【研報】計算機行業2021年度投資策略報告：緊抓科技創新賦能實體經濟下的投資機遇-20201218（35頁）.pdf

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1、萬 聯 證 券請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 緊抓科技創新緊抓科技創新賦能實體賦能實體經濟經濟下下的投資的投資機遇機遇 強于大市強于大市（維持） 計算機計算機行業行業 20212021 年年度度投資策略投資策略報告報告 日期：2020 年 12 月 18 日 行業核心觀點：行業核心觀點： 行業回顧：行業回顧：計算機行業年初至今漲跌幅表現一般，下半年大幅回調，跑輸滬深 300 和創業板指，資金關注度處于歷史低位。行業第三季度業績回暖， 現金流凈額有所好轉， 智能硬件、 車聯網、 互聯網服務、智能制造、 人工智能、 智慧交通等細分領域業績表現較好。 基金持倉處于

2、歷史低位，抱團程度有所下滑。 行業展望：行業展望： 在技術升級浪潮中緊抓政策紅利下的確定性需求， 精選業績確定性強的優質賽道。 緊跟 “十四五規劃” 政策指引， 以 “新基建”為核心， 加速企業云化、 智能化和數字化進程， 建議關注具備高景氣度及業績支持的細分領域。 投資要點：投資要點： 金融科技：金融科技：受益金融創新改革及金融科技監管需求，金融 IT 行業需求提升；數字貨幣進程加速推進，關注相關產業鏈投資機會； 智慧車聯：智慧車聯：“國六”政策確保商用車車聯網行業確定性增長，智能駕駛技術路徑持續升級推動行業穩步前行； 信息安全：信息安全：政策持續加碼，大數據時代數據安全的重要性愈發提升，網

3、絡信息安全剛需提升； 智慧醫療：智慧醫療：醫保及互聯網醫療政策帶動行業新需求，疫情催化下遠程醫療、智慧病房等需求持續提升； 信創：信創：自主可控道路不變，關注各行業賽道下的自主可控機遇。 投資建議投資建議：以新基建為核心，加速企業云化、智能化和數字化進程，建議投資者關注高景氣度板塊下業績確定性強的優質標的。從 2020 年三季報看，云計算、人工智能、信創、車聯網等領域表現較好，隨著復工復產的推進，第三季度業績繼續回暖，建議重點關注相關領域公司訂單及資本開支變動情況。我們重點推薦人工智能+金融科技領域個股廣電運通、恒生電子、長亮科技、神州信息，云計算+信創領域個股中科曙光，智慧交通+智慧車聯領域

4、個股佳都科技、鴻泉物聯。 風險提示：風險提示：全球地緣政治風險，技術推進不達預期，行業 IT 資本支出低于預期。 盈利預測和投資評級盈利預測和投資評級 股票簡稱 19A 20E 21E 評級 恒生電子 1.76 1.31 1.41 增持 中科曙光 0.66 0.58 0.81 增持 廣電運通 0.31 0.37 0.48 增持 佳都科技 0.41 0.20 0.34 增持 長亮科技 0.19 0.35 0.48 買入 神州信息 0.39 0.61 0.59 買入 鴻泉物聯 0.70 0.84 1.24 買入 計算機計算機行業相對滬深行業相對滬深 300300 指數表指數表 數據來源：數據來源：

5、WIND,萬聯證券研究所 數據截止日期：數據截止日期： 2020 年 12 月 17 日 相關研究相關研究 萬聯證券研究所 20201216_公司首次覆蓋_AAA_鴻泉物聯（688288）首次覆蓋報告 萬聯證券研究所 20201214_行業周觀點_AAA 萬聯證券研究所 20201210_公司事項點評_AAA_恒生電子（600570）事項點評報告 -12%-2%8%19%29%39%計算機滬深300證券研究報告證券研究報告 行業策略報告行業策略報告- -年報年報 行業研究行業研究 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 2 頁 共 36 頁 目錄目錄

6、1、行業回顧：業績回暖，行業關注度處于歷史低位 . 4 1.1 行情回顧：年初至今漲跌幅表現一般，資金關注度處于歷史低位 . 4 1.2 業績分析：計算機行業第三季度業績回暖，現金流凈額有所好轉 . 6 1.3 持倉分析：基金持倉處于歷史低位，抱團程度有所下滑 . 12 2、行業展望：自主可控主旨不變，注重產業數字化升級 . 13 2.1 “十四五規劃”重視信息安全， 反壟斷指南促進良性競爭 . 13 2.2 5G+智能化浪潮中加速前行，信創產業持續落地 . 15 2.3 投資策略：精選技術升級+政策紅利雙輪驅動的優質賽道 . 19 3、利好政策頻出，技術賦能產業推進創新產品落地 . 20 3

7、.1 數字貨幣進程加速，智慧金融產品全面開花 . 20 3.2 “國六”標準推動商用車車聯網落地，智能網聯汽車政策密集出臺 . 24 3.3 數據流量持續增加，信息安全重要性愈發凸顯. 28 3.4 醫療信息化政策頻出，打造智慧醫療生態體系. 29 4、投資建議 . 34 5、風險提示 . 34 圖表 1：計算機行業 2020 年初至今行情漲跌幅情況 . 4 圖表 2：申萬各一級行業 2020 年初至今漲跌幅情況 . 4 圖表 3：計算機行業過去一年估值變化情況 . 5 圖表 4：申萬計算機行業周成交額情況 . 5 圖表 5：計算機行業 18-20 年 Q1-Q3 營收情況 . 6 圖表 6：

8、計算機行業 18-20 年 Q3 營收情況 . 6 圖表 7：計算機行業 18-20 年 Q1-Q3 歸母凈利潤情況 . 7 圖表 8：計算機行業 18-20 年 Q3 歸母凈利潤情況 . 7 圖表 9：計算機行業 18-20 年 Q1-Q3 扣非凈利潤情況 . 7 圖表 10：計算機行業 18-20 年 Q3 扣非凈利潤情況 . 7 圖表 11：計算機行業 18-20 年 Q1-Q3 經營性現金流量凈額情況（億元） . 8 圖表 12：計算機行業 18-20 年 Q3 經營性現金流量凈額情況 . 8 圖表 13：計算機行業 19-20 年 Q1-Q3 研發費用情況 . 8 圖表 14：計算機

9、行業 19-20 年 Q3 研發費用情況 . 8 圖表 15：2019-2020 年 Q1-Q3 計算機細分行業營收增速（整體法） . 9 圖表 16：2019-2020 年 Q3 計算機細分行業營收增速（整體法） . 9 圖表 17：2019-2020 年 Q1-Q3 計算機細分行業歸母凈利潤增速（整體法） . 10 圖表 18：2019-2020 年 Q3 計算機細分行業歸母凈利潤增速（整體法） . 10 圖表 19：2019-2020 年 Q1-Q3 計算機細分行業扣非凈利潤增速（整體法） . 11 圖表 20：2019-2020 年 Q3 計算機細分行業扣非凈利潤增速（整體法） . 1

10、1 圖表 21：計算機行業基金持倉情況 . 12 圖表 22：近三季度計算機行業前 5、前 10、前 20 個股市值占比 . 12 圖表 23：十四五規劃科技創新相關內容 . 13 圖表 24：新型基礎設施的三個方面核心內容 . 14 圖表 25： 反壟斷指南 （征求意見稿）核心內容 . 14 圖表 26：5G 基站數量（萬個） . 15 mNtMrRqNzQnMsNqRtOnQsMbRcM8OmOpPtRrRjMrQnPkPoMnM8OoPnOMYnOsNwMoMnM萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 3 頁 共 36 頁 圖表 27：5G 部分

11、核心應用場景內容 . 16 圖表 28：中國 5G 產業圖譜 . 16 圖表 29：中國人工智能賦能實體經濟市場規模（億元） . 17 圖表 30：中國人工智能產業圖譜 . 17 圖表 31：中國工業互聯網產業圖譜 . 18 圖表 32：信創產業鏈及相關公司 . 18 圖表 33：部分金融科技相關政策 . 20 圖表 34：數字貨幣相關大事記 . 22 圖表 35：銀行智能硬件 . 23 圖表 36：銀行智能柜臺 . 23 圖表 37：國六的要求及時間表 . 24 圖表 38：智能駕駛相關政策 . 24 圖表 39：智慧網聯汽車產業圖譜 . 27 圖表 40：近幾年移動互聯網接入流量規模 .

12、28 圖表 41：網絡攻擊情況 . 28 圖表 42：部分網絡安全領先廠商 . 29 圖表 43：醫療信息化相關政策 . 29 圖表 44：國家醫保信息平臺框架 . 33 圖表 45：互聯網醫院云平臺框架 . 33 圖表 46：智慧病房圖示 . 34 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 4 頁 共 36 頁 1 1、行業回顧行業回顧：業績回暖，行業關注度處于歷史低位：業績回暖，行業關注度處于歷史低位 1.11.1 行情回顧行情回顧：年初至今漲跌幅表現一般年初至今漲跌幅表現一般，資金關注度資金關注度處于歷史低位處于歷史低位 計算機行業計算機行業下半年

13、大幅回調下半年大幅回調，跑輸滬深，跑輸滬深300300和創業板指。和創業板指。計算機行業2020年年初至今實現漲幅9.90%，跑輸創業板指45.02pct，跑輸滬深300指數12.58pct。 圖表1：計算機行業2020年初至今行情漲跌幅情況 資料來源：iFind，萬聯證券研究所（最新日期2020年12月17日） 計算機行業年漲跌幅表現一般，排名計算機行業年漲跌幅表現一般，排名1616。在申萬28個一級行業中，計算機行業年初至今漲跌幅排名16，表現一般，表現最好的是食品飲料行業，漲幅76.11%，表現最差的是地產行業，跌幅8.79%。 圖表2：申萬各一級行業2020年初至今漲跌幅情況 資料來源

14、：Wind，萬聯證券研究所（最新日期2020年12月17日） 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 5 頁 共 36 頁 行業估值仍處于較高水平。行業估值仍處于較高水平。 從估值情況來看， SW計算機行業2020年12月17日PE （TTM）為69.87倍，高于年初水平，較年中近90倍的高估值水平有一定幅度的回調，但仍然高于2010年至2019年的歷史均值55.75倍。 圖表3：計算機行業過去一年估值變化情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所（最新日期2020年12月17日） 行業的資金關注度行業的資金關注度處于處于歷史歷史較低水平較低水平。最新一

15、周申萬計算機行業成交額達1735.74億元，平均每日成交347.15億元，日均成交額較上個交易周下降3.01%。在年初至今的周平均日成交額中， 最新一周的日均成交額處于低位， 同時還低于2015至2019年的平均日成交額水平。 圖表4：申萬計算機行業周成交額情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所（最新日期2020年12月13日） 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 6 頁 共 36 頁 1.1.2 2 業績業績分析：計算機行業第三季度業績回暖，現金流凈額有所好轉分析：計算機行業第三季度業績回暖，現金流凈額有所好轉 前三季度營收同比增速有所放緩。前

16、三季度營收同比增速有所放緩。2020年前三季度計算機行業共實現營業收入4809.06億元， 整體法下同比增長1.91%， 較去年同期8.03%的營收增速相比下降了6.12個百分點；中位數法下，2020年前三季度營業收入增速為0.70%，較去年同期15.04%的營收增速相比下降了14.34個百分點。整體法增速和中位數法增速基本相當，且均較去年同期增速有所放緩，反映出計算機行業整體增速放緩、分化現象有所緩解。 第三季度營收增速表現優于前三季度，有所回暖。第三季度營收增速表現優于前三季度，有所回暖。單季度來看，2020年Q3計算機行業實現營業收入1795.77億元，整體法下同比增長4.41%，較去年

17、同期8.67%的營收增速相比下降了4.26個百分點；中位數法下，2020年Q3的營業收入增速為12.38%，較去年同期12.02%的營收增速相比上升了0.36個百分點。 整體法下營收增速降幅較大， 但中位數法增速較穩中略升，反映出行業Q3營收表現持續回暖。 圖表5：計算機行業18-20年Q1-Q3營收情況 圖表6：計算機行業18-20年Q3營收情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 前三季度歸母凈利潤表現較差， 分化現象顯著。前三季度歸母凈利潤表現較差， 分化現象顯著。 2020年前三季度計算機行業共實現歸母凈利潤193.96億元， 整體法下同比下降34.

18、41%， 較去年同期增長24.35%的相比表現較差；中位數法下，2020年前三季度的歸母凈利潤增速為2.69%，較去年同期9.6%的增速相比有一定放緩， 但明顯優于整體法增速， 體現出行業標的歸母凈利潤增速分化較為顯著。 第三季度歸母凈利潤第三季度歸母凈利潤表現與前三季度表現基本一致，表現與前三季度表現基本一致， 仍然承壓。仍然承壓。單季度來看， 2020年Q3計算機行業共實現歸母凈利潤89.87億元， 整體法下同比下降7.39%， 較去年同期增長4.64%的增速相比表現較差；中位數法下，2020年Q3歸母凈利潤增速為2.5%，較去年同期8.21%的增速相比略有放緩，與前三季度整體增速情況基本

19、一致，體現出2020年計算機第三季度的業績仍然承壓。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 7 頁 共 36 頁 圖表7：計算機行業18-20年Q1-Q3歸母凈利潤情況 圖表8：計算機行業18-20年Q3歸母凈利潤情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 前三季度扣非凈利潤同比增速較去年由正轉負， 承壓較大。前三季度扣非凈利潤同比增速較去年由正轉負， 承壓較大。 2020年前三季度計算機行業共實現扣非凈利潤123.59億元， 整體法下同比下降29.7%， 較去年同期1.56%的扣非凈利潤增速相比表現較差；中位數法下

20、，2020年前三季度扣非凈利潤增速為-2.66%，較去年同期14.30%的扣非凈利潤增速相比表現較差。 扣非凈利潤整體法增速和中位數法增速較去年均由正轉負，主要是受疫情等因素的影響業績承壓較大。 第三季度扣非歸母凈利潤增速提振明顯， 凸顯行業回暖現象。第三季度扣非歸母凈利潤增速提振明顯， 凸顯行業回暖現象。單季度來看， 2020年Q3計算機行業共實現扣非凈利潤69.78億元， 整體法下同比上升7.41%， 較去年同期-4.67%的扣非凈利潤增速相比表現較好；中位數法下，2020年Q3扣非凈利潤增速為23.45%，較去年同期7.65%的扣非歸母凈利潤增速相比上升了15.8個百分點，提振明顯?？鄯?/p>

21、凈利潤的整體法增速和中位數法增速均較去年表現明顯較優，且與歸母凈利潤增速明顯背離， 反映出2020年Q3非經常損益對歸母凈利潤的影響較大， 且計算機行業整體實際經營盈利能力有所提升。 圖表9：計算機行業18-20年Q1-Q3扣非凈利潤情況 圖表10：計算機行業18-20年Q3扣非凈利潤情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 計算機行業經營性現金流凈額表現向好，計算機行業經營性現金流凈額表現向好， Q Q3 3現金流凈額同比持續高增長?，F金流凈額同比持續高增長。 2020年前三季度計算機行業經營性凈現金流為-158.27億，雖然仍為負值，但較去年同期顯著收窄

22、，現金流質量有所提升，反映出計算機行業整體議價能力和回款能力的提升。單季萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 8 頁 共 36 頁 度來看，2020年Q3計算機行業經營性現金流量凈額139.43億，較去年同期增長了84.14%，增速較去年同期基本相當，保持高速增長。 圖表11：計算機行業18-20年Q1-Q3經營性現金流量凈額情況（億元） 圖表12：計算機行業18-20年Q3經營性現金流量凈額情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 研發費用研發費用加強加強投入， 費用率投入， 費用率保持較高水平保持較高水平。 2

23、020年前三季度計算機行業共實現研發費用387.39億元，同比增長8.00%，行業整體的研發費用率為8.06%，較去年同期7.60%的研發費用率相比略微上升了0.46個百分點。 單季度來看， 2020年Q3計算機行業實現研發費用140.51億元，同比增長9.91%，研發費用率為7.82%，較去年同期7.43%的研發費用率相比上升了0.39個百分比，保持穩中有升的投入。 圖表13：計算機行業19-20年Q1-Q3研發費用情況 圖表14：計算機行業19-20年Q3研發費用情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 2 2020020年前三季度智能硬件、 車聯網、

24、互聯網服務細分板塊營收年前三季度智能硬件、 車聯網、 互聯網服務細分板塊營收增速增速表現最好。表現最好。 其中，智能硬件增速由負轉正，排名第一；車聯網增速為25.23%，較去年同期上升14.36個百分點，排名第二；此外智能制造、大數據、云計算細分板塊營收增速也表現較好，大幅優于行業整體營收增速。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 9 頁 共 36 頁 圖表15：2019-2020年Q1-Q3計算機細分行業營收增速（整體法） 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 2 2020020年年第第三季度智能硬件、三季度智能硬件、 智能制造智能制造、 互聯網服

25、務細分板塊營收、 互聯網服務細分板塊營收增速增速表現最好。表現最好。 其中，智能硬件、智能制造及互聯網服務增速均由負轉正，排名前三；此外能源信息化、車聯網、人工智能細分板塊營收增速也表現較好，優于行業整體。 圖表16：2019-2020年Q3計算機細分行業營收增速（整體法） 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 10 頁 共 36 頁 2 2020020年前三季度年前三季度數字化媒體、 車聯網、 智慧校園及教育信息化數字化媒體、 車聯網、 智慧校園及教育信息化細分板塊細分板塊歸母凈利潤增歸母凈利潤增速速表現最好。表

26、現最好。其中，數字化媒體及車聯網歸母凈利潤增速均由負轉正，排名前二；此外， 剩余細分板塊中歸母凈利潤增速為正的細分板塊僅兩個， 分別是智慧校園及教育信息化和地理信息化， 排名三、 四， 其余細分板塊歸母凈利潤增速均為正， 承壓較大。 圖表17：2019-2020年Q1-Q3計算機細分行業歸母凈利潤增速（整體法） 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 2 2020020年年第第三季度三季度衛星導航衛星導航、人工智能人工智能、數字化媒體數字化媒體細分板塊細分板塊歸母凈利潤增速歸母凈利潤增速表現最表現最好。好。其中，衛星導航和人工智能歸母凈利潤增速均由負轉正，排名前二；此外數字化媒體、 互聯網服務和智

27、能硬件細分板塊也表現較好， 第三季度歸母凈利潤為正的細分板塊顯著多余前三季度累計歸母凈利潤增速為正的細分板塊，顯示出各細分領域業績持續回暖。 圖表18：2019-2020年Q3計算機細分行業歸母凈利潤增速（整體法） 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 11 頁 共 36 頁 2 2020020年前三季度年前三季度能源信息化、 數字化媒體、 智慧交通能源信息化、 數字化媒體、 智慧交通細分板塊細分板塊扣非凈利潤增速扣非凈利潤增速表現最表現最好。好。所有細分板塊中，僅八個細分板塊扣非凈利潤增速為正，其中，車聯網細分板

28、塊扣非凈利潤增速由負轉正，體現其向好趨勢。 圖表19：2019-2020年Q1-Q3計算機細分行業扣非凈利潤增速（整體法） 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 2 2020020年年第第三季度三季度智能硬件、 大數據、 車聯網智能硬件、 大數據、 車聯網細分板塊細分板塊扣非凈利潤增速扣非凈利潤增速表現最好。表現最好。 其中，車聯網扣非凈利潤增速由負轉正，排名前三；此外數字化媒體、互聯網服務細分領域表現較好，互聯網服務的扣非凈利潤增速也由負轉正，顯現向好趨勢。 圖表20：2019-2020年Q3計算機細分行業扣非凈利潤增速（整體法） 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報

29、告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 12 頁 共 36 頁 1.1.3 3 持倉持倉分析：基金持倉處于歷史低位，抱團程度分析：基金持倉處于歷史低位，抱團程度有所有所下滑下滑 計算機行業計算機行業20202020年年Q Q3 3基金持倉占比為基金持倉占比為4 4. .3131% %， 超配了， 超配了0 0. .2121pctpct。 計算機行業2020Q3的基金持倉占比為4.31%，較2019年Q3同比下降了0.1pct，較2020Q2環比下降了1.95pct，回顧近8年計算機行業的基金持倉水平，2020年Q3的基金持倉水平位于歷史水平中下位，與2013年Q3相近。對比計算

30、機行業流通市值占全部A股流通市值的比例，2020年Q3的行業基金持倉適配比例為4.1%，超配了0.21pct。計算機行業基金持倉超配情形雖已連續保持十一個季度， 但對比歷史水平來看超配比例屬于低位， 具有很大提升空間。 我們認為在政策對計算機行業發展的大力支持下， 以及國產替代對行業整體需求的拉動，加之新一代信息技術的積累，計算機行業的基金持倉占比有望進一步提升。 圖表21：計算機行業基金持倉情況 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 計算機行業基金持倉抱團程度有所下降。計算機行業基金持倉抱團程度有所下降。2020年Q3計算機行業基金持倉前5、前10、前20個股市值占整體計算機行業基金持倉市值的

31、比例分別為40%、56.65%、73.34%，較2020Q2分別下降了6.5pct、8.09pct、8.11pct，行業配置集中度有所下降。 圖表22：近三季度計算機行業前5、前10、前20個股市值占比 資料來源：Wind，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 13 頁 共 36 頁 2 2、行業展望行業展望：自主可控自主可控主旨不變，主旨不變，注重產業數字化升級注重產業數字化升級 2 2. .1 1 “十四五規劃十四五規劃”重視信息安全”重視信息安全， 反壟斷反壟斷指南指南促進良性競爭促進良性競爭 突破關鍵核心技術， 強化國家戰略科

32、技力量。突破關鍵核心技術， 強化國家戰略科技力量。 2020年10月29日中國共產黨第十九屆中央委員會第五次全體會議通過，會議就制定國民經濟和社會發展“十四五”規劃和二三五年遠景目標提出建議。 建議中66次提到“安全” ，彰顯在大數據時代信息安全可控受到了國家的高度重視； 建議中36次提到“科技” ，47次提到“創新” ，提出要“瞄準人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領域，實施一批具有前瞻性、戰略性的國家重大科技項目” ，體現了我國堅定自主創新的科技發展戰略，未來突破關鍵核心技術實現自主可控是科技創新的重要發展方向。 圖表23：十四五規劃科技創新

33、相關內容 政策核心要點 利好的細分領域 瞄準人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領域， 實施一批具有前瞻性、 戰略性的國家重大科技項目 人工智能、量子信息等 推動互聯網、 大數據、 人工智能等同各產業深度融合 人工智能、大數據等 發展數字經濟， 推進數字產業化和產業數字化， 推動數字經濟和實體經濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產業集群。 數字化、金融科技等 加強數字社會、數字政府建設，提升公共服務、社會治理等數字化智能化水平。 人工智能、數字經濟等 建立數據資源產權、 交易流通、 跨境傳輸和安全保護等基礎制度和標準規范，建設國家數據統一共享開放

34、平臺。 信息安全、大數據等 保障國家數據安全，加強個人信息保護。 信息安全等 提升全民數字技能，實現信息服務全覆蓋。 數字化、大數據等 堅持把發展經濟著力點放在實體經濟上，堅定不移建設制造強國、質量強國、網絡強國、數字中國 工業互聯網、信息安全等 推動傳統產業高端化、智能化、綠色化，發展服務型制造 工業互聯網、智能制造等 系統布局新型基礎設施， 加快第五代移動通信、 工業互聯網、大數據中心等建設。 工業互聯網、云計算等 加快建設交通強國， 完善綜合運輸大通道、 綜合交通樞紐和物流網絡，加快城市群和都市圈軌道交通網絡化，提高農村和邊境地區交通通達深度。 智能交通、智慧車聯等 資料來源：中國政府網

35、，萬聯證券研究所 “新基建新基建”注重技術與產業相融合注重技術與產業相融合，引領數字化產業升級引領數字化產業升級。2020年5月22日政府工作報告中提出要“加強新型基礎設施建設，發展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設數據中心，增加充電樁、換電站等設施，推廣新能源汽車，激發新消費需求、助力萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 14 頁 共 36 頁 產業升級” 。 “新基建”重視技術與實體經濟的相結合，通過技術升級帶動產業需求，主要可以分為“信息基礎設施” 、 “融合基礎設施”和“創新基礎設施”三個方面核心內容。 圖表24：新型基礎設施的三個方面核心內

36、容 新型基礎設施的三個方面 核心內容 信息基礎設施 主要是指基于新一代信息技術演化生成的基礎設施，比如，以 5G、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、云計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等。 融合基礎設施 主要是指深度應用互聯網、大數據、人工智能等技術，支撐傳統基礎設施轉型升級，進而形成的融合基礎設施，比如，智能交通基礎設施、智慧能源基礎設施等。 創新基礎設施 主要是指支撐科學研究、技術開發、產品研制的具有公益屬性的基礎設施，比如，重大科技基礎設施、科教基礎設施、產業技術創新基礎設施等。 資料來源：中華人民共和國商

37、務部，萬聯證券研究所 反壟斷反壟斷指南指南促進良性競爭，促進良性競爭，重在加強產業的創新升級重在加強產業的創新升級。2020年11月11日，市場監管總局發布關于關于平臺經濟領域的反壟斷指南（征求意見稿） 公開征求意見的公告。我們認為該反壟斷指南主要是為了避免平臺利用資本惡性競爭、抑制其他企業的創新發展， 從而拖累整個產業的升級。 因此未來巨頭企業應當更加注重自身產品業務的創新升級，發揮企業價值帶動產業共同成長。 反壟斷指南也為中小微企業以及孵化期的初創企業提供了更加良好的發展環境。 圖表25： 反壟斷指南 （征求意見稿）核心內容 反壟斷指南基本原則 主要內容 營造公平競爭秩序 著力預防和制止排

38、除、限制競爭的壟斷行為,維護平臺經濟領域公平競爭、 開放包容的發展環境， 降低市場進入壁壘， 促進更多主體進入市場，公平有序參與競爭，激發市場活力。 加強科學有效監管 反壟斷法 的基本制度、 規制原則和分析框架適用于平臺經濟領域所有市場主體。 反壟斷執法機構將根據平臺經濟的發展狀況、 發展規律和自身特點， 強化競爭分析和法律論證， 不斷加強和改進反壟斷監管， 增強反壟斷執法的針對性、科學性。 激發創新創造活力 維護平臺經濟領域公平競爭， 引導和激勵平臺經營者將更多資源用于技術革新、質量改進、服務提升和模式創新， 防止和制止排除、 限制競爭行為抑制平臺經濟創新發展和經濟活力，萬 聯 證 券 證券

39、研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 15 頁 共 36 頁 有效激發全社會創新創造動力， 構筑經濟社會發展新優勢和新動能。 促進行業健康發展 通過反壟斷監管維護平臺經濟領域公平有序競爭， 充分發揮平臺經濟高效匹配供需、 降低交易成本、 發展潛在市場的作用， 推動資源配置優化、技術進步、效率提升，支持和促進實體經濟發展。 維護各方合法利益 平臺經濟發展涉及多方主體。 反壟斷監管在保護市場公平競爭、保障和促進平臺發展的同時， 著力維護平臺內經營者和消費者等各方主體的合法權益， 使全社會能夠共享平臺技術進步和經濟發展成果， 實現平臺經濟整體生態和諧共生和健康發展。 資料來源

40、：國家市場監督管理總局，萬聯證券研究所 2 2. .2 2 5 5G G+ +智能化浪潮中加速前行智能化浪潮中加速前行，信創產業持續落地，信創產業持續落地 5 5G G進入規模商用期，下游應用加速落地。進入規模商用期，下游應用加速落地。根據信通院12月發布的白皮書數據統計，截止至2020年10月，中國累計建設5G基站超70萬個，具備全球最大規模的5G商用網絡。 圖表26：5G基站數量（萬個） 資料來源：中國信通院，工信部，萬聯證券研究所 工信部加速推動工信部加速推動5 5G G發展，落地多賽道核心應用。發展，落地多賽道核心應用。2020年3月24日，工信部發布關于推動5G加快發展的通知，提出加

41、快5G網絡建設部署、豐富5G技術應用場景。5G的應用還是基于此前3GPP定義的三大應用方向：1）eMBB（enhanced Mobile Broadband，移動寬帶增強） ， 可以體現在超高清、 AR/VR、 邊緣計算等應用領域； 2） MMTC （Massive Machine Type Communications，大規模物聯網） ，可以體現在金融、醫療等多行業的智慧互聯領域；3）URLLC（Ultra-Reliable Low-Latency Communications，超高可靠超低時延通信） ，可以體現在車聯網、工業自動化、遠程醫療等領域。各應用領域隨著5G基站的持續建設具備更有利

42、的支持。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 16 頁 共 36 頁 圖表27：5G部分核心應用場景內容 5G 核心應用場景 核心內容 培育新型消費模式 鼓勵基礎電信企業通過套餐升級優惠、信用購機等舉措，促進 5G 終端消費，加快用戶向 5G 遷移。 推廣5G+VR/AR、賽事直播、游戲娛樂、虛擬購物等應用，促進新型信息消費。鼓勵基礎電信企業、廣電傳媒企業和內容提供商等加強協作，豐富教育、傳媒、娛樂等領域的 4K/8K、VR/AR 等新型多媒體內容源。 推動“5G+醫療健康”創新發展 開展 5G 智慧醫療系統建設，搭建 5G 智慧醫療示范網和醫療平

43、臺，加快 5G 在疫情預警、院前急救、遠程診療、智能影像輔助診斷等方面的應用推廣。進一步優化和推廣 5G 在抗擊新冠肺炎疫情中的優秀應用，推廣遠程體檢、問診、醫療輔助等服務，促進醫療資源共享。 實施“5G+工業互聯網”512 工程 打造 5 個產業公共服務平臺，構建創新載體和公共服務能力；加快垂直領域“5G+工業互聯網”的先導應用，內網建設改造覆蓋 10 個重點行業；打造一批“5G+工業互聯網”內網建設改造標桿網絡、樣板工程，形成至少 20 大典型工業應用場景。突破一批面向工業互聯網特定需求的 5G 關鍵技術，顯著提升“5G+工業互聯網”產業基礎支撐能力，促進“5G+工業互聯網”融合創新發展

44、促進“5G+車聯網”協同發展 推動將車聯網納入國家新型信息基礎設施建設工程，促進 LTE-V2X 規模部署。建設國家級車聯網先導區，豐富應用場景，探索完善商業模式。結合 5G 商用部署，引導重點地區提前規劃，加強跨部門協同，推動5G、LTE-V2X 納入智慧城市、智能交通建設的重要通信標準和協議。開展 5G-V2X 標準研制及研發驗證。 資料來源：工信部，萬聯證券研究所 圖表28：中國5G產業圖譜 資料來源：易觀分析，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 17 頁 共 36 頁 人工智能是“新基建”的核心重點發展方向，賦能實體經濟帶動

45、產業發展。人工智能是“新基建”的核心重點發展方向，賦能實體經濟帶動產業發展。人工智能的應用能夠推動各行業的產業升級，我們認為自動化、無人化是很多行業未來發展的核心方向，可以幫助產業降本增效，賦能實體經濟數字化升級。根據艾瑞咨詢數據統計及測算，2019年人工智能賦能實體經濟產生的市場規模超過570億元，人工智能具備廣闊的應用市場。 圖表29：中國人工智能賦能實體經濟市場規模（億元） 資料來源：艾瑞咨詢，萬聯證券研究所 圖表30：中國人工智能產業圖譜 資料來源：易觀分析，萬聯證券研究所 在人工智能與實體經濟相結合的過程中， 制造業是核心領域。在人工智能與實體經濟相結合的過程中， 制造業是核心領域。

46、受新冠疫情的影響，智能化的生產車間能更迅速的恢復生產力， 實現無接觸操作， 同時通過智能平臺可以對生產車間進行全面的監測，實現遠程互助和風險預警，保障生產的安全性和有效性。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 18 頁 共 36 頁 圖表31：中國工業互聯網產業圖譜 資料來源：易觀分析，萬聯證券研究所 自主可控道路不變，信創自主可控道路不變，信創招標持續推進招標持續推進。2020年8月27日， 中直機關2020-2022年貨物類產品協議供貨采購項目公告發布，上百家供應商入圍名錄。 圖表32：信創產業鏈及相關公司 產業鏈核心環節 部分參與廠商 芯片

47、CPU 飛騰；鯤鵬；海光；龍芯；兆芯；申威 操作系統 OS 普華基礎軟件；中標麒麟；銀河麒麟；統信 UOS；紅旗；中科方德；中興新支點等 數據庫 DB 武漢達夢（中國軟件-CEC）；南大通用；人大金倉（太極股份-CETC）； 神州通用（中國航天科技集團公司）；萬里開源（創意信息）；華為 GaussDB；阿里 Oceanbase；騰訊 CynosDB 等 中間件 東方通、金蝶天燕（金蝶國際）、寶蘭德、華宇軟件、普元信息 BIOS 卓易信息 辦公軟件 金山軟件（WPS）（流式）；福昕軟件（PDF）（版式）；萬興科技（PDF，版式） 安全保密 三六零、奇安信、中孚信息、萬里紅、格爾軟件等 資料來源：

48、公開資料整理，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 19 頁 共 36 頁 2 2. .3 3 投資策略投資策略：精選技術：精選技術升級升級+ +政策紅利政策紅利雙輪驅動的優質賽道雙輪驅動的優質賽道 在技術升級浪潮中在技術升級浪潮中緊抓政策紅利下的確定性需求，精選業績確定性強的優質賽道。緊抓政策紅利下的確定性需求，精選業績確定性強的優質賽道。緊跟“十四五規劃”政策指引，以“新基建”為核心，加速企業云化、智能化和數字化進程，建議關注具備高景氣度及業績支持的細分領域： 1）金融科技：金融科技：受益金融創新改革及金融科技監管需求，金融IT行

49、業需求提升；數字貨幣進程加速推進，關注相關產業鏈投資機會； 2）智慧車聯：智慧車聯：“國六”政策確保商用車車聯網行業確定性增長，智能駕駛技術路徑持續升級推動行業穩步前行； 3）信息安全：信息安全：政策持續加碼，大數據時代數據安全的重要性愈發提升，網絡信息安全剛需提升； 4）智慧醫療：智慧醫療：醫保及互聯網醫療政策帶動行業新需求，疫情催化下遠程醫療、智慧病房等需求持續提升； 5）信創：信創：自主可控道路不變，關注各行業賽道下的自主可控機遇。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 20 頁 共 36 頁 3 3、利好政策頻出，技術賦能產業推進創新產品落地

50、利好政策頻出，技術賦能產業推進創新產品落地 3 3.1.1 數字貨幣進程加速數字貨幣進程加速，智慧金融產品全面開花，智慧金融產品全面開花 科技賦能金融產業升級，金融科技創新及監管政策陸續落地?？萍假x能金融產業升級，金融科技創新及監管政策陸續落地。今年以來我國發布了多項推進金融科技創新的政策，同時監管部門還提出了金融監管科技，新的金融政策為各金融IT廠商帶來了新需求。多家銀行設立金融科技子公司，彰顯金融科技在金融業數字化升級中的重要性。 圖表33：部分金融科技相關政策 日期 來源 標題 內容 2020 年 2 月 中 國 人 民 銀 行 中國銀行保險監督 管 理 委 員 會 中國證券監督管理委員

51、會 國家外匯管理局 上海市人民政府關于進一步加快推進上海國際金融中心建設和金融支持長三角一體化發展的意見 支持金融機構和大型科技企業在區內依法設立金融科技公司， 積極穩妥探索人工智能、 大數據、 云計算、區塊鏈等新技術在金融領域應用， 重視金融科技人才培養 2020 年 5 月 中國人民銀行 中國人民銀行金融科技委員會召開 2020 年第 1 次會議 要強化監管科技應用實踐，積極運用大數據、人工智能、云計算、區塊鏈等技術加強數字監管能力建設，不斷增強金融風險技防能力，提升監管專業性、統一性和穿透性， 為堅決打贏金融風險防控攻堅戰和復工復產工作貢獻科技力量。 2020 年 6 月 中 國 人 民

52、 銀 行 銀保監會 發展改革委 工業和信息化部 財政部 市場監管總局 證監會 外匯局 關于進一步強化中小微企業金融服務的指導意見 運用金融科技手段賦能小微企業金融服務。 鼓勵商業銀行運用大數據、 云計算等技術建立風險定價和管控模型，改造信貸審批發放流程。深入挖掘整合銀行內部小微企業客戶信用信息，加強與征信、稅務、市場監管等外部信用信息平臺的對接， 提高客戶識別和信貸投放能力。打通企業融資“最后一公里”堵點，切實滿足中小微企業融資需求。 2020 年 8 月 中國證券業協會 關于推進證券行業數字化轉型發展的研究報告 提出要加快出臺行業標準，促進金融科技應用融合。逐步建立完善人工智能、區塊鏈、云計

53、算、大數據等數字技術在證券行業的應用標準和技術規范， 完善人工智能技術在投資顧問業務領域的應用條件及合規要求。鼓勵證券公司在人工智能、區塊鏈、云計算、大數據等領域加大投入， 促進信息技術與證券業務深度融合，推動業務及管理模式數字化應用水平提升。 2020 年 8 月 國務院 國務院關于印發北京、湖南、 安徽自由貿易試驗區總體方案及浙江自由貿易試驗區擴展區域方案的通知 促進金融科技創新。圍繞支付清算、登記托管、征信評級、資產交易、數據管理等環節，支持金融科技重大項目落地， 支持借助科技手段提升金融基礎設施服務水平。充分發揮金融科技創新監管試點機制作用，在有利于服務實體經濟、風險可控、充分保護消費

54、者合法權益的前提下穩妥開展金融科技創新。 支持人民銀行數字貨幣研究所設立金融科技中心， 建設法定數字貨幣試驗區和數字金融體系， 依托人民銀行貿易金融區塊鏈平臺，形成貿易金融區塊鏈標準體系，加強萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 21 頁 共 36 頁 監管創新。建設金融科技應用場景試驗區，建立應用場景發布機制。 2020 年 8 月 商務部 全面深化服務貿易創新發展試點總體方案 在京津冀、長三角、粵港澳大 灣區及中西部具備條件的試點地區開展數字人民幣試點， 由央行制訂政策保障措施，由深圳、成都、蘇州、雄安新區等地及未來冬奧場景相關 部門協助推進。

55、2020 年 9 月 中 國 人 民 銀 行 工業和信息化部 司法部 商務部 國資委 市場監管總局 銀保監會 外匯局 關于規范發展供應鏈金融 支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見 防范金融科技應用風險。 供應鏈金融各參與方應合理運用區塊鏈、大數據、人工智能等新一代信息技術，持續加強供應鏈金融服務平臺、 信息系統等的安全保障、運行監控與應急處置能力，切實防范信息安全、網絡安全等風險。（人民銀行、銀保監會負責） 2020 年 9 月 中國金融雜志 中國法定數字貨幣發展新機遇 截至 2020 年 4 月，央行已為數字貨幣及其相關內容提交 22 件、65 件、43 件專利申請，涵蓋數字貨幣的發行、

56、流通、應用的全流程，形成了完整的產業鏈，已完成技術儲備，具備了落地條件。 2020 年 10 月 中國人民銀行 中華人民共和國中國人民銀行法 （修訂草案征求意見稿） 人民幣包括實物形式和數字形式； 為防范虛擬貨幣風險，明確任何單位和個人禁止制作和發售數字代幣，為發行數字貨幣提供法律依據。 2020 年 10 月 國務院 深圳建設中國特色社會主義先行示范區綜合改革試點實施方案(2020-2025 年) 在中國人民銀行數字貨幣研究所深圳下屬機構的基礎上成立金融科技創新平臺。 支持開展數字人民幣內部封閉試點測試， 推動數字人民幣的研發應用和國際合作。 2020 年 11 月 中國證監會 證券基金經營

57、機構董事、 監事、 高級管理人員及從業人員監督管理辦法公開征求意見 提議“針對金融科技等領域專業人才，適度放寬工作經歷限制，取消學歷要求及推薦人制度?！?2020 年 11 月 中國人民銀行 中 國 金 融 穩 定 報 告（2020） 要加快完善金融科技監管框架。下一步，金融管理部門將做好統籌與協同，強化監管頂層設計和整體布局，加快完善符合我國國情的金融科技監管框架。 2020 年 11 月 國務院 中共中央關于制定 “十四五” 規劃和二零三五年遠景目標的建議 建設現代中央銀行制度，完善貨幣供應調控機制，穩妥推進數字貨幣研發， 健全市場化利率形成和傳導機制。構建金融有效支持實體經濟的體制機制，

58、提升金融科技水平，增強金融普惠性。 資料來源：各政府網站，萬聯證券研究所 數字貨幣進程加速，數字貨幣紅包試點數字貨幣進程加速，數字貨幣紅包試點落地落地。中國的央行數字貨幣英文簡稱為“DC/EP” ， “DC”是“ Digital Currency（數字貨幣） ”的縮寫， “EP”是“Electronic Payment（電子支付） ”的縮寫，主要功能就是作為電子支付手段。10月12日至18日期間，深圳“禮享羅湖數字人民幣紅包”正式投入使用。12日下午6點，中簽人員陸續收到附有“數字人民幣APP”鏈接的短信，中簽人可以點擊鏈接下載APP。成功下載并用手機號碼登錄后，即可領取紅包。此次試點是數字貨

59、幣相較此前參與范圍較大、涉及人員較多的一次試點推廣，可以有效的測試數字貨幣應用于人民日常消費的可行性。 同時此次試點的推出體現我國數字貨幣的推進在進一步加速， 與數字貨幣相關的信息系統改造也需進一步落地。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 22 頁 共 36 頁 圖表34：數字貨幣相關大事記 時間 觀點/文件 試點行為 2020/9/21 國務院印發了 中國 （北京） 自由貿易試驗區總體方案 ， 明確促進金融科技創新上，提出支持人民銀行數字貨幣研究所設立金融科技中心，建設法定數字貨幣試驗區和數字金融體系，依托人民銀行貿易金融區塊鏈平臺，形成貿易金

60、融區塊鏈標準體系， 加強監管創新。 建設金融科技應用場景試驗區，建立應用場景發布機制。 京東數科宣布，中國人民銀行數字貨幣研究所與京東數科正式達成戰略合作，雙方以數字人民幣項目為基礎，共同推動移動基礎技術平臺、區塊鏈技術平臺等研發建設；并結合京東集團現有場景，共同促進數字人民幣的移動應用功能創新及線上、線下場景的落地應用，推進數字人民幣錢包生態建設。 2020/8/29 / 建設銀行 App 短暫上線了數字貨幣錢包功能，多位用戶成功開通試用，幾小時后下線。 2020/8/14 商務部印發全面深化服務貿易創新發展試點總體方案，在“全面深化服務貿易創新發展試點任務、具體舉措及責任分工”部分提出：在

61、京津冀、長三角、粵港澳大灣區及中西部具備條件的地區開展數字人民幣試點。中國人民銀行制定政策保障措施，先由深圳、成都、蘇州、雄安新區等地協助推進，后續視情況擴大到其他地區。 / 2020/8/3 央行召開 2020 年下半年工作電視會議，表示今年法定數字貨幣封閉試點順利啟動，下半年將積極穩妥推進法定數字貨幣研發。 / 2020/7/8 / 中國人民銀行數字貨幣研究所與滴滴正式達成戰略合作協議，共同研究探索數字人民幣在智慧出行領域的場景創新和應用。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 23 頁 共 36 頁 2020/8/22 央行金融研究所所長周誠君

62、：數字貨幣可能可以在人民幣清結算基礎設施方面提供成本優勢，但基于目前的管理框架和機制前，數貨幣還不能有效解決跨境投融資、商品貿易中的難點和痛點。 / 2020/6/21 清華大學國家金融研究院院長朱民：數字貨幣是未來貨幣市場競爭的制高點，是今后人民幣國際化的一個重要的領域和道。 / 2020/4/17 數字人民幣處于封閉測試階段，不會影響上市機構商業運行，也不會對測試環境之外的人民幣流通體系、金融市場和社會經帶來影響。 / 2020/4/16 / 央行數字貨幣于 5 月在蘇州相城區開啟內測，將交通補貼的 50%通過央行數字貨幣的形式發放。 2020/4/3 2020 年全國貨幣金銀和安全保衛工

63、作電視電話會議：加強頂層設計，堅定不移推進法定數字貨幣研發工作。 / 資料來源：各政府網站，公開資料整理，萬聯證券研究所 銀行迎接數字化升級，打造無人化智能網點。銀行迎接數字化升級，打造無人化智能網點。在數字化升級浪潮中，銀行已經開始規?；少彾嗫钪悄芑布?，通過智能柜臺等輔助客戶辦理業務，金融IT廠商也協助銀行打造無人化智能網點。 圖表35：銀行智能硬件 圖表36：銀行智能柜臺 資料來源：廣電運通官網，萬聯證券研究所 資料來源：廣電運通官網，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 24 頁 共 36 頁 3 3. .2 2 “國六國六

64、”標準推動商用車車聯網落地”標準推動商用車車聯網落地，智能網聯汽車政策密集出臺智能網聯汽車政策密集出臺 “國六”標準推行帶動中輕卡環?！皣睒藴释菩袔又休p卡環保O OBDBD需求旺盛。需求旺盛。2018年6月22日， 生態環境部和國家市場監督管理總局聯合發布重型柴油車污染物排放限值及測量方法(中國第六階段) ，該文件簡稱為GB17691-2018，通常稱為“國六”標準。 “國六”標準的落地意味著車輛需要安裝相應的OBD終端來監測污染物的排放情況。OBD是英文On- Board Diagnostics的縮寫，也就是“車載自動診斷系統” 。OBD基于發動機的運行狀況隨時監控汽車是否尾氣超標，一

65、旦超標立刻發出警示。 “國六”標準參考美國OBD法規提出了永久故障碼等反作弊要求，并首次將遠程排放管理車載終端（遠程OBD）的要求應用到國家標準。該標準明確指出：從2019年7月1日起，所有燃氣汽車全面實施國六a標準；從2020年7月1日起，所有城市車輛全面實施國六a標準；2021年7月1日起，全國所有重型車實施國六a排放標準；2021年7月1日，燃氣車輛實施國六b標準；2023年7月1日起，全國范圍內落實國六b排放標準。目前，重卡目前均已安裝了符合要求的行駛記錄儀，中輕卡在政策強制安裝時間不到一年的情況下，需要加速安裝相應的0BD終端來監測污染物的排放物情況。 圖表37：國六的要求及時間表

66、標準階段 車輛類型 實施時間 6a 階段 燃氣車輛 2019 年 7 月 1 日 城市車輛 2020 年 7 月 1 日 所有車輛 2021 年 7 月 1 日 6b 階段 燃氣車輛 2021 年 7 月 1 日 所有車輛 2023 年 7 月 1 日 資料來源：各政府網站，萬聯證券研究所 國家頂層設計將智能網聯汽車定義為戰略發展方向。國家頂層設計將智能網聯汽車定義為戰略發展方向。 近年來， 我國智能網聯汽車領域產業政策密集出臺，國家的扶持力度不斷加大。 “十三五”汽車工業發展規劃意見中提到： “至2020年實現具有輔助駕駛功能的智能網聯汽車新車滲透率達到50%” ， 重點領域技術路線圖（20

67、15版） 中提到： “至2025年基本建成自主的智能網聯汽車產業鏈與智慧交通體系” 。2020年2月，國家發改委發布智能汽車創新發展戰略 ，提出了： “到2025年，中國標準智能汽車的技術創新、產業生態、基礎設施、法規標準、產品監管和網絡安全體系基本形成。實現有條件自動駕駛的智能汽車達到規?；a， 實現高度自動駕駛的智能汽車在特定環境下市場化應用。 智能交通系統和智慧城市相關設施建設取得積極進展，車用無線通信網絡（LTE-V2X等）實現區域覆蓋， 新一代車用無線通信網絡 （5G-V2X） 在部分城市、 高速公路逐步開展應用，高精度時空基準服務網絡實現全覆蓋” 。2020年11月，國務院辦公廳

68、發布的新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年) ， 也提出將推動電動化與網聯化， 智能化技術互融協同發展。 圖表38：智能駕駛相關政策 政策名稱 時間 頒布單位 相關產業政策內容 關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見 2015 年7 月 國務院 著重提出加快車聯網、智能汽車等技術的研發、應用及標準化。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 25 頁 共 36 頁 重點領域技術路線圖（2015 版） 2015 年9 月 國家制造強國建設戰略咨詢委員會 提出智能網聯汽車發展具體目標：2025 年，基本建成自主的智能網聯汽車產業鏈與智慧交通體系。提

69、出車輛相關的智慧交通解決方案，普通道路的交通效率提高 80%，交通事故數減少80%，交通事故死亡人數減少 90%，汽車二氧化碳排放大約減少 20%。 車聯網發展創新行動計劃（2015-2020 年） 2015 年12 月 工信部 要求推動車聯網技術研發和標準制定，組織開展車聯網試點、基于 5G 技術的車聯網示范。 “十三五”汽車工業發展規劃意見 2016 年3 月 中國汽車工業協會 明確提出積極發展智能網聯汽車，目標是 2020 年具有駕駛輔助功能的智能網聯汽車新車滲透率達到 50%。 交通運輸信息化“十三五”發展規劃 2016 年4 月 交通部 推進交通運輸視頻監控系統升級改造，與公共安全視

70、頻共享平臺對接，實現視頻資源聯網應用。 提高行業運行監測能力。提升“兩客一?！避囕v的在線監管能力，重點營運車輛聯網聯控的入網率和上線率分別達到 99%和 95%以上。 持續推進城市公交智能化建設，支撐公交都市建設示范工程。 車聯網創新發展工作方案 2016 年6 月 工信部 提出我國車聯網各時期發展目標、重點任務和政策措施；重點聚焦共性關鍵技術、標準、基礎條件建設、平臺實驗驗證建設、應用推廣、網絡信息安全等領域。 節能與新能源汽車技術路線圖 2016 年10 月 節能與新能源汽車技術路線圖戰略咨詢委員會 對智能網聯汽車提出了明確的發展目標：至 2020 年，初步形成智能網聯汽車自主創新體系，啟

71、動智慧城市相關建設，有條件自動駕駛及其下級新車裝備率達到 50%。 關于進一步做好新能源汽車推廣應用安全監管工作的通知 2016 年11 月 工信部 自 2017 年 1 月 1 日起，新生產的全部新能源汽車安裝車載終端，通過企業監測平臺對整車及動力電池關鍵系統運行安全狀態進行監測和管理，將公共服務領域車輛相關安全狀態信息上傳至地方監測平臺。 關于印發“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃的通知 2017 年2 月 國務院 要推廣應用智能車載設備，提供網絡接入、行駛引導和安全告警燈服務。 道路運輸車輛衛星定位系統車載終端和平臺標準符合性技術審查工作規范 2017 年2 月 交通部 規范道路運輸

72、車輛衛星定位系統車載終端和平臺標準符合性技術審查工作。 國務院關于印發新一代人工智能發展規劃的通知 2017 年7 月 國務院 智能交通。研發復雜場景下的多維交通信息綜合大數據應用平臺，實現智能化交通疏導和綜合運行協調指揮，建成覆蓋地面、軌道、低空和海上的智能交通監控、管理和服務系統。利用人工智能提升公共安全保障能力。促進人工智能在公共安全領域的深度應用，推動構建公共安全智能化監測預警與控制體系。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 26 頁 共 36 頁 推進“互聯網+”便捷交通促進智能交通發展的實施方案 2017 年7 月 國家發改委、交通部

73、推動各種全球衛星導航系統在交通運輸行業兼容與互操作。加強全天候、全天時、高精度的定位、導航、授時等服務對車聯網、船聯網以及自動駕駛等的基礎支撐作用。鼓勵汽車廠商前裝北斗用戶端產品，推動北斗模塊成為車載導航設備和智能手機的標準配置，拓寬在列車運行控制、車輛監管、船舶監管等方面的應用，更好服務于旅客出行、現代物流和旅游休閑等。 國家車聯網產業標準體系建設指南（智能網聯汽車） 2017 年12 月 工信部、國家標準化管理委員會 到 2020 年，初步建立能夠支撐駕駛輔助及低級別自動駕駛的智能網聯汽車標準體系。到 2025 年，系統形成能夠支撐高級別自動駕駛的智能網聯汽車標準體系。 智能汽車創新發展戰

74、略（征求意見稿） 2018 年1 月 國家發改委 到 2020 年，智能汽車新車占比達到 50%，大城市、高速公路的車用無線通信網絡（LTE-V2X）覆蓋率達到 90%，北斗高精度時空服務實現全覆蓋；到 2035 年，中國標準智能汽車享譽全球，并率先建成智能汽車強國。 國家車聯網產業標準體系建設指南（總體要求） 2018 年6 月 工信部、國家標準化管理委員會 提出車聯網產業的整體標準體系結構、建設內容，指導車聯網產業標準化總體工作，推動逐步形成統一、協調的國家車聯網產業標準體系架構。 國家車聯網產業標準體系建設指南（電子產品和服務） 2018 年6 月 工信部、國家標準化管理委員會 主要針對

75、支撐車聯網產業鏈的汽車電子產品、車載信息系統、車載信息服務和平臺相關的標準化工作，明確車聯網電子產品和車載信息服務的標準化發展方向。車聯網電子產品與服務包括基礎產品、終端、網絡、平臺與服務等，通過基礎產品和終端采集并獲取車輛的智能信息，感知并處理行車狀態與環境，實現交通信息、導航服務、娛樂信息、安全行駛、在線商務、排放信息、遠程控制等方面的車載信息服務。 車聯網（智能網聯汽車）產業發展行動計劃 2018 年12 月 工信部 到 2020 年，實現車聯網（智能網聯汽車）產業跨行業融合取得突破，具備高級別自動駕駛功能的智能網聯汽車實現特定場景規模應用，車聯網綜合應用體系基本構建，用戶滲透率大幅提高

76、，智能道路基礎設施水平明顯提升，適應產業發展的政策法規、標準規范和安全保障體系初步建立，開放融合、創新發展的產業生態基本形成，滿足人民群眾多樣化、個性化、不斷升級的消費需求。 2019 年智能網聯汽車標準化工作要點 2019 年5 月 工信部 2019 年將穩步推動先進駕駛輔助系統（ADAS）標準制定，全面開展自動駕駛相關標準研制，有序推進汽車信息安全標準制定，協同開展汽車網聯相關標準制定，積極履行國際協調職責，加強標準交流與合作。 智能汽車創新發展戰略 2020 年2 月 國家發改委等 11 部委 到 2025 年，中國標準智能汽車的技術創新、產業生態、基礎設施、法規標準、產品監管和網絡安全

77、體系基本形成。實現有條件自動駕駛的智能汽車達到規?；a，實現高度自動駕駛的智能汽車在特定環境下市場化應用。智能交通系統和智慧城市相關設施建設取得積極進展，車用無線通信網絡（LTE-V2X 等）實現區域覆蓋，新一代車用無線通信網絡（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步開展應用，高精度時空基準服務網絡實現全覆蓋。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 27 頁 共 36 頁 關于推動 5G 加快發展的通知 2020 年4 月 工信部 推動將車聯網納入國家新型信息基礎設施建設工程，促進LTE-V2X 規模部署。建設國家級車聯網先導區，豐富應用場景，探索

78、完善商業模式。結合 5G 商用部署，引導重點地區提前規劃，加強跨部門協同， 推動 5G、LTE-V2X 納入智慧城市、智能交通建設的重要通信標準和協議。開展 5G-V2X 標準研制及研發驗證。 新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年) 2020 年11 月 國務院辦公廳 推動電動化與網聯化、智能化技術互融協同發展；到 2035年，高度自動駕駛汽車實現規?；瘧?。 資料來源：各政府網站，萬聯證券研究所 20202020年年1111月， 智能網聯汽車技術路線圖月， 智能網聯汽車技術路線圖2.02.0發布。發布。按照路線圖的指引，計劃到2025年，PA、CA級新車占比超過50%；C-V2X終端

79、新車裝配率50%；2025年左右，高速場景DA、PA級自動駕駛技術規?；瘧?，CA級自動駕駛貨運車輛開始進入市場。限定場景HA級自動駕駛實現商業化應用，高速公路隊列行駛開始應用等。 圖表39：智慧網聯汽車產業圖譜 資料來源：中國信通院，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 28 頁 共 36 頁 3 3. .3 3 數據流量持續增加，信息安全重要性愈發凸顯數據流量持續增加，信息安全重要性愈發凸顯 近幾年數據流量激增， 移動互聯網接入流量近幾年數據流量激增， 移動互聯網接入流量3 3年近年近5 5倍增長。倍增長。 根據中國互聯網中心發布

80、的數據統計，2020年上半年，移動互聯網接入流量消費達745億GB，同比增長34.5%，較2017年下半年增長近5倍。 圖表40：近幾年移動互聯網接入流量規模 資料來源：CNNIC，工信部，萬聯證券研究所 網絡攻擊隱患仍存， 信息安全在各行業的重要性愈發凸顯。網絡攻擊隱患仍存， 信息安全在各行業的重要性愈發凸顯。 根據國家計算機網絡應急技術處理協調中心發布的統計報告顯示，我國2019年網絡安全攻擊情況比較突出的問題表現在DDoS攻擊高發頻發且攻擊組織性與目的性更加凸顯；APT攻擊逐步向各重要行業領域滲透， 在重大活動和敏感時期更加猖獗； 事件型漏洞和高危零日漏洞數量上升，信息系統面臨的漏洞威脅

81、形勢更加嚴峻；數據安全防護意識依然薄弱，大規模數據泄露事件更加頻發； “灰色”應用程序大量出現，針對重要行業安全威脅更加明顯；網絡黑產活動專業化、自動化程度不斷提升，技術對抗更加激烈；工業控制系統產品安全問題依然突出，新技術應用帶來新安全隱患更加嚴峻。 圖表41：網絡攻擊情況 資料來源：CNCERT/CC，CNVD，萬聯證券研究所 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 29 頁 共 36 頁 圖表42：部分網絡安全領先廠商 資料來源：安全牛，萬聯證券研究所 3 3. .4 4 醫療信息化政策頻出，打造智慧醫療生態體系醫療信息化政策頻出，打造智慧醫療生

82、態體系 醫保信息平臺進入落地實施階段， 互聯網醫療政策頻出。醫保信息平臺進入落地實施階段， 互聯網醫療政策頻出。 此前電子病歷的落地帶來了醫療信息化行業的訂單大幅提升， 醫療信息化行業在2020年進入穩健發展階段， 我們認為醫保信息系統的建設及互聯互通成熟度測評是醫療信息化行業未來幾年的核心需求。 圖表43：醫療信息化相關政策 時間 發布部門 政策 主要內容 2020.01.13 衛健委 關于進一步做好兒童重大疾病救治管理工作的通知 各相關醫療機構要參考國家臨床診療指南、 用藥指導原則、臨床路徑等，制訂細化相關病種的診療規范。要將診療規范嵌入醫療機構以電子病歷為核心的信息系統，推進知識庫建設，

83、強化智能審核功能促進合理檢査、合理用藥、合理治療。 2020.02.03 衛健委 關于加強信息化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知 強化數據采集分析應用、積極開展遠程醫療服務、規范互聯網診療咨詢服務、深化“互聯網+”政務服務、加強基礎和安全保障。 2020.02.06 衛健委 關于在疫情防控中做好互聯網診療咨詢服務工作的通知 建立互聯網診療服務平臺、 加強對各醫療機構開展互聯網診療咨詢服務的組織工作、 利用多種渠道多種形式加強對發熱患者互聯網診療咨詢服務的宣傳。 有效開展互聯網診療咨詢服務工作。 2020.02.21 衛健委、教育部、財政部、人力資源社會保障部、醫保局、藥監局 關于加

84、強醫療機構藥事管理促進合理用藥的意見 規范“互聯網+藥學服務”。在開展互聯網診療或遠程醫療服務過程中， 要以實體醫療機構內的藥師為主體，積極提供在線藥學咨詢、指導患者合理用藥、用藥知識宣教等“互聯網+藥學服務”。規范電子處方在互聯網流轉過程中的關鍵環節的管理， 電子處方審核、調配、核對人員必須采取電子簽名或信息系統留萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 30 頁 共 36 頁 痕的方式，確保信息可追溯。探索醫療衛生機構處方信息與藥品零售消費信息互聯互通。 強化電子處方線上線下一體化監管，不斷完善監管措施。鼓勵有條件的地方探索建立區域藥事管理或處方審核

85、平臺， 提升處方調配事中事后監管水平。 2020.03.02 國家醫保局、衛健委 關于推進新冠肺炎疫情防控期間開展 “互聯網+”醫保服務的指導意見 明確了對符合要求的互聯網醫療機構為參保人提供的常見病、慢性病線上復診服務，各地可依規納入醫?；鹬Ц斗秶?。 互聯網醫療機構為參保人在線開具電子處方，線下采取多種方式靈活配藥，參保人可享受醫保支付待遇。 2020.03.05 民政部、中央網信辦秘書局、工業和信息化部、衛健委 新冠肺炎疫情社區防控工作信息化建設和應用指引 采用云服務+大數據+網格化方式， 構建社區防控數據平臺。 支持根據相關要求實施居家醫學觀察的社區居民在線填報每日健康信息、癥狀監測信

86、息，與基層醫療衛生機構工作人員或家庭醫生開展在線互動， 獲得健康指導或就醫指南。 對接新冠肺炎患者救治醫院和基層醫療衛生機構，隨訪監測出院患者健康狀況。 2020.03.13 衛健委 關于印發新冠肺炎出院患者健康管理方案(試行)的通知 各地要依托區域衛生信息平臺， 努力做到居民健康檔案、 電子病歷、 出院健康監測等信息共享和業務協同，實現新冠肺炎患者臨床診治與健康管理的無縫銜接。全科醫生和鄉村醫生要通過家庭醫生簽約 APP、有線電視網絡等多種手段與轄區內管理的出院患者開展信息互動，通過“互聯網+”等形式，為出院患者提供健康管理服務。信息。 2020.03.18 國家發改委、工業和信息化部 關于

87、組織實施2020 年新型基礎設施建設工程(寬帶網絡和 5G 領域)的通知 明確了面向重大公共衛生突發事件的 5G 智慧醫療系統建設。開展基于 5G 新型網絡架構的智慧醫療技術研發，建設 5G 智慧醫療示范網，構建評測驗證環境，推動滿足智慧醫療協同需求的網絡關鍵設備和原型系統的產業化，加快 5G 在疫情預警、院前急救、遠程實時會診、遠程手術、無線監護、移動查房等環節的應用推廣。 2020.04.07 國家發改委、中央網信辦 關于推進“上云用數賦智”行動培育新經濟發展實施方案 明確了在衛生健康領域探索推進互聯網醫療醫保首診制和預約分診制，開展互聯網醫療的醫保結算、支付標準、 藥品網售、 分級診療、

88、 遠程會診、 多點執業、家庭醫生、線上生態圈接診等改革試點、實踐探索和應用推廣。 2020.04.10 國務院應對新型冠狀病毒肺炎疫情聯防聯控機制綜合組 關于進一步鞏固成果提高醫療機構新冠肺炎防控和救治能力的通知 各地要大力支持醫療機構加強信息化建設， 開展預約掛號、預約檢查和預約治療，合理分配就診時間，實現分時段預約就診，減少人群現場聚集。將預約診療納入醫療機構制度建設，逐步擴大預約范圍，最終實現非急診患者全部“先預約、后就診”的目標。推進信息共享，實現線上預約診療時，有效識別“四類人員”(確診病例、疑似病例、發熱癥狀患者、密切接觸者)，并采取針對性措施降低交又感染風險。充分利用“互聯網+醫

89、療”優勢，積極提供線上健康評估、萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 31 頁 共 36 頁 健康指導、健康宣教、就診指導、慢病復診、心理疏導等服務，做好互聯網診療咨詢工作。 2020.04.30 國家發展改革委、衛健委、生態環境部 醫療廢物集中處置設施能力建設實施方案 建立醫療廢物信息化管理平臺。 2021 年底前， 建立全國醫療廢物信息化管理平臺，覆蓋醫療機構、醫療廢物集中貯存點和醫療廢物集中處置單位， 實現信息互通共享，及時掌握醫療廢物產生量、集中處置量、集中處置設施工作負荷以及應急處置需求等信息， 提高醫療廢物處置現代化管理水平。 2020.

90、05.21 衛健委 關于進一步完善預約診療制度加強智慧醫院建設的通知 創新建設完善的智慧醫院系統， 通過 “智慧服務” “電子病歷”“智慧管理”建設，構建醫療、服務、管理“三位一體”的智慧醫院系統。推動互聯網技術與醫療服務融合發展，不斷豐富線上服務內涵，緩解線下診療壓力，為疫情防控和改善就醫體驗創造有利條件。 2020.06.02 衛健委 關于啟用三級醫院對口幫扶貧縣縣醫院工作信息管理系統的通知 三級醫院對口幫扶貧困縣縣醫院工作信息管理系統主要用于縣醫院和縣、地市、省級衛生健康行政部門管理支援人員考勤及相關幫扶工作數據填報匯總， 系統詳細功能和操作流程詳見 三級醫院對口幫扶貧困縣縣醫院工作信息

91、管理系統操作手冊 2020.06.28 衛健委 關于做好信息化支撐常態化疫情防控工作的通知 各地要推廣普及疫情防控期間有效做法， 創新服務模式， 積極推動遠程醫療、 預約診療、 信息化便民服務、在線支付、藥品配送、健康管理等服務。要以省為單位，加快建設“互聯網+醫療健康”服務監管平臺，支撐各級各類醫療衛生機構便捷入駐并提供服務。 對于互聯網醫院為第二名稱的， 地方衛生健康部門要推動互聯網醫院與實體醫療機構之間盡快實現數據共享和業務協同。加強“互聯網+醫療健康”標準的規范管理以及擴大試點創新。 2020.07.08 衛健委 關于全面推進社區醫院建設工作的通知 進一步完善房屋、設備、床位、人員等資

92、源配備，加強信息化等基礎設施建設和設備提檔升級， 重點健全臨床、 公共衛生、 醫技等科室設置， 并注重數據共享、業務協同和綜合管理。結合常態化疫情防控工作，鼓勵有條件的社區醫院規范設置發熱門診。 2020.07.09 衛健委 關于新冠肺炎情防控?；逻M一步提高院前醫療救急應對能力的通知 國家衛生健康委建立院前急救工作信息上報機制， 依托國家衛生健康委醫療管理服務指導中心建立全國院前急救工作信息管理平臺，加強急救相關信息管理，健全急救系統監預警機制，提高智能化預警多點觸發能力。各地要加強急救中心信息化建設，推動與通信、公安、交通、應急管理等部門及消防救授機構的急救調度信息共享與聯動，提高調度效率

93、，探索居民健康檔案與調度平臺有效對接，提高調度水平，指導轄區急救中心制定相關調度原則和具體要求， 有效提高指揮調度和信息分析處理能力。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 32 頁 共 36 頁 2020.07.15 國家發改委、衛健委、醫保局等13 部門 關于支持新業態新模式健康發展激活消費市場帶動擴大就業的意見 以互聯網優化就醫體驗，打造健康消費新生態。進一步加強智慧醫院建設，推進線上預約檢查檢驗。探索檢查結果、線上處方信息等互認制度，探索建立健全患者主導的醫療數據共享方式和制度。 探索完善線上醫療糾紛處理辦法。將符合條件的“互聯網+”醫療服務

94、費用納入醫保支付范圍。 規范推廣慢性病互聯網復診、遠程醫療、互聯網健康咨詢等模式。支持平臺在就醫、健康管理、養老養生等領域協同發展，培養健康消費習慣。 2020.07.20 衛健委 關于續好抗菌藥物臨床應用管理工作的通知 持續加強信息化建設。 已經建立信息系統的醫療機構要將抗菌藥物管理相關要求嵌入信息系統， 通過信息化手段實現對處方權限授予、處方開具、處方審核、預防用藥、標本送檢等重點環節的智能管。探索感染性疾病臨床路徑、 診療規范和抗菌藥物臨床應用指導原則等的信息化轉化， 進一步促進抗菌藥物臨床應用的科學性、規范性。加強醫療機構實驗室信息系統建設， 強化細菌真菌藥敏試驗結果報告并提升耐藥監測

95、數據質量。提高監測分析水平。鼓勵二級以上醫療機構加入省級或國家級抗菌藥物臨床應用監測網、 細菌耐藥監測網和真菌病監測網，按規定報送相關數據。利用信息化手段對抗菌藥物使用情況進行動態監測，定期開展藥物使用基本情況和細菌真菌耐藥情況的調査分析，為及時采取干預措施提供科學依據。 2020.07.23 衛健委 關于進一步加強單病種質量管理與控制工作的通知 各醫療機構要將單病種質量管理與控制工作制度作為醫療質量管理制度的重要組成部分， 明確管理部門和責任， 充分發揮院、 科兩級醫療質量管理組織作用，加強人員培訓，利用信息化手段統計、分析反饋單病種相關質量監測信息，指導臨床持續改進診療質量。指定專人負責信

96、息上報等日常工作， 確保及時、 準確、完整地向衛生健康行政部門和質控組織報送相關數據信息。 2020.07.30 國家衛生健康委統計信息中心 關于印發醫院信息互聯互通標化成熟度測評方案(2020 年版)的通知 指導各級醫院信息標準化建設， 推進醫療健康信息互聯互通和共享協同， 規范醫院信息互聯互通標準化成熟度測評工作開展。 2020.09.02 衛健委 關于印發國家傳病醫學中心及國家傳染病區域醫療中心設置標準的通知 信息化建設要符合全國醫院信息化建設標準與規范的要求，信息化功能要具備醫院信息平臺應用功能指引的要求，信息技術要符合醫院信息化建設應用技術指引(2017 版) 的要求， 數據上報要符

97、合國家和行業數據管理相關要求。 積極推進醫院電子病歷和信息平臺建設，實現醫院內部信息系統整合，與區域全民健康信息平臺開發對接， 實現區域醫療資源安全共享。 醫院電子病歷建設達到國家衛生健康委員會“電子病歷應用等級測評”四級要求;信息平臺建萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 33 頁 共 36 頁 設達到“醫院信息互聯互通標準化成熟度測評”四級要求;醫院核心業務系統達到“國家信息安全等級保護制度”三級要求，使用國產密碼對核心數據進行加密保護。能為國家中心的臨床、科研、教學和管理業務提供信息支撐。 2020.09.17 衛健委、國家發展改革委、教育部、

98、工業和信息化部、公安部、人力資源社會保障部、交通運輸部、應急管理部、國家醫保局 關于印發進一步完善院前醫療急救服務指導意見的通知 加強院前醫療急救信息化建設。 建立健全全國院前醫療急救工作信息管理系統，加強急救相關信息管理，健全急救系統監測預警水平。 提高院前醫療急救信息化水平， 推動院前醫療急救網絡與醫院信息系統連接貫通，推動急救調度信息與電信、公安、交通、應急管理等部門及消防救援機構的信息共享與聯動， 探索并推廣急救呼叫定位， 探索居民健康檔案與調度平臺有效對接，提高指揮調度和信息分析處理能力。 2020.09.28 衛健委、國家發展改革委、教育部、工業和信息化部、公安部、人力資源社會保障

99、部、交通運輸部、應急管理部、國家醫保局 關于印發加強和完善精神?？漆t療服務意見的通知 以提升精神?？漆t療服務能力為核心， 持續推進精神病專業國家臨床重點?？坪鸵呻y病癥診治中心建設，改善精神?？栖浻布l件， 重點增強疑難危重患者的診療能力。加快推進“互聯網+”、遠程醫療等信息化服務模式，利用信息化手段引導優質醫療資源下沉，便捷患者就醫，提升醫療服務整體效率。 資料來源：各政府網站，萬聯證券研究所 疫情影響催化了互聯網醫療需求， 相關政策頻出， 各地紛紛開啟了互聯網醫療平臺的疫情影響催化了互聯網醫療需求， 相關政策頻出， 各地紛紛開啟了互聯網醫療平臺的建設。建設。2020年4月7日，國家發改委、中

100、央網信辦發布了關于推進“上云用數賦智”行動培育新經濟發展實施方案 ，明確了在衛生健康領域探索推進互聯網醫療醫保首診制和預約分診制，開展互聯網醫療的醫保結算、支付標準、藥品網售、分級診療、遠程會診、 多點執業、 家庭醫生、 線上生態圈接診等改革試點、 實踐探索和應用推廣。 圖表44：國家醫保信息平臺框架 圖表45：互聯網醫院云平臺框架 資料來源：創業慧康官網，萬聯證券研究所 資料來源：創業慧康官網，萬聯證券研究所 疫情催化無接觸式需求，物聯網落地醫療領域疫情催化無接觸式需求，物聯網落地醫療領域，智慧病房等醫療領域的智慧互聯產，智慧病房等醫療領域的智慧互聯產品是醫院打造智慧醫療生態體系的重要組成。

101、品是醫院打造智慧醫療生態體系的重要組成。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證券研究所 第 34 頁 共 36 頁 圖表46：智慧病房圖示 資料來源：創業慧康官網，萬聯證券研究所 4 4、投資建議投資建議 以新基建為核心， 加速企業云化以新基建為核心， 加速企業云化、 智能化、 智能化和數字化進程， 建議投資者關注高景氣度板和數字化進程， 建議投資者關注高景氣度板塊下業績確定性強的優質標的。塊下業績確定性強的優質標的。從2020年三季報看，云計算、人工智能、信創、車聯網等領域表現較好，隨著復工復產的推進，第三季度業績繼續回暖，建議重點關注相關領域公司訂單及資本開

102、支變動情況。我們重點推薦人工智能+金融科技領域個股廣電運通、恒生電子、長亮科技、神州信息，云計算+信創領域個股中科曙光，智慧交通+智慧車聯領域個股佳都科技、鴻泉物聯。 5 5、風險提示風險提示 全球地緣政治風險。全球地緣政治風險。美伊地緣沖突可能引爆全球金融市場的系統系風險。 技術推進不達預期。技術推進不達預期。計算機公司多以技術為核心，技術推進進度低于預期影響產品商業化進程，影響公司盈利。 行業行業ITIT資本支出低于預期。資本支出低于預期。如政務信息化領域，近年政府財政狀況較為緊張，或將影響相關部門對IT解決方案采購進度。 萬 聯 證 券 證券研究報告證券研究報告| |計算機計算機 萬聯證

103、券研究所 第 35 頁 共 36 頁 計算機計算機行業重點上市公司估值情況一覽表行業重點上市公司估值情況一覽表 （數據截止日期：（數據截止日期：20202020年年1212月月1717日日） 資料來源：萬聯證券研究所 證券代碼證券代碼 公司簡稱公司簡稱 每股收益每股收益 每股凈資產每股凈資產 收盤收盤價價 市盈率市盈率 市凈率市凈率 投資投資評級評級 19A19A 20E20E 21E21E 最新最新 19A19A 20E20E 21E21E 最新最新 600570 恒生電子 1.76 1.31 1.41 3.67 101.19 44.16 77.24 71.77 24.08 增持 6030

104、19 中科曙光 0.66 0.58 0.81 4.78 32.64 52.39 56.28 40.30 7.51 增持 002152 廣電運通 0.31 0.37 0.48 4.06 10.91 31.00 29.49 22.73 2.44 增持 600728 佳都科技 0.41 0.20 0.34 3.08 8.22 22.73 41.10 24.18 2.67 增持 300348 長亮科技 0.19 0.35 0.48 1.63 19.16 100.84 54.74 39.92 9.23 買入 000555 神州信息 0.39 0.61 0.59 5.66 16.74 38.07 27.44 28.37 2.98 買入 688288 鴻泉物聯 0.70 0.84 1.24 8.82 37.69 53.84 44.87 30.40 4.28 買入