Q1/2023Q2/2023Q3/2023Q4/2023CAREC均值*阿塞拜疆格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦烏茲別克斯坦-40-30-20-100102030405060Q1/2018Q2/2018Q3/2018Q4/2018Q1/2019Q2/2019Q3/2019

38、Q4/2019Q1/2020Q2/2020Q3/2020Q4/2020Q1/2021Q2/2021Q3/2021Q4/2021Q1/2022Q2/2022Q3/2022Q4/2022Q1/2023Q2/2023Q3/2023Q4/2023CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第11頁（共22頁）采礦業增加值重新分配給了其他行業采礦業增加值重新分配給了其他行業 顯然，顯然，采礦業的部分附加值被重新分配給了其他行業，尤其是批發貿易和金融等服采礦業的部分附加值被重新分配給了其他行業，尤其是批發貿易和金融等服

39、務業，或者務業，或者是是被凈稅收抽走被凈稅收抽走了了4 4。從 2019 年疫情以來 GDP 各組成部分的發展來看，2023 年CAREC 地區的農業增加值（按不變價格計算后）增速平均比 2019 年高 10.5%，制造業增加值高 19.7%，服務業增加值高 20.5%（圖 6、7、8）。相比之下，該地區 2023 年的采礦業增加值增速仍較 2019 年水平低 5.1%，前提是不包括采礦業占 GDP 比重相對較低的國家，如中國、格魯吉亞和巴基斯坦（圖 9）。圖圖 6 6：國內生產總值（按生產法）：農業：國內生產總值（按生產法）：農業（與 2019 年同季相比后的增速）*按 CAREC 成員國可

40、查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。圖圖 7 7：國內生產總值（按生產法）：制造業：國內生產總值（按生產法）：制造業（與 2019 年同季相比后的增速）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。4 例如，根據國內生產總值（按生產法）數據，吉爾吉斯斯坦的商品凈稅從 2019 年占 GDP 的 12.7%上升至 2023 年占GDP 的 16.9%，同期哈薩克斯坦從 7.0%上升至 7.7%。6.85.95.2-1.25.41.86.99.021.96.27.810.011.612.45.4-6.17.35.821.52.26.46.

41、511.610.68.4-9.02.88.37.111.81.31.611.212.0-5.5-1.6-18.37.6-2.47.510.99.511.7-2.67.3-1.619.113.731.69.112.58.816.712.46.4-3.319.510.636.34.811.012.915.77.927.8-3.111.18.60.817.77.16.615.98.29.31.1-2.111.42.311.713.213.216.0-3.311.00.313.018.237.812.613.012.521.41.79.5-0.36.912.144.19.48.016.320.714.

42、8-18.3-7.61.414.17.323.320.88.1-8.73.116.1-20.0-10.00.010.020.030.040.0CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦Q1 2021/19Q2 2021/19Q3 2021/19Q4 2021/19Q1 2022/19Q2 2022/19Q3 2022/19Q4 2022/19Q1 2023/19Q2 2023/19Q3 2023/19Q4 2023/197.421.915.4-10.217.0-21.219.61.88.713.24.925.915.71.14.5-12.6-

43、17.00.611.014.59.437.112.88.66.5-3.3-11.59.311.713.313.936.212.30.87.620.6-0.712.710.025.917.446.821.010.524.6-13.111.415.920.718.411.612.814.014.09.99.4-13.614.024.219.816.637.815.915.08.918.6-2.510.522.522.618.341.713.616.78.210.49.710.622.531.221.451.224.427.531.3-7.78.95.428.023.615.941.319.513.

44、211.41.7-8.02.632.129.620.742.721.216.711.914.63.414.230.530.919.615.614.520.441.1-25.0-15.0-5.05.015.025.035.045.055.0CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦Q1 2021/19Q2 2021/19Q3 2021/19Q4 2021/19Q1 2022/19Q2 2022/19Q3 2022/19Q4 2022/19Q1 2023/19Q2 2023/19Q3 2023/19Q4 2023/19中亞學院季度經濟監測報告 2

45、024 年 3 月 第12頁（共22頁）圖圖 8 8：國內生產總值（按生產法）：服務業：國內生產總值（按生產法）：服務業（與 2019 年同季相比后的增速）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。圖圖 9 9：國內生產總值（按生產法）：采礦業：國內生產總值（按生產法）：采礦業（與 2019 年同季相比后的增速）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。從名義從名義數據來數據來看，看，增加值由增加值由采礦業向服務業采礦業向服務業分配分配的轉變并不明顯。的轉變并不明顯。與 2019 年相比，CAREC 地區的礦物

46、價格及相關產品的出口（按美元計價）大幅上漲，尤其包括礦物燃料等產品（圖 10）。這削減了名義上的影響。2019 年以來，吉爾吉斯斯坦、蒙古國、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦服務業占 GDP 的比重不斷上升（圖 11），而阿塞拜疆和哈薩克斯坦在 2023 年才上升。圖圖 1010：CARECCAREC 地區出口，不計中國，按產品分類地區出口，不計中國，按產品分類（十億美元）資料來源：Trademap；經作者計算。2.55.49.6-3.6-2.4-4.3-2.34.213.32.53.810.612.7-5.4-16.9-5.73.018.05.68.110.1-0.1-2.4-2.15.28.317

47、.58.210.111.81.35.20.17.610.219.111.223.814.015.20.6-5.31.911.927.610.225.610.122.5-3.4-15.9-0.110.332.515.829.113.729.6-0.87.18.110.628.818.421.514.429.58.48.316.911.936.418.227.820.236.25.92.73.210.838.717.222.118.340.62.1-1.92.37.946.021.524.119.637.44.418.412.811.543.820.515.630.656.6-20.0-10.00

48、.010.020.030.040.050.060.0CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦烏茲別克斯坦Q1 2021/19Q2 2021/19Q3 2021/19Q4 2021/19Q1 2022/19Q2 2022/19Q3 2022/19Q4 2022/19Q1 2023/19Q2 2023/19Q3 2023/19Q4 2023/19-4.4-9.3-2.45.4-7.0-8.8-2.5-7.80.427.2-23.8-8.6-21.2-4.3-8.1-53.6-10.5-29.4-5.4-5.10.0-11.63.3-13.4-10.6-10.23.6

49、3.5-43.2-6.9-1.0-3.9-1.947.5-39.6-7.2-22.0-10.5-11.3-51.6-12.5-24.1-7.5-9.0-3.9-7.2-1.0-16.6-0.9-14.23.825.7-14.9-5.01.7-6.75.133.9-14.9-8.7-17.2-11.2-3.5-52.04.0-23.4-1.83.6-14.3-60.0-50.0-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.050.060.0CAREC均值*阿塞拜疆哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國烏茲別克斯坦Q1 2021/19Q2 2021/19Q3 2021/19Q4

50、 2021/19Q1 2022/19Q2 2022/19Q3 2022/19Q4 2022/19Q1 2023/19Q2 2023/19Q3 2023/19Q4 2023/1902550751001251501752002252005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022其它可食用水果和堅果無機化工品非針織或鉤編的服裝及衣物谷類食品其他紡織制成品銅及其制品棉花針織或鉤編的服裝及衣物鋼鐵稀有金屬礦石、礦渣和礦灰礦物燃料中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月

51、第13頁（共22頁）圖圖 1111：國內生產總值（按生產法）：服務業：國內生產總值（按生產法）：服務業（名義值，占 GDP 的百分比）資料來源：CEIC，世界銀行世界發展指標；經作者整理。高頻指標：高頻指標：CARECCAREC 地區零售和工業產出增長十分強勁，地區零售和工業產出增長十分強勁，但但成員國間工業產出差異較大成員國間工業產出差異較大 20232023 年年，CARECCAREC 地區地區的的零售零售額額平均平均增速較增速較 20222022 年年略有加快略有加快。該地區 2023 年的零售額（按不變價格計算）同比平均增長 8.0%，較 2022 年高 0.4 個百分點（圖 12）。

52、其中，中國和哈薩克斯坦的零售額增速較快，分別從從 2022 年同比收縮 1.6%和增長 1.8%上升至2023 年同比增長 8.3%和 8.8%。同期，阿塞拜疆和吉爾吉斯斯坦的零售額增速也有加快，但增速較為溫和。受大部分成員國在 2023 年 11 月和 12 月高增長率的影響，這一地區的零售額平均增速在這兩個月快速上升，分別達到 12.2%和 10.9%兩位數增長。圖圖 1212：零售額：零售額（%，同比）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。與與 20222022 年相比，年相比，20232023 年年 CARECCAREC 地區地區的的工業產

53、出工業產出平均平均增速增速僅僅稍有放緩稍有放緩，且各成員國間且各成員國間差異較大。差異較大。該地區 2023 年的工業產出同比仍增長 8.4%，但較 2022 年低 1.2 個百分點（圖13）。成員國中，格魯吉亞的工業產出從 2022 年同比平均增長 27.6%降至 2023 年前 9 個月平均增長 9.7%，吉爾吉斯斯坦從 2022 年同比平均增長 12.4%降至 2023 年平均增長 4.5%，塔吉克斯坦從 16.0%降至 8.6%，巴基斯坦從 6.7%降至-9.8%（2023 年前 11 個月）。相比之下，蒙古國的工業產出增幅較大，從 2022 年同比平均增長 16.5%進一步加速至 2

54、023 年平均增長 48.9%。阿塞拜疆、中國、哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦的工業產出增長率也有提升，但增速較為溫和。202530354045505560652019202120222023估計估計-50-40-30-20-100102030405060708001/201803/201805/201807/201809/201811/201801/201903/201905/201907/201909/201911/201901/202003/202005/202007/202009/202011/202001/202103/202105/202107/202109/202111/202101/

55、202203/202205/202207/202209/202211/202201/202303/202305/202307/202309/202311/202301/2024CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國土庫曼斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第14頁（共22頁）圖圖 1313：工業產出：工業產出（%，同比)*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。對外貿易對外貿易：貿易盈余和赤字成員國間的貿易盈余和赤字成員國間的差異差異仍十分明顯仍十分明顯 20232023年，年，CARECCAREC

56、地區的出口增長持續趨穩，但成員國間差異地區的出口增長持續趨穩，但成員國間差異明顯明顯且存在且存在波動。波動。其中，阿塞拜疆、中國、哈薩克斯坦在 2023年大多數月份中的出口仍低于 2022 年水平（圖14）。相比之下，阿富汗、吉爾吉斯斯坦、蒙古國、烏茲別克斯坦、巴基斯坦（最近幾個月中）的出口增長明顯，且增速在部分月份中進一步加快。圖圖 1414：出口：出口（美元計價，離岸價格，%，同比，三個月移動平均數)*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。CARECCAREC 地區地區進口進口的的平均增長率平均增長率走勢走勢與出口相似，但與出口相似，但成員國間差

57、異成員國間差異明顯明顯。其中，阿富汗、中國、巴基斯坦在 2023 年大多數月份中的進口出現收縮，但幅度不斷收窄（圖 15）。除此之外，其他所有 CAREC 成員國（除蒙古國外）的進口均保持兩位數增長。蒙古國的進口增速在 2024 年 1 月實現了兩位數增長。-45-35-25-15-5515253545556575859501/201803/201805/201807/201809/201811/201801/201903/201905/201907/201909/201911/201901/202003/202005/202007/202009/202011/202001/202103/20

58、2105/202107/202109/202111/202101/202203/202205/202207/202209/202211/202201/202303/202305/202307/202309/202311/202301/2024CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦-75-50-25025507510012515017520001/201803/201805/201807/201809/201811/201801/201903/201905/201907/201909/201911/201901/202003/202005/

59、202007/202009/202011/202001/202103/202105/202107/202109/202111/202101/202203/202205/202207/202209/202211/202201/202303/202305/202307/202309/202311/202301/2024CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第15頁（共22頁）圖圖 1515：進口：進口（美元計價，到岸價格，%，同比，三個月移動平均數)*按 CAREC 成員國可查詢

60、數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。綜合進出口表現綜合進出口表現，CARECCAREC 地區貿易地區貿易赤字占赤字占 GDPGDP 的比例從的比例從 20222022 年年的的 7.8%7.8%略微收窄至略微收窄至20232023 年年的的 7.1%7.1%左右左右。其中，格魯吉亞的貿易赤字擴大至占 GDP5的 38.1%，吉爾吉斯斯坦的貿易赤字上升至占 GDP 的 64.7%（部分如經吉對俄羅斯公民私家車銷售的再出口數據可能未被錄入），烏茲別克斯坦的貿易赤字上升至占 GDP 的 19.0%。同時，中國的貿易順差略微收窄至占 GDP 的 4.8%，哈薩克斯坦的貿易順差收窄至占

61、 GDP 的 6.7%，土庫曼斯坦的貿易順差收窄至占 GDP 的 17.0%（圖 16）。相比之下，蒙古國已經處于高位的貿易順差進一步擴大了 7.5 個百分點，占 GDP 的比重高達 29.9%。巴基斯坦和阿富汗的貿易赤字分別收窄至占本國 GDP 的 23.5%和 6.5%。圖圖 1616：貿易收支占：貿易收支占 GDPGDP 的百分比的百分比 *按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。由此可以看出由此可以看出，20232023 年年 CARECCAREC 地區貿易順差國和貿易逆差國間的兩極分化程度處于地區貿易順差國和貿易逆差國間的兩極分化程度處于20

62、082008 年以來的高水平。年以來的高水平。2023 年，該地區成員國的貿易收支與 GDP 間的標準差達到 28.0，僅略低于 2022 年的 28.3 這一數值（圖 16）。5 阿富汗、阿塞拜疆、格魯吉亞和烏茲別克斯坦是基于三個季度的數據進行估算。-75-50-25025507510001/201803/201805/201807/201809/201811/201801/201903/201905/201907/201909/201911/201901/202003/202005/202007/202009/202011/202001/202103/202105/202107/20210

63、9/202111/202101/202203/202205/202207/202209/202211/202201/202303/202305/202307/202309/202311/202301/2024CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦-70.0-60.0-50.0-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.030.040.050.020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202

64、0202120222023CAREC均值均值*阿富汗阿富汗阿塞拜疆阿塞拜疆中國中國格魯吉亞格魯吉亞哈薩克斯坦哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國蒙古國巴基斯坦巴基斯坦塔吉克斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦標準差標準差中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第16頁（共22頁）20162016 年以來，大部分年以來，大部分 CARECCAREC 成員國的貿易開放度和貿易額顯著成員國的貿易開放度和貿易額顯著提升提升 自自 20162016 年以來，年以來，除除 20202020 年有所下降外，年有所下降外，CARECCAREC 地區的貿易開放度地區的貿易開放度

65、6 6穩步提升穩步提升。2023年，CAREC地區的平均貿易開放度保持在占GDP的62.5%，僅略低于2022年占GDP的62.6%（圖 17）。此前，該地區的貿易開放度已經從 2016 年占 GDP 的 48%的低點上升至 2018 年和 2019 年占 GDP 的 56%，后因新冠疫情影響降至 2020 年占 GDP 的 51.5%。成員國中，蒙古國以占 GDP 的 123%位居該地區 2023 年貿易開放度的首位，但這一占比仍略低于 2022年。吉爾吉斯斯坦的貿易開放度占GDP的比例從2022年的104%大幅上升至2023年的112%。由于可以在國內生產更多的商品和服務，體量較大的經濟體

66、通常貿易開放度較低。在CAREC 成員國中，巴基斯坦的貿易開放度較低，僅占 GDP 的 23%，其次是土庫曼斯坦和中國，分別占 GDP 的 29%和 34%。與貿易與貿易收支的收支的走勢走勢相仿相仿，CARECCAREC 成員國成員國間貿易開放間貿易開放度度的的差異差異不斷擴大不斷擴大。該地區貿易開放度的標準差持續著自 2016 年以來的上升趨勢，在 2023 年達到 33.4，遠高于 2015 年的17.4（圖 17）。差異擴大很大程度上是由于阿塞拜疆、格魯吉亞、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、蒙古國、烏茲別克斯坦的貿易開放度較高。自 2016 年以來，上述國家的貿易開放程度均提升了 10 個百分

67、點以上。相比之下，阿富汗、中國、土庫曼斯坦的貿易開放度有所下降。巴基斯坦 2023 年的貿易開放度較 2015 年上升了 2.4 個百分點。圖圖 1717：貿易額占：貿易額占 GDPGDP 的百分比的百分比 *按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。20232023 年，年，除阿富汗外，其余除阿富汗外，其余所有所有 CARECCAREC 成員國成員國的外貿額的外貿額均均高于高于 20152015 年。年。中國和土庫曼斯坦貿易開放度的下降主要是因為兩國 GDP 的增速（按現價美元計）快于對外貿易額的增速，而并非是受貿易額收縮的影響。2015 年至 202

68、3 年間，蒙古國、吉爾吉斯斯坦、格魯吉亞的貿易額增速位居地區前列。與 2022 年相比，2023 年 CAREC 地區的平均貿易額也有所增加，但成員國中阿塞拜疆、中國、巴基斯坦、土庫曼斯坦的貿易額有所下降（圖18）。6 出口額與進口額之和占 GDP 的百分比 1020304050607080901001101201302005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023CAREC均值均值*阿富汗阿富汗阿塞拜疆阿塞拜疆中國中國格魯吉亞格魯吉亞哈薩克斯坦哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國蒙古國

69、巴基斯坦巴基斯坦塔吉克斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦標準差標準差中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第17頁（共22頁）圖圖 1818：貿易額：貿易額（出口額+進口額，現價美元計價，2005=1.0）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。圖圖 1919：世界銀行大宗商品價格指數：世界銀行大宗商品價格指數 資料來源:世界銀行大宗商品價格數據（粉單）；經作者整理。CARECCAREC 地區貿易地區貿易額額較較 20152015-1616 年有所增加年有所增加也也得益于商品價格的上漲得益于商品價格的上漲商品出口商的

70、出商品出口商的出口端和商品進口商的進口端?？诙撕蜕唐愤M口商的進口端。圖 19 顯示了 2001 年至 2023 年間世界銀行發布的商品價格指數的發展情況。盡管大宗商品價格在很大程度上盡管大宗商品價格在很大程度上影響著影響著CARECCAREC地區地區的的貿易貿易額額走勢走勢，但，但價格價格并并不不是是唯一唯一影響影響因素因素。表 2 顯示了商品價格波動對各成員國年貿易額增長率影響的線性回歸估計結果。結果表明，在導致 CAREC 地區平均貿易額年增長率存在差異的眾多因素中，商品價格這一因素的占比為 70.8%，非商品價格因素的占比為 29.2%。對于嚴重依賴石油和天然氣出口的阿塞拜疆來說，非商品

71、價格因素僅占 24.0%，而對于嚴重依賴石油進口的巴基斯坦來說，非價格因素只占 25.0%。相比之下，對塔吉克斯坦、格魯吉亞、蒙古國和中國而言，非價格因素占比超過 40%，而對于吉爾吉斯斯坦、土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦和阿富汗而言，非價格因素占比更是高達 51%至 92%。對這些國家來說，采礦業、制造業、農業等行業的發展，貿易的不斷便捷，以及作為更多跨洲貿易中轉站（尤其是吉爾吉斯斯坦）的角色均發揮了作用。0.00.51.01.52.02.53.03.5201520162017201820192020202120222023CAREC均值均值*阿富汗阿富汗阿塞拜疆阿塞拜疆中國中國格魯吉亞格魯吉亞哈

72、薩克斯坦哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國蒙古國巴基斯坦巴基斯坦塔吉克斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦0204060801001201401602001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第18頁（共22頁）表表 2 2：商品價格波動：商品價格波動*對各成員國年貿易額增長率的影響對各成員國年貿易額增長率的影響（2001 年至 2023

73、 年年度數據，線性回歸）貿易額（復貿易額（復合年增長合年增長率）率）價格增長系數價格增長系數 修正后的可修正后的可決系數決系數 未解釋方差未解釋方差 P|t|受價格影響的受價格影響的錯誤概率錯誤概率 0 阿塞拜疆阿塞拜疆 11.9 1.180 0.7598 24.0%0.000 巴基斯坦巴基斯坦 6.2 0.635 0.7500 25.0%0.000 CARECCAREC 均值均值*11.0 0.720 0.7078 29.2%0.000 哈薩克斯坦哈薩克斯坦 10.5 0.904 0.6815 31.9%0.000 塔吉克斯坦塔吉克斯坦 7.3 0.573 0.5675 43.3%0.000

74、 格魯吉亞格魯吉亞 14.3 0.775 0.5491 45.1%0.000 蒙古國蒙古國 14.2 0.909 0.5443 45.6%0.000 中國中國 11.7 0.563 0.5161 48.4%0.000 吉爾吉斯斯坦吉爾吉斯斯坦 12.4 0.804 0.4895 51.1%0.000 土庫曼斯坦土庫曼斯坦 5.5 0.788 0.3833 61.7%0.001 烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦 8.8 0.558 0.2604 74.0%0.006 阿富汗阿富汗 8.2 0.260 0.0285 97.2%0.209*按世界銀行大宗商品價格指數衡量 資料來源:CEIC，世界銀行，國家統

75、計部門；經作者計算。通脹壓力大幅通脹壓力大幅緩解緩解 大多數大多數 CARECCAREC 成員國成員國的通脹的通脹壓力壓力進一步緩解進一步緩解。該地區的平均年通脹率從 2023 年 2 月的峰值 13.4%降至 2024 年 1 月增長 7.1%（圖 20）。其中，烏茲別克斯坦、阿塞拜疆和吉爾吉斯斯坦的通脹率分別自 2023 年 6、7、8 月起降到了個位數。蒙古國和哈薩克斯坦的通脹率分別自 10 月和 12 月起也降至 10%以下。2024 年 1 月，中國和格魯吉亞的通脹率分別降至-0.8%和 0.0%。同期，巴基斯坦的通脹率仍高達 28.3%，但也已低于 2023 年 2 月至5 月 3

76、1.5%至 38.0%這一區間。2023 年，塔吉克斯坦的通脹率保持相對穩定，在 2.1%至5.0%間浮動。圖圖 2020：通脹：消費者價格指數：通脹：消費者價格指數（%，同比)*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。與整體通脹走勢一致，與整體通脹走勢一致，大多數大多數CARECCAREC成員國成員國的的食品食品通脹率通脹率也也大幅大幅回落?；芈?。其中，阿塞拜疆的食品價格通脹率從 2023 年前 6 個月的兩位數增長大幅放緩至 2024 年 1 月同比增長0.8%。格魯吉亞和吉爾吉斯斯坦的食品價格通脹率從 2023 年前 3 個月同比上升 11.8%

77、-18.3%分別降至 2024 年 1 月下降 2.4%和增長 2.0%（圖 21）。截至 2024 年 1 月，中國的食品價格已經連續 7 個月保持負增長率，且自 2023 年 2 月以來持續低于 3%。相比之下，2024 年 1 月，巴基斯坦的食品價格通脹率仍高達 25.0%，塔吉克斯坦的食品價格通脹率為12.4%，蒙古國為 11.7%，烏茲別克斯坦為 9.3%，哈薩克斯坦為 8.2%。-20246810121416182022242628303234363801/202002/202003/202004/202005/202006/202007/202008/202009/202010/

78、202011/202012/202001/202102/202103/202104/202105/202106/202107/202108/202109/202110/202111/202112/202101/202202/202203/202204/202205/202206/202207/202208/202209/202210/202211/202212/202201/202302/202303/202304/202305/202306/202307/202308/202309/202310/202311/202312/202301/2024CAREC均值*阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦

79、吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第19頁（共22頁）圖圖 2121：消費者價格指數：食品：消費者價格指數：食品（%，同比)*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。為了應對低通脹或為了應對低通脹或防止防止通脹通脹繼續繼續下行下行，部分部分 CARECCAREC 成員國成員國央行在央行在 20232023 年下調了年下調了其其貨貨幣政策利率幣政策利率，其余央行則繼續保持審慎其余央行則繼續保持審慎態度態度。2023 年二季度以來，中國人民銀行已累計下調 7 天期逆回購利率 20 個基點（圖 2

80、2）。格魯吉亞央行在 2023 年二、三、四季度分別每次調低利率50個基點。哈薩克斯坦在2023年三季度先將其政策利率下調了25個基點，后在四季度又將其下調了 75 個基點。2023 年，吉爾吉斯斯坦和蒙古國的政策利率均保持在 13%，烏茲別克斯坦保持在 14%，塔吉克斯坦自二季度起將其政策利率保持在 10%。相比之下，巴基斯坦國家銀行在 2023 年二季度將其政策利率大幅上調了 200 個基點。阿塞拜疆央行在 2023 年二季度先將其政策利率上調了 25 個基點，后在四季度又將其下調了100 個基點。圖圖 2222：央行貨幣政策利率，年百分比：央行貨幣政策利率，年百分比 ，季末，季末 *按

81、CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。受受貨幣政策貨幣政策放寬放寬以及家庭和個體企業部門貨幣需求以及家庭和個體企業部門貨幣需求增多的影響增多的影響，部分部分CARECCAREC成員國成員國的的貸款增貸款增速不斷速不斷加快。加快。吉爾吉斯斯坦個人和個體企業貸款從 2023 年 1 月同比增長 51%上升至 2023 年底增長近 70%，蒙古國從 12%上升至 33%（圖 23）。2023 年底，烏茲別克斯坦的個人和個體企業貸款同比增長 47%，此前部分月份的貸款增速甚至更高。阿塞拜疆和哈薩克斯坦的個人貸款同比增長率有所放緩，但仍保持在 20%以上。格魯吉亞

82、的個人貸款從2022 年底同比增長 19.7%放緩至 2023 年 8 月增長 14.7%，最終在 2024 年 1 月再次加速至增長 17.3%。相比之下，企業部門的信貸增長更為溫和。其中，蒙古國的企業貸款在 2023 年 12 月加速至同比增長 12.6%，后于 2024 年 1 月微降至增長 11.2%（圖 24）。格魯吉亞的企業貸-6-226101418222630343842465001/202002/202003/202004/202005/202006/202007/202008/202009/202010/202011/202012/202001/202102/202103/2

83、02104/202105/202106/202107/202108/202109/202110/202111/202112/202101/202202/202203/202204/202205/202206/202207/202208/202209/202210/202211/202212/202201/202302/202303/202304/202305/202306/202307/202308/202309/202310/202311/202312/202301/2024CAREC均值均值*阿塞拜疆阿塞拜疆中國中國格魯吉亞格魯吉亞哈薩克斯坦哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國蒙古國巴

84、基斯坦巴基斯坦塔吉克斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦烏茲別克斯坦-20246810121416182022Q1/2018Q2/2018Q3/2018Q4/2018Q1/2019Q2/2019Q3/2019Q4/2019Q1/2020Q2/2020Q3/2020Q4/2020Q1/2021Q2/2021Q3/2021Q4/2021Q1/2022Q2/2022Q3/2022Q4/2022Q1/2023Q2/2023Q3/2023Q4/2023CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第20頁（共22

85、頁）款同比增長率在 2023 年 7 月降至 10%以下，后在 12 月重新加速至增長 15.7%。烏茲別克斯坦的企業貸款在 2023 年 8 月同比增長 15.1%，后在 12 月降至增長 11%。圖圖 2323：個人未償貸款：個人未償貸款（%，同比)*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。圖圖 2424：企業未償貸款：企業未償貸款（%，同比)*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC；經作者計算。受受 CARECCAREC 地區地區貨幣當局貨幣當局放寬放寬其經濟政策的影響，部分成員國的匯率在其經濟政策的影響，部分成員國

86、的匯率在 20232023 年下半年年下半年略有走弱。略有走弱。平均來看，2024 年 1 月，該地區的平均貨幣匯率較 2023 年年中降低了 1%（圖25），這主要是由于烏茲別克斯坦（下降 7.6%）、格魯吉亞（下降 2.1%）和吉爾吉斯斯坦（下降 2.0%）等國貨幣匯率疲軟所致。相比之下，巴基斯坦貨幣的匯率微升了 2.2%。在此期間，其他 CAREC 成員國的貨幣匯率幾乎保持未變。圖圖 2525：匯率：匯率（美元/本幣，2020 年 1 月=1.00）*按 CAREC 成員國可查詢數據的簡單平均數計算。資料來源：CEIC,Trading Economics；經作者計算。-30-20-100

87、10203040506070809010001/201803/201805/201807/201809/201811/201801/201903/201905/201907/201909/201911/201901/202003/202005/202007/202009/202011/202001/202103/202105/202107/202109/202111/202101/202203/202205/202207/202209/202211/202201/202303/202305/202307/202309/202311/202301/2024CAREC均值*阿塞拜疆格魯吉亞哈薩克斯

88、坦吉爾吉斯斯坦蒙古國烏茲別克斯坦-20-10010203040506001/201803/201805/201807/201809/201811/201801/201903/201905/201907/201909/201911/201901/202003/202005/202007/202009/202011/202001/202103/202105/202107/202109/202111/202101/202203/202205/202207/202209/202211/202201/202303/202305/202307/202309/202311/202301/2024CAREC均

89、值*格魯吉亞哈薩克斯坦蒙古國烏茲別克斯坦0.50.60.70.80.91.01.11.201/202002/202003/202004/202005/202006/202007/202008/202009/202010/202011/202012/202001/202102/202103/202104/202105/202106/202107/202108/202109/202110/202111/202112/202101/202202/202203/202204/202205/202206/202207/202208/202209/202210/202211/202212/202201/2

90、02302/202303/202304/202305/202306/202307/202308/202309/202310/202311/202312/202301/2024CAREC均值*阿富汗阿塞拜疆中國格魯吉亞哈薩克斯坦吉爾吉斯斯坦蒙古國巴基斯坦塔吉克斯坦土庫曼斯坦烏茲別克斯坦中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第21頁（共22頁）總結總結 總而言之，CAREC 成員國在應對眾多沖擊時仍彰顯出巨大韌性，并持續以穩健的速度前進。該地區的通脹壓力已經放緩，這為利用貨幣政策刺激經濟提供了更大的空間。對外貿易仍然是推動該區域經濟增長的核心動力。同時，各國在制定或調整經濟政策時要確保所

91、有 CAREC 成員國的市場競爭力，積極促進技術進步，并不斷提升社會福祉。對于吉爾吉斯斯坦、蒙古國、格魯吉亞、巴基斯坦等貿易和國際收支經常項目赤字較大的國家而言，必須保持貨幣及財政政策的審慎性，確保這些赤字在中期內可持續融資，直至工業進步和市場競爭力的提升有助于赤字的減少。對于過度依賴商品出口，特別是依賴化石燃料出口的阿塞拜疆、哈薩克斯坦、蒙古國、土庫曼斯坦等國家必須采取措施加速產業多元化，以適應其主要出口市場對脫碳的需求。中亞學院季度經濟監測報告 2024 年 3 月 第22頁（共22頁）附件附件 I I：C CARECAREC 地區經濟合作相關媒體報道地區經濟合作相關媒體報道 附件附件 IIII：C CARECAREC 地區綠色轉型及氣候適應倡議相關媒體報道地區綠色轉型及氣候適應倡議相關媒體報道 CAREC 地區經濟合作、綠色轉型及氣候適應倡議的相關媒體報道使用英語原文匯編。詳情請點擊下面鏈接：https:/www.carecinstitute.org/wp-content/uploads/2024/03/QEM12_EN_Final.pdf （20 頁-29 頁）+86.991.8891151 中國新疆烏魯木齊市水磨溝區龍騰路66號萬科大都會8棟商業樓20、21層kmcarecinstitute.orgwww.carecinstitute.org