《汽車行業深度報告：無線充電新藍海Robotaxi最佳自動慢充方案-241011（56頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《汽車行業深度報告：無線充電新藍海Robotaxi最佳自動慢充方案-241011（56頁）.pdf（56頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、無線充電新藍海，Robotaxi最佳自動慢充方案證券研究報告投資評級：（）報告日期：推薦維持2024年10月11日分析師：林子健SAC編號：S1050523090001行業深度報告投 資 要 點磁耦合諧振式無線充電適用于電動汽車補能，遠期成本有望持續下探：現階段最成熟的無線充電方式是電磁感應式，但電磁感應式傳輸距離只有毫米級，并不滿足電動汽車充電要求。磁耦合諧振式傳輸距離可遠至數米，對汽車停放偏差要求較低。磁耦合諧振式主要結構包括線圈、電壓轉換器、補償電路，相對有線充電結構復雜?，F階段無線充電系統成本約是同功率有線充電樁的2-3倍，主要原因是目前無線充電尚未大規模量產。其次，在結構上無線充電和

2、有線充電成本大頭仍為充電模塊，無線充電較有線充電部分高出的價值量包括線圈、磁性材料、高頻逆變器、檢測系統傳感器等部分。主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者：特斯拉于2024年9月公布4項汽車無線充電相關專利，并且于2023年收購工業應用無線充電解決方案提供商Wiferion。雖然同年特斯拉又轉手將Wiferion以未公開的金額出售給PULS（IN軌道電源供應商），但是特斯拉保留了Wiferion的技術工程師。在2023年投資者日中，特斯拉曾展示其無線充電裝備，表明其在無線充電方面已有深厚研發基礎。從專利申請人來看，蔚小理、小米、華為、上汽、一汽、奇瑞等國內重要整車廠均有無

3、線充電相關專利儲備，隨著技術端不斷突破，無線充電設施有望迎來快速放量。誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明投 資 要 點無線充電是Robotaxi乃至自動駕駛的首選商業充電方案，2035年無線充電市場規模有望破千億短期來看Robotaxi是無線充電市場主要破局者，長期我們看好家充場景的無線充電替代趨勢。相較于有線充電，我們預計Robotaxi采用無線充電方案有望每年單車節省2,700元的運營成本。同時，無線充電能夠使得robotaxi在補能時有序運行，隨充隨走，能夠充分靈活應用載客間隙補能。長期來看，家用無線充電系統有望占據無線主要市場規模。家用充電樁功率較小，與現階段無線充電功率

4、水平接近。目前具有自動泊車功能的車輛在自動入庫后，仍需要人工進入停車位充電。無線充電可避免車主陷入這種尷尬局面，使得車主能夠真正享受到自動泊車所帶來的便利性?，F在自動泊車滲透率仍有較大提升空間，但“無線充電+自動泊車”的吸引力十分可觀。推薦標的1）安潔科技：已獲全球無線充電領軍企業WiTricity電動汽車無線充電專利許可，高功率密度800V無線充電系統已實現銷售。2）威邁斯：電動汽車無線充電系統已經獲得多個主機廠的項目定點并已達到可量產狀態。3）萬安科技：子公司億創智聯專注于無線充電，在2022年實現了11kW電動汽車無線充電產品全球首發量產，是業內首家實現大功率汽車無線充電產業化的企業。誠

5、信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明重 點 關 注 公 司 及 盈 利 預 測資料來源：wind，華鑫證券研究（未評級公司盈利預測來自wind一致預期）公司代碼名稱2024-10-11股價EPSPE投資評級20232024E2025E20232024E2025E002635.SZ安潔科技17.380.460.590.7237.7829.3923.99未評級688612.SH威邁斯25.631.191.481.8821.5417.3513.65未評級誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明風 險 提 示無人出租車行業發展不及預期無線充電技術迭代速度較慢地緣政治風險上市公司業績不

6、及預期誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明2.主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者3.無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案1.磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明4.短期robotaxi開拓市場，長期看好有線家充替代5.推薦標的01 磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案一、磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明磁耦合諧振式無線充電方式傳輸距離適中、輸出功率大，且充電效率高，對線圈位置敏感度低。磁耦合諧振式無線充電能夠滿足電動汽車的充電需要，充電

7、安全可靠，與其他方式相比，更能滿足電動汽車無線充電需求，因此針對電動汽車這一應用場景，大多采用磁耦合諧振式無線充電系統。1.1、磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案無線充電方式分類資料資源：磁耦合諧振式電動汽車無線充電系統設計_竇勝月，電動汽車無線充電技術研究_岳嶠，汽車無線充電研究及未來趨勢_洪海彬，電動汽車WPT系統傳輸效率不確定性量化及主被動屏蔽技術研究_徐琳琳，基于無線充電技術的電動汽車方案分析_瞿辰翰，華鑫證券研究磁耦合諧振式無線電能傳輸原理圖電磁感應互感和諧振耦合線圈圖對比分類電磁感應式磁耦合諧振式微波輻射式激光式基本原理將變壓器的一次繞組和二次繞組分離，兩個繞組之間存在一定

8、的氣隙，利用磁場耦利用磁場耦合原理將一次側的電能傳輸到二次側。合原理將一次側的電能傳輸到二次側。在電磁感應式無線充電基礎上增加諧振補償電路來實現能量中等距離傳輸的技術方式。利用兩個相同頻率的諧振回路兩個相同頻率的諧振回路產生很強的相互耦合的電磁場來實現電能的高效傳輸。產生很強的相互耦合的電磁場來實現電能的高效傳輸。而加入的諧振補償拓撲諧振補償拓撲就是實現原副邊電路諧振的關鍵部件，通過補償拓撲實現電路諧振，線圈傳輸距離可以得到傳輸距離可以得到增加增加。利用微波進行能量傳輸。能量發射端發射的微波，在能量接受被轉化為電能，完成電能的傳輸。利用光電轉化原理實現，能量發射端發射的特定波長的激光，被能量接

9、收端的光學轉換裝置轉化成電能，實現能量的傳輸和轉化。傳輸距離短距離，厘米級中距離中距離，數米遠距離遠距離優點高效率、大功率高效率、大功率對線圈對位精準度要求不太高對線圈對位精準度要求不太高，可以在一定偏移距離內一定偏移距離內滿足高效率大功率充電可進行遠距離充電運輸距離遠，定向性好，傳輸功率大，激光傳輸波長短，不干擾通訊衛星缺點功率受距離局限能量損耗相對較大，技術難度較高微波易對通信干擾，傳輸速度慢，微波束比較分散，定向性差，損耗大，輸出功率低，建造成本高云層阻礙激光傳輸，加上大氣吸收折射，能量轉換效率低應用場景電動牙刷、手機等家用電子設備、植入式醫療電子設備工業機器人、水下探測設備、電動汽車遠

10、距離能量運輸的場合，無人機供電，電動汽車無線充電不適用航天領域，空間太陽能電站，衛星供電近場傳輸遠場傳輸誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明一、磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案1.2、磁耦合諧振式系統通過線圈振動傳遞能量電動汽車無線充電系統主要結構無線充電系統一般劃分為兩個部分，分別是發射端與接收端，其中發射端包含整流電路、高頻逆變電路、補償電路以及磁耦合結構發射端，接收端是由磁耦合結構接收端、補償電路、整流電路以及負載組成。無線電能傳輸系統的電源由電網接入，接著經過整流電路變換成直流電，將直流電輸入高頻逆變器后輸出固定頻率的高頻電流，經過發射端補償電路后，高頻電流驅動發

11、射線圈產生較強的交變磁場。接收端磁耦合結構通過磁耦合的方式將附近空間中的磁場能轉換為同頻率的交流電，高頻交流電經過接收端補償電路輸入整流器，整流器將高頻交流電轉換為直流電為電動汽車鋰電池負載進行充電。資料資源：電動汽車無線充電系統補償電路拓撲與磁耦合結構研究 鄭少杰，電動汽車無線充電磁耦合機構互操作性評價與提升技術研究_楊光，華鑫證券研究國家標準規定的磁耦合機構方案(WPT1/Z3)誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：電動汽車靜態無線充電技術研究綜述（上篇）_吳理豪，華鑫證券研究類別形狀特征圓形廣泛應用于電動汽車無線充電應用于電動汽車無線充電，各方向偏移容忍度一致各方向偏

12、移容忍度一致，即無方向性。當水平偏移大約線圈直徑40%,互感系數存在零點。圓形線圈相比于同尺寸的其他線圈，在氣隙間距和偏移度相同的情況下耦合系數小，當氣隙間距是線圈直徑1/4時，耦合系數大約為0.2方形擴大了磁通耦合范圍，減小了邊緣漏磁減小了邊緣漏磁。較圓形線圈具有更好的橫向偏移容忍度具有更好的橫向偏移容忍度，輕便集成，制造方便空間螺旋形小巧、輕便，縱向偏移容忍度高縱向偏移容忍度高，磁場分布于線圈兩側，不利于屏蔽磁通利用率低，漏磁較大漏磁較大，導致系統效率降低Flux pipe水平偏移容忍度高水平偏移容忍度高，耦合系數與圓形線圈相當。磁場高度大約為接收線圖長度的一半，磁場分布于線圈兩側，不利于

13、屏蔽。磁通利用率低，漏磁較大漏磁較大，導致系統效率降低DD型磁場僅分布于線圈一面，極大的減小了背面漏磁減小了背面漏磁，提高了系統效率。相比于圓、方形單相比于圓、方形單線圈具有更好的橫向偏移能力線圈具有更好的橫向偏移能力。磁場高度是圓形線圈的2倍，與H型線圈相當，大約為線圈長度的一半，更適合于氣隙間距大的場合。沿y軸側向偏移能力較好，但沿x軸偏移大約34%時存在耦合系數零點。由于產生的是并聯磁通，不能與平面單線圈混用產生的是并聯磁通，不能與平面單線圈混用DDQ型在DD型線圈的基礎上增加了Q線圈。在x、y軸方向都具有高的偏移容忍度在x、y軸方向都具有高的偏移容忍度，可以與平面可以與平面單線圈混用單

14、線圈混用。作為發射線圈需要兩個逆變電路，作為接收線圈需要兩個整流電路，結構較復雜，增加了系統損耗。用銅量多，損耗增加用銅量多，損耗增加主要磁耦合機構特性BP型具有與DDQ型線圈類似的優點，但用銅量減少了25.17%用銅量減少了25.17%作為發射線圈需要兩個逆變電路，作為接收需要兩個整流電路需要位置和磁鏈傳感器以及復雜的控制策略旋轉偏移容忍度差旋轉偏移容忍度差，角度偏移30,耦合系數降低13%金屬屏蔽鐵磁材料金屬屏蔬鐵磁材料金屬屏蔽金屬屏蔽鐵碘材料金屬屏蔽金屬屏蔽鐵磁材料鐵磁材料金屬屏蔽金屬屏蔽鐵磁材料鐵磁材料鐵磁材料線圈線圈鐵磁材料鐵磁材料線圈線圈線圈線圈線固線固線圈線圈線圈1.2、磁耦合諧

15、振式系統通過線圈振動傳遞能量一、磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案無線充電主要磁耦合機構及其特性無線充電的核心在于耦合線圈，磁耦合機構是無線充電系統中原、副邊能量耦合的關鍵元件。發射線圈與接收線圈之間通過磁耦合相互連接形成耦合機構進行能量傳遞，線圈通過無線的方式進行電能傳輸，發送線圈端由原級電能轉換電路、補償電路組成，接收線圈由補償電路、電能轉換電路組成，轉換完成后給儲能裝置進行充電。磁耦合諧振式無線電能傳輸系統的傳輸效率會隨著傳輸距離的增大而急劇減小。因此，為了提高傳輸效率，需要設計最優的線圈結構并提升發射端與接收端的耦合系數。當前磁耦合機構的研究主要側重在提高線圈之間耦合、提高抗偏

16、移能力、減小線圈體積、減少成本等方面?？傮w上，相比于單線圈結構，多線圈結構在抗偏移、傳輸距離等方面更具優勢，但相應的也會增加用銅量，結構和控制等也更為復雜；相比于單邊繞組結構，螺線管型等雙邊繞組，磁場利用率較低、漏磁較大，會導致系統效率的降低。誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明補償電路拓撲對于提高系統輸出功率、提升系統傳輸效率等方面非常關鍵。磁耦合諧振式傳輸無線電能傳輸系統是基于電路的諧振特性實現的，但是磁耦合結構在高頻交流電驅動下呈現出感性狀態，無法高效傳遞能量。合適的補償電路拓撲可以抵消磁耦合結構的感抗，減小傳輸過程的回路阻抗，使得兩端電路結構的諧振頻率與高頻電流頻率保持一致

17、實現強耦合。因此，為了實現強耦合諧振使得傳輸功率與效率達到 最優，需要設計一個高效且穩定傳輸電能的補償電路拓撲。補償網絡通常是連接在發射線圈和接收線圈之間的電容器、電感器和電阻器的無源網絡。補償網絡旨在使線圈的阻抗與驅動電路的阻抗相匹配，并將系統的諧振頻率調諧到所需的工作頻率。有助于最大限度地減少無線充電系統中的損耗和反射，從而提高功率傳輸效率并減少線圈發熱。補償網絡的選擇需要考慮系統性能、負載特性、系統穩定性、抗干擾能力。資料資源：電動汽車磁耦合諧振式無線充電系統的電路研究_劉桃，無線充電線圈及補償網絡優化設計_韋穎悅，華鑫證券研究四種基本補償結構對補償電路優化后效率提升明顯1.3、補償結構

18、可以有效提升能量傳遞效率一、磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明目前無線充電主要變換器為功率變換器，需要把 50/60Hz 的交流電變換成幾十kHz的高頻交流電。主要有兩級變換器級聯（AC-DC-AC）和單級變換器（AC-AC）兩種實現方式。目前AC-DC-AC變換器仍是電動汽車無線充電系統中應用最為廣泛的結構。此種方式容易控制輸入電流，實現單位功率因數，但變換器級聯數增加，效率降低。第一級是單位功率因數校正電路，實現整流和調壓，第二級是高頻逆變電路，為發射線圈提供高頻電源。近年AC-AC 變換器的研究也在大力推進，其具有去掉了直流側的大電

19、容、減少了開關器件，提高了系統效率的優點。資料資源：用于磁耦合無線電能傳輸系統的高頻逆變器拓撲研究_葛學健，華鑫證券研究MC-WPT系統中不同高頻逆變器各項性能指標對比不同逆變器在系統傳輸效率方面的對比1.4、功率變換器主要控制電流輸入輸出一、磁耦合諧振式系統是電動汽車無線充電最佳方案02 主要車企已儲備無 線 充 電 技 術誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：特斯拉官網，InsideEVs，知識產權信息網，華鑫證券研究特斯拉無線充電技術儲備已久。特斯拉早在2017年研發出了一套專屬特斯拉Models的后裝的EV WPT 設備，充電功率可達7.2kW，每小時為 Model

20、 S 充入的電量可以提供20km的續航里程,充滿ModelS需要約1012h該系統可以裝到戶外，地面設備可以防雨水，系統工作溫度范圍為-1850。該無線充電系統為后裝產品 特斯拉曾于2023年收購Wiferion，Wiferion是工業應用無線充電解決方案提供商，以生產工業電動汽車專用無線充電系統而聞名，同時還為移動機器人、自動導引車和其他電池供電設備提供無線充電系統。然而，同年特斯拉又轉手將Wiferion以未公開的金額出售給PULS（IN軌道電源供應商），但是特斯拉保留了Wiferion的生產部工程師。Cybertruck的電池組中加入了“感應式充電器接口”，這表明其或將以匹配未來的無線充

21、電裝置。特斯拉于2023年投資者日展示的與無線充電相關的概念圖2.1、特斯拉2024年已經申請四項無線充電相關專利Cybertruck的電池組中感應式充電器接口二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明特斯拉已申請的四項與無線充電技術相關新專利，包括短路開關以減少感應充電中的接地漏電流、溫度傳感器及其在無線充電中的應用、無線充電電路拓撲及相關制造方法、無線充電參數估計。首席設計師弗朗茨馮霍爾茨豪森近期也確認，特斯拉正在研發無線充電板。專利二：溫度傳感器及其在無線充電

22、中的應用專利相關圖資料資源：WIPO，華鑫證券研究專利一：短路開關以減少感應充電中的接地漏電流專利相關圖公開日：2024.09.06國際申請日：2024.02.27優先權日期：2023.02.28摘要：涉及一種雙向短路開關，其可用于短接諧振電路，以降低與配置用于無線電力傳輸的無線充電墊相關的漏電流。在一些實施例中，無線充電墊包括一個諧振電路和一個雙向開關。其中，雙向開關的配置旨在減少線圈上的共模電壓。公開日：2024.09.06國際申請日：2024.02.27優先權日期：2023.02.28摘要：某些實施例涉及利用嵌入在印刷電路板PCB中的雙金屬熱電偶進行溫度傳感的系統和方法。在一些實施例中，

23、無線充電墊使用熱電偶或熱敏電阻來感測溫度?？捎糜诒O測無線充電墊和車輛中的感應充電線圈的溫度。2.1、特斯拉2024年已經申請四項無線充電相關專利誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明專利四：無線充電參數估計專利相關圖專利三：無線充電電路拓撲及相關制造方法專利相關圖公開日：2024.09.06國際申請日：2024.02.27優先權日期：2023.02.28摘要：涉及車輛墊和制造車輛墊的方法。在某些實施例中，制造方法包括配置一組轉換器組件，這些組件位于第一車輛墊的印刷電路板PCB上。制造完成后，第一車輛墊被配置為無線接收電力，以為第一電池組充電。公開日：2024.09.06國際申請日：2

24、024.02.27優先權日期：2023.02.28摘要：涉及用于估計與轉換器相關的一個或多個參數的系統和方法，以配置無線充電系統的無線充電設置。在一些實施例中，該方法包括：擾動與第二線圈感應耦合的第一線圈；基于擾動估計包括第一線圈和第二線圈的轉換器的一個或多個電路參數；并根據這些電路參數配置無線充電系統的一種或多種無線充電設置，該系統旨在通過第一線圈和第二線圈之間的無線電力傳輸為車輛的電池組充電。資料資源：WIPO，華鑫證券研究2.1、特斯拉2024年已經申請四項無線充電相關專利二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明智己2

25、023年3月11kw首款無線充電裝置上市：（1）功率：充電效率達到同功率有限充電效率的95%左右，平均一小時可充70-80km的續航。（2）功能：無線充電板防護等級達IP67、IP6K9K，無懼雨雪。具備高強度設計金屬、活體異物檢測、協同位置檢測功能，未來還將融合WLC專屬高精度泊車技術。（3）價格：需車主另行購買安裝，統一售價18,999元，抵扣購車贈送的6,000元7kW有線充電樁權益后，實際需支付12,000元。2.2 國內汽車無線充電市場方興未艾資料資源：懂車帝，快資訊，華鑫證券研究智己11kw無線交流充電樁21 L7 智己汽車11kW無線充電示意圖二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術

26、專利，特斯拉有望成為破局者誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)指出“加強智能有序充電、大功率充電、無線充電等新型充電技術研發，提高充電便利性和產品可靠性?！币幏稛o線充電設施電磁頻譜使用，提高充電設施安全性、一致性、可靠性，提升服務保障水平?！敝袊壳坝?款在售的無線充電車型，分別為紅旗EHS9(一汽)、智已L7(上汽)。還有多款車型正在開發無線充電系統，功率等級包括7.7kW、11kw、22kW。預計在2023年，中國可銷售的配置無線充電功能車型將達到5個，2024年可銷售的車型可能超過10個。資料資源：中興新能源科技，中國電動汽車充電

27、設施技術發展白皮書之二：無線充電，充電樁管家，華鑫證券研究各車企無線充電系統功率三、無線充電是robotaxi最佳充電方案公司名稱無線充電系統功率中興新能源3kW、7kW、22kW、11kW、30kW,60kW華為7kW、11kW萬安億創3kW、7kW、11kW中惠創智3kW、7kW、11kW、30kW有感科技3kW、7kW、11kW、30kW安潔科技7kW、11kW廈門新頁科技3kW、7kW、30kW威邁斯7kW公司名稱無線充電系統功率寶馬3.2kW奧迪3.6kW、11kW豐田2kW、3.3kW日產LEAF3.3kW特斯拉7.2kW起亞10kW一汽11kW、22kW上汽11kW北汽極狐7kW

28、國內各企業無線充電系統功率2.2 國內汽車無線充電市場方興未艾192015-2023年汽車無線充電專利申請數量整體呈波動上升的趨勢。2015年起始專利數量為211，隨后幾年持續增長，到2018年達到峰值595。2018年之后稍有下降，在2021年又有所回升至521。中興新能源汽車有限責任公司以112項專利位居榜首。隨后是北京新能源汽車股份有限公司，擁有65項專利；奇瑞汽車股份有限公司，擁有63項專利；以及中國第一汽車股份有限公司，擁有60項專利。二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者汽車無線充電專利申請數量趨勢汽車無線充電專利申請數量排名2.3、汽車無線充電專利申請情況

29、資料資源：專利之星，華鑫證券研究020406080100120010020030040050060070020標題標題申請人申請人申請日申請日發明人發明人代理人代理人一種汽車無線充電裝置及自動觸發無線充電方法奇瑞汽車股份有限公司奇瑞汽車股份有限公司20240722常林林;王志超;張敏;何德婷于鳳洋一種車載無人機電磁吸合與充電裝置及車輛奇瑞汽車股份有限公司奇瑞汽車股份有限公司20240709吳駿威;俞克勝;劉書展;袁行行朱順利車輛的無線充電散熱風扇控制方法、裝置、車輛及介質深藍汽車科技有限公司深藍汽車科技有限公司20240627馬俊華;張明濤;張展晨劉艷艷異物檢測裝置、異物檢測方法和無線充電系統

30、中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240614暴杰;劉芷彤;梁士福;胡越;王金明;李井賀樊倩一種汽車無線充電系統、汽車無線充電方法、設備及介質中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240607張棟;馬巖;汪海正;李英;張德亮;丁逢;畢蒙蒙于彬車載無線充電系統的控制方法、裝置、設備及存儲介質廣汽本田汽車有限公司廣汽本田汽車有限公司;廣汽本田汽車研究開發有限公司廣汽本田汽車研究開發有限公司20240604莫榮生鄭宏謀電動汽車系統的電壓配置方法、電壓配置裝置及車輛中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240524牛超凡;王燕;劉建康;李坤遠;劉力源;許宛

31、仟;王瀅 薛蕓一種電機繞組復用無線充電裝置及方法奇瑞汽車股份有限公司奇瑞汽車股份有限公司20240521楊慧超;薛曉貞;張峻;谷根張金玲無線充電系統的保護電路、無線充電系統中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240506梁士福;胡越;趙慧超;暴杰;李井賀;張康來何涌暢金屬異物檢測裝置、方法及無線充電系統中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240425岳云鵬;王金明;胡越;朱英帥;李井賀何涌暢一種車輛無線充電方法及系統重慶賽力斯新能源汽車設計院有限公司重慶賽力斯新能源汽車設計院有限公司20240418宋波;王朝均;李軍;劉明;冉晨;耿金華李鐵一種基于磁懸浮技術的新

32、能源汽車無線充電系統及方法江西五十鈴汽車有限公司江西五十鈴汽車有限公司20240410龔循飛;鄧建明;廖程亮;趙挺;羅鋒;張俊;吳靜;熊慧慧萬建車輛無線充電對位方法、裝置、車輛、存儲介質和產品中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240410張佳;趙默涵;李長龍;程朝域;袁亮;王純潔;高華檍;吳秋瑾;李治顯;裴小麗鄧云鵬無線充電站奇瑞汽車股份有限公司奇瑞汽車股份有限公司20240311戚斌;葉德英;賽影輝;吳倩倩;孫亞紅;陰山慧祝亞男泊車無線充電方法、裝置、計算機設備和存儲介質中國第一汽車股份有限公司中國第一汽車股份有限公司20240305林源;劉釗;孫濤;李超;譚傳瑞;楊樞禹熊

33、文杰車載充電裝置及汽車重慶長安汽車股份有限公司重慶長安汽車股份有限公司20240205李江渝;司莉納邵穎車輛的無線充電系統及無線充電方法上海蔚來汽車有限公司上海蔚來汽車有限公司20200416周倫陳果基于DDQ磁結構的均流電路蔚來汽車有限公司蔚來汽車有限公司20171101陳小宇;譚廣志壽寧;張華輝一種動態有源漏磁屏蔽裝置蔚來汽車有限公司蔚來汽車有限公司20171019陳小宇;譚廣志;郭磊;朱躍壽寧;張華輝二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者2.3、汽車無線充電專利申請情況資料資源：專利之星，華鑫證券研究21標題標題申請人申請人申請日申請日發明人發明人代理人代理人無線

34、充電裝置及其線圈切換方法、相關裝置上海蔚來汽車有限公司上海蔚來汽車有限公司20170427范金焰郭文浩;吳曉芬多諧振電路并聯的磁耦合共振電能發射端、接收端及系統上海蔚來汽車有限公司上海蔚來汽車有限公司20170113范金焰郭文浩;吳曉芬一種無線充電線圈的對準控制方法、裝置和電動汽車廣州小鵬汽車科技有限公司廣州小鵬汽車科技有限公司20181011王旭;華卓立;王敏黃志華一種多車位移動式汽車無線充電裝置及其控制方法北京小鵬汽車有限公司北京小鵬汽車有限公司20160204王敏;鄭榮煥胡輝;鄭澤萍一種無線充電系統和車輛上海理想汽車科技有限公司上海理想汽車科技有限公司20201209李興祥姚金金無線充電

35、的接收端、發射端、無線充電系統和電動汽車華為數字能源技術有限公司華為數字能源技術有限公司20221228鐘文興;鄭康興;武志賢李艷霞;鐘瑞敏一種無線充電裝置、地面充電設備及電動汽車華為數字能源技術有限公司華為數字能源技術有限公司20221222王書陽;武志賢;王幸琪陳霽一種無線充電裝置、地面充電設備及電動汽車華為數字能源技術有限公司華為數字能源技術有限公司20221222王書陽;武志賢;王幸琪陳霽互操作判斷方法、裝置、無線充電系統及電動汽車華為技術有限公司華為技術有限公司20200624毛云鶴;武志賢;曾曉生;王平華劉金玲無線充電的接收端、發射端、系統、控制方法及電動汽車華為技術有限公司華為技

36、術有限公司20200519曾曉生;游洪程;毛云鶴;武志賢;陳雙全常忠良一種無線充電的發射端、接收端、方法和系統華為技術有限公司華為技術有限公司20191217陳雙全;武志賢;毛云鶴;曾曉生;游洪程常忠良可充放電的儲能裝置、無線充電系統及電動汽車華為技術有限公司華為技術有限公司20190809高晶楊俊輝;劉芳無線充電發射裝置、發射方法及無線充電系統華為技術有限公司華為技術有限公司20190327毛云鶴;劉彥丁常忠良一種無線充電的接收裝置、方法、終端及系統華為技術有限公司華為技術有限公司20181031毛云鶴;武志賢;曾曉生;劉彥丁常忠良逆變器的均流方法、裝置、逆變系統及無線充電系統華為技術有限公

37、司華為技術有限公司20171024毛云鶴王仲凱逆變器高頻并聯時的均流電路及均流系統華為技術有限公司華為技術有限公司20171024毛云鶴;武志賢;劉彥丁王仲凱一種電動汽車的無線充電方法、裝置及系統華為技術有限公司華為技術有限公司20161228李英濤;王平華;武志賢申健無線充電模塊、車輛中控臺及車輛小米汽車科技有限公司小米汽車科技有限公司20230209魏亞男秦曉東用于電機的溫度測量裝置及電機小米汽車科技有限公司小米汽車科技有限公司20220928何晨翔鄧鵬無線充電方法、系統及存儲介質小米汽車科技有限公司小米汽車科技有限公司20220615孫長宇曾堯動力電池無線充電模塊的冷卻裝置、無線充電模塊

38、及車輛小米汽車科技有限公司小米汽車科技有限公司20220511孫艷琪;任薛蓓秦曉東二、主要整車廠已儲備無線充電相關技術專利，特斯拉有望成為破局者2.3、汽車無線充電專利申請情況資料資源：專利之星，華鑫證券研究03無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案三、無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明有線充電功率較高，在快速補能場景具備先天優勢。有線充電通過物理連接直接傳輸電力。其中，交流慢充按照功率主要分為220V7kW、380V11kW、380V21kW三種，7kW的單相交流充電樁為標準產品，普及程度較廣,平均4-8小時能將電動汽車充滿電。部分

39、電動汽車企業配備的大功率車載充電機，具備三相交流供電，最大功率可達42kW，能夠實現交流快充。直流充電樁的功率則更高，一般僅需30分鐘即可將電動汽車充電至80%的電量。全國公用直流樁充電功率主要集中在100kWP150kW區間（主要為120kW），占比52%，整體看，P100kW區間的公用直流樁占比超80%。充電站的正常電損比一般認為是在8%-13%之間。運營較好的場站，電損可能會控制在5%左右。3.1、有線充電優勢在于充電效率高資料資源：汽車測試網，華鑫證券研究有線充電交流插座圖直流樁額定充電功率整體占比誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明無線充電功率相對較低，但隨停隨充對電池壽

40、命友好。無線充電通過電磁場傳輸，大多系統功率為3-11kW。目前有實際運營案例，無線充電效率可達87%，以100kW充電功率為例，損耗13%(13kW)。但無線充電的工作頻率和效率正在不斷優化，有感科技推出的7kW/11kW無線充電系統，充電效率已達到91%以上。此外ORNL的測試顯示，無線充電損失能達到僅約為6%，這意味著該技術可能比傳統有線充電還要高效。并且無線充電技術適用于各種不同車型，可以全天候使用，這有助于維持汽車電池在45%到75%的充電狀態（SOC），從而延長電池的預期壽命至深循環充電方法的4.5倍。無線充電最大優勢在于其便捷性，符合汽車智能化趨勢。有線充電設施為防止老化故障需要

41、定期更換連接器和線纜，無線充電無連接器和線纜的磨損，可以有效避免上述安全隱患，并節約運維成本。無線充電無需駕駛人員手動拖拽插拔電纜，更加便利。無線充電的能量發射裝置建設在車位下方，還能有效緩解由于大量建設充電站導致的土地和空間資源占用問題。資料資源：中興新能源科技，華鑫證券研究3.2、無線充電操作便捷，智能化程度高，有利于延長電池壽命充電技術充電技術無線充電無線充電交流充電交流充電+OBCOBC小功率直流小功率直流ACDACD充電充電成本成本較高低中等高功率等級功率等級22kW22kW30kW可達數百kW額定效率額定效率91%93%93%94%可靠性可靠性高中等較高較低可維護性可維護性中等樁

42、較高、OBC低中等較高熱安全熱安全風險小(無接觸)風險較小風險較小風險相對較高智能化程度智能化程度高高低中等較高自動充電程度自動充電程度高高低低高無線充電與有線充電對比三、無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案3.3、無線充電現階段成本較高，遠期降本路徑清晰有線充電樁成本拆分手機無線充電各環節成本拆分目前受制于尚未大規模量產，無線充電系統設備成本較高。無線充電比傳導充電系統更復雜，并且還未實現規?；笈可a，產業鏈尚未完善，部分元器件需定制，系統設備成本偏高，對無線充電市場的推廣造成了一定障礙。此外，無線充電互操作性等標準體系還未完成建立。目前電動汽車無線充電的國際國內標準尚在制訂中，在

43、線圈形式、電路、控制、通信方案上，各設備廠家采用的技術方案不同，性能各異，不能完全實現互聯互通，影響了無線充電技術的推廣使用。52%10%8%8%6%5%5%5%1%充電機變壓器AFP有源濾波無功補償SVG電源電纜配電柜電池維護設備監控設備開關柜5%-10%30%-35%25%-30%20%-25%10%-15%模組封裝方案設計電源芯片磁性材料線圈三、無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案資料資源：有得咨詢，稷言咨詢，華鑫證券研究誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明2025：成本在1-1.3萬之間量產車型增加，發貨量增加供應鏈逐漸完善定制化、高價值物料較多2023：成本在1.2

44、-1.5萬之間少量車型量產，發貨量小供皮鏈未完善定制化、高價值物料較多2030：成本在1萬以下，大約8000元量產車型較多，向中低端車型滲透供應錐相對完善定制化，高價值物料逐漸減少運營及盈利模式多樣化2035：目標成本7000元智能化車輛應用滲透，剛需增加供應鏈完善運營模式及交叉運營模式成熟技術方案選代優化備注：以上預估為11kW量產產品，其它功率等級產品會考該趨勢無線充電：配電+TCU+PFC+DCDC+PTC+諧振網絡x2+線圈x2+INV+FOD+LOD+PD交流充電+OBC：配電+TCU+PFC+DCDC+交流充電槍+交流充電座（專用）小功率直流：配電+TCU+PFC+DCDC+直流充

45、電槍+直流充電座(共用)差異化功能性模組共9項，無線充電相對數量多出7項。相同功率等級下，無線充電成本更高。三、無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案3.3、無線充電現階段成本較高，遠期降本路徑清晰無線充電樁組成對比資料資源：中興新能源科技，華鑫證券研究誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明3.4、無線充電進一步降低robotaxi運營成本連接車聯網，尋找可充電停車場自動代客泊車（AVP）啟動自動泊車啟動高精度引導初始偏移檢測啟動無線充電自動駕駛檢測通過進入充電區域尋找充電車位三、無線充電是Robotaxi最佳商用充電方案無線充電是一類可實現車輛充電無人化操作的無感充電技術，是自

46、動駕駛或AVP功能車輛的最佳自動慢充商用方案。資料資源：中興新能源科技，華鑫證券研究相較于有線充電，我們預計robotaxi采用無線充電方案有望每年單車節省約2,700元的運營成本。隨著人力成本持續上升，無線充電系統成本進一步下降，每年單車節約成本有望進一步擴大。并且，無線充電更契合Robotaxi隨時充電、即停即走的運營模式?；炯僭O和事實數量單位robotaxi數量1000臺每輛車放置充電槍時間2min拔出充電槍時間2min美國每年人均工資水平6萬美元特斯拉有線充電樁價格0.1萬美元假設特斯拉無線充電樁價格0.15萬美元折舊年限5年無線充電效率/有線充電效率95%美國商業用電價格0.137

47、美元/kWh項目數量單位加：人工成本加：人工成本單車每天充電次數1次需要人工操作時間4000min每個工人每天工作時長360min需要工人數11人每年人工成本每年人工成本6767萬美元萬美元減：無線充電電費損耗減：無線充電電費損耗單車每天充電度數80KWH單車每天損耗度數4KWH每年損失電費每年損失電費2020萬美元萬美元減：無線充電樁折舊減：無線充電樁折舊需要車位數800個無線充電樁成本120萬美元有線充電樁成本80萬美元差額40萬美元每年折舊每年折舊8 8萬美元萬美元合計：合計：每年節省每年節省3939萬美元萬美元每年單車節省每年單車節省387387美元美元三、無線充電是Robotaxi最

48、佳商用充電方案3.4、無線充電進一步降低Robotaxi運營成本資料資源：華鑫證券研究Robotaxi運營相關假設Robotaxi運用無線充電成本測算0 4 短期robotaxi開拓市場，長期看好有線家充替代4.1、無線充電樁的應用場景一：替代家用慢充樁誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明目前，無線充電樁對家用慢充樁的可替代程度較高，市場需求增量可觀。隨著新能源汽車銷量的不斷增長，與之相伴而生的充電市場空間同樣十分龐大，尤其是電動汽車家庭充電解決方案市場。根據弗若斯特沙利文分析的數據，2027年全球家用電動汽車充電樁的銷量預計達13.1百萬臺。此外，全球各國政府都致力于推動包括電動

49、汽車家庭充電在內的充電基礎設施建設。其中，中國家用電動汽車充電樁的銷量處于較高水平，在相關政策的支持和電動汽車行業的發展之下，2018年至2022年的復合年增長率達63.0%。根據弗若斯特沙利文分析的數據，預計2027年的銷量達5.69百萬臺。2018-2027E年家用電動汽車充電樁銷量（千臺）資料資源：弗若斯特沙利文分析，華鑫證券研究2018-2023年已安裝的公共和私人輕型車輛充電樁（百萬臺）資料資源：IEA，弗若斯特沙利文分析，華鑫證券研究0200040006000800010000120001400020182019202020212022 2023E 2024E 2025E 2026

50、E 2027E中國歐洲北美洲南美洲中東東南亞其他051015202530354045201820192020202120222023Private-homePrivate-otherPublic-slowPublic-fast四、短期robotaxi開拓市場，長期看好有線家充替代誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：華鑫證券測算2025E-2035E年Robotaxi保有量（萬臺）以及其無線充電樁數量（萬個）的預測情況Robotaxi有望成為智慧出行的未來。作為自動駕駛技術最有前景的應用，Robotaxi為內置L4和L5自動駕駛技術的無人類駕駛智慧出行乘用車；與傳統智慧出行

51、服務（如出租車和網約車）相比，其可提供更高效、能耗更低、更安全的新型智慧出行模式。短期來看，Robotaxi更多的是處于（出租車和網約車形成的）存量市場格局。受益于技術進步、政策支持以及成本降低，Robotaxi預計于2026年左右實現商業化；在商業化的初期，Robotaxi憑借其更高的安全性以及價格優勢，有望滲透到智慧出行市場。預計于2030年前，Robotaxi將進入成熟的商業化階段，并且在全球主要地區廣泛投入使用。無線充電樁可進一步推動無人駕駛技術的應用?！癛obotaxi+無線充電”將能夠實現“無人駕駛+無人充電”的理想場景，從而提高運營效率和用戶便利性，標志著自動駕駛技術的進一步成熟

52、。4.2、無線充電樁的應用場景二：出行場景中的自動駕駛 Robotaxi四、短期robotaxi開拓市場，長期看好有線家充替代2025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033E2034E2035EROBOTAXIROBOTAXI新增數量（萬臺）新增數量（萬臺）0.23.08.015.025.035.050.080.0110.0150.0200.0ROBOTAXIROBOTAXI保有量（萬臺）保有量（萬臺）0.23.211.226.251.286.2136.0213.0315.0450.0625.0ROBOTAXIROBOTAXI無線充電樁數量（萬個）無線

53、充電樁數量（萬個）0.22.69.021.041.069.0108.8170.4252.0360.0500.0ROBOTAXIROBOTAXI無線充電樁每年增量（萬個）無線充電樁每年增量（萬個）0.162.46.412202839.8461.681.6108140誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：弗若斯特沙利文分析，華鑫證券測算2025E-2035E年家用+Robotaxi無線充電樁的銷量的預測情況0%10%20%30%40%50%60%020040060080010001200140016002025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 20

54、31E 2032E 2033E 2034E 2035E家用無線充電樁銷量（萬個）滲透率（%）2025E-2035E年家用無線充電樁的銷量以及其滲透率的預測情況家用無線充電樁：無線充電樁在家用充電樁市場的滲透率將不斷提升，預計2035年的滲透率將高達51.4%，銷量達1437.5萬個。Robotaxi無線充電樁：預計2035年Robotaxi無線充電樁的銷量將達200.0萬個。長期來看，家用無線充電樁將為無線充電市場貢獻可觀的增量。家用充電樁的需求增加可助推無線充電樁需求攀升，同時，無線充電樁也或將成為電動汽車家庭充電的主流解決方案。4.3、無線充電的市場新藍海，家用+robtaxi引領市場規模

55、持續放量四、短期robotaxi開拓市場，長期看好有線家充替代0.23.08.015.025.035.050.080.0110.0150.0200.00.1 0.9 2.7 8.3 60.3 153.0 295.5 499.9 750.0 1,059.5 1,437.5 0%200%400%600%800%1000%1200%1400%0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.02025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033E2034E2035ERobotaxi無線充電樁（萬個）家用無線充電樁（萬個）家

56、用+Robotaxi無線充電樁yoy（%）05 推薦標的安潔科技成立于1999年，前期主要產品為消費電子精密功能件，包括：粘貼類、絕緣類、緩沖類、屏蔽類、遮光類、散熱類、導電類和光學膠膜等內部功能性器件，客戶包括蘋果、聯想、微軟、華為、華碩、戴爾、惠普等知名品牌，成為全球消費電子核心器件供應商。2011年11月，公司在深交所上市。2014年后，公司開啟精密功能件領域的收購之路，成功切入汽車零部件賽道，隨新能源汽車行業的蓬勃發展，走出自身第二增長曲線。目前，公司新能源汽車業務覆蓋面不斷拓寬，切入大功率無線充電系統領域，建立科研中心，專注自主品牌無線充電的核心技術開發。公司研發項目中，高功率密度8

57、00V無線充電系統已實現銷售，無線充電系統靜態參數測試裝置的研發按計劃推進中。誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：安潔科技官網，安潔科技財報，華鑫證券研究5.1、消費電子核心器件供應商，通過收并購切入汽車零部件賽道五、推薦標的（一）：安潔科技安潔科技無線充電裝置概念圖誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.1、消費電子+新能源汽車雙輪并進，新能源汽車類營收保持雙位數增長資料資源：安潔科技財報，ifind，華鑫證券研究2019-2024H1公司營收及同比增長2019-2024H1公司按產品分類營收（億元）從公司按產品分類營收看，消費電子類產品占比較高，2023年

58、營收26.17億元，占比達57.93%；第二為新能源汽車類產品，營收14.88億元，占比32.94%；信息存儲類產品營收逐年下降，2023年僅為3.47億元，占比7.69%。公司持續推進新能源汽車類業務發展，近幾年營收保持在雙位數以上；除無線充電系統的研發外，公司在氫燃料電池領域也有所布局。-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%05101520253035404550201920202021202220232024H1營業收入（億元）營收yoy智能終端類yoy新能源汽車類yoy051015202530354045502020202120222023

59、2024H1消費電子類新能源汽車類信息存儲類其他億元五、推薦標的（一）：安潔科技誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.1、新能源汽車類產品拉高公司毛利率，近三年歸母凈利潤快速修復資料資源：安潔科技財報財報，ifind，華鑫證券研究2020-2024H1安潔科技毛利率2020-2024H1公司歸母凈利潤及同比增長公司新能源汽車類產品毛利率高于綜合毛利率水平。近四年，新能源汽車類產品毛利率在26%-35%區間波動，消費電子類產品毛利率在15%-26%區間波動，公司綜合毛利率維持在21%-28%區間。歸母凈利潤方面，公司2021年歸母凈利潤大幅下降，隨后保持雙位數增長。2021-202

60、3年歸母凈利潤CAGR為24.41%。0%5%10%15%20%25%30%35%40%綜合毛利率消費電子類新能源汽車類信息存儲類-60%-40%-20%0%20%40%-6-4-2024620202021202220232024H1歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比增長五、推薦標的（一）：安潔科技誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明深圳威邁斯新能源（集團）股份有限公司成立于2005年，總部位于中國深圳，致力于電力電子與電力傳動產品的研發、生產和銷售。2010年，公司獲批國家高新技術企業（GR201744202135），在深圳和上海、大連建立了國內優良的研發中心，擁有高端的電力電子變

61、換技術、電源結構工藝技術，高質量的產品設計能力和高水平的技術研究能力，形成了 16 項具有自主知識產權的核心技術。截至 2023 年年底，公司取得授權專利 408 項（其中境內發明專利 56項、境外發明專利 21 項），以及計算機軟件著作權 212 項。公司以自主知識產權的電力電子技術為基礎，以快速響應客戶的定制需求為主要經營模式，實現企業價值與客戶價值共同成長。5.2、公司十五載深耕電源/電機/電驅領域，合作汽車廠商眾多資料資源：威邁斯官網，華鑫證券研究威邁斯發展歷程成立于深圳南山20052008日立、H3C電源供應商開始EV業務20092010國家高新技術企業世界級數字控制電源SOP201

62、22013成為奇瑞供應商2015成為北汽新能源、小鵬、一汽供應商成為上汽、東風供應商2014成為吉利、長安、理想供應商20162017成為上汽通用、東風日產供應商成為廣汽供應商2018成為Stellantis、嵐圖供應商20202019成為合眾、零跑供應商成為Volvo、蔚來、法拉利供應商20222021成為雷諾、舍弗勒、長城供應商2023成為阿斯頓馬丁、一汽紅旗供應商上市科創板五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明公司主要從事新能源汽車動力域產品的研發、生產、銷售和技術服務，主要產品包括車載電源的車載充電機、車載 DC/DC 變換器、車載電源集成產品，電驅

63、系統的電機控制器、電驅總成，電動汽車通信控制器以及液冷充電樁模塊等。2017年，公司成功量產車載電源集成產品，成為業內最早實現將車載充電機、車載DC/DC變換器和其他相關部件集成的廠商之一；公司緊跟新能源發展趨勢，積極向電驅系統領域進行拓展和產業布局，已取得上汽集團、長城汽車、三一重機等企業定點，實現了電機控制器、電驅三合一總成產品和“電源+電驅”電驅多合一總成產品的量產出貨。在新能源汽車無線充電細分領域中，目前公司是業內最早投入新能源乘用車配套電動汽車無線充電系統研發和生產及銷售的廠家之一，公司的電動汽車無線充電系統（WEVC）已經獲得多個主機廠的項目定點并已達到可量產狀態。5.2、公司專注

64、新能源汽車領域，無線充電系統已獲多個主機廠項目定點資料資源：威邁斯財報，威邁斯官網，華鑫證券研究威邁斯新能源汽車領域產品矩陣電動汽車無線充電系統（WEVC）五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.2、近三年營收高速增長，車載電源集成產品營收占比近九成資料資源：威邁斯財報，ifind，華鑫證券研究2019-2024H1威邁斯營收及同比增長2023年公司新能源汽車領域按產品分類營業收入（億元）2019-2023年，公司營收高速增長，由2019年7.29億元增加至2023年55.23億元，CAGR在65%以上；其中，新能源汽車領域業務由2019年6.09億元增長

65、至2023年51.17億元，CAGR超過70%，2024年上半年，公司該板塊營收為26.91億元，yoy+22.73%。公司新能源汽車領域業務主要分為車載電源、電驅系統等；車載電源產品中，車載電源集成產品占比最高，2023年營收48.09億元，yoy+47.51%，占公司總營收約87%。-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0102030405060201920202021202220232024H1營業收入（億元）yoy電驅系統,1.84車載電源,49.32五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.2、毛利率保

66、持穩定，直接材料成本占比較高資料資源：威邁斯財報，ifind，華鑫證券研究2023年公司新能源汽車領域成本構成及占比2019-2024上半年，公司毛利率經歷下滑后維持在20%左右，主要受原材料價格、產品銷售價格下調壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素影響所致。從成本構成看，公司主要產品中，直接材料成本占總成本比重均在90%以上：新能源汽車領域，直接材料占總成本91.84%，制造費用占比4.70%，直接人工占比3.46%；工業電源領域，直接材料占總成本97.98%，制造費用占比1.16%，直接人工占比0.86%。2019-2024H1公司毛利率變化情況2023年公司工業電源成本構成及占比10%15

67、%20%25%30%綜合毛利率新能源汽車領域工業電源直接材料,40.15 億元直接人工,1.51 億元制造費用,2.06 億元直接材料,2728.53 萬元直接人工,23.94 萬元制造費用,32.36 萬元五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.2、期間費用率呈下降趨勢，近三年歸母凈利潤高速增長資料資源：威邁斯財報，ifind，華鑫證券研究公司期間費用率由2019年18.67%下降至2024年上半年12.05%，實現一定程度的規模效益。值得注意的是，公司注重研發投入，持續加大研發費用支出，研發費用由2019年0.64億元上漲至2023年2.69億元，CA

68、GR為43.18%。公司歸母凈利潤經歷下挫后，于2021年快速修復并在近三年內實現高增，由2020年0.06億元大增至2023年5.02億元。2019-2024H1公司期間費用率變化情況2019-2024H1公司研發費用及同比增長2019-2024H1公司歸母凈利潤及同比增長-5%0%5%10%15%20%25%30%銷售費用率管理費用率財務費用率研發費用率期間費用率0%20%40%60%80%100%0.00.51.01.52.02.53.0201920202021202220232024H1研發費用（億元）yoy-400%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1

69、400%0123456201920202021202220232024H1歸母凈利潤（億元）yoy五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明公司招股書披露了2020-2022年前五大客戶，除日立樓宇外，其他均為汽車廠商，包括上汽、理想、吉利、奇瑞、長安等，銷售金額均大幅上漲。公司客戶集中度較高，2020-2023年前五大客戶銷售額占營收比重分別為72.22%、67.09%、57.18%、74.63%；截至2022年末，公司與主要合作客戶銷售合同長期有效，其中，汽車廠商主要銷售內容為車載電源、電驅系統產品等，日立樓宇銷售內容為電梯電源等。5.2、客戶集中度較高，主

70、要客戶銷售合同正在履行中資料資源：威邁斯招股書，威邁斯財報，ifind，華鑫證券研究2020-2023年威邁斯前五大客戶銷售金額及占比2020-2022年前五大客戶中汽車廠商銷售金額（億元）0246810202020212022上汽集團理想汽車吉利汽車奇瑞汽車長安汽車億元0%5%10%15%20%25%30%0.00.40.81.21.62.02020年前五大客戶銷售金額（億元）占營收比0%5%10%15%20%25%30%0123452021年前五大客戶銷售金額（億元）占營收比0%5%10%15%20%25%30%01234567892022年前五大客戶銷售金額（億元）占營收比0%5%10%

71、15%20%25%30%02468101214客戶一 客戶二 客戶三 客戶四 客戶五2023年前五大客戶銷售金額（億元）占營收比五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.2、威邁斯汽車無線充電系統產品資料資源：威邁斯財報，威邁斯官網，華鑫證券研究威邁斯無線充電系統產品特點WLC-充電模式AC輸入電壓/頻率范圍：176265 Vac1305458 Vac345Hz-65Hz最大輸入電流：32A 1功率因數：0.98DC輸出電壓范圍：220-490Vdc額定輸出功率：6.0kW 1；9.9kW 3最大輸出電流：20A1；30A3平均效率：91%車載端冷卻模式：L

72、iquid cooling冷卻介質溫度范圍：-40-85環境溫度范圍：-40-85重量：11.8kg體積：365*365*51mmIP防護等級：IP67地面端冷卻模式：Natural cooling冷卻介質溫度范圍：-40-55環境溫度范圍：-40-55重量：51.1kg體積：730*814*62mmIP防護等級：IP67功率供給單元冷卻模式：Air cooling冷卻介質溫度范圍：-40-65環境溫度范圍：-40-65重量：28.2kg體積：837.5*542*210.5mmIP防護等級：IP55WLC 11kW三相，6kW單相，確保在多種功率配置下高效充電。實現了全面的FOD（異物檢測）和

73、LOP（生物檢測）功能，以提高各種情境下的安全性。采用全數字信號處理數字控制，確保精確可靠的運行。在線軟件升級方便維護。使用四個功率MOSFET和相關控制元件，減少了電磁干擾元件。偏移位置范圍：X=100mm，Y=120mm，Z=140mm-210mm，適應各種充電連接器位置。V2G功能，允許車輛與電網之間的雙向能量流動。電磁場排放符合行業標準，確保對環境的最小影響。五、推薦標的（二）：威邁斯誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明5.2、威邁斯無線充電專利情況圖示圖示專利名稱專利名稱有效期至有效期至專利摘要專利摘要權力狀態權力狀態車輛無線充電磁芯安裝固定結構2019.01.03-20

74、29.01.02保證了線圈與磁芯之間的間距，并且殼體上有防止磁芯偏移的筋位，保證了磁芯安裝位置，具有結構尺寸緊湊的特點維持無線充電發射端的線束固定結構2020.01.13-2030.01.12大大的增加了線束固定與殼體的牢固程度，并大大增加了線束與殼體之間的密封性；具有結構簡單，安裝方便等特點。維持無線充電裝置2020.01.13-2030.01.12具有尺寸緊湊，線圈繞線安裝方便的優點，既保證了底盤的大小，又能保證繞線時線與線的間距，還能保證線圈與磁芯之間的間距；同時，磁芯上面貼導熱墊，既能保證磁芯與屏蔽鋁板之間的距離，又能滿足散熱的要求。維持一種繞制電動汽車無線充電線圈的繞線機2020.0

75、7.22-2030.07.21自動化程度高，生產效率高，生產的線圈品質精良，質量可控，有利用于工業化批量生產；兼有設備簡單，標準化操作，購置成本低的優點。維持汽車無線充電的測試臺架2020.09.14-2030.09.13能夠精準調節上、下平臺之間的相對位置，準確模擬各中條件下車端與地端的位置達到最優狀態，進而解決了汽車無線充電設備在開發過程中無法準確模擬工作環境進而在實際工作中導致對汽車充電效率較差的技術問題。維持五、推薦標的（二）：威邁斯資料資源：專利之星，華鑫證券研究誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明圖示圖示專利名稱專利名稱有效期至有效期至專利摘要專利摘要權力狀態權力狀態無

76、線充電對位輔助裝置及含有該裝置的功率發射端2020.09.30-2030.09.29在功率發射端上安裝固定有雷達板，可以作為車輛自動對位的引導位置，配合車輛的雷達系統，達到車輛自動對位自動充電的效果，降低人工操作難度，提高自動化效果，同時安裝結構簡單，安拆方便，有利于及時維修更換，且對雷達的信號干擾程度較小。維持無線充電發射端的殼體結構、無線充電裝置及新能源汽車2021.01.12-2031.01.11通過在繞線盤上設置繞線槽以及限位卡槽，使線束沿繞線槽繞制后不會超出繞線槽的高度，磁芯可直接蓋裝在繞線槽上，與線束所形成的線圈之間保持間距，同時使線束與線束之間的距離均勻。并通過限位凸起或卡槽把磁

77、芯的四周位置限制形成磁芯安裝位，方便磁芯的安裝，即通過本申請的殼體結構，既能簡化繞線與磁芯的安裝問題，同時保證線圈與磁芯之間的間距。維持一種無線充電接收端結構2021.10.13-2031.10.10通過加強筋的設置，使平鋪磁芯的表面從平面變為了含有凸起的截面，抵抗應力的能力增加，增加了結構強度，同時還增大了磁芯的面積，使磁芯內部的磁通減少，磁損較低，與導熱膠的粘接更牢固，散熱效果更好。維持一種無線充電系統電路2021.11.25-2031.11.24通過電氣隔離單元的設置，使發射端及發射端與能量供給單元的連接線纜變為二次側，避免了線纜出現絕緣失效時觸電的風險。維持五、推薦標的（二）：威邁斯5

78、.2、威邁斯無線充電專利情況資料資源：專利之星，華鑫證券研究誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明圖示圖示專利名稱專利名稱有效期至有效期至專利摘要專利摘要權力狀態權力狀態2021.12.28-2031.12.27能夠使停車充電前接收端與發射端更好的對準，提高充電效率。維持一種無線充電對位引導系統一種無線充電樁水冷系統2022.02.11-2032.02.10利用水冷式結構來滿足產品充電時功率供給單元及地面發射端的散熱需求，設備內部空腔布局簡單合理，使產品不但滿足散熱需求同時兼顧產品成本；水冷系統不僅可用于無線充電，也可應用于有線直流慢充樁、有線直流快充樁等。維持2022.06.16-

79、2032.06.15本實用新型提供了新的輸入EMI濾波設計，使EMI濾波效果更好，還能縮小輸入EMI濾波器體積，使空間利用率更高。維持一種無線充電系統發射端及車載充電機五、推薦標的（二）：威邁斯5.2、威邁斯無線充電專利情況資料資源：專利之星，華鑫證券研究誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明公司自設立以來一直致力于汽車底盤控制系統的研發、生產和銷售，產品覆蓋乘用車和商用車底盤控制系統兩大領域，公司具有研發設計、工藝開發等技術優勢，具備“產業化、系列化、成套化”的生產能力，在產能、規模、裝備及技術實力方面均位于行業前列。2023年，公司新能源產品銷售占比約35%，主要產品包括：EHB

80、、無線充電、輪轂電機、電制動 EMB、電動真空泵、鋼、鋁合金底盤模塊、鋁合金固定卡鉗等。主要客戶包括：比亞迪、福特中國、一汽紅旗、北汽新能源、蔚來、小鵬、理想、嵐圖、智己、合眾、零跑等。公司旗下子公司億創智聯是一家專注于中大功率無線充電產品開發的國家級高新技術企業，公司產品在新能源汽車、低速無人車、工業機器人、消費機器人等領域已實現產業化。億創智聯投建了國內首條車規級大功率無線充電產品生產線并率先通過IATF16949認證，在2022年實現了11kW電動汽車無線充電產品全球首發量產，是業內首家實現大功率汽車無線充電產業化的企業。5.3、深耕汽車底盤控制系統，子公司專注無線充電領域資料資源：億創

81、智聯官網，華鑫證券研究億創智聯產品圖譜100W-1kW：消費機器人無線充電產品1kW-3kW：工業機器人無線充電產品3kW-6kW：低速無人車無線充電產品7kW-22kW：乘用車無線充電系統五、推薦標的（三）：萬安科技誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：萬安科技財報，ifind，華鑫證券研究5.3、近四年營收穩健增長，模塊懸掛、液壓制動產品快速放量-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%-50510152025303540201920202021202220232024H1營業收入（億元）yoy2019-2024H1公司營收及同比增長-40%-20%0%2

82、0%40%60%80%100%120%140%-10-50510152025303540201920202021202220232024H1模塊懸掛氣壓制動液壓制動模塊懸掛yoy氣壓制動yoy液壓制動yoy2019-2024H1公司主要產品營收及同比增長（億元）公司在2019年營收小幅下滑0.27%，隨后四年穩健增長，營業收入由2019年22.49億元增長至2023年39.83億元，CAGR為15.36%。2024年上半年，公司營收18.84億元，yoy+9.39%。分產品來看，2020年至今，公司氣壓制動產品營收經歷下挫，處于修復階段。2020年至2023年間，公司液壓制動產品和模塊懸掛產品

83、實現快速放量：液壓制動產品營收由2020年2.19億元上漲至2023年9.47億元，CAGR為62.89%；模塊懸掛產品營收由2020年3.53億元增長至2023年13.48億元，CAGR為56.25%。五、推薦標的（三）：萬安科技誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：萬安科技財報，ifind，華鑫證券研究5.3、綜合毛利率較為穩健，歸母凈利潤波幅較大2019-2024H1公司綜合毛利率及主要產品毛利率2019-2024H1公司歸母凈利潤及同比增速公司近五年綜合毛利率在16%-20%窄幅波動，走勢穩??；主要產品方面，公司模塊懸掛隨產品放量，毛利率逐步上升；氣壓制動產品毛利率

84、于2022年下探至2022年16.16%，隨后逐步修復至2023年的21.60%；液壓制動產品毛利率于2021年觸及22.21%，隨后幾年逐步下降，2023年為17.68%。公司近五年歸母凈利潤波動較大，2023年實現歸母凈利潤3.20億元，yoy+346.07%，達到近五年最高位。2024年上半年，公司歸母凈利潤為0.89億元，yoy-47.50%。0%5%10%15%20%25%30%綜合毛利率模塊懸掛氣壓制動液壓制動-100%0%100%200%300%400%500%-1012345201920202021202220232024H1歸母凈利潤（億元）yoy五、推薦標的（三）：萬安科技

85、誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：億創智聯官網，華鑫證券研究22 kW 乘用車無線充電系統11 kW 乘用車無線充電系統五、推薦標的（三）：萬安科技5.3、萬安科技乘用車無線充電產品誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明資料資源：專利之星，華鑫證券研究5.3、子公司億創智聯無線充電專利情況圖示圖示專利名稱專利名稱公開日公開日權利人權利人專利摘要專利摘要當前狀態當前狀態一種無線充電線圈和無線充電系統2018.05.22 億創智聯可以保證電能傳輸的高效率，同時屏蔽性能好，簡易牢固，適應于電動汽車無線充電領域。有效磁感應式無線電能傳輸系統的原邊線圈電流測量電路201

86、9.10.01 億創智聯本發明的原邊線圈電流測量電路可以實現對原邊線圈電流的間接測量，通過實時監測原邊線圈電流大小進而判斷系統運行狀態，保證系統運行的可靠性；該原邊線圈電流測量電路結構簡單，成本很低且可以實現遠距離測量。有效2021.04.06 億創智聯在結構方面與電器隔離方面降低了設計復雜度，并且能夠通過參數調整實現對不同長度的線圈引出線進行測量誤差的補償，實現較為準確的線圈電流幅值采樣；本技術方案中的采樣電路不需要經過隔離器件和隔離電源，且不受隔離期間的帶寬限制，大幅降低了采樣電路的總體建設成本。有效一種電路采樣系統五、推薦標的（三）：萬安科技誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲

87、明圖示圖示專利名稱專利名稱公開日公開日權利人權利人專利摘要專利摘要當前狀態當前狀態一種基于電動汽車差動式感應定位的定位方法2024.09.17 億創智聯在達到高估計精度的前提下，大大降低了計算復雜度和存儲需求。審中一種適用于無線充電定位系統的電壓幅度比值測量方法2024.09.17 億創智聯基于頻域數字信號，能夠準確測量電壓幅度比值，抗噪聲能力強，降低了硬件成本。審中一種智能對位的無線充電系統及對位方法2024.08.27 億創智聯提供一種智能對位的無線充電系統和對位方法，兼具水平方向移動和升降功能，對用戶的停車位置無要求，對位過程簡單靈活。審中五、推薦標的（三）：萬安科技5.3、子公司億創智

88、聯無線充電專利情況資料資源：專利之星，華鑫證券研究風 險 提 示誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明無人出租車行業發展不及預期無線充電技術迭代速度較慢地緣政治風險上市公司業績不及預期汽車組介紹林子?。簭B門大學碩士，自動化/世界經濟專業，CPA，6年汽車行業研究經驗。曾任職于華福證券研究所，擔任汽車行業分析師。2023年加入華鑫證券研究所，擔任汽車行業首席分析師。兼具買方和賣方行業研究經驗，立足產業，做深入且前瞻的研究，擅長自下而上挖掘個股。深度覆蓋特斯拉產業鏈/一體化壓鑄等細分領域。張智策：武漢大學本科，哥倫比亞大學碩士，2024年加入華鑫證券。2年華為汽車業務工作經驗，主要負責智

89、選車型戰略規劃及相關競品分析。程晨：上海財經大學金融碩士，2024年加入華鑫證券，研究汽車&人形機器人方向。誠信、專業、穩健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。證券分析師承諾股票投資評級說明：證券投資評級說明華鑫證券有限責任公司（以下簡稱“華鑫證券”）具有中國證監會核準的證券投資咨詢業務資格。本報告由華鑫證券制作，僅供華鑫證券的客戶使用。本公司不會因接收

90、人收到本報告而視其為客戶。本報告中的信息均來源于公開資料，華鑫證券研究部門及相關研究人員力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。我們已力求報告內容客觀、公正，但報告中的信息與所表達的觀點不構成所述證券買賣的出價或詢價的依據，該等信息、意見并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。投資者應當對本報告中的信息和意見進行獨立評估，并應同時結合各自的投資目的、財務狀況和特定需求，必要時就財務、法律、商業、稅收等方面咨詢專業顧問的意見。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，華鑫證券及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。本公司或關聯

91、機構可能會持有報告中所提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等服務。本公司在知曉范圍內依法合規地履行披露。本報告中的資料、意見、預測均只反映報告初次發布時的判斷，可能會隨時調整。該等意見、評估及預測無需通知即可隨時更改。在不同時期，華鑫證券可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。華鑫證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本報告版權僅為華鑫證券所有，未經華鑫證券書面授權，任何機構和個人不得以任何形式刊載、翻版、復制、發布、轉發或引用本報告的任何部分。若華鑫證券以外的機構向其客戶發放本報告，則由該機構獨自為

92、此發送行為負責，華鑫證券對此等行為不承擔任何責任。本報告同時不構成華鑫證券向發送本報告的機構之客戶提供的投資建議。如未經華鑫證券授權，私自轉載或者轉發本報告，所引起的一切后果及法律責任由私自轉載或轉發者承擔。華鑫證券將保留隨時追究其法律責任的權利。請投資者慎重使用未經授權刊載或者轉發的華鑫證券研究報告。免責條款以報告日后的12個月內，預測個股或行業指數相對于相關證券市場主要指數的漲跌幅為標準。相關證券市場代表性指數說明：A股市場以滬深300指數為基準；新三板市場以三板成指（針對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的）為基準；香港市場以恒生指數為基準；美國市場以道瓊斯指數為基準。投資建議預測個股相對同期證券市場代表性指數漲幅1買入20%2增持10%20%3中性-10%10%4賣出10%2中性-10%10%3回避-10%誠信、專業、穩健、高效請閱讀本頁重要免責聲明241011100623