公司研究】蘇農銀行-深度報告：區域擴張提速業務空間廣闊-210126（21頁）.pdf

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1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 金融金融 蘇農銀行蘇農銀行(603323) 增持增持 合理估值： 5.36.5 元 昨收盤： 4.72 元 （維持評級） 銀行銀行 2021年年 01月月 26日日 一年該股與一年該股與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 股票數據股票數據 總股本/流通(百萬股) 1,803/1,440 總市值/流通(百萬元) 8,565/6,840 上證綜指/深圳成指 3,607/15,629 12 個月最高/最低(元) 5.65/4.28 相關研究報告：相關研究報告：

2、 蘇農銀行-603323-2020 三季報點評：凈息差 改善，撥備覆蓋率提升 2020-10-31 蘇農銀行-603323-2019 年三季報點評：加快 不良暴露和處置 2019-10-31 獨立性聲明：獨立性聲明： 作者保證報告所采用的數據均來自合規渠 道，分析邏輯基于本人的職業理解，通過合 理判斷并得出結論，力求客觀、公正，結論 不受任何第三方的授意、影響，特此聲明。 深度報告深度報告 區域區域擴張擴張提速，提速，業務空間廣闊業務空間廣闊 吳江地區業務拓展吳江地區業務拓展空間減少、難度增加空間減少、難度增加 蘇農銀行是吳江地區營業網點數量最多、覆蓋面最廣的商業銀行，存 款及貸款市占率穩居當

3、地前列。高額的市場占有率反映了蘇農銀行在 吳江地區深耕多年、業務挖掘能力強的優勢，但另一方面也反映出蘇 農銀行在吳江地區的業務空間已基本觸及天花板。2018 年蘇農銀行便 已提出“11448”戰略，加快布局融入蘇州大市，對蘇州市轄區增量市 場的挖掘將為蘇農銀行業務增長帶來新動能。 區域層面：全面進軍區域層面：全面進軍蘇州市區為其存貸業務打開新空間蘇州市區為其存貸業務打開新空間 對于區域性銀行而言，地區經濟的規模與發展是決定其信貸市場空間 的重要因素。2019 年吳江區 GDP、固定資產投資、常住人口僅占蘇州 市區的 21.6%、20.5%和 23.6%。2019 年蘇州市區金融機構貸款、存 款余額分別為 19565 億元和 19282 億元，分別為吳江地區的 6.5 倍和 6.3 倍。當前蘇農銀行在蘇州市轄區的貸款市占率僅為 3.1%，且除吳 江區以外，蘇農銀行在蘇州市轄區網點僅 21 家