零售行業：對外擴張整合、對內積極賦能強化公司競爭優勢維持推薦零售行業優質標的-210124（29頁）.pdf

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1、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業周報零售行業行業周報零售行業 2022021 1 年年 1 1 月月 2424 日日 對外對外擴張整合擴張整合、對內積極對內積極賦能強化公司賦能強化公司 競爭優勢競爭優勢，維持推薦維持推薦零售行業零售行業優質標的優質標的 零售行業零售行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心看點（核心看點（1 1.1.18 8- -1 1. .2 24 4）：）： 本周本周行業熱點行業熱點：1 月 21 日，中國連鎖經營協會發布2020 中國零售業風 險管理報告。規模體量相對較大的公司企業在“黑天鵝”事件時防風險 抗壓能力更強，維持經營的優勢明

2、顯。 最新觀點最新觀點：上周（2021.1.18-2021.1.24）CS 商貿零售指數上漲 1.66%， 跑輸深證成指（3.97%）以及滬深 300（2.05%），跑贏上證指數（1.13%）。 年初至今行業指數累計上漲 0.14%，跑輸深證成指（8.00%）、滬深 300 （6.88%）以及上證指數（3.85%）。上周組合收益為-8.06%,相較于前一 周收益率上漲 12.20 個百分點。重點關注化妝品行業的珀萊雅 （603605.SH），酒流通商華致酒行（300755.SZ）以及化妝品代運營商麗 人麗妝（605136.SH）。 一般零售一般零售- -百貨及綜合業態：百貨及綜合業態：王府井積

3、極轉型，整合首商擴大經營規模體王府井積極轉型，整合首商擴大經營規模體 量量。1 月 18 日，王府井發布公告稱，與首商股份正在籌劃吸收合并首商股 份，自 2021 年 1 月 18 日開市起停牌。一方面二者的合并能夠解決業務重 疊問題，并進一步提升公司市場份額，北京商貿格局可能面臨重塑；另一 方面，業務整合帶來規模體量的提升，預計能夠實現降本增效，進而使得 深化數字化轉型成為可能，兩家公司或將迎來雙贏局面。 一般零售一般零售- -超市：超市：永輝超市借助詠悅匯深化酒品經營，同時持續下沉完善永輝超市借助詠悅匯深化酒品經營，同時持續下沉完善 全線覆蓋布局全線覆蓋布局。公司擬設立酒類業務的子公司福建詠悅匯商業管理有限公 司，專門承接和運營酒類業務，我們認為，公司有能力充分利用線下經驗 及線上模式為其子公司開辟道路，在酒垂直品類中持續深耕，不僅可以帶 來產品和盈利結構的改善，也可與其他超市形成差異