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【公司研究】隆平高科-轉基因新時代向世界種企進發-20200818(26頁).pdf

上傳人: 匆*** 編號:17474 2020-08-19 26頁 1.52MB

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本文主要分析了隆平高科作為我國種業龍頭的競爭優勢和發展前景。 1. 隆平高科是我國種業龍頭,玉米和水稻種子銷售收入市場份額均為全國第一,研發實力突出,品種競爭優勢不斷凸顯。 2. 2019年,隆平高科位列世界種企第九,公司全球布局科研力量,不斷加大對內對外的投資和并購,有望向世界級龍頭種企進發。 3. 中國種業市場大,位居世界第二,但頭部種企集中度并不高。隨著技術的發展,種業越來越呈現高門檻、高技術壁壘的特點,預計我國種業也將加速集中化,頭部種企或將受益。 4. 隆平高科在轉基因種業方面技術儲備足,有望把公司在傳統領域的研發優勢繼續保持。預計若2022年我國轉基因玉米正式商業化種植,2022-24年,我國轉基因玉米市場空間有望達到49.1/104.0/163.8億元,到2030年有望達到396億元。 5. 僅考慮傳統種業,預計20-22年公司EPS分別達到0.25、0.41以及0.60元。在“全球糧食危機”的背景下,預計21年種業景氣度有望提升。因此我們參照可比公司2021年70X的PE估值,考慮到公司穩居全國種業頭把交椅,研發力量雄厚,技術儲備足,我們給予公司21年75倍估值,目標價30.75元,首次覆蓋給予“買入”評級。
隆平高科如何成為我國種業龍頭? 轉基因商業化推廣對隆平高科有何影響? 隆平高科如何布局全球市場?
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