【研報】農業：國內糧食安全有保障重點關注種植鏈-20200816（16頁）.pdf

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1、玉米基本繼續推薦玉米等景氣上揚標的及大豆等對外依存度較高的標的。 玉米基本 面持續改善，面持續改善，玉米維持緊供給，2020 年價格易漲難跌。從供給端來看，目 前臨儲期初庫存已經回歸低位，2020 年玉米產量同比下降；從需求端來 看，養殖存欄逐漸恢復拉動了玉米飼料需求。此外。此外。小麥秈稻替代性需求小麥秈稻替代性需求 提升提升。由于小麥、稻谷對玉米具有可替代性，在玉米價格大漲的情況下， 拉動小麥價格上漲。大豆、糖等品種對外依存度高，在貿易風險下，大豆 及糖也有望迎來景氣度逐步提升。  轉基因落地信號強烈，將帶來行業利潤擴容、集中度提高。轉基因落地信號強烈，將帶來行業利潤擴容、集中度提

2、高。農業農村部于 6 月 23 號對 71 個品種擬批準頒發農業轉基因生物安全證書。伴隨此前政 府一系列行為表現，轉基因放開確定性增強。一旦轉基因放開，玉米種子 行業利潤空間迅速拉升， 綜合性龍頭企業憑借技術優勢完成市占率的大幅 提升，成為市場的最大贏家。  投資建議：投資建議： 種植鏈核心推薦玉米種業， 選擇既具備轉基因技術儲備的企業， 又在傳統雜交領域具備領先優勢的標的，推薦標的：隆平高科、大北農、 荃銀高科。關注糧食安全主題，相關受益標的：蘇墾農發，北大荒、雪榕 生物等。長期稀缺優質成長賽道為根基，短期豬價預期修復為機遇，推薦 生豬板塊：牧原股份、傲農生物、新希望、正邦科技、溫

3、氏股份、大北農、 天康生物等。推薦農業優質標桿：海大集團、生物股份。推薦農業消費品 化企業：圣農發展、湘佳股份、天馬科技等。   風險提示：風險提示：政策風險；養殖疫病風險；自然災害風險。   評級：評級： 增持增持  上次評級：增持   細分行業評級         相關報告  農業人保布局繼續推進  2020.08.12 農業避險需求及景氣趨動，繼續推薦農 業板塊 2020.08.09  農業繼續推薦生豬鏈及 2C 轉型品種  2020.07.26  農業繼續看好生豬鏈&農業消費品化  2020.07.20 農業推薦生豬與糧食板塊 看好細分行 業龍頭 2020.07.13   行 業 周 報 行 業 周 報