《計算機行業深度研究報告：業績拐點已至安全可控進入新發展周期-240912（37頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《計算機行業深度研究報告：業績拐點已至安全可控進入新發展周期-240912（37頁）.pdf（37頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 證 券 研 究 報證 券 研 究 報 告告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 行業研究行業研究 計算機計算機 2024 年年 09 月月 12 日日 計算機行業深度研究報告 推薦推薦（維持）（維持）業績拐點已至，安全可控進入新發展周期業績拐點已至，安全可控進入新發展周期 產業發展頻遭美國掣肘，基礎軟硬件國產化勢在必行。產業發展頻遭美國掣肘，基礎軟硬件國產化勢在必行。自 80 年代以來，受“造不如買，買不如租”思想的影響，我國信息產業基礎軟件和基礎硬件發展較為落后，導致海外廠商在諸多領域占領先手優勢。然而，自 20

2、16 年特朗普上臺以來美國一步步加大對中國科技企業的制裁，包括建立實體清單等諸多措施。根據葉振宇等人于發展研究中發表的期刊，中美科技競爭可能產生以下值得關注的趨勢：1）相關機構將面臨美方復雜敏感技術產品“斷供”的風險，未來獲取美國技術將更加困難；2）企業和科研機構將面臨無緣參與部分行業國際標準合作的風險，從而錯失行業發展機會；3）知名科技公司、高校和科研機構正成為美國點殺式制裁的重點對象。伴隨中美科技博弈的升級，歷史理念“造不如買，買不如租”的發展模式不再延續，轉而向安全可控、自主可控領域發展，芯片、數據庫、操作系統作為重要基礎軟件急需進行國產替代。安全可控抓手一：安全可控抓手一：實體清單壓制

3、下，芯片國產化勢在必行。實體清單壓制下，芯片國產化勢在必行。美國“實體清單”持續擴大，中國自主可控道路勢在必行。2018 年以來，部分中國企業和高校不斷被美國商務部產業與安全局列入“實體清單”，落入該名單的實體均成為 BIS 限制出口的對象。逆全球化背景下，自主可控受到的關注日漸增加，行業信創有望帶來新的市場空間。CPU 芯片是 ICT 設備的運算和控制核心，負責指令讀取、譯碼與執行，對研發技術和生態構建具有很高要求。目前，Intel、AMD 領跑通用 CPU 市場，國內下游廠商面臨芯片“卡脖子”問題，國產芯片廠商需要快速進步和提升。安全可控抓手二：操作系統邁入好用易用階段。安全可控抓手二：操

4、作系統邁入好用易用階段。1）海外市場：寡頭壟斷趨勢明顯，海外操作系統的主要玩家包括谷歌、微軟、蘋果、Red hat，其中微軟主要以桌面操作系統為主，谷歌和蘋果伴隨智能手機時代興起，主要在移動操作系統領域發力。截至 2023 年，全球操作系統市場中 Android、Windows 和 iOS 的市場份額占比分別為 39.56%、29.21%和 17.01%。2）國內市場：逐步邁入好用易用階段，過去幾年，盡管我國國產操作系統滲透率水平仍處于較低水平，但保持每年 0.5%左右的滲透率增長。2014 年至 2020 年，國產操作系統市場規模逐步從 3.46 億元增長至 26.68 億元，滲透率從 0.

5、63%逐步增長至 3.37%，逐步進行操作系統領域的國產替代，邁入好用易用階段。安全可控抓手三：國產數據庫持續發力，助力數據庫國產化進程。安全可控抓手三：國產數據庫持續發力，助力數據庫國產化進程。受益于“863”和“核高基”等政策，以華中科大、人民大學、南開大學以及航天科技集團為代表的高校和央企先后成立了達夢數據、人大金倉、南大通用和神舟通用等國產數據庫廠商，疊加大型互聯網企業騰訊、阿里、華為等在數據庫領域加緊投入，使得國產數據庫逐步打破了海外廠商壟斷局面，快速替換海外數據庫廠商市場份額。據 2023 年智研咨詢發布的報告，國產數據庫企業的市場占比已從 2015 年的 10.48%提升至 20

6、22 年的 21.30%。國產數據庫市場規模有望快速攀升。據CCSA TC601 測算，2022 年中國數據庫市場規模達 59.7 億美元（約合 403.6 億元人民幣），預計到 2027 年，中國數據庫市場總規模將達到 1286.8 億元，市場年復合增長率（CAGR）為 26.1%。目前國產數據庫市場份額仍然較低，未來伴隨數據庫市場規模逐步擴大，疊加國產替代速度加快，國產數據庫存量增量市場有待進一步開發，市場前景可期。投資建議與相關標的：投資建議與相關標的：新興節點，安全可控再出發，建議關注科技安全自立，關注國產自主可控軟硬件：芯片：海光信息、龍芯中科、景嘉微、航錦科技；服務器：紫光股份、中

7、科曙光、浪潮信息、神州數碼、中國長城、拓維信息；操作系統：中國軟件、誠邁科技；數據庫：達夢數據、海量數據、太極股份、航天軟件、星環科技、中亦科技、英方軟件；BIOS：卓易信息；中間件：東方通、寶蘭德、普元信息、中創股份；辦公軟件：金山辦公、福昕軟件；ERP：用友網絡、金蝶國際、普聯軟件、賽意信息；OA：泛微網絡、致遠互聯；郵箱：彩訊股份；EDA：華大九天、廣立微、概倫電子、索辰科技；CAD：中望軟件、浩辰軟件；打印機：納思達、中船漢光等。風險提示：風險提示：政策推進不及預期，市場競爭加劇，宏觀環境變動。證券分析師：吳鳴遠證券分析師：吳鳴遠 郵箱： 執業編號：S0360523040001 行業基

8、本數據行業基本數據 占比%股票家數(只)333 0.04 總市值(億元)27,198.10 3.37 流通市值(億元)23,681.22 3.76 相對指數表現相對指數表現%1M 6M 12M 絕對表現-7.6%-25.3%-33.5%相對表現-4.5%-19.9%-22.7%相關研究報告相關研究報告 計算機行業重大事項點評：公共及企業數據相關文件即將出臺，數據產業 CAGR 有望保持20%+2024-08-27 計算機行業周報（20240819-20240823）：華為推動金融、新聞行業加速鴻蒙化 2024-08-25 AI+專題系列點評（二十一）：Meta 發布 Llama 3.1：開源

9、AI 領域的新進展 2024-08-19 -38%-25%-12%0%23/0923/1124/0224/0424/0624/092023-09-112024-09-11計算機滬深300華創證券研究所華創證券研究所 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 投資主題投資主題 報告亮點報告亮點 報告針對安全可控提級發展的歷史脈絡進行了系統梳理，并針對過往業績表現進行了復盤，梳理出信創發展的節奏，并判斷當前是安全可控的再發力節點。同時，針對安全可控的三個抓手：芯片、數據庫、操作系統

10、進行了系統的梳理，并做出以下判斷：芯片端：實體清單壓制下，芯片國產化勢在必行，建議關注相關芯片：海光、海思、龍芯、兆芯、飛騰、申威；數據庫端：國產數據庫持續發力，數據庫國產化進程逐步加速；建議關注：達夢數據、海量數據、太極股份、星環科技、英方軟件；操作系統：逐步打破海外壟斷格局，逐步邁入好用易用階段，建議關注：中國軟件、誠邁科技；針對此，我們建議關注國產自主可控軟硬件，并梳理了產業鏈中的具體公司。投資邏輯投資邏輯 2019 年作為安全可控產業啟動元年，經過 5 年發展，已逐步邁入行業側的深水區，我們認為經過 2022-2023 年的行業底部階段，疊加政策對安全可控的重視與宏觀環境的變動，202

11、4 有望成為信創的新一輪周期起點，在當前節點，我們建議關注自主可控三大軟硬件抓手，尤其是核心硬件側的芯片，核心軟件側的操作系統與數據庫，有望乘自主可控之東風快速發展，建議關注安全可控自主可控軟硬件：芯片：海光信息、龍芯中科、景嘉微、航錦科技 服務器：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、神州數碼、中國長城、拓維信息 操作系統：中國軟件、誠邁科技 數據庫：達夢數據、海量數據、太極股份、航天軟件、星環科技、中亦科技、英方軟件 BIOS：卓易信息 中間件：東方通、寶蘭德、普元信息、中創股份 辦公軟件：金山辦公、福昕軟件 ERP：用友網絡、金蝶國際、普聯軟件、賽意信息 OA：泛微網絡、致遠互聯 郵箱：彩訊股份

12、 EDA：華大九天、廣立微、概倫電子、索辰科技 CAD：中望軟件、浩辰軟件 打印機：納思達、中船漢光 PYrUvX9YgYkU8ZnMpNpM9PdN7NnPoOsQrNkPnNuNkPqRtQaQpPvNNZrMnQuOrQtO 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 3 目目 錄錄 一、一、安全可控推手：內憂外患，安全可控提級發展安全可控推手：內憂外患，安全可控提級發展.6 二、二、安全可控抓手一：實體清單壓制下，芯片國產化勢在必行安全可控抓手一：實體清單壓制下，芯片國產化勢在必行.10 三、三、安全可控抓手

13、二：操作系統邁入好用易用階段安全可控抓手二：操作系統邁入好用易用階段.15（一）海外市場：主要玩家多樣，寡頭壟斷趨勢明顯.15（二）中國市場：海外廠商市占率優勢明顯，國產操作系統市場份額逐年提升.17（三）大國博弈視角下，操作系統受到政策重視.20（四）主流服務器操作系統 CentOS 停服，國產廠商迎接機遇挑戰.21（五）操作系統增長空間廣闊，國產替代或大有可為.22 四、四、安全可控抓手三：國產數據庫百花齊放安全可控抓手三：國產數據庫百花齊放.25（一）數據庫：關鍵信息技術應用創新基礎軟件.25（二）數據庫作為關鍵的基礎設施深受政策重視.27（三）國產數據庫持續發力，市場份額逐年提升.28

14、 五、五、投資建議與相關標的投資建議與相關標的.34 六、六、風險提示風險提示.35 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 4 圖表目錄圖表目錄 圖表 1 外部壓力持續緊張，安全可控提級發展.6 圖表 2 2019-2021 年安全可控主要公司業績（百萬元）.6 圖表 3 2022-2024H1 年安全可控主要公司業績（百萬元）.7 圖表 4 安全可控迎來邊際變化.8 圖表 5 財政部頒發各類采購需求標準.9 圖表 6 復雜指令集 CISC 與精簡指令集 RISC 的對比.10 圖表 7 X86 服務器 CPU

15、 市場份額.10 圖表 8 X86 PC CPU 市場份額.10 圖表 9 2009-2027 年中國 x86 服務器出貨量及預測（單位：百萬臺）.11 圖表 10 全球移動手機市場芯片市占率.11 圖表 11 2000、2020 以及 2030 年數據中心不同架構份額.12 圖表 12 2019-2027 年不同架構筆記本出貨量情況.12 圖表 13 2021-2030 年基于 RISC-V 的 SoC 營收情況（單位：十億美元）.13 圖表 14 國產芯片廠商對比.14 圖表 15 全球操作系統主要企業布局分析.15 圖表 16 2009-2024 年全球全平臺操作系統市場份額變化情況（%

16、）.15 圖表 17 2009-2024 年全球桌面操作系統市場份額變化情況（%）.16 圖表 18 2009-2024 年全球移動端操作系統市場份額變化情況（%）.16 圖表 19 2022 年全球服務器操作系統市場份額（%）.17 圖表 20 國產操作系統逐步走向成熟好用階段.17 圖表 21 國產操作系統玩家眾多.18 圖表 22 中國國產操作系統芯片適配情況.18 圖表 23 2009-2024 年中國桌面操作系統市場份額變化情況（%）.19 圖表 24 2021Q4-2024Q1 年中國移動端操作系統市場份額變化情況（%）.19 圖表 25 2023 年中國服務器操作系統預期市場份額

17、情況（%）.20 圖表 26 操作系統發展得到政策支持.20 圖表 27 CentOS 停服事件時間線.21 圖表 28 遷移至國產服務器操作系統意愿分布圖.21 圖表 29 客戶意愿遷移國產服務器操作系統進度分布圖.21 圖表 30 國產操作系統滲透率逐漸提升.22 圖表 31 2020 年-2025 年中國 PC 市場出貨量波動增長（單位：萬臺；%）.23 圖表 32 中國服務器操作系統行業裝機量不斷提升（單位：萬套；%）.23 圖表 33 國產操作系統通用新增市場規模（單位：億元，%）.23 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可

18、（2009）1210 號 5 圖表 34 數據庫管理系統基礎架構.25 圖表 35 數據庫產品分類.26 圖表 36 數據庫發展歷程.27 圖表 37“自主可控”成為信創領域關鍵詞.27 圖表 38 政策利好數據庫發展.27 圖表 39 2017-2022 年全球數據庫市場規模保持增長（單位：億美元）.29 圖表 40 國產數據庫國際排名逐漸提升.29 圖表 41 2015-2022 中國數據庫國產化率逐漸提升.30 圖表 42 中國國產數據庫市場規模有望快速提升（單位：億元）.30 圖表 43 2022-2023 年國產數據庫企業投融資情況.31 圖表 44 數據庫主要廠商營收情況（單位：億

19、元）.32 圖表 45 數據庫主要廠商凈利潤情況（單位：億元）.32 圖表 46 數據庫主要廠商毛利率情況（%）.32 圖表 47 自主可控重點關注公司收入及利潤情況.34 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 6 一、一、安全可控推手：內憂外患，安全可控提級發展安全可控推手：內憂外患，安全可控提級發展 中國科技產業發展遭美國掣肘，基礎軟硬件國產化勢在必行。中國科技產業發展遭美國掣肘，基礎軟硬件國產化勢在必行。自 80 年代以來，受“造不如買，買不如租”思想的影響，我國信息產業基礎軟件和基礎硬件發展較為落后，導

20、致海外廠商在諸多領域占領先手優勢。然而，自 2016 年特朗普上臺以來美國一步步加大對中國科技企業的制裁，包括建立實體清單等諸多措施。根據葉振宇等人于發展研究中發表的期刊我國科技創新面臨美方的“八面埋伏”與應對之策，中美科技競爭可能產生以下值得關注的趨勢：1）相關機構將面臨美方復雜敏感技術產品“斷供”的風險,未來獲取美國技術將更加困難；2）企業和科研機構將面臨無緣參與部分行業國際標準合作的風險，從而錯失行業發展機會；3）知名科技公司、高校和科研機構正成為美國點殺式制裁的重點對象。伴隨中美科技博弈的升級，歷史理念“造不如買，買不如租”的發展模式不再延續，轉而向安全可控、自主可控領域發展，芯片、數

21、據庫、操作系統作為重要基礎軟件急需進行國產替代。圖表圖表 1 外部壓力持續緊張，安全可控提級發展外部壓力持續緊張，安全可控提級發展 資料來源：中國政府網，工信部，新華網，中國青年網，艾瑞咨詢，白宮，美國國防部，美國財政部，美國大使館等，華創證券 復盤回顧：復盤回顧：2019-2021 年，安全可控發展如火如荼。年，安全可控發展如火如荼。2019-2021 年，相關公司業績快速上行，順周期成長。芯片領域，海光信息 2020-2021 年營業收入同比維持 100%以上增速，操作系統端，麒麟軟件營收增速快速增長，2020-2021 年同比增速分別為 361.93%、84.64%，數據庫端，達夢與人大

22、金倉營收均快速增長，總結來看，2019-2021 年安全可控產業鏈業績落地，國產替代快速發展。圖表圖表 2 2019-2021 年安全可控主要公司業績（百萬元）年安全可控主要公司業績（百萬元）信創主體信創主體 2021 2020 2019 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 營收營收 yoy 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 營收營收 yoy 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 操作系統 統信軟件 680.18-238.44 58.65%428.73 20.36-0.36 麒麟軟件 1134 275 84.64%614.18 164.98 361.93%132.96-麒麟信安*70.22 67.64 4

23、2.26%49.36 49.13 1.69%48.54 47.79 凝思軟件 139.15 137.63 21.62%114.41 113.22 52.38%75.08 73.89 數據庫 達夢數據*743 438.44 65.04%450.2 143.95 49.26%301.62 83.75 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 7 人大金倉 340.69 31.29 41.32%241.07 6.26 183.98%84.89 3.78 神舟通用-16.36-海量數據*177.41 76.36-15.18

24、%209.16 71.65-CPU 天津飛騰 2217.8 652.95 74.29%1272.45 341.25 514.09%207.21 4.47 海光信息*2310.42 437.61 126.08%1021.97-82.98 169.53%379.17-137.36 龍芯中科*656.73 292.97-16.94%790.68 349.36 211.39%253.92 127.25 GPU 景嘉微*446.51 198.66 517.49%72.31 24.37 64.94%43.84 8.14 打印機 奔圖 3870.24 679.44-Office 金山辦公*962.45 92

25、4.31 19.89%802.78 771.2-495.84 483.3 華為服務器 神州數碼*1650.4 190.42 126.86%727.5 114.22 31.51%553.19 115.86 拓維信息*710.27 168.9-資料來源：Wind，華創證券 備注：麒麟信安、凝思軟件取計算操作系統產品，利潤為毛利潤；龍芯中科取信息化收入，利潤為毛利潤；景嘉微取取芯片收入，利潤為毛利潤；金山辦公取場地授權費用，利潤為毛利潤；神州數碼取自主品牌收入，利潤為毛利潤；拓維信息取自主品牌(兆翰)服務器及PC，利潤為毛利潤。標*為上市公司，未標*為上市公司子公司。2022-2024H1：業績有所

26、承壓，業績拐點已至。：業績有所承壓，業績拐點已至。2022-2023 年，受下游預算壓力影響，安全可控產業鏈業績有所承壓，多個領域出現營收連續負增長，以及虧損擴大的情況。步入 2024 年，產業鏈部分公司業績拐點已現，如龍芯中科，2024H1，CPU 營收同比增長187.02%。拓維信息自主品牌營收同比增長 88.84%?？傆媮砜?，產業鏈整體營收較去年增長 33.64%。由此，我們認為安全可控產業鏈業績拐點已至，并做出 2024 下半年安全可控有望繼續推進的預判。圖表圖表 3 2022-2024H1 年安全可控主要公司業績（百萬元）年安全可控主要公司業績（百萬元）信創主體信創主體 2024H1

27、 2023H1 2023 2022 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 營收營收 yoy 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 營收營收 yoy 營業收入營業收入 凈利潤凈利潤 營收營收 yoy 操作系統 統信軟件 191.56-139.31 11.80%171.34-153.24 505.82-284.2 39.09%363.67-545.57-46.53%麒麟軟件 497.54 120.81 14.13%435.93 115.18 1273.35 421.8 10.16%1155.94 328.66 1.93%麒麟信安*48.45 42.98 46.07%33.17-

28、84.51 79.83-23.55%110.55 107.93 57.43%凝思軟件-167.24 165.83 20.19%數據庫 達夢數據*351.9 100.67 22.41%287.47 72.26 794.29 292.92 15.44%688.04 265.3-7.40%人大金倉 90.57 0.21 19.41%75.85 0.32 372.86 75.24 8.38%344.02 50.29 0.98%神舟通用 49.49 9.56-19.50%61.48 10.08 151.19 38.32-1.52%153.53 43.08-海量數據*55.71 40.02 24.77%4

29、4.65 27.17 168.11 78.93 2.73%163.65 71.39-7.76%CPU 天津飛騰 607.80 295.67 22.66%495.53-259.82 1,922.19 13.23 17.95%1,629.63 182.06-26.52%海光信息*3762.91 1225.82 44.08%2611.69 891.61 6012 1701.19 17.30%5125.27 1124.74 121.83%龍芯中科*109.21 23.53 187.02%38.05-91.51 4.85-51.23%187.64 40.15-71.43%GPU 景嘉微*66.51 20

30、.22 53.28%43.39 19.18 101.11 44.78-61.13%260.15 122.99-41.74%打印機 奔圖 2101.97 386.48-4.05%2190.70 270.04 3885.80 554.58-18.38%4760.67 761.99 23.01%Office 金山辦公*324.57 301.93-10.14%361.20-655.15 610.10-21.60%835.62 780.7-13.18%神州數碼*2659.37 280.03 76.11%1510.02-3828.54 399.90 48.95%2570.42 266.43 55.75%計

31、算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 8 華為服務器 拓維信息*873.60 88.98 88.84%462.61 73.11 1776.19 217.42 120.61%805.14 103.7 13.36%資料來源：Wind，華創證券 備注：麒麟信安、凝思軟件取計算操作系統產品，利潤為毛利潤；海量數據2024H1與2023H1取數據庫自主產品與服務，龍芯中科取信息化收入，利潤為毛利潤；景嘉微取取芯片收入，利潤為毛利潤；金山辦公取場地授權費用，利潤為毛利潤；神州數碼取自主品牌收入，利潤為毛利潤；拓維信息取自主品

32、牌(兆翰)服務器及PC，利潤為毛利潤。標*為上市公司，未標*為上市公司子公司。邊際變化：安全可靠測評更新，產業迎新邊際變化。邊際變化：安全可靠測評更新，產業迎新邊際變化。2024 年 5 月 20 日，中國信息安全測評中心公告，根據安全可靠測評工作指南（試行）要求，將安全可靠測評結果予以公布，自發布之日起有效期三年。測評主要面向計算機終端和服務器中所涉及的 CPU、操作系統以及數據庫等基礎軟硬件產品，通過對產品及其研發單位的核心技術、安全保障、持續發展等方面開展評估，評定產品安全性和可持續性。2023 年 12 月 26 日，測評中心公告第一輪測試結果，涉及 CPU、操作系統以及數據庫；202

33、4 年 5 月 20 日，公告第二輪結果，主要更新 CPU 和操作系統兩個領域，其中，CPU 領域增設 II 級安全等級。圖表圖表 4 安全可控迎來邊際變化安全可控迎來邊際變化 資料來源：中國信息安全測評中心，華創證券 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 9 政府采購要求涉及多個領域，著重強調安全性。政府采購要求涉及多個領域，著重強調安全性。2024 年 1 月，財政部印發多項采購標準，針對不同領域下發一級、二級指標。其中如數據庫領域提出一級指標要求數據庫必須兼容多種 CPU 架構（如 ARM、LoongAr

34、ch、MIPS、SW64 和 x86），并支持多核處理器，以提升并發處理能力。其次，二級指標要求系統應具備 CPU 虛擬化支持和動態調節 CPU運行狀態的能力，以優化資源利用效率。同時，系統需支持低功耗模式的自動切換，以減少能源消耗。安全性方面，表示系統應具備 CPU 內置的安全功能，增強物理級別的安全防護。最后，系統還需提供多樣化的安裝方式（如 USB 安裝），以提高部署的靈活性和便捷性。多項要求政策共同確保了系統在兼容性、性能、安全性、能效和用戶體驗上的全面優化，各項文件中自主可控受到多次提及，國產化進程有望加速。圖表圖表 5 財政部頒發各類采購需求標準財政部頒發各類采購需求標準 時間 政

35、策名稱 重點內容 2023-12-28 關于印發數據庫政府采購需求標準(2023 年版)的通知 同源兼容多 CPU 平臺架構，即操作系統同源兼容 ARM、LoongArch、MIPS、SW64、x86 等平臺架構的 CPU，采購人可根據實際需要指定具體需要兼容的 CPU 架構，其中，安全可靠受到多次提及。2023-12-28 關于印發操作系統政府采購需求標準(2023 年版)的通知 操作系統支持 CPU 內置功能，其中要求操作系統支持雙核及多核處理器，支持核間負載均衡、線程綁定，并提供系統多核訪問及調度接口，多核調度可有效提升多任務并發處理能力。2023-12-28 關于印發通用服務器政府采購

36、需求標準(2023 年版)的通知 操作系統支持 CPU 內置功能，其中要求 CPU 虛擬化支持，可以有效提升虛擬化效率。2023-12-27 關于印發工作站政府采購需求標準(2023 年版)的通知 要求操作系統支持 CPU 內置功能，負載情況自動動態調節 CPU 運行頻率，可以有效提升計算機能效。2023-12-27 關于印發一體式計算機政府采購需求標準(2023 年版)的通知 要求操作系統支持 CPU 內置功能，根據負載的情況，自動切換 CPU 的低功耗狀態，此項功能可以有效提升計算機能效。2023-12-27 關于印發便攜式計算機政府采購需求標準(2023 年版)的通知 要求操作系統支持

37、CPU 內置功能，支持 CPU 硬件密碼運算與隨機數生成等功能，并提供標準接口供應用程序調用，以提升物理級安全防護能力。2023-12-27 關于印發臺式計算機政府采購需求標準(2023 年版)的通知 要求操作系統支持光盤、USB 閃存盤和網絡等安裝方式，以滿足用戶不同應用場景的安裝需求，實現個性化。資料來源：財政部，華創證券 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 10 二、二、安全可控抓手一：實體清單壓制下，芯片國產化勢在必行安全可控抓手一：實體清單壓制下，芯片國產化勢在必行 芯片架構是設計和構建微處理器或其

38、他集成電路的基礎，芯片架構是設計和構建微處理器或其他集成電路的基礎，ISA 則是其中最頂層的設計。則是其中最頂層的設計。芯片架構定義了芯片的組織結構、功能單元、數據流以及指令集等關鍵特性。指令集架構（Instruction Set Architecture,ISA）則是定義了計算機硬件能夠執行的所有指令的集合，它是計算機系統設計中的核心部分，對上層軟件和下層硬件都具有重要影響。根據設計原則的不同，ISA主要分為兩大陣營：復雜指令集計算（CISC）和精簡指令集計算（RISC），并由此衍生出 x86、ARM、MIPS、POWER、LoongArch、SPARC 等指令集架構。X86 是是 Inte

39、l 于于 1978 年推出的年推出的 16 位微處理器，目前主要應用于位微處理器，目前主要應用于 PC 和服務器市場。和服務器市場。Intel在早期以“86”作為結尾命名處理器，因此其架構被稱為“x86”，目前泛指基于 Intel 8086 且向后兼容的 CPU 指令集架構。x86 屬于 CISC 設計，擁有豐富的指令集，支持多種尋址模式和復雜的操作。目前搭載 x86 架構指令集的處理器主要應用在 PC 和服務器上，Intel是這兩個市場的絕對霸主，AMD 在 PC 端也占有一定的市場份額。同時 Intel 公司嚴格把控專利授權，因此 x86 市場基本被 Intel 壟斷。當前，x86 依然在

40、高性能計算領域占據重要地位，隨著云計算和數據中心的興起，x86 架構的服務器處理器在這些領域也得到廣泛應用。圖表圖表 7 X86 服務器服務器 CPU 市場份額市場份額 圖表圖表 8 X86 PC CPU 市場份額市場份額 資料來源：Mercury Research，華創證券 資料來源：Mercury Research，華創證券 x86 是當前服務器是當前服務器 CPU 主流架構，年復合增速有望維持高位。主流架構，年復合增速有望維持高位。根據 IDC 數據，2023 年全年 x86 架構服務器市場份額為 88%，中國 x86 服務器市場出貨量為 362 萬臺，預期 2024 年還將增長 5.7

41、%；2024 年一季度，中國 x86 服務器市場銷售額同比增長 23.3%，x86 架構服務器仍處于顯著領先的地位。隨著下游市場需求回暖以及國家將加快 5G、工0%20%40%60%80%100%120%IntelAMD0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1IntelAMD圖表圖表 6 復雜指令

42、集復雜指令集 CISC 與精簡指令集與精簡指令集 RISC 的對比的對比 比較內容 CISC RISC 特點 指令多，一條指令執行多個功能 指令少，復雜任務由多個精簡指令組合完成 優點 特定功能執行效率高，例如多媒體處理 常用工作執行效率高，功耗低 缺點 系統設計復雜，執行效率低 部分復雜任務處理效率偏低，例如多媒體處理 典型架構 X86 ARM、Power、Alpha、MIPS、LoongArch 資料來源：海光信息招股說明書，華創證券 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 11 業互聯網、大數據中心、人工智

43、能等七大領域新型基礎設施的建設進度，中國 x86 服務器市場未來幾年需求仍然會旺盛。圖表圖表 9 2009-2027 年中國年中國 x86 服務器出貨量及預測（單位：百萬臺）服務器出貨量及預測（單位：百萬臺）資料來源：海光信息2023年年報，華創證券 ARM 架構基于架構基于 RISC（精簡指令集計算）設計，在智能手機及（精簡指令集計算）設計，在智能手機及 IoT 等邊緣設備占據顯著等邊緣設備占據顯著優勢。優勢。ARM 獨特的商業模式是專注處理器內核架構的授權，而不直接設計、制造芯片，中立的地位使得ARM通過授權廣泛推廣了生態系統?；贏RM精簡指令集架構的ARM內核微架構 IP 選擇多樣、設

44、計精簡可靠、在低功耗領域表現優異。目前，ARM 架構在以移動終端芯片（手機平板等）、機頂盒、視頻監控等為代表移動智能領域獲得廣泛的成功，基于 Arm 架構的芯片能驅動全球超過 99%智能手機。據 ARM 招股書數據，截至2023 年 1 月，基于 ARM 架構的芯片已累計出貨 2500 億顆，截止 23 年 Q1 具備超 1500萬開發者。圖表圖表 10 全球移動手機市場芯片市占率全球移動手機市場芯片市占率 資料來源：Counterpoint Research，華創證券 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 1

45、2 新進入者新進入者 ARM 性能不斷提高，配合移動端生態有望打通數邊網端。性能不斷提高，配合移動端生態有望打通數邊網端。由于目前云端服務器多采用 X86 架構，邊緣側采用 Arm 架構，因此異構問題越發凸顯。隨著邊緣數據的價值空前提升，計算邊緣化成為不可阻擋的趨勢，促使端邊云協同將成主流，為 Arm 架構朝云端生態滲透打開新空間。當前，亞馬遜、蘋果、華為、阿里皆發布基于 ARM 架構的服務器芯片，ARM 成為未來計算選項。服務器市場：服務器市場：ARM 本身推出的 Neoverse 系列，華為鯤鵬 920，亞馬遜 Graviton 3。PC 市場市場：谷歌 Chromebook，蘋果 M1

46、pro 與 M1 max 以及微軟 Surface 家族不斷轉向 ARM 架構。移動手機市場：移動手機市場：早期智能手機大戰中，ARM 的 RISC 架構電路簡單，在手機端發熱和能耗方面有壓倒性的優勢；采用一次性專利授權方式，授權費與產量脫鉤，解放了手機廠商的生產力，壓縮了成本，戰勝了 Intel 的 x86。目前 ARM 架構在移動端占據了絕對多數的市場份額，地位難以撼動。圖表圖表 11 2000、2020 以及以及 2030 年數據中心不同架構份年數據中心不同架構份額額 圖表圖表 12 2019-2027 年不同架構筆記本出貨量情況年不同架構筆記本出貨量情況 資料來源：ARK-INVEST

47、 資料來源：COUNTERPOINT 開放指令集架構開放指令集架構 RISC-V 具備后發優勢，有望成為具備后發優勢，有望成為 ISA 第三極。第三極。RISC-V 是 2010 年 UC Berkeley 大學設計的第五代 RISC 芯片，2015 年伯克利大學成立了非盈利組織RISC-V 基金會，在歷經大量的技術研討會后，RISC-V 慢慢受到大眾的關注和認可。RISC-V 的特點包括：（1）完全開源：RISC-V 采用寬松的 BSD 協議，企業可以完全自由免費使用，同時也允許企業添加自有指令集，而不必開放共享，實現差異化發展。（2）架構簡單：計算機架構經過多年演進，作為后來者的 RISC

48、-V 架構可以規避很多錯誤；直觀看來，x86 和 ARM 架構的指令多達數千條，而 RISC-V 架構僅需 100 余條指令。（3）模塊化設計：RISC-V 架構不僅短小精悍，其不同的部分還能以模塊化的方式組成在一起，從而試圖通過一套統一的架構滿足各種不同的應用場景。據 SHD Group 預計，2030 年基于RISC-V 的 SoC 營收有望高達 920 億美元，2021-2030 年復合年增長率高達 47%。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 13 圖表圖表 13 2021-2030 年基于年基于 RI

49、SC-V 的的 SoC 營收情況（單位：十億美元）營收情況（單位：十億美元）資料來源：The SHD Group 美國美國“實體清單實體清單”持續擴大，中國自主可控道路勢在必行。持續擴大，中國自主可控道路勢在必行。2018 年以來，部分中國企業和高校不斷被美國商務部產業與安全局列入“實體清單”，落入該名單的實體均成為 BIS 限制出口的對象。逆全球化背景下，自主可控受到關注日漸增加，行業信創有望帶來新的市場空間。深度布局國產芯片，為芯片自主可控提供強大支持。深度布局國產芯片，為芯片自主可控提供強大支持。CPU是ICT設備的運算和控制核心，負責指令讀取、譯碼與執行，對研發技術和生態構建具有很高要

50、求。目前，Intel、AMD領跑通用 CPU 市場，國內下游廠商面臨芯片“卡脖子”問題，國產芯片廠商需要快速進步和提升。國內國內 CPU 主力芯片廠商主要有海光、海思、龍芯、兆芯、飛騰、申威。主力芯片廠商主要有海光、海思、龍芯、兆芯、飛騰、申威。指令集方面，海光和兆芯的指令集為 x86，海思、飛騰的指令集為 ARM，龍芯為自研 LoongArch，申威則為自研 SW64。海光信息：海光信息：海光 CPU 兼容國際主流 x86 處理器架構和技術路線，具有優異的系統架構、高可靠性和高安全性、豐富的軟硬件生態。目前，海光三號是公司主要銷售產品，相比上一代產品，海光三號的整體實測性能提升了約 45%；

51、華為海思：華為海思：全球領先的 Fabless 半導體與器件設計公司，鯤鵬 920 采用 7nm 制造工藝，基于 ARM 架構授權；龍芯中科：龍芯中科：國內自主 CPU 引領者，自主生態構建者，具有自主指令系統龍架構LoongArch，成為與 X86/ARM 并列的頂層開源生態系統；兆芯：兆芯：掌握自主通用處理器及其系統平臺芯片研發設計的核心技術，全面覆蓋其微架構與實現技術；飛騰：飛騰：自主核心芯片提供商，致力于飛騰系列國產高性能、低功耗通用計算微處理器的設計研發和產業化推廣；申威：申威：具有自主指令系統 SW64，提供申威處理器芯片內核、封裝設計、技術支持服務及銷售，小型計算機研發、測試、銷

52、售、服務及核心部件生產。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 14 圖表圖表 14 國產芯片廠商對比國產芯片廠商對比 芯片類別芯片類別 廠商廠商 產品系列產品系列 詳情詳情 CPU 海光信息 3000 系列、5000 系列、7000 系列 國產先進微處理器產業推動者，海光 CPU 兼容市場主流的 x86 指令集 龍芯 龍芯一號、龍芯二號、龍芯三號 國內自主 CPU 引領者，自主生態構建者，具有自主指令系統龍架構，成為與 X86/ARM 并列的頂層開源生態系統 華為 鯤鵬 920 全球領先的 Fabless 半導

53、體與器件設計公司，鯤鵬 920采用 7nm 制造工藝，基于 ARM 架構授權 飛騰 騰云系列、騰銳系列、騰瓏系列 自主核心芯片提供商，致力于飛騰系列國產高性能、低功耗通用計算微處理器的設計研發和產業化推廣 兆芯 開先系列、開勝系列 掌握自主通用處理器及其系統平臺芯片研發設計的核心技術，全面覆蓋其微架構與實現技術 申威 申威 221、申威 411、申威 421、申威 421M、申威 1621 提供申威處理器芯片內核、封裝設計、技術支持服務及銷售，小型計算機研發、測試、銷售、服務及核心部件生產 資料來源：Wind，各公司官網，華創證券 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證

54、券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 15 三、三、安全可控抓手二：操作系統邁入好用易用階段安全可控抓手二：操作系統邁入好用易用階段（一）（一）海外市場：主要玩家多樣，寡頭壟斷趨勢明顯海外市場：主要玩家多樣，寡頭壟斷趨勢明顯 海外市場寡頭壟斷趨勢明顯。海外市場寡頭壟斷趨勢明顯。操作系統大致可以分為桌面操作系統、服務器操作系統、移動終端操作系統、嵌入式操作系統、物聯網操作系統、云操作系統等類別。海外操作系統的主要玩家包括谷歌、微軟、蘋果、Red hat，其中微軟主要以桌面操作系統為主，谷歌和蘋果伴隨智能手機時代興起，主要在移動操作系統領域發力。圖表圖表 15 全球操作系統主

55、要企業布局分析全球操作系統主要企業布局分析 全球主要企業全球主要企業 產品類型產品類型 操作系統產品操作系統產品 主要應用領域主要應用領域 微軟 以桌面操作系統為主 Windows10、Windows8.1、Windows7 系列產品，目前以Windows10 應用為主 臺式電腦、平板電腦、筆記本、服務器等 谷歌 桌面操作系統、移動操作系統等 Chrome OS 桌面操作系統Android 移動操作系統 Fuchsia OS操作系統 手機、PC、智能家居等各類硬件產品 蘋果 桌面操作系統、移動操作系統等 OS X 桌面操作系統、ios 移動操作系統 iPhone、Mac、iPad 等蘋果產品

56、Red Hat 開放源碼的類 UNIX 操作系統 Linux 操作系統 服務器、手機等 資料來源：前瞻產業研究院中國操作系統行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告，華創證券 全平臺市場中，全平臺市場中，Windows 逐漸失去龍頭地位。逐漸失去龍頭地位。在操作系統的發展過程中，微軟、谷歌、蘋果等公司逐步奠定了其在操作系統領域的主導地位。PC 時代 Windows 系統一家獨大，一度占據市場 90%以上的份額。2013 年開始，Android 和 iOS 系統份額逐年提升，Android系統市場份額于 2017 年趕超 Windows，且其后續不斷蠶食 Windows 系統份額，保持市場份額第一。截

57、至 2024 年 9 月，全球操作系統市場中 Android、Windows 和 iOS 的市場份額占比分別為 45.54%、26.651 和 17.96%。圖表圖表 16 2009-2024 年全球全平臺操作系統市場份額變化情況（年全球全平臺操作系統市場份額變化情況（%）資料來源：statcounter，華創證券 01020304050607080901002009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024WindowsAndroidiOSOS XUnknownLinuxOther 計算機行業深度研究報告計算機行業

58、深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 16 分平臺來看，在桌面操作系統領域，分平臺來看，在桌面操作系統領域，Windows 仍舊占據壟斷地位。仍舊占據壟斷地位。盡管 Windows 系統在桌面操作系統領域的份額逐漸下滑，由 2009 年的 94.73%下降至 2024 年 9 月的 73.47%，但其始終保持龍頭地位。同時，Mac OSX 系統在該領域份額小有波動，但整體呈現增長趨勢，截止 2024 年 9 月，Mac OSX 系統市場份額為 15.41%。圖表圖表 17 2009-2024 年年全球桌面操作系統市場份額變化情況（全球桌面操作

59、系統市場份額變化情況（%）資料來源：statcounter，華創證券 移動端操作系統市場起初競爭激烈，目前由移動端操作系統市場起初競爭激烈，目前由 Android 系統統領。系統統領。2009-2012 年，移動端操作系統玩家眾多，市場格局較為復雜。2009 年，SymbianOS 與 iOS 分別占領 35.49%與34.01%的市場份額。2011 年 8 月，諾基亞宣布放棄 Symbian 名稱，下一代操作系統命名為 Belle，此后 Symbian 系統市場份額大幅度下滑。同年，Android 拉開快速增長序章，并在后續的時間內保持市場統領地位。截至 2024 年 9 月，移動端操作系統

60、市場主要呈現一超一強的市場格局，Android 與 iOS 分別占據 72.22%、27.23%的市場份額。圖表圖表 18 2009-2024 年全球移動端操作系統市場份額變化情況（年全球移動端操作系統市場份額變化情況（%）資料來源：statcounter，華創證券 01020304050607080901002009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024WindowsOS XUnknownLinuxChrome OSOther0102030405060708020092010201120122013201420

61、15201620172018201920202021202220232024AndroidiOSSeries 40SymbianOSUnknownSamsungBlackBerry OSWindowsNokia UnknownSony Ericssonothers 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 17 服務器操作系統領域服務器操作系統領域，Linux 占有絕對優勢。占有絕對優勢。根據 FORTUNE BUSINESS INSIGHTS 于2022 年發布的報告，全球服務器操作系統市場中，Linux 由于開

62、源、低成本、高性能、兼容性和安全性等優勢占據市場巨量份額，約為 63%。剩余的市場中，Windows 借助安全分層多防御、Azure 云與企業內部工作負載的現代化占據 25.1%份額。UNIX 市場份額約為 4.72%。圖表圖表 19 2022 年全球服務器操作系統市場份額（年全球服務器操作系統市場份額（%）資料來源：FORTUNE BUSINESS INSIGHTS，華創證券（二）（二）中國市場：海外廠商市占率優勢明顯，國產操作系統市場份額逐年提升中國市場：海外廠商市占率優勢明顯，國產操作系統市場份額逐年提升 國產操作系統逐步走向成熟好用階段。國產操作系統逐步走向成熟好用階段。我國從“七五規

63、劃”期間開始國產操作系統的規劃，經歷啟蒙、發展、壯大、攻堅四個階段。隨著中國在操作系統領域研發力度的持續加大，部分產品已完成自主研發與生產，產品性能大幅提升，進入規?；A段。目前國產操作系統正逐步走向成熟好用階段。圖表圖表 20 國產操作系統逐步走向成熟好用階段國產操作系統逐步走向成熟好用階段 資料來源：億歐智庫2021國產桌面操作系統生態發展研究報告，華創證券 國產操作系統玩家眾多。國產操作系統玩家眾多。中國操作系統市場除多個海外巨頭外，還包括部分國產操作系統。開源操作系統社區中的代表為 openEuler，OpenCloudOS，OpenAnolis 等，國產主流 Windows Linu

64、x UNIX others 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 18 操作系統多基于 Linux 內核的二次開發，廠商包括麒麟、中科方德、統信、普華、華為等。圖表圖表 21 國產操作系統玩家眾多國產操作系統玩家眾多 資料來源：沙利文，億歐智庫，華創證券 國產操作系統技術路線多樣。國產操作系統技術路線多樣。當前，國產芯片架構主要可以分為 1）兼容 MIPS 指令的龍芯 CPU，2）兼容 Alpha 指令的申威 CPU，3）兼容 ARM 指令集的鯤鵬和飛騰 CPU，4）兼容 X86 指令的兆芯和海光 CPU。國產

65、操作系統針對不同的芯片架構更新不同的版本，已經形成了十多種技術路線。圖表圖表 22 中國國產操作系統芯片適配情況中國國產操作系統芯片適配情況 主流操作系統主流操作系統 所屬企業所屬企業 應用場景應用場景 芯片適配芯片適配 麒麟操作系統 麒麟軟件 桌面、服務器 飛騰、鯤鵬、龍芯、申威、海光、兆芯 統信 UOS 系統 統信軟件 桌面、服務器 龍芯、飛騰、申威、鯤鵬、海光、兆芯等 操作系統 桌面、服務器 飛騰、鯤鵬、龍芯、申威、海光、兆芯、北大眾志等 普華操作系統 普華軟件 桌面、服務器 龍芯、申威等 中科方德 中科方德 桌面、服務器 兆芯等 openEulerOS 華為 服務器 鯤鵬、X86 中興

66、新支點 中興通訊 桌面、服務器 龍芯、兆芯、ARM 資料來源：億歐智庫2021國產桌面操作系統生態發展研究報告，華創證券 中國操作系統市場格局與全球相似，大多份額仍被海外龍頭占據。中國操作系統市場格局與全球相似，大多份額仍被海外龍頭占據。當前國內操作系統市場與全球操作系統市場格局類似，仍舊由 Windows、Android 處于絕對主導地位，截止2024 年 9 月，兩者的市場份額分別為 23.38%、55.53%。分市場來看，在桌面操作系統中，Windows 近年來其在國內市占率逐步下滑，但仍占據 84.18%市場份額。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢

67、業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 19 圖表圖表 23 2009-2024 年中國桌面操作系統市場份額變化情況（年中國桌面操作系統市場份額變化情況（%）資料來源：statcounter，華創證券 移動端操作系統中，移動端操作系統中，HarmonyOS 份額逐漸增長。份額逐漸增長。在移動操作系統中，國內市場份額走勢也與國際市場類似，Android 與 iOS 仍然保持一超一強的市場地位，截至 2023 年第三季度，兩者分別占據 73%與 14%的市場份額。但國產操作系統 HarmonyOS 于 2021 年末起迅速搶占市場份額，并始終保持增長趨勢。截至 2024 年第一季度，Ha

68、rmonyOS 占據中國移動端操作系統份額的 17%，正式超過 iOS。圖表圖表 24 2021Q4-2024Q1 年中國移動端操作系統市場份額變化情況（年中國移動端操作系統市場份額變化情況（%）資料來源：counterpoint，華創證券 服務器操作系統中，開源社區表現良好。服務器操作系統中，開源社區表現良好。2023 年 12 月 15 日操作系統大會于北京舉行，會上 OpenEuler 委員會主席江大勇介紹，截至目前，openEuler 累計裝機量超過 610 萬套同時，根據 IDC 在會上發布的預測顯示，2023 年 OpenEuler 系在中國服務器操作系統市場份額達到36.8%，C

69、entOS/紅帽的份額為20.7%，Windows的份額為19.3%，Ubuntu/Debian的份額為 10.1%，其他 Linux 操作系統為 13.1%。0204060801001202009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024WindowsOS XUnknownLinuxiOSAndroidOther0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1AndroidiOSHarm

70、onyOS 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 20 圖表圖表 25 2023 年中國服務器操作系統預期市場份額情況（年中國服務器操作系統預期市場份額情況（%）資料來源：IDC，華創證券（三）（三）大國博弈視角下，操作系統受到政策重視大國博弈視角下，操作系統受到政策重視 軟件發展仍存在問題，操作系統作為軟件之一受到政策支持。軟件發展仍存在問題，操作系統作為軟件之一受到政策支持。國家“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃提出目前軟件和信息技術服務業的諸多問題：1）產業鏈供應鏈脆弱，存在斷裂風險；2）產業基礎薄弱

71、，關鍵核心技術存在短板；3）軟件與各領域融合應用的廣度和深度不足；4）產業生態國際競爭力亟待提升；5）“重硬輕軟”現象嚴重。而操作系統作為計算機軟件之一，得到國家政策的大力支持。圖表圖表 26 操作系統發展得到政策支持操作系統發展得到政策支持 時間時間 政策名稱政策名稱 相關內容相關內容 2021.11“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃 聚力攻堅基礎軟件，完善桌面、服務器、移動終端、車載等操作系統產品適配及配套工具集，推動操作系統與數據庫、中間件、辦公套件、安全軟件及各類應用的集成、適配、優化。2021.10 關于規范金融業開源技術應用與發展的意見 探索自主開源生態，重點在操作系統、數據庫

72、、中間件等基礎軟件領域和云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術領域加快生態建設 2021.10 物聯網新型基礎設施建設三年行動計劃(2021-2023)高端傳感器、物聯網芯片、物聯網操作系統、新型短距離通信等關鍵技術水平和市場競爭力顯善提升;突破 MEMS傳感器和物聯網芯片的設計與制造，研發輕量級/分布式物聯網操作系統 2021.3 中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要 加快補齊基礎零部件及元器件、基礎軟件等瓶頸短板。加強通用處理器、云計算系統和軟件核心技術一體化研發。提升通信設備、核心電子元器件、關鍵軟件等產業水平。2021.1 工業互聯網創新發展

73、行動計劃(2021-2023 年)支持工業 5G 芯片模組、邊緣計算專用芯片與操作系統、工業人工智能芯片、工業視覺傳感器及行業機理模型等基礎軟硬件的研發突破。2017.10 產業關鍵共性技術發展指南(2017 年)工業計算機操作系統技術；工業云操作系統技術；通用型嵌入式操作系統技術等在列。資料來源：中國政府網，央行，華創證券 openEulerCentOS/紅帽WindowsUbuntu/Debian其他Linux操作系統 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 21 （四）（四）主流服務器操作系統主流服務器操作

74、系統 CentOS 停服，國產廠商迎接機遇挑戰停服，國產廠商迎接機遇挑戰 CentOS 部分版本停服，未來將提供開源版本。部分版本停服，未來將提供開源版本。2020 年 12 月 8 日，Red Hat 宣布 2021 年12 月 31 日停止維護 CentOS8，2024 年 6 月 30 日停止維護 CentOS7，包括停止對后續漏洞的更新修復。同時，Red Hat 宣布不再提供 CentOS Linux 9 及后續版本，提供 CentOS Stream 版本。圖表圖表 27 CentOS 停服事件時間線停服事件時間線 資料來源：CentOS官網，阿里云官網，華創證券 CentOS 用戶量

75、大，國產服務器操作系統將有望部分替代。用戶量大，國產服務器操作系統將有望部分替代。由于 CentOS 擁有成熟且龐大的生態系統，包括社區、開發者、軟件包和工具等，是國企大多數用戶的首要選擇，此次 CentOS 的停服意味著漏洞更新的停止，缺少安全保障的企業業務將無法進行，各企業急需更換或遷移操作系統，而在該背景中，國產服務器操作系統逐漸成為各行業替換首選，根據中國信息通信研究院調研數據，有意愿且已進行試點和已制定遷移或更換系統計劃的用戶超過半數，占 72%，有意愿但尚未制定計劃的用戶占 12%，僅有 8%的用戶無遷移意愿，并且近半數調查人表示有意愿在一年內遷移至國產服務器操作系統，國產操作系統

76、替代空間海量。圖表圖表 28 遷移至國產服務器操作系統意愿分布圖遷移至國產服務器操作系統意愿分布圖 圖表圖表 29 客戶意愿遷移國產服務器操作系統進度分布圖客戶意愿遷移國產服務器操作系統進度分布圖 資料來源：開放數據中心委員會國產服務器操作系統發展報告（2023年），華創證券 資料來源：開放數據中心委員會國產服務器操作系統發展報告（2023年），華創證券 8%8%12%26%46%無考慮中有，尚未制定計劃有，已制定計劃有，正在試點29%20%51%1年內半年內2-5年內 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 2

77、2 （五）（五）操作系統增長空間廣闊，國產替代或大有可為操作系統增長空間廣闊，國產替代或大有可為 整體來看，操作系統領域國產滲透率逐步提升。整體來看，操作系統領域國產滲透率逐步提升。過去幾年，盡管我國國產操作系統滲透率水平仍處于較低水平，但保持每年 0.5%左右的滲透率增長。2014 年至 2020 年，國產操作系統市場規模逐步從3.46億元增長至26.68億元，滲透率從0.63%逐步增長至3.37%，逐步進行操作系統領域的國產替代。圖表圖表 30 國產操作系統滲透率逐漸提升國產操作系統滲透率逐漸提升 資料來源：華經產業研究院2022年中國操作系統發展歷程、上下游產業鏈分析及行業趨勢，華創證券

78、 分市場來看，操作系統分市場來看，操作系統市市場有望由場有望由 PC、服務器出貨量帶動而回溫。、服務器出貨量帶動而回溫。1）PC 端：端：2020 年開始，受遠程辦公、線上教育等需求增長影響，PC 出貨量呈現強勁上升態勢，2022-2023年在宏觀經濟及市場需求受到抑制的背景下，中國 PC 出貨量持續下降。根據億歐智庫的預測，在經濟復蘇、下沉市場 PC 需求增長、商用及信創 PC 需求提升的拉動下，預計2024 年和 2025 年中國 PC 市場會逐漸回溫，預計于 2025 年臺式、筆記本電腦、平板電腦出貨量合計超過 8000 萬臺。2）服務器端：）服務器端：國產服務器操作系統年總裝機量保持良

79、好漲幅，據沙利文預測，2023 年中國市場服務器操作系統總裝機量將達到 447.3 萬套，中國服務器操作系統年總裝機量將在 20232027 年間保持約 8.6%的復合增長率，至 2027年總裝機量將超過 600 萬套。由于 PC、服務器與操作系統為 1：1 配備關系，我們認為國產操作系統未來市場前景良好，增長空間廣闊。0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%01002003004005006007008009002014201520162017201820192020國產操作系統市場規模（億元）中國操作系統市場規模（億元）國產化率 計算機行業

80、深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 23 圖表圖表 31 2020 年年-2025 年中國年中國 PC 市場出貨量波動增長市場出貨量波動增長（單位：萬臺；（單位：萬臺；%）圖表圖表 32 中國服務器操作系統行業裝機量不斷提升中國服務器操作系統行業裝機量不斷提升（單位：萬套；（單位：萬套；%）資料來源：億歐智庫2023年中國PC市場研究報告，華創證券 資料來源：沙利文2023年中國服務器操作系統行業市場研究報告，華創證券 國產操作系統新增市場規模廣闊，國產替代或有所作為。國產操作系統新增市場規模廣闊，國產替代或有所作為。

81、得益于 PC 端出貨量的回溫，服務器端裝機量的不斷提升，同時伴隨國產滲透率提升的趨勢。國產服務器通用操作系統新增市場規模有望穩步增長，據億歐智庫推測，2024 年國產服務器通用操作系統新增市場規模有望達到 34.1 億元，同比增速達 26%。圖表圖表 33 國產操作系統通用新增市場規模（單位：億元，國產操作系統通用新增市場規模（單位：億元，%）資料來源：億歐智庫2022年國產操作系統發展研究報告，華創證券 國產操作系統迅速把握機會，積極奮進擔當行業責任。國產操作系統迅速把握機會，積極奮進擔當行業責任。國產操作系統逐步邁入好用易用階段，建議關注以下重點公司：麒麟軟件：麒麟軟件：形成了“操作系統-

82、云計算-信息安全”三位一體的產品體系，即以操作系統技術為根技術，操作系統產品為基石，信息安全產品和云計算產品為延伸的緊相關產品結構。其操作系統分為服務器操作系統、桌面操作系統、專用（工控）操作系統，各具特色。統信軟件：統信軟件：主要提供桌面操作系統及服務器操作系統。統信（UOS）桌面端操作系統主要分為專業版、教育版、家庭版及社區版，其中專業版主要面向政企客戶，為黨政軍及各行業領域提供成熟的信息化解決方案。專業版操作系統具備大量優勢：-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%010002000300040005000

83、600070002020202120222023E2024E2025E臺式與筆記本電腦出貨量平板電腦出貨量臺式與筆記本電腦出貨量增速平板電腦出貨量增速0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%0100200300400500600700202120222023E2024E2025E2026E2027E服務器操作系統行業裝機量增速0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%051015202530354020192020202120222023E2024E國產操作系統通用新增市場規模同比增長 計算機行業深

84、度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 24 1）良好兼容性；2）全平臺高度統一；3）軟硬件生態豐富；4）系統安全可靠；5）高度自研。截至 2023 年，統信 UOS 桌面端發貨量突破 600 萬，桌面端市占率持續第一，發展勢頭向好。華為：華為：openEuler、Harmony 操作系統關聯生態不斷繁榮：openEuler 操作系統裝機量不斷提升，社區生態逐漸完善。操作系統裝機量不斷提升，社區生態逐漸完善。2021 年，openEuler系產品整體裝機量超過 102 萬套，其中物理機裝機量達到 52.7 萬套，商業發行版裝

85、機量達到 34.5 萬套。產業共建兩年后，openEuler 操作系統市場累計裝機量已超過 610 萬套，根據 IDC 預測，2023 年 openEuler 在中國服務器操作系統市場份額達到 36.8%。這意味 openEuler 實現了跨越式發展，并在技術創新、生態發展、社區合作、商業落地上建立了完善的發展體系，形成了產業正循環。同時，openEuler 社區生態建設不斷完善，參與建設 openEuler 生態的用戶不斷提升，截至 2024 年 1 月，openEuler 社區代碼倉庫突破 10000 條，用戶突破 200萬，社區生態逐漸完善。華為原生 Harmony 操作系統持續推進應用

86、：鴻蒙生態設備數量已超過 9 億，已有 254 萬 HarmonyOS 開發者投入到鴻蒙世界的開發中來，鴻蒙學堂學習人次435 萬，開發者服務調用次數 827 億次/月?；?OpenHarmony 打造的全場景智能操作系統 HarmonyOS NEXT 在 2024 年 6 月 21 日啟動面向開發者和先鋒用戶的 beta 升級，帶來全場景、鴻蒙原生智能、原生安全等創新體驗。鴻蒙原生應用已進入全面沖刺階段，5000 多個常用應用已全部啟動開發，其中超過 1500家已完成上架。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210

87、號 25 四、四、安全可控抓手三：國產數據庫百花齊放安全可控抓手三：國產數據庫百花齊放（一）（一）數據庫：關鍵信息技術應用創新基礎軟件數據庫：關鍵信息技術應用創新基礎軟件 數據庫是信息系統管理中不可或缺的核心軟件。數據庫是信息系統管理中不可或缺的核心軟件。數據庫是結構化信息或數據的有序集合，一般以電子形式存儲在計算機系統中。作為計算機三大基礎軟件（操作系統、數據庫、中間件）之一，數據庫能夠充分發揮硬件算力，賦能上層應用需求，是關鍵信息技術應用創新基礎軟件。數據庫管理系統是按照特定數據結構組織，存儲和管理數據的基礎軟件。數據庫管理系統是按照特定數據結構組織，存儲和管理數據的基礎軟件。數據庫管理系

88、統負責數據庫搭建、使用和維護，對數據進行統一控制管理，以保證數據的完整性和安全性。由外部組件集與內核組件集共同組成：1）外部組件集：以數據庫配套的獨立支撐軟件為主，例如數據庫驅動；2）內核組件集：一般可以分為管理組件、網絡組件、計算組件、存儲組件四大模塊。圖表圖表 34 數據庫管理系統基礎架構數據庫管理系統基礎架構 資料來源：中國信通院2021數據庫發展研究報告，華創證券 數據庫分類標準多樣，一般包含六大分類標準。數據庫分類標準多樣，一般包含六大分類標準。根據分類標準、應用場景不同，不同類別數據庫適用場景有所差異，常見數據庫分類方式如下：按數據結構分類：傳統關系型數據庫、非關系型數據庫（NoS

89、QL 數據庫、NewSQL數據庫、多模數據庫等）；按部署模式分類：云托管數據庫、云原生數據庫、本地部署、混合部署；按照商業模式分類：開源數據庫、商業數據庫；按架構分類：單機式數據庫、分布式數據庫；按業務負載分類：OLTP 事務型數據庫、OLAP 分析型數據庫、HTAP 混合型數據庫；按存儲介質分類：內存數據庫、硬盤數據庫。-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2019202020212022銷售費用率管理費用率研發費用率財務費用率 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（

90、2009）1210 號 26 圖表圖表 35 數據庫產品分類數據庫產品分類 資料來源：艾瑞咨詢2022中國數據庫研究報告，華創證券 首款企業級數據庫產品誕生于上世紀 60 年代，數據庫共經歷前關系型、關系型和后關系型三大階段：前關系型階段（前關系型階段（1960-1970）：）：該階段數據庫的數據模型主要基于網狀模型和層次模型，1964 年，查爾斯 巴赫曼（Charles W.Bachman）開發了全球第一個數據庫管理系統-網狀數據庫管理系統（IDS），解決了層次結構無法針對復雜數據關系進行建模的問題；1968 年，IMS(Information Management System)系統發布，

91、這是最早商品化的層次 DBMS。該類產品在當時較好地解決了數據集中存儲和共享問題，但在數據抽象程度和獨立性上存在明顯不足。關系型階段（關系型階段（1970-2008）：）：該階段關系型數據庫開始進行大規模應用并進入商業化階段。1970 年，埃德加 弗蘭克 科德（Edgar Frank Codd）發表大型共享數據庫數據的關系模型 論文，為關系型數據庫技術奠定了理論基礎。隨后關系型數據庫原型 Ingres誕生，基于其源碼開發的 SQL 經過批準、標準化后成為關系型數據庫主流語言，在此基礎上，Access、PostgreSQL 和 MySQL 等大型數據庫相繼發布，帶動關系型數據庫不斷發展、擴展應用

92、領域。后關系型階段（后關系型階段（2008-至今）：至今）：該階段數據庫數據模型不斷拓展，分布式架構逐漸成熟。進入互聯網 Web 2.0 和移動互聯網時代，關系型數據庫并不能很好地支持高并發讀寫、海量數據處理、數據結構不統一等場景，NoSQL 非關系型數據庫開始蓬勃發展。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 27 圖表圖表 36 數據庫發展歷程數據庫發展歷程 資料來源：中國信通院2021數據庫發展研究報告，華創證券（二）（二）數據庫作為關鍵的基礎設施深受政策重視數據庫作為關鍵的基礎設施深受政策重視 政策支持信創

93、產業發展，政策支持信創產業發展，“自主可控自主可控”成戰略級關鍵詞。成戰略級關鍵詞。國家大力推動信創產業發展，出臺各項支持類政策。如，“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃（2021 年 11 月）、國家信息化發展戰略綱要（2016 年 7 月）等，各項整體規劃中，“安全可靠”、“自主可控”成為政策內容關鍵詞。圖表圖表 37 “自主可控自主可控”成為信創領域關鍵詞成為信創領域關鍵詞 時間時間 發布單位發布單位 政策名稱政策名稱 重點內容重點內容 2021-11 工信部“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃 軟件和信息技術服務業需充分釋放“軟件定義”創新活力，加速模式創新、機制創新，構建協同聯動

94、、自主可控自主可控的產業創新體系。2016-07 中共中央辦公廳、國務院辦公廳 國家信息化發展戰略綱要 到 2025 年，根本改變核心關鍵技術受制于人的局面，形成安全可控安全可控的信息技術產業體系，電子政務應用和信息惠民水平大幅提高。資料來源：中國政府網，工信部官網，華創證券 推動產業自主可控，數據庫作為信創產業核心基礎受到各領域政策重視。推動產業自主可控，數據庫作為信創產業核心基礎受到各領域政策重視。2021 年 3 月，“十四五”規劃綱要正式頒布，提出要培育壯大人工智能、大數據、區塊鏈等新興數字產業。國家也陸續印發不同領域“十四五”規劃，數據庫相關政策覆蓋信息技術、金融科技、交通物流、工業

95、制造、知識產權等領域，共筑“十四五”數據庫產業發展新格局。圖表圖表 38 政策利好數據庫發展政策利好數據庫發展 時間時間 發布單位發布單位 政策名稱政策名稱 重點內容重點內容 領域領域 2023-4 工業和信息化部、中央網信辦、國家發展改革委、教育部、交通運輸部、人民銀行、國務院國資委、國家能源局 關于推進 IPv6 技術演進和應用創新發展的實施意見 持續鞏固 IPv6 規模部署和應用既有優勢，加快網絡基礎設施和應用基礎設施升級步伐。抓住 IPv6 演進創新的窗口期，圍繞網絡協議、系統設備、基礎軟件等重要環節，強化關鍵核心技術攻關和產業化，形成技術引領優勢。信息技術領域 2021-11 工信部

96、 “十四五”軟件和信息技術服務業發展規加速分布式數據庫、混合事務分析處理數據庫、共享內存數據庫集群等產品研發和應用推廣。突破全內存高速數據引擎、高可靠數據存儲信息技術領域 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 28 劃 引擎、分布式數據處理與任務調度架構、大規模并行圖數據處理等關鍵技術。推動高性能數據庫在金融、電信、能源等重點行業關鍵業務系統應用。突破嵌入式操作系統、嵌入式數據庫核心技術，加快相關產品研發與應用推廣。2021-11 工信部“十四五”大數據產業發展規劃 支持企業通過升級信息系統、部署物聯感知設備等

97、方式，推動研發、生產、經營、服務等全環節數據的采集。建立多級聯動的國家工業基礎大數據庫和原材料、裝備、消費品、電子信息等行業數據庫，推動工業數據全面匯聚。信息技術領域 2021-12 工信部等“十四五”促進中小企業發展規劃 建立覆蓋創新型中小企業、“專精特新”中小企業、專精特新“小巨人”企業的數據庫，形成動態調整入庫機制。政務民生領域 2021-12 民政部“十四五”民政信息化發展規劃 進一步優化完善民政政務信息系統，提升各級民政全業務綜合應用平臺支撐能力，構建具有數據獲取、數據治理、數據分析、數據服務等能力為一體的時空大數據平臺，提升業務拓展、大數據分析和決策支持能力。政務民生領域 2022

98、-01 中國銀保監會辦公廳 銀行業保險業數字化轉型指導意見 加快數據庫、中間件等通用軟件技術服務能力建設，支持大規模企業級技術應用。金融領域 2021-12 國務院“十四五”冷鏈物流發展規劃 推動大數據、物聯網、5G、區塊鏈、人工智能等技術在冷鏈物流領域廣泛應用。以冷鏈食品追溯為突破，形成以責任主體為核心的追溯閉環，對跨部門、跨地域的全鏈條追溯數據進行大數據分析，為信用評價提供數據支撐。交通物流領域 2021-11 工信部等“十四五”信息化和工業化深度融合發展規劃 建立工業領域生態環境保護信息化工程平臺，聚焦重點行業重點產品全生命周期，加強部門間數據共享共治，構建資源能源和污染物公共數據庫，提

99、升資源能源管理水平。工業制造領域 2021-11 中國氣象局 全國氣象發展“十四五”規劃 深化氣候變化機理、檢測歸因、數值模式與影響評估研究，建成氣候變化數據庫。研制種類豐富、高質量、高時空密度、長時序、持續更新的氣象數據產品。推動氣象大數據云平臺“天擎”智能升級。氣象領域 2022-1 國家知識產權局 知識產權公共服務“十四五”規劃（1）推動地方共建共享差異化、特色化的知識產權公共服務平臺和知識產權專題數據庫，助推區域創新發展。（2）加強知識產權數據的挖掘分析利用，以應用為導向建設知識產權專題數據庫，為各級政府部門提供基于大數據的信息決策支持。（3）提升數據容災備份能力，實現分級備份，完善系

100、統容災，提高信息系統與應用數據的可用性和可靠性。（4）加強對云計算、大數據、區塊鏈、人工智能等新技術新應用的安全防護，確保其技術、產品、服務和供應鏈安全。（5）鼓勵支持有條件的地區圍繞知識產權密集性產業、戰略性新興產業、數字經濟核心產業等重點產業和關鍵核心技術，建設多種類知識產權專題數據庫，并向全國推廣應用。知識產權領域 資料來源：工信部，民政部，中國銀保監會辦公廳，中國氣象局，國家知識產權局官網，華創證券（三）（三）國產數據庫持續發力，市場份額逐年提升國產數據庫持續發力，市場份額逐年提升 過去幾年，全球數據庫市場規模保持良好增長。過去幾年，全球數據庫市場規模保持良好增長。根據 Gartner

101、 測算，自 2017 年起，全球數據庫市場規模保持良好增長趨勢。2021 年市場規模接近 800 億美元，同比增速超過22%。2022 年由于疫情影響，市場規模增速為 14.4%，達到 910 億美元。據 reporter linker測算，全球數據庫市場在 2022-2030 年期間復合年增長率為 11.8%。其中，日本和加拿大將分別以 8.7%和 9.6%的速度增長，德國預計將以約 9.2%的復合年增長率增長。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 29 圖表圖表 39 2017-2022 年全球數據庫市場規

102、模保持增長（單位：億美元）年全球數據庫市場規模保持增長（單位：億美元）資料來源：Gartner轉引自云頭條，華創證券 國產數據庫持續發力，助力數據庫國產化進程。國產數據庫持續發力，助力數據庫國產化進程。作為關鍵基礎設施一環，數據庫與芯片、操作系統共同構建起數字經濟底座，是我國信息應用創新長期重點支持與發展領域。上世紀 90 年代末以來，受益于“863”和“核高基”等政策，以華中科大、人民大學、南開大學以及航天科技集團為代表的高校和央企先后成立了達夢數據、人大金倉、南大通用和神舟通用等國產數據庫廠商，疊加大型互聯網企業騰訊、阿里、華為等在數據庫領域加緊投入，使得國產數據庫逐步打破了海外廠商壟斷局

103、面，快速替換海外數據庫廠商市場份額。2008 年，在面對高額支出下，阿里巴巴率先提出“去 IOE”概念，專注 IT 架構，并通過使用開源軟件以及分布式云數據庫代替IBM大型機、Oracle數據庫和EMC存儲設備。2013 年，阿里基本完成核心系統“去 IOE”工作，歷時 8 年，成為中國企業界“去 IOE”先驅。據 2022 年 Gartner 發布的數據庫市場份額報告，阿里云維持 21 年排名，位居全球第七；華為數據庫排名上升，來到第八位，騰訊維持 2021 年排名，穩居第 12 名。同時，據 2023 年智研咨詢發布的報告，國產數據庫企業的市場占比已從 2015 年的 10.48%提升至

104、2022 年的 21.30%。圖表圖表 40 國產數據庫國際排名逐漸提升國產數據庫國際排名逐漸提升 資料來源：Gartner轉引自云頭條，華創證券 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%01002003004005006007008009001000201720182019202020212022全球數據庫市場規模增速 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 30 圖表圖表 41 2015-2022 中國數據庫國產化率逐漸提升中國數據庫國產化率逐漸提升 資料來源：智研咨詢2024年數

105、據庫行業市場概況分析，華創證券 國產數據庫市場規模有望快速攀升。國產數據庫市場規模有望快速攀升。據 CCSA TC601 測算，2022 年中國數據庫市場規模達 59.7 億美元（約合 403.6 億元人民幣），預計到 2027 年，中國數據庫市場總規模將達到 1286.8 億元，市場年復合增長率（CAGR）為 26.1%。目前國產數據庫市場份額仍然較低，未來伴隨數據庫市場規模逐步擴大，疊加國產替代速度加快，國產數據庫存量增量市場有待進一步開發，市場前景可期。圖表圖表 42 中國國產數據庫市場規模有望快速提升（單位：億元）中國國產數據庫市場規模有望快速提升（單位：億元）資料來源：大數據技術標準

106、推進委員會數據庫發展研究報告（2023年），華創證券 近年來，國產數據庫行業資本關注度較高，投融資環境較好。近年來，國產數據庫行業資本關注度較高，投融資環境較好。根據墨天輪 2022、2023 年發布的報告，2022-2023 年已有 25 家國產數據庫廠商和數據庫生態企業獲得融資，其中2014 年后成立新興企業 14 家，占比 56%；有 16 家單筆獲得過億元人民幣融資，占比64%。根據披露金額，2022 年融資額度總計約為 80.92 億元人民幣，2023 年數據庫融資進度盡管有所放緩，但也有部分數據庫完成過億融資，如九章云極 DataCanvas 完成總融資額 3 億元人民幣的 D1

107、輪融資。國產數據庫的投資方包含高瓴、經緯、紅杉等知名投資方，投融資熱度持續升溫，產業發展態勢逐漸明朗。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%20152016201720182019202020212022國產化率0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%020040060080010001200140020222023e2024e2025e2026e2027e中國數據庫市場規模增長率 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號

108、 31 圖表圖表 43 2022-2023 年國產數據庫企業投融資情況年國產數據庫企業投融資情況 融資時間融資時間 公司名稱公司名稱 輪次輪次 金額金額 成立時間成立時間 投資方投資方 數據庫名稱數據庫名稱 2022/3/22 天云數據 D 輪 數億元人民幣 2013/5/9 融潛資本、綠地創極、京國創創輝投資 Hubble 2022/4/28 飛輪科技 天使輪 超 3 億人民幣 2021/12/23 IDG 資本、紅杉中國 Select DB 2022/5/13 淵亭科技 B 輪 億級人民幣 2014/1/28 達晨財智 DataExa-Seraph 2022/6/23 拓數派 戰略融資 數

109、億元 2021/2/2 元禾重元、東吳證券 DB 2022/6/29 天謀科技 天使輪 近億人民幣 2021/10/20 紅杉中國、考拉基金、戈壁創投、云智慧 時序數據庫 2022/6/30 新數科技 A+輪 數千萬元 2014/6/13 復星銳正資本、博彥科技 Shin DB 2022/8/18 云堯科技(浙江)種子輪 1000 萬人民幣 2021/6/16 未披露 Yao Base 2022/8/25 賾?？萍?Ziliz)B+輪 6000 萬美元 2017/5/9 Prosperity 7 Ventures、Pavilion Capital、高瓴創投、五源資本、云啟資本 Milvus 2

110、022/9/15 杭州悅數科技 A 輪 數千萬美元 2018/8/16 時代資本、經緯創投、紅點中國、源碼資本、華興資本 圖數據庫 2022/9/27 格容云Greptime 天使輪 數百萬美元 2022/4/7 耀途資本、九合創投 Nebula Graph 2022/10/11 瀚高軟件 戰略融資 數億人民幣 2005/7/5 浪潮集團 時序數據庫 Greptime DB 2022/10/18 成章數據 天使輪 數千萬元 2021/9/27 線性資本 High Go DB 2022/10/18 星環科技 IPO 上市 14.3 億人民幣 2013/6/5 公開發行 Monograph DB

111、2022/10/24 南大通用 D 輪 數億元人民幣 2004/5/11 君聯資本、耀途資本、國投創合、宇信科技、信一創科技、宇新大數據基金、蘇州國發創投、相城金控 GBASE 2022/12/23 柏睿數據 D 輪 過億人民幣 2014/8/14 海創天成、合肥產投集團、上海國際資管、北科建、朝科創 Rapids DB 2023/2/16 易鯨捷 股權融資 6515 萬 2015/12/15 中國軟件、中國電子、中國物流集團 QianBase 2023/4/6 澤拓科技 A 輪 未披露 2020/12/21 復星創富，老股東常春藤資本 Klustron 2023/5/24 航天軟件 IPO

112、上市 12.68 億人民幣 2020/12/12 IDG 資本、神通 2023/6/1 飛輪科技 Pre-A 輪 數億元人民幣 2021/12/1 紅杉中國等 SelectDB 2023/6/6 力控科技 B 輪 未披露 2011/4/12 中國石化資本 pSpace PLUS 2023/7/13 四維縱橫 A+輪 未披露 2020/8/24 用友網絡、龍轅資本 YMatrix 2023/9128 第四范式 IPO 上市 8.36 億港元 2014/9/17/OpenMLDB 2023/10/8 九章云極 D 輪 3 億人民幣 2013/2/26 中電智慧基金、華民基金、中國太平、東方嘉富、卓

113、源資本、中文在線 DingoDB 2023/10/19 四維縱橫 B 輪 超億人民幣 2020/8/24 用友網絡、順義產業、龍轅資本 YM atrix 2023/11/2 沃趣科技 B+輪 數千萬人民幣 2012/4/28 翌馬投資(恒生電子產業基金)、金螞投資 QData 資料來源：墨天輪2022年中國數據庫行業年度分析報告2023年中國數據庫行業年度分析報告，華創證券 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 32 數據庫廠商中，達夢數據營收規模和盈利能力處于行業領先地位。數據庫廠商中，達夢數據營收規模和盈利

114、能力處于行業領先地位。通過對比數據庫行業內主要廠商達夢數據、太極股份（人大金倉）、航天軟件（神舟通用）和星環科技的營收規模、業績情況與毛利率水平可以發現，達夢數據在多項指標中占據較為領先的地位。營收端，20182023 年達夢數據營收復合增長率為 29.62%，2023 年實現營收 7.94 億，相比之下，同為傳統數據庫廠商的人大金倉（太極股份旗下）和神通數據庫（航天軟件旗下）2023年分別實現營收3.73/1.51億元，達夢的收入規模在行業內處于較為領先的地位。凈利潤端，由于基數較大，達夢數據 20182023 年利潤復合增長率為 58.54%，增速位于人大金倉的 82.15%之后。盈利能力

115、方面，達夢數據受益于產品標準化程度較高且經營規模效應顯著，在行業內占據絕對優勢，2023 年毛利率高達 95.81%。圖表圖表 44 數據庫主要廠商營收情況（單位：億元）數據庫主要廠商營收情況（單位：億元）圖表圖表 45 數據庫主要廠商凈利潤情況（單位：億元）數據庫主要廠商凈利潤情況（單位：億元）資料來源：資料來源：wind，華創證券 注：航天軟件包含信息系統集成、信息技術服務、工業軟件、神舟數據等多業務，數據庫業務占比較小，2023年數據庫子公司營收為1.51億元。資料來源：wind，華創證券 圖表圖表 46 數據庫主要廠商毛利率情況（數據庫主要廠商毛利率情況（%）資料來源：wind，華創證

116、券 安全可控快速發展，國產數據庫廠商有望從增量市場和存量替代兩方面中受益。安全可控快速發展，國產數據庫廠商有望從增量市場和存量替代兩方面中受益。我們認為，國產數據庫技術各有優勢，下游應用關注領域各異，建議持續關注國產數據庫相關標的：CAGR:29.62%CAGR:58.54%計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 33 達夢數據：中國電子二級單位中國軟件為公司第一大股東，公司產品達夢數據庫堅持原始創新、獨立研發。目前，公司已掌握數據管理與數據分析領域的核心前沿技術，擁有主要產品全部核心源代碼的自主知識產權，是國內

117、數據庫行業的領先企業,在本輪信創國產替代潮流中有望受益。海量數據：秉承“專注做好數據庫”的初心，專注于數據庫產品研發、銷售和服務。經過多年自主研發，已經形成“一核兩翼”布局，數據庫作為其業務核心，先后推出Vastbase E100、Vastbase G100 和 Vastbase M100 數據庫。太極股份：由國資委控股，旗下人大金倉數據庫以數據存儲計算為核心，提供穩定卓越的產品體系，自主研發推出通用型數據庫 KingbaseES、分析型數據庫KingbaseAnalyticsDB、分布式數據庫 KSOne，面向不同場景提供服務，有望在此輪國產替代政策下受益。航天軟件：由中國航天科技集團有限公

118、司控股，旗下神通數據庫擁有自主知識產權，可以處理海量企業級數據。由于融入多項數據加密技術，支持異地容災、故障秒級切換，神通數據庫安全系數高，廣泛應用于軍工、航天領域。星環科技：公司打造一系列高性能國產數據庫產品，覆蓋 10 條數據庫賽道，包括關系型數據庫（ArgoDB、KunDB）、圖數據庫（StellarDB）、文檔數據庫（DocStore），時序數據庫（Timelyre）等，圍繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務。中亦科技：主營業務專注于 IT 基礎架構層。旗下 EVO-DBaaS 亦維數據庫自動化運維平臺納管 Oracle、MySQL、Mon

119、goDB、達夢、openGauss、人大金倉等數據庫，有望借助數據庫廠商發展勢頭受益。英方軟件：依托自主研發的動態文件字節級復制、數據庫語義級復制和卷層塊級復制三大核心底層復制技術及其他信息化技術，公司構造了“容災+備份+云災備+大數據”四大數據復制產品系列，在企業業務連續性及數據復制管理領域處于領先地位。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 34 五、五、投資建議與相關標的投資建議與相關標的 新興節點，安全可控再出發，建議關注科技安全自立，關注國產自主可控軟硬件：芯片：海光信息、龍芯中科、景嘉微、航錦科技 服

120、務器：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、神州數碼、中國長城、拓維信息 操作系統：中國軟件、誠邁科技 數據庫：達夢數據、海量數據、太極股份、航天軟件、星環科技、中亦科技、英方軟件 BIOS：卓易信息 中間件：東方通、寶蘭德、普元信息、中創股份 辦公軟件：金山辦公、福昕軟件 ERP：用友網絡、金蝶國際、普聯軟件、賽意信息 OA：泛微網絡、致遠互聯 郵箱：彩訊股份 EDA：華大九天、廣立微、概倫電子、索辰科技 CAD：中望軟件、浩辰軟件 打印機：納思達、中船漢光 圖表圖表 47 自主可控重點關注公司收入及利潤情況自主可控重點關注公司收入及利潤情況 板塊板塊 股票股票 代碼代碼 公司名稱公司名稱 市值市值

121、（億元）（億元）自由流自由流通通 市值市值（億（億元）元）營業收入（億元）營業收入（億元）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤（億元）PE（2023）PS（2023）2021A 2022A 2023A 2021A 2022A 2023A 國產算力 688041.SH 海光信息 1,833.90 699.49 23.10 51.25 60.12 3.27 8.04 12.63 145.18 30.50 688047.SH 龍芯中科 372.53 136.15 12.01 7.39 5.06 2.37 0.52-3.29-113.08 73.67 300474.SZ 景嘉微 250.78 130.55 1

122、0.93 11.54 7.13 2.93 2.89 0.60 420.20 35.16 000818.SZ 航錦科技 98.27 72.21 48.59 42.92 36.68 7.32 2.30 1.28 76.70 2.68 000938.SZ 紫光股份 538.84 315.49 676.38 740.58 773.08 21.48 21.58 21.03 25.62 0.70 603019.SH 中科曙光 526.34 418.56 112.00 130.08 143.53 11.58 15.44 18.36 28.67 3.67 000977.SZ 浪潮信息 467.70 315.9

123、7 670.48 695.25 658.67 20.03 20.80 17.83 26.23 0.71 000034.SZ 神州數碼 169.00 115.12 1,223.85 1,158.80 1,196.24 2.38 10.04 11.72 14.42 0.14 000066.SZ 中國長城 263.23 157.60 177.90 140.27 134.20 5.98 1.20-9.77-26.94 1.96 002261.SZ 拓維信息 153.11 121.86 22.30 22.37 31.54 0.82-10.13 0.45 340.52 4.85 操作系統 600536.S

124、H 中國軟件 264.66 166.70 103.52 96.40 67.23 0.76 0.45-2.33-113.71 3.94 300598.SZ 誠邁科技 68.22 50.08 14.24 18.61 18.78 0.30-1.68 1.88 36.28 3.63 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 35 六、六、風險提示風險提示 政策推進不及預期，市場競爭加劇，宏觀環境變動。數據庫 688692.SH 達夢數據 185.21 34.81 7.43 6.88 7.94 4.44 2.69 2.96

125、62.55 23.32 603138.SH 海量數據 35.95 18.92 4.21 3.03 2.62 0.11-0.64-0.81-44.28 13.73 002368.SZ 太極股份 90.43 56.43 105.05 106.01 91.95 3.73 3.78 3.75 24.10 0.98 688562.SH 航天軟件 51.24 14.98 15.02 18.95 16.67 0.45 0.60 0.59 87.48 3.07 688031.SH 星環科技-U 32.06 19.93 3.31 3.73 4.91-2.45-2.71-2.88-11.12 6.53 30120

126、8.SZ 中亦科技 30.73 11.11 11.83 13.25 14.01 1.22 1.42 1.46 21.01 2.19 688435.SH 英方軟件 16.46 8.00 1.60 1.97 2.43 0.34 0.37 0.44 37.01 6.77 BIOS 688258.SH 卓易信息 27.67 15.05 2.37 2.82 3.20 0.42 0.51 0.56 49.27 8.64 中間件 300379.SZ 東方通 52.22 48.33 8.63 7.91 5.57 2.48-0.39-6.73-7.76 9.38 688058.SH 寶蘭德 13.16 6.74

127、 2.00 2.48 3.05 0.27-0.35 0.15 90.63 4.31 688118.SH 普元信息 11.33 8.81 4.36 4.25 4.81 0.39 0.01-0.16-72.35 2.36 688695.SH 中創股份 21.59 4.57 1.20 1.37 1.80 0.48 0.44 0.67 32.39 12.00 辦公軟件 688111.SH 金山辦公 825.65 346.18 32.80 38.85 45.56 10.41 11.18 13.18 62.66 18.12 688095.SH 福昕軟件 45.93 27.65 5.41 5.80 6.11

128、 0.46-0.02-0.91-50.50 7.52 ERP 600588.SH 用友網絡 295.36 154.44 89.32 92.62 97.96 7.08 2.19-9.67-30.54 3.02 0268.HK 金蝶國際 213.35 173.27 42.48 49.47 57.82-3.02-3.89-2.10-101.65 3.69 300996.SZ 普聯軟件 32.97 20.88 5.82 6.94 7.49 1.39 1.58 0.62 53.04 4.40 300687.SZ 賽意信息 52.82 33.92 19.35 22.71 22.54 2.25 2.49 2

129、.54 20.76 2.34 OA 603039.SH 泛微網絡 72.40 34.92 20.03 23.31 23.93 3.09 2.23 1.79 40.52 3.03 688369.SH 致遠互聯 14.60 11.53 10.31 10.32 10.45 1.29 0.94-0.50-29.19 1.40 郵箱 300634.SZ 彩訊股份 63.84 33.33 8.87 11.95 14.96 1.49 2.25 3.25 19.66 4.27 EDA 301269.SZ 華大九天 392.98 123.25 5.79 7.98 10.10 1.39 1.86 2.01 195

130、.78 38.89 301095.SZ 廣立微 73.54 32.32 1.98 3.56 4.78 0.64 1.22 1.29 57.09 15.40 688206.SH 概倫電子 58.74 17.89 1.94 2.79 3.29 0.29 0.45-0.56-104.30 17.86 688507.SH 索辰科技 37.07 16.80 1.93 2.68 3.20 0.50 0.54 0.57 64.49 11.57 CAD 688657.SH 浩辰軟件 19.59 4.41 2.36 2.41 2.78 0.70 0.62 0.54 36.18 7.04 688083.SH 中望

131、軟件 77.25 44.66 6.19 6.01 8.28 1.82 0.06 0.61 125.80 9.33 打印機 002180.SZ 納思達 331.91 210.67 227.92 258.55 240.62 11.63 18.63-61.85-5.37 1.38 300847.SZ 中船漢光 43.99 16.68 10.06 10.85 10.69 1.10 1.09 0.95 46.10 4.11 資料來源：WIND，華創證券 注：數據更新截至2024年9月10日 計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）121

132、0 號 36 計算機組團隊介紹計算機組團隊介紹 首席研究員、組長：吳鳴遠首席研究員、組長：吳鳴遠 上海交通大學碩士，曾任職于東方證券、興業證券研究所，所在團隊于 20202022 年連續三年獲得新財富最佳分析師第三名，2023 年加入華創證券研究所。高級分析師：劉雄高級分析師：劉雄 上海交通大學工學碩士，2024 年加入華創證券研究所。曾任職團隊于 2022 年-2023 年獲得新財富最佳分析師第五名。研究員：胡昕安研究員：胡昕安 工學碩士，曾任職于?？低?，2023 年加入華創證券研究所。助理研究員：周志浩助理研究員：周志浩 西安交通大學金融工程學士，克拉克大學金融學碩士，曾任職于眾安保險權

133、益投資部，2024 年加入華創證券研究所。助理研究員：張宇凡助理研究員：張宇凡 香港大學會計學碩士。2023 年加入華創證券研究所。助理研究員：周楚薇助理研究員：周楚薇 香港中文大學經濟學碩士。2024 年加入華創證券研究所。分析師：祝小茜分析師：祝小茜 中央財經大學經濟學碩士。曾任職于信達證券。2024 年加入華創證券研究所。計算機行業深度研究報告計算機行業深度研究報告 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210 號 38 華創行業公司投資評級體系華創行業公司投資評級體系 基準指數說明：基準指數說明：A 股市場基準為滬深 300 指數，香港市場基準為恒生指數，美國

134、市場基準為標普 500/納斯達克指數。公司投資評級說明：公司投資評級說明：強推：預期未來 6 個月內超越基準指數 20%以上；推薦：預期未來 6 個月內超越基準指數 10%20%；中性：預期未來 6 個月內相對基準指數變動幅度在-10%10%之間；回避：預期未來 6 個月內相對基準指數跌幅在 10%20%之間。行業投資評級說明：行業投資評級說明：推薦：預期未來 3-6 個月內該行業指數漲幅超過基準指數 5%以上；中性：預期未來 3-6 個月內該行業指數變動幅度相對基準指數-5%5%；回避：預期未來 3-6 個月內該行業指數跌幅超過基準指數 5%以上。分析師聲明分析師聲明 每位負責撰寫本研究報告

135、全部或部分內容的分析師在此作以下聲明：分析師在本報告中對所提及的證券或發行人發表的任何建議和觀點均準確地反映了其個人對該證券或發行人的看法和判斷；分析師對任何其他券商發布的所有可能存在雷同的研究報告不負有任何直接或者間接的可能責任。免責聲明免責聲明 。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但本公司不保證其準確性或完整性。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司在知曉范圍內履行披露義務。報告中的內容和意見僅供參考，并不構成本公司對具體證券買賣的出價或詢價。本報告

136、所載信息不構成對所涉及證券的個人投資建議，也未考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，自主作出投資決策并自行承擔投資風險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效。本報告中提及的投資價格和價值以及這些投資帶來的預期收入可能會波動。本報告版權僅為本公司所有，本公司對本報告保留一切權利。未經本公司事先書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表、轉發或引用本報告的任何部分。如征得本公司許可進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“華創證券研究”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節

137、和修改。證券市場是一個風險無時不在的市場，請您務必對盈虧風險有清醒的認識，認真考慮是否進行證券交易。市場有風險，投資需謹慎。華創證券研究所華創證券研究所 北京總部北京總部 廣深分部廣深分部 上海分部上海分部 地址：北京市西城區錦什坊街 26 號 恒奧中心 C 座 3A 地址：深圳市福田區香梅路 1061 號 中投國際商務中心 A 座 19 樓 地址：上海市浦東新區花園石橋路 33 號 花旗大廈 12 層 郵編：100033 郵編：518034 郵編：200120 傳真：010-66500801 傳真：0755-82027731 傳真：021-20572500 會議室：010-66500900 會議室：0755-82828562 會議室：021-20572522